长春宇飞热电项目可行性研究报告 20页

'长春宇飞热电项目第一章绪论1.1项目和投资方概况1.1.1热电联产项目名称：长春宇飞热电有限公司1.1.2投资方概况投资方为长春羽飞热电有限公司，注册资金1亿，项目投资8000万占全部投资的100%1.1.3项目承建单位吉林省能源交通总公司1.1.4项目建设内容本工程为热电联产项目，是一个新建项目，指可以同时生产电、热能，可以替代燃油锅炉和停用供热区域内的中小工业锅炉和停用供热区域内的中小工业锅炉，满足长春市绿园区热负荷发展的需要；并满足长春市电力需求发展的需要。该项目拟定建在长春市汽车产业开发区，将同时供电、热给绿园区，它的建设不仅比分别生产电、热能方式节约燃料，而且热效率比大型凝汽式机组还要高得多，因此该项目有助于提高能源利用效率和长春电网的运行经济性。1.1.5项目基本构成表项目名称长春绿园区热电工程长春宇飞有限公司19第页 建设单位建设投资工程建设总投资估算63381.60万元规模(MW)项目单机容量及台数总容量供热能力外供工业用汽制冷用汽本期工程4×24MW燃煤96MW28.4t/h7t/h主体工程2×300MW抽凝机组，选用型号为CN300—1675/540/540的亚临界、中间再热、单抽、双缸双排抽凝式汽轮机；相应配套的锅炉为1025t/h的煤粉锅炉，露天布置、单炉膛、燃烧器四角切圆布置、一次中间再热、平衡通风、固态排渣、全钢构架、悬吊结构、三分仓回转式空气预热器。配套辅助工程物料系统煤场、输煤系统、石灰石粉仓、灰库、灰场（应急备用）、油罐区、供氢站供水系统自然通风冷却塔（2台）、化水处理系统、循环水系统、淡水系统、取水系统电气系统以发电机双卷无载调压型变压器组单元接线型式接入220kV系统，220kV配电装置采用双母线接线，共7个间隔，按GIS执行环保工程高效除尘器、石灰石-石膏湿法烟气脱硫装置、低氮燃烧及选择性触媒还原烟气脱硝系统(SCR法)、烟气在线连续监测系统、污水处理及回用系统、隔声降噪措施等附属工程厂区总图布置、道路、烟囱、绿化等，行政办公沿用现有工程，厂内不设生活区备注燃煤采用铁路或公路运输19第页 1.2问题的提出1.2.1项目实施一般环境分析长春市是东北地区的中心城市。中国最大的汽车工业城市。中国建成区面积和建成区人口第九大城市。中国特大城市之一。中国第一汽车集团公司和长春电影制片厂坐落于此。长春同时也是吉林省省会，北方的窗口城市，东北地区的政治、经济、文化、金融、贸易和交通中心。2011年长春全市GDP实现4040亿元，增长15.2%；工业总产值实现7000亿元，增长23%；固定资产投资按新口径累计完成2450亿元，同比增长30%。长春是一个以农业、机械等为主导的城市，在长春投资的有利条件主要有：地理条件优越、交通发达长春市是吉林省的省会，距离周边城市的距离较近，一般不超过100公里，同时，距离哈尔滨、沈阳不足300公里，距离北京800公里左右，而且，拥有国际、国内航线三十四条，铁路、公路四通八达，已同世界一百八十多个国家和地区实现长途电话直拨和图文传送。地理条件较为优越。随着高铁的建立，长春到达各主要城市变得更加便利。人力资源成本较低长春市虽然是省会，但是人力资源成本较之其他的要低不少，因此我们可以利用这一优势在项目运行时只引进高级管理人员和高级技术人员，其他的可以从本地录用，从而降低整个的运营成本。长春汽车产业开发区投资环境优越长春汽车产业开发区位于长春市区西南部，总体规划面积120平方公里，由24平方公里建成区和96平方公里发展区构成。建成区及周边地区具有雄厚的汽车产业基础。其区位优势为一汽集团及一汽大众、一汽解放等主机厂就坐落在长春汽车产业开发区区域内，因此未来的开发区会在以招商引资为中心，积极的抓好基础设施和服务设施建设以建立一个国际化的工业区。19第页 1.2.2项目产业竞争环境分析随着长春今年来经济发展速度的日益加快，使得投资环境的到了大幅度的改善，到长春投资的企业也日益增多，因此新老企业对于采暖用电的需求也迅速增加起来，并且，居民的生活水平提高之后对于生活也开始要求更高的质量，较之以前对于热电的需求也提高不少。这些都加剧了热电的供需矛盾。长春市目前有四座热电站，长春第一热电站，长春第二热电站，大唐长春第三热电厂以及华能长春第四热电厂。长春第一热电厂位于长春北部，都是小机组，总容量大约40万KW左右，马上要拆除新建大机组，第二热电厂位于二道区，为5台20万KW机组，大三热电厂位于西北部是2台30万机组，第四热电厂位于合隆镇是2台35万KW机组。目前第一、第二热电厂已处于超负荷运行状态，因此对于电、热的提供能力有限，这就阻碍了工业的发展和招商引资的进行。因此，在开发区新建一座热电厂，对于整个绿园区以及朝阳的工业发展以及招商引资的顺利进行，解决生产和居民采暖的用热需求都是非常必要的。所以说，对于以热电联产、节约能源、提高效率为原则的热电项目不仅符合国家能源政策，节能环保，也可以为长春发展提供保证从而为企业带来经济效益，因此这个项目是很可行的。第二章.热电联产项目背景和建设的必要性2.1热电联产项目提出的背景在现今的社会条件下，可持续发展依然成为企业发展的饿目标之一，而且国家对于节能环保项目也持有扶持态度，对于热电联产项目，国家会我国对热电联产现行的税收优惠政策仅有热力产品的增值税享受13%的优惠税率,对灰渣综合利用的产品免征增值税等。今后还应抓紧研究制定进一步的鼓励政策。而热电联产项目是蒸汽不在降压或经减温减压后供热，而是先发电，然后用抽汽或排汽满足供热、制冷的需要，可提高能源利用率；同时增大背压机负荷率，增加机组发电，减少冷凝损失，降低煤耗；并且保证生产工艺，改善生活质量，减少从业人员，提高劳动生产率；代替数量大、型式多的分散空调，改善环境景观，避免“19第页 热岛”现象，这都符合国家对于节能环保的要求。从表中我们发现工业企业是最大的热用户，工业生产（包括化工、造纸、制药、纺织和有色金属冶炼等）过程需要以热为基本的能源。目前，除一些大型工业企业由自备热电厂供热外，大部分工业企业由锅炉供热。而且对于吉林省的居民来说，对于热的需求量急剧上升，增长速度快于工业领域。因此，无论是工业还是居民需求都为热电联产项目提供了基础。2.2我国热电联产项目发展概况19第页 我国历年的火电装机容量和热电联产装机容量（GW）【2】-【4】热电联产装机容量占火电装机容量的比例从该图表中发现，我们的热电联产的增长速度也再明显加快，目前我国热电联产装机容量1已位居世界前二位。我国的热电联产装机容量由1990年的10GW增长到2000年的29.9GW，年均增长11.6%，热电联产占火电装机容量的比重也在不断提高。而且，有资料显示，北方传统采暖地区是热电联产机组供热量的主要应用市场，占60％～70％。北方传统采暖地区中，热电厂既供工业蒸汽，也供居民采暖，城市中的热网既有蒸汽热网，也有为建筑采暖供热的热水管网。19第页 2.3项目建设的环境可行性首先，热电联产项目与国家产业政策和环保政策相符合。本工程的采暖期热电比为64.97%，总热效率为57.56%，符合国家发展计划委员会等四部委计基础［2000］1268号文“关于印发《关于发展热电联产的规定》的通知”的要求和国家发展计划委员会计基础［2003］369号文“国家计委关于进一步做好热电联产项目建设管理工作的通知”的精神；同步建设石灰石-石膏湿法烟气脱硫装置，符合国家环保总局环发[2003]159号文“关于加强燃煤电厂二氧化硫污染防治工作的通知”的规定。项目建设符合国家有关的产业政策和环保政策。而且，该工程的清洁生产水平也符合清洁生产要求。对于排放情况，正常工况下，本工程SO2、NOX、烟尘的排放浓度分别为122.2mg/m3(校核煤种为75.4mg/m3)、135mg/m3和46.67mg/m3(校核煤种为35.91mg/m3)，均满足《火电厂大气污染物排放标准》(GB13223-2003)3时段要求。除了部分冷却塔外排水排入污水处理厂，其它工业废水与生活污水处理达标回用不外排。因此，从环境保护角度分析，本工程的建设是可行的。2.3投资必要性分析由我国目前热电联产的发展趋势来看，热电联产项目具有极大地潜力。对于长春市来说，它位于中国的北部，季风气候明显，冬天天气较为恶劣，因此，居民或者企业对于热电的需求会变得更大，因此该项目有极大地市场。而且，长春距离鞍山等煤矿较近，原材料运送方便，同时，国家为热电联厂项目也提供了政策保障。第三章长春宇飞热电项目的可行性分析3.1项目市场分析3.1.1供热现状19第页 长春市现在老城区小锅炉房供热占较大比重，存在故障多、供热效果差、能耗和污染大等问题。部分集中供热管网老化，影响供热效果。城市供热热源布局不合理，长春市中心区热电一厂、热电二厂热网供热区域均呈超负荷运行状态。据介绍，“十二五”期间，长春市市政公用局除了计划实施热电一厂迁址新建工程，新增600万平方米热源能力外，还将实施热电三厂续建工程新增800万平方米热源能力，实施热电四厂续建工程，新增960万平方米热源能力，实施东南热电厂新建工程，新增1200万平方米供热能力，共新增集中供热能力3560万平方米。计划实施东岭锅炉房、机车锅炉房等8项热电联产热网调峰锅炉房扩建改造工程，可新增1560万平方米；实施十里堡区域锅炉房、长东北区域锅炉房等5项新建区域锅炉房工程，新增供热能力2100万平方米；继续实施“暖房子”工程，计划并网改造小型采暖锅炉房1200座，新增集中供热面积1600万平方米。到2015年，争取城市集中供热普及率达到90%。3.1.2设计热负荷3.2建设条件分析3.2.1厂址分析根据汽车开发区以及绿园区的发展的总体规划以及布局，长春**热电项目地址选择在汽车开发区中部，处于开发区的东北部，该地区的的铁路和公路密度较好，。高速公路横贯全市，市内铁路、公路四通八达。19第页 3.2.2燃料供应为了降低运输等成本，热电厂选用了铁法煤矿。原煤的储量和产量可满足热电厂燃烧用量，而且煤的质量优良。燃料可以由火车运至长春再用汽车运输进场或者也可以直接通过公路运输，降低了燃煤成本。3.3项目技术分析3.3.1机组选型及供热方案根据对绿园区当前热负荷等相关数据的调查和预估选择方案:C24--8.83/0.98+B24--8.83/0.98型机组，3*13Ot/h循环流化床锅炉，按照次配型完成两组。冬季最大供汽量为546.78t/h，不需调峰供汽。汽机供热量10696416GJ。年发电量为59400万度。供电标煤耗为0.313kg/kwh。3.3．2工作原理锅炉加供热汽轮机由于煤燃烧形成的高温烟气不能直接做功，需要经锅炉将热量传给蒸汽，由高温高压蒸汽带动汽轮发电机组发电，做功后的低品位的汽轮机抽汽或背压排汽用于供热。锅炉加供热机热电联产系统适应于以煤为燃料。这也是我国的热电联产系统普遍采用的形式。这种系统的技术已非常成熟，主要设备也早已国产化。由于这种系统占地大，负荷调节能力差，发电效率低，一般在煤改气的热电联产中得以应用，新建燃气热电联产系统很少采用这种形式。燃气轮机热电联产系统分为单循环和联合循环两种形式。单循环的工作原理是：空气经压气机与燃气在燃烧室燃烧后温度达1000℃以上、压力在1－1.6MPa的范围内而进入燃气轮机推动叶轮，将燃料的热能转变为机械能，并拖动发电机发电。从燃气轮机排出的烟气温度一般为450℃～600℃19第页 ，通过余热锅炉将热量回收用于供热。大型的燃气轮机效率可达30%以上，当机组负荷低于50%时，热效率下降显著。考虑到热和电两种输出的总效率一般能够保持在80%以上。燃气轮机组启停调节灵活，因而对于变动幅度较大的负荷较适应。目前工业燃气轮机的生产基本上来自西方国家，如GE,ALSTOM，SIEMENS,SOLAR,ABB等。上述单循环中余热锅炉可以产生的参数很高的蒸汽，如果增设供热汽轮机，使余热锅炉产生的较高参数的蒸汽在供热汽轮机中继续做功发电，其抽汽或背压排汽用于供热，可以形成燃气－蒸汽联合循环系统。这种系统的发电效率进一步得到提高，可达到50%以上。内燃机热电联产系统当规模较小时，它的发电效率明显比燃气轮机高，一般在30%以上，因而在一些小型的燃气热电联产系统中往往采用这种内燃机形式。但是，由于内燃机的润滑油和气缸冷却放出的热量温度较低（一般不超过90℃），而且该热量份额很大，几乎与烟气回收的热量相当，因而这种采暖形式在供热温度要求高的情况下受到了限制。内燃机的生产厂家有总部这在瑞士的WARTSILANSD公司、德国的MANB&W公司以及美国的CATERPILLAR公司等。燃料电池它是把氢和氧反应生成水放出的化学能转换成电能的装置。其基本原理相当于电解反应的逆向反应。燃料（H2和CO等）及氧化剂（O2）在电池的阴极和阳极上借助氧化剂作用，电离成离子，由于离子能通过在二电极中间的电介质在电极间迁移，在阴电极、阳电极间形成电压。在电极同外部负载构成回路时就可向外供电。燃料电池种类不少，根据使用的电解质不同，主要有磷酸燃料电池（PAFC）、熔融碳酸盐型燃料电池（MCFC）、固体氧气物燃料电池（SOFC）和质子交换膜燃料电池（PEMFC）等。燃料电池具有无污染、高效率、适用广、无噪声和能连续运转等优点。它的发电效率可达40%以上，热电联产的效率也达到80%以上。目前，多数燃料电池正处于开发研制中，虽然磷酸燃料电池（PAFC）等技术成熟并已经推向市场，但仍较昂贵。鉴于燃料电池的独到优点，随着该项技术商业化进程的推进，必将在未来燃气采暖行业起到越来越重要的作用。从事燃料电池研究和开发的单位主要有美国的国际燃料电池、联信、PlugPower、AnalyticPower、Onsi和西屋等公司，加拿大Ballard公司，日本的三菱、松下、三洋、东芝、宣士电机和富士电机等公司，德国MTU公司和西门子公司等。我国也有大连化物所等多家单位从事燃料电池的研究。与热电联产技术有关的选择主要有蒸汽轮机驱动的外燃烧式方案和燃气轮机驱动的内燃烧式方案。此外，现代科学技术的发展，特别是微型燃气轮机、燃气外燃机和燃料电池以及其他新能源技术的发展，也赋予了冷热电联产新的内涵。19第页 3.4生态环境分析长春市地处中国东北松辽平原腹地，地势平坦开阔。属大陆性季风气候区，在全国干湿气候分区中，地处湿润区向亚干旱区的过渡地带，具有四季分明，雨热同季，干湿适中的气候特征，为人类开发和利用大自然提供了良好的气候环境。由于长春市处于吉林省东部山地向西部松嫩平原的过渡地带，所以具有东部山区湿润气候向西部半干旱气候过渡的特征。过渡性气候使长春市的光照充足，热量条件优于东部，而雨水条件又好于西部，长春市年平均气温4.8°C，最高温度39.5°C，最低温度-39.8°C,日照时间2,688小时。夏季，东南风盛行，也有渤海补充的湿气过境。年平均降水量522至615毫米，夏季降水量占全年降水量的60%以上；最热月（7月）平均气温23℃。秋季，可形成持续数日的晴朗而温暖的天气，温差较大，风速也较春季小。而且厂区周围无风景区以及文物。第四章节能措施首先，我们会回收锅炉排污水及热量，从上图可以看出，锅炉排污水的大部分指标都优于一次水，完全可以将这部分水回收处理后供锅炉使用。为回收排污水及热量，先将这部分水集中起来，与一次水混合降温后，经过机械过滤器、阴阳浮床、混床离子交换处理合格后，重新供锅炉补水，这样不仅可以节省大量的水资源，也充分利用了排出的热量，节约了成本。第二，适当降低给水温度，以降低锅炉排烟温度，提高锅炉热效率。根据资料显示，排烟热损失是锅炉热损失中比例最大的热损失。而且运行实践表明，虽然降低给水温度使高压加热器的利用率降低，单独对于汽轮机回热循环而言热效率降低了，但是锅炉效率提高了，并且提高的幅度很大，全厂的热效率提高。与此同时，我们会采取改造汽轮机汽封装置，减少漏汽量，提高汽轮机效率以及锅炉启停炉排放蒸汽回收等方式进行节能。19第页 4.1烟气污染防治措施本工程采用石灰石—石膏湿法烟气脱硫工艺，脱硫效率为90%，不设GGH；采用静电除尘器，除尘效率为99.65%，脱硫系统的除尘效率为50%；采用低氮燃烧技术及SCR脱氮工艺，脱氮效率为70%；安装烟气自动连续监测系统。4.2水污染防治措施本工程冷却塔外排水部分回用于锅炉补给水，剩余部分外排至小虎沥，冷却塔循环水属于清净下水，不会对环境造成污染；生活污水经二级生化处理达标后回用用于回用于冷却塔、服务水系统；锅炉补给水排水部分回用于脱硫装置冲洗等服务水系统。脱硫废水经单独处理后作为干灰加湿用水和炉渣冷却补充水。4.3噪声防治对策选择低噪声设备，与设备供货商签定订货合同时提出设备噪声的具体要求，要求设备厂家提供符合噪声允许值的产品；蒸汽轮机、发电机、送风机、引风机、氧化风机、各种水泵等应安装在隔声良好的厂房或车间内，厂房、车间的隔声量不小于20dB；采用隔声门窗，通风道应加消声器，通风道入口可设在厂房下部并装设消声百叶窗；碎煤机应安装在室内，各转运环节高噪声设备也应安装在室内，隔声量不小于20dB；锅炉对空排汽噪声较高，应安装降噪20dB以上的排汽放空消声器。4.4其它污染防治措施煤场设置覆盖整个煤堆面积的干煤棚和喷洒设施；本工程厂址位于沿海，厂址地区风速较大，为了减少大风天气煤场起尘对环境的影响，特别是对附近水域环境的影响，本工程煤场在采取喷水降尘措施的同时，在四周加装防风抑尘网。有关资料显示，防风抑尘网防风抑尘效果明显，风洞试验结果显示，通过防风网后风速减小约50％，实际抑尘效率大于75％。由此可见，本工程煤场采取措施后，对环境的影响减明将会很小。19第页 设置灰场管理站，并配备喷水和碾压设施;灰场分区分块运行，达到设计标高，及时覆土，恢复植被；设置排水竖井和排水沟；采用土工膜防渗（渗透系数≤1×10-7cm/s）。第五章长春宇飞热电项目财务评价5.1财务评价的前期工作本项目在财务评价前应选进行基础数据的选取，其编制的依据及方法如下:5.1.1定额选用及基价调整定额选用国家经济贸易委员会二00二第15号文版发的《电力建设工程概算定额一建筑工程》(2001年修订本事、《电力建设工程概算定额一热力设备安工程》(2001年修订本)。取费依据《单机容量625Mw热电厂工程投资估算费用构成及计算标准》。5.1.2设备价格主要设备采用询价(含设备运杂费):锅炉130t/h1330万元/台汽轮发电机C241650万元/台B241300万元/台其他设备采用询价计列。5.1.3其他基础参数依据国家对于热电项目的照顾性政策，热电项目增值税率为13%。银行贷款拟按照长期贷款7.56%流动资金贷款利率7.29%。19第页 5.2项目投资估算5.2.1固定资产投资估算一、建筑工程费14398.683万元。其中投资较大的项目有:热力系统5613.57万元，供水系统1974.96万元，辅助及附属生产工程1953.3万元.二、设备购置费23183.226万元。其中投资较大的项目有:热力系统16589.14万元，水处理系统1933.38万元，电气系统2553.14万元。三、安装工程费8483.282万元。其中投资较大的项目有:热力系统5112.84万元，电气系统1179.98万元。四、工程建设其它费用6434.9万元。其中，电力系统接入费2000万元，热力网工程投资1499万元，其它费用2286万元。五、建设期利息3776.93万元计入固定资产。固定资产总投资为:51879.019万元。固定资产中5.2.2无形资产投资估算无形资产200万元，主要为设计勘察费以及专利使用费。5.2.3流动资金估算本项目流动资金估算分别采用分项详细估算法。年经营成本=总成本—折旧和摊销一借款利息支出应收帐款=年经营成本/应收帐款周转次数第3年为1873万元之后均为3121万元存货=(外购燃料及动力+原材料)周转次数19第页 第三年为2944万元之后为4107万万元现金=(年工资福利费+年其它费用)/现金周转次数=363万元应付帐款=(外购燃料+外购原材料)/应付帐款周转次数第三年为690万元之后为1078万元流动资产=应收帐款+存货+现金第三年5180万元之后为每年7592万元流动负债二应付帐款第三年为690万元之后为每年1078万元。5.2.4项目总投资总项目投资为63381.60万元5.3资金计划与筹措按本项目实施进度规划，项目建设期为2年，从第三年起开始投产当年生产负荷为设计能；力的60%，第4年便达到100%。流动资金从第三年年开始投入使用。本项目的计算期12年。本项目计划总投资63381.60万元，其中自有资金8000万元;银行贷款56277.02万元(含建设期利息3776.92778万元)，年利率为7.56%;流动资金中的短期贷款为3552.34592万元，年利率为7.29%。运营期间，各年借款利息计入财务费用，借款本金先用折旧费、摊销费来还，不足时用税后利润来还。投资计划与资金筹措。5.4项目财务预测5.4.1销售收入及税金估算1、销项税电:销售收入*17%热:销售收入*13%2、进项税煤:按到厂煤价*13%材料费:按17%计算19第页 3、增值税=销项税一进项税4、城市维护建设税按增值税的7%计算，教育附加按增值税的3%计算。5、投产后第一年销售收入22471.77万元销售税金及附加138.212万元正常年份销售收入为37453.63万元销售税金及附加为235.38万元5.4.2成本费用估算本项目总成本费用包括供热单位成本和发电单位成本，其中:一、生产成本包括燃料费、水费、材料费、工资及福利费、制造费用及其它费用。第一年的生产成本为20972.848万元，正常年份的生产成本因其它费用不同而不同。二、财务费用。主要是利息。5.4.3利润及利润分配估算项目利润总额由销售收入扣除销售税金及附加、总成本费用后所得。利润总额扣除所得税便为可供分配利润。可供分配利润从投产第一年起按10%提取盈余公积金，按5%提取公益金，扣除应付利润后，全部计入未分配利润。5.5项目财务评价5.5.1财务盈利能力分析一、项目财务内部收益率(FIRR)的计算利用统计计算得出项目收益率项目投资内部收益率（%）所得税前22%项目投资内部收益率（%）所得税后14%大于行业业基准收益率10%表明该项目盈利能力已满足了行业最低要求，在19第页 财务上是可行的。二、项目净现金值(NPV)的计算项目投资财务净现值（所得税前）（ic=10%)￥36,242.49项目投资财务净现值（所得税后）（ic=10%)￥33,465.38大于零，表明项目予以接受。三、项目投资回收期(Pt)的计算项目投资回收期（年）（所得税前）5.700651339项目投资回收期（年）（所得税后）9.463592865小于于基准回收期10年，表明项目投资能够在规定时间内回收。5.5.2偿债能力分析一、借款偿还期由附表可以看出，按最大偿还能力计算，该项目归还长期借款的来源包括折旧费、摊销费和未分配利润。在第7年可清偿完毕，能满足贷款方的还款要求。二、资产负债率、流动比率、速动比率由附表可看出，资产负债率逐年递减;流动比率和速动比率均大于1，且逐年递增。各项指标较为合理，表明该项目所面临的财务风险较小，短期偿债能力强。.5.5.3敏感性分析19第页 敏感性分析是考察项目涉及的各种不确定因素对项目基本方案经济指标的影响，找出敏感因素，估计项目效益对它们的敏感程度，粗略预测项目可能承担的风险。敏感分析通常是改变一种或多种不确定因素的数值，计算其对项目效益指标的影响，通过计算敏感度系数和临界点，估计项目效益指标对它们的敏感程度，进而确定关键敏感因素。通常将敏感性分析的结果汇总于敏感分析表，也通过绘制敏感性分析图显示各种因素的敏感程度并求得临界点，最后对敏感性分析的结果进行分析，并提出减轻不确定因素影响的措施，为进一步风险分析打下基础。依据每次考虑的变动因素的数目不同，敏感性分析又分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。通常多进行单因素敏感性分析。单因素敏感性分析是指每次只改变一个因素的数值来进行分析，估算单个因素的变化对项目效益产生的影响。一般地，在项目决策阶段的可行性研究中，均使用敏感性分析法分析项目风险，使用这种方法，能向决策者简要地提供可能影响项目成本变化因素及其影响的重要程度，使决策者在最终决策时，考虑这些因素的影响，并优先考虑最敏感因素。一般敏感性分析按以下步骤进行：首先选取不确定因素并确定其偏离基本情况的程度。这些因素是指那些在项目决策分析与评价中对项目效益有较大影响的不确定因素。对于建设项目应予以进行敏感性分析的因素主要有建设投资、产出物价格、主要投入物价格或可变成本、运营负荷、建设期贷款利率及外汇汇率等。其次，确定敏感性分析的效益评价指标。建设项目经济评价指标有一套指标体系，敏感性分析可选定其中一个或几个主要指标进行。最基本的分析指标是内部收益率、净现值、投资回收期等。由于敏感性分析是在确定经济效果的基础上进行的，故选作敏感性分析的指标盈余确定性经济效果评价所采用的指标相一致。再次，计算所选不确定因素变动引起的评价指标的变动。一般就选定的不确定因素，设若干级变动幅度（通常用变化率表示），然后计算与各级变动相应的经济效果评价指标的值，建立一一对应的数量关系，并用图或表的形式表示之。最后，判断敏感因素并进行分析，所谓敏感因素就是指该不确定性因素数值有很小的变化就能使项目的效益指标出现显著改变的因素。找出最敏感的一个或几个关键因素，粗略预测项目可能的风险。本项目采用单因素敏感分析法，将影响该项目效益的三个主要因素销售收入下跌、经营成本上升、建设投资增加向不利方向变化10%利用EXCEL表格进行计算。原始数据：项目投资内部收益率（%）所得税前22%项目投资内部收益率（%）所得税后14%项目投资财务净现值（所得税前）（ic=10%)￥36,242.49项目投资财务净现值（所得税后）（ic=10%)￥33,465.38项目投资回收期（年）（所得税前）5.700651339依公式计算项目投资回收期（年）（所得税后）9.463592865依公式计算将销售收入下调10%后：19第页 项目投资内部收益率（%）所得税前17%项目投资内部收益率（%）所得税后5%项目投资财务净现值（所得税前）（ic=10%)￥20,013.49项目投资财务净现值（所得税后）（ic=10%)￥-41,098.11项目投资回收期（年）（所得税前）6.429322022依公式计算项目投资回收期（年）（所得税后）11.65760515依公式计算将成本上调10%后项目投资内部收益率（%）所得税前20%项目投资内部收益率（%）所得税后10%项目投资财务净现值（所得税前）（ic=10%)￥28,444.51项目投资财务净现值（所得税后）（ic=10%)￥-1,668.38项目投资回收期（年）（所得税前）5.9935841依公式计算项目投资回收期（年）（所得税后）10.24361871依公式计算建设投资增加10%后项目投资内部收益率（%）所得税前20%项目投资内部收益率（%）所得税后11%项目投资财务净现值（所得税前）（ic=10%)￥33,309.22项目投资财务净现值（所得税后）（ic=10%)￥9,913.47项目投资回收期（年）（所得税前）5.91248393419第页 依公式计算项目投资回收期（年）（所得税后）9.97045847依公式计算由上述分析判断：销售收入下跌对企业收益影响最为敏感，经营成本上升次之，投资增加影响最小，在热电联供系统中，如果系统生产能力一定的话，影响销售收入的主要就是电价和热价，其中电价是比照市政供电局电价而定的。而影响热价的主要因素就是燃料价格，即煤的价格。而煤的价格还直接影响到运营成本。总之，煤的价格是本项目最敏感的因素，总投资的变化影响并不明显。5.5.4财务评价结论由上述财务评价结果看，本项目财务内部收益率高于行业基准收益率，财务净现值大于零，投资回收期低于行业基准投资回收期，借款偿还期能够满足贷款机构要求，项目各年的财务状况较好，而且风险不大，短期偿债能力强。因此，从财务上讲，本项目可以接受。19第页'