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'《财务管理与技能训练》习题答案张利主编上海财经大学出版社29 第一章财务管理总论实训题一、单项选择题1.A2.A3.C4.B5.D6.A7.B8.C9.B10.D11.B12.A13.C14.A15.D二、多项选择题1.ACD2.ABC3.CD4.BC5.ABC6.ABC7.ABCD8.ABCD9.ABCD10.ABC11.CD12.BCD13.ACD14.AB15.ABCD三、判断题1.×2.×3.×4.√5.×6.√7.×8.√9.×10.×四、案例分析案例一在处理与外部环境的关系时，企业的基本方针应该是“适应”，即在不断变化的环境中根据新的情况随时改变企业的经营战略与实施方案，在变化的环境中求得生存和发展，做到“适者生存”。宝钢不仅尽量开发蕴含于国有大型支柱企业特殊无形资产中的潜在价值，充分利用各种优势、优惠条件，为企业发展营造一个宽松、友好的外部环境，而且总能对各种政策变动、市场变动以及企业与环境的相对变动做出迅速反应。在宝钢的增效渠道中，小到企业会计政策的变更所带来的政策效益，大到为适应市场新变化和企业新发展进行资产重组而获得的规模效益、结构效益，都得益于企业对其外部环境的广泛适应。当然，这里的“适者生存”不是说被动地适应环境，而是要更积极、更主动地快速反应，要预测环境的各种变化，以动制动，以变制变，抢先经营先机，，提前变动企业外汇使用政策，先花额度，后花外汇，实现了外汇保值。仅此一项，就获得直接创汇效益达14.4亿元。企业经营不仅需要对外部环境的变化做出决策反应，积极适应，还要求企业具有一定的信息管理水平。只有这样，管理人员才能通过及时、准确地信息反馈，制定相应的对策以致能在激烈的市场竞争中拥有并维持其竞争优势，达到发展的最高层。宝钢的经营者显然也深谙此道，在预测信息的支持下来谋求企业更大的发展。这方面，宝钢的优势也很明显。它与政府、银行、财政部门、税收部门、新闻机构等的良好关系自不必说，其业务采购、销售、库存及财务管理等也早已实现计算机动态管理，及时反映市场与企业内部情况，其信息管理水平在国内堪称一流。案例二1.利润最大化目标：利润额是企业在一定期间全部收入和全部费用的差额，是按照收入与费用配比原则加以计算的，在一定程度上反映了企业经济效益的高低和对社会贡献的大小。其优点是有利于企业资源的合理配置，有利于企业经济效应的提高。其缺点是利润额是一个阶段性指标，没有考虑资金的时间价值，也没有考虑投入与产出的关系。资本利润率最大化或每股利润最大化目标：把企业实现的利润额同投入的资本或股本进行对比，才能够说明企业的盈利水平。其优点是有利于把企业实现的利润同投入的资本进行对比，能够说明企业的盈利水平。其缺点是没有考虑资金的时间价值和风险价值。29 企业价值最大化目标：投资者投资于企业的目的就在于创造或获取更多的财富。而这种财富不仅表现为企业的利润，更应该表现为企业的价值。其优点是有利于企业资源的合理配置，克服了企业管理上的短期行为，考虑资金的时间价值和风险价值。其缺点是股价受多种因素的影响，短期持有不能反映出企业价值最大化。2.绵阳绢纺厂企业经营机制、经营理念转变发生了重大变化。具体表现为实施一系列改革方案：在用工制度上，实行定岗定员负责；在分配制度上，打破平均主义，向苦、累、脏一线倾斜；在组织结构上，对管理人员进行大幅精简；在管理制度上，落实责任制，做到人人都是企业的主人。第二章财务管理组织机构的建立答案略第三章企业财务管理的基本价值观念实训题一、单项选择题1.B2.C3.A4.B5.A6.B7.B8.B9.C10.D11.D12.B13.D14.A二、多项选择题1.ABC2.ABC3.ABCD4.ABD5.BCD6.BCD7.AC8.ABCD9.ACD10.ABC三、判断题1.×2.×3.√4.×5.√6.×7.√8.×9.√10.√四、计算题1.答：本利和为：10000×（F/A，8%,4）×（1+8%）=10000×4.506×1.08=48664.8(元)2.答：第一种付款方案的现值为20万元。第二种付款方案的现值为：P=4×（P/A，10%,7）×=4×4.868×0.826=16.08（万元）第三种付款方案的现值为：P=3×（P/A，10%，8）+4×+5×=3×5.335+4×0.424+5×0.386=19.631（万元）所以应该选择第二种付款方式。3.答：（1）债券价值=1000×10%×（P/A，8%，5）+1000×（P/F，8%，5）=100×3.993＋1000×0.681 =1080.3（元）因为债券的价值高于债券的发行价格，所以，投资者会购买该债券。（2）1020=100×（P/A，i，5）+1000×（P/F，i，5）当i=8%时，右边=1080.3大于1020，所以i应大于8%。提高贴现率再试。当i=10%时，右边=100×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=100×3.791+1000×0.621=1000.1小于1020，所以i应小于10%。29 i=9.5%4.答：（1）甲公司股票的股利预计每年均以5%的增长率增长，上年每股股利为0.2元，投资者要求必要报酬率为8%，代入长期持有、股利固定增长的股票估价模型。V（甲）=0.2×（1＋5%）/（8%-5%）=7（元）乙公司每年股利稳定不变，每股股利0.6元，代入长期持有，股利稳定不变的股票估价模型。V（乙）=0.6/8%=7.5（元）由于甲公司股票现行市价6元，低于其投资价值7元，故该企业可以购买甲公司股票。乙公司股票现行市价为8元，高于其投资价值7.5元，故该企业不应购买乙公司股票。（2）假设如果企业按照6元/股的价格购入甲公司股票的，持有期收益率为i，则有：6=0.2×（1＋5%）/（i－5%），解得i=8.5%。5.答：前三年的收益现值==6.22（元）（元）（元）P=6.22+44.31=50.53（元）案例分析案例一1.系列租金的现值=5600×（P/A，5%,6）=5600×5.076=28425.6（元）系列租金的终值=5600×（F/A，5%，6）=5600×6.633=37144.8（元）如果年租金改按每年年初支付一次：系列租金的现值=5600×[（P/A，5%,5）+1]=5600×5.329=29842.4（元）系列租金的终值=5600×[（F/A，5%，7）-1]=5600×7.394=41406.4元2.A=10000+5000×2+3000×3+1000×4=33000（元）P=33000/4%=825000（元）即一次性存入银行825000元。3.P=20000×[（P/A，6%，8）-（P/A，6%，3）]=20000×（6.210-2.673）=70740（元）即借入本金70740元。F=20000×（F/A，6%，5）=20000×5.637=112740（元）即共偿还本息112740元。案例二1.两种产品开发方案的收益与风险：（1）开发清洁纯净水：期望收益=150×60%+60×20%+（-10）×20%=100（万元）标准离差==65.12（万元）标准离差率=65.12/100=0.651229 风险报酬率=0.5×0.6512×100%=32.56%（2）开发消渴啤酒：期望收益=180×50%+85×20%+（-25）×30%=99.5（万元）标准离差==89.06（万元）标准离差率=89.06/99.5=0.8951风险报酬率=0.6×0.8951×100%=53.71%2.评价：第一个方案的风险小，风险报酬率也低；第二个方案的风险大，风险报酬率相应也高。方案的选择最终取决于投资者对风险的态度。第四章筹资决策管理实训题一、单项选择题1.C2.A3.B4.D5.D6.B7.A8.D9.B10.B11.A12.B13.B14.D15.A二、多项选择题1.ABCD2.CD3.ABD4.ABCD5.ACD6.AC7.AB8.BCD9.ABCD10.AB三、判断题1.√2.√3.√4.×5.√6.√7.×8.×9.×10.×四、计算题1.答：变动资产销售百分比=4000/4000=100%变动负债销售百分比=400/4000=10%销售净利率=200/4000×100%=5%收益留存比率=140/200=70%外部补充资金=（5000-4000）×（100%-10%）-5000×5%×70%=725（万元）2.答：（1）（2）（3）（4）（5）筹资总额为：100+1200+100+6000+600=8000（万元）29 综合资本成本为：100/8000×5.66%+1200/8000×7.22%+100/8000×10.42%+6000/8000×25.05%+600/8000×24%=21.87%3.答：首先，计算贝尔公司筹资总额分界点，如下表所示：筹资方式目标资本结构（%）资本成本（%）新筹资的数量范围（元）筹资总额分界点筹资总额的范围长期债务405670～100000100000～500000大于500000100000/0.4=250000500000/0.4=1250000——0～250000250000～1250000大于1250000优先股101011120～1000010000～50000大于5000010000/0.1=10000050000/0.1=500000——0～100000100000～500000大于500000普通股501314150～100000100000～500000大于500000100000/0.5=200000500000/0.5=1000000——0～200000200000～1000000大于1000000其次，计算边际资本成本，如下表所示：筹资总额的范围筹资方式资本结构（%）个别资本成本（%）边际资本成本100000元以内长期债务优先股普通股4010505101340%×5%+10%×10%+50%×13%=9.5%100000～200000元长期债务优先股普通股4010505111340%×5%+10%×11%+50%×13%=9.6%200000～250000元长期债务优先股普通股4010505111440%×5%+10%×11%+50%×14%=10.1%250000～500000元长期债务优先股普通股4010506111440%×6%+10%×11%+50%×14%=10.5%500000～1000000元长期债务优先股普通股4010506121440%×6%+10%×12%+50%×14%=10.6%1000000～1250000元长期债务优先股普通股4010506121540%×6%+10%×12%+50%×15%=11.1%1250000元以上长期债务优先股普通股4010507121540%×7%+10%×12%+50%×15%=11.5%4.答：（1）29 （2）A方案：B方案：（3）A方案：DCL=3×1=3B方案：DCL=3×1.47=4.41从复合杠杆系数可以看出，该公司的销售收入每增长1%，A、B方案下其每股收益将分别增长3%和4.41%，反之亦然。B方案每股收益受销售收入的影响更大，B方案的风险比A方案的风险大，原因是B方案采用负债筹资的方式，加大了财务风险，因此，在经营风险相同的情况下，B方案的总风险大于A方案。5.答：（1）EBIT=120（万元）（2）由于预计息税前利润大于每股收益无差别点时的息税前利润，采用负债筹资的方式会增加企业的收益，因此，应选择发行债券。第五章项目投资管理实训题一、单项选择题1.D2.B3.A4.C5.B6.A7.B8.B9.C10.A11.B12.A13.D14.C15.C二、多项选择题1.ABC2.ABD3.ABCD4.ABCD5.AB6.AB7.ABC8.AB9.ABD10.AB三、判断题1.×2.×3.√4.×5.×6.×7×8.√9.×10.√四、计算题1.答：（1）投资总额=原始总投资＋建设期资本化利息=130＋20=150（万元）（2）由于固定资产投资和开办费投资是在建设期均匀投入的，所以，建设期净现金流量为：NCF=-(100+10)/2=-55（万元）NCF=-(100+10)/2=-55（万元）NCF=-20（万元）项目计算期n=2+10=12（年）固定资产原值=100+20=120（万元）生产经营期每年固定资产折旧=(120-10)/10=11（万元）生产经营期前4年每年贷款利息=100×10%=10（万元）经营期前5年每年开办费摊销额=10/5=2（万元）投产后每年利润分别为10万元、15万元、20万元、……、55万元终结点回收额=10+20=30（万元）29 根据经营期净现金流量的公式，有：NCF=10＋11＋10＋2=33（万元）NCF=15＋11＋10＋2=38（万元）NCF=20＋11＋10＋2=43（万元）NCF=25+11+10+2=48（万元）NCF=30＋11＋2=43（万元）NCF=35＋11=46（万元）NCF=40＋11=51（万元）NCF=45＋11=56（万元）NCF=50＋11=61（万元）NCF=55+11+30=96（万元）（3）项目的原始总投资=130万元，在项目计算期第5年的累计净现金流量=-16（万元），项目计算期第6年的累计净现金流量=32（万元），所以，包括建设期的静态投资回收期=5＋16/48=5.33（年）。2答：（1）第0年净现金流量（NCF）=-100（万元）第1年净现金流量（NCF）=0（万元）经营期第1年的折旧额=100×2/4=50（万元）经营期第2年的折旧额=（100-50）×2/4=25（万元）经营期第3年的折旧额=（100-50-25-5）/2=10（万元）经营期第4年的折旧额=（100-50-25-5）/2=10（万元）经营期第1年的净现金流量（NCF）=30＋50=80（万元）经营期第2年的净现金流量（NCF）=30＋25=55（万元）经营期第3年的净现金流量（NCF）=30＋10=40（万元）经营期第4年的净现金流量（NCF）=30＋10＋5=45（万元）（2）净现值=-100＋80×（P/F，10%，2）＋55×（P/F，10%，3）＋40×（P/F，10%，4）＋45×（P/F，10%，5）=-100＋66.112＋41.3215＋27.32＋27.9405=62.69（万元）净现值率=62.69/100=0.63获利指数=1＋净现值率=1.63（3）因为净现值大于0，故该投资方案可行。29 3.答：（1）计算更新改造每年增加折旧额：⊿年折旧=（40-7.5）÷5=6.5（万元）（2）计算更新改造每年增加的净利润：第1年⊿净利润=[（160–150）–（112–110）–6.5]×（1–33%）=1.005（万元）第2～5年⊿净利润=[（165–150）–（115–110）–6.5]×（1–33%）=2.345（万元）（3）旧设备变价净损失抵税金额=（11.561–7.5）×33%=1.34（万元）（4）各年差量净现金流量为：⊿NCF=–（40–7.5）=–32.5（万元）⊿NCF=⊿年折旧+⊿净利润+旧设备变价净损失抵税=6.5+1.005+1.34=8.845（万元）⊿NCF=⊿年折旧+⊿净利润=6.5+2.345=8.845（万元）（5）由于该项目建设期为零，投产后各年净现金流量相等，故：（P/A，⊿IRR，5）=32.5/8.845=3.674因为已知：（P/A，11%，5）=3.696，（P/A，12%，5）=3.605，所以：（3.696-3.674）÷(3.696–3.605)=（11%–⊿IRR）/（11%–12%）⊿IRR=11.24%由于⊿IRR=11.24%＞10%，故可以进行更新改造。4.答：（1）如果投资总额不受限制，应是按照净现值排序，所以，最佳投资组合应是C+D+B+A。（2）在资金总额受限制时，需要按照净现值率或获利指数的大小，结合净现值进行各种组合排队，在保证充分利用资金的前提下，净现值之和最大的为最优组合。本题中，按照净现值率的大小排序为：A、B、D、C，但是，需要注意A与D是互斥方案，不能同时出现在同一个投资组合中，故所有可能出现的组合为A+B、A+C、B+D、B+C、D+C，投资组合的净现值之和分别为146500、178000、159500、190500、191000，所以最佳组合为D+C。5.答：（1）计算债券资金成本率。债券资金成本率=[1500×8%×(1-33%)]÷1500=5.36%（2）计算设备每年折旧额。每年折旧额=1500÷3=500(万元)（3）预测公司未来3年增加的净利润。2005年：(1200-400-500-1500×8%)×(1-33%)=120.6(万元)2006年：(2000-1000-500-1500×8%)×(1-33%)=254.6(万元)2007年：(1500-600-500-1500×8%)×(1-33%)=187.6(万元)（4）预测该项目各年经营净现金流量。2005年净现金流量=120.6+500+1500×8%=740.6(万元)2006年净现金流量=254.6+500+1500×8%=874.6(万元)2007年净现金流量=187.6+500+1500×8%=807.6(万元)（5）计算该项目的净现值。净现值=-1500+740.6×（P/F，10%，1）+874.6×（P/F，10%，2）+807.6×（P/F，10%，3）=-1500+740.6×0.9091+874.6×0.8264+807.6×0.7513=502.80(万元)29 6.答：（1）计算甲、乙方案各年的净现金流量。①甲方案各年的净现金流量。折旧=（100-5）/5=19（万元）NCF=–150（万元）NCF=（90–60）×（1-30%）＋19=40（万元）NCF=40＋55=95（万元）②乙方案各年的净现金流量。年折旧额=（120＋10-10）/5=24（万元）NCF=–120（万元）NCF=0（万元）NCF=–80（万元）NCF=（170–80-5-24）×（1-30%）＋5＋24=71.7（万元）NCF=71.7＋80＋10=161.7（万元）（2）计算甲、乙方案包括建设期的静态投资回期。①甲方案包括建设期的静态投资回收期=150/40=3.75（年）②乙方案不包括建设期的静态投资回收期=200/71.7=2.79（年）乙方案包括建设期的静态投资回收期=2＋2.79=4.79（年）（3）计算甲、乙方案的净现值。①甲方案的净现值=40×(P/A，10%，4)＋95×(P/F，10%，5)–150=35.78（万元）②乙方案的净现值=71.7×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，2）＋161.7×（P/F，10%，7）–80×（P/F，10%，2）–120=84.7（万元）（4）计算甲、乙两方案的年等额净回收额，并比较两个方案的优劣。①甲方案的年等额净回收额=35.78/(P/A，10%，5)=9.44（万元）②乙方案的年等额净回收额=84.7/(P/A，10%，7)=17.4（万元）因为乙方案的年等额净回收额大，所以，乙方案优于甲方案。案例分析案例一项目各年的净现金流量为：第0年的现金净流量NCF=－150000－100000－10000=－260000（美元）第1年的净利=（100000-50000-32000）×（1－34%)=11880(美元)第1年的现金净流量NCF=11800＋32000=43800（美元）第2年的净利=（163200-88000-25760）×（1－34%）=32630.4(美元)第2年的现金净流量NCF=32630.4＋25760－6320=52070.4（美元）29 第3年的净利=（249720－145200－19200）×（1－34%）=56311.2(美元)第3年的现金净流量NCF=56311.2＋19200－8650=66861.2（美元）第4年的净利=（212200－133100－11520）×（1－34%）=44602.8(美元)第4年的现金净流量NCF=44602.8＋11520＋3750=59872.8（美元）第5年的净利=（129900－87840－11520）×（1－34%）=20156.4(美元)第5年的现金净流量NCF=20156.4＋11520＋30000×（1－34%）＋10000＋6320＋8650－3750＋150000=222696.4（美元）案例二（1）未来10年增加的净利润分别为:年折旧额=（1000＋100）÷10=110（万元）第1～3年：（1000－1000×60%－110－100）×（1－30%）=133（万元）第4～5年：（1000－1000×60%－110）×（1－30%）=203（万元）第6～10年：（800－800×60%－110）×（1－30%）=147（万元）（2）该项目各年的现金净流量为:NCF=－1000（万元）NCF=－200（万元）NCF=133＋110＋100=343（万元）NCF=203＋110=313（万元）NCF=147＋110=257（万元）NCF=147＋110＋200=457（万元）（3）项目的净现值为：净现值=－1000－200×（P/F，10%，1）＋343×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，1）＋313×（P/F，10%，5）＋313×（P/F，10%，6）＋257×[（P/A，10%，10）－（P/A，10%，6）]＋457×（P/F，10%，11）=－1000－200×0.909＋343×3.17×0.909＋313×0.621＋313×0.564＋257×（6.145－4.355）＋457×0.350=797.44（万元）第六章流动资产运营管理实训题一、单项选择题1.C2.B3.D4.A5.A6.A7.D8.B9.D10.C11.B12.B13.B14.B15.D二、多项选择题29 1.ABD2.ABCD3.AD4.ABCD5.ABD6.AD7.CD8.BC9.ABCD10.ABCD三、判断题1.×2.×3.×4.√5.√6.√7.√8.√9.√10.×四、计算题1.答：（1）Q=（元）（2）机会成本=（元）转换成本==1500（元）交易次数==5（次）交易间隔期==72（天）2.答：机会成本=×60×60%×10%=30000（元）3.答：计算结果如下表所示：项目现行收账政策方案甲方案乙年销售额24002600 2700毛利（信用成本前收益）480520540平均应收账款400650900应收账款投资应计利息400×0.8×10%=32650×0.8×10%=52 900×0.8×10%=72坏账费用2400×2%=48 2600×2.5%=65 2700×3%=81收账费用402010信用成本后收益 360383377因此，应采纳甲方案。4.答：Q=（千克）每次进货800千克时的存货相关总成本为：（元）每次进货1000千克时的存货相关总成本为：（元）每次进货2000千克时的存货相关总成本为：（元）通过比较发现，每次进货为1000千克时的存货相关总成本最低，所以，此时的最佳经济进货批量为1000千克。案例分析案例一29 （1）公司需要制定较高的信用标准，以保证未享受折扣的顾客也能在信用期内付款。另外，公司应加强努力收回欠款。（2）原信用政策下的应收账款周转率=360÷60=6（次）原信用政策下的应收账款占用资金=10000÷6×0.6=1000（万元）新信用政策下的应收账款平均收账期=70%×10+30%×30=16（天）新信用政策下的应收账款占用资金=9000÷22.5×0.6=240(万元)资金变动额=240-1000-1000=-1760（万元）（3）收益变动额=[9000×（1-60%）-9000×2%×0.7]-[10000×（1-60%）-10000×2%×0.5]=-426坏账变动额=90-500=-410（万元）利息变动额=（-1760）×10%=-176（万元）收账费用变动额=40-50=-10（万元）利润变动额=-426-（-410-176-10）=170（万元）（4）改变信用政策后，公司资金占用将减少1760万元，利润增加170万元，因此，公司应改变原有的信用政策，采用新的信用政策。案例二1．会计人员混淆了资金的5天使用成本与1年的使用成本。必须将时间长度转化一致，这两种成本才具有可比性。2．[2%/（1－2%）]×[360/（30－10）]=36.7%3．假如公司被迫必须使用推迟付款方式，则应在购货后30天付款，并非15天付款，因为15天付款和30天付款的金额是一样的，考虑到货币的时间价值，应尽量晚支付。第七章财务预算管理实训题一、单项选择题1.A2.B3.D4.B5.C二、多项选择题1.ABC2.ABC3.BCD三、判断题1.√2.×3.√4.×5.√6.×7.×8.√四、计算题1.答：（1）计划年度甲产品销售预算单位：元摘要第一季度第二季度第三季度第四季度合计预计销售量（件）销售单价（元／件）300013035001303600130320013013300130预计销售金额（元）3900004550004680004160001729000续表摘要第一季度第二季度第三季度第四季度合计预期初应收账款15000015000029 计现金收计算表余额一季度销售收入273000117000390000二季度销售收入318500136500455000三季度销售收入327600140400468000四季度销售收入291200291200合计4230004355004641004316001754200期末应收账款余额124800（2）计划年度甲产品生产预算单位：件项目一季度二季度三季度四季度小计预计销售量300035003600320013300加：期末存货9509601000900900合计395044604600410014200减：期初存货9309509601000930预计生产量302035103640310013270（3）计划年度甲材料采购预算项目一季度二季度三季度四季度小计预计生产量（件）单耗（千克/件）材料耗用量（千克）加：期末存量（千克）减：期初存量（千克）预计购料量（千克）计划单价（元／千克）302061812098009000189205.63510621060100009800212605.63640621840900010000208405.6310061860085009000181005.61327067962085009000791205.6预计采购金额（元）105952119056116704101360443072计划年度乙材料采购预算项目一季度二季度三季度四季度小计29 预计生产量（件）单耗（千克/件）材料耗用量（千克）加：期末存量（千克）减：期初存量（千克）预计购料量（千克）计划单价（元／千克）30204.21268440004520121641035104.21474245004000152421036404.21528842004500149881031004.213020380042001262010132704.255734380045205501410预计采购金额（元）121640152420149880126200550140计划年度应付账款预算单位：元项目金额及发生额每季度实付数1234应付账款期初余额8000080000第一季度采购额22759213655.291036.8第二季度采购额271476162885.6108590.4第三季度采购额266584159950.4106633.6第四季度采购额227560136536应付账款期末余额91024合计—216555.2253922.4268540.8243169.6（4）计划年度直接人工预算摘要一季度二季度三季度四季度全年预计生产量（件）标准工时（小时／件）30202351023640231002132702预计工时（小时）标准工资率（元／小时）60405702057280562005265405直接人工成本总额（元）30200351003640031000132700（5）计划年度制造费用预算单位：元29 项目全年预计工时（小时）标准分配率（元/小时）265401.3小计34502固定费用131670合计166172减：沉没成本120000付现费用46172制造费用预计每季现金支出总额：46172÷4=11543（6）计划年度产品成本及期末存货预算成本项目单耗单价（元）单位成本（元）生产成本（元）(13270件）直接材料甲材料6千克5.633.6445872乙材料4.2千克1042557340直接人工2小时510132700变动制造费用2小时1.32.634502合计－－88.21170414期末存货预算期末存货数量（件）900标准成本（元/件）88.2期末存货金额（元）79380（7）计划年度销售及管理费用预算摘要全年预计销售量（件）单位变动费用（元）133001预计变动费用（元）13300预计固定费用（元）84700续表摘要全年29 合计（元）98000预计每季度现金支出总额：98000÷4=24500（元）（8）计划年度专门决策预算单位：元项目一季度二季度三季度四季度合计偿还借款支付利息短期投放支付所得税5000012503500051900//8500025000//10000025000//9500025000500001250315000126900(9)计划年度现金预算单位：元项目一季度二季度三季度四季度全年期初现金余额加：现金收入应收账款收回及销货收入可动用现金合计1027442300043327412325.8435500447825.812760.4464100476860.410876.6431600442476.61027417542001764474减：现金支出采购材料支付工资制造费用销售及管理费用支付所得税现金支出合计216555.230200115432450051900334698.2253922.435100115432450025000350065.4243169.631000115432450025000365983.8243169.631000115432450025000335212.698218813270046172980001269001385960收支轧抵后现金余额98575.897760.4110876.6107264378514续表项目一季度二季度三季度四季度全年29 融通资金：向银行借款（期初）归还借款（期末）支付利息短期投放融通资金合计（5000）（1250）（35000）（86250）（85000）（85000）（100000）（100000）（95000）（95000）（50000）（1250）（315000）（366250）期末现金余额12325.812760.410876.61226412264（10）计划年度预计利润表单位：元项目金额销售收入减：变动成本变动生产成本变动销售及管理成本贡献边际总额减：固定成本固定制造费用固定销售及管理费用息税前利润减：利息费用税前利润减：所得税税后净利1729000117306013300542640131670847003262701250325020100000225020（11）29 计划年度预计资产负债表单位：元资产权益项目金额项目金额1.现金2.应收账款3.原材料4.产成品5.短期投资6.固定资产7.累计折旧122641248008560079380315000639000(345000)8.短期借款9.应付账款10.应交税费11.实收资本12.未分配利润0910240528000292020合计911044合计9110442.答：计划年度弹性利润预算单位：元销售收入80000850009000095000100000变动成本4800051000540005700060000贡献边际总额3200034000360003800040000固定成本2000020000200002000020000营业净利12000140001600018000200003.答：计划年度销售及管理费用预算单位：元项目预算额保险费10000房屋租金60000办公费5000差旅费2000广告费5200职工培训费7800合计9000029 4.答：计划年度甲产品贡献边际概率预算单位：元组合123456789销售量800080008000800080008000800080008000销售单价909090100100100110110110单位变动成本555860555860555860贡献边际280000256000240000360000336000320000440000416000400000联合概率0.0320.080.0480.040.10.060.0080.020.012预算值89602048011520144003360019200352083204800组合101112131415161718销售量900090009000900090009000900090009000销售单价909090100100100110110110单位变动成本555860555860555860贡献边际315000288000270000405000378000360000495000468000450000联合概率0.060.150.090.0480.120.0720.0120.030.018预算值1890043200243001944045360259205940140408100贡献边际最终预算值：33000029 5.答:计划年度一季度现金预算单位：元项目金额期初现金余额加：现金收入应收账款收回及销货收入可动用现金合计9200264000273200减：现金支出采购材料支付工资制造费用销售及管理费用购置固定资产支付所得税现金支出合计9400025000210008500920006800247300收支轧抵后现金余绌25900融通资金：向银行借款（期初）归还借款（期末）支付利息短期投放融通资金合计///(15000)(15000)期末现金余额10900第八章成本控制实训题一、单项选择题1.B2.D3.ABD（注：该题教材中放在单项选择题中有误）4.D5.A6.B7.B二、多项选择题1.ACD2.ABC3.ABD4.AC5.ABD29 三、判断题1.√2.√3.×4.√5.√6.×7.×8.√四、计算题l.答：(l）直接材料成本总差异=1227600－2000×100×6=27600（元）U(2）直接材料用量差异=（198000－2000×100）×6=-12000（元）F(3）直接材料价格差异=1227600÷198000－6×198000=39600（元）U验证：39600－12000=27600（元）2.答：（1）直接人工成本总差异=33205.6－1260×4×7=-2074.4（元）F(2）直接效率差异=（4536－1260×4）×7=-3528（元）F(3）直接人工工资水平差异=33205.6－7×4536=1453.6（元）U验证：-3528＋1453.6=2074.4（元）3.答：（1）变动制造费用总差异=21000－1260×19200/1200=840（元）U(2）变动制造费用效率差异=（4536/1260-4）×19200/1200×4=-2016（元）F(3）变动制造费用耗费差异=21000－19200/1200×4×4536=2856（元）U验证：-2016＋2856=840（元）4.答：（1）固定制造费用标准分配率=65000÷4200=15.4762固定制造费用总差异=72000－4400×15.4762=3905（元）（2）两差异法：①固定制造费用预算差异=72000－65000=7000（元）U②固定制造费用能量差异=（4200－4400）×15.4762=3095（元）F验证：7000－3095=3905（元）（3）三差异法：①固定制造费用开支差异=72000－65000=7000（元）U②固定制造费用能量差异=（4200－4500）×15.4762=-4642（元）F③固定制造费用效率差异=（4500-4400）×15.4762=1547（元）U验证：7000－4642＋1547=3905（元）案例分析1.计算题和分析差异（1）材料价格差异：铸铁：9000－1800×5=0（元）合金钢：12320－440×26=880（元）材料用量差异：铸铁：（1800－780×2）×5=1200（元）29 合金钢：（440－780×0.5）×26=1300（元）材料成本差异：3380（元）（2）工资率差异：74593－14430×5=2443（元）人工效率差异：（14430－780×18）×5=1950（元）人工成本差异：2443＋1950=4393（元）（3）变动制造费用耗费差异：15444－144301=1014（元）变动制造费用效率差异：（14430－780×18）×1=390（元）变动制造费用成本差异：1404（元）（4）固定费用预算差异：37400－32000=5400（元）固定费用能量差异：32000－（780×40）=800（元）固定费用成本差异：6200（元）成本总差异：3380＋4393＋1404＋6200=15377（元）造成数额较大的差异原因有：（1）不可避免和控制的原因：材料提价440×2=880（元）生产工人工资增加2400（元）固定费用中的工资增加800（元）新、旧固定资产折旧的差额320（元）合计4400（元）（2）可以避免的差异：折旧老设备及时处置，可减少折旧：4×30000×0.4％=480（元）其他费用3000元，如保持上月水平，可减少1500元。（3）剔除上述因素后，同6月份差不多：15377－4400－480－1500=8997（元）（4）说明降低成本的措施不力。2.对成本标准的评价（1）从实际单位成本同标准单位成本的比较看，偏离较多，且都在一个方向，说明标准制定得太紧。（2）制定标准未从本单位的实际出发。（3）所制定的成本标准职工完成困难，影响积极性，久而久之，必然对成本控制不利。29 （4）因此，大量成本差异存在，一方面说明在成本执行中存在问题，另一方面说明成本标准制定得不恰当。3.对于修改成本标准的意见（1）根据本单位的实际情况，不宜把成本标准制定得太紧，可以根据1～6月份的资料，确定平均单位成本。（2）根据7月份某些费用的变化进行调整。（3）制定各成本项目的标准。第九章利润分配实训题一、单项选择题1.B 2.A 3.D 4.C  5.C 6.D  7.C8.B9.C10.B二、多项选择题1.BD2.AB 3.BCD 4.ABD5.ABCD 6.ABC7.ABCD8.ABC三、判断题1.× 2.× 3.×4.√ 5.√6.√7.√8.√9.√10.√四、计算题1.答：(1)首先用当年净利润弥补以前年度尚未弥补的亏损，剩余部分才能提取公积金与任意盈余公积金。提取的公积金与任意盈余公积金=(1000－200)×(10％+5％)=120(万元)，因为公司的产权比率为1，即公司资产负债率为50％，2006年新增投资800万元，所以，公司投资所需的权益资金数额=800×50％=400(万元)。根据剩余股利政策，这些自有资金应在利润分配时留足，并将剩余部分分配，则可供分配的利润=1000－400=600(万元)，每股股利=600／100=6(元／股)。注意：当年提取盈余公积与任意盈余公积金120万元和弥补亏损200万元已经属于满足下年投资所需的权益资金400万元的一部分，所以，当年应该派发的股利=1000-400=600（万元），每股股利=600／100=6(元／股)。(2)如果以前没有需要弥补的亏损，则提取的公积金与任意盈余公积金1000×(10％+5％)=150(万元)，公司投资所需的权益资金数额=800×50％=400(万元)。根据剩余股利政策，这些自有资金应在利润分配时留足，并将剩余的部分分配，则可供分配的利润=1000+200－400（包括以提取盈余公积与任意盈余公积金留下来的权益资金）=800(万元)，每股股利=800／100=8(元／股)。2.答：（1）根据权益乘数得到资产负债率为50％。权益资本=2000×50％=1000（万元）29 普通股股数=1000/10=100（万股）（2）年税后利润=[8000（1－60％）－700－1000×10％]（l－33％）=1608（万元）（3）法定盈余公积金=（1608－258）×10%=135（万元）任意盈余公积金=（1608－258）×5％=67.5（万元）发放的股利额=100×1=100（万元）3.答：支付股利后的剩余利润=300×（1－20%）=240（万元）权益融资需要资金=600×（1－45%）=330（万元）外部权益融资=330－240=90（万元）该公司须从外部筹集权益资金90万元。4.答：（1）增加股数=500000/5×10% = 10000 (股)减少未分配利润=10000×50=500000（元）面值增加=10000×5=50000（元）资本公积增加=10000×（50－5）=450000（元）发放股票股利后的权益账户金额为：普通股（每股面值5元） 550000（元）资本公积750000（元）未分配利润1700000（元）股东权益总额 3000000（元）（2）股票分割后权益账户金额为：普通股（每股面值2.5元） 500000（元）资本公积 300000（元）未分配利润 2200000（元）股东权益总额 3000000（元）5.投资方案所需的自有资金数额为：700×60%=420（万元）按照剩余股利政策的要求，该公司2005年度应向投资者发放的股利数额为：800-420=380（万元）按照固定股利政策的要求，该公司2005年度应向投资者发放320万元股利。按照固定股利比例政策的要求，该公司2005年度应向投资者发放的股利数额为：800（1+5%）×40%=336（万元）按正常股利加额外股利政策的要求，该公司2005年度应向投资者发放的股利数额为：320+800×1%=328（万元）案例分析答案略。29 第十章财务分析实训题一、单项选择题1.B 2.B 3.C 4.A 5.A 6.C 7.C 8.D 9.B 10.C 11.B 12.A 13.D 14.C 15.A 二、多项选择题1.ABC 2.ABCD 3.ABD4.ABCD5.BCD 6.AC7.AD8.AD9.BC10.ABC三、判断题1.×2.×3.√ 4.√ 5.√ 6.×7.× 8.√9.√10.√四、计算题1.答：资产负债率=（765+290）/2243×100％=47.04%产权比率=（765+290）/1188×100％=88.80%2.答：上年：总资产周转率=6624/2760=2.4流动资产周转率=6624/（2760×0.4）=6624/1104=6本年：总资产周转率=7350/2940=2.5流动资产周转率=7350/（2940×0.45）=7350/1323=5.56分析：本年的总资产周转率较上年有所上升，原因是总资产平均余额的上升低于营业收入的上升，而资产结构的改变、流动资产比重的上升导致本年流动资产周转率较上年有所下降，总资产周转率有所上升。3.答：流动比率为1.08，速动比率为0.73，资产负债率为51.17%。4.答：（1）流动资产的期初数为5850万元，期末数为7200万元。（2）公司主营业务收入为216000元。（3）本期流动资产平均余额为6525万元，流动资产周转次数为33.10。5.答：（1）流动资产销售百分比=（300＋900＋1800）/6000=50%流动负债销售百分比=（300＋600）/6000=15%2007年需要增加的营运资金额=6000×25%×（50%－15%）=525（万元）（2）2007年需要增加对外筹集的资金额=525＋200＋100－6000×（1＋25%）×10%×（1－50%）=450（万元）（3）2007年末的流动资产=（300＋900＋1800）×（1＋25%）=3750（万元）2007年末的流动负债=（300＋600）×（1＋25%）=1125（万元）2007年末的资产总额=5400＋200＋100＋（300＋900＋1800）×25%=6450（万元）因为题目中说明企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决，所以长期负债不变，即2007年末的负债总额=2700＋1125=3825（万元）。2005年末的所有者权益总额=资产总额－负债总额=6450－3825=2625（万元）（4）2007年的速动比率=速动资产/流动负债×100%=（300＋900）×（1＋25%）/[（300＋600）×（1＋25%）]×100%=133.33%2007年的产权比率=负债总额/所有者权益总额×100%=3825/2625×100%=145.71%（5）2007年初的流动资产=300＋900＋1800=3000（万元）2007年的流动资产周转次数=6000×（1＋25%）/[（3000＋3750）/2]=2.22（次）2007年的总资产周转次数=6000×（1＋25%）/[（5400＋6450）/2]=1.27（次）29 （6）2007年的净资产收益率=6000×（1＋25%）×10%/[（1200＋600＋2625）/2]×100%=33.90%（7）2007年的资本积累率=（2625－1800）/1800×100%=45.83%2007年的总资产增长率=（6450－5400）/5400×100%=19.44%案例分析1.计算该公司上年和本年的权益净利率，并确定本年较上年的总差异。（1）上年权益净利率=206430/[（320910+1629100）/2]                =206430/975005                 =21.17%（2）本年权益净利率=224700/[（1629100+1843200）/2]                 =224700/1736150                 =12.94%（3）权益净利率本年较上年总差异=12.94%－21.17%=-8.23%计算结果表明，本年较上年权益净利率下降了8.23%。2.对权益净利率的总差异进行总资产净利率和权益乘数的两因素分析，并确定各因素变动对总差异影响的份额。（1）上年权益净利率=上年总资产净利率×上年权益乘数                =206430/[（247130+2209200）/2]×[(747310+2209200)/2]/975000                 =(2063400/1478255)×(1478255/975005)                 =13.96%×1.5162=21.17%（2）本年权益净利率=本年总资产净利率×本年权益乘数                  =224700/[（2209200+2531500）/2]×[（2209200+2531500）/2]/1736150                  =（224700/2370350）×(2370350/1736150)                 =9.48%×1.3653=12.94%（3）由于总资产净利率变动对权益净利率的影响=（9.48%—13.96%）×1.5162=-6.8%（4）由于权益乘数变动对权益净利率的影响=9.48%×（1.3653－1.5162）=-1.43%3.对总资产净利率的总差异进行销售净利率和总资产周转率的两因素分析，确定各因素变动对总资产净利率的总差异的影响份额。（1）上年总资产净利率=上年销售净利率×上年总资产周转率                   =（206430/948800）×（948800/1478255）                   =21.75%×0.6418=13.96%（2）本年总资产净利率=本年销售净利率×本年总资产周转率                   =（224700/989700）×（989700/2370350）29                    =22.7038%×0.4175=9.84%（3）总资产净利本年较上年总差异=9.48%－13.96%=-4.48%（4）销售净利率变动对总差异的影响=（22.7038%－21.7879%）×0.6418=0.608%（5）总资产周转率变动对总差异的影响=22.7038%×（0.4175－0.6418）=-5.09%4.对两年销售净利率的变动总差异进行构成比率因素分析，找出各构成比率变动对总差异的影响份额。（1）本年较上年销售净利率总差异=22.7038%－21.757%=0.947%（2）由于销售成本的变动影响=（39100/948800）－（420500/989700）=41.2099%－42.4878%=-1.2777%（3）由于销售费用率变动影响=（52700/948800）－（43500/989700）=5.5544%－4.3953%=1.1591%（4）由于产品销售税金变动影响=（9960/948800）－(89000/989700)=10.4975%－8.9926%=1.5049%（5）由于销售管理费用率变动影响=（107000/948800）－(97200/989700)=11.2774%－9.8212%=1.4562%（6）由于销售财务费用率变动影响=（3600/948800）－（18500/989700）=0.3794%－1.8693%=-1.4899%（7）由于销售所得税金率变动影响=（88470/948800）－（96300/989700）=9.3244%－9.7302%=-0.4058%（8）汇总差异=（-1.2777%）+1.1591%+1.5049%+1.4562%+（-1.4899%）+（-0.4058%）=0.947%5.通过上述分析可知，该公司的权益净利率本年较上年减少了8.23%，影响此总差异的直接原因主要有总资产净利率和权益乘数。计算结果表明，此两种因素从总体看均为不利因素，其中，总资产净利率下降影响份额为6.8%，权益乘数下降影响份额为1.43%。对于权益乘数下降所引起的对权益净利率的影响，今后可考虑适当增加负债，利用财务杠杆来改善权益乘数，以提高权益净利率。引起总资产净利率下降的主要原因是总资产周转率的延缓，对于这个不利因素，今后要通过强化企业管理、优化资源管理、缩短生产经营周期以加强资金周转来解决。在总资产净利率下降这个不利因素中也有积极的一面，即销售净利率提高的积极影响被总资产周转率下降所产生的消极影响所掩盖。销售净利率的上升从总体上来看是积极因素，引起其上升的有利因素主要有三个：销售费用率下降，销售税金率下降和销售管理费用下降。但是，也应该注意到，在销售上升的积极因素中，也包含了三个不利因素，即销售成本率、销售财务费用率和销售所得税金率的升高，只是这三个因素的升高对销售净利率的负影响被前三个有利因素的正影响所抵消。由于税金因素是客观因素，企业主要是适应，所以应提高警惕。29 企业主要应从其他四个方面挖掘潜力，具体建议是：继续巩固和扩展销售费用率和销售管理费用率的降低的成果，今后的工作重点应放在狠抓销售成本率的降低上。至于销售财务费用率的上升问题，应把它与利用财务杠杆引起的销售净利率的提高加以对比，才能做出正确的判断。29'