《财务管理》复习习题和答案.doc 68页

'《财务管理学》习题第一章一、单项选择题1、企业同其债权人之间的关系反映（）。A、经营权和所有权关系B、债务债权关系C、债权债务关系D、投资受资关系2、我国财务管理最优目标是（）。A、总产值最大化B、利润最大化C、股东财富最大化D、企业价值最大化3、根据财务目标的多元性，可以把财务目标分为（）。A、主导目标和辅助目标B、筹资目标和投资目标C、整体目标、分部目标和具体目标D、产值最大化目标和利润最大化目标4、企业同其所有者之间的财务关系反映的是（）。A．债权债务关系B.经营权同所有权关系C．债务债权关系D.投资与受资关系5、影响企业价值的两个基本因素是（）。A时间和利润B.风险和报酬C利润和成本D.风险和贴现率6、企业与其被投资单位的财务关系反映的是（）。A经营权与所有权的关系B债权债务关系C投资与受资关系D、债务债权关系7、企业的财务活动是以（）为主的资金管理活动的总称。A、现金收支B、实物运动C、产品质量D、销售数量8、企业的财务管理包括（）的管理。A、筹资、投资、营运资金、利润及分配B、筹资、投资、营运资金C、筹资、投资、利润及分配D、筹资、投资、营运资金、分配9、企业内部各单位的之间的财务关系体现了企业内部各单位的（）关系。A、利益B、互助C、责任D、协作10、企业与职工之间的财务关系体现了职工和企业在劳动成果上的（）关系。A、分配B、利益C、责任D、义务68 11、企业价值最大化目标科学地考虑了风险与（）的关系。A、报酬B、成本C、价值D、收益12、财务管理原则是财务管理的准则，它反映着理财活动的内在（）。A、目的B、要求C、本质D、规律13、以利润最大化为财务管理目标的重要特征是没有考虑（）。A、时间价值B、成本收益C、当期收益D、短期行为14、以产值最大化为目标的最大缺点是（）。A、只考虑产值，不考虑效益B、考虑风险和报酬C、考虑时间价值D、考虑企业远期收益15、财务管理最大的特点是一项（）管理工作。A、综合性B、核算C、记账D、质量二、多项选择题1、下列经济行为中，属于企业财务管理活动的有（）。A．资金营运活动B．利润分配活动Ｃ．筹集资金活动　Ｄ．投资活动　　Ｅ．资金管理活动２、下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（　　　）　Ａ．规定借款用途　　　　　　　　　　Ｂ．规定借款的信用条件　Ｃ．要求提供借款担保　　　　　　　　Ｄ．收回借款　Ｅ．不再借款３、企业财务关系包括（　　）．　Ａ．企业与政府之间的财务关系　　Ｂ．企业与受资者之间的财务关系　Ｃ．企业内部各单位之间的财务关系　Ｄ．企业与职工之间的财务关系　Ｅ．企业与债务人之间的财务关系４、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（）A.没有考虑资金的时间价值B.没有考虑风险的因素C.使企业财务决策带有短期行为的倾向D.只追求数量，不求质量E.只适用于上市公司５、根据财务目标的层次性，可把财务目标分成（　　　）．　Ａ．主导目标　　　　　　　　　　　　Ｂ．整体目标68 　Ｃ．分部目标　　　　　　　　　　　　Ｄ．辅助目标　Ｅ．具体目标三、判断题1、财务管理是一项综合性的管理工作。（）2、因为企业的价值只有在风险和报酬最大时才能达到最大。（）3、股东财富最大化是用公司股票的市场价格来计量的。（）4、最合理的财务管理目标应该是企业价值最大化。（）四、简答题1、简述企业财务管理的分部目标。2、简述企业的财务活动。第二章一、单项选择题1、财务管理的两个基本价值观念是（）。A、时间和风险B、利润和成本C、风险和利润D、时间和成本2、将100元存入银行，利率为10%，计算五年后终值，用（）计算。A、复利终值系数B、复利现值系数C、年金终值系数D、年金现值系数3、下列（）称为普通年金。A、先付年金B、后付年金C、延期年金D、永续年金4、下列（）是永续年金现值公式。A、V0=A×PVIFi,nB、V0=A.C、V0=A.D．V0=A×5、两种完全正相关股票的相关系数为（）。A、r=0B、r=1C、r=-1D、r=∞6、已知某证券β系数为2，则该证券的风险是（）。A、无风险B、风险很低C、与市场平均风险一致D、是市场平均风险的2倍7、两种股票完全负相关时，则把这两种股票合理地组合在一起时（）。A、能适当分散风险B、不能分散风险C、能分散一部分风险D、能分散掉全部非系统性风险68 8、市场无风险利率为5%，市场平均风险报酬为10%，A公司的系数为2，则A公司必要报酬率是（）。A、5%B、10%C、15%D、20%9、A公司1991年发行面值为$1000的债券，票面利率是9%，于2001年到期，市场利率为9%，定期支付利息。求到期价值（）。A、951B、1000C、1021D、不确定10、一定时期内连续发生在期末的等额支付款项，被称为（）。A、预付年金B、普通年金C、永续年金D、延期年金11、通常以（）代表时间价值率。A、利息率B、风险报酬率C、通货膨胀补偿率D、投资利润率12、在存本付息的情况下，若想每年都得到利息1000，利率为5%，则现在应存入的本金应为()元。A、50000B、20000C、500000 D、20000013、下列中能够计量风险程度的是(    )。A、预期值或标准离差 B、标准离差或标准离差率C、预期值或标准离差率D、概率或标准离差14、在两个方案期望值不同的情况下，标准离差越大的方案，其风险（）。A、越大B、越小C、相等D、无法判断15、如果投资组合包括全部股票.则投资人(    )。A、不承担任何风险 B、只承担公司特有风险C、只承担市场风险D、既承担市场风险，又承担公司特有风险16、某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为(    )。A、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C、甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D、甲项目实际取得的报酬会低于其预期17、下列哪项不是系统性风险产生的原因（）。A、通货膨胀B、宏观经济政策的变动68 C、新产品开发失败D、货币政策变动18、风险与报酬率的关系利用（）进行分析。A、资本资产定价模型B、MM理论C、投资组合理论D、利润分配政策19、证券市场线（SML）反映了投资者回避风险的程度，当风险回避增加时，直线的斜率（）。A、增加B、不变C、减少D、为零20、资金这种特殊商品的价格---利率，是由（）来决定的。A、投资利润率B、资金的流动性C、供应与需求D、时间价值二、多项选择题1、下列表述中，正确的有（　　）．　Ａ．复利终值系数和复利现值系数互为倒数　Ｂ．普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数　Ｃ．递延年金的终值计算和普通年金终值计算相同　Ｄ．先付年金的现值在普通年金现值的基础上乘上（1+i）　Ｅ．永续年金没有终值2、影响资金时间价值大小的因素主要包括（　　　）　Ａ．单利　　　　　　　　　　　　　Ｂ．复利　Ｃ．资金额　　　　　　　　　　　　Ｄ．利率　Ｅ．期限3、在财务管理中，经常用来衡量风险大小的指标有（　　　）　Ａ．标准离差　　　　　　　　　　　Ｂ．边际成本　Ｃ．风险报酬率　　　　　　　　　　Ｄ．标准离差率　Ｅ．期望报酬率4、计算复利终值所必需的资料有（　　）　Ａ．利率　　　　　　　　　　　　　Ｂ．现值　Ｃ．期数　　　　　　　　　　　　　Ｄ．利息总额Ｅ．终值系数5、投资报酬率的构成要素包括（　　）．　Ａ．通货膨胀率　　　　　　　　　　　Ｂ．资金时间价值　Ｃ．投资成本率　　　　　　　　　　　Ｄ．风险报酬率68 　Ｅ．资金利润率6、风险报酬包括(　　)．　Ａ．纯利率　　　　　　　　　　　　　Ｂ．通货膨胀补偿　Ｃ．违约风险报酬　　　　　　　　　　Ｄ．流动性风险报酬　Ｅ．期限风险报酬7、递延年金的特点有（　　）　Ａ．最初若干期没有收付款项　　　　Ｂ．最后若干期没有收付款项　Ｃ．其终值计算与普通年金相同　　　Ｄ．其现值计算与普通年金相同　Ｅ．以上都不是8、每期期初收款或付款的年金，称之为（　　）　Ａ．普通年金　　　　　　　　　　　　Ｂ．即付年金　Ｃ．先付年金　　　　　　　　　　　　Ｄ．递延年金　Ｅ．永续年金9、Β系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关β系数的表述中正确的有（　　）．　Ａ．β越大，说明风险越小　　Ｂ．某股票的β值等于零，说明此证券无风险　Ｃ．某股票的β值小于１，说明其风险小于市场的平均风险　Ｄ．某股票的β值等于１，说明其风险等于市场的平均风险　Ｅ．某股票的β值等于２，说明其风险高于市场的平均风险２倍10、非系统风险产生的原因有(　　).　Ａ．罢工　　　　　　　　　　　　　Ｂ．通货膨胀　Ｃ．新产品开发失败　　　　　　　　Ｄ．高利率　Ｅ．市场竞争失败三、判断题1、把通货膨胀因素抽象掉，投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率之和。（）2、在两个方案对比时，标准离差越小，说明风险越大；标准离差率越小，说明风险越小.　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（）3、不可分散的风险程度，通常用系数β来计量，作为整体的证券市场的β系数为1。（）4、68 证券组合投资要求补偿的风险只是不可分散风险，而不要求对可分散风险进行补偿。（）5、在市场经济条件下，报酬是与风险是成反比的，即报酬越大，风险越小。（）6、当两种股票完全负相关（γ=-1）时，分散持有股票没有好处；而当两种股票完全正相关（γ=+1）时，所有的风险都可以分散掉。（）7、货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。（）8、先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间不同。（）9、决定利率的高低的因素主要有资金的供给与需求两个因素（）10、优先股的股利可视为永续年金。（）四、简答题1、简述风险报酬的概念及其表示方法。2、证券组合的风险可分为哪两种？五、计算分析题1、某投资者将10000元投资于债券市场，预计投资收益率为每年10％，求该投资者6年后可有多少收益。2、某投资项目预计5年后可获收益1000000元，按年利息率10%计算，这笔收益的现值是多少？3、某企业年初借得50000元贷款，期限10年，年利息率10％，每年年末等额偿还，则每年应付金额为多少？4、某公司将一栋闲置的办公楼出租，约定租期3年，正常情况下每年租金50万元是在每年的年初收取。但现在公司要求3年的租金一次付清，假定银行的同期利率为10％，问公司当前可一次性收回多少租金？5、某投资项目可连续5年每年年末获得30000元利润，若年利息率为10％，则第5年年末该年金终值为多少？68 6、某企业进行项目投资，在6年中每年年初需要投入8000元，年利息率为10％，求这个投资项目的现值是多少。7、某投资者投资于某公司债券，该债券为永续性债券，该投资者每年能从该公司得到80000元的固定利息，若年利率为10％，则这笔年金的现值应为多少？8、某项投资的报酬率及其概率分布情况为：市场状况发生的概率报酬率良好0.340％一般0.520％较差0.25％请计算该项投资的期望报酬率。9、已知两个投资项目的期望报酬率均为25％，而甲项目的标准离差为12％，乙项目的标准离差为20％，请计算两个项目的标准离差率，并比较其风险大小。第三章一、单项选择题1、流动资产220万，存货20万，流动负债是100万，请计算速动比率（）。A、2.2B、0.5C、2.4D、22、下列财务比率反映企业营运能力的是（）。A、资产负债率B、流动比率C、存货周转率D、资产报酬率3、流动资产1000万，存货200万，流动负债400万，则流动比率为（）。A、1B、2.5C、4D、0.54、下列财务比率中反映短期偿债能力的是（     ）。A、现金比率    B、资产负债率C、偿债保障比率   D、利息保障倍数68 5、可用于企业财务状况趋势分析的方法为(    )。A、比率分析法B、比较分析法 C、杜邦分析法 D、财务比率综合分析法6、在计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货，这样做的原因，在于(    )。A、存货的价值变动较大 B、存货的质量难以保证C、存货的变现能力最低 D、存货的数量不易确定7、按照西方企业的长期经验，一般认为流动比率为（）比较适宜。A、1：1B、2：1C、1.5：1D、3：18、在杜邦分析中，综合性最强的财务指标是（）。A、资产净利率B、销售利润率C、自有资金利润率D、权益乘数9、（）分析是评价企业经营管理水平的重要依据。A、偿债能力B、营运能力C、获利能力D、管理能力10、下列不属于反映获利能力的指标是（）。A、资产净利率B、销售利润率C、自有资金利润率D、权益乘数11、对企业进行财务分析的主要目的有（）。A、评价企业的资产管理水平、偿债能力、获利能力、发展趋势B、评价企业的营运能力、偿债能力C、评价企业的获利能力、发展趋势D、评价企业的资产管理水平、偿债能力、获利能力12、企业的财务报告不包括（）。A、现金流量表B、比较百分比报表C、财务状况说明书D、资产负债表13、资产负债表不提供下列（）财务信息。A、资产结构B、负债水平C、经营成果D、资金来源状况14、现金流量表中的现金不包括（）。A、存在银行的外币存款B、银行汇票存款C、长期债券投资D、期限3个月的国债15、下列财务比率中反映企业营运能力能力的是（     ）。A、资产负债率B、流动比率C、存货周转率D、资产报酬率16、下列经济业务会使企业速动比率提高的是（）。A、销售产成品B、收回应收帐款C、购买短期债券D、对外长期投资17、下列经济业务不会影响流动比率的是（）。A、赊销原材料B、用现金购买短期债券68 C、用存货对外长期投资D、向银行借款18、下列经济业务会影响企业资产负债率的是（）。A、以固定资产的帐目价值对外长期投资B、收回应收帐款C、接受所有者以固定资产对外投资D、用现金购买股票19、我们所学的主要的财务分析方法是（）。A、比率分析法B、趋势分析法C、比较分析法D、因素分析法20、一般而言，获利能力强，（）能力也强。A、偿债B、营运C、销售D、成长二、多项选择题1、如果流动比率过高，意味着企业存在以下几种可能（　　）．　Ａ．存在闲置现金　　　　　　　　　Ｂ．存在存货积压　Ｃ．应收账款周转缓慢　　　　　　　Ｄ．偿债能力很差　Ｅ．存货较少2、某公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务，为查清其原因，应检查的财务比率包括（　　）．　Ａ．资产负债率　　　　　　　　　　Ｂ．流动比率　Ｃ．存货周转率　　　　　　　　　　Ｄ．应收账款周转率　Ｅ．已获利息倍数3、影响速动比率的因素有（　　）．　Ａ．应收账款　　　　　　　　　　　Ｂ．存货　Ｃ．短期借款　　　　　　　　　　　Ｄ．应收票据　Ｅ．预付账款4、企业财务分析的基本内容包括（　　）．较难　Ａ．偿债能力分析　　　　　　　　　Ｂ．营运能力分析　Ｃ．周转能力分析　　　　　　　　　Ｄ．盈利能力分析　Ｅ．现金流量分析5、应收账款周转率提高意味着（　　　）．　Ａ．短期偿债能力增强　　　　　　　Ｂ．收账费用减少　Ｃ．收账迅速，账龄较短　　　　　　Ｄ．销售成本降低　Ｅ．资产的流动性增强6、属于营运能力分析的指标有（　　）．　Ａ．劳动生产率　　　　　　　　　　　Ｂ．总资产周转率68 　Ｃ．流动资产周转率　　　　　　　　　Ｄ．固定资产周转率　Ｅ．应收账款周转率7、可以用于财务分析的方法有（　　）．　Ａ．趋势分析法　　　　　　　　　　　Ｂ．结构分析法　Ｃ．比率分析法　　　　　　　　　　　Ｄ．因素分析法　Ｅ．销售百分比法8、企业的财务报告主要包括（　　）．　Ａ．资产负债表　　　　　　　　　　　Ｂ．利润表　Ｃ．现金流量表　　　　　　　　　　　Ｄ．财务状况说明书　Ｅ．利润分配表9、现金等价物应具备的条件是（　　）．　Ａ．期限短　　　　　　　　　　　　　Ｂ．流动性强　Ｃ．易于转换为已知金额现金　　　　　Ｄ．价值变动风险很小　Ｅ．必须是货币形态10、下列经济业务会影响流动比率的有（　　）．　Ａ．销售产成品　　　　　　　　　Ｂ．偿还应付账款　Ｃ．用银行存款购买固定资产　　　Ｄ．用银行存款购买短期有价证券　Ｅ．用固定资产对外进行长期投资11、下列各项因素会影响企业的偿债能力的有（　　）．　Ａ．已贴现未到期的商业承兑汇票　　　Ｂ．经济诉讼案件　Ｃ．为其他企业的银行借款提供担保　　Ｄ．经营租赁固定资产　Ｅ．可动用的银行贷款指标12、下列经济业务会影响企业存货周转率的是（　　）．　Ａ．收回应收账款　　　　　　　　　　Ｂ．销售产成品　Ｃ．期末购买存货　　　　　　　　　　Ｄ．偿还应付账款　Ｅ．产品完工验收入库13、企业存在下列哪些情形，会使企业实际可能的偿债能力强于财务报表反映的偿债能力（　　　）．Ａ．商业承兑汇票已办理贴现　　　　Ｂ．准备近期出售一部分设备Ｃ．与银行签订的周转信贷协定尚有余额　Ｄ．售出的产品可能发生质量赔偿　Ｅ．近期准备以融资租赁的方式租入固定资产68 14、企业增加速动资产，一般会（　　）．　Ａ．降低企业的机会成本　　　　　　　Ｂ．提高企业的机会成本　Ｃ．降低企业的财务风险　　　　　　　Ｄ．减少流动资产的收益率　Ｅ．增加存货的数量15、财务分析虽然能够为决策者提供有用的信息，但它也有一定的局限性，主要是因为（　　）　Ａ．报表提供的数据不够全面　　　　　Ｂ．报表提供的数据不够真实　Ｃ．会计政策的选择不同　　　　　　　Ｄ．比较标准的选择不同　Ｅ．不同时期的财务分析不具备可比性三、判断题1、或有负债不是企业现实的债务，因此不会影响到企业的偿债能力。（）2、比率分析法是通过把有关指标进行比较，从数量上确定其差异，从而分析企业财务状况的一种方法。（）3、企业的应收账款周转率越大，说明发生坏帐损失的可能性越大。（）4、现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表。（）5、股东权益比率的倒数叫做资产负债率，即资产总额是股东权益的多少倍。（）6、通过杜邦分析系统可以分析企业的资产结构是否合理。（）四、简答题1、简述财务分析的目的。2、简述反映企业短期偿债能力的财务比率。3、财务分析应当遵循哪些程序？五、计算分析题1、某公司有关资料如下：（1）2005年年末资产负债表中的有关数据为：资产总计1500万元，流动负债300万元，长期负债300万元。（2）该公司2005年度销售收入为2000万元，净利润为200万元。68 要求：（1）计算权益乘数；（2）计算销售利润率。2、某企业有关资料如下：项目期初数期末数本期数或平均数流动资产4000万元5400万元总资产周转次数1.5总资产12000万元要求：（1）计算该企业本期流动资产平均余额；（2）计算流动资产周转次数。3、某公司2005年有关资料如下：（单位：万元）项目年初数年末数资产800010000负债45006000所有者权益35004000该公司2005年实现利润500万元。要求：（1）计算净资产收益率；（2）计算总资产净利率（凡涉及资产负债表项目数据的，均按平均数计算）第四章一、单项选择题1、下列不属于编制预计资产负债表的敏感项目的是（）。A、存货B、固定资产C、现金D、应收帐款2、A公司用线性回归法预测资金需要量，不变资产总额为200万元，单位可变资本额为40万元，预计下年度产销量为5万件，则下年度资本需要量为（）。68 A、200万B、300万C、400万D、500万3、在用因素分析法匡算资本需要量时，企业上年度资本平均占用金为1000万元，其中不合理部分为100万元，预计本年销售增长5%，资本周转速度减慢3%，则本年度资本需要量为（）。A、900.25B、972.25C、973.35D、1025.354、企业的全部资本，按属性的不同分为股权资本和（）。A、债权资本B、权益资本C、自有资本D、内部积累5、下列筹资方式中不属于债权筹资的是（）。A、银行借款B、发行股票C、发行债券D、融资租赁6、在产品寿命周期的（）阶段，现金需要量增加的幅度最大。A、初创B、扩张C、稳定D、衰退7、下列哪项属于间接筹资方式（）。A．发行股票筹资B.发行债养筹资C．银行借款筹资D.投入资本筹资8、一个国家的宏观金融政策主要包括（）。A、货币政策、利率政策、汇率政策B、货币政策、利率政策、财政政策C、经济政策、利率政策、汇率政策D、补贴政策、利率政策、汇率政策9、金融市场为企业筹资提供了（）。A、场所B、机会C、方便D、参考10、根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测短期资本需要量的方法称为（）法。A、因素分析B、销售百分比C、线性回归分析D、公式计算二、多项选择题1、非银行金融机构主要有（　　）．　Ａ．信托投资公司　　　　　　　　　　　Ｂ．租赁公司　Ｃ．保险公司　　　　　　　　　　　　　Ｄ．证券公司　Ｅ．企业集团的财务公司2、企业的筹资渠道包括（　　）．　Ａ．国家资本　　　　　　　　　　　　　Ｂ．银行资本　　　Ｃ．民间资本　　　　　　　　　　　　　Ｄ．外商资本　Ｅ．融资租赁3、金融市场按交易对象可分为（　　　）．　Ａ．商品市场　　　　　　　　　　　　　Ｂ．资本市场68 　Ｃ．期货市场　　　　　　　　　　　　　Ｄ．外汇市场　Ｅ．黄金市场4、企业资本需要量的常用预测方法有（　　）．　Ａ．现值法　　　　　　　　　　　　　　Ｂ．终值法　Ｃ．销售百分比法　　　　　　　　　　　Ｄ．线性回归分析法　Ｅ．确定外部筹资额的简单法5、企业的短期资本一般是通过（　　）等方式来融通．　Ａ．短期借款　　　　　　　　　　　　　Ｂ．商业信用　Ｃ．发行融资券　　　　　　　　　　　　Ｄ．发行债券　Ｅ．融资租赁6、下列资金成本很高而财务风险很低的筹资方式有（　　　）．　Ａ．吸收直接投资　　　　　　　　　　　Ｂ．发行股票　Ｃ．发行债券　　　　　　　　　　　　　Ｄ．长期借款　Ｅ．融资租赁7、筹资投入资本，投资者的投资形式可以是（　　）．　Ａ．现金　　　　　　　　　　　　　　　Ｂ．有价证券　Ｃ．流动资产　　　　　　　　　　　　　Ｄ．固定资产　Ｅ．无形资产三、判断题1、债权资本和股权资本性质不同，故两种资本不可以相互转换。（）2、同一筹资方式往往适用于不同的筹资渠道。（）3、凡具有一定规模，经济状况好的企业均可发行债券。（）4、留用利润是企业内部资本的来源之一。（）5、企业筹资必须合理确定所需筹资的数量。（）6、企业筹资管理是企业财务管理的一个主要内容。（）四、简答题1、简述金融市场及其作用。2、说明金融机构的类型。3、简述筹资方式和筹资渠道的关系。4、简述销售百分比法及其基本依据。5、直接筹资与间接筹资的主要差别有哪些？68 五、计算分析题某企业上年度资本实际平均占用量为6000万元，其中不合理部分为150万元，预计本年度销售增长5％，资本周转速度加快3％。请预测本年度资本需要量。第五章一、单项选择题1、根据公司法规定，累计债券总额不超过公司净资产额的（）。A、60%B、40%C、50%D、30%2、筹集投入资本时，要对（）出资形式规定最高比例。A、现金B、流动资产C、固定资产D、无形资产3、专供外国和港澳台投资者买卖，以外币认购和交易，并在香港上市的股票是（）。A、B股B、A股C、H股D、N股4、《公司法》规定，上市公司发行可转债后，资产负债率不得高于（）。A、40%B、70%C、50%D、60%5、能够迅速获得所需资产、筹资限制较小、免遭设备陈旧风险的筹资形式称为（）。A、融资租赁B、长期借款C、发行股票D、发行债券6、由出租人向承租人提供租赁设备，并提供设备维修保养和人员培训等服务的租赁形式成为（）。A、融资租赁 B、营运租赁C、直接租赁    D、资本租赁7、与股票收益相比，企业债券收益的特点是（    ）。A、收益高  B、违约风险大C、收益具有很大的不确定性 D、收益具有相对稳定性8、债券的评级，实际上主要是评定(    )的大小。A、到期偿债能力B、通货膨胀C、收益大小 D、营运状况9、当市场利率高于债券票面利率时，债券应当（）发行。A．溢价B.等价C．市价D.折价68 10、企业先将自己拥有的某项资产卖给出租人，然后再将资产租回使用，这种租赁方式称为()。A．直接租赁B.经营租赁C．杠杆租赁D.售后租回11、银行要求借款企业在银行中保留的一定数额的存款余额被称为（）。A、信用额度B、周转额度C、借款额度D、补偿性余额12、根据我国有关规定，股票不得（）。A、平价发行B、溢价发行C、时价发行D、折价发行13、在几种筹资形式中，兼具筹资速度快、筹资费用和资本成本低、对企业有较大灵活性的筹资形式是（）。A、长期借款B、发行债券C、发行股票D、融资租赁14、筹集投入资本时，可不进行估价的资产是（）。A、应收帐款B、无形资产C、存货D、以上均不是15、与购买设备相比，融资租赁的优点是（）。A、节约资金B、能享受所得税利益C、无须付出现金D、属于主权资本16、在存在补偿性余额的情况下，企业借款的实际利率要（）名义利率。A、高于B、低于C、等于D、不一定17、租赁手续费包括租赁公司的营业费用及一定的（）。A、利润B、购置成本C、设备残值D、利息18、优先分配股利和剩余财产的股票称为（）。A、普通股票B、优先股票C、蓝筹股票D、法人股票19、筹资风险较高、限制条件较多、筹资数量有限的筹资方式为（）。A、长期借款B、发行债券C、发行股票D、租赁20、筹集投入资本是企业筹集（）的一种重要方式。A、债券资本B、长期资本C、短期资本D、以上都不对二、多项选择题1、直接筹资与间接筹资相比，两者有明显的差别，主要表现在（　　）．　Ａ．筹资机制不同　　　　　　　　　　　Ｂ．筹资范围不同　　　　Ｃ．筹资效率不同　　　　　　　　　　　Ｄ．筹资费用高低不同　Ｅ．筹资效应不同68 2、下列各项中，属于筹资决策必须考虑的因素有（　　）．　Ａ．取得资金的渠道　　　　　　　　　　Ｂ．取得资金的方式　Ｃ．取得资金的总规模　　　　　　　　　Ｄ．取得资金的成本　Ｅ．取得资金的风险3、通货膨胀对企业财务活动的影响主要表现为（　　）．　Ａ．利润增加　　　　　　　　　　　　　Ｂ．利率上升　Ｃ．资本供应充足　　　　　　　　　　　Ｄ．成本加大　Ｅ．有价证券价格下降4、公司债券筹资与普通股筹资相比较（　　）．　Ａ．普通股筹资的风险相对较低　　　　　　Ｂ．公司债券筹资的资金成本相对较高Ｃ．普通股筹资可以利用财务杠杆作用　Ｄ．公司的债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付　Ｅ．普通股筹资的资金成本较高5、普通股股东具有以下权力（　　）．　Ａ．表决权　　　　　　　　　　　　　　　Ｂ．剩余索取权　Ｃ．新股发行的有限认购权　　　　　　　　Ｄ．红利分配权　Ｅ．查账权6、影响债券发行价格的因素有（　　）．　Ａ．债券面额　　　　　　　　　　　　　　Ｂ．市场利率　Ｃ．票面利率　　　　　　　　　　　　　　Ｄ．债券期限　Ｅ．通货膨胀率7、与股票筹资方式比较，银行借款筹资的优点包括（　　）．　Ａ．筹资速度快　　　　　　　　　　　　　Ｂ．借款弹性大　　Ｃ．使用限制少　　　　　　　　　　　　　Ｄ．筹资费用低　Ｅ．使用限制多8、筹资投入资本，（　　）应该采用一定的方法重新估价．　Ａ．存货　　　　　　　　　　　　　　　　Ｂ．无形资产　Ｃ．固定资产　　　　　　　　　　　　　　Ｄ．应收账款　Ｅ．现金9、融资租赁有以下哪几种形式（　　）．　Ａ．售后租回　　　　　　　　　　　　　　Ｂ．直接租赁　Ｃ．杠杆租赁　　　　　　　　　　　　　　Ｄ．经营租赁68 　Ｅ．以上均是10、相对私募发行而言，公募发行债券的缺点主要有（　　）．　Ａ．债券流动性差　　　　　　　　　　　　Ｂ．发行时间较长　Ｃ．债券利率较高　　　　　　　　　　　　Ｄ．发行费用较高　E．发行费用较低11、按照国际惯例，银行借款往往附加一些信用条件，主要有（）A．授信额度B.周转信贷协议C.补偿性余额D.保证人担保E.签订借款合同12、补偿性余额的约束使借款企业所受的影响有（　　）．　Ａ．减少了可用资金　　　　　　　　　　　Ｂ．提高了筹资成本　Ｃ．减少了应付利息　　　　　　　　　　　Ｄ．增加了应付利息　Ｅ．增加了可用资金13、股票上市的不利之处有（　　）．　Ａ．信息公开可能暴露商业秘密　　　　Ｂ．公开上市需要很高的费用　Ｃ．会分散公司的控制权　　　　　　　Ｄ．不便于筹措资金　Ｅ．影响股票的流动性三、判断题1、融资租赁实际上就是由租赁公司筹资购物，由承租企业租入并支付租金。（）2、股份公司无论面临什么财务状况，争取早日上市交易都是正确的。（）3、可转换公司债券到期时，由发行公司自行转为股票，然后通知原债券持有人（）4、我国《公司法》规定，股票不得折价发行。（）5、按担保品的不同，有担保债券又可分为动产抵押债券、不动产抵押债券和信用债券.（）6、融资租入的固定资产视为企业自有的固定资产管理，因此这种筹资方式必然影响企业的资本结构.（）7、优先股和可转换证券既具债务筹资性质，又具权益筹资性质。（）8、投入资本筹资所筹得资本属于企业的权益资本。（）9、68 直接公募发行股票是发行公司不通过任何中介机构，直接向社会公众发售股票。（）10、补偿性余额的存在将会降低企业的借款利率。（）四、简答题1、简述股票承销方式。2、简述我国债券发行的条件。3、简述长期借款的优缺点。4、试述普通股筹资的优缺点。五、计算分析题1、某企业发行面值为1000元，票面利率8%，期限10年的债券，每年末付息一次，投资者要求的报酬率为10%，则该债券的价值为多少？2、某企业向银行借款10000元，年利率12%，一年后到期，银行要求贷款补偿性余额比例为借款总额的20%，请计算该企业借款的实际利率。第六章一、单项选择题1、企业在经营决策时对经营成本中固定成本的利用称为（）。A、财务杠杆B、总杠杆C、联合杠杆D、营运杠杆2、可以作为资本结构决策基本依据的成本是（）。A、个别资本成本B、综合资本成本C、边际资本成本D、资本总成本3、普通股价格10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增长5%，则该普通股成本为（）。A、10.5%B、15%C、19%D、20%4、当营业杠杆为1.5，财务杠杆为2.0时，总杠杆系数为（）。A、3.5B、1.5C、3D、0.55、下列资本成本计算时，不考虑筹资费用的是（）。A、银行借款成本B、债券成本C、普通股成本D、留存收益成本6、下列筹资方式中，资本成本最低的是（）。A、发行股票B、发行债券C、长期借款D、留用利润68 7、下列筹资方式中，资本成本最高的是（）。A、银行借款成本B、债券成本C、普通股成本D、留存收益成本8、下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（     ）。A、产品销量      B、产品售价C、固定成本      D、利息费用9、企业经批准发行优先股股票，筹资费率和股息年利率分别为5%和9%，则优先股成本为(    )。A、    5.26% B、    5.49%     C、    5.71%    D、    9.47%10、某厂经营杠杆系数为2，预计息税前利润增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量增长率应为(    )。 A、5% B、10%  C、15%  D、20%11、某公司本期息税前利润为6000万元，本期实际利息费用1000万元，则该公司的财务杠杆系数为（）。A、1．2B、2C、0．83D、612、要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低。A、综合资本成本率B、自有资本成本率C、边际资本成本率D、债务资本成本率13、普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数表示的是（）。A、营业杠杆系数B、财务杠杆系数C、联合杠杆系数D、以上均错14、最优资本结构是指在（）条件下的资本结构。A、企业价值最大B、加权平均资本成本最低C、目标价值最大D、加权平均资本成本最低、企业价值最大15、营业杠杆影响企业的（）。A、税前利润B、税后利润C、息税前利润D、营业利润16、财务杠杆的作用程度，通常用（）来衡量。A、财务风险B、财务杠杆系数C、资金成本D、资金结构17、最典型的资本结构是指（）。A、资本成本B、财务风险C、经营风险D、负债资本的比例18、在筹资无差异点上，有（）。A、EBIT=EBITB、M=MC、L=LD、T=T19、息税前利润变动率相当于销售额变动率的倍数表示的是（）。68 A、营业杠杆系数B、财务杠杆系数C、联合杠杆系数D、边际资本成本20、可以作为比较各种筹资方式优劣尺度的是（）。A、个别资本成本B、边际资本成本C、综合资本成本D、总资本成本二、多项选择题1、如果企业调整资本结构，则企业的资产和权益总额（　　）．　Ａ．可能同时增加　　　　　　　　　　　　Ｂ．可能同时减少　Ｃ．可能保持不变　　　　　　　　　　　　Ｄ．一定会发生变化Ｅ．一方增加，另一方就会减少2、最佳资本结构的判断标准是（　　）．　Ａ．企业价值最大化　　　　　　　　　　Ｂ．加权平均资本成本最低　Ｃ．资本结构具有弹性　　　　　　　　　Ｄ．筹资风险小　Ｅ．债务资本最多3、企业在负债筹资决策时,除了考虑资金成本外,还应考虑（　　）．　Ａ．财务风险　　　　　　　　　　　　Ｂ．偿还期限　Ｃ．偿还方式　　　　　　　　　　Ｄ．限制条件　Ｅ．以上皆对4、能够在所得税前列支的费用包括（　　）．　Ａ．长期借款的利息　　　　　　　　　　Ｂ．债券利息　Ｃ．债券筹资费用　　　　　　　　　　　Ｄ．优先股股利　Ｅ．普通股股利5、影响营业风险的因素主要有（　　）．　Ａ．产品售价的变化　　　　　　　　　Ｂ．利率水平的变化　Ｃ．产品需求的变动　　　　　　　　　Ｄ．固定成本的变动　Ｅ．单位产品变动成本的变化6、在资本结构决策中，确定最佳资本结构，可以运用下列方法（　　）．　Ａ．比较资本成本法　　　　　　　　　Ｂ．比较总成本法　Ｃ．总利润比较法　　　　　　　　　　Ｄ．每股利润分析法　Ｅ．比较公司价值法三、判断题1、若营业杠杆系数和财务杠杆系数均为1.5，则联合杠杆系数必等于3。（）68 2、经营杠杆系数越大经营风险越大。（）3、负债的规模越小，企业的资本结构就越合理。（）4、一般而言，营业杠杆系数越大，对营业杠杆利益的影响越强，营业风险也就越高。（）5、在公司的全部资本中，普通股以及留用利润的风险最大，要求报酬相应最高，因此，资本成本也最高。（）6、资本结构决策中的核心问题是债权资本的比例（）7、当EBIT大于每股盈余无差别点时运用普通股筹资对企业较为有利（）8、营业杠杆影响息税前利润，财务杠杆影响息税后利润。（）9、从资本结构的理论分析中可知，企业综合资本成本率最低时的资本结构与企业价值最大时的资本结构是不一致的。（）四、简答题简述资本成本的作用五、计算分析题1、某公司初创时拟筹资5000万元，其中长期借款500万元，年利率为10％；发行长期债券1000万元，票面利率12％，筹资费用率3％；以每股25元的价格发行普通股股票100万股，预计第一年每股股利为2.4元，以后每年股利增长5％，每股支付发行费1元。要求：计算该公司的综合资本成本率（所得税税率为33％）。2、某公司拟筹资1000万元，现有甲、乙两个备选方案，有关资料如下：筹资方式甲方案乙方案筹资额（万元）资本成本筹资额（万元）资本成本长期借款1509％2009％债券35010％20010％68 普通股50012％60012％合计10001000要求：确定该公司的最佳资本结构3、某公司2005年销售产品100万件，单价60元，单位变动成本40元，固定成本总额为1000万元，公司负债500万元，年利息率为10％，每年支付优先股股利12万元，所得税税率为33％。要求：（1）计算2005年息税前利润总额；（2）计算该公司联合杠杆系数。4、某公司目前拥有资金2000万元，其中长期借款800万元，年利率10％；普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5％，发行价格20元，目前价格也是20元。该公司计划筹集资金100万元，企业所得税税率33％。有两种筹资方案：方案一：增加长期借款100万元，借款利率为12％，其他条件不变。方案二：增发普通股40000股，普通股每股市价为25元。要求：（1）计算该公司筹资前加权平均资本成本率；（2）用比较资本成本法确定该公司最佳的资本结构。5、某公司现有资本总额100万元，全作为普通股股本，流通在外的普通股股数为20万股。为扩大经营规模，公司拟筹资500万元，现有两个方案可供选择：一、以每股市价50元发行普通股股票；二、发行利率为9％的公司债券。要求：（1）计算两方案的每股收益无差别点（假设所得税税率33％）；（2）如果公司息税前利润为200万元，确定公司应选用的方案。668 、某企业只生产一种产品，2005年产销量为5000件，每件售价260元，成本总额为100万元，在成本总额中，固定成本为35万元，单位产品变动成本为130元。要求：（1）计算2005年的营业杠杆系数；（2）若2006年预计固本将降低到30万元，假设其他条件不变，计算其营业杠杆系数；（3）若2006年计划产销量为6000件，假设其他条件不变，计算其营业杠杆系数。7、某公司拟发行债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率8％，每年付息一次，到期还本。若预计发行时债券市场利率为10％，债券发行费用为发行额的5％，该公司适用的所得税税率为30％，则该债券的资本成本为多少？8、某企业2005年资产总额为1000万元，资产负债率为40％，负债平均利息率5％，实现的销售收入1000万元，全部的固定成本为200万元，变动成本率30％，若预计2006年的销售收入提高50％，其他条件不变。要求：（1）计算2005年的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数；（2）预计2006年的每股利润增长率。9、某公司拟追加筹资500万元，现有A、B、C三个追加筹资方案可供选择：有关资料如下表：（单位：万元）筹资方式追加筹资方案A追加筹资方案A追加筹资方案A筹资额个别资本成本％筹资额个别资本成本％筹资额个别资本成本％长期借款50715081257.5公司债券100910081258.568 优先股100121001212512普通股250141501412514合计500——500——500——要求：测算该公司A、B、C三个追加筹资方案的边际资本成本，并比较选择最优追加筹资方案。10、某公司拟筹集资本1000万元，现有甲、乙、丙三个备选方案，有关资料如下：（1）甲方案：按面值发行长期债券500万元，票面利率10％，筹资费用率1％；发行普通股500万元，筹资费用率5％，预计第一年股利率10％，以后每年按4％递增。（2）乙方案：发行优先股800万元，股利率为15％，筹资费用率2％；向银行借款200万元，年利率5％。（3）丙方案：发行普通股400万元，筹资费用率4％，预计第一年股利12％，以后每年按5％递增；利用公司留存收益筹600万元，该公司所得税税率为33％。（15分）要求：确定该公司的最佳资本结构。第七章一、单项选择题1、下列属于企业短期投资的是（）。A、厂房B、机器设备C、应收帐款D、无形资产2、下列属于企业长期投资的是（）。A、现金B、应收帐款C、存货D、无形资产3、下列企业投资环境中属于企业投资的相关环境的是（）。A、经济形势B、政治形势C、产品市场D、文化状况4、下列关于企业投资意义的叙述中不正确的是（）。A、是实现财务管理目标的基本前提B、是发展生产的必要手段68 C、有利于提高职工的生活水平D、是降低风险的重要方法5、按投资与生产经营的关系，投资可分为（）两类。A、直接投资和间接投资B、长期投资和短期投资C、对内投资和对外投资D、义务投资和必要投资二、多项选择题1、下列关于投资的说法正确的是（）．A．企业投资是提高企业价值的基本前提B．企业投资仅指将闲置资金用于购买股票、债券等有价证券C．直接投资是把资金投放于证券等金融资产，以便获得股利或利息收入的投资D．企业投资是降低风险的重要方法E．按投资与企业生产经营关系，投资可分为直接投资和间接投资2、下列属于对外投资的是（）．A．股票投资　B．固定资产投资C．债券投资　D．联营投资E．应收帐款投资3、下列各项投资属于短期投资的是（）．A．现金　B．机器设备投资C．厂房投资　D．存货E．无形资产三、判断题1、利用装置能力指数法进行投资额的预测时，装置能力越大，则所需投资额越小。（）2、财务管理中的投资与会计中的投资概念相似，既包括对外投资，又包括对内投资。（）3、企业投资是降低风险的重要方法。（）4、对外直接投资是指企业直接把现金、实物资产、无形资产等投向其他企业或与其他企业共同投资兴建新企业。（）5、短期投资又称流动资产投资，是指能够而且也准备在1年内回收的投资，长期证券如能随时变现，亦可作为短期投资。（）68 第八章一、单项选择题1、当贴现率与内部报酬率相等时（）。A、净现值小于零B、净现值等于零C、净现值大于零D、净现值不2、计算营业现金流量时，净现金流量可按下列公式计算（）。A、NCF=营业收入-付现成本B、NCF=营业收入-付现成本-所得税C、NCF=净利+折旧-所得税D、NCF=净利+折旧+所得税3、某投资方案贴现率为10%时，净现值为5，贴现率为11%时，净现值为-100，计算该方案的内含报酬率（）。A、11.05%B、9.95%C、10.52%D、10.05%4、某投资方案欲购进一套新设备，要支付2000万，旧设备残值50万，在投入运营前要垫支营运资金200万，则该项目初始现金流量是（）。A、2000万B、1950万C、2150万D、2200万5、投资决策指标中，贴现现金流量指标不包括（）。A、净现值法B、内含报酬率C、获利指数D、回收期6、在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为12000元，按税法规定计算的净残值为14000元，所得税率为33%，则设备报废引起的预计现金流入量为（    ）。A、7380      B、12660C、8040      D、166207、投资决策指标中，对于互斥方案来说，若无资本限量。最好的方法是（）。A、净现值法B、获利指数法C、内含报酬率法D、回收期法8、某投资方案年营业收入为10000元，年付现成本为6000元，年折旧额为2000元，所得税率50%，该方案的NCF=（）。A、2000B、3000C、500D、10009、下列不属于终结现金流量范畴的是（）。A．固定资产残值收入B.垫支流动资金的收回C．固定资产折旧D.停止使用的土地的变价收入10、根据计算结果是否大于1来判断固定资产投资方案是否可行的指标是()。A、投资利润率B、净现值C、现值指数D、投资回收期68 11、某项投资方案在经济上认为是有利的,其净现值至少应该()。A、大于1B、等于零C、大于零D、小于零12下列指标的计算中，没有考虑时间价值的是（）。A、内部收益率B、投资利润率C、净现值率D、获利指数13、某投资项目的净现值率为0.7809，其获利指数为（）。A、0.2191B、1.7809C、1.2805D、0.790814、用未来报酬的总现值减去投资现值，得到()。A、净现值B、投资回收期C、现值指数D、投资利润率15、用NPV作为互斥方案评价指标时，选择的标准是（）。A、NPV最大B、NPV最小C、NPV=0D、NPV〉016、下列属于初始现金流量范畴的是（）。A、营业收入B、付现成本C折旧D、固定资产的买价17、在假定其他因素不变情况下，提高贴现率会导致下述指标变小的指标是（    ）。A、净现值      B、内含报酬率C、平均报酬率    D、投资回收期18、肯定当量法是先用约当系数把不确定的各年现金流量折算为相当于确定的现金流量，然后用（）计算净现值。A、内部报酬率B、资本利润率C、无风险的贴现率D、有风险的贴现率19、当项目的净现值大于零时，下列说法不正确的是（）。A、该方案不可投资B、该方案未来报酬现值大于投资现值C、该方案获利指数大于1D、该方案的内部收益率大于其资本成本20、下列指标中，非贴现的现金流量指标是（）。A、净现值B、现值指数C、内含报酬率D、投资回收期二、多项选择题1、下列评价方法中指标越大越好的是（　　）．Ａ．回收期　　　　　　　　　　　　　　　　Ｂ．净现值Ｃ．会计收益率　　　　　　　　　　　　　　Ｄ．内含报酬率Ｅ．获利指数2、下列几个因素中影响内部报酬率的有（　　）．Ａ．银行存款利率　　　　　　　　　　　Ｂ．银行贷款利率68 Ｃ．企业必要投资报酬率　　　　　　　　Ｄ．投资项目有效年限Ｅ．初始投资额3、投资决策的净现值法的优点有（　　）．Ａ．可从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平Ｂ．考虑了资金的时间价值Ｃ．考虑了投资风险性Ｄ．体现了流动性和收益性的统一Ｅ．在无资本限量时，净现值法在投资评价中都能作出正确决策4、下列项目中，属于贴现评价指标的有（）．A．投资回收期B．获利指数C．净现值D．内含报酬率E．平均报酬率5、关于投资回收期指标说法正确的有（）．　A．没有考虑货币时间价值因素B．计算简单，易于操作C．忽略了回收期以后的现金流量D．无法直接利用现金净流量指标E．是进行投资决策用到的主要指标6、某公司拟与2003年初建一生产车间用于某种新产品的开发，则与该投资项目相关的现金流量有（）．　A．需购置新生产线，价值为300万元B．垫付的25万元的流动资金C．投产后每年创造销售收入100万元D．2001年公司支付5万元的咨询费，请专家论证E．该生产线寿命期完结时的残值收入三、判断题1、原有固定资产的变价收入是指固定资产更新时，原有固定资产变卖所得的收入，是长期投资决策中初始现金流量的构成部分。（）2、内部长期投资主要包括固定资产投资和无形资产投资。（）3、在互斥选择决策中，净现值法有时会做出错误的决策，而内含报酬率法则始终能得出正确的参考答案。（）4、非贴现现金流量指标有投资回收期，平均报酬率和净现值（）5、内部报酬率反映了投资项目的真实报酬率。（）6、68 现金流量是按照收付实现制计算的，而在做出投资决策时，应该以权责发生制计算出的营业利润作为评价项目经济效益的基础。（）7、进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，则该方案内部报酬率也较低。（）8、净现值法考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，但不能揭示各个投资方案本身可能达到的投资报酬率。（）9、初始现金流量与营业现金流量之和就是终结现金流量。（）10、非贴现现金流量指标中的回收期，由于没有考虑时间价值，因而夸大了投资的回收速度。（）11、对于项目周期不等的两个投资项目，可以直接计算其净现值，取净现值较大的项目为较优项目。（）四、简答题1、简述固定资产投资的特点。2、简述在投资决策中使用现金流量的原因五、计算分析题1、某企业投资155万元购入一台设备。该设备预计残值为5万元，可使用3年，折旧按直线法计算。设备投产后每年销售收入增加额分别为：100万元、200万元、150万元，除折旧外的费用增加额分别为40万元、120万元、50万元。企业适用的所得税率为40％，要求的最低投资报酬率为10％，目前年税后利润为200万元。要求：（1）假设企业经营无其他变化，预测未来3年企业每年的税后利润。（2）计算该投资方案的净现值，并做出判断。2、某公司一长期投资项目建设期净现金流量为：NCF0＝－500万元，NCF1＝－500万元，NCF3＝0万元；第3－12年的经营净现金流量为200万元，第12年的回收额为100万元，该公司的资本成本率为10％。要求计算下列指标：（1）原始投资额；（2）终结现金流量；68 （3）投资回收期；（4）净现值，并做出判断。3、A公司原有旧设备一台，折余价值为7.5万元，目前出售可得收入7.5万元，还可使用5年，预计残值为0.75万元，该公司用直线法计提折旧。该公司拟购买新设备替换原设备，新设备购置成本40万元，使用年限为5年，也采用直线法计提折旧，预计残值为0.75万元。使用新设备后公司每年的销售额可从150万元上升到165万元，每年的付现成本要从110万元上升到115万元，该公司的所得税税率33％，资本成本率10％。（15分）要求：对公司是否售旧购新做出决策。4、某项目需投资300万元，其寿命周期为5年，5年后残值收入50万元。5年中每年销售收入为200万元，第一年付现成本50万元，以后随着设备陈旧将逐年增加修理费用10万元，另需垫支流动资金80万元，假定销售货款均于当年收现，采用直线法计提折旧，公司所得税率40%，请计算该项目各年的现金流量。5、某公司现有2个互斥性方案。投资额均为120万元，每年的现金流量如下表，该公司的资本成本率为10％。（单位：万元）年次A方案B方案现金流入量现金流出量现金流入量现金流出量01201201503224032330324203268 52032合计160120160120要求：（1）计算A、B两方案的净现值和获利指数；（2）选择最优方案。6、某公司进行一项投资，正常投资期为3年，每年投资100万元，3年共需300万元。第4－10年每年现金净流量为120万元。如果把投资期缩短为2年，每年需投资160万元，2年共320万元。竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变。资本成本为10％，假设寿命终结时无残值，无需垫支营运资金。要求：判断是否缩短投资期。7、某公司拥有一稀有矿藏，这种矿产品价格在不断上升，根据预测，6年后价格将一次性上升30％，因此，公司要研究现在开发还是6年后开发。无论何时开发，初始投资均相同，建设期均为1年，从第二年开始投产，投产后5年就把矿藏全部开采完。有关资料如下：投资与回收收入与成本固定资产投资80万元年产销量2000吨营运资金垫支10万元现投资开发每吨售价0.1万元固定资产残值0万元6年后投资开发每吨售价0.13万元资本成本10％付现成本60万元所得税率40％要求：是否现在开采。附：计算中可能用到的数字：n10%FVIF10%,nPVIF10%,nFVIFA10%,nPVIFA10%,n11.1000.9091.0000.90921.2100.8262.1001.73668 31.3310.7513.3102.48741.4640.6834.6413.17051.6110.6216.1053.79161.7720.5647.7164.35571.9490.5139.4874.86882.1440.46711.4365.33592.3580.42413.5795.759102.5940.38615.9376.145112.8530.35018.5316.495123.1380.31921.3846.814133.4520.29024.5237.103143.7970.26327.9757.367154.1770.23931.7727.606第九章一、单项选择题1、对外直接投资的特点是（）。A、投资的变现能力较强B、投资的期限一般较长C、投资风险较小D、投资金额一般较小2、股票投资的特点是（）。A．股票投资的风险较小B.股票投资属于权益性投资C．股票投资收益比较稳定D.股票投资的变现能力较差3、下列证券不能上市流通的是（）。A、股票B、公司债券C、凭证式国库券C、投资基金4、下列各项可以反映证券投资组合风险的是（）。A、组合中各个证券风险之和B、市场的系统性风险C、组合中各个证券风险的加权平均风险D、投资组合的方差5、衡量证券之间互动性的指标是（）。A、标准离差B、方差C、协方差D、各证券的加权平均方差6、模拟证券市场上某种市场指数的证券投资组合是（）。A、稳健型证券投资组合B、保守型证券投资组合C、进取型证券投资组合D、收入型证券投资组合7、最优证券投资组合是指（）。A、在有效集中风险最小的证券组合B、在有效集中收益最大的证券组合C、效用无差异曲线与有效集曲线的切点D、有效集曲线的中点8、债券投资的特点是（）。68 A、投资者有权参与企业的经营决策B、投资的风险高于股票投资C、投资比直接投资的变现能力强D、投资的期限较长9、在进行股票投资分析时，下列分析方法属于技术分析法的是（）。A、对宏观经济形势的分析B、对公司财务状况的分析C、利用波浪理论进行波浪分析D、对公司经营状况的分析10、债券按发行主体不同可分为（）。A、政府债券、金融债券、公司债券B、长期债券、短期债券C、政府债券、金融债券D、政府债券、公司债券11、投资基金的风险（）股票投资风险。A、高于B、低于C、等于D、不可比12、企业在选择投资对象时一般应遵循的原则是（）。A、安全性原则、流动性原则、收益性原则B、安全性原则、流动性原则C、安全性原则、收益性原则、可靠性原则D、流动性原则、收益性原则13、证券投资购买价格均是以（）证券估价的结果购买。A、高于B、低于C、等于D、不确定14、市场利率水平是债券市场价格变化（）的因素。A、最主要B、次要C、无关D、一般15、由于债券投资收益的（）不同，使得债券投资收益的计算方法不同。A、计息方式B、到期日C、利率D、发行方式二、多项选择题1、对外投资的原则主要有（　）．A．平衡性原则B．效益性原则C．安全性原则D．流动性原则E．整体性原则2、债券按照发行主体可分为（　）．A.政府债券B.金融债券C.短期债券D.公司债券E贴现债券3、短期证券投资的目的主要是（　）．A．作为现金的替代品B．出于投机的目的C．满足企业未来的财务需求D．为了取得对被投资企业的控制权68 E．规避企业的财务风险4、债券的发行价格有（　）．A．平价发行B．时价发行C．溢价发行D．贴现发行E．折价发行5、债券投资的风险主要有（　）．A．违约风险B．利率风险C．流动性风险D．通货膨胀风险E．汇率风险三、判断题1、证券投资既可以随时出售转变为现金，用于偿还债务，保持了资产的流动性，又可以增加企业的收益。（）2、蓝筹股通常具有稳定而丰厚的股利,但其投资风险也较大（）3、债券的持有期间收益率中既包括利息收入，又包括一部分资本收益（买卖中的差价收入）。（）4、对外直接投资的变现能力较强。（）5、贴现金融债券的票面面值与发行价格之间的差额就是债券的利息。（　）6、期货合约的执行对买卖双方都是强制性的。（）7、提前赎回条款对债券发行人是不利的，而对债券投资者是有利的。（　）8、在通货膨胀情况下，固定收益证券要比变动收益证券承受更大的通货膨胀风险。（）9、双证券投资组合的风险等于这两种证券的风险以其在组合中的比重为权数计算的加权平均数。（）四、简答题１、企业进行对外投资的主要目的是什么？2、简述股票投资的特点。3、企业进行债券投资时，债券有哪几种常用的估价模型？第十章一、单项选择题1、流动资产是指可以在（68 ）年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产。A、1B、2C、3D、半2、下列属于流动资产特点的是（）。A、占用时间长、周转快、易变现B、占用时间短、周转慢、易变现C、占用时间短、周转快、易变现D、占用时间长、周转快、不易变现3、在资产总额和筹资组合都不变的条件下，如固定资产增加，流动资产减少，则企业的盈利（）。.A、不变B、增加C、减少D、不确定4、在企业作出筹资组合时，需要考虑的因素有（）。A、风险与成本、行业性质、经营规模、利息率状况B、风险与成本、企业收益、经营规模、资产负债率大小C、风险与成本、行业性质、经营水平、资产负债率大小D、风险与成本、企业收益、经营规模、利息率状况5、适中的资产组合，流动资产的数量按其功能可以分成正常需要量和（）量。A、保险储备B、额外储备C、保险储备+额外储备D、零储备二、多项选择题1、营运资金的特点有（）．A．营运资金周转具有短期性B．营运资金的数量具有波动性C．营运资金实物形态具有变动性D．营运资金实物形态易于变现性E．营运资金来源具有多样性2、企业在经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，满足生产经营需要如（　）．A．预收帐款　　　　　　　　　　　　B．应付帐款C．应付票据　　　　　　　　　　　　D．应付债券E．银行短期借款3、下列关于筹资组合策略说法正确的有（　）．A．正常情况下的筹资组合遵循的是短期资产由短期资金来融通，长期资产由长期资金来融通的原则。B．冒险的筹资组合策略的资金成本较低，能减少利息支出，增加企业收益68 C．保守的筹资组合的是将部分长期资产由短期资金来融通D．保守的筹资组合的是将部分短期资产由长期资金来融通E．保守的筹资组合的风险较小，但成本较高，会使企业的利润减少4、企业的资产组合策略有（　）．A．简单的资产组合　　　　　　　　　B．适中的资产组合C．冒险的资产组合　　　　　　　　　D．保守的资产组合E．复杂的资产组合5、下列关于资产组合正确的是（　）．A．持有大量流动资产可以降低风险B．流动资产持有太多，会降低企业的投资报酬率C．持有大量固定资产可以降低风险D．固定资产持有太多，会降低企业的投资报酬率E．风险大的企业资产组合，可能的投资报酬率也较大三、判断题1、营运资金有广义和狭义之分，狭义的营运资金又称净营运资金，指流动资产减流动负债后的余额。（）2、营运资金的实物形态具有变动性（）3、一般而言，短期资金的筹资风险比长期资金大，而长期资金的筹资成本比短期资金高。（）四、简答题1、简述企业的筹资组合策略。2、简述影响筹资组合的因素。第十一章一、单项选择题1、在采用5C评估法进行信用评估时，最重要的因素是（）。A、品德B、能力C、资本D、抵押品2、企业给客户提供现金折扣的目的是（）。A、为了尽快收回货款B、为了扩大销售量C、为了提高企业信誉D、为了增加企业销售收入3、企业信用政策的内容不包括（）68 。A、收帐政策     B、信用标准C、信用条件     D、现金折扣4、信用期限、折扣期限及现金折扣等三要素构成的付款要求是(    )。A、信用标准 B、信用条件   C、资信程度 D、收账方针5、净现金流量是指现金流入与现金流出的（）。A、差额B、总和C、乘积D、商6、应收帐款的功能是（）。A、增强竞争力，减少损失B、向顾客提供商业信用C、加强流动资金的周转D、增加销售，减少存货7、经济批量是指下列哪项最低时的采购批量（）。A、采购成本B、订货成本C、储存成本D、存货总成本8、现金余缺是指（）与最佳现金余额相比较之后的差额。A、预计现金收入B、预计现金支出C、计划期现金期初余额D、计划期现金期末余额9、下列各项中，属于应收帐款机会成本的是（）。A、收帐费用B、对客户信用进行调查的费用C、坏帐损失D、应收帐款占用资金的应计利息10、货币资金持有成本与转换成本之间的关系是（）。A、此消彼长B、同时上升C、同时下降D、没有关系11、应收帐款的机会成本一般按有价证券的（）计算。A、利息率B、收益率C、报酬率D、损失率12、信用标准通常以预期（）作为判别标准。A、坏账损失率B、应收帐款收帐率C、平均收帐期D、应收帐款机会成本13、企业存货占流动资产的比重较大一般约为（）。A、30%B、50%C、40%D、40%—60%14、现金收入包括营业现金收入和（）两部分。A、折旧B、股票溢价C、工资D、其他收入二、多项选择题1、确定订货点，必须考虑的因素有（　）．A．平均每天的正常耗用量　　　　　　B．预计每天的最大耗用量C．提前时间　　　　　　　　　　　　D．预计最长提前时间68 E．保险储备2、信用条件是企业要求顾客支付赊销款时的条件，包括（　）．A．信用期限　　　　　　　　　　　　B．现金折扣C．折扣期限　　　　　　　　　　　　D．机会成本E．坏帐成本3、应收帐款的管理成本包括（　）．A．调查顾客信用情况的费用　　　　　B．收集各种信息的费用C．帐簿的记录费用　　　　　　　　　D．应收帐款的坏帐损失E．收帐费用4、按照收帐费用与坏帐损失的关系，下列说法正确的是（　）．A．收帐费用支出越多，坏帐损失越少，两者成反比例关系B．收帐费用与坏帐损失并不一定存在线形关系C．开始花费一些收帐费用，应收帐款和坏帐损失有小幅度的降低D．收帐费用继续增加，应收帐款和坏帐损失明显减少E．达到饱和点时，应收帐款和坏帐损失的减少就不再明显了5、预防动机所需要的资金取决于（　）．A．利率和有价证券价格水平　　　　　　B．现金收支预测的可靠程度C．企业日常支付的需要　　　　　　　　D．企业临时借款能力E．企业愿意承担借款的风险程度6、对信用期限的叙述正确的是（　）．A．信用期限越长，企业坏帐风险越大B．信用期限越长，企业坏帐风险越小C．信用期限越长，表明客户享有的信用条件越优越D．延长信用期限，不利于销售收入的扩大E．信用期限越长，应收帐款的机会成本越低7、在供货企业提供数量折扣的情况下，影响经济订货量的因素是（　）．A．购置成本　　　　　　　　　　　　　B．每件年储存成本C．每批订货成本　　　　　　　　　　　D．全年存货的需要量E．采购机构固定的办公费8、下列哪些属于交易性需要的支出有（　）．A．支付工资　　　　　　　　　　　　　B．交纳税款C．支付股利　　　　　　　　　　　　　D．购买材料E．购入价格有利的股票68 9、下列说法正确的是（　）．A．现金持有量越大，机会成本越高B．现金持有量越大，机会成本越低C．现金持有量越大，收益越高D．现金交易次数越少，证券的转换成本越低E．现金交易次数越多，证券的转换成本越高10、提供比较优惠的信用条件，可增加销售量，但也会付出一定的代价，主要有（　）．A．应收帐款机会成本　　　　　　　　　B．坏帐损失C．收帐费用　　　　　　　　　　　　　D．现金折扣成本E．顾客信用调查费用三、判断题1、企业持有现金的动机主要是交易的动机和预防的动机。（）2、对于现金余额，不能只考虑风险，也不能只考虑报酬，必须将风险与报酬相互权衡，一起考虑。（）3、订货成本与订货批量成正比。（）4、由于丧失现金折扣的机会成本一般很高，所以企业应该尽量争取获得此项折扣。（）5、赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加赊销量。（）6、企业拥有现金所发生的管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。（）7、应收账款管理的基本目标，就是尽量减少应收账款的数量，降低应收账款的成本。（）四、简答题1、简述企业持有现金的动机。2、试述企业信用评价的“5C”评估法。3、什么是信用额度借款和循环协议借款？两者有何区别？4、简述存货成本的组成部分。68 五、计算分析题1、某企业预计全年需要现金50000元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券的利息率为10％。则其最佳现金持有量为多少？2、某企业某年需要耗用甲材料720公斤，材料单位采购成本20元，单位储存成本4元，平均每次进货费用40元。求该企业存货经济批量。3、某公司本年度销售收入为8000万元，其中赊销额占销售收入的30％，若应收账款收现期为60天，则本年度该公司的应收账款平均占用资金数额是多少？第十二章一、单项选择题1、．抵押借款中的抵押物一般是指借款人或第三人的（）。A、权利B、财产C、动产D、不动产2、如果某企业的信用条件是“2/10，N/30“，则丧失该现金折扣的资金成本为（）。A、18%B、36.73%C、35.29%D、36%3、现金折扣一般为发票面额的（）。A、1%-5%B、2%-4%C、2%-6%D、1%-7%4、银行短期借款的缺点是（）。A、资金成本较高、限制较多B、资金成本低、限制多C、资金成本高、限制少D、资金成本低、限制少5、商业信用的主要形式为（）。A、赊销商品、预收货款B、、现销商品、预收货款C、、赊销商品、现收货款D、、现销商品、现收货款6、商业信用的优点之一是（）。A、限制少B、信用时间长C、无现金折扣D、资金成本高7、所谓信用条件是指销货人对付款时间和（）所作的具体规定。A、现金折扣B、付款数量C、商品质量商品单价8、短期融资券来源于（）。A、、短期债券B、商业票据C、长期股票D、银行本票9、短期融资券筹资优点之一是（）。68 A、风险大B、成本高C、筹资数量小D、成本低10、银行在贴现商业票据时，所付金额（）票面金额。A、高于B、低于C、等于D、无关于11、企业短期借款分为（）。A、信用借款、担保借款、票据贴现B、信用借款、无担保借款、票据贴现C、无担保、担保借款、票据贴现D、信用借款、担保借款、12、银行短期借款程序与银行（）程序相同。A、票据贴现B、长期借款C、商业信用D、担保借款13、借款数额、借款方式和还款期限应规定在借款合同的（）。A、保证条款B、违约条款C、其他附属条款D、基本条款14、信用额度的期限，一般（）签订一次。A、半年B、一年C、三个月D、不确定二、多项选择题1、放弃现金折扣的成本大小与（　）．A．折扣百分比大小呈同向变动　　　　　B．信用期的长短呈反向变动C．信用期的长短呈同向变动　　　　　　D．折扣期的长短呈同向变动E．折扣期长短无关2、下列属于担保借款的是（　）．A．保证借款　　　　　　　　　　　　　B．抵押借款C．信用额度借款　　　　　　　　　　　D．循环协议借款E．质押借款3、下列关于商业信用的叙述正确的是（　）．A．商业信用与商品买卖同时进行，属自然性融资B．商业信用有赊购商品和预收货款两种形式C．无论企业是否放弃现金折扣，商业信用的资金成本都较低D．商业信用是企业之间的一种间接信用关系E．信用条件“1／10，n／30”表明企业如在10天内付款，则可享受到10%的现金折扣。4、下列属于流动负债的是（　）．A．银行短期借款　　　　　　　　　　B．企业发行的一年到期的债券C．应付帐款　　　　　　　　　　　　D．长期债券E．银行长期借款68 5、利用短期融资券筹资的缺点是（　）．A．发行风险较大　　　　　　　　　　B．发行成本较高C．筹资数额不大　　　　　　　　　　D．筹资弹性较小E．发行条件要求严格6、现金折扣是在顾客提前付款时给予的优惠，“2∕10，n∕30”的含义是（　）．A．如果在发票开出10天内付款，可以享受2%的折扣。B．如果在发票开出2天内付款，可以享受10%的折扣。C．如果不想取得现金折扣，这笔款项必须在30天之内付清。D．如果不想取得现金折扣，这笔款项必须在10天之内付清。E．如果不想取得现金折扣，这笔款项必须在20天之内付清。三、判断题1、信用额度是指商业银行和企业之间商定在未来一段时间内，银行必须向企业提供的无担保贷款。（）2、商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。（）3、利用商业信用筹资的限制较多，而利用银行信用筹资的限制较少。（　）4、企业采用循环协议借款，除支付利息外，还要支付协议费，而在信用额度借款的情况下，一般无需支付协议费。（）5、赊购商品和预付货款是商业信用融资的两种典型形式。()四、简答题1、简述商业信用融资的优缺点。2、简述银行短期借款优缺点。第十三章一、单项选择题1、根据本量利分析原理，降低盈亏临界点的措施是（    ）。A、增加产销量      B、降低单价C、增加固定成本   D、压缩固定成本2、某企业产品的单位变动成本8元，单价12元，固定成本3000元，销量1000件，欲实现目标利润2000元，不可采取的措施有(    )。 A、单价提高到13元 B、固定成本降低至2000元68  C、单位变动成本降低至7元 D、销售量增加至1200件3、下列各项中对营业收入无影响的是（）。A．销售退回B.销售折扣C．销售折让D.结算方式4、在计算企业所得税时，下列各项可以从收入中扣除的是（）。A．对外投资的支出B.无形资产开发的支出C．销售商品发生的消费税D.各种税金的滞纳金5、下列销售预测方法，属于专家判断法的是（）。A、意见汇集法B、特尔菲法C、移动平均法D、季节预测法二、多项选择题1、在生产经营活动中有些因素会影响营业收入的实现，企业在营业收入管理中需考虑（　）．A．价格与销售量　　　　　　　　　　　B．销售退回C．现金折扣　　　　　　　　　　　　　D．商业折扣E．销售折让2、某产品单价8元，单位变动成本5元，固定成本3000元，计划产销量1000件，欲实现目标利润1000元，应（　）．A．提高单价1元　　　　　　　　　　　B．降低单位变动成本1元C．减少固定成本1000元　　　　　　　　D．提高产销量1000件E．提高单价0.5元，同时提高产销量100件并减少固定成本200元。3、下列表达式中正确的是（　）．A．销售量=（固定成本+利润）∕（单价-单位变动成本/）B．利润=边际贡献-固定成本C．利润=销售收入×边际贡献率-固定成本D．边际贡献率=边际贡献／销售收入E．边际贡献率×变动成本率=14、下列中可以视为盈亏临界状态的是（　）．A．销售收入总额与成本总额相等　　　　　B．边际贡献与变动成本相等C．边际贡献与固定成本相等　　　　　　　D．变动成本与固定成本相等E．边际贡献率与变动成本率相等三、判断题1、其他业务收入是指企业对外投资活动所取得的收入。()68 2、企业的法定盈余公积金应按利润总额的10%计提。（）3、一般而言，优先股的股利与债务利息在税前予以扣除。（）4、消费税属于价內税，在应税商品的价款中已包含消费税。（　）5、企业改变生产经营方式、范围时，不必到税务机关申报办理变更。（　）四、简答题什么是本量利分析法？五、计算分析题1、某企业某月固定成本10000元，生产一种产品，该产品单价100元，单位变动成本60元，本月计划销售500件。请预测本月利润为多少。（5分）2、某企业生产A产品，根据成本分解，A产品的单位变动成本为10元，，固定成本总额为80000元，市场上该产品每件售价60元。要求预测该产品的保本销售量和保本销售额。3、某企业经过调查分析，确定计划期间的目标利润为500000元，该企业的产品销售单价为80元，单位变动成本为20元，固定成本总额为100000元。要求预测实现目标利润的目标销售量和目标销售额。第十四章一、单项选择题1、企业的法定公积金应当从（）中提取。A、利润总额B、税后净利C、营业利润D、营业收入2、当公司盈余公积达到注册资本的（    ）时，可不再提取盈余公积。A、25%       B、50%C、80%       D、100%3、下列哪种股利政策可能会给公司造成较大的财务负担（）。A、固定股利或稳定增长股利政策B、剩余股利政策C、固定支付率政策D、低正常股利加额外股利政策68 4、有利于稳定股票市价，从而树立公司良好形象，但股利的支付与盈余相脱节的是（）。A、剩余股利政策B、固定股利支付率政策C、低正常股利加额外股利政策D、固定股利政策5、公司法规定，若公司用盈余公积金抵补亏损后支付股利，留存的法定盈余公积金不能低于注册资本的（）。A、10%B、25%C、50%D、5-10%6、股份公司发放股票股利，会使（）。A、企业资产增加B、企业股东权益增加C、企业股东权益的内部结构变化D、企业股东财富增加7、企业提取的公积金不能用于（）。A、弥补企业的亏损B、支付股利C、增加注册资本D、集体福利支出8、股权登记日是有权领取股利的股东资格登记截止日期，也称（）。A、股利宣布日B、除息日C、除权日D、股利支付日9、下列各项目中，在利润分配中应优先提取的是（）。A、法定公积金B、法定公益金C、任意公积金D、优先股股利10、我国有关法律规定股份公司只能采用现金股利和（）两种形式分派股利。A、财产股利B、负债股利C、股票股利D、权力股利11、西方主要两种股利理论为股利无关论和（）。A、股利相关论B、一鸟在手论C、信息传播论D、假设派出论12、股份制企业的利润分配应考虑未来对资金的需求以及筹资（）。A、成本B、时间C、效率D、数量13、从除息日开始（）。A、股利权从属于股票B、股利宣告发放C、股利权与股票分离D、股票持有者具享有领取股利的权利14、发放股票股利会引起（）。A、每股利润上升B、每股市价下降C、每股市价不变D、每股市价上升15、制定股利政策时，应当考虑的法律因素是（）。A、偿债能力约束B、控制权考虑C、盈余稳定状况D、债务合同期限二、多项选择题68 1、股份有限公司决定向股东发放股利后，要经历哪几个过程（　）A．召开股东大会　　　　　　　　　　　　B．股利宣告日C．股权登记日　　　　　　　　　　　　　D．除息日E．股利支付日2、我国股份有限公司分派股利的形式一般有（　）A．现金股利　　　　　　　　　　　　　　B．股票股利C．财产股利　　　　　　　　　　　　　　D．负债股利E．资产股利3、在理财实践中，企业经常采用的股利政策有（　）A．剩余股利政策　　　　　　　　　B．固定股利或稳定增长股利政策C．固定股利支付率政策　　　　　　D．低正常股利加额外股利政策E．优先股利政策4、MM理论的基本假设是完全市场理论，其基本含义是（　）．A．资本市场具有强效率性　　　　　B．资本市场具有半强式效率性C．没有筹资费用　　　　　　　　　D．不存在个人和公司所得税E．公司的投资决策与股利决策是彼此独立的5、下面关于股利政策说法正确的是（　）．A．采用剩余股利政策的理由是，能是企业保持理想的资本结构B．剩余股利政策先满足投资的需求，有剩余才分配股利C．采用固定股利政策使公司的股利政策与盈余脱节D．采用固定支付率使公司股利与盈余紧密地配合E．低正常股利加额外股利政策使灵活性和稳定性较好的结合三、判断题1、现金股利的发放会影响到其股票的价格。（）2、公益金除了用于职工集体福利支出外，也可以用于增加企业的注册资本。（）3、低正常股利加额外股利政策，能使股利与公司盈余紧密配合，以体现多盈多分的原则。（）4、剩余股利政策是股利相关理论的具体运用。（）5、用公积金增加注册资本以后，法定盈余公积金不能低于企业注册资本的25％。（）6、企业采用股票股利进行股利分配，会减少企业的股东权益。（）68 7、企业只有在除息日之前购买股票，才能领取最近一次股利。（）8、固定股利支付率股利政策可能会使各年股利波动较大。（）9、企业提取的公积金可以用于集体福利支出。（）四、简答题1、简述企业税后利润的分配的基本程序。2、影响股利政策的因素有哪些？3、什么是股利政策？简述常用的几种股利政策的类型及内容。五、计算分析题大明股份有限公司2005年实现净利润5200万元，年末累计发行股票5000万股。2006年公司固定资产投资需要筹资6000万元，2006年投资所需资金的45％准备通过银行借款筹集，其余通过2005年收益留存来融资，留存收益以外的净利润全部用来分配股利。对上述分配方案，计算该公司2005年利润分配每股现金股利金额。《财务管理学》习题答案第一章一、单项选择题1、B2、D3、A4、B5、B6、C7、A8、A9、A10、A11、A12、B13、A14、A15、A二、多项选择题1、ABCD２、ABCDE３、ABCDE４、ABC５、BCE三、判断题1√2×3√4√68 四、简答题1、　答：财务管理的分部目标，取决于财务管理的具体内容，可以概括为如下几个方面：（１）企业筹资管理的目标，就是在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险．（２）企业投资管理的目标，就是认真进行投资项目的可行性研究，力求提高投资报酬，降低投资风险．（３）企业营运资金管理的目标，就是合理使用资金，加强资金周转，不断提高资金的利用效果．（４）企业利润管理的目标，就是采取各种措施，努力提高企业利润水平，合理分配企业利润．2、答：企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称．分为以下四个方面：（１）企业筹资引起的财务活动（２）企业投资引起的财务活动（３）企业经营引起的财务活动（４）企业分配引起的财务活动　这四个方面不是相互割裂，互不相关的，而是相互联系，相互依存的，既有联系又有一定的区别，构成了完整的企业财务活动．第二章一、单项选择题1、A2、A3、B4、C5、B6、D7、D8、C9、B10、B11、A12、B13、B14、D15、C16、B17、C18、A19、A20、C二、多项选择题1、ACDE2、CDE3、AD4、ABC5、ABD6、CDE7、AC8、BC9、BCDE10、ACE三、判断题1√2×3√4√5×6×7×8√9√10√四、简答题1、答：风险报酬是指因为风险投资而得到的额外报酬．68 风险报酬有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率．所谓风险报酬额，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬；所谓风险报酬率，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬额与原投资的比率．2、参考答案：证券组合的风险可分为两种性质完全不同的风险，即可分散风险和不可分散风险．可分散风险是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性．如个别公司工人罢工等．这种风险，可以通过证券持有的多样化来抵消．不可分散风险，指由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性．如宏观经济状况的变化等．这种风险影响到所有的证券，不能通过证券组合分散掉．五、计算分析题1、FV5＝10000×FVIF10％,6＝10000×1.772＝17720（元）该投资者6年后收益为17720元。2、PV5＝1000000×PVIF10％,5＝1000000×0.621＝621000（元）这笔收益的现值是621000元。3、50000＝A×PVIFA10％,10＝A×6.145A＝50000÷6.145＝8136.7（元）每年应付金额为8136.7元。4、PVA0＝50×PVIFA10％,2＋50＝50×1.736＋50＝136.8（万元）该公司当前可一次性收回136.8万元。5、FVA5＝30000×FVIFA10％,5＝30000×6.105＝183150（元）第5年年末该年金终值为183150元。6、V0＝8000×PVIFA10％,6（1＋10％）＝8000×4.355×1.1＝38324（元）这个投资项目的现值是38324元。7、V0＝80000×（1/10％）＝800000（元）这笔年金的现值为800000元。8、K＝K1P1＋K2P2＋K3P3＝0.3×40%＋0.5×20%＋0.2×5%＝23%该项投资期望报酬率为23％。68 9、V甲＝δ甲/K＝12％÷25％＝3％V乙＝δ乙/K＝20％÷25％＝5％因此，A项目的风险要大于B项目的风险。第三章一、单项选择题1、D2、C3、B4、A5、B6、C7、B8、C9、C10、D11、A12、B13、C14、C15、C16、A17、B18、C19、A20、A二、多项选择题１、ABC2、BCD3、ACDE4、ABD5、ABC6、ABCDE7、ACD8、ABCDE9、ABCD10、ABC11、ABCDE12、BC13、BCE14、BCD15、BCD三、判断题1×2√3×4×5×6×四、简答题1、答：进行财务分析因不同的人员所关心的问题的侧重点不同，财务分析的目的也各不相同．综合起来，进行财务分析主要出于以下目的：（１）评价企业的偿债能力．（２）评价企业的资产管理水平（３）评价企业的获利能力（４）评价企业的发展趋势2、参考答案：短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力．评价企业短期偿债能力的财务比率主要有流动比率，速动比率，现金比率，现金流量比率和到期债务本息偿付比率等．（１）流动比率是企业流动资产与流动负债的比率．这一比率越高说明企业短期偿债能力超强．（２）速动比率是速动资产与流动负债的比率．该比率越高，说明企业的短期偿债能力越强（３）现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比率．比率越高，说明企业的短期偿债能力超强．68 （４）现金流量比率是企业经营活动现金净流量与流动负债的比率．比率越高，说明企业的短期偿债能力越强．（５）到期债务本息偿付比率是经营活动产生的现金流量净额与本期到期债务本息的比率．比率越高，说明其保障程度越大．3、参考答案：财务分析的程序就是进行财务分析的步骤，一般包括以下步骤：（１）确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料．（２）选择适当的分析方法进行对比，做出评价．（３）进行因素分析，抓住主要矛盾．（４）为做出经济决策提供各种建议．五、计算分析题1、（1）权益乘数＝1÷﹝1－（300＋300）÷1500﹞（2）销售利润率＝200÷2000×100％＝10％2、（1）流动资产平均余额＝（4000＋5400）÷2＝4700（万元）（2）流动资产周转次数＝12000×1.5÷4700＝3.83（次）3、（1）净资产收益率＝×100％＝13.33％（2）总资产净利率＝×100％＝5.56％第四章一、单项选择题1、B2、C3、C4、A5、B6、A7、C8、A9、A10、B二、多项选择题1、ABCDE2、ABCD3、BDE4、CD5、ABC6、AB7、ABCDE三、判断题1×2√3×4√5×6√四、简答题1、参考答案：金融市场是金融性商品交易的场所，如货币资本的借贷场所，债券，股票发行和交易的场所，外汇买卖的场所等．68 金融市场对企业筹资作用主要表现在以下两个方面；一方面，为企业筹资活动提供场所，让资本的供需双方相互接触，通过交易实现资本融通，促进企业的资金在供需上达到平衡，使企业的生产经营活动能够顺利地进行．另一方面，通过金融市场资本融通活动，促进社会资本的合理流动，调节企业筹资以及投资的方向和规模，促使企业合理使用资本，提高社会资本的效益2、参考答案：我国金融机构的类型主要有：（１）经营存贷业务的金融机构，包括政策性银行和商业银行以及城乡信用合作社；（２）经营证券业务的金融机构．主要指全国性或区域性证券公司；（３）其他金融机构．主要包括保险公司，租赁公司，信托投资公司，财务公司等．3、参考答案：筹资方式与筹资渠道不同，筹资方式是筹措资本所采取的具体形式，体现着资本的属性；而筹资渠道是筹措资本来源的方向与通道，体现着资本的源泉和流量．同时筹资方式与筹资渠道又有密切的关系，一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道；但同一渠道的资本往往适用于不同的筹资渠道．因此，企业筹集资本时，必须实现两者的合理配合．4、参考答案：销售百分比法，是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资金需要量的方法．销售百分比法的基本依据有两个：一是假定预测年度某些项目与销售的比率均与基年保持不变．如果这些项目与销售的百分比发生变动，则对预测资本需要总量和追加外部筹资额都会产生影响，必须相应地加以调整．二是借助于预计利润表和预计资产负债这两个资料．通过预计利润表预测企业留用利润这种内部资本来源的增加额；通过预计资产负债表预测企业资本需要总额和外部筹资的增加额．5、参考答案：直接筹资与间接筹资相比，有明显的差别主要表现在：（１）直接筹资依赖于资本市场机制，以各种证券作为载体；而间接筹资则既可运用市场，也可运用计划或行政机制．（２）筹资范围不同．直接筹资具有广泛的领域，可利用的筹资渠道和方式较多；而间接筹资的范围比较窄，筹资渠道和方式比较单一．（３）筹资效率和费用高低不同，直接筹资的手续较为繁杂，所需文件较多，准备时间较长，故筹资效率较低，筹资费用较高；而间接筹资手续比较简便，过程比较简单，故筹资效率较高，筹资费用较低．五、计算分析题（6000－150）×（1＋5％）×（1－3％）＝5958.23（万元）68 第五章一、单项选择题1、B2、D3、C4、B5、A6、B7、D8、A9、D10、D11、D12、D13、A14、D15、B16、A17、A18、B19、A20、B二、多项选择题1、ABCDE2、ABCDE3、ABDE4、ADE5、ABCDE6、ABCD7、ABD8、ABCD9、ABC10、BD11、ABC12、ABD13、AB三、判断题1√2×3×4√5√6×7√8×9×10×四、简答题1、参考答案：股票发行的承销方式，是指公司将股票销售业务委托给证券承销机构代理．承销方式包括包销和代销两种：（１）包销，是由发行公司与证券经营机构签订承销协议，全权委托证券承销机构代理股票的发售业务．并承购剩余额．（２）代销，是由证券经营机构代理股票发售业务，若实际招募达不到预定发行额，承销机构不负承购剩余的责任，未售出股票退回发行公司．2、参考答案：根据我国公司法的规定，发行公司债券必须符合下列条件：（１）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元．（２）累计债券总额不超过公司净资产的40%．（３）最近３年平均可分配利润足以支付债券１年的利息．（４）筹集资本投向符合国家产业政策的方向（５）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平（６）国务院的其他规定3、参考答案：长期借款的优点：借款筹资速度快；借款成本较低；借款弹性大；企业利用借款筹资，以较少的利息换取较多收益，可以发挥财务杠杆作用．长期借款的缺点：筹资风险高；限制条件较多；筹资数量有限．4、优点：普通股筹资没有固定的股利负担；普通股股本没有固定的到期日；利用普通股筹资的风险小；发行普通股筹资能增强公司的信誉。缺点：资金成本较高；可能会分散公司的控制权；68 如果发行新股，会导致股票价格的下跌。五、计算分析题1、1000×8%×PVIFA10%，10＋1000×PVIFA10%，10＝877.6（元）该债券的价值为877.6元。2、实际利率＝12%÷（1－20%）=15%该企业借款的实际利率为15%。第六章一、单项选择题1、D2、B3、D4、C5、D6、C7、C8、D9、D10、A11、A12、A13、B14、D15、C16、B17、D18、A19、A20、A二、多项选择题1、ABC2、AB3、ABCDE4、ABC5、CDE6、ADE三、判断题1×2√3×4√5√6√7×8√9×四、简答题1、资本成本是选择筹资方式、进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据。（1）个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据；（2）综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据；（3）边际资本成本率是比较选择追加筹资方案的依据。2、资本成本是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准。3、资本成本可以作为评价企业整个经营业绩的基准。五、计算分析题1、（1）长期借款的资本成本率＝10％×（1－33％）＝6.7%（2）长期债券的资本成本率＝＝8.29%（3）优先股的资本成本率＝＝12.37％（4）普通股的资本成本率＝＋5％＝15％（5）公司的综合资本成本率68 ＝6.7%×10%＋8.29×20％＋12.37×20％＋15％×50％＝12.402％2、甲方案综合资本成本＝9%×15%＋10％×35％＋12％×50％＝10.85％乙方案综合资本成本＝9%×20%＋10％×20％＋12％×60％＝11％甲方案综合资本成本10.85％＜乙方案综合资本成本11％，故选择甲方案。3、（1）息税前利润总额＝100×（60－40）－1000＝1000（万元）（2）联合杠杆系数＝＝2.154、（1）借款资本成本＝10％×（1－33％）＝6.7％普通股资本成本＝＋5％＝15.5％加权平均资本成本＝6.7%×40%＋15.5×60％＝11.98％（2）新借款成本＝12％×（1－33％）＝8.04％增加借款后的新的综合资本成本＝6.7%×（800/2100）＋8.04％×(100/2100)＋15.5％×(1200/2100)＝11.56％普通股的资本成本＝＋5％＝13.4%增加普通股后的新的综合资本成本＝6.7%×（800/2100）＋8.04％×(1300/2100)＝10.85％故应选择普通股筹资。5、（1）＝EBIT＝135（万元）（2）企业息税前利润为135万元，发行普通股和公司债券所带来的普通股每股净收益相等。如果企业息税前利润为200万元，由于发行公司债券可带来税负抵免的好处。故选择方案（2）。6、（1）2005年的营业杠杆系数＝＝2.17（倍）68 （2）2006年固定成本降低的营业杠杆系数＝＝1.86（倍）（3）2006年产销量增加的营业杠杆系数＝＝1.81（倍）7、债券发行价格＝1000×8％×PVIFA10%,5＋1000×PVIF10％，5＝924.28元债券的资本成本＝＝6.09％8、（1）年利息＝1000×40％×5％＝20万元DOL＝＝1.4DFL＝＝1.04DCL＝1.4×1.04＝1.46（2）每股利润增长率＝1.46×50％×100％＝73％9、方案A的边际资本成本＝7％×10％＋9％×20％＋12×20％＋14％×50％＝11.9％方案B的边际资本成本＝8％×30％＋8％×20％＋12×20％＋14％×30％＝10.6％方案C的边际资本成本＝7.5％×25％＋8.5％×25％＋12×25％＋14％×25％＝10.5％方案C的边际资本成本最小，故选择C方案。10、（1）甲方案：长期债券资本成本＝＝6.77％普通股资本成本＝＋4％＝14.53％综合资本成本＝6.77×50％＋14.53×50％＝10.65％（2）乙方案：68 优先股资本成本＝＝15.31％银行借款资本成本＝5％×（1－33％）＝3.35％综合资本成本＝15.31×80％＋3.35×20％＝12.92％（3）丙方案：普通股资本成本＝＋5％＝17.5％留存收益资本成本＝12％＋5％＝17％综合资本成本＝17.5×40％＋17×60％＝17.2％因为甲方案的综合资本成本最低，故选择甲方案。第七章一、单项选择题1、C2、D3、C4、C5、A二、多项选择题1、ADE2、ACD3、AD三、判断题1×2×3√4√5√第八章一、单项选择题1、B2、B3、D4、C5、D6、B7、A8、B9、C10、C11、B12、B13、B14、A15、A16、D17、A18、C19、A20、D二、多项选择题1、BCDE2、DE3、BCDE4、BCD5、ABC6、ABCE三、判断题1√2√3×4×5√6×7×8√9×10√11×四、简答题1、①回收期较长。②变现能力较差。③资金占用数量相对稳定。④固定资产的实物形态与价值形态可以分离。⑤固定资产投资的次数相对较少。68 2、投资决策之所以要以按收付实现制计算的现金流量作为评价项目经济效益的基础，有以下两方面的原因：采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素。在衡量方案优劣时，应根据各投资项目寿命周期内各年的现金流量，按照资本成本，结合资金的时间价值来确定。而利润的计算，并不考虑资金的收付时间。采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。在长期投资决策中，应用现金流量能科学，客观地评价投资方案的优劣，而利润则明显地存在不科学，不客观的成分。这是因为利润的计算没有一个统一的标准，受存货估价，折旧计提等因素影响，计算有更大的主观随意性；利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量，而不是实际的现金流量。五、计算分析题1、（1）每年的折旧额：（155－5）÷3＝50（万元）第一年税后利润＝200＋（100－40－50）×（1－40％）＝206（万元）第二年税后利润＝200＋（200－120－50）×（1－40％）＝218（万元）第三年税后利润＝200＋（150－50－50）×（1－40％）＝230（万元）（2）第一年税后现金流量＝（206－200）＋50＝56（万元）第二年税后现金流量＝（218－200）＋50＝68（万元）第三年税后现金流量＝（230－200）＋50＋5＝85（万元）净现值＝56×0.909＋68×0.826＋85×0.751-155=15.907（万元）该项目净现值大于零，故可行。2、（1）原始投资额＝500＋500＝1000（万元）（2）终结净现金流量＝200＋100＝300（万元）（3）投资回收期＝＝5（年）（4）净现值＝－500－500×0.909＋200×5.75902×0.826＋300×0.317＝92.95（万元）68 净现值大于零，故该项目可行。3、（1）继续使用旧设备：年折旧额＝＝1.35万元、NCF1－5＝150－110－（150－110－1.35）×33％＝27.2455万元NPV=27.2455×3.791＋0.75×0.621＝103.75万元（2）使用新设备：年折旧额＝＝7.85万元NCF1－5＝165－115－（165－115－7.85）×33％＝36.09万元NPV=36.09×3.791＋0.75×0.621＋7.5－40＝104.79万元因为，104.79＞103.75，故应售旧购新。4、每年负担的折旧费用为：（300－50）÷5＝50（万元），则各年的现金流量分别为：初始现金流量为：300＋80＝380（万元）第一年：200－50－（200－50－50）×40%＝110（万元）第二年：200－60－（200－60－50）×40%＝104（万元）第三年：200－70－（200－70－50）×40%＝98（万元）第四年：200－80－（200－80－50）×40%＝92（万元）第五年：200－90－（200－90－50）×40%＝86（万元）86＋80＋50＝216（万元）5、A方案净现值＝50×0.909＋40×0.826＋30×0.751＋20×0.683＋20×0.621－120＝7.1万元A方案获利指数＝127.1÷120＝1.0668 B方案净现值＝32×3.791－120＝1.312万元B方案获利指数＝121.312÷120＝1.01A方案净现值＞B方案净现值A方案获利指数＞B方案获利指数故选择A方案。6、正常投资期的净现值＝－100－100×PVIFA10%,2+120×PVIFA10%,7×PVIFA10%,3＝－100－100×1.736＋120×4.868×0.751＝－100－173.6＋438.7＝165.1万元缩短投资期的净现值＝－160－160×PVIFA10%,1+120×PVIFA10%,7×PVIFA10%,2＝－160－160×0.909＋120×4.868×0.826＝－160－145.44＋482.52＝177.08万元因为缩短投资期的净现值＞正常投资期的净现值，故应缩短投资期。（3分）7、（1）现在开发：年折旧额＝＝16万元NCF2－6＝200－60－（200－60－16）×40％＝90万元NPV=90×3.170×0.909＋100×0.564－90＝226万元（2）6年后开发：年折旧额＝＝16万元NCF2－6＝260－60－（260－60－16）×40％＝126万元NPV=126×3.170×0.909＋136×0.564－90＝350万元将6年后开发的净现值折算为立即开发的净现值：6年后开发的净现值的现值＝350×PVIF10%,6＝197万元因为现在开发的净现值＞6年后开发的净现值的现值，故应现在开发。68 第九章一、单项选择题1、B2、B3、C4、D5、C6、B7、C8、C9、B10、A11、B12、A13、B14、A15、A二、多项选择题1、BCDE2、ABD3、ABC4、ACE5、ABCDE三、判断题1√2×3√4×5√6√7×8√9×四、简答题１、参考答案：①优化资源配置，提高资产利用效率。②优化投资组合，降低经营风险③稳定与客户的关系，扩大市场占有率④提高资产流动性，增强企业的偿债能力。2、参考答案：．①股票投资是权益投资。②股票投资的风险大。③股票投资的收益不稳定④股票价格波动大。3、参考答案：①一般情况下的债券估价模型为：②一次还本付息且不计算复利：③贴现发行时债券估价模型为：第十章一、单项选择题1、A2、C3、B4、A5、A二、多项选择题1、ABCDE2、ABC3、ABDE4、BCD5、ABE三、判断题1√2√3√四、简答题1、参考答案：①正常的筹资组合策略，短期资产由短期资金融通，长期资产由长期资金来融通。②冒险的筹资组合策略，短期资产仍由短期资金融通，部分长期资产由短期资金来融通。③保守的筹资组合策略，部分短期资产由长期资金融通，长期资产由长期资金来融通。68 ２、参考答案：①风险与成本。一般短期资金的风险比长期资金要大。短期资金与长期资金的风险差异，导致它们的利息成本的差别，长期资金的成本比短期资金的成本高。②企业所处的行业。不同的行业经营内容不同，企业的筹资组合也有较大的差异。③经营规模。一般而言，企业经营规模越大，流动资产在总资产中所占的比重就低，反之，企业规模越小，流动资产占总资产的比重越高④利息率状况。当长期资金的利息率和短期资金的利息率相差较少时，企业一般采用长期资金。第十一章一、单项选择题1、A2、A3、D4、B5、A6、D7、D8、D9、D10、A11、A12、A13、D14、D二、多项选择题1、ABCDE2、ABC3、ABCE4、BCDE5、BDE6、AC7、ABCD8、ABCD9、AD10、ABCDE三、判断题1×2√3√4√5×6√7×四、简答题1、参考答案：①支付的动机。支付动机是指持有现金以满足日常支付需要。②预防的动机。预防动机是指持有现金以应付意外事件对现金的需求。③投机的动机。投机动机是指企业持有现金，当出现不寻常的购买机会时，从事投机活动，从中获益。2、参考答案：所谓5C评估法，是指重点分析影响信用的五个方面的一种方法。分别指以下五个方面：①品德——指顾客愿意履行其付款义务的可能性；②能力——指顾客偿还贷款的能力；③抵押品——指顾客能否为获取商业信用提供担保；④情况——指一般的经济情况对企业的影响，或某一地区特殊情况对顾客偿还能力的影响。⑤资本——指一个企业是财务状况。68 3、参考答案：信用额度借款是商业银行与企业之间商定的在未来一段时间内银行向企业提供最高限额的无担保贷款。循环协议借款是一种特殊的信用额度，在此借款协议下，企业和银行之间也要协商贷款的最高限额，在最高限额内，企业可以借款、还款、再借款、再还款不停地周转使用。区别在于：①持续时间不同。信用额度的有效期一般在一年，而循环贷款可超过一年。②法律约束力不同。信用额度一般不具与法律约束力，而循环贷款协议具有法律约束力，银行要承担限额内的贷款义务。③费用支付不同。企业采用循环协议贷款，除支付利息外，还要支付协议费。而信用额度借款无需支付协议费。4、采购成本：由买价、运杂费等构成；订货成本：是指为订购材料、商品而发生的成本；贮存成本：在物资储存过程中发生的各种费用；存货成本由以上三部分所组成。即：存货成本=采购成本+订货成本+贮存成本五、计算分析题1、N＝＝10000（元）最佳现金持有量为10000元。2、Q＝＝120（公斤）该企业存货经济批量为120公斤。3、＝400（万元）第十二章一、单项选择题1、B2、B3、A4、A5、A6、A7、A8、B9、D10、B11、A12、B13、D14、B二、多项选择题1、ABD2、ABE3、AB4、ABC5、ADE6、AC三、判断题1×2√3×4√5×四、简答题1、参考答案：商业信用融资的优点有：①68 商业信用非常方便。因为商业信用与商品买卖同时进行，属于一种自然性融资，不用作非常正规的安排。②没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用融资没有实际成本。③限制较少。缺点：商业信用的时间一般较短，如果企业取得现金折扣时间会更短，如果放弃现金折扣，则要付出较高的资金成本。２、参考答案：银行短期借款的优点：①银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供比较多的短期贷款。②银行短期借款具有较好的弹性，可在资金需要增加时借入，在资金需要减少是还款。缺点：①资金成本较高。采用短期借款成本比较高，不仅不能与商业信用相比较，而且与短期融资券相比也高出许多。②限制条件较多。银行对企业的经营和财状况调查后才能决定是否贷款，有些银行还要对企业有一定的控制权，要把企业的流动比率、负债比率维持在一定的范围之内，这些都会构成对企业的限制。第十三章一、单项选择题1、D2、D3、D4、C5、B二、多项选择题1、ABCDE2、ABC3、ABCD4、AC三、判断题1×2×3×4√5×四、简答题参考答案：本量利分析法也称损益平衡分析法，它主要根据成本、业务量和利润三者之间的变化关系，分析某一因素的变化对其他因素的影响。本量利分析法既可用于利润预测，也可用于成本和业务量的预测。本量利分析法是以成本性态研究为基础的。五、计算分析题1、R＝（100－60）×500－10000＝10000（元）预计本月利润为10000元。2、保本销售量＝＝1600（件）保本销售额＝1600×60＝96000（元）68 3、目标销售量＝＝10000（件）目标销售额＝10000×80＝800000（元）第十四章一、单项选择题1、B2、B3、A4、D5、B6、D7、D8、C9、A10、C11、A12、A13、C14、B15、A二、多项选择题1、BCDE2、AB3、ABCD4、ACDE5、ABCDE三、判断题1√2×3√4×5√6×7√8√9×四、简答题1、参考答案：税后利润的分配应当按下列基本程序进行：①用于抵补被没收的财物损失，支付违反税法规定的各种滞纳金和罚款。②弥补超过税前利润弥补期限、按规定可用税后利润弥补的亏损。③按税后利润扣除前两项以后的10%计提法定盈余公积金。④按规定计提公益金。⑤向投资者分配利润。2、参考答案：股利政策的制定受许多因素的影响。通常影响股利政策的因素主要有以下几个方面：①法律因素。如资本保全的法律约束、企业积累的法律约束等②债务契约约束。通常债务人为了防范债务风险，要以债务契约的形式限制企业现金股利的分配。这些限制通常包括规定每股股利的最高限额、规定未来股息只能用贷款协议签定以后的新增收益来支付，而不能动用签定协议之前的留用利润、规定企业的流动比率、利息保障倍数低于一定的标准时，不得分配现金股利等③公司自身的因素。主要包括公司的现金流量情况、企业的举债能力、企业的投资机会、公司的资金成本等。④股东的因素。股利政策必须股东大会决议通过才能实施，因此，股东对公司的股利政策会有举足轻重的影响。股东对股利政策的影响有主要有追求稳定的收入、担心控制权被稀释、规避所得税。3、股利政策是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略。企业常用的股利政策有：（1）剩余股利政策，指在企业确定的最佳资本结构下，税后净利润首先满足投资的需求，若有剩余才用于分配股利。68 （2）固定股利或稳定增长股利政策，指企业在很长时间内采用固定股利，只有企业对未来股利增长确有把握才增加每股股利。（3）固定股利支付率股利政策，企业每年都从税后净利中按固定股利率支付股利。（4）低正常股利加额外股利政策，企业每期都支付稳定的较低的正常股利额，，当企业赢利较多时发放额外股利。五、计算分析题2005年收益留存额为：6000×（1－45％）＝3300（万元）用来分配股利的金额为：5200－3300＝1900（万元）每股现金股利为：1900÷5000＝03.8元/股68'