《证券投资模拟》习题及答案.doc 179页

'《证券投资模拟》习题及答案上海政法学院证券期货研究中心李强2111年10月179 《证券投资模拟》习题及答案上海政法学院证券期货研究中心李强2111年10月179 《证券投资模拟》习题及答案上海政法学院证券期货研究中心李强2111年10月179 《证券投资模拟》习题及答案上海政法学院证券期货研究中心李强2111年10月179 《证券投资模拟》习题及答案上海政法学院证券期货研究中心李强2111年10月179 《证券投资模拟》习题及答案上海政法学院证券期货研究中心李强2111年10月179 《证券投资模拟》习题及答案上海政法学院证券期货研究中心李强2111年10月179 《证券投资模拟》习题及答案上海政法学院证券期货研究中心李强2111年10月179 《证券投资模拟》习题及答案上海政法学院证券期货研究中心李强2111年10月179 《证券投资模拟》习题及答案上海政法学院证券期货研究中心李强2111年10月179 《证券投资模拟》习题及答案上海政法学院证券期货研究中心李强2111年10月179 《证券投资模拟》习题及答案上海政法学院证券期货研究中心李强2111年10月179 《证券投资模拟》习题及答案上海政法学院证券期货研究中心李强2111年10月179 目录《证券投资模拟》习题及答案1目录2第一篇证券投资工具4第一章证券投资工具4第一节基本知识4第二节债券6第三节股票9第四节证券投资基金10第五节金融衍生工具13(强化训练）16第二章证券市场33第一节概述33第二节证券发行市场36第三节证券交易市场38第三章资产定价理论及其发展42第二篇基本分析篇46第四章证券投资的宏观经济分析46第五章证券投资的产业周期分析50第六章公司财务分析53第七章公司价值分析53第三篇技术分析篇58第八章证券投资技术分析概述58第九章证券投资技术分析主要理论与方法61第十章技术指标65第四篇组合管理篇73第十一章投资组合的选择73第十二章风险资产的定价80第十三章投资组合管理业绩评价模型80第十四章债券组合管理80（附加练习）86期末考试模拟题89习题一89习题二94习题三97习题四104习题五109习题六114习题七118习题八125习题九130习题十135习题十一139179 习题十二145习题十三149习题十四154习题十五159习题十六165习题十七168习题十八175179 第一篇证券投资工具第一章证券投资工具第一节基本知识一、单选题１、证券按其性质不同，可以分为（）。Ａ.凭证证券和有价证券Ｂ.资本证券和货币证券Ｃ.商品证券和无价证券Ｄ.虚拟证券和有价证券２、广义的有价证券包括（）货币证券和资本证券。Ａ.商品证券Ｂ.凭证证券Ｃ.权益证券Ｄ.债务证券３、有价证券是（）的一种形式。Ａ.商品证券Ｂ.权益资本Ｃ.虚拟资本Ｄ.债务资本４、证券按发行主体不同，可分为公司证券、（）、政府证券和国际证券。Ａ.银行证券Ｂ.保险公司证券Ｃ.投资公司证券Ｄ.金融机构证券５、证券持有者可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资金使用权的报酬。此收益的最终源泉是（）。Ａ.买卖差价Ｂ.利息或红利Ｃ.生产经营过程中的价值增值Ｄ.虚拟资本价值６、投资者持有证券是为了取得收益，但持有证券也要冒得不到收益甚至损失的风险。所以，收益是对风险的补偿，风险与收益成（）关系。Ａ.正比Ｂ.反比Ｃ.不相关Ｄ.线性二、多选题１、本身不能使持券人或第三者取得一定收入的证券称为（）。Ａ.商业汇票Ｂ.证据证券Ｃ.凭证证券Ｄ.资本证券２、广义的有价证券包括很多种，其中有（）。Ａ.商品证券Ｂ.凭证证券Ｃ.货币证券Ｄ.资本证券179 ３、货币证券是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券。属于货币证券的有（）。Ａ.商业汇票Ｂ.商业本票Ｃ.银行汇票Ｄ.银行本票４、下列属于货币证券的有价证券是（）。Ａ.汇票Ｂ.本票Ｃ.股票Ｄ.定期存折５、资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券，持券人对发行人有一定收入的请求。这类证券有（）。Ａ.银行证券Ｂ.股票Ｃ.债券Ｄ.基金证券６、未申请上市或不符合在证券交易所挂牌交易条件的证券称为（）。Ａ.非挂牌证券Ｂ.非上市证券Ｃ.场外证券Ｄ.场内证券三、判断题１、证券的最基本特征是法律特征和书面特征。（对）２、购物券是一种有价证券。（错）３、有价证券是指无票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权证券。（错）４、有价证券的价格证明了它本身是有价值的。（错）５、有价证券本身没有价值，所以没有价格。（错）６、有价证券是虚拟资本的一种形式，能给持有者带来收益。（对）７、持有有价证券可以获得一定数额的收益，这种收益只有通过转让有价证券才能获得。（错）８、货币证券是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券。（对）９、资本证券是有价证券的主要形式，狭义的有价证券即指资本证券。（对）１０、股票、债券和证券投资基金属于货币证券。（错）四、名词解释１、证券２、有价证券３、货币证券４、资本证券５、上市证券五、简答题１、简述有价证券按发行主体的分类。２、简述有价证券按所体现内容的分类。３、简述有价证券按上市与否的分类。179 六、思考题为什么说有价证券是一种虚拟资本？为什么说它自身并没有价值？答案：一、１、Ａ２、Ａ３、Ｃ４、Ｄ５、Ｃ６、Ａ二、１、ＢＣ２、ＡＣＤ３、ＡＢＣＤ４、ＡＢ５、ＢＣＤ６、ＡＢＣ三、１、对２、错３、错４、错５、错６、对７、错８、对９、对１０、错第二节债券一、单选题１、债券是由（）出具的。Ａ.投资者Ｂ.债权人Ｃ.债务人Ｄ.代理发行者２、债券代表其投资者的权利，这种权利称为（）。Ａ.债权Ｂ.资产所有权Ｃ.财产支配权Ｄ.资金使用权３、债券根据（）分为政府债券、金融债券和公司债券。Ａ.性质Ｂ.对象Ｃ.目的Ｄ.主体４、计算利息时，按一定期限将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算的债券被称为（）。Ａ.贴现债券Ｂ.复利债券Ｃ.单利债券Ｄ.累进利率债券５、贴现债券的发行属于（）。Ａ.平价方式Ｂ.溢价方式Ｃ.折价方式Ｄ.都不是６、债券分为实物债券、凭证式债券和记账式债券的依据是（）。Ａ.券面形态Ｂ.发行方式Ｃ.流通方式Ｄ.偿还方式７、公债不是（）。Ａ.有价证券Ｂ.虚拟资本Ｃ.筹资手段Ｄ.所有权凭证８、安全性最高的有价证券是（）。Ａ.股票Ｂ.国债Ｃ.公司债券Ｄ.金融债券９、公司不以任何资产作担保而发行的债券是（）。Ａ.信用公司债Ｂ.承保公司债Ｃ.参与公司债Ｄ.收益公司债179 １０、公司以其金融资产抵押而发行的债券是（）。Ａ.承保公司债Ｂ.不动产抵押公司债Ｃ.证券抵押信托公司债Ｄ.设备信托公司债二、多选题１、债券票面的基本要素有（）。Ａ.债券票面价值Ｂ.债券偿还期限Ｃ.债券利率Ｄ.债券发行者名称２、影响债券利率的因素主要有（）。Ａ.银行利率水平Ｂ.筹资者资信Ｃ.债券票面金额Ｄ.债券偿还期限３、影响债券偿还期限的因素主要有（）。Ａ.债券票面金额Ｂ.债务人资金需求时限Ｃ.市场利率变化Ｄ.债券变现能力４、根据债券券面形态，国债可以分为（）。Ａ.实物国债Ｂ.凭证式国债Ｃ.记帐式国债Ｄ.附息票国债５、债券的性质可以概括为（）。Ａ.属于有价证券Ｂ.是一种真实资本Ｃ.是债权的表现Ｄ.是所有权凭证６、债券的特征可以表现为（）。Ａ.偿还性Ｂ.安全性Ｃ.收益性Ｄ.流动性７、按计息方式分类，债券可以分为（）。Ａ.单利债券Ｂ.复利债券Ｃ.贴现债券Ｄ.累进利率债券８、国际债券的特点有（）。Ａ.资金来源的广泛性Ｂ.计价货币的通用性Ｃ.发行规模的巨额性Ｄ.汇率变化的风险性三、判断题１、债券不是债权债务关系的法律凭证。（）２、一般来说，当未来市场利率趋于下降时，应发行期限较长的债券，这样可以有利于降低筹资者的利息负担。（）３、债券利息对于债务人来说是筹资成本，对于债权人来说是投资收益。（）４、债券投资收益不能收回有两种情况，一是债务人不履行义务，二是流通市场风险。（）179 ５、一般来说，当市场利率下跌时，债券的市场价格也会跟随下跌。（）６、发行债券是金融机构的主动负债。（）７、债券持有者可以按期获取利息及到期收回本金，并参与公司的经营决策。（）８、在美国发行的外国债券被称为扬基债券，在日本发行的外国债券称为武士债券。（）四、名词解释１、债券２、公司债券３、附息债券４、贴现债券５、累进利率债券６、信用债券７、担保债券８、凭证式债券９、记账式债券五、简答题１、债券票面有哪些基本要素。２、影响债券利率的因素主要有哪些。３、决定债券偿还期限长短的主要因素有哪些。４、债券有哪些基本特征。５、公债具有什么特点。６、公司债券有哪些特征。７、与国内债券相比，国际债券有哪些特点。六、扩充作业请同学们对当前我国债券市场发展中存在的问题进行了解、研究。答案：一、１、Ｃ２、Ａ３、Ｄ４、Ｂ５、Ｃ６、Ａ７、Ｄ８、Ｂ９、Ａ１０、Ｃ二、１、ＡＢＣＤ２、ＡＢＤ３、ＢＣＤ４、ＡＢＣ５、ＡＣ　６、ＡＢＣＤ７、ＡＢＣＤ８、ＡＢＣＤ三、１、错２、错３、对４、对５、错６、对７、错８、对第三节股票一、单选题１、设立股份有限公司申请公开发行股票，发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额的（）。179 Ａ.２０%Ｂ.２５%Ｃ.３０%Ｄ.３５%２、股份有限公司的最高权力机构是（）。Ａ.董事会Ｂ.监事会Ｃ.股东大会Ｄ.理事会３、监事由（）选举产生。Ａ.股东大会Ｂ.职工代表大会Ｃ.董事会Ｄ.上级任命４、股票体现的是（）。Ａ.所有权关系Ｂ.债券债务关系Ｃ.信托关系Ｄ.契约关系５、蓝筹股通常指（）的股票。Ａ.发行价格高Ｂ.经营业绩好的大公司Ｃ.交易价格高Ｄ.交易活跃二、多选题１、普通股票股东享有的权利主要是（）。Ａ.公司经营决策的参与权Ｂ.公司盈余分配权Ｃ.剩余资产分配权Ｄ.优先认股权２、按照投资者承担风险和享受权利的不同股票分为（）。Ａ.普通股股票Ｂ.优先股股票Ｃ.记名股票Ｄ.不记名股票３、普通股股票的优先认股权的处理方法有（）。Ａ.行使此权利来认购新发行的普通股票　　Ｂ.将该权利转让给他人，从中获得一定的报酬Ｃ.将公司分配的优先认股权向公司兑现　　Ｄ.不行使此权利而听任其过期失效４、上市股票的市场价格受诸多因素的影响，这些因素包括（）。Ａ.公司经营状况Ｂ.宏观经济因素Ｃ.行业因素Ｄ.投资者心理因素三、判断题１、普通股是股份公司发行的一种标准股票。（）２、所谓不记名股票，是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。３、B股是以美元或港币标明面值并认购和交易的。（）４、公众股是指社会公众股部分。（）５、境外上市外资股是外币认购的、以境外上市地的货币标明面值的股票。（）四、名词解释179 １、股份有限公司２、股票３、普通股股票４、优先股股票５、国家股　６、法人股７、公众股　８、公司职工股　９、社会公众股１０、外资股　１１、境内上市外资股１２、境外上市外资股五、简答题１、股票有哪些特征？２、简述普通股股票的基本特征。３、普通股股东享有哪些主要权利。４、简述优先股股票的基本特征。５、为什么说普通股股票是风险最大的股票？６、普通股的优先认股权有哪几种处理方法？７、简述发行优先股的意义。六、扩充作业请详细了解我国目前股权结构状况，尤其是对我国证券市场的股权分置问题作进一步了解和研究。要求写出学习心得。答案：一、１、Ｄ２、Ｃ３、Ａ４、Ａ５、Ｂ二、１、ＡＢＣＤ２、ＡＢ３、ＡＢＤ４、ＡＢＣＤ三、１、对２、对３、错４、错５、错第四节证券投资基金一、单选题１、证券投资基金通过发行基金单位集中的资金，交由（）管理和运用。Ａ.基金托管人Ｂ.基金承销公司Ｃ.基金管理人Ｄ.基金投资顾问２、证券投资基金通过发行基金单位集中的资金，交由（）托管。Ａ.基金托管人Ｂ.基金承销公司Ｃ.基金管理人Ｄ.基金投资顾问３、契约型基金反映的是（）。Ａ.产权关系Ｂ.所有权关系Ｃ.债权债务关系Ｄ.信托关系179 ４、证券投资基金的资金主要投向（）。Ａ.实业Ｂ.邮票Ｃ.有价证券Ｄ.珠宝５、开放式基金的基金单位是直接按（）来计价的。Ａ.市场供求　Ｂ.基金资产总值Ｃ.基金单位资产净值Ｄ.基金收益６、在计算基金资产总额时，基金拥有的上市股票、认股权证是以计算日集中交易市场的（）为准。Ａ.开盘价Ｂ.收盘价Ｃ.最高价Ｄ.最低价７、在计算基金资产总额时，基金拥有的上市债券，是以计算日集中交易市场的（）为准。Ａ.开盘价Ｂ.收盘价Ｃ.最高价Ｄ.最低价８、基金在美国的称谓是（）。Ａ.共同基金Ｂ.互助基金Ｃ.单位信托基金Ｄ.证券投资信托基金二、多选题１、作为证券市场一种重要的投资方式，证券投资基金具备的明显特点是（）。Ａ.集合投资Ｂ.较高收益Ｃ.分散风险Ｄ.专家管理２、按基金设立后能否赎回或能否追加投资，基金可分为（）。Ａ.收入型基金Ｂ.封闭型基金Ｃ.开放型基金Ｄ.成长型基金３、根据组织形式的不同，投资基金可分为（）。Ａ.封闭型基金Ｂ.开放型基金Ｃ.契约型基金Ｄ.公司型基金４、货币市场基金的投资工具包括（）。Ａ.股票Ｂ.银行票据Ｃ.商业票据Ｄ.短期国债５、开放式基金的交易价格取决于基金每单位净资产值的大小，具体是（）。Ａ.申购价一般是基金单位净资产值减去一定的首次购买费Ｂ.赎回价一般是基金单位净资产值减去一定的赎回费Ｃ.申购价一般是基金单位净资产值加上一定的首次购买费Ｄ.赎回价一般是基金单位净资产值加上一定的赎回费６、根据投资风险与收益的目标不同，可将投资基金划分为（）。179 Ａ.成长型基金Ｂ.收入型基金Ｃ.成长及收入型基金Ｄ.平衡型基金三、判断题１、证券投资基金既是一种投资制度，也是一种投资工具。（）２、证券投资基金是一种金融信托形式。它与一般金融信托关系一样，主要有委托人、受托人、受益人三个关系人，其中受托人与委托人之间订有信托契约。（）３、公司型基金是以发行股份的方式募集资金的。（）４、契约型基金设有董事会。（）５、基金托管人是基金资产的名义持有人。（）６、基金管理人的主要职责是负责投资分析、决策，并向基金托管人发出买进或卖出证券及相关指令。（）７、债券基金的收益受市场利率的影响，当市场利率下调时，其收益会下降；反之，若市场利率上调时，其收益会上升。（）８、根据我国相关基金法规的规定，各基金资产之间可以相互交易。（）９、基金托管人也可以从事基金投资。（）１０、契约型基金是依法注册的法人。（）四、名词解释１、基金证券　２、证券投资基金３、契约型基金４、公司型基金５、封闭型基金６、开放型基金７、货币市场基金８、指数基金９、成长型基金１０、平衡型基金１１、创业基金１２、基金管理人　１３、基金托管人１４、基金资产净值五、简答题１、证券投资基金与股票、债券有哪些异同。２、证券投资基金有哪些基本特征？３、证券投资基金有哪些优点？４、简述封闭式基金与开放式基金的区别。５、简述契约型基金与公司型基金的区别。６179 、根据我国《证券投资基金管理暂行办法》规定，基金管理人和基金托管人各自的主要职责有哪些？７、怎样才能保证基金制衡机制的有效运作？六、扩充作业查阅相关资料，了解我国证券投资基金发展历史过程以及现阶段发展特点。答案：一、１、Ｃ２、Ａ３、Ｄ４、Ｃ５、Ｃ６、Ｂ７、Ｂ８、Ａ二、１、ＡＣＤ２、ＢＣ３、ＣＤ４、ＢＣＤ５、ＢＣ６、ＡＢＣＤ三、１、对２、对３、对４、错５、对６、对７、错８、错９、错１０、错第五节金融衍生工具一、单选题１、１９７５年１０月２０日率先开办政府国民抵押协会的抵押债券期货，标志着利率期货的正式产生的交易所是（）。Ａ.芝加哥商业交易所Ｂ.芝加哥期货交易所Ｃ.纽约证券交易所Ｄ.美国堪萨斯农产品交易所２、１９８２年２月率先开办堪萨斯价值线综合指数期货，标志着股价指数期货的正式产生的交易所是（）。Ａ.芝加哥商业交易所Ｂ.芝加哥期货交易所Ｃ.纽约证券交易所Ｄ.美国堪萨斯农产品交易所３、先在期货市场买进期货，以便将来在现货市场买进时不致因价格上涨而造成经济损失的期货交易方式是（）。Ａ.多头套期保值Ｂ.空头套期保值Ｃ.交叉套期保值Ｄ.平行套期保值４、先在期货市场卖出期货，当现货价格下跌时，以期货市场的盈利弥补现货市场的损失从而达到保值的期货交易方式是（）。Ａ.多头套期保值Ｂ.空头套期保值Ｃ.交叉套期保值Ｄ.平行套期保值５、看涨期权的买方具有在约定期限内按（）价格买入一定数量金融资产的权利。Ａ.市场价格Ｂ.买入价格Ｃ.卖出价格Ｄ.协议价格179 ６、金融期货的交易对象是（）。Ａ.金融商品Ｂ.金融商品合约Ｃ.金融期货合约Ｄ.金融期权７、可转换证券实际上是一种普通股票的（）。Ａ.长期看涨期权Ｂ.长期看跌期权Ｃ.短期看涨期权Ｄ.短期看跌期权８、认股权证的认购期限一般为（）。Ａ.２-１０年Ｂ.３-１０年Ｃ.两周到３０天Ｄ.两周到６０天二、多选题１、金融期货的类型主要有（）。Ａ.外汇期货Ｂ.股票期货Ｃ.利率期货Ｄ.股价指数期货２、金融期权的种类主要有（）。Ａ.金融期货合约期权Ｂ.外汇期权Ｃ.利率期权Ｄ.股票期权３、可转换证券的特点是（）。Ａ.有事先规定的转换期限Ｂ.持有者的身份随证券的转换而相应转换Ｃ.可转换成优先股Ｄ.可转换成普通股４、认股权证的三要素是（）。Ａ.认股价格Ｂ.认股期限Ｃ.认股数量Ｄ.认股方式５、金融期货的特征之一就是其金融商品的特有性质，其主要表现在（）。Ａ.金融商品的同质性Ｂ.金融商品的耐久性Ｃ.金融商品价格的易变性Ｄ.金融商品的复杂性６、金融期货的功能主要有（）。Ａ.投资功能Ｂ.筹资功能Ｃ.套期保值功能Ｄ.价格发现功能７、期货交易中套期保值的基本类型有（）。Ａ.多头套期保值Ｂ.空头套期保值Ｃ.交叉套期保值Ｄ.平行套期保值８、可转换公司债券的特征是（）。Ａ.具有公司债券和股票的双重特征　　　Ｂ.投资者可自行选择是否转股Ｃ.转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权Ｄ.转债持有人拥有是否实施赎回条款的选择权三、判断题１179 、所谓金融期货，是指以各种金融商品如外汇、债券、股价指数等作为标的物的期货交易方式。（）２、期货交易的目的是为生产和经营筹集必要的资金及为暂时闲置的货币资金寻找生息获利的投资机会。（）３、在期货交易中，大多数期货合约是做相反交易对冲了结的。（）４、多头套期保值，是指为回避未来现货价格上涨的不利风险，先行买进期货，而于合约到期前再卖出以实现套期保值的策略。（）５、期权的买方以支付一定数量的期权费为代价而获得了买或卖的权利，但不承担必须买或卖的义务。（）６、期权的卖方在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。（）７、看跌期权的卖方具有在一定期限内按协议价买进一定数量金融资产的权利。（）８、可转换证券持有者的身份不随着证券的转换而相应转换。（）９、认股权证是普通股股东的一种特权。（）１０、优先认股权在多数情况下与债券或优先股共同发行。（）四、名词解释１、金融衍生工具２、金融期货３、股票指数期货４、金融期权　５、认股权证６、可转换证券　７、套期保值五、简答题１、金融衍生工具的主要功能有哪些？２、期货市场为什么具有价格发现功能？３、对于发行者和投资者而言，发行可转换证券有何意义？六、思考题请分析我国金融衍生市场发展滞后的原因。答案：一、１、Ｂ２、Ｄ３、Ａ４、Ｂ５、Ｄ６、Ｃ７、Ａ８、Ｂ二、１、ＡＣＤ２、ＡＢＣＤ３、ＡＢＤ４、ＡＢＣ５、ＡＢＣ　６、ＣＤ７、ＡＢ　８、ＡＢＣ179 三、１、对２、错３、对４、对５、对６、对７、对８、错９、错１０、错(强化训练）一、单项选择题。以下各小题所给出的4个选项中，只有一项最符合题目要求，请将正确项的代码填入空格内。179 　　1．证券投资是指投资者购买（　　）以获得红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。　　A．基金券　　　　B．股票　　C．股票及债券　　　　D．有价证券及其衍生产品　　2．证券投资分析方法可以分为（　　）　　A．技术分析和财务分析　　B．市场分析和学术分析　　C．技术分析和基本分析　　D．技术分析、基本分析和心理分析　　3．证券投资的目的是（　　）　　A．证券流动性最大化与风险最小化　　B．证券投资价值区域化　　C．证券投资净效用最大化　　D．证券投资预期收益与风险固定化　　4．“市场永远是错的”是（　　）对待市场的态度。　　A．基本分析流派　　　　B．技术分析流派　　C．心理分析流派　　　　D．学术分析流派　　5．从经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理推导出来的分析方法是（　　）。　　A．基本分析　　　　B．技术分析　　C．市场分析　　　　D．学术分析　　6．下列关于投资收益和分析方法，正确的说法是（　　）。　　A．投资者投资证券以盈利为目的，因此，在制定投资目标时，不必过多考虑亏损的可能　　B．基本分析是用来解决“何时买卖证券”的问题　　C．预期收益水平越高，投资者所承担的风险越小　　D．每一证券都有自己的风险收益特性，并随着各相关因素的变化而变化　　7．在对证券价格波动原因的解释中，学术分析流派的观点是（　　）。　　A．对价格与价值间偏离的调整　　B．对市场供求均衡状态偏离的调整　　C．对市场心理平衡状态偏离的调整　　D．对价格与所反映信息内容偏离的调整　　8．不以“战胜市场”为目的的证券投资分析流派是（　　）。　　A．基本分析流派　　　　B．技术分析流派　　C．心理分析流派　　　　D．学术分析流派　　9．基本分析的理论基础是（　　）。　　A．博弈论　　B．市场的行为包含一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复　　C．经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理　　D．任何金融资产的真实价值等于这项资产所有者预期现金流的现值　　10．“市场永远是对的”是（　　）的观点。　　A．基本分析流派　　　　B．技术分析流派　　C．心理分析流派　　　　D．学术分析流派　　11．基本分析的优点是（　　）。　　A．能够比较全面地把握证券价格的基本走势，应用起来相对简单　　B．同市场接近，考虑问题比较直接　　C．预测的精度较高　　D．获得利益的周期短　　12．心理分析流派所使用判断的本质特征是（　　）。　　A．只具有肯定意义　　B．只具有否定意义　　C．可以肯定也可以否定　　D．只作假设判断，不作决策判断　　13．（　　）方法偏重于证券价格的分析。　　A．基本分析　　　　B．财务分析　　C．技术分析　　　　D．宏观经济形势分析　　14．技术分析更适用于（　　）。　　A．公司财务分析　　　　B．短期行情预测　　C．中期行情预测　　　　D．长期行情预测　　15．（　　）不属于技术分析。　　A．切线理论　　　　B．波浪理论　　C．循环周期理论　　　　D．财务指标理论　　16．证券投资分析是指人们通过各种专业性分析方法对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断（　　）的行为。　　A．证券价格　　　　B．证券价值　　C．证券价格的波动规律　　　　D．证券价值或价格及其变动　　17．进行证券投资分析是使投资者正确认知证券（　　）的有效途径，是投资者科学决策的基础。　　A．风险性和收益性　　B．价格围绕价值波动的规律性　　C．风险性　　D．风险性、收益性、流动性和时间性　　18．关于证券投资分析，下列不正确的说法是（　　）。　　A．在投资决策时，投资者应当正确认识每一种证券在风险性、收益性、流动性和时间性方面的特点，借此选择风险性、收益性、流动性和时间性同自己的要求相匹配的投资对象，并制定相应的投资策略　　B．尽管不同投资者投资决策的方法可能不同，但科学的投资决策无疑有助于保证投资决策的正确性　　C．由于资金拥有量及其他条件的不同，不同的投资者会拥有不同的风险承受能力、不同的收益要求和不同的投资周期，所以也需要不同的投资分析方法　　D．进行证券投资分析有利于减少投资决策的盲目性，从而提高投资决策的科学性　　19．在评估证券的投资价值时，下列说法不正确的是　（　　）。　　A．证券的投资价值受多方面因素的影响，并随着这些因素的变化而发生相应的变化　　B．债券的投资价值受市场利率水平的影响，并随着市场利率的变化而变化　　C．影响股票投资价值的因素包括宏观经济、行业形势和公司经营管理等　　D．投资者在决定投资某种证券前，首先应该认真评估该证券的投资价值，当证券处于投资价值区域时，这种投资是不会失败的　　20．关于投资风险，下列不正确的说法是（　　）。　　A．投资者从事证券投资是为了获得投资回报，但这种回报是以承担相应风险为代价的　　B．预期收益水平和风险之间存在一种正相关关系　　C．每一证券都有自己的风险收益特性，而这种特性又会随着各相关因素的变化而变化　　D．投资于具体的证券，投资者如果承担了较高的投资风险，肯定能够获得较高收益　　21．颁布各项法律法规以及重大的方针政策，会对证券市场产生全局性影响的国家宏观管理机构是（　　）。　　A．国务院　　　　B．国家发展和改革委员会　　C．国家统计局　　　　D．国家商务部　　22．直接监督管理我国证券期货市场的政府部门是（　　）。　　A．中国人民银行　　　　B．中国证监会　　C．中国保监会　　　　D．中国期货业协会　　23．国家主管财政收支、财税政策、国有资本金基础工作的政府部门是（　　）。　　A．中国人民银行　　　　B．中国证监会　　C．财政部　　　　D．国家发展和改革委员会　　24．负责国民经济核算，并定期对外发布国民经济和社会发展中有关统计数据的政府部门是（　　）。　　A．国家商务部　　　　B．国家发展和改革委员会　　C．国家统计局　　　　D．国务院　　25．国家发展和改革委员会的职责是（　　）。　　A．制定和实施货币政策、对金融业实施监督管理　　B．负责监测、分析国民经济运行态势，调节国民经济日常运行，编制并组织实施近期经济运行调控目标、政策和措施，组织解决经济运行中的重大问题，制定国家产业政策，指导产业结构调整，拟定行业规划和行业法规　　C．负责研究提出国民经济和社会发展战略、中长期规划和年度发展计划，研究提出总量平衡、发展速度和结构调整的调控目标及调控政策，衔接、平衡各主要行业的行业规划　　D．主管财政收支、财税政策、国有资本金基础工作　　26．不属于证券中介机构的是（　　）。　　A．证券公司　　　　B．证券投资咨询公司　　C．证券登记结算公司　　　　D．证券交易所　　27．不属于证券市场信息发布媒体的是（　　）。　　A．电视　　　　B．广播　　C．报纸杂志　　　　D．内刊　　28．证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，从而投资者不可能通过对以往的价格进行分析而获得超额利润，这样的证券市场属于（　　）。　　A．弱式有效市场　　　　B．半弱式有效市场　　C．半强式有效市场　　　　D．强式有效市场　　29．在（　　）中，仅仅以公开资料为基础的分析将不能提供任何帮助，未来的价格变化依赖于新的公开信息。　　A．无效市场　　　　B．弱式有效市场　　C．半强式有效市场　　　　D．强式有效市场　　30．在（　　）中，只有那些利用内幕信息者才能获得非正常的超额回报。　　A．无效市场　　　　B．弱式有效市场　　C．半强式有效市场　　　　D．强式有效市场　　31．在（　　）中，任何人都不可能再通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益。　　A．无效市场　　　　B．弱式有效市场　　C．半强式有效市场　　　　D．强式有效市场　　参考答案　　1．D2．C3．C4．A5．A　　6．D7．D8．D9．D10．B　　11．A12．C13．C14．B15．D　　16．D17．D18．C19．D20．D　　21．A22．B23．C24．C25．C　　26．D27．D28．A29．C30．C　　31．D　　　　二、多项选择题。以下各小题所给出的4个选项中，有两项或两项以上符合题目要求，请将符合题目要求选项的代码填入空格内。179 　　1．证券投资分析的意义包括（　　）。　　A．对资产进行保值、增值　　B．提高投资决策的科学性　　C．降低投资者的投资风险　　D．正确评估证券的投资价值　　2．证券投资分析的信息来源包括（　　）。　　A．政府部门　　　　B．证券交易所　　C．上市公司　　　　D．中介机构　　3．证券分析师向公众开展证券投资咨询业务所引用的信息来源包括（　　）。　　A．新闻报道　　　　B．国家统计局发布数据　　C．上市公司内幕信息　　　　D．证券行情　　4．在具体实施投资决策时，投资者需要先明确每一种证券的（　　）。　　A．时间性　　　　B．风险性　　C．收益性　　　　D．流动性　　5．作为发布主体，所发布的信息可能会对证券市场产生影响的政府部门主要有　（　　）。　　A．国家统计局与财政部　　B．中国证券业协会　　C．国家发展和改革委员会与国家商务部　　D．人民银行　　6．国家发展和改革委员会的主要职责有（　　）。　　A．协调重要经济总量的平衡和重大比例关系　　B．研究拟定利用外资的有关政策　　C．规划竞争性行业投资布局　　D．监控国际收支平衡　　7．根据证券投资咨询业务行为的有关规定，对于证券分析师面向公众开展的证券投资咨询业务的信息引用，要求（　　）。　　A．内容完整　　　　B．内容详实　　C．已经公开披露　　　　D．经过实地考察验证　　8．以下不适合技术分析的领域有（　　）。　　A．短期的行情预测　　B．周期相对比较长的证券价格预测　　C．相对成熟的证券市场　　D．预测精确度要求不高的领域　　9．下列关于投资分析流派的描述，正确的是（　　）。　　A．基本分析流派认为市场永远是对的　　B．技术分析流派只使用市场内的数据　　C．心理分析流派认为市场有时是对的，有时是错的　　D．学术分析流派所作的判断只具有肯定意义　　10．目前，完全体系化、系统化的证券投资分析流派是（　　）。　　A．基本分析流派　　　　B．技术分析流派　　C．心理分析流派　　　　D．学术分析流派　　11．技术分析流派的主要理论假设是（　　）。　　A．市场行为包含一切信息　　B．价格沿趋势移动　　C．股票的价格围绕价值波动　　D．历史会重演　　12．基本分析流派的主要理论假设为（　　）。　　A．股票的价值决定其价格　　B．股票的价格决定其价值　　C．股票的价格围绕价值波动　　D．股票市场的供求决定股票价格　　13．下列关于基本分析流派和技术分析流派优缺点比较的描述中，正确的是（　　）。　　A．基本分析能够比较全面地把握证券价格的基本走势，技术分析考虑问题的范围相对较窄，对市场长远的趋势不能进行有益的判断　　B．基本分析应用较复杂，技术分析应用较简单　　C．基本分析预测的时间跨度较长，技术分析预测的时间跨度较短，只能给出相对短期的结论　　D．基本分析离市场比较远，技术分析同市场比较接近　　14．基本分析主要适用于（　　）。　　A．相对成熟的证券市场　　B．周期相对比较长的证券价格预测　　C．获利周期较短的预测　　D．预测精确度要求不高的领域　　15．证券投资的预期收益率与风险之间的关系是（　　）。　　A．正向互动关系　　B．反向互动关系　　C．预期收益率越高，承担的风险越大　　D．证券的风险收益率特性会随着各种相关因素的变化而变化　　16．基本分析的内容有（　　）。　　A．宏观经济分析　　　　B．行业与区域分析　　C．公司分析　　　　D．投资者心理分析　　17．公司分析的侧重点主要包括（　　）。　　A．竞争能力　　　　B．盈利能力　　C．经营管理能力　　　　D．经营业绩和发展潜力　　18．下列哪几类属于技术分析理论（　　）。　　A．K线理论　　　　B．切线理论　　C．形态理论　　　　D．市场理论　　19．技术分析的优点包括（　　）。　　A．对市场的反映比较直观　　B．考虑的市场比较宽　　C．对短线投资者指导作用比较强　　D．分析的结论时效性较强　　20．技术分析是从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法，证券的市场行为有哪些表现（　　）。　　A．证券的市场价格　　B．成交量　　C．价和量的变化关系　　D．完成价量变化所需要的时间　　21．证券投资基本分析的理论基础主要来自于（　　）。　　A．经济学　　　　B．金融学　　C．财务管理学　　　　D．概率论　　22．基本分析流派的特征包括（　　）。　　A．认为市场永远是错的　　B．只使用市场外数据　　C．所作判断只具肯定意义　　D．适合战略规模的投资　　23．心理分析流派的特征包括（　　）。　　A．只作假设判断，不作决策判断　　　　B．兼用市场内、外数据　　C．所使用的判断可以肯定，也可以否定　　D．对投资规模的适用性无严格限制　　24．心理分析流派的投资分析主要有两个方向，个体心理分析与群体心理分析，其中个体心理分析基于下列哪些心理分析理论（　　）。　　A．人的生存欲望　　　　B．人的投资欲望　　C．人的权力欲望　　　　D．人的存在价值欲望　　25．技术分析流派的发展过程中经历的决策方式有（　　）。　　A．直觉化决策方式　　　　B．图形化决策方式　　C．心理化决策方式　　　　D．指标化决策方式　　26．心理分析流派的群体心理分析包括（　　）。　　A．群体心理理论　　　　B．心理障碍理论　　C．逆向思维理论　　　　D．人类欲望理论　　27．在进行证券投资分析时，正确的做法有（　　）。　　A．在使用技术分析法和基本分析法这两种方法进行证券投资分析时，应当注意适用范围，最好对两种方法进行结合使用　　B．基本分析法的优点主要是能够比较全面地把握证券价格的基本走势，应用起来也相对简单，而缺点主要是对短线投资者的指导作用比较弱、预测的精确度相对较低　　C．基本分析法主要适用于周期相对比较长的证券价格预测、相对成熟的证券市场以及预测精确度要求不高的领域　　D．技术分析对市场的反映比较直观，分析的结论时效性较强。因此，就我国现实市场条件来说，技术分析更适用于短期的行情预测　　28．宏观经济分析中的各项经济指标包括（　　）。　　A．信号性指标，这类指标可以发出明显的警戒信号　　B．先行性指标，这类指标可以对将来的经济状况提供预示性的信息　　C．滞后性指标，这类指标的变化一般滞后于国民经济的变化　　D．同步性指标，这类指标的变化基本上与总体经济活动的转变同步　　29．随着现代投资组合理论的诞生，证券投资分析开始形成了界线分明的分析流派，即（　　）。　　A．基本分析流派　　　　B．心理分析流派　　C．学术分析流派　　　　D．技术分析流派　　30．在弱式有效市场里（　　）。　　A．存在“内幕信息”　　B．投资者对信息进行价值判断的效率受到损害　　C．要想取得超额回报，必须寻求历史价格信息以外的信息　　D．所有投资者对所披露的信息都能做出全面、正确、及时和理性的解读和判断　　31．在半强式有效市场中，证券当前价格完全反映下列所有信息，包括（　　）。　　A．证券历史价格和成交量信息　　B．该证券对应的公司信息　　C．政府公布的产业信息　　D．未经披露的公司重组计划　　参考答案　　1．BCD2．ABCD3．ABD4．ABCD5．ACD　　6．AD7．ABC8．BCD9．BC10．ABD　　11．ABD12．AC13．ACD14．ABD15．ACD　　16．ABC17．ABCD18．ABC19．ACD20．ABCD　　21．ABD22．ABCD23．BCD24．ACD25．ABD　　26．AB27．ABCD28．BCD29．ABCD30．ABC　　31．ABC179 　　三、判断题。判断以下各小题的对错，正确的用A表示，错误的用B表示。179 　　1．证券投资和证券投机的区别在于证券投资买卖证券只是为了获得红利、利息，而证券投机买卖证券只是为了获得资本利得。　　　　　　　　　　（　　）　　2．证券投资获得投资回报是以承担相应风险为代价的，收益和风险之间存在一种正相关关系。　　　　　　　　　　　　　　　　　（　　）　　3．证券投资分析是通过各种专业性的分析方法和分析手段对来自于各个渠道的、能够对证券价值或价格产生影响的各种信息进行综合分析，并判断其对证券价值或证券价格及其变动发生作用的方向和力度。　　　　　　　　　　　　　（　　）　　4．虽然受到各种相关因素的不同作用，但每一种证券的风险收益特性是不会改变的。　　　　　　　　　　　　　　（　　）　　5．投资者在决定投资某种证券前，首先应该认真评估该证券的投资价值，只有当证券处于投资价值区域时，投资该证券才是有的放矢。　　　　　　　　（　　）　　6．信息在证券投资分析中起着十分重要的作用，信息的多寡、信息质量的高低将直接影响证券投资分析的效果，影响分析报告的最终结论。　　　　　　　　（　　）　　7．媒体是连接信息需求者和信息供给者的桥梁，因此媒体是信息发布的主要渠道而非信息发布的主体之一。　　　　　　　　　　　　　（　　）　　8．中介机构专业人员提供的有偿研究报告也是信息的一种。　　　　　　（　　）　　9．媒体按国家有关规定披露有关国家指定的法律法规、政府部门发布的政策信息、上市公司年度报告和中期报告等信息时，媒体是信息发布的渠道而非信息发布主体；当媒体披露媒体专业人员通过实地采访与实地调研所形成的新闻报道或报告时，媒体同时也充当了新闻发布的主体。　　　　　　　　　　　　　　（　　）　　10．国家商务部是信息的发布主体之一，主要负责研究提出国民经济和社会发展战略、中长期规划和年度发展计划，研究提出总量平衡、发展速度和结构调整的调控目标及调控政策，衔接、平衡各主要行业的行业规划。　　　　　　　　　　（　　）　　11．国家发展和改革委员会是负责国民经济核算的政府部门。　　　　（　　）　　12．国家统计局主要负责监测、分析国民经济运行态势，调节国民经济日常运行，编制并组织实施近期经济运行调控目标、政策和措施。　　　　　　　　（　　）　　13．国务院发布的信息可能会对证券市场产生全局性影响。　　　　　（　　）　　14．投资者每日看到的证券行情来源于证券公司，是信息的重要形式之一，是技术分析的首要信息来源与量价分析基础。　　　　　　　　　　　　（　　）　　15．上市公司主要通过定期报告和临时公告等形式发布信息，所发布的信息是投资者对其证券进行价值判断的最重要来源。　　　　　　　　　　（　　）　　16．证券分析师从事面向公众的证券投资咨询业务时，不能以非公开信息为依据向客户或投资者提供分析、预测或建议。　　　　　　　　　　　（　　）　　17．投资收益率的最大化和风险最小化是证券投资的两大具体目标。　　　（　　）　　18．技术分析偏重于证券价格的分析，并认为这种价格是由供需关系所决定的。　　（　　）　　19．投资者持有证券期间会获得与其所承担的风险相对称的回报，预期回报率与风险之间是一种正向的互动关系，但理论上有时也有非正比例的个别情况。　　　　（　　）　　20．根据价格沿趋势移动的假设，技术分析更适用于长期的行情预测。　　　（　　）　　21．收益是证券投资中最应优先考虑的问题，通过科学分析，风险是可以避免的。（　　）　　22．同宏观经济分析理论一样，波浪理论也是基本分析的内容。　　　　（　　）　　23．一般来讲，基本分析不能准确预测某种证券的中短期市场价格。　　　（　　）　　24．技术分析是利用某些历史资料来判断整个证券市场或个别证券价格未来变化的方向和程度的各种分析方法的统称。技术分析的目的是预测证券价格涨跌的趋势，即解决“应该购买何种证券”的问题。　　　　　　　　　　　　　（　　）　　25．技术分析主要适用于周期相对比较长的证券价格预测、相对成熟的证券市场以及预测精确度要求不高的领域。　　　　　　　　　　　　（　　）　　26．投资目标的确定就是确定投资的收益率。　　　　　　　　　　（　　）　　27．对证券投资分析方法的研究形成了界线分明的两个分析流派，即技术分析流派和基本分析流派。　　　　　　　　　　　　　　（　　）　　28．技术分析的理论基础是市场永远是对的、价格沿趋势移动、历史会重复。　　（　　）　　29．学术分析流派的特点是不以“战胜市场”为投资目的，而只希望获取长期的平均收益率。　　　　　　　　　　　　　　　　（　　）　　30．基本分析流派认为，任何较大的价格偏差都会被市场纠正，“市场永远是错的”。（　　）　　31．技术分析为证券定价的方法主要是预测持有该证券的现金流，并将现金流贴现。　　（　　）　　32．基本分析流派和学术分析流派都适合战略规模的投资。　　　　　　（　　）　　33．证券投资分析是能否降低投资风险，获得投资成功的关键。　　　　　　（　　）　　34．技术分析的主要特征是以价值分析理论为基础，以统计方法和现值计算方法为主要分析手段。　　　　　　　　　　　　　　　（　　）　　35．证券投资净效用指证券投资收益带来的正效用与风险带来的负效用的差值。　　（　　）　　36．我国证券市场所特有的板块效应，是由于上市公司在一定程度上受到区域经济的影响。　　（　　）　　37．基本分析流派、技术分析流派、心理分析流派和学术分析流派是完全体系化的四大分析流派，能据以形成完整的投资决策。　　　　　　　　　　（　　）　　38．基本分析流派在投资理论方法的研究、大型投资组合的组建与管理以及风险评估与控制方面，占有不可取代的地位。　　　　　　　　　　（　　）　　39．技术分析流派是目前西方投资界的主流派别。　　　　　　　（　　）　　40．基本分析流派的分析观点中，价值成为测量价格合理与否的尺度。　　　（　　）　　41．投资市场的数量化与人性化理解之间的平衡是技术分析流派面对的最艰巨的研究任务之一。　　　　　　　　　　　　　　　　（　　）　　42．心理分析流派的群体心理分析包括群体心理理论与逆向思维理论，旨在解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题。　　　　　　　　　　（　　）　　43．效率市场理论是学术分析流派分析方法的哲学基础。　　　　　　（　　）　　44．基本分析流派的投资目标是按照投资风险水平选择投资对象。　　　　　　（　　）　　45．上市公司经营状况的好坏直接影响到投资者对其价值的判断，从而影响其股价水平的高低，因此，上市公司发布的信息是技术分析的首要信息来源与量价分析基础。　　（　　）　　46．在弱式有效市场中，信息从产生到被公开的效率相当有效，所以不存在“内幕信息”。　　（　　）　　47．在半强式有效市场中，证券当前价格完全反映所有公开信息。　　　　（　　）　　48．在有效市场中，证券的市场价格能充分及时反映全部有价值的信息，市场价格代表着证券的真实价值。　　　　　　　　　　　　　　（　　）　　49．在有效率的市场中，　“公平原则”得以充分体现，同时资源配置更为合理和有效。　　（　　）　　50．学术界一般依证券市场价格对三类不同资料的反映程度，将有效市场区分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场三种类型。　　　　　　　　（　　）　　51．在有效市场中，投资者具有对信息进行加工分析并据此正确判断证券价格变动的能力。　　（　　）　　参考答案179 　　1．B2．A3．A4．B5．A　　6．A7．B8．A9．A10．B　　11．B12．B13．A14．B15．A　　16．A17．A18．A19．B20．B　　21．B22．B23．A24．B25．B　　26．B27．B28．B29．A30．A　　31．B32．A33．A34．B35．A　　36．A37．B38．B39．B40．A　　41．A42．B43．A44．B45．B　　46．B47．A48．A49．A50．A　　51．A第二章证券市场第一节概述一、单选题１、证券市场按其职能（即纵向结构）划分，可分为（）。Ａ.股票市场和债券市场　　Ｂ.场内市场和场外市场Ｃ.发行市场和流通市场　　Ｄ.国内市场和国外市场２、下列不属于证券市场的基本职能的是（　　）。Ａ.筹措资金　　Ｂ.资本定价　　Ｃ.资本配置　　Ｄ.国有企业转制３、证券市场按对象（即横向结构）划分，可分为（）。Ａ.股票市场、债券市场和基金市场　　Ｂ.发行市场和流通市场Ｃ.国内市场和国际市场　　　　　　　Ｄ.场内市场和场外市场４、证券发行人是指为筹措资金而发行债券和股票的（　　）。Ａ.政府及其机构、金融机构、公司和企业　Ｂ.中央政府、地方政府、公司和企业Ｃ.政府机构、中央银行、公司和企业　　　Ｄ.政府机构、金融机构、财政部、公司和企业179 ５、机构投资者主要有（　　）。Ａ.企业　　Ｂ.金融机构　　Ｃ.公益基金　　Ｄ.以上都是６、证券公司的主要业务内容有（　　）。Ａ.股票、债券和基金　　Ｂ.发行、自营和基金管理Ｃ.承销、咨询和基金管理Ｄ.承销、经纪、自营、投资咨询、购并、受托资产管理、基金管理７、证券业协会和证券交易所属于（　　）。Ａ.政府组织　　Ｂ.政府在证券业的分支机构Ｃ.自律组织　　Ｄ.证券业最高监管机构８、资本市场是融通长期资金的市场，它又可进一步分为（　　）。Ａ.证券市场和回购协议市场　　Ｂ.证券市场和中长期信贷市场Ｃ.证券市场和同业拆借市场　　Ｄ.证券市场和货币市场９、以银行金融机构为中介进行的融资活动场所，即为（　　）市场。Ａ.直接融资　　Ｂ.间接融资　　Ｃ.资本　　Ｄ.货币１０、以下的（　　）是会员制证券交易所的最高权力机构。Ａ.会员大会　　Ｂ.董事会　　Ｃ.理事会　　Ｄ.监察委员会二、多选题１、资本市场可划分为（　　）。Ａ.中长期信贷市场和证券市场　　Ｂ.中长期信贷市场、股票市场和债券市场Ｃ.证券市场和回购市场　　　　　Ｄ.中长期信贷市场、证券市场和回购市场２、证券市场按其纵向结构可以划分为（　　）。Ａ.股票市场和债券市场　　　　Ｂ.发行市场和流通市场Ｃ.一级市场和二级市场　　　　Ｄ.初级市场和次级市场３、２０世纪７０年代开始，世界证券市场出现了高度繁荣的局面，形成了（　　）的全新特征。Ａ.投资交易快速化　　Ｂ.金融证券化　　Ｃ.投资者固定化　　Ｄ.证券市场自由化４、我国采用无纸化发行和交易的证券品种有（　　）。Ａ.ＡＤＲS　　Ｂ.基金　　Ｃ.债券　　Ｄ.股票179 ５、２００１年１２月１１日我国正式加入ＷＴＯ，我国政府承诺证券业５年过渡期间对外开放的内容有（　　）。Ａ.外国证券机构可以直接从事Ｂ股交易　　Ｂ.外国证券机构可以申请成为中国证券交易所的正式会员Ｃ.允许外国机构设立合营公司以及国内证券投资基金管理业务，外资比例不超过３３％，加入３年后不超过４９％Ｄ.加入后３年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过１／３６、证券交易所的组织形式分为（　　）。Ａ.公司制　　Ｂ.会员制　　Ｃ.合作制　　Ｄ.独资７、证券市场的参与者包括（　　）。Ａ.证券发行人　　Ｂ.证券投资人　　Ｃ.证券市场中介机构　　　Ｄ.自律组织８、目前我国证券公司实行分类管理，其类型分为（　　）。Ａ.综合类证券公司　　Ｂ.经纪类证券公司　　Ｃ.合营证券公司　　Ｄ.中外合资证券公司三、判断题１、证券投资者所承担的风险越大，其遭受的损失也越大。（）２、股份公司的自有资本来自于公司从股票市场上筹集的资金。（）３、证券发行人将证券出售给社会投资者，这一切是由证券承销商来完成的，所以，证券发行人就是证券承销商。（）４、证券发行人是资金的供应者。（）５、证券业协会是证券市场的监管机构。（）６、证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构，它们是：会计事务所和律师事务所。（）７、间接融资是指通过银行所进行的资金融通活动。（）８、股票和债券融资由于投资银行介入其中，增加了直接融资的成本。（）９、证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格，它充分地反映了证券市场的供求状况。（）１０、证券市场是有价证券发行和流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。（）179 四、简答题１、为什么说股份公司的产生和信用制度的发展是证券市场形成的基础？２、证券市场的参与者与监管者包括哪些？３、简要回答证券市场在金融市场体系中的地位。４、简述证券市场的基本功能。５、简述证券交易所的特征。６、简述证券公司的功能。７、我国证券交易所组织形式如何？五、扩充作业请了解目前我国资本市场体系发展状况，并分析说明我国现行资本市场体系还存在哪些不足之处，应如何加以完善？答案：一、１、Ｃ２、Ｄ３、Ａ４、Ａ５、Ｄ６、Ｄ７、Ｃ８、Ｂ９、Ｂ１０、Ａ二、１、ＡＢ２、ＢＣＤ３、ＢＤ４、ＢＣＤ５、ＡＣＤ　６、ＡＢ７、ＡＢＣＤ　８、ＡＢ三、１、错２、对３、错４、错５、错６、错７、对８、错９、对１０、对第二节证券发行市场一、单选题１、以下不是证券发行主体的是（）。Ａ.政府　　Ｂ.企业Ｃ.居民　　Ｄ.金融机构２、下述（　　）不是证券发行市场的作用。Ａ.为资金需求者提供资金筹措的渠道　　Ｂ.为资金供应者提供投资和获利的机会Ｃ.形成资金流动的收益导向机制　　　　Ｄ.为证券持有者提供变现的机会３、证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式称为（）。Ａ.全额包销　　Ｂ.余额包销　　Ｃ.包销　　Ｄ.代销179 ４、以下不是债券发行价格形式的是（　　）。Ａ.平价发行　　Ｂ.溢价发行　　Ｃ.折价发行　　Ｄ.时价发行５、市盈率的决定因素有股票市价和（　　）。Ａ.每股净盈利　　Ｂ.每股净资产　　Ｃ.股本总额　　Ｄ.股东人数６、根据我国有关法律规定，发行人申请初次公开发行股票，应当符合的条件之一是，发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额的（　　）。Ａ.２５％　　Ｂ.３０％　　Ｃ.３５％　　Ｄ.４０％二、多选题１、证券发行市场由以下主体（　　）组成。Ａ.证券发行者　　Ｂ.证券投资者　　Ｃ.证券中介机构　　Ｄ.有价证券２、证券发行人主要是（　　）。Ａ.政府　　Ｂ.企业Ｃ.居民　　Ｄ.金融机构３、增资发行可分为（　　）。Ａ.有偿增资发行　Ｂ.无偿增资发行　Ｃ.有偿无偿并行发行　Ｄ.有偿无偿搭配发行４、证券发行方式按发行对象不同，可分为（　　）。Ａ.私募发行　　Ｂ.直接发行　　Ｃ.间接发行　　Ｄ.公募发行５、确定股票发行价格的主要方法有（　　）。Ａ.市盈率法　Ｂ.净资产倍率法　Ｃ.竞价确定法　Ｄ.现金流量折现法６、决定债券收益率的因素主要有（　　）。Ａ.利率　Ｂ.期限　Ｃ.票面价格　Ｄ.购买价格三、判断题１、证券发行市场通常具有固定场所，是一个有形市场。（）２、股票发行的溢价部分应计入公司股本。（）３、我国《公司法》规定股票发行价格不得低于票面金额。（）４、债券的税收效应是指对债券的收益是否征税。（）５、在市盈率已定的情况下，每股税后利润越高，发行价格也越高。（　　）６、股票发行费用不可在股票发行溢价中扣除。（　　）四、名词解释179 １、一级市场　２、私募发行　３、公募发行　４、市盈率　５、初始信息披漏６、持续性信息披漏　７、招股说明书　８、上市公告书　五、简答题１、简要回答证券市场发行证券的目的。２、简述证券发行市场的基本功能。３、简述股票发行的条件。４、简述证券评级的作用。５、简述债券发行必须考虑的因素。六、计算题假定某公司发行股票3000万股，股款到位期为2004年7月1日，当年预期的税后利润总额为1800万元（其中1月-6月为600万元，7月-12月为1200万元），公司发行完新股后的股本总额为6000万股。该公司股票发行市盈率为15倍。试用市盈率法确定该股票的发行价格。（每股税后利润要求采用加权平均法计算）七、扩充作业熟悉一个近期以询价方式发行的股票的询价、定价过程和缴款方式。答案：一、１、Ｃ２、Ｄ３、Ｃ　４、Ｄ５、Ａ６、Ｃ二、１、ＡＢＣ２、ＡＢＤ３、ＡＢＣＤ４、ＡＤ５、ＡＢＣＤ　６、ＡＢＤ三、１、错２、错３、对４、对５、对６、错第三节证券交易市场一、单选题１、不得进入证券交易所交易的证券商是（）。Ａ.会员证券商　　Ｂ.非会员证券商Ｃ.会员证券承销商　　Ｄ.会员证券自营商２、以样本股的发行量或成交量作为权数计算的股价平均数是（　　）。Ａ.简单算术股价平均数　　Ｂ.加权股价平均数Ｃ.修正股价平均数　　Ｄ.综合股价平均数３、在期货交易中，套期保值者的目的是（）。179 Ａ.在期货市场上赚取盈利　Ｂ.转移价格风险　Ｃ.增加资产流动性　Ｄ.避税４、期权交易是对（　　）的买卖。Ａ.期货　Ｂ.股票指数Ｃ.某现实金融资产　Ｄ.一定期限内的选择权５、世界上最早、最享盛誉和最有影响的股价指数是（　　）。Ａ.道·琼斯股价指数　　Ｂ.金融时报指数　　Ｃ.日经股价指数　　Ｄ.恒生指数６、以货币形式支付的股息，称之为（　　）。Ａ.现金股息　　Ｂ.股票股息　　Ｃ.财产股息　　Ｄ.负债股息７、投资者在提出委托时，既限定买卖数量又限定买卖价格的指令是（　　）。Ａ.市价委托　Ｂ.限价委托　Ｃ.停止损失委托指令　Ｄ.停止损失限价委托指令８、（　　）是指证券公司以其自有或租用的业务设施为非上市公司提供股份转让服务的市场。Ａ.主板市场　　Ｂ.二板市场　　Ｃ.三板市场　　Ｄ.第三市场９、投资者买卖上海或深圳证券交易所上市证券应当（　　）。Ａ.只需开设上海证券账户　　　　　Ｂ.只需开设深圳证券账户Ｃ.分别开设上海和深圳证券账户　　Ｄ.不需开设账户１０、证券买卖成交的基本原则是（　　）。Ａ.客户优先原则和数量优先原则　　Ｂ.价格优先原则和时间优先原则Ｃ.数量优先原则和时间优先原则　　Ｄ.价格优先原则和数量优先原则二、多选题１、场外交易市场具有以下几个特征（　　）。Ａ.是分散的无形市场　　　　　　　　Ｂ.采取经纪商制　　Ｃ.拥有众多的证券种类和经营机构　　Ｄ.管理比较宽松２、证券交易市场的特点主要有（　　）。Ａ.参与者的广泛性　Ｂ.价格的不确定性　Ｃ.交易的连续性　Ｄ.交易含有投机性３、场外交易市场主要有（　　）。179 Ａ.店头市场　　Ｂ.第三市场　　Ｃ.第四市场　　Ｄ.交易所市场４、证券交易方式主要有（　　）。Ａ.现货交易　　Ｂ.信用交易　　Ｃ.期货交易　　Ｄ.期权交易５、证券交易的三公原则是（　　）。Ａ.公开　　Ｂ.公平　　Ｃ.公正　　Ｄ.公允６、证券交易所具有以下特征（　　）。Ａ.有固定的交易场所和交易时间　　Ｂ.参加交易者为具有会员资格的证券经营机构Ｃ.决定证券交易价格　　　　　　Ｄ.交易对象限于符合一定标准的上市证券７、证券交易的程序要经过的程序是（　　）。Ａ.开户　　Ｂ.委托　　Ｃ.竞价成交　　Ｄ.结算和过户８、证券信用交易主要形式有（　　）。Ａ.保证金买空　　Ｂ.证券抵押贷款　　Ｃ.期货交易　　Ｄ.保证金卖空９、期货交易最主要的功能是（　　）。Ａ.风险转移　　Ｂ.长期投资　　Ｃ.价格发现　　Ｄ.销售商品１０、投资者Ａ买入Z公司股票的看涨期权，期权的有效期为9个月，协议价格为每股50元，合约规定股票数量为100股，期权费为每股2元。当3个月后Z公司的股票价格为（　　）时，投资者A会亏损。Ａ.４８元　　Ｂ.５０元　　Ｃ.５１元　　Ｄ.５３元三、判断题１、证券交易所是证券交易的主体。（）２、在证券交易所内，买卖双方一对一竞价决定交易价格。（）３、公司制的证券交易所是以股份有限公司形式组成，但不以盈利为目的的法人。（）４、公司制的证券交易所的股票不得在本交易所上市。（）５、场外交易市场的价格是由证券买卖双方竞价决定的。（）６、税后净利是公司股息分配的基础和最高限额。（）７、在场外交易市场交易的证券都是不符合证券交易所上市标准的证券。（）８、证券交易所决定证券每日的开盘价。（）179 ９、股票股息实际上是当年留存收益的资本化。（）１０、除权是除掉股票享受分红派息、送股、配股的权利。（　　　）四、名词解释１、二级市场　２、场外交易市场　３、第三市场　４、第四市场　５、股票的账面价格６、除权价　７、填权　８、贴权　９、股票价格指数　１０、道·琼斯股价指数五、简答题１、简述证券发行市场和交易市场的关系。２、简述证券交易市场的功能。３、场外交易市场有哪些特征？４、证券交易所和场外交易市场的交易方式和价格决定机制有什么区别？５、股票投资的收益有哪几种形式？这几种收益的来源是什么？６、股价指数的基本功能是什么？７、选择股价指数的样本股主要考虑哪些因素？六、计算题某上市公司确定进行资本变动，经股东大会决定：每股派息０．３元，每１０股送２股转增３股，股权登记日为２００３年６月１５日，当天该公司股票收盘价为每股１５．００元，请计算该公司股票的除权除息价。七、思考题我国目前证券交易市场体系还存在哪些问题？发达完善的证券交易市场体系具有哪些特征？答案：一、１、Ｂ２、Ｂ３、Ｂ４、Ｄ５、Ａ６、Ａ７、Ｂ８、Ｃ　９、Ｃ　１０、Ｂ二、１、ＡＣＤ２、ＡＢＣＤ３、ＡＢＣ４、ＡＢＣＤ　５、ＡＢＣ　６、ＡＢＤ７、ＡＢＣＤ　８、ＡＤ　９、ＡＣ　１０、ＡＢＣ三、１、错２、错３、错４、对５、错６对７、错８、错９、对１０、对179 第三章资产定价理论及其发展一、单选题1、下列何种类型的债券具有较高的内在价值（）。Ａ．具有较高提前赎回可能性Ｂ．流通性好Ｃ．信用等级较低Ｄ．高利付息债券2、市场总体利率水平的上升会使债券的收益率水平相应的（）。Ａ．上升Ｂ．下降Ｃ．不变Ｄ．不受影响3、甲、乙两种债券，具有相同的息票利率、面值和收益率，甲的期限较乙的长，则（）的价格折扣会较小。Ａ．两者一样Ｂ．甲Ｃ．乙Ｄ．不能判断4、以下关于NPV的描述，正确的有（）。Ａ．等于股票面值减去成本Ｂ．NPV大于0时有投资价值Ｃ．NPV小于0时有投资价值Ｄ．NPV取0时没有意义5、下列哪种类型的收益率曲线体现了这样的特征：收益率与期限的关系随着期限的长短由正向变为反向。（）Ａ．正常的Ｂ．反向的Ｃ．双曲线Ｄ．拱形的6、确定基金价格最根本的依据是（）。Ａ．宏观经济状况Ｂ．市场供求关系Ｃ．基金单位资产净值Ｄ．证券市场状况7、在市场价格不变的情况下，每股收益的下降，会导致该股票的市盈率（）。Ａ．上升Ｂ．下降Ｃ．不变Ｄ．无法判断8、可转换证券的转换价值（）其理论价值时，投资者才会行使其转换权。Ａ．高于Ｂ．低于Ｃ．等于Ｄ．不确定9、假设某公司在未来无限时期每期支付的每股股利为5元，必要收益率为10%。当前股票市价为45元，该股是否具有投资价值。（）Ａ．可有可无Ｂ．有Ｃ．没有Ｄ．条件不够179 10、某股票1999年每股股利为0.5元，2000年为0.7元，则该股2000年股利增长率为（）。Ａ．40%Ｂ．20%Ｃ．30%Ｄ．35%二、多选题１、收益率曲线的类型包括（）。Ａ．反向的Ｂ．拱形的Ｃ．双曲线Ｄ．水平的２、利率期限结构理论包括（）。Ａ．流动性偏好理论Ｂ．无差异理论Ｃ．市场分割理论Ｄ．市场预期理论 ３、现值一般具有的特征包括有（）。 Ａ．当给定终值时，贴现率越高，现值便越低Ｂ．当给定终值时，贴现率越高，现值便越高Ｃ．当给定利率时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越高Ｄ．当给定利率时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越低４、下列有关内部收益率的描述正确的有（）。Ａ．是一种贴现率Ｂ．前提是NPV取0Ｃ．内部收益率大于必要收益率，有投资价值Ｄ．内部收益率小于必要收益率，有投资价值5、影响封闭式基金交易价格的因素包括（）。Ａ．基金管理人的管理水平Ｂ．整个证券市场的状况Ｃ．政府有关基金的政策Ｄ．宏观经济状况6、（）是影响股票投资价值的内部因素。Ａ．公司净资产Ｂ．是否有主力机构在做庄Ｃ．公司盈利水平Ｄ．公司的股利政策7、关于债券的定价原理，以下正确的是（）。Ａ．如果一种附息债券的市场价格等于其面值，则到期收益率等于其票面利率Ｂ．如果一种债券的市场价格上涨，其到期收益率必然下降；反之，如果债券的市场价格下降，其到期收益率必然提高Ｃ．如果债券的收益率在整个期限内没有发生变化，则债券的价格折扣或升水会随着到期日的临近而减少，或者说，其价格日益接近面值179 Ｄ．如果一种债券的市场价格上涨，其到期收益率必然上涨；反之，如果债券的市场价格下降，其到期收益率必然下降8、在任一时点上，可以影响期限结构的形状的因素有（）。Ａ．对未来利率变动方向的预期Ｂ．债券预期收益中可能存在的流动性溢价Ｃ．市场效率低下Ｄ．资金从长期（或短期）市场向短期（或长期）市场流动可能存在的障碍9、开放式基金的交易价格取决于基金每单位净资产值的大小，具体是（）。 Ａ．申购价一般是基金单位净资产值减去一定的首次购买费Ｂ．赎回价一般是基金单位净资产值减去一定的赎回费Ｃ．申购价一般是基金单位净资产值加上一定的首次购买费Ｄ．赎回价一般是基金单位净资产值加上一定的赎回费 10、某公司发行可转换公司债券，票面利率为10%，2001年12月31日到期，其转换平价为20元，其股票基准价格为15元，该债券价格为1000元。下列有关计算正确的有（）。Ａ．转换比例＝1000÷20＝50股Ｂ．转换比例＝1000÷15＝67股Ｃ．转换升水比率＝15÷20＝75%Ｄ．转换比例＝20－15＝5元三、判断题1、在现实中，既可把政府债券看作无风险债券，也可参考银行存款利率来确定无风险利率。（）2、通货膨胀水平和外汇汇率风险会不同程度地影响债券的定价。（）3、如果债券的收益率在整个期限内没有发生变化，则其价格将日益接近面值。（）4、上市公司增资扩股由于会导致每股收益下降，所以必然导致二级市场股价的下跌。（）5、可转换证券的价值是指当它作为不具有转换选择权的一种证券的价值。（）6、认股权证只存在理论上的负值。而在现实的证券市场中，即使预购价格低于市场价格，认股权证仍具有价值。（）7、基金的资产价值越高，其基金单位的价格也就越高；反之，基金的资产价值越低，其基金单位的价格也就越低。（）8、零增长模型实际上是不变增长模型的一个特例。假定增长率g＝0，股利将永远按固定数量支付，这时，不变增长模型就是零增长模型。（）179 9、公司的盈利水平是影响股票投资价值的基本因素之一。在所有情况下，公司盈利增加，可分配的股利也会相应增加，股票的市场价格上涨；公司盈利减少，可分配的股利相应减少，股票的市场价格下降。（）10、收益率曲线表示的就是债券的利率期限结构。（）四、名词解释1、货币的时间价值2、终值3、现值4、普通年金5、收益率曲线6、利率期限结构7、无偏预期理论8、市场分割理论9、流动性偏好理论10、股利贴现模型11、净现值12、内部收益率13、证券投资基金的资产净值五、简答题1、简述债券的定价原理。2、为什么持股时间长短不会影响股票的价值评估结果？3、影响证券投资基金净值高低的主要因素有哪些？４、可转换证券的价值是如何确定的？六、计算题假定某上市公司去年每股支付股利（D0）为0.5元，预计未来的无限期内，每股股利支付额将以每年10%的比率增长，该公司的必要收益率为12%，该股票当前的市场价格为20元。请计算该公司股票的内在价值及内部收益率；给出投资者的操作策略并说明理由。答案：一、1、B2、A3、C4、B5、D6、C7、A8、A9、B10、A二、1、ABD2、ACD3、AD4、ABC5、ABCD6、ABC7、ABC8、ABCD9、BC10、AD三、1、对2、对3、对4、错5、错6、对7、错8、对9、错10、对179 第一篇基本分析篇第四章证券投资的宏观经济分析一、单选题１、高通货膨胀下的ＧＤＰ增长必将导致证券价格的（）。Ａ.上涨Ｂ.剧烈波动　Ｃ.下跌　Ｄ.不确定２、以下不属于一般性货币政策工具的是（）。Ａ.法定存款准备金Ｂ.再贴现政策Ｃ.公开市场业务Ｄ.直接信用控制３、（）是影响股票市场供给的最直接、最根本的因素。Ａ.宏观经济环境Ｂ.制度因素Ｃ.上市公司质量Ｄ.行业大环境４、下列何种类型的股票在经济周期的下跌末期能发挥较强的抗跌能力。（）Ａ.公共事业　　Ｂ.能源　　Ｃ.设备　　Ｄ.房地产５、宏观经济分析的意义不包括（）。Ａ.把握证券市场的总体变动趋势　　　　　Ｂ.判断整个证券市场的投资价值Ｃ.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向Ｄ.个别证券的价值与走势６、宏观经济运行对证券市场的影响通常不通过以下途径（）。Ａ.公司经营效益　　　Ｂ.居民收入水平Ｃ.投资者对股价的预期　Ｄ.通货膨胀和国际收支等７、关于经济周期变动与股价波动的关系，以下表述错误的是（）。Ａ.经济总是处在周期性运动中，股价伴随经济相应的波动，但股价的波动超前于经济运动，股价波动不是永恒的Ｂ.景气来临之时一马当先上涨的股票往往在衰退之时首当其冲下跌Ｃ.能源、设备类股票在上涨初期将有优异表现，但其抗跌能力差Ｄ.公用事业、消费弹性较小的日常消费部门的股票则在下跌末期发挥较强的抗跌能力８、实施积极财政政策对证券市场的影响不包括（）。179 Ａ.减少税收、降低税率，扩大减免税范围，促进股票价格上涨，债券价格也将上涨Ｂ.扩大财政支出，加大财政赤字，证券市场趋于活跃，价格自然上扬Ｃ.减少国债发行（或回购部分短期国债）缩小财政赤字规模，推动证券价格上扬Ｄ.增加财政补贴，使整个证券价格的总体水平趋于上涨二、多选题１、宏观经济分析的意义包括（　）。Ａ.把握证券市场的总体变动趋势　　　　　Ｂ.判断整个证券市场的投资价值Ｃ.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向Ｄ.个别证券的价值与走势２、以下措施属于紧缩的货币政策的有（）。Ａ.提高利率Ｂ.降低利率Ｃ.减少货币供应量Ｄ.加强信贷控制３、下列哪些行为会推动股票价格的上涨（）。Ａ.降低法定存款准备金率　Ｂ.降低再贴现率Ｃ.央行大量购买国债Ｄ.控制信贷规模４、以下属于汇率上升可能带来的结果的是（）。Ａ.出口型企业股价上涨　　　　Ｂ.导致外资流入，证券价格上涨Ｃ.国内物价上涨，导致通货膨胀Ｄ.国家回购国债，国债市场价格上扬５、宏观经济运行对证券市场的影响通常通过以下途径（）。Ａ.公司经营效益Ｂ.居民收入水平Ｃ.投资者对股价的预期　Ｄ.资金成本６、关于经济周期变动与股价波动的关系，以下表述正确的是（）。Ａ.经济总是处在周期性运动中，股价伴随经济相应的波动，但股价的波动超前于经济运动，股价波动是永恒的Ｂ.景气来临之时一马当先上涨的股票往往在衰退之时首当其冲下跌Ｃ.能源、设备类股票在上涨初期将有优异表现，但其抗跌能力差Ｄ.公用事业、消费弹性较小的日常消费部门的股票则在下跌末期发挥较强的抗跌能力７、实施积极财政政策对证券市场的影响包括（）。Ａ.减少税收、降低税率，扩大减免税范围，促进股票价格上涨，债券价格也将上涨Ｂ.扩大财政支出，加大财政赤字，证券市场趋于活跃，价格自然上扬179 Ｃ.减少国债发行（或回购部分短期国债），推动证券价格上扬Ｄ.增加财政补贴，使整个证券价格的总体水平趋于上涨８、货币政策对证券市场的影响是（）。Ａ.利率下降时，股票价格就上升，而利率上升时，股票价格就下降Ｂ.中央银行大量购进有价证券推动股票价格上涨；反之，股票价格将下跌Ｃ.中央银行提高法定存款准备金率，证券行情趋于下跌Ｄ.中央银行货币政策通过贷款计划实行总量控制的前提下，对不同行业和区域采取区别对待的方针三、判断题１、ＧＤＰ即国民生产总值，是指一定时期内在一国国内新创造的产品和劳务的价值总额。（）２、宏观经济因素对证券市场价格的影响是根本性的，也是全局性和长期性的。（）３、一国证券市场总是与该国的ＧＤＰ成正相关的变化。（）４、一般而言，利率与股票价格成反相关变化。（）５、严重的通货膨胀能使股票和债券的价格同时下跌。（）６、股价的波动超前于经济运动，股价波动是永恒的。（）７、紧缩性财政政策将使得过热的经济受到控制，证券市场也将走弱，扩张性财政政策刺激经济发展，证券市场将走强。（）８、汇率上升时，本币表示的进口商品价格提高，进而带动国内物价水平上涨，引起通货膨胀。为维持汇率稳定，政府可能动用外汇储备，抛售外汇，从而将减少本币的供应量，使得证券市场的价格下跌，反面效应可能是证券价格回升。（）四、名词解释１、通货膨胀率２、国内生产总值３、经济增长率４、经济周期　５、货币政策６、财政政策　７、法定存款准备金率　８、公开市场业务　９、社会总供给１０、货币供应量　１１、利率　１２、汇率　１３、财政收支　１４、国际收支五、简答题179 １、为什么说宏观经济因素是影响证券市场价格变动最重要的因素？２、试述货币政策对证券市场的影响。３、试述财政政策对证券市场的影响。４、试述汇率政策对证券市场的影响。５、通货膨胀对证券市场有哪些影响？６、简述货币政策工具调控资金的具体手段和方法。７、市场利率的调整对证券市场有什么影响？８、评价宏观经济的相关变量有哪些？９、失业率在宏观经济分析中有什么意义？六、论述题1、谈谈你对货币政策的作用及其工具的认识？2、谈谈你对“通货膨胀对股市的影响是不利的”的理解。３、谈谈GDP变动与证券市场的关系。４、影响股票市场价格的因素有哪些？它们是如何影响股价的？5、分析经济周期与股价波动的关系。七、扩充作业1、阅读一份国家信息中心有关宏观经济的分析报告（例：2005年3月29日《中国证券报》)。2、阅读一份上市公司2004年年报摘要。3、请了解我国当前采取何种货币政策和财政政策。答案：一、１、Ｃ２、Ｄ３、Ｃ４、Ａ５、Ｄ６、Ｄ７、Ａ８、Ｃ二、１、ＡＢＣ２、ＡＣＤ３、ＡＢＣ４、ＡＣＤ５、ＡＢＣＤ　６、ＡＢＣＤ　７、ＡＢＣＤ　８、ＡＢＣＤ三、１、错２、对３、错４、对５、对６、对７、对８、对第五章证券投资的产业周期分析一、单选题１、行业分析属于一种（）。179 Ａ.微观分析Ｂ.中观分析　Ｃ.宏观分析　Ｄ.三者兼有２、我国现行的国民经济行业分类采取（）。Ａ.点分类法Ｂ.面分类法Ｃ.线分类法Ｄ.产业分类法３、上证指数分类法将上市公司分为（）类。Ａ.４　　Ｂ.５　　Ｃ.６　　Ｄ.７４、完全竞争的根本特点是（）。Ａ.产品无差异　　　　　Ｂ.生产资料完全流动Ｃ.生产者自由进出市场　Ｄ.消费者自由进出市场５、下列行业中属于典型的周期性行业的是（）。Ａ.耐用品制造业　Ｂ.计算机业　Ｃ.食品业　Ｄ.公用事业６、在进行行业增长比较分析时，利用该行业的历年统计资料与国民经济综合指标进行对比，不能够做出如下判断（）。Ａ.确定该行业是否属于周期性行业Ｂ.比较该行业的年增长率与国民生产总值、国内生产总值的年增长率Ｃ.计算各观察年份该行业销售额在国民生产总值中所占比重Ｄ.该行业内的市场结构７、防守型行业不具有的特点是（）。Ａ.这些行业受经济处于衰退阶段的影响Ｂ.对其投资便属于收入投资，而非资本利得投资Ｃ.有时候，当经济衰退时，防守型行业或许会有实际增长Ｄ.食品业和公用事业属于防守型行业，因为需求的弹性较小，所以这些公司的收入相对稳定８、政府实施管理的主要行业都是直接服务于公共利益，或与公共利益有密切联系的。如（）。Ａ.信息产业　Ｂ.食品行业　Ｃ.微电子产业　Ｄ.金融部门二、多选题１、道.琼斯分类法将大多数股票分为（　）。Ａ.工业　　Ｂ.农业　　Ｃ.运输业　　Ｄ.公用事业２、深交所将上市公司分为（）。179 Ａ.工业、商业Ｂ.金融业、地产业Ｃ.运输业、地产业Ｄ.公用事业、综合类３、行业通常可分为（）这几种市场结构。Ａ.完全竞争　　Ｂ.垄断竞争　　Ｃ.完全垄断　　Ｄ.寡头垄断４、不完全竞争市场的特点有（）。Ａ.各种生产资料可以完全流动　　　Ｂ.产品之间存在差异Ｃ.生产者对产品有一定的控制能力　　Ｄ.生产的产品属于不同的种类５、根据行业与经济周期的关系，可以将行业分为以下几类（）。Ａ.增长型行业Ｂ.周期型行业Ｃ.主动型行业　Ｄ.防守型行业６、行业的生命周期分为（）。Ａ.幼稚期　　Ｂ.成长期　　Ｃ.成熟期　　Ｄ.衰退期７、影响行业兴衰的主要因素有（）。Ａ.社会进步　　Ｂ.技术进步　　Ｃ.政府政策　　Ｄ.产业组织创新８、下列行业中，属于政府管理，受政府影响的行业有（）。Ａ.公用事业　　Ｂ.金融业特别是银行　　Ｃ.交通运输业　　Ｄ.高科技领域９、衡量增长型行业的常用方法有（）。Ａ.行业增长与国民经济增长比较　　Ｂ.利用历史数据分析预测未来发展趋势Ｃ.利用市场约定俗成的有关分析　　Ｄ.参考国际经验数据１０、我国证券市场的行业划分是（）。Ａ.上证指数分为五类，即工业、商业、地产业、公用事业和综合类。深证指数分为六类，即工业、商业、金融业、地产业、公用事业和综合类。Ｂ.上证指数分为六类，即工业、商业、金融业、地产业、公用事业和综合类。深证指数分为五类，即工业、商业、地产业、公用事业和综合类。Ｃ.上证指数、深证指数分类的区别是深证指数分类有金融业。Ｄ.上证指数、深证指数分为六类，即工业、商业、金融业、地产业、公用事业和综合类。三、判断题１、行业分析的主要内容是对不同的行业进行横向比较，为最终确定投资对象提供准确的行业背景。（）179 ２、行业分析的重要任务之一是挖掘最具投资潜力的行业和上市公司。（）３、所谓市场结构就是指市场中不同行业的上市公司的组成情况。（）４、在不同的国家，同一行业可能处于生命周期的不同阶段。（）５、耐用品制造业及其他需求的收入弹性较低的行业，属于典型的周期性行业。（）６、不同的行业会为公司投资价值的增长提供不同的空间，行业是直接决定公司投资价值的重要因素之一。行业有自己特定的生命周期，处于生命周期不同发展阶段的行业，其投资价值也不一样。（）７、增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。这些行业收入增长的速率相对于经济周期的变动来说，并未出现同步影响。（）８、周期行业的运动状态直接与经济周期相关。当经济处于上升时期，这些行业会紧随其扩张；当经济衰退时，这些行业也相应衰落。（）９、防守型行业不受经济处于衰退阶段的影响。对其投资便属于收入投资，而非资本利得投资。有时候，当经济衰退时，防守型行业或许会有实际增长。（）１０、处于行业成长期，是低风险、高收益的时期，这一阶段有时候被称为投资机会时期。在成长期，虽然行业仍在增长，但这时的增长具有可测性，由于受不确定因素的影响较少，行业的波动也较小。（）四、名词解释１、行业生命周期２、成长型产业３、周期型产业４、防御型产业　５、朝阳产业６、夕阳产业五、简答题１、行业的分类有哪几种主要标准？２、产业生命周期各阶段的特征主要有哪些？３、处在不同阶段的产业在证券市场上有何表现？４、证券投资的产业投资需遵循哪些原则？５、影响行业兴衰的主要因素有哪些？六、扩充作业请了解分析当前我国房地产行业发展状况；你认为投资该行业上市公司股票应该179 考虑哪些主要因素？答案：一、１、Ｂ２、Ｃ３、Ｂ４、Ａ５、Ａ６、Ｄ７、Ａ８、Ｄ二、１、ＡＣＤ２、ＡＢＤ３、ＡＢＣＤ４、ＢＣ５、ＡＢＤ　６、ＡＢＣＤ　７、ＢＣＤ　８、ＡＢＣＤ　９、ＡＢ　１０、ＡＣ三、１、错２、对３、错４、对５、错６、对７、对８、对９、对１０、错第六章公司财务分析第七章公司价值分析一、名词解释1、公司基本因素分析2、公司竞争地位分析3、偿债能力比率4、流动比率5、速动比率6、存货周转率7、本利比8、固定资产净值率9、每股净资产10、换股收购11、资产重组12、关联交易二、判断题1、投资者获得上市公司财务信息的主要渠道是阅读上市公司公布的财务报告。答案是179 2、从公司的股东角度来看，资产负债率越大越好。答案非3、对固定资产投资的分析应该注意固定资产的投资总规模，规模越大越好。答案非4、当会计制度发生变更，或企业根据实际情况认为需要变更会计政策是，企业可以变更会计政策。答案是5、每股收益越高则市盈率越低，投资风险越小，反之亦反。答案非6、资产负债比率是资产总额除以负债总额的百分比。答案非7、反映公司在某一特定时点财务状况的报表是损益表。答案非8、一般而言，应收帐款周转率越高，平均收帐期越短，说明应收帐款的回收越快。答案是9、公司的资产中，存货的数量越大，该公司的速动比率会越小。答案非10、现金流量表中的投资活动现金流量指的是短期投资、长期投资所产生的现金流量。答案非三、单项选择题1、_____是企业战略思想的集中体现，是企业经营范围的科学规定，同时又是制定规划的基础。A品牌战略B治理结构C投资战略D经营战略答案D2、反映公司在一定时期内经营成果的财务报表是_____。A资产负债表B利润表C现金流量表D利润分配表答案B179 3、_____是用来衡量企业在资产管理方面的效率的财务比率。A负债比率B盈利能力比率C变现能力比率D资产管理比率答案D4、反映企业应收帐款周转速度的指标是_____。A固定资产周转率B存货周转率C股东权益周转率D总资产周转率答案B5、资产负债率可以衡量企业在清算时保护_____利益的程度。A大股东B中小股东C经营管理者D债权人答案D6、_____主要应用于非上市公司少数股权的投资收益分析。A股票获利率B市盈率C每股收益D每股净资产答案A7、在比较分析本企业连续几年的利息支付倍数指标时应选择_____的数据作为标准。A最高指标年度B最接近平均指标年度C最低指标年度D上年度答案C8、公司营业利润与销售收入的比率是_____。A投资收益率B销售净利率C毛利率D营业收益率答案C9、上市公司定期公告的财务报表中不包括_____。A资产负债表B损益表C成本明细表179 D现金流量表答案C10、以下各资产项中，流动性最强的是_____。A流动资产B长期资产C固定资产D无形资产答案A11、公司的每股净资产越大，可以判断_____。A公司股票的价格一定越高B公司的内部资金积累越多C股东的每股收益越大D公司的分红越多答案B四、多项选择题1、公司的相关利益者包括公司的_____等。A员工B债权人C顾客D供应商答案ABCD2、上市公司必须遵循财务公开的原则，定期公开自己的财务报表，它包括_____。A资产负债表B利润表C财务状况变动表D现金流量表答案ABD3、对一个公司的分析应该要包括_____。A该公司竞争地位的分析B该公司盈利能力的分析C该公司经营能力的分析D该公司管理能力的分析E该公司融资能力的分析179 答案ABCD4、在对公司进行盈利分析时，应该剔除的产生公司盈利的因素是_____。A正常因素B偶然因素C临时因素D异常因素答案BCD5、以下属于构成资产负债表中流动资产的有_____。A现金B应收帐款C累积折旧D存货答案ABD6、现金流量表将企业的活动分为_____。A经营活动B投资活动C筹资活动D生产活动答案ABC7、可以用来证明公司股息支付能力的指标是_____。A股息发放率B每股经营活动净现金流量C支付现金股息的经营净现金流量D本利比答案ABC8、以下各指标中，用于对公司资本结构进行分析的指标有_____。A资产负债比率B股东权益比率C长期负债比率179 D应收帐款周转率E固定资产周转率答案ABC五、简答题1、公司财务报表分析的方法有哪些？2、简述公司增资行为对财务结构的影响。3、如何分析公司的盈利能力？4、如何分析公司的变现能力？六、阅读资料1、阅读一份上市公司2004年年报摘要第一篇技术分析篇第八章证券投资技术分析概述一、名词解释1、技术分析2、成交量3、成交额4、委比5、量比6、长期趋势二、判断题1、技术分析是以证券市场的过去轨迹为基础，预测证券价格未来变动趋势的一种分析方法。答案：是2、道氏理论认为股市千变万化，但却跟经济发展一样都存在着周期性的变化规律。答案：是179 3、缺口的形成必是当日开盘价出现跳空高开继续高奏或是跳空低开继续低走的结果。答案：是4、反转不同于股价的变动，而是指对原先股价运动趋势的转折性变动。答案：是5、股价移动平均线可以帮助投资者把握股价的最高点和最低点。答案：非6、成交量是某一交易日中成交的总交易额。答案：非三、单项选择题1、技术分析的理论基础是______。A道氏理论B缺口理论C波浪理论D江恩理论答案：A2、技术分析理论认为市场过去的行为______。A完全确定未来的趋势B可以作为预测未来的参考C对预测未来的走势无帮助答案：B3、证券价格是技术分析的基本要素之一,其中______是技术分析最重要的价格指标。A开盘价B收盘价C最高价D最低价答案：B4、与基本分析相对，技术分析的优点是______。A能够比较全面的把握证券价格的基本走势B同市场接近，考虑问题比较直观C考虑问题的范围相对较窄D进行证券买卖比较慢，获得利益的周期长答案：B四、多项选择题1、技术分析作为一种分析工具，其广泛地运用于______。A证券市场B外汇市场C期货市场D期权市场179 答案：ABCD2、股价趋势从其运动方向看，可分为______。A长期趋势B上涨趋势C水平趋势D下跌趋势答案：BCD3、市场行为最基本的表现______。A成交价B资金量C股指涨跌幅度D成交量答案：AD4、如果股市处于______阶段，则宜做空头。A价涨量稳B价稳量缩C价跌量缩D价涨量缩答案：BC五、简答题1、技术分析基于哪些假设前提？2、为什么说价、量是技术分析的基本要素？3、简述技术分析的主要分类？4、技术分析方法的主要特点？六、论述题1、谈谈技术分析有哪些长处和局限性？2、基本分析与技术分析的优缺点各是什么？它们的适用范围又是怎样？3、证券投资分析的意义何在？第九章证券投资技术分析主要理论与方法一、名词解释1、开盘价2、收盘价3、阳线4、阴线5、跳空6、空头179 7、多头8、移动平均线9、乖离率10、金叉11、死叉12、V形13、反转形态14、整理形态15、盘整16、突破二、判断题1、实体长于上影线的阳线，表示买方严重受挫，空方占优势。答案：非2、上下影线等长的十字星，称为转机线，常在反转点出现。答案：是3、缺口的形成必是当日开盘价出现跳空高开继续高奏或是跳空低开继续低走的结果。答案：是4、反转不同于股价的变动，而是指对原先股价运动趋势的转折性变动。答案：是5、只有在下跌行情中才有支撑线，只有在上升行情中才有压力线。答案：非6、MACD利用离差值与离差平均值的交叉信号作为买卖的依据。答案：是7、波浪形态可无穷伸展和压缩，但它的基本形态不变。答案：是8、成交量是某一交易日中成交的总交易额。答案：非9、由于量价线在图表上呈顺时针方向变动，所以又称顺时针曲线。179 答案：非10、趋势线是衡量价格波动的方向，由它的方向可以明确地看出股价的趋势。答案：是三、单项选择题1、当开盘价正好与最高价相等时出现的K线被称为______。A光头阳线B光头阴线C光脚阳线D光脚阴线答案：A2、K线图中十字线的出现，表明______。A买方力量还是略微比卖方力量大一点B卖方力量还是略微比买方力量大一点C买卖双方的力量不分上下D行情将继续维持以前的趋势，不存在大势变盘的意义答案：C3、在上升趋势中，将______连成一条直线，就得到上升趋势线A两个低点B两个高点C一个低点，一个高点答案：A4、与楔形最相似的整理形态是______。A菱形B直角三角形C矩形D旗形答案：D5、波浪理论认为一个完整的价格循环周期由______个上升波浪和______个下降波浪组成。A44B35C53D62答案：C6、当开盘价和收盘价分别与最高价和最低价相等出现的K线被称为______。A光头光脚阳线B光头光脚阴线C十字型D一字型答案：B7、趋势线被突破后，这说明______。A股价会上升B股价走势将反转C股价会下降D股价走势将加速179 答案：B8、头肩顶形态的形态高度是指______。A头的高度B左、右肩连线的高度C头到颈线的距离D颈线的高度答案：C9、出现在顶部的看跌形态是______。A头肩顶B旗形C楔形D三角形答案：A10、在双重顶反转突破形态中，颈线是______。A上升趋势线B下降趋势线C支撑线D压力线答案：C四、多项选择题1、趋势的方向有三种：______。A上升方向B下降方向C主要方向D水平方向答案：ABD2、K线图又称蜡烛线，是目前普遍使用的图形，其基本种类有______。A阳线B阴线C十字线D阴阳线答案：ABC3、属于技术分析理论的有______。A随机漫步理论B切线理论C相反理论D道氏理论答案：ABCD4、缺口的类型有很多种，除了常见的普通缺口，还有______。A突破缺口B持续缺口C终止缺口D岛形缺口答案：ABCD5、整理形态的类型很多，除了三角形外，还有______等形态。A矩形B旗形C菱形D楔形答案：ABD6、光头光脚大阳线的出现说明______。A多方占优势B股价涨了C市场波动很大D空方占优势答案：AC179 7、按道氏理论的分类，趋势分为______等类型。A主要趋势B次要趋势C短暂趋势D无趋势答案：ABC8、三角形态是属于持续整理形态的一类形态。三角形主要分为______。A对称三角形B等边三角形C上升三角形D下降三角形答案：ACD五、简答题1、移动平均线的特点和局限性是什么？2、如何运用移动平均线组合预测后市？3、将移动平均线与乖离率相结合预测后市要注意哪些问题？4、道氏理论的主要原理包括哪几点？5、试简述股价的各种趋势及其特点。6、波浪理论考虑的因素主要有哪些？7、运用K线组合判断后市的一般方法是怎样的？六、综合题1、若某股票3天内的股价情况如下表所示，请画出该股票价格的日K线图。星期一星期二星期三开盘价10.3510.2010.50最高价11.4511.0011.40最低价9.459.509.95收盘价10.2010.5011.05七、论述题1、你是如何运用K线组合投资证券的？第十章技术指标一、名词解释1、技术分析179 2、背离3、成交量4、成交额6、委比7、黄金交叉8、量比9、长期趋势10、移动平均线二、判断题1、在价、量基础上进行的统计、数学计算、绘制图表方法是技术分析主要的方法。答案：是2、价格、成交量、时间、空间是进行分析的要素。这几个因素的具体情况和相互关系是进行正确分析的基础。答案：是3、威廉指标2—4次触底应当卖出，2—4次触顶应当买进。答案：非4、RSI的计算只涉及到收盘价。答案：是5、RSI实际上是表示向上波动的幅度占总波动的幅度的百分比。答案：是6、KDJ与SRI出现底背离现象，可以考虑买进。答案：是7、描述股价与股价移动平均线相距的远近程度的指标是乖离率。答案：是8、OBV的N波由连续的小N波变为一个大N波时，此时上涨行情多半接近尾声。答案：是9、MACD作为短线买卖指标很灵敏。答案：非10、ADR上升，指数下降，股市将会反弹。179 答案：是三、单项选择题1、大多数技术指标都是既可以应用到个股，又可以应用到综合指数，______职能用于综合指数。AADRBPSYCBIASDWMS答案：A2、描述股价与股价移动平均线相距远近程度的指标是______。APSYBBIASCRSIDWMS答案：B3、BR选择的市场均衡价值（多空双方都可以接受的暂时定位）是前日的______。A开盘价B收盘价C中间价D最高价答案：B4、表示市场处于超买或超买状态的技术指标是______。APSYBBIASCRSIDWMS答案：D5、CR指标选择多空双方均衡点时，采用了______。A开盘价B收盘价C中间价D最高价答案：C四、多项选择题1、______属于趋势型指标。ARSIBMACDCMADWMS答案：BC2、以下指标只能用于综合指数，而不能用于个股的是______。AADRBADLCOBOSDWMS答案：ABC3、使用技术指标WMS的过程中，人们总结出一些经验性的结论。这些结论包括______。AWMS是相对强弱指标的发展BWMS在盘整过程中具有较高的准确性179 CWMS在高位开始回头而股价还在继续上升，则是卖出的信号D使用WMS指标应从WMS取值的绝对数值以及WMS曲线的形状两方面考虑答案：BCD4、______属于能量型指标。AKDJBPSYCBIASDBR答案：BD五、简答题1、如何使用KDJ指标？2、相对强弱指标在分析时如何应用？3、移动平均线的特点和局限性是什么？4、如何运用移动平均线组合预测后市？5、将移动平均线与乖离率相结合预测后市要注意哪些问题？6、RSI的应用法则？六、计算题与综合题1、若某股票三天内的股价情况如下表所示：单位：元星期一星期二星期三开盘价11.3511.2011.50最高价12.4512.0012.40最低价10.4510.5010.95收盘价11.2011.5012.05求星期三的三日威廉指标值。参考答案：[（12.05-10.45）/（12.45-10.05）]×100%=80%2、某只股票最近6天的收盘价如下表；求5日BIAS,并提出投资建议。15.2614.8515.3015.7516.5517.30参考答案：5日平均股价=15.95元；5日BIAS=[（17.30-15.95）/15.95]×100%=8.46%，卖出股票。(附加练习)179 一、单项选择题1.与头肩顶形态相比，三重顶（底）形态更容易演变为（）。A.反转突破形态B.圆弧顶形态C.持续整理形态D.其他各种形态 2.光头光脚的长阳线表示当日（）。A.空方占优B.多方占优C.多、空平衡D.无法判断 3.倒Ｔ字型Ｋ线表示当日（）。A.空方占优B.多方占优C.多、空平衡D.无法判断 4.光头阴线的下影线越长、实体越短，表示（）的局面。A.空方不利B.多方不利C.多、空平衡D.无法判断 5.阳线实体越长，表示（）。A.越有利于上涨B.越有利于下跌C.多、空平衡D.无法判断 6.光脚阳线是一种（）。A.上升助长型B.上升抵抗型C.下降助跌型D.下降抵抗型 7.秃头阳线是一种（）类型的Ｋ线。A.先涨后跌型B.先跌后涨型C.不跌不涨型D.多空均衡型 8.ＫＤＪ指标的计算公式考虑了哪些因素（）。A.开盘价，收盘价B.最高价，最低价C.开盘价，最高价，最低价D.收盘价，最高价，最低价 9.旗形和楔形是两个最为著名的持续整理形态，休整之后的走势往往是（）。A.与原有趋势相反B.与原有趋势相同C.寻找突破方向D.不能判断 10.旗形形态有明确的形态方向（）。A.形态方向与原有的趋势方向相同B.形态方向与原有的趋势方向相反C.形态方向总是向上D.形态方向总是向下 11.在应用移动平均线时，下列操作或说法错误的是（）。A.当股价突破了MA时，无论是向上突破还是向下突破，股价将逐渐回归B.MA在股价走势中起支撑线和压力线的作用C.MA的行动往往过于迟缓，调头速度落后于大趋势D.在盘整阶段或趋势形成后中途休整阶段，MA极易发出错误的信号 179 12.股市中常说的黄金交叉，是指（）。A.短期移动平均线向上突破长期移动平均线B.长期移动平均线向上突破短期移动平均线C.短期移动平均线向下突破长期移动平均线D.长期移动平均线向下突破短期移动平均线 二、多项选择题1.技术分析理论可以分为以下哪些类型（）。A.随机漫步理论B.切线理论C.相反理论D.道氏理论E.资产组合理论2.一般来说，可以将技术分析方法分为（）。A.指标类B.切线类C.形态类D.Ｋ线类E.波浪类3.一般来说，技术分析认为买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小来确认，具体表现为（）。A.认同程度小，成交量大B.认同程度小，成交量小C.价升量增，价跌量减D.价升量减，价跌量升E.价和量没有关系4.切线理论的趋势分析中，趋势的方向有（）。A.上升方向B.下降方向C.水平方向D.垂直向上方向E.垂直向下方向5.反转突破形态有（）。A.平底（顶）B.多重底（顶）C.三角形底（顶）D.头肩形底（顶）E.圆弧底（顶）6.大多出现在顶部，而且都是看跌的两个形态是（）。旗形B.楔形C.Ｗ形D.喇叭形E.菱形7.持续整理形态有（）。A.菱形B.三角形C.矩形D.旗形E.楔形8.三角形形态是一种重要的整理形态，根据图形可分为（）。A.对称三角形B.等边三角形C.直角三角形D.上升三角形E.下降三角形9.在对Ｋ线的组合进行研判时，下列做法或者结论正确的是（）。A.最后一根Ｋ线最重要B.在研判时，总是由最后一根K线相对于前面K线的位置来判断多空双方的实力大小。179 C.研判三根Ｋ线组合得出的结论比两根K线组合要准确些，可信度更大些。D.无论是一根Ｋ线，还是两根、三根K线以至多根Ｋ线，由它们的组合得到的结论都是相对的，不是绝对的。E.有时应用一种组合得到明天会下跌的结论，但是次日股价没有下跌，而是出现与事实相反的结果，这个时候可以判断这个组合的结论是错误的。10.关于支撑线和压力线的论述，哪些是不正确的（）。支撑线又称为抵抗线B.支撑线总是低于压力线C.支撑线是在下跌行情中出现的D.压力线是在上升行情中出现的E.支撑线和压力线是相对的11.利用MACD进行行情预测，主要是从以下几个方面进行（）。A.黄金交叉原则B.指标背离原则C.DIF和DEA的值D.DIF和DEA的相对取值E.支撑线和压力线的转换12.在应用WMS指数时，下列哪些操作或者说法是正确的（）。A.在WMS升至80以上，此时股价持续下降，是买进的信号。B.在WMS跌至20以下，股价持续上扬，是卖出信号。C.当WMS低于20，一般应当考虑卖出。D.当WMS高于80，一般应当准备加仓。E.当WMS高于80，一般应当准备减仓。13.在应用KDJ指标时，主要从以下几个方面进行考虑（）。A.KD的取值的绝对数字B.KD曲线的形态C.KD指标的交叉D.KD指标的背离E.J指标的取值大小  三、名词解释　　　　　　　　　　　1.技术分析                     4.十字线2.阴线                          5.Ｔ形线3.阳线                          6.一字线 四、简答题　　　　　　　　　　　1.简述技术分析的理论依据。2.简述技术分析的作用和局限。3.简述技术走势的主要形态。4.简述Ｋ线的基本形态。179 5.简述阴阳线的走势意义。6.简述缺口分析的主要形式。五、论述题　　　　　　　　　　　1.试述趋势线分析的主要内容。2.试述Ｋ线图形的买卖法则。一、单项选择题1.证券投资目标，不正确的说法是（）。A.卖出不求最高B.买进不求最低C.相对收益的最大化D.绝对收益的最大化 2.在证券投资过程中，为了尽量降低投资风险，投资者应（）。A.应将资金分散投资于各种不同的有价证券B.应将资金集中投资于某种有价证券C.应将资金分散投资于各种不同的股票D.将较大部分的资金投资于股票 3.对于想获取长期投资收益的投资者而言，首选目标是（）。A.成长股B.热门股C.投机股D.蓝筹股 4.根据现代证券理论，投资者所能得到的预期受益与其所承担的风险是（）。A.正相关B.负相关C.零相关D.不相关 二、多项选择题1.“相对收益最大化”是相对于不同参照对象而言的收益最大化。相对收益有以下几种（）。A.行业的相对收益B.市场的相对收益C.行情的相对收益D.产品的相对收益E.企业的相对收益2.证券投资基本原则有（）。A.自有资金原则B.长期投资原则C.投资分散组合原则D.短期投资原则E.集中投资原则3.选择股票的基本策略主要有（）。A.选择具有发展前景行业的上市公司B.选择在行业中处于领导地位的上市公司A.选择经营管理良好的上市公司D.只能购入热门股E.将全部资金投入某一上市公司4.对于投资者而言，在以下哪几种情况可考虑买进股票（）。A.在股价的涨升阶段B.在股价的盘整阶段C.在股价的下跌阶段179 D.在股价的反弹阶段E.在股价的筑底阶段5.在实施可变比率投资计划时，要做好以下几项准备工作（）。A.通过计算以往几年股价或股价指数的平均水平，确定平均价值。B.确定持有股票的最大比率及最小比率。C.在持有股票的最大与最小比率之间，确定每一次股票买卖的点数。D.调整股票与债券比率时的股价或股价指数水平。E.确定在股票买卖的行动点上的股票与债券的比率。 三、名词解释　　　　　　　　　　　1.分散投资法            5.以静制动操作法2.投资三分法            6.顺势投资法3.金字塔式投资法          7.拔档子操作法4.公式投资计划法四、简答题　　　　　　　　　　　1.简述“相对收益最大化”的含义。2.简述证券投资基本原则。3.简述证券投资的基本策略。五、论述题　　　　　　　　　　　1.试述选择股票的基本策略。2.试述买卖股票的时机选择。第一篇组合管理篇第十一章投资组合的选择一、名词解释1、证券组合2、有效投资组合179 3、系统风险4、非系统风险5、避税型证券组合6、货币市场型证券组合二、判断题1、对证券进行分散化投资的目的是在不牺牲预期收益的前提下尽可能降低证券组合的风险。答案：是2、证券组合理论的一个前提是假设投资者根据证券的预期收益率和标准差来选择证券组合。答案：是3、在市场上任意选择一定数量的证券拼凑成一个证券组合就可以到达分散风险的目的。答案：非4、分散投资只能消除证券组合的系统风险，而不能消除非系统风险。答案：非5、证券组合的预期收益率会随组合中证券个数的增加而降低。答案：非6、1952年，哈里·马柯威茨发表了一篇题为《证券组合选择》的论文。这篇著名的论文标志着现代证券组合理论的开端。答案：是7、模拟某种专业化指数的指数化型证券组合不属于被动管理。答案：是8、证券组合可以分为避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、共同性、契约型等。答案：非9、理性的证券组合管理控制过程通常包括以下四个基本步骤：确定证券投资政策、进行证券投资分析、组建证券投资组合、证券组合业绩评估。答案：非179 10、如果投资组合中的证券完全不相关，则分散投资可以使非系统风险大幅度降低。答案：是三、单项选择题1、现代证券投资理论的出现是为解决______。A证券市场的效率问题B衍生证券的定价问题C证券投资中收益－风险关系D证券市场的流动性问题答案：C2、美国著名经济学家______1952年系统提出了证券组合管理理论。A詹森B特雷诺C萨缪尔森D马柯威茨答案：D3、对证券进行分散化投资的目的是______。A取得尽可能高的收益B尽可能回避风险C在不牺牲预期收益的前提条件下降低证券组合的风险D复制市场指数的收益答案：C4、设有两种证券A和B，某投资者将一笔资金中的30%购买了证券A，70%的资金购买了证券B，到期时，证券A的收益率为5%，证券B的收益率为10%，则该证券组合P的收益率为______。A75%B80%C85%D90%179 答案：C5、投资者的无差异曲线和有效边界的切点______。A只有一个B只有两个C至少两个D无穷多个答案：A6、无风险资产的特征有______。A它的收益是确定的B它的收益率的标准差为零C它的收益率与风险资产的收益率不相关D以上皆是答案：D7、当引入无风险借贷后，有效边界的范围为______。A仍为原来的马柯维茨有效边界B从无风险资产出发到T点的直线段C从无风险资产出发到T点的直线段加原马柯维茨有效边界在T点上方的部分D从无风险资产出发与原马柯维茨有效边界相切的射线答案：D8、马柯威茨模型中可行域的左边界总是______。A向里凹B向外凸C呈一条直线D呈数条平行的曲线答案：B9、最优证券组合为______。A所有有效组合中预期收益最高的组合B无差异曲线与有效边界的相交点所在的组合179 C最小方差组合D所有有效组合中获得最大满意程度的组合答案：D10、适合入选收入型组合的证券有______。A高收益的普通股B高派息风险的普通股C高收益的债券D低派息、股价涨幅较大的普通股答案：C四、多项选择题1、现代证券投资理论建立在______和______的框架之上。A有效市场理论B资产组合理论C资本资产定价理论D期权定价理论答案：BC2、货币市场型证券组合主要投资于______。A国库券B指数类基金C高分红的股票D高信用等级的商业票据答案：AD3、下列关于系统风险和非系统风险的说法正确的是______。A系统风险对所有证券的影响差不多是相同的B系统风险不会因为证券分散化而消失C非系统风险只对个别或某些证券产生影响，而对其他证券无关D非系统风险可以通过证券分散化来消除答案：ABCD4、有效组合满足______。179 A在各种风险条件下，提供最大的预期收益率B在各种风险条件下，提供最小的预期收益率C在各种预期收益率的水平条件下，提供最小的风险D在各种预期收益率的水平条件下，提供最大的风险答案：AC5、最优证券组合的选择应满足______。A最优组合应位于有效边界上B最优组合应位于投资者的无差异曲线上C最优组合是唯一的，是无差异曲线与有效边界的切点D上述三条件满足其中之一即可答案：ABC6、引入无风险借贷后，______。A所有投资者对风险资产的选择是相同的B所有投资者选择的最优证券组合是相同的C线性有效边界对所有投资者来说是相同的D所有投资者对证券的协方差的估计变得不同了答案：AC7、下述关于可行域的描述正确的是______。A可行域可能是平面上的一条线B可行域可能是平面上的一个区域C可行域就是有效边界D可行域由有效组合构成答案：AB8、完全不相关的证券A和证券B，其中证券A方差为40%，期望收益率为16%，证券B的方差为30%，期望收益率为12%，如果证券组合P为50%A和50%B，那么以下说法正确的有______。A证券组合P的期望收益率为14%B证券组合P的期望收益率为15%C证券组合P的方差为20%179 D证券组合P的方差为25%答案：BD9、评价组合管理的业绩需考虑的主要因素为______。A组合收益的高低B组合承担的风险C组合的规模D组合管理者的收入答案：AB10、无差异曲线可能具有的形状为______。A一根竖线B一根横线C一根向上倾斜的曲线D一根向下倾斜的曲线答案：ABC五、简答题1、证券市场的风险有哪些？2、系统性风险具有哪些基本特点？3、构思证券投资组合应遵循哪些基本原则？4、传统证券组合管理的基本步骤是什么？5、最优投资组合是如何确定的？6、马柯威茨投资组合理论存在哪些局限性？7、根据现代组合投资理论，投资者应按什么原则选择市场时机？为什么？8、一般而言，不同的投资者会具有相同的证券组合可行域吗？为什么？六、论述题1、投资者为什么要构建证券组合？2、比较收入型证券组合与增长型证券组合。3、证券组合通常有几种类型？不同类型的证券组合之间有什么区别？4、试结合草图说明：为什么投资者总会在有效边界上选择他们的证券组合（假设不存在无风险证券）？179 5、根据马柯威茨模型，投资者会怎样选择证券组合？为什么？6、无风险借贷会对风险证券组合的有效边界产生什么影响？说明理由。七、计算题1、现有三种股票组成的证券组合，三种证券在不同经济形势下可能获得的收益及其概率如下表：经济形势概率收益率ABC好0.330%40%30%中0.520%20%40%差0.210%15%20%求三种股票的预期收益率。参考答案：由此公式计算：，依此方法，可得，2、假设证券Z的投资收益受a、b、c三种可能性事件发生的概率分别为20%、35%、45%；当a事件发生时，证券Z的投资收益为-10%；当事件b发生时，证券Z的投资收益为5%；当事件C发生时，证券Z的投资收益为15%。计算证券Z的期望收益Ez，和方差σ2，标准差σ。参考答案：179 第十二章风险资产的定价第十三章投资组合管理业绩评价模型第十四章债券组合管理一、名词解释1、资本市场线CML2、证券市场线SML3、强势有效市场4、半强势有效市场5、弱势有效市场6、无效市场二、判断题1、CAPM的一个假设是存在一种无风险资产，投资者可以无限的以无风险利率对该资产进行借入和贷出。答案：是2、在资本资产定价模型中，所有投资者拥有同一个证券组合可行域和有效边界。答案：是3、当市场处于均衡状态时，最优风险证券组合就等于市场组合。答案：是4、引入无风险借贷后，所有投资者的最优组合中，对风险资产的选择是相同的。答案：是5、资本市场线上的所有证券组合仅含非系统风险，即系统风险已有效的分散化了。答案：非179 6、每一个可行的证券组合都在资本市场线上。答案：非7、在实际操作中，由于不能确切的知道市场证券组合的构成，我们往往可以用某一市场指数来代替市场证券组合。答案：是8、套利定价理论（APT）认为，只要任何一个投资者不能通过套利获得收益，那么期望收益率一定与风险相联系。答案：是9、资本市场线方程，风险溢价与承担的风险β的大小成反比。答案：非10、当市场组合的期望收益率小于无风险利率时，市场时机选择者将证券组合的β值设为零；当市场组合的期望收益率大于无风险利率时，市场时机选择者将证券组合的β值设为2。那么，其证券组合的收益率将高于β值恒等于1的组合。答案：是三、单项选择题1、20世纪60年代中期，以夏普为代表的经济学家提出了一种称之为______的新理论，发展了现代证券投资理论。A套利定价模型B资本资产定价模型C期权定价模型D有效市场理论答案：B2、CAPM的一个重要特征是在均衡状态下，每一种证券在切点组合T中的比例______。A相等B非零C与证券的预期收益率成正比D与证券的预期收益率成反比答案：B179 3、在不允许卖空的情况下，当两种证券相关系数为______时，可以按适当比例买入这两种风险证券获得无风险的证券组合。A－1B－0.5C0D0.5答案：A4、A公司股票的β值为1.5，当前的无风险利率为0.03，市场组合的风险溢价为0.06。那么，A公司股票期望收益率是______。A0.09B0.10C0.12D0.15答案：C5、理查德·罗尔对资本资产定价模型提出批评的原因是______。A计算量太大，无法满足实际市场，在时间上有近乎苛刻的要求B实际应用中计算不够精确，不能满足实际市场需要C模型永远无法用经验事实来检验D模型是建立在若干假设条件基础上的，与实际市场存在较大差距答案：C6、下列说法不正确的是______。A具有较大β系数的证券具有较大的非系统风险B具有较大β系数的证券具有较高的预期收益率C具有较高系统风险的证券具有较高的预期收益率D具有较高非系统风险的证券没有理由得到较高的预期收益率答案：A7、某证券的α系数为正，说明______。A它位于SML下方B它的实际收益率低于预期收益率179 C它的β系数大于1D它的价格被低估答案：D8、1976年，______突破性地发展了资本资产定价模型，提出套利定价理论。A理查德·罗尔B史蒂夫·罗斯C马柯威茨D威廉·夏普答案：B9、在强式有效市场中，证券组合的管理者可以获得的收益率是______。A证券价格回归价值所能取得的收益率B无风险利率C市场平均收益率D零答案：C10、倾向于选择指数化证券组合的投资者______。A认为市场属于弱式有效市场B认为市场属于强式有效市场C认为市场属于半强式有效市场D认为市场属于无效市场答案：B四、多项选择题1、描述证券或组合的收益与风险之间均衡关系的方程或模型包括______。A资本市场线方程B证券市场线方程C证券特征线方程D套利定价方程答案：ABD2、资本资产定价模型主要应用于______。179 A测算证券的期望收益B资产估值C评估判断被市场低估的证券D评估债券的信用风险答案：ABC3、CAPM假设投资者对证券的______有相同的预期。A预期收益率B流动性C方差D协方差答案：ACD4、假设证券市场只有证券A和证券B，证券A和证券B的期望收益率分别为6%和12%，β系数分别为0.6和1.2，无风险借贷利率为3%，那么根据资本资产定价模型，______。A这个证券市场不处于均衡状态B这个证券市场处于均衡状态C证券A的单位系统风险补偿为0.05D证券B的单位系统风险补偿为0.75答案：ACD5、资本资产定价模型的假设包括______。A投资者都依据期望收益和标准差选择最优证券组合B投资者对证券的收益、风险及证券间的相关性具有完全相同的预期C资本市场没有摩擦D证券交易佣金为一定值答案：ABC6、根据资本资产定价模型，下列说法正确的是______。A无风险组合与市场组合的再组合是有效组合B有效组合与市场组合的相关系数为1C有效组合完全消除了非系统风险179 D一个有效组合肯定落在证券市场线上，而非有效组合落在证券市场线以外答案：AC7、资本市场线方程中所包含的参数有______。A市场证券组合的β系数B无风险利率C市场证券组合的预期收益率D市场证券组合的标准差答案：BCD8、下列说法正确的是______。A具有较大β系数的证券组合具有较大的系统风险B具有较大β系数的证券组合具有较大的预期收益率C存在较高系统风险的证券组合具有较大的预期收益率D市场不会为投资者承担非系统风险而提供报酬答案：ABCD9、强式有效市场的特点包括______。A证券价格总是能及时反映所有公开的信息和内幕信息B证券信息的产生、公开、处理几乎是同时的C任何人都不能通过对公开或内幕信息的分析获得超额收益D每一位投资者对证券产品的价值判断都是一致的答案：ABCD10、对弱式有效市场而言，下列说法正确的是______。A证券组合管理者只求获得市场平均收益水平B证券组合管理者会选择积极进取的态度C证券组合管理者会选择消极保守的态度D证券组合管理者会努力寻找价格偏离价值的证券答案：BD五、简答题1、资本资产定价模型的前提假设有哪些？2、资本市场线和证券市场线的比较？179 3、套利定价法有哪些局限性？4、有效资本市场假设的前提条件有哪些？5、什么是有效资本市场，它有哪些形式？6、资本资产套利模型的核心应用是什么？六、论述题1、在资本资产定价模型中假设下，由无风险资产F向风险证券组合可行域的有效边界所作切线的切点R是最优证券组合，为什么？2、资本资产定价理论将收益看作是对承担风险的补偿。试从这一角度出发，阐释证券或组合的收益与风险之间的均衡关系。3、论述资本资产定价模型在证券合理定价中的应用。4、资本资产套利定价模型的主要内容是什么？（附加练习）一、单项选择题1.风险最大的股票是（）。A.普通股B.优先股C.后配股D.混合股2.关于风险的说法，不正确的是（）。A.风险是客观存在的B.风险总是带来消极的负面的后果C.风险具有可测定性D.高风险高收益，低风险低收益3.风险管理程序的第一步是（）。A.风险识别B.风险估测C.风险评价D.风险技术选择4.由于通货膨胀引起的投资者实际收益率的不确定，称为（）。A.宏观经济风险B.市场风险C.购买力风险D.财务风险5.仅对某个公司或某个行业产生影响的那部分风险，叫做（）。A.系统风险B.市场风险C.购买力风险D.非系统风险6.由于将资产变成现金方面的潜在困难而造成的投资者收益的不确定，叫做（）。A.财务风险B.经营风险C.流动性风险D.操作性风险179 7.在风险已经发生或己经知道风险无法避免和转移的情况下，正视现实，从长远利益和总体利益出发，将风险承受下来，并设法把风险损失减少到最低限度，属于风险控制中的（）。A.回避风险B.减少风险C.留置风险D.分散风险8.现代投资组合理论诞生于（）。A.1945年B.1952年C.1963年D.1970年9.无论证券之间的投资比例如何，只要证券之间不存在完全正相关关系，证券组合的风险总是（）单个证券风险的线性组合。A.大于B.小于C.等于D.无法确定10.当证券的β系数（）时，它的系统风险等于市场证券组合的系统风险，它的预期收益率也就等于市场证券组合的预期收益率。A.等于IB.大于1C.小于lD.等于0二、多项选择题1.由于对风险定义角度的不同，产生了风险的不同学说，大体有以下几种（）。A.损害可能说B.风险因素结合说C.预期与实际结果变动说D.风险主观说E.风险客观说2.风险的特征有（）。A.风险是客观存在的B.风险具有负面性C.风险具有不可测定性D.风险具有可测定性E.风险与收益的对立统一性3.风险管理包括（）。A.风险识别B.风险估测C.风险评价D.选择风险管理技术E.风险管理效果评价4.根据风险产生的根源以及应对的措施不同，证券投资风险可分为（）。A.系统风险B.非系统风险C.确定性风险D.不确定性风险E.控制风险5.系统风险主要有以下几种形式（）。A.宏观经济风险B.购买力风险C.利率风险D.汇率风险E.市场风险6.非系统风险的主要形式有以下几种（）。A.财务风险B.经营风险C.流动性风险D.操作性风险E.市场风险7.风险控制的类型包括（）。A.回避风险B.减少风险C.留置风险D.分散风险E.转移风险8.风险控制的方式有（）。179 A.基本分析B.技术分析C.投资组合法D.期货交易E.期权交易9.关于β系数，正确的说法是（）。A.β系数是用来计量单个证券随市场移动趋势变化的指标B.β系数反映单个证券相对于市场证券组合的变动程度，可以衡量单个证券的系统风险C.用β值衡量风险来自于统计上的回归分析D.β系数反映的是某个证券的全部风险E.当β=l时，该证券的系统风险等于市场证券组合的系统风险，它的预期收益率也就等于市场证券组合的预期收益率三、名词解释　　　　　　　　　　　1.风险管理4.非系统风险2.风险管理周期5.德尔裴法3.系统风险6.留置风险四、简答题　　　　　　　　　　　1.简述风险的特征。2.简述风险管理的基本程序。3.简述证券投资风险的种类。4.简述证券投资风险的评估原则。五、论述题　　　　　　　　　　　1.试述证券投资风险的控制。2.试述资本资产定价模型的基本假设。期末考试模拟题习题一一、单项选择题1.把证券分为政府证券、金融证券和公司证券，是按（）划分的。179 A.构成内容B.发行主体C.是否有价D.是否上市2.把证券分为财务证券、货币证券和资本证券，是按（）划分的。A.构成内容B.发行主体C.是否有价D.是否上市  3.证券市场分为发行市场和流通市场，是按（）划分的。A.市场职能B.交易对象C.市场组织形式D.交易目的 4.证券市场分为股票市场、债券市场和基金市场，是按（）划分的。A.市场职能B.交易对象C.市场组织形式D.交易目的 5.证券市场最主要的功能是（）。A.融通资金B.配置资源C.转换机制D.分散风险 6.目前世界各国弥补财政赤字的最主要手段是（）。A.提高税收收入B.增加货币供给量C.发行政府债券D.扩大对外贸易 7.反映证券本质特性的是（）。A.权益性B.流通性C.机会性D.风险性 8.有“金边债券”之称的是（）。A.金融债券B.公司债券C.国际债券D.国家债券一、单项选择题（参考答案）1、B2、A3、A4、B5、A6、C7、A8、D 二、多项选择题1.证券的基本特征包括（）。A.法律特征B.书面特征C.财务特征D.货币特征E.资本特征2.证券按构成的内容不同，可以分为（）。财务证券B.货币证券C.资本证券D.无价证券E.有价证券3.以下属于无价证券的有（）。收据B.借据C.提单D.保险单E.购物券4.以下属于货币证券的有（）。A.支票B.汇票C.期票D.本票E.股票5.以下属于资本证券的有（）。货物提单B.货运单C.栈单D.债券E.股票179 6.证券按发行主体不同可以分为（）。政府证券B.金融证券C.公司证券D.上市证券E.非上市证券7.证券的特性主要有（）。权益性B.流通性C.机会性D.风险性E.随机性8.按照市场的职能不同，证券市场可以分为（）。发行市场B.流通市场C.一级市场D.二级市场E.三级市场9.按照交易的对象，证券市场可以分为（）。场内交易市场B.场外交易市场C.股票市场D.债券市场E.基金市场10.按照市场组织形式，证券市场可以分为（）。发行市场B.流通市场C.场内市场D.场外市场E.店头市场11.证券市场与一般商品市场相比，具有以下特征（）。交易对象和交易目的不同B.价格的决定因素不同C.市场风险和流动性不同D.市场的功能和作用不同E.市场中介不同12.证券市场的构成要素包括（）。证券投资者B.证券发行人C.证券交易场所D.证券经营机构E.其他中介机构和监管机构13.证券市场的功能有（）。A.融通资金B.配置资源C.转换机制D.宏观调控E.分散风险二、多项选择题(参考答案)1、AB2、ABC3、ABCDE4、ABCD5、DE6、ABC7、ABCD8、AB9、CDE10、CDE11、ABCD12、ABCDE13、ABCDE 三、名词解释　　　　　　　　　　　1.证券                      6.证券发行市场2.证券市场                  7.证券流通市场3.无价证券                  8.股票市场4.有价证券                  9.债券市场5.资本证券                  10.基金市场  179 三、名词解释(参考答案)　　1.证券：证券是多种经济权益凭证的统称，可以概括为用来证明持券人有权按其券面所载内容取得应有权益的书面证明。　　2.证券市场：证券市场是证券发行和买卖的场所。是证券所体现的各种经济关系的总和。　　3.无价证券：无价证券是指不能使持券人或第三者取得一定收入的证券。　　4.有价证券：有价证券是具有一定的票面金额，证明持券人对某种资产拥有所有权或债权，有权按期取得一定收入的书面凭证。　　5.资本证券：资本证券是有价证券的主要形式，它是对一定量的资本拥有所有权和对一定的收益分配拥有索取权的凭证。　　6.证券发行市场：证券发行市场又称为一级市场或初级市场，是证券发行人为筹集资金， 按照一定的法律规定和发行程序，向投资者发售新证券的市场。　　7.证券流通市场：证券流通市场又称为二级市场或次级市场，是已发行证券的交易场所。　　8.股票市场：股票市场是以股票为发行和交易对象的市场，属于长期资本市场。　　9.债券市场：债券市场是发行和买卖债券的场所。　　10.基金市场：基金市场是基金证券发行和流通的市场。 四、简答题　　　　　　　　　　　1.简述证券的分类。2.简述证券市场的含义。3.简述证券市场的分类。4.简述证券市场的构成要素。四、简答题（参考答案）　　1.简述证券的分类。　　答：①证券按其性质不同可以分为无价证券和有价证券两大类；②证券按构成的内容不同可以分为财务证券、货币证券和资本证券；③证券按发行主体不同可以分为政府证券、金融证券和公司证券；④证券按是否上市可以分为上市证券和非上市证券。179 　　2.简述证券市场的含义。　　答：证券市场是证券发行和买卖的场所。是证券所体现的各种经济关系的总和。　　3.简述证券市场的分类。　　答：①按照市场的职能不同，证券市场可以分为发行市场和流通市场；②按照交易的对象，证券市场可以分为股票市场、债券市场和基金市场；③按照市场组织形式，证券市场可以分为场内交易市场和场外交易市场。　　4.简述证券市场的构成要素。　　答：证券市场的构成要素包括投资者、发行人、交易所、证券商、其他中介机构、监管机构和自律组织等。 五、论述题　　　　　　　　　　　1.试述证券的特性。2.试比较证券发行市场和证券流通市场。3.试述证券市场的特征。4.试述证券市场的功能。 五、论述题(参考答案)　　1.试述证券的特性。　　　　答：证券的特性主要有以下几个方面:　　（1）权益性。证券是资本所有权或债权的书面证明，它表明持券人拥有与证券相对应的经济权利。权益性反映着证券的本质。　　（2）流通性。证券是主要的融资工具，证券总是在市场上不断地流通，发挥着调节资本流向的作用。179 　　（3）机会性。证券价格的变化，给投资者提供了通过投资或投机活动盈利的机会。 这种源于投资者不断追求利润的动机而表现出来的特性就是机会性。　　（4）风险性。表现为由于证券市场的变化或发行人的原因，使投资者不能获得预期收入， 甚至发生损失的可能性。任何证券投资活动都存在着风险， 完全回避风险的投资是不存在的，但是投资者可以通过准确的投资分析、科学的投资决策、 合理的投资组合等方式，最大程度地防范和降低风险，取得理想的收益。　　2.试述证券市场的特征。　　　答： 证券市场与一般商品市场相比，具有以下特征:（1）交易对象和交易目的不同（2）价格的决定因素不同（3）市场风险和流动性不同（4）市场的功能和作用不同　　3.试述证券市场的功能。　　　　答：证券市场的功能有以下几个方面:　　（1）融通资金。证券市场的首要功能是融通资金。市场经济条件下社会再生产的顺利进行， 要求市场主体能够迅速地筹集到所需的长期、巨额资金。  证券直接融资更有利于资金的供需双方明确债权、 债务关系， 并且给不同需求的市场主体提供了多种可选择的投融资工具，特别是给中小投资者提供了便利的投资渠道， 所筹资金具有期限长、相对稳定、成本低的优点。　　（2）配置资源。现代市场经济中最重要的资源是资金，证券市场配置资源主要是对资金进行有效配置，发挥资金导向的作用。　　（3）转换机制。股份公司的组织形式是社会化大生产和现代市场经济发展的产物， 这种企业组织形式对企业所有权和经营权进行了分离，并且有一系列严格的法律、法规对其进行规范， 使企业能够自觉地提高经营管理水平和资金使用效率。　　（4）宏观调控。证券市场是国民经济的晴雨表，它能够灵敏地反映社会政治、经济发展的动向，为经济分析和宏观调控提供依据。（5）分散风险。证券市场不仅为投资者和融资者提供了丰富的投融资渠道，而且还具有分散风险的功能。 对于上市公司来说，通过证券市场融资可以将经营风险部分地转移和分散给投资者， 公司的股东越多，单个股东承担的风险就越小。179 习题二 一、多项选择题1.目前证券市场上常用的交易方式有（）。现货交易B.期货交易C.信用交易D.期权交易E.自由交易2.通常债券的三大类为（）。A.政府债券B.国库券C.金融债券D.银行债券E.企业债券3.第四市场的主要吸引力在于（）。A.交易成本低B.成交迅速C.交易秘密D.交易公开E.交易双方直接谈判4.下列不能开户的人员是（）。A.证券交易所的管理人员B.证券公司的管理人员C.证券经营机构中与股票发行或交易有直接关系的人员D.末成年人E.国家公务员5.证券委托根据买卖数量划分，可分为（）。A.整数委托B.零股委托C.市价委托D.限价委托E.现价委托6.证券委托依据委托价格划分，可分为（）。A.整数委托B.零股委托C.市价委托D.限价委托E.自动委托7.证券委托根据委托方式划分，可分为（）。A.柜台递单委托B.电话自动委托C.电脑自动委托D.远程终端委托E.价格委托8.证券委托根据委托的有效期划分，可分为（）。A.不定期委托B.定期委托C.有效委托D.限时委托E.无效委托9.我国有效证券交易委托中的有效期限分为（）。A.当日有效B.2日内有效C.3日内有效D.4日内有效E.5日内有效10.报竞价的方式一般有（）。A.口头竞价B.牌板竞价C.书面竞价D.电脑竞价E.集合竞价11.成交价的决定原则包括（）。A.集合竞价B.连续竞价C.上网竞价D.买卖竞价E.委托竞价一、多项选择题(参考答案)179 1、ABCD2、ACE3、ABCE4、ABC5、AB6、CD7、ABCD8、AB（CD）9、AE10、ABCD11、AB二、名词解释　　　　　　　　　　　1.证券交易                  4.信用交易2.现货交易                  5.期权交易3.期货交易                  6.证券经纪人二、名词解释(参考答案)　　1.证券交易：证券交易是指证券的买卖与流通。　　2.现货交易：现货交易是“一手交钱一手交货”的钱货两清的即时交易方式。　　3.期货交易：期货交易是买卖成交后，双方按期货合同规定在未来的某个日期， 依成交时双方商定的 价格办理清算和交割 的一种交易方式。　　4.信用交易：信用交易又称“保证金交易”，是指证券交易者在证券交易时，不用提供交易所需的全部资金或证券， 只需通过向经纪人交付一定的保证金（现金或者证券）， 由经纪人提供融资或融券，达成交易。　　5.期权交易：期权交易是一种以股票价格指数为标底物的金融期货和约，不涉及股票本身的变割， 其价格根据股票指数计算，采用现金清算的形式交割。　　6.证券经纪人：证券经纪人是在证券交易中充当买卖双方的中介收取佣金的会员。其突出特点是不为自己买卖证券， 只在交易所内代替别人买卖，按规定收取佣金。 三、简答题　　　　　　　　　　　1.简述证券市场的分类。2.简述证券交易所的功能。3.简述证券上市对发行公司的意义。4.简述证券上市的条件。 三、简答题（参考答案）　　1.简述证券市场的分类。　　答：①按照市场的职能不同，证券市场可以分为发行市场和流通市场；②按照交易的对象，证券市场可以分为股票市场、债券市场和基金市场；③按照市场组织形式，证券市场可以分为场内交易市场和场外交易市场。179 　　2.简述证券交易所的功能。　　答：①提供证券交易场所；②形成与公告价格；③集中各类社会资金积极参与投资； ④披露公司信息，引导资金合理流； ⑤制定交易规则，对交易者进行严格监控。　　3.简述证券上市对发行公司的意义。　　答：①有利于提高公司证券的流动性；②有利于获取创业资本，扩大资金来源；③有利于提高公司的信誉和知名度；④有利于公司资本大众化和股权分散化；⑤有利于确定公司的市场价值；⑥有利于减少公司未来筹资时的成本。　　4.简述证券上市的条件。　　答：股票上市要达到的标准包括：符合要求的业绩记录、最低的股本数额、最低的净资产值、最低的公众持股数和比例等。四、论述题　　　　　　　　　　　1.试述我国证券交易所的运行框架。2.试述证券交易程序。四、论述题(参考答案)　　1.我国证券交易所的运行框架。　　　　答：我国证券交易所的电脑运行框架包括四个部分:交易系统、结算系统、信息系统和监察系统。　　（1）交易系统。 交易系统是接收指令、储存指令、达成交易的部分，由撮合主机、通讯网络和柜台终端三部分组成。指令通过通讯网络传人到撮合主机进行买卖撮合，撮合成后实时回报，整个交易过程几分钟就可以完成。　　（2）结算系统。 结算系统是对证券交易进行结算、交收和过户的系统。　　（3）信息系统。 信息系统负责对每日证券交易的行情信息和市场信息进行实时发布。　　（4）监察系统。 监察系统负责交易所对市场进行的实时监控。包括对行情信息、交易情况、证券结算和资金收交的监控。　　2.试述证券交易程序。　　　　　答：证券在证券交易所的交易程序一般包括以下几个环节：开户、委托、竞价成交、清算交割、过户等步骤179 　　（1）开户。投资者在买卖证券之前，要到证券经纪人处开立户头，开户之后，才有资格委托经纪人代为买卖证券。开户时要同时开设证券账户和资金账户。　　（2）委托。 投资者买卖证券不能亲自到交易所办理，必需通过证券交易所的会员进行。　　（3）竞价与成交。 经纪人在接受投资者委托后，即按投资者指令进行申报竞价，然后拍板成交。　　（4）清算与交割。 证券的清算与交割是一笔证券交易达成后的后续处理，是价款结算和证券交收的过程。清算和交割统称证券的结算，是证券交易中的关键一环， 它关系到 买卖达成后交易双方责权利的了结，直接影响到交易的顺利进行，是市场交易持续进行的基础和保证。（5）过户。 从上述的结算过程可以看出，我国证券交易所的股票已实行所谓的“无纸化交易”，对于交易过户而言，结算的完成即实现了过户，所有的过户手续都由交易所的电脑自动过户系统一次完成，无须投资者另外办理过户手续。习题三一、单项选择题1.以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，获纽约证券交易所批准上市的股票，称为（）。A.B股B.H股C.A股D.N股2.境内公司发行的以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，在香港联合交易所上市的股票称为（）。A.B股B.H股C.A股D.N股3.我国《公司法》规定的股份有限公司的发起人不得少于（）。A.5人B.7人C.3人D.2人 4.最典型的股份制企业是（）。A.无限责任公司B.有限责任公司C.股份有限公司D.股份两合公司 5.股份有限公司的最高权力机构和最高决策机构是（）。A.股东大会B.董事会C.监事会D.总经理 6.股份有限公司的法定代表人是（）。179 A.股东B.董事长C.总经理D.董事7.上市公司发行的股本总额不少于人民币（）。 A.1000万元B.3000万元C.5000万元D.l亿元 8.体现股票生命力所在的是它的（）。A.不退还性B.流通性C.风险性D.权益性9.股票最基本、最普遍的形式是（）。A.普通股B.优先股C.劣质股D.累积优先股 10.以人民币标明股票面值，以外币购买和进行交易，专供外国和中国港、澳、台地区投资者买卖的股票，称为（）。A.A股B.B股C.H股D.N股 11.一个自然人所持有股份不得超过公司股份总额为（）。 A.3％B.5％C.10％D.15％ 12.风险最大的股票是（）。A.普通股B.优先股C.劣质股D.蓝筹股一、单项选择题(参考答案)1、D2、B3、A4、C5、A6、B7、C8、B9、A10、B11、B12、A 二、多项选择题 1.按股东所负责任不同，股份公司可以分为（）。A.无限责任公司B.有限责任公司C.两合公司D.股份有限公司E.股份两合公司2.法人财产权包括（）。A.所有权B.占有权C.支配权D.收益权E.处置权3.股份有限公司的组织结构，一般包括（）。A.股东大会B.董事会C.监事会D.总经理E.职工代表大会4.股份资本必须遵循的资本原则是（）。A.股本确定原则B.股本充实原则C.股本不变原则D.股本增加原则E.股本减少原则5.股票的基本特征有（）。179 A.不退还性B.可退还性C.流通性D.有期性E.风险性6.股票按票面可划分为（）。A.记名股票B.不记名股票C.有票面金额股票D.无票面金额股票E.法人股票7.按有无票面金额，股票可分为（）。A.记名股票B.不记名股票C.有票面金额股票D.无票面金额股票E.法人股票8.股票按股东享有权利和承担风险的大小不同可分为（）。A.记名股票B.不记名股票C.国家股票D.普通股E.优先股9.按照股票的持股主体来划分，中国的股票可以分为（）。A.国家股B.法人股C.个人股D.普通股E.外资股10.影响股票价格波动的因素有（）。A.股票的供求状况B.投资者的心理因素C.各种突然事件D.投机E.公司经营状况二、多项选择题(参考答案)1、ABD2、ABCDE3、ABCD4、AB5、ACE6、AB7、CD8、DE9、ABC10、ABCDE三、名词解释　　　　　　　　　　　1.股票                       6.市盈率2.股份公司                    7.股票价格指数3.普通股                      8.道·琼斯指数4.优先股                      9.上证指数5.股票价格                    10.深证指数 三、名词解释(参考答案)　　1.股票：股票是股份公司发给股东证明其所入股份的凭证。　　2.股份公司：股份公司是通过发行股票筹集资本建立起来的企业，是目前企业的主要组织形式。　　3.普通股：普通股是股票发行中的一种最普遍形式。由于普通股票是在权利内容上不附加任何条件的股票， 所以被当作标准股票，作为衡量其他股票的基准。　　4.优先股179 ：优先股是在股份公司的收益分配和剩余财产分配上较普通股票享有优先权的股票。　　5.股票价格：股票价格是指在股票交易市场上买卖股票的价格，又称股票行市。。股票价格与顶期股息的大小成正比， 与银行利息率高低成反比。　　6.市盈率：市盈率表示投资者为获取每1元的盈余， 必须付出多少代价， 也称为投资回报年数， 即现在付出的投资代价， 需要经过多少年，才能收回。其计算公式为：市盈率＝股票市价／每股盈余。　　7.股票价格指数：股票价格指数是用百分比来表示多数股票价格的一般波动趋势的指数。计算股价指数时， 先假定某一时点为基期，基期的股价指数为100， 而后用计算期股价与基期股价相比， 并用百分比表示。　　8.道·琼斯指数：道·琼斯指数由美国道琼斯公司编制，在交易日每半小时计算一次， 每天早晨在《华尔街日报》及其通讯新闻报刊上公布，是表明美国股票行市变动的一种股票价格指数。它共分为4组：道琼斯工业股价平均数；运输业股价平均指数； 公用事业股价平均指数；平均股价综合指数。　　9.上证指数：上证指数是由上海证券交易所依据在上海证券交易所上市的所有股票价格而编制的。　　10.深证指数：深证指数 由深圳证券交易所依据在深圳证券交易所上市的所有股票价格而编制的。  四、简答题　　　　　　　　　　　1.简述股票的特点。2.简述股票的种类。3.简述影响股价波动的政治性因素。4.简述影响股价波动的财政金融性因素。 四、简答题（参考答案）　　1.简述股票的特点。　　答：①股票是公司所有权的象征；②股票是一种不定收益的证券；③股票是一种具有流通性的证券；④股票没有期限性。　　2.简述股票的种类。　　答：（1）按股东的权利不同来划分， 股票主要分为普通股和优先股。（2）根据股东姓名的记载情况， 可把股票分为记名股票和无记名股票。179 　　3.简述影响股价波动的政治性因素。　　答：政治性因素是指足以影响股价变动的国内外政治活动以及政府对股市发展的政策、措施、法令等的制定和变化。（1）战争。 战争对股市的影响是巨大的。战争对股价的影响，要视战争的性质、结果以及对世界或局部地区的经济影响而定。（2）政权。 政局是否稳定、政权的转移或过渡、领袖的更替、政府的行为以及社会的安定性等，都会影响到社会公众的投资信心。投资者信心如何，是决定股价的一个重要因素。（3）政府的政策。 政府的社会经济发展规划，经济政策特别是财政政策、货币政策、产业发展政策、贸易政策以及股市发展政策的制订和变化，都会影响股价的变动。一些股市发展法令及管理条例的颁发，也会影响到股价的变动。　　4.简述影响股价波动的财政金融性因素。　　答：（1）利率。 利率的高低与股价具有密切的关系。一般来说，利率上升，股价下降；利率下降，股价上升。利率与股价之间具有反比关系。（2）汇率。 如果汇率上升，即本国货币升值，这不利于出口，而有利于进口。由于增加了出口的难度，所以对于出口导向型企业是不利的，这些公司的股价将会下降。如果汇率下降，即本国货币贬值，这不利于进口，而有利于出口，另外也有利于吸引国外的投资，有利于本国经济发展，从而导致股价上涨。（3）信用。 当信用扩张时，银根松动，货币供给量增加，市场上游资充足，大量的闲散资金把股市作为投资或投机的目标，使得股市投机繁荣，股价亦不断上升。而当信用收缩时，银根抽紧，货币供给量减少，许多公司为筹集资金，卖出股票，换成现金， 这会使股市资金不断退出，从而导致股价不断下降。（4）税收。 政府对公司征税 ，对股票交易征税，会影响股票投资者买卖股票的意愿，从而影响股票的价格。当政府对上市公司加税时，上市公司的所缴税金增加，利润减少；政府对股票交易征税时，使投资者投资股票的所得减少，从而影响投资者对股票的投资的意愿，这样，股价就会下跌；反之，政府减税时，上市公司的所缴税金减少，利润增加；对股票交易减免税，使投资者股票投资的所得增加，从而增加对股票的投资，这样，股价就会上升。 五、论述题　　　　　　　　　　　1.试述影响股价波动的经济性因素。179 2.试述股价指数的作用。 五、论述题(参考答案)　　1.试述影响股价波动的经济性因素。　　　　答：影响股价波动的经济性因素主要有以下几个方面:　　（1）经济增长与经济景气循环。 国民收入的增长反映了一国在一定时期内经济发展和增长的综合水平。预计国民收入是增长还是下降，以及国民收入的增长速度，是影响股价上升或下降的一个重要因素，而经济的景气循环又影响到股价的周期波动。　　（2）物价。一般来说，物价上涨，即通货膨胀(流通中的货币量超过实际需要量而引起的货币购买力下降，使得一般商品物价持续上升)，会使股价具有上升趋势。这是因为在通货膨胀期间，由于银行存款利率往往低于通货膨胀率，对于手持现金的投资者而言，存款无异于货币贬值，造成资金亏损，这样必然将储蓄转而投向其他能保值增值的对象。　　2.试述股价指数的作用。　　　　答：股价指数的作用有以下几个方面:　　（1）经济的“晴雨表”。 股票价格指数能充分反映经济的状况，并且往往首先在股市中得到反映。当经济复苏，走向繁荣时，由于投资增加，市场景气看好，投资者信心倍增，商业交易活跃，反映在股票市场上便是股票交易量上升，引起股价上升；反之，市场不景气，经济走向萧条，投资利润减少， 这种情况马上会在股票市场上反映出来， 这时，投资者对股市前景悲观，纷纷抛售股票，导致股价下跌。　　（2）股价高低及走势的“指南针”。 股票价格指数反映了股市上股票价格高低的总体水平和未来走势，但对于单个股票的价格波动反映不明显。因此，当要分析股市的现状及未来趋势时，一般运用股票价格指数加以说明和测定。（3）投资者的投资“方向盘”。 证券投资者要进行股票投资或投机，首先必须了解股市行情、因而就需要研究股票价格指数的变化，从而明确投资的方向和时机，并且决定是短期投资还是长期投资，以便获取最大收益。六、计算题1、假定： 在某一会计年度内，甲公司的税后利润为 179 500万元，股本总额为5000万元。乙公司的税后利润为100万元，股本总额为500万元。 假如两家公司都决定用 50％的税后利润派发股息，试计算每股盈余并判断投资哪家公司更有利？2、一张面值10元的股票，预计每年可以领取6%的股息，同期银行利率3%，求该股票的价格？六、计算题1、解：甲公司每股股票所获股息为：500万×50%÷5000万股=0.05元/股乙公司每股股票所获股息为：100万×50%÷500万股=0.1元/股乙公司更有利。2、解：股票价格=10×6%÷3%=20元七、案例分析（1）A股份公司宣布2004年股息分配方案，4月24日为股息发放日，每股发放0.60元的现金股息。4月13日为登记日，4月14日为除息日。4月13日该公司股票收盘价20元/股。计算4月14日的除权报价？（2）若以10：6的比例分配股票股息来代替派发现金股利，其他条件不变，计算4月14日的除权报价？（3）A股份公司9月3日宣布了2004年的增资方案，向全体股东以10：4的比例配股，每股认购价10.18元，9月8日是股权最后登记日，9月9日是除权日，9月8日收盘价11.98元。求9月9日该股的除权报价？（4）该公司9月3日同时宣布2004年股息分配和增资方案，每股派息0.60元，并以10：2的比例送股票股息，以10：4的比例转赠股票，另以10：4的比例配售新股，配售价10.18元，除权日为9月9日，除权日前一天的收盘价为20元。计算9月9日的除息除权报价？七、案例分析解：（1）Pd=Pt-Dc=20-0.6=19.40元（2）Pr=Pt÷(1+Rd)=20÷(1+0.6)=12.50元（3）Pr=(Pt+Pa×Rd)÷(1+Rd)=(11.98+10.18×0.4)÷(1+0.4)=11.47元（4）PRrd=(Pt-Dc+Pa×Rd)÷(1+Rd+Rd)=(20-0.6+10.18×0.4)÷179 (1+0.2+0.4+0.4)=11.74元习题四一、单项选择题1.将债券划分为政府债券、金融债券和公司债券，其划分标志是（）。A.按照发行债券单位的性质不同B.按计息方式划分C.按债券的形式划分D.按债券的偿还方式划分2.把债券分为凭证式债券、实物债券和记账式债券，其划分标志是（）。A.按照发行债券单位的性质不同B.按计息方式划分C.按债券的形式划分D.按债券的偿还方式划分 3.把债券划分为单利债券、复利债券、贴现债券和累进利率债券，其划分标志是（）。A.按照发行债券单位的性质不同B.按计息方式划分C.按债券的形式划分D.按债券的偿还方式划分 4.在所有债券中，信用度最高，违约风险最小，但利率较低的是（）。A.国家债券B.金融债券C.企业债券D.国际债券 5.以下风险最大的债券是（）。A.国家债券B.金融债券C.企业债券D.地方政府债券6.根据债券的实际持有期限长短执行不同利率等级的债券是（）。 A.单利债券B.复利债券C.贴现债券D.累进利率债券 7.以面额为基础，将债券利息以贴现的方式先行扣除，采用低于面额的价格发行，到期后按面额偿还的债券是（）。A.单利债券B.复利债券C.贴现债券D.累进利率债券 8.其信誉高于企业债券而低于政府债券，其利率也相应地介于两种债券利率之间的债券是（）。A.国家债券B.公司债券C.金融债券D.银行存款 179 9.效率高，成本低，交易安全的债券是（）。A.凭证式债券B.实物债券C.企业债券D.记账式债券 10.免税优惠是下列哪种债券所特有的（）。A.国家债券B.银行存款C.企业债券D.金融债券 11.我国历史上策一次发行国债是在（）。A.1953年B.1898年C.1968年D.1981年 12.在平衡政府财政收支的几种方式中，副作用最小的是（）。A.增加税收B.通货膨胀C.降低利率D.发行国库券13.按照一定折扣率，以低于票面金额发行，到期以票面金额偿付的金融债券，称为（）。 A.普通金融债券B.累进利息金融债券C.贴现金融债券D.再贴现金融债券 14.兼具有债券和股票的双重性质，既有债权性，又有股权性的企业债券，叫做（）。A.可转换债券B.信用债券C.担保债券D.赎回债券 15.某一国的发行人在另一国债市场上发行的，以市场货币标明面值的债券是（）。A.外国债券B.欧洲债券C.境外金融市场债券D.离岸金融市场债券 16.一国借款人在国际金融市场上以第三国的货币发行的债券是（）。A.外国债券B.欧洲债券C.杨基债券D.武士债券  二、多项选择题 1.构成债券的票面要素包括（）。 A.面值B.还本和付息期限C.票面利率D.赎回条款E.偿债基金2.一般来讲，债券的票面利率水平是由以下因素决定的（）。债券的期限B.债券的信用级别C.利息的支付方式D.投资者的接受程度E.债券的实际收益率3.债券的特征表现以下几个方面（）。A.偿还性B.安全性C.流动性D.无期性E.收益性4.按照发行债券单位的性质不同，可以将债券划分为（）。A.政府债券B.金融债券C.公司债券D.国际债券E.贴现债券179 5.按计息方式划分，债券可划分为（）。A.单利债券B.复利债券C.贴现债券D.累进利率债券E.可转换债券6.从债券的形式来看，债券可分为（）。A.凭证式债券B.实物债券C.记账式债券D.固定利率债券E.浮动利率债券7.按债券偿还时间可分为（）。到期偿还B.期中偿还C.展期偿还D.全额偿还E.部分偿还8.债券按偿还额度划分，可以分为（）。A.全额偿还B.部分偿还C.到期偿还D.期中偿还E.展期偿还9.债券按偿还的具体方式，可分为（）。A.到期偿还B.期中偿还C.展期偿还D.抽签偿还E.买入注销10.债券和股票的相同之处在于（）。A.都是有价证券B.都是虚拟资本C.都是筹资手段和投资工具D.都代表一定的经济关系，证明持有者具有某种经济权利E.都具有流动性、收益性和一定的安全性　三、名词解释　　　　　　　　　　　1.债券                     5.企业债券2.政府公债券                6.可转换债券3.国库券                    7.国际债券4.金融债券                  8.外国债券 三、名词解释(参考答案)　　1.债券：债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息的、 并到期偿还本金的债权债务凭证。　　2.政府公债券：政府公债券是政府或政府代理公共机构作为债务人向社会公众发行的债券凭证，它具体可分为国家债券、 政府机构债券、地方债券等。　　3.国库券：国库券是国家或中央政府为筹措财政资金，凭其信誉按照一定程序向投资者出具的、 承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的一种格式化的债务凭证。179 　　4.金融证券：金融债券是银行或其他金融机构为筹措长期信用资金而发行的债券。　　5.企业债券：企业债券是企业为筹集投资资金而发行的债券。　　6.可转换债券：可转换债券是一种可以在特定时间、特定条件下转换为普通股股票的一种特殊性质的企业债券。　　7.国际债券：国际债券是由国际机构、外国政府及外国法人所发行的债券。　　8.外国债券：外国债券是指某一国的发行人（包括政府、企业、银行等法人）在另一国债券市场上发行的、 以市场所在国的货币标明面值的债券。  　四、简答题　　　　　　　　　　　1.简述债券的票面要素。2.简述债券的特征。3.简述债券的分类。4.简述债券和股票的异同。 四、简答题（参考答案）　　1.简述债券的票面要素。　　答：构成债券的票面要素有以下几方面：①面值；②还本和付息期限；③票面利率；④赎回条款；⑤偿债基金。　　2.简述债券的特征。　　答：债券的特征表现在以下四个方面：①偿还性；②安全性；③流动性；④收益性。　　3.简述债券的分类。　　答：①按照发行债券单位的性质不同，  可以将债券划分为政府债券、金融债券和公司债券； ②按计息方式划分， 债券可划分为单利债券、复利债券、贴现债券和累进利率债券；③从债券的形式来看，可以分为凭证式债券、实物债券和记账式债券三种。4.简述债券和股票的异同。　　答：①债券和股票都是有价证券；②股票与债券同是虚拟资本；③债券与股票所代表的经济关系不同，权利与义务关系也有区别，债券代表的是借贷关系，股票代表的是所有权关系.179  五、论述题　　　　　　　　　　　1.试述国家发行债券的目的。2.试述我国发展金融债券的意义与作用。五、论述题(参考答案)　　1.试述国家发行债券的目的。　　　　答：国家发行债券的目的有以下几个方面:　　（1）弥补财政收支不平衡引起的资金缺口。 政府通常通过发行短期债券来调剂资金的季节性余缺。　　（2）一些突发性的事件常常引起政府收入的减少 和支出的增加，从而造成政府的财政紧张，需要通过发行国债来解决。　　（3）政府投资的建设项目所需资金数量较多， 很难以正常分配使用的财政收人资金解决。　　（4）国家多年积累的收支缺口较大， 一些到期的旧债很难全部还清，这时政府往往通过发新债的办法，用新筹资金清理原有债务。　　2.试述我国发展金融债券的意义与作用。　　　　　　答：我国发展金融债券的意义与作用有以下几个方面:　　首先，金融债券既有与存款相同之处，主要表现在两者都是银行筹资的手段，都能够扩大信贷资金的来源。发行金融债券往往还有解决特定用途资金需要的目的；金融债券发行在时间上是集中的、在数量上也是有限额的；金融债券的发行直接取决于银行本身，主动权掌握在银行手中；金融债券一般到期之前不能提前兑现，因此，资金稳定性较强；金融债券一般不记名，且可以转让流通，银行对债券人承担到期兑付本息的责任，因此，流动性较强。可见，金融债券作为筹资工具，是难以互相取代的。　　其次，我国金融债券的发行和经济发展与经济改革具有十分密切的关系。改革开放以来， 经济横向联合迅速发展， 人民生活水平日益提高，地方、企业可支配资金也逐渐增多，股票、债券纷纷出现，投资热潮十分高涨，传统经济体制下形成的存款贮币待购心理逐步为证券投资意识所代替。在这种情况下，如仍只有单一存款渠道，显然难以适应这种资产选择多样化的客观要求， 因此， 必须在加强吸收存款工作的同时，加快发展金融债券筹资步伐。179 再次，实践证明，金融债券的发行对于经济的顺畅运行是有重要作用的。　　（1）推动银行由管理型向经营服务型转化　　（2）推动证券市场的形成与发展　　（3）促使消费基金向生产资金转化　　（4）促进经济结构调整和经济效益的提高习题五一、单项选择题1.对于身边有点闲钱，但又没有时间或缺乏投资知识的人而言，最佳的投资工具是（）。股票B.债券C.投资基金D.银行储蓄2.亚洲投资基金业务最发达的国家是（）。A.中国B.日本C.韩国D.新加坡  3.我国最早的投资基金发源于（）。A.1978年B.1981年C.1987年D.1997年 4.直到目前我国居民家庭持有金融资产的形式，仍以（）为主。A.银行储蓄B.购买股票C.购买债券D.投资基金5.被视为日本投资基金先驱的是（）。 A.1937年日本藤本票据经纪人创设的证券投资组合B.1941年日本以英国的契约型投资信托为蓝本，开办了投资信托C.1951年有毛家证券公司开办了委托公司业务D.1952年开办追加型投资信托6.投资基金作为一种大众式的集合投资制度，（）在经济发达国家得到广泛运用。 A.第一次世界大战后B.第二次世界大战后C.20世纪初D.21世纪初7.由社会大众汇集分散的资金，委托给专门的投资机构从事约定领域的投资或分散组合投资，这样一种利益共享、风险共担的集合投资方式，称为（）。A.银行储蓄B.购买股票C.购买债券D.投资基金 8.179 基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金，是指（）。 A.开放型基金B.封闭型基金C.契约型基金D.公司型基金9.基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定金规模固定不变的投资基金，是指（）。 A.开放型基金B.封闭型基金C.契约型基金D.公司型基金 10.基于一定的信托契约原理而组织起来的代理投资行为，称为（）。A.开放型基金B.封闭型基金C.契约型基金D.公司型基金11.按公司法组成的投资基金，称为（）。A.开放型基金B.封闭型基金C.契约型基金D.公司型基金 12.把追求资本的长期成长作为其投资目的的投资基金，称为（）。 A.成长型基金B.收入型基金C.平衡型基金D.开放型基金13.指以能为投资者带来高水平的当期收入为目的的投资基金，称为（）。A.成长型基金B.收入型基金C.平衡型基金D.封闭型基金14.资本来源于国内，而投资于国外市场的投资基金，称为（）。A.国际基金B.海外基金C.国内基金D.区域基金 15.资金来源于国外，并投资于国外市场的投资基金，称为（）。 A.国际基金B.海外基金C.国内基金D.区域基金 16.资本来源于国外，投资于某一特定国家的投资基金，称为（）。A.国际基金B.国内基金C.海外基金D.国家基金 17.把投资基金分为开放型基金和封闭型基金，其划分标志是（）。A.根据基金是否可以赎回B.按其组织形式不同C.根据投资风险与收益不同D.根据投资对象不同 18.把投资基金分为契约型投资基金和公司型投资基金，其划分标志是（）。A.根据基金是否可以赎回B.按其组织形式不同C.根据投资风险与收益不同D.根据投资对象不同 二、多项选择题 1.投资基金的创立和运行包含以下几方面（）。 A.投资人B.发起人C.管理人D.托管人E.自然人 2.投资基金的主要特征可以概括为（）。179 A.集体投资B.集体经营C.专家经营D.分散风险E.共同受益3.投资基金显著的优点及作用是（）。 A.集合投资B.分散风险C.能以最低费用享受专家服务 D.投资基金收益凭证流动性太E.毫无风险 4.根据基金是否可以赎回，投资基金可分为（）。 A.开放型基金B.封闭型基金C.契约型基金D.公司型基金E.收入型基金 5.投资基金按其组织形式不同，可分为（）。 A.开放型基金B.封闭型基金C.契约型基金D.公司型基金E.成长型基金 6.根据投资风险与收益的不同，投资基金可分为（）。 A.成长型基金B.收入型基金C.平衡型基金D.开放型基金E.封闭型基金 7.根据投资对象不同，投资基金可分为（）。 A.股票基金B.债券基金C.货币市场基金D.期货基金E.指数基金 8.根据资本来源和运用地域的不同，投资基金可分为（）。 A.国际基金B.海外基金C.国内基金D.国家基金E.区域基金 9.在发达的金融市场上，常见的金融工具有（）。 A.股票B.债券C.组合金融工具D.衍生金融工具E.实物金融工具三、名词解释　　　　　　　　　　　1.投资基金                    6.成长型基金2.公司型基金                  7.收入型基金3.契约型基金                  8.平衡型基金4.封闭型基金                  9.指数基金5.开放型基金                  10.对冲基金 三、名词解释(参考答案)　　1.投资基金：投资基金是一种受益证券， 是通过发行单位基金证券，募集社会公众投资者资金，再分散投资于各种有价证券，所获收益按单位基金份额分配给公众投资者的一种投资工具。　　2.公司型基金：公司型基金是按照公司法成立， 以营利为目的，通过发行基金股份将聚集的资金投资于有价证券的基金。　　3.契约型基金179 ：契约型基金是指依据信托契约， 通过发行受益凭证而组建的投资基金。　　4.封闭型基金：封闭型基金 是指基金的资本总额或股份总额可以随时变动，即可以根据市场供求情况，发行新基金份额或赎回股份的投资基金。　　5.开放型基金：开放型基金 是指基金资本总额及发行份数在基金发行之前就已确走下来，在基金发行完毕后和规定的期限内，基金的资本总额及发行份数都保持固定不变的投资基金。　　6.成长型基金：成长型基金指主要投资于成长股票的基金。　　7.收入型基金：收入型基金指追求当期收入的基金。　　8.平衡型基金：平衡型基金兼顾收益的稳定和成长， 以为投资者减少和分散投资风险、确保基金资产的安全并谋求长期稳定的投资收益为投资目标。　　9.指数基金：指数基金是一种以跟踪股价指数的投资方法， 求得与指数同比例增长的基金。　　10.对冲基金：对冲基金是一种利用对冲投资技巧进行投资的投资基金，也称避险基金。 四、简答题　　　　　　　　　　　1.简述投资基金的性质。2.简述投资基金的特点。3.简述公司型基金与契约型基金区别。 四、简答题（参考答案）　　1.简述投资基金的性质。答：①投资基金是一种金融市场的媒介物；②投资基金是一种金融信托形式；③投资基金本身属于有价证券的范畴。　　2.简述投资基金的特点。　　答：①组合投资，分散风险； ②小额投资，资用较低； ③专业管理，专家经营；④流动性高，变现力强；⑤种类繁多，投资灵活。　　3.简述公司型基金与契约型基金区别。　　答：①公司型基金具有法人资格，而契约型没有；②发行的证券种类上，公司型为股票，而契约型为受益凭证；③在投资者的地位上，公司型为股东，契约型为受益人；④179 在信托财产运用上，公司型依据公司章程，而契约型依据信托契约。 五、论述题　　　　　　　　　　　1.试述开放型基金与封闭型基金区别。2.试述投资基金与股票、债券的区别与联系。 五、论述题(参考答案)　　1.试述开放型基金与封闭型基金区别。　　　　答：开放型基金与封闭型基金区别有以下几个方面:　　（1）开放型基金购回时， 其赎回价格主要是参照基金净资产值而定，封闭型基金的交易价格则是依市场供需情况而定，并不一定反映基金的净资产值。　　（2）开放型基金赎回手续费较高， 适宜长线投资；封闭型基金交易价格受市场供求影响大，价格起落较大，而且交易费用较低，因此投机性交易较浓。　　（3）开放型基金投资灵活性大，容易满足证券市场对资金的需求，但必须有一定比例的现金资产以备投资者赎回受益凭证，所以在投资效益上受到牵制，并因此对基金管理公司提出了更高的要求；封闭型基金的基金管理公司由于没有赎回受益凭证的压力，故资金可充分利用，以更好贯彻投资策略，追求较高的投资效益。　　2.试述投资基金与股票、债券的区别与联系。　　　　答：首先，投资基金与股票、债券的区别:　　（1）发行的主体不同，体现的权利关系不同。　　（2）运行机制不同，投资人的经营管理权不同。　　（3）风险程度不同。　　（4）收益情况不同。　　（5）投资回收方式不同。　　（6）存续的时间不同。179 其次，投资基金与股票、债券的区别与联系：基金、股票、债券都是有价证券， 对它们的投资均为证券投资。 基金份额的划分类似于股票：股票是按“股”划分， 计算其总资产； 基金资产则划分为若干个“基金单位”，投资者按持有基金单位的份额分享基金的增长收益。契约型封闭基金与债券情况相似，在契约期满后一次收回投资。另外，股票、债券是证券投资基金的投资对象，在国外有专门以股票、债券为投资对象的股票基金和债券基金。对于身边有点闲钱，但又没有时间或缺乏投资知识的人而言，投资基金可以说是目前最佳的投资工具。习题六一、单项选择题1.道·琼斯分类法所划分的行业类为（）。工业、运输业、公用事业B.制造业、商业、运输业C.工业、农业、公用事业D.工业、商业、公用事业 2.技术分析的鼻祖是（）。A.道氏理论B.Ｋ线理论C.切线理论D.波浪理论 3.（）技术分析理论认为收盘价是最重要的价格。A.道氏理论B.切线理论C.形态理论D.波浪理论 4.和黄金分割线有关的一些数字中，有一组最为重要，股价极容易在由这组数字产生的黄金分割线处产生支撑和压力，请选出这一组（）。A.0.382、0.618、1.191B.0.618、1.618、2.618C.0.382、0.809、4.236D.0.618、1.618、4.236 5.波浪理论的最核心的内容是以（）为基础的。A.Ｋ线B.指标C.切线D.周期 6.波浪理论认为一个完整的周期分为（）。A.上升5浪，调整3浪B.上升5浪，调整2浪C.上升3浪，调整3浪D.上升4浪，调整2浪 7.下面不属于波浪理论主要考虑因素的是（）。A.成交量B.时间C.比例D.形态 8.艾略特波浪理论的数学基础来自（）。A.周期理论B.黄金分割数C.时间数列D.费波纳契数列 9.一组趋势向下的8浪结构结束之后，继续向下调整，这一调整可能会以什么样的浪形结构进行调整才算完成再次的探底，从而获得一次较大的反弹（）。179 A.调整3浪B.调整5浪C.调整8浪D.以上都不对 10.如果我们发现了一个上升5浪结构，而且目前处在这个5浪结构的第5浪，如果这一个5浪结构同时又是更上一层次上升5浪的第5浪，则我们应该采取的策略是（）。A.加仓买入B.减仓卖出C.不操作D.以上都不对 二、多项选择题 1.道氏理论的主要原理有（）。 A.市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为 B.市场的每一级波动可分为上升五浪、下跌三浪 C.交易量在确定趋势中有重要作用D.收盘价是最重要的价格 E.支撑线和压力线需要修正 2.道氏理论认为价格的波动趋势可以分为（）。 A.超级趋势B.重要趋势C.次要趋势D.短暂趋势E.细微趋势 3.在关于波浪理论的描述中，下列正确的有（）。 A.一个完整的周期通常由8个子浪形成B.4浪的浪底一定比1浪的浪尖高 C.5浪是上升的最后一浪，所以5浪的浪尖是整个周期的最高点 D.波浪理论中的任何一浪，其要么是主升浪，要么是调整浪 E.完整周期的波浪数目与费波纳契数列有密切关系 4.涉及黄金分割线的数字中，股价极易在下列哪些数字产生的黄金分割线处产生支撑和压力（）。 A.0.618B.1.618C.2.618D.3.236E.4.236 5.在使用道氏理论时，下述哪些是正确的（）。使用道氏理论对大趋势进行判断有较大的作用B.道氏理论对每日波动无能为力 C.道氏理论对次要趋势的判断也作用不大 D.道氏理论的不足在于它的可操作性较差 E.道氏理论的结论往往落后于价格变化，信号太迟 三、名词解释　　　　　　　　　　　1.多头市场                    4.主升浪2.空头市场                    5.调整浪179 3.黄金比率                    6.延伸浪三、名词解释(参考答案)　　1.多头市场：多头市场道氏理论认为，只要后一个上升的高点超过前一个上升的高点， 而每一个次级下跌的底部都比前一个次级下跌的底部来得高，那么， 主要趋势便是上升的，这个市场可称为多头市场，也称为牛市。　　2.空头市场：空头市场当每一个次级波动的底部比前一个次级波动的底部都要低， 而每一个次级弹升的高点都比前一个次级弹升的高点都来得低，这就表明， 主要趋势是下降的，那么，这个市场可称为空头市场，也称为熊市。　　3.黄金比率：费波纳契数列最神奇之处在于它的0．618和1．618的比率。这个比率又称为黄金比率。　　4.主升浪：艾略特波浪理论中研究的主升浪相当于道氏理论所研究的一个上升趋势或一个下降趋势。 艾略特认为， 一个主升浪由5个浪组成，其中3个是上升浪，2个是调整浪。　　5.调整浪：在股价变动中，与股价主要趋势相反的波浪，称为调整波。　　6.延伸浪：在一个 8 波循环的周期中， 会产生一些更为细小的波浪，这些浪构成一个独立的5波运动，这种延伸浪通常产生在主波的推动浪中，也有可能发生在和股市主要走势相同的浪中。 艾略特称这种产生延伸扩展的波浪为延伸浪。　　四、简答题　　　　　　　　　　　1.简述道氏理论的不足之处。2.简述随机行走理论的基本内容。3.简述费波纳契系数和黄金比率的应用。 四、简答题（参考答案）179 　　1.简述道氏理论的不足之处。　　答：第一，道氏理论过于信任它所应用的两种平均数。第二，道氏理论不能把握预测股票价格的最高点和最低点。它要等到股票价格的最高点和最低点被明显地确定以后，才能预告主要趋势的转变。第三，道氏理论太注重长期投资趋势。而在新的长期波动趋势确定的初期，利用道氏理论预测，常会出现偏差。同时，道氏理论对于中期变动趋势方面的预测，则显得相当的乏力。最后，道氏理论虽然能对长期趋势指明方向，但却不能帮助投资者选择股票。　　2.简述随机行走理论的基本内容。　　答：随机行走理论是以有效市场假设为基础的一种股市操作理论。这种理论认为：股价在股票市场上的表现是没有规律和秩序可循的；股票价格的变化是无法预测的。因为股票价格的变动，是一种偶然发生的任意行为，在统计上是彼此独立的，前后没有任何联系。　　3.简述费波纳契系数和黄金比率的应用。　　答：首先，利用费波纳契数列计算股价变动的周期。其次，预测股价的升降目标。第三，估计股市的调整幅度。五、论述题　　　　　　　　　　　1.试述道氏理论的基本思想。2.试述波浪的基本形态。五、论述题(参考答案)　　1.试述道氏理论的基本思想。　　　　答：（1）道氏理论的主要观点是： 股票价格虽然是变化多端的，但总是遵循着一定的趋势而发展变化的。这个一定的发展变化的趋势，可以从股票市场上某些有代表性的股票价格的变动中找到。认识了这种趋势，投资者就可以通过研究这些股票价格过去的变动轨迹，来预测股票市场上股票价格的变动趋势。（2）道氏理论认为， 股票市场中股票价格变动的各种状态可以归结为三种，即主要趋势、次级波动及日常波动。这三种运动在股市中同时发挥作用。其中，最重要的是主要趋势的变动。主要趋势所表现出的上涨趋势或下跌趋势通常要持续一年或一年以上。在主要趋势中，股票价格的价位，一般要涨升或下跌20％以上。在主要趋势的发展中，有时会被相反方向的次级波动所打断。而次级波动又是由不重要的短期变化或日常波动所组成的。179 2.试述波浪的基本形态。　　　　答：按照艾略特波浪理论的阐述，股市波动如费波纳契神奇数列那样，基本形态是由一个主升浪和一个调整浪构成的。 一个主升浪由5个浪组成，调整浪由3个浪（a，b，c）组成。 因此，这8个浪便形成一个完整的艾略特波浪周期。艾略特波浪理论认为， 主升浪的5个浪还可以分出21个小浪，调整浪（a，b，c）的3个浪也可以分出13个小浪再细分下去，就会出现一个由144个小浪构成的完整的大周期。 由此可见，艾略特波浪可以由一个超级大波浪一级一级细分出无数的小波浪，由这些小浪组成股市的一个完整周期。习题七一、单项选择题1.证券市场素有经济晴雨表之称，它一方面表明证券市场是宏观经济的先行指标，另一方面也表明，宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。可以说，宏观经济因素是影响证券市场长期走势的（）。A.非决定因素B.一般因素C.非主要因素D.惟一因素 2.从长期看，在上市公司的行业结构与该国产业结构基本一致的情况下，（）的变动与GDP的变化趋势是相吻合的。A.股票平均价格B.股票价格C.某些股票价格D.全部股票价格 3.（）对证券市场特别是个股的影响，没有一成不变的规律可循，完全可能产生相反方向的影响，应具体情况具体分析。A.通货膨胀B.通货膨胀率C.通货紧缩D.通货紧缩率 4.一般而言，汇率上升，本市贬值，本国产品竞争力强，出口型企业将增加收益，因而（）。A.企业的股票和债券价格将上涨B.企业的股票价格将上涨，债券价格将下跌C.企业的股票价格将下跌，债券价格将上涨D.企业的股票和债券价格将下跌 5.从长期来看，股票的价格由其内在价值决定，但就中、短期的价格分析而言，股价由（）决定。A.供求关系B.资本收益率C.市盈率D.每股收益 6.成熟股票市场的供求关系是由资本收益率引导的供求关系，也就是资本收益率水平对股价有决定性的影响，而像我国这样的新兴股票市场的股价在很大程度上由（）决定，即由一定时期内股票的总量和资金总量的对比力量决定。A.股票的供求关系B.资本收益率C.市盈率D.每股收益 7.在影响行业生命周期的技术进步因素中，最重要也是首先需要考虑的是（）。179 A.技术的先进性B.技术的垄断性C.技术的可行性D.技术的成熟性 8.一般的，在投资者决策过程中，投资者应选择（）行业进行投资。A.增长型B.周期型C.防御型D.幼稚型 9.公用事业一般属于（）型的行业类型。A.完全竞争B.不完全竞争C.寡头垄断D.完全垄断 10.初级产品的市场一般属于（）型的行业类型。A.完全竞争B.不完全竞争C.寡头垄断D.完全垄断 11.处于幼稚期的行业的特点是（）。A.产品需求急剧上升B.产品市场需求狭小C.开发费用较低D.销售收入较大 12.关于行业分析，下列哪一个论述是不正确的（）。A.行业分析是对上市公司进行分析的前提B.行业分析是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁C.行业分析是基本分析的重要环节D.行业分析是投资成功的保障 13.下列哪个指标是衡量上市公司盈利能力的最重要的财务指标（）。A.每股收益B.销售净利率C.销售毛利率D.净资产收益率 14.下列哪个指标是表示收益质量分析的财务指标（）。A.营运指数B.现金满足投资比率C.每股营业现金净流量D.销售现金比率 15.每股股利与股票市价的比率称为（）。 A.股票获利率B.股利支付率C.股利市价比D.市盈率 二、多项选择题 1.中央银行的货币政策对证券市场的影响，可以从（）等方面加以分析。A.利率对证券价格的影响B.中央银行的公开市场业务对证券价格的影响C.调节货币供应量对证券市场的影响D.选择性货币政策工具对证券市场的影响E.国债发行规模对货币政策的影响2.中央银行调整基准利率的高低，对证券价格产生影响。原因有（）。A.利率是计算股票内在投资价值的重要依据之一。当利率上升时，同一股票的内在投资价值下降，从而导致股票价格下跌；反之则股价上升。B.179 利率水平的变动直接影响到公司的融资成本，从而影响股票价格。利率低，可以降低公司的利息负担，增加公司盈利，股票价格也将随之上升；反之，利率上升，股票价格下跌。C.利率降低，部分投资者将把储蓄投资转成股票投资，需求增加，造成股价上升；反之，若利率上升，一部分资金将会从证券市场转向银行存款，致使股价下降。D.利率降低，部分投资者将把储蓄投资转成股票投资，需求增加，造成股价下降；反之，若利率上升，一部分资金将会从证券市场转向银行存款，致使股价上升。E.利率水平的变动直接影响到公司的融资成本，从而影响股票价格。利率低，可以降低公司的利息负担，增加公司盈利，股票价格也将随之下跌；反之，利率上升，股票价格上升。3.下列论述（）是正确的。A.如果中央银行降低存款准备金率或降低再贴现率，通常都会导致证券市场行情上扬。B.如果中央银行提高存款准备金率，通过货币乘数的作用，使货币供应量更大幅度地减少，证券市场趋于下跌。C.如果中央银行降低存款准备金率或降低再贴现率，通常都会导致证券市场行情下跌。D.如果中央银行提高再贴现率，对再贴现资格加以严格审查，商业银行资金成本增加，市场贴现利率上升，社会信用收缩，证券市场的资金供应减少，使证券市场走势趋软。E.如果中央银行提高存款准备金率，通过货币乘数的作用，使货币供应量更大幅度地减少，证券市场趋于上升。4.下面论述正确的是（）。A.一般而言，汇率上升，本市贬值，本国产品竞争力强，出口型企业将增加收益，因而企业的股票和债券价格将上涨。B.一般而言，汇率上升，本市贬值，依赖于进口的企业成本增加，利润受损，股票和债券价格将下跌。C.汇率上升，本币贬值，将导致资本流出本国，资本的流失将使得本国证券市场需求减少，从而市场价格下跌。D.汇率上升时，本币表示的进口商品价格提高，进而带动国内物价水平上涨，引起通货膨胀。179 E.汇率上升，本币升值，将导致资本流出本国，资本的流失将使得本国证券市场需求减少，从而市场价格下跌。5.下列有关维持汇率稳定的说法正确的是（）。A.为维持汇率稳定，政府可能动用外汇储备，抛售外汇，从而将减少本币的供应量，使得证券市场价格下跌，直到汇率回落恢复均衡，反面效应可能使证券价格回升。B.如果政府利用债市与汇市联动操作达到既控制汇率的升势又不减少货币供应量，即抛售外汇，同时回购国债，则将使国债市场价格上扬。C.为维持汇率稳定，政府可能动用外汇储备，抛售外汇，从而将减少本币的供应量，使得证券市场价格回升，直到汇率回落恢复均衡，反面效应可能使证券价格下跌。D.如果政府利用债市与汇市联动操作达到既控制汇率的升势又不减少货币供应量，即抛售外汇，同时回购国债，则将使国债市场价格下跌。E.如果政府利用债市与汇市联动操作达到既控制汇率的升势又不减少货币供应量，即抛售外汇，同时抛售国债，则将使国债市场价格下跌。6.行业处于成长期阶段的特点包括（）。A.生产技术逐渐成熟B.市场需求增长较快C.产品由单一、低质、高价迅速向多样、高质、低价发展D.产品产量不断增加E.投资于该行业的厂商大量增加7.政府促进行业发展的手段主要有（）。补贴B.政府投资C.优惠税法D.限制外国竞争的关税E.保护某一行业的附加法规8.影响行业兴衰的主要因素包括（）。A.技术进步B.产业政策C.生命周期D.产业组织创新E.社会习惯的变化9.分析公司产品竞争能力时应包括下面哪些内容（）。A.成本优势B.技术优势C.质量优势D.战略优势E.经营优势10.在现金流量分析中，哪些财务指标用于流动性分析（）。A.现金到期债务比B.现金流动负债比C.现金债务总额比D.现金股利保障倍数E.流动性比率179 11.在分析企业盈利能力时，下列哪些项目应当排除（）。A.证券买卖等非正常项目B.已经停止的营业项目C.将要停止的营业项目D.重大事故或法律更改等特别项目E.会计准则变更带来的累计影响  三、名词解释　　　　　　　　　　　1.基本分析                     6.流动比率2.资产负债表                    7.速动比率3.股东权益                     8.现金比率4.现金流量表                    9.资产负债率5.利润表                  三、名词解释(参考答案)　　1.基本分析：基本分析是指对影响股票价格波动的基本面因素进行分析，从而认识股票价格波动和未来走势的一种方法。　　2.资产负债表：资产负债表是反映公司在一个特定日期（某一时点上）的财务状况的财务报表。　　3.股东权益：股东权益是指股东所有的以资产总值减去负债总额后剩余资产的权益。　　4.现金流量表：现金流量表是反映某公司在某一会计年度内的现金变化的结果和财务状况变化的原因的一种会计报表。　　5.利润表：利润表是反映该公司在某一会计期间内利润获取情况和分配情况的会计报表。　　6.流动比率：流动比率反映公司的短期偿债能力的高低，是以流动资产除以流动负债。　　7.速动比率：速动比率是指从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债所得的比率。　　8.现金比率：现金比率是公司的货币资金和短期证券与流动负债的比率。　　9.资产负债率：资产负债率是公司的负债总额除以资产总额的比率。 四、简答题　　　　　　　　　　　1.简述行业生命周期的内容。179 2.简述公司因素分析的主要内容。3.简述公司营运能力分析的主要内容。 四、简答题（参考答案）　　1.简述行业生命周期的内容。　　答：各种行业都有其生命周期，一个典型的生命周期包含四个发展阶段：①初创期；②扩张期；③稳定期；④停滞期。　　2.简述公司因素分析的主要内容。　　答：①公司一般因素分析；②公司的竞争能力分析；③公司经营管理能力分析。　　3.简述公司营运能力分析的主要内容。　　答：公司营运能力分析主要从两方面展开：  首先分析公司营运状况，主要是衡量公司的营运资金是否充足、使用是否合理。主要指标是营运资金占流动资产的比率和营运资金占资产总额的比率。其次分析公司营运能力的高低。公司营运能力的高低主要取决于公司资产与权益周转的速度。公司资产与权益的周转速度越快，公司资金的使用效率就越高，公司的营运能力就越强；反之，公司的营运能力就越差。五、论述题　　　　　　　　　　　1.试述证宏观经济形势对证券市场的影响。2.试述财税政策对证券市场的影响。3.试述金融政策对证券市场的影响。 五、论述题(参考答案)179 　　1.试述宏观经济形势对证券市场的影响。　　　　答：宏观经济形势的好坏， 对股票价格的波动有重要的影响。 首先，宏观经济形势是呈周期性波动的。一个经济周期一般分为复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段，股票价格也因此而上升、高涨、下降和低迷盘整。为了更好地分析股票价格的波动趋势，就必须认清目前的经济发展状况和预测经济未来可能发展的趋势。其次，我们必须对一些衡量经济发展状况和趋势的经济指标进行分析。（1）国民生产总值。 国民生产总值是反映一个国家或地区在一定时间内（通常为一年）国民经济所生产的全部商品和劳务的市场价值的一种常用指标，是衡量国民经济活动水平高低的最重要的综合性指标，也是分析整个国民经济状况和预测国民经济发展的最基本的工具。一般来说，股票价格的波动是与国民生产总值的变化相一致的。（2）经济行情指标。 在实务分析中，我们常用国民生产总值的变动来预测宏观经济的发展状况，而在分析目前宏观经济运行状况时，则较多地运用一系列经济行情指标。经济行情指标由同步指标、先行指标和后行指标三种指标组成。　　2.试述财税政策对证券市场的影响。　　　　答：财税政策，即政府推行的财政和税收政策。政府推行的财税政策，对股市有很大的影响。（1）政府的财政政策。 如果政府为了实现经济的快速发展，会实行扩张的财政政策，增加政府的公共财政支出，以刺激需求的增长，从而刺激经济的增长，导致上市公司的盈利增加，因而会导致股票价格的普遍上涨。但是，如果政府为了控制经济的增长速度，压制通货膨胀率，也会采取紧缩的财政政策。实行扩张的财政政策容易导致通货膨胀率的上升，从而导致经济发展的过热，会引起一系列严重的经济问题。而紧缩的财政政策会引起需求的下降，从而放慢经济的增长速度，甚至会使经济出现负增长，进而导致上市公司的盈利减少，或者上市公司出现亏损， 这样会使股票价格普遍回落。（2）政府的税收政策。政府可以运用税收政策调节经济的发展速度和公司、个人的收入水平，从而影响股票价格水平。如果政府加税，则上市公司的盈利减少，而居民的收入水平也会下降，因此股价会下降；反之，如果政府减税，则股价会上升。179 3.试述金融政策对证券市场的影响。　　　　答：政府的金融政策主要体现在中央银行的货币政策上。中央银行是代表政府管理金融的特殊机构。货币政策是指政府为了实现其宏观经济目标而采取的控制和调节货币供应量的一种金融措施。中央银行根据国民经济的需要确定实行何种货币政策。 一般来说， 要刺激经济的发展，加快经济的发展速度， 可以实行扩张的货币政策， 增加货币供应量；而要控制经济的发展速度，使过快的发展速度慢下来，则可以实行紧缩的货币政策，减少货币供应量。中央银行实行扩张的货币政策，可以采取调低法定存款准备率、调低再贴现率、买进有价证券等措施，以增加流通中的货币量，从而使得公司和个人持有的货币增加，大量的闲散资金可以进入股票市场，就会导致股票价格上扬。中央银行实行紧缩的货币政策，可以采取调高法定存款准备率、调高再贴现率、抛售有价证券等措施，以减少流通中的货币量，从而使得公司和个人持有的货币减少；许多公司和个人为了筹集资金，而把手中持有的股票出售，就会导致股票价格下降。习题八一、单项选择题1.与头肩顶形态相比，三重顶（底）形态更容易演变为（）。A.反转突破形态B.圆弧顶形态C.持续整理形态D.其他各种形态 2.光头光脚的长阳线表示当日（）。A.空方占优B.多方占优C.多、空平衡D.无法判断 3.倒Ｔ字型Ｋ线表示当日（）。A.空方占优B.多方占优C.多、空平衡D.无法判断 4.光头阴线的下影线越长、实体越短，表示（）的局面。A.空方不利B.多方不利C.多、空平衡D.无法判断 5.阳线实体越长，表示（）。A.越有利于上涨B.越有利于下跌C.多、空平衡D.无法判断 6.光脚阳线是一种（）。A.上升助长型B.上升抵抗型C.下降助跌型D.下降抵抗型 7.秃头阳线是一种（）类型的Ｋ线。A.先涨后跌型B.先跌后涨型C.不跌不涨型D.多空均衡型 8.ＫＤＪ指标的计算公式考虑了哪些因素（）。A.开盘价，收盘价B.最高价，最低价C.开盘价，最高价，最低价D.收盘价，最高价，最低价 9.旗形和楔形是两个最为著名的持续整理形态，休整之后的走势往往是（）。A.与原有趋势相反B.与原有趋势相同C.寻找突破方向D.不能判断 10.旗形形态有明确的形态方向（）。A.形态方向与原有的趋势方向相同B.形态方向与原有的趋势方向相反C.形态方向总是向上D.形态方向总是向下 179 11.在应用移动平均线时，下列操作或说法错误的是（）。A.当股价突破了MA时，无论是向上突破还是向下突破，股价将逐渐回归B.MA在股价走势中起支撑线和压力线的作用C.MA的行动往往过于迟缓，调头速度落后于大趋势D.在盘整阶段或趋势形成后中途休整阶段，MA极易发出错误的信号 12.股市中常说的黄金交叉，是指（）。A.短期移动平均线向上突破长期移动平均线B.长期移动平均线向上突破短期移动平均线C.短期移动平均线向下突破长期移动平均线D.长期移动平均线向下突破短期移动平均线 二、多项选择题1.技术分析理论可以分为以下哪些类型（）。A.随机漫步理论B.切线理论C.相反理论D.道氏理论E.资产组合理论2.一般来说，可以将技术分析方法分为（）。A.指标类B.切线类C.形态类D.Ｋ线类E.波浪类3.一般来说，技术分析认为买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小来确认，具体表现为（）。A.认同程度小，成交量大B.认同程度小，成交量小C.价升量增，价跌量减D.价升量减，价跌量升E.价和量没有关系4.切线理论的趋势分析中，趋势的方向有（）。A.上升方向B.下降方向C.水平方向D.垂直向上方向E.垂直向下方向5.反转突破形态有（）。A.平底（顶）B.多重底（顶）C.三角形底（顶）D.头肩形底（顶）E.圆弧底（顶）6.大多出现在顶部，而且都是看跌的两个形态是（）。旗形B.楔形C.Ｗ形D.喇叭形E.菱形7.持续整理形态有（）。A.菱形B.三角形C.矩形D.旗形E.楔形8.三角形形态是一种重要的整理形态，根据图形可分为（）。179 A.对称三角形B.等边三角形C.直角三角形D.上升三角形E.下降三角形9.在对Ｋ线的组合进行研判时，下列做法或者结论正确的是（）。A.最后一根Ｋ线最重要B.在研判时，总是由最后一根K线相对于前面K线的位置来判断多空双方的实力大小。C.研判三根Ｋ线组合得出的结论比两根K线组合要准确些，可信度更大些。D.无论是一根Ｋ线，还是两根、三根K线以至多根Ｋ线，由它们的组合得到的结论都是相对的，不是绝对的。E.有时应用一种组合得到明天会下跌的结论，但是次日股价没有下跌，而是出现与事实相反的结果，这个时候可以判断这个组合的结论是错误的。10.关于支撑线和压力线的论述，哪些是不正确的（）。支撑线又称为抵抗线B.支撑线总是低于压力线C.支撑线是在下跌行情中出现的D.压力线是在上升行情中出现的E.支撑线和压力线是相对的11.利用MACD进行行情预测，主要是从以下几个方面进行（）。A.黄金交叉原则B.指标背离原则C.DIF和DEA的值D.DIF和DEA的相对取值E.支撑线和压力线的转换12.在应用WMS指数时，下列哪些操作或者说法是正确的（）。A.在WMS升至80以上，此时股价持续下降，是买进的信号。B.在WMS跌至20以下，股价持续上扬，是卖出信号。C.当WMS低于20，一般应当考虑卖出。D.当WMS高于80，一般应当准备加仓。E.当WMS高于80，一般应当准备减仓。13.在应用KDJ指标时，主要从以下几个方面进行考虑（）。A.KD的取值的绝对数字B.KD曲线的形态C.KD指标的交叉D.KD指标的背离E.J指标的取值大小  三、名词解释　　　　　　　　　　　1.技术分析                     4.十字线2.阴线                          5.Ｔ形线3.阳线                          6.一字线179 三、名词解释(参考答案)　　1.技术分析：技术分析是指运用统计方法或经验归纳方法，把股票价格的历史资料制作成容易识别的各种图表， 以预测股价今后走势的一种方法。技术分析法也称为图表分析法。　　2.阴线：当收盘价较开盘价低时，称为阴线，一般用黑色表示。　　3.阳线：当收盘价较开盘价高时，称为阳线，一般用红色表示。　　4.十字线：这种图形显示在某个交易日中，股票的收盘价和开盘价相同，但最高价和最低价不同。　　5.Ｔ形线：这种线表示开盘价和收盘价相同。如开盘价和收盘价与最高价重合，则为正Ｔ形线；如开盘价和收盘价与最低价重合， 则为倒Ｔ形线。　　6.－字线：这种线表示开盘价、收盘价、最高价和最低价处在一个价位上。 四、简答题　　　　　　　　　　　1.简述技术分析的理论依据。2.简述技术分析的作用和局限。3.简述技术走势的主要形态。4.简述Ｋ线的基本形态。5.简述阴阳线的走势意义。6.简述缺口分析的主要形式。四、简答题（参考答案）　　1.简述技术分析的理论依据。　　答：①在股票市场上，股票的价格是由市场上的股票供求力量所决定的；②一切影响股价变动的因素最终部会反映在股票价格上；③股价的波动是有一定趋势的；④股价走势的历史会重演；⑤股票市场的买卖行动带走在消息公开的前面。　　2.简述技术分析的作用和局限。　　答：首先，技术分析的作用。①通过技术分析能够及时反映股票价格波动的现状。②技术分析可以帮助投资者确定买卖的时点，制定交易计划，评估风险，防止损失。   其次，技术分析的局限。①技术分析不能保证你一定能赚钱。②技术分析只能在一定程度上帮助你提高投资的成功率。③179 技术分析无法完全反映市场实况和预测其未来走势。　　3.简述技术走势的主要形态。　　答：技术走势形态主要分成两大类：一类是反转形态。这种形态的图形表示股价的原有走势将要逆转，也就是将要改变原先的股价走势方向，例如，原来的上升趋势变成下降趋势，或原来的下降趋势将变成上升趋势。反转形态的典型图形有双顶形、头肩形、直线形、碟形和Ｖ型等。另一类是调整形态。这类形态的图表显示股价走势将要停顿下来作一些休整；并不改变原先的股价走势，经过一段时间的盘整，股价可能继续向原先的走势发展。　　4.简述Ｋ线的基本形态。　　答：Ｋ线是一条以单位时间内最高价和最低价并加上开盘价和收盘价而连成的直线。Ｋ线的上端是最高价，下端是最低价，Ｋ线两端之间的柱状线可以用不同的颜色来表示，据此可以了解股价行情的变化方向以及股价高低之间的幅度。　　5.简述阴阳线的走势意义。　　答：①阴线的走势意义：阴线表示股价走势向下，空头力量强大。大阴线表示下势强，而中阴线显示股价下降趋势中等，小阴线则显示空方力量减弱，股价下降趋势减弱。②阳线的走势意义：阳线表示股价走势向上，多头力量强大。大阳线表示上势强，而中阳线显示股价上升趋势中等，小阳线则显示多方力量减弱，股价上升趋势减弱。　　6.简述缺口分析的主要形式。　　答：缺口有以下几种形式：①普通缺口；②突破性缺口；③持续性缺口；④竭尽性缺口。 五、论述题　　　　　　　　　　　1.试述趋势线分析的主要内容。2.试述Ｋ线图形的买卖法则。五、论述题(参考答案)　　1.试述趋势线分析的主要内容。　　　　答：趋势线分析主要有以下几个方面:179 （1）在股价的变动过程中，股价的基本走势有三种： 上势、下势和牛皮盘整走势。在进行技术分析时，我们可以进一步借助趋势线来看清股价的基本走势。习惯上，把股价变动的两个点连成一条直线，通常是把两个高点，或者两个低点连成一条直线，这种直线能够显示股价的走势，因而称为趋势线。如果画成的直线，趋势向上的就是上势，趋势线向下的为下势，趋势线与水平线平行的为牛皮盘整走势。　（2）趋势线有以下三个特点： 一是趋势线被股价触及的次数越多越可靠。二是倾斜度小的趋势线较为可靠；倾斜度大的趋势线显示股价变动幅度大，在经过频繁的交易后，往往会出现调整趋势。三是连接趋势线两端点的距离越大，表示时间跨度越大，即表示趋势线预测的股价波动的可靠性就越大，因为经过多次调整重画而形成的趋势线是一根比一根可靠的。趋势线被突破以后，一般有技术反弹的现象出现，称为回拉或回拉效果。这种回拉现象的出现，技术分析学家认为是进货或出货的机会。 趋势线的突破， 表示股市将进行整理或者改变原来的发展趋势。所以，在技术分析中，上升的趋势线被跌破，是出货的信号；下降的趋势线被突破，便是进货的良机了。2.试述Ｋ线图形的买卖法则。习题九一、单项选择题1.证券投资目标，不正确的说法是（）。A.卖出不求最高B.买进不求最低C.相对收益的最大化D.绝对收益的最大化 2.在证券投资过程中，为了尽量降低投资风险，投资者应（）。A.应将资金分散投资于各种不同的有价证券B.应将资金集中投资于某种有价证券C.应将资金分散投资于各种不同的股票D.将较大部分的资金投资于股票 3.对于想获取长期投资收益的投资者而言，首选目标是（）。A.成长股B.热门股C.投机股D.蓝筹股 4.根据现代证券理论，投资者所能得到的预期受益与其所承担的风险是（）。正相关B.负相关C.零相关D.不相关 二、多项选择题179 1.“相对收益最大化”是相对于不同参照对象而言的收益最大化。相对收益有以下几种（）。A.行业的相对收益B.市场的相对收益C.行情的相对收益D.产品的相对收益E.企业的相对收益2.证券投资基本原则有（）。A.自有资金原则B.长期投资原则C.投资分散组合原则D.短期投资原则E.集中投资原则3.选择股票的基本策略主要有（）。A.选择具有发展前景行业的上市公司B.选择在行业中处于领导地位的上市公司选择经营管理良好的上市公司D.只能购入热门股E.将全部资金投入某一上市公司4.对于投资者而言，在以下哪几种情况可考虑买进股票（）。A.在股价的涨升阶段B.在股价的盘整阶段C.在股价的下跌阶段D.在股价的反弹阶段E.在股价的筑底阶段5.在实施可变比率投资计划时，要做好以下几项准备工作（）。通过计算以往几年股价或股价指数的平均水平，确定平均价值。确定持有股票的最大比率及最小比率。在持有股票的最大与最小比率之间，确定每一次股票买卖的点数。D.调整股票与债券比率时的股价或股价指数水平。E.确定在股票买卖的行动点上的股票与债券的比率。 三、名词解释　　　　　　　　　　　1.分散投资法           5.以静制动操作法2.投资三分法             6.顺势投资法3.金字塔式投资法           7.拔档子操作法4.公式投资计划法三、名词解释(参考答案)　　1.分散投资法179 ：在进行证券投资选择投资对象时， 投资者绝不能把全部的资金押在某一种股票或债券上，而是应该根据实际的需要和条件，把资金在各种不同的金融商品上进行合理的分配，分散投资。　　2.投资三分法：三分之一资金存银行以备急需， 三分之一资金购买股票、债券等有价证券作中长期投资，三分之一资金购置土地、房屋等不动产，长期持有，以获取增值利益。在有价证券的投资上投资者也往往把资金合理地分成三部分：三分之一资金投资于安全性高的国家公债券或优先股；三分之一资金购买具有潜在成长能力的普通股；三分之一资金用于投资或投机操作。　　3.金字塔式投资法：又称倍数买进摊平法，这是一种“低进高出”往下承接，以正三角形方式往下买进筹码，以倒三角形方式出脱筹码的方法。　　4.公式投资计划法：是指 按照某种固定公式来进行股票和债券组合投资的方法。　　5.以静制动操作法：是指当股市处于“换手”、 “轮做”阶段时投资者选择涨幅较小或价格末动股票，以期在这些股票随后的大幅度上升中获取收益的方法。　　6.顺势投资法：是指顺着 股价走势买卖股票以求获利的一种投资方法。　　7.拔档子操作法：是指投资者卖出自己的持股，等价位下降以后，再补回来。 四、简答题　　　　　　　　　　　1.简述“相对收益最大化”的含义。2.简述证券投资基本原则。3.简述证券投资的基本策略。四、简答题（参考答案）1.简述“相对收益最大化”的含义。答：“相对收益最大化”是  相对于不同参照对象而言的收益最大化。它有时代表一种保守的投资目标，但追求相对收益最大化往往又是稳健、安全的。相对收益有以下几种：①行业的相对收益；②市场的相对收益；③行情的相对收益。2.简述证券投资基本原则。　　答：①自有资金原则；②长期投资原则；③投资分散组合原则。3.简述证券投资的基本策略。179 答：其一是买进后持有策略。  采用这类策略的投资者在买进股票后，在较长的时间内持有股票，以期在较长期的投资过程中，获取股票大幅增值的收益。其二是买进后出售策略。采用这类策略的投机者买进股票后，一有获利，即准备卖出，希望通过经常的股票买进与卖出，获取短期的差价收益。五、论述题　　　　　　　　　　　1.试述选择股票的基本策略。2.试述买卖股票的时机选择。五、论述题(参考答案)1.试述选择股票的基本策略。答：选择股票的基本策略主要有以下几个方面:　　（1）选择具有发展前景行业的上市公司。 投资者选择股票首先要注意上市公司所处的行业，分析行业的未来发展前景和行业的特征。不同的行业有不同的发展前景和经营内容，有些行业对经济周期的变动较敏感，而有些行业则不受经济变动的影响。　　（2）选择在行业中处于领导地位的上市公司。 要选择在行业中处于领导地位，具有较高的知名度，或者说是行业中的第一流公司。这些上市公司具有雄厚的资本和先进的技术，所以在市场的激烈竞争中具有很强的竞争能力。（3）机会性。证券价格的变化， 给投资者提供了通过投资或投机活动盈利的机会。这种源于投资者不断追求利润的动机而表现出来的特性就是机会性。（4）选择有大金融机构和基金入驻的上市公司。 上市公司的全部股份是由不定多数的投资者出资认购的，如果上市公司的股东人数多，即表明上市公司具有广泛的资金来源，也反映了投资者对公司的普遍信任和有良好的预期。同时，上市公司的股东构成也是十分重要的。　　（5）不要购入太多的热门股。 热门股代表了一时的市场热点和潮流，对于短线投机者来说是购买的对象；但对于长线投资者来说，不要买入太多的热门股，而应选择那些前景不错，但不是热门股的上市公司股票，这些上市公司股票具有成长潜力，但尚未被投资者广泛认同，所以股价还偏低，因而值得投资者长期持有。　　（6）注意股市长期趋势的变化。 一旦股市长期趋势逆转，或上市公司质地发生了变化，投资者就要坚决出售手中持有的股票。179 　　（7）不要将全部资金投入某一上市公司。 投资者选择上市公司进行投资时，应根据自身的情况，选择3～5个不同行业、不同种类的上市公司进行投资组合，以减低投资风险。2.试述买卖股票的时机选择。答：首先，买入股票的时机选择。（1）在股价的涨升阶段。 这阶段股价稳健上升， 没有明显的反转信号出现， 投资者可买入并持有股票。（2）在股价的盘整阶段。如果股价在经过一段时间的盘整后， 量缩价稳，则表明股价整理已近尾声，投资者可先进行试探性买入，但持股数量不宜太多。（3）在股价的下跌阶段。当股市下跌时， 成交量由大逐步萎缩，价格曲急剧下降到平稳盘整，投资者可用少量资金分批往下承接，股价回升时可出售。而当市场充满悲观气氛，利空消息接二连三传出，股价连续跌落，尤其是投资佳绩优股股价也出现大幅下跌，甚至出现跌停板时，可考虑作试探性买进。（4）在股价的反弹阶段。 当股价持续大跌一段时期后，投资者可选择跌幅较深的股票介入，但是，抢反弹时要把握承接股票的数量不能太多，持有时间不能太长，对股价反弹的高度及对获取的差价利润的期望值不要太大、一般是见好就收。其次，卖出股票的时机选择。（1）在股价的涨升阶段。 当股价涨势到达末期，在高价区域形成盘整形态，此时，长期投资者可逐步获利了结。（2）在股价的盘整阶段。 当股价在一个固定价位区域内小幅波动， 虽然量缩价稳， 但是当此价位区域的下限被跌破而成交量又大增时，则表示股价整理失败，新一轮下跌趋势又将出现，此时投资者应根据事先确定的停损点卖出股票， 防止更大的损失出现。（3）在股价的下跌阶段。当股价在高价区域初次下跌时，如果成交量大增，而价格急速下滑时， 就说明股价下降趋势开始形成， 中、短线投资者应退出观望，在股价的下降趋势中，如没有明显的止跌或反弹信号出现，投资者应出货观望。（4）在股价的反弹阶段。 在股价的长期下降趋势中，如果没有股价的走势反转趋势出现，股市基本面没有实质性的利好消息出现，股价每一次反弹行情的出现，投资者都可以作为出货的机会。当股价反弹时成交量大增，而股价却无法再往上涨升时，即表明此次反弹即将结束，投资者应抓住机会出售股票。179 习题十一、单项选择题1.风险最大的股票是（）。A.普通股B.优先股C.后配股D.混合股2.关于风险的说法，不正确的是（）。A.风险是客观存在的B.风险总是带来消极的负面的后果C.风险具有可测定性D.高风险高收益，低风险低收益3.风险管理程序的第一步是（）。A.风险识别B.风险估测C.风险评价D.风险技术选择4.由于通货膨胀引起的投资者实际收益率的不确定，称为（）。A.宏观经济风险B.市场风险C.购买力风险D.财务风险5.仅对某个公司或某个行业产生影响的那部分风险，叫做（）。A.系统风险B.市场风险C.购买力风险D.非系统风险6.由于将资产变成现金方面的潜在困难而造成的投资者收益的不确定，叫做（）。A.财务风险B.经营风险C.流动性风险D.操作性风险7.在风险已经发生或己经知道风险无法避免和转移的情况下，正视现实，从长远利益和总体利益出发，将风险承受下来，并设法把风险损失减少到最低限度，属于风险控制中的（）。A.回避风险B.减少风险C.留置风险D.分散风险8.现代投资组合理论诞生于（）。A.1945年B.1952年C.1963年D.1970年9.无论证券之间的投资比例如何，只要证券之间不存在完全正相关关系，证券组合的风险总是（）单个证券风险的线性组合。A.大于B.小于C.等于D.无法确定10.当证券的p系数（）时，它的系统风险等于市场证券组合的系统风险，它的预期收益率也就等于市场证券组合的预期收益率。A.等于IB.大于1C.小于lD.等于0二、多项选择题1.由于对风险定义角度的不同，产生了风险的不同学说，大体有以下几种（）。179 A.损害可能说B.风险因素结合说C.预期与实际结果变动说D.风险主观说E.风险客观说2.风险的特征有（）。A.风险是客观存在的B.风险具有负面性C.风险具有不可测定性D.风险具有可测定性E.风险与收益的对立统一性3.风险管理包括（）。A.风险识别B.风险估测C.风险评价D.选择风险管理技术E.风险管理效果评价4.根据风险产生的根源以及应对的措施不同，证券投资风险可分为（）。A.系统风险B.非系统风险C.确定性风险D.不确定性风险E.控制风险5.系统风险主要有以下几种形式（）。A.宏观经济风险B.购买力风险C.利率风险D.汇率风险E.市场风险6.非系统风险的主要形式有以下几种（）。A.财务风险B.经营风险C.流动性风险D.操作性风险E.市场风险7.风险控制的类型包括（）。A.回避风险B.减少风险C.留置风险D.分散风险E.转移风险8.风险控制的方式有（）。A.基本分析B.技术分析C.投资组合法D.期货交易E.期权交易9.关于β系数，正确的说法是（）。A.β系数是用来计量单个证券随市场移动趋势变化的指标B.β系数反映单个证券相对于市场证券组合的变动程度，可以衡量单个证券的系统风险C.用β值衡量风险来自于统计上的回归分析D.β系数反映的是某个证券的全部风险E.当β=l时，该证券的系统风险等于市场证券组合的系统风险，它的预期收益率也就等于市场证券组合的预期收益率三、名词解释　　　　　　　　　　　1.风险管理4.非系统风险2.风险管理周期5.德尔裴法3.系统风险6.留置风险179 三、名词解释(参考答案)　　1.风险管理：风险管理是研究风险发生规律和风险控制技术的一门新兴管理学科。　　2.风险管理周期：风险管理周期是指风险管理的五个阶段，即风险识别、估测、评价、技术选择和效果评价周而复始、循环往复的过程。　　3.系统风险：系统风险指的是总收益变动中由影响所有证券价格的因素引起的那一部分变动。　　4.非系统风险：非系统风险是总风险中的仅对某个公司或某个行业产生影响的那部分风险。　　5.德尔裴法：德尔裴法是20世纪40年代由美国兰德公司研究人员设计的一种信息调查法，以希腊名城阿波罗神殿所在地德尔裴命名。这一方法的基本特点是以问卷的形式向众多的专家个别征求对某事的看法，在此基础上作出决策。　　6.留置风险：留置风险是指在风险已经发生或已经知道风险无法避免和转移的情况下，正视现实，从长远利益和总体利益出发，将风险承受下来，并设法把风险损失减小到最低程度。四、简答题　　　　　　　　　　　1.简述风险的特征。2.简述风险管理的基本程序。3.简述证券投资风险的种类。4.简述证券投资风险的评估原则。四、简答题（参考答案）　　1.简述风险的特征。　　答：①风险是客观存在的；②风险具有负面性；③风险具有可测定性；④风险与收益的对立统一性。　　2.简述风险管理的基本程序。　　答：风险管理的基本程序是风险识别、风险估测、风险评价、选择风险管理技术和风险管理效果评价的循环过程。　　3.简述证券投资风险的种类。179 　　答：根据风险产生的根源以及应对的措施不同，证券投资风险可分为系统风险和非系统风险两大类。（1）系统风险主要有以下几种形式：宏观经济风险、购买力风险、利率风险、汇率风险、市场风险、社会、政治风险。（2）非系统风险的主要形式有以下几种：①财务风险；②经营风险；③操作性风险。　　4.简述证券投资风险的评估原则。　　答：①风险评估的结果只能是一个大致的参考值；②风险评估的结果很可能会发生变化；③避免以简单的形式逻辑推理替代辩证逻辑思维。五、论述题　　　　　　　　　　　1.试述证券投资风险的控制。2.试述资本资产定价模型的基本假设。五、论述题(参考答案)　　1.试述证券投资风险的控制。　　　　答：首先，风险控制分类。风险控制大致有四种：回避风险、减少风险、留置风险和分散风险。（1）回避风险。是指事先预测风险发生的可能性，分析和判断风险产生的条件和因素，在经济活动中改变方向，设法避开风险。（2）减少风险。是指人们在从事经济活动的过程中，不因风险的存在而放弃既定目标，而是采取各种措施和手段设法降低风险发生的概率，减轻可能承受的经济损失。（3）留置风险。是指在风险已经发生或已经知道风险无法避免和转移的情况下，正视现实，从长远利益和总体利益出发，将风险承受下来，并设法把风险损失减小到最低程度。（4）分散风险。在证券投资中，投资者借助于各种形式的投资群体合伙参与证券投资，以共同分担投资风险。　　其次，风险控制的方式。（1）基本分析与技术分析。在投资证券前，投资者应对证券进行充分的分析，从而降低投资风险。证券分析包括基本分析和技术分析。（2）投资组合法。这是最能体现分散风险思想的投资方法。投资组合又称资产组合，是指投资者将资金同时投入收益、风险、期限不相同的若干种资产上，借助资产多样化效应，分散单个资产风险进而减少所承受的投资总风险。投资组合理论是目前非常流行的风险控制理论，将在下一节做具体介绍。（3）期货、期权交易。　　2.试述资本资产定价模型的基本假设。179 　　　　答：假设1：投资者都在期望收益率和方差的基础上选择投资组合。这个假设说明的是，如果你要在证券组合中进行选择时，你必须知道的惟一事情就是证券组合的预期收益率和方差，这一假设使得我们对证券组合收益率的统计特征作了最大限度的简化，这是由于收益率的不同分布完全可能产生相同的期望收益率和方差。　　假设2：投资者具有完全相同的预期且均能有效地选择能够提供最佳收益风险组合的资产组合。这个假设多少有一些不符合现实，但该假设只是使人们能够较容易推导结论并能对问题的本质有一个更清晰的理解。事实上，在允许投资者有不同预期的情况下，相似的模型也能被推导出来。假设3：在资本市场上没有摩擦。摩擦是指对整个市场上的资本和信息自由流通的阻碍。我们假设不存在与交易有关的交易成本，也不存在对红利、资本收益的征税。同时假设信息向市场中的每个人自由流动。该假设的目的仍然是为了得到预期收益和风险关系的明确表述，避免交易成本、税收和信息滞留造成的无效率来扰乱这种关系。习题十一一、单项选择题（15×1分=15分）1、把证券分为政府证券、金融证券和公司证券，是按（）划分的。A.构成内容B.发行主体C.是否有价D.是否上市2、把证券分为财务证券、货币证券和资本证券，是按（）划分的。A.构成内容B.发行主体C.是否有价D.是否上市  3、以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，获纽约证券交易所批准上市的股票，称为（）。A.B股B.H股C.A股D.N股4、我国《公司法》规定的股份有限公司的发起人不得少于（）。A.5人B.7人C.3人D.2人 5、把债券分为凭证式债券、实物债券和记账式债券，其划分标志是（）。A.按照发行债券单位的性质不同B.按计息方式划分C.按债券的形式划分D.按债券的偿还方式划分179 6、把债券划分为单利债券、复利债券、贴现债券和累进利率债券，其划分标志是（）。A.按照发行债券单位的性质不同B.按计息方式划分C.按债券的形式划分D.按债券的偿还方式划分 7、对于身边有点闲钱，但又没有时间或缺乏投资知识的人而言，最佳的投资工具是（）。A.股票B.债券C.投资基金D.银行储蓄8、亚洲投资基金业务最发达的国家是（）。A.中国B.日本C.韩国D.新加坡9、有“金边债券”之称的是（）。A.金融债券B.公司债券C.国际债券D.国家债券10、下列能开户的人员是（）。A.证券交易所的管理人员B.证券公司的管理人员C.证券经营机构中与股票发行或交易有直接关系的人员D.国家公务员11、体现股票生命力所在的是它的（）。A.不退还性B.流通性C.风险性D.权益性12、效率高，成本低，交易安全的债券是（）。A.凭证式债券B.实物债券C.企业债券D.记账式债券13、兼具有债券和股票的双重性质，既有债权性，又有股权性的企业债券，叫做（）。A.可转换债券B.信用债券C.担保债券D.赎回债券 14、一国借款人在国际金融市场上以第三国的货币发行的债券是（）。A.外国债券B.欧洲债券C.杨基债券D.武士债券15、以下风险最大的债券是（）。A.国家债券B.金融债券C.企业债券D.地方政府债券二、多项选择题（10×1分=10分）1、证券的基本特征包括（）。A.法律特征B.书面特征C.财务特征D.货币特征E.资本特征2、目前证券市场上常用的交易方式有（）。A.现货交易B.期货交易C.信用交易D.期权交易E.自由交易179 3、股票的基本特征有（）。A.不退还性B.可退还性C.流通性D.有期性E.风险性4、构成债券的票面要素包括（）。 A.面值B.还本和付息期限C.票面利率D.赎回条款E.偿债基金5、投资基金的创立和运行包含以下几方面（）。 A.投资人B.发起人C.管理人D.托管人E.自然人6、债券和股票的相同之处在于（）。A.都是有价证券B.都是虚拟资本C.都是筹资手段和投资工具D.都代表一定的经济关系，证明持有者具有某种经济权利E.都具有流动性、收益性和一定的安全性7、投资基金的主要特征可以概括为（）。A.集体投资B.集体经营C.专家经营D.分散风险E.共同受益8、根据投资风险与收益的不同，投资基金可分为（）。 A.成长型基金B.收入型基金C.平衡型基金D.开放型基金E.封闭型基金9、根据资本来源和运用地域的不同，投资基金可分为（）。 A.国际基金B.海外基金C.国内基金D.国家基金E.区域基金 10、影响股票价格波动的因素有（）。A.股票的供求状况B.投资者的心理因素C.各种突然事件D.投机E.公司经营状况三、名词解释(5×3分=15分)1、资本证券2、期货交易3、市盈率4、空头市场5、期权交易四、简答题（5×5分=25分）1、简述证券上市的条件。2、简述证券的分类。3、简述证券上市对发行公司的意义。179 4、简述影响股价波动的政治性因素。5、简述公司型基金与契约型基金区别。五、论述题（2×10分=20分）1、试述影响股价波动的经济性因素。2、试述投资基金与股票、债券的区别与联系。六、应用题（15分）（1）A股份公司宣布2004年股息分配方案，4月24日为股息发放日，每股发放0.60元的现金股息。4月13日为登记日，4月14日为除息日。4月13日该公司股票收盘价20元/股。计算4月14日的除权报价？（4分）（2）若以10：6的比例分配股票股息来代替派发现金股利，其他条件不变，计算4月14日的除权报价？（4分）（3）A股份公司9月3日宣布了2004年的增资方案，向全体股东以10：4的比例配股，每股认购价10.18元，9月8日是股权最后登记日，9月9日是除权日，9月8日收盘价11.98元。求9月9日该股的除权报价？（4分）（4）该公司9月3日同时宣布2004年股息分配和增资方案，每股派息0.60元，并以10：2的比例送股票股息，以10：4的比例转赠股票，另以10：4的比例配售新股，配售价10.18元，除权日为9月9日，除权日前一天的收盘价为20元。计算9月9日的除息除权报价？（3分）习题十一参考答案一、单项选择题（15×1分=15分）1.B2.A3.D4.A5.C6.B7.C8.B9.D10.D11.B12.D13.A14.B15.C二、多项选择题（10×1分=10分）1.AB2.ABCD3.ACE4.ABCDE5.ABCD6.ABCDE7.ACDE8.ABC9.ABCD10.ABCDE三、名词解释(5×3分=15分)1、资本证券：资本证券是有价证券的主要形式，它是对一定量的资本拥有所有权和对一定的收益分配拥有索取权的凭证。2、期货179 交易：期货交易是买卖成交后，双方按期货合同规定在未来的某个日期， 依成交时双方商定的 价格办理清算和交割 的一种交易方式。3、市盈率：市盈率表示投资者为获取每1元的盈余， 必须付出多少代价， 也称为投资回报年数， 即现在付出的投资代价， 需要经过多少年，才能收回。其计算公式为：市盈率＝股票市价／每股盈余。4、空头市场：空头市场当每一个次级波动的底部比前一个次级波动的底部都要低， 而每一个次级弹升的高点都比前一个次级弹升的高点都来得低，这就表明， 主要趋势是下降的，那么，这个市场可称为空头市场，也称为熊市。5、期权交易：期权交易是一种以股票价格指数为标底物的金融期货和约，不涉及股票本身的变割,其价格根据股票指数计算，采用现金清算的形式交割。四、简答题（5×5分=25分）1、简述证券上市的条件。答：股票上市要达到的标准包括：符合要求的业绩记录、最低的股本数额、最低的净资产值、最低的公众持股数和比例等。2、简述证券的分类。答：①证券按其性质不同可以分为无价证券和有价证券两大类；②证券按构成的内容不同可以分为财务证券、货币证券和资本证券；③证券按发行主体不同可以分为政府证券、金融证券和公司证券；④证券按是否上市可以分为上市证券和非上市证券。3、简述证券上市对发行公司的意义。答：①有利于提高公司证券的流动性；②有利于获取创业资本，扩大资金来源；③有利于提高公司的信誉和知名度；④有利于公司资本大众化和股权分散化；⑤有利于确定公司的市场价值；⑥有利于减少公司未来筹资时的成本。4、简述影响股价波动的政治性因素。179 答：政治性因素是指足以影响股价变动的国内外政治活动以及政府对股市发展的政策、措施、法令等的制定和变化。（1）战争。 战争对股市的影响是巨大的。战争对股价的影响，要视战争的性质、结果以及对世界或局部地区的经济影响而定。（2）政权。 政局是否稳定、政权的转移或过渡、领袖的更替、政府的行为以及社会的安定性等，都会影响到社会公众的投资信心。投资者信心如何，是决定股价的一个重要因素。（3）政府的政策。 政府的社会经济发展规划，经济政策特别是财政政策、货币政策、产业发展政策、贸易政策以及股市发展政策的制订和变化，都会影响股价的变动。一些股市发展法令及管理条例的颁发，也会影响到股价的变动。5、简述公司型基金与契约型基金区别。答：①公司型基金具有法人资格，而契约型没有；②发行的证券种类上，公司型为股票，而契约型为受益凭证；③在投资者的地位上，公司型为股东，契约型为受益人；④在信托财产运用上，公司型依据公司章程，而契约型依据信托契约。五、论述题（2×10分=20分）1、试述影响股价波动的经济性因素。答：影响股价波动的经济性因素主要有以下几个方面:　　（1）经济增长与经济景气循环。 国民收入的增长反映了一国在一定时期内经济发展和增长的综合水平。预计国民收入是增长还是下降，以及国民收入的增长速度，是影响股价上升或下降的一个重要因素，而经济的景气循环又影响到股价的周期波动。　　（2）物价。一般来说，物价上涨，即通货膨胀(流通中的货币量超过实际需要量而引起的货币购买力下降，使得一般商品物价持续上升)，会使股价具有上升趋势。这是因为在通货膨胀期间，由于银行存款利率往往低于通货膨胀率，对于手持现金的投资者而言，存款无异于货币贬值，造成资金亏损，这样必然将储蓄转而投向其他能保值增值的对象。2、试述投资基金与股票、债券的区别与联系。答：首先，投资基金与股票、债券的区别:　　（1）发行的主体不同，体现的权利关系不同。　　（2）运行机制不同，投资人的经营管理权不同。　　（3）风险程度不同。　　（4）收益情况不同。　　（5）投资回收方式不同。　　（6）存续的时间不同。179 其次，投资基金与股票、债券的区别与联系：基金、股票、债券都是有价证券， 对它们的投资均为证券投资。 基金份额的划分类似于股票：股票是按“股”划分， 计算其总资产； 基金资产则划分为若干个“基金单位”，投资者按持有基金单位的份额分享基金的增长收益。契约型封闭基金与债券情况相似，在契约期满后一次收回投资。另外，股票、债券是证券投资基金的投资对象，在国外有专门以股票、债券为投资对象的股票基金和债券基金。对于身边有点闲钱，但又没有时间或缺乏投资知识的人而言，投资基金可以说是目前最佳的投资工具。六、应用题（15分）（1）Pd=Pt-Dc=20-0.6=19.40元（2）Pr=Pt÷(1+Rd)=20÷(1+0.6)=12.50元（3）Pr=(Pt+Pa×Rd)÷(1+Rd)=(11.98+10.18×0.4)÷(1+0.4)=11.47元（4）PRrd=(Pt-Dc+Pa×Rd)÷(1+Rd+Rd)=(20-0.6+10.18×0.4)÷(1+0.2+0.4+0.4)=11.74元习题十二一、填空题（每空1分，共20分）1.有价证券可分为           、        和          。2、投资基金按运作和变现方式分为        和        。3、期货商品一般具有          、          和三大功能。4、期权一般有两大类：即          和          。5、牛市的时候，因为看跌期权被执行的可能性不大，因此可       和        。6、证券投资风险有两大类：          和          。7、《公司法》中规定，购并指             和             。8、我国目前上市公司的重组主要有以下三种方式             、             和             。9、证券发行审核制度包括两种，即：             和             。二、判断题（每题5分，判断对错2分，理由3分，共30分）1、国际游资由于其投机性很大，因此其对市场并没有积极的成份。（       ）2、买进期货或期权同样都有权利和义务。（       ）179  3、股东权益比率越高越好。（       ）4、企业实行购并后，一般都会产生1+1大于2的效果。（      ）5、市盈率是衡量证券投资价值和风险的指标。（       ）6、我国目前实行的是证券发行注册制度。（        ） 三、计算题（每题12分，共24分）    1、某人持有总市值约100万元的5种股票，他担心股票价格会下跌，因此决定以恒指期货对自己手中的股票进行保值，当日恒指为9000点，并且得知，这五种股票的贝塔值分别为1.05、1.08、0.96、1.13、1.01，每种股票的投资比重分别为20%、10%、15%、25%、30%。请判断期货市场应如何操作？假定3个月后，投资者手中的股票损失了7万元，恒指跌到8300点，请计算投资者盈亏情况。    2、某人手中有10000元，他看好市价为20元的某种股票，同时该品种的看涨期权合约价格为：期权费1元，协定价21元，假设他有两种投资方法可以选择：一是全部钱购买5手股票；另一是用全部钱购买期货合约，一个合约代表100股该股票。现假定该股行情上升到26元，试计算这两种投资方式操作的结果，并且就其收益率进行比较。四、综合运用题：（共26分）    1、 国际资本与国际游资的区别？（6分）    2、试述我国信息披露存在的问题。（6分）    3、 如何理解财务状况分析的局限性。（7分）4、我国上市公司购并存在的问题。（7分） 习题十二参考答案一、填空题（每空1分，共20分） 1、债券  股票  基金 2、封闭型基金  开放型基金 3、套期保值  投机  价格发现 4、看涨期权（买进期权）  看跌期权（卖进期权） 5、买入看涨期权   卖出看跌期权 6、系统性风险   非系统性风险 7、吸收合并   新设合并179  8、股权转让方式  资产置换方式  收购兼并方式 9、证券发行注册制度  证券发行核准制度二、判断题（每题5分，判断对错2分，理由3分，共30分） 1、 ×国际游资虽然对各国经济的发展随时可能有严重的破坏作用，但其在金融交易理念、金融品种创新等方面都有着积极的意义。 2、 ×买进期货，既有权力也有义务；买进期权，由于付了期权费，因此，只有权力没有义务。3、 ×股东权益比率高，一般风险比较低，但相应的报酬也比较低，因此，综合考虑，并不能说股东权益越高越好。4、 ×企业实行购并后，能否产生更大的经济效益，取决于组合的内在的合理性，如果是实质性的资产重组，一般会有1+1大于2的效果，否则就可能完全不是。5、 √一般来说，市盈率越大，其投资价值越小，而投资风险越大；相反，市盈率越小，其投资价值越大，投资风险越小。6、 ×根据我国的经济情况，目前实行的不是证券发行注册制度，而是证券发行核准制。三、算题（每题12分，共24分）　    1、 该组合的贝他值=1.05×20%+1.08×10%+0.96×15%+1.13×25%+1.01×30%=1.0475　  则卖出合约的份数=1000000/(50╳9000)╳1.0475=2.3       取整数为2份。   3个月后，每份合约价值为50×8300=415000（元），对冲盈利2份合约为7万元，即(450000－415000)×2=70000（元）   由于在现货市场上其损失了7万元，而在期货市场上盈利了7万元，总体不盈不亏。2：第一种方法盈利为：(26－20)×500=3000元  收益率=3000/10000×100%=30%     第二种方法：每个合约期权费为100×1=100（元），  则10000元可购合约数为10000÷100=100（份）179   则盈利为(26－21)×100×100－10000=40000（元）　 收益率=40000/10000×100%=400%四、综合运用题：（共24分）答案要点：1、（1）投资目的（2）投资对象（3）投资手段2、（1）信息披露未能及时有效（2）信息披露未能完整详尽（3）信息披露未必真实准确（4）信息披露未能前后一致3、（1）财务报告的信息不完备性（2）财务报表中非货币信息的缺陷（3）财务报告分期的缺陷（4）历史成本数据的局限性（5）会计方法的局限性　4、（1）购并法规问题（2）资产评估问题（3）政府行为问题（4）信息披露与股价异常波动问题（5）购并风险控制问题（6）购并创新问题（7）社会保障体系的完善问题179 习题十三一、判断题（每题1分，共10分）1、垄断竞争市场行业的企业对产品的价格没有控制权。（）2、优先股即具有优先购买权的股票。（）3、价格优先原则表现为：价格较高的买进申报优先于价格较低的买进申报，价格较低的卖出申报优先于价格较高的卖给出申报。（）4、如果ß（贝塔系数）值小于1，说明它的风险大于整个证券市场风险水平。5、通过有效的投资组合可以将非系统风险消除。（）6、一般来说，机构的操作分为吸货、洗盘、拉升和出货四个阶段。（）7、利用MACD指标进行技术分析时，DIF上交叉DEA线，形成黄金交叉，同时，BAR（绿色柱状线）缩短，发出卖出信号。（）8、证券投资的收益与风险成反比例互换关系，这种关系表现为：预期收益率=无风险利率+风险补偿。（）9、头肩顶形态中，右肩形成时股价下跌突破颈线是一个卖出信号。（）10、看涨期权亦称为买入期权。（）二、单项选择题（每题1分，共10分）1、我们常用以下哪个概念表示股票的真正投资价值：（）A、股票的票面价值B、股票的账面价值C、股票的内在价值D、股票的发行价格2、以下哪种风险属于系统性风险：（）A、市场风险B、信用风险C、经营风险D、违约风险3、经济周期属于以下哪类风险：（）A、企业风险B、市场风险C、利率风险D、购买力风险4、以下哪个经济指标是进行经济周期分析的先行指标：（）A、国民生产总值B、货币政策C、失业率D、银行短期商业贷款利率5、以下哪种货币政策对证券市场影响最为直接和迅速的金融因素：（）A、存款准本金率B、贴现率调整C、公开市场业务D、利率政策179 6、钢铁、汽车和石油等行业属于哪种市场类型：（）A、完全垄断B、寡头垄断C、垄断竞争D、完全竞争7、甲股票的每股收益为1元,市盈率水平为15,那么该股票的价格是（）A.15元B.13元C.20元D.25元8、k线理论起源于：（）A、美国B、日本C、印度D、英国9、连接连续下降的高点，得到：（）A、轨道线B、上升趋势线C、支撑线D、下降趋势线10、就单枝K线而言,反映多方占据绝对优势的K线形状是()A.大十字星B.带有较长上影线的阳线C.光头光脚大阴线D.光头光脚大阳线三、多项选择题（每题2分，共20分）1、股票属于（）A、凭证证券；B、有价证券；C、商品证券；D、资本证券2、股份公司的设立，分为：（）A、发起设立；B、改组设立；C、募集设立；D、合并设立3、我国的股东大会分为：（）A、创立大会；B、年度股东大会；C、季度股东大会；D、临时股东大会4、下列指标中反映公司经营效率的有（）。A、应收帐款周转率B、净资产收益率C、存货周转率D、固定资产周转率E、总资产周转率5、衡量风险方法有：（）A、价差率法；B、β系数法C、标准差σ法；D、收益率法6、股份公司的变更包括：（）A、合并B、分立C、破产D、转换7、我国境外上市外资股包括：（）A、B股B、H股C、S股D、N股179 8、证券投资分析的基本要素包括：（）A、信息B、步骤C、方法D、博傻9、KDJ指标的数值分析中，可以分为哪几个区域：（）A、超买区B、超卖区C、极弱区D、徘徊区10、证券变现性又叫做：（）A、流动性B、可兑换性C、偿还性D、价悖性四、简答题（每题5分，共20分）1、我国刑法主要规定了哪五种证券犯罪行为？2、股市上通常的解套策略主要哪五种？3、证券投资基金的目标一般有哪五种类型？4、证券投资过程通常包括哪五个基本步骤？五、论述题（每题20分，共40分；任选两题）1、请论述股票与债券的联系与区别？2、证券投资的宏观经济分析主要包括哪些方面？3、如何根据k线图判断股价走势？习题十三参考答案一、判断题（每题1分，共10分）1、×2、×3、√4、×5、√6、×7、×8、×9、√10、√二、单项选择题（每题1分，共10分）1、C2、A3、B4、B5、D6、B7、C8、B9、D10、D三、多项选择题（每题2分，共20分）12345678910BDACABDACDEABCDABDBCDABCABAB四、简答题（每题5分，共20分）1、答：第一，擅自发行股票和公司、企业债券罪第二、内幕交易、泄露内幕交易罪第三、编造并传播证券交易虚假信息罪179 第四、诱骗投资者买卖证券罪第五、操纵证券交易价格罪（每点一分）2、答：答：通常的解套策略主要有以下五种：(一)以快刀斩乱麻的方式停损了结(二)弃弱择强，换股操作(三)采用拨档子的方式进行操作(四)采取向下平摊的操作方法(五)采取以不变应万变的“不卖不赔”方法（每点一分）3、答：1）积极成长型基金2）成长型基金3）稳健成长型基金4）平衡型基金5）收入型基金（每点1分）4、答：(一)确定证券投资政策(二)进行证券投资分析(三)组建证券投资组合(四)投资组合的修正(五)投资组合业绩评估（每点1分）五、论述题（每题20分，共40分，任选两题）1、答：一）债券与股票的相同点1、两者都属于有价证券2、两者都是筹措资金的手段3、两者的收益率相互影响二）债券与股票的不同点1、两者权利不同2、两者的目的不同3、两者期限不同4、两者收益不同5、两者风险不同（以上每点2.5分）2、答：宏观经济分析是考察一些客观经济因素对证券投资的影响。宏观经济分析最主要的指标包括国民经济状况指标和经济周期指标，通货膨胀率、市场利率、货币政策、财政政策等因素。一）国民生产总值分析(4分)179 一般来说，真实国民生产总值持续增长，表明国民经济繁荣景气，大多数公司、企业经营状况较好，盈利较多，人们对未来产生好的预期，投资于普通股的收益将大大提高；反之亦然。国民生产总值按支出可划分为私人投资、私人消费、政府购买和净出口四部分。投资者可根据国民生产总值及其构成等信息资料判断整个经济总的前景以及行业发展趋势，从而为证券投资奠定基础。持续稳定高速的GNP增长，证券市场总体呈上升趋势。高通货膨胀下的GNP增长最终将导致证券市场价格的下跌。宏观调控下的GNP减速增长将使证券市场呈平稳渐升的态势。我们在证券投资中进行GNP变动分析时必须着眼于未来。二）经济周期分析(4分)经济周期对证券价格有极其重要的影响。经济周期与股价之间存在着相当的关联性。经济周期的波动可以通过很多指标来衡量和预测，按时间划分可分为先行指标、重合指标和后续指标。三）通货膨胀因素分析(3分)通货膨胀对证券投资的影响很大，它既有刺激推动证券市场价格的作用，又有相反的压抑作用，而且这种影响也较复杂，完全可能同时产生相反方向的影响。四）市场利率因素分析(3分)市场利率与证券市场呈反方向变动。（略）五）货币政策(3分)货币政策主要借助于中央银行的存款准备金率政策、在贴现政策和公开市场政策工具，来调控货币供给量，从而对证券市场产生影响。六）财政政策因素分析(3分)财政政策对证券市场的影响十分深刻复杂。财政政策主要是通过国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等手段来影响证券市场的。财政政策包括松的和紧的财政政策。3、答：1）当股价一直处于下跌状况时，突然出现大红线，收盘价高于开盘价，开盘价为最低价，这是一种买进信号。2）股价长期下跌，或者价格属低价区位，出现带有长下影线的红线，并伴随着成交量的上升，是一种买进信号。179 3）当股价在长期下跌或暴跌之后，在低价位处变动，突然出现“跳空”上涨现象，这是一种买进信号。4）当股价在低价位区徘徊，出现十字星，且十字星的竖线拉长，这是一种买进信号。5）股价下跌一段时间后，股价下跌幅度逐步减少，随后出现3个或3个以上的小阳线，这是买进信号。6）当股价在高价区位变动，突然出现大阴线，这是一种卖出信号。7）当股价在高价位处变动，突然出现带长上影线的阴阳线时，这是一种卖出信号。8）当股价在高价位处变动，突然发生“跳空”的黑体线，这是一种卖出信号。9）股价在高价位处变动，突然出现十字星，这是一种卖出信号。10）股价在高位处变动，如连续出现三条或三条以上的阴线，这是一种卖出信号。（每点2分，共20分）：习题十四一、单选题（每小题1分，共12分）1．纽约证券交易所对境外公司在其交易所上市规定该公司在世界范围内，持有100股以上的股东不少于（）人。  A．5000    B．500    C．1000    D．1002．资产负债率是反映上市公司（）的指标。  A．偿债能力   B．资本结构  C．经营能力   D．获利能力3．按照我国法律，上市申请人在接到上市通知书后，应在股票上市前（）将上市公告书刊登在至少一种中国证监会指定的报纸上。  A．5个工作日  B．6个工作日  C．4个工作日  D．3个工作日4．（）属于系统风险。  A．交易风险 B．信用交易风险  C．证券投资价值风险 D．流动性风险5．持有公司（）以上股份的股东享有临时股东大会召集请求权。  A．10%    B．15%    C．20%    179 D．30%6．期权的（）无需向交易所缴纳保证金。  A．卖方  B．买方或者卖方  C．买卖双方     D．买方7．如果协方差的数值小于零，则两种证券的收益率变动结果（）。  A．相等    B．相反  C．相同    D．无规律性8．（）的经济增长状态将导致证券市场价格下跌。  A．宏观调控下的减速B．转折性 C．失衡   D．稳定、高速9．“熨平”经济波动周期的货币政策应该以买卖（）为对象。  A．企业债券   B．农产品  C．外汇   D．政府债券10．H股上市公司公众持股人数不得少于（）人。   A．100    B．500     C．800    D．100011．（）是正常情况下投资者所能够接受的最低信用级别？   A．BB    B．BBB   C．A       D．AA12．在证券发行信息披露制度中处于核心地位的文件是（）。   A．年报概要      B．上市公告书    C．重大事项公告书D．招股说明书二、判断改错题（判断对错并说明理由，每题3分，共18分）1．普通股股东只具有有限表决权。2．只要经济增长，证券市场就一定火爆。3．一般来说，两地上市与第二上市基本相同。4．期权的最终执行权在卖方，而买方只有履行的义务。5．以农产品和外汇收购的方式增加货币供给有利于实现商品流通与货币流通的相适应。6．证券市场为借贷双方提供了多样化的融资方式。对广大投资者来讲，制约投资规模、范围进一步扩大，除了资金量这一因素外，最主要的在于如何规避随之而增加的投资风险。179 三、名词解释（每题4分，共16分）1．普通股2．期货合约3．道氏理论4．资产重组四、简答题（每题5分，共10分）1．常见的股票分类有哪些？2．请对带有上下影线的阴线或阳线进行分析。五、计算题（每题10分，共30分）1．假定你面临两种选择：（1）获得100元。（2）投掷硬币决定所得，如果正面向上，可得200元，否则一无所获。a.第二种选择的期望收益是多少？b.你愿取哪一种选择，是100元的确定收益，还是投币一赌输赢？c.如果你已取得100元的收入，你可以将它投资于政府债券，这样年终时，可得107.5元，或是投资于50%的可能在年底的230元、50%的可能一无所得的普通股票。请回答：（1）股票投资的期望收益率是多少？（债券的期望收益率是7.5%）（2）你会选择哪种投资，是债券还是股票？（3）如果100万元可用来购买100元股票，每种股票的风险—收益特性相同，即50%的概率收回23000元和50%的概率一无所获。这对股票的收益相关系数会产生什么影响？2．下面是某股票最近十天的收盘价情况，如果现在需要做5天均线，请简化办法计算该股票的第五天、第六天、第七天、第八天、第九天、第十天均值。单位：元8.508.809.008.908.709.209.309.008.508.853．无风险证券收益率为10%，股票市场投资组合的平均收益率为16%，有4种股票的β值如下：股票A              B               C               D   β2.0            0.8              1.0              —0.1问：4种股票的要求收益率各为多少？它们的波动与市场平均股票波动是什么关系？六、论述题（14分）说说公司型投资基金与契约型投资基金之间存在的差别。习题十四答案179 一、单选题（每小题1分，共12分）1．A         2．B         3．D         44．B         5．A         6．D7．B         8．C         9．D         10．A        11．B        12．D二、判断改错题（判断对错并说明理由，每题3分，共18分）1．错。普通股股东的表决权不受限制。2．错。因为证券市场，特别是发展中国家的证券市场与经济之间有异动性，故可能不一致。3．错。两者并不相同。4．错。期权的最终执行权在买方，而卖方只有履行的义务5．错。因为当农产品歉收和国际收支发生逆差时，以农产品和外汇收购的方式不能增加货币供给从而实现商品流通与货币流通的相适应。6．对。这句话正确论述了证券投资增长所受到的因素制约。三、名词解释（每题4分，共16分）1．普通股：普通股是指每一股份对发行公司财产都拥有平等的权利，并不加特别限制的股票。2．期货合约：期货合约是由交易所统一制定的、规定在未来某一特定时间和地点交收一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。3．道氏理论：道氏理论利用股价平均指数，即有代表性的股票价格平均数作为报告期数据，然后再确定以前的某一交易日平均股价为基期固定不变，将报告期数据比基期数据，从而得出股票价格指数，用以分析变幻莫测的证券市场，从中找出某种周期性的变化规律，并上升为一种理论，来识别股价的过去变动特征并据以推测其将来走势。4．资产重组：资产重组是指企业为了提高公司的整体质量和获利能力，通过各种方式对企业内部和外部的已有资产和业务进行重新组合和整合。179 四、简答题（每题5分，共10分）1．答：常见的股票分类为：（一）记名股票和不记名股票。（1分）（二）有面额股票和无面额股票。（1分）（三）流通股票和非流通股票。（1分）（四）普通股和优先股。（2分）2．答：带有上下影线的阴线或阳线是最普通的k线图。带有上下影线的阳线多空双方的实力强弱表现如下：上影线越短，下影线越长，阳线实体越长多方实力越强，反之空方实力越强；带有上下影线的阴线多空双方的实力强弱表现如下：上影线越长，下影线越短，阴线实体越长，空方的实力越强，反之多方的实力越强。五、计算题（每题10分，共30分）1．解：a．E（r）=0.5200=100（元）   （2分）b．愿取100元的确定收益   （1分）c．是风险厌恶者   （1分）d．（1）E（r）=0.5130%=65%   （2分）    （2）σ股=[（0.65—1.30）20.5+1.3020.5]1/2=1.03   （3分）  （3）这对股票的收益相关系数不会产生什么影响   （1分）2．解：第五天均值=（8.5+8.8+9+8.9+8.7）/5=8.78      第六天均值=4/5*8.78+1/5*9.2=8.864      第七天均值=4/5*8.864+1/5*9.3=8.95      第八天均值=4/5*8.95+1/5*9=8.96      第九天均值=4/5*8.96+1/5*8.5=8.87      第十天均值=4/5*8.87+1/5*8.85=8.865（每一天的均值各1分）3．解：∵ri=rf+β(rm-rf)∴这4种股票的要求收益率分别为22%、14.8%、16%、9.4%。（6分）它们的波动与市场平均股票波动之间的关系是：β系数表示单个股票的收益相对市场上所有股票收益的变动而变动的幅度。如A的β值为2.0，表示当市场收益率增长10%时，该股票的收益率将增长20%，反之，如市场收益率下降10%，该股票的收益率将下降20%（4分）179 六、论述题（14分）答：（1）成立与运作的依据不同。公司型基金是依据公司法组建的，受公司法的保护和约束，契约型基金是依据信托法组织和运作的，受信托法的保护和约束。（3分）（2）法人资格不同。公司型基金有法人资格，而契约型基金没有法人资格。（4分）（3）投资者的地位不同。公司型基金中，投资者是基金投资公司的股东，可以参加股东大会，行使自己的监督和表决权，以股息的形式取得收益，而契约型基金的投资者购买了基金的收益凭证，是信托关系的收益人，对基金资金如何运用没有发言权。（4分）（4）资本结构不同。公司型基金除发行普通股外，还可发行公司债券和优先股，而契约型基金只能发行收益凭证。（2分）（5）融资渠道不同。公司型基金在资金运用状况良好，业务开展顺利、又需要增加投资组合的总资产时，可以以公司名义向银行借款，而契约型基金一般不能向银行举债。（2分）习题十五一、判断题（每题1分，共10分）1、垄断竞争市场行业的企业对产品的价格没有控制权。（）2、优先股即具有优先购买权的股票。（）3、价格优先原则表现为：价格较高的买进申报优先于价格较低的买进申报，价格较低的卖出申报优先于价格较高的卖给出申报。（）4、如果ß（贝塔系数）值小于1，说明它的风险大于整个证券市场风险水平。5、通过有效的投资组合可以将非系统风险消除。（）6、一般来说，机构的操作分为吸货、洗盘、拉升和出货四个阶段。（）7、利用MACD指标进行技术分析时，DIF上交叉DEA线，形成黄金交叉，同时，BAR（绿色柱状线）缩短，发出卖出信号。（）8、证券投资的收益与风险成反比例互换关系，这种关系表现为：预期收益率=无风险利率+风险补偿。（）179 9、头肩顶形态中，右肩形成时股价下跌突破颈线是一个卖出信号。（）10、看涨期权亦称为买入期权。（）二、单项选择题（每题1分，共10分）1、我们常用以下哪个概念表示股票的真正投资价值：（）A、股票的票面价值B、股票的账面价值C、股票的内在价值D、股票的发行价格2、以下哪种风险属于系统性风险：（）A、市场风险B、信用风险C、经营风险D、违约风险3、经济周期属于以下哪类风险：（）A、企业风险B、市场风险C、利率风险D、购买力风险4、以下哪个经济指标是进行经济周期分析的先行指标：（）A、国民生产总值B、货币政策C、失业率D、银行短期商业贷款利率5、以下哪种货币政策对证券市场影响最为直接和迅速的金融因素：（）A、存款准本金率B、贴现率调整C、公开市场业务D、利率政策6、钢铁、汽车和石油等行业属于哪种市场类型：（）A、完全垄断B、寡头垄断C、垄断竞争D、完全竞争7、甲股票的每股收益为1元,市盈率水平为15,那么该股票的价格是（）A.15元B.13元C.20元D.25元8、k线理论起源于：（）A、美国B、日本C、印度D、英国9、连接连续下降的高点，得到：（）A、轨道线B、上升趋势线C、支撑线D、下降趋势线10、就单枝K线而言,反映多方占据绝对优势的K线形状是()A.大十字星B.带有较长上影线的阳线C.光头光脚大阴线D.光头光脚大阳线三、多项选择题（每题2分，共20分）179 1、股票属于（）A、凭证证券；B、有价证券；C、商品证券；D、资本证券2、股份公司的设立，分为：（）A、发起设立；B、改组设立；C、募集设立；D、合并设立3、我国的股东大会分为：（）A、创立大会；B、年度股东大会；C、季度股东大会；D、临时股东大会4、下列指标中反映公司经营效率的有（）。A、应收帐款周转率B、净资产收益率C、存货周转率D、固定资产周转率E、总资产周转率5、衡量风险方法有：（）A、价差率法；B、β系数法C、标准差σ法；D、收益率法6、股份公司的变更包括：（）A、合并B、分立C、破产D、转换7、我国境外上市外资股包括：（）A、B股B、H股C、S股D、N股8、证券投资分析的基本要素包括：（）A、信息B、步骤C、方法D、博傻9、KDJ指标的数值分析中，可以分为哪几个区域：（）A、超买区B、超卖区C、极弱区D、徘徊区10、证券变现性又叫做：（）A、流动性B、可兑换性C、偿还性D、价悖性四、简答题（每题5分，共20分）1、我国刑法主要规定了哪五种证券犯罪行为？2、股市上通常的解套策略主要哪五种？3、证券投资基金的目标一般有哪五种类型？4、证券投资过程通常包括哪五个基本步骤？五、论述题（每题20分，共40分；任选两题）1、请论述股票与债券的联系与区别？179 2、证券投资的宏观经济分析主要包括哪些方面？3、如何根据k线图判断股价走势？习题十五参考答案一、判断题（每题1分，共10分）1、×2、×3、√4、×5、√6、×7、×8、×9、√10、√二、单项选择题（每题1分，共10分）1、C2、A3、B4、B5、D6、B7、C8、B9、D10、D三、多项选择题（每题2分，共20分）12345678910BDACABDACDEABCDABDBCDABCABAB四、简答题（每题5分，共20分）1、答：第一，擅自发行股票和公司、企业债券罪第二、内幕交易、泄露内幕交易罪第三、编造并传播证券交易虚假信息罪第四、诱骗投资者买卖证券罪第五、操纵证券交易价格罪（每点一分）2、答：答：通常的解套策略主要有以下五种：(一)以快刀斩乱麻的方式停损了结(二)弃弱择强，换股操作(三)采用拨档子的方式进行操作(四)采取向下平摊的操作方法(五)采取以不变应万变的“不卖不赔”方法（每点一分）3、答：1）积极成长型基金2）成长型基金3）稳健成长型基金4）平衡型基金5）收入型基金（每点1分）4、答：(一)确定证券投资政策(二)进行证券投资分析(三)组建证券投资组合(四)投资组合的修正(五)投资组合业绩评估（每点1分）五、论述题（每题20分，共40分，任选两题）1、答：一）债券与股票的相同点179 1、两者都属于有价证券2、两者都是筹措资金的手段3、两者的收益率相互影响二）债券与股票的不同点1、两者权利不同2、两者的目的不同3、两者期限不同4、两者收益不同5、两者风险不同（以上每点2.5分）2、答：宏观经济分析是考察一些客观经济因素对证券投资的影响。宏观经济分析最主要的指标包括国民经济状况指标和经济周期指标，通货膨胀率、市场利率、货币政策、财政政策等因素。一）国民生产总值分析(4分)一般来说，真实国民生产总值持续增长，表明国民经济繁荣景气，大多数公司、企业经营状况较好，盈利较多，人们对未来产生好的预期，投资于普通股的收益将大大提高；反之亦然。国民生产总值按支出可划分为私人投资、私人消费、政府购买和净出口四部分。投资者可根据国民生产总值及其构成等信息资料判断整个经济总的前景以及行业发展趋势，从而为证券投资奠定基础。持续稳定高速的GNP增长，证券市场总体呈上升趋势。高通货膨胀下的GNP增长最终将导致证券市场价格的下跌。宏观调控下的GNP减速增长将使证券市场呈平稳渐升的态势。我们在证券投资中进行GNP变动分析时必须着眼于未来。二）经济周期分析(4分)经济周期对证券价格有极其重要的影响。经济周期与股价之间存在着相当的关联性。经济周期的波动可以通过很多指标来衡量和预测，按时间划分可分为先行指标、重合指标和后续指标。三）通货膨胀因素分析(3分)179 通货膨胀对证券投资的影响很大，它既有刺激推动证券市场价格的作用，又有相反的压抑作用，而且这种影响也较复杂，完全可能同时产生相反方向的影响。四）市场利率因素分析(3分)市场利率与证券市场呈反方向变动。（略）五）货币政策(3分)货币政策主要借助于中央银行的存款准备金率政策、在贴现政策和公开市场政策工具，来调控货币供给量，从而对证券市场产生影响。六）财政政策因素分析(3分)财政政策对证券市场的影响十分深刻复杂。财政政策主要是通过国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等手段来影响证券市场的。财政政策包括松的和紧的财政政策。3、答：1）当股价一直处于下跌状况时，突然出现大红线，收盘价高于开盘价，开盘价为最低价，这是一种买进信号。2）股价长期下跌，或者价格属低价区位，出现带有长下影线的红线，并伴随着成交量的上升，是一种买进信号。3）当股价在长期下跌或暴跌之后，在低价位处变动，突然出现“跳空”上涨现象，这是一种买进信号。4）当股价在低价位区徘徊，出现十字星，且十字星的竖线拉长，这是一种买进信号。5）股价下跌一段时间后，股价下跌幅度逐步减少，随后出现3个或3个以上的小阳线，这是买进信号。6）当股价在高价区位变动，突然出现大阴线，这是一种卖出信号。7）当股价在高价位处变动，突然出现带长上影线的阴阳线时，这是一种卖出信号。8）当股价在高价位处变动，突然发生“跳空”的黑体线，这是一种卖出信号。9）股价在高价位处变动，突然出现十字星，这是一种卖出信号。10）股价在高位处变动，如连续出现三条或三条以上的阴线，这是一种卖出信号。（每点2分，共20分）179 习题十六一、判断对错，对者在括号中写Y，错者在括号中写N，并说明为什么错。每小题2分，共10分。1、短期债券的利率风险大于长期债券的利率风险。（）2、股市波动周期与经济波动周期同步。（）3、就某一只股票而言，其市盈率与投资风险成正相关关系。（）4、投资组合的目的是为了分散风险。（）5、上证综合指数的基期指数与上证180指数的基期指数都是100。（）二、单项选择，每小题2分，共10分1、红筹股的公司注册地在（）A、中国内地；B、香港；C、澳门。2、某股票每年每股付股利0.2元，每年必要收益率5%，其理论价格为（）A、0.25元；B、4元；C、0.002元。3、假设沪市总市值为1000亿元，基期总市值为70亿元，则上证综合指数为（）A、1428.57；B、14285.7；C、47129.434、某股票每1股配0.2股，配股价6元，股权登记日收盘20元，则次日除权价为（）A、16.67元；B、5元；C、17.67元。5、某可转换公司债券转股价3元，市场价交易价每张150元，则每张债券转股（）A、50股；B、33.33股；C、450股。三、案例分析，20分2004年5月21日至28日海信电器股票的5日、10日的移动平均价如下，请据此计算每日的DIF,计算以5日为参数的移动DEA，并描绘出DIF和DEA的图形，作简单分析。(说明:1、22、23日为休息日；2、5月14、17、18、19、20日的DEA分别为-0.03,-0.09,-0.08,-0.07,-0.06;3、股市大盘处在下跌状态)日期21日24日25日26日27日28日5日移动均价：7.13,7.16,7.34,7.45,7.70,7.77179 10日移动均价：7.15,7.16,7.25,7.28,7.43,7.51四、计算题，30分。1、某上市公司的财务数据如下：流动资产1,175,454,153.32元，流动负债266,591,755.95元，存货96,353,941.91元，资产总额为1,378,604,143.39元，股东权益为594,112,387.4元。计算：流动比率、速动比率、股东权益比率。2、某上市公司决定按照每股配0.2的比例向原股东配售股票，配股价格为每股4元。李华手中持有该公司原股票5000股。计算：李华可获配多少股？李华若参与配股需缴多少款？股权登记日，该公司股票的收盘价格为8元。计算：该公司股票除权参考价格是多少？除权当日，该股票收盘价格为7元，请回答：除权当日该股票是填权还是贴权？王某原股票5000股的全部投资成本为每股7元，配股的全部投资成本为每股4元。如果按照除权当日收盘价每股7元卖出，并且按照0.2%的印花税率缴税，按照0.2%的佣金费率支付佣金计算，王某盈亏多少？3、证券市场无风险收益率为2%，市场组合的风险收益率为10%，东方咨询公司计算的海信电器股票的贝塔系数为0.5，根据证券市场线模型计算海信电器股票的预期收益率。五、理解题，15分举例说明集合竞价成交价的产生（请勿采用教材中的例子，也不要与其他同学雷同）。六、综合发挥题，15分评技术分析的三大假设。习题十六答案一、判断对错，15分1、N，因为利率上涨时，长期债券的内在价值下降幅度大于短期债券，所以长期债券的利率风险大于短期债券；2、N，因为在投资者的预期作用下，股市波动周期总是先于经济波动周期；3、Y；4、Y；5、N，因为上证180指数的基期指数是3299.06179 二、单选题，15分1、B；2、B；3、A；4、A；5、B三、案例分析，20分DIF:-0.020.000.090.170.270.26DEA:-0.064–0.0460.0140.0360.1020.158画图（略）分析：自由发挥。四、计算题，30分1、10分(1)流动比率=1175454153/266591756=4.41(倍)(2)速动比率=(1175454153-96353942.)/266591756=4.05(倍)(3)股东权益比率=594112387/1378604143×100%=43.1%2、10分(1)可获配股=5000×0.2=1000(股)(2)需缴款=1000×4=4000（元）（3）除权价格=8/1.2=6.67（元）(4)7元大于6.67元,所以当日该股票价格填权(5)盈利2832元：6000×7×(1-0.2%-0.2%)-5000×7-1000×4=41832-39000=2832(元)3、10分预期收益率=2%+10%×0.5=7%五、理解题，20分应说明成交价确定的3个原则，每个原则2分；列出申报价格和申报数量（2分），成交数量（2分），分析确定成交价格（10分）。六、综合发挥题，20分应从3个假设进行分析，每个假设5分，有新意的再给1-5分。179 习题十七一、单项选择题（本大题共15小题，每小题1分，共15分）1计算上证综合指数所用的权数是（）。A发行的总股本B流通股本C国家股D法人股和社会公众股2一手基金的份数是（）。A100B1000C10000D5003在沪深股市中，ST股票的涨跌幅限制是（）。A10%B5%C3%D15%4在股票票面上标明的金额是股票的（）。A票面价值B账面价值C清算价值D内在价值5证券投资基金通过发行基金单位集中的资金，交由（）管理和运作。A基金托管人B基金承销公司C基金管理人D基金投资顾问6某公司报酬率是16%，年增长率是12%，上一年的股息为2元，则该公司股票内在价值是（）元。A60B56C62D707开放式基金的交易价格取决于（）。A基金总资产值B基金单位净资产值C供求关系D基金资产净值8技术分析偏重证券（）分析。A基本面B供求C趋势D价格9（）是看跌的形态。A头肩底B头肩顶CW形D圆弧底10（）指标只能用于综合分析指标，不能用于个股。AMABWMSCADLDKDJ11股票上市对于总股本最低要求是（）万股。A1000B5000C50000D1000012按照市场功能分类，证券市场可以分为（）。A发行市场与流通市场B场外市场与交易市场C主板市场和二板市场D二板市场与三板市场179 13证券市场即为（）市场。A货币B资本C间接融资D直接融资14目前，上海证券交易所实行的是（）。A可选择的指定交易制度B全面指定交易制度C托管券商制度D以上答案都不对15平时我们常说的道.琼斯指数是指它的（）。A工业股价平均数B运输业股价平均数C公用事业股价平均数D股价综合平均数二、多项选择题（本大题共5小题，每小题2分，共10分）16以下哪种风险不属于系统风险（）。A通货膨胀率全面上升B人民银行宣布提高利率C东南亚地区发生海啸D通货膨胀率全面下降17以下属于开放式基金的特征有（）。A规模不固定B期限不定C价格由市场决定D在投资者与发行者间转让18以下属于股市利好的消息有（）。A物价普遍大幅连续上涨B失业率下降C经济稳定增长D股票发行速度加快19已知，某公司某年的财务数据如下：应收账款500000元，流动资产860000元，固定资产2180000元，存货300000元，短期借款460000元，流动负债660000元。根据以上数据可以计算出()。A应收账款周转率5.26次B流动比率为1.30C速动比率为0.85D存货周转率4.42次20可能上涨的形态有（）。AM形BW形C圆弧形D头肩底形三、判断题：错误的画F,正确的画T（本大题共10小题，每小题1分，共10分）21N股是中国的公司在美国上市（）。22B股既可能在深交所上市，也可能在上交所上市（）。23集合竞价后，每个正常交易日9：30后进入到连续竞价（）。24申购股票的数量，必须是179 1000股的整数倍，但不能超出总股本的1/1000（）。25目前在证券市场上进行交易的基金只有封闭式的（）。26封闭式基金的投资者可以到基金管理公司赎回（）。27目前我国已经设立了沪深统一指数即300指数（）。28威廉指标最早起源于期货市场，表示市场处于超买还是超卖状态（）。29无论在理论上还是在实战中，阴线一定代表买方的力量大于卖方的力量（）。30A股和B股的印花税是不同的（）。四、简答题（本大题共5小题，每小题4分，共20分）31KDJ的使用法则。32评价宏观经济形式的基本变量（答出四个即可）。33.上网定价方式下的申购程序。34.证券投资的成本构成。35公司财务比率分析的内容。五、计算题（本大题共5小题，第39题10分，其它每小题5分，共30分）36某支股票上一交易日收盘价为10.06元，第二日在集合竞价期间交易所交易系统收到的买盘与卖盘委托如下表所示：买盘（手）价位（元）卖盘（手）10.401010.2030010010.105001009.982001009.901005009.804009.701009.60算出该股票的开盘价及成交量。进入连续竞价后，假如新进一笔卖出委托900手，委托价为9.70元，请问会成交几笔？成交价及成交量是多少？179 37公司下列方案已通过：每10股送7股配3股派0.8元（净），配股价为每股7元，送股、配股和派息的股权登记日为同一日。该公司股票股权登记日收盘价为17.68元。问：（1）该公司的除权除息基准价是多少？（2）公司除权除息后，二级市场的价格是10.68元，则持股者是否在除权除息前卖掉该股？为什么？38.投资者在上交所以每股12元的价格买入某(A)股票10000股,那么,该投资者要最低以什么价格全部卖出该股票才能保本(佣金按2‰计收,假设印花税按2‰计收,过户费按规定计收,不收委托手续费)。39．A公司股票总股本5000万股，上一年每股收益0.50元;经预测,该公司每年税后利润将以5%的速度增长。B公司总股本10000万股，上一年每股收益为1.20元，股价为28元。B公司与A公司生产的是同一类产品。B公司为了扩大生产规模，决定对A公司实施吸收式兼并。双方经过谈判后，决定以A公司的股息（按股息支付率80%计算，必要收益率为10%）贴现值的1.8倍与B公司的当前股价之比作为股票的交换比例。假设在当年年初完成吸收兼并，试问：（1）合并后的公司每股收益为多少？（2）如果B公司宣布这项决定时，您的客户持有B公司的股票，您会向您的客户提出什么样的投资建议？40．下列的数据是某上市公司连续12个交易日的收盘价：21；20；22；23；24；23；22；20；21；23；24；25，根据所给资料，计算第11个交易日的RSI。（N=10）并说明市场状态。六、论述题（本大题共1小题，共10分）41试论基本分析和技术分析在定义、理论基础、内容、适用范围及优缺点上的差异。七、综合分析题（本大题共1小题，共5分）42如何评价技术分析指标在行情分析中的作用？习题十七参考答案一、单项选择题（满分15分，每个1分）179 1A2A3B4A5C6B7B8D9B10C11B12A13D14B15A二、多项选择题（满分10分，每个2分）16CD17ABD18BC19BC20BD三、判断题：错误的画F,正确的画T（满分10分，每个1分）21T22T23T24F25F26F27T28T29F30F四、简答题（满分20分，每个4分）31KDJ的使用法则:KD的值介于0~100之间（1分）(2)80以上为超买区;20以下为超卖区（1分）（3）K值从下向上穿过D为金叉,是买入信号（1分）;D值从上向下穿过K值为死叉,是卖出信号（1分）。32基本变量:GDP(2)失业率(3)通货膨胀(4)国际收支(5)利率(6)汇率(7)财政收支（答出其中任意四个即可，每个一分）33上网定价方式下的申购程序为：（1）申购当日（T+0），投资者认购。（2）申购日后的第一个工作日（T+1），由各证券营业部将申购款划至清算银行申购资金专户，各清算银行再将申购资金集中到惟一指定的清算银行申购资金专户冻结。（3）申购日后的第二个工作日（T+2）,进行核资、验资和配号。（4）申购日后的第三个工作日（T+3）,投资者到原委托申购的证券营业部确认申购配号。（5）在申购日后的第四个工作日（T+4）,在指定的报刊上公布中签号码。（答出其中任意一个，每个0.8分）34成本：（1）委托手续费（2）印花税（3）佣金（4）过户费（5）信息费及相关的设备费（答出其中任意一个，每个0.8分）35公司财务比率分析的内容：（1）变现能力分析（1分）（2）营运能力分析（1分）（3）长期偿债能力分析（0.5分）（4）盈利能力分析（0.5分）（5）投资收益分析（0.5分）（6）现金流量分析（0.5分）五、计算题（第39题10分，其它每小题5分，共30分）36（1）根据集合竞价价格确定原则，给出下表：（1分）179 （累计）买盘（手）成交价位（元）（累计）卖盘（手）（最大）可能成交量010.4011000010.201100010010.108001002009.983002003009.901001008009.800012009.700013009.6000所以，开盘价为9.98元（1分），成交量200手（1分）。（3）成交3笔（1分），价量分别是：从9.90元100手，9.80元500手，9.70元300手（1分）37（1）除权除息基准价=（17.68+0.3×7-0.08）/（1+0.7+0.3）=9.85（4分）（2）由于二级市场价格10.68>9.85所以除权除息前不卖掉该股。（1分）38设卖出价格为：每股Ｐ元．则卖出收入＝10000×Ｐ－10000×Ｐ×（0.002＋0.002）－10000×0.001＝（9960P－10）元（1.5分）买入支出＝10000×12＋10000×12×（0.002＋0.002）＋10000×0.001＝120490（元）（1.5分）保本即为：卖出收入－买入收入≥0那么9960P－10－120490≥0（1分）则Ｐ＝120500÷9930＝12.10即：该投资者要最低以12.10元的价格全部卖出，该股才能保本。（1分）39（1）A公司的贴现值为：V=0.5×80%×(1+5%)÷（10%－5%）=8.4元（4分）B公司与A公司股票的交换比例（8.4×1.8）：28=0.54：1,即A公司1股可交换B公司0.54股；（2分）根据这一交换比例，合并后，两公司的总股本为5000×0.54+10000=12700(万股)（1分）两公司合并后的总利润为5000×0.5+10000×1.2=14500(万元)（1分）179 则合并后公司的每股收益为14500/12700=1.149（元/股）（1分）（2）由于B公司每股收益下降5%,应当建议持B公司股票的投资者抛出该公司的股票（1分）。40RSI(n)=n天中股价向上波动的大小　（n天中股价向上波动的大小+︳n天中股价向下波动的大小︳）（2分）RSI(10)=(22-20)+(23-22)+(24-23)+(21-20)+(23-21)+(24-23)×100（1分）8+︳(20-21)+(23-24)+(22-23)+(20-22)︳≈61.53（1分）整个市场处于强势状态（1分）六、论述题（本大题共1小题，共10分）41（1）在定义上：（2分）基本分析又称基本面分析，是指证券分析师根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等进行分析，评估证券的投资价值，片断证券的合理定位，提出相应的投资建议的一种分析方法。而技术分析是仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。（2）在理论基础上：（2分）基本分析的理论基础是任何金融资产的“真实”（或“内在”）价值等于这项资产所有者预期的现金流量的现值。技术分析的理论基础是建立在以下三个假设之上的。这三个假设是：市场的行为包含一切信息，价格沿趋势移动，历史会重演。（3）在分析内容上：（2分）基本分析的内容主要包括：宏观经济分析、行业分析与区域以及公司分析三大内容。技术分析理论的内容就是市场行为的内容。粗略的进行划分，可以将技术分析理论分为以下几类：K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论、量价关系理论和循环周期理论。（4）在优缺点上：（2分）179 基本分析法的优点主要是能够比较全面地把握证券价格的基本走势，应用起来也相对简单，而缺点主要是对短线投资者的指导作用比较弱，预测的精确度相对较低。与基本分析相比，技术分析对市场的反映比较直观，分析的结论时效性较强。缺点：只适用于短期行情预测。（5）在适用范围上：（2分）技术分析方法更适用于短期的行情预测；而基本分析方法主要适用于周期相对比较长的价格预测，以及相对成熟的证券市场和预测精确度要求不高的领域。七、综合分析题（本大题共1小题，共5分）42参考答案要点：（1）各种指标反映的都是过去式，对未来的预测性不一定很强。（1分）（2）大多数指标都忽略了成交量，仅从价格方面考虑。（1分）（3）大多数指标都是来自于海外，对中国的市场并不一定适用。（1分）（4）任何技术指标都有自己的适应范围和应用条件，得出的结论都有成立的前提和可能发生的以外，因此不管这些结论成立的条件，盲目相信技术指标是要出错的。（1分）（5）最好是使用多个具有互补性的指标，可以大大提高预测精度。（1分）习题十八一、判断题（对者写Y,错者写N,并说明理由或纠正，本大题共10小题，每小题2分，共20分）1、股票是有限责任公司发行的证明股东所持股份的凭证。（）2、股票的表现形式必须是书面的。（）3、证券公司是股票的发行者。（）4、我国的证券交易所实行会员制度。（）5、截至2005年12月31日，我国上市公司的股票票面价值均为1元。（）6、股票账面价值代表每股净资产。（）7、上市公司向社会公众分配红股时，资金来源是投资者缴款。（）8、随着市盈率的上升，股票投资价值加大。（）179 9、利多消息公布之后，股票价格必然上涨。（）10、基本分析能够帮助投资者确定股票买卖具体价位和买卖时机。（）二、单项选择题（本大题共10小题，每小题1分，共10分）11、股票是属于（）A、商品证券；B、货币证券；C、资本证券；D、无价证券12、注册地在中国内地，上市地在香港股票市场的股票是（）A、N股；B、S股；C、H股；D、A股。13、发行市场又被称为（）A、一级市场；B、二级市场；C、三级市场；D、四级市场14、交易所市场的特点是（）A、场所固定；B、会员固定不变；C、免费服务；D、价格由交易所确定。15、综合指数的基期指数为（）A、100；B、1000；C、10；D、1000016、转股价格适合于（）A、可转换公司债券；B、国债；C、证券投资基金；D、股票期货。17、转增股本的资金来源是（）A、资本公积金；、B股本；C、税后利润；D、银行贷款。18、1手股票是（）A、100股；B、1000股；C、10000股；D、1股。19、以下说法正确的是（）。A、净资产倍数越高投资风险越大；B、净资产倍数越低投资风险越大；C、净资产收益率越高投资风险越大；D、应收账款周转率越低越好。20、以下说法不正确的是（）A、价格低开高收产生阳K线；B、价格高开低收产生阴K线；C、光头阳K线说明以当日最高价收盘；D、今日价格高于前日价格必定是阳K线。三、多项选择题（本大题共5小题，每小题2分，共10分）21、属于证券衍生品的有（）A、股票；B、债券；C、股票指数期货；D、债券期货22、属于证券市场的有（）179 A、股票市场；B、债券市场；C、证券投资基金市场；D、证券衍生品市场23、以下说法正确的有（）A、综合指数以整个市场股票为对象；B、综合指数的权数是报告期总股本；C、综合指数的权数是基期总股本；D、综合指数以市场中的180支股票为对象24、以下说法正确的是（）A、国债实施净价交易B、A股的申报价格最小变动单位是0.01元人民币C、债券1手是1000元面值D、在流通市场买入股票时可以买入零股25、属于反转突破形态的是（）A、W底B、M顶C、圆弧形态D、V形态四、计算题（本大题共4小题，每小题5分，共20分）26、某公司在未来无限时期内每期每股支付的股利为0.20元人民币，投资的必要收益率为4%，问：根据零增长模型计算，1股该公司股票的理论价格是多少？27、某投资者以每股5元的价格买入海信电器股票1000股，一年后以每股8元的价格卖出1000股，佣金费率为0.2%,印花税率为0.2%,不考虑其他费用，计算该投资者的买卖差价收益率。28、某股票10日内最高价格为8元，最低价格为6元，今日收盘价格为7元，计算该股票今日的威廉指标值。29、市场组合期望收益率5%，无风险收益率2%，市场组合的标准差为0.05，某投资组合标准差为0.03,根据资本市场线计算该投资组合的预期收益率。五、案例分析题（本大题共1小题，共10分）30、某可转换公司债券的转股价格为每股5元人民币，每100元面值可转换公司债券的市场价格为105元，股票的市场价格为6元。某投资者持有该可转换公司债券面值为1万元。分析：该投资者持有的可转换公司债券可以转为多少股票？每100元面值的可转换公司债券的转换价值是多少？转股合算还是持有可转换公司债券合算？六、简答题（本大题共3小题，每小题5分，共15分）31、举例说明证券投资的系统风险与非系统风险有何区别32、如何理解股票市场的消费效应。179 33、集合竞价成交价格确定的条件。七、论述题（本大题共1小题，共15分）34、综合运用所学的知识分析通货膨胀对股市的影响。习题十八参考答案一、判断题，对者写Y,错者写N,并说明理由或纠正（本大题共10小题，每小题2分，共20分）1、N．股票是股份有限公司发行的证明股东所持股份的凭证。2、N．股票的表现形式可以是书面的，也可以是电子化的。3、N．证券公司可以代理发行股票。4、Y．5、Y．6、Y.7、N．是上市公司税后利润。8、N．股票投资风险加大。9、N．利多消息公布之后，股票价格未必上涨，可能已经提前上涨10、N．能够帮助投资者判断股票投资价值和股票总体走势。二、单项选择题（本大题共10小题，每小题1分，共10分）11、C;12、C;13、A;14、A;15、A;16、A;17、A;18、A;19、A;20、D三、多项选择题（本大题共5小题，每小题2分，共10分）21、CD22、ABCD23、AB24、ABC25、ABCD四、计算题（本大题共4小题，每小题5分，共20分）26、答：V=D0/K=0.20/0.04=5元过程2分，结果3分。27、答：买入成本=1000×5（1+0.2%+0.2%）=5020元卖出收益=1000×8（1-0.2%+0.2%）=7968元买卖差价收益率=(7968-5020)/5020×100%=58.73%过程2分，结果3分。179 28、答：威廉指标值=(H10-Ct)/(H10-L10)×100%=(8-7)/(8-6)×100%=50%过程2分，结果3分。29、答：该投资组合预期收益率=2%+（5%-2%）/0.05×0.03=2%+0.018=3.8%过程2分，结果3分。五、案例分析题（本大题共1小题，每小题10分，共10分）30、解：可转股数==10000/5=2000股转换价值=100/5×6=120元不转股：价值105元，转股120元，所以转股合算。过程3分，结果2分。六、简答题（本大题共3小题，每小题5分，共15分）31、要点参考：系统性风险对整个市场的证券有影响（2分）。例如，利率上升，对整个市场有不利的影响（1分）。非系统性风险仅对某个证券或某类证券有影响（1分）。例如公司经营亏损仅对该公司证券有不利影响（1分）。32、要点参考：投资者股市投资赢利，消费能力增加，增加消费（2分）消费增加带动经济增长（2分），导致社会财富增长（1分）。33、要点参考：一是成交量最大（1分）；二是在该价位上至少有一方委托能够全部成交（2分）；三是比该价位低的卖出委托与比该价位高的买入委托均能成交（2分）。七、综合题（本大题共1小题，每小题15分，共15分）34、答：通货膨胀对股市有不利影响（2分）。一是提高投资者的投资期望收益率以抵消通货膨胀影响，这会促使股票价格下跌（3分）。二是投资者为保值而购买实物商品，导致股市资金流失，从而股价下降（3分）；三是投资者心理预期的作用：对后市悲观，从而导致股价下跌（3分）。四是大部分上市公司经济效益下降，导致股价下跌（2分）。创新：（2分）。179'