TOT特许经营权价值评估——基于蚌埠污水处理项目的数据分析及思考 1页

TOT特许经营权价值评估——基于蚌埠污水处理项目的数据分析及思考何长宽(重庆市排水有限公司)【摘要】蚌埠污水处理项目以TOT方式招标，转让方式为不带资产始原值1．18亿元，后期建设再投入0．3亿元，建设完工后设备原所有权的特许经营权转让。本文结合公司自身情况测算其营业收值达到1．48亿元，预计经营期内设备更新1．5次。测算修理费为入、营业成本，最终达到测算特许经营权价值的目的。18，393．47万元。【关键词】TOT特许经营权，污水结算价格，经营成本5、污泥污渣处置费。根据招标文件规定运输距离不超过2O公里，按15公里测算；污泥运输单价按2元／吨执行，每年预计2．5％污水处理TOT项目出让价分成两类，一类是按国有资产出让的复合增长率。测算污泥污渣费用为5，916．16万元。的相关法律法规，将国有资产所有权出让给投资方，同时，授予投(二)固定成本测算资方一定期限的特许经营权，即带资产所有权的特许经营权出让；1、保险费。保险费包括财产一切险、机器损坏险、雇主责任险、另一类是单纯的特许经营权，即招商方将污水处理项目特许经营和公众责任险，预计总共发生690万元。权作价出让给投资者经营，但并不出让该项目资产所有权，即不带2、土地使用税。根据招标文件，土地使用税按2元／mz计算。按资产所有权的特许经营权出让。本文以蚌埠市污水处理项目为例，各厂面积需缴土地使用税为i，902．39万元。就特许经营权出让，测算特许经营权的投资价值。3、改扩建待摊费用。根据协议规定，公司需支付二期建设前期一、项目概况费用5000万元，在特许经营年限内按直线法摊销，每年摊销蚌埠市污水处理厂特许经营权转让项目包括蚌埠市第二、三、166．67万元。四污水处理厂，其中：(1)第二污水处理厂设计总规模为2O万吨／4、特许经营权摊销。假设项目的内含报酬率为6％，根据特许经日；(2)第三污水处理厂设计总规模为5万吨／日；(3)第四污水处营期内的净利润总额可以测算项目投资额为30，260万元，除去一理厂设计总规模1O万吨／日。期前期建设费用5000万元，其余的在特许经营期内按直线法摊转让方式为不带资产所有权的特许经营权转让，期限为30销，每年摊销842万元。年。在特许经营期限内，项目公司自行承担费用、责任和风险，于特5、财务费用。假设内含报酬率为6％，可以测算出投资额为许经营期届满时将项目设施完好、无偿移交给蚌埠市人民政府或30，260万元；若借款比例为50％，借款利率为5．12％，每年财务费用其指定机构，并保证其在移交时处于正常运行、正常磨损状态。为774．66万元，经营期总额23，239．68万元。二、评估假设6、折旧费用。考虑重置资产折旧，总额为14，980万元。1、假设营业收入全部为当期的现金收入，变动成本全部为现7、所得税。所得税以利润总额为计算基数，按现行企业所得税金支出；率25％执行，享受“三免三减半”的现行优惠政策。2、假设自有资金和借款各占50％，借款全部为流动资金借款；五、投资额测算3、根据蚌埠市的统计年鉴估计未来每年CPI的涨幅为2．5％；设定内含报酬率为公司资本成本6％，通过各项目测算，预计投4、调价系数均按初始调价系数执行，预计每两年调价一次。资额为30，260万元，净现金流量为87，755．07万元，考虑运行过三、营业收入预测程中挖掘潜力，适应项目竞标需要，投标上限为35，000万元。1、污水处理量。污水处理量根据设计规模预测，运营初期适当六、竞标失败的思考考虑运行效率，最终达到设计规模，预计经营期总处理量为本次投标，通过3l轮加价，最终获胜方报价为38，200万元。302，548．5万m。。通过参与投标、竞标的全过程，我们对TOT特许经营权价值评估工2、调价系数测算。协议规定调价系数根据调价因素每两年调作进行了一些反思，现归纳总结如下：价一次，其中调价因素包括动力费、药剂成本、人工成本、管理费1、对竞标对手的信息资料掌握不够。“知己知彼，方能百战不用、其他项目，调价公式为：Pn=Pn一2*K1殆”，在市场竞争越来越趋于白热化的今天，投标企业不但要练好KI=Cl(En／En一2)+C2(Mn／Mn一2)+C3(Sn／Sn一2)+C4CPIn；IcCPIn一2+C5内功，还要研究对手，了解对手，方能在竞争中脱颖而出。因此，在3、营业收入测算。根据二、三、四厂污水处理量和调价系数可投标的前期工作中，投标企业还应从以下几个方面了解并研究竞计算出每年的营业收入，预计经营期总收入为392，096．37万元。争对手的情况：(1)通过相关渠道了解可能参与竞标的潜在竞争对四、营业成本测算手名称、属地、主要污水处理厂规模及工艺等情况。(2)了解竞争对(一)变动成本测算手的资质、服务特色、竞争优势、目标项目周围业务合作项目。(3)多1、动力费测算。根据各分厂电耗和当地综合电价进行测算，二渠道收集竞争对手生产经营数据，主要生产经营指标如污水处理厂规模较大，凸显规模效应，预测单耗为219kwh／km；三、四厂规模量、电耗、药耗、维修费、人员编制等信息，对标的项目可能采取的较小，单耗高，单耗为350kwh／km。策划特色、服务特色、等因素，评估其标书特色及报价水平，以确定2、工资福利费。工资福利费包括生产员工的工资福利费和管合理的投资报价。理人员的工资。其中生产员工按5．2万／人进行测算，预计5％的年2、对未能最终中标原因进行总结、分析，为加强成本管理提供复合增长率。测算经营期人工费用59，720．35万元。有效途径、为以后的类似机会提供经验：3、化学药品费。化学药品费包括絮凝剂、除磷剂、消毒剂等费(1)公司历史资料需要全面收集，按不同条件下的公司定额成用。各化学药品的单价、单耗按公司现标准测算，价格预计2．5％的本数据库需要储备，结合市场上同行业的水平状况开展分析，扬长年复合增长率，测算经营期费用为27，546．80万元。避短，找准降本增效的途径。4、修理费。修理费包括大修和日常维修，以设备原值为基数，(2)要熟悉污水价格结算方式、吃透调价公式、预判物价变动趋按3．5％进行测算，同时每年预计2．5％的复合增长率。现有设备初势，了解国家税收政策及地域特殊规定，才能有效开展工作。●47