污水处理行业分析报告 109页

\n污水处理行业分析报告污水处理行业分析报告11行业概况51.1行业定义及分类51.2行业总体概况51.2.1行业地位逐渐上升51.2.2发展环境持续改善51.2.3规模高速扩张61.3市场容量71.4市场集中度82行业管理体制及主要法规政策82.1行业主管部门82.2行业的管理体制92.3行业主要法律法规及政策103行业发展情况分析143.1国外行业发展概况143.2中国行业发展情况分析153.2.1行业规模分析153.2.2行业供给分析173.2.3行业需求分析19\n3.2.3.1需求总量分析193.2.3.2需求结构分析203.2.4行业市场分析213.2.4.1供需平衡分析213.2.4.2价格变化分析223.2.5污水处理行业投融资分析233.2.5.1行业资金渠道分析233.2.5.2行业融资状况分析243.2.5.3行业投资结构253.2.5.4兼并重组情况分析253.2.6污水处理行业运行主要特点263.2.6.1行业规模高速增长263.2.6.2收入利润双增长263.2.6.3污水处理费上涨，行业盈利能力提高263.2.6.4行业投资快速增加263.2.6.5供需快速增长，且基本平衡274行业竞争状况274.1竞争结构分析274.1.1上游供应商讨价还价能力274.1.2行业现有企业间的竞争284.1.3下游用户讨价还价能力284.1.4新进入者的威胁28\n4.1.5替代品的威胁294.2行业当前竞争特点294.3行业生命周期分析294.4.1政策壁垒304.4.2区域壁垒304.4.3技术壁垒315行业产业链分析315.1产业链概况315.2上游行业对污水处理行业的影响325.2.1造纸业的影响325.2.2化工业的影响325.2.3纺织业的影响336行业财务状况分析336.1行业盈利能力336.2行业营运能力346.3行业偿债能力346.4行业发展能力356.5行业财务状况总体评价367行业风险分析367.1宏观经济波动风险377.2政策风险38\n7.2.1节能减排政策387.2.2货币政策387.3技术风险387.4价格风险397.5市场竞争风险397.6相关行业风险397.7区域风险407.8自然风险408行业内企业发展情况分析408.1总体分析408.2规模特征分析418.2.1小型企业资产规模占主导418.2.2中型企业亏损最严重，小型企业亏损额增长最快418.2.3小型企业盈利较好428.3所有制特征分析429行业内上市公司指标459.1总资产排名459.2主营收入排名469.3净利润排名469.4净利润增长率排名479.5综合排名47\n10主要上市公司分析4810.1城投控股4810.1.1企业简介4810.1.2股权关系结构图4910.1.3经营状况分析4910.1.3.1经营情况概述4910.1.3.2财务情况分析5010.1.4主要业务分析5110.1.5SWOT分析5210.1.6企业竞争力评价5210.2首创股份5310.2.1企业简介5310.2.2股权关系结构5310.2.3经营状况分析5410.2.3.1经营情况概述5410.2.3.2财务情况分析5410.2.4主要业务分析5510.2.5SWOT分析5610.2.5企业竞争力评价5710.3创业环保5710.3.1企业简介5710.3.2股权关系结构图57\n10.3.3经营状况分析5810.3.3.1经营情况概述5810.3.3.2财务情况分析5810.3.4主要业务分析6010.3.5SWOT分析6010.3.6企业竞争力评价6110.4桑德环境6110.4.1企业简介6110.4.2股权关系结构图6210.4.3经济状况分析6210.4.3.1经营情况概述6210.4.3.2财务情况分析6210.4.4主要业务分析6410.4.5SWOT分析6410.5.5企业竞争力评价6510.5武汉控股6510.5.1企业简介6510.5.2股权关系结构6510.5.3经营状况分析6610.5.3.1经营情况概述6610.5.3.2财务情况分析6610.5.4主要业务分析67\n10.5.5SWOT分析6810.5.6企业竞争力评价6811新型水务上市公司6911.1双良节能6911.1.1公司简介6911.1.2股权关系结构6911.1.3经营状况分析7011.1.3.1经营情况概述7011.1.3.2财务情况分析7111.1.4主营业务分析7111.1.4.1化工产品7111.1.4.2溴化锂制冷机业务（中央空调）7211.1.4.3空冷器产品7311.1.4.4换热器产品7311.1.4.5海水淡化设备7411.1.5竞争力评价7611.2碧水源7611.2.1企业简介7611.2.2股权关系结构7711.2.3经营状况分析7711.2.3.1经营情况概述7711.2.3.2财务情况分析78\n11.2.4主营业务分析7911.2.5公司主要技术分析8111.2.5.1传统技术8111.2.5.2MBR技术8211.2.6竞争对手8411.2.6.1GE8411.2.6.2Siemens8511.2.6.3联合环保8511.2.6.4天津膜天膜科技有限公司8511.2.6.5创业环保8611.2.6.6首创股份8611.2.6.7北京桑德环保集团有限公司8611.2.7公司高管简介8711.2.8公司竞争力评价871行业概况1.1行业定义及分类简单讲，“污水处理”便是通过物理的、化学的手段，去除水中一些对生产、生活不需要的物质的过程，是为了适用于特定的用途而对水进行的沉降、过滤、混凝、絮凝，以及缓蚀、阻垢等水质调理的过程。\n在国民经济分类标准中，污水处理行业属于污水处理及其再生利用业，具体内容指对污水的收集、处理及净化后的再利用活动。包括对污水的收集、处理及深度净化。1.2行业总体概况1.2.1行业地位逐渐上升2009年，随着国家政策逐渐向节能环保方向倾斜，国家对于污水处理的基础设施投资加大，污水处理行业规模扩大速度较快。2005-2009年，我国污水处理行业工业总产值高速度的增长，增长速度超过了国内生产总值的增速，年平均增长速度超过31%。污水处理行业工业总产值所占GDP的比重逐年上升，由2005年的0.011%增加到2009年的0.029%，年平均增长率达到48.96%。1.2.2发展环境持续改善2009年我国GDP增长8.7%，全年国内生产总值335353亿元。2009年GDP的增长主要来自政府的推动作用，固定资产投资以超过30%的增速持续增长，是拉动我国经济增长的主要动力。随着全球经济的逐步复苏，行业发展环境将得到持续改善。图1:2005-2009年我国GDP及其增长速度\n1.2.3规模高速扩张我国污水处理规模高速扩张，2005-2009年11月，污水处理行业投资项目数量增加，资产总额由211.84亿元增长到566.83亿元，资产增长速度较快，年复合增长率达到27.9%，负债总额和增长率逐年上涨，由2005年的100.32亿元增长到2009年的309.84亿元，复合增长率为6.10%，资产增长超过负债增长20个百分点以上，行业规模扩张速度较快。图2：2005-2009年11月污水处理行业资产负债变化\n1.3市场容量2005-2009年11月，污水处理行业工业总产值大幅增长，由20.45亿元增加到97.70亿元，年均增长率达到32.9%，其中，2009年增长最快，由2008年11月的46.73亿元增加到2009年11月的97.70亿元，行业工业总产值增加一倍以上，污水处理行业供应增涨较快。图3：2005-2009年11月污水处理行业工业总产值及其增长速度我国污水处理行业销售收入自2005年以来保持快速增长。由2005年的25亿元增加到2009年的93.16亿元，复合增长率达到38.9%，污水处理行业是水务行业中需求增长最快的，政策上环境保护问题已越来越受到重视，国家对污水十一五计划的制定促进了行业的整体发展，污水处理行业市场容量巨大。图4：2005-2009年11月污水处理行业销售收入及增速\n1.4市场集中度我国污水处理行业的集中度较低，前十名企业市场份额为28.2%，污水产能最大的水务集团公司北控水务的市场占有率也仅为6.51%。从行业内企业规模来看，污水处理行业全国总共249个企业中没有大型企业，中型企业仅6个，占总企业数的2.41%，6个中型企业的销售额也仅占19.2%。表1:2009年污水处理行业不同规模企业数量及主营业务收入单位：万元，%企业规模企业数比重主营业务收入比重中型62.4117.9719.29小型24397.5975.1980.71全部24910093.16100基于我国污水处理行业的特征，就是以中小企业为主，分散经营，企业遍布于各地，主要满足当地的污水处理需求，企业规模普遍很小，行业整体集中度不强。\n2行业管理体制及主要法规政策2.1行业主管部门行业主管部门是国家环境保护部；同时，污水处理也是水资源保护和城市基础设施建设的重要内容，相应受到水务、城乡建设等相关主管部门的管理。主要行业相关主管部门职能详见下表:表2：行业主要主管部门及相关职能部门相关管理职能国家环境保护部负责建立健全环境保护基本制度；组织制定主要污染物排放总量控制和排污许可证制度并监督实施，提出实施总量控制的污染物名称和控制指标，督查、督办、核查各地污染物减排任务完成情况；提出环境保护领域固定资产投资规模和方向、国家财政性资金安排的意见，审批、核准国家规划内和年度计划规模内固定资产投资项目，并配合有关部门做好组织实施和监督工作等国家水利部\n负责保障水资源的合理开发利用，拟定水利战略规划和政策；组织编制水资源保护规划，组织拟订重要江河湖泊的水功能区划并监督实施，核定水域纳污能力，提出限制排污总量建议，指导饮用水水源保护工作，指导地下水开发利用和城市规划区地下水资源管理保护工作等国家住房和城乡建设部承担推进建筑节能、城镇减排的责任，会同有关部门拟订建筑节能的政策、规划并监督实施，组织实施重大建筑节能项目，推进城镇减排等国家发展和改革委员会推进可持续发展战略，负责节能减排的综合协调工作，参与编制生态建设、环境保护规划，协调生态建设、能源资源节约和综合利用的重大问题，综合协调环保产业和清洁生产促进有关工作等2.2行业的管理体制目前，各城市污水处理及再生利用设施的建设多由政府投融资和组织实施，其具体实施受到各城市涉水管理体制和国家投融资体制的管理。自2008年开始，我国各城市市政公用事业、供水、节水、排水、污水处理等方面的管理体制已交给各城市人民政府自己决定。近年来，为探索对水资源开发、利用和保护的统一管理，一些城市尝试建立了水务局，综合承担供水、节水、排水、污水处理等综合管理职能。北京市于2004年即成立了水务局，统一管理自2008\n年开始，我国各城市市政公用事业、供水、节水、排水、污水处理等方面的管理体制已交给各城市人民政府自己决定。近年来，为探索对水资源开发、利用和保护的统一管理，一些城市尝试建立了水务局，综合承担供水、节水、排水、污水处理等综合管理职能。例如，北京市于2004年即成立了水务局，统一管理水资源（含地表水、地下水、空中水），并负责排水、污水处理和再生水利用的管理等。也有的城市，排水、污水处理等涉水事务由市政建设等部门负责。各城市政府指定或授权的涉水主管部门，通常负责提出污水处理及再生利用设施建设的立项、申报审批、主持或参与主持项目公开招标、以及监督项目实施等。如果被指定或授权的涉水部门同时作为建设方，其通常成立项目办公室，承担项目建设过程中的项目业主职能，对承建主体和项目实施过程依中标合同进行管理。如果政府指定或授权的涉水部门为水务局，则水务项目办公室隶属于地方水务局，并受其他相关主管部门的监管。由于城市污水处理及再生利用设施的建设，不仅全部或者部分使用国有资金投资或由政府融资，而且属于关系社会公共利益、公众安全的大型基础设施，因此，根据《国务院关于投资体制改革的决定》（国发[2004]20号）等有关规定，其立项应经有审批权的人民政府或人民政府发展和改革部门审批，包括审批项目建议书、可行性研究报告、初步设计和安排年度投资计划等；同时，根据《中华人民共和国招标投标法》等的规定，项目承建主体的选择应当采取公开招标投标的方式进行。本行业的主要协会是中国环境保护产业协会。其主要职能是制定环保产业的行规行约，建立行业自律性机制，提高行业整体素质，维护行业整体利益等。\n2.3行业主要法律法规及政策本行业主要法规为《中华人民共和国水污染防治法》，其于1984年5月11日经第六届全国人民代表大会常务委员会第五次会议审议通过，并先后于1996年5月修正，2008年2月修订，这标志着我国水污染治理和水资源保护走了法制轨道，并不断深化完善。同时，《中华人民共和国环境保护法》（1989年颁布）、《中华人民共和国水污染防治法实施细则》（2000年颁布）、《中华人民共和国水法》（1988年颁布，2002年修订）、《中华人民共和国循环经济促进法》（2008年8月29日颁布，2009年1月1日实施）等法规，也对水污染治理和水资源保护作出相应规定，为加强水污染控制，加快水污染治理提供了有力的法律保障。与此同时，在科学发展观、建设“资源节约型、环境友好型”社会和建立“社会主义生态文明”等系列思想和观念指导下，我国水污染防治和水资源保护的战略地位不断提升，政策力度不断加大。近年来，国家相继出台的重要政策措施详见下表：表3：行业近年来相关重要规章和规范性文件序号重要规章和政策文件名称发布时间主要相关内容1国务院关于落实科学发展观加强环境保护的决定2005年将水污染防治作为七个突\n出环境问题的首要问题，提出以饮水安全和重点流域治理为重点，到2010年全国城市污水处理率不低于70%2国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要2006年将主要污染物排放总量消减10%作为经济社会发展的约束性指标，同时确定到2010年城市污水处理率不低于70%3国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）2006年将“水体污染控制与治理”确定为16个科技重大专项之一，以饮用水安全，流域性环境治理和城市水污染治理为三大重点。据此，投入了数十亿元资金进行启动，是我国资金投入总量最大的环境科研项目。4城市污水再利用技术政策2006年\n明确了城市污水再生利用技术发展方向和技术原则，为相应技术研究开发、推广应用和工程实践确立了技术政策。提出：城市污水再生利用的总体目标是充分利用城市污水资源、消减水污染符合、节约用水、促进水的循环利用、提高水的利用效率。2010年北方缺水城市的再生水直接利用率达到城市污水排放量的10%-15%，南方沿海缺水城市达到5%-10%；2015年北方地区缺水城市达到20%-25%，南方沿海缺水城市达到10%-15%。5国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知2007年进一步明确“‘十一五’期间新增城市污水日处理能力4,500万吨、再生水日利用能力680万吨”。并明确“制定支持再生水的价格政策，加大水资源费征收力度。全面开征城市污水处理费并提高收费标准，吨水平均收费标准原则上不低于0.8元”。6国家环境保护“十一五”规划2007年\n规定到2010年，所有城市都要建设污水处理设施，全国城市污水处理能力达到1亿吨/日，新增城镇污水处理规模4,500万吨/日。推进农村小康环保行动工程，建成环境优美乡镇2000个，完成1万个行政村环境综合整治。同时，明确要“探索建立环境税收制度，运用税收杠杆促进资源节约型。环境友好型社会的建设”，“建设能够反映污染治理成本的排污价格和收费机制，实现环境成本内部化，促进企业减少排污，提高环境污染治理效果”，“加快市政公用事业改革，鼓励各类企业参与环保基础设施建设和运营，推进污染治理市场化”，“完善信贷政策，鼓励银行特别是政策性银行对有偿还能力的环境基础设施建设项目和企业治污项目给予贷款支持”。7全国城镇污水处理及再生利用设施建设“十一五”规划2007年“十一五”期间全国城镇污水处理及再生利用设施建设新增投资额3320亿元，其中，城镇污水处理厂升级改造投资120亿元，新增污水处理厂投资540亿元，污水再生利用设施投资102亿元。\n8节水型社会建设“十一五”规划2007年加大污水处理再生利用。北方缺水城市再生水利用率达到污水处理量的20%，南方沿海缺水城市达到5%-10%。9紧急落实新增1000亿元中央投资工作方案2008年将加快节能减排和生态工程建设进一步作为扩大内需的十项重点措施之一。这表明即使在经济发展暂时遇到困难的情况下，加快水污染治理扔家保持较快发展速度。3行业发展情况分析3.1国外行业发展概况国外发达国家在经历了工业革命和经济发展带来的“先污染”的苦痛和教训之后，于上世纪七十年代纷纷加大了城市污水处理的力度。如英国、德国、芬兰、荷兰等欧洲国家均已投巨资对水污染进行治理；日本、新加坡、美国、澳大利亚等国家也对污水处理给予了较大投资。特别是新加坡，并没有走先污染后治理的道路，而是采取经济与环境协调发展的政策，不仅在经济上进入了发达国家的行列，而且还是一个绿树成荫、蓝天碧水、环境优美的国家。到上世纪90年代末，国外发达国家城市污水处理率已平均达到80%以上的较高水平，如德国污水处理率为86%，瑞士和荷兰为90%，法国为68%，丹麦为85%，意大利为63%，美国为74%（1985年），开始朝着污水处理普及率100%而努力。美国平均每1\n万人拥有一座污水处理厂，瑞典和法国每5,000人有一座污水处理厂，英国和德国7,000～8,000人有一座污水处理厂。水污染控制达到相当高的水平。目前，国外发达国家的城市污水处理系统已进化到第三代，开始向污水资源化转变，即把排水系统的最终物——处理后的出水和污泥变为可利用的资源，使污水处理及再生利用成为一种自然资源再生利用的新兴工业，以及自然生态中水环境构成的一个系统。美国上世纪70年代开始，有相当数量的污水处理厂（WastewaterTreatment）改称为水再生利用厂（WaterReclaimation），立足水的再生利用进行升级换代改造。目前，美国有300多个城市的污水进行深度处理并回用于城市生活等其他方面，再生水总量占用水量的10%左右。美国从20世纪70年代以来的30年间，其全国用水量增加1.4倍，但由于注意污水回用，其新鲜水的总取水量反而逐年减少。3.2中国行业发展情况分析3.2.1行业规模分析我国污水处理规模高速扩张，近5年来资产总值平均增长率超过23.5%；随着各地污水处理厂的兴建，行业内企业数量逐年增加，由2005年的97个增加到249个，2009年企业数量增长最快，增长率达到了85.8%；随着企业数量的快速增加，从业人员人数出现较大上涨，行业整体规模增长较快。表4：2005-2009年11月污水处理行业主要指标单位：个，人，亿元，%企业数量从业人员资产总计增长率负债总计增长率20059710110211.8414.26100.3218.93\n2006987868262.9635.22120.8515.402007.111159532312.6744.69141.2821.232008.1113412313371.2413.49179.3421.502009.1124918463566.839.88309.8423.992005-2009年，污水处理行业销售收入平均增长率达到39%，行业销售状况良好。2009年污水行业及增收又增利，销售收入增速超过37%，利润增加了2倍左右，行业整体盈利能力增强。表5：行业收入和利润情况单位：亿元，%销售收入增速利润总额增速亏损额增速200525.0058.050.13-119.151.330.45200625.9527.230.96192.271.4818.162007.1133.8638.10-0.90-236.333.86122.042008.1147.1936.640.70-139.953.21-24.682009.1193.1637.283.08218.096.0232.29污水处理行业的利润总额2005年至2006年上升，由0.13亿元上升到0.96亿元，2007年下降为负值，当年利润总额为-0.90亿元，行业亏损，2008年以后出现上涨，2009年1-11月，随着国家对于污水处理的政策支持增加，各地污水处理项目兴建速度加快，利润快速增长，达到3.08亿元,为近5年来的最高值,利润增速达到218.09%。图5：行业利润总额及增速\n2007年，由于污水处理行业生产经营状况不良，整个行业严重亏损，亏损额增速达到最高值，为122.04%。2008年通过行业调整，亏损额减少。2009年11月，在整个行业快速发展的大环境下，仍有一些企业适应不了行业整体发展速度，出现不同程度的亏损，整体亏损额达到6.02亿元。图6：行业亏损额及增速总体来看，近年来污水处理行业规模迅速扩大，资产稳步快速增长，收入和利润均大幅度增长，预计未来随着各地污水处理项目的投产运营，行业收入和利润将持续稳定增长，规模将进一步扩大。\n3.2.2行业供给分析2004年以来，我国污水处理市场产能快速扩张，污水日处理能力呈现逐年增加的趋势。2009年，我国城市污水处理厂日处理能力已经达到9958万立方米，同比增长9.5%，日处理能力是2004年的2倍。图7：城镇污水处理能力及增速受到“十一五”规划中要达到70%的城市污水处理率目标的影响，2009年全国各地都在大规模新建污水处理设施项目，我国污水处理在建项目比以往明显增多，投资额在5000万以上的项目达到243个，投资总额达到392.78亿元，由于这些项目中有较多产能扩建项目，投资额较小，因此项目平均投资额仅为1.62亿元，平均日处理能力为6.1万吨。这些项目主要集中在广西、江苏、广东、浙江、湖南、湖北等地区，其中广西、江苏、广东三省项目投资额占总资产的41.7%。由于污水处理项目投资额较小，投资回报率相对较高，预计未来项目投资将继续增加，在水务行业的投资比重也将增大。而随着我国污水处理一线城市项目投资已逐渐饱和，二线城市的污水处理项目将加大发展机会。\n表6：2009年我国各省市规模以上污水处理项目投资情况2009年，我国新建再生水项目2个，投资地区为北京和山西。2010年2月，新建项目2个，辽宁和广东地区各一个，国家政策的支持给再生水项目带来了更多的投资机会，预计未来投资将大幅度增加。表7:2009-2010年我国各省市再生水项目投资情况\n2009年，污水处理行业发展迅速，行业总产值以超高速度增加，2009年1-11月污水处理行业的工业总产值为97.70亿元，同比增长109.07%。由于2009年污水处理行业有国家政策资金扶持，污水处理价格上涨、再生水需求增加等众多利好因素，才会出现产值的超高速增涨。表8:2005-2009年污水处理行业产值情况工业总产值增长率200520.45200625.2723.572007.1-1132.7729.682008.1-1146.7342.602009.1-1197.70109.073.2.3行业需求分析3.2.3.1需求总量分析2009年全国污水排放总量590亿吨，同比增长3.2%。自“十一五”以来，我国污水排放总量增速放缓，由“十一五”\n期间的8%左右降到2009年的3%左右。随着我国经济的快速发展、城市化进程的加快及人民生活水平的提高，污水排放量增速有继续放缓的迹象，但整体排放量仍会保持一定的增长。图8：2004-2009年全国污水排放总量我国污水处理行业销售收入自2005年保持快速增长。由2005年的25亿元增加到2009年的93.16亿元，复合增长率38.9%。污水处理行业是水务行业中需求增长最快的，政策上环境保护问题已越来越受到重视，国家对污水十一五计划的制定促进了行业的整体发展，污水处理行业市场容量巨大。表9：2005-2009年污水处理行业销售收入情况销售收入增长率200525.0058.05200625.9527.232007.1-1133.8638.642008.1-1147.1936.642009.1-1193.1637.28\n3.2.3.2需求结构分析目前我国污水排放结构中，工业废水排放量243.1亿吨，占废水排放总量41.2%；城镇生活污水排放量346.9亿吨，占废水排放总量的58.8%。图9：我国污水排放结构我国污水处理时水业市场中较为重要的领域，对我国2009年各行业的污水排放量分析显示，造纸及纸制品的污水排放量最多，达到近60亿吨，占全国工业污水排放量的比为20%；其次为化工制造业，纺织业、电力及热力工业和黑色金属冶炼业分别占到15%、12%、10%和7%。造纸业、化工制造业、电力业、黑色金属冶炼业和纺织印染业，是我国目前污水排放的最主要行业，这5个行业污水处理需求很高，污水处理市场潜力巨大，污水投资占全国污水投资的60%左右。图10：我国主要工业行业污水排放比重\n3.2.4行业市场分析3.2.4.1供需平衡分析污水处理行业产销率较高，但是有下降的趋势。2005年产销率达到122.22%，销售水平超过了供应的22%左右，而2009年产销率下降到了95.35%，但仍处于较高的水平。图11：2005-2009年11月污水处理行业产销率\n2005-2009年，污水处理行业资产快速增加，资产增长超过负债增长20个百分点以上，行业规模扩张速度较快；销售收入增速超过37%，利润增加了2倍左右，行业盈利增强。随着国家3大产业的发展，人口的增加，工业污水和居民污水排放量均增加，需求增长较快；虽然随着污水项目投资增多，行业内产能快速扩张，产销率下降，但仍处于较高水平，整体来看污水处理行业供需仍较为平衡。图12：2005-2009年11月污水处理行业产成品及收入增速（%）3.2.4.2价格变化分析我国污水处理费用由国家制定，2009年国家出台政策调整水价，国内多数地区污水处理价格上涨，我国36个大中城市污水处理费较2006年6月上涨5.8%左右。图13:2009年我国主要城市污水处理费用\n3.2.5污水处理行业投融资分析3.2.5.1行业资金渠道分析目前，国家政策性资金和银行贷款是我国污水处理行业最为主要的资金来源。随着污水处理行业的快速发展，整个行业蕴含着越来越多的投资机会，更多资本将进入污水处理市场，国家政策资金在整个行业投资中的比重将减少。2009年以来，银行信贷政策逐渐宽松，污水处理企业融资成本减低，企业银行信贷融资增加。污水处理行业产销状况良好，收入和利润均大幅度提高，可投资性加强，但由于2010年我国信贷紧缩，未来银行信贷融资比重会有所下降。债权和股权方面，污水处理企业各种债券的发放速度加快，上市公司污水新建项目的增加，投资额大幅上升。从各主要资金渠道来看，国家政策资金目前仍是我国污水处理行业的最主要资金来源，银行信贷业紧随其后，债权和股票等市场也是我国污水处理企业重要的资金渠道。\n3.2.5.2行业融资状况分析2006-2009年，我国污水处理行业投资快速增长。2006年污水处理行业投资总额为275亿元；2007年，我国污水处理行业投资总额为351亿元，同比增长28%，2008年投资总额为497亿元，同比增长42%,2009年投资总额为682亿元，同比增长37%。表10:2006-2009年污水处理行业投资总额及占水务行业比重单位：亿元，%时间水务投资额污水处理行业投资额污水处理投资额占水务行业比重增长率200665527542-20078163514328200810364974842200913376825137图14：2006-2009年污水处理行业投资总额及增速随着国家对于污水处理整治的力度加大，污水处理行业投资\n速度增加。从污水处理行业占整个水务行业投资整体比重来看，行业的投资比重逐年快速增加，由2006年的42%增加到2009年的51%。图15：2006-2009年污水处理投资额占水务行业比重（%）3.2.5.3行业投资结构我国污水处理行业的投资主要来自国家预算内资金和银行贷款。2009年，污水处理行业36%的资金来自国家预算内资金，33%来自银行贷款，17%左右为债券投资，14%左右来自股权投资。图16:2009年我国污水处理行业融资结构\n3.2.5.4兼并重组情况分析2009年来，我国污水处理行业的企业间联合重组加剧。北控水务、首创股份等污水处理行业大规模的水务集团对于地方污水处理项目的并购重组较多，其中北控水务通过异地并购，将水务向辽宁、黑龙江、贵州等地扩张，首创股份污水处理业务则向湖南、河南等省份发展。2009年污水处理行业异地并购项目有55个左右，基于目前我国污水处理行业处于高速发展阶段，而对于大型水务集团来说，通过兼并收购的方式扩大污水处理业务的地域范围比去当地新建污水处理厂更加有利，因此本年度污水处理行业内兼并重组项目较多。3.2.6污水处理行业运行主要特点3.2.6.1行业规模高速增长随着我国各地污水处理项目的投资兴建，以及再生水项目的增加，我国污水处理行业规模快速扩大，行业工业总产值和资产总额均呈现高速上升的态势。3.2.6.2收入利润双增长2009年1-11月，污水处理行业生产销售状况良好，行业既增收又增利，销售收入和利润均呈现很大幅度的增长，行业整体盈利能力较强，并有持续增加的趋势。\n3.2.6.3污水处理费上涨，行业盈利能力提高2009年，我国各地污水处理价格纷纷上涨，36个大中城市污水处理费上涨了5.8%。污水处理费得上涨使行业整体利润增加。3.2.6.4行业投资快速增加我国污水处理行业投资呈现快速增长趋势，增长速度不断增加，越来越多的污水处理项目投资兴建，行业投资金额增加；而与既定目标相比，在我国一些二线城市和中小城市的污水处理率仍处于较低的状态，为满足这些地区污水处理的需求，提高其污水处理率，将有更多的污水处理项目兴建，行业还有很大的投资空间。3.2.6.5供需快速增长，且基本平衡随着污水项目投资逐渐增多，行业内产能迅速扩张，供应呈现增长。而随着经济复苏，国家三大产业发展状况转好，加上人口的持续稳定增加，工业污水居民污水排放量均增加，污水处理行业的需求也呈现出较快的增长。虽然行业产销率下降，但仍处于高位，污水处理行业供需仍处于较为平衡的状态。\n4行业竞争状况4.1竞争结构分析4.1.1上游供应商讨价还价能力对于污水处理行业来说，其供应商主要是污水处理设备的制造商，污水处理设备的原材料钢铁价格的快速增长，使污水处理设备成本增加，促使设备价格提升，在整个污水处理设备行业需求增长的环境下，我国污水处理设备市场具有很强的议价能力，供应商讨价还价能力相对较强。4.1.2行业现有企业间的竞争我国污水处理行业主要竞争者是具有污水处理业务的大型国有水务集团、外资水务集团等。其中国有水务集团\n以首创股份、北控水务、创业环保为代表，外资水务集团以法国威立雅、苏伊士公司为代表，而单从污水处理行业来看，单纯做污水处理的企业规模均较小，行业内没有大型企业，以中小企业为主。目前我国污水处理行业竞争格局已经基本形成，国内水务企业已进入资本竞争和品牌竞争时代，具有资本、技术和品牌优势领先企业将通过兼并重组迅速发展壮大，资本实力小、融资能力差、技术管理水平低、市场拓展能力差的小型企业将较难生存。中小型企业竞争者主要立足于本地，随着政策指引，发挥本区域内的优势，进一步挖掘潜力，创造出更大的经济效应；大型水务集团主要通过兼并重组本地和外地的企业提高自身竞争力。4.1.3下游用户讨价还价能力从水务产业链来看，污水处理后的水通过中水回用“中水”一词是相对于上水〔给水〕、下水〔排水〕而言的。中水回用技术系指将小区居民生活废〔污〕水（沐浴、盥洗、洗衣、厨房、厕所）集中处理后，达到一定的标准回用于小区的绿化浇灌、车辆冲洗、道路冲洗、家庭坐便器冲洗等，从而达到节约用水的目的。，继续供应给企业和居民使用，因此污水处理的下游客户仍是使用中水的企业和居民。污水处理价格主要由地方政府制定，而由于该价格涉及企业生产和居民生活，因此政府一般会进行较严格的控制，价格上涨幅度将考虑到企业和居民的实际，可理解为客户有一定的议价能力，企业还价能力较差。4.1.4新进入者的威胁污水处理行业正在快速扩张阶段，新建项目较多，新进入者也较多，企业通过建污水厂或并购的方式进入污水处理市场，行业内兼并重组增加，各类企业纷纷进入污水处理市场，而由于污水处理行业竞争格局已经形成，加上行业特有的地域性特征，这些企业的进入并不会促使行业内出现激烈竞争。\n4.1.5替代品的威胁污水处理行业的产品是水，水资源属于我国较缺乏的自然资源，替代产品基本没有，因为没有某种方式能够代替污水处理厂对整个城市生活、生产污水的处理、净化作用，产品的差异性较强。4.2行业当前竞争特点通过对污水处理行业的竞争结构分析可知，目前的污水处理行业竞争状况呈现以下几个特征：1．污水处理行业竞争格局已基本形成，目前企业之间不存在太过激烈的竞争。2．污水处理企业受上游原材料影响较大，在于上游供应商的讨价还价中，污水处理企业相对处于弱势地位。3．污水处理行业内企业在与下游用户的讨价还价中，仍处于弱势地位。4．污水处理行业新建项目较多，新进入者带来威胁较小。5．污水处理产生的产品是水，作为稀缺资源，基本没有替代产品。\n4.3行业生命周期分析从生命周期的角度来看，我国污水处理行业目前正在快速发展阶段，处于成长期。主要表现如下：表11：污水处理行业生命周期特征分析4.4行业进入与退出壁垒\n4.4.1政策壁垒由于污水处理行业的发展受到来自国家政策和当地政府的控制较多，政府可以通过控制制定污水处理价格、污水处理的质量标准以及投资企业净资产值、运营的效率标准等来阻碍不合格企业的进入。尤其是城市政府在决策执行中具有较强的随意性和多变性，致使具有投资长期性特征的污水处理产业面临很大的投资风险，使得一些潜在的进入者不敢进入该行业。4.4.2区域壁垒在我国，污水处理行业地区分割现象比较明显，具有很强的地域性特征，区域市场垄断严重。由于新企业进入一个地区的市场，需要当地政府的允许和支持，而当地政府更加偏向于支持本地的污水处理企业，形成一定的区域性壁垒。无论从当地政府的支持，管网的铺建、成本的控制方面，当地企业都具备一定的竞争优势。基本上我国每个城市都有自己的污水处理厂，负债该城区内的工业污水和居民污水的处理，外地新的污水处理企业较难进入，对其他地区企业来说有一定的区域壁垒。4.4.3技术壁垒基于环保工程的特殊性，我国政府对进入该行业的企业实行较为严格的资质准入制度。对于污水处理企业，相关政府主管部门根据其技术力量、管理水平、技术装备水平、资金实力、收入规模等多方面因素综合核定其资质等级，企业只能在核定的等级范围内开展业务。这就构成了较高的技术壁垒。\n5行业产业链分析5.1产业链概况整个水务产业链包括供水、污水设备生产制造，原水收集与制造、储存、输送，水的生产和销售，水的供应网管、中水回用，污水排放，污水收集与处理等。在水务行业产业链中，污水处理行业偏向下游产业，行业的上游产业主要包括排除污水的工业行业、污水设备制造业等，其中工业企业的发展状况对于污水处理行业影响较大，工业污水和居民污水通过污水处理后再排入自然水体或通过中水回用返回企业和居民用户。图17:水务行业产业链\n5.2上游行业对污水处理行业的影响5.2.1造纸业的影响造纸业师工业污水排放较高的行业，工业污水排放量居全国第一位，占全国污水排放量的20%。作为污水处理的主要上游产业之一，2009年以来，造纸业的行业规模逐步扩大，生产量也迅速增加，因产品生产而排放的污水量增加，直接促使污水处理行业需求增涨。2009年造纸业产品价格的提高使污水处理有了更多的提价空间。造纸行业的排污费得增加，使企业更加注重节水，控制污水排放量，使污水处理的需求量下降。新的水污染排放标准实施，对生产工艺及设备要求更加先进，污水处理设施更加完善，生产中、处理前、处理后水回用率要求比率更大，将促使造纸企业加大环保投入，加快污水处理设施的建设，污水处理的水回用需求增加。5.2.2化工业的影响化工业污水排放量居全国第二位，占全国污水排放总量的15%左右。2009年，我国化学原料及化学制品制造业产值产量快速增加，生产过程中产生的污水排放增加，行业工业污水处理量增大，促使污水处理行业整体需求增长。5.2.3纺织业的影响我国纺织业污水排放量较高，行业污水排放量居全国第3位，占全国总工业污水排放量的12%左右。2009年，纺织业的规模扩大，行业产量增加，而在生产过程中排放的污水量也将增加；而\n纺织业需求的增长，使行业产能产量有进一步扩大的趋势，需处理的污水量增加，污水处理行业需求加大。纺织业中排水量大，污染最严重的是印染环节。印染业的产销量不断增长使我国污水处理行业需求增加，技术要求加大。6行业财务状况分析6.1行业盈利能力2009年，随着污水行业2008年许多地区开征污水费或提高污水费，污水处理协议价格上涨，我国污水行业盈利能力得到提升，各项盈利指标均呈现上升趋势。2005-2007年，污水处理行业的销售毛利率持续下降，由25.69%下降到14.14%；2007年以后开始回升，2009年11月，销售毛利率上升到20.20%.行业销售利润率呈现较大幅度的上下波动，2006年，销售利润降到最低点，为-28.09%，2007年以后开始上升，2008年恢复正值，为1.49%，2009年1-11月利润率达到五年来最高值，为3.31%。行业资产报酬率整体呈现上升，2005-2006年，污水处理资产报酬率增加，由0.77%增加到1.09%，2007年又降到0.54%，为近五年的最低点，2008-2009年再次出现上涨，由1.33%上升到1.84%。表12：2005-2009年11月污水处理行业盈利能力指标2009年11月2008年11月2007年11月2006年2005年销售毛利率（%）20.2019.2214.1417.8725.69销售利润率（%）3.311.49-2.65-28.090.51\n资产报酬率（%）1.841.330.541.090.776.2行业营运能力从2009年1-11月的各项营运指标来看，污水处理行业的营运能力有所减弱，主要指标有下降的趋势。表13:2005-2009年11月污水处理行业运营能力指标2009年11月2008年11月2007年11月2006年2005年应收账款周转率（次）5.545.825.308.447.06产成品周转率（次）89.48298.59287.06132.2772.90流动资产周转率（次）0.980.740.870.860.69从污水处理行业的应收账款周转率的变化趋势看，污水处理行业的应收账款周转率整体下降，说明污水行业的经营水平有所降低，2009年1-11月，应收账款周转率较2008年有小幅下降。2005-2009年，污水处理行业的产成品周转率变化幅度较大，2008年达到最高值，为298.59次，2009年1-11月，行业产成品周转率大幅度下降，降到2006年以来的最低值，但仍处于较高水平，为89.48次。2005年以来，污水处理行业的流动资产周转率变化较小，始终在0.6-1.0次之间，2005-2007年，流动资产周转率上升，由0.69次上升到0.87次，2008年有所下降，2009年11月上升到五年来的最高值，为0.98次。6.3行业偿债能力我国污水处理行业整体规模相对较小，行业整体偿债能力一般，存在一定的负债风险。\n表14：2005-2009年11月污水处理行业偿债能力指标2009年11月2008年11月2007年11月2006年2005年负债率（%）54.6648.3145.1845.9647.36亏损面（%）25.3029.1029.5724.4928.87利息保障倍数（倍）1.471.180.631.501.08从行业的负债率水平可知，我国污水处理行业的负债率有升高的趋势。2009年1-11月，行业的负债率达到了54.66%，较2008年增加了6.32个百分点，行业长期偿债能力不良，并有下降的趋势。2009年污水处理行业内企业的生产经营状况良好，行业利润大幅度提高，从而使得行业的亏损面降低。由于污水处理行业的效益增加，2009年1-11月，污水处理行业的利息保障倍数上升，当年利息保障倍数为1.47倍，较2008年上升了0.29倍，行业的偿债能力一般。6.4行业发展能力污水处理行业是国家重点发展的环保产业，近年来发展速度较快。2009年，污水处理行业各项指标均有所增加，发展能力较强。表15:2005-2009年11月污水处理行业发展能力指标2009年11月2008年11月2007年11月2006年2005年应收账款增长率（%）52.9929.5286.9814.2777.13利润总额增长率（%）218.09-139.95-236.33192.27-119.15资产增长率（%）9.8813.4944.6935.2214.26\n销售收入增长率（%）37.2836.6438.1027.2358.05污水处理行业的应收账款增长率在近几年的起伏变化较大，2006年处于低点，只有14.27%；2007年大幅度回升，达到86.98%，为五年来的最高值；2008年该项指标大幅下降，2009年11月再次出现上涨，当年应收账款增长率为52.99%，处于较高水平。2005-2009年，污水处理行业的利润总额增长率起伏很大。2009年，污水处理行业产销状况较好，利润总额大幅度增长，当年增长速度达到218.09%，为近五年来最高值。近五年，污水处理行业的资产总额增长率呈波动状态，2005-2007年呈现上升的趋势，由14.26%上涨到44.69%。2008-2009年，受到经济危机影响，行业规模扩张速度减慢，2009年11月下降到9.88%。污水处理行业的销售收入增长率变化较为稳定。2005年，销售说如增长率达到近五年高点，为58.05%；2006年，生产经营环境变化较大，销售收入增长率下滑；2007-2009年1-11月，行业的生产经营状况恢复稳定，销售收入增长率始终在36-28%左右。6.5行业财务状况总体评价综上所述，2009年1-11月，污水处理行业的整体运行状况良好，行业的生产经营状况优良，行业效益上升，发展速度加快。从具体指标来看，2009年1-11月，行业的盈利能力上升；营运能力有所下降；偿债能力相对稳定；发展能力增加；污水处理行业的财务状况表现较好。\n7行业风险分析污水处理行业面临主要风险有：宏观经济波动风险、相关政策带来的风险、行业成本增加的风险、技术水平较低风险、区域竞争风险等。表16：污水处理行业主要风险因素分析类别风险因素风险特点影响企业范围宏观环境风险宏观经济风险经济增速的回升仍有不确定性所有污水处理企业产业政策风险节能减排政策所有污水处理企业\n节能减排使得污水处理需求减少提高技术标准风险技术标准提高技术不符合要求的企业经营环境风险原材料成本风险原材料成本上升所有污水处理企业兼并重组风险中小企业面临兼并、收购中小污水处理企业价格风险物价上涨迅速行业生产成本增加所有污水处理企业企业风险区域竞争风险区域内集中了较多的污水处理企业，竞争激烈浙江、广东、江苏等省污水处理企业原材料风险原材料供应部分地区水资源缺乏，原材料供应低于化差异大水资源较少区域的企业7.1宏观经济波动风险由于受到国际经济危机的影响，我国经济增长减慢，工业增长的放缓，促使工业企业生产量增长减少，工业污水排放增速下降，污水处理行业需求量增长变缓。若经济继续下滑，则可能引起工业企业的生产量减少，引起工业污水排放总量的显著下降，有导致污水处理行业需求下降，行业销售收入下滑的可能性。污水处理行业特性决定其供应和需求均比较稳定，行业主要受国家政策调控较多，受到宏观经济的影响相对较少，但在经济环境有较大变动的情况下，也会受到一定程度的影响。\n7.2政策风险7.2.1节能减排政策随着我国节能减排政策的出台，国家对于污水处理出水水质的化学需氧量、污水处理管网配套程度提出了更高的要求，一些不符合要求的污水处理企业将付出更大的成本进行改造，有的企业甚至被淘汰。由于受节能减排政策因素的影响，一些工业企业污水排放量可能出现减少，影响污水处理的整体需求，污水处理行业收入可能下降。7.2.2货币政策污水处理行业对国家政策依赖性较强，在国家加大污水处理政策倾斜、加强污水处理基础设施投资力度的大背景下，行业的主要政策风险体现在货币政策的紧缩方面。2009年，我国信贷政策较为宽松，污水处理行业信贷机会增加，投资增长较快。而2010年第一季度，央行2次上调准备金率，明显收缩了金融机构的超额准备金率，银监会也出台了贷款监管措施，商业银行系统的放贷能力受到较大限制。在实施紧缩货币政策的背景下，整个银行系统所发放的信贷规模将显著减少，常规的银行融资渠道门槛骤然提高。国家整体贷款紧缩将使污水处理项目银行信贷投融资难度增加，污水处理行业资金受到一定的限制。7.3技术风险目前我国污水处理行业与发达国家相比技术水平较低，我国的污水处理行业存在科研投入不足，科研企业较少等风险。\n从污水处理设备来看，我国污水处理设备技术水平很低，需要长期运行的设备如泵类的污泥泵和污水泵、鼓风机、曝气头等，要求技术质量较高，多数都有国外进口。普通的格栅、刮泥机、刮沙机以及泵的辅助设备质量上也与国外产品相差较大。技术的差距使国内污水处理企业整体竞争力减弱，存在一定的技术风险。7.4价格风险2009年，我国污水处理费用和再生水价格均有所上涨，但仍处于较低的水平。污水处理费用和再生水价格的上涨虽然在一定程度上提高了行业的利润空间，但由于我国物价水平提升速度较快，电价、人工成本等的提升使污水处理过程中的生产成本增加，挤压污水处理行业的利润空间，因此，水价上涨带来的利好作用并没有最大程度的体现，若污水处理费用和再生价格不能进一步上涨，则行业利润水平有受到成本上升的影响而降低的可能。污水处理行业仍存在较明显的价格风险。7.5市场竞争风险在市场竞争方面，我国污水处理行业起步较晚，国内污水处理企业无论从资金实力、企业规模、业务能力、管理经验和技术水平上与国外大型污水处理企业相比均有较大的差距。\n近年来，很多海外水务集团进入我国的水务事业。其中水务四大巨头，法国苏伊士水务集团、威立雅水务集团，德国柏林水务、英国泰晤士水务公司已经在我国较多城市开展业务并取得了一定数量的项目。这些企业凭借先进的污水处理行业技术和丰富的业务经验，在与我国国内污水处理企业竞争中占有较大的优势，国内污水处理企业面临较高的市场竞争风险。7.6相关行业风险上游产业的生产和销售的增长速度、价格波动等因素将给污水处理行业的整体需求和生产经营成本带来一定的不确定性。污水处理行业的上游污水处理设备行业受到钢铁价格上涨的影响，生产成本增加，价格上升。污水处理设备的价格上涨促使污水处理行业的成本增加，过高成本使行业利润空间变小，影响整体盈利能力。造纸业、化工业、纺织业等主要工业污水排放行业也属于污水处理行业的上游产业，受到经济危机影响，这些行业虽然产能产量、销售收入仍有所增长，但速度相比2008年放缓，使得污水处理行业需求增长变慢，为污水处理行业带来一定的风险。7.7区域风险污水处理行业的区域风险来看，浙江、广东、江苏等省污水处理企业较多，受到竞争较激烈的风险，云南、贵州、陕西、拉萨等省份由于水资源缺乏，受到原材料较少的风险，其他地区的风险相对较小。从城市规模来看，一级城市大型污水处理企业较多，区域内存在企业间面临竞争激烈、企业间兼并重组加剧的风险，二级城市企业较少，污水处理市场仍待开发，风险较小。\n7.8自然风险2009年以来，云南、贵州、广西等省份遭受严重旱灾，旱灾导致部分已建成的污水处理厂运行不正常，化学需氧量的减排更为艰难。以云南省为例，2009年底，云南建成投运的昆明市第三、第七、第八污水处理厂及临翔区污水处理厂，由于受干旱导致的污水处理排放量减少等因素影响，进水浓度较低，实际处理能力远远小于设计处理能力，2010年第一季度，污水处理厂实际处理水量均达不到设计能力的50%。该季度4个污水处理厂原计划削减化学需氧量3878吨，实际仅削减1698吨。干旱对于受灾区域污水处理行业的整体发展造成了严重的负面影响。8行业内企业发展情况分析8.1总体分析2009年，我国污水处理行业共有规模以上企业249家，其中，中型企业较少仅有6家，占2.41%；小型企业最多，为243家，占企业总数的97.59%，我国污水处理行业中基本都是中小型企业，国内没有只做污水处理的大型企业。图18:污水处理行业企业规模分布情况\n8.2规模特征分析8.2.1小型企业资产规模占主导从污水处理行业内不同规模企业的资产总计来看，小型企业资产总额较大，且增长速度较快，2009年实现资产总额338.41亿元，增长速度达到20.48%，中型企业资产总额相对较小为228.42亿元，且呈现下降趋势，增长率为负值；从资产比重来看，小型企业资产比重达到59.70%，中型企业资产比重达到40.30%，小型企业超过中型企业19.40%，从单个企业平均资产来看，中型企业平均资产为38.07亿元，远远超过小企业的规模水平。表17:2009年污水处理行业内不同规模企业资产结构企业类型资产总计（亿元）同比增长（%）比重（%）企业个数平均资产（亿元）全部566.839.88100.002492.28中型228.42-2.7840.30638.07小型338.4120.4859.702431.398.2.2中型企业亏损最严重，小型企业亏损额增长最快2009年污水处理行业中，中型企业亏损严重，亏损面达到50%，超过全国平均水平水平24.7个百分点，小型企业亏损面为24.69%，略低于全国平均水平；从亏损额情况来看，全国仅6个中型企业亏损额就达到了2.62亿元，占全国的43.59%；全国243个小型企业亏损总额为3.39亿元，占总亏损额的56.41%；从亏损额的增长情况来看，小型企业增长最快，增长了35.90%。表18：2009年污水处理行业内不同规模企业亏损情况\n类型企业个数亏损企业亏损面亏损总额（亿元）同比增长比重（%）全国2496325.306.0232.29100中型6350.002.6227.8943.59小型2436024.693.3935.9056.418.2.3小型企业盈利较好2009年，污水处理行业内小型企业销售收入最高且增长速度较快，当年实现销售收入75.19亿元，增长率达到41.49%，而中型企业销售收入为17.97亿元，增速为22.11%；从利润总额来看，小型企业最高，为5.06亿元，中型企业亏损，利润出现负值，为-1.98亿元；销售利润率也是小型企业最高，为6.73%，中型企业仍为负值，仅为-11.01%。表19：2009年污水处理行业不同规模企业盈利状况企业类型销售收入（亿元）同比增长（%）利润总额（亿元）同比增长（%）销售利润（%）全国93.1637.283.08218.093.31中型17.9722.11-1.9828.94-11.01小型75.1941.495.06102.146.738.3所有制特征分析8.3.1私营企业和国有企业数量占主要地位\n我国污水处理行业内企业的所有制形势较多，包括：国有企业、集体企业、股份合作企业、股份制企业、私营企业、外商企业、外商和港澳台投资企业等，基本涵盖了我国现存的全部企业类型。从数量上看，在我国全部249家污水处理企业中，私营企业数量达到66家，占比达到26.51%，国有企业数量达到55家，占比达到22.09%，私营企业和国有企业数量占据污水处理行业的主要地位。图19:2009年我国污水处理行业内企业所有制类型分布8.3.2国有资产比重最大，外资企业和私营企业资产增长较好截至2009年，我国污水处理行业内，不同所有制类企业的资产规模中，国有企业占主导地位，资产比重达到56.83%，其次是外商和港澳台投资企业，占14.47%，私营企业占到7.15%，集体企业、股份合作企业、股份制企业资产比重很小，均小于2%。从增长速度上来看，股份制企业由于资产增长最快，增长率达到162.39%，过高的资产增长率主要由于股份制企业资产基数较小导致；外商和港澳台投资企业和私营企业增长状况良好，增长率分别为43.91%和36.05%；国有企业基数较大增长较慢，增长率仅为0.45%；随着国内污水处理行业并购重组加剧，集体企业资产出现下降。除国有企业和集体企业外，各种所有制企业资产增速均超过全国总增长率。\n表20:2009年污水处理行业内不同所有制企业资产情况8.3.3集团企业亏损最严重2009年，我国污水行业内亏损情况加剧，全国平均亏损总额增长率外32.29%，亏损面达到25.30%。各种所有制企业中，集团企业亏损程度最大，达到66.67%，国有企业也有较大程度的亏损，亏损面为43.64%，全国污水处理行业中2个股份合作企业有1家亏损，亏损面为50%，股份制企业中没有亏损企业；从亏损额增速来看，私营企业和外商和港澳台投资企业亏损增长最快，分别达到了145.57%和110.98%。表21:2009年污水处理行业内不同所有制企业亏损情况8.3.4外资企业盈利最强\n2009年，我国污水处理行业内，销售收入和利润整体增长速度均较快，增长率分别达到37.28%和218.09%。从各种所有制企业的销售收入来看，国有企业销售收入最多，为26.92亿元，私营企业和外商和港澳台投资企业分居二、三位，销售收入分别为19.24亿元和13,59亿元，而从利润总额来看，外商和港澳台投资企业局首位，为2.89亿元，国有企业亏损较严重，利润总额为-2.07亿元。从销售利润率来看，外商和港澳台投资企业的盈利能力最强。表22：2009年污水处理行业内不同规模企业盈利状况9行业内上市公司指标根据我国污水处理行业上市公司实际情况，选取城投控股、首创股份、创业环保、桑德环境、武汉控股、南海发展、洪城水业、中原环保、阳晨B股九家污水处理能力较强，且业务在主营业务中比重较高的内地上市公司进行总资产、主营收入、净利润、净利润增长率排名，并根据以上各项指标，进行综合排名，并选取前五名企业进行具体分析。9.1总资产排名在总资产排名中，2009年污水处理行业上市公司中排名前三的依次是城投控股、首创股份、创业环保。表23:2009年污水处理行业上市公司总资产排名（单位：万元）\n企业缩写总资产排名城投控股2，023,539.801首创股份1,444,518.302创业环保719,564.803武汉控股349,466.124桑德环境266,934.745南海发展213,031.086阳晨B股199,172.637中原环保74,509.428洪城水业70,255.9599.2主营收入排名2009年，我国污水处理行业上市公司中，城头控股、首创股份和创业环保的主营收入居前三名。表24：2009年污水处理行业上市公司主营收入排名（单位：万元）企业缩写主营收入排名城投控股335,868.821首创股份263,792.062创业环保125,679.303\n桑德环境48,493.394南海发展46,522.475武汉控股31,898.096中原环保28,966.997洪城水业20,341.708阳晨B股13,713.2399.3净利润排名2009年，我国污水处理行业上市公司的净利润与主营收入排名相同，前三位的企业分别是城投控股、首创股份、创业环保。表25:2009年污水处理行业上市公司净利润排名（单位：万元）企业缩写净利润排名城投控股76,111.091首创股份44,745.392创业环保24,297.803桑德环境10,367.684南海发展10,357.345武汉控股7,243.246中原环保5,872.197洪城水业2,097.538\n阳晨B股673.6999.4净利润增长率排名2009年，我国污水处理行业上市公司公司净利润增长率排名前三位的企业分别是首创股份、桑德环境、武汉控股。表26:2009年污水处理行业上市公司净利润增长率排名（单位：万元）企业缩写净利润增长率排名首创股份71.541桑德环境30.912武汉控股27.253南海发展8.154创业环保5.165洪城水业1.346中原环保-9.537阳晨B股-28.238城投控股-40.1199.5综合排名\n根据总资产、销售收入、净利润、净利润增长率对行业内上市公司进行综合排名，结合污水处理行业特点拟定4个指标的权重。总资产权重赋予40%的权重；销售收入赋予20%的权重；净利润赋予25%的权重；净利润增长率赋予15%的权重。在综合排名中，2009年污水处理行业上市公司中排名前三的依次是城投控股、首创股份和创业环保。表27：2009年污水处理行业上市公司主要指标加权排名企业缩写资产标准分主营收入标准分净利润标准分净利润增长率标准分加权标准分加权排名城投控股100100100-56.0776.591首创股份71.3978.5458.7910073.962创业环保35.5637.4231.927.2130.773桑德环境13.1914.4413.6243.2118.054武汉控股17.279.509.5238.0916.905南海发展10.5313.8513.6111.3912.096洪城水业3.476.062.761.873.577中原环保3.688.627.72-13.323.138阳晨B股9.844.080.89-39.46-0.949\n10主要上市公司分析10.1城投控股10.1.1企业简介城投控股原名上海市自来水公司水源厂，最初成立于1992年7月21日，由上海市自来水公司水源厂和月浦水厂长江引水部分组成并改制为股份制企业，并于1993年上市。2008年4月，公司进行业务重组，更名为上海城投控股股份有限公司，股票简称于同年5月由原水股份变更为城投控股。目前公司的主要业务除了水务业务外，还兼顾房地产、生活垃圾处理，油品销售等。水务业务中主要包括原水供应，自来水开发，给水工程建设，排管施工工程，机电设备安装，给水设备制造，给水技术咨询和服务，饮用水及设备，饮用水工程安装及咨询服务，污水治理和排水等。公司发展速度较快，2009年资产总额已达到202.35亿元，并实现营业收入33.59亿元，是我国污水处理行业的主要龙头企业之一。10.1.2股权关系结构图截至2009年12月31日，城投控股的控股股东是上海市城市建设投资开发总公司，持股数位127807.54万股，持股比例是55.61%。表28：城投控股前十大股东截止日期：2009年12月31日\n10.1.3经营状况分析10.1.3.1经营情况概述2009年,公司生产经营状况较好，实现营业收入33.59亿元，同比增扎4.47%；净利润7.61亿元，同比下降40.7%，每股收益0.33元，同比下降40%。在水务板块中的污水输送方面，合流一期污水输送57016万立方米，较去年同期56320万立方米增加696万立方米，增幅1.23%。原水供应方面，公司全年向上海市市北、市南、浦东威立雅等3家自来水公司销售原水128657万立方米，较去年同期127219万立方米增长1.13%。自来水供应方面，自来水闵行公司向闵行和松江东北部供应自来水22418万立方米，较去年同期22981万立方米略有下降。源江水长一期30万吨常规处理投产以后，公司总供应能力已经超过100万吨。\n10.1.3.2财务情况分析2009年，受到经济危机影响，城投控股的盈利能力有所下降，各项盈利指标都有不同程度的下滑；通过对于公司内部经营管理状况的调整，公司的应收账款周转率。总资产周转率增加，股东权益周转率、存货周转率基本保持原有水平，经营能力平稳上升。城投控股的偿债能力大幅度增加爱，利息保障倍数由2008年的40.20上升到125.50，流动比率和速动比率也出现上涨、偿债能力增加，偿债压力较小；受经济危机冲击，城投控股的发展能力有所下降，除了净资产增长率和总资产增长率有一定程度的增加外，其余各项发展指标均下降，公司的整体发展状况受到一定影响。表29:2005-2009年城投控股财务状况\n10.1.4主要业务分析2009年，城投控股的业务主要包括水务业务、房地产业、环保处理业务、油品销售、排管工程等，其中，以水务业务和房地产为主，两项业务营业收入分别为99,314.68和132,165.80万元，两项合计占总比重的71.11%。表30:2007-2009年城投控股主营收入构成情况10.1.5SWOT分析表31：城投控股SWOT分析表优势（S）劣势(W)行业龙头地位：业务模块较多，业务组合较好，产品差异性强；资金雄厚；高效的专业团队和丰富的工程建设经验；环境业务垄断地位及规模优势较高。公司由于业务板块较多水务行业所占比例较少，污水处理规模与同类企业相比较小。\n机会（O）威胁（T）政策支持将为公司环境板块注入新的发展动力；污水处理行业的快速发展给公司污水业务带来较大机会；房地产价格的上升为公司房地产业务带来机会。宏观经济发展的不确定性可能会对公司业务发展来来一定威胁；环保要求的不断上升使得企业面临着成本增加的压力；环保市场竞争激烈为公司环保业务带来威胁。10.1.6企业竞争力评价城投控股公司成立时间较早，公司是通过业务重组使整个业务组合得到优化，资产规模提高，从财务指标上看，公司的财务运行状况表现一般，盈利能力和发展能力均有所下降。公司目前主要经营水务产业、环保产业、房地产开发等业务。其中所占比例最大的是房地产业务，其次才是水务业务，而水务业务中又包括原水、自来水、污水处理三项，污水处理业务的整体规模与国内同类型企业相比较低，但在区域内仍有一定的竞争力。10.2首创股份10.2.1企业简介北京首创股份有限公司是一家国有控股上市公司，公司主要业务是供水和污水处理的投资及运营管理。公司在北京、湖南、安徽、深圳等省市控股与参股的水务项目已达27个，共拥有1000万吨/日的水处理能力，服务人口总数超过1900万。2009年，公司总资产达到144亿元，实现销售收入26亿元，目前已经成为中国水务行业中领军企业之一。\n10.2.2股权关系结构截至2009年12月31日，首创股份控股股东是北京首都创业集团有限公司，持股数位130929.17万股，持股比例是59.51%。表31：首创股份前十大股东截止日期：2009年12月31日10.2.3经营状况分析10.2.3.1经营情况概述2009年，公司经营状况良好，通过强化运营管理能力建设，克服了因金融危机影响造成的部分地区工业用水减少带来的负面影响，加之新增水务项目开始运营，公司实现营业收入263,792.06万元，同比增长52.10%。实现利润总额65，988.43万元，同比增长52.20%；实现归属母公司所有者的净利润为44,745.39万元，同比增长71.53%。\n10.2.3.2财务情况分析2009年，首创股份的盈利能力上升，除了销售毛利率，各项指标都有上涨，这主要来源于公司新业务带来的较高利润；受到经济环境的负面影响公司的应收账款周转率、存货周转率下降，股东权益周转率、总资产周转率增加，经营能力一般。得益于雄厚的资金支持，首创股份的偿债能力较强，且逐年增加，2009年利息保障倍数上升为4.51，偿债压力较小；首创股份的发展能力得到增加，各项发展指标均大幅增长，公司发展前景良好。表32:2005-2009年首创股份财务状况10.2.4主要业务分析2009年，首创股份的业务主要以污水处理，自来水供应和水务建设为主，三项业务收入分别为45824.61、77847.13万元和52235.08万元，三项占总比重的67.88%。\n表33:2007-2009年首创股份主营收入构成情况单位：万元；%10.2.5SWOT分析表34：首创股份SWOT分析优势（S）劣势（W）行业龙头地位：突出的投资布局；独特的投资模式；多渠道的、较强的融资能力；较强的产业整合能力；高效的专业团队和丰富的工程建设经验；广泛的社会资源和强大的战略联盟。公司控、参股水务企业过多，庞大的规模使公司管理方面形成一定困难。机会（O）威胁（T）\n污水处理行业的快速发展给公司污水业务带来较大机会。外资水务企业的挑战；民营、设备、工程企业的迅速崛起带来竞争压力；传统大型国有水务企业改制、突破地域限制、带来威胁；一批国内外资本性企业，大量进入水务市场，争食分羹；供水市场竞争激烈对公司供水业务带来威胁。10.2.5企业竞争力评价首创股份具有强大的资金实力和盈利能力，业务规模较大，公司成立以后，就通过一系列收购兼并、BOT、合资等多种手段，迅速占领水务市场，具有1200万吨/日的水处理能力和2000多万人的服务规模，并连续六年位列十大影响力企业，被评为2008年全国环保品牌影响力企业。凭借着清晰地发展战略，灵活的资本运作能力，高效的水务项目管理能力及突出的水务产业整合能力，公司已经发展成为国内水务行业增长快、规模大、影响力强的龙头企业。10.3创业环保10.3.1企业简介创业环保最初成立于1993年6月8日，原名为天津创业环保股份有限公司，2008年更名为天津创业环保集团股份有限公司。公司主营业务以污水处理业务为主，拥有纪庄子、东郊等多家污水处理厂和国内最好的污水处理研究中心，\n已形成了从研究设计到施工再到运营的污水行业完整的产业链。主要业务位于天津，在天津市区拥有四座污水处理厂，拥有一座5万吨/日处理能力的再生水厂。集团取得了ISO9001、ISO14001和OHSAS18001三个国际管理体系整合认证，并获得了国家环保总局颁发的环保设施运营资质。2009年，创业环保资产总额达到71.96亿元，净利润为2.43亿元，已经发展成为我国污水处理行业中的龙头企业。10.3.2股权关系结构图截至2009年12月31日，创业环保的控股股东是天津市政投资有限公司，持股数位75733.28万股，持股比例是53.06%。表35：创业环保前十大股东截止日期：2009年12月31日\n10.3.3经营状况分析10.3.3.1经营情况概述2009年，集团总体经营情况较好，在国际金融危机持续影响、国内经济发展向好、环境监管和节能减排指标要求提高的情况下，集团加强内部管理力度，加大科技研发投入，全面提升企业核心竞争力。集团全年实现营业收入125,679万元，同比增长8.4%；实现净利润24,298万元，同比增长5.16%。污水处理服务业务方面，集团投资运营和托管运营的污水处理厂处理规模达到363.5万立方米/日，全年共处理污水76,354万立方米，实现收入106,634万元，比去年同期增长9.26%。增长的主要原因是本集团所述子公司污水处理服务收入增加幅度加大，同时天津地区污水处理服务收入也有小幅增长。再生水业务实现售水量346万立方米，与去年同期基本持平，实现再生水销售收入846万元，比去年同期增长96%，主要原因是再生水价格经天津市物价局批准，从2009年4月开始上调以及获得从2009年至2013年免征增值税政策的影响。10.3.3.2财务情况分析\n2009年，创业环保的盈利能力各项指标均有所下降，但下降幅度较小，基本与去年同期的盈利指标保持在一个水平线上，销售毛利率高达53.94%，盈利水平较高；与盈利能力相似，创业环保运营能力指标也与去年同期变化不大，保持较为稳定的状态；与盈利能力相似，创业环保运营能力指标也与去年同期变化不大，保持较为稳定的状态；偿债能力各项均有所上升，资产负债率下降，偿债能力增加，偿债压力减小；从发展能力来看，2009年创业环保的利润总额增长率、净资产增长率、营业利润增长率有所增长，而总资产增长率、主营业务收入增长率、净资产增长率则出现下降，其中总资产增长率下降为负值，创业环保资产总额减少，总体来看公司经济运行情况较为稳定。表36：2005-2009年创业环保财务状况10.3.4主要业务分析创业环保的业务主要以污水处理业务为主，2009年，公司污水处理\n业务实现收入106,634万元，占总业务比重的89.34%，与2008年相比业务比重增加了3.36%。表37：2007-2009年创业环保主营收入构成情况10.3.5SWOT分析表38：创业环保SWOT分析表优势（S）劣势（W）行业龙头地位；区域业务垄断优势；技术优势；具有从研究设计到施工再到运营的污水行业完整的产业链；高认证资质为公司开拓和服务全国市场打下良好的基础。公司控、参股企业过多，庞大的规模使公司的经营管理方面形成一定困难。机会（O）威胁（T）\n在金融危机影响下、行业进入风险期，作为龙头企业，是进行战略扩张和战略调整的机遇期；污水处理行业的快速发展给公司污水处理业务带来较大机会。经济危机作用仍存在，对公司发展有一定的负面影响；天津市贷款道路通行收费站停止收费，集团道路收费模式及特许专营收费权存在不确定性。10.3.6企业竞争力评价创业环保成立时间较长，规模较大，是一家拥有超过20年污水处理专业运营经验的企业。公司有较高的认证资质，污水业务区域垄断严重，包揽了天津市约44%的污水处理工作，是天津地区最为主要的污水处理企业。除了天津地区外，公司还相继在陕西、山东、贵州、安徽、浙江、湖北、江苏、河北、云南等十个省区运营污水处理、自来水等水务资产。公司产业链完善，拥有从研究设计到施工再到运营的污水行业完整的纵向产业链；而在水务业务中，公司有污水处理、再生水，自来水等业务，也形成了整个水务业务的产业链，公司整体综合实力较强。10.4桑德环境10.4.1企业简介桑德环境（原合加资源）成立于1993年10月，由原湖北原宜经济发展（集团）股份有限公司以定向募集方式改组设立。2005年4月，公司更名为合加资源发展股份有限公司，应公司业务发展需要，2010年4月28日，经湖北省工商行政管理局核准，公司中文名称正式变更为“桑德环境资源股份有限公司”\n。公司主要业务包括市政给水、污水处理项目投资及运营、城市垃圾及工业固体废弃物处置等。公司于2009年2月正式被认定为高新技术企业，自2008年至2010年连续3年享受税率为15%的企业所得税优惠政策。2009年，经过十多年的发展，公司资产总额达到26.44亿元，销售收入达到6.85亿元，已经成为我国污水处理行业的主要竞争企业。10.4.2股权关系结构图截至2009年12月31日，桑德环境控股股东是北京桑德环保集团有限公司，持股数位18561.11万股，持股比例是44.9%。表39：桑德环境前十大股东截止日期：2009年12月31日\n10.4.3经济状况分析10.4.3.1经营情况概述2009年，公司取得了较好的经营业绩，实现营业收入68445.84万元，比上年同期增长30.83%，主营业务利润17264.20万元，比上年同期增长30.30%；实现净利润15602.20万元，归属于母公司所有者的净利润14572.46万元，分别较上年同期增长36.63%、30.91%，公司整体经营业务呈现出较为稳健的发展态势。10.4.3.2财务情况分析2009年，桑德环境的盈利能力基本保持稳定，除了净资产收益率小幅度增长，加权平均净资产收益稍有下降外，各项指标均与2008年相差不大；受到经济环境的负面影响，公司的应收账款周转率、存货周转率下降，股东权益周转率均下降，总资产周转率不变，经营能力有所下降。公司的流动比率和速动比率下降，利息保障倍数增加，偿债能力一般；从发展能力来看，2009年公司营业利润增长率，净利润增长率、利润总额增长率有小幅度的增长，而主营业务收入增长率、净资产增长率和总资产增长率则出现下降，尤其是净资产增长率，由2008年的120.49%下降到10.45%，发展能力各项指标虽下降较快，但仍在较高的位置，公司还存在一定的发展空间。表40:2005-2009年桑德环境财务状况\n10.4.4主要业务分析2009年，桑德环境的业务主要以固体废弃物处置工程市政施工及技术服务业务和市政污水处理业务为主，两项业务营业收入分别为42562.90万元和13502.52万元，分别占总业务收入的62.97%和19.98%，两项业务总比重超过80%。表41:2007-2009年桑德环境主营业务收入构成情况\n单位：万元，%10.4.5SWOT分析表42：桑德环境SWOT分析表优势（S）劣势（W）行业龙头地位；规模较大；资金实力较强；公司是高新技术企业，享有所得税优惠政策；产业链不断衍伸。公司2009年经营回款压力较大，公司税务投资和新业务的拓展和实施将会使公司的资金实力，融资能力受到考验，公司项目建设从银行融资机会（O）威胁（T）政策对于环保产业的支持将为公司注入新的发展动力；污水处理行业的快速发展给公司带来较大机会。经济危机作用仍存在，对公司发展有一定的负面影响；原材料上涨促使行业成本提升，带来一定的风险。\n10.5.5企业竞争力评价作为国内固废处理领域的龙头企业，桑德环境近年来成长速度较快，公司规模不断扩张。从财务数据来看，公司财务状况表现一般，发展情况较稳定。公司核心业务是固体废弃物处置工程市政施工及技术服务业务，也是未来重点发展的业务，在固废行业内公司具有很强的综合实力，污水处理业务具有一定的区域竞争力。未来公司将进一步完善固废行业产业链条，加强税务投资运营板块区域化优势，预计未来公司业务规模将继续拓展，业务区域也将进一步扩大，企业实力持续增强。10.5武汉控股10.5.1企业简介武汉三镇实业控股股份有限公司成立于1998年，是武汉市城建系统进行股份制改造的第一家上市公司，注册资本44115万元，主营业务为城市给排水、污水综合治理、道路、桥梁、供气、供电、通讯等基础设施的投资、建设和经营管理等。公司下属宗关水厂、白嘴水厂在武汉市汉口地区的供水中占主导地位、供水量约占汉口地区供水总量的97%；公司在武汉市污水处理行业占有重要地位，公司下属武汉市水质进化厂是武汉市建设、运行最早的二级污水处理厂。2009年公司实现销售收入151亿元，利润总额62亿元，是武汉地区最主要的水务企业。\n10.5.2股权关系结构截至2009年12月31日，武汉控股的控股股东是武汉市水务集团有限公司，持股数为26928.4万股，持股比例是61.04%。表43：武汉控股前十大股东截止日期：2009年12月31日10.5.3经营状况分析10.5.3.1经营情况概述2009年，公司实现营业收入31898万元，比计划增加7860万元，增加了32.7%。公司营业成本30923万元，比计划增加11183万元，增加了56.65%，营业收入比计划大幅增加，主要是因为房地产业务收入增加和污水处理规模扩大；长江隧道公司的营业成本计入，致使营业成本比计划大幅增加。10.5.3.2财务情况分析2009年，武汉控股获利能力指标中，销售毛利率和销售净利率\n均下降，获利能力有所下降；由于经营状况良好，公司的各项经营指标上涨，经营能力有所上升；从偿债能力来看，利息保障倍数上升，流动比率和速动比率均下降，偿债能力有所减弱；发展能力方面，处理营业利润增长率和总资产增长率有所下降之外，武汉控股大部分发展能力指标均上涨，发展状况较好。表44:2005-2009年武汉控股财务状况10.5.4主要业务分析2009年，武汉控股主要以自来水生产供应为主，占总业务比重的50.16%；其次是房地产开发和城市污水处理业务，分别占38.30%和11.54%，与2008年相比公司自来水生产与供应业务比重有所下降。表45：2007-2009年武汉控股主营收入构成情况\n单位：万元，%10.5.5SWOT分析表46：武汉控股SWOT分析10.5.6企业竞争力评价\n武汉控股公司主要经营自来水生产与供应、房地产开发和城市污水处理业务。从财务指标来看，公司的财务运行状况表现一般，盈利能力有所下降。产业链不够完善，是该公司的主要劣势。由于因公司仅有自来水制水资产，而无输配水管网等其他资源，致使公司自来水业务只涉及一个方面，公司只能依靠武汉市水务集团的管网进行自来水产品的销售以实现公司的供水收益。由于公司供水和污水处理业务发展均较为稳定，在武汉地区具有区域相对垄断的竞争优势，具有一定的竞争力。11新型水务上市公司11.1双良节能11.1.1公司简介双良节能系统股份有限公司是江苏双良集团有限公司的控股子公司，同时也是一家外商投资股份有限公司。2003年4月22日，公司在上海证券交易所成功上市交易，证券代码为600481，目前注册资本为675,069,376元人民币。为体现公司产业结构特色和节能产业定位，公司于2010年6月29日将原名称“江苏双良空调设备股份有限公司”变更为“双良节能系统股份有限公司”，同时经营范围变更为：研究、开发、生产空调、热泵、空气冷却设备、海水淡化节能设备、能源综合回收节能系统及其零部件并提供相关产品服务。公司是中央空调行业的领导企业之一，目前公司的主要产品仍为溴化锂吸收式制冷机（蒸汽型、直燃型、热水型）、吸收式热泵等中央空调主机及末端产品。公司已获得96项发明和实用新型专利，主导产品全部拥有自主知识产权。目前，公司的海水淡化业务还处于筹备阶段，未实现销售收入。2009年公司实现净利润3.55亿元,同比增长237.24%,每股收益0.5261元。2009年总营收37.12亿元,截止09年末,总资产为38.32亿元,增长4.13%,净资产为21.03亿元,净资产收益率为17.72%。\n11.1.2股权关系结构截至2009年12月31日，公司的控股股东为江苏双良集团有限公司，持股总数229,630，721股，持股比例34.02%。表47：双良节能前十大股东截止日期：2009年12月31日11.1.3经营状况分析11.1.3.1经营情况概述2009年，公司实现了经营业绩的大幅攀升\n。从外部环境看，政府的推出一系列经济刺激政策，全民节能减排意识的提高以及国际石油价格的稳步回升都促进了公司产品市场需求。从内部经营管理看，公司进一步明确了节能减排发展方向，强化事业部制组织架构，开发系统节能产品，提高了盈利水平。2009年公司前次募集资金投资项目的空冷器产品已经成为公司新的利润增长点。2009年公司完成了海水淡化装置项目和苯乙烯下游延伸生产EPS项目的前期准备工作，形成了公司节能减排战略的新的组成部分，为公司未来经营业绩可持续增长创造了条件。2009年，公司共实现营业收入371,257.13万元，较上年同期比下降5.16%，实现利润总额459,504,355.53元，同比增长287.49%，归属于母公司的净利润35,515.04万元，较上年同期比增长了237.24%。11.1.3.2财务情况分析表48:2007-2010年一季度双良节能财务状况报告期2010Q1200920082007盈利能力销售毛利率15.7921.0511.0714.01销售净利率6.349.572.694.26净资产收益率2.8516.885.5312.73经营能力存货周转率1.265.897.266.48应收账款周转率3.0213.5520.4721.32总资产周转率0.250.991.181.14偿债能力流动比率（倍）1.191.211.281.11\n速动比率(倍)0.740.850.990.66发展能力主营业务收入增长率75.29-5.1631.1397.54营业利润增长率2031.10274.78-35.8031.84净利润增长率1022.04237.24-17.1234.34净资产增长率13.4210.5090.735.00总资产增长率8.614.1323.5231.3911.1.4主营业务分析11.1.4.1化工产品2005年公司通过控股江苏利士德化工有限公司涉足建筑节能材料的上游产品苯乙烯和苯胺业务，苯胺项目产能为5万吨/年，2008年公司在21万吨/年苯乙烯项目的基础上，以前次募集资金投入完成扩建21万吨/年苯乙烯技改项目，完工后苯乙烯产能达42万吨/年，规模位居全国第三，化工业务已经成为公司重要的利润来源。2009年，公司化工产品实现营业收入236,148.32万元,较2008年同期下降了14.24%.主要是因为受国际金融危机的影响原油价格较上年同期出现较大幅度的下降,公司化工产品苯乙烯和苯胺作为石油的下游产品,价格单价也紧跟出现大幅下滑。虽然2009年度化工业务销售收入下降,但随着国内外石化市场的逐步复苏,加之国内建筑节能推广力度的增强以及国家"家电下乡"、"汽车下乡"等一系列消费刺激政策的出台,公司化工产品市场需求转暖,产品与原料价差拉大,公司盈利能力有显著的提升,2009年度化工业务总体毛利率达12.21%\n较上年有大幅度增加.公司2009年全年累计生产苯乙烯32.59万吨,生产苯胺3.77万吨,相比去年苯乙烯和苯胺产量分别增长34.78%和108.29%。11.1.4.2溴化锂制冷机业务（中央空调）以热能为动力源，以水为制冷剂，以溴化锂溶液为吸收剂，制取冷源水，称为溴化锂制冷机（简称“溴冷机”）。其热源主要有蒸汽、热水、燃气和燃油等，可分为直燃型、蒸汽型和热水型。蒸汽型机组主要用在有蒸汽可以利用的场合，如城市集中供热热网、热电冷联供系统、纺织、化工、冶金等行业；热水型机组，可利用65℃以上的热水，如地热、太阳能热能、工业领域工艺过程产生的余热热水制取冷水。直燃型机组可利用燃气为宾馆、医院、写字楼、机场等大型建筑物提供空气调节。由于是“以热制冷”，溴化锂制冷机还可以利用工业废余热，为工业提供工艺所需冷水或空调。溴冷机不使用氟利昂制冷剂，且可以利用余热和废热，因此具有显著的环保和节能特征。公司是中国最大的溴化锂制冷机制造商，拥有国家级企业技术中心，中央空调专利技术超过80项，关键技术达到国际领先水平；公司是溴化锂制冷机国家标准制定者，拥有国际先进的生产和检测设备；公司余热利用型溴化锂制冷机和溴化锂热泵产品已广泛应用于石油开采、石油炼化、氯碱、合成氨、聚酯、炼钢、热电、核电等行业的节能改造。公司溴化锂制冷机业务共实现收入55,963.10万元,与上年同期比下降了22.67%.公司溴冷机业务销售出现一定程度的下滑,主要是由于受金融危机的冲击,房产开发和新建扩建工业投资项目减少致使公司民用和一般工业用的溴冷机销量出现下滑.但同期公司余热利用型溴冷机,\n在能源价格上涨和政府节能环保政策的推动下,保持了相对稳定的销售和较高的盈利水平.整体上看,2009年公司溴冷机业务量有所下滑,但产品毛利率有显著提升.2009年公司成功开发出应用于热电余热供暖的国内首创世界最大6×30MW吸收式热泵机组,标志着公司在余热制热全新应用领域取得突破性进展。11.1.4.3空冷器产品空冷器是利用自然界的空气来对工艺流体进行冷却（冷凝）的大型工业用热交换设备，它与水冷却方式比较，具有冷源充足，并可免费提供，节省冷却用水，减少环境污染和维护费用低廉等优点。根据其所应用的领域可分为电站空冷器、石化空冷器等。公司主要空冷器产品为电站空冷器。传统火电站采用水冷系统，通过开放式大型凉水塔来实现蒸汽轮机乏汽的冷却，故水的消耗量巨大。新型空冷电站采用大型空气器进行冷却，耗水量仅为传统水冷电站的四分之一。空冷电站具有显著的节水环保优势。此外，空冷器产品在石化、化工、冶金、气体分离等行业也有广泛应用。公司空冷器实现销售收入57,472.18万元,与上年同期比增长了144.06%,成为公司机械业务新的利润增长点,2009年度公司空冷器业务业绩辉煌,新增销售订单约7亿元;公司生产的国华定州发电有限公司的二期2*660MW电站空冷机组成功运行,运行效率优于同行产品,受到客户好评,同时也为公司承接大项目订单创造了条件.2009年11月中国电工博茨瓦纳电站空冷项目双良中标,标志着双良空冷产品即将进入国际市场。\n11.1.4.4换热器产品换热器，是将热流体的部分热量传递给冷流体的设备，又称热交换器。换热器是化工、石油、动力、食品及其它许多工业部门的通用设备，在生产中占有重要地位。在化工生产中换热器可作为加热器、冷却器、冷凝器、蒸发器和再沸器等，应用更加广泛。换热器种类很多，但根据冷、热流体热量交换的原理和方式基本上可分三大类即：间壁式、混合式和蓄热式。在三类换热器中，间壁式换热器应用最多。公司高效换热器产品包括：压缩机级间冷却器、后冷却器和再生加热器。公司与瑞士COLARIFER公司技术合作，生产用于化工、石化、医药、冶金等领域的高效换热器产品。公司高效换热器产品客户包括巴斯夫、壳牌、林德、法液空、曼透平、中石油等国际、国内大公司。公司高效换热器产品已出口到德国、科威特、韩国等国家。公司高效换热器共实现销售收入16,600.61万元,与上年同期比增长了5.10%。公司高效换热器的主要客户为欧美大型跨国公司,直接面对全球金融危机的冲击。公司换热器事业部在保持原有优质客户良好关系的基础上,寻找新客户,扩展新产品,开拓新市场.保证了换热器事业部业绩稳步增长。11.1.4.5海水淡化设备温多效蒸馏海水淡化技术自上世纪70年代开始商业化应用，是世界上主流海水淡化技术之一。\n低温多效蒸馏海水淡化技术特征在于将水平管降膜蒸发器（或垂直管降膜蒸发器）串联起来，用一定量的蒸汽输入，通过多次的蒸发和冷凝，得到多倍于加热蒸汽量的蒸馏水。装置在真空条件下运行，其最高蒸发温度不超过70℃。图20：海水淡化流程适用场合：可利用电厂、化工厂或低温核反应堆提供的低品位蒸汽，将海水多次蒸发和冷凝达到较高的造水比，特别适合于利用低位余热的大中型海水淡化厂使用。低温多效蒸馏海水淡化技术生产的蒸馏水纯度极高（盐度≤5mg/L），可作为锅炉的补充用水，生产过程的工艺用水或者大规模的市政饮用水供水。公司自行研制的1.2万吨/日海水淡化中试样机取得成功后,公司与国华电力合作的日产2.5万吨海水淡化中试装置的研发工作也进展顺利。公司在MED法海水淡化装置上的研发工作已基本完成并形成了自己的知识产权。目前，公司正公开发行可转换债券筹集资金用于年生产9套1.2万吨/日海水淡化设备制造项目，预计2010年末有望投入生产。2010年是公司海水淡化业务的市场开拓年.淡水资源日益紧张、水价逐步提高和海水淡化产业鼓励政策的出台都将刺激海水淡化产业的发展。表49：海水淡化专项规划\n表50:2007-2009年主营收入构成情况单位:万元,%项目名称营业收入营业利润毛利率占主营业务收入比例2009年12月化工产品236148.3228845.4212.2163.61溴冷机（热泵）55963.1026585.5647.5115.07空冷器产品57472.1814732.5525.6315.48换热器产品16600.615677.7334.204.472008年12月化工产品275350.72022.20.7370.34中央空调产品72369.630687.642.4018.49换热器产品15795.52971.818.814.03空冷器产品23548.05562.823.626.022007年12月化工产品222646.014758.54.6374.58空调产品61478.724222.815.5320.59\n11.1.5竞争力评价双良节能是国内空调行业的龙头企业，在行业内具有很强的竞争优势。公司属于技术密集型和知识密集型企业，具有自主知识产权和多项专利技术。近年来，公司专注于节能环保行业，受益于国家政策扶持；同时，公司财务状况良好，盈利能力不断提高，业务发展迅速。另外，公司在巩固现有业务市场地位的同时，不断开拓新的利润增长点，使业务更加多样化。公司的海水淡化设备项目，具有自主知识产权，同时行业处于成长期，竞争对手较少，提前布局体现公司在行业中的优势地位。目前该公司的两项海水淡化项目均通过验收，已进入筹资阶段，项目的市场需求和增长潜力巨大。但是，该项目还存在一定的不确定性，如：成本问题。因此需要持续关注公司对于该项目后续的发展情况。11.2碧水源11.2.1企业简介北京碧水源科技股份有限公司创建于2001年，公司系由北京碧水源科技发展有限公司整体变更设立。2007年6月3日，经北京碧水源科技发展有限公司临时股东会决议，一致同意按经大信会计师事务有限公司审计的公司截至2007年4月30日账面净资产110,172,326.45元，取整11,000万元折股11,000万股整体变更为股份公司，账面净资产未折股部分计入资本公积。2007年6月13日，取得了北京市工商行政管理局核发的变更为股份公司的企业法人营业执照，注册资本及实收资本均为11,000万元。2010年4月21日在深交所创业板挂牌上市，股票代码：300070，简称：碧水源。公司属于环保行业中的专业、科研服务业，\n主要业务为：为客户一揽子提供应用拥有自主知识产权的MBR（膜生物反应器）技术建造污水处理厂或再生水厂的整体技术解决方案，包括技术方案设计、工程设计、技术实施与系统集成、运营技术支持和托管运营服务，并生产和提供应用MBR技术的核心设备膜组器和其核心部件膜材料等。11.2.2股权关系结构截至2010年4月20日，碧水源的控股股东是文建平，持股数为3740万股，持股比例25.44%。表51：十大股东持股情况单位：万股，%股东名称持股数持股比例股份性质文剑平3740.0025.44自然人刘振国2805.0019.08自然人陈亦力841.505.72自然人何愿平841.505.72自然人梁辉841.505.72自然人上海鑫联创业投资有限公司825.005.61境内法人股刘世莹286.741.95自然人上海纳米创业投资有限公司247.501.68境内法人股周念云220.001.50自然人\n张毅99.000.67自然人11.2.3经营状况分析11.2.3.1经营情况概述公司近年来业务规模持续扩大，实现收入和利润的持续增长。近三年公司营业收入复合增长率为40.20%，归属于母公司所有者的净利润复合增长率44.06%。报告期内公司经营成果保持了快速增长的趋势，各项盈利指标良好。表52：碧水源主要财务数据11.2.3.2财务情况分析表53:2007-2010年一季度碧水源财务状况报告期2010Q1200920082007盈利能力销售毛利率52.2748.1443.1243.47销售净利率15.6934.1933.8834.18\n净资产收益率1.3733.3734.0943.80经营能力存货周转率0.255.166.955.38应收账款周转率0.507.947.568.46总资产周转率0.870.790.850.87偿债能力流动比率（倍）2.672.574.452.76速动比率(倍)2.102.264.152.47发展能力主营业务收入增长率91.1541.916.93-营业利润增长率192.4053.487.60-净利润增长率194.4244.145.73-净资产增长率-1156.4536.18-总资产增长率-78.5019.72-11.2.4主营业务分析公司的主营业务为：提供以MBR技术为核心的污水处理与资源化整体技术解决方案，即承担污水处理与资源化工程项目（除土建工程外）的所有技术与设备的提供，包括方案设计、工程设计、自控技术、系统集成技术、系统安装和工程技术调试、运营技术支持，以及项目建成后的托管运营服务等，同时生产和提供实现MBR技术的核心设备——膜组器系统。\n公司的主营业务突出，除少量的废品销售其他业务收入外，公司的营业收入全部来自主营业务收入。2007年-2009年度，公司主营业务收入分别为20,656.55万元、22,087.96万元和31,344.81万元，2008年和2009年同比增长分别为6.93%和41.91%，公司主营收入保持了快速增长的态势，其主要原因是公司承做的大型MBR项目逐年增多。2008年主营业务收入同比增幅相对较小，其主要是公司的业务受金融危机影响所致。而2009年，公司业务恢复到了快速增长的轨道。表54:2007-2009年主营收入构成情况项目名称营业收入（万元）营业利润（万元）毛利率（%）占主营业务收入比例（%）2009年12月污水处理整体解决方案31,342.5715083.8648.13%99.99膜销售2.240.7734.48%0.012008年12月污水处理整体解决方案22,064.389514.0143.12%99.89膜销售23.5810.6845.29%0.112007年12月污水处理整体解决方案20642.138970.1043.4699.93膜销售14.4210．3171.500.07\n表55：报告期内公司承做的主要项目\n11.2.5公司主要技术分析11.2.5.1传统技术国内外通行的城市污水处理工艺为二级(强化)生物处理工艺，应用最广泛的是活性污泥法及其衍生技术。采用活性污泥法处理城市生活污水和工业废水在国外已有悠久历史，该工艺自1914年从英国曼彻斯特问世以来，至今历经近百年。活性污泥法技术即是将空气连续鼓入含有大量溶解有机物质的污水中，经过一段时间后，水中即形成生物絮凝体——活性污泥，在活性污泥上栖息、生活着大量的微生物，这种微生物以溶解性有机物为食物，获得能量，并不断增长繁殖，通过微生物的新陈代谢作用，将有机污染物转变成无害的气体产物（CO2）、液体产物（水）和富含有机物的固体产物（微生物群体或称生物污泥）；最后通过固液分离，实现生物污泥与净化处理水的有效分离。由于活性污泥法具有非常高的化学转化效率，对城市污水及有机工业废水中所含的污染物处理十分有效，从而成为悠久的技术。近二、三十年以来，随着污水排放量的急剧增加，对污水处理要求的日益提高，污水处理技术在传统活性污泥法工艺基础上有了多样化发展，出现了缺氧-好氧（A/O）法、厌氧-缺氧-好氧法（A2/O）、氧化沟法和序批式活性污泥（SBR）法等被较快推广应用的新技术。这些新的技术尽管有了许多新的不同进展，例如，厌氧-缺氧-好氧法（A2/O）强化了除磷效果；氧化沟法使构造相对更简单，运行管理方便，且处理效果稳定等，但仍是在普通活性污泥法基础上，通过对时间顺序和空间位置等的调整，来给微生物生长创造更适合的溶解氧条件，以提高其处理性能和效率，所以，仍属于活性污泥法的衍生技术。\n我国污水处理技术水平基本与国外保持同步，并成功地走出了一条引进化、研究开发创新的发展道路。现有城市污水处理厂主要采用普通活性污泥法、氧化沟法、厌氧-缺氧-好氧法（A2/O）和序批式活性污泥法（SBR）。其中氧化沟法、厌氧-缺氧-好氧法（A2/O）和序批式活性污泥法（SBR）在新建污水处理厂建设中占有越来越大的比重，已成为我国现阶段城镇污水处理的三大传统主流工艺技术。图21：国内污水处理厂总体工艺分布11.2.5.2MBR技术\n以活性污泥法技术为基本原理的传统污水处理技术，突显了生物技术的有效性和彻底性优点；但由于该技术主要通过沉淀池（二沉池）的重力沉降过程完成泥水分离，不可避免地会有活性污泥的流失，使污染物降解能力有限、出水标准不高；同时该技术还存在着水力停留时间长、能耗高、占地面积大、产生大量剩余污泥等不足，尤其是其容易发生污泥膨胀，导致出水中悬浮固体增加，出水水质变差，严重时系统无法运行。这些促使人们不懈地寻找超越传统技术的崭新技术。MBR技术的产生，彻底消除了传统技术的上述局限，并一步到位地实现了对污水的再生利用，给污水处理与资源化技术带来了飞跃。MBR技术最早系美国Smith等人于上世纪60年代末提出，其是将膜分离技术与污水生物处理技术有机结合的一种崭新技术。膜是一种起分离作用的介质，当溶液与膜接触时，在压力等驱动下，某些物质可以透过膜，而另些物质则被拦截，使溶液与溶质被有效分离。MBR技术即利用膜的该种分离作用，以膜分离装置取代常规活性污泥工艺的二沉池、砂滤、消毒等单元，用超（微）滤膜对曝气池出水直接过滤，活性污泥混合液中的悬浮固体完全被截流并回流到反应器中，因此可以延长污泥龄，提高污泥浓度，降低污泥负荷，加速了微生物对污染物的降解，成倍地提高了污水处理效率，使出水水质不仅稳定、可靠，而且可以直接达到高品质再生水标准。该工艺完全没有污泥流失，运行不受污泥膨胀影响，操作管理方便，并大大简化了工艺和节省了占地，彻底消除了传统技术的不足。图22：MBR技术与传统技术的污水处理流程\n如上图，MBR技术在污水处理工艺中的实际应用，即将膜分离装置直接置于生化池中，构成膜分离技术与生物处理技术有机结合的新型污水处理系统。而构造这样一个系统需要有高性能的膜材料、高效率的膜组器以及先进的MBR工艺。膜材料是实现膜分离作用的核心部件；膜组器是将膜材料以某种形式组装在一个基本单元设备内，通过较小体积扩大膜面积和提高膜的工作效率的装置，是MBR工艺的关键设备；由若干膜组器与自控系统组成的设备集合体为膜组器系统；膜组器及其系统是实现膜分离作用的主要载体。然而，水处理的效果除了取决于膜材料性能和膜组器及其系统的效率外，还取决于MBR工艺的技术水平。因此，MBR技术包括膜材料制造技术、膜组器设备技术和MBR工艺技术三大关键领域。表56：MBR技术和传统工艺的比较比较项目MBR技术传统工艺基建费高低运行费高低能耗较高，首先MBR泥水分离过程必须保持一定的膜驱动压力，其次是MBR池中MLSS(混合液污泥浓度)非常高，要保持足够的传氧速率，必须加大曝气强度，还有为了加大膜通量、减轻膜污染，必须增大流速，冲刷膜表面，造成MBR的能耗要比传统的生物处理工艺高。较低出水水质稳定优质，出水指标达到地表水Ⅲ\n类水体标准，可作为饮用水源地的补充水源，满足地表水回灌。水质不稳定，不能达到回用水标准。维护管理易管理，容易实现自动化管理较复杂，工艺流程长且存在污泥膨胀现象可改造性易从活性污泥工艺改造，易扩建不易改造和扩建适用性高低浓度废水皆适用高浓度废水需要稀释剩余污泥量较少，降低污泥处理费用产生大量污泥，加大污泥处理费用占地面积占地面积小，约比普通活性污泥法节省占地50%以上占地面积较大11.2.6竞争对手公司的主要竞争对手包括GE、Siemens和联合环保。11.2.6.1GEGE于2006年收购了国际项尖的MBR技术企业加拿大Zenon公司，其水处理及工艺过程处理公司由GEBetz、GEOsmonics、GElonics和GEZenon合并而成，成为全球最大的海水淡化、工业废水处理、中水回用、纯水处理、循环水处理、锅炉水处理以及工艺生产过程处理供应商。GEZenon\n前身是世界上最早提供商业化的MBR技术及设备的公司之一，并在全球建有两个膜制造厂，在国际MBR市场的份额一直保持绝对领先地位。11.2.6.2SiemensSiemens于2004年开始并于2006年8月完成了对USFilter(美净集团)的收购，后者于1997年收购了Memcor公司，该公司自1982年开始生产膜产品，是著名的膜厂商。上述收购的完成，使Siemens的水处理技术部成为北美供水及污水处理领域的市场领先者。在中国，Siemens通过收购北京赛恩斯特科技有限公司开展其业务，业务范围涵盖了市政给水和污水处理及回用，工业给水和废水处理及回用，海水淡化，污泥处理及处置等领域，并已承建了较有影响力的环保项目——北京北小河污水处理厂6万吨/日的MBR改扩建项目。11.2.6.3联合环保联合环保是新加坡交易所主板上市的环保公司，具有多年的环境工程经验和环境、安全及健康管理咨询经验，其膜技术在工业污水处理及回用、市政污水处理及回用、工业纯水制备及生活用水净化等方面得到广泛的应用。其通过国内的子公司负责中国区的环保工程项目的设计、设备制造、工程施工及技术服务，建设并成功运行了目前中国规模最大的双膜法工业污水回用系统。该公司的MBR技术在石化工业废水处理领域的应用处于国内领先地位。11.2.6.4天津膜天膜科技有限公司\n天津膜天膜科技有限公司是国家发改委批准立项建设的中国最大的（年产中空纤维膜超过300万平方米）中空纤维膜制造基地公司是国家高新技术企业。公司是“十一五”期间中空纤维膜国家863计划重大项目执行单位和天津市二十项自主创新产业化重大项目实施单位。在膜材料研究方面，先后研究开发了各种材质（PVDF，PS，PES，PAN，PE等）、各种规格的内压、外压型中空纤维超滤、微滤膜组件及其制造技术。在膜应用方面，其研制的具有国际先进水平的核心竞争技术：连续膜过滤（CMF）、膜生物反应器（MBR）、双向流（TWF）和浸没式膜过滤(SMF)是膜技术在工程应用方面的关键技术，并且建立了数十个规模化的示范工程。在膜分离技术装备方面，开发了一系列应用于工程的关键技术设备，部分技术装备被认定为国家级重点新产品。表57：公司于主要竞争对手情况比较公司在市场竞争过程中，还受到来自采用传统污水处理技术的企业的挑战，但该种竞争主要是在争取具体项目过程中，MBR技术与传统技术方案的比选，其受到具体项目环境条件、占地情况、客户对出水水质的要求等的影响，项目条件及客户对出水水质要求越严格，对MBR技术竞争越有利。目前，采用传统污水处理技术的主要企业如下：\n11.2.6.5创业环保创业环保是中国目前唯一一家在A、H股资本市场中以污水处理为主营业务的上市公司，主要从事污水处理厂及相关的配套设施的建设、设计、管理、经营、技术咨询及配套服务。11.2.6.6首创股份首创股份是由北京首都创业集团有限公司控股的上市公司，近年来公司积极拓展水务业务，涉足包括污水处理、城市自来水、供水、排水等在内的整个水务产业链，强化其在水务领域的专业化、规模化运作和市场能力。11.2.6.7北京桑德环保集团有限公司北京桑德环保集团有限公司系大型综合性环保集团，集投资、设计、建设、运营、环保设备制造于一体，长期致力于市政给水、市政污水处理、工业给水与废水处理、城市垃圾处理、工业固体废弃物处理、清洁能源等环境领域业务。其控股的新加坡主板上市公司伊普国际（Epure），主要从事工业废水、工业给水、废水深度处理循环再利用领域的设计、投资、建设运营管理等业务。北京桑德环保集团有限公司在全国投资建设的自来水厂（公司）、污水厂、城市生活垃圾处理厂、工业废弃物处理厂近40个，连续多年被评为中国十大最有影响力水务企业。11.2.7公司高管简介碧水源几名高管都是官场出身，其中四位高管均有国家\n科委的任职经历。1962年出生、现任公司董事长、总经理的文剑平曾在1989年11月~1994年5月任国家科委社会发展司生态环境处副处长，1994年6月-1998年3月任国家科委中国国际科学中心副主任、总工程师，1998年9月-2001年7月赴澳大利亚留学，2001年7月学成回国后创办碧水源。1965年出生的公司副董事长刘振国于1987年-2006年5月均在北京市水利系统内任职，2006年6月加入碧水源。公司董事、副总经理何愿平于1992年12月-1997年4月任国家科委中国国际科学中心国际合作部部长，2005年9月加入碧水源。公司董事、副总经理梁辉是中国科学院生态环境发展中心生态学硕士、高级工程师，1993年-1998年任国家科委中国国际科学中心部门经理，2001年7月加入碧水源。公司监事会主席陈亦力于1993年4月-1998年6月任国家科委中国国际科学中心计划部部长，2001年加入碧水源。11.2.8公司竞争力评价公司属于知识与技术密集型企业，在MBR行业中拥有技术优势。公司在膜材料制造、膜设备制造和膜应用工艺，拥有20多项专利技术，是国内在此类技术上拥有自主知识产权为数不多的企业之一，筑起强大进入壁垒。同时，公司是国内MBR行业中少数能够能够实现膜自给的企业之一，目前膜自给率达到30%，在行业中具有成本优势。另外，公司近几年一直保持行业龙头地位，承接国内多数大规模MBR工程，业务发展迅速，市场份额始终保持国内第一，已跻身国际先进企业行列。公司还拥有强大的政府关系，公司主要高管均有国家科委任职经历，人脉较广，便于获得工程项目，目前北京地区的MBR工程几乎被公司垄断。\n在整个污水处理行业中，公司也具有技术优势。MBR技术被公认为是未来污水处理技术的发展趋势，与传统技术相比，MBR技术能够满足未来污水处理的更高要求。最后在宏观经济环境方面，国家对环保行业的政策扶持，“十二五”期间环保投入将达到3.1万亿元，为MBR行业的发展提供能量。但另一方面，公司还存在不足。首先，MBR技术目前处于萌芽期，在整个污水处理行业中市场份额较少，不超过1%,MBR技术对传统工艺的替代进程还存在许多不确定性。其次，MBR技术的投资成本、运营费用均高于传统工艺，如何降低成本是公司未来考虑的重点。另外，公司目前只专注于MBR领域，一旦行业不景气，难以分散风险。最后，公司的市场主要集中于北京地区，07-08年来自北京地区的主营收入分别占98.75%、96.73%。09年有所改善，为44.71%。拓宽市场也是公司未来发展的方向。