投资学第13章课后习题及答案.doc 5页

'第13章本章习题1.如何理解技术分析的三大假设？2.技术分析具有哪些原则？在应用过程总应注意哪些问题？3.运用K线理论应该注意哪些问题？4.道氏理论的主要思想是什么？5.应用技术分析的法则有哪些？6.移动平均线的作用是什么？7.何谓技术指标与价格的背离？应该如何使用？参考答案：1.（1）假设一有其合理性的一面。我们知道，影响证券价格的变动有很多方面的因素，包括宏观面、政策面、市场面、资金面、心理面等，但任何一个因素对证券市场的影响最终都必然体现在证券价格的变动上。但是我们也应该看到，在这一假设的前提基础上，投资者在市场上获得的信息是公开的，且所有投资者所获得的信息都是一致的，即市场是有效的。因为市场的有效性，加上投资者对市场信息的反馈及时准确，使得证券价格能够完全将市场信息加以消化，最终体现在证券价格上。但是市场行为反映的信息只体现在股票价格的变动之中，同原始的信息毕竟有差异，损失信息是必然的。正因为如此，在进行技术分析的同时，还应该适当进行一些基本分析和别的方面的分析，以弥补其不足。（2）第二个理论假设结论在趋势论者看来是天经地义，完全可信的。因为投资人之所以要卖掉手中的股票，是因为他认为目前的价格已经到顶，马上将往下跌，或者即使上涨，涨的幅度也有限，不会太多了。他的这种悲观的观点是不会立刻改变的。但是，随机漫步论者认为证券价格的形成是随机的，其价格变动并无趋势可言，当证券市场受到外来冲击时，这种预期就会发生变化，使得未来价格的变化表现出无规律的现象。（3）第三个假设看似合理，且在一定程度上也反映了证券投资市场上的真实情形。 因为股票市场的某个市场行为留在投资人头脑中的阴影和快乐是会永远影响股票投资人的。在进行技术分析时，一旦遇到与过去某一时期相同或相似的情况，应该与过去的结果比较。过去的结果是已知的，这个已知的结果应该是现在对未来作预测的参考。但是，股票市场的市场行为是干变万化的，不可能有完全相同的情况重复出现，差异总是或多或少存在。2.技术分析具有哪些原则？在应用过程总应注意哪些问题？技术分析方法在证券投资实践中，技术分析确实有其实用的一面，但也有无能为力的一面。每一种技术分析方法只注重证券市场的某一个方面，从特殊角度进行研究，而证券市场是瞬息万变的，各种可能出现的偶然因素也会使技术分析方法束手无策。所以运用技术分析应该注意以下几方面的问题：第一，技术分析应与基本分析相结合。对于不成熟的证券市场，市场突发消息比较频繁，认为操纵的因素较大，所以仅仅依靠过去和现在的数据图表预测未来是不足的。但是不能因为技术分析在突发事件到来时预测受到烦扰就否定其功效。任何一种方法都有期适用范围，不能因为某种场合不适用，就将失败归因于方法本身。所以成功的关键在于不能机械的使用技术分析，除了在实践中不断修正技术分析方法之外，还必须结合基本分析的结果。第二，用多个而不是一个技术分析方法同时进行判断。没有完美的技术分析方法，所以投资者需要全面考虑各种技术分析方法对未来的预测，综合这些方法得到的结果，最终得出一个合理的多空双方力量对比的描述。如果使用多种分析方法得到同一结论，那么这一结论的可靠性就比较高。为了减少失误，需要掌握尽量多的技术分析方法。第三，过去的结论要不断的修正，并经过实践验证后才能放心使用。研究股票的各种方法都是在特殊条件下得到自己的结论的，随着环境的变化，这些曾经成功的结论用到自己身上就可能失败。所以研究和吸取别人的经验，都是为了不断地使技术分析方法更准确、更适用和更有效。第四，对技术分析的期望不要超过技术分析力所能及的范围。技术分析方法也有自己的不足和盲点，如果不了解各种技术分析方法的优缺点，一味依靠一种技术分析，那将是一件很可怕的事情。在使用技术分析时要充分认清它的不足，不能超过技术分析的范围。第五，技术分析是一种工具，要靠人去使用，决定因素是人。在运用技术分析时，很大程度上依赖于使用者个人的选择。例如，技术指标中参数的选择、支撑线中直线画法的选择、波浪理论中的波的画法，都有人为的主观因素。个人的偏好和习惯影响这些选择，当然也影响技术分析的结果。3.（1）无论是一根或者多根K线 ，都是对多空双方争斗做出的一个直观描述，由它们的组合得到的结论都是相对的，不是绝对的。对具体进行股票买卖而言，结论只是起一种建议作用，并不是说股票价格将一定朝一定方向变动，而是说朝这个方向变动的可能性比较大。（2）K线的错误率比较高，市场的变动是复杂的，而实际的市场情况可能与我们的判断有一定的距离。运用K线的一个重要原则是尽量使用根数多的K线组合的结论，将新的K线加进来重新进行分析判断。通常情况下，多根K线组合得到的结果不大容易与事实相反。（3）K线分析方法也必须与其他方法结合使用才会更有效一些。（4）组合形态只是总结经验的产物，实际生活中，完全满足我们所介绍的K线组合形态的情况是不多见的。因此还要学会根据实际情况适当的修改组合理论。（5）在用K线组合得到结论后，还有一个正确运用结论的问题。应该注意的是，K线判断出的结果并不能预测较远时间股价的走势，有时甚至只能说明下一个交易日的前一个小时，这段时间过后,原来的结论就有可能没用了。正因如此，我们在使用K线组合预测行情中，要重视K线的作用，同时也要看到它的不足，不要夸大它的作用。4.道氏理论的主要思想是什么？道氏理论的原理很多，这里我们主要介绍其中的几个最为重要的原理：（1）市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。所有可能影响供求关系因素都必由平均市场价格来表现，这是道氏理论对市场的最大贡献，世界上所有的证券交易所都有自己的价格指数，指数的计算方法大同小异，目的都是为了反映整体的情况。（2）市场主要三种波动趋势。道氏理论认为，虽然市场上价格的起伏形态各异，但最终可以化分为三种：基本趋势、次要趋势和短暂趋势。（3）成交量在确定趋势中起到很重要的作用。趋势的反转点是进行投资的关键，成交量所提供的信息有助于我们做出正确的判断。（4）收盘价是最重要的价格。道氏理论认为，所有股票中的价格，收盘价是最重要5.应用技术分析的法则有哪些？在指标技术分析的应用中,主要有如下法则:(1)指标的背离；(2)指标的交叉；(3)指标的高低和地位；(4)指标的徘徊；（5）指标的转折；(6)指标的盲点。其中,指标的背离是指指标的走向与股价走向不一致； 指标的交叉是指指标中的两条线发生了相交现象，常说的金叉和死叉就属这类情况；指标的高位和低位是指指标进入超买区和超卖区；指标的徘徊是指指标处在进退都可的状态，没有对未来方向明确的判断；指标的转折是指指标的图形发生了调头，这种调头有时是一个趋势的结束和另一个趋势的开始；指标的盲点是指指标无能为力的情况。6.移动平均线的作用是什么？(1)追踪趋势。移动平均线能够表示股价的波动趋势，并追随这个趋势，不轻易改变。如果从股价的图表中能够找出上升或下降趋势线，那么移动平均线将保持与趋势线方向一致，消除股价在这个过程中出现的起伏对趋势的影响。(2)稳定股价。移动平均线平滑地显示股价运行方向，减小短期振荡对判断趋势方向的干扰。(3)助涨助跌。当股价突破了移动平均线时，无论是向上突破还是向下突破，股价有继续向突破方向前进的愿望。(4)支撑和阻力作用。移动平均线对股价具有支撑或阻力作用，当股价从移动平均线上方下跌到移动平均线位置会受到移动平均线的支撑，当股价从移动平均线下方上涨到移动平均线位置会受到移动平均线的阻力，这是利用移动平均线操作的重要理论依7.何谓技术指标与价格的背离？应该如何使用？指标的背离是指指标的走向与股价走向不一致（1）如果DIF或者DEA的走向与价格相背离，则就是采取行动的信号，底背离买入，顶背离卖出。（2）RSI处于高位，并形成一峰比一峰低的两个峰，而此时，股价却对应的是一峰比一峰高，这叫顶背离。股价这一涨是最后的衰竭动作(如果出现跳空就是最后缺口)，这是比较强烈的卖出信号。与这种情况相相反的是底背离。股价在低位形成两个依次上升的谷底，而股价还在下降，这是最后一跌或者说是接近最后一跌，是可以开始建仓的信号。（3）)从WMS的曲线形状考虑。这里只介绍背离原则，以及撞顶和触底次数的原则。1)在WMS 进入高位后，一般要回头，如果这时股价还继续上升，这就产生背离，是出货的信号。2)在WMS进入低位后，一般要反弹，如果这时股价还继续下降，这就产生背离，是买进的信号。（4）根据KD指标的背离。在KD处在高位，并形成两个依次向下的峰，而此时价格还在上涨，这叫顶背离。是卖出的信号。KD处于低位，并形成一底比一底高，而价格还在继续下跌，就构成底背离，是买入信号。（5）)OBV曲线地上升和下降对我们进一步确认当前股价的趋势有着很重要的作用。股价上升(或下降)，而OBV也相应地上升(或下降)，则我们可以更确认当前的上升(或下降)趋势；股价上升(或下降)，但OBV并末相应地上升(或下降)，则我们对目前的上升(或下降)趋势的认可程度就要大打折扣。这就是背离现象，OBV已经提前告诉我们趋势的后劲不足，有反转的可能。（6）在股指进入高位(低位)时，ADL却没有同步行动，而是开始走平或下降(上升)，这是趋势进入尾声的信号。这也是背离现象。（7）ADR上升(下降)而综合指数同步上升(或下降)，则综合指数将继续上升(下降)，短期反转的可能性不大（被称为普涨市场）；ADR上升(下降)而综合指数向反方向移动，则短期内会有反弹(回落)，这是一种背离现象（8）当OBOS的走势与股价指数背离时，也是采取行动的信号，大势可能反转。这是背离现象。（9）BIAS形成从上到下的两个或多个下降的峰，而此时价格还在继续上升，则这是抛出的信号；BIAS形成从下到上的两个或多个上升的谷，而此时价格还在继续下跌，则这是买入的信号，这时属于指标的背离。'