商业银行理财产品研究毕业论文.doc 30页

'湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)商业银行理财产品研究毕业论文小3号黑体，居中目录1绪论(1)1.1研究背景及目的(1)1.2国内外研究现状(2)2商业银行理财产品概述(××)汉字：小4号宋体；数字及字母：小4号TimesNewRoman2.1商业银行理财产品的概念(××)2.2商业银行理财产品基本特征(××)2.3商业银行理财产品种类(××)汉字：四号宋体加粗；数字及字母：四号TimesNewRoman加粗3商业银行理财创新发展分析(××)3.1理财产品创新发展的动因及现状分析(××)3.2理财业务创新发展现状(××)3.3当前理财产品创新面临的问题(××)4促进商业银行理财业务创新的建议(××)4.1明确理财业务定位(××)4.2注重理财业务创新本质(××)4.3加快专业人才队伍建设(××)4.4制度引导理财业务创新(××)参考文献(××)致谢(××)目录中的整个行距采用22磅29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)汉字：小3号宋体加粗；字母及数字：小3号TimesNewRoman；居中。汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。1绪论汉字：4号宋体加粗；字母及数字：4号TimesNewRoman加粗；句前不空格。1.1研究背景及目的1.1.1研究背景1．理财业务的发展背景汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；固定行间距22pt汉字：小4号宋体加粗；字母及数字：小4号TimesNewRoman加粗；句前不空格。理财业务在约20世纪70年代起源于美国,近年来在我国银行业内也得到了快速发展:自2006年始在短短6年时间里理财产品发行量由1300款激增至24000款,理财产品发行规模由4000亿增加至16.99万亿元人民币。如此快的发展速度、如此大的发行规模让银行理财迅速成为了我国理财市场的最主要品种,得到了广大投资者的热捧。尤其是在投资渠道相对较少的我国,可以说理财产品的出现给许多投资者提供了重要的也是唯一的多元化投资理财渠道,为增加商业银行的收入、促进金融发展提供了重要的助力。与此同时从商业银行的角度来看,理财产品收益率通常要高于普通的银行存款收益,这也是投资者选择理财产品的根本原因之一。但是这种情况对银行吸纳存款的也产生了一定的不利影响。特别是由于短期理财产品的收益率较高,显示其对于通胀率更为敏感。随着我国经济的发展和金融市场开放和改革步伐的加快,人民币走向世界、利率市场化已经成为必然的进程,这将会进一步提升理财产品在商业银行发展中的重要地位,也成为银行业乃至整个金融界相互竞争的核心要素之一,也是推动我国商业银行转型发展的重要推手之一,其地位和作用将呈现逐步提高的趋势。2．金融监管的背景随着银行理财业务的迅猛发展,其举足轻重的地位对金融体系的安全稳定以及国家宏观调控的影响不断加大,为对银行理财产品发展进行管理和规范,确保我国银行理财产品市场的长期健康稳定发展,进一步加强、完善对理财领域金融监管的呼声日益高涨。自2005年至今,监管部门相继出台各类监管规章与规范性文件共计22个,涉及产品研发设计、客户分类、信息披露、风险管理、投资管理、业务报告、银信合作、代客境外理财、合规监管等多方面的内容,建立并初步完善了理财业务的监管框架,对于.“保护投资者合法权益,进一步规范促进商业银行理财业务健康发展,最终实现`将适合的产品卖给适合的客户,为客户创造价值和财富”发挥了重要的作用。29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)在当今新形势下,监管需要紧跟理财业务创新发展,确保理财产品的创新不会掩盖金融市场中风险,确保商业银行恪守“谨慎经营”的原则,通过不断完善金融监管体系来防患于未然,为我国金融市场的长期健康发展保驾护航。汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。3．金融创新的相关理论汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；固定行间距22pt(1)消费储蓄的生命周期理论。如凯恩斯的绝对性收入假说,杜森贝里的相对收入假说,弗里德曼的永久性收入假说和莫尼地安尼的生命周期理论。人在不同的阶段储蓄和消费的观念是不同的,储蓄收入假说对理财产品的创新非常有意义。(2)“约束诱导”理论就认为金融机构进行金融创新的动力是为了降低和摆脱金融机构内外部的各种约束条件对它们的制约,由此金融机构的利润可以达到最大化。也就是说作为现代企业之一的商业银行,利润最大化是所有企业的共同追求目标。但是银行毕竟是特殊的行业,关系到国家信用,涉及到一个国家的方方面面,涉及到每一个老百姓的切身利益。任何国家都会对银行釆取必要监管措施,实施一定的约束,而这些在一定程度上限制了商业银行的盈利能力。为此商业银行会想法设法寻找新的途径,一方面试图绕过一些限制,另一方面开辟新的利益增长点。汉字：4号宋体加粗；字母及数字：4号TimesNewRoman加粗；句前不空格。(3)“规避管制”理论也有着类似的观点,认为来自政府、社会的监督和管理在一定程度上会降低商业银行获取利润的行为方式,甚至直接导致商业银行利润的下降。商业银行为了能够在这种监管措施下获取更大利润,就不得不经常性的进行创新。从这个角度看,外部的监管是商业银行不断创新发展的重要动力和重要因素之一。事实上监管创新在不断博弃的过程中,都是为利率市场化和金融机构的发展服务的。1.1.2研究目的创新是我国商业银行理财业务发展的内在要求,也是商业银行想要在未来激烈的国内外市场竞争中站稳脚跟的必然之路。但是我国由于长期处于计划经济体制,转轨带来的阵痛导致金融市场发展滞后,金融投资的渠道相对较少,许多落后的观念还未能有效扭转,许多新的机制、法律法规还不够完善,相对于国外来说我国的金融创新、理财业务都还很不成熟,在实施过程中存在着这样或那样的问题。为此本文在研究国内国外最新研究成果的基础上,深入阐述商业银行理财的基本内涵,分析当前存在的主要不足和问题,29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)探讨商业银行理财产品创新的限制与趋势突破,为增强国内商业银行理财业务的的整体水平提供一定的建议。汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。汉字：4号宋体加粗；字母及数字：4号TimesNewRoman加粗；句前不空格。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状分析汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；固定行间距22pt汉字：小4号宋体加粗；字母及数字：小4号TimesNewRoman加粗；句前不空格。国外发达国家的金融创新之路走的比较早,开展银行理财业已经历较长时间的发展和完善,从最早出现理财产品发展到现在己经经历了将近半个世纪的时间,无论是理财的理念、设计,还是理财产品的销售与管理都已经非常成熟和完善。不仅金融理财产品的运作较为完善,□西方发达国家在金融理财理论方面也走在了前列,如生命周期学等许多经典理论为代表的理财学说也在西方社会呈现出蓬勃发展的良好势头。JackR.Kapoor在《PersonalFinance》中主要是叙述了个人理财的一些基础知识,其中包括理财对于个人的重要性、理财需要走的程序和流程,以及理财所用到的投资工具和手段,还进行了个人税收规划和建立在生命周期理论上所做的人一生中从教育、工作、退休、遗产等的规划方案。Chieffe与Rakes则是提出综合财务策划模式,即按照时间将财务规划进行分类,分为当前期间和未来期间,同时按照是否经过策划将其分为经策划的财务事项和未经策划的财务事项。这两种分类方法可以相互组合,事实上可以组成四种策划方的部分,即货币管理、为达成预期收益的投资而、应急策划、转移策划,每一部分都有对应的详细内容。随着经济的不断发展,社会对理财产品需求不断增大,而且对理财产品的收益要求也越来越高。社会需求的变化引起了学术界对理财产品创新的研究。Niehans(1983)认为金融机构的竞争环境越来越激烈,想要降低机构成本,使金融机构实现利润的持续成长,由此来看,降低交易成本是金融创新的主要动力。尹龙(2005)将金融机构的创新动因分为两个学派:“内因说”和“外因说”。“内因说”的代表人物是Molyneux和Shanirotlkh(1996),他们一起提出了两个假说,即理性效率假说和群体压力假说,从盈利的预期和市场竞争方面阐述金融机构创新的动力,他们认为“内因”是最主要的影响因素。“外因说”29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)的代表人物则认为外部环境的变化对金融制度的监管和技术的调整才是金融创新的动力,对这一理论的研究主要有以下几个代表性人物:Harmon和McD0well(1984)认为信息化的市场和科技进步是金融创新的主要因素;Anen和Gale(1991)认为金融机构的创新主要是迫于对外部经济环境的适应,他们以七十年代的通货膨胀率、利率和汇率为例,说明这些因素的频繁变动引起了机构对稳定投资回报率产品创新的研究。汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。汉字：小4号宋体加粗；字母及数字：小4号TimesNewRoman加粗；句前不空格。1.2.2国内研究现状分析脚注编号：按论文中引用的先后顺序用阿拉伯数字当页连续编号，放在右上角，如1。汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；固定行间距22pt我国在改革开放以前,银行主要只是从事最为基本的存贷款业务主要面向国家、国企服务。改革放初期服务对象扩展到一般的企业、个人,但仍然是依靠基本的存贷款利差收益。而真正意义上的理财产品是在20世纪90年代中后期才开始逐步发展起来的,国内学者对个人理财方面的研究不是很多。早期国内学者的研究可以分为四各种类:第一类是主要从事于研究我国的个人理财行为,相关文献如吴晓求等的《我国居民收入资本化趋势的实证分析》吴晓求，冯规，李志玲,1999：《我国居民收入资本化趋势的实证分析》，《金融研究》第3期。、尹世杰的《我国消费结构发展趋势与政策引导》尹世杰，1998：《我国消费结构发展趋势与政策引导》，《经济学家》第10期。等。第二类在研究个人理财行为的基础上加入了对家庭理财的研究,相关文献如钱可通的《个人理财^^防战》、陈忠庆的《个人理财手册》等。第三类主要是研究个人理财业务的发展,从商业银行的理财产品的角度进行研究,相关文献如王越鹏的《商业银行个人理财服务体系建设》、李瑜的《个人理财金融业务创新的探析》李瑜，2004：《个人理财金融业务创新的探析》，《商业研究》第5期。等。第四类是的研究比较宏观结合一些我国基本政策,如中国特色的个人理财学的建立和发展,内容涉及个人理财理论体系的搭建和基本原理,相关文献有华金秋的《中国居民理财研究》华金秋，2002：《中国居民理财研究》，西南财经大学出版社，第110页。、刘尚希的《新财经文典理财卷》刘尚希，2000，《新财经文典理财卷》，《中国商报》第20期第2版。等。国内学者对个人理财业务所面临的环境从宏观微观都进行了分析,探讨我国商业银行发展个人理财业务所面临的市场环境,并由此得出国有商业银行如何在现有的市场环境和竞争条件下,面临挑战,抓住机遇,对国外取长补短进行发展。比较著名的有王先玉编著的《现代商业银行战略管理与营销管理》。还有很多是结合金融监管机构对于我国商业银行个人理财市场监管机制进行分析研究的,主要有邪成编著的《分业监管格局下中国理财市场探析》,该著作首先阐述了我国金融监管机构对于商业银行展个人理财业务的监管现状,然后就当前的监管环境和政策,给我国商业银行开展个人理财业务提出了政策性建议。汉字：小5号宋体；字母及数字：小5号TimesNewRoman；固定行距12磅。脚注的基本格式详见《湖南财政经济学院本科毕业论文撰写规范》29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)在国内也有一些学者致力于金融创新的研究。庄永南和马晓琳对国外商业银行的一些方法进行建议,特别是对新产品和服务的借鉴和思考,还可加强我国与国际金融市场的交流,学习,对增强我国金融企业的国际竞争力有不少好处。张宁提出以中间业务产品作为理财市场和金融创新的重点,也要注意创新中对银行产品品牌的营销,这点很少被其他学者提及;王迎春的《对目前我国商业银行金融产品创新的思考》曾经提到过。总的来看,国内外的研究学者都高度重视商业银行的理财问题,积极地从理论上进行探讨、从实践中摸索经验,寻找不足之处,以期能够更好的完善商业银行的金融创新发展和促进理财业务的不断发展。汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)汉字：小3号宋体加粗；字母及数字：小3号TimesNewRoman；居中。每一章均另起页。汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。2商业银行理财产品概述汉字：4号宋体加粗；字母及数字：4号TimesNewRoman加粗；句前不空格。2.1商业银行理财产品的概念2005年9月29日,中国银监会颁布了《商业银行个人理财业务管理暂行办法》(后文简称《办法》)和《商业银行个人理财业务风险管理指引》(后文简称《指引》)。根据该暂行办法的定义,商业银行在个人综合理财服务活动中,可以向特定目标客户群销售理财计划。根据该定义我们认为理财产品是指由商业银行自行设计并发行,将募集到的人民币资金根据产品合同约定投入相关金融市场及购买相关金融产品,获取投资收益后,根据合同约定分配给投资人的金融产品。这两个文件实际上给出了我国商业银行个人理财的基本内涵,规定了理财业务的基本服务对象、服务范围,是我国商业银行个人理财的基本指导文件。汉字：4号宋体加粗；字母及数字：4号TimesNewRoman加粗；句前不空格。2.2商业银行理财产品的特征汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；固定行间距22pt商业银行的理财产品属于商业银行的交易性中间业务。作为金融创新的理财产品和银行存款、贷款业务相比通常具有以下几个突出的基本特征:1．商业银行自行设计发行,突出银行在设计、投资方面的主动性和自觉性。各大商业银行往往根据自己的情况安排专门的团队负责理财业务,积极扩大自身的经营范围和盈利规模,具有很强的主观能动性。2．制式产品,在合同的制定有严格的要求和统一的标准。所有的商业银行理财产品都必须符合国家的有关规定,只有在合同细节问题上商业有一定自主性。3．按照约定用途进行投资和管理,无论是银行、信托公司都必须严格执行资金使用用途,不能中途变更。银行的理财业务属于代客进行理财,属于顾客委托银行代替自己按照规定的用途进行投资,是一种典型的委托关系,而不属于银行业自身的投资,因此银行不能进行任何的资金使用变更,否则便属于严重违规行为,客户有权追求银行相应的责任。客户作为委托人,盈亏自负。汉字：4号宋体加粗；字母及数字：4号TimesNewRoman加粗；句前不空格。2.3商业银行理财产品的种类29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)当前我国商业银行发行的理财产品名目繁多,从不同的角度出发有着完全不同的分类方法。按照币种的区别可以分为人民币理财和外币理财两大类,从我国当前的市场现状来看,外币理财更多的集中在美元、港元等少数几个币种,占据了绝大多数市场份额,近年来,监管部门逐渐对人民币为载体的理财产品的管制,使人民币理财产品也逐渐成为的市场的主体,在2007年超过美元成为了最大的投资币种。以下是从2004年到2012年理财产品发行量的对比。汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；居中。表1.1理财产品发行量对比表人民币美元澳元港币欧元英镑日元加元新加坡元新西兰元汉字：5号宋体加粗；数字及字母：5号TimesNewRoman加粗2004年16801273000002005年121373710616700002006年4185951919733400002007年13489284133811411360汉字：5号宋体；字母及数字：5号Timesnewroman。02008年51297662862482663585912009年2010年2011年2012年小5号宋体资料来源：××××××××××××××××××按照续存期限的不同，也可进行分类，近年来短期理财产品不断增加，下文也将进行分析。按照发行主体的区别可以分为国内银行理财产品、外资银行理财产品，同时也可以进一步细分为国有大中型银行理财产品、小型商业银行理财等。实际上无论是投资者还是银行自身更加关注的是理财产品最终能够带来的收益，根据收益的不同可以相应的划分为如下几类：1．根据本金与收益是否保证为依据划分种类本金和收益是否能得到保证是许多投资者非常关心的问题，尤其是那些不能或者不愿承担过大风险的投资者，非常关注自己的本金是否能够得到最为基本的保障。我国当前的理财产品据此可以分为固定收益、保本浮动、非保本浮动等三种，当然收益与风险往往是并存的，风险大的理财可能获得有益也大，这就为不同需求的客户提供了充足的选择空间。从时间上看，我国当前的理财产品最短一般为七天，较长的有2年甚至更长时间的理财产品。(1)保证收益理财计划任何投资都是有风险的，任何情况下都不存在稳赚不赔的投资。理财产品中所谓的保证收益和本金实际上由银行代为承担了必要的市场风险，承诺向投资者支付固定的收益。超出银行承诺收益范围之外的收益则由银行获得或者根据双方的具体约定，由银行和客户按照一定比例分成等。根据合约中收益部分条款的区别，这种理财产品又可以进一步分为如下两种。29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)一是保本固定收益。商业银行承担必要的风险，在合约到期后按照事先约定支付投资者全部本金以及合同规定的收益。投资者选择这种产品通常来说几乎没有什么风险，可以得到固定的收益，除非出现小概率的提前终止风险。投资者通常选择这种理财产品主要出于如下两种原因：首先，固定收益肯定比同期的银行定期存款的利.率高，从投资者的角度看，可以得到更大的利益。其次，投资者会在不同银行之间的同类产品之间选择一个收益比较大、期限适合自己资金状况的产品投资，这也是商业银行之间相互竞争的一个重要手段和工具。汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；固定行间距22pt二是保证最低收益。实际上最低收益也可以看做是一种特殊的固定收益，之所以将其与第一种情况分开，主要是因为这里的最低收益通常要低于银行定期存款，同时在行情好的时候，收益可能会发生变动，这和固定收益是完全不一样的。主要是指银行只承诺给予投资者一个最低的收益保证，超过部分银行不再承担过多的风险，同时投资者的本金同样根据合同得到银行的保证。也就是说银行只承担最低收益部分的风险，多余收益的风险将全部由投资者自己承担。(2)保本浮动收益理财计划所谓浮动收益是相对于保证收益理财计划而言的，根据投资者和银行签订的合约，银行只保证客户的本金肯定不会损失，相当于商业银行只承担客户本金部分的风险，收益部分的风险由客户自己完全独立承担，既可能获取远超保证收益产品的利益，也可能收益比较低，甚至是零收益。保本型理财产品需要银行设立单独的资金托管账户，计入资产负债表中同业存款的项目，也不属于广义的货币供应量的范畴。按照资金的使用用途，这种方式的理财产品同样可以进一步细分成许多不同的种类，比如股票类、基建投资类等。这类理财产品相对来说收益浮动性更大一些，而且与股票等其他金融行情密切相关，投资者需要对相关金融知识有一个基本的了解，对可能存在的风险有一个清醒的认识，否则的话就不适合这种投资理财产品，作为开发这种产品的商业银行也必须要履行自己应尽的职责，确实告之投资者必要的投资知识和风险问题。只有保本型的理财产品计入银行的资产负债表。其中资产科目保证收益型理财产品计为交易性金融资产，保本浮动型记为可供出售的金融资产，负债项目都记为存款，利润则记为投资损益，利息收入。(3)非保本浮动收益产品29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；固定行间距22pt很多时候商业银行的理财产品的风险和可能获得的最大收益是成正比的，这也符合经济发展和投资的普遍规律。这类产品银行不仅不保证收益的最低值，而且对于本金是否能保值也不做任何保证，也就是说投资者的收益以及投入的本金风险完全由投资者自身独立承担，银行只是作为代理进行相应操作，并不承担风险，但是会从中收取一部分佣金，作为商业银行的利润。这样的理财产品具有信用风险，银行不正式承担，被记在表外，这里的表外不是指的资金去向是在表外，而是指的银行不承担信用风险。这种理财产品属于表外业务，不计入资产负债表的资产和负债项目，在利润表中表现为手续费收入。QDII就是最为典型的非保本浮动收益理财产品，投资者将资金交给银行，由银行负责将这部分本属于国内的资产投资于国外的资本市场，比如股市，在国际市场行情好的时候可以获得较大的收益，因此也得到了部分投资者的青睐，尤其是国际市场行情好的时候，这类产品的销售量非常大。我国商业银行的非保本浮动收益理财产品通常具有较高的门槛，并不接受小额投资，最少也要几万人民币以上才能接受这项理财服务，主要针对的是高端客户群。同属于这种类型的打新股与基金宝则投资与国内证券市场，属于牛市可遇，熊市不可期。2．按照投资方式不同划分种类理财产品的投向分为四个方向，资金市场（同业拆解短期证券债券衍生市场)、资本市场（股票、债券、基金）产业市场（信贷资产、产业投资）和外币市场。从中可以看出，各种不同的投资方式有着各自不同的特点，适合不同的客户群体，这也是商业为了更好的满足多元化的用户需求。29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)汉字：小3号宋体加粗；字母及数字：小3号TimesNewRoman；居中。每一章均另起页汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。3商业银行理财创新发展分析商业银行发展到今天，受金融脱媒、存贷利差缩小、市场竞争和金融监管力度加大等因素的影响，变革压力骤增，推进战略转型与发展的方向都较为一致地指向了中间业务和零售业务。而理财业务可以优化收入结构、提高收益水平、满足客户需求开辟了更为广阔的市场空间，成为了当今商业银行竞相争夺的“蓝海”。我国银行理财产品起步虽晚，但是发展很快，商业银行理财业务的每一次跨越发展都伴随着新的监管举措的出现，新的监管措施进一步规范了市场，推动了理财业务的合理创新，确保理财市场的持续稳定发展。同时，理财产品业务在监管下不断寻求创新，推进了不同金融市场主体的合作，促进了市场的多元化发展。2012年理财产品发行量前五名，分别由工商银行、中国银行、招商银行、农业银行、民生银行占据。五家银行发行的产品共计2261款，占到所有产品的一半以上，其中工商银行的理财产品发行量最为稳定，在2012年发行了612款。汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；固定行间距22pt汉字：4号宋体加粗；字母及数字：4号TimesNewRoman加粗；句前不空格。3.1理财产品创新发展的动因与现状分析理财产品在进入我国市场以后得到迅速发展，已经逐渐成为各大商业银行主要的收入来源之一，也成为推动我国银行改制发展的重要推手之一，得到了各大商业银行广泛重视，纷纷投入大量的人力、物力、财力发展自己的理财产品，以期在理财产品的竞争中抢占先机和市场。考虑的我国理财产品发展的现状，主要的动因来自于多个方面，既有社会发展的需要，也有宏观调控的影响，既有同行竞争的需求，也有外部监管的促进。1．理财业务是社会和经济不断发展产生的必然需求改革开放以后我国经济一直保持高速发展的态势，老百姓的生活水平日益提高，手中幵始积累起大量的财富，而我国居民又有着传统的储蓄习惯，使得市场闲置资金变多。与此同时通货膨胀等外界因素促使许多人幵始考虑银行储蓄以外的投资方式，这些都成为商业银行开展理财业务的重要因素，也提供了巨大的发展空间。(1)个人财富和理财业务意识的觉醒29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)随着经济改革深入发展，我国社会经济结构转型加快，居民个人财富不断积累。十八大已经明确提出希望到2020年居民收入水平可以比2010年增长一倍，这是我国首个类似于居民收入翻番的政策，而广大人民群众自身的理财观念可以说也是越来越强，越来越多的人在传统储蓄之外寻找更多的保值、增值的途径。最新的研究观点认为：中国的富裕人群正在从投资时代步入财富管理时代。二者的区别在于财富管理时代选择金融投资工具的目的基于个人或家庭财富的管理，而非仅仅是为了投资而投资。因此，财富管理绝不仅仅"限于将客户的存款转移为投资理财收入，更重要的是分析客户自身财务状况，通过了解和挖掘客户需求，制定客户财富管理目标和计划，进而通过个人投资、私人银行、理财业务与证券经纪等业务帮助客户实现其目标的过程。也就是说，财富管理是商业银行长期适应和满足客户的财富剑造、财富保值、财富增值、财富传承需求的一系列过程，是真正围绕“以客户为中心”的经营理念而发展的战略性业务，具有极强的拓展性和衍生性，有助于汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。业务创新和价值创造。(2)企业对于理财业务有投资和融资的双重需求汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；固定行间距22pt机构客户相对个人而言，资产种类更为丰富的同时，对资金的需求以及资产保值增值的欲望也愈发强烈，例如暂时闲置的资金、尚未使用的融资款、从证券市场撤出的投资等等，越来越多的企业已不再满足于一存了事，尤其是当通货膨胀压力增大时，企业对冲PPI、CPI的需求十分迫切，但限于自身的不足难以有效地管理，而商业银行作为专业的金融服务机构，如果不能开发并且提供出客户需要的产品，那么毫无疑问资本的逐利性将会导致银行失去即便是最为忠实的客户，所以银行要想留住存量客户，挖掘潜在客户，就必须因时而动，帮助客户提高企业资金运营效率，实现客户资产保值增值的目标。2012年根据上市公司的财务报表利用闲置资金购买理财产品的公司有18家之多，资金量逼近45亿元，去年75家公司公布的全年上市公司理财资金多达270亿元。与此同时随着我国金融市场改革的稳步推进，股票等其他融资工具得到了更多企业的追捧，使得作为传统融资大户的商业银行地位收到了明显削弱，尤其是近年来信贷市场的竞争越来越激烈，银行业想要生存下去就必须革新理念，创新发展，不断推出新的产品来满足用户的需求，否则就会丧失传统的市场优势，逐渐面临被淘汰的命运。2．财富与理财业务是银行业务转型的战略选择29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)(1)监管指标迫使银行发展低资本消耗型的业务。随着金融风险的逐渐暴露尤其是美国次贷危机引起的金融风暴以后，针对银行业的监管越来越严厉，要求有充足的资本金以及严格的流动性管理等，而我国银行在前些年普遍经历了信贷的大规模持续增加，已经基本达到了当前监管的红线指标，需要大量补充自身的资本金，比如近些年各大银行员工都有揽储的任务，甚至许多银行为了争夺储户推出在利息以外再返现金的违规措施，还有部分银行在每季度时专门争取短期资本来扩充自身资本金，这些都证明了银行本身的资本金相对快速发展的义务已经显得不足，需要发展更多的中间业务以有效减少对资金的占用，扩大商业银行的利润。汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。(2)利差逐渐收窄，和利率市场化的而进行迫使银行发展经济附加值高的业务。过去我国的银行存款利率完全由国家指定，和相应的贷款利率差距汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；固定行间距22pt较大，最高时达到了5%左右，银行利用这个利差可以获取丰厚的利润。但是随着利率市场化改革，我国的利差己经逐步降低到2%左右，今后随着改革力度的加大以及不同银行之间的激烈竞争，利差空间还会呈现出进一步降低的趋势，从国际范围看许多国家的利差已经小于1%，留给商业银行的利润空间已经报小，传统发展和盈利模式变得难以为继。而对一些中小银行来说，资金来源’要靠银行和保险公司或其他非银行基金公司的协议存款，这类自己来源的存款的成本将近比普通银行的存款高出一倍，不得不通过发行理财产品来降低成本。创新研发理财产品，增加理财产品的中间收入，提高了银行盼非息收入。理财产品所反映的资金价格相对于银行存款更具真实，推动了我国利率的市场化和银行的转型。反观，利率市场化也会给商业银行带来压力，冲击了传统的存贷业务，理财产品在和小额信贷，信托及证券市场的竞争环境下推进利率的市场化进行，这表现在理财产品特别是银信合作理财产品作为贷款的替代品，可以突破贷款利率下限水平。存款利率市场化定价要有参考，而理财产品平均收益率可以作为一项重要指标。从世界范围看，理财业务将成为银行新的也是最重要的利润增长点之一，主要发达国家商业银行理财业务收入甚至可以超过银行总收入的六成以上，尤其可见理财业务的巨大发展空间，这种情况必然引起商业银行的高度重视，集中精力发展自己的理财业务，扩展理财市场，以期能够获取更大的利润。29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)(3)外部宏观调控收紧和监管措施越来越严也促使商业银行不得不寻求风险更低的中间业务。近些年世界整体宏观经济形势一直没有明显起色，前些年爆发式发展的房地产市场也受到了严厉的调控措施，一直没有回暖的迹象，可以预期短时间内国内外宏观经济形势依然严峻，这些都可能导致商业银行现有的一些优质客户可能会呈现逐步下滑的趋势，各种投资的风险也在逐步增大。再加上监管部门对于高风险项目的高度重视和坚决禁止，使得商业银行将主要精力开始转向相对风险较少的业务。而理财业务就属于这样一种风险低、收益较为稳定的业务，必然受到商业银行的青睐，成为未来银行转型发展的必然选择之一。汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。3．商业银行理财业务创新发展与宏观经济政策密切相关理财业务的发展和国家宏观经济政策有着密不可分的关系。当国家实行宽松的经济政策时，企业向银行贷款融资比较容易，那么创新动力较小，其理财业务发展也相对缓慢。比如在亚洲金融危机时期，包括我国在内的世界各国纷纷提出了自己的财政支出计划，以实现确保经济平稳增长的目的，在此期间我国商业银行理财产品出现了严重下降的趋势。这点论证也说明了理财产品不是银行遭遇存贷比的原因，而是资金紧张的表现。汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；固定行间距22pt当宏观经济政策收紧时，企业向银行贷款融资相对较难，那么，商业银行面对竞争及自身转型，维系客户，加大了理财产品的研发力度，2010年和2011年在适度宽松的基调下，6次上调存款准备金率和定向宽松的货币政策使市场流动性受到影响，理财业务创新在和监管博弈中实现了爆发式发展，月均发行量超过1400余款。自2004年发行产品以来，2006年到2008年上半年理财产品发行量稳中有升，呈现了良好的增长势头。但是到了2008年，由于美国金融危机的爆发引起世界经济的震荡，我国幵始实施积极财政政策，银行贷款等传统业务出现大规模增加，导致新兴的理财产品发展势头相对下降。此后到了2010年以后，在国家金融政策方向发生变化以后，理财产品有恢复了快速增长的势头，由此可见国家政策、宏观经济对商业银行理财产品发展的重要影响。4．商业银行理财业务创新与监管的博弈金融监管环境从某种程度上促进了商业银行理财业务的创新，其中监管方面又包括银行理财监管环境、资本充足率和流动性监管要求。从我们国家发展进程来看，2008年以前我国的商业银行理财业务一直处于比较宽松的大环境中，这种环境下银行幵展创新的意愿严重不足。到了29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)2008年世界金融危机以后，我国银监会开始髙度重视国外金融危机中暴露出来的银行部分业务的巨大风险，开始逐渐加强对国内商业银行的监管，商业银行幵始纷纷启动自己的创新发展模式。汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。汉字：4号宋体加粗；字母及数字：4号TimesNewRoman加粗；句前不空格。3.2理财业务创新发展的现状1．利率类理财业务创新试水先行，规范化监管框架逐步建立。汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；固定行间距22pt广义上说，所有与市场浮动利率挂钩的产品都可以归结为利率类理财产品，这种产品主要是银行使用客户的资金，充分利用银行间票据、市场债券等相对较高的收益率，为客户创造出高出传统定期存款、国债的收益。银行通过扣除必要手续费的方式盈利，客户资产得到保值增值的效果。理财产品成为继股票、基金、信托计划之后又一可供个人和家庭选择的投资品种，逐渐成为伸手客户欢迎的投资产品。正当我国商业银行理财业务开始起步的时候，我国央行在2005年降低了银行超额存款准备金利率，使得资本市场的流动性大大增加，同时也使得原本收益率较高的各种投资工具出现了收益下滑的趋势。与此同时，由于我国银监会将国内商业银行理财业务先订到只能投资于各种债券以及银行之间的票据回购等少数几种投资项目，因此债券收益下降直接导致商业银行理财产品收益出现严重下降，影响了投资者的投资热情，也影响了商业银行开展理财业务的积极性和能够获得的利润。我国银行理财产品的出现和发展，客观上需要建立统一性的监管法规以规范理财产品市场健康发展。2005年5月正式发布并于同年11月正式实施的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》、《商业银行个人理财业务风险管理指引》就是我国政府试图建立全国统一、规范的理财业务而作出的重要努力，这个办法和指引是以征求意见稿的形式发布的，毕竟这项业务在我国开展的时间还不长，国外的制度、内容并不能直接照搬，需要考虑我国的特殊国情，许多内容还需要不断摸索，上述两个法规的颁布在我国商业银行理财市场起到了里程碑式的重要作用，以法规的形式明确了个人理财业务的参与双方，及银行和投资者，各自应该承担的责任和义务，也为个人理财的金融监管提供了重要的法律依据，有效地规范和促进了我国商业银行个人理财业务发展。2．理财产品多种模式创新推广迅速，具有针对性监管法规相应出台(1)信托贷款类理财产品创新29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)根据我国当前的金融管理体制，商业银行本身并不能直接参与到证券经营、信托投资等业务当中，而必须要借助信托公司实现间接参与，所以银信合作模式应运而生并一度成为理财产品模式创新的主要领域。这种银信合作理财产品主要的运作方式是由银行作为平台，投资者通过认购理财产品提供资金，获得信托的受益权，信托公司将融得的资金发放给借款人。同时,贷款企业需要提供一定的担保手段，以保证资金的偿付。汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。这种投资者通过银行，银行通过信托公司幵展理财的方式，成为众多理财产品中的重要一员，在我国首次出现于2006年，一经推出就得到了市场的广泛好评，无论是信托公司、商业银行还是广大投资者，都十分关注这种理财产品，投入了大量的资金，经营规模呈现快速增长的势头，逐渐成为我国商业银行个人理财产品中的主力军，也是商业银行金融创新尤其是理财产品金融创新中的重要一员，为银行提供了新的利润增长点。2011年受到宏观调控影响，市场资金面趋紧，这种理财产品的收益率就水涨船高，收益率可以有7%-8%。汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；固定行间距22pt29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)面对日益增长的信托类商业银行个人理财市场，我国银监会一方面制定政策促进其发展，另一方面为了防止出现银行、信托公司的各种违规操作而引入重大风险，也出台了许多政策法规来进一步规范银行和信托公司的相互合作，如表2-1所示。从表中可以看出从2009年12月到2011年1月短短的一年多时间内，银监会密集出台了多个通知，主要目的就是为了防止出现诸如将信贷资产打包转出等违规操作而引入的巨大风险，防止我国商业银行个人理财业务因为快速扩张而带来其他方面的风险，尤其是信托类理财业务引起的风险，因此在银监会的指导下，我国商业银行的理财业务发展方向比较稳健，限制信托类产品的发展，促进更给稳定的债券类理财产品、货币类理财产品的发展。尤其是表2-1中最后一行所示的《中国银监会关于进一步规范银信理财合作业务的通知》，按照这个通知的说法，对商业银行未转入表内的银信合作信托贷款，信托公司应按照10.5%的比例计提风险资本，与公司分红挂钩与公司分红挂钩。还对信托公司的赔偿准备金提出了明确的要求。当年九月末，银监会在《关于进一步加强商业银行理财业务风险管理有关问题的通知》中要求，"不得通过发行短期和超短期、高收益的理财产品变相高息揽储，在月末、季末变相调节存贷比等监管指标，进行监管套利；应重点加强对期限在一个月以内的理财产品的信息披露和合规管理，杜绝不符合监管规定的产品。”汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。原本蓬勃发展的商业银行信托类理财产品由于受到上述银监会政策法规的严重制约，逐渐开始走下坡路，成交金额开始大幅下滑。部分银行开始尝试通过第三方金融机构实现与信托公司的合作，试图绕过银监会的禁令。2011年，各家商业银行纷纷转向于票据类理财产品以及除信托公司外的第三方合作机构的理财产品的创新研发，其中信托受益权转让型理财产品和委托贷款型理财产品就是对突破银信合作模式的尝试。但是银监会随后发出专门的通知对这种尝试予以明令禁止。这种状况使得许多商业银行信托类理财产品逐渐萎縮，逐步退出了主要舞台。2012年理财产品又逐渐走向券商、租赁等领域，但这有些都是为了规避监管而创造的信托渠道的替代品，会受到银监会的制止。2012年银行开始推出银证信合作，转向以证券为主寻求合作。银行通过资金池将资金转换给证券，基金，保险等机构。这些机构为银行，信托提供了通道性服务，券商如果将这些资产证券化，就更有可能爆发信用危机。(2)挂钩类产品和QDII产品推出汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；固定行间距22pt商业银行理财产品一经推出在我国就呈现出快速发展的势头，到了2006年理财产品的种类出现了一个井喷，而这些产品与资本市场的联系也越来越密切。2006年股票市场回暖并多次刷新历史高点，受股票市场影响，当年收益高的股票挂钩型、信托型、基金型理财产品迅速占领市场，多数中外资银行都推出了本外币股票挂钩型产品。市场的火热促使了许多新的投资理财产品的诞生，2006年7月市场出现了首款合格境内机构投资者QDII类型理财产品，尽管当时限制条件较多，投资范围狭窄，收益率低，但即QDII业务模式为理财产品创新开辟了一个新途径，使投资者多了一个全新的投资财工具。但是QDII业务的引入虽然使得我国商业银行理财产品又出现了一个新的发展高潮，但是也容易引入新的金融风险。为此我国银监会于2006年开始对代客境外理财实施必要的限制措施，只有满足一定条件的才可以开展，制定了准入制度。银行自营模式理财产品以结构性理财产品和QDII业务模式理财产品为主。在银监会多次出台的针对以上业务模式的监管法规的约束和规范下，这两类理财产品保持了持续稳定发的发展，受到了市场的普遍欢迎。尤其是在国际市场行情比较好的时候，29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)这类产品的收益非常可观，不仅商业银行从中收益，前期投资这项理财产品的投资者也获得了较为丰厚的回报，进一步提高了这种模式投资理财的热情，在全国范围内掀起新一轮投资理财的高潮。但是这一情况在2008年发生了逆转，由于受到世界金融危机的影响，整个世界宏观经济形势开始下转，许多国外的股票、房产都出现了大幅下降，尤其是美国、日本的经济都出现了疲软现象，甚至一度出现了经济倒退的情形，欧债危机又迟迟得不到根本性的缓解，甚至出现逐渐蔓延的趋势。再加上人民币升值、部分国家为了保护本国出口而有意使本国货币贬值等诸多因素，使得当年的商业银行QDII类理财产品普遍出现了收益大幅下降的情况，部分产品甚至出现了极端的零收益、负收益，极大的打击了投资者的信心，一度呈现爆发式增长的态势出现明显滑坡。QDII类理财产品和结构型理财产品收益明显降低，突显了这两类理财产品的高风险，各商业银行开始减少以上两类理财产品发行量，逐渐转向了与第三方机构合作设计理财产品的创新之路，走更加稳健的创新发展道路。从这个角度说金融危机的出现，给我国商业银行理财产品创新发展之路上了一堂很好的教育课，有效促进了我国商业银行以更加健康、稳健的步伐推动自身转型发展和创新产品与服务。汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；固定行间距22pt(3)资金池运作模式创新29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)2007年之前，我国的商业银行理财业务资金运作通常是一对一模式，资金池类理财产品则不同，以债券、回购、信托融资计划、存款多元化投资的集合资产包作为统一的资金运作，把投资者的资产进行集中，以动态的资产管理模式保持资金的流入和流出。资金池类理财产品具有滚动发售，集合运作，期限搭配，分离定价的特点。资金池业务一经推出就取得了很好的效果，得到了广大银行和客户的满意。到2009年我国已经有高达42%以上的理财产品采用了资金池方式，由此可见这种理财方式的市场认可度。但是我国的资金池理财方式与国外的资金池并不完全相同，国内的资金池更像是实施信贷的另外一种变通方式，以期绕过我国存款款利率的限制，提供额外的一条通道。我国资产池的理财产品利率市场化，金融脱媒，低利率的大背景下产生的。资金池这一理财产品实现了对存款利率上限的突破，同时也实现了对贷款利率下限的突破，这种突破使得商业银行可以更好的吸纳社会闲散资金扩大自己的资金储备率，同时也为投资者提供了超过同期银行存款利率的收益培养了一批忠诚的客户群体。资金池这一理财产品实现了对存款利率上限的突破，同时也实现了对贷款利率下限的突破，这种突破使得商业银行可以更好的吸纳社会闲散资金扩大自己的资金储备率，同时也为投资者提供了超过同期银行存款利率的收益，培养了一批忠诚的客户群体。实质上是对利率市场化背景下存款投资化和贷款证券化的趋势的体现。对于企业来说，也可以通过银行获得更加有利的贷款资金支持，同样可以从中收益。资金池方式的商业银行个人理财产品为商业银行提供了重要的收入来源，极大的促进了我国商业银行的创新发展，也更加有利于商业银行在激烈的国内外市场竞争中占据有利位置。尤其是我国的商业银行由于长期处于计划经济体制下，坐收利差的盈利模式已经根深蒂固，但在新的历史条件下已经难以为继，急需创新发展模式，资金池类的理财产品使的我国商业银行有了新的竞争优势。随着市场经济体制的不断完善，尤其是金融体制的改革和开放力度越来越大，商业银行之间的竞争已经转向创新能力的竞争，谁能够推出更加符合市场需求的创新型服务或产品，谁就可以占据更大的优势。资金池理财产品的出现有利推动了我国商业银行更好的利用自身的传统优势，更好的促进自身的转型发展，为今后的健康持续发展奠定了重要的基础。汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；固定行间距22pt此外，资金池模式的商业银行理财产品可以有效的推动我国商业银行尽快改革传统的经营模式以及风险管理方式，尽快建立适合现代商业银行竞争的内部经营管理体制，加入到国际市场竞争中。资金池模式的理财产品在2010年以后就已经发展成为我国商业银行最主要的理财产品，受到了银fi1、投资者的普遍欢迎，市场份额逐年增加，已经成为商业银行的重要资金来源和利润源泉。资产池类理财产品已经逐渐成为各家商业银行维护客户的重要理财产品，由于其具备比同期限存款利率高，产品申购赎回灵活，差别化定价等特点，成为了各类客户普遍化欢迎的产品。各家商业银行也开始树立自己的资产池品牌，力争占据市场主动。资金池模式同样存在着巨大的风险。央行行长肖钢在中国日报上署名指出资金池理财产品是“庞氏骗局”，利用新投资人的钱向老投资者支付利息和回报，形成很长的资金链。在中?国是“影子银行”29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)的一种。影子银行是指有着部分银行功能却不受监管的非银行金融机构。资金池类理财产品无法实现资金与投资标的物的一一对应，不同类型，不同期限的多只理财产品同时对应多笔资产，无法单独核算和规范管理。一旦资金链断裂则会产生流动性风险。这种模式下诞生了很多超短期理财产品，当一些理财产品到期，商业银行即发‘新的理财产品来偿还到期的产品，这违背了理财的初衷，加大了风险。因此资金池类理财产品已经成为银监会检查的重点。为了降低资金池模式理财产品可能引入的风险，我国银监会业已开始加大对该模式产品的监督和管理力度，列出了资金池产品的多个弊端，要求建立跨机构、跨市场的风险隔离墙，并采取单独核算投资收益，让收益与风险相匹配。银监会意识到潜在的风险隐患，在党的“十八大”之前就开始警示银行资金池业务风险，今年将理财业务列为重点监管工作，并对“资金池”进行现场检查，要求商业银行对“资金池”类理财产品进行自查整改、“解包还原”，严格限制银行理财资金进入地方政府融资平台、“两高一剩”企业、商业房地产开发项目等限制性行业和领域，要求理财产品发行人指出每款理财产品的具体投向。汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；固定行间距22pt(4)其他各种模式创新理财产品2011年以后我国的宏观经济政策幵始发生变化，积极财政政策开始想紧缩方向转变，直接导致我国整体信贷规模受到严重限制，进一步促进我国商业银行加快转型发展的步伐，加快各种理念、服务、产品创新的步伐，客观上为我国理财业务的发展提供了良好的机遇。各大商业银行纷纷结合自身的特点和优势，认真分析市场需求，不断推出各种形式的创新产品，诸如委托贷款、私募基金等各种模式的商业银行理财产品种类繁多，陆续推向市场。而且各大商业银行更是加大了对高端用户的关注，特别注重优质客户，也有针对性的开始推出针对高端客户的专业理财产品。由于商业银行理财产品多依托于第三方金融中介信托公司，由于监管当局对信托公司频繁出台监管政策，并叫停了银信合作，迫使商业银行开始寻找新的中介目标，这时一些农村合作银行以及储蓄银行逐步介入到理财业务中来，主要模式为委托贷款类。这类产品最大的特点是需要依靠其他银行作为中介，然后发给最终的需要资金的企业。投资人根据自己的投资额度占总认购资金的比例来分城，同时也必然要承担相应比例的风险。但是这类产品也同样存在着巨大的风险，在出现的初期迅速发展，比如内蒙古建行就曾首次发行了称为“乾元”的理财产品，其后其他省份也纷纷跟进发行了许多同类型理财产品。这种模式理财产品的发展壮大迅速引起了我国银监会的高度重视，幵始加强对其监管力度，29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)最终在2011年年底叫停了所有的票据信托、委托贷款类的银行理财产品，所有的委托贷款类商业银行个人理财产品的创新也开始全面叫停。汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。汉字：4号宋体加粗；字母及数字：4号TimesNewRoman加粗；句前不空格。3.3当前理财产品创新面临的问题3.3.1理财业务定位模糊汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；固定行间距22pt汉字：小4号宋体加粗；字母及数字：小4号TimesNewRoman加粗；句前不空格。中国银行业监督管理委员会2005年颁布了《商业银行个人理财业务监督管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》中对商业银行个人理财业务有所界定和，但给出的定义也很模糊，不能真正解决实践中的一些争议。新颁布的《商业银行理财产品销售管理办法》同样也没有明确给出定义。尽管商业银行理财业务在我国已经开展多年，发展成为银行重要的创新发f展方向和新的利润增长点，但是从理论上、政策上至今都没有给出一个严“的界定，更没有一个统一的规范性制度。在我国如何认定理财产品的法律性质，学术界一直存在争议，主要的争议的焦点集中在两种法律基础之上，也就是信托论与委托论之争“29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)。在此情况下，理财业务既能满足客户投资需求又能从一定程度上规避政策监管，从而不可避免的成为商业银行巩固传统业务市场的一把利器。短期、超短期理财产品的产生、发展直至消亡的全过程很好的揭示了理财业务定位问题，为理财业务定位的重要性做了最好的诠释。2008年时我国的商业银行理财产品已经取得了不错的成绩，占据了资本市场相当大的份额，与此同时各种短期甚至超短期理财产品更加受到投资者的欢迎，各大银行纷纷迎合客户需求推出了大量的短期、超短期理财产品。短期理财产品收益高，投资期限短，在月末、季末变相调节存贷比等监管指标，成为许多商业银行增存的工具，偏离了综合理财服务这一核心要义，尤其是超短期理财产品的大量面世，收益率不断上扬，违规高息揽储、非真实性投资、银行内部收益转移等问题不断涌现。银率网最新数据显示，2012年9月份各商业银行共发行人民币产品2490款，其中1至3个月产品发行1434款，占比53%;超过1年的长期产品只有60款，占比只有2.4%。这其中，一旦出现资金周转问题，银行就会通过发行新的理财产品来偿还到期的理财产品，造成了风险的滞后，加上资金无法与投资标的物一一对应，难以估算风险参数。我国的利率改革本身就是滞后的，面对不确定的利率变化，银行推出短期理财产品来规避利率风险。实际上已经违背了商业银行开展理财业务的初衷，干扰了正常的金融秩序，受到管理层的高度重视，最后不得不釆取保证行政命令限制在内的各种手段予以打压和限制，导致短期银行理财产品在2011年年底开始呈现快速下滑的趋势，也对我国刚刚发展起来的商业银行个人理财市场造成了沉重打击。事实证明，理财业务定位对于理财业务的长远规划发展具有极其重要的指引作用，关系到理财业务能否持久健康发展，关系到商业银行业务在利率市场化改革条件下能否顺利转型，需要业内高度关注。汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。汉字：小4号宋体加粗；字母及数字：小4号TimesNewRoman加粗；句前不空格。3.3.2创新出发点忽略了创新的本质汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；固定行间距22pt理财产品的创新应该是基于深度市场细分、风险规避、网络信息经济支持和兼顾监管政策的基础上以“客户需求”为导向的创新。实质上理财产品创新还有利益的驱使和对金融监管的规避。我国商业银行当前的创新思路总体偏向融资类型，但是这种类型的业务受到外围环境的影响，尤其是为了有效降低风险而加强的各种监督约束机制的束缚，难以得到持久发展，同时其基本出发点也与商业银行的发展转型思路不相符合。表外融资可以大大扩展表内信贷规模，满足银行和企业的贷款需求。仅仅通过增加存款的方式，并不能完全解决银行信贷规模不足的问题，表外信贷便成为一种好方法。根据央行监测的数据，今年前三季度社会融资规模为9.8万亿元，其中人民币贷款仅占58.0%，委托贷款和信托贷款等表外融资方式合计占11.8%。如今各种短期理财产品层出不穷，短期理财产品到底是一种期限创新，还是经营风险巨大的违规操作的确值得慎重分析。从最近2年银行理财产品的发行情况来看，2011年所发行的短期理财产品中有近30%的产品预期收益率超过5%;而2012年这一数字则降至10%。参考2011年和2012年的shibor利率，2011年所发行1个月以下期理财产品平均收益率为4.51%，而当年3个月期shibor利率为5.22%;2012年1个月以下期理财产品平均收益率为4.25%，这一数字已经接近于当年3个月期shibor利率4.29%,短期理财产品预期收益率上涨的趋势己相当明显。如果从银行理财产品有限的金融投资品种来看，的确很难找到期限短、收益高的投资标的。为了实现短期理财产品的高收益化，许多商业银行主要是通过资金池管理来对其发行的众多理财产品进行投资管理，于是“庞氏骗局”嫌疑便成了短期理财产品挥之不去的阴影。回顾近年来表外融资理财的创新发展轨迹，2007-2009年银行主要是发行信贷资产转让类理财产品，2009年底银监会的《关于进一步规范银信合作有关事项的通知》（银监发（2009〕111号）明确规定“29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)银信合作理财产品不得投资于理财产品发行银行自身的信贷资产或票据资产”，这使得上述模式偃汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。旗息鼓。此后各种信托类理财产品大量出现，再次受到银监会的严格限制。在传统的表外融资理财通道受限的情况下，各种创新理财方式层出不穷，目不暇接，如委托贷款、股权受益权、TOT、信用证受益权等都是在这样的大环境下创新的产物。银监会商业银行个人理财业务市场监测数据显示，今年二季度信托融资类理财产品余额由上季度的32%下降至13%，但其他类产品余额却由35%上升至52%。汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；固定行间距22pt汉字：小4号宋体加粗；字母及数字：小4号TimesNewRoman加粗；句前不空格。3.3.3监管一刀切和分业监管的弊端银行业监督委员会对于理财市场出现的新情况，新问题往往是通过发布通知，决定的形式加以控制，通常只是一时的效果，很难对个人理财市场的长远发展有帮助。从理财创新的发展过程一路看来，往往总会上演监管对创新由起初的认可、馱认到后期的限制、叫停，“过山车式”的发展轨迹不但让监管疲于应对，商业银行更是叫苦不迭。从商业银行理财业务发展历程看，银监会相继叫停多个理财业务模式确实产生了立竿见影的效果，但本质上看还是没有摆脱治标不治本的整治范畴，“一刀切”的监管措施对于创新空间的挤压显而易见。从我国的监管层面必须要高度重视这一问题，认清理财产品创新是商业银行市场化发展和竞争的必然产物，也是我国金融开放、利率市场化的必然产物，监管应该给予更多地引导而非全盘否定，一律扼杀。比如前文提到的银信合作理财产品，在国外是非常成熟的理财品类，市场表现也十分活跃，在我过却出现了一度直接叫停的现象与法律监管有一定的关系。我国的《商业银行法》明文禁止商业银行向非自用不动产，或是非银行金融机构和企业投资，然而《信托法》并未禁止信托公司进行上述投资，所以商业银行和信托公司联手推出的银信产品突破《商业银行法》的限制，在解决信托公司融资问题的同时，拓宽了商业银行的投资途径。这无疑是规避法律规制的行为，同时这也是法律监管的盲区。这是由于银行业法规缺乏统一性，和关联性造成的，才使得商业银行和信托公司钻了法律的空子。目前我国金融业采取的是分业监管的模式，银行、证券、保险三29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)大金融主体处于相对分离的状态,银行不能混业经营保险、证券、基金等行业,客户金融资产无法在银行得到一站式全方位管理,从而制约了商业银行理财产品的创新与发展。不同监管部门监管参照的法规不同,银监会、证监会以及保监会对银行、证券公司、保险公司发行的理财产品和资产管理类产品采用不同的监管标准。同时对新兴的、跨行业、跨市场交叉的金融产品又没有理清主管部门,风险较高的创新产品推向市场后反而缺乏相应的监管,出现“越位”和“缺位”也就不足为奇了。汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)汉字：小3号宋体加粗；字母及数字：小3号TimesNewRoman；居中。每一章均另起页汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。4促进商业银行理财业务创新的建议任何一种创新本身就是在寻找一条的新的道路，是一种摸着石头过河的革新方式，必然伴随着一定的风险。为了有效控制风险尤其是国际金融危机久久未能平息的国际大环境下，有效的监督和管理是必不可少的。从这个角度说，商业银行的理财业务创新就是在创新与监管的博弈中前进的。不可否认，理业务自从创办以来发展神速，这种态势与商业银行的持续创新密不可分，河以肯定业务今后最终还是要依靠创新来实现进一步发展。尽管我国的金融监管的出发点是好的，但是当前存在着诸如一刀切等问题，严重阻碍了我国商业银行的创新发展道路，缩小了创新产品的空间。因此，监管如何布局、创新又将何去何从？创新和监管将成为决定我国商业银行理财业务，乃至整个商业银行未来发展的关键所在。汉字：4号宋体加粗；字母及数字：4号TimesNewRoman加粗；句前不空格。4.1明确理财业务定位商业银行理财业务创新必须要紧密结合当前的国内国外经济形势，明确自身定位，尽早确立科学有效的创新方向，尽可能的降低可能引入的新风险。汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；固定行间距22pt1．金融监管框架需要改革，需要打通各部门之间的监管通道，“一行三会”共享监管信息，形成金融监管合围之势。当前金融市场的额分业监管很有可能出现监管的死角和灰色地带。理财产品本来在市场上就具有交叉性，金融分业监管难以有效覆盖，建立统一、协调的混业监管模式是一个方向实现各部门的合围监管。2．理财产品本身风险控制能力需要不断加强。影响理财产品的最重要因素之一就是风险，这也是银监会最为关心的问题之一。为此商业银行自身首先要加强内部监督管理，从自身做起合理评估各种创新理财产品，综合考虑可能带来的短期利润和长期利润，特别是长期利润。3．加强投资者教育，提升金融消费者对创新产品的认知能力。许多投资者并不清楚银行各种理财产品尤其是新推出理财产品的风险。从目前看来只有从商业银行自身做起，为此必须加大对投资者的宣传教育力度，让所有的投资者掌握基本的创新产品和风险知识。商业银行更是要履行自身职责，向相关个人和机构及时披露足够的、真实信息，努力帮助我国投资者逐渐形成理性投资的良好氛围。还要对投资者来说也要有准人进行教育，“卖家有责，买着自付”29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)的观念应该深入人心，让投资有更加专业的金融知识，认识到理财产品的风险。汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。汉字：4号宋体加粗；字母及数字：4号TimesNewRoman加粗；句前不空格。4.2注重理财业务创新本质汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；固定行间距22pt理财产品事实上是对银行存款的补充，在利率市场化进行的过程中，基本的存贷利差受到管制，资金的价格在金融市场里事实上受到了扭曲。而理财产品所反映的资金价格比起银行存款而言是相对真实的资金价格，更反映了市场的相对利率，对推进利率市场化有着重要作用。国内商业银行现在的主要收入是利息收入，要改善这一结构，就要创造出非利息收入的产品；创新的过程中要注意新流程的财务和运营成本，增强盈利能力；创造出资本节约的新业务，缓解资本占用压力。.这是监管部门对金融创新方向进一步的界定和更明确的要求。近几年来银行发行理财产品增加，所谓的一些创新，很多原因是囱为要完成每个月末存贷比75%的考核。能够计入存贷比的存款种类很少，这也就是说，这些理财产品事实上是对银行存款的补充，银行通常市理财产品的资金转移到可计入存贷比的普通存款时到期。这种对监管的规避违背了创新的本质。商业银行首先应在规范的基础上创新新产品、新流程、新业务。从超短期产品冲时点到多对多的资产池业务，从票据信托模式理财产品再到委托理财业务等，监管一直对理财业务严加关注，不管怎么样创新都不能让监管完完全全的满意，这也说明中间业务所要求的理财业务是规范的理财业务，也只有规范的理财业务才能实现可持续发展。我国要从理财产品的设计原则就幵始，银行个人理财产品并不是完全由银行一家运行，而是由一些信托公司或是基金公司等专业理财团队。目前我国理财市场的根本情况是，商业银行建立一个平台，是巨额的资本通过此平台在其他金融主体间流转获利。所以双方根据约定约定，银行只要将个人理财产品售出，仅通过管理费就可以产生客观收益。收益率和提成比例成正比，收益率越高提成比例越高。在非保本的理财产品中，如果收益率没有达到预期，根据相关合同条款银行不会受到任何损失，最终的承担者只有理财产品的投资者。汉字：4号宋体加粗；字母及数字：4号TimesNewRoman加粗；句前不空格。4.3加快专业人才队伍建设29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)业务创新的发展亟需进一步提升以上人员的专业素质和水平，商业银行.要以市场需求为导向，提高重视，通过培训、交流等手段实现专业化人才队伍的建设，培养具有一定深度的理财人才梯队，为业务创新的长远发展奠定坚实的基础。汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；固定行间距22pt理财业务作为我国金融市场当前的主要创新领域之一，产品品种不断丰富，创新能力不断提升，监管制度也不断完善。理财业务的发展和创新离不开人才的培养和制度的建立和完善。银行自身要加强人才队伍建设，为产品的研发、销售、管理等打好基础。建立理财的专业化人才，要以专业课程为依托，模块化的课程设置体系，将投资学分为通识课、学科基础课、专业课和素质拓展课、综合运用课。开设实验性金融课（投资学综合实验课)、创新能力课程（理财产品开发设计案例分析，资本市场运作案例分析，校内仿真综合实习）、市场营销型课程（投资银行理论与实务、金融营销等)。实验教学应以学科基础课、专业课和综合运用课三个层次来组织教学。培训专业的金融理财师，主要是通过中国金融理财标准委员会在开展，这些资格认证仍不能为银行设计理财产品，只能给客户相关的咨询。现在将相关的理财人才分为普通资格(AFP)和高级资格（CFP)两类。汉字：4号宋体加粗；字母及数字：4号TimesNewRoman加粗；句前不空格。4.4制度引导理财业务创新要不断完善我国的金融监管政策，认清监管的根本出发点和最终目的，确立合理的监管目标。监管政策把握的原则是使金融创新有序健康发展。完善政策就要首先处理好创新与监管的博弈关系。金融创新与金融监管之间的博弈关系，金融创新其中一个目的就是要回避金融监管，使金融机构的利益最大化。金融监管又对金融创新形成约束，其目的防范创新过程可能带来的风险，消除不确性使金融行为可控，保证金融市场平稳运行。金融创新与金融监管是一堆互动关系。金融创新是金融市场发展的必然规律，金融创新使得大量金融产品和金融工具不断产生，为金融市场的繁荣起到重要作用。金融创新同样会促进金融监管水平不断提高，监管理念不断更新，从而保持金融体系的稳定性。所以说金融创新和金融监管间的博弈是金融业发展的推动力之一，使得金融市场不断向前发展。29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)前文以提到对监管框架要进行改革，银监会、证监会、保监会共享监管信息，逐渐形成合围监管。目前，分业经营的情况下，最初是为应对剧烈市场波动而产生的，所以要求各分业金融机构经营要严格在其所规定的范围，不能涉足其他领域。这种严格的分业监管模式，在金融市场空前繁荣的今天又受到了挑战，其根本原因是金融市场业务在各机构间円趋整合互通，机械恪守严格的分业监管模式将会严重限制金融市场的发展前景。商业银行不能直接从事信托投资和证券经营的业务。理财产品是商业银行向混业经营迈出的一大步，例如银信合作的模式，银行通过信托公司参与其他的金融市场。这是一个混业经营的雏形。这样却受到了分业监管政策的制约。可通过整合金融控股集团的方式，在与信托，投资公司的合作上，才能游刃有余。汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。要从制度层面引导我国商业银行依据基本的行业惯例行事，当前银监会的监管重点强化对商业银行的存贷比。而银行整体行业存款分流,是随着发展理财产品一并出现的。银行内部需要协调的一对矛盾，是增加储蓄存款与发展理财产品之间的矛盾。设计理财产品的部门被迫只能“注重存款”，追求短期阶段性目标。因此,理财产品研发设计面临“真揽储、假理财”的局面,真正意义上实现理财的创新发展尚无法达到。明确“鼓励与规范并重、培育与防险并举”的创新监管原则。尤其是要重视创新产品的风险，将其纳入到我国商业银行整体风险管理当中。29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。小3号宋体加粗，另起页。参考文献[1]魏后凯,1997:《中国地区发展———经济增长、制度变迁与地区差异》,经济管理出版社。[2]王绍光、胡鞍钢,1999:《中国:不平衡发展的政治经济学》,中国计划出版社。[3]汪昌云、汪勇祥，2004：《流动性溢价，抑或投资者心态?——来自中国股市异常交易量与预期收益关系的证据》，工作论文。[4]汪勇祥、吴卫星，2004：《基于流动性的资产定价模型——中国股市‘流动性之谜’的一个理论解释》，《经济学季刊》，第13期：P27～31。[5]吴卫星、汪勇祥，2004：《基于搜寻的有限参与、事件风险与流动性溢价》，《经济研究》，第8期：P16～18。[6]吴卫星、梁衡义，2005：《过度自信、流动性和资产定价》，《财经问题研究》第5期：P12～15。······[9]Allen，F.andD.Gale，1994，“LimitedMarketparticipationandVolatilityofAssetprices.”AmericanEconomicReview，September84.[10]Barber，BradM.andOdean，Terrance，2001，“Boyswillbeboys:Gender，Overconfidence，andCommonStockInvestment”TheQuarterlyjournalofEconomic，February，PP261～292.[11]BenosAlexandros，1998，“AggressivenessandSurvivalofOverconfidenceTraders.”JournalofFinancialMarkets，October，1(3～4).15篇以上(至少含英文文献3篇)，凡脚注引用的文献应列入其中。汉字：5号宋体；字母及数字：5号timesnewroman；固定行间距18Pt，各种参考文献具体格式详见《湖南财政经济学院本科毕业论文撰写规范》。29 湖南财政经济学院本科毕业论文(设计)汉字：小3号宋体加粗；字母及数字：小3号TimesNewRoman；居中。每一章均另起页汉字：小4号宋体；字母及数字：Timesnewroman，居中。从正文首页开始标页眉。致谢汉字：小4号宋体；字母及数字：小4号TimesNewRoman；固定行间距22pt简述自己通过毕业论文(设计)的体会，并应对指导教师和协助完成论文的有关人员表示谢意。29'