《公司理财》习题及答案.doc 30页

'项目一财务管理总体认知一、单项选择题1．下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是(D)。A．产值最大化B．利润最大化C．每股收益最大化D．企业价值最大化2．企业筹资活动的最终结果是(D)。A.银行借款B.发行债券C.发行股票D.资金流入7．相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是(D)。A．没有考虑资金的时间价值B．没有考虑投资的风险价值C．不能反映企业潜在的获利能力D．某些情况下确定比较困难9．下列法律法规同时影响企业筹资、投资和收益分配的是(A)。A．公司法B．金融法C．税法D．企业财务通则10．在市场经济条件下，财务管理的核心是（B）。A.财务预测B.财务决策C.财务控制D.财务分析二、多项选择题2．企业财务管理的基本内容包括(ACD)。.律法规同时影响企业筹资、投资、A.筹资决策B．技术决策C．投资决策D．盈利分配决策3．财务管理的环境包括(ABCD)。A．技术环境B．经济环境C．金融环境D．法律环境4．以下项目中属于“利润最大化”目标存在的问题有(ABCD)。A．没有考虑利润实现时间和资金时间价值B．没有考虑风险问题C．没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系D．可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展30 5．以股东财富最大化作为财务管理目标存在的问题有(ABC)。A．通常只适用于上市公司B．股价不能完全准确反映企业财务管理状况C．对其他相关者的利益重视不够D．没有考虑风险因素6．下列财务管理的目标当中，考虑了风险因素的有(BCD)。A．利润最大化B．股东财富最大化C．企业价值最大化D．相关者利益最大化7．在分配活动中，企业财务管理的核心任务是(BC)。A.确定筹资结构B.确定分配规模C．确定分配方式D.确定投资方向8．利润最大化目标和每股利润最大化目标存在的共同缺陷有(ABD)。A．没有考虑货币时间价值B．没有考虑风险因素C．没有考虑利润与资本的关系D.容易导致短期行为11．下列属于货币市场工具的有(BD)。A．股票B．短期国库券C．债券D．回购协议项目二财务管理价值观念培养一、单项选择题2．一定时期内每期期初等额收付的系列款项是(A)。A．即付年金B．永续年金C．递延年金D．普通年金4．年内复利m次时，其名义利率r与实际利率i之间的关系是(A)。A．i＝(1+r／m)m-1B.i＝(1+r／m)-1C．i＝(1+r／m)-m-1D.i＝l-(1+r／m)-m5．甲某拟存入一笔资金以备3年后使用。假定银行3年期存款年利率为5％，甲某3年后需用的资金总额为34500元，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为(A)元。A．30000B．29803．04C．32857．14D．315006．如果某人5年后想拥有50000元，在年利率为530 ％、单利计息的情况下，他现在必须存入银行的款项是(B)元。A．50000B．40000C．39176．3lD．475007．如果某人现有退休金200000元，准备存入银行。在银行年复利率为4％的情况下，其10年后可以从银行取得(B)元。[（F/P，4%，10）=1.4802443]A．240000B．2960488.86C．220000D．1500008．某企业向银行借款200万元，年利率8％，半年复利一次，则该项借款的实际利率是(D)。A.7％B.8％C.8.16％D.10%9．某人将8000元存人银行，银行的年利率为10％，按复利计算，则5年后此人可从银行取出(D)元。[（F/P，10%，5）=1.6105]A．9220B．10000C．10950D．1288410．某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若年利率为10％，5年后该项基金本利和将为(A)元。[(F／A，10％，6)=7.716]A．671600B．564100C．871600D．61050012．关于标准离差和标准离差率，下列表述正确的是(D)。A．标准离差是各种可能报酬率偏离预期报酬率的平均值B．如果以标准离差评价方案的风险程度，标准离差越小，投资方案的风险越大C．标准离差率即风险报酬率D．对比期望报酬率不同的各个投资项目的风险程度，应用标准离差率二多项选择题2．考虑风险因素后，影响投资报酬率变动的因素有(ABD)A．无风险报酬率B．风险报酬系数C．投资年限D．标准离差率6．在复利计息方式下，影响复利息大小的因素主要包括(ABCD)。30 A.计息频率B.资金额C．期限D．利率8．可以用来衡量风险大小的指标有(CD)。A.无风险报酬率B．期望值C．标准差D．标准离差率11．A项目的确定报酬率为10％。B项目的报酬率有两种可能：一是有50％的可能性获得30％的报酬率，二是有50％的可能性亏损10％。则下列说法正确的有(ABD)。A.B项目的期望报酬率为10％B．A项目风险小于B项目C．投资者绝不可能选择B项目D.投资B项目获得的实际报酬可能大大超过A项目12．风险收益率的大小，取决于(BD)。A.风险的原因B．风险报酬系数C．风险能否发生D．标准离差率四、计算分析题1.丙公司现有A、B两个投资项目，它们的投资报酬情况与市场销售状况密切相关，有关资料见下表：市场销售情况概率A项目报酬率B项目报酬率很好30％30％20％一般50％10％10％很差20％-15％5％要求：(1)计算A项目的期望值、标准差和标准离差率；(2)计算B项目的期望值和标准差和标准离差率；(3)假定丙公司规定，任何投资项目的期望报酬率都必须在1030 ％以上，且标准离差率不得超过1，请问丙公司应该选择投资哪一个项目?答案：(1)计算A项目的期望值和标准差A项目的期望值＝30％×30％+50％×10％+20％×(-15％)＝11％A项目的标准差＝[30％×(30％-11％)2+50％×(10％-11％)2+20％×(-15％-11％)2]1/2＝15.62％A项目的标准离差率=1．42(2)计算B项目的期望值和标准差B项目的期望值＝30％×20％+50％×10％+20％×5％＝12％B项目的标准差＝[30％×(20％-12％)2+50％×(10％-12％)2+20％×(5％-12％)2]1/2＝5．58％B项目的标准离差率＝5．58％／12％＝0．465(3)根据丙公司设定的项目选择标准，尽管A项目的期望报酬率满足丙公司的要求，但标准离差率太高，风险太大，不符合要求，不宜选取；B项目的期望报酬率和标准离差率均符合丙公司设定的投资标准，丙公司应该选取B项目。解析：本题的主要考点是各种风险衡量方法的计算，以及通过比较风险和收益做出决策。项目三一、单项选择题1．下列权利中，不属于普通股东权利的是(D)。A．公司管理权B．分享盈余权C．优先认股权D．优先分配剩余财产权2．相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是(D)。A．筹资速度慢B．筹资成本高C．借款弹性差D．财务风险大3．相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权是(D)。A．优先表决权B．优先购股权C．优先查账权D．优先分配股利权8．相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是(B)。A．有利于降低资金成本B．有利于降低财务风险C．有利于集中企业控制权D．有利于发挥财务杠杆作用30 11．按照资金来源渠道不同，可将筹资分为(C)。A．直接筹资和间接筹资B．内源筹资和外源筹资C．权益筹资和负债筹资D．短期筹资和长期筹资12．在下列各项中，能够增加企业自有资金的筹资方式是(A)。A．吸收直接投资B．发行公司债券C．利用商业信用D．留存收益转增资本13．某企业按年利率5.4％向银行借款100万元，银行要求保留10％的补偿性余额，则该项借款的实际利率为(B)。A．4．95％B．6％C．5．4％D．9．5％四、计算分析题1．某企业于2009年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为l000元，期限为3年，票面年利率为l0％，不计复利。购买时市场年利率为8％。不考虑所得税。要求：(1)利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算?(2)如果A企业于2010年1月5日将该债券以ll30元的市价出售，计算该债券的投资收益(1)债券估价P=(1000+1000×10%×3)/(1+8%)3=1031．98(元)由于其投资价值(1031．98元)大于购买价格(1020元)，故购买此债券合算。(2)计算债券投资收益率K=(1130—1020)／1020×100％=10．78％3．某公司向银行借入短期借款10000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是：(1)如采用收款法，则利息率为l4％；(2)如采用贴现法，利息率为12％；(3)如采用补偿性余额，利息率降为l0％，银行要求的补偿性余额比例为20％。要求：如果你是该公司财务经理，你选择哪种支付方式?说明理由。答案：(1)本题采取收款法实际利率为l4％。(2)采取贴现法实际利率为：30 12％／(1—12％)=13．64％(3)采取补偿性余额实际利率为：10％／(1—20％)=12．5％因为三者比较，采取补偿性余额实际利率最低，所以，选择补偿性余额支付方式。4．某公司2009年1月1日发行面值为1000元，利率为12％，期限为2年，每年年末付息到期还本的债券要求：该债券的价值为多少?答案：该债券价值=1000×10％×(P／A，12％，2)+1000×(P／F，12％，2)=100×1．6901+1000×0．7972=966．21(元)项目四资本成本和资本结构决策一、单项选择题1．某公司发行债券，票面利率为8％，偿还期限5年，发行费率5％，所得税税率为25％，则债券资金成本为(C)。A．10%B．6．32％C．6．91％D．7％2．一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是(C)。A.发行债券B.长期借款C．发行普通股D．发行优先股3．在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是(C)。A.长期借款成本B．债券成本C．留存收益成本D.普通股成本4．A公司平价发行债券，票面利率为10％，所得税税率为40％，筹资费用率为10％，则其资金成本为(D)。A.6％B．10％C．5．4％D．6．67％7．某公司的经营杠杆系数为1．8，财务杠杆系数为1．5，则该公司销售额每增长130 倍，就会造成每股利润增加(D)。A.1．2倍B．15倍C．0．3倍D．2．7倍8.下列各项中，不影响经营杠杆系数的是(D)。A．产品销售数量B．产品销售价格C.固定成本D．利息费用11．财务杠杆说明(A)。A．增加息税前利润对每股利润的影响B．增加销售收入对每股利润的影响C．扩大销售对息税前利润的影响D．企业的融资能力12．某企业销售收入为500万元，变动成本率为65％，固定成本为80万元，其中利息15万元。则经营杠杆系数为(C)。A．1．33B．1．84C．1．59D．1．2513.在其他条件不变的情况下，借入资金的比例越大，财务风险(A)。A.越大B．不变C．越小D．逐年上升二、多项选择题1．下列属于用资费用的有(AC)。A．向股东支付的股利B．向银行支付的手续费C．向银行支付的借款利息D．向证券经纪商支付的佣金2．个别资金成本主要包括(ABC)。A．债券成本B．普通股成本C．留存收益成本30 D．资金的边际成本4．计算个别资金成本时必须考虑所得税因素的是(CD)。A.优先股资金成本B.普通股资金成本C．债券成本D．银行借款成本5．债务比例()，财务杠杆系数（），财务风险（AB）。A.越高，越大，越高B．越低，越小，越低C．越高，越小，越高D．越低，越大，越低6．影响企业边际贡献大小的因素有(BCD)。A．固定成本B．销售单价C．单位变动成本D．产销量7.下列对财务杠杆的论述，正确的有(BC)。A．财务杠杆系数越高，每股利润增长越快B．财务杠杆效应是指利用负债筹资给企业自有资金带来的额外收益C．财务杠杆系数越大，财务风险越大D．财务杠杆与财务风险无关9.下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有(ACD)。A．产品边际贡献总额B．所得税税率C.固定成本D．财务费用10．已知某企业经营杠杆系数等于2，预计息税前利润增长10％，每股利润增长30％。下列说法正确的有(ABC)。A．产销业务量增长5％B．财务杠杆系数等于330 C.复合杠杆系数等于6D.资产负债率大于50％11．某企业经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，则下列说法正确的有(ABCD)。A．如果销售量增加10％，息税前利润将增加20％B.如果息税前利润增加20％，每股利润将增加60％C.如果销售量增加10％，每股利润将增加60％D.如果每股利润增加30％，销售量需增加5％四、计算分析题2.万通公司年销售额为1000万元，变动成本率60％，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40％，负债平均利率10％。要求：(1)计算万通公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。答案(1)经营杠杆系数(DOL)＝M／EBIT=400／250＝1．6财务杠杆系数(DFL)＝EBIT／(EBIT-I)＝250／(250-20)＝1．09复合杠杆系数(DTL)＝DOLXDFL＝1．6×1．09＝1．74(2)息税前利润增长幅度＝1.6×10％＝16％每股利润增长幅度=1．74×10％＝17．40％项目五项目投资管理一、单项选择题1．在长期投资决策中，一般属于经营期现金流出项目的有(A)。A．经营成本B．开办费投资C．固定资产投资D．无形资产投资2．从项目投资的角度看，将企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营投入的全部现实资金称为(C)。A．投资总额B．现金流量C．原始总投资D．项目总投3．在其他条件不变的情况下，若企业提高折现率，数字大小不会因此受到影响的指标是(D)。A．净现值B．获利指数C．净现值率D．内部收益率30 5．下列各项中，不会对投资项目内部收益率指标产生影响的因素是(D)。A．原始投资B．现金流量C．项目计算期D．设定折现率6.内部收益率是一种能使投资方案的净现值(B)的折现率。A．大于零B．等于零C．小于零D．大于等于零7．通过净现值判别项目是否可行的准则是(A)。A．NPV>0B．NPV=0C．NPV<0D．NPV≤08．原始投资额是反映项目(A)的价值指标。A．所需现实资金B.投资总体规模C．所需潜在资金D.固定资产规模10．投资利润率与投资回收期的相同点是(B)。A．两个指标中的“投资”，均是原始投资额B．均没有考虑资金时间价值C．都需要使用现金流量D.都需要使用利润指标11．一般地，流动资金回收发生于(C)。A．建设起点B．投产时点C．项目终结点D.经营期的任一时点14.某投资项目的年营业收入为100万元，年总成本为60万元，其中折旧为10万元，所得税率为33％，则该方案每年的经营现金净流量为(C)万元。A．40B．50C．36．8D．2615．某投资项目的投资总额为100万元，项目每年产生的税后利润为10万元，每年的折旧额为10万元，则静态投资回收期为(C)年。A．12．5B．8．33C．5D.2516．投资利润率的分母是(D)。A．建设投资B．原始投资C．固定资产原值D．投资总额17．投资回收期是指回收(B)所需的全部时间。30 A．建设投资B．原始总投资C．固定资产原值D．投资总额二、多项选择题2．完整的工业投资项目的现金流入主要包括(ABCD)。A．息税前利润B．固定资产折旧C．回收流动资金D．回收固定资产变现净值3．净现值法的优点有(ABD)。A．考虑了投资风险B．考虑了资金时间价值C．可以动态上反映项目的实际收益率D．考虑了项目计算期的全部净现金流量4．净现值法与现值指数法的共同之处在于(CD)。A．都是相对数指标B．都没有考虑货币时间价值因素C．都不能反映投资方案的实际投资收益率D．都必须按预定的贴现率折算现金流量的现值5．下列各项中，属于从长期投资决策静态评价指标的是(BD)。A．获利指数B．投资回收期C．内部收益率D．投资利润率6．评价投资方案的回收期指标的主要特点是(ACD)。A．不能反映时间价值B．不能衡量企业的投资风险C．没有考虑回收期后的现金流量D．不能衡量投资方案投资报酬率的高低7．下列项目中投资评价指标中，属于动态指标的是(ABD)。A．现值指数B．净现值率C．投资利润率D．内部收益率四、计算分析题1．已知一公司拟于2009年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资l00万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦准许按5年计提折旧，设备投入运营后每年可新增息税前利润20万元。假定，该设备按直线法折旧，预计的净残值率为5％，不考虑设备的建设期和公司所得税。要求：(1)计算使用期内各年净现金流量；30 (2)计算该设备的静态投资回收期；(3)计算该投资项目的投资利润率；(4)如果以10％作为折现率，计算其净现值。答案：(1)该设备各年净现金流量测算NCF。=-100万元NCF1-4=20+(100-5)／5=39(万元)NCF5=20+(100-5)／5+5=44(万元)(2)静态投资回收期=100／39=2．56(年)(3)该设备投资利润率=20／100×100％=20％(4)该投资项目的净现值=39×3．7908+100×5％×0．6209—100=147．8412+3．1045—100=50．95(万元)2．某公司准备购入一台设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可以选择。甲方案需要投资50000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为20000元，付现成本6000元；乙方案需要投资60000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后设备残值5000元，每年销售收入25000元，付现成本第一年6000元，以后每年增加l000元，另外，乙方案需要垫付营运资金l0000元。假设企业适用的所得税为30％，平均资金成本为10％。要求：(1)计算两个方案的现金流量；(2)计算两个方案的净现值；(3)计算两个方案的现值指数；(4)计算两个方案的投资回收期；(5)根据计算结论选择哪个投资方案。答案：(1)甲方案：初始投资额50000元每年现金流量NCF1-5=(20000—6000—10000)×(1—25％)+10000=13000乙方案：初始投资额60000元，垫付营运资金l0000元，共计70000元；NCF0=-70000元NCFl=(25000—6000)×(1—25％)+11000×25％=17000(元)NCF2=(25000—7000)×(1—25％)+11000×25％=16250(元)NCF3=(25000—8000)×(1—25％)+11000×25％=15500(元)NCF4=(25000—9000)×(1—25％)+11000×25％=14750(元)NCF5=(25000—10000)×(1—25％)+11000×25％+15000=29000(元)(2)净现值：30 甲方案：l3000×3．7908—50000=-719.6(元)乙方案：l7000×0．9091+16250×0．8264+15500×0．7513+14750×0．6830+29000×0．6209—70000=-1390.8(元)(3)现值指数：甲方案：l3000×3．7908／50000=0.99乙方案：(l6600×0．9091+15900×0．8264+15200×0．7513+14500×0．6830+28800×0．6209)／70000=0．98(4)投资回收期：甲方案：50000／13000=3．85(年)乙方案：4+(70000—17000—16250—15500—14750)／29000=4．22(年)(5)根据计算，选择甲方案。项目六营运资金管理一、单项选择题1．下列各项中，不属于流动负债的特点包括(D)。A．速度快B．弹性大C．风险大D．具有波动性2．下列项目中，不属于现金持有动机中交易动机的是(B)。A．支付工资B．购买股票C．缴纳所得税D．派发现金股利3．企业应持有的现金总额通常小于交易动机、预防动机和投机动机所需要的现金余额之和，其原因是(D)。A．现金的存在形式在不断变化B．现金与有价证券可以互相转换C．现金在不同时点上可以灵活使用D．各种动机所需要的现金可以调节使用4．与现金持有量没有明显比例关系的成本是(C)。A．机会成本B．资金成本C．管理成本D．短缺成本5．企业在进行现金支出管理时，可利用的现金浮游量是指(C)。A．企业账户所记存款余额B．银行账户所记企业存款余额C．企业账户与银行账户所记存款余额之差D．企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差6．企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是(A)。30 A．企业销售水平的高低B．企业临时举债能力的大小C．企业对待风险的态度D．金融市场投机机会的多少7．下列有关现金管理的成本中，属于固定成本性质的是(A)。A．现金管理成本B．现金短缺成本C．占用现金的机会成本D．转换成本中的委托买卖佣金8．某公司每年(360天)现金需求额为400万元，每次转换的交易成本为20万元，银行的存款利率为10％，则该公司目标现金持有量为（C）。A．200万元B．300万元C．400万元D．500万元12．在下列费用中，属于应收账款机会成本的是(D)。A．转换费用B．坏账损失C．收账费用D．投资于应收账款而丧失的再投资收益17．下列各项中，属于现金支出管理方法的是(B)。A．银行业务集中法B．合理运用“浮游量”C．账龄分析法D．邮政信箱法19．下列各项中，属于应收账款机会成本的是(D)。A．收账费用B．坏账损失C．客户资信调查费D．应收账款占用资金的应计利息20．下列属于缺货成本的是(D)。A．存货的保险费用B．存货残损霉变损失C．储存存货发生的仓储费用D．产品供应中断导致延误发货的信誉损失22．在确定经济进货批量基本模式下的进货批量时，应考虑的成本是(D)。A．进货成本B．订货成本C．储存成本D．进货费用和储存成本23．采用ABC控制法时，A类存货应符合的条件是(A)。A．品种数占总品种数的l0％，价值占总价值的70％B．品种数占总品种数的70％，价值占总价值的10％C．品种数占总品种数的70％，价值占总价值的30％D．品种数占总品种数的30％，价值占总价值的70％26．企业向银行短期借款，借款利率为10％，补偿性余额为l230 ％，则实际贷款利率为(C)。A．7．8％B．10％C．11.36％D．14％二、多项选择题1．流动资产与固定资产投资相比，特点包括(BCD)。A．弹性大B．流动性强C．具有并存性D．具有波动性2．企业为维持预防动机所需要的现金余额主要取决因素有(ABD)。A．企业临时的举债能力B．企业愿意承担的风险程度C．企业在金融市场上的投资机会D．企业对现金流量预测的可靠程度5．用存货模式分析确定最佳现金持有量时，要考虑的成本费用项目有(CD)。A．现金管理费用B．现金短缺成本C．持有现金的机会成本D．现金与有价证券的转换成本6．企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需考虑的因素有(BD)。A．企业销售水平的高低B．企业临时举债能力的强弱C．金融市场投资机会的多少D．企业现金流量预测的可靠程度8．应收账款的成本包括(ABD)。A．机会成本B．坏账成本C．财务成本D．管理成本11．影响应收账款机会成本的因素有(ABCD)。A．应收账款周转天数B．变动成本率C．赊销收入净额D．资金成本率14．赊销在企业生产经营中所发挥的作用有(BC)。A．增加现金B．减少存货C．促进销售D．减少借款15．存货的功能主要包括(ABCD)。A．防止停工待料B．适应市场变化C．降低进货成本D．维持均衡生产16．流动负债主要来源有(ABD)。A．短期借款B．商业信用30 C．发行债券D．应付账项四、计算分析题1.某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为900000元，每次转换有价证券的固定成本为450元，有价证券的年利率为10%。要求：（1）计算最佳现金持有量。（2）计算最低现金持有成本。（3）计算最佳现金持有量的全年转换成本。（4）计算最佳现金持有量的机会成本。（5）计算有价证券的转换次数和转换间隔期。答案（1）最佳现金持有量=(2×900000×450/10%)1/2＝90000(元)（2）最低现金持有成本=(2×900000×450×10%)1/2＝9000(元)（3）最佳现金持有量的全年转换成本=(900000/90000)×450=4500(元)(4)最佳现金持有量的机会成本=(90000/2)×10%=4500(元)(5)有价证券的转换次数=(900000/90000)=10（次）有价证券的转换间隔期=360/10=30（天）3.方华公司预计年耗用某材料80000公斤，单价20元／公斤，单位储存成本10元，平均每次进货费用为40元，该材料不允许缺货。要求：(1)计算该材料的经济订货量；(2)计算与经济订货批量有关的存货总成本；(3)计算经济订货批量的平均占用资金；(4)计算年度最佳进货批次答案(1)经济订货批量＝=800(公斤)(2)与经济订货批量有关的存货总成本=8000(元)(3)资金平均占用额＝800／2×20=8000(元)(4)全年最佳进货次数＝80000／800=100(次)项目七一、单项选择题1．下列各项中，不属于收益与分配管理的内容是(D)。A．收人管理B．成本管理30 C．利润分配管理D．筹资决策管理5．公司采用固定股利政策发放股利的优点主要表现为(B)。A．降低资金成本B．维持股价稳定c．提高支付能力D．实现资本保全7．一般而言，适应于采用固定股利政策的公司是(C)。A．负债率较高的公司B．盈利波动较大的公司C．盈利稳定或处于成长期的公司D．盈利较高但投资机会较多的公司9．某公司目标资金结构为自有资金与借人资金之比为6：4，该公司下一年度计划投资1200万元，今年年末实现的净利润为3000万元。按照剩余股利政策，该公司可用于分配股利的金额是(D)。A．1500B．1720C．2200D．228016．下列各项中，能使股票交易价格产生下降的日期可能是(A)。A．除息日B．股权登记日C．股利宣告日D．股利支付日二、多项选择题5．下列各项中，属于公司发放股票股利优点的有(ABCD)。A．有利于吸引投资者B．促进公司股票的交易和流通C．可以降低公司股票的市场价格D．可以传递公司未来发展前景良好的信息10．下列各项中，属于揭示投资中心特点的表述包括(BCD)。A．属于最高管理层B．承担最大的责任C．具有投资决策权D．所处在责任层次最高11．下列关于除息日表述正确的有(AD)。A．在除息日前，股利权从属于股票B．在除息日前，股利权不从属于股票C．在除息日前，持有股票者不享有领取股利的权利D．从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享最近一期股利30 13．采用固定股利支付率政策的原因有(CD)。A．使公司增强财务弹性B．促进股票价格的稳定与上扬C．体现投资风险与投资收益的对等D．保持股利与盈利之间的一定比例关系16．固定或稳定增长的股利政策的优点包括(ABD)。A．有利于稳定股价B．有利于吸引投资者C．有利于改善企业资本结构D．有利于树立公司良好的形象17．收益与分配管理的意义包括(ABCD)。A．收益分配是企业优化资本结构的重要措施B．收益分配是国家建设资金的重要来源C．收益分配是企业再生产的条件D．收益分配体现了企业所有者、经营者和劳动者之间的利益关系项目八财务分析与考核一、单项选择题1．短期债权人在进行企业财务分析时，最为关心的是(B)。A．企业获利能力B．企业支付能力C．企业社会贡献能力D．企业资产营运能力2．如果企业速动比率很小，下列结论成立的是(C)。A．企业资产流动性很强B．企业短期偿债能力很强C．企业短期偿债风险很大D．企业流动资产占用过多4．最关心企业偿债能力的是(B)。A．所有者B．债权人C．经营决策者D.政府经济管理机构7．对权益乘数描述正确的是(B)。A．资产负债率越高，权益乘数越低B．资产负债率越高，权益乘数越高C．权益乘数高，说明企业的负债程度比较低30 D．权益乘数高，给企业带来的风险小9．某企业的产权比率为3／4，则该企业的权益乘数为(B)。A．4／3B．7／4C．7／3D．3／410．若企业税后利润为150万元，所得税税率为25％，利息费用50万元，则该企业的已获利息倍数为(C)。A．1．75B．3．75C．4D．4．7513．企业增加速动资产，一般会使企业产生的经济现象是(B)。A．降低企业的机会成本B．提高企业的机会成本C．增加企业的财务风险D．提高流动资产的收益率14．某企业应收账款年周转次数为9次(假设一年按360天计算)，则应收账款周转天数为(B)。A．30天B．40天C．80天D．240天15.某企业的流动资产由现金、应收账款和存货构成。如果流动比率等于2，速动比率等于l，应收账款占流动资产的30％，则现金在流动资产中的比重为(B)。A．10％B.20％C．30％D．50％17．以下等式不正确的是(B)。A．资产净利率＝销售净利率×资金周转率B．净资产收益率＝销售净利率×权益乘数C．速动比率＝(流动资产-存货-待摊费用-待处理流动资产损失)÷流动负债D.权益乘数＝1÷(1-资产负债率)18．下列各项中，关于每股收益的说法正确的是(D)。A．每股收益高则每股股利也高B．每股收益高则股票市盈率就低C．每股收益包含了股票中的风险因素D．每股收益是衡量上市公司获利能力时最常用的财务分析指标19．杜邦分析法主要用于(D)。A.企业偿债能力分析B.企业盈利能力分析30 C.企业资产管理能力分析D.财务综合分析二、多项选择题2．企业财务分析的意义包括(ABD)。A．评价企业发展趋势B．可以挖掘企业潜力C．判断企业家的财务实力D．评价和考核企业经营业绩5．企业的应收账款周转率较高，说明(ABCD)。A．收账迅速，账龄较短B．资产流动性强，短期偿债能力强C．可以减少收账费用和坏账损失D．信用政策比较严格6.反映企业销售业务盈利能力的利润指标主要是(AB)。A．主营业务利润B．营业利润C．利润总额D.净利润7．影响净资产收益率的因素有(ABC)。A．资产周转率B．资产负债率C．销售净利率D．流动负债与长期负债的比率8．影响总资产报酬率的因素主要有(ABCD)。A．产品的售价B.单位产品成本的高低C．产销产量D．所得税税率9.企业提高主营业务利润率的途径主要有(AC)。A．扩大主营业务收入B．适当增加负债C．降低成本与费用D．降低所得税率10．在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率该指标上升的经济业务包括(AD)。A．用现金偿还负债B．借人一笔短期借款C．用银行存款购人一台设备D．用银行存款支付一年电话费12.净资产收益率可以综合反映企业的(ACD)。A．盈利能力B．短期偿债能力C．长期偿债能力D．营运能力14.以下指标可以衡量企业发展能力大小的有(AB)。A．总资产增长率B．销售增长率30 C．销售利润率D.净资产收益率15.以下指标中，直接受主营业务收入影响的指标有(ACD)。A.应收账款周转率B.存货周转率C．流动资产周转率D.固定资产周转率17．下列分析方法中，属于财务综合分析方法的有(BD)。A．趋势分析法B．杜邦分析法C．因素分析法D．沃尔比重分析法18．下列各项中，能同时影响流动比率和速动比率的经济业务有(AD)。A．采购原材料B．偿还短期借款C．以银行存款购买国债D．以银行存款购买固定资产四、计算分析题1．A公司的流动资产由速动资产和存货构成。已知年初存货为290万元，年初应收账款为250万元；年末流动比率为3，年末速动比率为l．5，存货周转率为4次，且年末流动资产余额为540万元(注意，一年按照360天计算)。要求：(1)计算该公司年末流动负债余额；(2)计算该公司存货年末余额和年平均余额；(3)计算该公司本年销货成本；(4)假定本年营业收入为1920万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。答案：(1)计算该公司年末流动负债余额年末流动负债余额=540／3=180(万元)(2)计算该公司存货年末余额和年平均余额存货年末余额=540—180×1．5=270(万元)存货年平均余额=(290+270)／2=280(万元)(3)计算该公司本年销货成本本年销货成本=280×4=1120(万元)(4)计算该公司应收账款周转期应收账款年末余额=540—270=270(万元)应收账款平均余额=(250+270)／2=260(万元)应收账款周转期=260×360／1920=48．75(天)3．某公司2008年度的资产负债表如下：30 资产负债表2008年l2月31日单位：万元资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数流动资产：货币资金短期投资应收账款净额预付账款存货待摊费用流动资产合计长期投资固定资产净值无形资产6804042606006060200(1)12600156072040(2)600650020013040154001560流动负债：短期借款应付账款预收账款其他应付款未交税金流动负债合计长期负债所有者权益：实收资本盈余公积未分配利润所有者权益7201440144020402005840376014000(4)400(5)1120148016002400240(7)4760(8)4000400(9)资产总计26000(3)负债及所有者权益总计(6)(10)注：利润表反映该公司本年度的销售净额为32800万元，销售成本为l8400万元。要求：(1)填列上表中括号内的数字；(2)计算2008年度的流动比率、速动比率、资产负债率；(3)计算2008年度的应收账款周转率、存货周转率。答案：(1)填列表中括号内的数字资产负债表2008年l2月31日单位：万元资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数30 流动资产：货币资金短期投资应收账款净额预付账款存货待摊费用流动资产合计长期投资固定资产净值无形资产6804042606006060200(1)1184012600156072040(2)4980600650020013040154001560流动负债：短期借款应付账款预收账款其他应付款未交税金流动负债合计长期负债所有者权益：实收资本盈余公积未分配利润所有者权益7201440144020402005840376014000(4)2000400(5)164001120148016002400240(7)68404760(8)140004000400(9)18400资产总计26000(3)30000负债及所有者权益总计(6)26000(10)30000(2)计算2008年度的流动比率、速动比率、资产负债率流动比率=13040／6840=1．9064速动比率=(720+40+4980)／6840=0．8392资产负债率=(6840+4760)／30000=38．67％(3)计算2008年度的应收账款周转率、存货周转率应收账款周转率=32800／[(4260+4980)／2]=7．1(次)存货周转率=18400／[(6060+6500)／2]=2．93(次)综合题1．A公司拟投资于一项目，期望在第5年末使原投入的资金价值达到5000万元，假定该项目的投资报酬率为10％，要求计算A公司现在应投入的资金数额。[(P／F，10％，5)=0．6209]答案： 该公司现应投入的资金数额 ＝5 000×(P／F，10％，5) ＝5 000×0．6209 ＝3 104．5(万元) 解析：本题是求一次性收付款的复利现值。30 2.B公司向保险公司借款，预计10年后还本付息总额为800000元。为归还这笔借款，B公司拟在各年提取相等数额的基金。假定银行的借款年利率为10％。[(F／A，10％，10)=15．937]要求：(1)如果B公司每年年末提取该项基金，计算每年应提取的基金额。(2)如果B公司每年年初提取该项基金，计算每年应提取的基金额。答案： (1)年偿债基金 ＝800 000／(F／A，10％，10) ＝800 000／15．937 ＝50 197．65(元) (2)年偿债基金 ＝800 000／[(F／A，10％，10)×(1+10％)] ＝800 000／(15．937×1．1) ＝45 634．23(元)3.某投资者购买D公司发行的面值1000元、期限为5年期的债券，其年利率为8％。要求：分别计算每年计息一次、每年计息两次的实际利率及其本利和。[（F/P，8%，5）=1.469，（F/P，4%，10）=1.480]答案： (1)每年计息一次 30 实际利率等于名义利率，均为8％。 本利和(F)＝1 000×(1+8％)5＝1 469 (2)每年计息两次 实际利率(i)=(1+8%/2)2-1=8.16% 本利和(F)＝1 000×(1+4%)10＝1 480 (元) 解析：本题的关键是考核名义利率与实际利率之间的转换。值得注意的是，正如本题答案所示的那样，在名义利率与实际利率不同的情况下，既可以用名义利率计算终值(或现值)，也可以用实际利率计算终值(或现值)。4.某公司现有资金400万元可用于以下投资方案A或B：A方案：购入国库券（五年期，年利率10%，不计复利，到期一次支付本息）B30 方案：购买新设备400万，建设期1年，使用期五年，到期设备残值收入为40万，按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现48万元的税前利润。该企业的资金成本率为10%，适用所得税率为25%。要求：（1）计算投资方案A的净现值。（2）计算投资方案B各年的现金流量及净现值。（3）运用净现值法对上述投资方案进行选择。5.甲公司持有A、B、C三种股票，各股票所占多的比重分别为50%、20%和30%，其β系数分别为3,2和1.0。市场收益率为10%，无风险收益率为15%。求：（1）甲公司证券组合的β系数为？（2）甲公司证券组合的风险收益率为？（3）甲公司证券组合的必要投资收益率为？6某公司发行五年期的债券，票面面值为1000元，票面利率为8%，每年付一次利息，到期还本。发行价为1200元，发行费用率为3%，所得税率为33%，则该笔债券资本成本是多少？30 简答题1、简述企业的筹资渠道企业的筹资渠道有：（1）政府财政资本（2 ）银行信贷资本。（3）非银行金融机构资本。（4）其他法人资本。（5）民间资本。（6）企业内部资本。（7）国外和我国港澳台资本。企业常见的筹资方式一般有：（1）投入资本筹资。（2）发行股票筹资。（3）发行债券筹资。（4）发行商业本票筹资。（5）银行借款筹资。（6）商业信用筹资。（7）租赁筹资。2、请简述剩余股利政策。剩余股利政策制定股利分配策略的步骤：（1）根据投资决策确定投资的资金需要量；（2）确定公司的目标资本结构，即负债/权益，使资本成本最低。同时计算出所需的权益资本额；（3）最大限度地留存利润，满足投资权益资本的需求；（4）如果留存利润不足，则可通过增发普通股来筹资；（5）如果利润超过应留存的利润额，剩余的利润则以股利的形式支付给股东3、简述公司并购的目的和动机（1)谋求管理协同效应。 (2)谋求经营协同效应。 (3)谋求财务协同效应。 (4)实现战略重组，开展多元化经营。 (5)获得特殊资产。 (6)降低代理成本。4、请简述企业发行债券的优缺点。(1)债券筹资的优点: ①资本成本较低。债券的利息通常比股票的股利要低，而且债券的利息按规定是在税前支付，发行公司可享受减税利益，故企业实际负担的债券成本明显低于股票成本。 ②具有财务杠杆作用。债券利息率固定，不论企业盈利多少，债券持有人只收取固定的利息，而更多的利润可用于分配给股东，增加其财富，或留归企业用以扩大经营。 ③可保障控制权。债券持有人无权参与公司的管理决策，企业发行债券不会像增发新股那样可能分散股东对公司的控制权。 (2)债券筹资的缺点: ①30 财务风险高。债券有固定的到期日，并需定期支付利息。利用债券筹资要承担还本、付息的义务。在企业经营不景气时，向债券持有人还本、付息，无异于釜底抽薪，会给企业带来更大困难，甚至导致企业破产。 ②限制条件多。发行债券的契约书中往往规定一些限制条款。这种限制比优先股及长期借款要严得多，这可能会影响企业的正常发展和以后的筹资能力。 ③筹资额有限。利用债券筹资在数额上有一定限度，当公司的负债超过一定程度后，债券筹资的成本会迅速上升，有时甚至难以发行出去。 5．简述企业筹资必须把握的原则。(1)合理确定资金需要量，努力提高筹资效果。(2)周密研究投资方向，大力提高投资效果。 (3)适时取得所筹资金，保证资金投放需要。(4)认真选择筹资来源，力求降低筹资成本。 (5)合理安排资本结构，保持适当偿债能力。(6)遵守国家有关法规，维护各方合法权益。5、企业利润分配的顺序是什么公司向股东分派股利，应按一定的顺序进行。按照我国《公司法》的有关规定，利润分配应按下列顺序进行：1）计算可供分配的利润  将本年利润（或亏损）与年初未分配利润（或亏损）合并，计算出可供分配的利润。如果可供分配的利润为负数（或亏损），则不能进行后续分配；如果可供分配利润是正数（即本年累计盈余），则进行后续分配。2）计提法定盈余公积金  按抵减年初累计亏损后的本年利润计提法定盈余公积金。提取盈余公积金的基数，不是可供分配的利润，也不一定是本年的税后利润。只有不存在年初累计亏损时，才能按本年税后利润计算应提取数。这种“补亏”是按账面数字进行的，与所得税法的亏损后转无关，关键在于不能用资本发放股利，也不能在没有累计盈余的情况下提取盈余公积金。3）计提公益金  按上述步骤以同样的基数计提公益金。4）计提任意盈余公积金5）向股东支付股利  公司股东会或董事会违反上述利润分配顺序，在抵补亏损和提取法定盈余公积金、公益金之前向股东分配利润的，必须将违反规定发放的利润退还公司。6、简述个人独资企业的特点。（1)只有唯一一个出资者; (2)出资人对企业债务承担无限责任; (3)独资企业不作为企业所得税的纳税主体，一般而言，独资企业的收益纳入其它收益一并计算交纳个人所得税。 独资企业的优点是：结构简单、容易开办、利润独享、限制较少。 缺点是：①出资者灸有无限偿债责任; ②筹资困难，由于个人的财力有限，企业往往会因信用不足、信息不对称而存在筹资障碍。30 7、企业对应收账款应该进行怎样的日常管理？(1)调查客户信用状况。 这种调查有直接法和间接法两种。直接法就是企业的财务人员与客户直接接触，通过当面采访、询问、观看等方式获取信用资料。这种方法的优点在于及时性，但准确性往往不够，客户的缺点和不足容易被掩盖。问接法则是以客户或其它单位保存的有关客户的各种原始记录和核算资料为基础，通过加工整理获得信息的方法。 (2)评估客户信用状况。 ①五C评估法。②信用评分法。 (3)催收应收账款。 (4)预计坏账损失，计提坏账准备金。8、简述资本成本的概念及资本成本的内容构成概念：资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。资金成本包括资金筹集费用和资金占用费用两部分。资本成本是投资者对投入企业的资本所要求的收益率，是投资项目（本企业）的机会成本。资本成本的内容：　1.资金筹集费　　资金筹集费指在资金筹集过程中支付的各项费用，如发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。　　2.资金占用费　　资金占用费指占用资金支付的费用，如股票的股息、银行借款和债券利息等。相比之下，资金占用费是筹资企业经常发生的，而资金筹集费通常在筹集资金时一次性发生，因此在计算资本成本时可作为筹资金额的一项扣除。9、简述股份有限公司的特点（1)承担有限责任。股东对股份有限公司的债务承担有限责任，倘若公司破产清算，股东的损失以其对公司的投资额为限。 (2)永续存在。股份有限公司的法人地位不受某些股东死亡或转让股份的影响。 (3)易于筹资。从筹资角度而言，股份有限公司由于实力雄厚，可以采用更多的筹资方式，有较多的资金来源渠道筹集所需要的资金。 (4)重复纳税。公司的受益首先要交纳公司所得税;税后收益以现金股利分配给股东后，股东还要缴纳个人所得税，存在重复纳税的问题30'