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'《财务管理学》课后练习题参考答案Ⅰ第二章“财务管理的价值观念”练习题1.解租赁方案：PV1500(18%)PVIFA9310.14（元）8%,8购买方案：PV=9000元，购买设备有利。A(P/A,16%,8)50002.解：（1）A1151.01（万元）1500(P/A,16%,n)5000（2）(P/A,16%,n)3.3333,n5.14(年)注意：本题所设条件不够严谨，没有说明是否考虑建设期。若不考虑建设期，可按上述方法计算。若考虑建设期1年，可按下列方法计算：A(P/A,16%,8)(P/F,16%,1)5000（1）A1335.2818（万元）1500(P/A,16%,n)(P/F,16%,1)5000（2）(P/A,16%,n)3.867,n6.51(年)2PV1015(110%)22.396（万元）a3.解：PV25(13%)24.25（万元），选a方案有利。b4.解：A(F/A,10%,30)70,A0.4256(万元)5.解：（1）A(P/A,8%,4)10,A3.019324(万元)（2）还款明细表还款明细表单位：元年次分期付款额本年利息应还贷款减少额应还贷款余额0---100000130193.24800022193.2477806.76230193.246224.5423968.7053838.06330193.244307.0425886.2027951.86430193.242241.3827951.860合计120772.9620772.96100000-说明：2241.38=20772.96-8000-6224.54-4307.0427951.86=100000-22193.24-23968.70-25886.20 在实际工作中，还款明细表可按整数编制，具体编制如下：还款明细表单位：元年次分期付款额本年利息应还贷款减少额应还贷款余额0---1000001301908000221907781023019062252396553845330190430825882279634301902227279630合计12076020760100000-6.解：i20000/2500008%7.解：PV2500(P/A,10%,2)(P/F,10%,2)4500(P/A,10%,5)(P/F,10%,4)3500(P/F,10%,10)16587.48(万元)R22%,14%,CV63.64%1118.解：（1）R26%,24.98%,CV96.08%222(2)投资于中原公司。9.解：R17%,R14%,R10.4%,R23%ABCD10.解：市场风险报酬率13%-5%8%（1）R17%1（2）R11.4%，必要报酬率期望报酬率，不宜投资。2（3）0.911.解：5100012%1000Pt5899.24（元）t1(115%)(115%) 第五章“长期筹资方式”练习题1.解：实际可用的借款额=100×（1-15%）=85（万元）实际负担的年利率=5%÷（1-15%）=5.88%2.解：（1）市场利率为5%时，债券发行价格=1043.74元。（2）市场利率为6%时，债券发行价格=1000元。（3）市场利率为7%时，债券发行价格=959元。3.解：（1）A20000/(P/A,10%,4)6309.15(元)（2）租金摊销计划租金摊销计划表单位：元日期支付租金应计租金本金减少应还本金2006年1月1日---200002006年12月31日6309.1520004309.1515690.852007年12月31日6309.151569.094740.0610950.792008年12月31日6309.151095.085214.075736.722009年12月31日6309.15572.435736.720合计25236.605236.6020000-在实际工作中，租金摊销计划表可按整数编制，具体编制如下：租金摊销计划表单位：元日期支付租金应计租金本金减少应还本金2006年1月1日---200002006年12月31日631020004310156902007年12月31日631015694741109492008年12月31日63101095521557342009年12月31日631057657340合计25240524020000-第六章“资本结构决策”练习题10006%(125%)1.解：K8.35%B550(12%)1508%2.解：K8.33%P150613.解：K5%10.26%C20(15%) 4.解：28000(160%)DOL1.4028000(160%)32008000DFL1.08780002000040%8%DTL1.401.0871.525.解：甲方案综合资本成本率80012003000K7.0%8.5%14%11.56%W500050005000乙方案综合资本成本率11004003500K7.5%8%14%12.09%W500050005000故选甲方案。6.解：（1）边际资本成本率50015001500500MCC7%9%12%14%10.50%A400040004000400015005005001500MCC8%8%12%14%10.75%B40004000400040001000100010001000MCC7.5%8.25%12%14%10.44%C4000400040004000故选择C方案。（2）追加筹资后的资本结构（甲方案+C方案）长期借款1800万元公司债券2200万元优先股1000万元普通股4000万元合计9000万元800100012001000K(7%7.5%)(8.5%8.25%)W90009000900090001000400012%14%9000900011.06%7.解：（1）息税前利润无差异点与每股收益无差异点 (EBIT400010%200012%)(125%)(EBIT400010%)(125%)24024080EBIT1360(万元)(1360400010%200012%)(125%)EPS2.25(元/股)240（2）追加筹资方案的每股收益(2000400010%200012%)(125%)公司债增资：EPS4.25(元/股)240(2000400010%)(125%)普通股增资：EPS3.75(元/股)24080故选普通股增资。8.解：不同的债务规模下的公司价值和资本成本率测算表B（万元）S（万元）V（万元）KB（%）KS（%）KW（%）015410.9615410.96014.6014.60100014695.9515695.951014.8014.33200013800.0015800.001215.0014.24300012730.2615730.261415.2014.30400011493.5115493.511615.4014.52500010096.1515096.151815.6014.90公司最佳资本结构为：B=2000万元。'