中小企业投资风险研究毕业论文.doc 33页

'中小企业投资风险研究毕业论文目录第一章中小企业投资风险概述11.1中小企业的界定与特征11.2投资风险的含义4第二章中小企业投资风险的表现52.1中小企业投资存在的系统风险52.2中小企业投资存在的非系统风险6第三章中小企业投资风险的成因分析93.1宏观投资风险因素93.2微观投资风险因素11第四章中小企业投资风险的防范策略154.1国家应逐步完善相应的法律政策154.2充分分析及利用周边宏观环境164.3注重投资组合，充分利用闲散资金164.4完善公司治理机构，健全内部控制174.5建立健全的风险预警机制174.6建立多渠道融资体系18结论20参考文献21附录22谢辞31 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）第一章中小企业投资风险概述1.1中小企业的界定与特征1.1.1中小企业的界定中小企业是与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。不同国家、不同经济发展的阶段、不同行业对其界定的标准不尽相同，且随着经济的发展而动态变化。各国一般从质和量两个方面对中小企业进行定义，质的指标主要包括企业的组织形式、融资方式及所处行业地位等，量的指标则主要包括雇员人数、实收资本、资产总值等。量的指标比质的指标更为直观，数据选取容易，大多数国家都以量的标准进行划分，如美国国会2001年出台的《美国小企业法》对中小企业的界定标准为雇员人数不超过500人，英国、欧盟等在采取量的指标的同时，也以质的指标作为辅助。 2011年6月18日，工业和信息化部、国家统计局、国家发展和改革委员会、财政部联合印发了《关于印发中小企业划型标准规定的通知》， 规定各行业划型标准如下表1-1：30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）表1-1各行业中小企业类型划分标准行业名称指标名称单位中型小型微小工业从业人员数人300-100020-300<20营业收入万元2000-40000300-2000<300建筑业营业收入万元6000-80000300-6000<300资产总额万元5000-80000300-5000<300批发业从业人员数人20-2005-20<5营业收入万元5000-400001000-5000<1000零售业从业人员数人50-30010-50<10营业收入万元500-20000100-500<100交通运输业从业人员数人300-100020-300<20营业收入万元3000-30000200-3000<200邮政业从业人员数人300-10020-300<20营业收入万元2000-30000100-2000<100住宿餐饮从业人员数人100-30010-100<10营业收入万元2000-10000100-2000<100农林牧渔营业收入万元500-2000050-500<50仓储从业人员数人100-20020-100<20营业收入万元1000-30000100-1000<100房地产开发经营资产总额亿元0.5-10.2<0.5<0.2营业收入亿元0.1-200.01<0.1<0.01信息传输从业人员数人100-20010-100<10营业收入亿元0.1-100.01-0.1<0.01软件和信息技术从业人员数人100-30010-100<10营业收入万元1000-1000050-1000<50租赁和商务服务从业人员数人100-30010-100<10营业收入亿元0.8-120.01-0.8<0.01物业管理从业人员数人300-1000100-300<100营业收入万元1000-5000500-1000<500其他从业人员数人100-30010-100<10资料来源：《中小企业划型标准规定》30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）1.1.2中小企业的特征及作用（1）中小企业的特征。中小企业在国内市场上与大型企业相比较起来具有很多特殊性：生产规模小；数量大，分布范围广；经营方式灵活多样；竞争力弱，寿命短，停业破产率较高。中国中小企业是在中国工业化初始阶段和经济转轨时期崛起的，因此，带有这个特定条件下的明显特征：数量大，比重大；产出规模小，技术装备率低；投资主体多元化；组织程度差；生产经营市场调节起步晚；主要面向国内市场；中小企业主要集中在劳动密集型产业。近年来中小企业发展虽然取得了一定成效，但也面临一些困难和问题，其主要表现在：政策不公，市场无序；融资困难，告贷无门；产权不清，缺乏动力；发展不平衡，优势地区集中，决定了当前中小企业推进要区别特点，先易后难，以点带面；投资主体和所有制结构多元，非国有企业为主体，决定了当前中小企业工作要以发展为重点；劳动密集度高，两级分化突出，决定了当前中小企业发展重在“二次创业”。（2）中小企业的作用。①中小企业是现代市场经济中，对市场机制反应最灵敏、最具有活力的组成部分，在市场经济中发挥着无可替代的作用。现代经济增长的历史或隐或现地反映着这样的一种规律：哪个国家或地区中小企业得到发展和重视，哪个国家或地区的经济增长就快、经济发展的后劲就足。中小企业发展、中小企业盈利成了经济增长、经济繁荣的代名词。有时人们不愿意看到这种事实，但这是规律，是不能不承认的！英国早年(20世纪50年代)抢先的中小企业淘汰政策，不但没有给英国带来幸运和繁荣，反而导致了失业和萧条，后来不得不做相应的调整，但为时已晚。可几乎在同时，日本和德国却采取了截然相反的做法：实行鼓励、扶持中小企业政策，形成了一种和谐的关系。就我国而言，经济高速发展的江苏、浙江、广东、山东都无一例外地在保持着中小企业的高速发展。中小企业在经济增长中的特殊作用有其深刻的经济内涵。首先是中小企业具有独特的需求发展和现实功能。中小企业往往接近消费者、接近市场，能及时发现市场需求，同时由于其管理层极少，能针对市场需求迅速做出反应。②中小企业是现代市场经济中技术创新的重要力量，其技术创新的数量、频率都高于大企业，在现代科技革命向产业革命的转化和衔接中发挥着先导作用。多种研究表明，中小企业的研究经费大大低于垄断性大企业，但所提供的创新成果却多于垄断性大企业，不仅中小企业的专利发明要多于大企业，而且中小企业单位研发投入的发明效率也要比大企业的专利发明高3-5倍。“二战”后美国工业的61项基本发明中，有45项是由中小企业完成的，如青霉素、晶体管、复印机等都是中小企业研制成功的。③中小企业是新就业机会的重要提供者。中小企业提供的就业机会主要有两种方式：一种新设企业，另一种是原有企业扩大。前者称外部扩大，后者称内部扩大。以美国为例，1976—1982年，500人以上的企业净增加就业人数445.9万人，而500人以下的企业净增加就业人数741.3万人，后者是前者的1.66倍，后者占全部净增加就业人数的62.4%。④30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）中小企业往往在大企业生产经营体系的重要环节产生积极的作用。通常由于形成大企业与中小企业的专业化分工关系，使大企业能更低成本地运行和发展。这种分工体系可以有4种联结的方式：一是生产分包体制，二是服务分包体制，三是产品分销体制，四是生产配套体制。1.2投资风险的含义1.2.1投资风险的概念投资风险是指企业在进行短期或长期投资的过程中,由于对未来情况不了解或不完全了解,或由于生产经营等方面的问题,致使投入的资金不能产生预期的投资效益,导致企业盈利、偿债能力下降,甚至于出现亏损的可能性。中小企业的生产经营信息不透明、不公开，增加了投资的不确定性，使得投资者不屑于投资中小企业或者向中小企业要求很高的风险报酬。另外，中小企业员工水平偏低，吸引不到优秀的人才，专业水平低下，技术水平落后，技术创新的资金投入严重不足，日常经营管理混乱，财务制度不健全，所以作为中小企业的投资者不得不承受很高的投资风险。目前我国中小企业的投资类型主要是一些项目投资即相关固定资产，流动资产和无形资产的投资，这些投资有共同的特点就是金额大，变现能力差和投资风险系数高。所以中小企业在投资过程中如果投资决策失误、投资形成不合理的资产结构，达不到预期的投资效益，从而影响中小企业的运营，这种影响可以让企业发展倒退几年或者几十年，严重的会使企业濒临倒闭。当然说这些并不是阻止中小企业的投资，俗话说有危险就有机遇，中小企业要做的是善于抓住机遇，科学有效的管理投资，评估投资。1.2.2分类表现企业投资风险按照其可分散程度可以分为系统性风险与非系统性风险。非系统风险,是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。例如,一家公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同、诉讼失败等。这类事件是非预期的、随时发生的,它只影响一个或少数公司,不会对整个市场产生太大影响。这种风险可以通过多样化投资来分散,即发生于一家公司的不利事件可以被其他公司的有利事件所抵消。由于非系统风险可以通过分散化消除,因此一个充分的投资组合几乎没有非系统风险。系统风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险。例如,战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等发生意外的、非预期的变动,对许多资产都会有影响。系统风险所影响的资产非常多,虽然影响程度的大小有区别,不管投资多样化有多充分,也不可能消除全部风险,即使购买的是全部股票的市场组合。30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）第二章中小企业投资风险的表现2.1中小企业投资存在的系统风险2.1.1政策风险政策风险是指由于国家宏观经济政策的变化，给中小企业投资造成损失的可能性，为了保证经济的发展，社会的稳定，国家会经常性地对经济政策进行调整，在调整过程中就不可避免地损伤到中小企业的利益。有这样一个案例：一个生产自行车轮胎的小型制造企业，因未考虑到国家为控制环境污染而禁止小型企业使用燃煤型小锅炉这一因素，在投资不到两年时就被迫停产。该企业不可能在创办不到两年的时间内收回全部投资。为减少投资损失，该企业不得不将大部分机器设备（包括练胶设备、硫化设备）贱卖。各地各级政府都制定了优惠政策，而这样无形中形成各地政府在政策上恶性竞争，这时中小企业之间的竞争也就不完全是产品的竞争、服务的竞争，企业成为飞向政策“洼地”的“候鸟”，成为以享受各地的优惠政策来获取利益的“游击队”。中小企业的投资行为往往是“政府推动”而非“市场推动”。因为各级政府有经济发展的指标，仅靠引导投资是不能完成这些指标任务的，所以各级党委政府往往是主要领导带领，招商部门、职能部门全面出击抓招商。这样很多中小企业是在没有规划、没有用地指标的情况下就签订投资协议，最后导致项目“搁浅”，或者违规建设。同时政府服务又往往跟不上，存在重审批轻服务，重软件建设轻硬件建设的问题，基础设施建设也不能及时配套，难以兑换承诺，更增大了企业投资风险和成本。2.1.2市场风险市场风险是中小企业投资所面临的最重要的风险，也是中小企业最难防御的风险。在对中小企业投资目的和对象的分析中，我对中小企业扩大规模投资进行了集中的分析，并且认为，中小企业为扩大规模投资，是其获得生存和发展的最重要的动力。但是，在扩大生产规模时，中小企业生产经营就有可能因市场供过于求，市场萎缩而遭受损失，成为市场风险的牺牲品。江苏省南通地区是我国近现代纺织业比较发达的地区之一，在这里，中小型棉花纺织企业比比皆是，不乏以家庭为单位的生产加工企业。由于这些中小型棉花纺织企业在决定开办工厂之初很少进行及时的、系统的、专业的市场调研和可行性分析，他们开班共产理由又是简单到了我们无法相信的程度：因为看到邻居开办工厂赚了钱，他们也跟风上马。在这种一哄而上的情况下，材料（棉花等）的需求量急速大于供应量，材料价格迅速上涨；而产品（毛坯布等）却因供过于求而大量积压。同事，由于市场上缺乏大量的可供中小企业主充分选择的熟练纺织工人，一时间不但熟稔纺织工人的工资急速上涨，而且出现每年春节过后小企业找不到纺织技术欠熟练的工人的情况，也就是所谓的“民工荒”。在遭遇国家宏观紧缩时，大量中小企业因资金断供而纷纷关门。30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）此外，市场风险还表现为：生产要素经营成本大幅提高，而中小企业议价能力弱；市场拓展日益困难，尤其是外向型企业出现了市场萎缩、销售降低、订单减少的情况；政府支持力度尚未落到实处。目前一方面中小企业融资难，另一方面银行资金积压借不出，政府为金融机构、中小企业的协调政策措施不到位，对银行的管理考核中没有专门为中小企业服务的制度规范；中小企业财务决策缺乏科学性，普遍存在着经验决策及主观决策现象，导致决策失误而产生市场风险。2.2中小企业投资存在的非系统风险2.2.1管理风险中小企业的管理风险是由于企业治理结构的不健全、管理的漏洞与失误所产生的决策风险和操作性风险。管理风险是我国大多数中小企业短命和很难长大的根源,其普遍存在的主要因素有:第一,在中小企业的民营企业中家族成员一股独大现象普遍存在,产权结构单一,管理中的家长制作风盛行,组织机构频繁变动、混乱,用人有明显的感情关系,在决策层只听到形式大好,满足原有经验管理,看不到内部控制中的泡沫和漏洞,企业内部没有预警机制;第二,大多数中小企业重业务经营,轻管理控制,没有系统的可操作的内部控制制度,使企业管理长期处于混乱或摸索阶段,没有激励约束手段,导致内部控制形同虚设,基础管理薄弱;第三,重视有形资产和短期利益,对企业形象、人员形象、品牌资产和企业文化等无形资产考虑很少。济南九阳电器有限公司董事长王旭宁认为企业不论大小，都应重视企业文化的建设。企业文化不是一次运动，用三年两年时间就能够达到。最好是从企业小的时候就开始着手企业文化的建设，因为大了以后，再去建设企业文化就比较困难了。一个企业文化底蕴有多深，企业发展就有多大，浅薄的企业文化不可能发展成强势企业。九阳的目标是要做一个百年企业。纵观世界上的百年不衰的企业，他们都有一个共同特点就是：重视企业文化建设，不以追求利润为唯一的目标，都有超越利润的社会目标。这是他们共同的企业价值观，也是企业文化的核心之一，这也正是九阳公司努力学习的典范。具体到九阳企业，企业文化概括为八个字，即“人本、团队、责任、健康”。以人为本就是既要尊重员工，又要发挥其潜能；其次是鼓励员工自觉地融入团队中。在九阳，自私的、本位的、不合作的员工是不受欢迎的，也是没有前途的；九阳企业的价值观是做有责任感的企业，对员工、消费者、合作者与社会负责任，并在企业经营中努力让他们感到满意，同事倡导每一位员工都要做有责任感的；九阳的健康理念是让员工拥有健康的身心和健康的生活方。因此企业拥有健康的机制，才能得以长期生存和发展。2.2.2经营风险经营风险是指因生产经营方面的原因给企业赢利带来的不确定性。企业生产经营的许多方面都会受到来源于企业外部和内部的诸多因素的影响,具有很大的不确定性。比如,由于新材料、新设备的出现等因素带来的供应方面的风险;由于产品生产方向不对头、新技术开发试验不成功、生产组织不合理等因素带来的生产方面的风险;由于产品广告推销不力以及贷款回收不及时等因素带来的销售方面的风险。所有这些生产经营方面的风险,都会引起企业的利润或利润率的高低变化。30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）主要表现为:第一,国家各种经济和非经济政策的变化、经济的全球化及市场自发调整给企业经营带来的风险;第二,中小企业生产经营的大多数产品技术含量相对较低,很多企业没有弄清楚自己要做或者应该做什么就已经着手开始做了,科技的迅猛发展、社会经济是否稳定导致市场的任何波动都会对企业产生经营风险;第三,企业经营政策的变化和内部管理诸多因素的影响引起企业业务和利润发生变化,从而给企业带来了风险;第四,金融市场利率的变化、通货膨胀等会造成企业供产销活动的不确定性和未来收益的不确定性,从而带来风险;第五,经营目标模糊、领导核心能力弱化,盲目放债、社会诚信度的严重不协调、购销合同和相关手续的不健全会给企业带来坏帐损失和现金流动困难,从而也导致风险。1995年4月，乔赢创办了第一家红高粱快餐店，在郑州繁华的二七广场亮相，经营中原人爱吃的羊肉烩面，而且以祖传秘方为包装和质量保证。当时正值麦当劳建店40周年，洋快餐加速进军中国。乔赢不失时机地从张艺谋那里借来“红高粱”的创意，喊出“挑战麦当劳”的口号。不到一年，红高粱就在郑州开出7家分店，而且迅速赚钱，乔赢用借来的不足50万元本金赚到近500万元。尝到甜头之后，乔赢开始快速扩张，提出“3年在全球开店2万家”的宏伟目标。1997年，根基未稳的红高粱向全国20多个城市全面铺开。此梦可佳，但连锁业自有铁律，当时的中国企业家尚不具备连锁标准化的能力，更何况羊肉烩面本身就难以标准化。无度扩张只会让新门店变成吞噬现金的怪兽。而红高粱作为一个民营中型企业，在当时获得资金的渠道十分有限，这让乔赢铤而走险。1996年7月，河南省一家房地产公司与红高粱签订合资意向书，拟增资入股，承诺在3个月内筹资2000万，计划将红高粱三年内运作上市。在诱人的前景下，乔赢在海南、天津等地筹建10多个分店，但这2000万最终并未到账。急需资金的红高粱，1997 年开始在内部员工及社会上筹资，甚至承诺高达25%的年息，但1998年就因无法按时兑现承诺回报而遭遇挤兑，导致资金链断裂，红高粱门店相继倒闭。2002年，乔赢因非法吸收公众存款罪被判处3 年有期徒刑，从商界风云人物瞬间变成了“商业骗子”。由此可见，中小型企业在经营时应该充分认识了解自身及其市场，找到自身市场定位，合理化经营才能够得以生存和发展。2.2.3财务风险财务风险又称筹资风险,是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。企业举债经营,全部资金中除自由资金外还有一部分借入资金,这会对自由资金的赢利能力造成影响；同时,借入资金需还本付息,一旦无力偿付到期债务,企业便陷入财务困境甚至破产。由于诸多因素的影响,企业息税前资金利润率和介入资金利息率差额具有不确定性,从而引起自由资金利润率的高低变化,这种风险即为筹资风险。30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）财务风险的主要表现形式是：第一,中小企业中没有开展预算管理或财务预算编制缺乏科学性和指导性,在实际工作中操作性差而成为一种形式，较难控制现金流量；第二，只重成果，不看过程，会计信息滞后失真,账面资产泡沫过大，出现大量的呆滞和不良资产；第三，投资规模大，长期投资使资金流量的不确定和较高的筹资成本可能超过可承受能力，在投资决策中重投资收益而忽视现金流量的现象在中小企业中大量存在；第四，由于市场经济还不完善，存在各种各样的机会和空子，一些中小企业家利用这些机会发展起来了，因此不能理性的看待自己的成就，存在不良心态使企业发展置于一种危险境地。东盛历年来用在并购扩张方面的资金总额达到14亿元左右，而作为民营中型企业，公司资金主要渠道就是上市公司或抵押贷款，最怕熊市来临加上银根紧缩，而2004-2005年恰恰熊市加调控。东盛集团抵押了股权、办公楼，撑了一阵，但2005年9月，东盛科技不得不将“盖天力”“白加黑”“小白”三个品牌的无形资产抵押给了陕西省西部信托投资公司。这仍然填不实资金漏洞。不得已，郭家学只好选择断臂求生，于2006年10月25日，以1.08亿欧元将三大非处方药品牌“白加黑”感冒片、“小白”糖浆和“信力”止咳糖浆卖给拜耳。这成为我国医药保健领域最大的一起并购案，也被视为东盛帝国崩塌的象征。在20世纪末和本世纪初期，中国各个产业经过十多年的发展，都出现了一批具有领袖优势的企业，通过并购来整合产业，改变生产能力分散、规模小、集中度低的局面乃大势所趋，但这不仅需要大智慧，还需要大钱。因此在企业经营过程中仍需慎重考虑金钱的应用，避免财务所带来的风险。30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）第三章中小企业投资风险的成因分析3.1宏观投资风险因素3.1.1政治环境政府方面的原因有：一是政府对中小企业缺乏必要的扶持政策，已有的一些扶持政策操作性也不强。二是政府对中小企业的资金支持数量较少甚至缺乏，无论是在投资基金还是在税收优惠方面都是薄弱环节。长期以来我国的企业政策大体是按所有制分类的，不同所有制企业，所对应的的政策、管理部门、统计口径都不尽相同。中小企业仍按所有制、部门甚至区域分属不同地方、部门。另外对中小企业在国民经济中的重要地位和作用认识不够。在中小企业法律法规的制定、执行和管理机构的设立方面还很不完善，使得中小企业的发展受到不适当的行政干预和人为障碍。最后政策不公平。在财政政策方面，中小企业享受不到与国有大企业一致的技术技术改造贴息、转制优惠等政策；在税收政策方面，中小企业的赋税水平总体要高于大企业。从企业经营来说，税收对企业的渗透主要体现在以下几个方面。一是主营业务的税金及附加；二是营业利润，其他营业利润的营业税及附加；三是利润总额，投资收益会被征税；四是企业所得税。由此可见，企业对一个企业有着很大的影响，所以，几乎所有的企业都希望通过对经营、投资、理财活动事先进行筹划和安排，尽可能的节约税收。政府对于企业所面临的机遇和挑战所采取的扶持方法也不相同。对于当地的龙头企业，政府无论在税收还是投入方面，都是有明显支持的倾向，可是如何扶持，究竟扶持多少才能真正起到帮助作用，这成了政府需要考虑的问题。不少中小企业接受了政府的帮助，可能会产生依赖心理，就降低了企业的竞争意识。原本应该企业自身努力去做的事，全部依靠政府的帮助。而对于一些正在成长阶段的中小企业，虽然当前还没有发展起来，可是很有潜力，尤其是一些技术含量高的技术型企业，初期投入很大，如果政府的决策者不能把握好，很可能会忽视了这些潜在的优秀企业。我国中小企业发展的政府资金支持系统的构建才刚刚起步，目前仍然很不成熟，构建一个完善的中小企业投资信息的资金支持体系，还需要多方面的配合。影响企业投资收益的国内外政治活动总和构成了政治背景因素，有政治制度的稳定性，领导者的素质，政策实施的延续性等方面。政治上的变化势必会影响经济的变化，从而改变投资者对证券价格的评估，进而影响证券市场的供需关系，投资者的投资收益即发生变动。3.1.2经济环境主要包括宏观经济政策的变化、利率的变化、汇率及通货膨胀等因素,这些因素的变动可能给投资者带来收益,也可能带来损失。30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）宏观经济调控政策主要包括财政政策和货币政策，如果市场处于通货膨胀时期，实行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但是紧缩的货币政策也会受到市场其他因素的制约。从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为前提。在市场发生通货膨胀时期，中央银行为一致通货膨胀需要紧缩货币供给，或者说放慢货币供给的增长率，公众一般来说却会增加支出，而且物价上升快时，公众不愿持有货币，而希望尽快花费出去，从而货币流通速度会加快，这时，也无法使通货膨胀率下降，紧缩的货币政策在执行的过程中会受到资金流动的影响。企业投资也受到宏观经济政策的制约，货币政策作用的外部时滞也影响政策效果。中央银行变动货币供给量，要通过影响利率来影响投资，然后在影响就业和国民收入，因而，货币政策作用要经过相当长一段时间才会得到充分发挥。尤其是市场利率变动以后，投资规模并不会很快发生相应变动。货币政策即使在开始采用时不需花很长时间，但执行后道产生效果却要一个相当长的过程，在此过程中，经济情况可能发生和人们原先欲来襄樊的变化。因此宏观经济通过影响人们的投资预期对企业投资有导向作用。利率受国家宏观财税政策、金融政策及市场行情等因素的影响，经常处于不稳定状态，或升或降，引起投资企业的收益波动起伏。当银行利率下降时，一般来说企业的投资收益率将上升，此时投资将给企业带来的投资收益；反之会给企业的投资带来风险，甚至造成损失。当汇率下降，外币贬值，一般来说企业的投资收益率下降，等值货币的美元兑换成人民币的数额将减少，减少企业的投资收益甚至损失；反之会给企业带来投资收益。而通货膨胀所造成的购买力的下降也会给中小企业带来巨大的潜在投资风险。在通货膨胀条件下，企业的投资到期或中期出售时，所获现金的购买力就会下降，投资风险就会增大。此外由于注册资本较少，土地、房屋等银行认可的不动产资产数量较少，缺乏信用保证，信贷能力低，中小企业很难取得银行贷款支持；同时，中小企业又无法像大企业那样容易地直接向社会公众发行股票和债券，更多的是吸引直接投资，融资渠道单一。因此，中小企业在做投资时受资金能力的限制，难以进行投资规模的比较选择，也不可能象大型企业那样采用适当的投资组合来分散风险，只是在限定的投资范围内，比较预期利润的大小，决定是否投资或推迟投资。而且中小企业又缺乏控制投资风险的相关人员和经验，使投资的管理出现薄弱环节，经常出现盲目投资、重复投资和投资管理混乱等问题，导致对资金的利用不合理，进而对资金投资的未来收益造成不利影响，最终形成中小企业的投资风险。3.1.3国内投资动向有些中小企业在进行对外投资时，因为没有进行深度的地方行业分析和调查，不了解当地行业发展情况，儿选择不恰当的投资项目，放弃了更易得到投资收益的机会，是使得投资风险加剧。实际上经济增长的程度是一种事后指标，需要持续一个生产周期后才能有确定的结果，而投资动向则更直接地反映了当前的经济活动状况。准确分析国内投资动向，把握企业投资方向，可以减少企业投资风险的发生。作为国内风投领域第一批“吃螃蟹”的人，熊晓鸽算得上是业内“教父”级的人物。见证了国内互联网潮起潮落的他预言，“移动互联网是未来10年投资主题。”“30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）未来的移动互联网行业一定会出现一些很牛的公司，如果有好的团队和公司，希望他们和IDG合作，我们很看好这个行业。”在熊晓鸽看来，只要市场规模足够大，这个行业就将迎来爆发，“事实上当初我们投的第一批互联网企业最初不赚钱，但当国内互联网用户爆发式增长后，这些企业都带来了很好的回报。”“如今的移动互联网行业也在经历这样的过程。”熊晓鸽指出，随着移动互联网用户不断增多，目前用户规模已经有2亿左右了，“未来如果智能手机的用户能够达到3亿人到4亿人，就一定会出现一个引爆点。”在他看来，这样的过程至少还要经历一到两年时间，“对于大量移动互联网行业创业者而言，最重要的就是找到一个愿意坚守的投资商，等待黎明的到来。”在当前经济形势尚不明朗的情况下，不少投资人变得很谨慎。不过，熊晓鸽一直强调自己喜欢“危机”，“这不是幸灾乐祸，作为一个投资人，市场冷的时候往往是好的播种时机。”经历过多次金融危机、互联网泡沫的熊晓鸽坦言，在低谷投资往往才最赚钱，“只有在低谷才看得清哪个公司最有发展潜力。在熊晓鸽看来，站在创业者的角度，“成都很有优势，因为聚集的众多人才让这里具备很好的团队基础”。“不久前我们在成都考察时与一些创业者接触。”对于在成都具体的投资项目，熊晓鸽低调地透露，主要是一些跟手机有关的电子商务、网游类的公司。因此目前我国的中小企业可以尝试有关方面的有效投资。3.1.4同业竞争环境随着市场经济的发展，企业之间的竞争越来越激烈，其中包括产品的市场份额、市场占有率、客户满意度等之间的竞争。对于投资收益较好的产业，由于利益驱动因素作用，就会有更多的投资者投资于该领域，致使该行业的投资收益率下降，相应的投资风险也会增加。企业在对某一行业或项目进行投资时，应对该投资项目的经济结构、成本结构进行科学的论证，如果所投资的项目处于衰退期，则不适合投资，以避免投资风险的发生。迈克尔·波特在《竞争战略》中提出了行业结构分析模型，即“五力模型”。这个模型比较全面的阐述了影响企业投资收益的五大行业因素：行业现有竞争、供应商议价能力、客户议价能力、替代品威胁和潜在进入者威胁。中小企业可以有效利用这个模型来分析当前的竞争环境。3.2微观投资风险因素3.2.1资金利用不合理有的企业在作投资选择是，考虑得更多的是政策，对市场的调查论证却远远不够，造成投资的盲目性；有的企业不顾实力扩大规模，跟风重复建设，自尽紧张，产品滞销，造成规模的盲目性。比如，有的企业不对市场的容量和社会生产能力进行调杏，看到什么产品热销就上什么，往往是等自己的产品制造出来了，市场已经发生了很大变化，限于资金实力，转产已不可能，企业不可避免地陷入了亏损、停产的困境。此外由于中小企业规模小，资金相对缺乏，主要以实业投资特别是对内投资为主，而且中小企业又缺乏控制投资风险的相关人员和经验，使投资的管理出现薄弱环节，经常出现盲目投资、重复投资和投资管理混乱等问题，导致对资金利用不合理，进而对资金投资的未来收益造成不利影响，最终形成中小企业的投资风险。30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）3.2.2内部控制不合理目前，我国很多中小企业由于会计控制薄弱而导致经营状况不断恶化，内部会计控制的效果并不理想。存在的问题主要表现在以下几个方面：（1）管理者对内部会计控制认识不足。①管理人员认为没有必要建立内部会计控制。中小企业组织结构相对简单，其经营权与所有权高度集中，各项指令执行能够快速落实，因此，管理者往往忽视内部会计制度的建立。②一些企业管理者对内部会计控制存在着误解。他们认为会计控制就是内部成本控制、内部资产安全性控制，从而导致企业会计控制残缺不全：相当一部分管理者把会计控制看做是一堆文件、手册和制度，遇到具体问题时，以强调灵活性为由而不按规定程序办理，大事小事领导说了算；有些管理者无视会计法律法规的存在，有章不循、执法不严，使会计控制失去了刚性和严肃性；有些管理者甚至为了谋取个人利益或集体的利益不择手段，弄虚作假、篡改账目。（2）现有的内部会计控制制度体系不完善。①在经营管理方式上，大部分中小企业仍习惯于甚至满足于传统的经营管理方式，没有建立自我防范与约束机制，偏重事后控制而忽略了事前预防控制。在实际工作中，通常是待违纪违规行为发生后设法堵塞或予以惩罚，导致内部成本较高，收效甚微，使会计控制失去效力。②在资产控制上，有的中小企业只注重钱财物等有形资产的管理控制，而忽视了对人员素质、信息等无形资产的控制，使会计控制不能全方位地发挥控制作用。③在检查、考核和奖惩力度上，没有设立相应的检查、考核内部会计控制制度实施情况的得力机构，从而削弱了员工执行内部会计控制制度的自觉性和警觉性。（3）组织机构设置和内部管理职责不合理。中小企业在组织机构设置中，对于纵向间的权利与义务关系比较重视，而对于横向间的协调与合作却缺乏足够的重视，导致同级各部门间缺乏必要的交流。对于内部会计机构，一方面，有的企业不设置会计机构，将会计和出纳工作由一人兼任，或者将企业的全部会计工作委托给会计事务所代理；另一方面，有的企业即使设置会计机构，却层次不清。岗位责任制不明确、不落实，缺乏行之有效的内部管理制度和会计监督制度。会计机构的设置不合理，内部管理职责分配不当，这些都使得会计管理工作无法在企业经营管理中真正发挥应有的作用。（4）缺乏有效的监督机制。对于外部监督，虽然我国已经形成了包括政府监督和社会监督在内的企业外部监督体系，但是，由于中小企业的特殊性，往往使这些庞大的监督体系对中小企业的监督效果不尽人意。对于内部监督。中小企业更多考虑到成本费用等因素，极少设立内部审计部门。随着中小企业的发展，即使有些企业设立了内审机构，但得不到重视与支持，而且独立性较差，因此也不能充分发挥其应有的职能。再加上内审人员业务素质低，不适应工作的需要，从而导致企业内部监管不力。种种监管形同虚设。　　3.2.3融资渠道单一30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）融资方式单一，缺少融资渠道，是造成中小企业投资资金匮乏的主要原因。我国中小企业融资供应大多来自银行贷款，风险集中于银行，而银行信贷对中小企业来说又远远不足。同时，直接融资渠道缺乏也是企业融资难的重要原因之一。（1）间接融资渠道难。目前我国融资渠道狭窄，主渠道还是银行，但作为主要的间接融资渠道，对我国中小企业的融资还是存在着一定问题。我国中小企业的间接融资，可以来源于三个方面：国有商业银行、股份制商业银行、地方金融机构。从目前的情况看，尽管股份制商业银行和地方金融机构对中小企业的贷款有所增长，但并未根本改变中小企业所面临的信贷少的状况。造成这种局面的主要原因是，占有信贷资金来源2／3的国有商业银行对中小企业的信贷支持力度下降，股份制银行和地方金融机构由于实力所限，难以弥补这个缺口。首先，对于我国中小企业间接融资渠道中占主要地位的国有商业银行来说，为了降低经营成本、控制经营风险，都转向经营批发业务，重点支持自然垄断行业和大企业，给中小企业的贷款条件要远远高于大企业，而且倾向于给中小企业短期贷款，中小企业长期借款借不到，就只有短借长用，导致逾期贷款增加。另外，按照目前只有向大企业尤其是国有大型企业贷款，即使形成不良债权，在若干年后或许可以通过呆帐准备金核销或债转股，但对于中小企业就没有这种可能，所以银行失去了给中小企业贷款的积极性。其次，对于股份制商业银行和地方金融机构以及其他一些中小金融机构来说，对中小企业提供信贷也存在某些障碍。其一，中小企业单笔借款数额小、比数多，商业银行监管难度大、风险大，交易费用和信息成本高，这些中小金融机构在这方面就有自己的优势，可以比较容易获得本地中小企业的有关信息，为中小企业贷款的交易成本相对低一些。但我国中小金融机构发展十分缓慢，所占金融资源有限，远远不能满足中小企业庞大的资金需求。其二，金融资源分布与中小企业布局不匹配。为防范金融风险，国有商业银行一律实施“大城市、大企业、大项目”战略，大规模撤并基层网点，上收贷款权限，使那些与中小企业资金供应相匹配的中小金融机构有责无权、有心无力。另外，中小金融机构满足小企业贷款需求的能力受到其分支机构数量的限制。由于“跑腿成本”的存在，小企业一般只能在距离较近的范围内寻找金融服务，这就决定了为小企业服务的金融机构必须具备较多的分支机构，这样也增加了中小企业贷款的成本。再次，金融市场不够发达、竞争并不充分的环境决定了金融机构特别是银行对中小企业是疏远的。有足够证据表明，尽管中国银行业竞争逐步深化，但四大国有商业银行的垄断格局并没有实质改变：根据统计数据测算的结果，我国2001年银行业有4家所有者权益相当，5家总资产相当，6家利润相当，5家人民币存、贷款相当的商业银行。而到了2002年，我国银行业所有者权益相当的银行上升到5家，总资产相当的银行上升到6家，利润相当的银行上升到7家。市场垄断程度的打破是一个渐进过程，因此，在短期内，我国银行业垄断程度也不可能发生实质性下降，不过能略有改进而已。而且，在各国银行业集中程度的对比中，目前我国银行业的垄断程度仍位居世界前列。正是因为我国银行业高度垄断，大型商业银行就可以借助自己对市场的控制力获得高额利润，低风险、高利润的大型企业成为它们追逐的对象。相反，为数众多的中小企业被它们大大忽略了。（2）直接融资渠道难。30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）首先，中小企业在资本市场上直接筹资会受我国股市上市规模的限制，虽然现在已不再限制民营企业上市，但鉴于政府偏重国有大中型企业的宏观政策取向，上市指标仍主要向国有大中型企业倾斜。我国股票市场和企业的债券市场对企业资产规模及盈利的要求，以及实行发行额度审批的非市场行为，决定了中小企业尤其是处于创业期的中小企业不可能在现有股市直接上市筹资。再加上中小企业内部结构不规范，产权不明，管理混乱，会计制度不健全，经营风险、道德风险较高，也成为了资本市场准入的障碍。其次，多层次的资本市场尚未形成。据有关数据表明，2003年前两季度股市融资仅占1.6%，前三季度股市融资占2.2%。在直接融资与间接融资结构极不协调的前提下，证券市场还是以主板市场为主向大型企业倾斜。加上低门槛的创业板市场迟迟不开，地方性股权交易市场被纷纷取缔，非正规融资缺乏法律支持，中小企业直接融资困难加剧。再次，我国的风险投资基金尚处于起步阶段。风险投资基金即是充分利用企业的高成长性和丰厚的投资回报吸引风险投资，即用私募的方式扩股引资，获得企业发展需要的资金。取得风险投资的支持是企业获得发展资金的最佳渠道之一，因为风险投资家为企业提供的不仅是资金，在投资资金的同时，为了使其投资能获成功，还向企业提供各种市场信息和经营管理方面的经验。但是，目前国内正式进行操作的风险投资基金还不多，资金规模还不够大，进入我国的境外投资基金成功的案例也不多。在现阶段，风险投资基金还不能成为我国中小企业获得发展资金的主要渠道。30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）第四章中小企业投资风险的防范策略4.1国家应逐步完善相应的法律政策任何一个国家无论其经济发展水平、社会制度如何，政府都会对企业投资行为进行管理，都会通过经济手段对企业的投资行为加以引导，通过法律手段对企业的投资行为进行规范，通过行政手段对企业的投资行为进行控制。因此，政府的各种行为会对企业的投资决策产生重大影响。而我国政府对中小企业的扶持相对滞后，这也给今后加大对中小企业的扶持提供了更广阔的空间。从我国中小企业的发展历程来看，国家各个阶段的经济政策对中小企业都会产生重大的影响，鉴于中小企业目前在国民经济中发挥的越来越重要的作用，国家应通过产业政策对中小企业投资进行积极的引导，并通过法律形式保护中小企业的合法权益，逐步消除对中小企业投资领域的限制，改变对中小企业的不公正待遇。十六大已经明确，凡法律、法规没有限制的基础设施，文教卫生等行业，以及外资能进入的行业，中小企业有条件的，也都可以进入了。在十届全国人大三次会议上，温家宝总理政府工作报告提出2005年要进一步深化电力、电信、民航等行业改革，推进邮政、铁路行业和城市公用事业改革，放宽市场推入，引入竞争机制。现在看来，有些行业和地方某些部门有利害冲突的，可能受到非法的阻拦，必须厉行各种行政部门的改革，端正他们的行为。目前，财政援助与税收优惠是世界各国政府扶持和保护中小企业的普遍做法。政府的政策虽然不能代替市场自身的资源配置，但有效的引导加上有限的扶持，发挥政府财政资金的杠杆作用，引导商业性资金的介入，能在相当程度上减轻企业负担，优化产业结构，达到促进中小企业良性发展的效果。因此我国现在财政援助方向和结构必须进行调整，加大对中小企业的财政援助力度，是财政援助成为中小企业发展的新动力。在税收方面，我国现阶段实行了分段税率和分地区税率，只有一小部分营业收入较少的中小企业、西部的中小企业和三资企业能享受到税收优惠。国家队大多数中小企业与大型企业一视同仁，征收相同的税款。因此有必要推进税制改革，为鼓励中小企业投资可减少对企业新投资的税收；降低公司所得税率，消除对中小企业双重征税的现象；对中小企业的高科技产品和技术开发投资项目实行科研经费税收优惠以及对中小企业投资在节约能源、环保等项目给予税收地面。另外，为鼓励中小企业投资，可以分行业、分阶段制定税率。通过税收对中小企业的发展进行引导，通过税收调整中小企业的投资方向，繁荣中小企业，进而调整国家的产业结构，促进国民经济的健康发展。综上所述，可以说我国在对中小企业的财政援助和税收优惠方面还有很大的实施空间，我们可以借鉴经济发达国家扶持中小企业的现金经验，提供更多的财政资金扶持中小企业的发展壮大，切实减轻中小企业投资者的负担。政府除了直接对中小企业的扶持以外，还应通过其他见解的鼓励政策促使企业行业、其他部门共同促进中小企业的发展。30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）通过法律来确定中小企业的地位，维护其合法权益是世界各国支持和保护中小企业的通行做法。我国目前专门针对中小企业的法律条文较少，参照国外先进经验，完善对中小企业的立法是促进中小企业快速发展的有效手段。没过制定的《减税法》值得借鉴，它通过法律规范明确小企业的减税范围、幅度、期间等问题。我国目前的《税法》虽然也有相关税收减免方面的内容，但并没有专门针对中小企业，为解决我国目前中小企业税负较重的问题，可以通过制定《中小企业税法》专门解决中小企业在税收中的问题，并且把国家对中小企业投资方面的税收优惠政策以法律形式公示出来。为专门解决中小企业的投资问题，建议我国针对中小企业投资方面专门立法，以法律形式一方面规范中小企业在投资过程中的行为；另一方面，通过法律途径保障中小企业在投资的顺利进行，理顺中小企业在投资过程中与各方面的关系。还应该通过法律规范中小企业的设立、生产经营等问题，通过法律保护中小企业经营者的合法收入。4.2充分分析及利用周边宏观环境中小企业是整个国民经济体系中的一份子，生存和发展必然受到宏观环境的制约和影响，因此必须分析企业的宏观环境及其变化情况，建立和不断完善财务管理系统，提高企业对宏观环境变化的适应能力和应变能力。由于宏观环境存在于企业之外，企业无法对其施加影响，所以应该从企业内部来寻求解决宏观环境变化对企业投资风险影响的问题。目前，我国许多中小企业建立的财务管理系统，由于机构设置、管理人员素质、财务管理规章制度等方面存在诸多问题，导致企业财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力应变能力，由此产生了中小企业的投资风险。企业要防范投资风险，一方面，应对不断变化的宏观环境进行认真的分析、研究，把握其变化趋势及规律，并制定多种应变措施，适时调整财务管理政策、改变管理方法，从而提高对宏观环境变化的适应能力和应变能力，降低环境变化给企业带来的财务风险。另一方面，面对不断变化的宏观环境，应设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使财务管理系统有效运行。4.3注重投资组合，充分利用闲散资金从感性的角度看，中小企业包邮的存量资金本来就不是很多，其投资规模是很有限的，将有限的资金投资在一个项目上可以增大中小企业投资的占有量，在收益的分配上也可以获得较大的份额。但是从理性的角度来看，正是因为中小企业保有的少量资金，才学要最大限度地保证资金的安全，将有限的资金分散投资，不仅可以降低风险，而且可以获得正常的收益，在企业聚集一定量的资金以后，再进行大规模的投资。30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）投资风险是一种在投资活动中难以完全避免的现象，只要投资就一定会有风险。因此无论是投资者还是管理者都必须认投资风险的普遍性的特征，承认经济发展中的投资风险是一种客观存在，要认真研究投资风险的作用机理，不能因为它的普遍性而忽视了它向投资危机转化的破坏性。由于企业的投资收益与风险相伴而生，风险越大，报酬率越高;风险越小，报酬率越低。企业进行投资时，各投资对象的风险是不同的，一般企业为减少投资风险，应把资金分布在不同的投资项目上，进行不同的投资组合。由于每个投资项目的风险不同、收益不同，这样，多个项目的组合结果，就有可能在盈亏相抵后还有利润。从当前投资市场来看，投资的形式多种多样，企业可通过联营、兼并、重组等方式进行投资，以保证整体上具有较高的盈利水平。4.4完善公司治理机构，健全内部控制中小企业大多是创始人靠自己的能力在市场中经多年打拼而成长起来的。企业主（也就是“老板”）往往对自己的判断能力、领导能力、决策能力过于自信。他们会自觉或不自觉地排斥以分权为特征的现代企业制度。在进行投资决策时，企业主不要说会事先咨询专家、听听财会人员的意见，有的老板甚至不会同自己的家人商量，完全是“家长制”、“一言堂”。当中小企业还处于家庭作坊式生产时，这种决策方式或许是有效的。但在企业成长壮大时，这种方式显然是会给企业找来较大风险的。为控制投资风险，中小企业必须改变决策时的“家长制”、“一言堂”的做法，充分听取大家的意见。因此对于较大型的企业，可以通过引进高素质的专业人才来进行专业的投资管理；对于中小型企业，可以与专业的投资公司合作，进行投资的风险管理。通过专业人才的主力，可以在原有的基础上，强化对投资风险的防范和规避。此外建设中小企业的文化也是健全其内部控制的一个有效方法。企业文化是指现阶段企业员工所普遍认同并自觉遵循的一系列理念和行为方式的综合，通常表现为企业的使命、愿景、价值观、行为准则、道德规范和演戏的传统与习惯等。企业文化是社会文化的一个子系统。它既是了解社会文明程度的一个窗口，有时当代社会文化的生长点。有人把企业文化形象地比作企业的“名片”，他反映了一个企业的个性和管理风格。企业文化通常是在一定的生产经营环境中，为适应企业生存发展的需要，首先由少数人倡导和实践，经过较长时间的传播和规范管理而逐步形成的。企业文化可以帮助管理者改善信息沟通、人际关系和决策的制定，可以帮助企业适应新的气氛，以适应竞争日趋激烈的企业环境，从而形成高度灵活的应变能力。我国一些优秀的民营中小企业已逐渐意识到企业文化建设与企业核心竞争力的关系，并下了大气力创建自己的企业文化。在这方面成果显著的一个例子是浙江温州的红蜻蜓集团。红蜻蜓的诞生正值温州经济发展氛围浓厚，文化企业淡薄的90年代中期，当时温州相当一部分企业是借船出海，产品模仿照抄。丹红蜻蜓集团的创始人钱金波认为，企业文化建设的优劣决定着一个企业的核心竞争力；有文化的企业和重视文化的企业才是有持久竞争力的企业；虽然文化的功能是间接的，但是它是作用于人的，所以是持久的。红蜻蜓集团从创立之初至今已累计在企业文化建设方面投入了1000万元，但收获了企业凝聚力增强、员工素质高、形象提升、品牌更具亲和力与经济效益不断增长的效果。4.5建立健全的风险预警机制企业投资风险预警是指根据企业投资的外部环境及内部条件的变化，对系统未来的不利事件或风险进行预测和报警。投资预警的预控是防止发生投资失败的手段，是预警系统有效运行的保证。30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）（1）构建合理的投资预警系统。要想使所构建的投资预警系统比较合理，必须注意投资预警系统应有明确的目标，通过确认企业的投资是否面临失败风险，找出警源并确定预控措施；预警系统必须是一个动态的、烤房的系统，受到企业、企业所处的行业或整个社会经济的影响，预警指标的临界值要随之而不断调整。（2）注重投资预警的战略分析。在进行企业投资预警系统的警源分析师，要注意结合企业的外部战略环境进行综合考虑。企业要按照国家的政治法律要求进行投资决策，定期审视自己的投资行为，避免因违反相关的法律法规而给企业带来危机。（3）监理完善的投资预警内部控制机制。一般而言，降低投资风险的方法是在投资前对风险的有效监控和投资后对风险的有效管理控制。因此，投资预警内部控制也包括两方面的内容：一是对投资风险的预防控制，运用风险分析手段预测投资风险；二是制定规范的投资控制制度，包括投资的组织机构制度、管理制度、岗位责任制度、记录和报告制度等一系列有关投资的内部管理制度。4.6建立多渠道融资体系建立多渠道融资体系，保证了中小企业充足的资金供给。融资渠道的单一限制了中小企业的资金供给，因此必须建立多渠道的融资体系。（1）建立中小企业投资服务体系。针对目前我国中小企业投资决策近视的问题，一方面要通过提高中小企业经营者的素质来提高投资决策的水平；另一方面可以通过建立和完善社会服务体系的方式为中小企业投资提供决策、管理等方面的支持，建立社会化的中小企业投资服务体系。通过这一体系减少中小企业投资决策的失误和投资近视的问题。我国中小企业促进法规定：国家鼓励社会各方面力量，建立健全中小企业服务体系，为中小企业提供服务；鼓励各类社会中介机构为中小企业提供创业辅导、企业诊断、信息咨询、市场营销、投资融资、贷款担保、产权交易、技术支持、人才引进、人员培训、对外合作、展览展销和法律咨询等服务。目前，全国有31个省级中小企业服务中心，各类专业服务机构200多家，为中小中小企业提供创业辅导、管理咨询、人才培训等服务。但是专门为中小企业投资进行服务的中介结构较少，提供的服务单一，因此在中小企业投资服务方面可以进行更专业化运作。（2）加快完善中小企业信用担保体系。在建立中小企业信用担保体系过程中，要把建立信用担保制度和建立其它社会化服务体系，如中小企业资信评估机构，中小企业投资及融资信息服务机构，中小企业联合会等结合起来，为中小企业融资提供形式多样的服务。30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）（3）建立和完善中小企业信息平台。随着世界经济的告诉发展和科技的进步，经济全球化与全球信息化呈加速趋势，市场范围不断扩大，竞争对手层出不穷，科技竞争、营销竞争、市场和人才的争夺日益激烈，这对企业形成了强大的压力。企业要生存和发展就不得不采用信息技术、依靠信息资源。信息化已经成为衡量一个国家发展程度的标志。就国内目前情况看，大多数省、市基本都建立里有关中小企业的相关职能部门并建立了一些网站，初步建立了中小企业的信息平台，这些部门和网站能够提供有关中小企业的基本资料并通过网络公示一些供求、政策等方面的信息。但是，目前这些途径所提供的信息还存在缺乏及时性和可行性等问题。因此我国要加快建立和完善为中小企业服务的信息平台，以期实现：①通过中小企业信息平台提供给中小企业国内外的及时产品和技术信息，使得中小企业能够了解国内外各种产品的行情，适时的根据现实市场的需要现则投资项目，做出正确的投资决策；同时也能使企业了解到产品的市场行情。②通过中小企业信息平台，建立区域性中小企业闲置资源调配中心，使得中小企业可以通过在该中心登记本企业可以转让的资源，使其闲置资源得以被其他企业充分利用。③通过中小企业信息平台，建立临时性生产合作中心。部分中小企业生产能力有限，可能会无法满足订单的产量，往往会失掉重要的客户，同时也影响到企业的经济效益，通过此平台，企业可以寻求合作伙伴，在能力不足时互相帮助，这样不但提高了企业的经济效益，也有利于企业之间建立长期合作关系，将中小企业做大做强。30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）结论新世纪带来了中国经济发展的新希望。作为中国经济重要组成部分的中小企业是实现经济发展的基础之一。目前，世界各国政府、理论界、企业界对中小企业的发展已经形成共识，而且在立法、支持政策、社会化服务等方面采取了扎实有效的措施，可以说，目前世界上已经出现了中小企业发展大潮，在世界经济发展低迷不振的情况下，中小企业的作用更加明显。中国人口众多，而且是以农民为多数的发展中国家，更应该重视中小企业在经济社会发展中的作用。我国经济经过多年改革、市场竞争的历练和基础建设所积蓄的力量，已经开始发挥出来，从现在起我国经济将会出现较长时期的高速度增长期，这是改革开放以来第二个高速增长周期，从而为我国经济社会的持续发展，为2020年全面建设小康社会奠定件事的基础。在这一过程中，中小企业会得到进一步的发展，因而将为这一目标的实现做出重要贡献。投资作为高风险、高收益、高增长潜力的一种新的资源配置方法或投资方式，对深化金融改革、增强企业的核心竞争力、提高一国的综合国力，以及加速科技成果的转化、推动高新技术发展，都具有极其重要的地位和作用，因而日益受到人们的重视。我国中小企业的风险投资尚处于培育和探索的初期，发展还比较滞后，规模也比较小。目前我国的风险投资方式与发达国家真正意义上的风险投资还有很大差别，如何借鉴世界发达国家风险投资的经验，结合我国的具体国情，探索出一条具有中国特色的风险投资发展道路，都是我们急需进一步研究的课题。本文认为目前我国中小企业应认清形势，与国家政策紧密相联，确定合适的投资项目，建立健全投资风险管理体系，提升投资决策水平，降低投资风险，实现投资效益最大化，将来必定会乘风破浪，走向美好的明天。 30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）参考文献[1]席岩.中小企业投资决策及风险防范浅析[J].理论学习，2011，（12）[2]秦波.中小企业的投资风险及控制研究[J].中国证券期货，2011，（8）[3]柏光燕.新形势下中小企业财务风险控制的探讨[J].齐鲁珠坛,2009,(4)[4]陈春亚,蔡彭真.关于中小企业投资的风险及规避探究[J].中国商贸,2010,(10)[5]陈霞.企业投资风险的成因分析及控制对策[J].会计之友(下旬刊),2012,(9)[6]李军.谈谈中小企业投资风险的防范[J].财会通讯(理财版),20010,(1)[7]李小安.中小企业投资风险管理研究[J].商业时代,2005,(10)[8]刘旭.对我国中小企业投资风险的探讨[J].技术与市场，2010，(6)[9]郑明望.浅谈我国中小企业投资风险的控制[J].消费导刊，2007，(24)[10]程振峰.我国中小企业的主要问题及对策[J].山东省经济管理干部学院学报，2012,（1）[11]杨美娜.浅析中小企业投资风险[J].现代商业，2009（27）.[12]阮碧慧.浅议中小企业投资风险的防范与规避[J].中国总会计师，2011（10）[13]BurtPerrinLaMasque.AVentureCapitalistApproachtoEvalua-tion,orHowtoEvaluateInnovation.TheEuropeanEvaluationSocietyConference.2012[14]熊玉晖.我国中小企业投资风险的原因分析与管理对策[J].科技广场，2010，02[15]刘志强.浅谈企业投资经济中的风险管理[J].广东科技，2011，12[16]John D.Martin.Measuring Risk.Waddell&Reed,2009[17]唐晶.浅谈企业投资的风险及其对策[J].现代商业,2009(8)[18]张国胜.中小企业投资风险防范探析[J].濮阳职业技术学院学报,2012(4)[19]张勋喜,虎恩波,刘涛.试论企业投资风险管理[J].经营管理者.2010(04)[20]吴继明,张炳才.我国中小企业投资效率实证研究[J].会计之友(中旬刊).2010(01)30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）附录FinancialRiskManagementAlthoughfinancialriskhasincreasedsignificantlyinrecentyears,riskandriskmanagementarenotcontemporaryissues.Theresultofincreasinglyglobalmarketsisthatriskmayoriginatewitheventsthousandsofmilesawaythathavenothingtodowiththedomesticmarket.Informationisavailableinstantaneously,whichmeansthatchange,andsubsequentmarketreactions,occurveryquickly.Theeconomicclimateandmarketscanbeaffectedveryquicklybychangesinexchangerates,interestrates,andcommodityprices.Counterpartiescanrapidlybecomeproblematic.Asaresult,itisimportanttoensurefinancialrisksareidentifiedandmanagedappropriately.Preparationisakeycomponentofriskmanagement.WhatIsRisk?Riskprovidesthebasisforopportunity.Thetermsriskandexposurehavesubtledifferencesintheirmeaning.Riskreferstotheprobabilityofloss,whileexposureisthepossibilityofloss,althoughtheyareoftenusedinterchangeably.Riskarisesasaresultofexposure.Exposuretofinancialmarketsaffectsmostorganizations,eitherdirectlyorindirectly.Whenanorganizationhasfinancialmarketexposure,thereisapossibilityoflossbutalsoanopportunityforgainorprofit.Financialmarketexposuremayprovidestrategicorcompetitivebenefits.Riskisthelikelihoodoflossesresultingfromeventssuchaschangesinmarketprices.Eventswithalowprobabilityofoccurring,butthatmayresultinahighloss,areparticularlytroublesomebecausetheyareoftennotanticipated.Putanotherway,riskistheprobablevariabilityofreturns.Sinceitisnotalwayspossibleordesirabletoeliminaterisk,understandingitisanimportantstepindetermininghowtomanageit.Identifyingexposuresandrisksformsthebasisforanappropriatefinancialriskmanagementstrategy.HowDoesFinancialRisk?Financialriskarisesthroughcountlesstransactionsofafinancialnature,includingsalesandpurchases,investmentsandloans,andvariousotherbusinessactivities.Itcanariseasaresultoflegaltransactions,newprojects,mergersandacquisitions,debtfinancing,theenergycomponentofcosts,orthroughtheactivitiesofmanagement,stakeholders,competitors,foreigngovernments,orweather.Whenfinancialpriceschangedramatically,itcanincreasecosts,reducerevenues,orotherwiseadverselyimpacttheprofitabilityofanorganization.Financialfluctuationsmaymakeitmoredifficulttoplanandbudget,pricegoodsandservices,andallocatecapital.Therearethreemainsourcesoffinancialrisk:1.Financialrisksarisingfromanorganization’sexposuretochangesinmarketprices,suchasinterestrates,exchangerates,andcommodityprices.2.Financialrisksarisingfromtheactionsof,andtransactionswith,otherorganizationssuchasvendors,customers,andcounterpartiesinderivativestransactions3.Financialrisksresultingfrominternalactionsorfailuresoftheorganization,particularly30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）people,processes,andsystemsWhatIsFinancialRiskManagement?Financialriskmanagementisaprocesstodealwiththeuncertaintiesresultingfromfinancialmarkets.Itinvolvesassessingthefinancialrisksfacinganorganizationanddevelopingmanagementstrategiesconsistentwithinternalprioritiesandpolicies.Addressingfinancialrisksproactivelymayprovideanorganizationwithacompetitiveadvantage.Italsoensuresthatmanagement,operationalstaff,stakeholders,andtheboardofdirectorsareinagreementonkeyissuesofrisk.Managingfinancialrisknecessitatesmakingorganizationaldecisionsaboutrisksthatareacceptableversusthosethatarenot.Thepassivestrategyoftakingnoactionistheacceptanceofallrisksbydefault.Organizationsmanagefinancialriskusingavarietyofstrategiesandproducts.Itisimportanttounderstandhowtheseproductsandstrategiesworktoreduceriskwithinthecontextoftheorganization’srisktoleranceandobjectives.Strategiesforriskmanagementofteninvolvederivatives.Derivativesaretradedwidelyamongfinancialinstitutionsandonorganizedexchanges.Thevalueofderivativescontracts,suchasfutures,forwards,options,andswaps,isderivedfromthepriceoftheunderlyingasset.Derivativestradeoninterestrates,exchangerates,commodities,equityandfixedincomesecurities,credit,andevenweather.Theproductsandstrategiesusedbymarketparticipantstomanagefinancialriskarethesameonesusedbyspeculatorstoincreaseleverageandrisk.Althoughitcanbearguedthatwidespreaduseofderivativesincreasesrisk,theexistenceofderivativesenablesthosewhowishtoreducerisktopassitalongtothosewhoseekriskanditsassociatedopportunities.Theabilitytoestimatethelikelihoodofafinanciallossishighlydesirable.However,standardtheoriesofprobabilityoftenfailintheanalysisoffinancialmarkets.Risksusuallydonotexistinisolation,andtheinteractionsofseveralexposuresmayhavetobeconsideredindevelopinganunderstandingofhowfinancialriskarises.Sometimes,theseinteractionsaredifficulttoforecast,sincetheyultimatelydependonhumanbehavior.Theprocessoffinancialriskmanagementisanongoingone.Strategiesneedtobeimplementedandrefinedasthemarketandrequirementschange.Refinementsmayreflectchangingexpectationsaboutmarketrates,changestothebusinessenvironment,orchanginginternationalpoliticalconditions,forexample.Ingeneral,theprocesscanbesummarizedasfollows:1.Identifyandprioritizekeyfinancialrisks.2.Determineanappropriatelevelofrisktolerance.3.Implementriskmanagementstrategyinaccordancewithpolicy.4.Measure,report,monitor,andrefineasneeded.DiversificationFormanyyears,theriskinessofanassetwasassessedbasedonlyonthevariabilityofitsreturns.Incontrast,modernportfoliotheoryconsidersnotonlyanasset’sriskiness,butalsoits30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）contributiontotheoverallriskinessoftheportfoliotowhichitisadded.Organizationsmayhaveanopportunitytoreduceriskasaresultofriskdiversification.Inportfoliomanagementterms,theadditionofindividualcomponentstoaportfolioprovidesopportunitiesfordiversification,withinlimits.Adiversifiedportfoliocontainsassetswhosereturnsaredissimilar,inotherwords,weaklyornegativelycorrelatedwithoneanother.Itisusefultothinkoftheexposuresofanorganizationasaportfolioandconsidertheimpactofchangesoradditionsonthepotentialriskofthetotal.Diversificationisanimportanttoolinmanagingfinancialrisks.Diversificationamongcounterpartiesmayreducetheriskthatunexpectedeventsadverselyimpacttheorganizationthroughdefaults.Diversificationamonginvestmentassetsreducesthemagnitudeoflossifoneissuerfails.Diversificationofcustomers,suppliers,andfinancingsourcesreducesthepossibilitythatanorganizationwillhaveitsbusinessadverselyaffectedbychangesoutsidemanagement’scontrol.Althoughtheriskoflossstillexists,diversificationmayreducetheopportunityforlargeadverseoutcomes.RiskManagementProcessTheprocessoffinancialriskmanagementcomprisesstrategiesthatenableanorganizationtomanagetherisksassociatedwithfinancialmarkets.Riskmanagementisadynamicprocessthatshouldevolvewithanorganizationanditsbusiness.Itinvolvesandimpactsmanypartsofanorganizationincludingtreasury,sales,marketing,legal,tax,commodity,andcorporatefinance.Theriskmanagementprocessinvolvesbothinternalandexternalanalysis.Thefirstpartoftheprocessinvolvesidentifyingandprioritizingthefinancialrisksfacinganorganizationandunderstandingtheirrelevance.Itmaybenecessarytoexaminetheorganizationanditsproducts,management,customers,suppliers,competitors,pricing,industrytrends,balancesheetstructure,andpositionintheindustry.Itisalsonecessarytoconsiderstakeholdersandtheirobjectivesandtoleranceforrisk.Onceaclearunderstandingoftherisksemerges,appropriatestrategiescanbeimplementedinconjunctionwithriskmanagementpolicy.Forexample,itmightbepossibletochangewhereandhowbusinessisdone,therebyreducingtheorganization’sexposureandrisk.Alternatively,existingexposuresmaybemanagedwithderivatives.Anotherstrategyformanagingriskistoacceptallrisksandthepossibilityoflosses.Therearethreebroadalternativesformanagingrisk:1.Donothingandactively,orpassivelybydefault,acceptallrisks.2.Hedgeaportionofexposuresbydeterminingwhichexposurescanandshouldbehedged.3.Hedgeallexposurespossible.Measurementandreportingofrisksprovidesdecisionmakerswithinformationtoexecutedecisionsandmonitoroutcomes,bothbeforeandafterstrategiesaretakentomitigatethem.Sincetheriskmanagementprocessisongoing,reportingandfeedbackcanbeusedtorefinethesystembymodifyingorimprovingstrategies.Anactivedecision-makingprocessisanimportantcomponentofriskmanagement.Decisionsaboutpotentiallossandriskreductionprovideaforumfordiscussionofimportant30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）issuesandthevaryingperspectivesofstakeholders.FactorsthatImpactFinancialRatesandPricesFinancialratesandpricesareaffectedbyanumberoffactors.Itisessentialtounderstandthefactorsthatimpactmarketsbecausethosefactors,inturn,impactthepotentialriskofanorganization.FactorsthatAffectInterestRatesInterestratesareakeycomponentinmanymarketpricesandanimportanteconomicbarometer.Theyarecomprisedoftherealrateplusacomponentforexpectedinflation,sinceinflationreducesthepurchasingpowerofalender’sassets.Thegreaterthetermtomaturity,thegreatertheuncertainty.Interestratesarealsoreflectiveofsupplyanddemandforfundsandcreditrisk.Interestratesareparticularlyimportanttocompaniesandgovernmentsbecausetheyarethekeyingredientinthecostofcapital.Mostcompaniesandgovernmentsrequiredebtfinancingforexpansionandcapitalprojects.Wheninterestratesincrease,theimpactcanbesignificantonborrowers.Interestratesalsoaffectpricesinotherfinancialmarkets,sotheirimpactisfar-reaching.Othercomponentstotheinterestratemayincludeariskpremiumtoreflectthecreditworthinessofaborrower.Forexample,thethreatofpoliticalorsovereignriskcancauseinterestratestorise,sometimessubstantially,asinvestorsdemandadditionalcompensationfortheincreasedriskofdefault.Factorsthatinfluencethelevelofmarketinterestratesinclude:1.Expectedlevelsofinflation2.Generaleconomicconditions3.Monetarypolicyandthestanceofthecentralbank4.Foreignexchangemarketactivity5.Foreigninvestordemandfordebtsecurities6.Levelsofsovereigndebtoutstanding7.FinancialandpoliticalstabilityYieldCurveTheyieldcurveisagraphicalrepresentationofyieldsforarangeoftermstomaturity.Forexample,ayieldcurvemightillustrateyieldsformaturityfromoneday(overnight)to30-yearterms.Typically,theratesarezerocoupongovernmentrates.Sincecurrentinterestratesreflectexpectations,theyieldcurveprovidesusefulinformationaboutthemarket’sexpectationsoffutureinterestrates.Impliedinterestratesforforward-startingtermscanbecalculatedusingtheinformationintheyieldcurve.Forexample,usingratesforone-andtwo-yearmaturities,theexpectedone-yearinterestratebeginninginoneyear’stimecanbedetermined.Theshapeoftheyieldcurveiswidelyanalyzedandmonitoredbymarketparticipants.Asagaugeofexpectations,itisoftenconsideredtobeapredictoroffutureeconomicactivityandmayprovidesignalsofapendingchangeineconomicfundamentals.30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）Theyieldcurvenormallyslopesupwardwithapositiveslope,aslenders/investorsdemandhigherratesfromborrowersforlongerlendingterms.Sincethechanceofaborrowerdefaultincreaseswithtermtomaturity,lendersdemandtobecompensatedaccordingly.Interestratesthatmakeuptheyieldcurvearealsoaffectedbytheexpectedrateofinflation.Investorsdemandatleasttheexpectedrateofinflationfromborrowers,inadditiontolendingandriskcomponents.Ifinvestorsexpectfutureinflationtobehigher,theywilldemandgreaterpremiumsforlongertermstocompensateforthisuncertainty.Asaresult,thelongertheterm,thehighertheinterestrate(allelsebeingequal),resultinginanupward-slopingyieldcurve.Occasionally,thedemandforshort-termfundsincreasessubstantially,andshort-terminterestratesmayriseabovetheleveloflongerterminterestrates.Thisresultsinaninversionoftheyieldcurveandadownwardslopetoitsappearance.Thehighcostofshort-termfundsdetractsfromgainsthatwouldotherwisebeobtainedthroughinvestmentandexpansionandmaketheeconomyvulnerabletoslowdownorrecession.Eventually,risinginterestratesslowthedemandforbothshort-termandlong-termfunds.Adeclineinallratesandareturntoanormalcurvemayoccurasaresultoftheslowdown.30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）财务风险管理尽管近年来金融风险大大增加，但风险和风险管理不是当代的主要问题。全球市场越来越多的问题是，风险可能来自几千英里以外的与这些事件无关的国外市场。意味着需要的信息可以在瞬间得到，而其后的市场反应，很快就发生了。经济气候和市场可能会快速影响外汇汇率变化、利率及大宗商品价格，交易对手会迅速成为一个问题。因此，重要的一点是要确保金融风险是可以被识别并且管理得当的。准备是风险管理工作的一个关键组成部分。什么是风险？风险给机会提供了基础。风险和暴露的条款让它们在含义上有了细微的差别。风险是指有损失的可能性，而暴露是可能的损失，尽管他们通常可以互换。风险起因是由于暴露。金融市场的暴露影响大多数机构，包括直接或间接的影响。当一个组织的金融市场暴露，有损失的可能性，但也是一个获利或利润的机会。金融市场的暴露可以提供战略性或竞争性的利益。风险损失的可能性事件来自如市场价格的变化。事件发生的可能性很小，但这可能导致损失率很高，特别麻烦，因为他们往往比预想的要严重得多。换句话说，可能就是变异的风险回报。由于它并不总是可能的，或者能满意地把风险消除，在决定如何管理它中了解它是很重要的一步。识别暴露和风险形式的基础需要相应的财务风险管理策略。财务风险是如何产生的呢？无数金融性质的交易包括销售和采购，投资和贷款，以及其他各种业务活动，产生了财务风险。它可以出现在合法的交易中，新项目中，兼并和收购中，债务融资中，能源部分的成本中，或通过管理的活动，利益相关者，竞争者，外国政府，或天气出现。当金融的价格变化很大，它可以增加成本，降低财政收入，或影响其他有不利影响的盈利能力的组织。金融波动可能使人们难以规划和预算商品和服务的价格，并分配资金。有三种金融风险的主要来源：1、金融风险起因于组织所暴露出来的市场价格的变化，如利率、汇率、和大宗商品价格。2、引起金融风险的行为有与其他组织的交易如供应商、客户，和对方在金融衍生产品中的交易。3、由于内部行动或失败的组织，特别是人、过程和系统所造成的金融风险。什么是财务风险管理？财务风险管理是用来处理金融市场中不确定的事情的。它涉及到一个组织所面临的评估和组织的发展战略、内部管理的优先事项和当政策一致时的财务风险。企业积极应对金融风险可以使企业成为一个具有竞争优势的组织。它还确保管理，业务人员，利益相关者，董事会董事在对风险的关键问题达成协议。30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）金融风险管理组织就必须作出那些不被接受的有关风险的决定。那些被动不采取行动的战略是在默认情况下接受所有的风险。组织使用各种策略和产品来管理金融风险。重要的是要了解这些产品和战略方面，通过工作来减少该组织内的风险承受能力和目标范围内的风险。风险管理的策略往往涉及衍生工具。在金融机构和有组织的交易所，衍生物广泛地进行交易。衍生工具的合约的价值，如期货，远期，期权和掉期，是源自相关资产的价格。衍生物利用利率，汇率，商品，股票和固定收入的证券，信贷，甚至是天气进行交易。这些产品和市场参与者使用策略来管理金融风险，与由投机者用来提高风险的杠杆作用是相同。虽然可以认为，衍生工具的广泛使用增加了风险，衍生品的存在使那些希望通过把它传递给那些寻求风险及相关机会的人降低了风险。估计财务损失的可能性是非常令人满意的。然而，概率标准的理论往往在金融市场的分析中不适用。风险通常不会孤立存在的，通常会和几个风险的相互作用，必须认真考虑在发展中国家的金融风险是如何产生的。有时，这些相互作用是很难预测的，因为它们最终取决于人的行为。金融风险管理是一个持续不断的过程。随着市场需求的变化和完善，战略必须得到执行。有关的修改反映不断变化的市场利率，变化的预期营商环境，或例如不断变化的国际政治条件。一般来说，这个过程可以概括如下：1、识别并优先考虑关键的财务风险。2、确定适当的风险容忍程度。3、按照政策实施风险管理战略。4、按需要衡量，报告，监控和改进。多样化多年来，公司资产的风险评价的可变性仅仅基于其回报。与此形成对比的是,现代投资组合理论不仅考虑了一项资产的风险，而且是经济体总体风险的组合。由于风险多样化，组织可以有机会来降低风险。在投资组合管理方面，在一定限度内给个别部件组合提供了多样化的机会。一个多元化的资产组合中包含的回报是不同的，换句话说，彼此之间的关系是弱或负面的。考虑到一个投资组合的风险是非常有用的，并且应考虑改变或增加的潜在风险的总数。多样化是一个管理金融风险的重要工具。通过预设的组织，对手之间的多样化可以减少突发事件对组织所造成的不利影响而引起的风险。其中投资资产多元化减少了发行人失败的损失程度。多样化的客户、供应商和金融来源减少了一个组织的贸易被外面变化控制的负面影响的可能性。虽然损失的风险仍然存在，多样化的机会可以减少大的不良结果。风险管理过程金融风险管理过程中的战略使一个组织去管理与金融相关的风险市场。风险管理是一个动态过程，应逐步发展成一个组织和它的生意。它涉及和影响了许多方面，包括国债，销售，营销，法律，税务，商品组织和企业融资。30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）风险管理过程包括内部和外部分析。该进程的第一部分包括确定和排列金融机构面临的风险和了解其相关性。有必要审查该组织及其产品，管理，客户，供应商，竞争对手，价格，行业的发展趋势，资产负债结构，并在行业中的地位。也有必要考虑利益相关者和他们的目标和风险承受能力。一旦清楚地了解这些风险的出现，就可实施适当的策略会同风险管理政策。例如，有可能改变的地方，从而减少该组织的暴露和风险。另外，可能对现有的衍生工具进行风险管理。另一种经营战略风险是接受所有的风险和损失的可能性。有三个广泛的风险管理办法：1、什么都不做，在默认情况下，积极或被动地接受一切风险。2、对冲一部分，通过确定那些可以而且应该进行对冲的风险。3、所有可能的风险对冲。风险的计量和报告提供给决策者与信息执行者决定和监测的结果，在它的前面和后面都采取策略来减轻。由于风险管理进程仍在进行，报告和反馈可以用来精化系统的修改或改进策略体系。活跃的决策过程是风险管理的重要组成部分。讨论潜在的损失和为降低风险的决策提供了一个讨论重要问题与各种关于利益相关者的观点的场所。财务比率的影响因素和价格财务比率及价格受多项因素的影响。关键是要了解影响市场的因素，因为这些因素，反过来影响到一个组织的潜在风险。影响利率的因素利率是许多市场价格的主要组成部分和重要的经济晴雨表。它们是由真实利率加上通货膨胀的预期成分组成的，因为通货膨胀降低了贷款人的资产购买力。离到期日越近，它的不确定性就越大。利率也是资金的供给和需求和信贷风险的反射。利率对企业和政府来说是非常重要的，因为他们是资金成本的关键因素。大多数公司和政府债务融资需要扩展和基建项目。当利率增加，对借款人有显著的影响。利率也影响到其他金融市场的价格，所以他们的影响是深远的。对利率的其他组件可能包括一个风险溢价，以反映借款人的信用。例如，政治或主权风险的威胁可能导致利率上升，有时很大，因为随着投资者需求的增加，额外的补偿违约风险也会增加。影响市场利率水平的因素包括：1、通货膨胀的预期水平2、总体经济状况3、货币政策和央行的立场4、外汇市场活动5、外国投资者对债务证券化的需求6、外债突出的水平7、金融和政治稳定30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）收益率曲线收益率曲线产量是一种图形法，表示的是一系列条件成熟。例如，一个收益率曲线可能说明产量在(一天一夜之间成熟)30年里的关系。通常情况下，利率是零息政府率。由于目前的利率反映的是预期的，收益曲线提供了有关未来市场预期的利率的有用信息。前向启动利率的默示条款可以计算收益曲线的信息。例如，使用一两个年到期利率，预计的一年期利率在一年的时间开始时才能确定。对收益曲线的形状进行了分析和对广泛的市场参与者进行监测。由于人们对它的期望，它通常被认为是未来经济活动的预测和可能提供的经济基本面有待改变的信号。一般产量的收益率曲线向上倾斜是具有正斜率，就像贷方或投资者要求更高的利率因为贷款期限和借款人的持续的时间更长了。由于期限至到期日，借款人违约的机会增加，贷款人要求相应的补偿。利率构成的收益率曲线也受预期的通货膨胀率影响。除了借款人的贷款和风险的部分，投资者要求借款人至少达到预期的通货膨胀率。如果投资者预期的未来的通胀率会变得更高,他们将会被要求延长还款期限，以弥补这种不确定性产生的更多的保费。因此，期限越长，利率越高(在其它条件相同的情况)，一个向上倾斜的收益率曲线就产生。有时，短期资金的需求大幅增加，短期利率可能上升超过了长期利率的水平。收益曲线向下倾斜，这是它的外观反演的结果。短期资金成本高，否则将有损于通过投资获得扩张，使经济增长放缓或衰退。最后，利率上升使短期和长期资金的需求都减少。在所有利率下降到一个正常的曲线，可能会出现由于经济增长放缓而带来的回报。30 天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）谢辞四年的大学生活就快走入尾声，我们的校园生活就要划上句号，心中是无尽的难舍与眷恋。从这里走出，对我的人生来说，将是踏上一个新的征程，要把所学的知识应用到实际工作中去。回首四年，取得了些许成绩，生活中有快乐也有艰辛。感谢老师四年来对我孜孜不倦的教诲，对我成长的关心和爱护。学友情深，情同兄妹。三年的风风雨雨，我们一同走过，充满着关爱，给我留下了值得珍藏的最美好的记忆。在我的十几年求学历程里，离不开父母的鼓励和支持，是他们辛勤的劳作，无私的付出，为我创造良好的学习条件，我才能顺利完成完成学业，感激他们一直以来对我的抚养与培育。最后，我要特别感谢刘丽萍老师。是她在我毕业的最后关头给了我巨大的帮助与鼓励，使我能够顺利完成毕业设计，在此表示衷心的感激。刘丽萍老师认真负责的工作态度，严谨的治学精神和深厚的理论水平都使我收益匪浅。她无论在理论上还是在实践中，都给与我很大的帮助，使我得到不少的提高这对于我以后的工作和学习都有一种巨大的帮助，感谢她耐心的辅导。即将结束在此学习的生活，相信等待我的是一片充满机遇、风险与快乐的土地；也相信我和同仁们的事业必将如涅磐之凤、浴火之凰；更加相信，不朽的民族精神终将引领我们创造新的奇迹！30'