《财务管理》,5654-1668-2,2版,习题与参考答案.doc 31页

'21世纪会计系列规划教材通用型财务管理（第二版）周昌仕　主编参考答案东北财经大学出版社大连31 目录第1章总论3第2章财务管理的价值观念3参考答案3第3章企业财务分析4参考答案4第4章筹资管理5参考答案5第5章资本成本与资本结构7参考答案7第6章项目投资决策8参考答案8第7章证券与金融衍生品投资管理9参考答案9第8章流动资产管理10参考答案10第9章固定资产与无形资产管理11参考答案11第10章成本费用管理14参考答案14第11章利润及其分配管理16参考答案16第12章企业财务预算管理17参考答案17第13章企业风险管理19参考答案1931 第1章总论略第2章财务管理的价值观念习题　1.某人决定在2011年、2012年、2013年和2014年各年的1月1日分别存入10000元,按5%的利率,每年复利一次,要求计算2014年12月31日的存款余额是多少?2.某企业想现在租用一套设备,在以后的10年中每年年初要支付租金10000元,年利率为5%,问这些租金的现值是多少?3.某企业向银行借入一笔钱,银行贷款的年利率为7%,银行规定前10年不用还本付息,但从第11年至第20年每年年末偿还本息100000元,问这笔款项的现值为多少?4.某企业有甲、乙两个投资项目,计划投资额均为2000万元,其收益率的概率分布见表2-2。表2-2甲、乙两个投资项目的收益率的概率分布表市场状况概率甲项目乙项目好0.320%25%一般0.515%15%差0.210%5%　　要求:(1)分别计算甲、乙两个项目收益率的期望值。(2)分别计算甲、乙两个项目收益率的标准差。(3)分别计算甲、乙两个项目收益率的标准离差率。(4)比较甲、乙两个投资项目风险的大小。参考答案1.解：FA=10000×[(F/A，5％，4+1)-1]=10000×（5.5256-1）=45256（元）或FA=10000×（F/A，5％，4）×（1+5%）=10000×4.3101×1.05=10000×4.525605=45256.05（元）2.解：PA=10000×[(P/A，5%，10-1)+1]=10000×（7.1078+1）=81078（元）31 或PA=10000×（P/A，5％，10）×（1+5%）=10000×7.7217×1.05=10000×8.107785=81077.85（元）3.解：据题意A=15000，n=20，m=10，i=7%，则PA=100000×[（P/A，7%，20）-（P/A，7%，10）]=100000×（10.594-7.0236）=357040（元）或PA=100000×（P/A，7%，10）×（P/F，7%，10）=100000×7.0236×0.5083=357009.59（元）4.解：（1）E甲=20%×0.3+15%×0.5+10%×0.2=15.5%E乙=25%×0.3+15%×0.5+5%×0.2=16%（2）σ甲==3.5%σ乙==7%（3）V甲==0.2258=22.58%V乙==0.4375=43.75%（4）由上可知，甲项目的标准离差率小于乙项目的标准离差率，即甲项目的风险程度小于乙项目。第3章企业财务分析习题ABC公司简要资产负债表、利润表及同行业标准财务比率分别见表3-9、表3-10、表3-11。表3-9资产负债表编制单位:ABC公司　　　　　　2013年12月31日单位:万元资产年初数期末数负债和股东权益年初数期末数流动资产:流动负债:　　货币资金6683591211　　短期借款34003400　　交易性金融资产179911204283　　应付票据046200　　应收账款5649589487　　应付账款2200823974　　存货3171255028　　预计负债3100656717　　其他流动资产1551925271流动负债合计56414130291流动资产合计350472465280非流动负债:31 固定资产:　　长期借款76504250　　固定资产净值6786392778股东权益:无形资产及其他资产:　　股本140191182932　　无形资产1737388428　　盈余公积和未分配利润231453329013股东权益合计371644511945资产总计435708646486负债和股东权益总计435708646486　　表3-10利润表编制单位:ABC公司2013年度　　　　　　　　　　　　单位:万元项目本月数本年累计数营业收入659347减:营业成本275939销售费用117781　　管理费用115784　　财务费用11854利润总额137989减:所得税费用34614净利润103375　　表3-11同行业标准财务比率流动比率2.01资产负债率56%存货周转天数55应收账款周转天数39销售净利率13.12%　　要求:(1)根据资产负债表和利润表计算下列比率:流动比率、资产负债率、存货周转天数、应收账款周转天数和销售净利率。(2)根据上述计算结果和同行业标准财务比率评价该公司的偿债能力、营运能力和获利能力。参考答案解：（1）财务比率：①流动比率＝流动资产÷流动负债＝465280÷130291＝3.57②资产负债率＝负债总额÷资产总额＝134541÷646486×100%＝20.81%③存货周转率＝营业成本÷平均存货＝275939÷[（31712+55028）÷2]＝6.36(次)存货周转天数＝360÷6.36＝57(天)④应收账款周转率＝销售收入÷平均应收账款＝659347÷[(56495+89487)÷2]＝9.03(次)应收账款周转天数＝360÷9.03＝40(天)⑤销售净利率＝税后净利润÷销售收入×100%＝103375÷659437×100%＝15.68%31 财务比率行业标准企业比率流动比率2.013.57资产负债率56%20.81%存货周转天数5557应收账款周转天数3940销售净利率13.12%15.68%（2）评价:①偿债能力:短期偿债能力:流动比率反映了企业运用流动资产偿还流动负责的短期偿债能力，流动比率等于2是比较合理的。如果该比率过低，就意味着企业的短期偿债能力不足，可能捉襟见肘，难以如期偿还债务；如果该比率过高，就表明企业资金没有得到充分利用，影响到资金的使用效率。ABC公司的流动比率为3.57，该比率大于2，且比同行业标准财务比率2.01高，表明其短期偿债能力好，达到了一定的安全性。长期偿债能力:资产负债率反映了企业的长期偿债能力，ABC公司的资产负债率为20.81％，低于行业标准56％。说明公司未来的经营状况是好的，长期偿债能力较强,能够保持着较低的负债水平与较低的财务风险。公司可以适度举债，实现更为合理的资本结构，以利于公司经营规模的扩大。②营运能力一般而言，存货周转率越高，周转天数越短，表明企业的存货管理水平越好、效率越高，ABC公司存货周转天数57天，比同行业标准55天略长，表明公司流动资产有少量闲置,因此营运能力不是很强,应当加强存货管理，采取积极有效的措施降低存货的资金占用水平，提高存货使用水平和周转速度。应收账款周转率越高，周转天数越短，表明企业在应收账款上占用的资金越少，体现出企业应收账款管理质量越高，但是该比率过高，可能意味着企业的销售政策过严。ABC公司的应收账款天数比行业标准略长1天，为40天，说明公司的资金周转速度不是很快,也即营运能力不是很强。③盈利能力ABC公司的销售净利率为15.68%，比同行业标准13.12%高，说明该公司主营业务的获利能力强，发展潜力大，获利水平高。第4章筹资管理习题1.某企业2013年简化资产负债表见表4-9。该企业2013年营业收入为1000000元,销售净利率为5%,股利支付率为60%,留存可全部用于筹资需要,预计2014年盈利和股利支付仍维持2013年的水平。表4-9资产负债表(简化)2013年12月31日单位:万元31 资　产负债及所有者权益货币资金30000应收账款60000续表资　产负债及所有者权益应收账款70000其他流动负债30000存货120000非流动负债110000固定资产净值300000实收资本300000留存收益20000资产总计520000负债及所有者权益总计520000　　要求:(1)预计2014年营业收入为140万元,预测2014年的外部筹资规模。(2)预计2014年营业收入为200万元,预测2014年的外部筹资规模。2.某公司拟发行面值为1000元,年利息率为11%的5年期公司债券。分别确定当市场利率为11%、8%和13%时的债券发行价格(计算结果保留整数)。3.某公司需要一台机器设备,有两种方式可以取得:举债购置与融资租赁。两种筹资方案如下:(1)采用举债购置方式。设备的购买价为80000元,使用年限为8年,使用期满无残值,采用直线法计提折旧。另外,公司每年尚需支付600元的维修费用进行设备维修。借款期限8年,每年年末付息，到期还本。(2)采用融资租赁方式。每年租赁费为13200元，连续支付8期,每次支付均在期初。此外,每年支付维修费600元。假设税前借款利息为12%,公司所得税税率为25%。要求:通过计算比较,分析应选择何种筹资方案?4.某公司拟采购一批零部件,购货款为500万元。供应商规定的付款条件为“2/10,1/20,n/30”,每年按360天计算。要求:(1)假设银行短期贷款利率为15%,计算放弃现金折扣的成本(资本成本率),并确定对该公司最有利的付款日期和价格。(2)假设公司目前有一投资报酬率为40%的短期投资项目,请确定对该公司最有利的付款日期和价格。参考答案1.解：该企业2013年的资产负债表及其敏感项目与销售额间的比率关系列于见下表：  2013年资产负债表单位：元项目金额占销售额的百分比(%)资产货币资金应收账款存货固定资产净值30000700001200003000003712—资产总额52000022负债31 应付账款其他流动负债长期负债实收资本留存收益60000300001100003000002000063———负债及所有者权益总额5200009上述百分比表明，销售额每增加100元，相应的敏感资产将增加22元，而敏感负债将增加9元，因此实际需要追加的资金量为13元（22-9）。（1）预计2014年营业收入为140万元，即：销售额由2013年的1000000元增加到2014年的1400000元，增加了400000元。因此所需要筹资的数量应为52000元（400000×13%）。由于2014年盈利且股利支付仍维持2013年的水平，销售净利率为5%不变，由于销售收入增至1400000元，因此留存收益应为28000元（1400000×5%×（1-60%）），因此企业2014年需要追加的对外筹资规模应为24000元（52000-28000）。（2）预计2014年营业收入为200万元，即：销售额由2013年的1000000元增加到2014年的2000000元，增加了1000000元。因此所需要筹资的数量应为130000元（1000000×13%）。同样，由于2014年盈利和股利支付仍维持2013年的水平，因此留存收益应为40000元（2000000×5%×（1-60%）），因此企业2014年需要追加的对外筹资规模应为90000元（130000-40000）。也可以采用公式来计算：外部融资需求=资产增加-负债增加-留存收益的增加=新增销售额×（敏感性资产项目占销售收入的百分比-敏感性负债项目占销售收入的百分比）-预计销售额×销售净利率×（1-股利支付率）=40×（22%-9%）-140×5%×（1-60%）=2.4（万元）外部融资需求=资产增加-负债增加-留存收益的增加=新增销售额×（敏感性资产项目占销售收入的百分比-敏感性负债项目占销售收入的百分比）-预计销售额×销售净利率×（1-股利支付率）=100×（22%-9%）-200×5%×（1-60%）=9（万元）2．解：（1）当市场利率为11%时：公司债券发行价格=1000×11%×（P/A，11%，5）+1000×（P/F,11%，5）=110×3.6959+1000×0.5935=1000（元）（2）当市场利率为8%时：公司债券发行价格=1000×11%×（P/A，8%，5）+1000×（P/F,8%，5）=110×3.9927+1000×0.6806=1120（元）（3）当市场利率为13%时：公司债券发行价格=1000×11%×（P/A，13%，5）+1000×（P/F,13%，5）=110×3.5172+1000×0.5428=930（元）3．解：决策分析见下表：31 （维修费无论是何种筹资方式都要支付，与方案的决策无关，可以不考虑）　　　租赁现金流出量计算表　年末租赁付款额①税前现金流出量②税后现金流出量③现金流出量现值④0~71320013200990059726.7注：②=①×0.25，③=①-②，折现率=税前借款成本×（1-税率）=12%×0.75=19%　　　　　　　　举债购置现金流出量计算表年份利息支付额税前现金流出量税后现金流出量现金出流量现值1~872007200540029887.928　800008000040152合计5760013760012320070039.92因为租赁方案的现金流出现值较低，因此，应选择租赁。4．解：（1）放弃（第10天）折扣的资金成本为：2%÷（1-2%）×360÷(30-10)=36.73%放弃（第20天）折扣的资金成本为：1%÷（1-1%）×360÷(30-20)=36.36%因放弃第10天折扣的付款代价较大，所以应在第10天付款。付款价格为：500×（1-2%）=490（万元）（2）短期投资收益率高于放弃折扣的代价，故应在第30天付款。第5章资本成本与资本结构习题1.某公司决定向银行借款1000万元,年利率为8%,期限为10年,借款手续费率为3%,企业所得税税率为25%,每年付息一次,到期一次还本。试计算该借款的资本成本(考虑资金时间价值)。2.某公司发行的债券面值为1000元,息票利率为8%,期限为6年,每半年付息一次,假设相同期限政府债券的报酬率为7%,考虑到风险因素,投资者对公司债券要求的报酬率为9%，企业所得税税率为25%。要求:(1)试计算债券的发行价格;(2)若税前筹资费率为发行额的3%,试计算债券的资本成本(年)。3.某公司准备在明年投资一个项目,该项投资需要资金总额为1000万元。该公司正在着手编制有关投资及相关的筹资计划。筹资方式安排如下:银行借款150万元,借款利率为8%;发行债券350万元,面值为1元,票面利率为8%,期限为10年,分期付息,当前市价为0.85元,发行成本为市价的4%;发行普通股300万元;利用内部留存收益200万元。企业所得税税率为25%。公司普通股的β系数为1.1。当前国债收益率为5.5%,市场上普通股平均风险必要报酬率为13.5%。31 要求:(1)计算银行借款的资本成本(不考虑资金时间价值);(2)计算债券的资本成本(不考虑资金时间价值);(3)使用资本资产定价模型估计普通股和内部留存收益资本成本;(4)计算其加权平均资本成本(取整数)。4.某公司是一家生产和销售通讯器材的股份公司。假设该企业所得税税率为25%,对于明年的预算有3种方案:第一种方案:维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件,售价为240元/件,单位变动成本为200元/件,固定成本为120万元。公司的资本结构为:400万元负债(利息率为5%),普通股20万股。第二种方案:更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元,生产和销售量不会变化,但单位变动成本将降低至180元/件,固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元,预计新增借款的利率为6.25%。　第三种方案:更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二种方案相同,不同的只是通过发行新的普通股来筹资。预计新股发行价为每股30元,需要发行20万股以筹集600万元资金。要求计算或回答:(1)计算三种方案下的每股收益和财务杠杆系数;(2)计算第二种方案和第三种方案每股收益相等时的销售量;(3)根据上述结果分析:哪个方案的风险最大?哪个方案的报酬最高?如果公司销售量下降至30000件,第二种和第三种方案哪一个更好些?请说明理由。参考答案1.解：利用试算法，可解得该长期借款资本成本约为6.43%。2．解：（1）投资者要求的报酬率为9%，则半年期利率Kb为：计算公式错了吗？公式的计算结果不为4.4%。设债券的发行价格为Pb，则：（2）债券的资本成本（半年）为：31 解得债券资本成本（半年）Kb为3.7%。将半年期资本成本转化为年资本成本：对吗？对吗？3．解：(1)银行借款成本=8%×(1-25%)=6%。(2)债券成本=［1×8%×(1-25%)］÷［0.85×(1-4%)］=7.35%(3)普通股和内部留存收益资本成本=5.5%+1.1×(13.5%-5.5%)=14.3%(4)加权平均资本成本=6%×150÷1000+7.35%×350÷1000+14.3%×300÷1000+14.3%×200÷1000=11%4．解：（1）第一种方案：每股收益（EPS）＝（销售收入总额-变动成本总额-固定成本-债务利息）×（1-所得税税率）÷流通在外的普通股股数＝［45000×（240-200）-1200000-4000000×5%］×(1-25%)÷200000＝1.50（元/股）财务杠杆系数（DFL）＝基期息税前利润÷(基期息税前利润-基期利息)＝[45000×（240-200）-1200000]÷[45000×（240-200）-1200000-4000000×5%]＝1.5第二种方案:EPS＝[45000×(240-180)-1500000-(4000000×5%+6000000×6.25%)]×(1-25%)÷200000＝2.34（元/股）DFL=[45000×(240-180)-1500000]÷[45000×(240-180)-1500000-(4000000×5%+6000000×6.25%)]＝1.92第三种方案:EPS＝[45000×(240-180)-1500000-4000000×5%]×(1-25%)÷(200000+200000)＝1.88(元/股)DFL＝[45000×(240-180)-1500000]÷[45000×(240-180)-1500000-4000000×5%]＝1.2（2）计算第二种方案和第三种方案每股收益相等时的销售量：设销售量为Q，则：［Q×（240-180）-1500000-(4000000×5%+6000000×6.25%)]×（1-25％）÷200000=［Q×（240-180）-1500000-4000000×5%]×（1-25％）÷（200000+200000）求得Q＝40833（件）（3）①根据上述结果分析可知，第二种方案的财务杠杆系数最大，所以其财务风险最大。31 ②由于第二种方案每股收益最大，所以其报酬最高。③如果公司销售量下降至30000件，第三种方案会更好些，由于销售量30000件低于每股收益无差别点的销售量40833件，所以运用权益筹资可获得较高的每股收益，即选用第三种方案比第二种方案可获得更高的每股收益。第6章项目投资决策习题1.某公司正在开会讨论是否投产一种新产品,对以下收支发生争论。你认为不应列入该项目评价的现金流量有哪些?A.新产品投产需要占用营运资本80万元,它们可在公司现有周转资金中解决,不需要另外筹集。B.该项目利用现有未充分利用的厂房和设备,如将该设备出租可获收益200万元,但公司规定不得将生产设备出租,以防止对本公司产品形成竞争。C.新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元;如果本公司不经营此产品,竞争对手也会推出此新产品。D.动用为其他产品储存的原料约200万元。2.两个互斥项目的预期现金流量见表6-22。表6-22互斥项目的预期现金流量金额单位:元时间01234项目A-100005000500050005000项目B-1000000030000　　要求:(1)请计算这两个项目各自的内含报酬率;(2)如果必要收益率为10%,请计算项目A和项目B的净现值;(3)你会选择哪个项目,为什么?3.某企业拟进行一项固定资产投资,投资额为2000万元,分2年投入,该项目的现金流量表(部分)见表6-23。表6-23现金流量表(部分)单位:万元　　t项目　建设期经营期合计0123456净收益-30060014006006002900　净现金流量-1000-10001001000(B)100010002900累计净现金流量-1000-2000-1900(A)90019002900—折现净现金流量(资本成本率为6%)-1000　-943.489839.61425.8747.37051863.331 　　要求:(1)计算上表中用英文字母表示的项目的数值。(2)计算投资回收期、折现回收期、会计收益率、净现值、现值指数、内含报酬率。参考答案1.解：BC2.解：（1）项目A的IRR=34.90%，项目B的IRR=31.61%（2）项目A的NPV=5849.5，项目B的NPV=10490（3）选择项目B。因为互斥项目的选择应该以净现值为准。3.解：（1）计算表中用英文字母表示的项目：（A）=-1900+1000=-900，（B）=900-（-900）=1800（2）计算或确定下列指标：①投资回收期=（年）③折现回收期＝3＋1014.8/1425.8=3.71（年）②会计收益率＝×100%＝58％④净现值为1863.3万元⑤现值指数＝⑥内含报酬率i：设利率为28％，NPV为-54.56；设利率为26％，NPV为48.23，用插值法得：，i=26.94%第7章证券与金融衍生品投资管理习题1.乙企业欲对A公司发行的已上市每年付息债券进行投资,该债券的面值为500元,票面利率为14%,期限为10年,已发行2年;且已知当时的市场利率为12%,该债券的实际交易价格为530元。请对乙企业是否应进行该种债券投资作出决策。31 2.某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合,它们目前的市价分别为20元/股、7元/股和5元/股,它们的β系数分别为2.1、1.0和0.5,它们在证券组合中所占的比例分别为50%、40%和10%,上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股,预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利,持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%,若目前的市场收益率为14%,无风险收益率为10%。要求:(1)计算持有A、B、C三种股票投资组合的风险收益率。(2)若投资总额为50万元,风险收益额是多少?(3)分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率。(4)计算投资组合的必要收益率。(5)分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值。(6)判断该公司是否应出售A、B、C三种股票。3.假设资本资产定价模型成立,表中的数字是相互关联的。求出表中“?”位置的数字,并将结果填写在给定的表格中(见表7-6)。表7-6资本资产定价模型计算表证券名称期望报酬率标准差与市场组合的相关系数贝塔系数无风险资产????市场组合?0.1??A股票0.22?0.651.3B股票0.160.15?0.9C股票0.31?0.2?　　4.某期权交易所2014年1月20日对ABC公司的期权报价如下:到期日为4月20日,执行价格为37元,看涨期权价格为3.8元,看跌期权价格为5.25元。针对以下互不相干的几个问题进行回答:(1)若丙投资人购买一项看跌期权,标的股票的到期日市价为45元,其此时期权到期价值为多少?投资净损益为多少?(2)若丁投资人卖出看跌期权,标的股票的到期日市价为45元,其此时空头看跌期权到期价值为多少?投资净损益为多少?(3)若丙投资人购买一项看跌期权,标的股票的到期日市价为35元,其此时期权到期价值为多少?投资净损益为多少?(4)若丁投资人卖出看跌期权,标的股票的到期日市价为35元,其此时空头看跌期权到期价值为多少?投资净损益为多少?参考答案1.解：债券价值=549.68（元）由于债券价值大于市场价格，所以应该投资该种债券。2.解：（1）投资组合的贝塔系数β=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5；投资组合的风险收益率=1.5×（14%-10%）=6%（2）投资组合的风险收益额=50×6%=3（万元）（3）投资A股票的必要收益率=10%+2.1×（14%-10%）=18.4%31 投资B股票的必要收益率=10%+1.0×（14%-10%）=14%投资C股票的必要收益率=10%+0.5×（14%-10%）=12%（4）投资组合的必要收益率=10%+1.5×（14%-10%）=16%（5）A股票的内在价值=2×（1+5%）÷（18.4%-5%）=15.67（元）B股票的内在价值=1÷14%=7.14（元）C股票的内在价值=0.5÷12%=4.17（元）（6）由于A、C股票的市价高于其内在价值，应该出售；B股票的市价低于内在价值，应该继续持有。3．解：证券名称期望报酬率标准差与市场组合的相关系数贝塔系数无风险资产0.025000市场组合0.1750.111A股票0.220.20.651.3B股票0.160.150.60.9C股票0.310.950.21.94．解：（1）丙投资人购买看跌期权到期价值=0；丙投资人投资净损益=0-5.25=-5.25（元）（2）丁投资人空头看跌期权到期价值=0；丁投资人投资净损益=0+5.25=5.25（元）（3）丙投资人购买看跌期权到期价值=37-35=2（元）；丙投资人投资净损益=2-5.25=-3.25（元）（4）丁投资人空头看跌期权到期价值=-2（元）；丁投资人投资净损益=-2+5.25=3.25（元）第8章流动资产管理习题1.已知某公司现金收支平衡,预计全年(按360天计算)现金需求量为250000元,现金与有价证券转换的交易成本为每次500元,有价证券年利率为10%。要求:(1)计算最佳现金持有量。(2)计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、交易成本和机会成本。(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。2.某公司的年赊销收入为720万元,平均收账期为60天,坏账损失为赊销额的10%,年收账费用为5万元。该公司认为通过增加收账人员等措施,可以使平均收账期降为50天,坏账损失降为赊销额的7%。假设公司的资金成本率为6%,变动成本率为50%。要求:计算为使上述变更经济合理,新增收账费用的上限。3.某公司年需乙材料36000千克,采购成本为20元/千克,单位储存成本为16元/千克,每次订货成本为20元。31 要求:计算乙材料的经济订货批量,以及本年度乙材料经济订货批量下的相关总成本和最佳订货批次。4.A材料的全年需求量为3600件,每日送货量为40件,每日耗用量为10件,单价为20元。一次订货成本为30元,单位储存变动成本为2元。要求:计算经济订货批量和此批量下的总成本。5.假定A材料单位缺货成本为5元,每日耗用量、订货批数及全年需求量同第4题,其交货天数及其概率分布见表8-5。表8-5A材料交货天数及其概率分布表交货天数1314151617概率10%15%50%15%10%　　要求:计算企业最合理的保险储备量。参考答案1．解：（1）最佳现金持有量。最佳现金持有量＝50000（元）（2）最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、交易成本和机会成本。管理总成本＝5000（元）交易成本＝（250000÷50000）×500＝2500（元）机会成本＝（50000÷2）×10％＝2500（元）（3）交易次数＝5（次），交易间隔期＝360÷5＝72（天）2．解：原方案总成本=应收账款平均余额×变动成本率×资金成本率+赊销额×原坏账损失率+原坏账费用　　=720×60÷360×50%×6%+720×10%+5=80.6（万元）新增收账费用上限=80.6-（720×50÷360×50%×6%+720×7%）-5=22.2（万元）故采用新收账政策而增加的收账费用不应超过22.2万元。3．解：（1）计算本年度乙材料的经济订货批量经济订货批量＝[（2×36000×20）÷16]1/2＝300（千克）（2）计算本年度乙材料经济订货批量下的相关总成本相关总成本＝[2×36000×20×16]1/2＝4800（元）（3）计算本年度乙材料最佳订货批次最佳订货批次＝36000÷300＝120（次）4．解：（1）经济订货批量为：（2）经济订货批量下的总成本为：31 5.解：交货天数与材料需求量及概率对应关系，可以列成下表：交货天数1314151617材料需求量13×10=13014×10=14015×10=15016×10=16017×10=170概率10%15%50%15%10%求保险储备时：再订货点＝130×10％＋140×15％＋150×5％＋160×15％＋170×10％＝150（件）缺货的期望值S（0）＝（160－150）×15％＋（170－150）×10％＝3.5（件）TC（S、B）＝5×3.5×（3600÷380）＋0×2＝165.79（元）保险储备B＝10时：再订货点＝150＋10＝160（件）缺货的期望值S（10）＝（170－160）×10％＝1（件）TC(S、B)＝5×1×（3600÷380）＋10×2＝67.37（元）保险储备B＝20时：再订货点＝150＋20＝170（件）缺货的期望值S（20）＝0TC（S、B）＝20×2＝40（元）由上面的计算可知，保险储备为20件时，总成本最低，相应的再订货点应为170件。第9章固定资产与无形资产管理习题1.黄河公司购置了一台需要安装的生产线,与该生产线有关的业务如下:(1)2011年3月30日,购入需安装的生产线一条,增值税专用发票上注明的买价为400000元,增值税税额为68000元;另支付保险费及其他费用32000元。该生产线交付本公司安装部门安装。(2)安装生产线时领用本公司生产的产品一批,该批产品的实际成本为40000元,税务部门核定的计税价格为50000元,适用的增值税税率为17%。(3)安装工程人员的工资及福利费为45600元,用银行存款支付其他安装费用5900元。(4)2011年6月30日,安装工程结束并随即投入使用,该生产线预计使用年限为5年,采用双倍余额递减法计提折旧(预计净残值率为5%)。(5)2013年6月30日,黄河公司将该生产线出售,出售时用银行存款支付清理费用30000元,出售所得款项350000元全部存入银行,于当日清理完毕。要求:(1)计算确定黄河公司2011年度购建生产线的成本。(2)计算2011年度和2012年度该生产线应计提的折旧额。(3)计算2013年度该生产线应计提的折旧额,以及出售该生产线的净损益。31 2.甲自行车厂将“新岚牌”自行车的注册商标使用权通过许可使用合同给乙厂使用,使用时间为5年,双方约定由乙厂每年将使用商标新增利润的27%作为商标使用费支付给甲厂。评估资料如下:(1)预测使用期限内新增利润总额取决于每辆车可新增利润和预计生产车辆数。根据评估人员预测:预计每辆车可新增利润5元,第1年生产自行车40万辆,第2年生产自行车45万辆,第3年生产自行车55万辆,第4年生产自行车60万辆,第5年生产自行车65万辆。(2)分成率:按许可合同中确定的按新增利润的27%分成。(3)假设折现率为14%。要求:(1)计算确定每年新增利润;(2)评估该注册商标使用权的价值。3.案例分析:企业固定资产折旧方法的选择某一医药生产企业的专用设备的原值为300000元,预计残值为30000元,使用年限为5年,5年内企业未扣除折旧的利润和产量见表9-2。该企业适用25%的所得税税率,假定资金成本率为10%。表9-2某企业未扣除折旧的利润和产量表年　限未扣除折旧利润(元)产量(件)第1年300000600第2年330000660第3年320000640第4年350000700第5年300000600合　计16000003200　　要求:(1)计算分析企业在采用不同的折旧方法下缴纳所得税的情况。(2)比较分析不同的折旧方法下应纳所得税现值的区别。(3)你认为该企业基于合理避税,应选择何种固定资产折旧方法为宜?参考答案1．解：（1）计算确定黄河公司2011年度的购建生产线成本。2011年度的购建生产线成本=400000+32000+40000+45600+5900=523500（元）（2）计算2011年度和2012年度该项生产线应计提的折旧额。双倍直线折旧率=2÷5×100%=40%2011年度该项生产线应计提的折旧＝523500×40%×6÷12＝104700（元）2012年度该项生产线应计提的折旧＝（523500－104700）×40%＝167520（元）（3）计算2013年度该项生产线应计提的折旧，以及出售该生产线的净损益。2013年度该项生产线应计提的折旧＝（523500－104700-167520）×40%×6÷12＝50256（元）出售该生产线的净损益=350000-322476-30000=-2476（元）2.解：31 （1）计算确定每年新增利润。每一年新增利润=5×40=200(万元)每二年新增利润=5×45=225(万元)每三年新增利润=5×55=275(万元)每四年新增利润=5×60=300(万元)每五年新增利润=5×65=325(万元)（2）评估该注册商标使用权价值。可采用收益现值法计算:商标使用权评估价=(200×27%÷（1+14%）+225×27%÷（1+14%）2+275×27%÷（1+14%）3+300×27%÷（1+14%）4+325×27%÷（1+14%）5=54×0.8772+60.75×0.7695+74.25×0.6750+81×0.5921+87.75×0.5194=47.3688+46.7471+50.1188+47.9601+45.5774=137.5346≈137.53(万元)所以，该注册商标使用权价值为137.53万元。3.案例分析：　(1)计算分析企业在采用不同的折旧方法下缴纳所得税的情况。　　1）直线法：年折旧额=（固定资产原值-估计残值）÷估计使用年限=（300000-30000）÷5=54000（元）第1年利润额=300000-54000=246000（元）应纳所得税=246000×25%=61500（元）第2年利润额=330000-54000=276000（元）应纳所得税=276000×25%=69000（元）第3年利润额=320000-54000=266000（元）应纳所得税=266000×25%=66500（元）第4年利润额=350000-54000=296000（元）应纳所得税=296000×25%=74000（元）第5年利润额=300000-54000=246000（元）应纳所得税=246000×25%=61500（元）5年累计应纳所得税额=61500+69000+66500+74000+61500=332500（元）2）产量法：每年折旧额=每年实际产量÷合计产量×（固定资产原值-预计残值）第1年折旧额=600÷3200×（300000-30000）=50625（元）利润=300000-50625=249375（元）应纳所得税=249375×25%=62343.75（元）第2年折旧额=660÷3200×（300000-30000）=55687.5（元）利润=330000-55687.5=274312.5（元）应纳所得税=274312.5×25%=68578.125（元）第3年折旧额=640÷3200×（300000-30000）=54000（元）利润=320000-54000=266000（元）应纳所得税=266000×25%=66500（元）第4年折旧额 =700÷3200 ×（300000-30000）=59062.5（元）利润=300000-59062.5=290937.5 （元）31 应纳所得税=290937.5×25%=72734.375（元）第5年折旧额=600÷3200×（300000-30000）=50625（元）利润=300000-50625=249375 （元）应纳所得税=249375×25%=62343.75（元）5年累计应纳所得税=62343.75+68578.125+66500+72734.375+62343.75=332500（元）3）双倍余额递减法：折旧率=2÷5×100%=40%第1年折旧额=300000×40%=120000（元）利润=300000-120000=180000（元）应纳所得税=180000×25%=45000（元）第2年折旧额=（300000-120000）×40%=72000（元）利润=330000-72000=258000（元）应纳所得税=258000×25%=64500（元）第3年折旧额=（300000-120000-72000 ）×40%=43200（元）利润=320000-43200=276800 （元）应纳所得税=276800×25%=69200（元）第4年后，使用直线法计算折旧额：第4年折旧额=（300000-120000-72000-43200-30000）÷2=17400（元）利润=350000-17400=332600（元）应纳所得税=332600×25%=83150（元）第5年折旧额=17400(元)利润额=300000-17400=282600（元）应纳所得税=282600×25%=70650（元）5年累计应纳所得税=45000+64500+69200+83150+70650=332500（元）4）年数总和法：每年折旧额=（可使用年数÷使用年数总和）×（固定资产原值-预计残值）使用年数总和=1+2+3+4+5=15第1年折旧额=5÷15×（300000-30000）=90000（元）利润=300000-90000=210000（元）应纳所得税=210000×25%=52500（元）第2年折旧额=4÷15×（300000-30000）=72000（元）　　利润=330000-72000=258000（元）应纳所得税=258000×25%=64500（元）第3年折旧额=3÷15×（300000-30000）=54000（元）利润=320000-54000=266000（元）应纳所得税=266000×25%=66500（元）第4年折旧额=2÷15×（300000-30000）=36000（元）利润=350000-36000=314000（元）应纳所得税=314000×25%=78500（元）第5年折旧额 =1÷15×（300000-30000）=18000（元）利润=300000-18000=282000（元）应纳所得税=282000×25%=70500（元）5年累计应纳所得税=52500+64500+66500+78500+70500=332500（元）可以将4种方法的计算结果用下表列示比较：31 不同折旧方法下的企业应纳税额表　单位：元年 限直线法产量法双倍余额递减法年数总和法第1年应纳税额6150062343.754500052500第2年应纳税额6900068578.1256450064500第3年应纳税额66500665006920066500第4年应纳税额7400072734.3758315078500第5年应纳税额6150062343.757065070500总 计332500332500332500332500从表中可以看出，虽然用4种不同方法计算出来的累计应纳所得税额在量上是相等的，均为332500元。但是，第1年，采用加速折旧法计算的应纳税额最少，双倍余额递减法下第1年只缴纳税款45000元，年数总和法下第1年缴纳的税款为52500元，而直线法下则需缴纳61500元。总的说来，运用加速折旧法计算折旧时，开始的年份可以少纳税，把较多的税收延迟到以后的年份缴纳，相当于从国库依法取得了一笔无息贷款。(2)比较分析不同的折旧方法下应纳所得税现值的区别。为了便于比较，我们可以通过把多年的应纳税额折算成现值，进行比较应纳税额现值的大小。假定资金成本率为10% ，则各种折旧法下的应纳税额现值见下表：不同折旧方法下的企业应纳税额现值表　　单位：元年 限直线法产量法双倍余额递减法年数总和法第一年应纳税额6150062343.754500052500现值（ 0.9091 ）55909.6556676.7040909.547727.75第二年应纳税额6900068578.1256450064500现值（ 0.8264 ）57021.656672.9653302.853302.8第三年应纳税额66500665006920066500现值（ 0.7513 ）49961.4549961.4551989.9649961.45第四年应纳税额7400072734.3758315078500现值（ 0.6830 ）5054249677.5856791.4553615.5第五年应纳税额6150062343.757065070500现值（ 0.6209 ）38185.3538709.2343866.5943773.45总 计251620.05251697.93246860.30248380.95从应纳税额的现值来看，运用双倍余额递减法计算折旧时，税额最少，年数总和法次之。(3)你认为该企业基于合理避税，应选择何种固定资产折旧方法为宜？基于上述计算分析，在比例课税的条件下，应选择双倍余额递减法，可加速固定资产折旧，有利于企业节税，因为它起到了延期缴纳所得税的作用。第10章成本费用管理习题1.某企业生产甲、乙两种产品,均为本月投产,产品相关资料见表10-23。31 表10-23产品相关资料表产品名称投产量(件)完工量(件)直接材料(元)直接人工(元)制造费用(元)甲126348025202385乙104586018832877　　甲、乙产品的材料均在开工时一次性投入,其他费用采用约当产量法在完工产品和月末在产品之间分配,在产品完工程度为50%。计算甲、乙产品的完工产品和月末在产品的成本并编制甲、乙产品的成本计算单。2.某企业生产甲产品,本月预计生产400件,其他有关资料如下:(1)甲产品标准成本和费用预算表见表10-24。　　表10-24甲产品标准成本和费用预算表项目价格标准数量标准金额A材料5元/千克10千克50元B材料20元/千克2千克40元直接人工10元/小时5小时50元变动制造费用12元/小时5小时60元固定制造费用24元/小时5小时120元单位产品标准成本——320元　　(2)本月实际发生有关业务内容如下:购进A材料3600千克,购入B材料720千克,两种材料的实际购进成本分别为18720元和14040元,款项已通过银行支付。本期购进的材料全部用于本期生产。甲产品无期初、期末在产品。本月生产的350件全部售出。本月发生生产工人实际工时为1700小时,应付工资总额18700元。本月实际发生固定制造费用43750元,变动制造费用22750元,假设全部费用均以银行存款支付。要求:根据本例所给资料,计算成本差异并进行账务处理。参考答案1.解：甲产品成本计算单金额单位：元项目直接材料直接人工制造费用合计生产费用合计3480252023858385完工产品数量（件）666在产品约当产量（件）633单位产品成本290280265835完工产品成本1740168015905010在产品成本1740840795337531 乙产品成本计算单金额单位：元项目直接材料直接人工制造费用合计生产费用合计58601883287710620完工产品数量（件）444在产品约当产量（件）633单位产品成本5862694111266完工产品成本2344107616445064在产品成本3516807123355562.解：（1）材料价格差异A材料的价格差异=18720-3600×5=720（元）B材料的价格差异=14040-720×20=-360（元）借：原材料——A材料18000　材料价格差异720　贷：银行存款18720借：原材料——B材料14400　贷：材料价格差异360　　　银行存款14040（2）材料数量差异A材料的数量差异=（3600-350×10）×5=500（元）B材料的数量差异=（720-350×2）×20=400（元）借：生产成本31500　　材料数量差异900　贷：原材料32400（3）直接人工效率差异和工资率差异直接人工效率差异=（1700-350×5）×10=-500（元）直接人工分配率差异=（11-10）×1700=1700（元）借：生产成本17500　　直接人工分配率差异1700　贷：直接人工效率差异500应付职工薪酬18700（4）制造费用的实际发生借：变动制造费用22750　　固定制造费用43750贷：银行存款66500（5）变动制造费用成本差异变动制造费用耗费差异=22750-12×1700=2350（元）变动制造费用效率差异=（1700-350×5）×12=-600（元）借：生产成本21000　　变动制造费用耗费差异2350　贷：变动制造费用22750　　　变动制造费用效率差异600（6）固定制造费用成本差异（二因素分析法）固定制造费用耗费差异=43750-400×5×24=-4250（元）31 固定制造费用能量差异=400×5×24-350×5×24=6000（元）借：生产成本42000　　固定制造费用能量差异6000　　贷：固定制造费用43750　固定制造费用耗费差异4250（7）产品完工入库借：库存商品112000　贷：生产成本112000（8）成本差异结转借：主营业务成本117960　　直接人工效率差异500变动制造费用效率差异600　　固定制造费用耗费差异4250　　贷：生产成本112000材料价格差异360材料数量差异900　　　　直接人工分配率差异1700　　　　变动制造费用耗费差异2350　　　　固定制造费用能量差异6000第11章利润及其分配管理习题1.某公司2013年实现的税后净利润为1000万元,法定盈余公积金、任意盈余公积金的提取比率为15%,若2014年的投资计划所需资金800万元,公司的目标资金结构为自有资金占70%。(1)若公司采用剩余股利政策,则2013年年末可发放多少股利?(2)若公司发行在外的普通股股数为1000万股,计算每股利润及每股股利?(3)若2014年公司决定将股利政策改为逐年稳定增长的股利政策,设股利的逐年增长率为2%,投资者要求的必要报酬率为12%,计算该股票的价值。2.某公司年终利润分配前拥有股本100万股,每股2元,资本公积160万元,未分配利润840万元,公司股票的每股现行市价为30元。要求:计算回答下述互不关联的问题:(1)计划按每10股送1股的方案发放股票股利,并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元,股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。(2)若按1股换2股的比例进行股票分割,计算股东权益各项目数额、普通股股数。3.某公司是一家发展地产项目的上市公司。公司的税后利润为550000元,市盈率为10。公司现有流通在外的普通股为2000000股。公司董事会宣布发放20%的股票股利。(1)股利发放前后的股价各为多少?(2)假设在股利发放前,某股东拥有10000股该公司股票,请问他的股票总价值在股利发放后有何改变?31 4.假设某公司流通在外的股票为200000股,每股股价为100元,某股东拥有10%的股票,公司管理层宣布进行2∶1的股票分割计划。(1)股票分割后,该股东的股票总价值有何改变?(2)公司管理层相信在股票分割后,因市场有正面反应,股票价格只会下跌40%,请问某股东是否会获利?参考答案1.解：（1）提取公积金=1000×15%=150（万元）可供分配利润=1000-150=850（万元）投资所需自有资金=800×70%=560（万元）向投资者分配额=850-560=290（万元）（2）每股利润=1000÷1000=1（元/股）每股股利=290÷1000=0.29（元/股）（3）该股票的价值=0.29×（1+2%）÷（12%-2%）=2.958（元）2.解：（1）发放股票股利后的普通股数=100×（1+10%）=110（万股）发放股票股利后的普通股本=2×110=220（万元）发放股票股利后的资本公积金=160+（30-2）×10=440（万元）现金股利=0.2×110=22（万元）利润分配后的未分配利润=840-30×10-22=518（万元）股东权益合计=220+440+518=1178（万元）（2）股票分割后的普通股股数=100×2=200（万股）股票分割后的普通股股本=1×200=200（万元）股票分割后的资本公积=160（万元）股票分割后的未分配利润=840（万元）3.解：（1）发放股票股利前每股利润=550000÷2000000=0.275（元/股）发放股票股利前每股市价=0.275×10=2.75（元）发放股票股利后每股利润（元/股）发放股票股利后每股市价=0.2292×10=2.292（元）（2）发放股票股利前某股东股票总价值=10000×2.75=27500（元）发放股票股利前某股东股票总价值=10000×(1+20%)×2.292=27500（元）4.解：（1）股票分割前某股东股票总价值=200000×10%×100=2000000（元）股票分割后每股市价50元,股份总数400000股,某股东拥有40000股，则：股票分割后某股东股票总价值=400000×10%×50=2000000（元）（2）如果股票价格只下跌40%,则股价为60元，此时，某股东拥有的股票总价值=40000×60=2400000（元）31 因此，股东获利400000元。第12章企业财务预算管理习题1.ABC公司预计2014年第一季度各月份销售甲产品分别为2200件、2600件、3300件,单价分别为2.0元/件、2.2元/件、2.5元/件;销售乙产品分别为500件、800件、650件,单价分别为55元/件、70元/件、65元/件。应收账款分3个月收回,回款率依次是60%、30%、10%。上年11月份销售收入为15000元,其中甲产品为1350元,乙产品为13650元。上年12月份销售收入为23000元,其中甲产品为4000元，乙产品为19000元。要求:根据以上资料,编制ABC公司2014年第一季度的销售预算、应收账款预算以及销售现金收入预算。2.ABC公司预计2014年前5个月销售甲产品分别为2200件、2600件、3300件、3500件、3500件,单价分别为2.0元/件、2.2元/件、2.5元/件、2.5元/件、2.2元/件;销售乙产品分别为500件、800件、650件、700件、710件,单价分别为55元/件、70元/件、65元/件、68元/件、70元/件。根据测算,每月的期末存货约为下一个月销售量的10%,1月份期初库存量:甲产品为220件,乙产品为50件。甲产品每件材料消耗定额为5千克,单价为0.13元/千克;乙产品每件材料消耗定额为10千克,单价为1.5元/千克。月末库存材料量:甲产品为下一个月生产需要量的20%,乙产品为下一个月生产需要量的10%,1月初甲材料库存量为2000千克,乙材料库存量为1100千克。材料采购款分2个月付清,比例分别为70%和30%。上年末应付材料款为3000元。要求:编制ABC公司2014年第一季度的生产预算、材料耗用预算、材料采购预算、采购现金支出预算。3.某企业计划期间的制造费用见表12-11。表12-11某企业计划期间的制造费用制造费用项目具体情况间接人工费基本工资为2000元,另外每小时补贴0.2元物料费每小时0.25元折旧费5000元维修费0~3000工时为1000元,4000~5000工时每增加1小时为0.2元,6000工时以上每增加1小时为0.12元水电费基数为600元,另外每小时0.15元　　要求:在生产能量为2000~6000工时的范围内,按照制造费用的习性,编制制造费用弹性预算(间隔为1000工时)。31 参考答案1.解：销售收入的现金收入预算表金额单位：元时间上年11月上年12月1月2月3月第一季度销售收入1500023000319006172050500144120甲产品销售量（件）2200260033008100甲产品销售价格2.02.22.5甲产品销售收入1350400044005720825018370乙产品销售量（件）500800650乙产品销售价格557065乙产品销售收入1365019000275005600042250125750现金收回（当月）19140370323030086472（上月）690095701851634986（上上月）1500230031906990现金收入合计--2754048902520061284482.解：生产预算表单位：件季度1212345一季度甲产品销售量220026003300350035008100甲产品存货220260330350350甲产品生产量22402670332035008230乙产品500800650700710乙产品存货5080657071乙产品生产量530785655701材料采购预算表单位：千克季度121234一季度甲产品生产量22402670332035008230甲材料需要量1120013350166001750041150甲材料存量2000267033203500甲材料采购量11870140001678042650乙产品生产量530785655701乙材料需要量530078506550701019700乙材料存量1100157013101402乙材料采购量57707590664220002材料采购现金支出预算表单位：元31 季度12123一季度甲材料采购量11870140001678042650甲材料应付款1543.118202181.45544.5乙材料采购量57707590664220002乙材料应付款865511385996330003所有应付款300010198.11320512144.435547.5现金支付10138.6712302.9312462.5834904.183.解：制造费用弹性预算表单位：元生产工时20003000400050006000变动费用12001800260034003720间接人工费40060080010001200物料费500750100012501500维修费00200400120水电费300450600750900固定费用86008600860086009000间接人工费20002000200020002000维修费10001000100010001400水电费600600600600600折旧费50005000500050005000总费用980010400112001200012720第13章企业风险管理1.甲、乙、丙为钢铁行业的三家公司,财务报表相关数据见表13-5。表13-5甲、乙、丙三家公司的财务报表相关数据单位:元财务指标甲公司乙公司丙公司营业收入3515810035562500019886500000营业成本4254480023091600013106800000息税前利润-73867001247090006779700000利息83133009573170161317000税前利润-157000001151358306618383000流动资产4108710003664420007815160000非流动资产34683300021885900010657100000总资产75770400058530100018472260000流动负债6994510002873090004583120000非流动负债18848000903231001980880000实收资本3960000001583330003383000000资本公积245399001020588002836382000留存收益-381134900-52722900568887800031 所有者权益3940500020766890011908260000　　根据表13-5的数据,使用Z计分判断企业的财务安全状况。2.假设20××年3月1日美元对人民币的汇率是1∶6.5706,中国某企业将于20××年6月1日向美国供货商支付800万美元,这家公司可以从金融机构按汇率1∶6.5433买入以美元表示的3个月远期合约,该企业是否要进行买入远期合约进行保值?如果6月1日汇率变为1∶6.5833,或者汇率变成1∶6.5420,请计算如果买入3个月的远期合同,企业是否达到了保值的效果?3.A、B公司固定利率和浮动利率见表13-6,金融机构收取0.20%的手续费,请设计互换方式。表13-6A、B公司固定利率和浮动利率表项　目固定利率浮动利率A公司9.80%6个月LIBOR+0.50%B公司11.00%6个月LIBOR+0.90%　　4.你认为某种股票的价格将要上升。现在该股票价格为15元/股,3个月执行价格为25元/股的看涨期权价格为1.5元。如果你有15000元,可以直接购买股票,也可以购买期权,你如何选择?如果3个月后股票价格为13元/股、18元/股、28元/股,请计算各种策略的收益或亏损。参考答案1.解：运用Z计分模型：Z=0.717X1＋0.847X2＋3.11X3＋0.420X4＋0.998X5其中：X1=(期末流动资产-期末流动负债)÷期末总资产X2=留存收益÷期末总资产X3=息税前收益÷总资产X4=期末股东权益的账面价值÷期末总负债X5=本期销售收入÷平均总资产甲公司乙公司丙公司X1-0.3808611280.1352005210.174967221X2-0.503012918-0.0900782670.307968706X3-0.0097487940.2130681480.367020603X4-0.530607588-0.1396144550.86667855X50.0464008370.6075933581.076560204Z-0.905995271.2310245212.96614714131 通过以上计算可以判断企业的财务安全状况：丙公司：Z>2.90表示企业经营状况良好，无财务风险可言，相当安全。乙公司：1.23