湖南凯博植物工程有限公司业务拓展商业计划书.doc 36页

'湖南凯博植物工程有限公司业务拓展商业计划书目录第一章摘要...................................................................................................5一、公司介绍...............................................................................................5二、产品服务...............................................................................................5三、市场定位...............................................................................................5四、项目优势...............................................................................................5五、商业模式...............................................................................................5六、资金需求...............................................................................................5七、行业及市场...........................................................................................6八、营销策略...............................................................................................6九、营收预测...............................................................................................6十、投资利润...............................................................................................6第二章公司介绍...............................................................................................7一、公司简介...............................................................................................7　　二、公司战略...............................................................................................8　　三、公司管理...............................................................................................91、管理队伍状况...............................................................................92、组织架构.........................................................................................9四、经营状况...........................................................................................936 第三章行业及产品市场分析..........................................................................11一、行业和产品市场..................................................................................11二、产品原料市场.......................................................................................11三、产品历史订单合同展示.....................................................................12第四章产品介绍..........................................................................................17一、产品名称以及用途......................................................................17二、产品年产量以及生产月份................................................................19二、科研开发与生产线主要设备........................................................191、技术优势........................................................................................192、生产线主要设备...............................................................................203、无形资产（商标，专利证书等）..................................................21第五章市场与销售.........................................................................................25一、市场计划............................................................................................25二、销售策略............................................................................................25（一）价格策略...................................................................................25（二）销售渠道...................................................................................25（三）促销手段...................................................................................25三、销售预测...........................................................................................25第六章风险分析及对策...........................................................................26一、政策风险........................................................................................26二、市场风险........................................................................................26三、经营风险........................................................................................2636 四、资金风险........................................................................................26第七章财务计划......................................................................................27一、资金需求..........................................................................................28二、公司营收预测.....................................................................................28一、员工薪酬预测..................................................................................28二、项目成本预测................................................................................29三、损益表.........................................................................................29四、现金流量表.................................................................................31七、财务汇总...........................................................................................32　　第八章退出方式............................................................................................33一、股票上市.........................................................................................331、上市方式........................................................................................332、上市地点选择................................................................................36二、股份转让........................................................................................36三、股权回购........................................................................................37四、兼并收购..........................................................................................3836 第一章摘要一、公司介绍公司名称：湖南凯博植物工程有限公司公司宗旨：科技引领健康经营范围：生物技术的研发；中草药种植及种植技术推广；茶叶（不含精制茶、边销茶及搀兑各种药物的茶和茶饮料）、化工产品（不含危险化学品和监控化学品）、日用品、五金交电的销售；自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）。二、产品服务公司通过几年的努力，已研发了适合公司生产的十九个品种，如枳实、金银花、厚朴、杜仲、银杏、罗汉果、葛根等。三、市场定位生产生物制剂原料，拓展绿色有机产品、旅游产品。四、项目优势1、已经形成规模化生产能力；2、已经建成原材料种植基地，原料供货稳定；3、已经建立销售渠道，拥有部分稳定客户；4、已经得到政府的大力支持；5、已经成为市级龙头企业；6、已经拥有自己的专利和知识产权。五、商业模式主要采取“公司+基地+专业种殖户+政府指导”的经营模式。36 六、资金需求对外融资10000万元人民币，合作期限五年。七、行业及市场植物提取物作为刚性需求产品，世界主要经济体对其需求依然旺盛，中国植物提取物出口市场不断扩张，国际竞争优势日益明显。国家鼓励和支持天然色素和植物提取物行业的发展，继续发展优势出口产品，而国内发展潜力巨大的保健品市场也必将对植物提取物市场起到很强的拉动作用，随着健康产品内外贸一体化的推进，国内外两个市场的多种渠道将共同促进植物提取物产业的高速发展，植物提取物产业的未来发展前途光明八、营销策略主要采取订单式营销策略。九、营收预测2015年：7000万元；2016年：15000万元；2017年:25000万元；2018年：35000万元；2019年：45000万元十、投资利润该项目经营期间，销售总额达127000.00万元。可分配利润总额达37625.96万元。借款10000.00万元，第四年就可以还清本金和利息。利润率为45.25%。第二章公司介绍36 一、公司简介湖南凯博植物工程有限公司是一家集现代农业和中草药种植、提取、研发、应用、生产与商贸等为一体的高科技企业。公司座落于湖南省新宁民营高科技工业园内，面临工业园大道，背靠扶夷江畔，距“世界自然遗产”之一的崀山风景旅游区仅七公里，交通便利，环境优美。公司占地面积9000多平方米，拥有办公楼、套间式宿舍楼各一栋、生产车间二栋、完善的附属设施和国内先进的植物提取、分离、检验检测设备和仪器等，固定资产达3700多万元。湖南凯博植物工程有限公司秉持“凯正、博敏、臻善、共享”的企业精神，以凯博企业研究所和中科院广西植物研究所、湖南中医药研究院、湖南省植物研究所、湖南省中药提取物工程中心等科研院所之技术优势为支撑，以区域内“中草药之乡”、“丹霞生态孤岛”、“封闭性原始部落”等生境植物资源为依托，采取“公司+基地+专业种殖户+政府指导”的经营模式，稳步向生物制剂、绿色功能产品、有机产品、旅游产品等领域拓展，逐步实现区域特色农业产品、中草药产业的集约化和规模化，为有效地推动地方生物资源的全面开发和区域经济发展，做出应有的贡献，使公司逐步成为具有国际化水准的行业标志性企业。36 凯博公司汇聚了一批市场管理、营销经验丰富的人才。在凯博公司，我们不仅仅提供高品质、高附加值、契合市场需求的系列产品，更通过我们的营销、在市场运作过程中，倡导与诠释“在竞争中发展，在合作中共赢”、“忠诚、专智、规范、责任、信任、沟通、合作、执行”的共赢共享模式，并且将我们持久的企业综合优势，以营销为先导，通过产品、品牌效应来满足和倡导、服务消费需求。源于“崀山丹霞生态孤岛”生境的凯博·春意暖品牌杜仲系列产品，以对品质的追求、对生活的思考、对艺术的欣赏，融中华传统制茶工艺和国际GMP标准于一体，让药与食得到更深层次的契合，实现中华药食同源的和谐，不含咖啡因、不含茶碱、容易吸收、无副作用，其降高血压、高血脂、高血糖、减肥、养颜、抗衰老等药理作用明显，健康、养生价值极高，是健康养生佳品，作为商务礼品以及旅游赠品不仅仅大陆畅销。在香港，欧美等地区也很受欢迎。　　二、公司战略公司目前系列产品已经远销到欧美和东南亚等十多个国家和地区，已经初步构建起立体化的市场营销、服务网络，基于市场需求以及行业发展公司的第一个五年三阶段规划已经实现达到第一阶段.正在往第二阶段发展。第一阶段，形成植物提取物和植物养生产业基础，拥有高起点，搞标准的现代种植、生产基地，建成市级农业产业化龙头企业。第二阶段，形成产业体系，通过订单农业，建设高标准种植基地，改善农业生产基础条件；推广先进栽培技术，形成一个集种植你、研发、生产、商贸、服务为一体的产、学、研产业集团。第三阶段,建成国家级农业产业化龙头企业，实现植物提取产品产量5万吨，特色农业深加工产品1万吨，销售收入15亿元，年利税2.63亿元。　　三、公司管理1、管理队伍状况执行董事兼总经理付书平先生，新宁县人，中共党员，退伍军人，清华大学EMBA，36 曾担任新宁县观瀑食品厂总经理，2002年南下东莞创办了东莞市港博塑胶原材料有限公司，2010年经新宁县政府招商引资回乡创办了湖南凯博植物工程有限公司。现为新宁县政协委员、县工商联副主席，具有较为丰富的企业经营管理经验。借款人主要管理人员情况见下表：主要管理人员情况表姓名年龄性别职务学历职称李海宁41女财务总监大专会计师陈宏钢34男生产主管大专药剂师田万平28男技术主管本科工程师2、组织架构董事会总经理财务中心种植中心行政中心营销中心财务管理质检研发基地管理营销部市场部人力资源行政后勤采购管理四、经营状况（资产负债表见下页）36 36 第三章行业及产品市场分析一、行业和产品市场近年来，医药行业的发展遭遇了诸多困难，但是其中，植物提取物产业作为中药出口行业发展中最为迅速的一个产业，因为与全球“崇尚自然”的理念相吻合，与大健康产业密切相关，因此它成为了永远的"朝阳产业"。植物提取物作为刚性需求产品，世界主要经济体对其需求依然旺盛，中国植物提取物出口市场不断扩张，国际竞争优势日益明显，行业蓬勃发展的基础得到进一步稳固。　　据了解，近20年来，植物提取物出口一直保持较高的增幅。据中国海关数据统计，2013年一季度我国植物提取物进出口额4.1亿美元，同比增加12.1%。其中出口额3.3亿美元，同比增加11.2%，占中药商品出口额的47%，植物提取物在中药产品出口中继续保持较大比重。　因传统农药不被各国接受，现正大力发展和推广生物农药，比如博落回和烟碱都是生物农药的主要原料，而生物农药的原料必须经过提取，这也是本行业以后发展的一个重要方向。再其次，食品、化妆品等都大量的使用中药提取物（比如橙皮苷系列产品就广泛的应用于食品和化妆品）。因此，植物提取行业是一个发展中的，正在快速上升的一个行业。国家鼓励和支持天然色素和植物提取物行业的发展，继续发展优势出口产品，而国内发展潜力巨大的保健品市场也必将对植物提取物市场起到很强的拉动作用，随着健康产品内外贸一体化的推进，国内外两个市场的多种渠道将共同促进植物提取物产业的高速发展，相信植物提取物产业的未来发展前途光明。二、产品原料市场新宁县是全国四大出口脐橙基地县之一，脐橙种植面积32万亩，每年产枳实2000到2300吨，原料很丰富。用脐橙幼果-枳实能提取橙皮苷36 、辛弗林、挥发油等产品，另一个大产地怀化和吉首年产枳实约1200吨，这充分保证了公司枳实原材料的来源，且原材料产地物流路程近，本地原材料质量好，出品率高，平均达到26%以上，较其它省份原料出品率高出5%，在有效降低成本的基础上，枳实提取物产品（橙皮苷），结合公司先进提取技术，已达到和超过国际95%含量标准，具有明显的市场竞争优势。公司位置及环境优势：公司坐落在原料产地，有原料优势公司目前拥有原材料基地种植面积17万亩，在中国科学院广西植物研究所的知道下在麻林、一渡水等乡镇建设杜仲基地10000亩，在高桥镇，丰田乡靖位等乡镇艰涩虎杖种植基地20000亩。与湖南吉首大学植物研究所合作在舜皇山区建立了野化绞股蓝基地。三、产品历史订单合同展示：目前公司的合作伙伴有长沙上禾生物科技有限公司、湖北远成药业有限公司、成都欧康医药有限公司、张家界至诚生物有限公司、湖南省中医药进出口公司、长沙万康、上海中医药原材料进出口公司、全州集团、哈尔滨药业集团、扬子江药业集团、香港中医药出口代理公司等。以上企业都与本公司有长期合作协议。36 1、成都欧康医药有限公司合同36 36 2、桂林莱茵生物科技股份有限公司：36 3、长沙上禾生物科技有限公司：36 第四章产品介绍一、产品名称以及用途公司通过前几年的努力，已研发了适合公司生产的十九个品种，如枳实、金银花、厚朴、杜仲、银杏、罗汉果、葛根等。其中主要产品有：1、虎杖虎杖，多年生灌木状草本，蓼科植物。虎杖的根茎提取物主要是白藜芦醇，凯博公司新建两条植物中间提取生产线，年提取白藜芦醇5吨。产品用途：白藜芦醇是一种天然的抗氧化剂，具有防治高血脂，抑制肿瘤、雌激素样作用，可用于治疗乳腺癌等疾病。2、绞股蓝绞股蓝，为多年生草质藤木，又称天堂草、福音草、七叶参等，号称“南方人参”，生长在南方的绞股蓝药用含量比较高，民间称其为神奇的“老长寿药草”，1986年，国家科委在“星火计划”中，把绞股蓝列为待开发的“名贵中药材”首位。产品用途：绞股蓝提取物具有抗癌作用，对肝癌、肺癌、子宫癌癌细胞的增殖有抑制作用；抗衰老作用，可以增强肌体免疫功能；降血脂作用；防治糖皮质激素的副作用等。36 2、金银花金银花，属多年生半常绿缠绕灌木，自古以来就是以它的药用价值广泛而著名。金银花枝叶主要提取物为绿原酸，凯博公司所在地物流半径200公里以内，年产金银花枝叶30000吨以上。产品用途：绿原酸是一种重要的生物活性物质，具有抗菌、抗病毒、增高白血球、保肝利胆、抗肿瘤、降血压、降血脂、清除自由基和兴奋中枢神经系统等作用。3、厚朴厚朴，为喜光的中生性树种，木兰科植物，落叶乔木。厚朴提取物主要有棕褐色至白色精细粉末的厚朴酚、和厚朴酚等。产品用途：厚朴酚具有明显、持久的中枢性肌肉松弛，中枢神经抑制作用，可抑制血小板聚集等药理作用，用于治疗急性肠炎。4、银杏银杏为落叶乔木，是现存种子植物中最老的孑遗植物，和它同纲的所有其他植物皆已灭绝，号称活化石。产品用途：银杏提取物能促进大脑和身体肢体的循环，增加阿兹海默症患者思考、学习能力和记忆力，还能明显地减轻月经前的不快症状的主要征候，特别是乳房疼痛和情绪不稳，银杏中的类黄酮也许能停止或缓解某些视网膜病变36 5、红豆杉红豆杉是世界上公认的濒临灭绝的天然珍稀抗癌植物，被称为植物王国的“活化石”。凯博公司已建成的生产设备具备年产红豆杉提取物紫杉醇30千克的能力。紫杉醇是从红豆杉的根、皮、枝叶中提取的一种天然抗癌活性物质，是迄今为止人类发现的治疗乳腺癌、卵巢癌、肺癌等最有效的天然抗癌新药，对以上三类癌症的治愈率达到30%，有效率达到70%以上，被称为“治疗癌症的最后一道防火线”，也是目前国际上最具有开发价值的天然植物。二、产品年产量以及生产月份以上7个产品在全年生产安排：序号产品名称规格生产数量生产时间1橙皮苷90%200-220吨6-11月份2辛弗林30%20.8-22.9吨6-11月份3绿原酸20%26.7-33.3吨4-7月份4紫锥菊提取物4%26-29.6吨11-3月份5香茹草提取物99%43.5-50.7吨9-12月份6银杏叶提取物24%1.8-2.3吨1-2月份7厚朴提取物90%8.8-11.7吨3-6月份一、科研开发与生产线主要设备1、技术优势：湖南凯博植物工程有限公司拥有一支从事植物提取研发、生产的专家和工程技术人员，并以凯博企业研究和合作单位中科院广西植物研究所、吉首大学等科研所之技术优势为产品研发支撑，制备工艺具有突破性的创新。整体技术领先行业平均水平。目前，公司有3种植物提取产品开发技术已获得自主创新知识产权。36 公司现有技术以及产品：序号品名规格序号品名规格1橙皮苷90%13贯叶连翘提取物0.3%金丝桃素2新橙皮苷14绞股蓝提取物20%皀甙3辛弗林30%15淫洋藿提取物10：14绿原酸（金银花枝叶提取)20%16生姜提取物20%姜辣素5紫锥菊提取物4%多酚17罗汉果提取物80%皀甙6银杏叶提取物24%黄酮18猫爪草提取物3%生物碱7绿原酸（杜仲叶提取）20%19苦瓜提取物10：18厚朴提取物90%20天麻提取物10：19香茹草提取物21山楂提取物10：110白藜芦醇50%22紫杉醇提取物99.5%11红车轴草提取物20%23枸杞提取物20%12葛根提取物40%异黄酮1、生产线主要设备岛津液相色谱仪凯博公司引进最新岛津液相色谱仪，在充实基本性能的同时确立了高度对应网络要求的综合管理系统，一元化管理数据与装置，实现了分析的高效率。36 实验、检测设备湖南凯博植物工程有限公司始终坚持以科技为先导，依托高素质的科研队伍、完备的试验装置、先进的开发手段，在提高产品品质、开发适销对路的产品方面，不遗余力地进行人员和资金投入，形成了以自主知识产权为核心的科研体系，荣获十多年项国家专利，实现技术领先抢占市场制高点。36 3、无形资产（商标，专利证书等）36 36 第五章市场与销售一、市场计划2015年，巩固已有市场。2016、2017年，巩固已有市场，国内拓展华东、华中、东北市场；国际拓展东南亚市场。2018、2019年，巩固国内市场，拓展北美、欧洲等海外市场二、销售策略（一）产品策略1、品种——以现有产品为主，控制在20种。2、质量——符合国家与国际相关检测标准。3、包装——精心设计，突出特色。4、产品介绍——突出专业性，言简意赅。（二）价格策略主要采取竞争导向定价、注重市场成长期策略。由于各区域市场行情、需求标准等因素不同，可根据实际情况灵活定价。（四）销售渠道1、直接销售：原有订货商。2、网上订购：建设营销型网站，实现网上销售。3、产品展销会：定期参加行业展销会，扩大销售。（五）促销手段1、网络推广（1）自建公司营销型网站，既是公司的公关平台，又是营销平台。（2）自建手机移联网站，方便手机用户及时查询。（3）链接各大网站；搜索引擎推荐；电子邮件；在线黄页；分类广告；免费软件；积极推广企业品牌。（4）在各大论坛上发帖，让更多人提出意见和建议，使公司向行业36 需要的方向发展。2、微信推广（1）制作凯博公司二维码，广泛印刷在凯博商品包装和所有宣传材料上，受众只要一扫二维码，立即可以进入公司网站。（2）建立公司微信群，及时发布相关信息。3、广告（1）电台传播：优先考虑所在城市交通广播电台（2）报纸杂志：本地报刊杂志（3）京珠高速公路路段架设广告牌（9）其他：与其他合作商联合印制小宣传册或附加广告4、新闻传播（1）选择合适的电视台发布电视新闻。（2）选择报纸、网络等新闻宣传，注重品牌形象的宣传。三、销售预测2015年：7000万元；2016年：15000万元；2017年:25000万元；2018年：35000万元；2019年：45000万元第六章风险分析及对策（一）政策风险政策风险主要是指由于国家或行业的宏观政策和环境的变化给项目带来不利影响的可能性。本项目是国家大力扶持的行业，因而能获得政府政策支持。同时，从中央到地方各级政府都加大了对中小企业的扶持力度。因而，就本项目而言，政策风险相对较小。（二）市场风险36 市场风险主要是指产品面市后由于市场环境恶化而得不到市场的认可，效益无法达到预期甚至无法产生效益的可能性。本项目经营范围为绿色有机植物提取加工，是全世界大力发展的朝阳产业。客户购买行为变化小，只要严格控制各环节，保证“绿色、营养、健康”的经营理念，完全可以把市场风险降到最低。（三）经营风险经营风险主要是指项目运营过程中由于企业在内部经营管理环节上的失误而造成损失的可能性。本项目经营环节清晰，可操作性能高，可以用产品的高品质获得呵护忠诚度，紧控本项目运作的各个环节，因此完全具备规避经营风险的能力。（四）资金风险资金风险包含两部分，一是由于企业的建设资金不能及时到位而导致后续运作无法正常实现的可能性；一是在运作过程中由于流动资金周转不畅而引发资金流转上的困难。本项目融资资金投入后，能产生充足的现金流量，且周转速度快，可持续性强，能保证运作过程的通畅，保证企业生产和经营的顺利进行。因此，项目资金风险不大。第七章财务计划　　一、资金需求总投资估算表序号　项目和费用名称估算价值（万元）占总投资比例工程费设备购置安装费其他总价值36 壹建设投资1280.001,800.00　2,350.005,430.0054.30%一固定资产投资1280.001,800.00　　3,080.0030.80%1扩建厂房1200.00　　　1,200.0012.00%2扩建生产线　1,800.00　　1,800.0018.00%3网站建设80.00　　　　0.00%二项目建设其他费用　　　2,150.002,150.0021.50%1产品研发　　　800.00800.008.00%2广告　　　1,200.001,200.0012.00%3科研合作单位费用　　　150.00150.001.50%三不可预见费　　　200.00200.002.00%贰流动资金投资　　　4,570.004,570.0045.70%　项目总投资1280.001800.00　6,920.0010,000.00100.00%一、公司营收预测2015年：7000万元；2016年：15000万元；2017年:25000万元；2018年：35000万元；2019年：45000万元二、员工薪酬预测2015年：210万元；2016年：320万元；2017年:470万元；2018年：550万元；2019年：680万元三、项目成本预测序号项目第一年第二年第三年第四年第五年合计1业务费用4830.005060.007810.0010610.0013610.0041920.001.1扩建厂房1200.000.000.000.000.001200.001.2扩建生产线1800.000.000.000.000.001800.001.3网站建设80.00160.00160.00160.00160.00720.001.4产品研发100.001000.001200.001500.002000.005800.001.5原材料1500.003750.006250.008750.0011250.0031500.001.6科研合作单位费用150.00150.00200.00200.00200.00750.002营业税金350.00750.001250.001750.002250.006350.003工资及福利210.00320.00470.00550.00680.002230.004修理费用18.0018.0018.0018.0018.0090.005管理费用100.00750.001250.001750.002250.006100.006营销费用300.001500.002500.003500.004500.0012300.007财务费用35.0075.00125.00175.00225.00635.0036 8折旧费0.00360.00360.00360.00360.001440.009总成本费用5843.008833.0013783.0018713.0023893.0071065.0010.1固定成本3080.00160.00160.00160.00160.003720.0010.2变动成本2763.0012994.0011770.0018390.0028780.0074697.00一、损益表损益估算表单位：万元序号项目第一年第二年第三年第四年第五年合计1业务收入7000.0015000.0025000.0035000.0045000.00127000.002成本总费用5843.008833.0013783.0018713.0023893.0047694.003利润总额1157.006167.0011217.0016287.0021107.0055935.004应纳所得税额1157.006167.0011217.0016287.0021107.0055935.005所得税289.251541.752804.254071.755276.7513983.756税后利润867.754625.258412.7512215.2515830.2541951.257提取法定盈余公积金86.78462.53841.281221.531583.034195.13　提取公益金43.39231.26420.64610.76791.512097.56　提取公司储备金43.39231.26420.64610.76645.881951.93　提取公司发展基金43.39231.26420.64610.76645.881951.938可供分配利润650.814162.737571.4810993.7314247.2337625.969未分配利润650.814162.737571.4810993.7314247.2337625.9610累计未分配利润650.814813.5412385.0123378.7437625.96　二、36 一、现金流量表项目计算期现金流量表单位：万元序号项目12345合计　现金流入7000.0015000.0025000.0035000.0045000.00127000.001产品销售收入7000.0015000.0025000.0035000.0045000.00127000.002回收流动资金　　　　　0.003回收固定资产余值　　　　360.00360.00　现金流出5843.008833.0013783.0018713.0023893.0071065.004固定资产投资3080.00160.00160.00160.00160.003720.005无形及递延资产投资35.0075.00125.00175.00225.00635.006经营成本2728.008598.0013498.0018378.0023508.0066710.00　所得税前净现金流量1157.006167.0011217.0016287.0021107.0055935.00　所得税前累计净现金流量1157.007324.0018541.0034828.0055935.00　7所得税289.251541.752804.254071.755276.7513983.75　所得税后净现金流量867.754625.258412.7512215.2515830.2541951.25　所得税后累计净现金流量867.755493.0013905.7526121.0041951.25　　所得税前净现金流量现值826.433146.434093.804241.413923.2316231.29　所得税前累计净现金流量现值826.433972.868066.6512308.0616231.29　　所得税后净现金流量现值619.822359.823405.973181.052942.4312509.09　所得税后累计净现金流量现值619.822979.646385.619566.6712509.09　36 一、财务汇总该项目经营期间，销售总额达127000.00万元。可分配利润总额达37625.96万元。借款10000.00万元，完全可以支付平均每年支付利息1000万元，且在第四年就可以还清本金。　　第八章退出方式根据对本项目未来5年的现金流量分析，本项目的税后累计净现金流量现值为12509.09万元，能够保证投资方的正常利益。投资者与项目方合作后，投资者的资本还可以通过以下退出方式获得保障。一、股票上市指投资企业发展壮大到一定程度之后，尽量使企业在某一个证券市场公开上市。股票上市是资本退出最常用的方法，企业公开上市以后，可以向公众发行普通股票，投资者借此获得股权的流动性。可以说，发行股票上市是企业家和投资者梦寐以求的结果，是最佳的投资退出方式。投资者在企业上市之后可逐步卖出股票，收回投资，从而进行新的投资，形成资金的良性循环。1、上市方式一般而言，企业上市通常会有IPO、买（造）壳上市、发行存托凭证（“DR”）上市和发行可转换债权上市等几种形式。（1）直接上市直接上市一般指的是IPO，指企业首次在某一证券市场发行股票公开向公众发售本企业股票以达到融资的目的，其最大特点是上市的同时既能融资，二者一次性到位。36 IPO有三大好处：公司股价能达到尽可能高的价格、公司可以获得较大的声誉、股票发行的范围更广。但是，程序较为复杂，因为需要经过境内、境外监管机构审批，成本较高，所聘请的中介机构也较多，花费的时间较长。而从另一方面来讲，以这种方式申请上市的企业需经过必要的重组，相应的程序也会较为烦琐，申请的时间也可能会较长，正因为须经过这些相对严格的程序，申请企业一旦获准上市，将能够比较容易地获得投资者的信任。所以从公司长远的发展来看，直接上市应该是国内企业上市的主要方式。中国企业在直接公开发行上市既可以选择境内上市又可以选择境外上市。国内直接上市有A股和B股两种选择。A股的正式名称是人民币普通股票。它是由中国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。B股的正式名称是境内上市外资股。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民，中国证监会规定的其他投资人。B股公司的注册地和上市地都在境内，只不过投资者在境外或在中国香港、澳门及台湾。国外直接上市主要是指，中国企业将现有资产存量和业务进行重组，境内设立股份有限公司，在境外主要证券市场并以H股（香港HongKong）、N股（纽约NewYork）、S股（新加坡Singapore）、L股（伦敦London）等形式在境外上市。采取这种方式在境外上市，必需同时符合中国证券法律及境外上市地证券监管要求。（1）间接上市间接上市一般是指买（造）壳上市。由于直接上市（IPO）程序繁复，成本高、时间长，所以许多企业，尤其是民营企业为了避开国内复杂的审批程序，以间接方式在海外上市。即国内企业境外注册公司，境外公司以收购、股权置换等方式取得国内资产的控股权，然后将境外公司拿到境外交易所上市。买壳上市是指，非上市公司通过购买一家境外上市公司一定比例的股权来取得上市的地位，然后注入自己的有关业务及资产，实现间接在境外上市的目的。其本质都是通过将国内资产注入壳公司的方式，达到拿国内资产上市的目的，壳公司可以是已上市公司，也可以是拟上市公司。其特点就是说，上市和融资并非像IPO一样一次性到位，而是先上市后融资（二次增发股票再融资）。36 买壳可以避开繁杂的上市审批程序，手续也相对简便，因而为不少民营企业所选择。但是这种上市方式在挑选安全的壳资源方面存在一定的风险，并且在买壳之后如欲获得长期稳定的效益，亦并非易事。另外，买壳并不能带来资金，因此如需要融资，也还必须经历发行新股的审批程序。（1）其它上市方式中国企业在上市通常较多采用直接上市与间接上市两大类，但也有少数公司采用存托凭证和可转换债券上市。但这两种上市方式往往是中国企业在境外已上市，在境外市场再次融资时采用的方式，国内尚无此种上市方式。Ø存托凭证上市存托凭证（DepositorgReceipt简称DR）是一种可转让的，在一国证券市场流通的，代表外国公司有价证券的可转让凭证，包括ADR（美国存托凭证）和GDR(全球存托凭证)。存托凭证主要以美国存托凭证（“ADR”）形式存在，主要面向美国投资者发行并在美国证券市场交易。另外还有面向新加坡投资者发行，并在新加坡证券市场交易的存托凭证，即新加坡存托凭证（“SDR”）等等。存托凭证中的美国存托凭证和全球存托凭证（“GDR”）都可以方便跨国界的证券交易，并方便拟上市企业向美国及非美国投资者进行全球性股票发售。迄今为止，在中国已有相当多的企业在国外发行了存托凭证，但主要是ADR。存托凭证上市一般是指，某国的上市公司为使其股票在外国流通，将一定数额的股票，委托某一中间机构（通常为一银行，称为保管银行或受托银行）保管，由保管银行通知外国的存托银行在当地发行代表该股份的存托凭证，然后存托凭证开始在外国证券交易所或柜台市场交易。Ø可转换债券上市可转换债券（Convertible36 Bond）是公司发行的一种债券，它准许证券持有人在债务条款中规定的未来的某段时间内将这些债券转换成发行公司一定数量的普通股股票。1、上市地点选择（1）目前国内股票市场主要有：Ø上海证券交易所Ø深圳证券交易所（2）可供选择的境外证券市场主要有：Ø香港联交所主板市场（SEHK）与香港创业板市场（GEM）Ø新加坡股票交易所主板市场与新加坡创业板（SESDAQ）市场Ø美国纽约股票交易所（NYSE）、全美证券交易所（AMEX）、纳斯达克市场（NASDAQ，包括OTCBB市场）三大交易市场Ø加拿大股票交易所主板市场（CDNX）和创业板市场（TSE）Ø英国股票交易主板市场（LSE）和二级市场（ATM和TECHMARK）一、股份转让股份转让是风险资本退出的另一种途径，由于股票上市及股票升值都需要一段时间，因此，许多风险投资资本家采取股份转让的退出方式。其选择的出售对象可以是创业公司或创业者本人。出售风险企业的股份可以立即收回现金或可流通证券，即使风险投资家可以立即从风险企业中完全退出，也使得有限合伙人可以立即从风险投资家手里取得现金或可流通证券的利润分配。风险资本所投资的企业一般要经过5-6年的时间，而一个高科技公司在发展两年后就可以采用并购的方式卖出获利，因此要计算投资回报率还是采用股份转让方式更合算些，再加上资本的时间价值，风险投资公司在较短的时间收回资本后，可以继续寻找前景更好的项目进行投资。36 对风险资本选择股份转退出路径的第二点分析是以产品生命周期理论为基础的。每种产品或生产线都要坚持经过四个阶段：投入期、成长期、成熟期和衰退期。风险资本所选择的投资项目一般都是高科技和新产品。在这种情况下，风险投资公司选择股份转让并不仅仅是一种退出决策，同时也是企业对于自身所处发展阶段认识基础上的发展战略的选择。风险企业作为有吸引力的投资部门与能产生稳定的现金流的处于产品成熟期的企业合并，这样，整个风险投资公司的现金流在总体上将会与公司的总数投资大致持平。自上个世纪90年代以来，并购退出方式已越来越多地为投资者所采用。尽管股份转让与IPO退出相比，投资收益率更低，而且以企业的管理权丧失为代价，但在一个仍然是以银行贷款为主要融资渠道的国度里，在证券市场尚未成熟以前，股份转让仍然是一个颇具有吸引力的退出方式。就股份转让的转让对象而言，可以是国内的大公司或国外的公司来购买股份。就国内的大公司而言，风险企业可以利用大企业的技术资源、人力资源和品牌资源以及管理方式、销售网络，继续发展。而对于大企业来说，对风险企业股份的收购，可以提高企业的整体创新能力、促进其多元化投资，从而进一步提高企业的综合实力。如果由国外的公司来收购，尽管风险企业的管理权转移到了国外企业手中，但我们可以利用这些风险企业引进国外先进的技术和管理经验，与国际社会接轨。因此，采取股份转让退出机制在目前看来，是一种切合实际的退出方式。一、股权回购如果企业经过发展以后，成为一个具有发展潜力的中型企业以后，仍然达不到公开上市的条件，一般会选择股权回购方式实现退出。企业股份回购是指企业采用现金或票据等形式，从投资者手中购买其所持有的股份，并将回购股票注销的一种方法。股份回购后企业就有企业家和其他股东完全所有，投资者完全退出企业。股份回购在实施时一般需具备一定的条件，在引入资金的同时已由投资双方签订关于在一定期限后回购股份的协议。在协议中，投资者可能要求企业列出其所拥有的资产权益、资产负债等各种证明文件，同时制定今后股份的回购条款，在适当的时机回购投资者所持有的股票。通过此种方式，投资者可以在公司经营状态不利或发展不明朗时，及时从企业退出。36 中国到目前为止，由完全由投资者支持的企业还未形成相当规模，因此以此种方式实现资本退出的案例并不多。从发展趋势看，股份回购应该是中国未来投资基金退出的一种现实选择。风险企业向风险投资基金回购股份通常在签订投资协议协定，即在投资期满，风险企业无法上市或无法转售给其他大公司的情况下，风险投资基金所拥有的股份。股权回购对上市公司和股东来说都有其有利的一面。1、对于上市公司而言通过股份回购，可以调整和改善公司的股权结构；通过股份回购，可以优化资本结构，适当提高资产负债率，以充分有效地发挥财务杠杆效应。公司的股利政策一般要求有一定的连续性和相对的稳定性，否则会引起市场产生不利的猜测，一旦派发了现金股利就会对公司产生未来的派现压力。当股票价值被市场特别是分割的市场严重低估时，实施股份回购可以增加公司价值。公司宣布回购股票常被理解为在向市场传递其认为自己股票被市场低估的信息，市场会因此做出积极的反应。而公司在进行股份回购时也可以实现在不同市场间的套利，从而提高公司市场价值。2、对股东而言采用回购股份的方式可以使需要公司派现的股东获得现金股利，而不需要现金股利的则可继续持有股票；通过股份回购，国有股和法人股股东可以收回一部分投资，以增加这些股份的流动性，提高变现能力；若公司现金流量比较充裕，不仅可以通过股份回购减少被收购的可能性，而且不至于在回购股份后出现现金流量严重不足、资产负债率过高、营运资产明显减少等对公司业绩下降有直接影响的不利因素，相反将可以增加公司每股盈利，提高股票市场，有利于维护社会公众股股东的合法权益。一、兼并收购兼并与收购是资本退出的又一种方式，也是比较常用的一种方式。投资者在时机成熟的时候，通过并购方式将自己在企业中的股份卖出，从而实现资本的退出。兼并与收购是资本运营活动的两种形式，投资活动实际上也是一种资本运营的过程，因此，其对并购手段的运用是一种自然的选择。36 兼并是指由一家实力较强的公司与其他几家独立的公司合并组成新的公司，而实力较强公司占主导地位。收购是指企业通过证券市场购买目标公司的股份或者购买目标公司的产权从而达到控制目标公司的行为。兼并收购的含义有最狭义、狭义与广义之分。最狭义的兼并收购：指公司法中定义的吸收合并（Merger）和新设合并。狭义的兼并收购：指除公司法上的吸收合并和新设合并外，凡属于为参与运营（借兼并其他企业来扩大市场占有率或进入其他行业）或取得对其他企业的控制权（参与目标企业经营管理待其成长后分割出售以谋取利益）的行为。但那种纯粹以投资为目的的而不参与运营的股权购买行为不包含在内。狭义兼并收购与最狭义兼并收购的区别在于，后者仅为一特定的合并模式，而前者则涵盖所有企业借外力成长的模式。外力成长有别于自力成长。企业外力成长最典型的例子是兼并收购其他企业，利用其既有的厂房、设备、技术、员工、商誉，以扩张运营；而自力成长则泛指企业已扩张运营，而非利用其他企业现有人力、物力、财力的成长方式。广义上的兼并收购：指除狭义的企业购并以外，任何企业经营权的形式上（企业集团内部业务的质量均不变，变的只是形式上或结构上的变化）或实质上的转移。一般意义上所说的企业购并，指第二种：狭义上的兼并收购。36 欢迎各界人士前来实地考察洽谈合作凯正、博敏、臻善、共享湖南凯博植物工程有限公司联系人：周先生付先生联系电话：1885959092815273911858邮箱：kbsjfsp@163.com地址：湖南省新宁县观瀑工业园36'