中南财务管理作业题及答案.doc 34页

'中南大学网络学院财务管理练习题作业一一、名词解释财务管理：财务管理：是组织企业财务活动，处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。财务管理的目标：财务管理的目标：是进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。时间价值：是资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。资金时间价值的实质是资金周转使用后的增值额。复利：是指不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利”。年金：是指一定时期内每期相等金额的收付款项。后付年金又称普通年金，是指每期期末有等额的收付款项的年金。投资风险价值：是指投资者由于冒风险进行投资而获得的超过时间价值的额外收益，又称风险收益、投资风险报酬。二、判断题1、财务管理是基于人们对生产管理的需要而产生的（√）2、企业的资金运动表现为资金的循环（×）3、国家采取紧缩的财税政策时，会使企业纯收入留归企业的部分减少，企业现金流出减少，现金流入增加（×）4、货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值（×）5、银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率都可以看作是资金的时间价值率（×）6、复利现值与终值成正比，与贴现率和计息期数成反比（√）7、标准离差是反映随机变量离散程度的一个指标。但它只能用来比较期望报酬率相同的各项投资的风险程度（√）8、在利率大于零、计息期一定的情况下，年金现值系数大于1（×）9、根据风险与收益对等的原理，高风险投资项目必然会获得高收益（×）10、公司制企业的财务管理主体是单一的，或者是国家，或者是企业（×）三、单选题1、财务管理区别于其他管理的基本特征，在于它是一种34 中南大学网络学院财务管理练习题（B）A、物资管理B、价值管理C、使用价值管理D、劳动管理2、将100元钱存入银行，利息率为10%，计算5年后的终值应用（A）来计算。A、复利终值系数B、复利现值系数C、年金终值系数D、年金现值系数3、A方案在3年中每年年初付款100元，B方案在每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第3年年末时的终值相差（A）A、33.1B、31.3C、133.1D、13.314、为比较期望报酬率不同的两个或两个以上的方案的风险程度，应采用的标准是（B）A、标准离差B、标准离差率C、概率D、风险报酬率5、反映企业价值最大化目标实现程度的指标是（C）A、利润额B、总资产报酬率C、每股市价D、市场占有率6、下列影响企业财务管理的环境因素中，最为主要的是（D）A、经济体制环境B财部环境C、法律环境D、金融环境7、如果两个投资方案的期望值和标准离差均不同，则标准离差率大的方案的风险（A）A、比标准离差率小的方案的风险大B、比标准离差率小的方案的风险小C、与标准离差率小的方案的风险一定相同D、与标准离差率小的方案的风险可能相同8、下列围绕货币时间价值的说法错误的是（B）A、货币时间价值在量上相当于资金的纯利率B、在期数、利率相同的情况下，普通年金现金系数是其终值系数的倒数C、递延年金的终值计算与普通年金终值计算并无本质区别D、永续年金只有现值，没有终值四、多选题1、企业的财务关系包括（ABCD）A、企业同所有者之间的财务关系B、企业同其债权债务人之间的财务关系C、企业同被投资单位的财务关系D、企业与国家之间的财务关系2、以利润最大化作为财务管理的总体目标，其弊病是（ABCD）A、没有考虑资金时间价值因素B、没有考虑风险因素C、容易造成企业行为短期化D、没有反映出所得利润与投入资本额的关系34 中南大学网络学院财务管理练习题3、财务管理的基本内容包括（ABD）A、筹资管理B、投资管理C、风险管理D、分配管理4、风险价值系数的确定方法有（ACD）A、根据以往同类项目的有关数据确定B、根据通货膨胀情况确定C、由企业有关部门组织专家确定D、由国家有关部门组织专家确定5、年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项，以年金形式出现的有（ABC）A、折旧B、租金C、利息D、奖金6、企业财务管理的基本环节包括（ABCD）A、财务预测B、财务决策C、财务预算和财务控制D、财务分析7、影响企业财务管理的外部环境主要有（ABCD）A、经济体制环境B、法律环境C、财税环境D、金融环境8、下列各项中，属于普通年金特殊形式的有（BD）A、即付年金B、递延年金C、后付年金D、永续年金9、在计划经济体制下和市场经济体制下，财务管理的主要区别是（ABCD）A、财务管理的立足点不同B、财务管理的目标不同C、财务管理的主体不同D、财务管理的手段不同10、在不考虑通货膨胀的情况下，投资收益率包括（BD）A、通货膨胀率B、无风险收益率C、资金成本率D、风险收益率五、计算题1、假设利民公司有一笔123600元的资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10%，该设备的预计价格为240000元。试计算说明该公司能否用这笔款项的本利和来购买设备。由复利终值的计算公式可知：F＝P×（F/P，i，n）＝123600×（F/P，10%，7）＝123600×1.949＝240896.4（元）从以上计算可知，7年后这笔存款的本利和为240896.4元，比设备价格高896.4元，故7年后利民工厂可以用这笔存款的本利和购买设备。2、某人每年年初存入银行50元，银行存款利息率为9%。计算第10年末的本利和为多少？由先付年金终值的计算公式可知：F＝A×（F/A，i，n）×（1＋i）＝50×（F/A，9%，10）×（1＋9%）34 中南大学网络学院财务管理练习题＝50×15.193×1.09＝828（元）或：F＝A×[（F/A，9%，11）－1]＝50×（17.56－1）＝828（元）3、假设湘江公司准备投资开发集成电路生产线，根据市场预测，预计可能获得的年报酬及概率资料见下表。市场状况预计年报酬额（万元）概率繁荣6000.3一般3000.5衰退00.2若已知电器行业的风险报酬系数为8%，无风险报酬率为6%。试计算湘江公司的风险报酬率和风险报酬额。（1）计算期望报酬额E＝600×0.3＋300×0.5＋0×0.2＝330（万元）（2）计算投资报酬额的标准离差（3）计算标准离差率（4）导入风险报酬系数，计算风险报酬率（5）计算风险报酬额六、问答题1、简述财务管理的内容财务活动具体包括资金的筹集、运用、耗费、收回及分配等一系列行为，其中资金的运用、耗费和收回可统称为投资。因此，企业的财务活动的内容可概括为筹资、投资和分配三个方面。筹资是指企业为了满足生产经营活动的需要，从一定渠道，采用特定的方式，筹措和集中所需资金的过程；投资有广义的和狭义之分，广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部使用资金的过程以及企业对外投放资金的过程。狭义的投资仅指企业以现金、实物或无形资产采取一定的方式对外或对其他单位投资。2、企业在财务管理中应当正确处理哪些财务关系34 中南大学网络学院财务管理练习题企业在财务管理中应处理如下关系：（1）企业与国家之间的关系；（2）企业与其他投资者之间的财务关系；（3）企业与债权人之间的财务关系；（4）企业与债务人之间的财务关系；（5）企业与受资人之间的关系；（6）企业内部各单位之间的关系；（7）企业与职工之间的财务关系。3、为什么将企业价值最大化或股东财富最大化作为财务管理的最优目标（1）强调风险与所得均衡，将风险限制在企业可以承担的范围内；（2）创造与股东之间的利益协调关系，努力培养安定性股东；（3）关心本企业职工利益，创造优美和谐的工作环境；（4）不断加强与债权人联系，培养可靠的资金供应者；（5）关心客户利益，不断研发新产品以满足客户的要求；（6）讲求信誉，注意企业形象的宣传；（7）关心政府政策的变化。4、简述财税环境对企业财务管理的影响财税环境是指财税政策及其变动对企业财务管理的影响和制约关系：（1）国家采取紧缩的财税政策时，会使企业纯收入留归企业的部分减少，企业现金流出增加，现金流入相对减少以至绝对减少，增加企业的资金紧缺程度；（2）国家采取扩张的财税政策，会使企业纯收入留归企业的部分增加，企业从国家获得投资和补贴的可能性增加；（3）国家调整税收政策和财政支出政策时，企业应善于用好用足政策调整给企业带来的潜在好处，合理进行税收筹划和财政补贴筹划，以期获得最大的政策利益；（4）国家调整税收政策时，企业应善于把握其政策导向，如产业导向和生产力布局导向，及时调整投资方向，谋求最大投资收益。5、考虑投资风险价值，如何对多个投资方案进行选择如果有多个投资方案供选择，那么进行投资决策总的原则是，投资收益率越高越好，风险程度越低越好。具体说有如下几种情况：（1）如果两个投资方案的预期收益率基本相同，应当选择标准离差率较低的那一个；（2）如果两个投资方案的标准离差率基本相同，应当选择预期收益率较高的那一个；（3）如果甲方案的预期收益率高于乙方案，而其标准离差率低于甲方案，则应选择甲方案；（4）如果甲方案的预期收益率高于乙方案，而其标准离差率也高于乙方案，则不能一概而论，而要取决于投资者对风险的态度。作业二一、名词解释1、筹资渠道：筹资渠道是指企业筹措资金来源的方向和通道，体现资金的来源与流量。2、筹资方式：筹资方式也即筹资工具，是指企业筹措资金所采用的具体形式。3、资金成本：指企业筹措和使用资金而付出的代价。包括使用费用和筹资费用两大类。4、资金结构：是指各种资金的构成及其比例关系，是企业筹资决策的核心问题。34 中南大学网络学院财务管理练习题5、财务杠杆：又称融资杠杆，是指企业在制定资金结构决策时对债务筹资的利用，由于债务利息是固定的，当息税前利润增大时，普通股会得到额外的收益，反则反之，这种作用称为财务杠杆。二、判断题1、企业的自有资金都属于长期资金，而债务资金则既有长期的，也有短期的（√）2、资金成本既包括资金的时间价值，又包括投资的风险价值（√）3、在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越高（×）4、尽管定性预测法不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系，但这种方法预测的结果比较客观、准确（×）5、在筹资额和利息（股息）率相同时，企业借款筹资产生的财务杠杆作用与发行优先股产生的财务杠杆作用不同，其原因是借款利息和优先股股息的抵税作用不同（√）6、在个别资金成本一定的情况下，企业综合资金成本的高低取决于资金总额（×）7、在确定企业的资金结构时，应考虑资产结构的影响。一般地，拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金，而拥有较多流动资产的企业主要依赖流动负债筹集资金（√）8、当预计的息税前利润大于每股利润无差别点息税前利润时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，但会加大企业的财务风险（√）三、单选题1、吸收直接投资的缺点是（B）A、不能吸收实物投资B资金成本较高C、企业借款能力下降D、无法避免财务风险2、某企业每年向供应商购入100万元的商品，该供应商提供的信用条件为“2/10，n/40”，若该企业放弃现金折扣，则其放弃现金折扣的资金成本为（B）A、22.36%B、24.49%C、26.32%D、36.73%3、下列各项中，不属于商业信用的是（D）A、应付账款B、应付票据C、预收货款D、应收账款4、利用商业信用筹资方式筹集的资金只能是（C）A、银行信贷资金B、居民个人资金C、其他企业资金D、企业自留资金5、下列各项中，不属于普通股权利的是（B）A、公司管理权B、剩余财产优先要求权C、优先认股权D、分享盈余权6、每股利润无差异点是指在两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的（D）A、成本总额B、直接费用34 中南大学网络学院财务管理练习题C、资金结构D、息税前利润7、某企业与银行签订了一项期1年，金额为100万元的银行周转信贷协定。年利率为12%，承诺费率为0.5%。年度内实际使用了60万元，实际使用期为9个月。则年终该企业应支付的利息及承诺费共为（C）万元A、5.4B、5.6C、5.675D、5.7258、在企业资金结构中，如果能合理地安排负债资金，那么在下列各项中根本不可能发生的结果是（D）A、导致企业总资金成本降低B、有利于财务杠杆作用的发挥C、加大企业的财务风险D、无法筹集到足够的资金9、不存在筹资费用的筹资方式是（D）A、银行借款B、融资租赁C、发行债券D、利用留存收益10、下列各项中，不属于影响企业综合资金成本的因素是（D）A、资金结构B、权益资金成本C、负债资金成本D、筹资期限的长短四、多选题1、企业自有资金的筹集方式主要有（BCD）A、发行债券B、吸收直接投资C、发行股票D、内部积累2、吸收直接投资的出资形式有（ABCD）A、吸收现金投资B、吸收实物投资C、吸收工业产权投资D、吸收非专利技术投资3、决定债券发行价格的因素是（ABCD）A、债券面值B、债券利率C、市场利率D、债券到期日4、短期银行借款的信用条件包括（ABCD）A、贷款期限和贷款偿还方式B、信用额度C、贷款利率和利息支付方式D、循环使用的信用协议5、股票上市的不利之处是（ABC）A、信息公开可能暴露公司的商业秘密B、公开上市需要很高的费用C、限制经理人员的自由操作D、可以改善公司的财务状况6、销售百分比法下资产负债表中的敏感项目包括（ABC）A、应收账款B、存货C、应付账款D、短期借款7、下列各项中，能够被视做“自然融资”的项目有（BCD）A、短期借款B、应交税金C、应付水电费D、应付工资8、下列关于资金成本性质的解释，正确的是（ABCD）A、是一个重要经济范畴，它不仅存在于资本主义经济中，也存在于社会主义经济中34 中南大学网络学院财务管理练习题B、是在商品经济条件下，由于资金所有权和资金使用权分离而形成的财务概念C、既有一般产品成本的基本属性，又有不同于一般产品成本的某些特征D、是资金使用者向资金所有者和中介人支付的占用费和筹资费9、最佳资金结构的判断标准有（ABC）A、企业价值最大化B、加权平均资金成本最低C、资本结构具有弹性D、筹资风险最小10、企业资金需要量预测的方法有（ABCD）A、定性预测法B、销售百分比法C、高低点法D、回归分析法五、计算题1、某企业2003年至2007年的产销量和资金占用额的历史资料如下表所示，该企业2008年的预计产销量为86000件。年度产量（Ｘ）（万件）资金占用量（Ｙ）（万元）20038.065020047.564020057.063020068.568020079.0700要求：用回归分析法计算该企业2008年的资金需要量解：采用回归分析法预测2008年资金需求量年度产量（X万件）资金占用（Y万元）XYX220038.065052006420047.5640480056.2520057.063044104920068.5680578072.2520079.0700630081N=5∑X=40∑Y=3300∑XY=26490∑X2=322.5将表中数据代入下列联立方程式：∑Y＝na＋b∑X∑XY＝a∑X＋b∑X23300＝5a＋40b26490＝40a＋322.5b解得b＝36a＝372预计2008年产量为86000件时的资金占用量为＝3720000＋36×86000＝6816000元34 中南大学网络学院财务管理练习题2、某企业拟采购一批商品，供应商报价如下：（1）立即付款，价格9630元；（2）30天内付款，价格为9750元；（3）31天至60天内付款，价格为9780元；（4）61天至90天内付款，价格为10000元。假设企业资金不足，可向银行借入短期借款，银行短期借款利率为10%，每年按360天计算。计算放弃折扣的成本，并作出对该公司最有利的决策。（1）立即付款：折扣率为3.7%，放弃折扣成本为15.73%。（2）30天内付款：折扣率为2.5%；放弃折扣成本为15.38%。（3）60天内付款：折扣率为1.3%；放弃现金折扣成本为15.81%。（4）最有利的是第60天付款，价格是9870元。若该企业资金不足，可向银行借入短期借款，接受折扣。3、信达公司按年利率5.99%向银行借款100万元，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额。要求：（1）计算信达公司实际可用的借款额（2）计算信达公司实际年利率。解：（1）信达公司实际可用的借款额为：100×（1－15%）＝85（万元）（2）信达公司实际利率为：4、鸿一股份公司拟发行5年期公司债券，每份债券6万元，票面利率10%，每半年付息一次，若此时市场利率为8%，其债券的发行价格是多少？若此时市场利率为10%，其债券发行价格是多少？（10期4%的年金现值系数为8.1109；10期4%的复利现值系数为0.6756）（5期8%的年金现值系数为3.9927；5期8%的复利现值系数为0.6806）（10期5%的年金现值系数为7.7217；10期5%的复利现值系数为0.6139）（5期10%的年金现值系数为3.7908；5期10%的复利现值系数为0.6209）解：每半年利息＝60000×50%×10%＝3000元（1）债券发行价格＝3000×（P/A，4%，10）＋60000×（P/F，4%，10）＝64868.7元（2）债券发行价格＝3000×(P/A,5%,10)＋6000×(P/F,5%,10)＝55267.8元5、某公司资本结构如下，可视为目标资本结构，10%利率公司债600万元，普通股400万元，该公司每股售价为25元，预计计划年度每股股利为2元，估计未来时期该公司股利年增长率6%，公司所得税40%。要求：34 中南大学网络学院财务管理练习题（1）计算公司债成本（2）计算普通股成本（3）计算公司综合资金成本6、某公司资产总额150万元，资产负债率为60％，负债的年均利率为10％。该公司年固定成本总额145万元，全年实现税后利润13.4万元，每年需支付优先股股利4.69万元，所得税率33％。（1）计算该公司息税前利润总额。（2）计算该公司的利息保障倍数、DOL、DFL、DCL。解：（1）息税前利润=29（万元）（2）利率保障倍数＝3.22DOL＝1.5DFL＝2.23DCL＝3.357、四通股份有限公司为扩大经营业务，拟筹资1000万元，现在A、B两个方案供选择。有关资料如下表：融资方式A方案B方案融资额资金成本%融资额资金成本%长期债券50052003普通股300105009优先股20083006合计10001000要求：通过计算分析该公司应选用的融资方案。解：A方案综合资金成本＝0.5×5%＋0.3×10%＋0.2×8%＝7.1%B方案综合资金成本＝0.2×3%＋0.5＋9%＋0.3×6%＝6.9%选择B方案8、某公司目前发行在外普通股100万股（每股面值1元），并发行利率为10%的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后每年的息税前利润将增加到200万元。现有两个方案可供选择：方案一，按12%的利率发行债券500万元；方案二，按每股20元的价格发行新股。公司适用所得税税率为33%。要求：（1）计算两个方案的每股利润（2）计算两个方案的每股利润无差异点的息税前利润（3）计算两个方案的财务杠杆系数（4）判断哪个方案最佳。解：34 中南大学网络学院财务管理练习题（1）计算两个方案的每股利润，见下表每股利润计算表项目方案一方案二息税前利润目前利息新增利息税前利润税后利润普通股股数每股利润200万元40万元60万元100万元67万元100万股0.67元/股200万元40万元160万元107.2万元125万股0.86元/股（2）EBIT=340（万元）（3）方案一：方案二：（4）由于方案二每股利润（0.86元）大于方案一（0.67元），其财务杠杆系数小于方案一，即方案二收益高且风险小，所以应选择方案二。六、问答题1、简述普通股与优先股筹资的优缺点答：1、普通股筹资的优点：（1）没有固定的股利支付负担；（2）没有固定的到期日，无须偿还；（3）筹资的风险小；（4）能增强公司的信誉。2、普通股筹资的缺点：（1）资金成本较高；（2）可能会分散公司的控制权；（3）易于泄密；（4）如果以后发行新股会导致股票价格的下降。3、优先股筹资的优点：（1）公司采用优先股筹资，一般没有固定的到期日，是一种永久性借款，不用偿付本金；（2）股利的支付既固定又有一定灵活性，可避免公司固定的支付负担；（3）保持普通股股东对公司的控制权并可以避免股价的稀释；（4）股利的支付和优先股的回收，对公司来说有很大的机动性，使公司的财务安排更富有弹性；（5）优先股股本是公司的权益资本，可增加筹资弹性。4、优先股筹资的缺点：（1）不能抵税，优先股股利高于债券的利息；（2）对优先股筹资的制约因素较多；（3）可能形成较重的财务负担，在盈利能力下降时。34 中南大学网络学院财务管理练习题2、试述资金成本的含义及作用答：资金成本指企业筹措和使用资金而付出的代价。包括使用费用和筹资费用两大类。其作用有：（1）是企业筹资决策的依据；（2）是评价投资方案是否可行的重要标准；（3）是衡量企业经营成果的尺度。3、试述融资租赁融资的优缺点答：融资租赁融资的优点：（1）筹资速度快，迅速获得所需资产；（2）租赁筹资限制较少；（3）免遭设备陈旧过时的风险；（4）到期还本负担轻。全部租金通常在整个租期内分期限支付，可适当减低不能偿付的危险；（5）税收负担轻。租金可在所得税前扣除，承租企业能享受抵免所得税的效应。融资租赁融资的缺点：（1）成本较高。租金总额通常要高于设备价值的30%，在财务困难时期，支付固定的租金也将构成一项沉重的负担；（2）资产处置能力有限。由于承租企业在租赁期内无资产所有权，因而不能根据自身的要求自行处置租赁资产。作业三一、名词解释1、营运资金：又称营运资本，是指流动资产减去流动负债后的余额。2、信用政策：信用政策又称应收账款政策，一般由信用标准、信用条件和收账政策三部分组成。3、信用标准：信用标准：是企业同意向客户提供商业信用而要求对方必要的最低条件，一般用坏账损失率表示。4、信用条件：是指企业向对方提供商业信用时要求其支付赊销款项的条件，其具体内容由信用期限、折扣期限和现金折扣三部分构成。二、判断题1、流动资产的组成内容不仅表明它在再生产过程中存在的形态，而且反映了流动资产在再生产过程中所处的领域和占用特点（√）2、现金是一种非收益性资产（√）3、企业使用的原材料虽然很多，但各种原材料库存周转储备上的资金是不能相互调剂使用的（×）4、只要花费必要的收账费用，积极作好收账工作，坏账损失是完全可以避免的（×）5、采购批量越大，持有成本越高，订货成本就越低（√）6、存货管理的目标是以最低的成本保证企业生产经营的顺利进行（×）7、订货点的高低对经济订货量不产生影响，对订货次数也没有影响（√）8、邮政信箱法是企业加快应收账款回收的一种方法（√）34 中南大学网络学院财务管理练习题三、单选题1、企业为满足交易动机所持有的现金数量主要取决于（C）A、企业的支付能力B、企业的生产能力C、企业的偿债能力D、企业的销售水平2、不属于流动资产的特点的是（C）A、形态的变动性B、数量波动大C、获利能力强D、投资回收期短3、下列不属于信用条件的是（B）A、现金折扣B、数量折扣C、信用期间D、折扣期间4、实行资金的归口管理，产成品资金归（C）管理A、供应部门B、生产部门C、销售部门D、财务部门5、在一定范围内，下列不随现金持有量变动而变动的成本是（B）A、机会成本B、管理成本C、短缺成本D、转换成本6、不适当地延长信用期限，会给企业带来不良后果的有（B）A、降低应收账款的机会成本B、引起坏账损失和收账费用的增加C、使平均收账期延长D、造成销售萎缩四、多选题1、下列属于流动资产的有（ABD）A、现金B、短期投资C、应付账款D、预付账款2、确定最佳现金持有量的存货模式考虑的成本主要是（AD）A、机会成本B、管理成本C、短缺成本D、转换成本3、下列属于存货的功能的有（ABC）A、有利于企业的销售B、防止生产中断C、降低进货成本D、提高企业的变现能力4、客户赊销某产品后能否按期偿还货款主要取决于（ABD）A、客户的信用品质B、客户的财务状况C、企业的收账政策D、客户能否实现该产品的价值的转换5、下列与现金周转期有关的因素有（ABC）A、存货周转期B、应收账款周转期C、应付账款周转期D、生产周期五、计算题1、某企业预计全年需用现金2000万元，预计的存货周转期为90天，应收账款和应付账款周转期均为60天。计算该企业的最佳现金持有量。34 中南大学网络学院财务管理练习题解：该企业的现金周转期＝90＋60－60＝90（天）该企业的现金周转率＝360×90＝4（次）最佳现金持有量＝2000÷4＝500（万元）2、某公司预计的年度赊销收入为6000万元，其变动成本率为65%，资金成本率为8%，目前的信用条件为N/60，信用成本（机会成本、坏账成本、收账费用）为500万元。公司准备改变信用政策，改变后的信用条件是（2/10，1/20，N/60），预计信用政策改变不会影响赊销规模，改变后预计收账费用为70万元，坏账损失率为4%。预计占赊销额70%的客户会利用2%的现金折扣，占赊销额10%的客户会利用1%的现金折扣。一年按360天计算，要求计算：（1）改变信用政策后的①年赊销净额②信用成本前收益③平均收账期④应收账款平均余额⑤维持赊销业务所需的资金⑥应收账款的机会成本⑦信用政策后收益（2）通过计算判断应否改变信用政策3、红星公司计划年度甲材料耗用总量为14400公斤，每次订货成本为1600元，该材料单位储存成本为2元。试计算其经济采购批量及其相关的总成本。解：Q===4800（元）TCQ===9600（元）六、问答题1、流动资产有哪些特点答：流动资产的特点：（1）流动资产投资回收期短，变现能力强；（2）流动资产获利能力较弱，投资风险小；（3）流动资产的数量波动很大；（4）流动资产的占用形态经常变化。2、简述现金支出管理的基本方法答：现金支出管理的基本方法有：（1）采用零余额账户的方法控制现金的支出；（2）合理利用现金“浮游量”；（3）采用承兑汇票延迟付款；（4）尽量推迟支付应付账款的时间，“2/10，n/45”。34 中南大学网络学院财务管理练习题3、简述应收账款管理的主要内容答：应收账款管理的核心是制定适当的期用政策。制定信用政策一方面要考虑到有利于扩大销售；另一方面要考虑到有利于降低应收账款占用的资金，缩短应收账款的回收期，防止发生坏账损失。具体包括：（1）制定合理的应收账款信用政策，制定时考虑企业目前的发展状况和企业所处的市场环境状况；（2）进行应收账款的投资决策，主要是在已经制定的应收账款信用政策的基础上，对具体的应收账款投资行为进行决策，如是否向某一客户提供商业信用；（3）做好应收账款的日常管理工作，防止坏账的发生。4、简述存货的功能答：存货的功能：（1）防止生产经营的中断；（2）适应市场的变化；（3）降低进货成本；（4）维持均衡生产；（5）有利于产品的销售。作业四一、名词解释1、项目投资：是对特定项目所进行的长期投资行为。对工业企业来讲，主要有以新增生产能力为目的新建项目投资和以恢复或改善原有生产能力为目的的更新改造项目投资两大类。2、内含报酬率：又称内部收益率，是指投资项目实际可以实现的收益率，是项目净现值为零时的贴现率。二、判断题1、由于建设期资本化利息并未实际支付，所以它不属于建设投资的范畴，不能作为现金流出量的内容（√）2、某投资方案的净现值为零，则该方案贴现率可称为该方案的内含报酬率（√）3、固定资产投资决策使用的现金流量，实际上就是指各种货币资金（×）4、现值指数大于1，说明投资方案的报酬率低于资金成本率（×）5、若内含报酬率大于资金成本率，则投资方案不可行（×）6、在互斥方案的选优分析中，若差额内部收益率指标大于基准收益率或设定的折现率时，则原始投资额较小的方案为较优方案（×）7、在全投资条件下，借款利息不属于投资项目的现金流量，但归还借款本金属于该项目的内容（×）8、投资回收期和投资报酬率指标都具有计算简便、容易理解的优点，因而运用范围很广，在投资决策中起主要作用（√）三、单选题34 中南大学网络学院财务管理练习题1、在财务管理中，将以特定的项目为对象，直接与新建项目或更多更新改造项目有关的长期投资行为称为（A）A、项目投资B、证券投资C、固定资产投资D、证券投资2、存在所得税的情况下，以“利润＋折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（B）A、利润总额B、净利润C、营业利润D、息税前利润3、企业投资20万元购入一台设备，预计投产后每年获取利润4万元，固定资产年折旧额2万元，则投资回收期为（C）A、6.7年B、10年C、3.33年D、5年4、当净现值为零时，则可说明（B）A、投资方案无收益B、投资方案只能获得平均利润C、投资方案只能收回投资D、投资方案亏损，应拒绝接受5、下列项目中，不属于原始总投资内容的是（C）A、固定资产投资B、固定资产投资方向调节税C、资本化利息D、流动资金投资6、如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（A）A、净现值率B、投资利润率C、内含报酬率D、投资回收期7、下列项目中，不属于项目投资决策中的现金流量表与财务会计的现金流量表区别的是（D）A、反映的对象不同B、期间特征不同C、内容结构不同D、计量单位不同8、已知某完整工业投资项目第一年和第二年的流动资产需用额分别为2000万元和3000万元，两年的流动负债需用额分别为1000万元和1500万元，则两年的流动资金投资额分别为（C）A、1000万元和1000万元B、1000万元和1500万元C、1000万元和500万元D、500万元和500万元四、多选题1、未考虑货币时间价值的主要决策方法有（BD）A、内含报酬率法B、投资回收期法C、现值指数法D、投资利润率法2、下列项目中，属于现金流入项目的有（AC）A、营业收入B、建设投资C、回收流动资金D、经营成本节约额3、在经营期内的任何一年中，该年的净现金流等于（CD）A、原始投资额的负值B、原始投资与资本化利息之和C、该年现金流入量与流出量之差D、该年利润、折旧、摊销额和利息之和4、某投资方案的净现值小于0，则以下关系成立的有（ABC）34 中南大学网络学院财务管理练习题A、净现值率小于0B、现值指数小于1C、内含报酬率小于资金成本D、静态投资回收期大于基准回收期5、下列长期投资决策中，属于动态指标的有（ABC）A、净现值率B、现值指数C、内含报酬率D、投资利润率6、已知甲、乙两个互斥方案的原始投资额相同，如果决策结论是：无论从什么角度看，甲方案均优于乙方案，则必然存在的关系有（AB）A、甲方案的净现值大于乙方案B甲方案的净现值率大于乙方案C、甲方案的投资回收期大于乙方案D、差额投资内部收益率大于设定折现率五、计算题1、某企业准备购入一台设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资20000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后无残值，5年中每年可实现销售收入为15000元，每年付现成本为5000元。乙方案需投资30000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入4000元，5年中每年销售收入为17000元，付现成本第一年为5000元，以后逐渐增加修理费用200元，另需垫支营运资金3000元。假设所得税税率为40%，资金成本为12%。（1）计算两个方案的现金流量（2）计算两个方案的净现值（3）计算两个方案的现值指数（4）计算两个方案的内含报酬率（5）计算两个方案的投资回收期（6）试判断应采用哪个方案解：（1）计算两个方案的现金流量甲方案的年折旧额＝20000÷5＝4000（元）乙方案的年折旧额＝（30000－4000）÷5＝5200（元）甲乙方案的现金净流量甲方案－2000076007600760076007600乙方案－33000928091609040892015800（2）计算两个方案的净现值甲方案：NPV＝7600（P/A，12%，5）－20000=7600×3.605－20000＝7398（元）乙方案：NPV＝9280×0.893＋9160×0.797＋9040×0.712＋8920×0.636＋15800×0.567－33000＝3655.76（元）（3）两方案的现值指数甲方案：NPVR＝7398÷20000＝0.37PI＝1＋0.37＝1.3734 中南大学网络学院财务管理练习题乙方案：NPVR＝3655.76÷33000＝0.11PI＝1＋0.11＝1.11（4）计算两个方案的内含报酬率甲方案：甲方案每年现金流量相等，设现金流入的现值与原始投资额相等。（P/A，i，5）＝20000÷76000＝2.632甲方案内含报酬率＝25%＋[（2.689－2.632）÷（2.689－2.436）]×（30%－25%）＝26.13%乙方案：乙方案的每年现金流量不相等，使用“逐步测试法”测试i=16时，NPV＝9280×0.862＋9160×0.743＋9040×0.641＋8920×0.552＋15800×0.476－33000＝44.52（元）测试i=18%时，NPV＝9280×0.848＋9160×0.718＋9040×0.609＋8920×0.516＋15800×0.437－33000＝－1541（元）乙方案的内含报酬率＝16%＋[44.52÷（44.52＋1541）]×(18%－16%)＝16.06%（5）计算两个方案的投资回收期甲方案的投资回收期＝20000÷7600＝2.63（年）乙方案的投资回收期＝3＋5520÷8920＝3.62（年）（6）由以上计算得知，甲方案净现值、现值指数、内含报酬率均大于乙方案。投资回收期小于乙方案，所以应淘汰乙方案，选用甲方案。2、某公司决定进行一项投资，投资期为3年。每年初投资2000万元，第四年初开始投产，投产时需垫支500万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加销售收入3600万元，每年增加付现成本1200万元，假设该企业所得税率为30%，资本成本为10%，固定资产无残值。计算该项目投资回收期、净现值。解：每年折旧额＝6000÷5＝1200（万元）每年营业现金净流量＝3600×（1－30%）－1200×（1－30%）＋1200×30%＝2040（万元）该方案每年现金流量见下表：t年012345678现金流量-2000-2000-2000-50020402040204020402540尚未回收额20004000600065004460242038000则：投资回收期＝6＋380÷2040＝6.19（年）净现值＝2040×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，3）＋500×（P/F，10%，8）－[2000＋2000（P/A，10%，2）＋500×（P/F，10%，3）]＝196.6（万元）34 中南大学网络学院财务管理练习题六、问答题1、项目投资有何特点答：项目投资特点有：（1）投资规模大，投资回收时间较长；（2）投资风险大；（3）项目投资的次数较少；（4）项目投资必须严格遵守相应的投资程序2、现金流量的假设有哪些？其作用表现在哪些方面答：现金流量的假设有：（1）财务可行性分析假设；（2）全投资假设；（3）建设期间投入全部资金假设；（4）经营期和折旧年限一致假设；（5）时点指标假设。现金流量的作用有：（1）现金流量对整个项目投资期间的现实货币资金收支情况进行了全面揭示，使决策得以完整、整确，从而全面地评价投资项目的经济效益；（2）采用现金流量的考核方法有利于科学地考虑资金的时间价值因素；（3）采用现金流量指标可以摆脱在贯彻财务会计的权责发生制时必然面临的困境，即由于不同的投资项目可能采取不同的固定资产折旧方法、存货估价方法或费用摊配方法，从而导致不同方案的利润相关性差、可比性差的问题；（4）排除了非现金收付内部周转的资本运动形式，从而简化了有关投资决策评价指标的计算过程。3、简述净现值法的优缺点答：净现值法的优点：考虑了时间价值和动态的投入产出关系。净现值法的缺点：不能直接反映投资项目的实际收益率；在决策中可能导致片面追求较高的净现值率，在企业资本充足的情况下，有降低企业投资利润总额的可能。4、简述贴现指标之间的关系答：设i为行业基准利率，NPV、NPVR、PI、IRR之间存在如下数量关系：（1）当NPV＞0时，NPVR＞0，PI＞1，IRR＞I；（2）当NPV＝0时，NPVR＝0，PI＝1，IRR＝I；（3）当NPV＜0时，NPVR＜0，PI＜1，IRR＜I。在进行单项投资决策时，它们得出的结论是一致的；然而在进行多个项目的投资决策时，它们得出的结果却可能不一致，要根据实际情况加以判断。但一般来说，净现值法是一种可取的方法。作业五一、名词解释1、违约风险：指证券发行人无法按期支付利息或偿还本金的风险。34 中南大学网络学院财务管理练习题2、证券投资组合：是指进行证券投资时，不是将所有的资金都投向单一的某种证券，而是有选择地投向一组证券，这种同时投资多种证券的做法叫做证券投资组合。3、市场风险：是指那些影响所有公司的因素引起的风险。4、非系统性风险：指发生于个别公司的特有事件造成的风险。二、判断题1、当两种股票完全负相关时，分散持有股票没有好处；当两种股票完全正相关时，所有的风险都可以分散掉（×）2、政府债券的安全系数是100%（×）3、一般来说，高科技公司的股票投资风险较大，但收益也较大；而钢铁行业所属的公司股票因为其投资风险较低，所以投资收益也很少（×）4、在证券市场上，一般不存在报酬率很高，但风险很小的投资机会（√）5、各企事业单位进行证券投资，一般采用适中型投资组合策略（√）6、投资于以票面价格发行的一次性还本付息的3年期企业债券，投资收益率等于票面利率（×）7、对外直接投资是一种参与性投资，将直接或间接参与被投资企业的经营活动，这也是它与对外证券投资的区别所在（√）三、单选题1、一般而言，下列证券的风险程度由小到大的顺序是（D）A、政府债券、企业债券、金融债券B、金融债券、政府债券、企业债券C、企业债券、政府债券、金融债券D、政府债券、金融债券、企业债券2、在证券投资投资中，因通货膨胀带来的风险是（C）A、违约风险B、利息率风险C、购买力风险D、流动性风险3、当两种证券投资完全正相关时，由此所形成的证券组合（B）A、能适当地分散风险B、不能分散风险C、证券组合风险小于单项证券风险的加权平均值D、可分散全部风险4、下列各项中会带来非系统风险的是（A）A、个别公司工人的罢工B、国家税法的变化C、国家财政政策的变化D、影响所有证券的因素5、在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险称为（C）A、违约风险B、购买力风险C、流动性风险D、期限性风险6、某公司准备购买一种预期未来股利不变的零成长股票，预期该股票的股利为每股2元，该公司要求的最低投资报酬率为10%，目前市场上的实际利率为8%，则该股票的价格在（B）元以下时，公司才可以购买。A、25B、20C、30D、2234 中南大学网络学院财务管理练习题7、某种股票当前的市场价格是40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的预期收益率为（D）A、5%B、5.5%C、12%D、10.25%8、投资者进行证券投资组合要解决的一个重要问题就是（C）A、如何以较高的收益抵消较高的风险B、如何以较低的收益抵消较高的风险C、如何以较低的风险获取较高的收益D、如何以较高的风险获取较高的收益四、多选题1、按照资本资产定价模型，影响特定股票预期收益率的因素有（ABC）A、无风险的收益B、平均风险股票的必要收益率C、特定股票的β系数D、财务杠杆系数2、债券投资的优点主要有（ABD）A、本金安全性高B、收入稳定性强C、投资收益较高D、市场流动性好3、利率上升时，下列说法正确的是（ABC）A、企业资金成本增加B、股票投资风险增加，收益减少C、股票价格下跌D、吸引投资者进行股票投资4、下列各风险中，不能用多角化投资来分散的风险有（ABD）A、市场风险B、系统风险C、公司特有风险D、市场利率的风险5、股份公司回收发行在外的股份的内在动因包括（ABCD）A、提高股价B、改善资本结构C、反收购D、转移公司控股权6、长期投资的特殊目的主要是（ABC）A、影响或控制其他企业B、扩大经营规模C、分散经营风险D、获取超额利润五、计算题1、万和公司在2001年7月1日投资600万元购买A种股票200万股，在2002年、2003年和2004年的6月30日每股各分得现金股利0.3元、0.5元和0.6元，并于2005年7月1日以每股4元的价格将股票全部出售。计算该项投资的投资收益率。解：i=23.7%该项投资的投资收益率为23.7%2、某公司进行一项股票投资，需要投入资金200000元，该股票准备持有5年，每年可获得现金股利10000元。根据调查分析，该股票的系数为1.5，目前市场上国库券的利率为6%，股票市场上的股票市场风险报酬率为4%。计算：（1）该股票的预期收益率；（2）该股票5年后市价大于多少时，现在才值得购买。34 中南大学网络学院财务管理练习题解：（1）该股票的预期收益率=6%+1.54%=12%（2）设该股票5年后市价为X元时，股票投资的未来现金流入的现值等于目前的投资额，该投资不盈不亏。200000＝10000×（P/A，12%，5）＋X（P/F，12%，5）X＝（200000－10000×3.6048）÷0.5674＝288953.12（元）六、问答题1、简述企业对外投资的特点及基本管理要求答：企业对外投资的特点：投资对象复杂、投资回收时间长短不一、投资变现能力差别很大、投资风险大、收益高。企业对外投资的基本管理要求是：（1）分析企业生产经营情况，明确投资目的；（2）认真进行可行性分析，科学选择投资对象；（3）根据投资对象的特点，正确选择出资方式；（4）根据国家有关规定，合理确定投资资产的价值；（5）加强对被投资企业的监控，不断提高投资收益；（6）认真评价投资业绩，及时反馈各种信息。2、证券投资风险主要来自哪些方面？各自性质如何答：证券投资组合的风险来自于市场风险和公司特有风险。（1）市场风险是不可分散风险，又称系统性风险，是指那些影响所有公司的因素引起的风险。如客观经济政策的变化、国家税法变化、国家财政政策和货币政策的变化、战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等。这类风险涉及所有的投资对象，不能通过多角化投资来分散，因此称为不可分散风险或系统性风险。（2）公司特有风险是可分散风险，又称非系统性风险，指发生于个别公司的特有事件造成的风险。例如罢工、新产品开发失败、没有争取到重要合同、诉讼失败等。如果一个人投资于股票时，买几种股票比只买一种股票风险小。作业六一、名词解释1、量本利分析法：量本利分析法，就是根据商品销售数量、成本和利润之间的相互关系，进行综合分析，从而预测营业利润的方法。2、股利政策：利润分配政策是企业对利润分配有关事项所作出的方针和政策。3、剩余股利政策：就是公司有着良好投资机会时，根据一定时期的目标资本结构，测算出投资所需权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。二、判断题34 中南大学网络学院财务管理练习题1、在其他条件不变的情况下，单位变动成本上升，保本点业务量便会降低（×）2、安全边际率与保本作业率的变动呈反方向变化（√）3、企业各种产品提供的边际贡献即企业的营业毛利（×）4、单价、单位变动成本、产品销量和固定成本共同变化必然会引起利润的变化（×）5、企业采用固定股利政策可以筹措到成本较低的资本（×）6、管理费用和财务费用属于期间费用，直接计入当期损益，不得抵减营业利润（×）7、若公司认为自己的股票价格过低，为了提高股价，会采取股票合并的措施，股票合并是股票分割的相反行为（√）8、通货膨胀时期，由于盈余被当作弥补折旧基金购买力水平下降的资金来源，所以通货膨胀时期公司的股利政策往往偏紧（√）三、单选题1、当企业尚有剩余生产能力未被充分利用时，常用的定价方法是（D）A、成本加成定价B、撇油性定价C、渗透性定价D、边际贡献定价2、量本利分析中的目标利润在我国一般情况下是指（C）A、净利润B、利润总额C、营业净利润D、息税前利润3、下列等式不成立的是（B）A、安全边际率＋保本作业率＝1B、安全边际率＋边际贡献率＝1C、变动成本率＋边际贡献率＝1D、边际贡献率×安全边际率＝销售利润率4、安全边际率在（C）以上表示很安全A、20%B、30%C、40%D、50%5、企业在税后利润中提取的公益金，可用于（C）A、转增资本B、集体福利性开支C、集体福利性设施建设D、弥补亏损6、能够体现利多多分、利少少分、无利不分原则的股利分配政策是（D）A、固定或持续增长的股利政策B、剩余股利政策C、低正常股利加额外股利政策D、固定股利支付率政策7、股票购回是（A）的一种替代方式A、现金股利B、负债股利C、财产股利D、股票股利四、多选题1、常用的商品定价方法有（ABCD）A、成本加成定价法B、撇油性定价法C、渗透性定价法D、边际贡献定价法2、可能会促使企业提高股利支付率的因素包括（ABCD）34 中南大学网络学院财务管理练习题A、反避税法律B、规避风险C、企业经营收缩D、盈余稳定3、下列等式成立的是（BD）A、单位边际贡献＝销售收入×边际贡献率B、边际贡献率＝（单位边际贡献÷单价）×100%C、边际贡献率＝1－变动成本率D、边际贡献率＝1－安全边际率4、下列因素发生变动时，不会导致保本点变动的是（CD）A、销售单位B、单位变动成本C、目标利润D、销售量5、企业在计算当年应提取的盈余公积的数额时，可能需要考虑的因素有（ABD）A、本年实现的净利润B、年初未分配利润账面金额C、所得税法中规定需要在税后利润中弥补的亏损D、盈余公积账面金额6、公司在发放股票股利时，会（CD）A、导致公司资产流出或负债增加B、使公司股东权益总额发生变动C、在公司盈利总额不变的情况下，会引起普通股每股收益和每股市价的下降D、使每位股东所持有股票的市场价值总额保持不变7、股票分割的目的在于（BD）A、稳定股价B、树立企业发展的良好形象C、减少股利支付D、吸引更多的投资者五、计算题1、某企业生产能力是2000件产品，目前正常销售量为1600件，单价10元，单位变动成本6元，固定成本2400元/年，单位产品成本7.5元。现有一客户要求订货400件，出价7元/件。试问：（1）确定是否接受这项订货；（2）如要求订货600件，因无法扩大生产能力，需压缩正常销售量200件，此外追加订货的出口运费200元由本企业负担，确定是否接受这项订货。解：（1）边际贡献＝400×7－400×6＝400（元）因此，可接受此项订货。（2）边际贡献＝600×7－600×6－200×（10－6）－200＝－400（元）因此，不可接受此项订货。2、某企业只生产一种产品，销售单价为5元，单位变动成本为3元，固定成本总额为10000元，预计计划期可销售8000件，要求计算：单位边际贡献；（2）边际贡献率；（3）保本点销售量；（4）安全边际率；（5）保本作业率；（6）预计可实现利润。解：（1）单位边际贡献＝5－3＝2（元）（2）边际贡献率＝（5－3）÷5×100%＝40%（3）保本点销售量＝10000÷（5－3）＝5000（件）34 中南大学网络学院财务管理练习题（4）安全边际率＝（8000－5000）÷8000×100%＝37.5%（5）保本作业率＝1－375%＝62.5%（6）预计可实现利润＝（5－3）×8000－10000＝6000（元）3、正大公司去年税后净利为500万元，今年由于经济不景气，税后利润降为475万元，目前公司发行在外普通股为100万股。该公司对未来仍有信心，决定投资400万元设立新厂，其60%将来自举债，40%来自权益资金。此外，该公司去年每股股利为3元。要求计算：（1）若该公司维持固定股利支付率政策，则今年应支付每股股利多少元？（2）若依剩余股利政策，则今年应支付每股股利多少元？解：（1）该公司去年每股盈余＝500÷100＝5（元）股利支付率＝3÷5×100%＝60%今年每股盈余＝475÷100＝4.75（元）今年每股股利＝4.75×60%＝2.85（元）（2）依据剩余股利政策，公司中先以保留盈余满足扩充所需权益资金后，有剩余的再分配股利。扩充所需权益资金＝400×40%＝160（万元）可分配盈余＝475－160＝315（万元）每股股利＝315÷100＝3.15（元）六、问答题1、如何搞好收入的日常管理答：收入的日常管理主要是做好销售合同的签订与履行以及销售市场的扩展。销售合同的签订与履行要做好如下工作：（1）审查对方的资信状况；（2）检查合同价格，控制商业折扣；（3）控制信用规模和信用期限；（4）监督结算方式的选择；（5）及时收回价款；（6）监督解除合同的善后处理。销售市场的扩展主要做好：（1）进行市场细分，选定商品目标市场；（2）正确进行广告宣传；（3）搞好售后服务。2、企业制定产品价格的方法有哪些答：制定产品价格的方法主要包括如下几种：（1）标准产品定价一般采用成本加成方法（2）新产品定价可采用撇脂性定价及渗透法定价。撇脂性定价是一种高价策略，即在新产品刚进入市场的阶段，利用消费者求新求奇的心理，在产品价格可行范围内尽可能制定高价，以便在短期内获取最大利润。就象在牛奶中撇取脂肪一样，尽快取出产品利润。34 中南大学网络学院财务管理练习题渗透法定价是一种低价策略，指企业向市场推出新产品时，利用顾客的求廉心理，在产品价格的可行范围内，采取保本微利、薄利多销、尽量低价的方法。（3）特殊情况下的定价，在遇到特殊情况时，企业可以根据具体情况，把价格定在最高价格（目标售价）和最低价格（变动成本）之间，而不一定使价格高于企业的全部成本。3、影响股利分配的因素有哪些答：影响股利政策的因素有：（1）法律约束因素：资本保全的约束、资本积累的约束、超额累积利润的约束；（2）公司自身因素：债务、未来投资机会、筹资成本、资产的流动性、其他考虑（如多支付股利使股价上涨，促使可转换债券实现转换，或达到反兼并、反收购的目的等）；（3）投资者因素：控制权稀释、投资目的（收益还是稳定购销关系）、避税。作业七一、名词解释1、财务预算：是反映企业未来一定预算期内预计现金收支、经营成果和财务状况的各种预算，具体包括现金预算、预计损益表、预计资产负债表和预计现金流量表。2、零基预算：零基预算又称零底预算，是增量（或减量）预算的对称。零基预算是以零为基础编制的预算。3、弹性预算：弹性预算亦称变动预算，是根据预算期内一系列可能达到的预计业务量水平编制的能适应多种情况的预算。二、判断题1、企业预算以利润为最终目标，并把确定下来的目标利润作为编制预算的前提条件（√）2、在编制零基预算时，应以企业基期成本费用水平为基础（×）3、采用公式法编制弹性成本费用预算只需列出各项成本费用的a和b，即可推算出业务量在允许范围内的任何水平上的各项预算成本（√）4、现金预算的现金余额只能通过归还短期借款或取得短期借款解决（×）5、预计财务报表的编制程序是先编制预计资产负债表，然后编制预计损益表（×）三、单选题1、下列各项预算中，称为总预算的是（C）A、日常业务预算B、专门决策预算C、财务预算D、产成品预算2、多品种经营的企业常采用（B）编制弹性利润预算A、因素分析法B、百分比法C、公式法D、列表法34 中南大学网络学院财务管理练习题3、采用百分比法编制弹性利润预算，必须假定固定成本不变，（C）随着销售收入变动百分比同比例变动。A、销售收入B、销售成本C、变动成本D、利润总额4、编制生产预算时，关键是正确地确定（D）A、销售价格B、销售数量C、期初存货量D、期末存货量四、多选题1、在下列各项中，被纳入现金预算的有（ABCD）A、经营性现金流入B、经营性现金流出C、资本性现金支出D、现金收支差额2、零基预算的优点包括（ABC）A、不受基期费用水平的束缚B、可充分挖掘内在潜力，增强预算的应用能力C、有利于有效地分配资源D、工作量小3、在日常业务预算中，编制产品生产成本预算的基础包括（ABCD）A、生产预算B、直接材料消耗及采购预算C、制造费用预算D、直接人工成本预算4、预计财务报表的编制基础包括（ABC）A、日常业务预算B、特种决策预算C、现金预算D、人员培训预算五、计算题1、某企业预计2006年A产品单位变动成本为6万元，固定成本为2000万元。当年生产的产品当年销售，销售业务量的有效变动范围为700～1100台，同一销售业务量下其售价分别为10万元和11万元。要求：采用因素法推算出按100为业务量间隔时，按弹性预算编编的因素法确定该企业2006年A产品利润预算数额。解：A产品的弹性预算了见下表2006年A产品弹性利润预算单位：万元销售量（台）70080090010001100售价10111011101110111011销售收入70007700800088009000990010000110001100012100变动成本4200420048004800540054006000600066006600固定成本2000200020002000200020002000200020002000利润总额80015001200200016002500200030002400350034 中南大学网络学院财务管理练习题2、科达公司2006年有关预算资料如下：（1）科达公司3～7月份的销售收入分别为40000元、50000元、60000元、70000元、80000元。每月销售收入中，当月收到现金30%，下月收到现金70%。（2）各月直接材料采购成本按下一个月销售收入的60%计算。所购材料于当月支付现金50%，下月支付现金50%。（3）科达公司4～6月份的制造费用分别为4000元、4500元、4200元。每月制造费用中包括折旧费1000元。（4）科达公司4月份购置固定资产，需要现金15000元。（5）科达公司在现金不足时，向银行借款（为1000的倍数）；在现金有多余时，归还银行存款（为1000的倍数）；借款在期初，还款在期末，借款年利率为12%。（6）科达公司期末现金余额最低为6000元。其他资料见现金预算。要求：根据以下资料，完成科达公司4～6月份现金预算（见表7—2）的编制工作。科达公司4～6月份现金预算月份4月5月6月（1）期初现金余额7000（2）经营现金流入（3）直接材料采购支出（4）直接工资支出200035002800（5）制造费用支出（6）其他付现费用800900750（7）预计所得税——8000（8）购置固定资产（9）现金余缺（10）向银行借款（11）归还银行借款（12）支付借款利息（13）期末现金余额解：科达公司2006年4至6月现金预算科达公司4～6月份现金预算月份4月5月6月（1）期初现金余额700062006100（2）经营现金流入430005300063000（3）直接材料采购支出330003900045000（4）直接工资支出200035002800（5）制造费用支出300035003200（6）其他付现费用800900750（7）预计所得税——8000（8）购置固定资产1500034 中南大学网络学院财务管理练习题（9）现金余缺（3800）123009350（10）向银行借款10000（11）归还银行借款（6000）（3000）（12）支付借款利息（200）（40）（13）期末现金余额620061006310六、问答题1、财务预算与日常业务预算和专门预算有什么关系？答：财务预算与日常业务预算和专门预算的关系是：财务预算是各项经营业务和专门决策的整体规划，是总预算，各种业务预算和专门决策预算就被称为“分预算”。2、弹性预算与零基预算各有哪些优缺点？答：弹性预算的优点是弹性预算能随着业务量的变动而变动，使预算执行情况的评价和考核建立在更加客观可比的基础上，可以充分发挥预算在管理中的控制作用。零基预算的优点是不受基期费用水平的束缚，从实际出发，增强预算的应用能力，同时有利于有效地分配资源。缺点是工作量较大。此外，费用项目的成本效益的计算缺乏客观依据。作业八一、名词解释1、财务控制：财务控制：是指对企业财务活动的控制，是按一定的程序和方式确保企业及其内部机构和人员全面落实、实现财务预算的过程。2、责任中心：是指具有一定的管理权限，并承担相应的经济责任的企业内部单位。3、内部转移价格：内部转移价格：是指企业内部各责任中心之间转移中间产品或相互提供劳务而发生内部结算和进行内部责任结转所使用的结算价格。4、责任预算：是以责任中心为对象，以其可控的成本、收入和利润等为内容编制的预算。二、判断题1、按控制的依据不同，可将财务控制分为具有防护性的预算控制和具有激励性的制度控制（×）2、成本中心的变动成本一定是可控成本，而固定成本一定是不可控成本（×）3、在集权组织形式下，编制责任预算的程序是自上而下；在分权组织形式下，编制责任预算的程序是自下而上。但无论在什么形式下，责任报告都是自下而上编制的（√）4、内部转移价格只能用于企业内部各责任中心之间由于进行产品或劳务的流转而进行的内部结转（√）34 中南大学网络学院财务管理练习题5、在考核成本中心的业绩时，要按照弹性预算的要求，先将预算产量调整为实际产量，然后计算其降低额和降低率（√）6、剩余收益等于利润扣减投资额与投资利润率的乘积（×）三、单选题1、下列说法错误的是（A）A、财务控制以资金控制为核心B、财务控制是一种价值控制C、财务控制是一种全面控制D、财务控制以现金流量控制为目的2、既对成本负责，又对收入、利润和投资负责的中心一般称为（B）A、责任中心B、投资中心C、利润中心D、成本中心3、某企业的成本中心生产某种产品，预算产量为36件，预算单位成本为100元，该中心实际生产量为35件，实际总成本为3430元，则该责任中心的成本降低额为（B）A、－70元B、70元C、－72元D、72元4、（A）是企业总预算的补充和具体化。A、责任预算B、现金预算C、剩余收益D、弹性预算5、制定内部转移价格时，最理想的选择是（A）A、市场价格B、以市场为基础的协商价格C、成本转移价格D、双重价格四、多选题1、A利润中心向B利润中心提供产品，在其他条件不变的情况下，如提高产品的内部转移价格，可能出现的结果有（ABD）A、A利润中心内部利润增加B、B利润中心内部利润减少C、企业利润总额增加D、企业利润总额不变2、投资中心的业绩考核重点应放在（CD）A、收入B、利润C、剩余收益D、投资利润率3、在采用双重协商价格作为内部转移价格时，可能出现的情况有（CD）A、供应方采用最高市价B、使用方采用最低市价C、供应方按市场价格或议价计价D、使用方按对方的单位变动成本计价4、下列属于责任报告内容的有（ABCD）A、责任预算的各种数据B、责任预算的实际执行结果C、责任预算与实际结果的差异D、预算与实际执行差异的分析五、计算题34 中南大学网络学院财务管理练习题某集团公司下设甲、乙两个投资中心，甲中心的投资额为300万元，投资利润率为15%；乙中心的投资利润率为18%；剩余收益为12万元，集团公司要求的平均投资报酬率为12%。集体公司决定追加投资100万元，若投向甲中心，每年增加利润25万元；若投向乙中心，每年增加利润20万元。要求：（1）计算追加投资前甲中心的剩余收益（2）计算追加投资前乙中心的投资额（3）计算追加投资前集团公司的投资利润率（4）若甲中心接受追加投资，计算其剩余收益（5）若乙中心接受追加投资，计算其投资利润率解：（1）追加投资前甲中心的剩余收益为：300×15%－300×12%＝9（万元）（2）追加投资前乙投资中心的投资额为：12÷（18%－12%）＝200（万元）（3）追加投资前集团公司的投资利润率为：（300×15%＋200×18%）÷（300＋200）×100%＝16.2%（4）若甲投资中心接受追加投资，其剩余收益为：（300×15%＋25）－（300＋100）×12%＝22（万元）（5）若乙投资中心接受追加投资，其投资利润率为：（200×18%＋20）÷（200＋100）×100%＝18.67%六、问答题1、责任中心有哪些基本特征答：责任中心的特征：（1）是一个责权利相统一的实体；（2）具有承担经济责任的条件；（3）所承担的责任和行使的权力都应是可控的；（4）具有独立核算、业绩评价的能力。2、成本中心、利润中心、投资中心的特点是什么答：成本中心的特点是：（1）成本中心只考核成本费用而不考核收益；（2）成本中心只对可控成本负责。可控成本是能对将发生的成本进行计量、调节和控制的成本；（3）成本中心控制和考核的是责任成本。各项可控成本之和即是该中心的责任成本。利润中心的特点是：在同一个企业，利润中心相对处于较高层次。利润中心既对收入负责，也要对成本费用负责。利润中心一般具有稳定的、独立的收入来源，这类中心一般是指企业内部有产品经销权或提供劳务服务的部门。投资中心的特点是：投资中心处于责任中心的最高层次，它具有最大的决策权，同时也承担最大的责任。投资中心与利润中心的区别：在于其有投资决策权，并且一般是独立的法人，而利润中心可以不是独立的法人。大型的集团公司、子公司往往是投资中心。3、企业制定内部转移价格应遵循哪些基本原则34 中南大学网络学院财务管理练习题答：内部转移价格的制定原则：（1）全局性原则。制定内部转移价格应强调企业的整体利益高于责任中心的利益。（2）自主性原则。在确保企业整体利益的前提下，承认各责任中心的相对独立性，允许各责任中心通过协商和讨价还价来确定内部转移价格，给予责任中心最大的自主权。（3）激励性原则。内部转移价格的制下应公正合理，充分考虑到责任中心的经营能力和经营业绩的配套问题，防止某些部门因价格上的缺陷而获得一些额外的利益或损失。作业九一、名词解释财务分析：是指以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，采用专门方法，对企业过去的财务状况和经营成果及未来前景所进行的剖析和评价。二、判断题1、流动比率高，表明企业的偿债能力越强，经营管理水平越高（×）2、某公司年末资产总额为2000万元，负债总额为1060万元，其权益乘数则为2.13（√）3、出售固定资产可使资产负债率升高（×）4、企业期末存货估价偏高会降低期末速动比率（√）5、比率分析法是指利用财务报表中性质相同的指标进行对比分析（×）6、毛利率越大，说明在净销售收入中销售成本所占比重越小，企业获利能力越强（√）三、单选题1、杜邦分析法主要用于（C）A、变现能力分析B、资产管理能力分析C、财务状况分析D、长期偿债能力分析2、某公司2006年销售净收入315000元，应收账款年末数为18000元，年初数为16000元，其应收账款周转次数是（C）次A、10B、15C、18.5D、203、某公司流动比率为100%，将引起流动经率下降的经济业务是（B）A、收到股利B、借入短期借款C、用现金偿还应付账款D、销售商品取得收入4、可用于企业财务状况趋势分析的方法是（B）A、比率分析法B、比较分析法C、杜邦分析法D、财务比率综合分析法5、企业又收到投资者投入资本200000元，则本期资本金负债率（B）A、提高B、下降34 中南大学网络学院财务管理练习题C、保持不变D、可能提高也可能下降四、多选题1、下列指标中比率越高，说明企业获利能力越强的有（AB）A、资产报酬率B、成本费用利润率C、负债比率D、应收账款周转率2、从杜邦分析体系可知，提高资产报酬率的途径可以有（BC）A、加强负债管理，提高负债比率B、加强资产管理，提高资产利用率C、加强销售管理，提高销售利润率D、增强资产流动性，提高流动比率3、反映企业营运能力的主要指标是（ABD）A、应收账款周转率B、存货周转率C、销售利润率D、资产周转率4、应收账款周转天数是分析企业流动资产营运情况的指标（BD）A、周转天数少，表明应收账款周转慢B、周转天数少，表明应收账款周转快C、周转天数多，表明企业信用标准严格D、周转天数多，表明企业信用标准放宽五、计算题新飞公司2006年简化资产负债表如下表所示：新飞公司资产负债表单位：万元资产金额负债与所有者权益金额现金应收账款存货待摊费用固定资产净额30608030300应付票据应付账款应付工资长期借款实收资本未分配利润25551010025060总计500总计500该公司2006年度销售收入为1500万元，净利润为75万元。要求：（1）计算销售利润率（2）计算总资产周转率（用年末数计算）（3）计算权益乘数（4）计算自有资金利润率解：（1）销售利润率＝75÷1500×100%＝5%（2）总资产周转率＝1500÷500＝3（次）（3）权益乘数＝1÷（1－190÷500）＝1.6129（4）自有资金利润率＝5%×3×1.6129＝24.19%或＝75÷（250＋60）＝24.19%六、问答题34 中南大学网络学院财务管理练习题1、简述财务分析的目的。答：财务分析的目的：评价过去的经营业绩；反映企业在运营过程中的利弊得失；衡量现在的财务状况；预测未来的发展趋势，从而为财务报表的使用者作出相关决策提供可靠的依据。具体目的为财务分析的内容。2、简述杜邦分析法在企业综合财务分析中的作用。答：通过杜邦体系自上而上逐层分析，可以全方位地揭示与披露企业经营理财的状况，为企业决策者优化经营理财、提高企业经济效益提供可靠依据。34'