2003-2014年中级《财务管理》试题及答案.doc 193页

'2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案目录目录12003年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案3一、单项选择题3二、多项选择题9三、判断题11五、综合题152004年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案解析19一、单项选择题19二、多项选择题25三、判断题28四、计算题30五、综合题332005年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案解析36一、单项选择题36二、多项选择题40三、判断题42四、计算题43五、综合题462006年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案50一、单项选择题50二、多项选择题56三、判断题58四、计算分析题60五、综合题632007年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案67一、单项选择题67二、多项选择题71三、判断题73四、计算题75五、综合题772008年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案83一、单项选择题83学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案二、多项选择题87三、判断题88四、计算分析题90五、综合题922009年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案96一、单项选择题96二、多项选择题100四、计算分析题102五、综合题1052010年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案109一、单项选择题109二、多项选择题114三、判断题116四、计算分析题118五、综合题1212011年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案125一、单项选择题125二、多项选择题130三、判断题132四、计算分析题134五、综合题1372012年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案解析142一、单项选择题142二、多项选择题148三、判断题151四、计算分析题153五、综合题1572013中级会计职称考试《财务管理》真题及答案解析161一、单项选择题161二、多项选择题166三、判断题168四、计算分析题169五、综合题1732014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案176学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案一、单项选择题176二、多项选择题182三、判断题185四、计算分析题186五、综合题1882003年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案一、单项选择题1.已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（www.studypay.com）。A.方差B.净现值C.标准离差D.标准离差率［答案］D［解析］标准离差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；标准离差率适用于期望值相同或不同的情况，在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大。2.在财务管理中，将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（www.studypay.com）。A.定性预测法B.比率预测法C.资金习性预测法D.成本习性预测法［答案］C［解析］资金习性预测法是将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法3.相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（www.studypay.com）。A有利于降低资金成本B.有利于集中企业控制权C.有利于降低财务风险D.有利于发挥财务杠杆作用［答案］C［解析］降低资金成本、发挥财务杠杆作用和集中企业控制权属于负债融资方式的优点。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案4.某企业按年利率4.5%向银行借款200万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该项借款的实际利率为（www.studypay.com）。A.4.95%B.5%C.5.5%D.9.5%［答案］B［解析］则该项借款的实际利率=4.5%/（1-10%）=5%。5.如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（www.studypay.com）。A.等于0B.等于1C.大于1D.小于1［答案］B［解析］只要在企业的筹资方式中有固定支出的债务或优先股，就存在财务杠杆的作用。所以，如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数就等于1。6.在财务管理中，将企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金称为（www.studypay.com）。A.投资总额B.现金流量C.建设投资D.原始总投资［答案］D［解析］原始总投资是反映企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。7.下列各项中，各类项目投资都会发生的现金流出是（www.studypay.com）。A.建设投资B.固定资产投资C.无形资产投资D.流动资金投资［答案］B［解析］固定资产投资是各类项目投资都会发生的现金流出。建设投资的范畴较广。8.已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定（www.studypay.com）。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案A.大于14%，小于16%B.小于14%C.等于15%D.大于16%［答案］A［解析］由插值法的基本原理可知。9.下列各种证券中，属于变动收益证券的是（www.studypay.com）。A.国库券B.无息债券C.普通股股票D.不参加优先股股票［答案］C［解析］普通股股票属于变动收益证券；债券和优先股属于固定收益证券。10.下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（www.studypay.com）。A.非系统性风险B.公司特别风险C.可分散风险D.市场风险［答案］D［解析］证券组合只能分散非系统性风险或公司特别风险或可分散风险，而不能分散市场风险，即系统性风险或不可分散风险。11.下列各项中，属于应收账款机会成本的是（www.studypay.com）。A.应收账款占用资金的应计利息B.客户资信调查费用C.坏账损失D.收账费用［答案］A［解析］应收账款占用资金的应计利息属于应收账款机会成本。12.采用ABC法对存货进行控制时，应当重点控制的是（www.studypay.com）。A.数量较多的存货B.占用资金较多的存货C.品种较多的存货D.库存时间较长的存货［答案］B［解析］存货ABC分类管理是指按一定的标准，将存货划分为A、B、C三类。分类标准：一是金额标准；另一个是品种数量标准。其中金额标准是最基本的。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案13.我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（www.studypay.com）。A.资本公积B.任意盈余公积C.法定盈余公积D.上年未分配利润［答案］A［解析］盈余公积和上年未分配利润可以用于支付股利。14.上市公司按照剩余政策发放股利的好处是（www.studypay.com）。A.有利于公司合理安排资金结构B.有利于投资者安排收入与支出C.有利于公司稳定股票的市场价格D.有利于公司树立良好的形象［答案］A［解析］固定股利政策是将每年发放的股利固定在某一固定水平上并在较长的时期内不变。该政策的优势在于：稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。该政策的缺点在于：股利的支付与盈余相脱节，当盈余较低时仍要支付固定的股利，这可能导致资金短缺，财务状况恶化。其他几种股利政策都与公司的盈余密切相关。剩余政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资金结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，所以，在该政策下股利的支付与公司盈余是有联系的；固定股利比例政策把股利和公司盈余紧密配合，但对稳定股价不利；正常股利加额外股利政策也是公司根据每年盈余情况来调整其股利的一种政策。15.全面预算管理中，不属于总预算内容的是（www.studypay.com）。A.现金预算B.生产预算C.预计利润表D.预计资产负债表［答案］B［解析］全面预算管理中，财务预算属于总预算，特种决策预算和日常业务预算属于分预算或辅助预算。财务预算包括现金预算、预计利润表、预计资产负债表和预计现金流量表。16.以预算期正常的、可实现的某一业务量水平为惟一基础来编制预算的方法称为（www.studypay.com）。A.零基预算B.定期预算C.静态预算学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案D.流动预算［答案］C［解析］固定预算，即静态预算，是指以预算期正常的、可实现的某一业务量水平为惟一基础来编制的预算。17.在采用定额控制方式实施财务控制时，对约束性指标应选择的控制标准是（www.studypay.com）。A.弹性控制标准B.平均控制标准C.最高控制标准D.最低控制标准［答案］C［解析］一般而言，对激励性指标确定最低控制标准，对约束性指标确定最高控制标准。18.某企业甲责任中心将A产品转让给乙责任中心时，厂内银行按A产品的单位市场售价向甲支付价款，同时按A产品的单位变动成本从乙收取价款。据此可以为该项内部交易采用的内部转移价格是（www.studypay.com）。A.市场价格B.协商价格C.成本转移价格D.双重转移价格［答案］D［解析］双重转移价格的特点是针对责任中心各方面分别采用不同的内部转移价格。双重转移价格的形式有两种：①双重市场价格：供应方采用最高市价，使用方采用最低市价。②双重转移价格：供应方按市场价格或协议价作为基础，而使用方按供应方的单位变动成本作为计价的基础。19.进行责任成本内部结转的实质，就是将责任成本按照经济损失的责任归属结转给（www.studypay.com）。A.发生损失的责任中心B.发现损失的责任中心C.承担损失的责任中心D.下游的责任中心［答案］C［解析］责任转账的目的在于划清各责任中心的成本责任，使不应承担损失的责任中心在经济上得到合理补偿。20.企业大量增加速动资产可能导致的结果是（www.studypay.com）。A.减少财务风险B.增加资金的机会成本学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案C.增加财务风险D.提高流动资产的收益率［答案］B［解析］企业大量增加速动资产可能导致现金和应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本。21.下列各项中，不会影响流动比率的业务是（www.studypay.com）。A.用现金购买短期债券B.现金购买固定资产C.用存货进行对外长期投资D.从银行取得长期借款［答案］A［解析］现金购买固定资产、用存货进行对外长期投资会导致流动资产减少，流动比率降低；从银行取得长期借款会导致流动资产增加，流动比率提高；用现金购买短期债券，流动资产不变，流动负债也不变，因此不会影响流动比例。22.下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（www.studypay.com）。A.收回应收账款B.用现金购买债券C.接受所有者投资转入的固定资产D.以固定资产对外投资（按账面价值作价）［答案］C［解析］收回应收账款、用现金购买债券和以固定资产对外投资（按账面价值作价）资产总额不变，负债总额也不变，所以，资产负债率不变。接受所有者投资转入的固定资产会引起资产和所有者权益同时增加，负债占总资产的相对比例在减少，即资产负债率下降。23.下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（www.studypay.com）。A.购买设备B.购买零部件C.购买专利权D.购买国库券［答案］D［解析］企业的狭义投资是指证券投资。24.以每股利润最大化作为财务管理目标，其优点是（www.studypay.com）。A.考虑了资金的时间价值B.考虑了投资的风险价值C.有利于企业克服短期行为D.反映了投入资本与收益的对比关系学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［答案］D［解析］以每股利润最大化作为财务管理目标，其特点是：①未考虑资金的时间价值；②未考虑风险；③带有短期行为的倾向；④反映了投入资本与收益的对比关系。25.已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。则10年、10%的即付年金终值系数为（www.studypay.com）。A.17.531B.15.937C.14.579D.12.579［答案］A［解析］即付年金终值=年金额×即付年金终值系数（普通年金终值系数表期数加1系数减1）=（F/A，10%，11）-1=18.531-1=17.531。二、多项选择题1.在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（www.studypay.com）。A.银行借款B.长期债券C.优先股D.普通股［答案］AB［解析］由于负债筹资的利息具有抵税作用，所以，在计算负债筹资的个别资金成本时须考虑所得税因素。2.与股票投资相比，债券投资的优点有（www.studypay.com）。A.本金安全性好B.投资收益率高C.购买力风险低D.收入稳定性强［答案］AD［解析］BC是股票投资的优点。3.企业在确定为应付紧急情况而持有现金数额时，需考虑的因素有（www.studypay.com）。A.企业销售水平的高低B.企业临时举债能力的强弱C.金融市场投资机会的多少D.企业现金流量预测的可靠程度［答案］BD［解析］学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案持有现金以应付紧急情况的现金需要。企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于三方面：一是企业愿意承担风险的程度；二是企业临时举债能力的强弱；三是企业对现金流量预测的可靠程度。企业销售水平的高低属于交易动机持有现金数额应考虑的因素；金融市场投资机会的多少是属于投机动机持有现金数额应考虑的因素。4.上市公司发放股票股利可能导致的结果有（www.studypay.com）。A.公司股东权益内部结构发生变化B.公司股东权益总额发生变化C.公司每股利润下降D.公司股份总额发生变化［答案］ACD［解析］发放股票股利，不会对公司股东权益总额产生影响，但会发生资金在各股东权益项目间的再分配。发放股票股利后，若盈利总额不变，会由于普通股股数增加而引起每股利润下降；但又由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。同时，公司股份总额即总股数在增加。5.相对固定预算而言，弹性预算的优点有（www.studypay.com）。A.预算成本低B.预算工作量小C.预算可比性强D.预算适用范围宽［答案］CD［解析］弹性预算是为克服固定预算缺点而设计的，由于它能规定不同业务量条件下的预算收支，适用面宽，可比性强。6.甲利润中心常年向乙利润中心提供劳务，在其他条件不变的情况下，如果提高劳务的内部转移价格，可能出现的结果有（www.studypay.com）。A.甲利润中心内部利润增加B.乙利润中心内部利润减少C.企业利润总额增加D.企业利润总额不变［答案］ABD［解析］在其他条件不变的情况下，内部转移价格的变动，只是企业内部利益的重新分配，不会引起企业总利润的变化，所以C不对。7.下列各项中，可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有（www.studypay.com）。A.提高营业净利率B.提高资产负债率C.提高总资产周转率D.提高流动比率［答案］ABC学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［解析］根据杜邦财务分析体系：净资产收益率=营业净利率×资产周转率×权益乘数。从公式中看，决定净资产收益率高低的直接因素有三个方面：营业净利率、资产周转率和权益乘数。而提高资产负债率，即意味着提高权益乘数。8.下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有（www.studypay.com）。A.偿还借款B.购买国库券C.支付股票股利D.利用商业信用［答案］ACD［解析］购买国库券属于企业投资引起的财务活动；偿还借款、支付股票股利和利用商业信用等均属于筹资引起的财务活动。9.下列各项中，属于普通年金形式的项目有（www.studypay.com）。A.零存整取储蓄存款的整取额B.定期定额支付的养老金C.年资本回收额D.偿债基金［答案］BCD［解析］零存整取储蓄存款的整取额相当于普通年金的终值。10.相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有（www.studypay.com）。A.财务风险较大B.资金成本较高C.筹资数额有限D.筹资速度较慢［答案］AC［解析］相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有：（1）财务风险较大；（2）限制条款较多；（3）筹资数额有限。资金成本较低和筹资速度快属于长期借款筹资的优点。三、判断题1.在全投资假设条件下，从投资企业的立场看，企业取得借款应视为现金流入，而归还借款和支付利息则应视为现金流出。（www.studypay.com）［答案］×［解析］在全投资假设条件下，从投资企业的立场看，企业取得借款或归还借款和支付利息均应视为无关现金流量。2.由两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵销任何风险。（www.studypay.com）［答案］√学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［解析］见2001年考题解析。3.一般而言，企业存货需要量与企业生产及销售的规模成正比，与存货周转一次所需天数成反比。（www.studypay.com）［答案］×［解析］一般而言，企业存货需要量与企业生产及销售的规模成正比，与存货周转次数成反比，而与存货周转一次所需天数成正比。4.在除息日之前，股利权从属于股票；从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利。（www.studypay.com）［答案］√［解析］在除息日前，股利权从属于股票，持有股票者享有领取股利的权利；从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享最近一期股利。因此，在除息日之后的股票交易，其交易价格可能有所下降。5.永续预算能够使预算期间与会计年度相配合，便于考核预算的执行结果。（www.studypay.com）［答案］×［解析］永续预算即滚动预算，将预算期间与会计年度相脱节，不便于考核预算的执行结果。6.引起个别投资中心的投资利润率提高的投资，不一定会使整个企业的剩余收益增加。（www.studypay.com）［答案］√［解析］见2001年考题解析。7.权益乘数的高低取决于企业的资金结构；资产负债率越高，权益乘数越高，财务风险越大。（www.studypay.com）［答案］√［解析］权益乘数的高低取决于企业的资金结构；资产负债率越高，权益乘数越高，财务风险越大。8.国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。（www.studypay.com）［答案］×［解析］从量的规定性来看，资金时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。国库券是一种几乎没有风险的有价证券，在没有通货膨胀的前提下，其利率可以代表资金时间价值。9.发行优先股的上市公司如不能按规定支付优先股股利，优先股股东有权要求公司破产。（www.studypay.com）［答案］×学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［解析］利用优先股筹集的资金属于企业的权益资金，代表一种所有权关系，发行优先股的上市公司如不能按规定支付优先股股利，优先股股东无权要求公司破产。10.资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率，也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。（www.studypay.com）［答案］√［解析］在实务中，一般有以下几种方法确定项目的折现率：1）以投资项目的资金成本作为折现率；2）以投资的机会成本作为折现率；3）根据不同阶段采用不同的折现率。在计算项目建设期净现金流量现值时，以贷款的实际利率作为折现率；在计算项目经营期净现金流量时，以全社会资金平均收益率作为折现率；4）以行业平均资金收益率作为项目折现率。四、计算分析题1.已知：某公司2002年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表（简表）如下：资产负债表（简表）2002年12月31日单位：万元资产期末余额负债及所有者权益期末余额货币资金1000应收账款净额3000存货6000固定资产净值7000无形资产1000应付账款1000应付票据2000长期借款9000实收资本4000留存收益2000资产总计18000负债与所有者权益总计18000该公司2003年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为33%。要求：（1）计算2003年公司需增加的营运资金。（2）预测2003年需要对外筹集的资金量。（3）计算发行债券的资金成本。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［答案］（1）2003年公司需增加的营运资金=20000×30%×[（1000+3000+6000）/20000-（1000+2000）/20000]=2100（万元）或2003年公司需增加的营运资金=[（1000+3000+6000）-（1000+2000）]×30%=2100（万元）（2）2003年需要对外筹集的资金量=（2100+148）-20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=2248-1248=1000（万元）或2003年需增加的资金总额=2100+148=2248（万元）2003年内部融资额=20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248（万元）2003年需要对外筹集的资金量=2248-1248=1000（万元）（3）发行债券的资金成本=1000×10%×（1-33%）/1000=6.7%或发行债券的资金成本=10%×（1-33%）=6.7%2.已知某公司当前资金结构如下：筹资方式金额（万元）长期债券（年利率8%）1000普通股（4500万股）4500留存收益2000合计7500因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33%。要求：（1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。（2）计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。（3）如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。（4）如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。（5）若公司预计息税前利润在每股利润无差别点增长10%，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。［答案］（1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润:解之得:EBIT=1455（万元）或:甲方案年利息=1000×8%=80（万元）乙方案年利息=1000×8%+2500×10%=330（万元）（3）因为:预计息税前利润=200万元所以:应采用甲方案（或增发普通股）。（4）因为:预计息税前利润=1600万元>EBIT=1455万元所以:应采用乙方案（或发行公司债券）。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案（5）每股利润增长率=1.29×10%=12.9%3.已知：某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。要求：（1）计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。［答案］（1）最佳现金持有量=[（2×250000×500）/10%]½=50000（元）（2）最佳现金管理总成本=（2×250000×500×10%）½=5000（元）转换成本=250000/50000×500=2500（元）持有机会成本=50000/2×10%=2500（元）（3）有价证券交易次数=250000/50000=5（次）有价证券交易间隔期=360/5=72（天）4.已知：某企业上年主营业务收入净额为6900万元，全部资产平均余额为2760万元，流动资产平均余额为1104万元；本年主营业务收入净额为7938万元，全部资产平均余额为2940万元，流动资产平均余额为1323万元。要求：（1）计算上年与本年的全部资产周转率（次）、流动资产周转率（次）和资产结构（流动资产占全部资产的百分比）。（2）运用差额分析法计算流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响。［答案］（1）有关指标计算如下：上年全部资产周转率=6900/2760=2.5（次）本年全部资产周转率=7938/2940=2.7（次）上年流动资产周转率=6900/1104=6.25（次）本年流动资产周转率=7938/1323=6.0（次）上年流动资产占全部资产的百分比=1104/2760×100%=40%本年流动资产占全部资产的百分比=1323/2940×100%=45%（2）流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响计算如下：流动资产周转率变动的影响=（6.0-6.25）×40%=-0.1（次）（1分）资产结构变动影响=6.0×（45%-40%）=0.3（次）（1分）说明：如果第（2）步骤的计算结果分别为-10%和30%，只给一半分。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案五、综合题1.已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。部分资金时间价值系数如下：5年5%6%7%8%（P/F，1，5）0.78350.74730.71300.6806（P/A，1，5）4.32954.21244.10003.9927要求：（1）计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率。（2）计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率。（3）计算A公司购入丙公司债券的价值。（4）根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司作出购买何种债券的决策。（5）若A公司购买并持有甲公司债券，1年后将其以1050元的价格出售，计算该项投资收益率。［答案］（1）甲公司债券的价值=1000×（P/F，6%，5）+1000×（P/A，6%，5）=1000×0.7473+1000×8%×4.2124≈1084.29（元）因为：发行价格1041元<债券价值1084.29元。所以：甲债券收益率>6%。下面用7%再测试一次,其现值计算如下:P=1000×8%×（P/A,7%,5）+1000×（P/F,7%,5）=1000×8%×4.1000+1000×0.7130=1041（元）计算数据为1041元,等于债券发行价格,说明甲债券收益率为7%。。（2）乙公司债券的价值=（1000+1000×8%×5）×（P/F,6%,5）=（1000+1000×8%×5）×0.7473=1046.22（元）因为：发行价格1050元>债券价值1046.22元。所以：乙债券收益率<6%。下面用5%再测试一次,其现值计算如下:P=（1000+1000×8%×5）×（P/F,5%,5）=（（1000+1000×8%×5）×0.7835=1096.90（元）。因为：发行价格1050元〈债券价值1096.90元。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案所以：5%〈乙债券收益率〈6%。应用内插法：乙债券收益率=5%+（1096.90-1050）/（1096.9-1046.22）×（6%-5%）=5.93%。（3）丙公司债券的价值P=1000×（P/F，6%，5）=1000×0.7473=747.3（元）。（4）因为：甲公司债券收益率高于A公司的必要收益率，发行价格低于债券价值。所以：甲公司债券具有投资价值。因为：乙公司债券收益率低于A公司的必要收益率，发行价格高于债券价值。所以：乙公司债券不具有投资价值。因为：丙公司债券的发行价格高于债券价值。所以：丙公司债券不具有投资价值。决策结论：A公司应当选择购买甲公司债券的方案。（5）A公司的投资收益率=[（1050-1041）+1000×8%×1]/1041=8.55%。2.已知：某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。甲方案的净现值流量为：NCF0＝－1000万元，NCF1＝0万元，NCF2－6＝250万元。乙方案的相关资料为：预计投产后1－10年每年新增500万元营业收入（不含增值税），每年新增的经营成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的资产余值和流动资金分别为80万元和200万元。丙方案的现金流量资料如表1所示：表1单位：万元T0123456~1011合计原始投资5005000000001000年净利润001721721721821821821790年折旧摊销额00727272727272720年利息0066600018回收额0000000280280净现金流量0（A）0（B）累计净现金流量0（C）*“6~10”年一列中的数据为每年数，连续5年相等该企业所在行业的基准折现率为8%，部分资金时间价值系数如下：T161011（F/P，8%）－1.58692.1589－（P/F，8%，t）0.9259－0.4289（A/P，8%，t）－－0.1401（P/A，8%，r）0.92594.62296.7101－要求：学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案（1）指出甲方案项目计算期，并说明该方案第2至6年的净现金流量（NCF2-6）属于何种年金形式（2）计算乙方案项目计算期各年的净现金流量（3）根据表1的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量（不用列算式），并指出该方案的资金投入方式。（4）计算甲、丙两方案包括建设期的静态投资回收期。（5）计算（P/F，8%，10）和（A/P，8%，10）的值（保留四位小数）。（6）计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性。（7）如果丙方案的净现值为725.69万元，用年等额净回收额法为企业做出该生产线项目投资的决策。［答案］（1）甲方案的项目计算期为6年。甲方案第2至6年净现金流量NCF2-6属于递延年金。（2）乙方案的净现金流量为：NCF0=-（800+200）=-1000（万元）NCF1-9=500-（200+50）=250（万元）NCF10=（500+200+80）-（200+50）=530（万元）或：NCF10=250+（200+80）=530（万元）（3）表1中丙方案用字母表示的相关净现金流量和累计净现金流量如下：（A）=254（万元）（B）=1808（万元）（C）=-250（万元）丙方案的资金投入方式分两次投入（或分次投入）。（4）甲方案包括建设期的静态投资回收期=|-1000|/250+1=5（年）丙方案包括建设期的静态投资回收期=4+|-250|/254=4.98（年）（5）（P/F,8%,10）=1/2.1589=0.4632（A/F,8%,10）=1/6.7101=0.1490（6）甲方案的净现值=-1000+250×[（P/A，8%，6）-（P/A，8%，1）]=-1000+250×（4.6229-0.9259）=-75.75（万元）乙方案的净现值=-1000+250×（P/A，8%，10）+280×（P/F，8%，10）=-1000+250×6.7101+280×0.4632=807.22（万元）因为,甲方案的净现值为-75.75（万元），小于零。所以：该方案不具有财务可行性。因为：乙方案的净现值为807.22万元，大于零。所以：该方案具备财务可行性。（7）乙方案的年等额净回收额=807.22×0.1490=120.28（万元）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案丙方案的年等额净回收额=725.69×0.1401=101.67（万元）因为：120.28万元大于101.67万元。所以：乙方案优于丙方案，应选择乙方案。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案2004年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案解析一、单项选择题1.根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果，应当等于（www.studypay.com）A.递延年金现值系数B.后付年金现值系数C.即付年金现值系数D.永续年金现值系数［答案］C［解析］n期即付年金现值与n期普通年金现值的期间相同，但由于其付款时间不同，n期即付年金现值比n期普通年金现值少折现一期。“即付年金现值系数”是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1所得的结果。2.某企业拟按15%的期望投资报酬率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，资金时间价值为8%。假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是（www.studypay.com）A.该项目的获利指数小于1B.该项目内部收益率小于8%C.该项目风险报酬率为7%D.该企业不应进行此项投资［答案］C［解析］期望投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率，15%＝8%＋风险报酬率，风险报酬率＝7%3.某公司拟发行面值为1000元，不计复利，5年后一次还本付息，票面利率为10%的债券。已知发行时资金市场的年利率为12%，（P/F，10%，5）＝0.6209，（P/F，12%，5）＝0.5674。则该公司债券的发行价格为（www.studypay.com）元。A.851.10B.907.84C.931.35D.993.44［答案］A［解析］债券的发行价格＝1000×（1＋10%×5）×（P/F，12%，5）＝851.1（元）4.相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为（www.studypay.com）。A.筹资风险小B.限制条款少C.筹资额度大学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案D.资金成本低［答案］D［解析］债券筹资的优点包括资金成本较低、保证控制权、可以发挥财务杠杆作用；债券筹资的缺点包括：筹资风险高、限制条件多、筹资额有限。5.相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（www.studypay.com）A.限制条款多B.筹资速度慢C.资金成本高D.财务风险大［答案］C［解析］融资租金筹资的最主要缺点就是资金成本较高。一般来说，其租金要比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多。在企业财务困难时，固定的租金也会构成一项较沉重的负担。6.企业在选择筹资渠道时，下列各项中需要优先考虑的因素是（www.studypay.com）A.资金成本B.企业类型C.融资期限D.偿还方式［答案］A［解析］财务管理的目标是企业价值最大化，企业的加权资本成本最低时的企业价值是最大的，所以企业在选择筹资渠道时应当优先考虑资金成本。7.如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（www.studypay.com）A.经营杠杆效应B.财务杠杆效应C.复合杠杆效应D.风险杠杆效应［答案］C［解析］如果固定生产成本不为零，则会产生经营杠杆效应，导致息税前利润变动率大于产销业务量的变动率；如果固定财务费用不为零，则会产生财务杠杆效应，导致企业每股利润的变动率大于息税前利润变动率；如果两种杠杆共同起作用，那么销售额稍有变动就会使每股收益发生更大的变动，产生复合杠杆效应。8.企业拟投资一个完整工业项目，预计第一年和第二年相关的流动资产需用额分别为2000万元和3000万元，两年相关的流动负债需用额分别为1000万元和1500万元，则第二年新增的流动资金投资额应为（www.studypay.com）万元。A.2000学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案B.1500C.1000D.500［答案］D［解析］流动资金＝流动资产－流动负债，第一年的流动资金投资额＝2000－1000＝1000（万元），第二年的流动资金投资额＝3000－1500＝1500（元），第二年新增的流动资金投资额＝1500－1000＝500（万元）。9.某投资项目的项目计算期为5年，净现值为10000万元，行业基准折现率10%，5年期、折现率为10%的年金现值系数为3.791，则该项目的年等额净回收额约为（www.studypay.com）万元。A.2000B.2638C.37910D.50000［答案］B［解析］项目的年等额净回收额＝项目的净现值/年金现值系数＝10000/3.79110.在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是（www.studypay.com）A.所有风险B.市场风险C.系统性风险D.非系统性风险［答案］D［解析］证券投资组合的风险包括非系统性风险和系统性风险。非系统性风险又叫可分散风险或公司特定风险，可以通过投资组合分散掉，当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统性风险分散掉；系统性风险又称不可分散风险或市场风险，不能通过证券组合分散掉。11.低风险、低收益证券所占比重较小，高风险、高收益证券所占比重较高的投资组合属于（www.studypay.com）A.冒险型投资组合B.适中型投资组合C.保守型投资组合D.随机型投资组合［答案］A［解析］在冒险型投资组合中，投资人认为只要投资组合做得好，就能击败市场或超越市场，取得远远高于平均水平的收益。因此，在这种组合中，低风险、低收益证券所占比重较小，高风险、高收益证券所占比重较高。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案12.持有过量现金可能导致的不利后果是（www.studypay.com）A.财务风险加大B.收益水平下降C.偿债能力下降D.资产流动性下降［答案］B［解析］现金属于非盈利资产，现金持有量过多，导致企业的收益水平降低。13.在企业应收账款管理中，明确规定了信用期限、折扣期限和现金折扣率等内容的是（www.studypay.com）A.客户资信程度B.收账政策C.信用等级D.信用条件［答案］D［解析］所谓信用条件就是指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期及现金折扣率等。14.在下列股利政策中，股利与利润之间保持固定比例关系，体现风险投资与风险收益对等关系的是（www.studypay.com）A.剩余政策B.固定股利政策C.固定股利比例政策D.正常股利加额外股利政策［答案］C［解析］采用固定股利比例政策，要求公司每年按固定比例从净利润中支付股利。由于公司的盈利能力在年度间是经常波动的，因此每年的股利也应随着公司收益的变动而变动，保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益的对等。15.在下列公司中，通常适合采用固定股利政策的是（www.studypay.com）A.收益显著增长的公司B.收益相对稳定的公司C.财务风险较高的公司D.投资机会较多的公司［答案］B［解析］在固定股利政策下，公司在较长时期内都将分期支付固定的股利额，股利不随经营状况的变化而变动，除非公司预期未来收益将会有显著的、不可逆转的增长而提高股利发放额。采用这种政策的，大多数属于收益比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案16.在下列预算编制方法中，基于一系列可预见的业务量水平编制的、能适应多种情况的预算是（www.studypay.com）A.弹性预算B.固定预算C.增量预算D.零基预算［答案］A［解析］弹性预算又称变动预算或滑动预算。它是指在成本习性分析的基础上，以业务量、成本和利润之间的依存关系为依据，按照预算期可预见的各种业务量水平，编制的能够适应多种情况的预算。17.在下列各项中，能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收支的预算是（www.studypay.com）A.现金预算B.销售预算C.生产预算D.产品成本预算［答案］B［解析］现金预算只能以价值量指标反映企业经营收入和相关现金收支，不能以实物量指标反映企业经营收入和相关现金收支；生产预算只反映实物量预算，不反映价值量预算；产品成本预算只能反映现金支出；只有销售预算能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收支。18.在下列各项中，不属于责任成本基本特征的是（www.studypay.com）A.可以预计B.可以计量C.可以控制D.可以对外报告［答案］D［解析］责任成本是各成本中心当期确定或发生的各项可控成本之和，作为可控成本必须具备四个条件：可以预计、可以计量、可以施加影响和可以落实责任。19.已知ABC公司加权平均的最低投资利润率20%，其下设的甲投资中心投资额为200万元，剩余收益为20万元，则该中心的投资利润率为（www.studypay.com）A.40%B.30%C.20%D.10%［答案］B［解析］学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案剩余收益＝利润－投资额×公司加权平均的最低投资利润率＝投资额×投资利润率－200×20%＝200×投资利润率－40＝20，所以，投资利润率＝30%20.某企业2003年主营业务收入净额为36000万元，流动资产平均余额为4000万元，固定资产平均余额为8000万元。假定没有其他资产，则该企业2003年的总资产周转率为（www.studypay.com）次。A.3.0B.3.4C.2.9D.3.2［答案］A［解析］总资产周转率＝主营业务收入净额/平均资产总额＝主营业务收入净额/（流动资产平均余额＋固定资产平均余额）＝36000/（4000＋8000）＝3.021.在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（www.studypay.com）A.净资产收益率B.总资产净利率C.总资产周转率D.营业净利率［答案］A［解析］在杜邦财务分析体系中净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数，由此可知在杜邦财务分析体系中净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心。22.在下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是（www.studypay.com）A.吸收直接投资B.发行公司债券C.利用商业信用D.留存收益转增资本［答案］A［解析］企业的自有资金指的是所有者权益，选项B、C筹集的都是负债资金；选项D导致所有者权益内部项目此增彼减，所有者权益不变，不能引起企业自有资金增加；选项A能够引起企业自有资金增加。23.在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间财务关系的是（www.studypay.com）A.企业向职工支付工资B.企业向其他企业支付货款C.企业向国家税务机关缴纳税款D.国有企业向国有资产投资公司支付股利［答案］D［解析］学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案企业与投资者之间的财务关系主要是指企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系。24.在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（www.studypay.com）A.总资产报酬率B.净资产收益率C.每股市价D.每股利润［答案］C［解析］企业价值不是账面资产的总价值，而是企业全部资产的市场价值。25.在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（www.studypay.com）A.（P/F，I，n）B.（P/A，I，n）C.（F/P，I，n）D.（F/A，I，n）［答案］B［解析］资本回收是指在给定的年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的价值指标。年资本回收额的计算是年金现值的逆运算，资本回收系数是年金现值系数的倒数。二、多项选择题1.某单纯固定资产投资项目的资金来源为银行借款，按照全投资假设和简化公式计算经营期某年的净现金流量时，要考虑的因素有（www.studypay.com）A.该年因使用该固定资产新增的净利润B.该年因使用该固定资产新增的折旧C.该年回收的固定净产净残值D.该年偿还的相关借款本金［答案］C［解析］单纯固定资产投资项目净现金流量的简化公式为：经营期某年净现金流量＝该年因使用该固定资产新增的净利润＋该年因使用该固定资产新增的折旧＋该年因使用固定资产新增的利息＋该年回收的固定资产净残值；按照全投资假设，在确定项目的现金流量时，只考虑全部资金的运动情况，而不具体区分自有资金和借入资金等具体形式的现金流量。偿还的相关借款本金以及支付的利息都不计入经营期某年的净现金流量。2.在下列各项中，属于证券投资风险的有（www.studypay.com）A.违约风险B.购买力风险C.流动性风险D.期限性风险学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［答案］D［解析］证券投资风险主要包括违约风险、利息率风险、购买力风险、流动性风险和期限性风险。违约风险指的是证券发行人无法按期支付利息或偿还本金的风险；利息率风险指的是由于利息率的变动而引起证券价格波动，投资人遭受损失的风险；购买力风险指的是由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金的购买力降低的风险；流动性风险指的是在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险；期限性风险指的是由于证券期限长而给投资人带来的风险。注意：根据新大纲的内容，证券投资的风险主要包括违约风险、利息率风险、购买力风险、流动性风险、再投资风险和破产风险，该题答案应该是ABC。3.下列各项中，属于建立存货经济进货批量基本模型假设前提的有（www.studypay.com）A.一定时期的进货总量可以较为准确地预测B.允许出现缺货C.仓储条件不受限制D.存货的价格稳定［答案］D［解析］经济进货批量基本模式以如下假设为前提：（1）企业一定时期的进货总量可以较为准确地予以预测；（2）存货的耗用或者销售比较均衡；（3）存货的价格稳定，且不存在数量折扣，进货日期完全由企业自行决定，并且每当存货量降为零时，下一批存货均能马上一次到位；（4）仓储条件及所需现金不受限制；（5）不允许出现缺货情形；（6）所需存货市场供应充足，不会因买不到所需存货而影响其他方面。4.按照资本保全约束的要求，企业发放股利所需资金的来源包括（www.studypay.com）A.当期利润B.留存收益C.原始投资D.股本［答案］B［解析］资本保全约束要求企业发放的股利或投资分红不得来源于原始投资（或股本），而只能来源于企业当期利润或留存收益。5.相对定期预算而言，滚动预算的优点有（www.studypay.com）A.透明度高B.及时性强C.预算工作量小D.连续性、完整性和稳定性突出［答案］D［解析］与传统的定期预算相比，按滚动预算方法编制的预算具有以下优点：（1）透明度高；（2）及时性强；（3）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案连续性、完整性和稳定性突出。采用滚动预算的方法编制预算的唯一缺点是预算工作量较大。6.在下列各项中，属于社会贡献率指标中的“社会贡献总额”内容的有（www.studypay.com）A.工资支出B.利息支出净额C.其他社会福利支出D.应交或已交的各种税款［答案］D［解析］社会贡献率＝企业社会贡献总额/平均资产总额，社会贡献总额包括：工资支出、劳保退休统筹及其他社会福利支出、利息支出净额、应交或已交的各项税款、附加及福利等。注意：新大纲中该部分内容已经删除。7.为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（www.studypay.com）A.所有者解聘经营者B.所有者向企业派遣财务总监C.公司被其他公司接收或吞并D.所有者给经营者以“股票选择权”［答案］D［解析］经营者和所有者的主要矛盾是经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多地增加享受成本；而所有者和股东则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。可用于协调所有者与经营者矛盾的措施包括解聘、接收和激励。激励有两种基本方式：（1）“股票选择权”方式；（2）“绩效股”形式。选项B的目的在于对经营者予以监督，为解聘提供依据。8.在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有（www.studypay.com）A.企业举债过度B.原材料价格发生变动C.企业产品更新换代周期过长D.企业产品的生产质量不稳定［答案］D［解析］学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。比如：由于原材料供应地的政治经济情况变动，运输路线改变，原材料价格变动，新材料、新设备的出现等因素带来的供应方面的风险；由于产品生产方向不对头，产品更新时期掌握不好，生产质量不合格，新产品、新技术开发试验不成功，生产组织不合理等因素带来的生产方面的风险；由于出现新的竞争对手，消费者爱好发生变化，销售决策失误，产品广告推销不力以及货款回收不及时等因素带来的销售方面的风险。财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。企业举债过度会给企业带来财务风险，而不是带来经营风险。9.相对于普通股股东而言，优先股股股东可以优先行使的权利有（www.studypay.com）A.优先认股权B.优先表决权C.优先分配股利权D.优先分配剩余财产权［答案］D［解析］优先股的“优先”是相对于普通股而言的，这种优先权主要表现在优先分配股利权、优先分配剩余资产权和部分管理权。注意：优先认股权指的是当公司增发普通股票时，原有股东有权按持有公司股票的比例，优先认购新股票。优先认股权是普通股股东的权利。10.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业复合风险的有（www.studypay.com）A.增加产品销量B.提高产品单价C.提高资产负债率D.节约固定成本支出［答案］D［解析］衡量企业复合风险的指标是复合杠杆系数，复合杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，A、B、D均可以导致经营杠杆系数降低，复合杠杆系数降低，从而降低企业复合风险；选项C会导致财务杠杆系数增加，复合杠杆系数变大，从而提高企业复合风险。三、判断题1.最优资金结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资金结构。（www.studypay.com）［答案］×［解析］资金结构是指企业各种资金的构成及其比例关系。所谓最优资金结构是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低、企业价值最大的资金结构。2.在评价投资项目的财务可行性时，如果静态投资回收期或投资利润率的评价结论与净现值指标的评价结论发生矛盾，应当以净现值指标的结论为准。（www.studypay.com）［答案］√［解析］项目投资决策的评价指标包括主要指标、次要指标和辅助指标。净现值、内部收益率、净现值率和获利指数属于主要指标；静态投资回收期为次要指标；投资利润率为辅助指标。当静态投资回收期或投资报酬率的评价结论与净现值等主要指标的评价结论发生矛盾时，应当以主要指标的结论为准。3.一般情况下，股票市场价格会随着市场利率的上升而下降，随着市场利率的下降而上升。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案（www.studypay.com）［答案］√［解析］（1）利率升高时，投资者自然会选择安全又有较高收益的银行储蓄，从而大量资金从证券市场中转移出来，造成证券供大于求，价格下跌；反之，利率下调时，证券会供不应求，其价格必然上涨；（2）利率上升时，企业资金成本增加，利润减少，从而企业派发的股利将减少甚至发不出股利，这会使股票投资的风险增大，收益减少，从而引起股价下跌；反之，当利率下降时，企业的利润增加，派发给股东的股利将增加，从而吸引投资者进行股票投资，引起股价上涨。4.企业营运资金余额越大，说明企业风险越小，收益率越高。（www.studypay.com）［答案］×［解析］营运资金又称营运资本，是指流动资产减去流动负债后的差额。企业营运资金越大，风险越小，但收益率也越低；相反，营运资金越小，风险越大，但收益率也越高。5.企业发放股票股利会引起每股利润的下降，从而导致每股市价有可能下跌，因而每位股东所持股票的市场价值总额也将随之下降。（www.studypay.com）［答案］×［解析］发放股票股利会因普通股股数的增加而引起每股利润的下降，每股市价有可能因此而下跌。但发放股票股利后股东所持股份比例并未改变，因此，每位股东所持有股票的市价价值总额仍能保持不变。6.责任成本的内部结转是指由承担损失的责任中心对实际发生或发现损失的其他责任中心进行损失赔偿的财务处理过程；对本部门因其自身原因造成的损失，不需要进行责任结转。（www.studypay.com）［答案］√［解析］责任成本的内部结转又称责任转账，是指在生产经营过程中，对于因不同原因造成的各种经济损失，由承担损失的责任中心对实际发生或发现损失的责任中心进行损失赔偿的账务处理过程。7.民营企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。（www.studypay.com）［答案］×［解析］民营企业与政府之间的财务关系体现为一种强制和无偿的分配关系。8.学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案人们在进行财务决策时，之所以选择低风险的方案，是因为低风险会带来高收益，而高风险的方案则往往收益偏低。（www.studypay.com）［答案］×［解析］高收益往往伴有高风险，低收益方案其风险程度往往也较低，究竟选择何种方案，不仅要权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定。对风险比较反感的人可能会选择期望收益较低同时风险也较低的方案，喜欢冒险的人则可能选择风险虽高但同时收益也高的方案。9.无面值股票的最大缺点是该股票既不能直接代表股份，也不能直接体现其实际价值。（www.studypay.com）［答案］×［解析］无面值股票是指股票票面不记载每股金额的股票。无面值股票仅表示每一股在公司全部股票中所占有的比例。也就是说，这种股票只在票面上注明每股占公司全部净资产的比例，其价值随公司财产价值的增减而增减。10.拥有“不参加优先股”股权的股东只能获得固定股利，不能参与剩余利润的分配。（www.studypay.com）［答案］√［解析］“参加优先股”是指不仅能取得固定股利，还有权与普通股一同参加利润分配的股票。“不参加优先股”是指不能参加剩余利润分配，只能取得固定股利的优先股。四、计算题1.已知：某公司2003年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元，其中，发行在外的普通股8000万股（每股面值一元），公司债券2000万元（按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期）。资本公积4000万元，其余均为留存收益。2004年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2000万元。现在有A、B两个筹资方案：A、发行普通股，预计每股发行价格为5元；B、按面值发行票面年利率为8%的公司债券（每年年末付息）。假定该建设项目投产后，2004年度公司可实现息税前利润4000万元。公司适用的所得税税率为33%。要求：（1）计算A方案的下列指标。①增发普通股的股份数。②2004年公司的全年债券利息。（2）计算B方案下2004年公司的全年债券利息。（3）①计算A、B两方案的每股利润无差别点。②为该公司做出筹资决策。［答案］增发普通股的股份数=2000/5=400万股2004年公司的全年债券利息=2000*8%=160万元计算B方案下2004年公司的全年债券利息=2000*8%+2000*%=320万元计算A、B两方案的每股利润无差别点：（EBIT-2000**%-2000*8%）（1-33%）/8000=（EBIT-2000*8%）（1-33%）/（8000+400）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案EBIT=3520万元为该公司做出筹资决策，因为预计可实现息税前利润4000万元大于无差别点息税前利润3520万元，所以进行发行债券筹资较为有利。2.某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表（部分）如下：项目建设期经营期合计0123456净现金流量-1000-10001001000（B）100010002900累计净现金流量-1000-2000-1900（A）90019002900-折现净现金流量-1000-943.489839.61425.8747.37051863.3要求：（1）在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值。（2）计算或确定下列指标：①静态投资回收期；②净现值；③原始投资现值；④净现值率；⑤获利指数。（3）评价该项目的财务可行性。［答案］（1）在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值A=1000+（-1900）=-900B=900-（-900）=1800（2）计算或确定下列指标：静态投资回收期=3+900/1800=3.5年净现值=1863.3原始投资现值=-1000-943.4=-1943.4净现值率=1863.3/1943.4=0.96获利指数=1+0.96=1.96评价该项目的财务可行性：因为该项目净现值大于零，净现值率大于零，获利指数大于1，所以该投资项目可行3.已知：某公司2004年第1~3月实际销售额分别为38000万元、36000万元和41000万元，预计4月份销售额为40000万元。每月销售收入中有70%能于当月收现，20%于次月收现，10%于第三个月收讫，不存在坏账。假定该公司销售的产品在流通环节只需缴纳消费税，税率为10%，并于当月以现金交纳。该公司3月末现金余额为80万元，应付账款余额为5000万元（需在4月份付清），不存在其他应收应付款项。4月份有关项目预计资料如下：采购材料8000万元（当月付款70%）；工资及其他支出8400万元（用现金支付）；制造费用8000万元（其中折旧费等非付现费用为4000万元）；营业费用和管理费用1000万元（用现金支付）；预交所得税1900万元；购买设备12000万元（用现金支付）。现金不足时，通过向银行借款解决。4月末现金余额要求不低于100万元。要求：根据上述资料，计算该公司4月份的下列预算指标：（1）经营性现金流入。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案（2）经营性现金流出。（3）现金余缺。（4）应向银行借款的最低金额。（5）4月末应收账款余额。［答案］经营性现金流入=40000*70%+41000*20%+36000*10%=39800万元经营性现金流出=8000*70%+5000+8400+（8000-4000）+1000+1900+40000*10%=29900万元现金余缺80+39800-29900-12000=-2020万元（短缺）应向银行借款的最低金额=100+2020=2120万元4月末应收账款余额=40000*30%+41000*10%=16100万元已知某集团下设三个投资中心，有关资料如下：指标集团公司A投资中心B投资中心C投资中心净利润（万元）3465010400158008450净资产平均占用额（万元）3150009450014500075500规定的最低投资报酬率10%要求：（1）计算该集团公司和各投资中心的投资利润率，并据此评价各投资中心的业绩。（2）计算各投资中心的剩余收益，并据此评价各投资中心的业绩。（3）综合评价各投资中心的业绩。［答案］（1）计算该集团公司和各投资中心的投资利润率，并据此评价各投资中心的业绩。集团投资利润率=34650/315000=11%A投资中心投资利润率=10400/94500=11%B投资中心投资利润率=15800/145000=10.90%C投资中心投资利润率=8450/75500=11.19%C投资中心最好，高于集团投资利润率。B投资中心最差，低于集团投资利润率。A投资中心与集团投资利润率保持一致。（2）计算各投资中心的剩余收益，并据此评价各投资中心的业绩。集团剩余收益=34650-315000*10%=3150万元A投资中心剩余收益=10400-94500*10%==950万元B投资中心剩余收益=15800-145000*10%=1300万元C投资中心剩余收益=8450-75500*10%=900万元B中心最好，A中心次之，C中心最差。（3）综合评价各投资中心的业绩。A投资中心基本保持与集团相同的经济效益，B投资中心投资利润率较低，但是剩余收益较高，保持与集团整体利益一致的目标。C投资中心投资利润率较高，但是剩余收益较低，中心目标与集团目标有背离情况。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案五、综合题1.已知：某上市公司现有资金10000万元，其中：普通股股本3500万元，长期借款6000万元，留存收益500。普通股成本为10.5%，长期借款年利率为8%。有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下：资料一：甲项目投资额为1200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在-5%，12%和17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4，0.2和0.4。资料二：乙项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。资料三：乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2.1%。资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。要求：（1）指出该公司股票的β系数。（2）计算该公司股票的必要收益率。（3）计算甲项目的预期收益率。（4）计算乙项目的内部收益率。（5）以该公司股票的必要收益率为标准，判断是否应当投资于甲、乙二项目。（6）分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本。（7）根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对A、B两方案的经济合理性分析。（8）计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的综合资金成本。（9）根据再筹资后公司的综合资金成本，对乙项目的筹资方案做出决策。［答案］（1）指出该公司股票的β系数=1.5（2）计算该公司股票的必要收益率=5%+1.5*（8%-5%）=9.5%（3）计算甲项目的预期收益率=0.4*（-5%）+0.2*12%+0.4*17%=7.2%（4）计算乙项目的内部收益率（IRR-14%）/4.9468=（15%-14%）（4.9468+7.4202）IRR=14.4%（5）以该公司股票的必要收益率为标准，判断是否应当投资于甲、乙二项目，甲方案预期收益率为7.2%低于股票必要投资收益率为9.5%，应该放弃甲方案投资。乙方案内部收益率14.4%高于股票必要投资收益率9.5%选择乙方案投资。（6）分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本A方案资金成本=12%*（1-33）=8.04%B方案资金成本=9.5%+2.1%=11.6%（7）根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对A、B两方案的经济合理性分析A方案债券资金成本低于B方案股票资金成本,应选择A方案发行债券筹资。（8）计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的综合资金成本学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案综合资金成本=8%*（6000/12000）+12%*（2000/12000）+11.6%*（4000/12000）=9.87%（9）根据再筹资后公司的综合资金成本，对乙项目的筹资方案做出决策。乙方案内部收益率14.4%高于综合资金成本9.87%,可以对乙方案进行投资。2.已知：MT公司2000年初所有者权益总额为1500万元，该年的资本保值增值率为125%（该年度没有出现引起所有者权益变化的客观因素），2003年年初负债总额为4000万元，所有者权益是负债的1.5倍，该年的资本积累率为150%，年末资产负债率为0.25，负债的平均利率为10%，全年固定成本总额为975万元，净利润为1005万元，适用的企业所得税税率为33%。要求：根据上述资料，计算MT公司的下列指标：（1）2000年年末的所有者权益总额。（2）2003年年初的所有者权益总额。（3）2003年年初的资产负债率。（4）2003年年末的所有者权益总额和负债总额。（5）2003年年末的产权比率。（6）2003年的所有者权益平均余额和负债平均余额。（7）2003年的息税前利润（8）2003年总资产报酬率（9）2003年已获利息倍数（10）2004年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数（11）2000年年末－2003年年末的三年资本平均增长率［答案］（1）2000年年末的所有者权益总额=1500*125%=1875万元（2）2003年年初的所有者权益总额=4000*1.5=6000万元（3）2003年年初的资产负债率4000/（4000+6000）=40%（4）2003年年末的所有者权益总额和负债总额资本积累率=（年末所有者权益-6000）/6000=150%年末所有者权益=15000万元资产负债率=负债总额/（15000+负债总额）=0.25负债总额=5000万元（5）2003年年末的产权比率=5000/15000=33.33%（6）2003年的所有者权益平均余额和负债平均余额所有者权益平均余额=（6000+15000）/2=10500万元负债平均余额=（4000+5000）/2=4500万元（7）2003年的息税前利润1005/（1-33%）+4500*10%=1950万元（8）2003年总资产报酬率=1950/（10500+4500）=13%（9）2003年已获利息倍数=1950/4500*10%=4.33（10）2004年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案DOL=（1950+975）/1950=1.5DFL=1950/（1950-4500*10%）=1.3DCL=1.5*1.3=1.95（11）2000年年末－2003年年末的三年资本平均增长率三年资本平均增长率=（15000/1875）开三次方-1=100%学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案2005年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案解析一、单项选择题1.某种股票的期望收益率为10%，其标准离差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为（www.studypay.com）。A．40%B．12%C．6%D．3%［答案］B［解析］标准离差率＝标准离差/期望值＝0.04/10%＝0.4风险收益率＝风险价值系数×标准离差率＝0.4×30%＝12%。（教材P53）2.根据财务管理理论，按照资金来源渠道不同，可将筹资分为（www.studypay.com）。A．直接筹资和间接筹资B．内源筹资和外源筹资C．权益筹资和负债筹资D．短期筹资和长期筹资［答案］C［解析］按照资金来源渠道不同，可将筹资分为权益筹资和负债筹资。（教材P56）3.某企业按年率5.8%向银行借款1000万元，银行要求保留15%的补偿性余额，则这项借款的实际利率约为（www.studypay.com）。A．5.8%B．6.4%C．6.8%D．7.3%［答案］C［解析］实际利率＝5.8%/（1－15%）×100%＝6.8%。（教材P100）4.在计算优先股成本时，下列各因素中，不需要考虑的是（www.studypay.com）。A．发行优先股总额B．优先股筹资费率C．优先股的优先权D．优先股每年的股利［答案］C［解析］优先股成本＝优先股每年股利/[发行优先股总额×（1－优先股筹资费率）]，其中并未涉及到优先股的优先权。（教材P127）5.下列各项中，运用普通股每股利润（每股收益）无差别点确定最佳资金结构时，需计算的指标是（www.studypay.com）。A．息税前利润B．营业利润C．净利润D．利润总额［答案］A［解析］每股收益无差别点法就是利用预计的息税前利润与每股收益无差别点的息税前利润的关系进行资金结构决策的。6.下列资金结构调整的方法中，属于减量调整的是（www.studypay.com）。A．债转股B．发行新债C．提前归还借款D．增发新股偿还债务［答案］C学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［解析］AD属于存量调整；B属于增量调整。（教材P171）7.将企业投资区分为固定资产投资、流动资金投资、期货与期权投资等类型所依据的分类标志是（www.studypay.com）。A．投入行为的介入程度B．投入的领域C．投资的方向D．投资的内容［答案］D［解析］根据投资的内容，投资可以分为固定资产投资、无形资产投资、开办费投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资、保险投资等。（教材P179）8.在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是（www.studypay.com）。A．实际投资收益（率）B．期望投资收益（率）C．必要投资收益（率）D．无风险收益（率）［答案］B［解析］期望投资收益是在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数。（教材P183）9.在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（www.studypay.com）。A．单项资产在投资组合中所占比重B．单项资产的β系数C．单项资产的方差D．两种资产的协方差［答案］B［解析］根据教材P186投资组合收益率方差的计算公式，其中并未涉及到单项资产的贝它系数。10.下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（www.studypay.com）。A．固定资产投资B．折旧与摊销C．无形资产投资D．新增经营成本［答案］B［解析］折旧与摊销属于非付现成本，并不会引起现金流出企业，所以不属于投资项目现金流出量内容。（教材P206？208）11.如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系:NPV＞0，NPVR＞0，PI＞1，IRR＞ic，PP＞n/2，则可以得出的结论是（www.studypay.com）。A．该项目基本具备财务可行性B．该项目完全具备财务可行性C．该项目基本不具备财务可行性D．该项目完全不具备财务可行性［答案］A［解析］主要指标处于可行区间（NPV≥0，NPVR≥0，PI≥1，IRR≥ic），但是次要或者辅助指标处于不可行区间（PP＞n/2，PP’＞P/2或ROI＜i），则可以判定项目基本上具备财务可行性。（教材P250）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案12.下列各项中，属于证券投资系统性风险（市场风险）的是（www.studypay.com）。A．利息率风险B．违约风险C．破产风险D．流动性风险［答案］A［解析］证券投资系统性风险包括利息率风险、再投资风险、购买力风险；其余各项属于证券投资的非系统风险。（教材P277－278）13.下列各项中，不能衡量证券投资收益水平的是（www.studypay.com）。A．持有期收益率B．到期收益率C．息票收益率D．标准离差率［答案］D［解析］标准离差率衡量的是证券投资的风险。14.下列各项中，属于现金支出管理方法的是（www.studypay.com）。A．银行业务集中法B．合理运用“浮游量”C．账龄分析法D．邮政信箱法［答案］B［解析］现金支出管理的方法包括合理利用“浮游量”；推迟支付应付款；采用汇票付款；改进工资支付方式。（教材P319）15.在计算存货保本储存天数时，以下各项中不需要考虑的因素是（www.studypay.com）。A．销售税金（营业税金）B．变动储存费C．所得税D．固定储存费［答案］C［解析］存货保本储存天数＝（毛利－固定储存费－销售税金及附加）/每日变动储存费，其中并未涉及到所得税。（教材P348）16.相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化资本结构的股利政策是（www.studypay.com）。A．剩余股利政策B．固定股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加额外股利政策［答案］D［解析］低正常股利加额外股利政策的优点包括：具有较大的灵活性；既可以在一定程度上维持股利的稳定性，又有利于企业的资金结构达到目标资金结构，是灵活性与稳定性较好的相结合。（教材P369）17.下列各项中，不属于股票回购方式的是（www.studypay.com）。A．用本公司普通股股票换回优先股B．与少数大股东协商购买本公司普通股股票C．在市上直接购买本公司普通股股票D．向股东标购本公司普通股股票［答案］A［解析］学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案股票回购方式包括：在市场上直接购买；向股东标购；与少数大股东协商购买。（教材P377）18.下列项目中，原本属于日常业务预算，但因其需要根据现金预算的相关数据来编制因此被纳入财务预算的是（www.studypay.com）。A．财务费用预算B．预计利润表C．销售费用预算D．预计资产负债表［答案］A［解析］财务费用预算就其本质而言属于日常业务预算，但由于该预算必须根据现金预算中的资金筹措及运用的相关数据来编制，因此将其纳入财务预算范畴。（教材P433）〕19.不论利润中心是否计算共同成本或不可控成本，都必须考核的指标是（www.studypay.com）。A．该中心的剩余收益B．该中心的边际贡献总额C．该中心的可控利润总额D．该中心负责人的可控利润总额［答案］B［解析］当利润中心不计算共同成本或不可控成本时，其考核指标是利润中心的边际贡献总额；当利润中心计算共同成本或不可控成本，并采用变动成本法计算成本时，其考核指标是利润中心的边际贡献总额、利润中心负责人可控利润总额、利润中心可控利润总额。（大纲P117）20.在分权组织结构下，编制责任预算的程序通常是（www.studypay.com）。A．自上而下、层层分解B．自上而下、层层汇总C．由下而上、层层分解D．由下而上、层层汇总［答案］D［解析］在分权组织结构下，编制责任预算的程序通常是由下而上、层层汇总。（大纲P119）21.如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是（www.studypay.com）。A．营运资金减少B．营运资金增加C．流动比率降低D．流动比率提高［答案］D［解析］流动负债小于流动资产，假设流动资产是300万元，流动负债是200万元，即流动比率是1.5，期末以现金100万元偿付一笔短期借款，则流动资产变为200万元，流动负债变为100万元，所以流动比率变为2（增大）。原营运资金＝300－200＝100万元，变化后的营运资金＝200－100＝100万元（不变）。22.下列各项展开式中不等于每股收益的是（www.studypay.com）。A．总资产收益率×平均每股净资产B．股东权益收益率×平均每股净资产C．总资产收益率×权益乘数×平均每股净资产D．主营业务收入净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［答案］A［解析］每股收益＝股东权益收益率×平均每股净资产＝总资产收益率×权益乘数×平均每股净资产＝主营业务收入净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产（教材P521-522）23.在没有通货膨胀的条件下，纯利率是指（www.studypay.com）。A．投资期望收益率B．银行贷款基准利率C．社会实际平均收益率D．没有风险的均衡点利率［答案］D［解析］纯利率是指没有风险、没有通货膨胀情况下的均衡点利率。（教材P20）24.下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是（www.studypay.com）。A．市场对公司强行接收或吞并B．债权人通过合同实施限制性借款C．债权人停止借款D．债权人收回借款［答案］A［解析］为协调所有者与债权人之间矛盾，通常采用的方式是：限制性借债；收回借款或停止借款。（教材P25）25.某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次.已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年末的本利和为（www.studypay.com）元。A．13382B．17623C．17908D．31058［答案］C［解析］第5年末的本利和＝10000×（F/P,6%,10）＝17908（元）。二、多项选择题26.下列各项中，可用于计算单一方案净现值指标的方法有（www.studypay.com）。A．公式法B．方案重复法C．插入函数法D．逐次测试法［答案］AC［解析］净现值的计算方法有：一般方法（公式法、列表法）；特殊方法；插入函数法。（教材P233？237）27.契约型基金又称单位信托基金，其当事人包括（www.studypay.com）。A．受益人B．管理人C．托管人D．投资人［答案］ABCD［解析］契约型基金又称单位信托基金，其当事人包括受益人（投资者）、管理人、托管人。（教材P299）28.赊销在企业生产经营中所发挥的作用有（www.studypay.com）。A．增加现金B．减少存货C．促进销售D．减少借款学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［答案］BC［解析］本题考查的是应收账款的功能：促进销售；减少存货。（教材P320？321）29.公司在制定利润分配政策时应考虑的因素有（www.studypay.com）。A．通货膨胀因素B．股东因素C．法律因素D．公司因素［答案］ABCD［解析］公司在制定利润分配政策时应考虑的因素包括：法律因素、股东因素、公司因素、其他因素（债务合同限制、通货膨胀）。（教材P358？361）30.在编制现金预算的过程中，可作为其编制依据的有（www.studypay.com）。A．日常业务预算B．预计利润表C．预计资产负债表D．特种决策预算［答案］AD［解析］现金预算亦称现金收支预算，它是以日常业务预算和特种决策预算为基础编制的。（教材P398）31.下列各项中，属于财务控制要素的有（www.studypay.com）。A．目标设定B．风险评估C．监控D．风险应对［答案］ABCD［解析］财务控制的要素包括：控制环境、目标设定、事件识别、风险评估、风险应对、控制活动、信息与沟通、监控。（教材447？448）32.下列各项中，与净资产收益率密切相关的有（www.studypay.com）。A．主营业务净利率B．总资产周转率C．总资产增长率D．权益乘数［答案］ABD［解析］净资产收益率＝主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数。（教材P529）33.下列项目中，属于转移风险对策的有（www.studypay.com）。A．进行准确的预测B．向保险公司投保C．租赁经营D．业务外包［答案］BCD［解析］转移风险的对策包括：向专业性保险公司投保；采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移。进行准确的预测是减少风险的方法（教材P54？55）34.下列各项中，属于认股权证基本要素的有（www.studypay.com）。A．认购数量B．赎回条款C．认购期限D．认购价格［答案］ABCD［解析］认股权证的基本要素包括：认购数量、认购价格、认购期限和赎回条款。（教材P94？95）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案35.下列项目中，可导致投资风险产生的原因有（www.studypay.com）。A．投资成本的不确定性B．投资收益的不确定性C．投资决策的失误D．自然灾害［答案］ABCD［解析］导致投资风险产生的原因包括：投资成本的不确定性；投资收益的不确定性；因金融市场变化所导致的购买力风险和利率风险；政治风险和自然灾害；投资决策失误等。（大纲P52）三、判断题1.市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是影响所有资产的风险，因而不能被分散掉。（www.studypay.com）［答案］√［解析］市场风险是指影响所有企业的风险，它不能通过投资组合分散掉。2.在应用差额投资内部收益率法对固定资产更新改造投资项目进行决策时，如果差额内部收益率小于行业基准折现率或资金成本率，就不应当进行更新改造。（www.studypay.com）［答案］√［解析］使用差额投资内部收益率法对固定资产更新改造投资项目进行决策时，当差额投资内部收益率指标大于或等于基准折现率或设定的折现率时，应当进行更新改造；反之，不应当进行更新改造。（教材P256）3.投资基金的收益率是通过基金净资产的价值变化来衡量的。（www.studypay.com）［答案］√［解析］基金收益率用以反映基金增值的情况，它通过基金净资产的价值变化来衡量。（教材P305）4.股票分割不仅有利于促进股票流通和交易，而且还助于公司并购政策的实施。（www.studypay.com）［答案］√［解析］股票分割的作用包括：降低股票每股市价，促进股票流通和交易；有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力。（教材P376）5.特种决策预算包括经营决策预算和投资决策预算，一般情况下，特种决策预算的数据要纳入日常业务预算和现金预算。（www.studypay.com）［答案］×［解析］特种决策预算包括经营决策预算和投资决策预算，经营决策预算需要直接纳入日常业务预算体系，同时也将影响现金预算；投资决策预算除个别项目外一般不纳入日常业务预算，但应计入与此有关的现金预算与预计资产负债表中。（教材P380、431）6.学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案为了划定各责任中心的成本责任，使不应承担损失的责任中心在经济上得到合理补偿，必须进行责任转账。（www.studypay.com）［答案］√［解析］责任转账的目的是为了划清各责任中心的成本责任，使不应承担损失的责任中心在经济上得到合理补偿。（教材P486）7.市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格。（www.studypay.com）［答案］√［解析］市盈率是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，它是评价上市公司盈利能力的指标，反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格。（教材P523）8.对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险。（www.studypay.com）［答案］×［解析］规避风险的例子包括：拒绝与不守信用的厂商业务往来；放弃可能明显导致亏损的投资项目；新产品在试制阶段发现诸多问题而果断停止试制。合资、联营和联合开发等属于转移风险的措施。（教材P54－55）9.杠杆收购筹资会使筹资企业的财务杠杆比率有所降低。（www.studypay.com）［答案］×［解析］杠杆收购筹资的一个特点是财务杠杆比率高。（教材P123）10.从成熟的证券市场来看，企业筹资的优序模式首先是内部筹资，其次是增发股票，发行债券和可转换债券，最后是银行借款。（www.studypay.com）［答案］×［解析］从成熟的证券市场来看，企业筹资的优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。（教材P162）四、计算题1.某企业拟采用融资租赁方式于2006年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备款为50000元，租期为5年，到期后设备归企业所有。双方商定，如果采取后付等额租金方式付款，则折现率为16%；如果采取先付等额租金方式付款，则折现率为14%。企业的资金成本率为10%。部分资金时间价值系数如下：t10%14%16%（F/A，？，4）4.64104.92115.0665（P/A，？，4）3.16992.91372.7982（F/A，？，5）6.10516.61016.8771（P/A，？，5）3.79083.43313.2743（F/A，？，6）7.71568.53558.9775学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案（P/A，？，6）4.35333.88873.6847要求：（1）计算后付等额租金方式下的每年等额租金额。（2）计算后付等额租金方式下的5年租金终值。（3）计算先付等额租金方式下的每年等额租金额。（4）计算先付等额租金方式下的5年租金终值。（5）比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利。（以上计算结果均保留整数）［答案］（1）后付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/（P/A,16%,5）＝15270（元）（2）后付等额租金方式下的5年租金终值＝15270×（F/A,10%,5）＝93225（元）（3）先付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/[（P/A,14%,4）＋1]＝12776（元）（4）先付等额租金方式下的5年租金终值＝12776×（F/A,10%,5）＝85799（元）（5）因为先付等额租金方式下的5年租金终值小于后付等额租金方式下的5年租金终值，所以应当选择先付等额租金支付方式。2.某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为3.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。要求：（1）根据Ａ、Ｂ、Ｃ股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。（2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。（3）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率。（4）计算乙种投资组合的β系数和必要收益率。（5）比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。［答案］（1）A股票的β系数为1.5，B股票的β系数为1.0，C股票的β系数为0.5，所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。（2）A股票的必要收益率＝8%＋1.5×（12%－8%）＝14%（3）甲种投资组合的β系数＝1.5×50%＋1.0×30%＋0.5×20%＝1.15甲种投资组合的风险收益率＝1.15×（12%－8%）＝4.6%（4）乙种投资组合的β系数＝3.4%/（12%－8%）＝0.85乙种投资组合的必要收益率＝8%＋3.4%＝11.4%（5）甲种投资组合的β系数大于乙种投资组合的β系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案3.某企业预测2005年度销售收入净额为4500万元，现销与赊销比例为1：4，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为50%，企业的资金成本率为10%。一年按360天计算。要求：（1）计算2005年度赊销额。（2）计算2005年度应收账款的平均余额。（3）计算2005年度维持赊销业务所需要的资金额。（4）计算2005年度应收账款的机会成本额。（5）若2005年应收账款需要控制在400万元，在其他因素不变的条件下，应收账款平均收账天数应调整为多少天？［答案］（1）现销与赊销比例为1：4，所以现销额＝赊销额/4，即赊销额＋赊销额/4＝4500，所以赊销额＝3600（万元）（2）应收账款的平均余额＝日赊销额×平均收账天数＝3600/360×60＝600（万元）（3）维持赊销业务所需要的资金额＝应收账款的平均余额×变动成本率＝600×50%＝300（万元）（4）应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×资金成本率＝300×10%＝30（万元）（5）应收账款的平均余额＝日赊销额×平均收账天数＝3600/360×平均收账天数＝400，所以平均收账天数＝40（天）。4.某公司成立于2003年1月1日，2003年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元（所提盈余公积均已指定用途）。2004年实现的净利润为900万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2005年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%，借人资金占40%。要求：（1）在保持目标资本结构的前提下，计算2005年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额。（2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算2004年度应分配的现金股利。（3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2004年度应分配的现金股利、可用于2005年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。（4）不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付政策，计算该公司的股利支付率和2004年度应分配的现金股利。（5）假定公司2005年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2004年度应分配的现金股利。［答案］（1）2005年投资方案所需的自有资金额＝700×60%＝420（万元）2005年投资方案所需从外部借入的资金额＝700×40%＝280（万元）（2）2004年度应分配的现金股利学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案＝净利润－2005年投资方案所需的自有资金额＝900－420＝480（万元）（3）2004年度应分配的现金股利＝上年分配的现金股利＝550（万元）可用于2005年投资的留存收益＝900－550＝350（万元）2005年投资需要额外筹集的资金额＝700－350＝350（万元）（4）该公司的股利支付率＝550/1000×100%＝55%2004年度应分配的现金股利＝55%×900＝495（万元）（5）因为公司只能从内部筹资，所以05年的投资需要从04年的净利润中留存700万元，所以2004年度应分配的现金股利＝900－700＝200（万元）五、综合题1.某企业2004年12月31日的资产负债表（简表）如下：资产负债表（简表）2004年12月31日单位：万元资产期末数负债及所有者权益期末数货币资金300应付账款300应收账款净额900应付票据600存货1800长期借款2700固定资产净值2100实收资本1200无形资产300留存收益600资产总计5400负债及所有者权益总计5400该企业2004年的主营业务收入净额为6000万元，主营业务净利率为10%，净利润的50%分配给投资者。预计2005年主营业务收入净额比上年增长25%，为此需要增加固定资产200万元，增加无形资产100万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目将随主营业务收入同比例增减。假定该企业2005年的主营业务净利率和利润分配政策与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化；2005年年末固定资产净值和无形资产合计为2700万元。2005年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。要求：（1）计算2005年需要增加的营运资金额。（2）预测2005年需要增加对外筹集的资金额（不考虑计提法定盈余公积的因素；以前年度的留存收益均已有指定用途）。（3）预测2005年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权益总额。（4）预测2005年的速动比率和产权比率。（5）预测2005年的流动资产周转次数和总资产周转次数。（6）预测2005年的净资产收益率。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案（7）预测2005年的资本积累率和总资产增长率。［答案］（1）变动资产销售百分比＝（300＋900＋1800）/6000＝50%变动负债销售百分比＝（300＋600）/6000＝15%2005年需要增加的营运资金额＝6000×25%×（50%－15%）＝525（万元）（2）2005年需要增加对外筹集的资金额＝525＋200＋100－6000×（1＋25%）×10%×（1－50%）＝450（万元）（3）2005年末的流动资产＝（300＋900＋1800）×（1＋25%）＝3750（万元）2005年末的流动资负债＝（300＋600）×（1＋25%）＝1125（万元）2005年末的资产总额＝5400＋200＋100＋（300＋900＋1800）×25%＝6450（万元）（上式中“200＋100”是指长期资产的增加额；“（300＋900＋1800）×25%”是指流动资产的增加额）因为题目中说明企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决，所以长期负债不变，即2005年末的负债总额＝2700＋1125＝3825（万元）2005年末的所有者权益总额＝资产总额－负债总额＝6450－3825＝2625（万元）（4）05年的速动比率＝速动资产/流动负债×100%＝（300＋900）×（1＋25%）/[（300＋600）×（1＋25%）]×100%＝133.33%05年的产权比率＝负债总额/所有者权益总额×100%＝3825/2625×100%＝145.71%（5）05年初的流动资产＝300＋900＋1800＝3000（万元）05年的流动资产周转次数＝6000×（1＋25%）/[（3000＋3750）/2]＝2.22（次）05年的总资产周转次数＝6000×（1＋25%）/[（5400＋6450）/2]＝1.27（次）（6）2005年的净资产收益率＝6000×（1＋25%）×10%/[（1200＋600＋2625）/2]×100%＝33.90%（7）2005年的资本积累率＝（2625－1800）/1800×100%＝45.83%2005年的总资产增长率＝（6450－5400）/5400×100%＝19.44%2.某企业准备投资一个完整工业建设项目，所在的行业基准折现率（资金成本率）为10%，分别有A、B、C三个方案可供选择。（1）A方案的有关资料如下：金额单位：元计算期0123456合计净现金流量-6000003000030000200002000030000—折现的净现金流量-600000247922253913660124181693530344已知A方案的投资于建设期起点一次投入，建设期为1年，该方案年等额净回收额为6967元。（2）B方案的项目计算期为8年，包括建设期的静态投资回收期为3.5年，净现值为50000元，年等额净回收额为9370元。（3）C方案的项目计算期为12年，包括建设期的静态投资回收期为7年，净现值为70000元。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案要求：（1）计算或指出A方案的下列指标：①包括建设期的静态投资回收期；②净现值。（2）评价A、B、C三个方案的财务可行性。（3）计算C方案的年等额净回收额。（4）按计算期统一法的最短计算期法计算B方案调整后的净现值（计算结果保留整数）。（5）分别用年等额净回收额法和最短计算期法作出投资决策（已知最短计算期为6年，A、C方案调整后净现值分别为30344元和44755元）。部分时间价值系数如下：t681210%的年金现值系数4.3553——10%的回收系数0.22960.18740.1468［答案］（1）①因为A方案第三年的累计净现金流量＝30000＋30000＋0－60000＝0，所以该方案包括建设期的静态投资回收期＝3②净现值＝折现的净现金流量之和＝30344（元）（2）对于A方案由于净现值大于0，包括建设期的投资回收期＝3年＝6/2，所以该方案完全具备财务可行性；对于B方案由于净现值大于0，包括建设期的静态投资回收期为3.5年小于8/2，所以该方案完全具备财务可行性；对于C方案由于净现值大于0，包括建设期的静态投资回收期为7年大于12/2，所以该方案基本具备财务可行性（3）C方案的年等额净回收额＝净现值×（A/P,10%,12）＝70000×0.1468＝10276（元）（4）三个方案的最短计算期为6年，所以B方案调整后的净现值＝年等额回收额×（P/A,10%,6）＝9370×4.3553＝40809（元）（5）年等额净回收额法：A方案的年等额回收额＝6967（元）B方案的年等额回收额＝9370（元）C方案的年等额回收额＝10276（元）因为C方案的年等额回收额最大，所以应当选择C方案；最短计算期法：A方案调整后的净现值＝30344（元）B方案调整后的净现值＝40809（元）C方案调整后的净现值＝44755（元）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案因为C方案调整后的净现值最大，所以应当选择C方案。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案2006年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案一、单项选择题1.在下列各项中，属于表外筹资事项的是（www.studypay.com）。A.经营租赁B.利用商业信用C.发行认股权证D.融资租赁［答案］A［解析］表外筹资是指不会引起资产负债表中负债与所有者权益发生变动的筹资。经营租赁租入的固定资产不在资产负债表中反映，所以属于表外筹资。其他三种筹资方式都会对资产负债表的负债或所有者权益有影响，属于表内筹资。2.如果用认股权证购买普通股，则股票的购买价格一般（www.studypay.com）。A.高于普通股市价B.低于普通股市价C.等于普通股市价D.等于普通股价值［答案］B［解析］用认股权证购买普同股票，其价格一般低于市价，这样认股权证就有了价值。3.假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60：40，据此可断定该企业（www.studypay.com）。A.只存在经营风险B.经营风险大于财务风险C.经营风险小于财务风险D.同时存在经营风险和财务风险［答案］D［解析］根据权益资金和负债资金的比例可以看出企业存在负债，所以存在财务风险；只要企业经营，就存在经营风险。但是无法根据权益资金和负债资金的比例判断出财务风险和经营风险谁大谁小。4.甲公司设立于2005年12月31日，预计2006年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据等级筹资理论的原理，甲公司在确定2006年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（www.studypay.com）。A.内部筹资B.发行债券C.增发股票D.向银行借款学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［答案］A［解析］等级筹资理论认为，从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。5.将投资区分为实物投资和金融投资所依据的分类标志是（www.studypay.com）。A.投资行为的介入程度B.投资的对象C.投资的方向D.投资的目标［答案］B［解析］按照投资的对象不同，投资可以分为实物投资和金融投资；按照投资行为介入程度，投资可以分为直接投资和间接投资；按照投资的方向不同，投资可以分为对内投资和对外投资；按照经营目标的不同，投资可以分为盈利性投资和政策性投资。6.如果某单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险，则可以判定该项资产的β值（www.studypay.com）。A.等于1B.小于1C.大于1D.等于0［答案］C［解析］β＝1，表明单项资产的系统风险与市场投资组合的风险情况一致；β﹥1，说明单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险；β﹤1，说明单项资产的系统风险小于整个市场投资组合的风险。7.已知某完整工业投资项目的固定资产投资为2000万元，无形资产投资为200万元，开办费投资为100万元。预计投产后第二年的总成本费用为1000万元，同年的折旧额为200万元、无形资产摊销额为40万元，计人财务费用的利息支出为60万元，则投产后第二年用于计算净现金流量的经营成本为（www.studypay.com）万元。A.1300B.760C.700D.300［答案］C［解析］某年经营成本＝该年的总成本费用（含期间费用）－该年折旧额、无形资产和开办费的摊销额－该年计入财务费用的利息支出＝1000－200－40－60＝700（万元）（按照现行制度规定，开办费投资是不需要分期摊销，而是在投产之日一次全额计入费用。）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案8.若某投资项目的建设期为零，则直接利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标所要求的前提条件是（www.studypay.com）。A.投产后净现金流量为普通年金形式B.投产后净现金流量为递延年金形式C.投产后各年的净现金流量不相等D.在建设起点没有发生任何投资［答案］A［解析］这种计算内部收益率的方法要求的充分条件是：项目的全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，建设起点第0期净现金流量等于原始投资的负值；投产后每年净现金流量相等，第1至n期每期净现金流量取得了普通年金形式。9.证券按其收益的决定因素不同，可分为（www.studypay.com）。A.所有权证券和债权证券B.原生证券和衍生证券C.公募证券和私募证券D.凭证证券和有价证券［答案］B［解析］按照证券收益决定因素可将证券分为原生证券和衍生证券两类。10.企业进行短期债券投资的主要目的是（www.studypay.com）。A.调节现金余缺、获取适当收益B.获得对被投资企业的控制权C.增加资产流动性D.获得稳定收益［答案］A［解析］企业进行短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金，调节现金余额，获得收益。11.假设某企业预测的年赊销额为2000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60%，资金成本率为8%，一年按360天计，则应收账款的机会成本为（www.studypay.com）万元。A.250B.200C.15D.12［答案］D［解析］应收账款的平均余额＝2000/360×45×60%＝150（万元）应收账款机会成本＝150×8%＝12（万元）12.以下各项与存货有关的成本费用中，不影响经济进货批量的是（www.studypay.com）。A.专设采购机构的基本开支学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案B.采购员的差旅费C.存货资金占用费D.存货的保险费［答案］A［解析］专设采购机构的基本开支属于固定性进货费用，和订货次数及进货批量无关，属于决策无关成本；采购员的差旅费、存货资金占用费和存货的保险费都和进货次数及进货批量有关，属于决策相关成本。13.某企业在选择股利政策时，以代理成本和外部融资成本之和最小化为标准。该企业所依据的股利理论是（www.studypay.com）。A.“在手之鸟”理论B.信号传递理论C.MM理论D.代理理论［答案］D［解析］代理理论认为最优的股利政策应使代理成本和外部融资成本之和最小。14.在下列各项中，计算结果等于股利支付率的是（www.studypay.com）。A.每股收益除以每股股利B.每股股利除以每股收益C.每股股利除以每股市价D.每股收益除以每股市价［答案］B［解析］股利支付率是当年发放股利与当年净利润之比，或每股股利除以每股收益。15.某企业按百分比法编制弹性利润预算表，预算销售收入为100万元，变动成本为60万元，固定成本为30万元，利润总额为10万元；如果预算销售收入达到110万元，则预算利润总额为（www.studypay.com）万元。A.14B.11C.4D.1［答案］A［解析］销售收入百分比＝110/100×100%＝110%预算利润总额＝110-60×110%-30＝14（万元）16.不受现有费用项目和开支水平限制，并能够克服增量预算方法缺点的预算方法是（www.studypay.com）。A.弹性预算方法B.固定预算方法C.零基预算方法学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案D.滚动预算方法［答案］C［解析］零基预算方法的优点是：（1）不受现有费用开支水平的限制；（2）能够调动企业各部门降低费用的积极性；（3）有助于企业未来发展。零基预算方法的优点正好是增量预算方法的缺点。17.将财务控制分为定额控制和定率控制，所采用的分类标志是（www.studypay.com）。A.控制的功能B.控制的手段C.控制的对象D.控制的依据［答案］B［解析］财务控制按控制的手段可分为定额控制和定率控制。18.既能反映投资中心的投人产出关系，又可使个别投资中心的利益与企业整体利益保持一致的考核指标是（www.studypay.com）。A.可控成本B.利润总额C.剩余收益D.投资利润率［答案］C［解析］剩余收益指标有两个特点：（1）体现投入产出关系；（2）避免本位主义。19.在下列财务分析主体中，必须对企业营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是（www.studypay.com）。A.短期投资者B.企业债权人C.企业经营者D.税务机关［答案］C［解析］为满足不同利益主体的需要，协调各方面的利益关系，企业经营者必须对企业经营理财的各个方面，包括营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握。20.在下列各项指标中，能够从动态角度反映企业偿债能力的是（www.studypay.com）oA.现金流动负债比率B.资产负债率C.流动比率D.速动比率［答案］A学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［解析］现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。21.在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（www.studypay.com）。A.资产负债率+权益乘数=产权比率B.资产负债率－权益乘数=产权比率C.资产负债率×权益乘数=产权比率D.资产负债率÷权益乘数=产权比率［答案］C［解析］资产负债率＝负债总额/资产总额，权益乘数＝资产总额/权益总额，产权比率＝负债总额/资产总额。所以，资产负债率×权益乘数＝负债总额/资产总额×资产总额/权益总额＝负债总额/权益总额＝产权比率。22.在财务管理中，企业将所筹集到的资金投入使用的过程被称为（www.studypay.com）。A.广义投资B.狭义投资C.对外投资D.间接投资［答案］A［解析］广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程；狭义的投资仅指对对外投资。23.假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是（www.studypay.com）。A.甲公司与乙公司之间的关系B.甲公司与丙公司之间的关系C.甲公司与丁公司之间的关系D.甲公司与戊公司之间的关系［答案］D［解析］甲公司和乙公司、丙公司是债权债务关系，和丁公司是投资与受资的关系，和戊公司是债务债权关系。24.在下列各项中，无法计算出确切结果的是（www.studypay.com）。A.后付年金终值B.即付年金终值C.递延年金终值D.永续年金终值［答案］D学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［解析］永续年金持续期无限，没有终止时间，因此没有终值。25.根据财务管理的理论，特定风险通常是（www.studypay.com）。A.不可分散风险B.非系统风险C.基本风险D.系统风险［答案］B［解析］非系统风险又称特定风险，这种风险可以通过投资组合进行分散。二、多项选择题26.在项目计算期不同的情况下，能够应用于多个互斥投资方案比较决策的方法有（www.studypay.com）。A.差额投资内部收益率法B.年等额净回收额法C.最短计算期法D.方案重复法［答案］BCD［解析］差额内部收益率法不能用于项目计算期不同的方案的比较决策。27.在下列各项中，影响债券收益率的有（www.studypay.com）A.债券的票面利率、期限和面值B.债券的持有时间C.债券的买人价和卖出价D.债券的流动性和违约风险［答案］ABCD［解析］决定债券收益率的主要因素，有债券的票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格。另外，债券的可赎回条款、税收待遇、流动性及违约风险等属性也会不同程度地影响债券的收益率。28.股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（www.studypay.com）。A.避税B.控制权C.稳定收入D.规避风险［答案］ABCD［解析］股东出于对自身利益的考虑，在确定股利分配政策时应考虑的因素有：控制权考虑，避税考虑，稳定收入考虑和规避风险考虑。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案29.在下列各项预算中，属于财务预算内容的有（www.studypay.com）。A.销售预算B.生产预算C.现金预算D.预计利润表［答案］CD［解析］销售预算和生产预算属于日常业务预算的内容。30.在下列各项措施中，属于财产保全控制的有（www.studypay.com）。A.限制接触财产B.业绩评价C.财产保险D.记录保护［答案］ACD［解析］财产保全控制具体包括：限制接触财产，定期盘点清查，记录保护，财产保险，财产记录监控。31.一个健全有效的企业综合财务指标体系必须具备的基本要素包括（www.studypay.com）。A.指标数量多B.指标要素齐全适当C.主辅指标功能匹配D.满足多方信息需要［答案］BCD［解析］一个健全有效的综合财务指标体系必须具备三个基本要素：指标要素齐全适当；主辅指标功能匹配；满足多方信息需求。32.在下列各项中，属于企业财务管理的金融环境内容的有（www.studypay.com）。A.利息率B.公司法C.金融工具D.税收法规［答案］AC［解析］影响财务管理的主要金融环境因素有金融机构、金融工具、金融市场和利息率等。公司法和税收法规属于企业财务管理法律环境的内容。33.在下列各项中，属于财务管理风险对策的有（www.studypay.com）。A.规避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［答案］ABCD［解析］财务管理风险对策包括：规避风险，减少风险，转移风险和接受风险。34.在下列各项中，属于企业筹资动机的有（www.studypay.com）。A.设立企业B.企业扩张C.企业收缩D.偿还债务［答案］ABD［解析］企业筹资动机可分为四类：设立筹资，扩张筹资，偿债筹资和混合筹资。35.在下列各项中，能够影响特定投资组合β系数的有（www.studypay.com）。A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重B.该组合中所有单项资产各自的β系数C.市场投资组合的无风险收益率D.该组合的无风险收益率［答案］AB［解析］投资组合的β系数受到单项资产的β系数和各种资产在投资组合中所占的比重两个因素的影响。三、判断题（本类题共10题，每小题1分，共10分。请将判断结果用2B铅笔填涂答题卡中题号81至90信息点。表述正确的，填涂答题卡中信息点[√]；表述错误的，则填涂答题卡中信息点[×]。每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0.5分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分）1.在项目投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流人量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。（www.studypay.com）［答案］×［解析］净现金流量是指在项目计算期内每年现金流人量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。2.购买国债虽然违约风险小，也几乎没有破产风险，但仍会面临利息率风险和购买力风险。（www.studypay.com）［答案］√［解析］利息率风险和购买力风险属于系统风险，对任何证券都有影响。违约风险和破产风险属于非系统风险，由于国债是国家发行的，所以违约风险和破产风险很小。3.与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股价上升或将股价维持在—个合理的水平上。（www.studypay.com）［答案］√学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［解析］股票回购可减少流通在外的股票数量，相应提高每股收益，降低市盈率，从而推动股价上升或将股价维持在一个合理水平上。4.在编制预计资产负债表时，对表中的年初项目和年末项目均需根据各种日常业务预算和专门决策预算的预计数据分析填列。（www.studypay.com）［答案］×［解析］预计资产负债表中年初数是已知的，不需要根据日常业务预算和专门决策预算的预计数据分析填列。5.责任中心之间无论是进行内部结算还是进行责任转账，都可以利用内部转移价格作为计价标准。（www.studypay.com）［答案］√［解析］内部转移价格是指企业内部各责任中心之间进行内部结算和内部责任结转时所使用的计价标准。6.在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为水平分析法。（www.studypay.com）［答案］√［解析］趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。7.财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业各种外部条件的统称。（www.studypay.com）［答案］×［解析］财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。8.在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。（www.studypay.com）［答案］×［解析］普通年金现值和年资本回收额计算互为逆运算；年金终值和年偿债基金计算互为逆运算。9.在财务管理中，依据财务比率与资金需求量之间的关系预测资金需求量的方法称为比率预测法。（www.studypay.com）［答案］√［解析］比率预测法是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系，预测资金需要量的方法。10.根据财务管理的理论，必要投资收益等于期望投资收益、无风险收益和风险收益之和。（www.studypay.com）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［答案］×［解析］必要收益＝无风险收益+风险收益四、计算分析题1.甲企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余价值为91000元、变价净收人为80000元的旧设备。取得新设备的投资额为285000元。到2010年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5000元。使用新设备可使企业在5年内每年增加营业利润10000元。新旧设备均采用直线法计提折旧。假设全部资金来源均为自有资金，适用的企业所得税税率为33%，折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。要求：（1）计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额。（2）计算经营期因更新设备而每年增加的折旧。（3）计算经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额。（4）计算经营期每年因营业利润增加而增加的净利润。（5）计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失。（6）计算经营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额。（7）计算建设期起点的差量净现金流量△NCFo。（8）计算经营期第1年的差量净现金流量△NCF1。（9）计算经营期第2～4年每年的差量净现金流量州△NCF2～4。（10）计算经营期第5年的差量净现金流量△NCF5。［答案］（1）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额＝285000-80000=205000（万元）（2）因更新设备而每年增加的折旧＝（205000-5000）/5＝40000（元）（3）经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额＝10000×33%=3300（元）（4）经营期每年因营业利润增加而增加的净利润＝10000×（1-33%）=6700（元）（5）因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失＝91000-80000=11000（元）（6）因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额＝11000×33%=3630（元）（7）ΔNCF0=-205000（元）（8）ΔNCF1=6700+40000+3630=50330（元）（9）ΔNCF2~4=6700+40000=46700（元）（10）ΔNCF5＝46700＋5000＝51700（元）2.甲企业于2005年1月1日以1100元的价格购人A公司新发行的面值为1000元、票面年利息率为10%、每年1月1日支付一次利息的5年期债券。部分资金时间价值系数如下表所示：I（P/F，i，5）（P/A，i，5）7%0.71304.1002学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案8%0.68063.9927要求：（1）计算该项债券投资的直接收益率。（2）计算该项债券投资的到期收益率。（3）假定市场利率为8%，根据债券投资的到期收益率，判断甲企业是否应当继续持有A公司债券，并说明原因。（4）如果甲企业于2006年1月1日以1150元的价格卖出A公司债券，计算该项投资的持有期收益率。［答案］（1）直接收益率＝1000×10%1100≈9.09%（2）根据1100＝1000×10%×（P/A,i,5）＋1000×（P/F,i,5）测试i=8%,1000×10%×（P/A,8%,5）＋1000×（P/F,8%,5）＝100×3.9927＋1000×0.6806＝1079.87i=7%,1000×10%×（P/A,7%,5）＋1000×（P/F,7%，5）＝100×4.1002+1000×0.7130＝1123.2i=7%+×（8%－7%）＝7.54%（1）直接收益率＝1000×10%1100≈9.09%（2）当i＝7%时NPV＝1000×10%×（P/A,7%,5）＋1000×（P/F,7%,5）－1100＝1000×10%×4.1002＋1000×0.7130－1100＝23.02>0当i＝8%时NPV＝1000×10%×（P/A,8%,5）＋1000×（P/F,8%,5）－1100＝1000×10%×3.9927＋1000×0.6806－1100＝-20.13<0到期收益率＝7%＋23.02－023.02－（-20.13）×（8%－7%）≈7.53%（3）甲企业不应当继续持有A公司债券理由是：A公司债券到期收益率7.53%小于市场利率8%（4）持有期收益率＝1000×10%＋（1150－1100）÷11100≈13.64%3.某企业每年需耗用A材料45000件，单位材料年存储成本20元，平均每次进货费用为180元，A材料全年平均单价为240元。假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。要求：（1）计算A材料的经济进货批量。（2）计算A材料年度最佳进货批数。（3）计算A材料的相关进货成本。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案（4）计算A材料的相关存储成本。（5）计算A材料经济进货批量平均占用资金。［答案］（1）A材料的经济进货批量＝2×45000×18020＝900（件）（2）A材料年度最佳进货批数＝45000900＝50（次）（3）A材料的相关进货成本＝50×180＝9000（元）（4）A材料的相关存储成本＝9002×20＝9000（元）（5）A材料经济进货批量平均占用资金＝240×9002＝108000（元）4.ABC公司2006年度设定的每季末预算现金余额的额定范围为50-60万元，其中，年末余额已预定为60万元。假定当前银行约定的单笔短期借款必须为10万元的倍数，年利息率为6%，借款发生在相关季度的期初，每季末计算并支付借款利息，还款发生在相关季度的期末。2006年该公司无其他融资计划。ABC公司编制的2006年度现金预算的部分数据如下表所示：2006年度ABC公司现金预算金额单位：万元项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年①期初现金余额40***（H）②经营现金收入1010***5516.3③可运用现金合计*1396.301549*（I）④经营现金支出800**13024353.7⑤资本性现金支出*3004003001200⑥现金支出合计10001365*16025553.7⑦现金余缺（A）31.3-37.7132.3*⑧资金筹措及运用019.7（F）-72.3*加：短期借款0（C）0-200减：支付短期借款利息0（D）0.30.3*购买有价证券00-90（G）*⑨期末现金余额（B）（E）*60（J）说明：表中用“*”表示省略的数据。要求：计算上表中用字母“A～J”表示的项目数值（除“H”和“J”项外，其余各项必须列出计算过程）。［答案］A＝40＋1010－1000＝50B＝50＋0＝50C＝0－（-20）＝20D＝20×6%4＝0.3E＝31.3＋19.7＝51学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案F＝0－0.3－（-90）＝89.7G＝-20－0.3－（-72.3）＝52H＝40I＝40＋5516.3＝5556.3J＝60五、综合题1.A公司2005年重2月31日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为40：60。该公司计划于2006年为一个投资项目筹集资金，可供选择的筹资方式包括：向银行申请长期借款和增发普通股b公司以现有资金结构作为目标结构。其他有关资料如下：（1）如果A公司2006年新增长期借款在40000万元以下（含40000万元）时，借款年利息率为6%；如果新增长期借款在40000～100000万元范围内，年利息率将提高到9%；A公司无法获得超过100000万元的长期借款。银行借款筹资费忽略不计。（2）如果A公司2006年度增发的普通股规模不超过120000万元（含120000万元），预计每股发行价为20元；如果增发规模超过120000万元，预计每股发行价为16元。普通股筹资费率为4%（假定不考虑有关法律对公司增发普通股的限制L（3）A公司2006年预计普通股股利为每股2元，以后每年增长5%。（4）A公司适用的企业所得税税率为33%。要求：（1）分别计算下列不同条件下的资金成本：①新增长期借款不超过40000万元时的长期借款成本；②新增长期借款超过40000万元时的长期借款成本；③增发普通股不超过120000万元时的普通股成本；④增发普通股超过120000万元时的普通股成本。（2）计算所有的筹资总额分界点。（3）计算A公司2006年最大筹资额。（4）根据筹资总额分界点确定各个筹资范围，并计算每个筹资范围内的资金边际成本。（5）假定上述项目的投资额为180000万元，预计内部收益率为13%，根据上述计算结果，确定本项筹资的资金边际成本，并作出是否应当投资的决策。［答案］（1）①新增长期借款不超过40000万元时的资金成本＝6%×（1－33%）＝4.02%②新增长期借款超过40000万元的资金成本＝9%×（1－33%）＝6.03%③增发普通股不超过120000万元时的成本＝220×（1－4%）＋5%≈15.42%④增发普通股超过120000万元时的成本＝216×（1－4%）＋5%≈18.02%（2）第一个筹资总额分界点＝4000040%＝100000（万元）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案第二个筹资总额分界点＝12000060%＝200000（万元）（3）2006年A公司最大筹资额＝10000040%＝250000（万元）或：2006年A公司最大筹资额＝100000＋100000×6040＝250000（万元）（4）编制的资金边际成本计算表如下：边际成本计算表序号筹资总额的范围（万元）筹资方式目标资金结构个别资金成本资金边际成本10～100000（0.5分）长期负债普通股40%60%4.02%15.42%1.61%9.25%第一个范围的资金成本10.86%2100000～200000（0.5分）长期负债普通股40%60%6.03%15.42%2.41%9.25%第二个范围的资金成本11.66%3200000～250000（0.5分）长期负债普通股40%60%6.03%18.02%2.41%10.81%第三个范围的资金成本13.22%或：第一个筹资范围为0~100000万元第二个筹资范围为100000~200000万元第三个筹资范围为200000~250000万元第一个筹资范围内的资金边际成本＝40%×4.02%＋60%×15.42%＝10.86%第二个筹资范围内的资金边际成本＝40%×6.03%＋60%×15.42%＝11.66%第三个筹资范围内的资金边际成本＝40%×6.03＋60%×18.02%＝13.22%（5）投资额180000万元处于第二个筹资范围，资金边际成本为11.66%应当进行投资2.XYZ公司拟进行一项完整工业项目投资，现有甲、乙、丙、丁四个可供选择的互斥投资方案。已知相关资料如下：资料一：已知甲方案的净现金流量为:NCFo=-800万元，NCF1=-200万元，NcF2=0万元，NCF3～11=250万元，NCFl2=280万元。假定经营期不发生追加投资，XYZ公司所在行业的基准折现率为16%。部分资金时间价值系数见表1：表1资金时间价值系数表t1291112（P/F，16%，t）0.86210.74320.26300.19540.1685（P/A，16%，t）0.86211.60524.60655.02865.1971资料二：乙、丙、丁三个方案在不同情况下的各种投资结果及出现概率等资料见表2：学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案表2资料金额单位：万元乙方案丙方案丁方案出现的概率净现值出现的概率净现值出现的概率净现值投资的结果理想0.31000.42000.4200一般0.4600.61000.2300不理想0.31000（C）*净现值的期望值-（A）-140-160净现值的方差-*-（B）-*净现值的标准离差-*-*-96.95%净现值的标准离差率-61.30%-34.99%-（D）资料三：假定市场上的无风险收益率为9%，通货膨胀因素忽略不计，风险价值系数为10%，乙方案和丙方案预期的风险收益率分别为10%和8%，丁方案预期的总投资收益率为22%。要求：（1）根据资料一，指出甲方案的建设期、经营期、项目计算期、原始总投资，并说明资金投入方式。（2）根据资料一，计算甲方案的下列指标：①不包括建设期的静态投资回收期。②包括建设期的静态投资回收期。③净现值（结果保留小数点后一位小数）。（3）根据资料二，计算表2中用字母“A～D”表示的指标数值（不要求列出计算过程）。（4）根据资料三，计算下列指标：①乙方案预期的总投资收益率。②丙方案预期的总投资收益率。③丁方案预期的风险收益率和投资收益率的标准离差率。（5）根据净现值指标评价上述四个方案的财务可行性。XYZ公司从规避风险的角度考虑，应优先选择哪个投资项目?［答案］（1）建设期为2年经营期为10年项目计算期为12年原始总投资为1000万元资金投入方式为分次投入（或：分两次投入资金）（2）①不包括建设期的静态投资回收期＝1000/250＝4（年）②包括建设期的静态投资回收期＝4＋2＝6（年）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案③净现值＝-800－200×0.8621＋250×（5.0286－1.6052）＋280×0.1685≈-69.4（万元）或：③净现值＝-800－200×0.8621＋250×4.6065×0.7432＋280×0.1685≈-69.4（万元）（3）A＝57；B＝2400（或2399.63）；C＝0.4；D＝60.59%（4）①乙方案的总投资收益率＝9%＋10%＝19%丙方案的总投资收益率＝9%＋8%＝17%②丁方案风险收益率＝22%－9%＝13%丁方案投资收益率的标准离差率＝13%10%×100%＝130%（5）因为甲方案的净现值小于零，乙方案、丙方案和丁方案的净现值期望值均大于零所以甲方案不具备财务可行性，其余三个方案均具有财务可行性因为在乙丙丁三个方案中，丙方案的风险最小（或净现值的标准离差率最低）所以XYZ公司的决策者应优先考虑选择丙项目学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案2007年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案一、单项选择题1.已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（www.studypay.com）。A．0.04B．0.16C．0.25D．1.00［答案］A［解析］协方差＝相关系数×一项资产的标准差×另一项资产的标准差＝0.5×0.2×0.4＝0.04。2.某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（www.studypay.com）。A．复利终值数B．复利现值系数C．普通年金终值系数D．普通年金现值系数［答案］C［解析］：因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金额的款项，所以符合普通年金的形式，所以计算第n年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以答案选择普通年金终值系数。3.已知某完整工业投资项目预计投产第一年的流动资产需用数100万元，流动负债可用数为40万元；投产第二年的流动资产需用数为190万元，流动负债可用数为100万元。则投产第二年新增的流动资金额应为（www.studypay.com）万元。A．150B．90C．60D．30［答案］D［解析］第一年流动资金投资额＝第一年的流动资产需用数－第一年流动负债可用数＝100－40＝60（万元）第二年流动资金需用数＝第二年的流动资产需用数－第二年流动负债可用数＝190－100＝90（万元）第二年流动资金投资额＝第二年流动资金需用数－第一年流动资金投资额＝90－60＝30（万元）4.在下列各项中，属于项目资本金现金流量表的流出内容，不属于全部投资现金流量表流出内容的是（www.studypay.com）。A．营业税金及附加B．借款利息支付C．维持运营投资D．经营成本［答案］B［解析］与全部投资现金流量表相比项目资本金现金流量表的现金流入项目相同，但是现金流出项目不同，在项目资本金现金流量表的现金流出项目中包括借款归还和借款利息支付，但是在全部投资的现金流量表中没有这两项。5.相对于股票投资而言，下列项目中能够揭示债券投资特点的是（www.studypay.com）。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案A．无法事先预知投资收益水平B．投资收益率的稳定性较强C．投资收益率比较高D．投资风险较大［答案］B［解析］债券投资具有以下特点：投资期限方面（债券有到期日，投资时应考虑期限的影响）；权利义务方面（从投资的权利来说，在各种证券投资方式中，债券投资者的权利最小，无权参与企业的经营管理）；收益与风险方面（债券投资收益通常是事前预定的，收益率通常不及股票高，但具有较强的稳定性，投资的风险较小）。6.某公司股票在某一时点的市场价格为30元，认股权证规定每股股票的认购价格为20元，每张认股权证可以购买0.5股普通股，则该时点每张认股权证的理论价值为（www.studypay.com）。A．5元B．10元C．15元D．25元［答案］A［解析］每张认股权证的理论价值＝Max[0.5×（30－20），0]＝5元。7.根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（www.studypay.com）。A．机会成本B．管理成本C．短缺成本D．坏账成本［答案］C［解析］应收账款的成本主要包括机会成本、管理成本、坏账成本，短缺成本是现金和存货的成本。8.在营运资金管理中，企业将“从收到尚未付款的材料开始，到以现金支付该货款之间所用的时间”称为（www.studypay.com）。A．现金周转期B．应付账款周转期C．存货周转期D．应收账款周转期［答案］B［解析］现金的周转过程主要包括存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期，其中存货周转期是指将原材料转换成产成品并出售所需要的时间；应收账款周转期是指将应收账款转换为现金所需要的时间；应付账款周转期是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。9.在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资金成本最高的通常是（www.studypay.com）。A．发行普通股B．留存收益筹资C．长期借款筹资D．发行公司债券［答案］A［解析］整体来说，权益资金的资金成本大于负债资金的资金成本，对于权益资金来说，由于普通股筹资方式在计算资金成本时还需要考虑筹资费用，所以其资金成本高于留存收益的资金成本，即发行普通股的资金成本应是最高的。10.学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案在每份认股权证中，如果按一定比例含有几家公司的若干股票，则据此可判定这种认股权证是（www.studypay.com）。A．单独发行认股权证B．附带发行认股权证C．备兑认股权证D．配股权证［答案］C［解析］按照认股权证认购数量的约定方式，可将认股权证分为备兑认股权证和配股权证。备兑认股权证是每份备兑证按一定比例含有几家公司的若干股股票；配股权证是确认老股东配股权的证书，它按照股东持股比例定向派发，赋予其以优惠价格认购公司一定份数的新股。11.与短期借款筹资相比，短期融资券筹资的特点是（www.studypay.com）。A．筹资风险比较小B．筹资弹性比较大C．筹资条件比较严格D．筹资条件比较宽松［答案］C［解析］短期融资券筹资的优点主要：筹资成本较低，筹资数额比较大，可以提高企业信誉和知名度。短期融资券筹资的缺点主要有：风险比较大，弹性比较小，发行条件比较严格。12.在下列各项中，不能用于加权平均资金成本计算的是（www.studypay.com）。A．市场价值权数B．目标价值权数C．账面价值权数D．边际价值权数［答案］D［解析］在确定各种资金在总资金中所占的比重时，各种资金价值的确定基础包括三种：账面价值、市场价值和目标价值。13.某企业某年的财务杠杆系数为2.5，息税前利润（EBIT）的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS）的增长率为（www.studypay.com）。A．4%B．5%C．20%D．25%［答案］D［解析］根据财务杠杆系数定义公式可知：财务杠杆系数＝每股收益增长率/息税前利润增长率＝每股收益增长率/10%＝2.5，所以每股收益增长率＝25%。14.在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（www.studypay.com）。A．剩余股利政策B．固定或稳定增长股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加额外股利政策［答案］C［解析］固定股利支付率政策下，股利与公司盈余紧密地配合，能保持股利与收益之间一定的比例关系，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则。15.在下列各项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不改变公司资本结构的行为是（ ）。A．支付现金股利B．增发普通股C．股票分割D．股票回购［答案］C［解析］学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案支付现金股利不能增加发行在外的普通股股数；增发普通股能增加发行在外的普通股股数，但是也会改变公司资本结构；股票分割会增加发行在外的普通股股数，而且不会改变公司资本结构；股票回购会减少发行在外的普通股股数。16.在下列预算方法中，能够适应多种业务量水平并能克服固定预算方法缺点的是（www.studypay.com）。A．弹性预算方法B．增量预算方法C．零基预算方法D．流动预算方法 ［答案］A［解析］弹性预算又称变动预算或滑动预算，是指为克服固定预算的方法的缺点涉及的，以业务量、成本和利润之间的依存关系为依据，按照预算期可预见的各种业务量水平为基础，编制能够适应多种情况预算的一种方法。17.某期现金预算中假定出现了正值的现金收支差额，且超过额定的期末现金余额时，单纯从财务预算调剂现金余缺的角度看，该期不宜采用的措施是（www.studypay.com）。A．偿还部分借款利息B．偿还部分借款本金C．抛售短期有价证券D．购入短期有价证券［答案］C［解析］现金预算中如果出现了正值的现金收支差额，且超过额定的期末现金余额时，说明企业有现金的剩余，应当采取一定的措施降低现金持有量，选项A、B、D均可以减少企业的现金余额，而C会增加企业的现金余额，所以不应采用C的措施。18.企业将各责任中心清偿因相互提供产品或劳务所发生的、按内部转移价格计算的债权、债务的业务称为（www.studypay.com）。A．责任报告B．业务考核C．内部结算D．责任转账［答案］C［解析］内部结算是指企业各责任中心清偿因相互提供产品或劳务所发生的，按内部转移价格计算的债权、债务。19.作业成本法是以作业为基础计算和控制产品成本的方法，简称（www.studypay.com）。A．变动成本法B．传统成本法C．ABC分类法D．ABC法［答案］D［解析］作业成本法简称ABC法，它是以作业为基础计算和控制产品成本的方法。20.在下列各项指标中，其算式的分子、分母均使用本年数据的是（www.studypay.com）。A．资本保值增值率B．技术投入比率C．总资产增长率D．资本积累率［答案］B［解析］资本保值增值率＝扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额×100%，技术投入比率＝本年科技支出合计/本年营业收入净额×100%，总资产增长率＝本年总资产增长额/年初资产总额×100%，资本积累率＝本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%，所以技术投入比率分子分母使用的都是本年数据。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案21.在下列财务业绩评价指标中，属于企业获利能力基本指标的是（www.studypay.com）。A．营业利润增长率B．总资产报酬率C．总资产周转率D．资本保值增值率［答案］B［解析］财务业绩评价指标中，企业获利能力的基本指标包括净资产收益率和总资产报酬率。营业利润增长率是企业经营增长的修正指标；总资产周转率是企业资产质量的基本指标；资本保值增值率是企业经营增长的基本指标。22.根据财务管理理论，企业在生产经营活动过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系被称为（www.studypay.com）。A．企业财务管理B．企业财务活动C．企业财务关系D．企业财务［答案］D［解析］企业财务是指企业在生产经营活动过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。23.在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是（www.studypay.com）。A．甲公司购买乙公司发行的债券B．甲公司归还所欠丙公司的货款C．甲公司从丁公司赊购产品D．甲公司向戊公司支付利息［答案］A［解析］甲公司购买乙公司发行的债券，则乙公司是甲公司的债务人，所以A形成的是“本企业与债务人之间财务关系”；选项B、C、D形成的是企业与债权人之间的财务关系。24.在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是（www.studypay.com）。A．利润最大化B．企业价值最大化C．每股收益最大化D．资本利润率最大化［答案］B［解析］企业价值最大化目标的优点包括：考虑了资金的时间价值和投资的风险价值；反映了对企业资产保值增值的要求；有利于克服管理上的片面性和短期行为；有利于社会资源的合理配置。所以本题选择B。25.如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（www.studypay.com）。A．不能降低任何风险B．可以分散部分风险C．可以最大限度地抵消风险D．风险等于两只股票风险之和［答案］A［解析］如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则两只股票的相关系数为1，相关系数为1时投资组合不能降低任何风险，组合的风险等于两只股票风险的加权平均数。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案二、多项选择题26.在下列各种资本结构理论中，支持“负债越多企业价值越大”观点的有（www.studypay.com）。A．代理理论B．净收益理论C．净营业收益理论D．修正的MM理论［答案］BD［解析］净收益理论认为负债程度越高，加权平均资金成本就越低，当负债比率达到100%时，企业价值达到最大，企业的资金结构最优；修正的MM理论认为由于存在税额庇护利益，企业价值会随着负债程度的提高而增加，于是负债越多，企业价值越大。27.在下列各项中，属于企业进行收益分配应遵循的原则有（www.studypay.com）。A．依法分配原则B．资本保全原则C．分配与积累并重原则D．投资与收益对等原则［答案］ABCD［解析］企业进行收益分配应遵循的原则包括依法分配原则、资本保全原则、兼顾各方面利益原则、分配与积累并重原则、投资与收益对等原则。28.在计算不超过一年期债券的持有期年均收益率时，应考虑的因素包括（www.studypay.com）。A．利息收入B．持有时间C．买入价D．卖出价［答案］ABCD［解析］不超过一年期债券的持有期年均收益率，即债券的短期持有期年均收益率，它等于[债券持有期间的利息收入＋（卖出价－买入价）]/（债券买入价×债券持有年限）×100%，可以看出利息收入、持有时间、卖出价、买入价均是短期持有期年均收益率的影响因素。29.在下列各项中，属于日常业务预算的有（www.studypay.com）。A．销售预算B．现金预算C．生产预算D．销售费用预算［答案］ACD［解析］日常业务预算包括销售预算，生产预算，直接材料耗用量及采购预算，应交增值税、销售税金及附加预算，直接人工预算，制造费用预算，产品成本预算，期末存货预算，销售费用预算，管理费用预算。现金预算属于财务预算的内容。30.在下列质量成本项目中，属于不可避免成本的有（www.studypay.com）。A．预防成本B．检验成本C．内部质量损失成本D．外部质量损失成本［答案］AB［解析］质量成本包括两方面的内容：预防和检验成本、损失成本；预防和检验成本属于不可避免成本；损失成本（包括内部质量损失成本和外部质量损失成本）属于可避免成本。31.企业计算稀释每股收益时，应当考虑的稀释性潜在的普通股包括（www.studypay.com）。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案A．股票期权B．认股权证C．可转换公司债券D．不可转换公司债券［答案］ABC［解析］稀释性潜在普通股，是指假设当前转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换债券、认股权证、股票期权。32.在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有（www.studypay.com）。A．经济周期B．经济发展水平C．宏观经济政策D．公司治理结构［答案］ABC［解析］影响财务管理的经济环境因素主要包括：经济周期、经济发展水平、宏观经济政策。公司治理结构属于法律环境中公司治理和财务监控的内容。33.在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（www.studypay.com）。A．偿债基金B．先付年金终值C．永续年金现值D．永续年金终值［答案］AB［解析］偿债基金＝年金终值×偿债基金系数＝年金终值/年金终值系数，所以A正确；先付年金终值＝普通年金终值×（1＋i）＝年金×普通年金终值系数×（1＋i），所以B正确。选项C的计算与普通年金终值系数无关，永续年金不存在终值。34.在下列各项中，属于股票投资技术分析法的有（www.studypay.com）。A．指标法B．K线法C．形态法D．波浪法［答案］ABCD［解析］股票投资的技术分析法包括指标法、K线法、形态法、波浪法。35.运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的相关成本包括（www.studypay.com）。A．机会成本B．转换成本C．短缺成本D．管理成本［答案］AC［解析］运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本。三、判断题1.附权优先认股权的价值与新股认购价的大小成正比例关系。（www.studypay.com）［答案］×［解析］根据附权优先认股权的价值计算公式：M1－（R×N＋S）＝R，解之可得：R＝（M1－S）/（N＋1），可以看出附权优先认股权的价值R与新股认购价S是反向变动关系。2.企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于交易动机、预防动机和投机动机。（www.studypay.com）［答案］√学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［解析］企业之所以持有一定数量的现金，主要是基于三个方面的动机：交易动机、预防动机和投机动机。3.筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是通过何方式取得资金的问题，它们之间不存在对应关系。（www.studypay.com）［答案］×［解析］筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是通过何方式取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系。4.经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。（www.studypay.com）［答案］√［解析］引起企业经营风险的主要原因是市场需求和成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是利润不稳定的根源。但是，经营杠杆扩大了市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。5.在除息日之前，股利权利从属于股票：从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享本次已宣告发放的股利。（www.studypay.com）［答案］√［解析］在除息日，股票的所有权和领取股息的权利分离，股利权利不再从属于股票，所以在这一天购入公司股票的投资者不能享有已宣布发放的股利。6.在财务预算的编制过程中，编制预计财务报表的正确程序是：先编制预计资产负债表，然后再编制预计利润表。（www.studypay.com）［答案］×［解析］资产负债表的编制需要利润表中的数据作为基础，所以应先编制利润表后编制资产负债表。7.从财务管理的角度看，公司治理是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、制度以及文化的安排。（www.studypay.com）［答案］√［解析］公司治理是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、制度以及文化的安排，涉及所有者、董事会和高级执行人员等之间权力分配和制衡关系，这些安排决定了公司的目标和行为，决定了公司在什么状态下由谁来实施控制、如何控制、风险和收益如何分配等一系列重大问题。8.证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。（www.studypay.com）［答案］×［解析］只有在证券之间的相关系数为1时，组合的风险才等于组合中各个证券风险的加权平均数；如果相关系数小于1，那么证券组合的风险就小于组合中各个证券风险的加权平均数。9.根据财务管理理论，按照三阶段模型估算的普通股价值，等于股利高速增长阶段现值、股利固定增长阶段现值和股利固定不变阶段现值之和。（www.studypay.com）［答案］√学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［解析］按照三阶段模型估算的普通股价值＝股利高速增长阶段现值＋股利固定增长阶段现值＋股利固定不变阶段现值。10.根据项目投资理论，完整工业项目运营期某年的所得税前净现金流量等于该年的自由现金流量。（www.studypay.com）［答案］×［解析］完整工业投资项目的运营期某年所得税后净现金流量＝该年息税前利润×（1－所得税税率）＋该年折旧＋该年摊销＋该年回收额－该年维持运营投资＝该年自由现金流量。四、计算题1.已知：现行国库券的利率为5%，证券市场组合平均收益率为15%，市场上A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.91、1.17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分别为16.7%、23%和10.2%。要求：（1）采用资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。（2）计算B股票价值，为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由。假定B股票当前每股市价为15元，最近一期发放的每股股利为2.2元，预计年股利增长率为4%。（3）计算A、B、C投资组合的β系数和必要收益率。假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为1:3:6。（4）已知按3:5:2的比例购买A、B、D三种股票，所形成的A、B、D投资组合的β系数为0.96，该组合的必要收益率为14.6%；如果不考虑风险大小，请在A、B、C和A、B、D两种投资组合中做出投资决策，并说明理由。［答案］（1）A股票必要收益率＝5%＋0.91×（15%－5%）＝14.1%（2）B股票价值＝2.2×（1＋4%）/（16.7%－4%）＝18.02（元）因为股票的价值18.02高于股票的市价15，所以可以投资B股票。（3）投资组合中A股票的投资比例＝1/（1＋3＋6）＝10%投资组合中B股票的投资比例＝3/（1＋3＋6）＝30%投资组合中C股票的投资比例＝6/（1＋3＋6）＝60%投资组合的β系数＝ 0.91×10%＋1.17×30%＋1.8×60%＝1.52投资组合的必要收益率＝5%＋1.52×（15%－5%）＝20.2%（4）本题中资本资产定价模型成立，所以预期收益率等于按照资本资产定价模型计算的必要收益率，即A、B、C投资组合的预期收益率大于A、B、D投资组合的预期收益率，所以如果不考虑风险大小，应选择A、B、C投资组合。2.已知：ABC公司是一个基金公司，相关资料如下：资料一：2006年1月1日，ABC公司的基金资产总额（市场价值）为27000万元，其负债总额学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案（市场价值）为3000万元，基金份数为8000万份。在基金交易中，该公司收取首次认购费和赎回费，认购费率为基金资产净值的2%，赎回费率为基金资产净值的1%。资料二：2006年12月31日，ABC公司按收盘价计算的资产总额为26789万元，其负债总额为345万元，已售出10000万份基金单位。资料三：假定2006年12月31日，某投资者持有该基金2万份，到2007年12月31日，该基金投资者持有的份数不变，预计此时基金单位净值为3.05元。要求：（1）根据资料一计算2006年1月1日ABC公司的下列指标：①基金净资产价值总额；②基金单位净值；③基金认购价；④基金赎回价。（2）根据资料二计算2006年12月31日的ABC公司基金单位净值。（3）根据资料三计算2007年该投资者的预计基金收益率。［答案］（1）①2006年1月1日的基金净资产价值总额＝27000－3000＝24000（万元）②2006年1月1日的基金单位净值＝24000/8000＝3（元）③2006年1月1日的基金认购价＝3＋3×2%＝3.06（元）④2006年1月1日的基金赎回价＝3－3×1%＝2.97（元）（2）2006年12月31日的基金单位净值＝（26789－345）/10000＝2.64（元）（3）预计基金收益率＝（3.05－2.64）/2.64×100%＝15.53%3.某企业甲产品单位工时标准为2小时/件，标准变动费用分配率为5元/小时，标准固定制造费用分配率为8元/小时。本月预算产量为10000件，实际产量为12000件，实际工时为21600元，实际变动制造费用与固定制造费用分别为110160元和250000元。要求计算下列指标：（1）单位产品的变动制造费用标准成本。（2）单位产品的固定制造费用标准成本。（3）变动制造费用效率差异。（4）变动制造费用耗费差异。（5）两差异法下的固定制造费用耗费差异。（6）两差异法下的固定制造费用能量差异。［答案］（1）单位产品的变动制造费用标准成本＝2×5＝10（元）（2）单位产品的固定制造费用标准成本＝2×8＝16（元）（3）变动制造费用效率差异＝（21600－12000×2）×5＝－12000（元）（4）变动制造费用耗费差异＝（110160/21600－5）×21600＝2160（元）（5）固定制造费用耗费差异＝250000－10000×2×8＝90000（元）（6）固定制造费用能量差异＝（10000×2－12000×2）×8＝－32000（元）4.某企业2006年末产权比率为80%，流动资产占总资产的40%。有关负债的资料如下：资料一：该企业资产负债表中的负债项目如表达1所示：学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案表1负债项目　　　　　　　金额流动负债：  　短期借款　　　　　　2000　应付账款　　　　　　3000　预收账款　　　　　　2500　其他应付款　　　　　4500　一年内到期的长期负债4000　流动负债合计　　　　16000非流动负债：　长期借款　　　　　　12000　应付债券　　　　　　20000　非流动负债合计　　　32000　负债合计　　　　　　48000资料二：该企业报表附注中的或有负债信息如下：已贴现承兑汇票500万元，对外担保2000万元，未决诉讼200万元，其他或有负债300万元。要求计算下列指标：（1）所有者权益总额。（2）流动资产和流动比率。（3）资产负债率。（4）或有负债金额和或有负债比率。（5）带息负债金额和带息负债比率。［答案］（1）因为产权比率＝负债总额/所有者权益总额＝80%所以，所有者权益总额＝负债总额/80%＝48000/80%＝60000（万元）（2）流动资产占总资产的比率＝流动资产/总资产＝40%所以，流动资产＝总资产×40%＝（48000＋60000）×40%＝43200（万元）流动比率＝流动资产/流动负债×100%＝43200/16000×100%＝270%（3）资产负债率＝负债总额/资产总额＝48000/（48000＋60000）×100%＝44.44%（4）或有负债金额＝500＋2000＋200＋300＝3000（万元）或有负债比率＝3000/60000×100%＝5%（5）带息负债金额＝2000＋4000＋12000＋20000＝38000（万元）带息负债比率＝38000/48000×100%＝79.17%五、综合题1.已知：甲企业不缴纳营业税和消费税，适用的所得税税率为33%，城建税税率为7%，教育费附加率为3%。所在行业的基准收益率ic为10%。该企业拟投资建设一条生产线，现有A和B两个方案可供选择。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案资料一：A方案投产后某年的预计营业收入为100万元，该年不包括财务费用的总成本费用为80万元，其中，外购原材料、燃料和动力费为40万元，工资及福利费为23万元，折旧费为12万元，无形资产摊销费为0万元，其他费用为5万元，该年预计应交增值税10.2万元。资料二：B方案的现金流量如表2所示表2　　　　　现金流量表（全部投资）　　　　单位：万元项目计算期（第t年）建设期运营期合计01234567～10111.现金流入0060120120120120**11001.1营业收入60120120120120*12011401.2回收固定资产余值10101.3回收流动资金**2.现金流出1005054.1868.3668.3668.3668.36*68.36819.422.1建设投资100301302.2流动资金投资2020402.3经营成本********2.4营业税金及附加********3.所得税前净现金流量-100-505.8251.6451.6451.6451.64*101.64370.584.-100-150-144.18-92.54-40.910.7462.38*370.58――学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案累计所得税前净现金流量5.调整所得税0.335.605.605.605.60*7.2558.986.所得税后净现金流量-100-505.4946.0446.0446.0446.04*94.39311.67.累计所得税后净现金流量-100-150-144.51-98.47-52.43-6.3939.65*311.6－－该方案建设期发生的固定资产投资为105万元，其余为无形资产投资，不发生开办费投资。固定资产的折旧年限为10年，期末预计净残值为10万元，按直线法计提折旧；无形资产投资的摊销期为5年。建设期资本化利息为5万元。部分时间价值系数为：（P/A，10%，11）＝6.4951,（P/A，10%，1）＝0.9091要求：（1）根据资料一计算A方案的下列指标：①该年付现的经营成本；②该年营业税金及附加；③该年息税前利润；④该年调整所得税；⑤该年所得税前净现金流量。（2）根据资料二计算B方案的下列指标：①建设投资；②无形资产投资；③流动资金投资；④原始投资；⑤项目总投资；⑥固定资产原值；⑦运营期1～10年每年的折旧额；⑧运营期1～5年每年的无形资产摊销额；⑨运营期末的回收额；⑩包括建设期的静态投资回收期（所得税后）和不包括建设期的静态投资回收期（所得税后）。（3）已知B方案运营期的第二年和最后一年的息税前利润的数据分别为36.64万元和41.64万元，请按简化公式计算这两年该方案的所得税前净现金流量NCF3和NCF11。（4）假定A方案所得税后净现金流量为：NCF0＝－120万元，NCF1＝0，NCF2～11＝24.72万元，据此计算该方案的下列指标：①净现值（所得税后）；②不包括建设期的静态投资回收期（所得税后）；③包括建设期的静态投资回收期（所得税后）。（5）已知B方案按所得税后净现金流量计算的净现值为92.21万元，请按净现值和包括建设期的静态投资回收期指标，对A方案和B方案作出是否具备财务可行性的评价。［答案］答案：（1）①该年付现的经营成本＝40＋23＋5＝68（万元）②该年营业税金及附加＝10.2×（7%＋3%）＝1.02（万元）③该年息税前利润＝100－1.02－80＝18.98（万元）④该年调整所得税＝18.98×33%＝6.26（万元）⑤该年所得税前净现金流量＝18.98＋12＝30.98（万元）（2）①建设投资＝100＋30＝130（万元）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案②无形资产投资＝130－105＝25（万元）③流动资金投资＝20＋20＝40（万元）④原始投资＝130＋40＝170（万元）⑤项目总投资＝170＋5＝175（万元）⑥固定资产原值＝105＋5＝110（万元）⑦运营期1～10年每年的折旧额＝（110－10）/10＝10（万元）⑧运营期1～5年每年的无形资产摊销额＝25/5＝5（万元）⑨运营期末的回收额＝40＋10＝50（万元）⑩包括建设期的静态投资回收期＝5＋|－6.39|/46.04＝5.14（年）不包括建设期的静态投资回收期＝5.14－1＝4.14（年）（3）NCF3＝36.64＋10＋5＝51.64（万元）NCF11＝41.64＋10＋50＝101.64（万元）（4）①净现值＝－120＋24.72×[（P/A,10%,11）－（P/A,10%,1）]＝－120＋24.72×（6.4951－0.9091）＝18.09（万元）②不包括建设期的回收期＝120/24.72＝4.85（年）③包括建设期的回收期＝4.85＋1＝5.85（年）（5）A方案净现值＝18.09（万元）＞0包括建设期的静态投资回收期＝5.85＞11/2＝5.5（年）故A方案基本具备财务可行性。B方案净现值＝92.21（万元）＞0包括建设期的静态投资回收期＝5.14＜11/2＝5.5（年）故B方案完全具备财务可行性2.已知：甲、乙、丙三个企业的相关资料如下：资料一：甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表3所示：表3　　现金与销售收入变化情况表　　　　单位：万元年度销售收入现金占用200110200680200210000700200310800690200411100710200511500730200612000750资料二：乙企业2006年12月31日资产负债表（简表）如表4所示：　　　　乙企业资产负债表（简表）表4　　　　　2006年12月31日　　　　单位：万元资产现金750学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案应收账款2250存货4500固定资产净值4500资产合计12000负债和所有者权益应付费用1500应付账款750短期借款2750公司债券2500实收资本3000留存收益1500负债和所有者权益合计12000　　该企业2007年的相关预测数据为：销售收入20000万元，新增留存收益100万元；不变现金总额1000元，每元销售收入占用变动现金0.05，其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如表5所示：表5　　　　现金与销售收入变化情况表　　　　单位：万元年度年度不变资金（a）每元销售收入所需变动资金（b）应收账款5700.14存货15000.25固定资产净值45000应付费用3000.1应付账款3900.03资料三：丙企业2006年末总股本为300万股，该年利息费用为500万元，假定该部分利息费用在2007年保持不变，预计2007年销售收入为15000元，预计息税前利润与销售收入的比率为12%。该企业决定于2007年初从外部筹集资金850万元。具体筹资方案有两个：方案1：发行普通股股票100万股，发行价每股8.5元。2006年每股股利（D0）为0.5元，预计股利增长率为5%。方案2：发行债券850万元，债券利率10%，适用的企业所得税税率为33%。假定上述两方案的筹资费用均忽略不计。要求：（1）根据资料一，运用高低点法测算甲企业的下列指标：①每元销售收入占用变动现金；②销售收入占用不变现金总额。（2）根据资料二为乙企业完成下列任务：①按步骤建立总资产需求模型；②测算2007年资金需求总量；③测算2007年外部筹资量。（3）根据资料三为丙企业完成下列任务：①计算2007年预计息税前利润；②计算每股收益无差别点；③根据每股收益无差别点法做出最优筹资方案决策，并说明理由；④计算方案1增发新股的资金成本。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［答案］（1）首先判断高低点，因为本题中2006年的销售收入最高，2002年的销售收入最低，所以高点是2006年，低点是2002年。①每元销售收入占用现金＝（750－700）/（12000－10000）＝0.025②销售收入占用不变现金总额＝700－0.025×10000＝450（万元）或＝750－0.025×12000＝450（万元）注释：综合题的要求中说明没有特别说明保留两位小数，但是本问①保留两位小数后对于②的影响很大，甚至使用高点和低点计算的结果是不同的，个人认为不合理，所以没有保留两位小数，估计阅卷时应当都判为正确。（2）总资金需求模型①根据表5中列示的资料可以计算总资金需求模型中：a＝1000＋570＋1500＋4500－300－390＝6880b＝0.05＋0.14＋0.25－0.1－0.03＝0.31所以总资金需求模型为：y=6880＋0.31x②2007资金需求总量＝6880＋0.31×20000＝13080（万元）③2007年需要增加的资金＝6880＋0.31×20000－12000＝1080（万元）2007年外部筹资量＝1080－100＝980（万元）（3）①2007年预计息税前利润=15000×12%=1800（万元）②增发普通股方式下的股数＝300＋100＝400（万股）增发普通股方式下的利息＝500（万元）增发债券方式下的股数＝300（万股）增发债券方式下的利息＝500＋850×10%＝585（万元）每股收益大差别点的EBIT＝（400×585－300×500）/（400－300）＝840（万元）或者可以通过列式解方程计算，即：（EBIT－500）×（1－33%）/400＝（EBIT－585）×（1－33%）/300解得：EBIT＝840（万元）③由于2007年息税前利润1800万元大于每股收益无差别点的息税前利润840万元，故应选择方案2（发行债券）筹集资金，因为此时选择债券筹资方式可以提高企业的每股收益。④增发新股的资金成本＝0.5×（1＋5%）/8.5＋5%＝11.18%学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案2008年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案一、单项选择题1.下列各项中，不属于速动资产的是（www.studypay.com）A．应收账款B．预付账款C．应收票据D．货币资金［答案］B［解析］所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额。（参见教材347页）2.下列各项中，不属于财务业绩定量评价指标的是（www.studypay.com）A．获利能力B．资产质量指标C．经营增长指标D．人力资源指标［答案］D［解析］财务业绩定量评价指标由反映企业获利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四方面的基本指标和修正指标构成。（参见教材375页）3.企业实施了一项狭义的“资金分配”活动，由此而形成的财务关系是（www.studypay.com）A.企业与投资者之间的财务关系B．企业与受资者之间的财务关系C．企业与债务人之间的财务关系D．企业与供应商之间的财务关系［答案］A［解析］狭义的分配仅指对企业净利润的分配。企业与投资者之间的财务关系，主要是企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付报酬所形成的经济关系。（参见教材第3页）4.下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（www.studypay.com）。A．解聘B．接收C．激励D．停止借款［答案］D［解析］为协调所有者与债权人的矛盾，通常可以采用的方式包括：（1）限制性借债；（2）收回借款或停止借款。（参见教材第10页）本题的难度不大，只要将所有者与经营者的矛盾与协调、所有者与债权人的矛盾与协调区分清楚了，本题拿分很容易。5.投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（www.studypay.com）。A．实际收益率B．必要收益率C．预期收益率D．无风险收益率［答案］B［解析］必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。（参见教材23页）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案6.某投资者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，则该投资者属于（www.studypay.com）。A．风险爱好者B．风险回避者C．风险追求者D．风险中立者［答案］D［解析］风险中立者既不回避风险，也不主动追求风险。他们选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带来同样的效用。（参见教材28页）7.某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（www.studypay.com）。A．16379.75B．26379.66C．379080D．610510［答案］A［解析］本题属于已知终值求年金，故答案为：100000/6.1051＝16379.75（元）对于本题，我们只要分清给出的100000元是现值还是终值，就可以很容易计算了。8.某上市公司预计未来5年股利高速增长，然后转为正常增长，则下列各项普通股评价模型中，最适宜于计算该公司股票价值的是（www.studypay.com）。A．股利固定模型B．零成长股票模型C．三阶段模型D．股利固定增长模型［答案］C［解析］参见教材60页9.从项目投资的角度看，在计算完整工业投资项目的运营期所得税前净现金流量时，不需要考虑的因素是（www.studypay.com）。A．营业税金及附加B．资本化利息C．营业收入D．经营成本［答案］B［解析］参见教材72页我们要清楚资本化利息是不属于现金流量计算应该考虑的，在计算固定资产原值或者是项目总投资时需要将资本化利息加上。10.在下列方法中，不能直接用于项目计算期不相同的多个互斥方案比较决策的方法是（www.studypay.com）。A．净现值法B．方案重复法C．年等额净回收额法D．最短计算期法［答案］A［解析］参见教材99页11.将证券分为公募证券和私募证券的分类标志是（www.studypay.com）。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案A．证券挂牌交易的场所B．证券体现的权益关系C．证券发行的主体D．证券募集的方式［答案］D［解析］参见教材110页12.基金发起人在设立基金时，规定了基金单位的发行总额，筹集到这个总额后，基金即宣告成立，在一定时期内不再接受新投资，这种基金称为（www.studypay.com）。A．契约型基金B．公司型基金C．封闭式基金D．开放式基金［答案］C［解析］参见教材121页13.企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据是（www.studypay.com）。A．信用标准B．收账政策C．信用条件D．信用政策［答案］A［解析］参见教材144页14.某企业全年必要现金支付额2000万元，除银行同意在10月份贷款500万元外，其他稳定可靠的现金流入为500万元，企业应收账款总额为2000万元，则应收账款收现保证率为（www.studypay.com）。A．25%B．50%C．75%D．100%［答案］B［解析］（2000-500-500）/2000×100%＝50%15.认股权证按允许购买股票的期限可分为长期认股权证和短期认股权证，其中长期认股权证期限通常超过（www.studypay.com）。A．60天B．90天C．180天D．360天［答案］B［解析］参见教材187页16.某企业年初从银行贷款100万元，期限1年，年利率为10%，按照贴现法付息，则年末应偿还的金额为（www.studypay.com）万元。A．70B．90C．100D．110［答案］C［解析］参见教材190页17.已知某企业目标资本结构中长期债务的比重为40%，债务资金的增加额在0～20000元范围内，其年利息率维持10%不变，则该企业与此相关的筹资总额分界点为（www.studypay.com）元。A．8000B．10000C．50000D．200000［答案］C［解析］20000/40%＝50000（参见教材202页）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案18.“当负债达到100%时，价值最大”，持有这种观点的资本结构理论是（www.studypay.com）。A．代理理论B．净收益理论C．净营业收益理论D．等级筹资理论［答案］B［解析］参见教材228页19.在确定企业的收益分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全约束”属于（www.studypay.com）。A．股东因素B．公司因素C．法律因素D．债务契约因素［答案］C［解析］参见教材240页20.如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（www.studypay.com）。A．现金股利B．股票股利C．财产股利D．负债股利［答案］D［解析］参见教材251页21.在下列各项中，不属于财务预算内容的是（www.studypay.com）。A．预计资产负债表B．现金预算C．预计利润表D．销售预算［答案］D［解析］参见教材260页22.在下列各项中，不属于滚动预算方法的滚动方式的是（www.studypay.com）。A．逐年滚动方式B．逐季滚动方式C．逐月滚动方式D．混合滚动方式［答案］A［解析］参见教材269页23.在下列各项中，不能纳入企业现金预算范围的是（www.studypay.com）。A．经营性现金支出B．资本化借款利息C．经营性现金收入D．资本性现金支出［答案］B［解析］四个备选项中，其余三个均为现金预算中的独立项目，为等价选项，或者全部为答案，或者全部不为答案。本题为单选题，只能是后者。排除之后，只能选择B。24.根据财务管理理论，内部控制的核心是（www.studypay.com）。A．成本控制B．质量控制C．财务控制D．人员控制［答案］C［解析］参见教材305页25.学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案在下列各项内部转移价格中，既能够较好满足供应方和使用方的不同需求又能激励双方积极性的是（www.studypay.com）。A．市场价格B．协商价格C．双重价格D．成本转移价格［答案］C［解析］参见教材320页二、多项选择题26.在下列各项中，属于可控成本必须同时具备的条件有（www.studypay.com）。A．可以预计B．可以计量C．可以施加影响D．可以落实责任［答案］ABCD［解析］参见教材308页27.计算下列各项指标时，其分母需要采用平均数的有（www.studypay.com）。A．劳动效率B．应收账款周转次数C．总资产报酬率D.应收账款周转天数［答案］ABC［解析］参见教材352-360页28.以“企业价值最大化”作为财务管理目标的优点有（www.studypay.com）。A．有利于社会资源的合理配置B．有助于精确估算非上市公司价值C．反映了对企业资产保值增值的要求D．有利于克服管理上的片面性和短期行为［答案］ACD［解析］参见教材第9页29.下列各项中，能够衡量风险的指标有（www.studypay.com）。A．方差B．标准差C．期望值D．标准离差率［答案］ABD［解析］参见教材23-24页30.下列各项中，其数值等于即付年金终值系数的有（www.studypay.com）。A．（P/A,i,n）（1+i）B．{（P/A,i,n-1）+1}C．（F/A,i,n）（1+i）D．{（F/A,i,n+1）-1}［答案］CD［解析］参见教材49页此题考查即付年金终值系数，即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1，也等于普通年金终值系数再乘以（1+i）。31.学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案如果某投资项目完全具备财务可行性，且其净现值指标大于零，则可以断定该项目的相关评价指标同时满足以下关系：（www.studypay.com）。A．获利指数大于1B．净现值率大于等于零C．内部收益率大于基准折现率D．包括建设期的静态投资回收期大于项目计算期的一半［答案］AC［解析］参见教材97-98页32.从规避投资风险的角度看，债券投资组合的主要形式有（www.studypay.com）。A．短期债券与长期债券组合B．信用债券与质量检验保债券组合C．政府债券、金融债券与企业债券组合D.附认股权债券与不附认股权债券组合［答案］ABC［解析］参见教材120页33.根据现有资本结构理论，下列各项中，属于影响资本结构决策因素的有（www.studypay.com）。A．企业资产结构B．企业财务状况C．企业产品销售状况D．企业技术人员学历结构［答案］ABC［解析］参见教材227页34.在编制生产预算时，计算某种产品预计生产量应考虑的因素包括（www.studypay.com）。A．预计材料采购量B．预计产品售销量C．预计期初产品存货量D．预计期末产品存货量［答案］BCD［解析］参见教材274页35.下列各项中，属于内部控制设计原则的有（www.studypay.com）。A．重要性原则B．全面性原则C．制衡性原则D．适应性原则［答案］ABCD［解析］参见教材303页三、判断题61.财务控制是指按照一定的程序与方法，确保企业及其内部机构和人员全面落实和实现财务预算的过程。（www.studypay.com）［答案］√［解析］参见教材302页62.学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案资本保值增值率是企业年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比值，可以反映企业当年资本的实际增减变动情况。（www.studypay.com）［答案］×［解析］资本保值增值率是企业扣除客观因素后的本年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比率，反映企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况。（参见教材367页）63.在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显。（www.studypay.com）［答案］×［解析］一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，但资产的个数增加到一定程度时，资产组合的风险程度将趋于平稳，这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。（参见教材29页）64.随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。（www.studypay.com）［答案］×［解析］在折现期间不变的情况下，折现率越高，折现系数则越小，因此，未来某一款项的现值越小。65.根据项目投资的理论，在各类投资项目中，运营期现金流出量中都包括固定资产投资。（www.studypay.com）［答案］×［解析］参见教材72-73页66.认股权证的实际价值是由市场供求关系决定的，由于套利行为的存在，认股权证的实际价值通常不等于其理论价值。（www.studypay.com）［答案］√［解析］参见教材128页67.与银行业务集中法相比较，邮政信箱法不仅可以加快现金回收，而且还可以降低收账成本。（www.studypay.com）［答案］×［解析］邮政信箱法的成本较高。（参见教材139页）68.如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般庆提前赎回债券。（www.studypay.com）［答案］√［解析］预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利。（参见教材182页）69.如果销售具有较强的周期性，则企业在筹集资金时不适宜过多采取负债筹资。（www.studypay.com）［答案］√学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［解析］如果销售具有较强的周期性，则企业将冒较大的财务风险，所以，不宜过多采取负债筹资。（参见教材227页）70.代理理论认为，高支付率的股利政策有助于降低企业的代理成本，但同时也会增加企业的外部融资成本。（www.studypay.com）［答案］√［解析］参见教材244页四、计算分析题1.已知：A．B两种证券构成证券投资组织。A证券的预期收益率10%，方差是0.0144，投资比重为80%；B证券的预期收益率为18%，方差是0.04，投资比重为20%；A证券收益率与B证券收益率的协方差是0.0048。要求：（1）计算下列指标：①该证券投资组织的预期收益率；②A证券的标准差；③B证券的标准差；④A证券与B证券的相关系数；⑤该证券投资组合的标准差。（2）当A证券与B证券的相关系数为0.5时，投资组合的标准差为12.11%，结合（1）的计算结果回答以下问题：①相关系数的大小对投资组织收益率有没有影响？②相关系数的大小对投资组合风险有什么样的影响？［答案］（1）证券投资组合的预期收益率=10%×80%+18%×20%=11.6%A证券的标准差==12%B证券的标准差==20%A证券与B证券的相关系数=0.0048/（0.12×0.2）=0.2证券投资组合的标准差==11.11%或==11.11%（2）相关系数的大小对投资组合收益率没有影响；对投资组合的风险有影响，相关系数越大，风险越大2.已知：某公司发行票面金额为1000元、票面利率为8%的3年期债券，该债券每年计息一次，到期归还本金，当时的市场利率为10%。要求：（1）计算该债券的理论价值。（2）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案假定投资者甲以940元的市场价格购入该债券，准备一直持有至期满，若不考虑各种税费的影响，计算到期收益率。（3）假定该债券约定每季度付息一次，投资者乙以940元的市场价格购入该债券，持有9个月收到利息60元，然后965元将该债券卖出。计算：①持有期收益率；②持有期年均收益率。［答案］（1）该债券的理论价值＝1000×8%×（P/A，10%，3）＋1000×（P/F，10%，3）＝950.25（元）（2）设到期收益率为k，则940＝1000×8%×（P/A，k，3）＋1000×（P/F，k，3）当k＝12%时：1000×8%×（P/A，k，3）＋1000×（P/F，k，3）＝903.94（元）利用内插法可得：（940－903.94）/（950.25－903.94）＝（k－12%）/（10%－12%）解得：k＝10.44%（3）持有期收益率＝（60＋965－940）/940×100%＝9.04%持有期年均收益率＝9.04%/（9/12）＝12.05%3.已知：某企业拟进行一项单纯固定资产投资，现有A．B两个互斥方案可供选择，相关资料如下表所示：价值单位：万元方案项目计算期指标建设期运营期012~1112A固定资产投资**新增息税前利润（每年相等）**新增的折旧100100新增的营业税金及附加1.5所得税前净现金流量-10000200B固定资产投资500500所得税前净现金流量**200*说明：表中“2~11”年一列中的数据为每年数，连续10年相等；用“*”表示省略的数据要求：（1）确定或计算A方案的下列数据：①固定资产投资金额；②运营期每年新增息税前利润；③不包括建设期的静态投资回收期。（2）请判断能否利用净现值法做出最终投资决策。（3）如果A．B两方案的净现值分别为180.92万元和273.42万元，请按照一定方法做出最终决策，并说明理由。［答案］（1）①固定资产投资金额＝1000（万元）②运营期每年新增息税前利润＝所得税前净现金流量－新增折旧＝200－100＝100（万元）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案③不包括建设期的静态投资回收期＝1000/200＝5（年）（2）可以通过净现值法来进行投资决策，净现值法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案比较决策，本题中A方案的原始投资额是1000万元，B方案的原始投资额也是1000万元，所以可以使用净现值法进行决策。（3）本题可以使用净现值法进行决策，因为B方案的净现值273.42万元大于A方案的净现值180.92万元，因此应该选择B方案。本这是一道简单的题目，主要考核的是多个互斥方案决策的“净现值法”的使用条件；大家唯一的疑问是B方案原始投资额的计算，计算投资额时并不需要折现，B方案的投资额＝500＋500＝1000（万元）。4.已知：某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为360000元，现金与有价证券的转换成本为每次300元，有价证券年均报酬率为6%。要求：（1）运用存货模式计算蕞佳现金持有理。（2）计算最佳现金持有量下的最低现金管理相关总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。［答案］（1）最佳现金持有量==60000（元）（2）最低现金管理相关总成本=60000/2×6%+360000/60000×300=3600或==3600全年现金转换成本=360000/60000×300=1800（元）全年现金持有机会成本=60000/2×6%=1800（元）（3）有价证券交易次数=360000/60000=6（次）有价证券交易间隔期=360/6=60（天）五、综合题1.甲公司是一家上市公司，有关资料如下：资料一：2008年3月31日甲公司股票每股市价25元，每股收益2元；股东权益项目构成如下：普通股4000万股，每股面值1元，计4000万元；资本公积500万元；留存收益9500万元。公司实行稳定增长的股利政策，股利年增长率为5%.目前一年期国债利息率为4%，市场组合风险收益率为6%.不考虑通货膨胀因素。资料二：2008年4月1日，甲公司公布的2007年度分红方案为：凡在2008年4月15日前登记在册的本公司股东，有权享有每股1.15元的现金股息分红，除息日是2008年4月16日，享有本次股息分红的股东可于5月16日领取股息。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案资料三：2008年4月20日，甲公司股票市价为每股25元，董事会会议决定，根据公司投资计划拟增发股票1000万股，并规定原股东享有优先认股权，每股认购价格为18元。要求：（1）根据资料一：①计算甲公司股票的市盈率；②若甲公司股票所含系统风险与市场组合的风险一致，确定甲公司股票的贝塔系数；③若甲公司股票的贝塔系数为1.05，运用资本资产定价模型计算其必要收益率。（2）根据资料一和资料三计算下列指标：①原股东购买1股新发行股票所需要的认股权数；②登记日前的附权优先认股权价值；③无优先认股权的股票价格。（3）假定目前普通股每股市价为23元，根据资料一和资料二，运用股利折现模型计算留存收益筹资成本。（4）假定甲公司发放10%的股票股利替代现金分红，并于2008年4月16日完成该分配方案，结合资料一计算完成分红方案后的下列指标：①普通股股数；②股东权益各项目的数额。（5）假定2008年3月31日甲公司准备用现金按照每股市价25元回购800万股股票，且公司净利润与市盈率保持不变，结合资料一计算下列指标：①净利润；②股票回购之后的每股收益；③股票回购之后的每股市价。［答案］（1）①市盈率＝25/2＝12.5②甲股票的贝塔系数＝1③甲股票的必要收益率＝4%＋1.05×6%＝10.3%（2）①购买一股新股票需要的认股权数＝4000/1000＝4②登记日前附权优先认股权的价值＝（25－18）/（4＋1）＝1.4（元）③无优先认股权的股票价格＝25－1.4＝23.6（元）（3）留存收益筹资成本＝1.15×（1＋5%）/23＋5%＝10.25%（4）①普通股股数＝4000×（1＋10%）＝4400（万股）②股本＝4400×1＝4400（万元）资本公积＝500（万元）留存收益＝9500－400＝9100（万元）（5）①净利润＝4000×2＝8000（万元）②每股收益＝8000/（4000－800）＝2.5（元）③每股市价＝2.5×12.5＝31.25（元）本题考查到的知识点比较的多，涉及到第二章、第五章、第七章、第九章和第十二章的知识，但都是一些比较基础的内容，只要大家对教材相应的概念、公式掌握的比较牢固，本题拿高分是没有问题的。可能大家会在第（2）小题中被绊住，平时的题目中是直接将新股票和原有股票的比例给出来，但是本题将新股票的股数和原有股票的股数给出来了，所以它们的比例也就有了，这样购买一股新股票需要的认股权数就可以计算出来了，下边的计算就简单多了。2.某公司是一家上市公司，相关资料如下：学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案资料一：2007年12月31日的资产负债表如下：资产金额负债及所有者权益金额货币资金10000短期借款3750应收账款6250应付账款11250存货15000预收账款7500固定资产20000应付债券7500无形资产250股本15000留存收益15000资产合计51500负债及所有者权益合计51500该公司2007年的营业收入为62500万元，营业净利率为12%，股权支付率为50%。资料二：经测算，2008年该公司营业收入将达到75000万元，营业净利率和股利支付率不变，无形资产也不相应增加。经分析，流动资产项目与流动负债项目（短期借款除外）随营业收入同比例增减。资料三：该公司2008年有一项固定资产投资计划，投资额为2200万元，各年预计净现金流量为=-2200万元，=300万元，=400万元，=600万元，该公司设定的折现率为10%。资料四：该公司决定于2008年1月1日公开发行债券，面值1000万元，票面利率10%，期限为10年，每年年末付息。公司确定的发行价为1100元，筹资费率2%。假设该公司适用所得税率为25%。相关的资金时间价值系数表如下ti=10%1234910（P/F，10%，t）0.90910.82640.75130.68300.42410.3855（P/A，10%，t）0.90911.73552.48693.16995.75906.1446要求：（1）根据资料一计算2007年年末的产权比率和带息负债比率。（2）根据资料一、二、三计算：①2007年年末变动资产占营业收入的百分比；②2007年年末变动负债占营业收入的百分比；③2008年需要增加的资金数额；④2008年对外筹资数额。（3）根据资料三计算固定资产投资项目的净现值。（4）根据资料四计算2008年发行债券的资金成本。［答案］（1）负债合计＝3750＋11250＋7500＋7500＝30000（万元）股东权益合计＝15000＋6500＝21500（万元）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案产权比率＝30000/21500×100%＝139.53%带息负债比率＝（3750＋7500）/30000×100%＝37.5%（2）①变动资产销售百分比＝（10000＋6250＋15000）/62500×100%＝50%②变动负债销售百分比＝（11250＋7500）/62500×100%＝30%③需要增加的资金数额＝（75000－62500）×（50%－30%）＋2200＝4700（万元）④留存收益增加提供的资金＝75000×12%×（1－50%）＝4500（万元）外部筹资额＝4700－4500＝200（万元）（3）净现值＝300×（P/A，10%，4）＋400×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，4）＋400×（P/F，10%，9）＋600×（P/F，10%，10）－2200＝300×3.1699＋400×3.1699×0.6830＋400×0.4241＋600×0.3855－2200＝17.93（万元）（4）债券的资金成本＝1000×10%×（1－25%）/[1100×（1－2%）]＝6.96%学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案2009年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案一、单项选择题1.下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（www.studypay.com）。A．产值最大化B．利润最大化C．每股收益最大化D．企业价值最大化［答案］D［解析］企业价值最大化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因素。2.已知某公司股票的β系数为0.5，短期国债收益率为6%，市场组合收益率为10%，则该公司股票的必要收益率为（www.studypay.com）。A．6%B．8%C．10%D．16%［答案］B［解析］根据资本资产定价模型：必要报酬率=6%+0.5×（10%-6%）=8%3.已经甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为10%和12%，两个方案都存在投资风险，在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是（www.studypay.com）。A．标准离差率B．标准差C．协方差D．方差［答案］A［解析］在两个方案投资收益率的期望值不相同的情况下，应该用标准离差率来比较两个方案的风险。4.企业进行多元化投资，其目的之一是（www.studypay.com）。A．追求风险B．消除风险C．减少风险D．接受风险［答案］C［解析］非系统风险可以通过投资组合进行分散，所以企业进行了多元化投资的目的之一是减少风险。注意系统风险是不能被分散的，所以风险不可能被消除。5.已知（F/A，10%，9）＝13.579，（F/A，10%，11）＝18.531，10年期，利率为10%的即付年金终值系数值为（www.studypay.com）。A．17.531B．15.937C．14.579D．12.579［答案］A［解析］即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上“期数加1，系数减1”，所以，10年期，利率为10%的即付年金终值系数=（F/A，10%，11）-1=18.31-1=17.531。6.债券的年实际利息收入与买入该债券实际价格的比率是（www.studypay.com）。A．票面收益率B．必要收益率C．直接收益率D．持有期收益率［答案］C学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［解析］本期收益率又称直接收益率、当前收益率，指债券的年实际利息收入与买入债券的实际价格之比率。7.某投资项目运营期某年的总成本费用（不含财务费用）为1100万元，其中：外购原材料、燃料和动力费估算额为500万元，工资及福利费的估算额为300万元，固定资产折旧额为200万元，其他费用为100万元。据此计算的该项目当年的经营成本估算额为（www.studypay.com）万元。A．1000B．900C．800D．300［答案］B［解析］经营成本=不含财务费用的总成本费用-折旧=1100-200=900（万元）；或者：经营成本=外购原材料+燃料和动力费+工资及福利费+其他费用=500+300=100=900（万元）。8.将证券划分为原生证券和衍生证券所依据的分类标志是（www.studypay.com）。A．证券发行主体B．证券权益关系C．证券收益稳定状况D．证券收益决定因素［答案］D［解析］按照证券收益的决定因素，可将证券分为原生证券和衍生证券。9.投资者对股票、短期债券和长期债券进行投资，共同的目的是（www.studypay.com）。A．合理利用暂时闲置资金B．获取长期资金C．获取控股权D．获取收益［答案］D［解析］企业进行股票投资的目的是获利和控股；进行短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金，调节现金余额，获得收益；企业进行长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。综上所述，投资者对股票、短期债券和长期债券进行投资，共同的目的是获取收益。10.下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（www.studypay.com）。A．资产总额-负债总额B．流动资产总额-负债总额C．流动资产总额-流动负债总额D．速动资产总额-流动负债总额［答案］C［解析］营运资本=流动资产总额-流动负债总额11.信用标准是客户获得企业商业信用所具备的最低条件，通常表示为（www.studypay.com）。A．预期的现金折扣率B．预期的坏账损失率C．现金折扣期限D．信用期限［答案］B［解析］信用标准是客户获得企业商业信用所具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示，所以本题选择B．教材P142。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案12.下列各项中，不直接影响保险储备量计算的是（www.studypay.com）。A．平均每天正常耗用量B．预计最长订货提前期C．预计每天最小耗用量D．正常订货提前期［答案］C［解析］保险储备量=1/2（预计每天的最大耗用量*预计最长的订货提前期-平均每天的正常耗用量*订货提前期），可以看出，选项ABD都影响保险储备，选项C不影响保险储备，所以本题的答案是C13.某企业需要借入资金60万元，由于贷款银行要求将贷款金额的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为（www.studypay.com）万元。A．75B．72C．60D．50［答案］A［解析］因为借款金额=申请贷款的数额*（1-补偿性余额比率），所以，本题中需要向银行申请的贷款数额=60/（1-20%）=75万元，选项A是正确答案。14.下列各项中，与丧失现金折扣的机会成本呈反向变化的是（www.studypay.com）。A．现金折扣率B．折扣期C．信用标准D．信用期［答案］D［解析］丧失现金折扣的机会成本=现金折扣率/（1-现金折扣率）*360/（信用期-折扣期），可以看出，现金折扣率、折扣期和丧失的机会成本呈正向变动，信用标准和丧失的机会成本无关，信用期和丧失的机会成本呈反向变动，所以本题应该选择D。15.某公司所有者权益和长期负债比例为5︰4，当长期负债增加量在100万元以内时，资金成本为8%；当长期负债增加量超过100万元时，资金成本为10%，假定资本结构保持不变，则筹资总额分界点为（www.studypay.com）万元。A．200B．225C．385D．400［答案］B［解析］负债占总资产的比重=4/（5+4）=4/9，筹资总额分界点=100/（4/9）=225（万元），所以本题应该选择B。16.根据无税条件下的MM理论，下列表述中正确的是（www.studypay.com）。A．企业存在最优资本结构B．负债越小，企业价值越大C．负债越大，企业价值越大D．企业价值与企业资本结构无关［答案］D［解析］在一系列假设之下，MM理论有两个重要的命题，其中之一是：利用财务杠杆的公司，其股权资金成本率随筹资额的增加而提高。因为便宜的债务给公司带来的财务杠杆利益会被股权资金成本率的上升而抵销，所以，公司的价值与其资本结构无关。教材P22817.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（www.studypay.com）。A．变动成本B．混合成本学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案C．约束性固定成本D．酌量性固定成本［答案］C［解析］约束性固定成本属于企业“经营能力”成本，是企业为维持一定的业务量必须负担的最低成本。18.“为充分保护投资者的利益，企业必须在有可供分配留存收益的情况下才进行收益分配”所体现的分配原则是（www.studypay.com）。A．资本保全原则B．利益兼顾原则C．依法理财原则D．投资与收益对等原则［答案］A［解析］根据教材239页资本保全原则的规定，企业必须在有可供分配留存的情况下进行收益分配，只有这样才能充分保护投资者的利益。19.某公司近年来经营业务不断拓展，目前处于成长阶段，预计现有的生产经营能力能够满足未来10年稳定增长的需要，公司希望其股利与公司盈余紧密配合。基于以上条件，最为适宜该公司的股利政策是（www.studypay.com）。A．剩余股利政策B．固定股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加额外股利政策［答案］C［解析］固定股利支付率政策的优点之一是股利与公司盈余紧密地配合，体现了多盈多分，少盈少分，无盈不分的股利分配原则。20.与传统定期预算方法相比，属于滚动预算方法缺点的是（www.studypay.com）。A．预算工作量大B．透明度低C．及时性差D．连续性弱［答案］A［解析］与传统的定期预算方法相比，按滚动预算方法编制的预算具有透明度高、及时性强、连续性好，以及完整性和稳定性突出的优点；其主要缺点是预算工作量大。21.根据全面预算体系的分类，下列预算中，属于财务预算的是（www.studypay.com）。A．销售预算B．现金预算C．直接材料预算D．直接人工预算［答案］B［解析］参悟预算包括现金预算、财务费用预算、预计利润表和预计资产负债表等内容。22.在两差异法下，固定制造费用的差异可以分解为（www.studypay.com）。A．价格差异和产量差异B．耗费差异和效率差异C．能量差异和效率差异D．耗费差异和能量差异［答案］D［解析］在固定制造费用的两差异法分析下，把固定制造费用差异分为耗费差异和能量差异两个部分。23.根据使用寿命周期成本原理，下列各项中，属于运行维护成本的是（www.studypay.com）。A．保养成本B．开发成本C．生产成本D．设计成本学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［答案］A［解析］运行维护成本是指售后的与使用该产品有关的消耗成本及维修成本、保养成本。24.下列指标中，其数值大小与偿债能力大小同方向变动的是（www.studypay.com）。A．产权比率B．资产负债率C．已获利息倍数D．带息负债比率［答案］C［解析］已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出，该指标越大，说明企业偿债能力越强。25.某企业2007年和2008年的营业净利润分别为7%和8%，资产周转率分别为2和1.5，两年的资产负债率相同，与2007年相比，2008年的净资产收益率变动趋势为（www.studypay.com）。A．上升B．下降C．不变D．无法确定［答案］B［解析］净资产收益率=营业净利润*资产周转率*权益乘数，因为资产负债率不变，所以权益乘数不变。2007年的净资产收益率=7%*2*权益乘数=14%*权益乘数；2008年的净资产收益率=8%*1.5*权益乘数=12%*权益乘数。所以2008年的净资产收益率是下降了。二、多项选择题26.在不存在任何关联方交易的前提下，下列各项中，无法直接由企业资金营运活动形成的财务关系有（www.studypay.com）。A．企业与投资者之间的关系B．企业与受资者之间的关系C．企业与政府之间的关系D．企业与职工之间的关系［答案］ABC［解析］选项A是企业投资活动发生的，选项B是企业筹资活动所产生的，选项C属于分配活动，均符合题意。本题应该选择ABC。27.下列各项中，属于企业特有风险的有（www.studypay.com）。A．经营风险B．利率风险C．财务风险D．汇率风险［答案］AC［解析］对于特定的企业而言，企业特有风险可进一步分为经营风险和财务风险，所以本题的答案应该选择AC。28.企业发行票面利率为i的债券时，市场利率为k，下列说法中正确的有（www.studypay.com）。A．若i＜k，债券溢价发行B．若i＞k，债券折价发行C．若i＞k，债券溢价发行D．若i＜k，债券折价发行［答案］CD［解析］当债券的票面利率小于市场利率的时候，债券折价发行；反之，则溢价发行。29.投资者在计算基金投资收益率时，应考虑的因素有（www.studypay.com）。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案A．年初持有基金份数B．年末持有基金份数C．年初基金单位净值D．年末基金单位净值［答案］ABCD［解析］基金收益率=（年末持有份数*基金单位净值年末数-年初持有份数*基金单位净值年初数）/（年初持有份数*基金单位净值年初数），由这个公式可知，本题的答案应该是ABCD30.企业如果延长信用期限，可能导致的结果有（www.studypay.com）。A．扩大当期销售B．延长平均收账期C．增加坏账损失D．增加收账费用［答案］ABCD［解析］通常，延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售量，从而增加毛利。但是不适当地延长信用期限，会给企业带来不良后果：一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加；而是引起坏账损失和收账费用的增加。所以本题的答案是ABCD。31.在计算下列各项资金的筹资成本时，需要考虑筹资费用的有（www.studypay.com）。A．普通股B．债券C．长期借款D．留存收益［答案］ABC［解析］留存收益的资本成本是不需要考虑筹资费用的。32.企业在确定股利支付率水平时，应当考虑的因素有（www.studypay.com）。A．投资机会B．筹资成本C．资本结构D．股东偏好［答案］ABCD［解析］确定股利支付率水平的高低，取决于企业对下列因素的权衡：（1）企业所处的成长周期；（2）企业的投资机会；（3）企业的筹资能力及筹资成本；（4）企业的资本结构；（5）股利的信号传递功能；（6）借款协议及法律限制；（7）股东偏好；（8）通货膨胀等因素。33.下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有（www.studypay.com）。A．替代现金股利B．提高每股收益C．规避经营风险D．稳定公司股价［答案］ABD［解析］经营风险是企业在经营活动中面临的风险，和股票回购无关。34.在编制现金预算时，计算某期现金余缺必须考虑的因素有（www.studypay.com）。A．期初现金余额B．期末现金余额C．当期现金支出D．当期现金收入［答案］ACD［解析］某期现金余缺=该期可运用现金合计-该期现金支出，而当期可运用现金合计=期初现金余额+当期现金收入，所以本题的答案是ACD。35.下列各项关于作业成本法的表述中，正确的有（www.studypay.com）。A．它是一种财务预算的方法B．它以作业为基础计算成本学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案C．它是一种成本控制的方法D．它是一种准确无误的成本计算方法［答案］BC［解析］作业成本法是一种成本控制的方法，所以选项A不正确，选项C正确；作业成本法是以作业为计算基础，选项B正确；从费用分配的准确性来讲，由于作业成本法采用多样化的分配标准，使成本的归属性得以提高，因此成本信息相对更为客观、真实和准确，但是并非准确无误，所以选项D不正确。四、计算分析题1.2009年3月9日，A公司发行在外普通股10000万股，股票市价为15元/股。当日，该公司新发行了10000万份认股权证，规定每份认股权证可按10元认购1股普通股股票，且认股权证的售价与理论价值一致。同日，甲投资者用15000元购买了该公司股票，乙投资者用15000元购买了该公司的认股权证。假定不考虑投资者的交易费用。要求：（1）计算发行时每份认股权证的理论价值。（2）假定该认股权证行权时A公司股票市价为15元/股，计算全部认股权证行权后该公司的权益总价值和每股价值。（3）当A公司股票市价为18元/股时，计算：①甲投资者股票投资的收益率；②乙投资者认股权证投资的收益率。［答案］（1）每份认股权证的理论价值＝max[（15－10）×1，0]＝5（元）（2）全部认股权证行权后该公司的权益总价值＝10000×15＋10000×10＝250000（万元）公司总股份＝10000＋10000＝20000（万股）每股价值＝250000/20000＝12.5（元）（3）①甲投资者股票投资的收益率＝（18－15）/15×100%＝20%或：甲投资者股票投资的收益率＝[（18－15）×15000/15]/15000×100%＝20%②乙投资者每份认股权证的购买价格＝发行时每份认股权证的理论价值＝5（元）乙投资者每份认股权证的出售价格＝出售时每份认股权证的理论价值＝max[（18－10）×1，0]＝8（元）所以，乙投资者认股权证投资的收益率＝（8－5）/5×100%＝60%或＝[（8－5）×1500/5]/1500×100%＝60%2.B公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下：资料一：2008年12月31日发行在外的普通股为10000万股（每股面值1元），公司债券为24000万元（该债券发行于2006年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率为5%），该年息税前利润为5000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案资料二：B公司打算在2009年为一个新投资项目筹资10000万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。现有甲乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率为6%的公司债券；乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在2009年1月1日发行完毕。部分预测数据如表1所示：表一项目甲方案乙方案增资后息税前利润（万元）60006000增资前利息（万元）*1200新增利息（万元）600*增资后利息（万元）（A）*增资后税前利润（万元）*4800增资后税后利润（万元）*3600增资后普通股股数（万股）**增资后每股收益（元）0.315（B）说明：上表中“*”表示省略的数据。要求：（1）根据资料一计算B公司2009年的财务杠杆系数。（2）确定表1中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。（3）计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。（4）用EBIT—EPS分析法判断应采取哪个方案，并说明理由。［答案］（1）2009年的财务杠杆系数＝2008年的息税前利润/（2008年的息税前利润－2008年的利息费用）＝5000/（5000－1200）＝1.32（2）A＝1800，B＝0.30（3）设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元，则：（W－1800）×（1－25%）/10000＝（W－1200）×（1－25%）/（10000＋2000）（W－1800）/10000＝（W－1200）/12000解得：W＝（12000×1800－10000×1200）/（12000－10000）＝4800（万元）（4）由于筹资后的息税前利润为6000万元高于4800万元，所以，应该采取发行债券的筹资方案，理由是这个方案的每股收益高。3.C公司为一般纳税人，购销业务适用的增值税税率为17%，只生产一种产品。相关预算资料如下：资料一：预计每个季度实现的销售收入（含增值税）均以赊销方式售出，其中60%在本季度内收到现金，其余40%要到下一季度收讫，假定不考虑坏账因素。部分与销售预算有关的数据如表2所示：表二金额单位：元学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案季度1234预计销售收入*100000110000*增值税销项税额*17000（D）*预计含税销售收入117000（B）*128700期初应收账款20800***第一季度销售当期收现额（A）第二季度销售当期收现额（C）第三季度销售当期收现额*第四季度销售当期收现额（E）经营现金收入合计*117000124020128700说明：上表中“*”表示省略的数据。资料二：预计每个季度所需要的直接材料（含增值税）均以赊购方式采购，其中50%于本季度内支付现金，其余50%需要到下个季度付讫，假定不存在应付账款到期现金支付能力不足的问题。部分与直接材料采购预算有关的数据如表3所示：表3金额单位：元季度1234预计材料采购成本60000*65000*增值税进项税额*（G）11050*预计含税采购金额合计（F）7020076050*77220期初应付账款1000035100（H）*第一季度销售当期收现额*第二季度销售当期收现额*第三季度销售当期收现额38025第四季度销售当期收现额*材料采购现金支出合计45100***说明：上表中“*”表示省略的数据。要求：（1）根据资料一确定表2中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。（2）根据资料二确定表3中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。（3）根据资料一和资料二，计算预算年度应收账款和应付账款的年末余额。［答案］（1）A＝70200（元），B＝117000（元），C＝70200（元），D＝18700（元），E＝77220（元）（2）F＝70200（元），G＝10200（元），H＝35100（元）（3）应收账款年末余额＝128700×40%＝51480（元）应付账款年末余额＝77220×50%＝38610（元）4.D公司为投资中心，下设甲乙两个利润中心，相关财务资料如下：学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案资料一：甲利润中心营业收入为38000元，变动成本总额为14000元，利润中心负责人可控的固定成本为4000元，利润中心负责人不可控但应由该中心负担的固定成本为7000元。资料二：乙利润中心负债人可控利润总额为30000元，利润中心可控利润总额为22000元。资料三：D公司利润为33000元，投资额为200000元，该公司预期的最低投资报酬率为12%。要求：（1）根据资料一计算甲利润中心的下列指标：①利润中心边际贡献总额；②利润中心负责人可控利润总额；③利润中心可控利润总额。（2）根据资料二计算乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本。（3）根据资料三计算D公司的剩余收益。［答案］（1）①利润中心边际贡献总额＝38000－14000＝24000（元）②利润中心负责人可控利润总额＝24000－4000＝20000（元）③利润中心可控利润总额＝20000－7000＝13000（元）（2）乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本＝30000－22000＝8000（元）（3）D公司的剩余收益＝33000－200000×12%＝9000（元）五、综合题1.E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%，现有六个方案可供选择，相关的净现金流量数据如表4所示：表4价值单位：万元方案t012345…91011合计ANCF-1050-50500450400350…150100501650BNCF-1100050100150200…4004505001650CNCF-11000275275275275…2752752751650DNCF-1100275275275275275…275275-1650ENCF-550-550275275275275…2752752751650FNCF--1100275275275275…2752752751650相关的时间价值系数如下：t（P/F，10%，t）（P/A，10%，t）（P/A，20%，t）（P/A，24%，t）10.90910.90910.83330.8065100.38556.14464.19253.6819要求：（1）根据表4数据，分别确定下列数据：学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案①A方案和B方案的建设期；②C方案和D方案的运营期；③E方案和F方案的项目计算期。（2）根据表4数据，说明A方案和D方案的资金投入方式。（3）计算A方案包括建设期的静态投资回收期指标。（4）利用简化方法计算E方案不包括建设期的静态投资回收期指标。（5）利润简化方法计算C方案净现值指标。（6）利用简化方法计算D方案内部收益率指标。［答案］（1）①A方案和B方案的建设期均为1年②C方案和D方案的运营期均为10年③E方案和F方案的项目计算期均为11年（2）A方案的资金投入方式为分次投入，D方案的资金投入方式为一次投入（3）A方案包括建设期的静态投资回收期＝3＋150/400＝3.38（年）（4）E方案不包括建设期的静态投资回收期指标＝1100/275＝4（年）（5）C方案净现值指标＝275×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，1）－1100＝275×6.1446×0.9091－1100＝436.17（万元）（6）275×（P/A，irr，10）＝1100即：（P/A，irr，10）＝4根据（P/A，20%，10）＝4.1925（P/A，24%，10）＝3.6819可知：（24%－irr）/（24%－20%）＝（3.6819－4）/（3.6819－4.1925）解得：irr＝21.51%2.F公司为一上市公司，有关资料如下：资料一：（1）2008年度的营业收入（销售收入）为10000万元，营业成本（销售成本）为7000万元。2009年的目标营业收入增长率为100%，且销售净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25%。（2）2008年度相关财务指标数据如表5所示：表5财务指标应收账款周转率存货周转率固定资产周转率销售净利率资产负债率股利支付率实际数据83.52.515%50%1/3（3）2008年12月31日的比较资产负债表（简表）如表6所示：表6公司资产负债表学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案单位：万元资产2008年初数2008年末数负债和股东权益2008年初数2008年末数现金5001000短期借款11001500应收账款1000（A）应付账款1400（D）存货2000（B）长期借款25001500长期股权投资10001000股本250250固定资产4000（C）资本公积27502750无形资产500500留存收益1000（E）合计900010000合计900010000（4）根据销售额比率法计算的2008年年末资产、负债各项目占销售收入的比重数据如表7所示（假定增加销售无需追加固定资产投资）；表7资产占销售收入比重负债和股东权益占销售收入比重现金10%短期借款-应收账款15%应付账款-存货（P）长期借款-长期股权投资-股本-固定资产（净值）-资本公积-无形资产-留存收益-合计（G）合计20%说明：上表中用"·"表示省略的数据。资料二：2009年年初该公司以970元/张的价格新发行每张面值1000元、3年期、票面利息率为5%、每年年末付息的公司债券。假定发行时的市场利息率为6%，发行费率忽略不计。部分时间价值系数如下：i（P/F，i，3）（P/A，i，3）5%0.86382.72326%0.83962.6730要求：（1）根据资料一计算或确定以下指标：①计算2008年的净利润；②确定表6中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）；③确定表7中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）；④计算2009年预计留存收益；学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案⑤按销售额比率法预测该公司2009年需要增加的资金数额（不考虑折旧的影响）；⑥计算该公司2009年需要增加的外部筹资数据。（2）根据资料一及资料二计算下列指标；①发行时每张公司债券的内在价值；②新发行公司债券的资金成本。［答案］（1）①2008年的净利润＝10000×15%＝1500（万元）②A＝1500（万元），B＝2000（万元），C＝4000（万元），E＝2000（万元），D＝2000（万元）③P＝20%，G＝45%④2009年预计留存收益＝10000×（1＋100%）×15%×（1－1/3）＝2000（万元）⑤2009年需要增加的资金数额＝10000×（45%－20%）＝2500（万元）⑥2009年需要增加的外部筹资数据＝2500－2000＝500（万元）（2）①发行时每张公司债券的内在价值＝1000×5%×（P/A，6%，3）＋1000×（P/F，6%，3）＝50×2.673＋1000×0.8396＝973.25（元）②新发行公司债券的资金成本＝1000×5%（1－25%）/970×100%＝3.87%学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案2010年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案一、单项选择题1.下列各项中，综合性较强的预算是（www.studypay.com）。A．销售预算B．材料采购预算C．现金预算D．资本支出预算［答案］C［解析］财务预算是根据财务战略、财务计划和各种预测信息，确定预算期内各种预算指标的过程。所以从这四个选项来看，现金预算是综合性最强的预算。2.下列各项中，可能会使预算期间与会计期间相分离的预算方法是（www.studypay.com）。A．增量预算法B．弹性预算法C．滚动预算法D．零售预算法［答案］C［解析］滚动预算又称连续预算，是指在编制预算时，将预算期与会计期间脱离开，随着预算的执行不断地补充预算，逐期向后滚动，使预算期始终保持为一个固定长度（一般为12个月）的一种预算方法。所以选项C正确。3.下列各项中，不能作为无形资产出资的是（www.studypay.com）。A．专利权B．商标权C．非专利技术D．特许经营权［答案］D［解析］对无形资产出资方式的限制，《公司法》规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。4.一般而言，与融资租赁筹资相比，发行债券的优点是（www.studypay.com）。A．财务风险较小B．限制条件较少C．资本成本较低D．融资速度较快［答案］C［解析］参见教材64页。融资租赁通常比举借银行借款或发行债券所负担的利息要高，租金总额通常要高于设备价款的30%，所以，与融资租赁相比，发行债券的资本成本低。本题的答案为选项C。5.下列各项中，属于非经营性负债的是（www.studypay.com）。A．应付账款B．应付票据C．应付债券D．应付销售人员薪酬［答案］C［解析］经营负债是企业在经营过程中自发形成的，不需要企业刻意筹资，选项C不符合经营负债的特点。所以答案是选项C。6.某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是（www.studypay.com）。A．降低利息费用B．降低固定成本水平C．降低变动成本D．提高产品销售单价学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［答案］A［解析］影响经营杠杆的因素包括：企业成本结构中的固定成本比重；息税前利润水平。其中，息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平（单位变动成本和固定成本总额）高低的影响。固定成本比重越高、成本水平越高、产品销售数量和销售价格水平越低，经营杠杆效应越大，反之亦然。而利息费用属于影响财务杠杆系数的因素。7.下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是（www.studypay.com）。A．计算简便B．便于理解C．直观反映返本期限D．正确反映项目总回报［答案］D［解析］静态投资回收期的优点是能够直接地反映原始投资的返本期限，便于理解，计算也不难，可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。8.某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值率为-12%；乙方案的内部收益率为9%；丙方案的项目计算期为10年，净现值为960万元，（P/A，10%，10）=6.1446；丁方案的项目计算期为11年，年等额净回收额为136.23万元。最优的投资方案是（www.studypay.com）。A．甲方案B．乙方案C．丙方案D．丁方案［答案］C［解析］本题主要考察项目投资的决策。题干中，甲方案的净现值率为负数，不可行；乙方案的内部收益率9%小于基准折现率10%，也不可行，所以排除A．B；丙方案的年等额净回收额=960/（P/A,10%,10）=960/6.1446=156.23（万元），大于丁方案的年等额回收额136.23万元，所以本题的最优方案应该是丙方案。9.运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（www.studypay.com）。A．最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋转换成本）B．最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）C．最佳现金持有量＝min（机会成本＋经营成本＋转换成本）D．最佳现金持有量＝min（机会成本＋经营成本＋短缺成本）［答案］B［解析］参见教材146页，在成本模型下，最佳现金持有量是管理成本、机会成本和短缺成本三者之和的最小值。所以，本题的答案为选项B。10.企业在进行商业信用定量分析时，应当重点关注的指标是（www.studypay.com）。A．发展创新评价指标B．企业社会责任指标C．流动性和债务管理指标D．战略计划分析指标［答案］C［解析］学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始。通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。常用的指标有：流动性和营运资本比率、债务管理和支付比率和盈利能力指标。所以选项C正确。11.下列各项中，不属于现金支出管理措施的是（www.studypay.com）。A．推迟支付应付款B．企业社会责任C．以汇票代替支票D．争取现金收支同步［答案］B［解析］本题考查教材151页付款管理的内容。现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金支出时间，但必须是合理的，包括使用现金浮游量、推迟应付款支付、汇票代替支票、改进员工支付模式、透支、争取现金流出与现金流入同步、使用零余额账户。12.某公司按照2/20,N/60的条件从另一公司购入价值1000万的货物，由于资金调度的限制，该公司放弃了获取2%现金折扣的机会，公司为此承担的信用成本率是（www.studypay.com）。A．2.00%B．12.00%C．12.24%D．18.37%［答案］D［解析］本题考查教材175页放弃现金折扣的信用成本率的计算公式。放弃现金折扣的信用成本率=2%/（1-2%）×360/（60-20）=18.37%。13.约束性固定成本不受管理当局短期经营决策行动的影响。下列各项中，不属于企业约束性固定成本的是（www.studypay.com）。A．厂房折旧B．厂房租金支出C．高管人员基本工资D．新产品研究开发费用［答案］D［解析］约束性固定成本是指管理当局的短期（经营）决策行动不能改变其具体数额的固定成本。例如：保险费、房屋租金、管理人员的基本工资等。新产品的研究开发费用是酌量性固定成本。14.企业的收益分配有狭义和广义之分，下列各项中，属于狭义收益分配的是（www.studypay.com）。A．企业收入的分配B．企业净利润的分配C．企业产品成本的分配D．企业职工薪酬的分配［答案］B［解析］企业的收益分配有广义和狭义两种。广义的收益分配是指对企业的收入和净利润进行分配，包括两个层次的内容：第一层次是对企业收入的分配；第二层次是对企业净利润的分配。狭义的收益分配则仅仅是指对企业净利润的分配。因此，选项B是正确的。参见教材178页。15.下列各项中，一般不作为以成本为基础的转移定价计价基础的是（www.studypay.com）。A．完全成本B．固定成本C．变动成本D．变动成本加固定制造费用学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［答案］B［解析］企业成本范畴基本上有三种成本可以作为定价基础，即变动成本、制造成本和完全成本。制造成本是指企业为生产产品或提供劳务等发生的直接费用支出，一般包括直接材料、直接人工和制造费用，因此，选项B是答案。16.下列关于股利分配政策的表述中，正确的是（www.studypay.com）。A．公司盈余的稳定程度与股利支付水平负相关B．偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利政策C．基于控制权的考虑，股东会倾向于较高的股利支付水平D．债权人不会影响公司的股利分配政策［答案］B［解析］本题考核的是是利润分配制约因素。一般来讲，公司的盈余越稳定，其股利支付水平也就越高，所以选项A的说法不正确；公司要考虑现金股利分配对偿债能力的影响，确定在分配后仍能保持较强的偿债能力，所以偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利政策，选项B的说法正确；基于控制权的考虑，股东会倾向于较低的股利支付水平，以便从内部的留存收益中取得所需资金，所以选项C的说法不正确；一般来说，股利支付水平越高，留存收益越少，企业的破产风险加大，就越有可能损害到债权人的利益，因此，为了保证自己的利益不受侵害，债权人通常都会在债务契约、租赁合同中加入关于借款企业股利政策的限制条款，所以选项D的说法不正确。17.下列关于短期融资券筹资的表述中，不正确的是（www.studypay.com）。A．发行对象为公众投资者B．发行条件比短期银行借款苛刻C．筹资成本比公司债券低D．一次性筹资数额比短期银行借款大［答案］A［解析］本题主要考核短期融资债券。短期融资券发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。所以选项A的说法不正确；发行短期融资券的条件比较严格，必须是具备一定信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资，所以选项B的说法正确；相对于发行公司债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低，所以选项C的说法正确；相对于短期银行借款筹资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大，所以选项D的说法正确。18.“公司实施税务管理要求所能增加的收益超过税务管理成本”体现的原则的是（www.studypay.com）。A．税务风险最小化原则B．依法纳税原则C．税务支出最小化原则D．成本效益原则［答案］D［解析］税务管理的目的是取得效益。成本效益原则要求企业进行税务管理时要着眼于整体税负的减轻，针对各税种和企业的现实情况综合考虑，力争使通过税务管理实现的收益增加超过税务管理的成本。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案19.下列各项中，不会稀释公司每股收益的是（www.studypay.com）。A．发行认股权证B．发行短期融资券C．发行可转换公司债券D．授予管理层股份期权［答案］B［解析］企业存在稀释性潜在普通股的，应当计算稀释每股收益。潜在普通股包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。因此本题的正确答案是B。参见教材256页最后一段。20.在上市公司杜邦财务分析体系中，最具有综合性的财务指标是（www.studypay.com）。A．营业净利率B．净资产收益率C．总资产净利率D．总资产周转率［答案］B［解析］净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点。21.下列综合绩效评价指标中，属于财务绩效定量评价指标的是（www.studypay.com）。A．获利能力评价指标B．战略管理评价指标C．经营决策评价指标D．风险控制评价指标［答案］A答案解析本题考查教材268页财务业绩定量评价指标。财务绩效定量评价指标由反映企业盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四方面的基本指标和修正指标构成。因此本题的正确答案是A。而选项BC．D均属于管理业绩定性评价指标。22.某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（www.studypay.com）。A．有利于规避企业短期行为B．有利于量化考核和评价C．有利于持续提升企业获利能力D．有利于均衡风险与报酬的关系［答案］B［解析］以企业价值最大化作为财务管理目标，具有以下优点（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量（2）考虑了风险与报酬的关系（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为（4）用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。23.某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，拟采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是（www.studypay.com）。A．强化内部人控制B．解聘总经理C．加强对经营者的监督D．将经营者的报酬与其绩效挂钩［答案］A学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［解析］所有者与经营者利益冲突的协调，通常可以采取以下方式解决：1.解聘；2.接收；3.激励。24.下列应对通货膨胀风险的各种策略中，不正确的是（www.studypay.com）。A．进行长期投资B．签订长期购货合同C．取得长期借款D．签订长期销货合同［答案］D［解析］为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值（所以选项A正确）；与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失（所以选项B正确）；取得长期负债，保持资本成本的稳定（所以选项C正确）；签订长期销货合同，会降低在通货膨胀时期的现金流入，所以选项D不正确。25.某产品预计单位售价12元，单位变动成本8元，固定成本总额120万元，适用的企业所得税税率为25%。要实现750万元的净利润，企业完成的销售量至少应为（www.studypay.com）万件。A．105B．157.5C．217.5D．280［答案］D［解析］根据公式，[销售量×（单价-单位变动成本）－固定成本]×（1-所得税税率）＝净利润，我们将题目中数据代入公式，则有[销售量×（12－8）－120]×（1-25%）＝750，解得销售量＝280（万件）。二、多项选择题26.上市公司引入战略投资者的主要作用有（www.studypay.com）。A．优化股权结构B．提升公司形象C．提高资本市场认同度D．提高公司资源整合能力［答案］ABCD［解析］本题考查教材53页引入战略投资者的作用知识点。引入战略投资者的作用包括提升公司形象，提高资本市场认同度；优化股权结构，健全公司法人治理；提高公司资源整合力，增强公司的核心竞争力；达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。27.相对于股权融资而言，长期银行款筹资的优点有（www.studypay.com）。A．筹资风险小B．筹资速度快C．资本成本低D．筹资数额大［答案］BC［解析］相对于股权筹资来说，长期借款筹资的优点有：1.筹资速度快；2.筹资成本低；3.筹资弹性大。28.处于初创阶段的公司，一般不宜采用的股利分配政策有（www.studypay.com）。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案A．固定股利政策B．剩余股利政策C．固定股利支付率政策D．稳定增长股利政策［答案］ACD［解析］本题考核的是股利政策。固定或稳定增长的股利政策通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业，但很难被长期采用，所以选项A．D是答案；剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象，一般适用于公司初创阶段，所以选项B不是答案；固定股利支付率政策比较适用于那些处于稳定发展阶段且财务状况也较稳定的公司，所以选项C是答案。29.下列各项关于现金周转期的表述中，正确的有（www.studypay.com）。A．减慢支付应付账款可以缩短现金周转期B．产品生产周期的延长会缩短现金周转期C．现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和D．现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段［答案］ACD［解析］现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期，所以选项A．C正确，选项B不正确；现金周转期就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，所以选项D正确。30.下列销售预测方法中，属于定性分析法的有（www.studypay.com）。A．德尔菲法B．推销员判断法C．因果预测分析法D．产品寿命周期分析法［答案］ABD［解析］销售预测的定性分析法包括推销员判断法、专家判断法和产品寿命周期分析法。其中的专家判断法包括个别专家意见汇集法、专家小组法和德尔菲法。所以，本题的答案为选项AB．D。选项C属于销售预测的定量分析法。参见教材182页的内容。31.下列各项中，属于企业税务管理内容的有（www.studypay.com）。A．税务信息管理B．税务计划管理C．税务风险管理D．税务征收管理［答案］ABC［解析］本题主要考查税务管理内容这个知识点，其内容大致可划分为税务信息管理；税务计划管理；涉税业务的税务管理；纳税实务管理；税务行政管理，其次企业还应加强税务风险管理。32.上市公司年度报告信息披露中，“管理层讨论与分析”披露的主要内容有（www.studypay.com）。A．对报告期间经济状况的评价分析B．对未来发展趋势的前瞻性判断学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案C．注册会计师审计意见D．对经营中固有风险和不确定性的揭示［答案］ABD［解析］管理层讨论与分析是上市公司定期报告中管理层对本企业过去经营状况的评价分析以及对企业和未来分析趋势的前瞻性判断，是对企业财务报表中所描述的财务状况和经营成果的解释，是对经营中固有风险和不确定性的揭示，同时也是对企业未来发展前景的预期。33.某公司有Ａ、Ｂ两个子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，根据我国企业的实践，公司总部一般应该集权的有（www.studypay.com）。A．融资权B．担保权C．收益分配权D．经营权［答案］ABC［解析］本题考核的是集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容，总结中国企业的实践，集权与分权相结合型财务管理体制的核心内容是企业总部应做到制度统一、资金集中、信息集成和人员委派。具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权；分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权。所以，选项AB．C正确。34.下列各项中，属于衍生金融工具的有（www.studypay.com）。A．股票B．互换C．债券D．掉期［答案］BD［解析］常见的基本金融工具有货币、票据、债券、股票；衍生的金融工具主要有各种远期合约、互换、掉期、资产支持证券等。35.采用比例预算法测算目标利润时，常用的方法有（www.studypay.com）。A．资产周转率法B．销售收入利润率法C．成本利润率法D．投资资本回报率法［答案］BCD［解析］采用比率预算法预测目标利润时，常用的方法包括（1）销售收入利润率法（2）成本利润率法（3）投资资本回报率法（4）利润增长百分比法。所以，本题的答案为选项BC．D。参见教材27页。试题点评本题考核比例预算法，题目难度不大，考生不应失分。三、判断题学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案46.企业财务管理部门负责企业预算的编制、执行、分析和考核工作，并对预算执行结果承担直接责任。（www.studypay.com）［答案］×［解析］企业财务管理部门具体负责企业预算的跟踪管理，监督预算的执行情况，分析预算与实际执行的差异及原因，提出改进管理的意见和建议。47.其他条件不变的情况下，企业财务风险大，投资者要求的预期报酬率就高，企业筹资的资本成本相应就大。（www.studypay.com）［答案］√［解析］在其他条件不变的情况下，如果企业财务风险大，则企业总体风险水平就会提高，投资者要求的预期报酬率也会提高，那么企业筹资的资本成本相应就大。参见教材77页。48.根据期限匹配融资战略，固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金。（www.studypay.com）［答案］√［解析］在期限匹配融资战略中，永久性流动资产和固定资产以长期融资方式（负债或权益）来融通，波动性流动资产用短期来源融通。参见教材143页。因此本题的说法正确。49.投资项目的经营成本不应包括运营期间固定资产折旧费、无形资产摊销费和财务费用。（www.studypay.com）［答案］√［解析］经营成本又称付现的营运成本（或简称付现成本），是指运营期内为满足正常生产经营而动用货币资金支付的成本费用，财务费用不属于运营成本，因此也就不属于经营成本，而固定资产折旧费、无形资产摊销属于非付现的营运成本，所以也不属于经营成本。50.企业采用严格的信用标准，虽然会增加应收账款的机会成本，但能扩大商品销售额，从而给企业带来更多的收益。（www.studypay.com）［答案］×［解析］本题考核的是信用政策下的信用标准。如果企业执行的信用标准过于严格，可能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额，因此会限制企业的销售机会，赊销额降低了，应收账款也会降低，所以机会成本也随之降低，本题说法错误。51.在不同规模的投资中心之间进行业绩比较时，使用剩余收益指标优于投资报酬率指标。（www.studypay.com）［答案］×［解析］剩余收益指标弥补了投资报酬率指标会使局部利益与整体利益冲突的不足，但是由于其是一个绝对指标，故而难以在不同的规模的投资中心之间进行业绩比较。52.学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案企业税务风险管理是为避免企业多缴税所采取的管理对策和措施，应由财务部做出决策并负责督导。（www.studypay.com）［答案］×［解析］税务风险管理由董事会负责督导并参与决策，所以，本题的说法不正确。53.上市公司盈利能力的成长性和稳定性是影响其市盈率的重要因素。（www.studypay.com）［答案］√［解析］影响股票市盈率的因素有：第一，上市公司盈利能力的成长性；第二，投资者所获报酬率的稳定性；第三，市盈率也受到利率水平变动的影响。所以说上市公司盈利能力的成长性和稳定性是影响市盈率的重要因素的说法是正确的。参见教材258页。54.财务分析中的效率指标，是某项财务活动中所费与所得之间的比率，反映投入与产出的关系。（www.studypay.com）［答案］√［解析］效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。55.在经济衰退初期，公司一般应当出售多余设备，停止长期采购。（www.studypay.com）［答案］√［解析］本题考核第一章经济周期的内容。在经济衰退期，财务战略一般为停止扩张、出售多余设备、停产不利产品、停止长期采购、削减存货、停止扩招雇员。所以本题说法正确。四、计算分析题1.A公司是一家小型玩具制造商，2009年11月份的销售额为40万元，12月份销售额为45万元。根据公司市场部的销售预测，预计2010年第一季度1～3月份的月销售额分别为50万元、75万元和90万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当月收款60%，次月收款30%，第三个月收款10%。公司预计2010年3月份有30万元的资金缺口，为筹措所需资金，公司决定将3月份全部应收账款进行保理，保理资金回收比率为80%。要求：（1）测算2010年2月份的现金收入合计。（2）测算2010年3月份应收账款保理资金回收额。（3）测算2010年3月份应收账款保理收到的资金能否满足当月资金需求。［答案］根据题干“销售额的收款进度为销售当月收款的60%，次月收款30%，第三个月收款10%”，可知：本月的现金流入＝上上月的销售额×10%＋上月的销售额×30%＋本月的销售额×60%，本月末的应收账款＝上月的销售额×10%＋本月的销售额×40%。（1）2月份的现金收入＝45×10%＋50×30%＋75×60%＝64.5（万元）（2）3月份应收账款保理资金回收额＝3月末应收账款×80%＝（75×10%＋90×40%）×80%＝34.8（万元）（3）3月份应收账款保理资金回收额34.学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案8万元于大于3月份的资金缺口30万元，所以3月份应收账款保理收到的资金能满足当月的资金需求。2.B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2010年1月25日）起满1年后的第一个交易日（2011年1月25日）。方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5.5%要求：（1）计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行可转换公司债券节约的利息。（2）预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平（以2010年的每股收益计算）。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2010年的净利润及其增长率至少应达到多少？（3）如果转换期内公司股价在8～9元之间波动，说明B公司将面临何种风险？［答案］（1）发行可转换公司债券节约的利息＝8×（5.5%－2.5%）＝0.24（亿元）（2）要想实现转股，转换期的股价至少应该达到转换价格10元，由于市盈率＝每股市价/每股收益，所以，2010年的每股收益至少应该达到10/20＝0.5元，净利润至少应该达到0.5×10＝5（亿元），增长率至少应该达到（5－4）/4×100%＝25%。（3）如果公司的股价在8～9元中波动，由于股价小于转换价格，此时，可转换债券的持有人将不会转换，所以公司存在不转换股票的风险，并且会造成公司集中兑付债券本金的财务压力，加大财务风险。3.C公司是一家冰箱生产企业，全年需要压缩机360000台，均衡耗用。全年生产时间为360天，每次的订货费用为160元，每台压缩机持有费率为80元，每台压缩机的进价为900元。根据经验，压缩机从发出订单到进入可使用状态一般需要5天，保险储备量为2000台。要求：（1）计算经济订货批量。（2）计算全年最佳定货次数。（3）计算最低存货成本。（4）计算再订货点。［答案］（1）经济订货批量＝（2×360000×160/80）^（1/2）＝1200（台）（2）全年最佳定货次数＝360000/1200＝300（次）（3）最低存货总成本＝（1200/2＋2000）×80＋300×160＋900×360000＝324256000（元）（4）再订货点＝预计交货期内的需求＋保险储备＝5×（360000/360）＋2000＝7000（台）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案4.D公司总部在北京，目前生产的产品主要在北方地区销售，虽然市场稳定，但销售规模多年徘徊不前。为了扩大生产经营，寻求新的市场增长点，D公司准备重点开拓长三角市场，并在上海浦东新区设立分支机构，负责公司产品在长三角地区的销售工作，相关部门提出了三个分支机构设置方案供选择：甲方案为设立子公司；乙方案为设立分公司；丙方案为先设立分公司，一年后注销再设立子公司。D公司总部及上海浦东新区分支机构有关资料如下：资料一：预计D公司总部2010～2015年各年应纳税所得额分别1000万元、1100万元、1200万元、1300万元、1400万元、1500万元。适用的企业所得税税率为25%。资料二：预计上海浦东新区分支机构2010～2015年应纳税所得额分别为-1000万元、200万元、200万元、300万元、300万元、400万元。假设分公司所得税不实行就地预缴政策，由总公司统一汇总缴纳；假设上海浦东新区纳税主体各年适用的企业所得税税率均为15%。要求：计算不同分支机构设置方案下2010～2015年累计应缴纳的企业所得税税额，并从税收筹划角度分析确定分支机构的最佳设置方案。［答案］甲方案：2010～2015年公司总部缴纳所得税总额为（1000＋1100＋1200＋1300＋1400＋1500）×25%＝1875（万元）；分支机构采取子公司形式，所以需要纳税。根据公式“应交企业所得税＝应纳税所得额×所得税税率”以及“应纳税所得额为负数时不需要缴纳所得税”可知：分支机构2010～2015年累计应缴纳的企业所得税税额＝（200＋200＋300＋300＋400）×15%＝210（万元）甲方案下公司总部和分支机构共计纳税1875＋210＝2085（万元）说明：由于教材243页〔例7－17〕存在错误（错误在于根据241页的公式可知，计算应纳税所得额时已经扣除了允许弥补的以前年度亏损，但是例题答案中认为题中给出的应纳税所得额并没有扣除允许弥补的以前年度亏损，与教材241页的公式矛盾），所以，如果按照〔例7－17〕的思路回答，估计也不会扣分。即回答为：分支机构在2010～2014都不需要缴纳企业所得税，2015年缴纳的企业所得税为400×15%＝60（万元）；甲方案下公司总部和分支机构共计纳税1875＋60＝1935（万元）。乙方案：分支机构采取分公司形式设立，不具备独立纳税人条件，需要汇总到企业总部集中纳税。2010～2015年公司总部和分支机构合并后应纳税所得额分别为：（1000-1000）、（1100＋200）、（1200＋200）、（1300＋300）、（1400＋300）、（1500＋400）即：0万元、1300万元、1400万元、1600万元、1700万元、1900万元。2010～2015年公司总部和分支机构纳税总额为：（1300＋1400＋1600＋1700＋1900）×25%＝1975（万元）丙方案：学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案2010年公司总部及分支机构并合并纳税，所以两者应缴纳的所得税为：公司总部应缴所得税为（1000-1000）×25%=0（万元）。2011～2015年公司总部和分支机构各自单独缴纳企业所得税：2011～2015年公司总部应缴纳的企业所得税为：（1100＋1200＋1300＋1400＋1500）×25%＝1625（万元）2011～2015年分支机构应缴纳的企业所得税为：（200＋200＋300＋300＋400）×15%=210（万元）丙方案下应缴的企业所得税总额＝1625＋210＝1835（万元）所以三个方案中，丙方案缴纳的所得税最少，为最佳设置方案。五、综合题1.B公司是一家生产电子产品的制造类企业，采用直线法计提折旧，适用的企业所得税税率为25%。在公司最近一次经营战略分析会上，多数管理人员认为，现有设备效率不高，影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模，推定结构转型，生产新一代电子产品。（1）公司配置新设备后，预计每年营业收入扣除营业税金及附加后的差额为5100万元，预计每年的相关费用如下：外购原材料、燃料和动力费为1800万元，工资及福利费为1600万元，其他费用为200万元，财务费用为零。市场上该设备的购买价（即非含税价格，按现行增值税法规定，增值税进项税额不计入固定资产原值，可以全部抵扣）为4000万元，折旧年限为5年，预计净残值为零。新设备当年投产时需要追加流动资金投资2000万元。（2）公司为筹资项目投资所需资金，拟定向增发普通股300万股，每股发行价12元，筹资3600万元，公司最近一年发放的股利为每股0.8元，固定股利增长率为5%；拟从银行贷款2400万元，年利率为6%，期限为5年。假定不考虑筹资费用率的影响。（3）假设基准折现率为9%，部分时间价值系数如表1所示。表1N12345（P/F，9%，n）0.91740.84170.77220.70840.6499（P/A，9%，n）0.91741.75912.53133.23973.8897　要求：（1）根据上述资料，计算下列指标：①使用新设备每年折旧额和1～5年每年的经营成本；②运营期1～5年每年息税前利润和总投资收益率；③普通股资本成本、银行借款资本成本和新增筹资的边际资本成本；④建设期净现金流量（NCF0），运营期所得税后净现金流量（NCF1-4和NCF5）及该项目净现值。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案（2）运用净现值法进行项目投资决策并说明理由。［答案］（1）①使用新设备每年折旧额＝4000/5＝800（万元）1～5年每年的经营成本＝1800＋1600＋200＝3600（万元）②运营期1～5年每年息税前利润＝5100－3600－800＝700（万元）总投资收益率＝700/（4000＋2000）×100%＝11.67%③普通股资本成本＝0.8×（1＋5%）/12＋5%＝12%银行借款资本成本＝6%×（1－25%）＝4.5%新增筹资的边际资本成本＝12%×3600/（3600＋2400）＋4.5%×2400/（3600＋2400）＝9%④NCF0＝－4000－2000＝－6000（万元）NCF1-4＝700×（1-25%）＋800＝1325（万元）NCF5＝1325＋2000＝3325（万元）该项目净现值＝－6000＋1325×（P/A，9%，4）＋3325×（P/F，9%，5）＝－6000＋1325×3.2397＋3325×0.6499＝453.52（万元）（2）该项目净现值453.52万元大于0，所以该项目是可行的。2.F公司为一家稳定成长的上市公司，2009年度公司实现净利润8000万元。公司上市三年来一直执行稳定增长的现金股利政策，年增长率为5%，吸引了一批稳健的战略性机构投资者。公司投资者中个人投资者持股比例占60%。2008年度每股派发0.2元的现金股利。公司2010年计划新增一投资项目，需要资金8000万元。公司目标资产负债率为50%。由于公司有良好的财务状况和成长能力，公司与多家银行保持着良好的合作关系。公司2009年12月31日资产负债表有关数据如表2所示：表2金额单位：万元货币资金12000负债20000股本（面值1元，发行在外10000万股普通股）10000资本公积8000盈余公积3000未分配利润9000股东权益总额300002010年3月15日公司召开董事会会议，讨论了甲、乙、丙三位董事提出的2009年度股利分配方案：（1）甲董事认为考虑到公司的投资机会，应当停止执行稳定增长的现金股利政策，将净利润全部留存，不分配股利，以满足投资需要。（2）乙董事认为既然公司有好的投资项目，有较大的现金需求，应当改变之前的股利政策，采用每10股送5股的股票股利分配政策。（3）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案丙董事认为应当维持原来的股利分配政策，因为公司的战略性机构投资者主要是保险公司，他们要求固定的现金回报，且当前资本市场效率较高，不会由于发放股票股利使股价上涨。要求：（1）计算维持稳定增长的股利分配政策下公司2009年度应当分配的现金股利总额。（2）分别计算甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的个人所得税税额。（3）分别站在企业和投资者的角度，比较分析甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的利弊，并指出最佳股利分配方案。［答案］（1）公司2009年度应当分配的现金股利总额＝0.2×（1＋5%）×10000＝2100（万元）（2）甲董事提出的股利分配方案的个人所得税税额为0。乙董事提出的股利分配方案下，股东可以获得的股票股利＝10000×60%×5/10×50%＝1500（万元）应该缴纳的个人所得税税额＝1500×20%＝300（万元）丙董事提出的股利分配方案下，股东可以获得的现金股利为2100×60%＝1260（万元）应缴纳的个人所得税税额＝1260×20%×50%＝126（万元）（3）甲董事提出的股利分配方案站在企业的角度，在公司面临较好的投资机会时可以迅速获取所需资金，但不能确保公司股价的稳定，不利于公司树立良好的形象。站在投资者的角度，甲董事提出的股利分配方案不利于投资者安排收入与支出。乙董事提出的股利分配方案站在企业的角度：①不需要向股东支付现金，在再投资机会较多的情况下，可以为公司再投资保留所需资金；②可以降低公司股票的市场价格，既有利于促进股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投资者成为公司股东，进而使股权更为分散，有效地防止公司被恶意控制；③可以传递公司未来发展前景良好的信息，从而增强投资者的信心，在一定程度上稳定股票价格。站在投资者的角度：①既可以获得股利，又可以获得股票价值相对上升的好处；②并且由于股利收入和资本利得税率的差异，如果投资者把股票股利出售，还会给他带来资本利得纳税上的好处。（注：此问考察的是股票股利的好处）丙董事提出的股利分配方案站在企业的角度，该方案向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。稳定的股利额有利于吸引那些打算进行长期投资并对股利有很高依赖性的股东。站在投资者的角度，稳定的股利额有助于投资者安排股利收入和支出。结合题目分析应该选择丙董事方案，原因如下：（1）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案题目条件给出“2009年的净利润为8000万元，投资需求的金额为8000万元，企业要求的目标资金结构资产负债率为50%”根据条件可以分析得出：净利润中有8000×50%＝4000万元的资金可以用于满足投资需求，剩余的4000万元可以用于发放现金股利。且通过计算2009年需发放的现金股利为10000×0.2×（1＋5%）＝2100万元，所以企业完全有能力进行现金股利的发放。（2）题目中给出条件：“由于公司有良好的财务状况和成长能力，公司与多家银行保持着良好的合作关系，”说明企业有足够的能力筹集到投资所需资金。（3）通过计算丙董事的方案相对于乙懂事的方案还可以使得股东少交税。综上，根据现阶段该公司的情况，选择丙董事的方案较为合适。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案2011年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案一、单项选择题1.下列各项中，属于商业信用筹资方式的是（www.studypay.com）。A．发行短期融资券B．应付账款筹资C．短期借款D．融资租赁［答案］B［解析］商业信用的形式一般包括应付账款、应计未付款和预收货款。所以，本题B选项正确。（见教材174-176页）2.某公司月成本考核例会上，各部门经理正在讨论、认定直接人工效率差异的责任部门。根据你的判断，该责任部门应是（www.studypay.com）A．生产部门B．销售部门C．供应部门D．管理部门［答案］A［解析］直接人工效率差异，其形成的原因也是多方面的，工人技术状况、工作环境和设备条件的好坏等，都会影响效率的高低，但其主要责任还是在生产部门。（见教材203页）3.某公司非常重试产品定价工作，公司负责人强调，产品定价一定要正确反映企业产品的真实价值消耗和转移，保证企业简单再生产的继续进行．在下列定价方法中，该公司不宜采用的是（www.studypay.com）A．完全成本加成定价法B．制造成本定价法C．保本点定价法D．目标利润定价法［答案］B［解析］制造成本是指企业为生产产品或提供劳务等发生的直接费用支出，一般包括直接材料、直接人工和制造费用。由于它不包括各种期间费用，因此不能正确反映企业产品的真实价值消耗和转移。利用制造成本定价不利于企业简单再生产的继续进行。（见教材188页）4.股利的支付可减少管理层可支配的自由现金流量，在一定程度上和抑制管理层的过度投资或在职消费行为．这种观点体现的股利理论是（www.studypay.com）A．股利无关理论B．幸好传递理论C．＂手中鸟＂理论D．代理理论［答案］D［解析］代理理论认为，股利的支付能够有效地降低代理成本。首先，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益；其次，较多的现金股利发放，减少了内容融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督，这样便能通过资本市场的监督减少了代理成本。（学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案见教材214页）5.下列关于成本动因（又称成本驱动因素）的表述中，不正确的是（www.studypay.com）A．成本动因可作为作业成本法中的成本分配的依据B．成本动因可按作业活动耗费的资源进行度量C．成本动因可分为资源动因和生产动因D．成本动因可以导致成本的发生［答案］C［解析］成本动因，是指导致成本发生的因素。所以，选项D正确；成本动因通常以作业活动耗费的资源来进行度量，所以，选项B正确；在作业成本法下，成本动因是成本分配的依据，所以，选项A正确；成本动因又可以分为资源动因和作业动因，所以选项C不正确。（见教材205页）6.已知当前的国债利率为３%，某公司适用的所得税税率为２５%。出于追求最大税后收益的考虑，该公司决定购买一种金融债券．该金融债券的利率至少应为（www.studypay.com）A．2.65%B．3%C．3.75%D．4%［答案］D［解析］根据企业所得税法的规定，国债利息收益免交企业所得税，而购买企业债券取得的收益需要缴纳企业所得税。所以本题中购买金融债券要想获得与购买国债相同的收益率，其利率应为3%/（1-25%）=4%。（见教材233页）7.下列各项财务指标中，能够提示公司每股股利与每股受益之间关系的是（www.studypay.com）A．市净率B．股利支付率C．每股市价D．每股净资产［答案］B［解析］股利支付率=股利支付额/净利润=每股股利/每股收益。8.下列各项财务指标中，能够综合反映企业成长性和投资风险的是（www.studypay.com）A．市盈率B．每股收益C．销售净利率D．每股净资产［答案］A［解析］一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评价越高，反之，投资者对该股票评价越低。另一方面，市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大，市盈率越低，说明投资与该股票的风险越小。（见教材258页）9.下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是（www.studypay.com）A．强调股东的首要地位B．强调债权人的首要地位C．强调员工的首要地位D．强调经营者的首要地位［答案］A［解析］相关者利益最大化目标强调股东首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。（见教材第3页）10.学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案某企业集团经过多年的发展，已初步形成从原料供应、生产制造到物流服务上下游密切关联的产业集群，当前集团总部管理层的素质较高，集团内部信息化管理的基础较好。据此判断，该集团最适宜的财务管理体制类型是（www.studypay.com）A．集权型B．分权型C．自主型D．集权与分权相结合型［答案］A［解析］作为实体的企业，各所属单位之间往往具有某种业务上的联系，特别是那些实施纵向一体化战略的企业，要求各所属单位保持密切的业务联系。各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。企业意欲采用集权型财务管理体制，除了企业管理高层必须具备高度的素质能力外，在企业内部还必须有一个能及时、准确地传递信息的网络系统。本题中描述的企业符合上述要求。（见教材8-9页）11.2010年10月19日，我国发布了《ＸＢＲＬ，（可扩展商业报告语言）技术规范系列国家标准和通用分类标准》。下列财务管理环境中，随之得到改善的是（www.studypay.com）A．经济环境B．金融环境C．市场环境D．技术环境［答案］D［解析］可扩展商业报告语言（XBRL）分类标准属于会计信息化标准体系，它属于技术环境的内容。（见教材13页）12.下列预算编制方法中，可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制的是（www.studypay.com）A．增量预算B．弹性预算C．滚动预算D．零基预算［答案］A［解析］增量预算编制方法的缺陷是可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制，因为不加分析地保留或接受原有的成本费用项目，可能使原来不合理的费用继续开支而得不到控制，形成不必要开支合理化，造成预算上的浪费。（见教材23页）13.运用零基预算法编制预算，需要逐项进行成本效益分析的费用项目是（www.studypay.com）A．可避免费用B．不可避免费用C．可延续费用D．不可延续费用［答案］A［解析］零基预算编制过程中要划分不可避免费用项目和可避免费用项目。在编制预算时，对不可避免费用项目必须保证资金供应；对可避免费用项目，则需要逐项进行成本与效益分析，尽量控制不可避免项目纳入预算当中。（见教材24页）14.某公司预算年度计划新增留存收益为150万元，目标股利分配额为600万元，适用的所得税率为25%，则目标利润总额是（www.studypay.com）A．337.5万元B．562.5万元C．750万元D．1000万元［答案］D［解析］目标利润总额=（150+600）/（1-25%）=1000（万元）（见教材27页）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案15.下列各项中，不会对预计资产负债表中存货金额产生影响的是（www.studypay.com）A．生产预算B．材料采购预算C．销售费用预算D．单位产品成本预算［答案］C［解析］销售及管理费用预算只是影响利润表中数额，对存货项目没有影响。（见教材35页）16.在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是（www.studypay.com）A．初创阶段B．破产清算阶段C．收缩阶段D．发展成熟阶段［答案］D［解析］见教材P86。一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆，在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。同样企业在破产清算阶段和收缩阶段都不宜采用较高负债比例。所以只有选项D正确。17.某公司为一家新建设的有限责任公司，其注册资本为1000万元，则该公司股东首次出资的最低金额是（www.studypay.com）A．100万元B．200万元C．300万元D．400万元［答案］B［解析］见教材P44。股份有限公司和有限责任公司的股东首次出资额不得低于注册资本的20%。所以该公司股东首次出资的最低金额是200（=1000×20%）万元。18.企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是（www.studypay.com）。A．吸收货币资产B．吸收实物资产C．吸收专有技术D．吸收土地使用权［答案］C［解析］见教材P47。吸收工业产权等无形资产出资的风险较大。因为以工业产权投资，实际上是把技术转化为资本，使技术的价值固定化。而技术具有强烈的时效性，会因其不断老化落后而导致实际价值不断减少甚至完全丧失。所以本题就选选项C。19.某公司2011年预计营业收入为50000万元，预计销售净利率为10%，股利支付率为60%。据此可以测算出该公司2011年内部资金来源的金额为（www.studypay.com）。A．2000万元B．3000万元C．5000万元D．8000万元［答案］A［解析］见教材P71。预测期内部资金来源=预测期销售收入×预测期销售净利率×（1-股利支付率），则本题2011年内部资金来源的金额=50000×10%×（1-60%）=2000（万元）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案20.下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是（www.studypay.com）。A．通货膨胀加剧B．投资风险上升C．经济持续过热D．证券市场流动性增强［答案］D［解析］见教材P76。如果国民经济不景气或者经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本就高。选项AB．C均会导致企业资本成本增加，所以本题选选项D。21.某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0=-200万元，NCF1=-50万元，NCF2-3=100万元，NCF4-11=250万元，NCF12=150万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为（www.studypay.com）。A．2.0年B．2.5年C．3.2年D．4.0年［答案］C［解析］本题考核静态投资回收期的计算。包括建设期的投资回收期（PP）＝最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数＋最后一项为负值的累计净现金流量绝对值/下一年度净现金流量＝3＋50/250＝3.2年，所以本题正确答案为C。参见教材117页。22.某投资项目的投资总额为200万元，达产后预计运营期内每年的息税前利润为24万元，相关负债筹资年利息费用为4万元，适用的企业所得税税率为25%，则该项目的总投资收益率为（www.studypay.com）。A．7.5%B．10C．12%D．14%［答案］C［解析］本题考核总投资收益率的计算。总投资收益率（ROI）＝年息税前利润或年均息税前利润/项目总投资×100%＝24/200×100%＝12%，所以本题正确答案为C。参见教材117页。23.下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年等额净回收额的是（www.studypay.com）。A．该方案净现值X年金现值系数B．该方案净现值X年金现值系数的倒数C．该方案每年相等的净现金流量X年金现值系数D．该方案每年相关的净现金流量X年金现值系数的倒数［答案］B［解析］本题考核年等额净回收额的计算。某方案年等额净回收额＝该方案净现值×（1/年金现值系数），所以本题正确答案为B。参见教材131页。24.某公司在融资时，对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式，据此判断，该公司采取的融资战略是（www.studypay.com）。A．保守型融资战略B．激进型融资战略学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案C．稳健型融资战略D．期限匹配型融资战略［答案］B［解析］本题考核流动资产的融资战略。在激进型融资战略中，企业以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资，所以本题正确答案为B。参见教材144页。25.根据经济订货批量的基本模型，下列各项中，可能导致经济订货批量提高的是（www.studypay.com）。A．每期对存货的总需求降低B．每次订货费用降低C．每期单位存货存储费降低D．存货的采购单价降低［答案］C［解析］本题考核经济订货批量基本模型。经济订货批量EOQ＝（2KD/KC）1/2，所以本题正确答案为C。参见教材169页。二、多项选择题26.下列各项中，属于企业税务管理应当遵循的原则有（www.studypay.com）。A．合法性原则B．事先筹划原则C．成本效益原则D．服从财务管理目标原则［答案］ABCD［解析］企业税务管理必须遵循以下原则：合法性原则、服从企业财务管理总体目标原则、成本效益原则、事先筹划原则。（见教材225页）27.下列各项中，属于企业计算稀释每股收益时应当考虑的潜在普通股有（www.studypay.com）。A．认股权证B．股份期权C．公司债券D．可转换公司债券［答案］ABD［解析］潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。（见教材256页）28.在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”；李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”；王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有（www.studypay.com）。A．利润最大化B．企业规模最大化C．企业价值最大化D．相关者利益最大化［答案］ACD［解析］张经理的主张主要是体现合作共赢的理念，所以涉及的是相关者利益最大化目标；李经理的主张涉及的是利润最大化目标。王经理的主张强调的是创造的价值，所以涉及的是企业价值最大化目标。（见教材第1-4页）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案29.某企业集团选择集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，通常应当集权的有（www.studypay.com）。A．收益分配权B．财务机构设置权C．对外担保权D．子公司业务定价权［答案］ABC［解析］集权与分权相结合型财务管理体制具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权；分散经营自主权，人员管理权，业务定价权，费用开支审批权。（见教材11页）30.运用公式“y=a+bx”编制弹性预算，字母x所代表的业务量可能有（www.studypay.com）。A．生产量B．销售量C．库存量D．材料消耗量［答案］ABD［解析］编制弹性预算依据的业务量可能是生产量、销售量、机器工时、材料消耗量和直接人工工时等。（见教材21页）31.留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有（www.studypay.com）。A．筹资数额有限B．不存在资本成本C．不发生筹资费用D．改变控制权结构［答案］AC［解析］留存收益筹资的特点（1）不用发生筹资费用（2）维持公司的控制权分布（3）筹资数额有限。（见教材54页）32.下列各项中，属于“形成固定资产的费用”的有（www.studypay.com）。A．预备费B．设备购置费C．安装工程费D．生产准备费［答案］BC［解析］形成固定资产的费用包括：建筑工程费、安装工程费、设备购置费和固定资产其他费用；预备费属于建设投资的一项；生产准备费属于形成其他资产的费用。（见教材99-103页）33.在确定因放弃现金折扣而发生的信用成本时，需要考虑的因素有（www.studypay.com）。A．数量折扣百分比B．现金折扣百分比C．折扣期D．信用期［答案］BCD［解析］放弃折扣的信用成本率=折扣百分比/（1-折扣百分比）×[360/（付款期（信用期）-折扣期）],可见此题BCD正确。（见教材175页）34.下列各项中，属于固定成本项目的有（www.studypay.com）。A.采用工作量法计提的折旧学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案B．不动产财产保险费C．直接材料费D．写字楼租金［答案］BD［解析］采用工作量法计提的折旧，各年的折旧额不相同，所以不是固定成本；直接材料费属于变动成本。（见教材194页）35.下列各项指标中，根据责任中心权，责，利关系，适用于利润中心业绩评价的有（www.studypay.com）。A.部门边际贡献B．可控边际贡献C．投资报酬率D．剩余收益［答案］AB［解析］利润中心的业绩考核指标分为边际贡献、可控边际贡献和部门边际贡献。投资报酬率和剩余收益是投资中心的考核指标。三、判断题错误的，填涂答理卡中信息点[×]。每小题判断正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分）46.企业可以通过将部分产品成本计入研究开发费用的方式进行税收筹划，以降低税负。（www.studypay.com）［答案］×47.通过横向和纵向对比，每股净资产指标可以作为衡量上市公司股票投资价值的依据之一。（www.studypay.com）［答案］√［解析］见教材P259。利用每股净资产指标进行横向和纵向对比，可以衡量上市公司股票的投资价值。48.就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。（www.studypay.com）［答案］×［解析］见教材P2。与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是：（1）考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应。（2）在一定程度上能避免企业追求短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响。（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。49.财务预算能够综合反映各项业务预算和各项专门决策预算，因此称为总预算。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案（www.studypay.com）［答案］√［解析］见教材P19。财务预算作为全面预算体系的最后环节，它是从价值方面总括地反映企业业务预算与专门决策预算的结果，这样一来，财务预算就成为了各项业务预算和专门决策预算的整体计划，故亦称为总预算，其他预算则相应成为辅助预算和分预算。50.以融资对象为划分标准，可将金融市场分为资本市场、外汇市场和黄金市场。（www.studypay.com）［答案］√［解析］见教材P16。以融资对象为标准，金融市场可分为资本市场、外汇市场和黄金市场。51.根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。（www.studypay.com）［解析］见教材P56-57。信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款。企业取得这种贷款，无需以财产做抵押。对于这种贷款，由于风险较高，银行通常要收取较高的利息，往往还附加一定的限制条件。抵押贷款是指按《担保法》规定的抵押方式，以借款人或第三人的财产作为抵押物而取得的贷款。抵押贷款有利于降低银行贷款的风险，提高贷款的安全性。所以信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。52.对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。（www.studypay.com）［答案］√［解析］见教材P66。可转换债券的回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。53.在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性分析，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。（www.studypay.com）［答案］×［解析］见教材P97。广义的可行性研究包括机会研究、初步可行性研究和最终可行性研究三个阶段，具体又包括环境与市场分析、技术与生产分析和财务可行性评价等主要分析内容。财务可行性评价，是指在已完成相关环境与市场分析、技术与生产分析的前提下，围绕已具备技术可行性的建设项目而开展的，有关该项目在财务方面是否具有投资可行性的一种专门分析评价。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案54.在随机模型下，当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。（www.studypay.com）［答案］√［解析］见教材P147。在随机模型下，当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。55.处于衰退期的企业在制定收益分配政策时，应当优先考虑企业积累。（www.studypay.com）［答案］×［解析］见教材P217。由于企业处于衰退期，此时企业将留存收益用于再投资所得报酬低于股东个人单独将股利收入投资于其他投资机会所得的报酬，企业就不应多留存收益，而应多发股利，这样有利于股东价值的最大化。四、计算分析题1.A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）；（1）发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为10%。（2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。（3）融资租赁。该项租赁租期6年，每年租金1400万元，期满租赁资产残值为零。附：时间价值系数表。K（P/F,K,6）（P/A,K,6）10%0.56454.355312%0.50664.1114要求：（1）利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。（2）利用非折现模式（即一般模式）计算债券资本成本。（3）利用折现模式计算融资租赁资本成本。（4）根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。［答案］（1）普通股资本成本=4%+2×（10%-4%）=16%（2）债券资本成本=8%×（1-25%）=6%（3）6000=1400×（P/A,Kb，6）（P/A,Kb，6）=4.2857学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案因为，（P/A,10%，6）=4.3553，（P/A,12%，6）=4.1114Kb=10%+[（4.3553-4.2857）/（4.3553-4.1114）]×（12%-10%）=10.57%2.B公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为60%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/60。如果继续采用N/60的信用条件，预计2011年赊销收入净额为1000万元，坏账损失为20万元，收账费用为12万元。为扩大产品的销售量，B公司拟将信用条件变更为N/90。在其他条件不变的情况下，预计2011年赊销收入净额为1100万元，坏账损失为25万元，收账费用为15万元。假定等风险投资最低报酬率为10%，一年按360天计算，所有客户均于信用期满付款。要求：（1）计算信用条件改变后B公司收益的增加额。（2）计算信用条件改变后B公司应收账款成本增加额。（3）为B公司做出是否应改变信用条件的决策并说明理由。［答案］（1）增加收益=（1100-1000）×（1-60%）=40（2）增加应计利息=1100/360×90×60%×10%-1000/360×60×60%×10%=6.5增加坏账损失=25-20=5增加收账费用=15-12=3（3）增加的税前损益=40-6.5-5-3=25.53.D公司为一家上市公司，已公布的公司2010年财务报告显示，该公司2010年净资产收益率为4.8%，较2009年大幅降低，引起了市场各方的广泛关注。为此，某财务分析师详细搜集了D公司2009年和2010年的有关财务指票，如表1所示：表1相关财务指标项目2009年2010年销售净利率128%总资产周转率（次数）0.60.3权益乘数1.82要求：（1）计算D公司2009年净资产收益率。（2）计算D公司2010年2009年净资产收益率的差异。（3）利用因素分析法依次测算销售净利率、总资产周转率和权益乘数的变动时D公司2010年净资产收益率下降的影响。［答案］（1）2009年净资产收益率=12%×0.6×1.8=12.96%学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案（2）差异=12.96%-4.8%=8.16%（3）销售净利率的影响：（8%-12%）×0.6×1.8=-4.32%总资产周转率的影响：8%×（0.3-0.6）×1.8=-4.32%权益乘数的影响：8%×0.3×（2-1.8）=0.48%4.为适应技术进步、产品更新换代较快的形势,C公司于2009年年初购置了一台生产设置，购置成本为4000万元，预计使用年限为8年，预计净残值率为5%。经各务机关批准，该公司采用年数总和法计提折旧。C公司适用的所税税率为25%。2010年C公司当年亏损2600万元。经长会计师预测，C公司2011年~2016年各年末扣除折旧的税前利润均为900万元。为此他建议，C公司应从2011年开始变更折旧办法，使用直线法（即年限平均法）替代年数总和法，以减少企业所得税负担，对企业更有利。在年数总和法和直线法下，2011~2016年各年的折掉顾及税前利润的数据分别如表2和表3所示：表2年数总和法下的年折旧额及税前利润单位：万元年度201120122013201420152016年折旧额633.33527.78422.22316.67211.11105.56税前利润266.67372.22477.78583.33688.89794.44表3直线法下的年折旧额及税前利润单位：万元年度201120122013201420152016年折旧额369.44369.44369.44369.44369.44369.44税前利润530.56530.56530.56530.56530.56530.56要求（1）分别计算C公司按年数总和法和直线法计提折旧情况下2011~2016年应缴纳的所得税总额。（2）根据上述计算结果，判断C公司是否应接受张会计师的建议（不考虑资金时间价值）。（3）为避免可能面临的税务风险，C公司变更折旧方法之前应履行什么手续？学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［答案］（1）年数总和法年度201120122013201420152016年折旧额633.33527.78422.22316.67211.11105.56税前利润266.67372.22477.78583.33688.89794.44弥补亏损后的应纳税所得额-2333.33-1961.11-1483.33-900-211.11应交所得税00000794.44*25%=198.61应缴纳的所得税总额=794.44×25%=198.61直线法年度201120122013201420152016税前利润530.56530.56530.56530.56530.56530.56弥补亏损后的应纳税所得额-2069.44-1538.88-1008.32-477.7652.8530.56应交所得税000052.8*25%=13.2132.64应缴纳的所得税总额=52.8×25%+530.56×25%=145.84（2）根据上一问计算结果，变更为直线法的情况下缴纳的所得税更少，所以应接受张会计师的建议。（3）提前向税务机关申请。五、综合题1：E公司只产销一种甲产品，甲产品只消耗乙材料。2010年第4季度按定期预算法编制2011年的企业预算，部分预算资料如下：资料一：乙材料2011年年初的预计结存量为2000千克，各季度末乙材料的预计结存量数据如表4所示：表4：2011年各季度末乙材料预计结存量季度1234乙材料（千克）1000120012001300学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案每季度乙材料的购货款于当季支付40%，剩余60%于下一个季度支付；2011年年初的预计应付账款余额为80000元。该公司2011年度乙材料的采购预算如表5所示：表5项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年预计甲产品量（件）320032003600400014000材料定额单耗（千克/件）5****预计生产需要量（千克）*16000**70000加：期末结存量（千克）*****预计需要量合计（千克）17000（A）1920021300（B）减：期初结存量（千克）*1000（C）**预计材料采购量（千克）（D）**20100（E）材料计划单价（元/千克）10****预计采购金额（元）150000162000180000201000693000注：表内‘材料定额单耗’是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的材料数量；全年乙材料计划单价不变；表内的“*”为省略的数值。资料二：E公司2011年第一季度实际生产甲产品3400件，耗用乙材料20400千克，乙材料的实际单价为9元/千克。要求（1）确定E公司乙材料采购预算表中用字母表示的项目数值（不需要列示计算过程）（2）计算E公司第一季度预计采购现金支出和第4季度末预计应付款金额。（3）计算乙材料的单位标准成本。（4）计算E公司第一季度甲产品消耗乙材料的成本差异，价格差异与用量差异。（5）根据上述计算结果，指出E公司进一步降低甲产品消耗乙材料成本的主要措施。［答案］（1）A=16000+1200=17200B=各个季度需要量合计=17000+17200+19200+21300=74700或：B=预计年生产需用量+年末库存量=70000+1300=71300C=1200D=17000-2000=15000学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案E=年需用量-年期初结存量=74700-2000=72700或=71300-2000=69300或：E=693000/10=69300（2）第1季度采购支出=150000×40%+80000=140000第4季度末应付账款=201000×60%=120600（3）用量标准=5千克/件价格标准=10元/千克所以乙材料的单位标准成本=5×10=50元/件（4）实际单价=9元/千克实际产量材料实际耗用量=20400千克标准单价=10元/千克实际产量材料标准耗用量=3400×5=17000材料成本差异=20400×9-17000×10=13600材料价格差异=（9-10）×20400=-20400材料用量差异=10×（20400-17000）=34000（5）材料差异的主要原因是材料耗用量超支所致，所以企业应该主要是降低材料的耗用量。2.F公司是一个跨行业经营的大型集团公司，为开发一种新型机械产品，拟投资设立一个独立的子公司，该项目的可行性报告草案已起草完成。你作为一名有一定投资决策你的专业人员，被F公司聘请参与复核并计算该项目的部分数据。（一）经过复核，确认该投资项目预计运营期各年的成本费用均准确无误。其中，运营期第1年成本费用估算数据如表6所示：项目直接材料直接人工制造费用管理费用销售费用合计外购原材料40001000501505200外购燃料动力80020010901100外购其他材料102820职工薪酬1600150200502000折旧额3006040400无形资产和其他资产摊销额55修理费153220学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案其他355545合计4800160017103353458790注：嘉定本期所有要素费用均转化为本期成本费用。（2）尚未复核完成的该投资项目流动资金投资估算表如表7所示。其中，有确定数额的栏目均已通过复核，被省略的数据用“*”表示，需要复核并填写的数据用带括号的字母表示。一年按360天计算。（3）预计运营期第2年的存货需用额（即平均存货）为3000万元，全年销售成本为9000万元：应收账款周转期（按营业收入计算）为60天：应付账款需用额（即平均应付账款）为1760万元，日均购货成本为22万元。上述数据均已得到确认。（4）经过复核，该投资项目的计算期为16年，包括建设期的静态投资回收期为9年，所得税前净现值为8800万元。（5）假定该项目所有与经营有关的购销业务均采用赊账方式。表7流动资金投资计算表金额单位：万元项目第1年第2年费用额第3年及以后各年需用额全年周转额最低周转天数1年内最多周转次数需用额存货外购原材料52003610520**外购燃料动力（A）*2055**外购其他材料20*40（B）**在产品***696.25**产成品*60（C）***小计———2600**应收账款（按经营成本计算）（D）**1397.50**预付账款******现金******学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案流动资产需用额4397.505000*应付账款（E）*****预付账款*（F）4***流动负债需用额20002400*流动资金需用额*（H）2600流动资金投资额（G）（I）（J）要求：（1）计算运营期第一年不包括财务费用的总成本费用和经营成本（付现成本）。（2）确定表7中用字母表示的数据（不需列表计算过程）。（3）计算运营期第二年日均销货成本、存货周转期、应付账款周转期和现金周转期。（4）计算终结点发生的流动资金回收额。（5）运用相关指标评价该投资项目的财务可行性并说明理由。［答案］（1）总成本费用=8790经营成本=8790-400-5=8385（2）A=55×20=1100B=20/40=0.5C=360/60=6D=8385或应收账款周转次数6，周转额=1397.5×6=8385E=22×360=7920元（应付账款周转天数=1760/22=80天；周转次数=360/80=4.5；E=全年周转额=需用额×周转次数=1760×4.5=7920）F=360/4=90天G=4397.50-2000=2397.50H=5000-2400=2600I=2600-2397.5=202.5J=0（3）日均销货成本=9000/360=25（万元）存货周转期=3000/25=120（天）应付账款周转期=1760/22=80（天）现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=120+360×1397.5/8385-80=100（天）（4）2397.5+202.5=2600（5）由于净现值大于0，且包括建设期的投资回收期9年大于项目计算期的1半，所以基本具备财务可行性。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案2012年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案解析一、单项选择题1.根据相关者利益最大化在财务管理目标理论，承担最大风险并可能获得最大报酬的是（www.studypay.com）。A.股东B.债权人C.经营者D.供应商［答案］A［解析］相关利益者最大化的观点中，股东作为企业的所有者，在企业中承担着最大的权力、义务、风险和报酬。所以选项A正确。2.某集团公司有A.B两个控股子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，集团总部应当分权给子公司的是（www.studypay.com）。A.担保权B.收益分配权C.投资权D.日常费用开支审批权［答案］D［解析］采用集权与分权相结合的财务管理体制时，具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置券，财务机构设置权，收益分配权；分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权。3.一般来说，编制年度预算、制度公司战略与安排年度经营计划三者之间应当遵循的先后顺序的是（www.studypay.com）。A.制定公司战略——安排年度经营计划——编制年度预算B.编制年度预算——制定公司战略——安排年度经营计划C.编制年度预算——安排年度经营计划——制定公司战略D.安排年度经营计划——编制年度预算——制定公司战略［答案］A［解析］预算目标源于战略规划、受制于年度经营计划，是运用财务指标对企业及下属单位预算年度经营活动目标的全面、综合表述。所以选项A正确。4.下列各项费用预算项目中，最适宜采用零基预算编制方法的是（www.studypay.com）。A.人工费B.培训费C.材料费学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案D.折旧费［答案］B［解析］零基预算是在编制费用预算时，不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，而是一切以零为出发点，从实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算的方法。企业的人工费、材料费和这就费都需要考虑以前年度的金额，只有培训费适合采用零基预算方法，所以选项B正确。5.某公司预计计划年度期初应付账款余额为200万元，1至3月份采购金额分别为500万元、600万元和800万元，每月的采购款当月支付70%，次月支付30%。则预计一季度现金支出额是（www.studypay.com）。A.2100万元B.1900万元C.1860万元D.1660万元［答案］C［解析］预计一季度现金支出额=200+500+600+800*70%=1860（万元）。6.公司在创立时首先选择的筹资方式是（www.studypay.com）。A.融资租赁B.向银行借款C.吸收直接投资D.发行企业债券［答案］C［解析］一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本。本题中只有选项C属于权益筹资。7.与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是（www.studypay.com）。A.资本成本低B.融资风险小C.融资期限长D.融资限制少［答案］A［解析］融资租赁的筹资特点如下（1）在资金缺乏的情况下，能迅速获得所需资产（2）财务风险小，财务优势明显（3）限制条件较少（4）能延长资金融通的期限（5）免遭设备陈旧过时的风险学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案（6）资本成本高。8.处于优化资本结构和控制风险的考虑，比较而言，下列企业中最不适宜采用高负债资本结构的是（www.studypay.com）。A.电力企业B.高新技术企业C.汽车制造企业D.餐饮服务企业［答案］B［解析］不同行业资本结构差异很大。高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资本比重，控制财务杠杆风险。因此高新技术企业不适宜采用高负债资本结构。9.下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是（www.studypay.com）。A.实际销售额等于目标销售额B.实际销售额大于目标销售额C.实际销售额等于盈亏临界点销售额D.实际销售额大于盈亏临界点销售额［答案］C［解析］由于DOL=M/EBIT，所以当实际销售额等于盈亏临界点销售额时，企业的息税前利润为0，则可使公式趋近于无穷大，这种情况下经营杠杆效应最大。所以选项C正确。10.某新建设投资项目，建设期为2年，试产期为1年，达产期为8年，则该项目的运营期是（www.studypay.com）。A.2年B.3年C.8年D.9年［答案］D［解析］运营期=试产期+达产期=1+8=9（年）。11.某公司新建一条生产线，预计投产后第一年、第二年流动资产需用额分别为40万元和50万元，流动负债需要额分别为15万元和20万元，则第二年新增的流动资金额是（www.studypay.com）。A.5万元B.15万元C.20万元D.30万元学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［答案］A［解析］第一年的流动资金额=40-15=25（万元），第二年的流动资金额=50-20=30（万元），所以第二年新增的流动资金额=30-25=5（万元）。12.下列项目投资决策评价指标中，一般作为辅助性指标的是（www.studypay.com）。A.净现值B.内部收益率C.净现值率D.总投资收益率［答案］D［解析］按指标在决策中的重要性分类，可分为主要指标、次要指标和辅助指标。净现值、内部收益率等为主要指标；静态投资回收期为次要指标；总投资收益率为辅助指标。13.对项目计算期相同而原始投资不同的两个互斥投资项目进行决策时，适宜单独采用的方法是（www.studypay.com）。A.回收期法B.净现值率法C.总投资收益率法D.差额投资内部收益率法［答案］D［解析］差额投资内部收益率法，是指在两个原始投资额不同方案的差量净现金流量的基础上，计算出差额内部收益率，并据与基准折现率进行比较，进而判断方案孰优孰劣的方法。该法适用于两个原始投资不相同，但项目计算期相同的多方案比较决策。14.某企业以长期融资方式满足固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的需要，该企业所采用的流动资产融资战略是（www.studypay.com）。A.激进融资战略B.保守融资战略C.折中融资战略D.期限匹配融资战略［答案］B［解析］在保守融资战略中，长期融资支持固定资产、永久性流动资产和某部分波动性流动资产。15.某企业从银行获得附有承诺的周转信贷额度为1000万元，承诺费率为0.5%，年初借入800万元，年底偿还，年利率为5%。则该企业负担的承诺费是（www.studypay.com）。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案A.1万元B.4万元C.5万元D.9万元［答案］A［解析］该企业负担的承诺费=（1000-800）*0.5%=1（万元）。16.下列各项中，不属于存货储存成本的是（www.studypay.com）。A.存货仓储费用B.存货破损和变质损失C.存货储备不足而造成的损失D.存货占用资金的应计利息［答案］C［解析］储存成本指为保持存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等等。选项C属于缺货成本。17.在交货期内，如果存货需求量增加或供应商交货时间延迟，就可能发生缺货。为此，企业应保持的最佳保险储备量是（www.studypay.com）。A.使保险储备的订货成本与持有成本之和最低的存货量B.使缺货损失和保险储备的持有成本之和最低的存货量C.使保险储备的持有成本最低的存货量D.使缺货损失最低的存货量［答案］B［解析］最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的持有成本之和达到最低。18.下列各项中，属于变动成本的是（www.studypay.com）。A.职工培训费用B.管理人员基本薪酬C.新产品研究开发费用D.按销售额提成的销售人员佣金［答案］D［解析］变动成本是指在特定的业务量范围内，其总额会岁业务量的变动而成正比例变动的成本。本题中只有选项D符合变动成本的定义。19.下列各项中，不影响股东额变动的股利支付形式是（www.studypay.com）。A.现金股利B.股票股利C.负债股利D.财产股利学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［答案］B［解析］发放股票股利不会改变所有者权益总额，但会引起所有者权益内部结构的变化。所以选项B正确。20.下列各项中，最适用于评价投资中心业绩的指标是（www.studypay.com）。A.边际贡献B.部门毛利C.剩余收益D.部门净利润［答案］C［解析］对投资中心的业绩进行评价时，不仅要适用利润指标，还需要计算、分析利润与投资的关系，主要有投资报酬率和剩余收益等指标。21.下列关于提取任意盈余公积的表述中，不正确的是（www.studypay.com）。A.应从税后利润中提取B.应经股东大会决议C.满足公司经营管理的需要D.达到注册资本的50%时不再计提［答案］D［解析］根据公司法的规定，法定盈余公积金的提取比例为当年税后利润（弥补亏损后）的10%，当法定盈余公积金的累积额达到注册资本的50%时，可以不再提取。22.某企业开发新产品发生在研究开发费用形成了一项无形资产，根据税法规定，可按该项无形资产成本的一定比例在税前摊销，这一比例是（www.studypay.com）。A.200%B.150%C.100%D.50%［答案］B［解析］企业为开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，未形成无形资产的计入当期损益，在按照规定据实扣除的基础上，再按照研究开发费用的50%加计扣除；形成无形资产的，按照无形资产成本的150%摊销。23.下列各项中，属于企业税务管理终极目标的是（www.studypay.com）。A.企业价值最大化B.纳税时间最迟化C.税务风险趋零化D.纳税金额最小化［答案］A学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［解析］税务管理作为企业理财的一个重要领域，是围绕资金运动展开的，目的是使企业价值最大化。24.下列各项中，不属于财务分析中因素分析法特征的是（www.studypay.com）。A.因素分解的关联性B.顺序替代的连环性C.分析结果的准确性D.因素替代的顺序性［答案］C［解析］采用因素分析法时，必须注意以下问题（1）因素分解的关联性（2）因素替代的顺序性（3）顺序替代的连环性（4）计算结果的假定性。25.我国上市公司“管理层讨论与分析”信息披露遵循的原则是（www.studypay.com）。A.资源原则B.强制原则C.不定期披露原则D.强制与自愿相结合原则［答案］D［解析］管理层讨论与分析信息大多涉及“内部性”较强的定性型软信息，无法对其进行详细的强制规定和有效监控，因此，西方国家的披露原则是强制与自愿相结合，企业可以自主决定如何披露这类信息。我国也基本实行这种原则。所以选项D正确。二、多项选择题26.在进行财务管理体制设计时，应当遵循的原则有（www.studypay.com）。A.明确分层管理思想B.与现代企业制度相适应C.决策权、执行权与监督权分立D.与控制股东所有制形式相对应［答案］ABC［解析］教材P9~10.企业财务管理体制的设计当遵循如下四项原则（1）与现代企业制度的要求相适应的原则（2）明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则（3）明确财务综合管理和分层管理思想的原则（4）与企业组织体制相对应的原则。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案27.企业预算最主要的两大特征是（www.studypay.com）。A.数量化B.表格化C.可伸缩性D.可执行性［答案］AD［解析］教材P18.数量化和可执行性是预算最主要的特征。28.下列各项中，属于业务预算的有（www.studypay.com）。A.资本支出预算B.生产预算C.管理费用预算D.销售预算［答案］BCD［解析］教材P19.业务预算是指与企业日常经营活动直接相关的经营业务的各种预算。它主要包括销售预算、生产预算、材料采购预算、直接材料消耗预算、直接人工预算、制造费用预算、产品生产成本预算、经营费用和管理费用预算等。29.下列各项中，属于企业筹资管理应当遵循的原则有（www.studypay.com）。A.依法筹资原则B.负债最低原则C.规模适度原则D.结构合理原则［答案］ACD［解析］教材P42.筹资管理的原则（1）遵循国家法律法规，合法筹措资金（2）分析生产经营情况，正确预测资金需要量（3）合理安排筹资时间，适时取得资金（4）了解各种筹资渠道，选择资金来源（5）研究各种筹资成本，优化资本结构。30.下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有（www.studypay.com）。A.通货膨胀B.筹资规模C.经营风险D.资本市场效率［答案］ABCD［解析］教材P76~77.影响资本成本的因素有学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案（1）总体经济环境，总体经济环境和状态决定企业所处的国民经济发展状况和水平，以及预期的通货膨胀（2）资本市场条件，即资本市场效率，资本市场效率表现为资本市场上的资本商品的市场流动性（3）企业经营状况和融资状况，经营风险的大小与企业经营状况相关（4）企业对筹资规模和时限的需求。31.下列各项建设投资费用中，不构成固定资产原值的有（www.studypay.com）。A.监理费B.开办费C.勘察设计费D.生产准备费［答案］BD［解析］教材P102.开办费和生产准备费属于其他资产，监理费和勘察设计费属于固定资产其他费用的范畴，构成固定资产原值。32.下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（www.studypay.com）。A.企业临时融资的能力B.企业预测现金收支的可靠性C.金融市场上的投资机会D.企业愿意承担短缺风险的程度［答案］ABD［解析］教材P145。为应付意料不到的现金需要，企业需掌握的现金额取决于（1）企业愿冒缺少现金风险的程度（2）企业预测现金收支可靠的程度（3）企业临时融资的能力。希望尽可能减少风险的企业倾向于保留大量的现金余额，以应付其交易性需求和大部分预防性资金需求。另外，企业会与银行维持良好关系，以备现金短缺之需。33.使用以成本为基础的定价方法时，可以作为产品定价基础的成本类型有（www.studypay.com）。A.变动成本B.制造成本C.完全成本D.固定成本［答案］ABC［解析］教材P187.以成本为基础的定价方法下，可以作为产品定价基础的成本类型有变动成本、制造成本和完全成本。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案34.下列各项中，可以用于控制公司日常经营活动税务风险的事项有（www.studypay.com）。A.制定涉税事项的会计流程B.提供和保存有关涉税业务资料C.完善纳税申报表编制、复核等程序D.制定企业涉税事项的内部政策与规范［答案］ABCD［解析］教材P247.可以用于控制公司日常经营活动税务风险的事项有：（1）参与制定或审核企业日常经营业务中涉税事项的政策和规范；（2）制定各项涉税会计事务的处理流程，明确各自的职责和权限，确保对税务事项的会计处理符合相关法律法规；（3）完善纳税申报表编制、复核和审批，以及税款缴纳的程序，明确相关的职责和权限，保证纳税申报和税款缴纳符合税法规定；（4）按照税法规定，真实、完整地提供和保存有关涉税业务资料，并按相关规定进行报备。35.股利发放率是上市公司财务分析的重要指标，下列关于股利发放率的表述中，正确的有（www.studypay.com）。A.可以评价公司的股利分配政策B.反映每股股利与每股收益之间的关系C.股利发放率越高，盈利能力越强D.是每股股利与每股净资产之间的比率［答案］AB［解析］教材P258。反映每股股利和每股收益之间关系的一个重要指标是股利发放率，即每股股利分配额与当期的每股收益之比。借助于该指标，投资者可以了解一家上市公司的股利发放政策。三、判断题46.为了防范通货膨胀风险，公司应当签订固定价格的和长期销售合同。（www.studypay.com）［答案］×［解析］教材P15在通货膨胀时期，从购货方的角度来看，与客户签订长期购货合同，可以减少物价上涨造成的损失；但站在销售方的角度，签订固定价格的和长期销售合同，会损失物价上涨带来的收益，因此本题的说法不正确。47.企业财务管理部门应当利用报表监控预算执行情况，及时提供预算执行进度、执行差异信息。（www.studypay.com）［答案］√［解析］教材P38学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案企业财务管理部门应当利用财务报表监控预算的执行情况，及时向预算执行单位、企业预算委员会以至董事会或经理办公会提供财务预算的执行进度、执行差异及其对企业预算目标的影响等财务信息，促进企业完成预算目标。48.企业在发行可转换债券时，可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后仍需支付较高利息的损失。（www.studypay.com）［答案］√［解析］教材P67.赎回条款能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损失。49.经济危机时期，由于企业经营环境恶化、销售下降，企业应当逐步降低债务水平，以减少破产风险。（www.studypay.com）［答案］√［解析］教材P87.企业经营环境恶化、销售下降，表明企业经营风险大，为将总风险控制在一定的范围内，财务风险应该较小，逐步降低债务水平会引起财务风险下降，以减少到期无法还本付息而破产的风险。50.如果项目的全部投资均于建设起一次投入，且建设期为零，运营期每年净现金流量相等，则计算内部收益率所使用的年金现值系数等于该项目投资回收期期数。（www.studypay.com）［答案］√［解析］教材P123.项目的全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，第1至第n期每期净现金流量取得了普通年金的形式，则计算内部收益率所使用的年金现值系数等于该项目投资回收期期数。51.如果销售额不稳定且难以预测，则企业应保持较高的流动资产水平。（www.studypay.com）［答案］√［解析］教材P141如果销售额是不稳定的，但可以预测，如属于季节性变化，那么将没有显著的风险。然而，如果销售额是不稳定而且难以预测，例如石油和天然气开采业以及许多建筑业企业，就会存在显著的风险，从而必须保证一个高的流动资产水平，维持较高的流动资产与销售收入比率。52.企业的存货总成本随着订货批量的增加而呈正方向变化。（www.studypay.com）［答案］×［解析］教材P167.订货批量增加，年订货次数减少，变动订货成本减少，但订货批量增加，会增加变动储存成本，而变动订货成本和变动储存成本都会影响存货总成本，因此订货批量增加，存货总成本不一定呈正方向变化。53.在作业成本法下，成本动因是导致成本发生的诱因，是成本分配的依据。（www.studypay.com）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［答案］√［解析］教材P205成本动因，亦称成本驱动因素，是指导致成本发生的因素，即成本的诱因。成本动因通常以作业活动耗费的资源来进行度量，如质量检查次数、用电度数等。在作业成本法下，成本动因是成本分配的依据。54.从税务管理的角度考虑，在通货膨胀时期，企业的存货计价适宜采用先进先出法。（www.studypay.com）［答案］×［解析］教材P236。在社会经济处于通货紧缩的时期，采用先进先出法比较合适。55.在财务分析中，企业经营者应对企业财务状况进行全面的综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。（www.studypay.com）［答案］√［解析］教材P251。企业经营决策者必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。四、计算分析题1.A电子企业只生产销售甲产品。2011年甲产品的生产与销售量均为10000件，单位售价为300元/件，全年变动成本为1500000元，固定成本为500000元。预计2012年产销量将会增加到12000件，总成本将会达到2300000元。假定单位售价与成本形态不变。要求：（1）计算A企业2012年下列指标：①目标利润；②单位变动成；③变动成本率；④固定成本。（2）若目标利润为1750000元，计算A企业2012年实现目标利润的销售额。［答案］（1）①目标利润=12000×300-2300000=1300000（元）②单位变动成本=1500000/10000=150（元）③变动成本率=150/300=50%④固定成本=2300000-150×12000=500000（元）（2）销售收入×（1-50%）-500000=1750000则：销售收入=4500000元2.B公司生产乙产品，乙产品直接人工标准成本相关资料如表1所示：学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案表1乙产品直接人工标准成本资料项目标准月标准总工时21000小时月标准总工资420000元单位产品工时用量标准2小时/件假定B公司实际生产乙产品10000件，实际好用总工时25000小时，实际应付直接人工工资550000元。要求：（1）计算乙产品标准工资率和直接人工标准成本。（2）计算乙产品直接人工成本差异、直接人工工资率差异和直接人工效率差异。［答案］（1）乙产品的标准工资率=420000/21000=20（元/小时）乙产品直接人工标准成本=20×2×10000=400000（元）（2）乙产品直接人工成本差异=550000-400000=150000（元）乙产品直接人工工资率差异=（550000/25000-20）×25000=50000（元）乙产品直接人工效率差异=（25000-2×10000）×20=100000（元）3.C公司拟投资建设一条生产线，现有甲、乙两种投资方案可供选择，相关资料如表2所示：表2甲、乙投资方案现金流量计算表金额单位：万元建设期运营期学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案012~56甲方案固定资产投资6000无形资产投资（A）0息税前利润156156折旧及摊销112112调整所得税（B）*净残值*净现金流量-6200（C）289乙方案固定资产投资300300净现金流量**266说明：表中“2~5”年终的数字为等额数。“*”代表省略的数据。该公司适用的企业所得税税率为25%。假定基准现金折现率为8%，财务费用为零。相关货币时间价值系数表如表3所示：表3相关货币时间价值系数表n123456（P/F，8%，n）0.92590.85730.79380.73500.68060.6302（P/A，8%，n）0.92591.78332.57713.31213.99274.6229要求：（1）确定表2内英文字母代表述职（不需要列出计算过程）。（2）计算甲方案的总投资收益率。（3）若甲、乙两方案的净现值分别为264.40万元和237.97万元，且甲、乙两方案互斥，分别计算甲、乙两方案的年等额回收额，并根据计算结果进行决策。［答案］（1）A=20B=156×25%=39C=156+112-39=229学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案（2）总投资收益率=156/620×100%=25.16%（3）甲方案的年等额净回收额=264.40/（P/A，8%，6）=57.19（万元）乙方案的年等额净回收额=237.97/（P/A，8%，5）=59.60（万元）由于乙方案的年等额净回收额大于甲方案，所以应选择乙方案。4.D公司是一家服装加工企业，2011年营业收入为3600万元，营业成本为1800万元，日购货成本为5万元。该公司与经营有关的购销业务均采用赊账方式。假设一年按360天计算。D公司简化的资产负债表如表4所示：表4资产负债简表（2011年12月31日）        单位：万元资产金额负债和所有者权益金额货币资金211应付账款120应收账款600应付票据200存货150应付职工薪酬255流动资产合计961流动负债合计575固定资产850长期借款300非流动资产合计850负债合计875实收资本600留存收益336所有者权益合计936资产合计1811负债和所有者权益合计1811要求：（1）计算D公司2011年的营运资金数额。（2）计算D公司2011年的应收账款周转期、应付账款周转期、存货周转期以及现金周转期（为简化计算，应收账款、存货、应付账款的平均余额均以期末数据代替）。（3）在其他条件相同的情况下，如果D公司利用供应商提供的现金折扣，则对现金周转期会产生何种影响？（4）在其他条件相同的情况下，如果D公司增加存货，则对现金周转期会产生何种影响？［答案］（1）2011年营运资金数额=流动资产-流动负债=961-575=386（万元）（2）应收账款周转期=360/（3600/600）=60（天）应付账款周转期=120/5=24（天）存货周转期=360/（1800/150）=30（天）现金周转期=60+30-24=66（天）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案（3）利用现金折扣会缩短应付账款的周转期，则现金周转期增加。（4）增加存货会延长存货周转期，则现金周转期增加。五、综合题1.E公司为一家上市公司，为了适应外部环境变化，拟对当前的财务政策进行评估和调整，董事会召开了专门会议，要求财务部对财务状况和经营成果进行分析，相关资料如下：资料一：公司有关的财务资料如表5、表6所示：表5财务状况有关资料单位：万元项目2010年12月31日2011年12月31日股本（每股面值1元）600011800资本公积60008200留存收益3800040000股东权益合计5000060000负债合计9000090000负债和股东权益合计140000150000表6经营成果有关资料单位：万元项目2009年2010年2011年营业收入12000094000112000息税前利润*2009000利息费用*36003600税前利润*36005400所得税*9001350净利润600027004050现金股利120012001200说明：“*”表示省略的数据。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案资料二：该公司所在行业相关指标平均值：资产负债率为40%，利息保障倍数（已获利息倍数）为3倍。资料三：2011年2月21日，公司根据2010年度股东大会决议，除分配现金股利外，还实施了股票股利分配方案，以2010年年末总股本为基础，每10股送3股工商注册登记变更后公司总股本为7800万股，公司2011年7月1日发行新股4000万股。资料四：为增加公司流动性，董事陈某建议发行公司债券筹资10000万元，董事王某建议，改变之前的现金股利政策，公司以后不再发放现金股利。要求：（1）计算E公司2011年的资产负债率、权益乘数、利息保障倍数、总资产周转率和基本每股收益。（2）计算E公司在2010年末息税前利润为7200万元时的财务杠杆系数。（3）结合E公司目前偿债能力状况，分析董事陈某提出的建议是否合理并说明理由。（4）E公司2009、2010、2011年执行的是哪一种现金股利政策？如果采纳董事王某的建议停发现金股利，对公司股价可能会产生什么影响？［答案］（1）2011年资产负债率=90000/150000=60%2011年权益乘数=150000/60000=2.52011年利息保障倍数=9000/3600=2.52011年总资产周转率=112000/[（140000+150000）/2]=0.772011年基本每股收益=4050/（6000+6000×3/10+4000×6/12）=0.41（元/股）（2）财务杠杆系数=7200/（7200-3600）=2（3）不合理。资料二显示，行业平均资产负债率为40%，而E公司已达到60%，行业平均利息保障倍数为3倍，而E公司只有2.5倍，这反映了E公司的偿债能力较差，如果再发行公司债券，会进一步提高资产负债率，这会加大E公司的财务风险。（4）从表6来看，E公司2009、2010和2011三年的现金股利相等，这表明E公司这三年执行的是固定股利政策。由于固定股利政策本身的信息含量，稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格，如果采纳王某的建议停发现金股利，可能会导致公司股价下跌。2.F公司是一家制造类上市公司，公司的部分产品外销欧美，2012年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定，出售丙产品生产线，扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此，公司财务部进行了财务预测与评价，相关资料如下：资料一：2011年F公司营业收入37500万元，净利润为3000万元。该公司2011年简化的资产负债表如表7所示：表7学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案资产负债表简表（2011年12月31日）单位：万元资产金额负债和股东权益金额现金5000应付账款7500应收账款10000短期借款2500存货15000长期借款9000流动资产合计30000负债合计19000固定资产20000股本15000在建工程0资本公积11000非流动资产合计20000留存收益5000股东权益合计31000资产总计50000负债和股东权益合计50000资料二：预计F公司2012年营业收入会下降20%，销售净利率会下降5%，股利支付率为50%。资料三：F公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测，相关资料如下：（1）F公司近五年现金与营业收入之间的关系如表8所示：年度20072008200920102011营业收入2600032000360003800037500现金占用41404300450051005000（2）根据对F公司近5年的数据分析，存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系，其中存货与营业收入的比例为40%，应付账款与营业收入的比例为20%，预计2012年上述比例保持不变。资料四：2012，F公司将丙产品线按固定资产账面净值8000万元出售，假设2012年全年计提折旧600万元。资料五：F公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线，预计投资15000万元，其中2012年年初投资10000万元，2013年年初投资5000万元，项目建设期为2年，运营期为10年，运营期各年净现金流量均4000万元。项目终结时可收回净残值750万元。假设基准折现率为10%，相关货币时间价值系数如表9所示：表9相关货币时间价值系数表学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案N1241012（P/F,10%,n）0.90910.82640.68300.38550.3186（P/A,10%,n）0.90911.73553.16996.14466.8137资料六：为了满足运营和投资的需要，F公司计划按面值发行债券筹资，债券年利率9%，每年年末付息，筹资费率为2%，该公司适用的企业所得税税率为25%。要求：（1）运用高低点法测算F公司现金需要量；①单位变动资金（b）；②不变资金（a）；③2012年现金需要量。（2）运用销售百分比法测算F公司的下列指标：①2012年存货资金需要量；②2012年应付账款需要量。（3）测算F公司2012年固定资产期末账面净值和在建工程期末余额。（4）测算F公司2012年留存收益增加额。（5）进行丁产品生产线投资项目可行性分析：①计算包括项目建设期的静态投资回收期；②计算项目净现值；③评价项目投资可行性并说明理由。（6）计算F公司拟发行债券的资本成本。［答案］（1）单位变动资金（b）=（5100-4140）/（38000-26000）=0.08不变资金（a）=4140-26000×0.08=2060（万元）现金预测模型：y=2060+0.08x2012年现金需要量=2060+0.08×37500×（1-20%）=4460（万元）（2）2012年存货资金需要量=37500×（1-20%）×40%=12000（万元）2012年应付账款需要量=37500×（1-20%）×20%=6000（万元）（3）固定资产账面净值=20000-8000-600=11400（万元）在建工程期末余额=10000万元（4）2012年销售净利率=（3000/37500）×（1-5%）=7.6%2012年留存收益增加额=37500×（1-20%）×7.6%×（1-50%）=1140（万元）（5）①丁项目各年净现金流量：NCF0=-10000万元NCF1=-5000万元NCF2=0NCF3~11=4000万元NCF12=4000+750=4750（万元）包括建设期的静态投资回收期=2+（10000+5000）/4000=5.75（年）②项目净现值=-10000-5000×（P/F,10%,1）+4000×（P/A,10%.10）×（P/F,10%,2）+750×（P/F,10%,12）=-10000-5000×0.9091+4000×6.1446×0.8264+750×0.3186=6005.04（万元）③由于项目净现值大于零，包括建设期的静态投资回收期5.75年小于项目计算器的一半12/2=6，因此该项目完全具备财务可行性。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案（6）债券资本成本=9%×（1-25%）/（1-2%）=6.89%学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案2013中级会计职称考试《财务管理》真题及答案解析一、单项选择题1.与普通合伙企业相比，下列各项中，属于股份有限公司缺点的是（www.studypay.com）。A．筹资渠道少B．承担无限责任C．企业组建成本高D．所有权转移较困难［答案］C［解析］公司制企业的缺点：（1）组建公司的成本高。（2）存在代理问题。（3）双重课税。所以选项C正确。［考点］公司制企业的优缺点2.已知（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，8%，6）=4.6229，（P/A，8%，7）=5.2064，则6年期、折现率为8%的预付年金现值系数是（www.studypay.com）。A．2.9927B．4.2064C．4.9927D．6.2064［答案］C［解析］本题考查预付年金现值系数与普通年金现值系数的关系。即预付年金现值系数等于普通年金现值系数期数减1系数加1，所以6年期折现率为8%的预付年金现值系数=[（P/F，8%，6－1）＋1]=3.9927＋1=4.9927。［考点］终值和现值的计算3.下列各种风险应对措施中，能够转移风险的是（www.studypay.com）。A．业务外包B．多元化投资C．放弃亏损项目D．计提资产减值准备［答案］A［解析］选项A属于转移风险的措施，选项B属于减少风险的措施，选项C属于规避风险的措施，选项D属于接受风险中的风险自保。［考点］风险对策4.下列混合成本的分解方法中，比较粗糙且带有主观判断特征的是（www.studypay.com）。A．高低点法B．回归分析法C．技术测定法D．账户分析法［答案］D［解析］账户分析法，又称会计分析法，它是根椐有关成本账户及其明细账的内容，结合其与产量的依存关系，判断其比较接近哪一类成本，就视其为哪一类成本。这种方法简便易行，但比较粗糙且带有主观判断。5.下列各项中，对企业预算管理工作负总责的组织是（www.studypay.com）。A．财务部B．董事会学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案C．监事会D．股东会［答案］B［解析］企业董事会或类似机构应当对企业预算的管理工作负总责。该题考核点在教材的62页。［考点］预算工作的组织6.下列各项中，不属于零基预算法优点的是（www.studypay.com）。A．编制工作量小B．不受现有预算的约束C．不受现有费用项目的限制D．能够调动各方节约费用的积极性［答案］A［解析］零基预算的优点表现在：（1）不受现有费用项目的限制；（2）不受现行预算的束缚；（3）能够调动各方面节约费用的积极性；（4）有利于促进各基层单位精打细算，合理使用资金。其缺点是编制工作量大。［考点］预算编制的方法7.下列关于生产预算的表述中，错误的是（www.studypay.com）。A．生产预算是一种业务预算B．生产预算不涉及实物量指标C．生产预算以销售预算为基础编制D．生产预算是直接材料预算的编制依据［答案］B［解析］我们在编制生产预算时，只涉及实物量指标，不涉及价值量指标，所以选项B的说法错误。本题考点在教材的72页。［考点］业务预算的编制8.与发行公司债券相比，吸收直接投资的优点是（www.studypay.com）。A．资本成本较低B．产权流动性较强C．能够提升企业市场形象D．易于尽快形成生产能力［答案］D［解析］吸收直接投资的筹资优点：（1）能够尽快形成生产能力；（2）容易进行信息沟通。所以正确的是选项D。［考点］吸收直接投资9.下列各项中，不能作为资产出资的是（www.studypay.com）。A．存货B．固定资产C．可转换债券D．特许经营权［答案］D［解析］《公司法》对无形资产出资方式另有限制，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。所以正确的答案是选项D。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［考点］吸收直接投资10.下列各项中，不属于融资租赁租金构成内容的是（www.studypay.com）。A．设备原价B．租赁手续费C．租赁设备的维护费用D．垫付设备价款的利息［答案］C［解析］融资租赁每期租金多少，取决于下列因素：（1）设备原价及预计残值；（2）利息；（3）租赁手续费。该题考查知识点在教材104页。［考点］融资租赁11.与股票筹资相比，下列各项中，属于留存收益筹资特点的是（www.studypay.com）。A．资本成本较高B．筹资费用较高C．稀释原有股东控制权D．筹资数额有限［答案］D［解析］留存收益的筹资特点包括：（1）不发生筹资费用；（2）维持公司的控制权分布；（3）筹资数额有限。本题考核留存收益筹资的特点，该考点在教材118页。［考点］留存收益12.为反映现时资本成本水平，计算平均资本成本最适宜采用的价值权数是（www.studypay.com）。A．账面价值权数B．目标价值权数C．市场价值权数D．历史价值权数［答案］C［解析］市场价值权数以各项个别资本的现行市价为基础计算资本权数，确定各类资本占总资本的比重。其优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。本题考核平均资本成本的计算，该知识点在教材136页。［考点］资本成本13.甲企业本年度资金平均占用额为3500万元，经分析，其中不合理部分为500万元。预计下年度销售增长5%，资金周转加速2%，则下年度资金需要量预计为（www.studypay.com）万元。A．3000B．3087C．3150D．3213［答案］B［解析］本题考核资金需要量预测的因素分析法。资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1-预测期资金周转速度增长率）=（3500-500）×（1+5%）×（1-2%）=3087（万元）。该题考查的知识点在教材126页。［考点］因素分析法14.市场利率上升时，债券价值的变动方向是（www.studypay.com）。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案A．上升B．下降C．不变D．随机变化［答案］B［解析］根据教材183页债券价值的计算公式可知，市场利率上升，债券价值会下降。本题考核债券的价值在教材183页。［考点］债券投资15.某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为11%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是（www.studypay.com）元/股。A．10.0B．10.5C．11.5D．12.0［答案］B［解析］股票的内在价值=0.6×（1+5%）/（11%-5%）=10.5（元）。16.某企业预计下年度销售净额为1800万元，应收账款周转天数为90天（一年按360天计算），变动成本率为60%，资本成本为10%，则应收账款的机会成本是（www.studypay.com）。A．27B．45C．108D．180［答案］A［解析］应收账款机会成本=1800/360×90×60%×10%=27（万元）。17.采用ABC控制法进行存货管理时，应该重点控制的存货类别是（www.studypay.com）。A．品种较多的存货B．数量较多的存货C．库存时间较长的存货D．单位价值较大的存货［答案］D［解析］ABC控制法就是把企业种类繁多的存货，依据其重要程度、价值大小或者资金占用等标准分为三大类：A类高价值存货，品种数量约占整个存货的10%至15%，价值约占全部存货的50%至70%。A类存货应作为管理的重点，所以本题的正确答案为选项D。18.下列关于短期融资券的表述中，错误的是（www.studypay.com）。A．短期融资券不向社会公众发行B．必须具备一定信用等级的企业才能发行短期融资券C．相对于发行公司债券而言，短期融资券的筹资成本较高D．相对于银行借款筹资而言，短期融资券的一次性筹资数额较大［答案］C［解析］相对于发行公司债券而言，发行短期融资券的筹资成本较低，所以选项C的说法不正确。20.在标准成本管理中，成本总差异是成本控制的重要内容。其计算公式是学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案（www.studypay.com）。A．实际产量下实际成本－实际产量下标准成本B．实际产量下标准成本－预算产量下实际成本C．实际产量下实际成本－预算产量下标准成本D．实际产量下实际成本－标准产量下的标准成本［答案］A［解析］成本总差异＝实际产量下实际成本－实际产量下标准成本。21.在企业责任成本管理中，责任成本是成本中心考核和控制的主要指标，其构成内容是（www.studypay.com）。A．产品成本之和B．固定成本之和C．可控成本之和D．不可控成本之和［答案］C［解析］责任成本是成本中心考核和控制的主要内容。成本中心当期发生的所有的可控成本之和就是其责任成本。22.下列各项政策中，最能体现“多盈多分、少盈少分、无盈不分”股利分配原则的是（www.studypay.com）。A．剩余股利政策B．低正常股利加额外股利政策C．固定股利支付率政策D．固定或稳定增长的股利政策［答案］C［解析］采用固定股利支付率政策，股利与公司盈余紧密地配合，体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则。23.股份有限公司赋予激励对象在未来某一特定日期内，以预先确定的价格和条件购买公司一定数量股份的选择权，这种股权激励模式是（www.studypay.com）。A．股票期权模式B．限制性股票模式C．股票增值权模式D．业绩股票激励模式［答案］A［解析］股票期权是指股份公司赋予激励对象在未来某一特定日期内以预先确定的价格和条件购买公司一定数量股份的选择权。24.某公司2012年初所有者权益为1.25亿元，2012年末所有者权益为1.50亿元。该公司2012年的资本积累率是（www.studypay.com）。A．16.67%B．20.00%C．25.00%D．120.00%［答案］B［解析］资本积累率=（1.5-1.25）/1.25=20%25.假定其他条件不变，下列各项经济业务中，会导致公司总资产净利率上升的是（www.studypay.com）。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案A．收回应收账款B．用资本公积转增股本C．用银行存款购入生产设备D．用银行存款归还银行借款［答案］D［解析］总资产净利率=净利润/平均总资产，选项A、C都是资产内部的此增彼减；选项B引起所有者权益内部此增彼减；只有选项D会使得银行存款减少，从而使得总资产减少，总资产净利率上升。二、多项选择题1.与资本性金融工具相比，下列各项中，属于货币性金融工具特点的有（www.studypay.com）。A．期限较长B．流动性强C．风险较小D．价格平稳［答案］BCD［解析］货币市场上的主要特点是（1）期限短（2）交易目的是解决短期资金周转。（3）货币市场上的金融工具具有较强的”货币性”,具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。本题考查知识点在教材23页。［考点］金融环境2.下列关于财务预算的表述中，正确的有（www.studypay.com）。A．财务预算多为长期预算B．财务预算又被称作总预算C．财务预算是全面预算体系的最后环节D．财务预算主要包括现金预算和预计财务报表［答案］BCD［解析］一般情况下，企业的业务预算和财务预算多为1年期的短期预算，所以选项A错误；财务预算主要包括现金预算和预计财务报表，它是全面预算的最后环节，它是从价值方面总括的反映企业业务预算和专门决策预算的结果，所以亦将其称为总预算。所以，选项B、C和D正确。见教材61页。［考点］预算的分类3.与银行借款相比，下列各项中，属于发行债券筹资特点的有（www.studypay.com）。A．资本成本较高B．一次筹资数额较大C．扩大公司的社会影响D．募集资金使用限制较多［答案］ABC［解析］发行公司债券筹资的特点包括：（1）一次筹资数额大；（2）募集资金的使用限制条件少；（3）资本成本负担较高；（4）提高公司的社会声誉。选项D说资金使用的现值较多，所以是不正确的。本题考查的知识点在教材101页。［考点］发行公司债券4.下列各项中，属于认股权证筹资特点的有（www.studypay.com）。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案A．认股权证是一种融资促进工具B．认股权证是一种高风险融资工具C．有助于改善上市公司的治理结构D．有利于推进上市公司的股权激励机制［答案］ACD［解析］认股权证筹资的特点：（1）认股权证是一种融资促进工具；（2）有助于改善上市公司的治理结构；（3）有利于推进上市公司的股权激励机制。所以，选项A、C、D正确。见教材125页。5.下列各项中，属于证券资产特点的有（www.studypay.com）。A．可分割性B．高风险性C．强流动性D．持有目的多元性［答案］ABCD［解析］证券资产的特点包括：价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、强流动性、高风险性。6.运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为（www.studypay.com）。A．现金持有量越小，总成本越大B．现金持有量越大，机会成本越大C．现金持有量越小，短缺成本越大D．现金持有量越大，管理总成本越大［答案］BC［解析］本题考核目标现金余额的确定，现金持有量越大，机会成本越大，所以选项B正确；现金持有量越大，短缺成本越小。所以选项C正确。该题考查的知识点在教材198~200页。7.下列各项指标中，与保本点呈同向变化关系的有（www.studypay.com） A．单位售价B．预计销量C．固定成本总额D．单位变动成本［答案］CD［解析］保本销售量=固定成本/（单价-单位变动成本），可以看出，固定成本总额和单位变动成本与保本点销售量同向变化，单价与保本点销售量反方向变化，预计销售量与包保本点销售量无关，所以本题选择C、D。8.下列关于发放股票股利的表述中，正确是有（www.studypay.com）。A．不会导致公司现金流出B．会增加公司流通在外的股票数量C．会改变公司股东权益的内部结构D．会对公司股东总额产生影响［答案］ABC［解析］发放股票股利，只会引起股东权益内部此增彼减，不会对公司股东权益总额产生影响，所以选项D不正确。9.根据股票回购对象和回购价格的不同，股票回购的主要方式有（www.studypay.com）。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案A．要约回购B．协议回购C．杠杆回购D．公开市场回购［答案］ABD［解析］股票回购的方式主要包括公开市场回购、要约回购和协议回购三种。本题考核股票回购的方式的知识点，该知识点在教材315页。［考点］股票分割与股票回购10.在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明（www.studypay.com）。A．收账速度快B．信用管理政策宽松C．应收账款流动性强D．应收账款管理效率高［答案］ACD［解析］一般来说，应收账款周转率越高、周转天数越短表明应收账款管理效率越高。在一定时期内应收账款周转次数多、周转天数少表明：（1）企业收账迅速，信用销售管理严格；（2）应收账款流动性强，从而增强企业短期偿债能力；（3）可以减少收账费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益；（4）通过比较应收账款周转天数及企业信用期限，可评价客户的信用程度，调整企业信用政策。该知识点在教材335页。［考点］营运能力分析三、判断题1.由于控股公司组织（H型组织）的母、子公司均为独立的法人，是典型的分权组织，因而不能进行集权管理。（www.studypay.com）［答案］×［解析］随着企业管理实践的深入，H型组织的财务管理体制也在不断演化。总部作为子公司的出资人对子公司的重大事项拥有最后的决定权，因此，也就拥有了对子公司“集权”的法律基础。现代意义上的H型组织既可以分权管理，也可以集权管理。2.当通货膨胀率大于名义利率时，实际利率为负值。（www.studypay.com）［答案］√［解析］实际利率=（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）-1。当通货膨胀率大于名义利率时，（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）将小于1，导致实际利率为负值。3.专门决策预算主要反映项目投资与筹资计划，是编制现金预算和预计资产负债表的依据之一。3.专门决策预算主要反映项目投资与筹资计划，是编制现金预算和预计资产负债表的依据之一。（www.studypay.com）［答案］√［解析］专门决策预算的要点是准确反映项目资金投资支出与筹资计划，它同时也是编制现金预算和预计资产负债表的依据。4.学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案在企业承担总风险能力一定且利率相同的情况下，对于经营杠杆水平较高的企业，应当保持较低的负债水平，而对于经营杠杆水平较低的企业，则可以保持较高的负债水平。（www.studypay.com）［答案］√［解析］在总杠杆系数（总风险）一定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长。5.由于内部筹集一般不产生筹资费用，所以内部筹资的资本成本最低。（www.studypay.com）［答案］×［解析］留存收益属于股权筹资方式，一般而言，股权筹资的资本成本要高于债务筹资。具体来说，留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的报酬率，其计算与普通股成本相同，不同点在于不考虑筹资费用。6.证券资产不能脱离实体资产而独立存在，因此，证券资产的价值取决于实体资产的现实经营活动所带来的现金流量。（www.studypay.com）［答案］×［解析］证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在，但证券资产的价值不是完全由实体资产的现实生产经营活动决定的，而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量，是一种未来现金流量折现的资本化价值。7.存货管理的目标是在保证生产和销售需要的前提下，最大限度地降低存货成本。（www.studypay.com）［答案］√［解析］存货管理的目标，就是在保证生产和销售经营需要的前提下，最大限度地降低存货成本。8.根据基本的量本利分析图，在销售量不变的情况下，保本点越低，盈利区越小、亏损区越大。（www.studypay.com）［答案］×［解析］在基本的量本利分析图中，横坐标代表销售量，以纵坐标代表收入和成本，则销售收入线和总成本线的交点就是保本点，在保本点左边两条直线之间的区域的是亏损区，在保本点右边两条直线之间的区域表示盈利区，因此保本点越低，亏损区会越小，盈利区会越大。见教材249页图8-1。9.股票分割会使股票的每股市价下降，可以提高股票的流动性。（www.studypay.com）［答案］√［解析］股票分割会使每股市价降低，买卖该股票所需资金减少，从而可以促进股票的流通和交易。所以，本题的说法是正确的。见教材314页。10.净收益营运指数是收益质量分析的重要指标，一般而言，净收益营运指数越小，表明企业收益质量越好。（www.studypay.com）［答案］×［解析］净收益营运指数越小，非经营收益所占比重越大，收益质量越差。所以，本题的说法是错误的。见教材344页。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案四、计算分析题1.甲公司为某企业集团的一个投资中心，X是甲公司下设的一个利润中心，相关资料如下：资料一：2012年X利润中心的营业收入为120万元，变动成本为72万元，该利润中心副主任可控固定成本为10万元，不可控但应由该利润中心负担的固定成本为8万元。资料二：甲公司2013年初已投资700万元，预计可实现利润98万元，现有一个投资额为300万元的投资机会，预计可获利润36万元，该企业集团要求的较低投资报酬率为10%。要求：（1）根据资料一，计算X利润中心2012年度的部门边际贡献。（2）根据资料二，计算甲公司接受新投资机会前的投资报酬率和剩余收益。（3）根据资料二，计算甲公司接受新投资机会后的投资报酬率和剩余收益。（4）根据（2），（3）的计算结果从企业集团整体利润的角度，分析甲公司是否应接受新投资机会，并说明理由。［答案］（1）部门边际贡献=120-72-10-8=30（万元）（2）接受新投资机会前：投资报酬率=98/700×100%=14%剩余收益=98-700×10%=28（万元）（3）接受新投资机会后：投资报酬率=（98+36）/（700+300）×100%=13.4%剩余收益=（98+36）-（700+300）×10%=34（万元）（4）从企业集团整体利益角度，甲公司应该接受新投资机会。因为接受新投资机会后，甲公司的剩余收益增加了。2.乙公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%，当年息税前利润为900万元，预计未来年度保持不变。为简化计算，假定净利润全部分配，债务资本的市场价值等于其账面价值，确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为12%，无风险收益率为4%，两种不同的债务水平下的税前利率和β系数如表1所示。公司价值和平均资本成本如表2所示。表1不同债务水平下的税前利率和β系数债务账面价值（万元）税前利率β系数10006%1.2515008%1.50表2公司价值和平均资本成本债务市场价值（万元）股票市场价值（万元）公司总价值（万元）税后债务资本成本权益资本成本平均资本成本学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案100045005500（A）（B）（C）1500（D）（E）*16%13.09%注：表中的“*”表示省略的数据。要求：（1）确定表2中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）。（2）依据公司价值分析法，确定上述两种债务水平的资本结构哪种更优，并说明理由。［答案］（1）表2公司价值和平均资本成本债务市场价值（万元）股票市场价值（万元）公司总价值（万元）税后债务资本成本权益资本成本平均资本成本100045005500A=4.5%B=14%C=12.27%1500D=3656.25E=5156.25*16%13.09%［解析］A=6%×（1-25%）=4.5%B=4%+1.25×（12%-4%）=14%C=4.5%×（1000/5500）+14%×（4500/5500）=12.27%D=（900-1500×8%）×（1-25%）/16%=3656.25（万元）E=1500+3656.25=5156.25（万元）（2）债务市场价值为1000万元时的资本结构更优。理由是债务市场价值为1000万元时，公司总价值最大，平均资本成本最低。3.丙公司是一家汽车配件制造企业，近期的售量迅速增加。为满足生产和销售的需求，丙公司需要筹集资金495000元用于增加存货，占用期限为30天。现有三个可满足资金需求的筹资方案：方案1：利用供应商提供的商业信用，选择放弃现金折扣，信用条件为“2/10，N/40”。方案2：向银行贷款，借款期限为30天，年利率为8%。银行要求的补偿性金额为借款额的20%。方案3：以贴现法向银行借款，借款期限为30天，月利率为1%。要求：（1）如果丙公司选择方案1，计算其放弃现金折扣的机会成本。（2）如果丙公司选择方案2，为获得495000元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率。（3）如果丙公司选择方案3，为获得495000元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率。（4）根据以上各方案的计算结果，为丙公司选择最优筹资方案。［答案］学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案 （1）放弃现金折扣的成本=2%/（1-2%）×360/（40-10）=24.49% （2）应借款总额=495000/（1-20%）=618750（元）借款的实际年利率=8%/（1-20%）=10% （3）应借款总额=495000/（1-1%）=500000（元） 借款的实际年利率=12%/（1-12%）=13.64% （4）方案2的成本最小，应该选择方案2。4.丁公司采用逐季滚动预算和零基预算相结合的方法编制制造费用预算，相关资料如下：资料一：2012年分季度的制造费用预算如表3所示。表32012年制造费用预算金额单位：元项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计直接人工预算总工时（小时）1140012060123601260048420变动制造费用91200***387360其中：间接人工费用50160530645438455440213048固定制造费用56000560005600056000224000其中：设备租金48500485004850048500194000生产准备与车间管理费*****注：表中“*”表示省略的数据。资料二：2012年第二季度至2013年第一季度滚动预算期间。将发生如下变动：（1）直接人工预算总工时为50000小时；（2）间接人工费用预算工时分配率将提高10%；（3）2012年第一季度末重新签订设备租赁合同，新租赁合同中设备年租金将降低20%。资料三：2012年第二季度至2013年第一季度，公司管理层决定将固定制造费用总额控制在185200元以内，固定制造费用由设备租金、生产准备费用和车间管理费组成，其中设备租金属于约束性固定成本，生产准备费和车间管理费属于酌量性固定成本，根据历史资料分析，生产准备费的成本效益远高于车间管理费。为满足生产经营需要，车间管理费总预算额的控制区间为12000元～15000元。要求：（1）根据资料一和资料二，计算2012年第二季度至2013年第一季度滚动期间的下列指标：①间接人工费用预算工时分配率；②间接人工费用总预算额；③设备租金总预算额。（2）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案根据资料二和资料三，在综合平衡基础上根据成本效益分析原则，完成2012年第二季度至2013年第一季度滚动期间的下列事项：①确定车间管理费用总预算额；②计算生产准备费总预算额。［答案］（1）①间接人工费用预算工时分配率=（213048/48420）×（1+10%）=4.84（元/小时）②间接人工费用总预算额=50000×4.84=242000（元）③设备租金总预算额=194000×（1-20%）=155200（元）（2）设备租金是约束性固定成本，是必须支付的。生产准备费和车间管理费属于酌量性固定成本，发生额的大小取决于管理当局的决策行动，由于生产准备费的成本效益远高于车间管理费，根据成本效益分析原则，应该尽量减少车间管理费。①确定车间管理费用总预算额=12000（元）②计算生产准备费总预算额=185200-155200-12000=18000（元）。五、综合题1.戊公司是一家上市公司，为了综合分析上年度的经营业绩，确定股利分配方案，公司董事会召开专门会议进行讨论。公司相关资料如下： 资料一：戊公司资产负债表简表如表4所示： 表4：戊公司资产负债表简表（2012年12月31日）单位：万元资产年末金额负债和股东权益年末金额货币资金4000流动负债合计20000应收账款12000非流动负债合计40000存货14000负债合计60000流动资产合计30000股东权益合计40000非流动资产合计70000资产合计100000负债和股东权益总计100000资料二：戊公司及行业标杆企业部分财务指标如表5所示（财务指标的计算如需年初、年末平均数时使用年末数代替）； 表5戊公司及行业标杆企业部分财务指标（2012年）项目戊公司行业标杆企业流动比率（A）2速动比率（B）1资产负债率*50%销售净利率*（F）总资产周转率（次）*1.3总资产净利率（C）13%权益乘数（D）（G）净资产收益率（E）（H）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案资料三：戊公司2012年销售收入为146977万元。净利润为9480万元。2013年投资计划需要资金15600万元。公司的目标资产负债率为60%，公司一直采用剩余股利政策。 要求： （1）确定表中5中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）。 （2）计算戊公司2012年净资产收益率与行业标杆企业的差异，并使用因素分析法依次测算总资产净利率和权益乘数变动对净资产收益率差异的影响。 （3）计算戊公司2012年度可以发放的现金股利金额。 ［答案］ （1）项目戊公司行业标杆企业流动比率（1.5）2速动比率（0.8）1资产负债率*50%销售净利率*（10%）总资产周转率（次）*1.3总资产净利率（9.48%）13%权益成熟（2.5）（2）净资产收益率（23.7）（26）A=30000/20000=1.5 B=（4000+12000）/20000=0.8 C=9480/100000*100%=9.48% D=100000/40000=2.5 E=9480/40000=23.7% F=13%/1.3=10% G=1/（1-50%）=2 H=13%*2=26% （2）戊公司2012年净资产收益率与行业标杆企业的差异=23.7%-26%=-2.3% 总资产净利率变动对净资产收益率的影响=（9.48%-13%）*2=-7.04% 权益乘数变动对净资产收益率的影响=9.48%*（2.5-2）=4.74% （3）戊公司2012年可以发放的现金股利额=9480-15600*（1-60%）=3240（万元） 2.乙公司是一家机械制作企业，适用的企业所得税率为25%，该公司要求的最低收益率为12%，为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他资料如下： 资料一：折旧设备数据资料如表6所示。 表6已公司折旧设备资料金额单位：万元项目使用旧设备购置新设备原值45004800预计使用年限（年）106学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案已用年限（年）40尚可使用年限（年）66税法残值500600最终报废残值400600目前变现价值19004800年折旧400700年付现成本20001500年营业收入28002800资料二：相关货币时间价值系数如表7所示。 表7货币时间价值系数期限（n）56（P/F,12%,n）0.56740.5066（P/A,12%,n）3.60484.1114要求： （1）计算与购置新设备相关的下指标：①税后年营业收入；②税后年付现成本；③每年折旧抵税；④残值变价收入；⑤残值净收益纳税；⑥第1~5年现金净流量（NCF1~5）和第6年现金净流量（NCF6）；⑦净现值（NPV）。 （2）计算与使用旧设备相关的下指标；①目前账面价值；②目前资产报废损益；③资产报废损益对所得税的影响；④残值报废损失减税。 （3）已知使用旧设备的净现值（NPV）为943.29万元，根据上述计算结处工，做出固定资产是否更新的决策，并说明理由。 ［答案］ （1） ①税后年营业收入=2800*（1-25%）=2100（万元） ②税后年付现成本=1500*（1-25%）=1125（万元） ③每年折旧抵税=700*25%=175（万元） ④残值变价收入=600万元 ⑤残值净收益纳税=（600-600）*25%=0万元 ⑥NCF1~5=2100-1125+175=1150（万元） NCF6=1150+600-0=1750（万元） ⑦NPV=-4800+1150*（P/A,12%,5）+1750*（P/F,12%,6）=-4800+1150*3.6048+1750*0.5066=232.07（万元） （2） ①目前账面价值=4500-400*4=2900（万元） ②目前资产报废损失=1900-2900=-1000（万元） ③资产报废损失抵税=1000*25%=250（万元）④残值报废损失减税=（500-400）*25%=25（万元） （3）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案因为继续使用旧设备的净现值大于使用新设备的净现值,所以应选择继续使用旧设备,不应更新。2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案一、单项选择题（本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填土答题卡中的相应信息点。多项选择题、错选、不选均不得分）1.企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。下列各项中，不能作为质押品的是（www.studypay.com）。A．厂房B．股票C．汇票D．专利权［答案］A［解析］作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。参考教材93页。2.与股票筹资相比，下列各项中，属于债务筹资缺点的是（www.studypay.com）。A．财务风险较大B．资本成本较高C．稀释股东控制权D．筹资灵活性小［答案］A［解析］债务筹资的缺点有，不能形成企业稳定的资本基础、财务风险较大、筹资数额有限。3.下列各项中，不属于普通股股东拥有的权利是（www.studypay.com）。A．优先认股权B．优先分配收益权C．股份转让权D．剩余财产要求权［答案］B［解析］优先股的优先权利主要表现在股利分配优先权和分配剩余财产优先权上，因此，优先分配收益权属于优先股的权利。4.下列关于留存收益筹资的表述中，错误的是（www.studypay.com）。A．留存收益筹资可以维持公司的控制权结构B．留存收益筹资不会发生筹资费用，因此没有资本成本学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案C．留存收益来源于提取的盈余公积金和留存于企业的利润D．留存收益筹资有企业的主动选择，也有法律的强制要求［答案］B［解析］留存收益筹资不会发生筹资费用，但是留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的报酬率，所以是有资本成本的，选项B错误。参考教材132页。5.采用销售百分比法预测资金需求量时，下列各项中，属于非敏感性项目的是（www.studypay.com）。A．现金B．存货C．长期借款D．应付账款［答案］C［解析］敏感性负债是指随销售收入变动而变动的经营性短期债务，长期借款属于筹资性的长期债务，不包括在内，所以本题选择C选项，参考教材123页。6.某企业发行了期限5年的长期债券10000万元，年利率为8%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为1.5%，企业所得税税率为25%，该债券的资本成本率为（www.studypay.com）。A．6%B．6.09%C．8%D．8.12%［答案］B［解析］该债券的资本成本率=8%×（1-25%）/（1-1.5%）=6.09%，选项B正确。参考教材131页。7.下列关于最佳资本结构的表述中，错误的是（www.studypay.com）。A．最佳资本结构在理论上是存在的B．资本结构优化的目标是提高企业价值C．企业平均资本成本最低时资本结构最佳D．企业的最佳资本结构应当长期固定不变［答案］D［解析］从理论上讲，最佳资本结构是存在的，但由于企业内部条件和外部环境的经常性变动，动态地保持最佳资本结构十分困难。选项D正确。参考教材141页。8.已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（www.studypay.com）。A．0.25B．0.75学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案C．1.05D．1.25［答案］D［解析］现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=（100+25）/100=1.25。选项D正确。参考教材161页。9.下列各项因素，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是（www.studypay.com）。A．原始投资额B．资本成本C．项目计算期D．现金净流量［答案］B［解析］内含报酬率，是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。并不使用资本成本做贴现率，所以选项B是正确的。参考教材162页。10.持续通货膨胀期间，投资人把资本投向实体性资产，减持证券资产，这种行为所体现的证券投资风险类别是（www.studypay.com）。A．经营风险B．变现风险C．再投资风险D．购买力风险［答案］D［解析］购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性。证券资产是一种货币性资产，通货膨胀会使证券投资的本金和收益贬值，名义报酬率不变而实际报酬率降低。购买力风险对具有收款权利性质的资产影响很大，债券投资的购买力风险远大于股票投资。如果通货膨胀长期延续，投资人会把资本投向实体性资产以求保值，对证券资产的需求量减少，引起证券资产价格下跌。参见教材178页。11.某公司在营运资金管理中，为了降低流动资产的持有成本、提高资产的收益性，决定保持一个低水平的流动资产与销售收入比率，据此判断，该公司采取的流动资产投资策略是（www.studypay.com）。A．紧缩的流动资产投资策略B．宽松的流动资产投资策略C．匹配的流动资产投资策略D．稳健的流动资产投资策略［答案］A［解析］在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持较低水平的流动资产与销售收入比率。紧缩的流动资产投资策略可以节约流动资产的持有成本。所以选项A学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案是正确的。参考教材190页。12.某公司存货周转期为160天，应收账款周转期为90天，应付款周转期为100天，则该公司现金周转期为（www.studypay.com）天A．30B．60C．150D．260［答案］C［解析］现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=160+90-100=150（天），选项C正确。参考教材202页。13.在企业的日常经营管理工作中，成本管理工作的起点是（www.studypay.com）。A．成本规划B．成本核算C．成本控制D．成本分析［答案］A［解析］成本规划是进行成本管理的第一步，即成本管理工作的起点是成本规划，选项A正确。参考教材239页。14.作为内部转移价格的制定依据，下列各项中，能够较好满足企业内部交易方案管理需要的是（www.studypay.com）。A．市场价格B．双重价格C．协调价格D．成本加成价格［答案］B［解析］采用双重价格，买卖双方可以选择不同的市场价格或协商价格，能够较好地满足企业内部交易双方在不同方面的管理需要。参考教材281-282页。15.下列销售预测方法中，属于因果预测分析的是（www.studypay.com）。A．指数平衡法B．移动平均法C．专家小组法D．回归直线法［答案］D［解析］因果预测分析法是指通过影响产品销售量的相关因素以及它们之间的函数关系，并利用这种函数关系进行产品销售预测的方法。因果预测分析法最常用的是回归分析法。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案16.下列净利润分配事项中，根据相关法律法规和制度，应当最后进行的是（www.studypay.com）。A．向股东分配股利B．提取任意公积金C．提取法定公积金D．弥补以前年度亏损［答案］A［解析］净利润的分配顺序为弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取任意公积金、向股东（投资者）分配股利（利润），选项A正确。参考教材286页。17.下列各项产品定价方法中，以市场需求为基础的是（www.studypay.com）。A．目标利润定价法B．保本点定价法C．边际分析定价法D．变动成本定价法［答案］C［解析］以市场需求为基础的定价方法包括需求价格弹性系数定价法和边际分析定价法，选项C正确。参考教材299页。18.下列股利政策中，根据股利无关理论制定的是（www.studypay.com）。A．剩余股利政策B．固定股利支付率政策C．稳定增长股利政策D．低正常股利加额外股利政策［答案］A［解析］剩余股利政策的理论依据是股利无关理论，选项A正确。参考教材302页。19.下列比率指标的不同类型中，流动比率属于（www.studypay.com）。A．构成比率B．动态比率C．相关比率D．效率比率［答案］C［解析］相关比率是以某个项目和与其相关但又不同的项目加以对比所得的比率，流动比率=流动资产/流动负债，流动资产与流动负债具有相关性，所以选项C正确。参考教材319页。20.下列各项中，不属于速动资产的是（www.studypay.com）。A．现金B．产成品学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案C．应收账款D．交易性金融资产［答案］B［解析］构成流动资产的各项目，流动性差别很大。其中货币资金、交易性金融资产和各项应收账款，可以在较短时间内变现，称为速动资产。参考教材327页。21.U型组织是以职能化管理为核心的一种最基本的企业组织结构，其典型特征是（www.studypay.com）。A．集权控制B．分权控制C．多元控制D．分层控制［答案］A［解析］U型组织以职能化管理为核心，最典型的特征是在管理分工下实行集权控制。参考教材16页。22.某上市公司2013年的β系数为1.24，短期国债利率为3.5%。市场组合的收益率为8%，对投资者投资该公司股票的必要收益率是（www.studypay.com）。A．5.58%B．9.08%C．13.52%D．17.76%［答案］B［解析］必要收益率=3.5%+1.24×（8%-3.5%）=9.08%，参考教材49页。23.某公司电梯维修合同规定，当每年上门维修不超过3次时，维修费用为5万元，当超过3次时，则在此基础上按每次2万元付费，根据成本性态分析，该项维修费用属于（www.studypay.com）。A．半变动成本B．半固定成本C．延期变动成本D．曲线变动成本［答案］C［解析］延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量增长成正比，因此C选项正确。参考教材57页。24.下各项预算编制方法中，不受现有费用项目和现行预算束缚的是（www.studypay.com）。A．定期预算法B．固定预算法C．弹性预算法学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案D．零基预算法［答案］D［解析］零基预算的优点表现为：①不受现有费用项目的限制；②不受现行预算的束缚；③能够调动各方面节约费用的积极性；④有利于促使各基层单位精打细算，合理使用资金。所以本题的答案为选项D。参考教材64页。25.某企业制造费中油料费用与机器工时密切相关，预计预算期固定油料费用为10000元，单位工时的变动油料费用为10元，预算期机器总工时为3000小时，则预算期油料费用预算总额为（www.studypay.com）元。A．10000B．20000C．30000D．40000［答案］D［解析］预算期油料费用预算总额=10000+3000×10=40000（元）。参考教材65页。二、多项选择题（本类题共10小题，第小题2分，共20分，每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案，请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应信息点。多选、少选、错选，不选均不得分）1.企业可将特定的债权转为股权的情形有（www.studypay.com）。A．公司重组时的银行借款B．改制时未退还职工的集资款C．上市公司依法发行的可转换债券D．国有金融资产管理公司持有的国有企业债权［答案］BCD［解析］企业可将特定的债权转为股权的情形有：上市公司依法发行的可转换债券；金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权；企业实行公司制改建时，经银行以外的其他债权人协商同意，可以按照有关协议和企业章程的规定，将其债权转为股权；根据《利用外资改组国有企业暂行规定》，国有企业的境内债权人将持有的债权转给外国投资者，企业通过债转股改组为外商投资企业；（5）按照《企业公司制改建有关国有资本管理与财务处理的暂行规定》，国有企业改制时，账面原有应付工资余额中欠发职工工资部分，在符合国家政策、职工自愿的条件下，依法扣除个人所得税后可转为个人投资；未退还职工的集资款也可转为个人投资。参考教材106页。2.下列各项因素中，影响经营杠杆系数计算结果的有（www.studypay.com）。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案A．销售单价B．销售数量C．资本成本D．所得税税率［答案］AB［解析］经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润，边际贡献=销售量×（销售单价-单位变动成本），息税前利润=边际贡献-固定性经营成本。所以选项A、B是正确的。参考教材135页。3.在其它因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有（www.studypay.com）。A．净现值B．现值指数C．内含报酬率D．动态回收期［答案］ABC［解析］以回收期的长短来衡量方案的优劣，投资的时间越短，所冒的风险就越小。所以选项D不正确。参考教材164页。4.一般而言，与短期筹资和短期借款相比，商业信用融资的优点是（www.studypay.com）。A．融资数额较大B．融资条件宽松C．融资机动权大D．不需提供提保［答案］BCD［解析］商业信用筹资的优点：商业信用容易获得、企业有较大的机动权、企业一般不用提供担保。参考教材234-235页。5.动用应收账款余额控制模式进行应收账款管理可以发挥的作用有（www.studypay.com）。A．预测公司的现金流量B．预计应收账款的水平C．反映应付账款的周转速度D．评价应收账款的收账效率［答案］ABD［解析］企业管理部门通过将当期的模式与过去的模式进行对比来评价应收账款余额模式的任何变化。企业还可以运用应收账款账户余额的模式来计划应收账款金额水平，衡量应收账款的收账效率以及预测未来的现金流。参考教材213页。6.下列各项股利政策中，股利水平与当期盈利直接关联的有（www.studypay.com）。A．固定股利政策学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案B．稳定增长股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加额外股利政策［答案］CD［解析］固定或稳定增长股利政策的缺点之一是股利的支付与企业的盈利相脱节。低正常股利加额外股利政策，是指公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利。参考教材304-305页。7.一般而言，存货周转次数增加，其所反映的信息有（www.studypay.com）。A．盈利能力下降B．存货周转期延长C．存货流动性增强D．资产管理效率提高［答案］CD［解析］存货周转次数是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理效率的综合性指标。一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度就越快，这样会增加企业的短期偿债能力及盈利能力。参考教材333页。8.下列金融市场类型中，能够为企业提供中长期资金来源的有（www.studypay.com）。A．拆借市场B．股票市场C．融资租赁市场D．票据贴现市场［答案］BC［解析］资本市场又称长期金融市场，是指以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场，包括股票市场、债券市场和融资租赁市场等。参见教材23页。9.证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有（www.studypay.com）。A．研发失败风险B．生产事故风险C．通货膨胀风险D．利率变动风险［答案］AB［解析］可分散风险是特定企业或特定行业所持有的，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。参考教材46页。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案10.根据资本资产定价模型，下列关于β系数的说法中，正确的有（www.studypay.com）。A．β值恒大于0B．市场组合的β值恒等于1C．β系数为零表示无系统风险D．β系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险［答案］BC［解析］βi=COV（Ri，Rm）/，分子协方差可能小于0，从而出现β值小于0的情况，所以选项A不正确。β系数反映系统风险的大小，选项D不正确。参考教材47页。三、判断题（本题型共10小题，每小题1分，共10分，请判断每小题的表述是否正确，并按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应信息点。认为表述正确的，填涂答题卡中信息点（√）；认为表述错误的，填涂答题卡中信息点（×）。每小题答题正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分，本类题最低得分为零分）1.可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因为可转换债券具有买入期权的性质。（www.studypay.com）［答案］正确［解析］可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因为可转换债券具有买入期权的性质。参考教材117页。2.净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策。而且能够对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。（www.studypay.com）［答案］错误［解析］净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策，有时也不能对寿命期不同的投资互斥方案进行直接决策。参考教材159页。3.企业内部银行是一种经营部分银行业务的非银行金融机构。需要经过中国人民银行审核批准才能设立。（www.studypay.com）［答案］错误［解析］企业财务银行是一种经营部分银行业务的非银行金融机构。内部银行是内部资金管理机构，不需要经过中国人民银行审核批准。参考教材201页。4.理想标准成本考虑了生产过程中不能避免的损失、故障和偏差，属于企业经过努力可以达到的成本标准。（www.studypay.com）［答案］错误［解析］正常标准成本考虑了生产过程中不能避免的损失、故障和偏差，属于企业经过努力可以达到的成本标准。参考教材260页。5.在股利支付程序中，除息日是指领取股利的权利与股票分离的日期，在除息日股票的股东有权参与当次股利的分配。（www.studypay.com）学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案［答案］错误［解析］除息日是指领取股利的权利与股票分离的日期，在除息日之前购买股票的股东才能领取本次股利。参考教材310页。6.市盈率是反映股票投资价值的重要指标，该指标数值越大，表明投资者越看好该股票的投资预期。（www.studypay.com）［答案］正确［解析］市盈率的高低反映了市场上投资者对股票投资收益和投资风险的预期，市盈率越高，意味着投资者对股票的收益预期越看好，投资价值越大。参考教材344页。7.企业的社会责任是企业在谋求所有者权益最大化之外所承担的维护和增进社会利益的义务，一般划分为企业对社会公益的责任和对债权人的责任两大类。（www.studypay.com）［答案］错误［解析］企业的社会责任是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。具体来说，企业社会责任主要包括以下内容：对员工的责任、对债权人的责任、对消费者的责任、对社会公益的责任、对环境和资源的责任。参考教材第9页。8.根据证券投资组合理论，在其他条件不变的情况下，如果两项贷款的收益率具有完全正相关关系，则该证券投资组合不能够分散风险。（www.studypay.com）［答案］正确［解析］当两项资产的收益率完全正相关，非系统风险不能被分散，而系统风险是始终不能被分散的，所以该证券组合不能够分散风险。参考教材45页。9.采用弹性预算法编制成本费用预算时，业务量计量单位的选择非常关键，自动化生产车间适合用机器工时作为业务量的计量单位。（www.studypay.com）［答案］正确［解析］编制弹性预算，要选用一个最能代表生产经营活动水平的业务量计量单位。所以自动化生产车间以机器工时作为业务量的计量单位是较为合理的。参考教材65页。10.调整性筹资动机是指企业因调整公司业务所产生的筹资动机。（www.studypay.com）［答案］错误［解析］调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。参考教材86页。四、计算分析题（本类题共4小题，每小题5分，共20分，凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计量结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明；理由的内容，必须有相应的文字阐述。）1.甲公司是一家制造类企业，全年平均开工250天。为生产产品，全年需要购买A材料250000件，该材料进货价格为150元/件，每次订货需支付运费。订单处理费等变动费用500学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案元，材料年储存费率为10元/件。A材料平均交货时间为4天。该公司A材料满足经济订货基本模型各项前提条件。要求：（1）利用经济订货基本模型，计算A材料的经济订货批量和全年订货次数。（2）计算按经济订货批量采购A材料的年存货相关总成本。（3）计算A材料每日平均需用量和再订货点。［答案］（1）A材料的经济订货批量=5000（件）全年订货次数=全年需求量/经济订货批量=250000/5000=50（次）（2）A材料的年存货相关总成本=50000（元）（3）每日平均需用量=250000/250=1000（件），再订货点=1000×4=4000（件）。2.乙公司生产M产品，采用标准成本法进行成本管理。月标准总工时为23400小时，月标准变动制造费用总额为84240元。工时标准为22小时/件。假定乙公司本月实际生产M产品7500件，实际耗用总工时15000小时，实际发生变动制造费用57000元。要求：（1）计算M产品的变动制造费用标准分配率。（2）计算M产品的变动制造费用实际分配率。（3）计算M产品的变动制造费用成本差异。（4）计算M产品的变动制造费用效率差异。（5）计算M产品的变动制造费用耗费差异。［答案］（1）变动制造费用标准分配率=84240/23400=3.6（元/小时）（2）变动制造费用实际分配率=57000/15000=3.8（元/小时）（3）变动制造费用成本差异=57000-7500×2.2×3.6=-2400（元）（节约）（4）变动制造费用效率差异=（15000-7500×2.2）×3.6=-5400（元）（节约）变动制造费用耗费差异=15000×（3.8-3.6）=3000（元）（超支）。3.丙公司只生产销售H产品，其销售量预测相关资料如表1所示：表1销售量预测相关资料单位：吨 2008年2009年2010年2011年2012年2013年预计销售量99010001020103010301040实际销售量94510051035105010201080公司拟使用修正的移动平均法预测2014年H产品的销售量，并以此为基础确定产品销售价格，样本期为3期。2014年公司目标利润总额（不考虑所得税）为307700元。完全成本总额为800000元。H产品适用的消费税税率为5%。要求：（1）假设样本期为3期，使用移动平均法预测2014年H产品的销售量。（2）使用修正的移动平均法预测2014年H产品的销售量。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案（3）使用目标利润法确定2014年H产品的销售价格。［答案］（1）2014年H产品的预测销售量=（1050+1020+1080）/3=1050（吨）（2）2014年修正后的H产品预测销售量=1050+（1050-1040）=1060（吨）（3）单位产品价格=（307700+800000）/[1060×（1-5%）]=1100（元）。4.丁公司2013年12月31日总资产为600000元，其中流动资产为450000元，非流动资产为150000元；股东权益为400000元。丁公司年度运营分析报告显示，2013年的存货周转次数为8次，销售成本为500000元，净资产收益率为20%，非经营净收益为20000元。期末的流动比率为2.5。要求：（1）计算2013年存货平均余额。（2）计算2013年末流动负债。（3）计算2013年净利润。（4）计算2013年经营净收益。（5）计算2013年净收益营运指数。［答案］（1）2013年的存货平均余额=500000/8=62500（元）（2）2013年末的流动负债=450000/2.5=180000（元）（3）2013年净利润=400000×20%=80000（元）（4）2013年经营净收益=80000+20000=100000（元）（5）2013年的净收益营运指数=100000/80000=1.25五、综合题（本类题共2小题，第1小题10分，第2小题15分，共25分，凡要求计算的项目，均须列出计算过程，计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计算单位应与题中所给计量单位相同，计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数，凡要求解释、分析、文章明理由的内容，必须有相应的文字阐述）1.戊公司只生产销售甲产品，该产品全年产销量一致。2013年固定成本总额为4800万元，该产品生产资料如表2所示；表22013年甲产品生产和销售资料单位：万台季度一二三四全年预计销售量*456*如：预计期末产成品存货（A）0.5*0.20.2合计*4.5*6.2*减：预计期初产成品存货0.2*（C）**预计生产量*（B）***表中**表示省略的数据。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案要求：（1）计算甲产品2013年的边际贡献总额和边际贡献率；（2）计算甲产品2013年保本销售量和保本销售额；（3）计算甲产品2013年的安全边际量和安全边际率，并根据投资企业经营安全程度的一般标标准，判断公司经营安全与否；（4）计算2014年实现目标利润总额600万元的销售量。（5）确定表4中英文字线代表的数值（不需要列示计算过程）［答案］（1）甲产品2013年边际贡献总额=17×（500-200）=5100（万元）2013年边际贡献率=（500-200）/500×100%=60%（2）甲产品2013年保本销售量=4800/（500-200）=16（万台）2013年保本销售额=4800/60%=8000（万元）（3）甲产品2013年安全边际量=17-16=1（万台）2013年安全边际率=1/17×100%=5.88%安全边际率小于10%，经营安全程度为危险。（4）销售量=（600+4800）/（500-200）=18（万台）（5）A=4×10%=0.4（万台）B=4+0.5-0.4=4.1（万台）C=0.5（万台）2.乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下：资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择；A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10%，生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购入后可立即投入使用。B方案生产线的购买成本为200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12%时净现值为3228.94万元。资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为12%，部分时间价值系数如表5所示：表5货币时间价值系数表年度（n）12345678（P/F，12%,n）0.89290.79720.71180.63550.56740.50660.45230.4039（P/A，12%,n）0.89291.69012.40183.03733.60484.11144.56384.9676资料三：乙公司目前资本结构（按市场价值计算）为：总资本40000万元，其中债务资本16000万元（市场价值等于其账面价值，平均年利率为8%），普通股股本24000万元（市价6元/股，4000万股），公司今年的每股股利（DO）为0.3元，预计股利年增长率为10%.且未来股利政策保持不变。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 2014年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案资料四：乙公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择；方案一为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券，债券年利率为10%，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。要求：（1）根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标：①投资期现金净流量；②年折旧额；③生产线投入使用后第1-5年每年的营业现金净流量；④生产线投入使用后第6年的现金净流量；⑤净现值。（2）分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。（3）根据资料二，资料三和资料四：①计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）；②计算每股收益无差别点的每股收益；③运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。（4）假定乙公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计算：①乙公司普通股的资本成本；②筹资后乙公司的加权平均资本成本。［答案］（1）①投资期现金净流量NCFO=-（7200+1200）=-8400（万元）②年折旧额=7200×（1-10%）/6=1080（万元）③生产线投入使用后第1-5年每年的营业现金净流量NCFl-5=（11880-8800）×（1-25%）+1080×25%=2580（万元）④生产线投入使用后第6年的现金净流量NCF6=2580+1200+7200×10%=4500（万元）⑤净现值=-8400+2580×（P/A,12%,5）+4500×（P/F,12%,6）=-8400+2580×3.6048+4500×0.5066=3180.08（万元）（2）A方案的年金净流量=3180.08/（P/A，12%，6）=3180.08/4.1114=773.48（万元）B方案的年金净流量=3228.94/（P/A，12%，8）=3228.94/4.9676=650（万元）由于A方案的年金净流量大于B方案的年金净流量，因此乙公司应选择A方案。（3）①（EBIT-16000×8%）×（1-25%）/（4000+7200/6）=（EBIT-16000×8%-7200×10%）×（1-25%）/4000EBIT=（5200×2000-4000×1280）/（5200-4000）=4400（万元）②每股收益无差别点的每股收益=（4400-16000×8%）×（1-25%）/（4000+7200/6）=0.45（元）③该公司预期息税前利润4500万元大于每股收益无差别点的息税前利润，所以应该选择财务杠杆较大的方案二债券筹资。（4）①乙公司普通股的资本成本=0.3×（1+10%）/6+10%=15.5%②筹资后乙公司的加权平均资本成本=15.5%×24000/（40000+7200）+8%×（1-25%）×16000/（40000+7200）+10%×（1-25%）×7200/（40000+7200）=11.06%。学派网www.StudyPay.com版权所有第193页，共193页 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