贾玉革2010年版《金融理论与实务》课后习题参考答案(自行整理).doc 27页

'第一章货币与货币制度1.马克思是怎样用完整的劳动价值理论富有逻辑地论证货币产生的客观性的？参考答案：按照马克思的货币起源学说，货币是伴随着商品价值形式的不断发展变化而最终产生的。商品价值形式经历了四个不同的发展变化阶段：　　1）简单的或偶然的价值形式阶段　　在这一阶段上，一种商品的价值仅仅是简单的或偶然的表现在与它相交换的另外一种商品上。　　2）总和的或扩大的价值形式阶段　　在这一阶段上，一种商品的价值表现在了与它相交换的一系列商品上。　　3）一般价值形式阶段　　在这一阶段，所有商品的价值都表现在了一个作为一般等价物的商品身上。　　4）货币形式阶段　　在这一阶段，所有商品的价值都表现在了作为固定的一般等价物的金或银上。当价值形式发展到第四个阶段时，货币就产生了。2.推动货币形式由低级向高级不断演变的动力是什么？参考答案：推动货币形式由低级向高级不断演变的动力是商品生产和商品交换活动的不断发展。3.什么是货币的交易媒介职能？货币为什么具有价值贮藏职能？参考答案：货币的交易媒介职能是指，当货币作为商品交换的媒介物时所发挥出的职能。　　货币之所以具有价值贮藏职能是因为货币本身具有价值。4.货币制度的构成要素有哪些？　　参考答案：货币制度的构成要素有五个方面：1）规定货币材料（币材）2）规定货币单位3）规定流通中货币的种类4）规定货币的法定支付能力5）规定货币的铸造或发行。5.不兑现信用货币制度的特点是什么？我国人民币制度的主要内容包括哪些？　　参考答案：不兑现的信用货币制度的基本特点是：一是流通中的货币都是信用货币，只要由现金和银行存款组成。二是信用货币都是通过金融机构的业务活动投入到流通中去的。三是国家通过中央银行的货币政策操作对信用货币的数量和结构进行管理调控。　　我国人民币制度的三项主要内容：　　一是人民币是我国法定货币，以人民币支付中华人民共和国境内的一切公共的和私人的债务，任何单位和个人不得拒收。人民币主币的单位是元，辅币的单位有“角”和“分”两种，分、角、元均为十进制。　　二是人民币不规定含金量，是不兑现的信用货币。　　三是2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制。6.布雷顿森林体系的核心内容是什么？　　参考答案：　　布雷顿森林体系的主要内容：　　（1）以黄金为基础，以美元为最主要的国际储备货币，实行“双挂钩”的国际货币体系。“双挂钩”是指美元直接与黄金挂钩，其他国家的货币与美元挂钩。　　（2）实行固定汇率制。27 　　（3）建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织（IMF），对货币事项进行国际磋商，促进国际货币合作。7.为什么说布雷顿森林体系实际上是一种国际金汇兑本位制？　　参考答案：因为布雷顿森林体系的核心内容与国际金汇兑本位制的特点是相符合的，所以说布雷顿森林体系实际上是一种国际金汇兑本位制。8.牙买加体系的核心内容是什么？　　参考答案：　　牙买加体系的核心内容包括：　　（1）将业已形成的浮动汇率和其他浮动汇率制度合法化，国际货币基金组织对汇率政策进行监督，并且尽量缩小汇率波动幅度。　　（2）黄金非货币化。　　（3）国际储备货币多元化。（4）国际收支调节形式多样化，主要通过汇率机制、利率机制、国际货币基金组织的干预和贷款活动来调节国际收支失衡。第二章　信用1.如何理解道德范畴信用与经济范畴信用的关系？『参考答案』二者的联系体现在道德范畴信用是经济范畴信用的支撑与基础。二者最大的区别在于道德范畴信用的非强制性和经济范畴信用的强制性。2.现代信用活动的基础是什么？『参考答案』在现代市场经济中广泛存在着盈余单位和赤字单位。现代信用活动就是建立在对盈余单位的盈余和赤字单位的赤字进行调剂的基础之上的。3.信用关系中的各个部门分别起着什么样的作用？『参考答案』个人部门都是货币资金的盈余部门，是货币资金的主要贷出者；非金融企业是赤字部门，是货币资金的主要需求者；政府部门通常也是货币资金的净需求者；国外部门既可能是货币资金的提供者，也可能是货币资金的需求者；金融机构是对盈余部门和赤字部门进行资金调剂的部门。4.直接融资和间接融资各有什么优缺点？『参考答案』直接融资的优点：4个方面（见教材70页第二自然段）　　①有利于引导货币资金合理流动，实现货币资金的合理配置。②有利于加强货币资金供给者对需求者的关注与监督，提高货币资金的使用效益。③有利于资金需求者筹集到稳定的、可以长期使用的投资资金。④直接融资由于没有金融机构获取利差等中间环节，因此，对于货币资金需求者来说，筹资成本较低；对于货币资金供给者来说，投资收益较高。　　缺点：2个方面（见教材70页第三自然段）　　①直接融资的便利度、成本及其融资工具的流动性在很大程度上受制于金融市场的发达程度与效率。②对货币资金供给者来说，由于其要与资金的需求者直接形成债权债务关系和所有权关系，因而资金需求者的经营状况会直接影响其本金的收回和收益率的高低，其在直接融资中承担的风险要高于间接融资。　　间接融资的优点：3个方面（见教材70页第四自然段）　　①灵活便利；②分散投资、安全性高；③具有规模经济。　　缺点：2个方面（见教材70页第五自然段）　　①由于割断了资金供求双方的直接联系，从而减少了资金供给者对资金使用的关注和筹资者的压力；②27 金融机构作为资金供求双方的信用中介，要从其经营服务中获取收益，这相应增加了资金需求者的筹资成本，减少了资金供给者的投资收益。5.信用在现代市场经济运行中的作用有哪些？『参考答案』积极作用（2点）调剂货币资金余缺，实现资源优化配置。动员闲置资金，推动经济增长。消极作用：易导致信用风险的出现并聚集，进而威胁社会经济生活的正常运行。信用风险是指债务人因各种原因未能及时、足额偿还债务本息而出现违约的可能性。6.如何理解商业信用与银行信用的关系？谈谈二者在我国的发展概况。『参考答案』商业信用与银行信用的区别：　　（1）商业信用从参与主体上来讲都是工商企业，而银行信用的参与主体一个是工商企业另一个是银行。　　（2）商业信用的对象是商品，而银行信用的对象是货币。　　（3）商业信用的期限比较短，而银行信用的期限可长可短。　　（4）商业信用自身存在着一系列的弊端，而银行信用对于这些弊端都给予了很好的克服。　　商业信用或是银行信用都属于信用的形式，从经济范畴上来讲都属于以支付本金和偿还利息为条件的借贷行为，银行信用的出现推动了商业信用的发展。7.国家信用工具都有哪几种？『参考答案』国家信用工具有中央政府债券、地方政府债券和政府担保债券三种。8.什么是消费信用？大力发展消费信用对经济有什么益处？『参考答案』消费信用，是指工商企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的、用于其消费支出的一种信用形式。　　大力发展消费信用有利于促进消费品的生产与销售，有利于扩大一定时期内一国的消费需求总量，从而促进一国的经济增长。9.说说次贷危机和消费信用的联系以及对我国的启示。『参考答案』次级抵押贷款是指美国的一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。次级抵押贷款借款人的信用记录比较差，由此造成次级抵押贷款的信用风险比较大。次贷危机便与信贷消费文化有着直接的关系。消费信用是指以消费者个人为债务方的信用消费方式，包括零售分期付款信用，信用卡，汽车贷款，住房按揭贷款和住房产权抵押贷款。低利率环境和房产价格的持续飙升在很大程度上掩盖了次级抵押贷款的风险。美国的次贷危机证实消费信用不可过度扩张，这也警示我们提醒我们，一定要建立整套的监管和预警机制，控制信用消费的风险。第一章利息与利率1.利息为什么成为收益的一般形态？利息成为收益的一般形态有什么作用？答：作为货币时间价值的外在表现形式，利息通常被人们看作是收益的一般形态——利息是货币资金所有者理所当然的收入。与此相对应，生产者总是把自己经营所得的利润分为利息与企业主收入两部分，似乎只有扣除利息所余下的利润才是经营所得。于是利息就成为一个尺度，用来衡量投资收益的高低，如果投资回报率低于利息率则根本不要投资。　　利息成为收益的一般形态可以将任何有收益的事物通过收益与利率的对比倒算出该事物相当于多大的资本金额，这便是收益的资本化。2.分别用单利计息法和复利计息法当期我国3年期储蓄存款利息。　　答：见87页例3—1，3—23.经济学家为什么将到期收益率作为计量利率最精确的指标？27 答：债券到期收益率是使从债券工具上获得的回报的现值与其今天的价值相等的利率，其计算是基于最基本的货币时间价值原理，所以经济学家认为这一指标对利率进行了最精确的描述。4.基准利率的概念有哪两种用法？答：基准利率的概念通常有两种用法。一种是指市场基准利率，即通过市场机制形成的无风险利率。基准利率的另外一种用法是指中央银行确定的官定利率。5.在我国目前的利率体系中，哪些属于市场利率？哪些属于官定利率？答：市场利率包括国债利率、同业拆放利率等，在西方国家通常是中央银行的再贴现利率。在我国目前利率还没有完全市场化的情况下，主要是中国人民银行规定的金融机构的存贷款利率和对各金融机构的贷款利率。6.实际利率与名义利率是怎样的一种关系？对经济活动发挥实质影响的是哪种利率？答：实际利率与名义利率的关系，大致写成：r=i+p式中，r为名义利率，i为实际利率，p为借贷期内物价水平的变动率。　　当名义利率高于通货膨胀率时，实际利率为正利率；当名义利率等于通货膨胀率时，实际利率为零；当名义利率低于通货膨胀率时，实际利率为负利率。7.关于利率的决定有哪些代表性的观点？　　答：马克思的利率决定理论、西方利率决定理论（传统利率决定理论、凯恩斯的利率决定理论、可贷资金论）8.在经济运行中，利率有着怎样重要的作用？　　答：（1）利率在微观经济活动中的作用　　利率的变动影响个人收入在消费和储蓄之间的分配；　　利率的变动影响金融资产的价格，进而会影响人们对金融资产的选择；　　利率的变动影响企业投资决策和经营管理。　　（2）利率在宏观经济调控中的作用　　利率可以作为宏观调控的工具以整个国民经济发挥调节和控制的作用。9.利率作用的发挥需要什么样的前提条件？　　答：第一，微观经济主体对利率的变动比较敏感。　　第二，由市场上资金供求的状况决定利率水平的升降。　　第三，建立一个合理、联动的利率结构体系。10.我国为什么要实行利率市场化？答：为了强化利率的调控作用，提升资金的配置效率。第四章　汇率与汇率制度1.我国的外汇包括哪些资产类型？『参考答案』我国外汇包括的资产类型有：外币现钞、外币支付凭证或支付工具、外币有价证券、特别提款权和其他外汇资产。2.如何区别汇率的两种标价方法？『参考答案』直接标价法是指以一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币来表示汇率。间接标价法是指以一定单位的本国货币作为标准，折算成若干单位的外国货币来表示汇率。3.汇率有哪些类型？如何界定各种汇率的含义？27 『参考答案』1）按照制定汇率的方法不同，汇率可分为基准汇率和套算汇率。基准汇率是指一国选定一种或几种外国货币作为关键货币，制定各关键货币与本国货币的兑换比率，这一汇率即为基准汇率。套算汇率：是根据本国基准汇率套算出本国货币对国际金融市场上其他货币的汇率。2）按照外汇交易的清算交割时间划分，汇率分为即期汇率和远期汇率。即期汇率是指外汇的买卖双方成交后的当日或2个营业日内进行外汇交割，这种即期外汇交易所使用的汇率即为即期汇率。远期汇率：是指外汇的买卖双方在未来一定时期进行外汇交割，而事先由双方签订合同达成协议的汇率。3）按照银行买卖外汇的不同划分，汇率分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率。买入汇率是银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率是银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。中间汇率：买入汇率与卖出汇率的算术平均数是中间汇率。4）按照国家对汇率管制的宽严程度划分可将汇率分为官方汇率和市场汇率。官方汇率是指国家货币管理当局所公布的汇率。市场汇率是指外汇市场上由外汇供求决定的汇率。5）按照是否剔除通货膨胀因素划分，可将汇率分为名义汇率和实际汇率。名义汇率：没有剔除通货膨胀因素的汇率。实际汇率：是名义汇率用两国的价格水平调整后的汇率。4.简述汇率决定的主要理论，并在此基础上分析影响汇率变动的因素。『参考答案』汇率决定的主要理论有：1）国际借贷说（又称国际收支说）：该理论是阐述汇率变动原因的理论。该理论认为国际间的收支活动会引起国际借贷的发生，国际借贷又引起外汇供求的变动。当流动债权（外汇应收）大于流动债务（外汇应付）时，外汇供大于求，外汇汇率下跌；当流动债权小于流动债务时，外汇供小于求，外汇汇率上升；只有当流动债权等于流动债务时，外汇供求相等，外汇汇率保持稳定。2）购买力平价理论：该理论是阐述汇率决定的理论。该理论认为人们之所以需要其他国家的货币，是因为这些货币在其发行国具有购买商品和服务的能力，这样，两国货币的兑换比率就主要应该由两国货币的购买力之比决定。3）汇兑心理说：该理论是阐述汇率决定的理论。该理论认为人们之所以需要外国货币，除了需要用外国货币购买商品外，还有满足债务支付，进行投资或投机、资本逃避等需求，正是这种需求使外国货币具有了价值。因此，外国货币的价值取决于人们对外国货币所作出的主观评价，而这种主观评价的高低又依托于使用外国货币的边际效用。由于每个经济主体使用外国货币会有不同的边际效应，他们对外币的主观评价也就不同，而不同的主观评价产生了外汇的供给与需求，供求双方通过市场达到均衡，均衡点就是外汇汇率。4）利率平价理论：该理论认为两国之间的利率差对汇率起着决定作用。该理论认为，套利性的短期资本流动会驱使高利率国家的货币在远期外汇市场上贴水。而低利率国家货币将在远期外汇市场上升水，并且升贴水率等于两国的利率差。5）货币分析说：该理论是从货币数量的角度阐释汇率决定问题的。27 该理论认为，当本国货币供给相对于国外货币供给增长更多时，将导致本国价格水平等比例上升，本国货币汇率将等比例下跌；当本国实际国民收入相对于国外实际国民收入增长更多时，将导致本国货币需求增加，在货币供给不变的情况下，国内价格水平下降，本国货币汇率相应上升。6）资产组合平衡理论影响汇率变动的主要因素有：1）通货膨胀：一国发生通货膨胀——该国货币代表的实际价值量下降——外汇市场上对该国货币的需求减少——外汇汇率上升，本币汇率下跌。2）经济增长：短期内一国经济增长往往会引起进口的增加，外汇需求增加——外汇汇率升值。长期内，该国货币通常会有对外长期升值的趋势。3）国际收支：收小于支，逆差——本币汇率下跌，外国货币汇率上升。收大于支，顺差——外国货币汇率下跌，本币汇率上升。4）利率：一国的高利率水平会吸引国际资本流入该国，从而增加该国外汇的供给，导致即期外汇汇率下跌；反之，一国的低利率水平会吸引国际资本流出该国，从而减少该国外汇的供给，导致即期外汇汇率上升。5）心理预期：心理预期因素主要影响短期汇率的变动，当预期某国家货币在未来将会升值，则外汇市场上投资者会大量买进该国货币，造成市场上外汇供给的增加，本币需求的上升，助推本币升值。反之，则助推本币贬值。6）政府干预5.汇率对一国经济的哪些方面发挥作用？如何理解？『参考答案』1）汇率对进出口贸易的影响一国货币对外贬值一般能起到促进出口、抑制进口的作用。反之，一国货币对外升值则会对出口产生抑制，促进进口。当然汇率对进出口贸易的这一影响程度还取决于进出口商品的需求价格弹性。2）汇率对资本流动的影响汇率的变动主要会对短期资本流动造成影响，若市场上普遍预期一国货币将会贬值，为了防止货币贬值带来的损失，投资者不愿意持有以该国货币计值的各种金融资产，而将其转兑成外汇，引起资本外逃。3）汇率对物价水平的影响（可以从进出口两个方面来分析）进口：本币贬值，外汇汇率上升，会引起进口消费品和原材料国内价格的上涨，进口消费品的价格的上升直接带来物价上涨，进口原材料价格的上升会引起与之相关的产成品价格的上升。反之，本币升值，外汇汇率下降，会在一定程度上抑制一国物价水平的上涨。出口：本币贬值，外汇汇率上升，会促进商品出口，出口增加会加剧国内商品的供需矛盾，引起物价总水平的上升。4）汇率对资产选择的影响一国货币趋向升值，人们越愿意持有该国货币和货币计值的资产；相反，一国货币越趋向贬值，人们越倾向于减少持有该国货币和以该国货币计值的资产。6.比较固定汇率制和浮动汇率制的优劣？『参考答案』浮动汇率制度的优点：1）浮动汇率制度下，汇率杠杆对国际收支可以起到自动调节作用，而且可以避免因汇率剧烈变动而导致经济随之发生剧烈波动。2）浮动汇率制降低了国际游资对一国汇率冲击的风险。3）浮动汇率制下一国的货币政策具有自主性。缺点：1）国际贸易和投资的汇率风险较大，不利于国际贸易和投资的发展。27 2）浮动汇率制下的投机行为一般不具有稳定性。投机者在非理性心理的支配下做出的投机行为会加大汇率的波动3）浮动汇率制下中央银行可能会滥用货币政策，造成国际经济秩序的混乱。固定汇率制度的优缺点与浮动汇率制度的优缺点恰好相反。7.在说明人民币汇率制度历史演进的基础上，谈谈你对人民币汇率制度改革的思考。『参考答案』从1949年至今，人民币汇率制度经历了由官定汇率——市场决定，从固定汇率——有管理的浮动汇率制度，由单一——双轨制——单一制的演变历程。我国汇率制度改革的总体目标是，建立健全以以市场供求为基础，有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。在汇率制度改革中坚持的原则是主动性、可控性和渐进性。第五章　金融市场概述1.金融市场有哪些构成要素？『参考答案』金融市场的构成要素有四个，分别是市场参与主体、金融工具、交易价格、交易的组织方式。2.金融工具的基本特征是什么？『参考答案』金融工具的基本特征有四个，分别是期限性、流动性、风险性和收益性。3.影响金融工具流动性的因素有哪些？『参考答案』影响金融工具流动性的因素有偿还期限、发行人的资信程度和金融工具的收益率水平。其中偿还期与流动性呈反向变动关系，发行人的资信程度和金融工具的收益率水平与流动性呈正向变动关系。4.优先股和普通股的区别是什么？『参考答案』优先股和普通股的区别主要是股东权利的不同。普通股的股东可以出席股东大会，具有表决权、选举权和被选举权等；其股息、红利收益与股份有限公司经营状况有关。普通股的股东还具有优先认购权。优先股股东具有两种优先权：一是优先分配权，即公司分配股息时，优先股股东分配在先；二是优先求偿权，即公司破产清算，分配剩余资产时，优先股的股东清偿在先。但优先股的股东没有表决权、选举权和被选举权。5.债券和股票的区别包括哪几个方面？『参考答案』首先，股票一般无偿还期，而债券都是有偿还期限的。其次，股东从公司税后利润中分享的股息和红利的多少与公司的经营状况有关，而债券持有者从公司税前利润中得到的是固定利息收入。第三，当公司由于经营不善等原因破产时，债券持有者优先取得公司财产，其次是优先股股东，最后是普通股股东。第四，普通股股东具有参与公司决策的权利，而债券持有者通常没有此权利。第五，股票的风险比债券的风险要高。第六，在选择权方面，债券持有者的选择权要比股票持有者的选择权多。6.国家债券、金融债券、公司债券按照不同的标准各划分为哪几类？『参考答案』国家债券按照发行主体的不同可以分为中央政府债券和地方政府债券，其中中央政府债券根据偿还期的不同可以分为短期中央政府债券和中长期中央政府债券。金融债券根据发行主体的不同可以分为银行金融债券和非银行金融机构债券。27 公司债券按抵押担保状况可分为抵押债券和信用债券；按内含选择权的不同可分为可转换债券、可赎回债券、偿还基金债券、带认股权证的债券。7.如何理解发行市场与流通市场的关系？『参考答案』发行市场是流通市场存在的基础和前提，没有发行市场中金融工具的发行，就不会有流通市场中金融工具的转让；同时，流通市场的出现与发展会进一步促进发行市场的发展。8.我国进行股权分置改革的目的是什么？『参考答案』我国进行股权分置改革的目的是解决股权分置条件下制约证券市场发展的一些障碍：（添加教材内容）（见教材123页专栏5---1）一是扭曲证券市场定价机制，影响价格发现和资源配置功能的有效发挥；二是股价涨跌形不成对非流通股股东的市场约束，公司治理缺乏共同的利益基础；三是国有资产不能在顺畅流转中实现保值增值的动态评价和市场化考核，不利于深化国有资产管理体制改革；四是股票定价环境存在不确定预期，制约资本市场国际化进程和产品创新。9.金融市场的功能有哪些？各表现在哪些方面？『参考答案』金融市场作为现代经济的核心，在整个国民经济运行过程中发挥着重要的功能，表现在如下三个方面。第一，资金聚集与资金配置功能这一功能表现在如下两个方面：首先，金融市场为货币资金盈余者提供了多种可供其选择的金融工具，进而实现了资金聚集的功能。其次，金融市场中各种金融工具价格的波动将引导货币资金流向最具有发展潜力，能够为投资者带来最大利益的部门和企业，从而实现金融资源的最优配置。第二，风险分散和风险转移功能金融市场的风险分散功能体现在两个方面：一是金融市场上多样化的金融工具为资金盈余者的金融投资提供了多种选择，他可以根据自己的风险、收益偏好将自己的盈余资金投资在不同的金融工具上，进行投资组合，从而分散了投资风险。二是在金融市场上筹集资金的资金需求者面对众多的投资者发行自己的金融工具，这使得众多的投资者共同承担了该金融工具发行者运用这笔资金的经营风险。第三，对宏观经济的反映与调控功能金融市场、尤其是股票市场通常被称为国民经济的晴雨表，常常反映国民经济的宏观走势。金融市场对宏观经济调控功能主要表现在两个方面：一是宏观调控中货币政策的实施离不开金融市场；二是宏观调控中财政政策的实施也离不开金融市场。第六章　货币市场1.如果你是一位中央银行的决策者，你该如何考察货币市场的功能？又该如何考虑充分发挥货币市场的功能？本题考查的重点内容是对货币市场功能的掌握程度，因此回答货币市场的功能即可。『参考答案』1）货币市场是政府、企业调剂资金余缺、满足短期融资需要的市场。2）货币市场是商业银行等商业机构进行流动性管理的市场。3）货币市场是一国中央银行进行宏观金融调控的场所。4）货币市场是市场基准利率生成的场所。2.企业为何参与货币市场的交易活动？27 『参考答案』企业参与货币市场的交易活动主要的目的有两个：一是为了及时、低成本地筹集大规模的短期资金。二是为了使得暂时闲置的流动资金实现收益。3.作为居民个人，你能通过怎样的方式参与货币市场的交易活动？　『参考答案』作为居民个人而言，主要是通过商业银行等金融机构参与国库券的流通市场。4.中央银行怎样影响同业拆借市场利率？『参考答案』中央银行对同业拆借市场利率具有重要的影响作用，影响机制是同业拆借市场上的资金供给，影响工具是货币政策工具。例如，央行上调了法定存款准备金率，则商业银行等金融机构持有的超额准备金减少，同业拆借市场上的资金供给相应降低，同业拆借市场利率随之上升。5.查一查我国20世纪90年代初期有关同业拆借的资料，看看违章拆借有哪些表现？『参考答案』我国20世纪90年代初期同业拆借市场上的违章拆借主要表现在两个方面：一是各商业银行及其他金融机构成立了办理同业拆借业务的中介机构。二是各个办理同业拆借业务的中介机构肆意提高同业拆借利率。6.什么是回购协议？什么是逆回购协议？比较两者之间的关系？『参考答案』回购协议：是指证券持有人在卖出一定数量证券的同时，与证券买入方签订协议，双方约定在将来某一日期由证券的出售方按约定的价格再将其出售的证券如数赎回。逆回购协议：是指证券的买入方在获得证券的同时，与证券的卖方签订协议，双方约定在将来某一日期由证券的买方按约定的价格再将其购入的证券如数返还。回购协议与逆回购协之间的关系：实际上，回购协议与逆回购协议是一个事物的两个方面，同一项交易，从证券提供者（资金需求者）的角度看是回购，从资金提供者的角度看，是逆回购。7.中央银行是如何利用回购市场的？『参考答案』中央银行可以使用回购协议暂时性地买入政府债券来实现刺激经济，达到货币政策操作的目的。8.什么原因导致我国国库券市场发展滞后？『参考答案』我国的国库券市场不发达，最主要的原因在于：国库券期限短、收益低，投资者面对多种投资工具在选择时，往往并不选择国库券。9.国库券市场发展不起来会产生怎样不良的影响？『参考答案』国库券市场发展不起来产生的不良在于：中央银行货币政策的操作将受到限制，进而央行会发行央行票据，而大量央行票据的发行会给央行背上沉重的债务负担，对一国的金融安全不利。10.想一想，为什么商业票据的融资成本低于银行贷款的成本？『参考答案』原因有两个：一是商业票据融资属于直接融资方式，而银行贷款属于间接融资方式。所以商业票据的融资成本低于银行贷款的成本。二是商业票据的风险低，因此利率低，对于筹资者而言筹资成本较低。11.从中国国情出发，你认为我国发展商业票据市场最主要的障碍有哪些？『参考答案』我国发展商业票据市场最主要的障碍在于长期的计划经济体制所导致的信用观念缺失，整个社会信用基础十分薄弱。27 12.商业票据市场的发展将会对商业银行的经营产生怎样的影响？商业银行应如何应对不良影响？『参考答案』商业票据市场的发展将会对商业银行的短期贷款经营产生冲击，会使得商业银行的短期贷款业务逐渐萎缩。银行为了应对这一不良影响开发了一种新产品-----贷款承诺，即银行承诺在未来的一定时期内，以确定的条款和条件向商业票据的发行人提供一定数额的借款，为此，商业票据的发行人要向银行支付一定的承诺费。贷款承诺降低了票据的利率水平，可以保住银行短期贷款业务的市场份额。13.为什么我国的再贴现规模持续萎缩？『参考答案』我国的再贴现规模持续萎缩的原因有两个：一是，再贴现只是针对于银行承兑汇票来进行了，再贴现品种的单一，限制了再贴现规模的增长。二是，我国目前整个社会信用基础十分薄弱，这也从一定程度上限制了再贴现规模的增长。14.你觉得我国现在有必要发展大额可转让定期存单吗？其市场前景如何？『参考答案』现阶段由于各家商业银行之间竞争的加剧以及通货膨胀的因素，商业银行吸收存款变得困难，因此在我国现阶段有必要发展大额可转让定期存单市场，其前景广阔。第七章　资本市场1.债券的发行方式主要有哪几种？公募和私募各自的含义及特点是什么？『参考答案』债券发行方式：其一，公募发行（公开发行）：是由承销商组织承销团将债券销售给不特定的投资者的发行方式。（1）优点：a.发行面广，筹集资金量大。b.债权分散，不易被少数大债权人控制。c.流动性强。（2）缺点：要求高，手续复杂。需要承销商参与，发行时间长，费用较私募发行高。其二，私募发行（定向发行、私下发行）：是指面向少数特定投资者发行债券的发行方式。（1）优点：发行手续简便，发行时间短，效率高。（2）缺点：流动性较差。2.如何确定债券的交易价格？『参考答案』从理论上讲，能够影响债券交易价格的因素有债券的票面额、票面利率、市场利率、偿还期限。3.债券收益率的衡量指标有哪些？『参考答案』一般情况下，衡量债券收益率的指标有：名义收益率、现时收益率、持有期收益率和到期收益率。（1）名义收益率：即为债券的票面收益率，是债券的票面年收益与票面额的比率。计算公式为：名义收益率=票面年利息÷票面额×100%（2）现时收益率：即为债券的票面年收益与当期市场价格的比率。计算公式为：现时收益率=票面年利息÷当期市场价格x100%（3）持有期收益率：即指从买入债券到卖出债券之间所获得的收益率。计算公式为：持有期收益率=[（卖出价-买入价）÷持有年数+票面年利息]÷买入价格×100%（4）到期收益率：即采用复利法计算的以当期市场价格买入债券持有到期能够获得的收益率，是衡量债券收益率最重要的指标。4.债券的投资风险有哪些？分别是由什么原因引起的？如何规避非系统性风险？『参考答案』债券投资的风险是指债券投资者不能获得预期收益的可能性，包括六种类型：利率风险、价格变动风险、通货膨胀风险、违约风险、流动性风险、汇率风险。（1）利率风险。由于利率的变动而带来的债券收益的不确定性就是债券的利率风险。（2）价格变动风险。债券市场价格的变化与投资者的预测一致时，会给投资者带来资本的增值；如果不一致，投资者的资本必将遭到损失。（3）通货膨胀风险。投资债券的实际收益率=名义收益率-通货膨胀率。27 （4）违约风险，是指债券的发行人不能按时还本付息的可能性。（5）流动性风险。债券的流动性是指其变现能力。（6）汇率风险。由于汇率变动引起的风险称为汇率风险。其中违约风险与流动性风险属于非系统风险。利率风险、通货膨胀风险、价格变动风险、汇率风险则属于系统风险。所谓系统性风险，是指由于全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响。非系统性风险则是由某一特殊的因素引起，只对个别或少数证券的收益产生影响的风险。对非系统性风险的防范，最主要是通过投资分散化来降低风险。6.公开发行股票的运作程序是什么？『参考答案』1）选择承销商；2）准备招股说明书；3）发行定价（关键环节）4）认购与销售股票。7.常用的股票价值评估方法有哪些？『参考答案』股票交易价格经常会发生波动，但从总体来说，股票的市场交易价格总是围绕着股票的内在价值在一定的区间内上下波动。股票的内在价值又称股票的理论价值或真实价值，是考虑了股份公司未来盈利能力，将股票未来收入进行折现的现值。评估一只股票内在价值最通常的方法是现金流贴现法和市盈率估值法。现金流贴现法是从股票内在价值定义出发演绎出来的一种评估防范：既然投资股票的目的是为了在未来取得投资收益，那么，未来可能形成收益的多少就在本质上决定了股票内在价值的高低。市盈率估值法是一种相对简单的评估股票内在价值的方法。市盈率是股票的每股市价与每股盈利的比率。8.股票的交易方式主要有哪几种？各自具有怎样的特点？『参考答案』（1）在证券交易所里，股票的交易方式主要有现货交易、期货交易、期权交易和信用交易。a.现货交易：是指股票买卖成交后，交易双方在1---3个交易日内办理交割手续的交易方式。特点：第一，成交和交割基本上同时进行。第二，是实物交易，即卖方必须实实在在地向买方转移证券，没有对冲。第三，在交割时，购买者必须支付现款。第四，交易技术简单，易于操作，便于管理。b.期货交易：是指股票买卖双方就买卖股票的数量、成交的价格及交割时间达成协议，但双方并不马上进行交割，而是在规定的时间履行交割，买方交付款项，卖方交付股票。c.期权交易：实际上是一种选择权交易，即规定期权的买方在支付一定的期权费后，其有权在一定期限内按交易双方所商定的协议价格购买或出售一定数量的股票。特点：第一，交易的对象是一种权利，一种关于买进或卖出股票的权利，而不是实物。第二，交易双方享有的权利和承担的义务不一样。第三，期权买方的风险较小。d.信用交易：是指股票的买方或卖方通过交付一定数额的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的股票买卖。信用交易分为保证金买长交易和保证金卖短交易两种。保证金买长交易：是指对某一股票市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金，其余款项由经纪人垫付，为他买进指定股票的交易。保证金卖短交易：是指对某一股票市场行情看跌的投资者在本身没有股票的情况下，向经纪人交纳一定比率的初始保证金，从经纪人处借入股票在市场上卖出，并在未来股价下跌后买回该股票归还经纪人的交易。（2）场外交易市场：凡是在证券交易所之外的股票交易活动都可以称为场外交易。在场外交易市场进行交易的股票，大多是未能在证券交易所批准上市的股票,不需要中介人。10.股票投资的基本面分析包括哪些方面？『参考答案』基本面分析主要包括宏观经济分析、行业分析和公司分析三个方面。27 1）宏观经济分析：a.GDP变动与股票市场b.经济周期与股票市场：一般来说，在经济衰退时期，股票价格会逐渐下跌；到危机时期，股价跌至最低点；而经济复苏开始时，股价会逐步上升；到繁荣时，股价则上涨至最高点。c.货币、财政政策与股票市场2）行业分析3）公司分析11.证券投资基金特点是什么？『参考答案』证券投资基金，是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立资产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。　　与其他投资工具相比，证券投资基金具有其自身的特点：　　1）组合投资、分散风险　　2）集中管理、专业理财　　3）利益共享、风险共担12.你能区分ETF、LOF、FOF么？他们各自的特点是什么？『参考答案』1）指数型基金与ETF：指数型基金是股票型基金中的一种特殊品种基金，是指以目标指数中的成分股为投资对象，目的是取得与指数同步收益的基金。ETF是指数型基金中的一个品种。即交易型开放式指数基金。ETF与普通指数基金的区别在于ETF是在交易所上市交易，交易手续与股票完全相同。2）LOF与FOF：LOF即上市型开放式基金。它是开放式基金中的一个类型。FOF即基金中的基金，是金融机构推出的一种理财产品组合。它投资于各种不同类型的基金，并根据市场波动情况及时调整和优化基金组合，力争使基金组合能达到一个有效配置。13.如何计算基金单位净值？基金净值和基金业绩的关系是什么？『参考答案』基金单位净值又称为基金份额净值，即基金单位资产净值，是指每一基金单位（份额）所代表的基金资产净值。基金单位净值=（总资产-总负债）÷基金总份数=基金资产净值÷基金总份额基金累计单位净值=基金单位净值+基金成立后累计单位派息金额基金单位净值表示了单位基金内含的价值，但基金单位净值的高低并不代表基金业绩的好坏，基金净值增长能力才是判断基金业绩的关键。一般来说，若是基金成立已经有一段相当长的时间，且基金在存续期间分红少，则基金的净值就会相对高些。如果基金成立的时间校短，或是基金在存续期间分红多，则基金的单位净值就相对低些。但基金的累计单位净值就可以反映出基金的业绩，因为国内基金发行时的单位净值一般为1元，若基金累计单位净值高，则说明基金在前期获得更多的增值，相反，则基金在前期所获得的增值少，如果把基金累计单位净值与基金存续时间结合起来，就更能准确地反映基金的获利能力，若两只基金同时发行，经过一段时间后其中一只基金的累法单位净值要远高于另一只，则前一只基金的获利能力或业绩相对校好。14.如何计算开放式基金的认购份额、申购份额和回购份额？『参考答案』（1）认购：开放式基金的认购是指投资者在基金募集期内购买一定的基金份额。认购份额=认购份额×（1-认购费率）÷基金单位面值（2）申购：开放式基金的申购是指投资者在基金募集期结束后购买基金份额的行为。申购份额=申购份额×（1-申购费率）÷申购日基金单位净值（3）赎回：27 开放式基金的赎回是指投资者把手中持有的基金份额按规定的价格卖给基金管理人并收回现金的过程，是与申购相对应的反向操作过程。赎回金额=（赎回份数×赎回日基金单位净值）×（1-赎回费率）第八章　金融衍生工具市场1.什么是金融衍生工具？金融衍生工具的特点是什么？『参考答案』金融衍生工具，又称金融衍生产品，与基础性金融工具相对应，是指在一定的基础性金融工具的基础上派生出来的金融工具，一般表现为一些合约，其价值由作为标的物的基础性金融工具的价格决定。目前，在国际金融市场上最为普遍运用的衍生工具有金融远期、金融期货、金融期权和互换。金融衍生工具的特点：（1）价值受制于基础性金融工具；（2）具有高杠杆性和高风险性；（3）构造复杂，设计灵活；2.金融衍生工具市场具有怎样的功能？『参考答案』创设与交易金融衍生工具的市场被称为金融衍生工具市场。金融衍生工具市场的主要功能有：（1）价格发现功能；（2）套期保值功能（又可称为风险管理功能）；（3）投机获利手段；3.金融远期合约与金融期货合约有什么样的区别？『参考答案』金融远期合约是指交易双方约定在未来某一个确定的时间，按照某一确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。金融远期合约的特点：（1）远期合约是由交易双方通过谈判后签署的非标准化合约。（2）远期合约一般不在规范的交易所内进行交易，而是在场外市场进行交易。（3）远期合约的流动性较差。金融期货合约是指交易双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化合约。金融期货合约的特点：（1）金融期货合约都是在交易所内进行的交易，交易双方不直接接触，而是各自跟交易所的清算部或专设清算公司结算。（2）金融期货合约还克服了远期合约流动性差的特点，具有很强的流动性。（3）金融期货交易采取盯市原则，每天进行结算。4.金融期货合约与金融期权合约有哪些区别？　金融期权合约金融期货合约标准化程度与交易场所既有标准化合约，也有非标准化合约。标准化合约在交易所内进行交易，非标准化合约在场外进行交易。都是标准化合约，都在交易所内进行交易。交易双方的权利与义务交易双方的权利和义务是不平等的。合约的买方只拥有权利，不承担义务；相反，合约的卖方只承担义务，不拥有权力。当合约的买方行权时，卖方必须承担相应的义务。交易双方的权利和义务是平等的。除非用相反的合约冲销，这种权利和义务在到期日必须行使，也只能在到期日行使。盈亏风险承担合约买方损失有限（以期权费为限），盈利可能无限；合约卖方损失可能无限，但盈利有限（以期权费为限）。交易双方所承担的盈亏风险都是无限的。保证金要求合约买方不用交纳保证金，合约卖方需要交纳保证金。交易的买卖双方都须交纳保证金。结算方式到期结算每日结算6．金融互换合约产生的理论基础是什么？『参考答案』27 金融互换市场是指交易双方利用各自筹资机会的相对优势，以商定的条件将不同币种或不同利息的资产或负债在约定的期限内互相交换，以避免将来汇率和利率变动的风险，获得常规筹资方法难以得到的币种或较低的利息，实现筹资成本降低的一种交易活动。金融互换市场的原理是比较优势理论。只要满足以下两个条件就可以进行互换：第一，双方对对方的资产或负债均有需求。第二，双方在两种资产或负债上存在比较优势。金融互换包括两种类型，利率互换和货币互换第九章　金融机构体系1.与一般经济组织相比，金融机构有何特殊性？『参考答案』金融机构相比较于一般经济组织而言其特殊性表现在：（1）经营对象与经营内容的特殊性：一般经济组织的经营对象是具有一定使用价值的商品或普通劳务，经营内容主要是从事商品生产与流通活动；而金融机构的经营对象是货币资金这种特殊的商品，经营内容主要是货币的收付、借贷及各种与货币资金运动有关的金融活动。（2）经营关系与经营原则的特殊性：一般经济组织与客户之间是商品或劳务的买卖关系，其经营活动遵循等价交换的原则；而金融机构与客户之间主要是货币资金的借贷或投融资的信用关系，在经营中遵循安全性、流动性和盈利性原则。（3）经营风险及影响程度的特殊性：一般经济组织的经营风险主要来自于商品生产与流通过程，集中表现为商品是否产销对路。这种风险所带来的至多是因商品滞销、资不抵债而宣告破产，对整体经济的影响较小。而金融机构因其业务大多是以还本付息为条件的货币信用业务，故其风险主要表现为信用风险、挤兑风险、利率风险、汇率风险等。这一系列风险所带来的后果往往不局限于对金融机构自身的影响，而且可能会危及整个社会的再生产过程。2.金融机构有哪些功能？『参考答案』（1）提供支付结算服务：金融机构提供支付结算服务功能是指金融机构通过一定的技术手段和流程设计，为客户之间完成货币收付或清偿因交易引起的债权债务关系服务。（2）促进资金融通：资金融通功能是所有金融机构都具有的基本功能。（3）降低交易成本：金融机构利用筹集到的各种期限不同、数量大小不一的资金进行规模经营，可以合理控制利率、费用、时间等成本，使投融资活动能够最终以适应社会经济发展需要的交易成本来进行，从而满足不断增长的投融资需要。（4）提供金融服务便利：提供金融服务便利功能是指金融机构为各部门的投融资活动提供专业性的辅助与支持性服务。（5）改善信息不对称：信息不对称是指交易的一方对交易的另一方不充分了解的现象。金融机构可以改善信息不对称正是由于其具有强大的信息收集、信息筛选和信息分析优势。（6）转移与管理风险：转移与管理风险的功能是指金融机构通过各种业务、技术和管理，分散、转移、控制或减轻金融、经济和社会活动中的各种风险。3.新中国将进入机构体系的建立与发展经历了哪几个阶段？『参考答案』新中国金融机构体系的建立与发展大致可分为以下几个阶段：（1）1948年----1953年：初步形成阶段（2）1953年----1978年："大一统"的金融机构体系，集中央银行和普通银行于一身，其内部实行高度集中管理，利润分配实行统收统支。（3）1979年---1983年8月：初步改革和突破"大一统"金融机构体系。外汇资金并经营对外金融业务；同年，恢复中国农业银行，负责管理和经营农业资金；1980年我国试行基建投资"拨改贷"后，中国建设银行从财政部分设出来，最初专门负责管理基本建设资金，198327 年开始经营一般银行业务。这些金融机构各有明确分工，打破了人民银行一家包揽的格局。但人民银行仍然集货币发行和信贷于一身，不能有效地对专业银行和金融全局进行领导、调控与管理。因此，我国有必要建立真正的中央银行和商业银行相分离的二级银行体制。（4）1983年9月----1993年：多样化的金融机构体系初具规模。行为主体，其他各种金融机构并存和分工协作的金融机构体系。（5）1994年至今：建设和完善社会主义市场金融机构体系的阶段。4.简要描述一下中国现行的金融机构体系。『参考答案』目前我国已经形成了由"一行三会"（中国人民银行、银行业监督管理委员会、证券业监督管理委员会、保险业监督管理委员会）为主导、大中小型商业银行为主体、多种非银行金融机构为辅翼的层次丰富、种类较为齐全、服务功能比较完备的金融机构体系。5.目前我国的金融管理机构有哪几家？各自的职责主要是什么？『参考答案』金融监督管理机构------一行三会（1）中国人民银行：中国人民银行是我国的中央银行，是指专门制定和实施货币政策、统一管理金融活动并代表政府协调对外金融关系的金融机构。在我国金融机构体系中处于核心地位。中央银行是"发行的银行"。中央银行是"银行的银行"。中央银行是"国家的银行"。（2）中国银行业监督管理委员会：2003年4月，中国银行业监督管理委员会成立。中国银行业监督管理委员会（简称银监会）的主要职责有：制定有关银行业金融机构监管的规章制度和办法；审批银行业金融机构及分支机构的设立、变更、终止及其业务范围；对银行业金融机构实行现场和非现场监管，依法对违法违规行为进行查处；审查银行业金融机构高级管理人员任职资格；负责统一编制全国银行数据、报表，并按照国家有关规定予以公布；会同有关部门提出存款类金融机构紧急风险处置意见和建议；负责国有重点银行业金融机构监事会的日常管理工作等。（3）中国证券业监督管理委员会：1992年10月，国务院证券委员会和中国证券监督管理委员会成立。1998年4月，国务院证券委员会与中国证券监督管理委员会合并组成新的中国证券业监督管理委员会（简称证监会）。中国证监会是我国证券业的监管机构，根据国务院授权，依法对证券、期货业实施监督管理。（4）中国保险业监督管理委员会：中国保险业监督管理委员会设立于1998年11月18日，是我国保险业的监管机构，专司全国商业保险市场的监管职能。6.我国建立资产管理公司的目的是什么？『参考答案』金融资产管理公司是在特定时期，政府为解决银行业不良资产，由政府出资专门收购和集中处置银行业不良资产的机构。设立金融资产管理公司的目的有3个：第一，改善国有商业银行的资产负债状况，提高其国内外资信，同时深化国有商业银行改革，对不良贷款剥离后的银行实行严格的考核，不允许不良贷款率继续上升，从而把国有商业银行办成真正意义上的现代商业银行。第二，运用金融资产管理公司的特殊法律地位和专业化优势，通过建立资产回收责任制和专业化经营，实现不良贷款价值回收最大化。第三，通过金融资产管理，对符合条件的企业实施债权转股权，支持国有大中型亏损企业摆脱困境。7.国际金融机构主要有哪些类型？如何理解其作用？『参考答案』27 国际金融机构有广义和狭义之分。广义的国际金融机构包括政府间国际金融机构、跨国银行、多国银行集团等。狭义的国际金融机构主要是指各国政府或联合国建立的国际金融机构组织，分为全球性国际金融机构和区域性金融机构。全球性国际金融机构主要有国际货币基金组织、世界银行集团和国际清算银行。国际货币基金组织的宗旨是：通过成员国共同研讨和协商国际货币问题，促进国际货币合作；促进国际贸易的扩大和平衡发展，开发成员国的生产资源；促进汇率稳定和成员国有条件的汇率安排，避免竞争性的货币贬值；协助成员国建立多边支付制度，消除妨碍世界贸易增大的外汇管制；协助成员国克服国际收支困难。世界银行集团是由世界银行、国际金融公司、国际开发协会、国际投资争端处理中心、多边投资担保机构五个机构构成。国际清算银行是西方主要发达国家中央银行和若干大商业银行合办的国际金融机构。区域性的金融机构包括亚洲开发银行、非洲开发银行：其宗旨是为成员国经济和社会发展提供资金，促进成员国的经济和社会进步，帮助非洲大陆制定发展的总体规划，协调各国的发展计划。泛美开发银行是由美洲及美洲以外的国家联合建立、主要向拉丁美洲国家提供贷款的金融机构。其宗旨是：集中美洲各国财力，对中、南美洲发展中成员国的经济和社会发展提供资金和技术援助。第十章　商业银行1.比较商业银行与一般工商企业、非银行金融机构的异同？『参考答案』商业银行是指依照我国商业银行法和公司法设立的吸收公众存款、发放贷款、办理结算等业务的企业法人。根据上述定义，不难发行商业银行具有如下三个特性：（1）企业性。商业银行隶属于企业范畴，是依法设立的企业法人，有独立的法人财产，并以其全部财产对其负债承担责且以营利为目的，自主经营，自担风险，自负盈亏，自我约束。（2）金融性。一般工商企业与商业银行的显著差异体现在它们的经营对象上，前者经营的对象是具有一定使用价值的商品和服务，而后者则是以金融资产和金融负债为经营对象，经营的是货币这种特殊的商品。正因为商业银行的经营对象是货币这种特殊的商品，所以其经营方式主要是货币的借贷。这就是其金融性的体现。（3）银行性。这一特性主要是相对于非银行类的金融机构而言的。商业银行的银行性主要表现在四个方面：第一，商业银行能够吸收公众存款、尤其是能够签发支票的活期存款，同时能够办理贷款和转账结算业务，从而具有信用创造的功能。第二，贷款是商业银行主要的资产运用形式，同时也是各类经济活动主体尤其是中小企业和个人的主要外部融资形式。第三，商业银行能够为客户办理各种支付结算业务，是现代支付体系的中心。第四，商业银行的业务范围广泛，功能全面。2.我国农工中建四大行都曾为国有独资商业银行，他们为什么要进行股份制改革？『参考答案』股份制商业银行具有产权明晰，责任明确，能够迅速、广泛、大量地集中资金等显著优势，所有要进行股份制改革。3.比较全能性商业银行与专业性商业银行各自的优劣？『参考答案』全能性商业银行：是指不受金融业务分工限制，能够全面经营各种金融业务的商业银行。专业性商业银行：是指专门从事某一领域或某一类型银行业务的商业银行。全能性商业银行不仅可以经营所有的银行业务，而且还能经营证券、保险、金融衍生业务以及其他新兴业务，有的还能持有非金融企业的股权。4.商业银行存款的主要种类有哪些？什么是结构性存款？『参考答案』存款类型向大家进行一下介绍。1）活期存款。是指可由存款人随时存取的存款，它没有确切的期限规定，银行也无权要求存款人取款时做事先的书面通知。27 2）定期存款。是指存款人和银行预先约定存款期限的存款。3）储蓄存款。在我国，储蓄存款是指居民个人在银行的存款，也称对私存款或个人存款。是商业银行稳定可靠的最重要的资金来源。4）通知存款。是指存款人在存入款项时不约定存期、支取时需提前通知银行、约定支取日期和金额方能支取的存款。5）结构性存款。是指在客户普通存款的基础上嵌入某种金融衍生工具（主要是各类期权），通过与利率、汇率、指数等金融市场参数的波动挂钩，或与某实体的信用情况挂钩，从而使存款人在承受一定风险的基础上获得较高收益的业务产品。5.商业银行的借款业务有哪些品种？『参考答案』借款业务相对于存款业务而言属于主动负债，具有资金利用率高、流动性风险低和非利息成本低等优点。按照借款期限的不同，可将借款分为短期借款和长期借款两种类型。短期借款。是指偿还期限在1年或1年以下的借款。商业银行进行短期借款的目的主要是在于解决银行临时性流动性不足和周转困难的资金需要。具体包括同业拆借、回购协议和向中央银行借款三种类型。长期借款。是指偿还期限在1年以上的借款。商业银行进行长期借款的目的主要是在于弥补长期资金的不足。商业银行的长期借款一般采用发行金融债券的方式。目前我国商业银行发行的金融债券包括普通金融债券、次级金融债券、混合资本债券和可转换债券。其他金融债券。于商业银行其他负债之后、先于商业银行股权资本的债券定的条件可以转换成银行股份的金融债券。6.商业银行的资产业务包括哪些？『参考答案』商业银行的资产业务是对资金进行运用的结果，是其获得收入的最主要来源。商业银行的资产业务类型大体上可以分为三类：贷款业务、证券投资业务和现金资产业务。7.简要说明贷款的不同种类。『参考答案』贷款是商业银行出借给贷款对象，并以按约定利率和期限还本付息为条件的货币资金。贷款是商业银行最主要的盈利资产。1）按贷款期限的不同，贷款可分为短期贷款、中期贷款和长期贷款。2）按保障条件的不同，贷款可分为信用贷款和担保贷款。3）按业务类型的不同，贷款可分为公司类贷款、个人贷款和票据贴现。持有的未到期商业票据的方式而发放的贷款。4）按贷款质量的高低不同，贷款可分为正常贷款、关注贷款、次级贷款、可疑贷款和损失贷款。通常所说的不良贷款，就是指后三类。8.商业银行证券投资业务的特点是什么？投资对象有哪些？『参考答案』1）商业银行证券投资业务的特点（4个）。主动性强、流动性强、收益的波动性大和易于分散管理。2）商业银行证券投资业务的对象。目前，我国国内商业银行所从事的证券投资对象主要有债券和股权两种。9.商业银行为何要保持现金资产？现金资产包括哪些？『参考答案』27 现金资产是指商业银行持有的库存现金以及与现金等同的可随时用于支付的银行资产。一般包括以下3种类型：1）库存现金。是指商业银行保存在金库中的现钞和硬币。2）在中央银行的存款。是指商业银行存放在中央银行的资金，即存款准备金。在中央银行的存款由两部分构成：法定存款准备金和超额存款准备金。3）存放在同业及其他金融机构的款项。是指商业银行存放在其他银行和金融机构的存款。现金资产是商业银行流动性最强的资产，持有一定数量的现金资产，主要目的在于满足银行经营过程中的流动性需要。但银行持有现金资产会付出机会成本和大量的保管费，所以商业银行现金管理的任务是要在保持满足流动性需要的前提下，通过适时调节，保持现金资产的规模适度性和安全性。10.什么是表外业务？它包括哪些内容？『参考答案』表外业务是指商业银行所从事的、按照通行的会计准则不记入资产负债表内、不会形成银行现实的资产或负债但却能影响银行当期损益的业务。我国又常常习惯称其为中间业务。目前，国内银行开办的表外业务主要有以下几种类型：（1）支付结算业务。（2）银行卡业务。（3）代理业务。（4）信托业务。（5）租赁业务。（6）投资银行业务。（7）担保与承诺业务。（8）金融衍生交易业务。11.简述商业银行资产负债管理的理论沿革。『参考答案』（1）资产管理理论：商业性贷款理论　资产转移理论　预期收入理论（2）负债管理理论：该理论强调，商业银行的流动性提供不仅来自资产方，还可以来自负债方，即通过对负债结构进行调整，增加主动型负债，在货币市场上主动"购买"资金来满足自身流动性需求和不断适应目标资产规模扩张的需要。（3）资产负债综合管理理论12.找资料分析一下，现阶段我国商业银行资产负债管理的现状如何？『参考答案』我国商业银行资产负债管理的具体实践。从无到有，从观念到制度，管理的手段和技术从落后到先进。13.比较账面资本、监管资本与经济资本。『参考答案』商业银行的资本从不同角度上看，有不同的定义。从财务管理的角度来看，将其称为账面资本；从外部监管者的角度来看，将其称为监管资本；从内部风险管理者的角度来看，将其称为经济资本。（1）账面资本：是指资产负债表中的总资产减去总负债后的所有者权益部分，包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。账面资本是判断商业银行实力的重要依据之一。通常认为，账面资本规模越大，商业银行的实力越雄厚。（2）监管资本：是指监管当局要求商业银行必须保有的最低资本量，是商业银行的法律责任，故又称为法律资本。银行的监管资本由两部分组成：一级资本和二级资本。一级资本又称为核心资本，包括股本和公开储备。二级资本也称附属资本，包括未公开储备、重估储备、普通准备金、带有债务性质的资本工具和长期次级债务。（3）经济资本：经济资本是指银行内部风险管理人员根据银行所承担的风险计算出来的、银行需要保有的最低资本量。三种资本概念的比较：（1）账面资本和经济资本、监管资本的差别：①账面资本反映的是银行实际拥有的资本水平；经济资本和监管资本都是虚拟概念，它们是商业银行应该拥有但不一定是实际拥有的资本。②范围不同。账面资本包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。而经济资本和监管资本的范围则大得多。（2）经济资本和监管资本的区别：①前者是由银行管理者从内部来认定和安排对风险的缓冲，后者是监管当局从外部来认定这种缓冲。②计量方法不同。经济资本的计量是由银行根据自身情况灵活自主地选择，而监管资本的计量方法往往由监管当局统一确定，银行只能遵照执行。14.如何理解商业银行的资本充足性问题？其衡量标准是什么？27 『参考答案』资本充足性的含义。商业银行资本充足性是指资本数量适度，即商业银行持有的资本数量既能够满足其正常经营的需要，又能满足股东的合理投资回报要求。（2）资本充足性的衡量。按照巴塞尔协议中提出的要求，商业银行的资本充足率不应低于8%。即资本充足率=总资本÷风险>=8%15.我国商业银行近年来如何提高资本充足率的？『参考答案』提高资本充足率的途径。商业银行提高资本充足率的途径有两个：一是增加资本；二是降低风险资产总量。具体内容包括：增加资本总量；收缩业务，压缩资产总规模；调整资产结构，降低高风险资产占比；提高自身风险管理水平，降低资产的风险含量。16.为什么说“风险管理是商业银行的生命线”？『参考答案』银行风险是指银行在经营过程中，由于各种不确定因素的影响，而使其资产和预期收益蒙受损失的可能性。风险管理是商业银行的生命线，是决定商业银行经营的根本因素，也是衡量商业银行核心竞争力和市场价值的最重要因素之一。17.我国商业银行面临的主要风险有哪些？我国商业银行的风险管理还存在哪些问题？『参考答案』1）信用风险。信用风险是指因债务人或交易对手的直接违约或履约能力的下降而造成损失的风险。信用风险是商业银行最主要的风险。2）市场风险。市场风险是指市场价格波动引起的资产负债表内和表外头寸出现亏损的风险。具体包括利率风险、股票风险、汇率风险和商品风险。3）操作风险。操作风险是指由于商业银行内部流程、人员行为和系统失当或失败，以及由于外部事件而导致损失的风险。4）流动性风险。流动性风险是指由于流动性不足给经济主体造成损失的可能性。5）国家风险。国家风险是指经济主体在与非本国居民进行国际经贸与金融往来中，由于别国宏观经济、政治环境和社会等方面的变化而遭受损失的可能性。6）合规风险。合规风险是指因违反法律或监管要求而受到制裁、遭受金融损失以及因未能遵守所有适用法律、法规、行为准则或相关标准而给银行信誉带来的损失。7）声誉风险。声誉风险是指由于发生了有损于银行声誉的事件给银行自身价值造成的损失。8）战略风险。战略风险是指由于战略决策失误或战略实施不当而导致的风险。18.如何构建商业银行的绩效评价指标体系？『参考答案』1）银行绩效评价指标不应该仅依靠财务指标（资产收益率、权益报酬率和净利息收益率），非财务指标（企业竞争能力、银行与顾客的关系）同样可以提供重要的信息。2）一种新的绩效评价方法——经风险调整的绩效评价方法，最常用的两个指标是RAROC（经风险调整的资本收益率）和EVA（经济增加值）。第十一章投资银行和保险公司1.什么是投资银行？在次贷危机下，你怎么看待国际投资银行的发展前景？『参考答案』投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介机构。3.在现代经济运行中，投资银行具有怎样的功能？『参考答案』投资银行是资本市场的核心，具有四个方面的基本职能：（1）媒介资金供需，提供直接融资服务。（2）构建发达的证券市场。（3）优化资源配置。（4）促进产业集中4.现代投资银行具有哪些重要的业务？27 『参考答案』（1）证券承销业务。（2）证券交易与经纪业务。（3）并购业务。（4）资产管理业务。（5）财务顾问与咨询业务。（6）风险投资业务5.什么是保险？保险具有哪些基本职能？『参考答案』保险的概念可以从狭义和广义两个方面来理解。狭义层面的保险仅是指商业保险。即投保人根据保险合同的约定，向保险人支付保费，保险人对合同约定的可能发生的事故因其发生所造成的财产损失承担赔偿保险金责任，或者当被保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄、期限时承担给付保险金责任的商业保险行为。广义层面的保险既包括商业保险又包括政策性保险。即保险人向投保人收取保险费，建立专门用途的保险基金，并对投保人负有法律或者合同规定范围内的赔偿或者给付责任的一种经济保障制度。保险的基本职能:（1）分散风险的职能,分散风险的职能是保险业区别于其他金融业的根本标志。（2）补偿损失的职能6.保险经营应该坚持哪些原则？『参考答案』（1）保险利益原则（2）最大诚信原则（3）损失补偿原则（4）近因原则7.商业性保险公司主要经营哪些保险业务？『参考答案』商业性保险公司有三种类型：人寿保险公司、财产保险公司和再保险公司（1）人寿保险公司的主要业务（2）财产保险公司的主要业务①财产损失险。主要是对处在相对静止状态的有形财产的直接损失以及相关间接损失提供补偿的保险业务。如，火灾保险、海上保险、利润损失险等。②责任保险。责任保险是以被保险人依法应负的民事损害赔偿责任或者经过特别合同约定的合同责任作为保险标的的一种保险。③保证保险。保证保险是指被保证人根据权利人的要求，请求保险人担保自己信用的一种保险。（3）再保险公司的主要业务8.改革开放以来，我国保险公司的改革与发展取得了哪些成果？存在哪些问题？『参考答案』改革开放以来，我国保险公司的改革与发展取得重大成果，保险业务快速增长，服务领域不断拓宽，市场体系日益完善，法律法规逐步健全，监管水平不断提高。第十二章货币供给与货币需求1.如何理解货币需求的含义？『参考答案』货币需求是指在一定的资源制约条件下，微观经济主体和宏观经济运行对执行交易媒介和资产职能的货币产生的总需求。货币需求的含义传递了两个方面的信息：一是货币需求是一种能力与愿望的统一体；二是现实中的货币需求不仅仅是对现金的需求，也包括了对存款货币的需求。2.从宏观和微观视角分析货币需求有什么不同？『参考答案』1）当强调货币的交易媒介职能时，往往从宏观视角对货币需求进行分析。（2）当强调货币的资产职能时，通常从微观视角对货币需求进行分析。3.宏观货币需求分析与微观货币需求分析有什么联系？『参考答案』27 一方面是因为宏观与微观的货币需求分析之间存在着不可割裂的有机联系，宏观货币需求分析不能脱离微观货币的需求，而微观货币需求分析中也包含了宏观因素的作用。另一方面，因为货币需求既属于宏观领域，又涉及微观范畴，单独从宏观或微观角度进行分析都有所缺憾。4.如何看待马克思的货币需求理论？你认为该理论在今天还有指导意义么？『参考答案』马克思的货币需求理论（宏观货币需求理论）马克思认为，一定时期内商品流通所需求的货币量取决于三个因素：待售商品数量、价格水平、货币流通速度。当商品价格总额不变时，流通市场货币需求量与货币流通速度成反比；当货币流通速度不变时，流通市场货币需求量与商品价格总额成正比。5.交易方程式和剑桥方程式的区别在哪里？『参考答案』从表面上看，两个方程式的区别主要体现在两点：一是以收入Y代替了交易量T；二是以个人持有的货币需求对收入的比率k代替了货币流通速度V。透过表象，我们可以看出两个方程式所强调的货币需求的决定因素是不同的。交易方程式是从宏观角度分析货币需求的产物，它表明要维持价格水平的稳定，在短期内由制度因素决定的货币流通速度可视为常数的情况下，商品交易量是决定货币需求的主要因素。而剑桥方程式是从微观角度分析货币需求的产物，它的货币需求的决定因素要多于交易方程式。交易方程式强调货币作为商品交换媒介的作用；而剑桥方程式中，所需求的不只是发挥交易媒介职能的货币，还包括发挥资产职能的货币。6.依据凯恩斯对投资性货币需求的分析，如果人们突然认为利率的政策水平已经下降，则货币需求将发生什么变化？为什么？『参考答案』凯恩斯把用于贮藏财富的资产分为两大类：货币和债券。人们持有货币资产，收益为零；持有债券资产，则有两种可能：如果利率上升，债券价格就要下跌；利率下降，债券价格就会上升。投机性货币需求（也称为资产性货币需求）最主要受利率影响，是利率的递减函数。7.凯恩斯与弗里德曼的货币需求理论有什么不同？『参考答案』凯恩斯提出了一种权衡性的货币需求理论即流动性偏好理论。流动性偏好就是公众愿意以货币形式持有财富和收入的欲望和心理。凯恩斯的货币需求理论从人们持有货币的动机入手，他认为，人们之所以需要持有货币，是因为存在着流动性偏好这种普遍的心理倾向，而人们偏好货币的流动性是出于交易动机、预防动机和投机动机。弗里德曼认为，人们对货币的需求受三类因素的影响：总财富水平、持有货币的机会成本和持有货币给人们带来的效用。例如，弗里德曼用收入来代表财富总额，这个收入是长期收入，即"永恒收入"。弗里德曼认为，货币需求与永恒性收入呈正比关系，由总财富决定的永恒性收入水平越高，货币需求越大。弗里德曼进一步把财富分为人力财富和非人力财富两大类。这两种财富都能带来收入。非人力财富收入在总收入中所占的比重与货币需求呈反比关系。10.你认为目前影响我国货币需求的因素有哪些？『参考答案』（1）收入。无论从宏观还是微观角度分析，收入都是决定我国货币需求量大小的重要因素。收入增长，交易性货币需求也会随之而增长，进而带动货币需求总量的增长。（2）物价水平。物价水平的变化对交易性货币需求和资产性货币需求产生不同方向的影响。物价水平和交易性货币需求之间是同方向变动的关系，和资产性货币需求之间是反方向变动的关系。但就我国目前状况来说，物价水平的上升更容易引起货币需求总量的增加。（3）其他金融资产收益率（利率）。27 非货币性金融资产收益率越高，资产性货币需求相应会减少，进而使货币需求总量呈下降趋势。（4）其他因素：a信用发展状况.一般来说，信用发展状况越好，货币需求就越小，反之就越大。b金融机构技术手段的先进程度和服务质量的优劣.先进的金融技术手段和高质量的金融服务往往能提高货币流通速度，减少现实的货币需求；反之，则增加货币需求。c社会保障体制的健全与完善.社会保障体制越健全，预防性货币需求就会减少，进而货币需求越小，反之就越大。11.如何理解货币供给的形成机制？『参考答案』货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入或抽离货币的行为过程。12.基础货币的作用是什么？中央银行如何调节基础货币？『参考答案』基础货币又称强力货币或高能货币，是指这种货币是整个银行体系内存款扩张、货币创造的基础，其数额大小对货币供给总量具有决定性作用。a.国外资产业务与基础货币。当外汇储备增加时，基础货币也相应增加；反之，当外汇储备减少时，基础货币也相应减少。b.对政府债权业务与基础货币当央行买入政府债券时，基础货币增加；当央行卖出政府债券时，基础货币减少。c.对金融机构债权业务与基础货币当央行对金融机构的债权增加时，基础货币增加；当央行对金融机构的债权减少时，基础货币减少。由此可见，当三项中央银行的资产业务增加时，基础货币量也随之增加了；反之，当三项中央银行的资产业务减少时，基础货币量也随之减少。d.负债业务与基础货币基础货币的增减变化不仅受央行资产业务的影响，也受央行负债业务结构变化的影响。发行央行票据是中央银行调节基础货币的一个手段。发行央行票据可以在央行负债总量保持不变的情况下减少了基础货币。14.货币层次划分的依据与意义是什么？我国目前的货币层次划分是怎样的？『参考答案』中央银行和商业银行两个层面货币供给创造的结果就是整个社会的货币供给量，主要包括现金和存款两个部分，其中存款货币是货币供给量的主体。（1）货币供给层次划分的依据与意义货币供给量是一个存量的概念，即一个国家在某一时点上实际存在的货币总量。各国中央银行对货币供给量是分层次统计的。货币供给的层次划分，是指中央银行依据一定的标准对流通中的各种货币形式进行不同口径的层次划分。目前，各国央行对货币供给层次划分的依据都是货币资产的"流动性"高低。货币资产的流动性即为资产的变现性，是指资产转化为现实购买手段的能力，实质上反映了货币发挥交易媒介职能的能力大小。货币供给层次划分的意义在于：按流动性的强弱对不同形式、不同特性的货币划分不同的层次，是科学统计货币数量、客观分析货币流通状况、正确制定实施货币政策和及时有效地进行宏观调控的必要措施。目前我国将货币划分为以下三个层次：M0＝流通中现金M1＝M0＋活期存款M2＝M1＋企事业单位定期存款＋城乡居民储蓄存款＋证券公司的客户保证金存款＋其他存款27 15.如何理解货币供给的内生性与外生性？你认为目前我国的货币供给量是内生变量还是外生变量？为什么？『参考答案』货币供给的内生性与外生性实际上讨论的是中央银行对货币供给量的控制能力问题。在经济学中，有内生变量和外生变量两个基本的经济学范畴。外生变量是指这种变量的变动主要受政策的影响，而不由经济体系内部因素决定。内生变量是指在经济体系内部由诸多纯粹经济因素影响而自行变化的量，它们通常不为政策所控制。越来越多的学者认为，货币供给具有内外共生性：从总体上看，央行对货币供给量具有相当的调控能力，这说明货币供给量存在着较强的外生性，但这种外生性又不是绝对的，因为货币供给量还要受经济运行中其他经济行为主体行为的影响，因而货币供给量又具有一定的内生性质。第十三章货币的均衡和失衡1.如何理解货币均衡和社会总供求均衡的关系？『参考答案』首先，市场总供给决定货币需求；其次，货币需求决定货币供给；第三，货币供给形成市场总需求；第四，市场总需求决定市场供给；货币均衡与市场总供求均衡不过是一个问题的两个方面，因此，表现市场供求均衡与否的物价水平波动也可以作为货币均衡与否的外在表现形式。2.国际收支差额对货币供求、市场供求有怎样的影响？『参考答案』在开放经济条件下，一国的国际收支差额对该国的货币供求有着重要的影响。（1）国际收支差额对货币供给的影响。a固定汇率制度下对货币供给的影响.当一国国际收支顺差时，外汇存量的净增长意味着商业银行向市场中投放的本国货币增加，也即货币供给量的净增加。所以在固定汇率制度下，如果一国国际收支出现顺差，将会增加货币供给。相反，如果一国国际收支出现逆差，则会相应缩减货币供给。b浮动汇率制度下对货币供给的影响浮动汇率制度下，因汇率变动的自发调节，一国的国际收支不会长期呈现顺差或逆差的状况，也就不会由此而导致货币供给量的长期扩张或收缩。（2）国际收支差额对货币需求的影响。a贸易账户差额对货币需求的影响。出口大于进口，即贸易账户顺差时，外汇收入大于外汇支出，为了保持汇率稳定，货币当局投放本国货币，外汇储备增加，本国货币需求扩大；反之，本国货币需求减少。b资本与金融账户差额对货币需求的影响。对于一个国家来说，资本流入，将增加对本国货币的需求，反之，将减少对本国货币的需求。国际收支差额对市场供求的影响。国际收支差额特别是贸易账户差额对市场供求的影响最为主要。若贸易账户顺差，则会增加一国市场总需求，在存在闲置资源的情况下，会拉动本国产出，增加就业。相反，若贸易账户逆差，则会减少一国市场总需求，会对本国产出、就业水平产生不利影响。3.国际收支平衡表的内容包括哪些？『参考答案』国际收支平衡表是一种按复式簿记记账原理编制的统计报表，系统记录一国一定时期的国际收支状况，是各国制定合理的对外经济政策的重要依据。国际收支平衡表包括经常账户、资本和金融账户、储备资产、净误差与遗漏四个主要项目。4.如何解决国际收支不平衡问题？『参考答案』（一）财政政策。27 运用财政政策调节国际收支的失衡，主要是通过扩大或缩小政府财政支出、提高或降低税率等措施。当一国出现国际收支逆差时，政府可以实施紧缩性的财政政策，减少政府支出，提高税率。紧缩性的财政政策将会降低本国各类经济主体对进口商品的需求，从而改善国际收支逆差状况。（二）货币政策。运用货币政策调节国际收支，主要是通过调整汇率或利率等金融变量，用以影响进出口和资本流动。当一国出现国际收支逆差时，政府可以采取提高利率的对策，吸引资本流入本国，改善国际收支的资本和金融账户；也可以采取让本币汇率贬值的对策，促进本国商品的出口，改善国际收支的经常账户。（三）外贸政策。运用外贸政策调节国际收支，主要是通过关税和非关税壁垒来实行贸易管制。当一国出现国际收支逆差时，政府可以通过提高进口商品的关税，对出口商品采取出口退税、免税，达到奖励出口、限制进口的目的。5.什么是通货膨胀？它通常有哪些衡量指标？『参考答案』通货膨胀是指在纸币流通的条件下由于货币供给过多而引发货币贬值，物价全面、持续上涨的货币现象。（1）居民消费价格指数。居民消费价格指数即我们通常所称的CPI,又称零售物价指数，它是一种用来测量各个时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格平均变化程度的指标。（2）批发物价指数。这是反映不同时期批发市场上多种商品价格平均变动程度的经济指标。（3）国民生产总值平减指数。又称"国民生产总值折算价格指数"，是衡量一国经济在不同时期内所生产和提供的最终产品和劳务价格水平变化程度的经济指标。6.你认为通货膨胀与经济增长之间的关系如何？『参考答案』（1）促进论。该观点认为，适度的通货膨胀具有正的产出效应，能够促进经济增长。（2）促退论。该观点认为，通货膨胀对经济增长有害无益，具有减少产出的效应。（3）中性论。该观点认为，通货膨胀对经济增长实质上不产生任何影响，两者之间没有必然的联系。我国大部分经济学者认为，通货膨胀对经济的促进作用只是存在于开始阶段的短题意内并且只有在有效需求不足的情况下。从长期看，通货膨胀对经济发展弊大于利，特别是总供求基本平衡或总需求大于总供给时，通货膨胀的不良影响极大，危害而广，对生产、流通、分配、消费都有破坏性的作用。7.应如何综合治理通货膨胀？『参考答案』（一）实施紧缩的货币政策。具体来说就是，中央银行可以通过提高法定存款准备金率、提高利率、在公开市场上卖出证券等政策操作来减少货币供给量，使得通货膨胀得以缓解。（二）实施适当的财政政策。特别是针对于需求拉动型通货膨胀来讲，采取紧缩的财政政策，即：缩减政府支出，减少政府购买与投资，进而减少社会总需求，使得通货膨胀得以缓解。（三）实施适当的收入政策：a.以指导性为主的限制b.以税收为手段的限制c.强制性限制（四）指数化政策。指数化政策是指按通货膨胀指数来调整有关经济变量的名义价格，而使其在通货膨胀条件下保持实际值不变。a.利率指数化b.工资指数化c.税收指数化9.为什么通货紧缩常常被称为经济衰退的加速器？『参考答案』从表面上看，通货紧缩中的物价水平的下跌似乎提高了消费者的购买能力和效用，给其带来一定好处，但从长远来看，持续的物价下跌将给国民经济带来严重的负面影响。从投资看，实际利率的提高使企业减少投资，投资减少后，企业的生产规模相应会缩减，雇佣工人的数量将减少，整个社会表现为产出下降，经济萧条，失业增加。从消费看，物价还会下跌的预期使人们减少即期消费，消费不足，经济运行陷入衰退。所以，通货紧缩常常被称为经济衰退的加速器。第十四章货币政策　1.什么是货币政策？货币政策的基本特征是什么？27 　　『参考答案』货币政策是指中央银行为实现特定的经济目标，运用各种政策工具调控货币供给量和利率所采取的方针和措施的总称。　　货币政策的特点　　1）货币政策是宏观经济政策　　2）货币政策是调节社会总需求的政策　　2.中央银行为什么要设置操作指标和中介指标？其选择的标准是什么？　　中央银行之所以要设置操作指标和中介指标，其原因在于想利用操作指标和中介指标反映货币政策工具的作用力度和效果，传导中央银行货币政策的操作。选择操作指标和中介指标的标准是：可测性、可控性、相关性和抗干扰性2.试述货币政策目标体系的构成和各个目标之间的关系。『参考答案』（一）稳定物价和充分就业（有矛盾的一面）中央银行只能以牺牲稳定物价的政策目标为代价来实现充分就业的目标；反则反之。（二）经济增长与充分就业（二者具有一致性）经济增长与充分就业两个目标间具有一致性。失业率与经济增长率具有反向的变动关系。作为失业率的对立面，充分就业就与经济增长具有同向的变动关系。也就是说，经济增长有助于增加就业，降低失业率。其基本原理是：中央银行通过增加货币供给量使利率水平降低，刺激企业增加投资，扩张生产规模，生产规模的扩大伴随就业的增加，进而带来产出的增加和经济的增长。（三）稳定物价和经济增长（有矛盾的一面）稳定物价与经济增长两个目标间具有矛盾性。物价上涨率与经济增长率之间呈同向变动关系，则稳定物价与经济增长两个目标反向变动，存在矛盾性。经济的增长必然要求投资需求和消费需求的增长，进而要求增加货币供给量，而货币供给量的增加将导致物价水平一定程度的上涨。（四）稳定物价和国际收支平衡（二者具有一致性）稳定物价有利于实现国际收支平衡。（五）经济增长和国际收支平衡（有矛盾的一面）经济增长与国际收支平衡二者之间也存在矛盾，难以同时兼得。正是由于货币政策诸目标之间存在矛盾，所以货币政策几乎不可能同时实现这些目标，于是就出现了货币政策目标的选择问题。3.各类一般性货币政策工具的作用机理是什么？各有什么优缺点？『参考答案』一般性货币政策工具是指中央银行经常使用的且能对社会的货币信用总量进行调节的工具，主要包括法定存款准备金率、再贴现政策和公开市场业务三大政策工具，俗称中央银行的"三大法宝"。（一）法定存款准备金率法定存款准备金率的作用机理是：中央银行通过调高或调低法定存款准备金率，影响商业银行的存款派生能力，从而达到调节市场货币供给量的目的。法定存款准备金率的优点和局限性优点：第一，中央银行是法定存款准备金率的制定者和施行者，中央银行掌握着主动权。第二，法定存款准备金率通过影响货币乘数作用于货币供给，作用迅速、有力，见效快。局限性：第一，缺乏弹性，有固定化倾向。第二，为了体现公平性，各国的法定存款准备金率对各类存款机构基本一样，这样会使某些银行立即陷入流动性困境，难以把握货币政策的操作力度与效果。第三，调整法定存款款准备金率对商业银行的经营管理干扰较大，增加了银行流动性风险和管理的难度，当对法定准备金存款不付息时，还会降低银行的盈利，削弱其在金融领域的竞争力。27 （二）再贴现政策调整再贴现利率的作用机理。如果中央银行提高再贴现利率，会使商业银行从中央银行融资的成本上升，这会产生两方面的效果：第一，降低商业银行向中央银行的借款意愿，减少中央银行基础货币投放。第二，反映中央银行的紧缩政策意向，产生一种告示效果，商业银行会相应提高对客户的贴现利率和放款利率，减少企业的资金需求。规定与调整再贴现资格的作用机理。中央银行规定与调整再贴现的资格是指中央银行规定或调整何种票据及哪些金融机构具有向中央银行申请再贴现的资格。再贴现政策的优缺点。作为一般性的政策工具，再贴现政策的最大优点是中央银行能够利用它来履行"最后贷款人"的职责，并在一定程度上体现中央银行的政策意图，既可以调节货币总量，又可以调节信贷结构。然而，再贴现政策也存在明显的缺陷：第一，中央银行处于被动地位。第二，影响力有限。（三）公开市场业务公开市场业务的作用机理。根据对经济形势的判断，当中央银行认为应该放松银根，增加货币供给时，其就在金融市场上买进有价证券，扩大基础货币供应，直接增加金融机构可用资金的数量，增强其贷放能力；相反，当中央银行认为需要收紧银根，减少货币供给时，它会在金融市场上卖出有价证券，回笼一部分基础货币，减少金融机构可用资金的数量，降低其贷放能力。公开市场业务的优点和局限性。优点：第一，主动性强。公开市场业务的主动权在中央银行，中央银行可以根据具体情况随时操作，且因其操作的目的不是为了盈利，而是为了调节货币供给量，因此，可以不计证券交易的价格，自主性很强，不像再贴现政策那样较为被动。第二，灵活机动，准确性强。第三，调控效果和缓，震动性小。局限性：第一，各种干扰因素较多。如资本外流、国际收支逆差、社会公众大量提款等，这些干扰因素的存在对中央银行在公开市场买进债券均具有一定的抵消作用。第二，政策效果较为滞缓。第三，因操作较为细微，公开市场业务对公众预期的影响和对商业银行的强制影响较弱。第四，公开市场操作的随时发生和持续不断，使其告示性效果较弱。4.目前我国中央银行采用的最主要的货币政策工具是什么？其作用机理是什么？『参考答案』（一）法定存款准备金率（二）公开市场业务（三）再贴现与再贷款政策（四）利率政策（五）信贷政策（六）汇率政策5.中央银行为什么要设置操作指标和中介指标？其选择标准是什么？『参考答案』操作指标和中介指标的作用是反映货币政策工具的作用力度和效果，传导中央银行货币政策的操作。中间性指标包括操作指标和中介指标两个层次。操作指标是中央银行通过货币政策工具操作能够有效准确实现的政策变量，如准备金、基础货币等指标。中介指标处于最终目标和操作指标之间，是中央银行通过货币政策操作和传导后能够以一定的精确度达到的政策变量，主要有市场利率、货币供给量等指标。操作指标和中介指标的选择标准：a.可测性b.可控性c.相关性d.抗干扰性6.货币供给量和利率作为货币政策中介指标各有什么优缺点？『参考答案』（一）利率。利率作为中介指标，具有较强的可测性、可控性和相关性，但利率的抗干扰性较差。经济繁荣时，利率因资金需求增加而上升；经济萧条时，利率因资金需求减少下降。（二）货币供给量。货币供给量作为中介指标，具有较强的可测性、可控性和抗干扰性。（三）其他指标。经济和金融开放程度较高的国家还往往选择汇率作为中介指标。27 7.货币政策的传导过程是怎样的？我国货币政策的传导经历了怎样的变化？『参考答案』中央银行运用货币政策工具，作用于操作指标，进而影响到中介指标，最终实现最终目标。（一）从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场；（二）从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居民等非金融部门；（三）从非金融部门的各类经济行为主体到社会各经济变量；我国目前的已经逐步形成了由中国人民银行到金融市场到金融机构再到居民、企业的传导体系，建立了政策工具、操作目标、中介目标最后再到最终目标的间接传导机制。20世纪90年代以后，金融市场的进一步规范发展促使金融市场进入货币政策的传导环节，我国逐渐形成了由中国人民银行到金融市场到金融机构到居民、企业的传导体系，建立了政策工具到操作目标到中介目标到最终目标的间接传导机制。8.货币政策与财政政策协调配合的模式有哪些？『参考答案』（一）双松模式。即宽松的货币政策和宽松的财政政策配合。这一配合模式适用于生产能力大量闲置，有效需求严重不足的经济萧条时期。（二）双紧模式。即紧缩的货币政策和紧缩的财政政策配合。这一配合模式适用于需求膨胀、供给短缺、经济过热、通货膨胀严重的经济高涨时期。若采取单一松动的货币政策或单一松动的财政政策，都将导致时滞较长、推动力不足。（三）松紧模式。a.宽松的货币政策和紧缩的财政政策配合；b.紧缩的货币政策和宽松的财政政策配合。（四）中性模式当社会供求大体平衡，经济增长速度在适度区间时，保持经济平稳运行和增长就成为政府调控经济的主要目标。9.我国财政政策与货币政策应如何协调配合？『参考答案』改革开放以前，我国没有严格意义上的货币政策和财政政策，如果把当时执行计划所采取的一些货币与财政手段称之为政策的话，货币政策也知识财政政策的辅助和补充。改革开放以后，我国国民收入的分配格局和资金管理体制都发生了很大变化，金融在总需求的扩张和收缩中发挥着越来越大的作用，货币政策取代财政政策在调控宏观经济中居于主导地位。这一时期是中国经济改革和转轨的重要阶段，在财政政策与货币政策的协调配合上，具有政策调控取向频繁多变的特点且更多着眼于影响总供给，并且以"松"为主的扩张性政策搭配出现更多。该阶段政府缺乏市场经济调控机制应有的经验。2008年，为应对美国次贷危机的冲击，为抵御国际经济环境对我国的不利影响，防止经济增速过快下滑和出现大的波动，年末，中央政府决定对宏观经济政策作用重大调整，实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，在努力稳定出口的同时，出台更有利的措施扩大国内需求，包括在2008年第四季度新增1000亿元中央投资，2009年、2010年增加4万亿元的投资；中国人民银行连续多次下调利率和存款准备金率，加大银行信贷规模，进一步拓宽企业的融资渠道，其实质是放松银根，降低融资成本，为企业提供较为宽松的融资环境。伴随着2009年经济的逐步企稳与通货膨胀预期的增强，积极的财政政策和宽松的货币政策需要适时退出与调整。27'