2×300MW新建电厂项目财务评价案例 28页

'2×300MW新建电厂项目财务评价案例1项目财务评价概述项目财务评价是从项目的角度出发，根据国家现行价格和各项现行的经济、财政、金融制度的规定，分析测算拟建项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标、考察项目的获得能力、贷款清偿能力以及外汇效果等财务状况，来判别拟建项目的财务可行性。1.1项目财务评价作用项目的财务评价无论是对项目投资主体，还是对为项目建设和生产经营提供资金的其他机构或个人，均具有十分重要的作用。主要表现在：（1）考察项目的财务盈利能力项目的财务盈利水平如何，能否达到国家规定的基准收益率，项目投资的主体能否取得预期的投资效益，项目的清偿能力如何，是否低于国家规定的投资回收期，项目债权人权益是否有保障等等，是项目投资主体、债权人，以及国家、地方各级决策部门、财政部门共同关心的问题。因此，一个项目是否值得兴建，首先要考察项目的财务盈利能力等各项经济指标，进行财务评价。（2）为项目制定适宜的资金规划确定项目实施所需资金的数额，根据资金的可能来源及资金的使用效益，安排恰当的用款计划及选择适宜的筹资方案，都是财务评价要解决的问题。项目资金的提供者们据此安排各自的出资计划，以保证项目所需资金能及时到位。（3）为协调企业利益和国家利益提供依据有些投资项目是国计民生所急需的，其国民经济评价结论好，但财务评价不可行。为了使这些项目具有财务生存能力，国家需要用经济手段予以调节。财务分析可以通过考察有关经济参数（如价格、税收、利率等）变动对分析结果的影响，寻找经济调节的方式和幅度，使企业利益和国家利益趋于一致。（4）为中外合资项目提供双方合作的基础对中外合资项目的外方合营者而言，财务评价是作出项目决策的唯一依据。项目的财务可行性是中外双方合作的基础。中方合营者视审批机关的要求，需要时还要进行国民经济评价。1.2财务评价内容判断一个项目财务上可行的主要标准是：项目盈利能力、债务清偿能力、外汇平衡能力及承受风险的能力。主要表现在：（1）识别财务效益和费用。识别收益和费用是项目财务评价的前提。收益和费用针对特定目标而言的。收益是对目标的贡献；费用则是对目标的反贡献，是负收益。项目的财务效益主要表现为生产经营的产品销售（营业）收入；财务费用主要表现为建设项目投资、经营成本和税金等各项支出。此外，项目得到的各种补贴、项目寿命期末回收的固定资产余值和流动资金等，也是项目得到的收入，在财务评价中视做效益处理；28 （2）收集、预测财务评价的基础数据。财务预测的结果可用若干基础财务报表归纳整理，主要有：投资估算表、折旧表、成本表、利润表等；（3）编制财务报表。为分析项目的盈利能力需编制的主要报表有：现金流量表、损益表及相应的辅助报表；为分析项目的清偿能力需编制的主要报表有：资产负债表、资金来源与运用表及相应的辅助报表；对于涉及外贸、外资及影响外汇流量的项目为考察项目的外汇平衡情况，尚需编制项目的财务外汇平衡表；（4）财务评价指标的计算与评价。财务评价的盈利能力分析要计算财务内部收益率、净现值、投资回收期等主要评价指标，根据项目的特点及实际需要，也可计算投资利润率、投资利税率、资本金利润率等指标。清偿能力分析要计算资产负债率、借款偿还期、流动比率、速动比率等指标。1.3财务评价指标（1）反映项目盈利能力的指标①净现值（NPV）净现值（NetPresentValue）指标是动态评价最重要的指标之一。它不仅计算了资金的时间价值，而且考察了项目在整个寿命期内的全部现金流入和现金流出。所谓净现值是指按设定的折现率，将技术方案计算期内各个不同时点的净现金流量折现到计算期初的累计值。计算公式为：（1-1）式中：NPV——净现值；CIt——第t年的现金流入；COt——第t年的现金流出；n——项目寿命年限；i0——基准折现率。判别准则：对单一项目方案而言，若NPV≥0，则项目应予接受；若NPV<0，则项目应予拒绝。多方案比选时，净现值越大的方案相对越优（净现值最大准则）。因为当NPV>0时，此时方案的收益率不仅能达到设定的基准折现率水平，而且还能取得超额收益现值；当NPV=0时，方案的收益率恰好达到了设定的基准折现率要求的水平；当NPV<0时，此时方案的收益率未达到设定的基准折现率要求的水平。②内部收益率（IRR）内部收益率（InternalRateofReturn）是指使方案在寿命期内的净现值为零时的折现率。由净现值函数可知，一个投资方案的净现值与折现率的大小有关。按照内部收益率的定义（1-2）式中：IRR——内部收益率；其他符号意义同公式（1-1）。公式（1-2）是一个高次方程，不容易直接求解，通常采用“内插法”求IRR28 的近似解，其原理如图1-1所示。Ai11NPV(i1)NPV(i2)0Bi*1i21IRR图1-1内插法求IRR的示意图内部收益率插值公式为：（1-3）式中：i*——近似的内部收益式；i1——试算用的较低折现率；i2——试算用的较高折现率；NPV(i1)——用较低折现率计算的净现值（应为正值）；NPV(i2)——用较高折现率计算的净现值（应为负值）；判别准则：设基准折现率为i0，若IRR≥i0，则项目在经济效果上可以接受；若IRRTb，则项目应予以拒绝。为了克服静态投资回收期未考虑资金时间价值的缺点，可采用动态投资回收期。所谓动态投资回收期，是提按照给定的基准折算率，用项目的净收益的现值将总投资现值回收所需的时间。其表达公式为：（1-6）式中：——动态投资回收期；Kt——第t年的投资额；NBt——第t年的净收益；其他符号意义同公式（1-5）。动态投资回收期也可以根据项目财务分析的现金流量表计算，其公式为：（1-7）式中：为项目各年累计净现金流量现值最后一个负值的年份。投资回收期指标的优点是直观、简单，尤其是静态投资回收期，表明投资需要多少年才能回收，便于为投资者衡量风险。因为投资者关心的是用较短的时间回收全部投资，减少投资风险。但是，投资回收期指标最大的缺点是没有反映投资回收期以后方案的情况，因而不能全面反映项目在整个寿命期内真实的经济效果。所以投资回收期一般用于粗略评价，需要和其他指标结合起来使用。（2）反映偿债能力的指标反映偿债能力的指标有资产负债率、流动比率及速动比率。①资产负债率。资产负债率是反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标。（1-8）该指标是衡量项目财务风险的重要标志，它反映了项目的长期偿债能力、资本结构、利用外借资金的程度以及投资者的操纵能力。②流动比率。流动比率是流动资产总额与流动负债总额之比，即（1-9）28 由于流动负债是要在短期内偿还的债务，而流动资产是短期内可变现的资产，因此流动资产是偿还流动负债的基础，流动比率反映了项目的短期偿债能力，同时也反映了项目的变现能力。流动比率越高，短期偿债能力与变现能力越强；但过高的流动比率同时也表明流动资金占用过多，可能意味着产品滞销、库存材料积压或货币资金使用效率不高等问题。一般认为流动比率在200%左右较合适。③速动比率。速动比率是速动资产与流动负债之比。速动资产是指可以在短期内变现的资产，是具有直接支付能力的资产。在流动资产中，存货必须经过销售才能变现，而销售则要受市场许多不确定的制约。所以，如果流动资产中存货占有较大的比重，尽管流动比率高，但其流动性却差，而如果容易变现的流动资产，如货币资产、应收帐款、应收票据等速动资产占比重大，尽管流动比率不高，其流动性却好。因此，为了真实反映流动资产的流动性及偿债能力，应用速动资产与流动负债相比较，作为辅助流动比率的指标，表示立即偿还的能力。对于速动比率的标准，通常认为在100%左右较合适。速动比率的计算公式为：（1-10）28 22×300MW新建电厂项目工程概况该项目位于某市以西约6.0km的黄泥湖乡的龙塘村及先锋村，至该市只需新修4.1km的公路与原市区道路联系。电厂铁路专用线由石（门）长（沙）线株木潭车站引出，长约6.4km，交通比较方便。该项目规划容量为1200MW，一期工程建设2×300MW燃煤发电机组，采用国产引进型机组，需燃煤约160×104t/a，拟由陕西黄陵矿区供应。2.1总投资估算2.1.1工程量由设计人员提供，不足部分参照国内同类型机组的施工图工程量。2.1.2指标套用《电力工程概算指标》第一、二、三册，并按电力部的有关文件调整定额水平及所在省的有关规定调整地区差价。2.1.3取费标准：执行国家相关文件2.1.4设备价格锅炉、汽机及电机的价格参某已建电厂的合同价，并按年7%的物价指数递推至编制年的价格水平，三大件价格为20837万元/台套。（其中：锅炉11262万元/台、汽机5364.5万元/台，电机3210.5万元/台）。其他设备参照近期同类型工程的设备到货价。2.1.5本期工程主要材料用量及价差本期工程主要材料用量及价差如下表2-1所示：2.1.6总投资估算由此而计算出本工程的静态总投资为259114.57万元，（单位造价4318.58元/kW）。其中：建筑工程费为72391.08万元，设备购置费为99136.61万元，安装工程费为42337.46万元，其他费用为45249.42万元，其中外汇额度估列500万美元。项目静态总投资扣减10161万元的不变因素，按每年7%的价格指数计算出价差预备费为54724.14万元。按年度资金使用设想，计算建设期利息28334.68万元，发电工程总投资342173.38万元。本工程的配套送变电项目共需静态投资52715万元，其规模为：220千伏变电所7座（3新4扩），及扩建14个220千伏出线间隔；新建220千伏线路427公里，110千伏线路60公里；相应的微波、光纤自动化借口及电能计费系统。配套送变电工程价差预备费11133.23万元，建设期利息5764.49万元，动态总投资69612.72万元。28 序号材料名称单位数量综合单价（元）总差价（元）流贷利息及税金合计（万元）预算价实际价差价1建筑工程　　　　　　　1.1钢筋t3360013273800.002473.008309.28532.628841.901.2型钢t840014564500.003044.002556.96163.902720.881.3水泥t123800190380.00190.002352.20150.782502.981.4木材m314800736860.00124.00183.5211.76195.28　　　　　　　　　　　合计　　　　　13401.96859.0714261.032安装工程　　　　　　　　2.1型钢t425133244500.001176.00499.9229.46529.382.2管材t727644557000.003545.002579.34152.002731.342.3电力电缆km2952016044250.0024090.00710.6641.88752.532.4控制电缆km3241159012430.00840.0027.221.6028.822.5热工电缆km7681159012430.00840.0064.513.8068.312.6电缆桥架t960　　0.000.000.000.002.7燃油t80987002360.001660.001344.2779.221423.49　合计　　　　32151.005225.91307.965533.87表2-1主要材料用量及价差表2.2工程进度设想及各年度投资分摊比例本工程计划于2006年3月开始进行施工准备（征地拆迁及四通一平），2007年1月主厂房开挖，2009年6月#1机投产，2010年2月#2机投产。各年度投资分摊比例见表2-2所示。表2-2各年度投资分摊比例为年度20062007200820092010比例10%25%35%25%5%2.3其他基础数据（参照湖南电网火电运行指标）：行业基准收益率：12%，投资方要求收益率：15%，所得税率：33%，增值税率：17%，城市建设维护税率：5%，教育税附加率：2%，残值率：4%，大修理费率：2.5%，计算年限：12年，平均材料费：4.53元/MW.h，平均其他费用：12.38元/MW.h，还贷折旧比：100%（前三年），100%（后三年），福利费系数：14%，公益金占公积金比例：33.33%，厂用电率：5.5%，全厂定员：1400人，人均年工资7234元，流动资金贷款利率12.24%。发电标煤耗：0.312t/MWh,标煤价：250元/t。设备年利用小时：5000h(投产第一年)，5500h(投产第二年)，5500h（达产年）。递延资产3650万元，从第一台机投产开始，分6年摊销。28 3项目财务评价本项目财务评价依据是电力工业部电力规划设计总院的《电力项目经济评价方法》及《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）。3.1工程投资及资金筹措本工程动态总投资为342173.38万元（单位投资5702.89元/kW），其中建设期利息为28334.68万元。工程投资及资金筹措见表3-1、3-2所示。本项目由华中电力集团公司与湖南省合资建设，双方共同组建有限责任公司负责工程的建设、运营和借贷的还本付息。合资公司的注册资本金按项目总投资的15%（即51340万元）计算，其中湖南省占60%。注册资本金以外所需资金290833.38万元由合资双方按投资比例融资，融资利率按年15.3%计算。本项目所需流动资金为3706.6万元，其中铺底流动资金为1111.98万元。3.2销售收入及电价测量在保证销售收入能够还清贷款及满足各投资方分利要求的前提下，测算每年的电价。投产期（第4年）的上网电价为739.1元/MWh，销售电价为913元/MWh。这一电价湖南电网是不能承受的。如果不能按此电价售电，电厂第4年就将亏损。造成这一情况的原因是这一年需偿还27683.1万元的贷款利息，而由于#1机于当年6月投产，售电量又仅为84.6MWh。第2台机投产后，电价就相应降下来了，还贷期平均上网电价为420.63元/MWh，还清贷款后，平均上网电价降为320.3元/MWh，整个计算期的平均上网电价为386.39元/MWh，对于这一电价水平，湖南电网基本上能够承受。28 表3-1项目投资构成表序号工程或费用名称建筑工程费用设备购置费安装工程费其他费用合计1热力系统10029.9768773.2617693.66　96496.892燃料系统4605.646182.781457.24　12245.663除灰系统4416.511419.752108.90　7945.164水处理系统597.973516.85731.13　4845.165供水系统3062.751108.291061.15　5232.196电气系统410.428810.638233.82　17454.877热工控制系统　7231.764895.70　12127.468交通运输系统17715.98　　　17715.989附属生产工程13606.961435.64495.40　15538.0010生活福利工程3033.85　　　3033.8511其他费用　　　23623.4723623.47　小计57480.0598478.9636677.0023623.47216259.48　基本预备费　　　21625.9521525.9512干灰综合利用650.00657.65126.59　1434.2413材料价差14261.03　5533.87　19794.90　发电工程静态总投资72391.0899136.6142337.4645249.42259114.5714各项单位投资（元/千瓦）1206.521652.28705.62754.164318.58　各项占总计27.94%38.26%16.34%17.46%100.00%15价差预备费　　　54724.1454724.1416建设期贷款利息　　　28334.6828334.68　发电工程动态总投资72391.0899136.6142337.46128308.24342173.3817配套送变电工程静态投资　　　　52715.0018价差预备费　　　　11133.2319建设期贷款利息　　　　5764.49　配套送变电工程动态总投资0.000.000.000.0069612.7220铺底流动资金　　　1111.981111.98　工程计划总资金72391.0899136.6142337.46129420.22412898.0828 表3-2投资总额与资金筹措表序号项目建设及投产年度合计　12345一投资总和　　　　　259114.571建设投资25911.4664778.6490690.1064778.6412955.73259114.572价差预备费1742.679018.3419608.8419343.445010.8354724.143建设期利息0.003833.5016691.406435.341374.4428334.68　小计27654.1377630.49126990.3490557.4319341.01342173.384固定资产原值　　　　　338512.105流动资金　　1853.301853.30　3706.60二建设投资筹措27654.1373796.99110298.9484122.0917966.56313838.711注册资本27654.1323685.87　　　51340.001.1国家资本11061.659474.35　　　20536.001.2地方资本16592.4814211.52　　　30804.002融资　50111.12110298.9484122.0917966.56262498.712.1国家融资　20044.4544119.5833648.837186.63104999.482.2地方融资　30066.6766179.3650473.2510779.94157499.22三流动资金筹措　　1853.301853.30　3706.601自由　　555.99555.99　1111.982借款　　1297.311297.31　2594.623.3项目盈利能力分析本案例作了全部投资、自有资金、国家及地方投资的财务现金流量表（见辅表1、2、3、4所示）。表3-3财务评价结果FIRR（%）FNPV（万元）Pt（年）全部投资16.1259971.28.13国家投资15.007788.4111.54地方投资15.0011682.7111.54自有资金18.6338859.289.85财务评价结果见表3-3所示，各项指标均优于行业基准，这说明该项目的盈利能力较强。28 全部投资的累计净现金流量如下图：可见第8.13年（含建设期）即可收回投资。3.4项目清偿能力分析由“借款还本付息表（辅表9）”、“资金来源与运用表（辅表5）”、“资产负债表（辅表6）”可以看出本项目在计算期内各年的财务状况及偿债能力。本项目的借款按照“本金等额，利息照付”的原则从第5年开始分9年时间还清本金，偿还借款的资金来源为：折旧费、摊销费和未分配利润。3.5敏感性分析由于本案例的计算原则是“在满足各项条件的前提下测算电价（上网电价，下同）”，所以，在敏感性分析中仅分析各项单因素变化对电价的影响，根据对电价的承受能力来考察项目的风险性。敏感性分析主要考察总投资、发电小时、煤价、分利额和利率对财务指标的影响。3.6盈亏平衡分析利用“成本费用计算表”及“损益表”可计算出每年的盈亏平衡点，在还完贷款后的一个正常年份（16年）的BEP值为23.79%，也就是说：只要年运行小时数达到1309小时，企业就能保本，这说明本项目的风险性较小。3.7项目财务评价结论从上述财务评价看，本项目的财务内部收益率高于行业基准收益率，投资回收期低于行业基准投资回收期，借款偿还能满足贷款机构要求，从敏感性分析看，项目具有一定的抗风险能力，从盈亏平衡分析看，该项目投产后的风险较小，而且，测算出的上网电价除开投产期（第4年）外，湖南省也能够承受。因此，该项目从财务上是可行的。28 辅表1财务现金流量表（全部投资）项目年度第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年第11年一、现金流入62524.1131809.5137777.3135635.8130053.2129695.4129337.5128670.81、产品销售收入62524.1131809.5137777.3135635.8130053.2129695.4129337.5128670.82、回收固定资产3、回收无形资产余值4、回收流动资金5、其他二、现金流出27654.077630.5128844.4113028.676056.860800.461688.261090.962881.364671.766196.01、建设投资27654.077630.5126991.190557.319340.42、流动资金1853.31853.33、经营成本13927.839514.040937.640937.640937.640937.640937.640937.64、销售税金及附加6690.114103.614742.214513.013915.713877.413839.113767.85、所得税0.02813.24648.75662.75662.77322.98983.010431.66、奖利及福利基金0.0285.6471.9574.9574.9743.4911.91059.07、其他三、净现金流量-27654.0-77630.5-128844.4-50504.455752.676977.073947.668962.366814.164665.962474.8四、累计净现金流量-27654.0-105284.5-234128.9-284633.3-228880.7-151903.7-77956.1-8993.857820.3122486.2184960.9五、净现金流量现值-24691.1-61886.6-91708.9-32096.531635.538998.933450.127852.724093.820820.717960.0六、净现金流量现值累计-24691.1-86577.6-178286.5-210383.0-178745.5-139748.5-106298.4-78445.7-54351.9-33531.2-15571.228 续辅表1财务现金流量表（全部投资）项目年度第12年第13年第14年第15年第16年第17年第18年第19年第20年第21年第22年第23年一、现金流入123088.2121929.8115359.2115359.295356.595356.595356.595356.595356.595356.595356.5126084.21、产品销售收入123088.2121929.8115359.2115359.295356.595356.595356.595356.595356.595356.595356.595296.72、回收固定资产27081.03、回收无形资产余值4、回收流动资金3706.65、其他二、现金流出65598.766910.965887.165887.167097.867097.867097.867097.867097.867097.867097.867072.01、建设投资2、流动资金3、经营成本40937.640937.640937.640937.640937.640937.640937.640937.640937.640937.640937.640937.64、销售税金及附加13170.413046.512343.412343.410203.110203.110203.110203.110203.110203.110203.110196.75、所得税10431.611735.411444.211444.214486.414486.414486.414486.414486.414486.414486.414468.86、奖利及福利基金1059.01191.31161.81161.81470.61470.61470.61470.61470.61470.61470.61468.87、其他三、净现金流量57489.555018.949472.149472.128258.828258.828258.828258.828258.828258.828258.859012.3四、累计净现金流量242450.4297469.3346941.4396413.4424672.2452930.9481189.7509448.4537707.2565965.9594224.7653237.0五、净现金流量现值14756.112608.910123.09038.44609.74115.73674.83281.02929.52615.62335.44354.4六、净现金流量现值累计-815.011793.921916.830955.235564.839680.543355.346636.349565.852181.454516.858871.228 辅表2财务现金流量表（自有资金）项目年度第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年第11年一、现金流入62524.1131809.5137777.3135635.8130053.2129695.4129337.5128670.81、产品销售收入62524.1131809.5137777.3135635.8130053.2129695.4129337.5128670.82、回收固定资产余值3、回收无形资产余值4、回收流动资金5、其他二、现金流出27654.023686.0556.049174.6128738.3133583.5129486.1123903.5120708.6117513.7114052.81、建设投资中自有资金27654.023686.02、流动资金中自有资金556.0556.03、经营成本13927.839514.040937.640937.640937.640937.640937.640937.64、建设投资借款本金偿还包括流动资金借款本金30165.932583.432583.432583.432583.432583.432583.45、贷款利息偿还28000.741856.040199.735214.430229.225243.920258.615273.46、销售税金及附加6690.114103.614742.214513.013915.713877.413839.113767.87、所得税0.02813.24648.75662.75662.77322.98983.010431.68、奖利及福利基金0.0285.6471.9574.9574.9743.4911.91059.09、其他三、净现金流量-27654.0-23686.0-556.013349.53071.24193.86149.76149.78986.811823.814617.9四、累计净现金流量-27654.0-51340.0-51896.0-38546.5-35475.3-31281.5-25131.8-18982.1-9995.31828.516446.4五、净现金流量现值-24691.1-18882.3-395.78483.91742.72124.72781.82483.83240.73807.04202.3六、净现金流量现值累计-24691.1-43573.4-43969.1-35485.3-33742.6-31617.9-28836.1-26352.3-23111.6-19304.7-15102.428 续辅表2财务现金流量表（自有资金）项目年度第12年第13年第14年第15年第16年第17年第18年第19年第20年第21年第22年第23年一、现金流入123088.2121929.8115359.2115359.295356.595356.595356.595356.595356.595356.595356.5123489.61、产品销售收入123088.2121929.8115359.2115359.295356.595356.595356.595356.595356.595356.595356.595296.72、回收固定资产余值27081.03、回收无形资产余值4、回收流动资金1112.05、其他二、现金流出108470.2104797.166204.766204.767415.367415.367415.367415.367415.367415.367415.369984.11、建设投资中自有资金2、流动资金中自有资金3、经营成本40937.640937.640937.640937.640937.640937.640937.640937.640937.640937.640937.640937.64、建设投资借款本金偿还包括流动资金借款本金32583.432583.427081.05、贷款利息偿还10288.15302.8317.6317.6317.6317.6317.6317.6317.6317.6317.6317.66、销售税金及附加13170.413046.512343.412343.410203.110203.110203.110203.110203.110203.110203.110196.77、所得税10431.611735.411444.211444.214486.414486.414486.414486.414486.414486.414486.414468.88、奖利及福利基金1059.01191.31161.81161.81470.61470.61470.61470.61470.61470.61470.61468.89、其他三、净现金流量14617.917132.649154.549154.527941.227941.227941.227941.227941.227941.227941.253505.5四、累计净现金流量31064.448197.097351.5146506.0174447.2202388.3230329.5258270.7286211.9314153.1342094.3395599.8五、净现金流量现值3752.13926.410058.08980.34557.84096.53633.53244.22896.62586.22309.13948.1六、净现金流量现值累计-11350.3-7423.92634.011614.416172.220241.723875.127119.330015.932602.134911.238859.328 辅表3财务现金流量表（国家投资）项目年度第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年第11年一、现金流入1000.01300.02000.02000.03000.04000.05000.01、实分利润1000.01300.02000.02000.03000.04000.05000.02、技术转让收入3、资产清理分配（1）回收固定及无形资产余值（2）回收还款后余留折旧（3）回收自由流动资金（4）回收余留储备和发展基金（5）垫付还款后未分配利润4、其他二、现金流出11062.09474.0222.4222.41、建设投资中的国家出资11062.09474.02、流动资金中的国家出资222.4222.43、对派出人员津贴4、利润汇出税5、其他所得税三、净现金流量-11062.0-9474.0-222.4-222.41000.01300.02000.02000.03000.04000.05000.0四、累计净现金流量-11602.0-20536.0-20758.4-20980.8-19980.8-18680.8-16680.8-14680.8-11680.8-7680.8-2680.8五、净现金流量现值-9876.8-7552.6-158.3-141.3567.4658.6904.7807.81081.81287.91437.4六、净现金流量现值累计-9876.8-17429.4-17587.7-17729.0-17161.6-16503.0-15598.3-14790.5-13708.7-12420.8-10983.428 续辅表3财务现金流量表（国家投资）项目年度第12年第13年第14年第15年第16年第17年第18年第19年第20年第21年第22年第23年一、现金流入5000.05900.07900.07900.010000.010000.010000.010000.010000.010000.010000.064220.71、实分利润5000.05900.07900.07900.010000.010000.010000.010000.010000.010000.010000.08950.02、技术转让收入3、资产清理分配55270.7（1）回收固定及无形资产余值10832.4（2）回收还款后余留折旧27226.9（3）回收自由流动资金444.8（4）回收余留储备和发展基金16766.6（5）垫付还款后未分配利润4、其他二、现金流出1、建设投资中的国家出资2、流动资金中的国家出资3、对派出人员津贴4、利润汇出税5、其他所得税三、净现金流量5000.05900.07900.07900.010000.010000.010000.010000.010000.010000.010000.064220.7四、累计净现金流量2319.28219.216119.224019.234019.244019.254019.264019.274019.284019.294019.2158239.9五、净现金流量现值1283.41352.11616.51443.31631.21456.41300.41161.11036.7925.6826.44738.7六、净现金流量现值累计-9700.0-8347.0-6731.4-5288.1-3656.9-2200.5-900.1261.01297.72223.33049.77788.428 辅表4财务现金流量表（地方投资）项目年度第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年第11年一、现金流入1500.01950.03000.03000.04500.06000.07500.01、实分利润1500.01950.03000.03000.04500.06000.07500.02、资产清理分配（1）回收固定资产及无形资产余值（2）回收还款后余留折旧（3）回收自由流动资金（4）回收余留储备和发展基金（5）垫付还款后未分配利润3、租赁费收入4、技术转让收入5、其他二、现金流出16592.014212.0333.6333.61、建设投资中的地方出资16592.014212.02、流动资金中的地方出资333.6333.63、租赁结合资的固定资产4、其他三、净现金流量-16592.0-14212.0-333.6-333.61500.01950.03000.03000.04500.06000.07500.0四、累计净现金流量-16592.0-30804.0-31137.6-31417.2-29971.2-28021.2-25021.2-22021.2-17521.2-11521.2-4021.2五、净现金流量现值-14814.3-11329.7-237.4-212.0851.1987.91357.01211.61622.71931.82156.1六、净现金流量现值累计-14814.3-26144.0-26381.4-26593.5-25742.3-24754.4-23397.3-22185.7-20562.9-18631.1-16475.028 续辅表4财务现金流量表（地方投资）项目年度第12年第13年第14年第15年第16年第17年第18年第19年第20年第21年第22年第23年一、现金流入7500.08850.011850.011850.015000.015000.015000.015000.015000.015000.015000.096331.01、实分利润7500.08850.011850.011850.015000.015000.015000.015000.015000.015000.015000.013425.02、资产清理分配82906.0（1）回收固定资产及无形资产余值16248.6（2）回收还款后余留折旧40840.4（3）回收自由流动资金667.2（4）回收余留储备和发展基金25149.8（5）垫付还款后未分配利润3、租赁费收入4、技术转让收入5、其他二、现金流出1、建设投资中的地方出资2、流动资金中的地方出资3、租赁结合资的固定资产4、其他三、净现金流量7500.08850.011850.011850.015000.015000.015000.015000.015000.015000.015000.096331.0四、累计净现金流量3478.812328.824178.836028.851028.866028.881028.896028.8111028.8126028.8141028.8237359.8五、净现金流量现值1925.12028.22424.72165.02446.82184.71950.61741.61555.01388.41239.67108.1六、净现金流量现值累计-14550.0-12521.8-10097.0-7932.1-5485.3-3300.6-1350.0391.61946.63335.04574.611682.728 辅表5资金来源及应用表项目年度第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年第11年一、资金来源27654.077630.5128844.4106316.155676.241897.844970.744970.749636.454302.158692.01、销售利润0.08524.914086.917159.717159.722190.527221.231611.02、折旧费13540.527081.027081.027081.027081.027081.027081.027081.03、摊销费365.0730.0730.0730.0730.0730.04、长期贷款53944.5126991.190557.319340.45、建设投资中自由资金27654.023686.06、流动资金1853.31853.37、回收固定及无形资产余值8、回收自由流动资金二、资金运用27654.077630.5128844.492410.655105.140954.043821.043821.048149.752478.356574.01、建设投资27654.073797.0110299.784122.017966.02、建设期利息3833.516691.46435.31374.43、流动资金1853.31853.34、所得税0.02813.24648.75662.75662.77322.98983.010431.65、奖励及福利基金0.0285.6471.9574.9574.9743.4911.91059.06、偿还建设投资贷款30165.932583.432583.432583.432583.432583.432583.47、国家分利1500.01950.03000.03000.04500.06000.07500.08、地方分利1000.01300.02000.02000.03000.04000.05000.0三、盈余资金13905.5571.2943.81149.71149.71486.81823.82117.928 续辅表5资金来源及应用表项目年度第12年第13年第14年第15年第16年第17年第18年第19年第20年第21年第22年第23年一、资金来源58692.062642.861760.561760.543898.143898.143898.143898.143898.143898.143898.172037.71、销售利润31611.035561.834679.534679.543898.143898.143898.143898.143898.143898.143898.143844.82、折旧费27081.027081.027081.027081.03、摊销费4、长期贷款5、建设投资中自由资金6、流动资金7、回收固定及无形资产余值27081.08、回收自由流动资金1112.0二、资金运用56574.060260.232356.032356.040957.040957.040957.040957.040957.040957.040957.040907.21、建设投资2、建设期利息3、流动资金4、所得税10431.611735.411444.211444.214486.414486.414486.414486.414486.414486.414486.414468.85、奖励及福利基金1059.01191.31161.81161.81470.61470.61470.61470.61470.61470.61470.61468.86、偿还建设投资贷款32583.432583.42594.67、国家分利7500.08850.011850.011850.015000.015000.015000.015000.015000.015000.015000.013425.08、地方分利5000.05900.07900.07900.010000.010000.010000.010000.010000.010000.010000.08950.0三、盈余资金2117.92382.629404.529404.52941.22941.22941.22941.22941.22941.22941.231130.5四、累计盈余资金25266.327649.057053.586458.089399.192340.395281.598222.6101163.8104105.0107046.2138176.728 辅表6资产负债表项目年度第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年第11年一、资产27654.0105284.5234128.9326539.5318640.1291773.0265111.7238450.5212491.3187234.1162271.11、流动资产1853.317612.018183.219127.020276.721426.422913.224737.026855.0（1）流动资产需用额1853.33706.63706.63706.63706.63706.63706.63706.63706.6（2）累计盈余13905.514476.715420.516570.217719.919206.621030.523148.42、在建工程27654.0105284.5232275.690557.319340.43、固定资产及无形资产净值218370.2281116.5272646.0244835.0217024.0189578.1162497.1135416.1二、负债53944.5182232.9274087.6263262.1230678.7198095.2165511.8132928.3100344.967761.51、流动负债1297.32594.62594.62594.62594.62594.62594.62594.62594.6（1）流动资金借款1297.32594.62594.62594.62594.62594.62594.62594.62594.6（2）其他2、建设投资借款53944.5180935.6271493.0260667.5228084.1195500.6162917.2130333.897750.365166.9三、投资者权益27654.051340.051896.052452.055378.161094.367016.572938.779562.986889.294509.61、国家资本16592.030804.030804.030804.030804.030804.030804.030804.030804.030804.030804.02、地方资本11062.020536.020536.020536.020536.020536.020536.020536.020536.020536.020536.03、流动资金出资556.01112.01112.01112.01112.01112.01112.01112.01112.04、储备资金0.0285.6757.51332.31907.22650.63562.54621.55、企业发展基金0.0285.6757.51332.31907.22650.63562.54621.56、累计未分配利润0.02354.97127.411899.916672.321809.827312.232814.7资产负债率%51.277.883.982.679.174.769.462.653.641.8流动比率%678.8700.8737.2781.5825.8883.1953.41035.0速动比率%535.9558.0594.3638.6683.0740.5810.5892.228 续辅表6资产负债表项目年度第12年第13年第14年第15年第16年第17年第18年第19年第20年第21年第22年第23年一、资产137308.0112609.7114933.2117256.8120197.9123139.0126080.3129021.4131962.6134903.8137844.9143377.11、流动资产28972.931355.560760.090164.593105.796046.998988.0101929.2104870.4107811.5110752.7141883.2（1）流动资产需用额3706.63706.63706.63706.63706.63706.63706.63706.63706.63706.63706.63706.6（2）累计盈余25266.327649.057053.586458.089399.192340.395281.598222.6101163.8104105.0107046.2138176.72、在建工程3、固定资产及无形资产净值108335.181254.254173.227092.227092.227092.227092.227092.227092.227092.227092.21493.9二、负债35178.02594.62594.62594.62594.62594.62594.62594.62594.62594.62594.62594.61、流动负债2594.62594.62594.62594.62594.62594.62594.62594.62594.62594.62594.62594.6（1）流动资金借款2594.62594.62594.62594.62594.62594.62594.62594.62594.62594.62594.62594.6（2）其他2、建设投资借款32583.4三、投资者权益102130.0110015.1112338.6114662.2117603.3120544.5123485.7126426.8129368.0132309.2135250.3140782.51、国家资本30804.030804.030804.030804.030804.030804.030804.030804.030804.030804.030804.030804.02、地方资本20536.020536.020536.020536.020536.020536.020536.020536.020536.020536.020536.020536.03、流动资金出资1112.01112.01112.01112.01112.01112.01112.01112.01112.01112.01112.01112.04、储备资金5680.46871.78033.59195.310665.912136.513607.015077.616548.218018.819489.420958.25、企业发展基金5680.46871.78033.59195.310665.912136.513607.015077.616548.218018.819489.420958.26、累计未分配利润38317.243819.643819.643819.643819.643819.643819.643819.643819.643819.643819.646414.2资产负债率%25.62.32.32.22.22.12.12.02.01.91.91.8流动比率%1116.71208.52341.83475.13588.53701.83815.23928.54041.94155.24268.65468.4速动比率%973.81065.62198.93332.23445.63559.03672.33785.73899.04012.44125.75325.628 辅表7成本费用计算表项目年度第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年第11年1、发电量（万千kWh）90.0315.0330.0330.0330.0330.0330.0330.02、厂用电率（%）5.55.55.55.55.55.55.55.53、供电量（万千kWh）84.6296.1310.2310.2310.2310.2310.2310.24、售电量（万千kWh）84.6296.1310.2310.2310.2310.2310.2310.25、发电生产成本（万元）27833.367325.068748.668748.668748.668383.668018.668018.6（1）燃料费（万元）7020.024570.025740.025740.025740.025740.025740.025740.0（2）用水费（万元）（3）材料费（万元）407.71427.01494.91494.91494.91494.91494.91494.9（4）折旧费（万元）13540.527081.027081.027081.027081.027081.027081.027081.0（5）修理费（万元）4231.48462.88462.88462.88462.88462.88462.88462.8（6）工资及福利费（万元）1154.51154.51154.51154.51154.51154.51154.51154.5（7）其他费用（万元）1114.23899.74085.44085.44085.44085.44085.44085.4（8）保险费（万元）（9）摊销费（万元）365.0730.0730.0730.0730.0365.06、财务费用（万元）28000.741856.040199.735214.430299.225243.920258.615273.47、发电单位成本（元/千kWh）329.0227.4221.6221.6221.6220.5219.3219.38、供电单位成本（元/千kWh）9、供电总成本（万元）10、售电单位成本（元/千kWh）329.0227.4221.6221.6221.6220.5219.3219.311、售电总成本费用（万元）55834.1109181.0108948.3103963.098977.893627.588277.383292.012、经营总成本（万元）13927.839514.040937.640937.640937.640937.640937.640937.628 续辅表7成本费用计算表项目年度第12年第13年第14年第15年第16年第17年第18年第19年第20年第21年第22年第23年1、发电量（万千kWh）330.0330.0330.0330.0330.0330.0330.0330.0330.0330.0330.0330.02、厂用电率（%）5.55.55.55.55.55.55.55.55.55.55.55.53、供电量（万千kWh）310.2310.2310.2310.2310.2310.2310.2310.2310.2310.2310.2310.24、售电量（万千kWh）310.2310.2310.2310.2310.2310.2310.2310.2310.2310.2310.2310.25、发电生产成本（万元）68018.668018.668018.668018.640937.640937.640937.640937.640937.640937.640937.640937.6（1）燃料费（万元）25740.025740.025740.025740.025740.025740.025740.025740.025740.025740.025740.025740.0（2）用水费（万元）（3）材料费（万元）1494.91494.91494.91494.91494.91494.91494.91494.91494.91494.91494.91494.9（4）折旧费（万元）27081.027081.027081.027081.0（5）修理费（万元）8462.88462.88462.88462.88462.88462.88462.88462.88462.88462.88462.88462.8（6）工资及福利费（万元）1154.51154.51154.51154.51154.51154.51154.51154.51154.51154.51154.51154.5（7）其他费用（万元）4085.44085.44085.44085.44085.44085.44085.44085.44085.44085.44085.44085.4（8）保险费（万元）（9）摊销费（万元）6、财务费用（万元）10288.15302.8317.6317.6317.6317.6317.6317.6317.6317.6317.6317.67、发电单位成本（元/千kWh）219.3219.3219.3219.3132.0132.0132.0132.0132.0132.0132.0132.08、供电单位成本（元/千kWh）9、供电总成本（万元）10、售电单位成本（元/千kWh）219.3219.3219.3219.3132.0132.0132.0132.0132.0132.0132.0132.011、售电总成本费用（万元）78306.773321.568336.268336.241255.241255.241255.241255.241255.241255.241255.241255.212、经营总成本（万元）40937.640937.640937.640937.640937.640937.640937.640937.640937.640937.640937.640937.628 辅表8损益表项目年度第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年第11年1、售电量（万千kWh）84.6296.1310.2310.2310.2310.2310.2310.22、售电价格（元/kWh）739.1445.2444.2437.3419.3418.1416.9414.83、销售收入（万元）62524.1131809.5137777.3135635.3128670.8130053.2129695.4129337.54、销售税金及附加（万元）6690.114103.614742.214513.013915.713877.413839.113767.85、总成本费用（万元）55834.1109181.0108948.3103963.098977.893627.588277.683292.06、所得税（万元）0.02813.24648.75662.75662.77322.98983.010431.67、税后利润（万元）0.05711.79438.211497.011497.014867.018238.221179.48、盈余公积（万元）0.0856.71415.71724.61724.62230.12735.73176.99、国家分利（万元）1000.01300.02000.02000.03000.04000.05000.010、地方分利（万元）1500.01950.03000.04500.06000.07500.011、还贷折旧及摊销（万元）13905.527811.027811.027811.027811.027446.027081.027081.012、还贷利润（万元）0.02354.94772.54772.54772.55137.55502.55502.513、应还贷款本金（万元）30165.932583.432583.432583.432583.432583.432583.414、剩余折旧及摊销（万元）13905.50.00.00.00.00.00.015、短期贷款（万元）16、短贷利息（万元）28 续辅表8损益表项目年度第12年第13年第14年第15年第16年第17年第18年第19年第20年第21年第22年第23年1、售电量（万千kWh）310.2310.2310.2310.2310.2310.2310.2310.2310.2310.2310.2310.22、售电价格（元/kWh）396.8393.1371.9371.9307.4307.4307.4307.4307.4307.4307.4307.23、销售收入（万元）123088.2121929.8115359.2115359.295356.595356.595356.595356.595356.595356.595356.595296.74、销售税金及附加（万元）13170.413046.512343.412343.410203.110203.110203.110203.110203.110203.110203.110196.75、总成本费用（万元）78306.773321.568336.268336.241255.241255.241255.241255.241255.241255.241255.241255.26、所得税（万元）10431.611735.411444.211444.214486.414486.414486.414486.414486.414486.414486.414468.87、税后利润（万元）21179.423826.423235.323235.329411.829411.829411.829411.829411.829411.829411.829376.08、盈余公积（万元）3176.93574.03485.33485.34411.84411.84411.84411.84411.84411.84411.84406.49、国家分利（万元）5000.05900.07900.07900.010000.010000.010000.010000.010000.010000.010000.08950.010、地方分利（万元）7500.08850.011850.011850.015000.015000.015000.015000.015000.015000.015000.013425.011、还贷折旧及摊销（万元）27081.027081.027081.027081.012、还贷利润（万元）5502.55502.50.00.00.00.00.00.00.00.00.002594.613、应还贷款本金（万元）32583.432583.42594.614、剩余折旧及摊销（万元）0.00.027081.027081.00.00.00.00.00.00.00.00.015、短期贷款（万元）16、短贷利息（万元）28 辅表9按投资方规定还款一览表年度45678910111213合计发电国家融资本金12066.413033.413033.413033.413033.413033.413033.413033.413033.4116333.3发电国家融资利息11073.316615.415952.813958.711964.69970.57976.45982.33988.21994.199476.5发电地方融资本金18099.519550.119550.119550.119550.119550.119550.119550.119550.1174500.0发电地方融资利息16609.924923.023929.320938.117947.014955.811964.68973.55982.32991.2149214.6应还总和27683.171704.372465.667495.362495.357509.852524.547539.242554.037568.7539524.4还贷折旧13540.527081.027081.027081.027081.027081.027081.027081.027081.027081.0257269.2应还本金30165.932583.432583.432583.432583.432583.432583.432583.432583.4290833.4应还利息27683.141538.439882.134896.929911.624926.319941.114955.89970.54985.3248691.128'