2013年汽车零部件行业风险分析报告 91页

'2013年汽车零部件行业风险分析报告摘要2012年，我国汽车零部件行业开始从2011年的低谷中走出，整体盈利状况转好，行业规模和生产能力继续扩张。国际汽车巨头大举布局中国零部件行业，国内汽车零部件行业的自主研发能力有所提升。国家对汽车零部件行业的重要产业政策及导向相继出台，汽车零部件行业政策门槛不断抬高。回顾2012年——产销量创新高：2012年，我国汽车零部件行业实现工业生产总值22656.95亿元，同比增长14.78%，处于近五年的最低水平。全年实现销售收入为22267.26亿元，同比增长11.97%，同2011年相比，增速下降了一半，既2008-2009年之后，我国汽车零部件行业遭遇增速的第二次回落。行业投资方向分化：2012年，汽车整车行业从上年的颓势中走出，整车销量再次超过1800万辆。伴随着汽车整车消费的回暖，汽车零部件行业的投资方向出现分化。以潍柴动力、华域汽车为代表的企业，大量投资于研发领域，力图为企业的长远发展储备技术优势；以万向钱潮为代表的企业，选择继续扩张产能。新能源汽车政策继续加温：2012年，国家的新能源汽车规划出台，明确将新能源汽车作为国家战略产业，并对未来我国新能源汽车，尤其是动力汽车所需要的关键技术、材料、制造工艺以及新能源汽车产业链上下游的行业结构提出了较为明确的要求。行业进入门槛提高：2012年，国家先后出台内燃机能耗核算办法，轮胎翻新行业准入标准等新规，逐步提高汽车零部件行业的技术、资本门槛，这种压力尤其表现在内燃机制造行业。原材料价格整体上升，走势各异：2012年汽车零部件行业上游原材料的整体价格趋于上升。钢材价格在2012年9月份之前，一直保持两位数的增长态势，月平均增长率为15%左右，9月份之后，增长率在5%-10%区间波动。橡胶价格在2012年全年一直保持高增长态势，上半年曾一度达到45%的月增长率；与钢材和橡胶价格变动不同的是，有色金属价格在2012年呈现大幅下跌。盈利能力继续下降：2012年，汽车零部件全行业销售利润率为6.84%，比2011年继续降低0.5个百分点，与整车行业销售利润率继续保持1个百分点左右的差距。外商、港澳台投资企业的销售利润率超越行业平均值2个百分点，继续领跑行业。大型企业表现欠佳，中型企业业绩最好。 2013年汽车零部件行业风险分析报告本土企业海外并购与跨国企业国内布局齐现：国内市场规模的逐步扩大和诱人的市场潜在容量，诱导众多国际汽车行业跨国公司继续向中国汽车零部件行业布局。在外资强大的技术、规模优势的压力下，大量本土企业选择通过并购国外零部件生产商或购买先进的专利、技术，试图缩小与外来竞争者的差距，同时满足日益严格的政策要求和不断升级的汽车消费需求。展望2013年——产量增速将提升：预计2013年汽车零部件行业的工业总产值增长速度将在18.98%左右，发动机产量增长率约为3.5%，发动机行业总产值同比增速将在41%左右，全国轮胎产量将增长6%，轮胎价格将进一步下跌。汽车零部件行业信贷：预计2013年汽车零部件行业的总融资量达到2697亿元，其中，债务融资需求预计为1456.59亿元，比上年增长26.6%。原材料价格走势分化：预计2013年，铁矿石价格波动区间将加大，可能经历先下跌后上升的过程；有色金属将止跌回升；橡胶价格将呈现持续下降态势。汽车零部件企业面临的原材料成本压力总体减小，但原材料价格波动风险增大。如果大宗商品价格整体上涨10%，则汽车零部件价格将整体上升1.08%。进入微利时代：2013年，我国汽车零部件行业的盈利水平将比2012年有所回升。转型发展加快：2012年，在汽车工业“十二五”规划的指导下，汽车零部件行业的产品结构调整将加快，高级或者小型发动机比重将上升，子午胎使用率将继续提高。在结构调整下，行业的节能减排、淘汰落后产能会继续严格执行，行业监管更加严格，行业整合继续推进。风险依然较大：2012年，汽车零部件行业面临的不确定性增加、变化具有复杂性，风险因素有增无减。存在的主要风险点有：产业政策提高行业准入门槛；原材料价格巨幅波动；人民币汇率上升；行业整合加快；海外投资风险；贸易摩擦风险将继续加大。总体信贷原则：作为国家重点发展产业，行业景气度回升，鼓励对产品结构优势及技术开发科研能力的行业龙头企业授信；关注拥有附加值高产品的企业；关注生产工艺、材料、技术具有节能环保能力的企业；国家政策对核心零部件产品支持较为明显，银行可以适当增加授信总量，但是应谨慎对待技术水平不高及产能落后的企业。 2013年汽车零部件行业风险分析报告目录第一章汽车零部件行业基本情况1第一节行业范围界定1第二节行业主要产品分析2一、产品结构3二、主要产品及应用领域分析3第三节行业在国民经济中的地位5第二章2012年汽车零部件行业发展环境分析7第一节经济环境分析7一、全球宏观经济环境7二、中国宏观经济环境8第二节政策环境分析11一、重点政策汇总11二、重点政策分析12三、行业政策趋势判断15第三节热点事件透视16一、自主研发与市场推广16二、贸易摩擦与贸易保护16三、汽车召回与中外有别17四、钓鱼岛事件17五、美国动力电池企业破产潮17六、全国中东部多数城市出现雾霾天气17第三章2012年汽车零部件行业运行情况分析18第一节行业运行现状分析18一、行业总产值分析18二、行业供需分析19三、行业进出口情况20四、行业规模21五、行业经营情况22六、行业财务指标23第二节行业内企业运行情况分析24一、企业规模特征分析24二、企业所有制特征分析27三、行业内上市公司分析29四、重点企业分析30第三节行业区域分布情况35一、行业分布35二、重点分布区域分析35第四节行业竞争格局及发展特征分析48一、行业进退出壁垒分析48二、行业竞争结构分析50 2013年汽车零部件行业风险分析报告三、行业发展特征分析51四、行业经营模式、盈利模式分析52第四章2012年汽车零部件行业产业链分析54第一节上游行业运行及对汽车零部件本行业的影响55一、钢铁行业55二、合成橡胶行业56三、有色金属原材料56第二节下游行业运行及对本行业的影响57一、汽车整车行业57二、汽车售后服务市场59三、汽车出口市场59第五章2012年汽车零部件行业细分子行业分析60第一节汽车发动机行业60一、行业生产60二、供需分析61三、企业分布63四、行业内企业运行状况63五、行业发展趋势64第二节轮胎行业65一、行业生产65二、原料价格下跌效益大幅上涨66二、行业分布67四、行业发展趋势67第六章2013年汽车零部件行业运行风险分析68第一节产业政策风险68一、产业组织政策风险68二、产业发展政策风险68第二节原材料价格风险69第三节贸易摩擦风险70第四节海外投资风险70第五节产量决策风险71第七章2013年汽车零部件行业金融需求分析72第一节资金运作分析72一、购买原材料72二、向主机厂销售72三、主机厂制定第三方仓储72四、新增设备73第二节金融需求分析73一、融资需求分析73二、非融资需求分析74第八章2013年汽车零部件行业金融服务策略75第一节行业发展趋势要点75第二节金融服务方案设计75一、为解决应收账款的融资需求银行可以提供保理授信的融资产品76 2013年汽车零部件行业风险分析报告二、为解决汽车零部件企业的研发资金需求76三、为解决汽车零部件企业的兼并重组的融资需求76四、为解决汽车零部件企业淘汰落后产能更换节能环保设备的融资需求77第三节行业信贷政策指引77一、行业总体授信原则77二、区域信贷政策建议77三、企业信贷政策建议78四、细分行业信贷政策建议79五、授信管理与要求81六、贷后管理与其他82 2013年汽车零部件行业风险分析报告表录表1汽车零部件及配件制造业行业分类1表2汽车零部件行业与宏观经济环境5表3汽车零部件行业完全消耗系数表6表4世界主要发达国家汽车业汽车保有率演变表9表52012年我国居民收入基本情况表9表6中国城市化基本情况表10表72012年汽车零部件行业政策11表82008-2012年汽车零部件行业进出口情况表21表92008-2012年汽车零部件行业规模指标22表102008-2012年汽车零部件行业经营情况23表112008-2012年汽车零部件行业财务指标24表122011-2012年汽车零部件及配件制造行业大中小企业占比情况25表132011-2012年汽车零部件及配件制造行业经营情况25表142011-2012年汽车零部件及配件制造行业盈利能力比较26表152011-2012年汽车零部件及配件制造行业费用控制水平比较27表162011-2012年汽车零部件及配件制造行业不同所有制企业占比情况28表172011-2012年汽车零部件及配件制造行业不同所有制企业盈利能力表28表182011-2012年汽车零部件及配件制造行业不同所有制企业盈利能力比较29表19汽车零部件行业上市公司基本情况表30表20潍柴动力SWOT分析31表21东安动力SWOT分析31表22华域汽车SWOT分析32表23风神股份SWOT分析33表24万向钱潮SWOT分析34表252012年全国各地区汽车零部件行业综合实力排行表36表26江苏省汽车零部件行业空间分布37表27山东省汽车零部件行业空间分布39表28浙江省汽车零部件生产空间分布41表29上海市汽车零部件生产空间分布42表30湖北省汽车零部件行业空间分布45表31重庆市汽车零部件行业空间分布46 2013年汽车零部件行业风险分析报告表32河北省汽车零部件行业空间分布47表332012年汽车零部件行业的规模与劳动生产率表49表34汽车行业原材料投入比例表55表352012年中国钢铁行业集中度表56表36历年中国汽车保有率与收入水平59表372008-2012年汽车发动机产值表60表382008-2012年汽车发动机产品产量结构表61表392008-2012年汽车发动机产销表62表40中国轮胎产量与汽车产量基本情况表67表412008-2012年中国汽车零部件行业生产决策风险表71表422013年汽车零部件行业融资需求估测表一73表432013年汽车零部件行业融资需求估测表二74表442013年汽车零部件行业融资需求估测表三74 2013年汽车零部件行业风险分析报告图录图1汽车零部件行业产业链解析图2图22008-2012年汽车零部件行业工业总产值情况18图32012年汽车零部件行业销售收入主要集中区域35图4汽车零部件行业产业链解析图54图5民用汽车拥有量增长率58图61996-2011年汽车发动机均价走势图63图72012年轮胎产量及同比增速情况65图82012年轮胎行业主要原材料价格走势情况66图92012年轮胎价格走势情况66 2013年汽车零部件行业风险分析报告第一章汽车零部件行业基本情况第一节行业范围界定汽车零部件行业是指机动车辆及其车身的各种零配件的制造。具体包括（1）汽车部件：离合器总成、变速器总成、传动轴总成、分动器总成、前桥总成、后桥总成、中桥总成、差速器总成、主减速器总成、前后悬挂弹簧总成等；（2）汽车零件：缓冲器（保险杠）、制动器、变速箱、车轴、车轮、减震器、散热器（水箱）、消声器、排气管、离合器、方向盘、转向柱及转向器等零件。不包括：机动车辆照明器具的制造；汽车用仪器、仪表的制造；挂车、半挂车零件。根据最新的《国民经济行业分类》（GB/T4754—2011），汽车零部件及配件制造行业指的是汽车制造行业（C36）的子行业汽车零部件及配件制造（C3660）。具体行业分类表如下所示：表1汽车零部件及配件制造业行业分类行业代码行业分类36汽车制造业3610汽车整车制造3620改装汽车制造3630低速载货汽车制造3640电车制造3650汽车车身、挂车制造3660汽车零部件及配件制造数据来源：世经未来汽车零部件行业处于汽车行业产业链条的中间，汽车零部件行业的上游行业为原材料行业，包括钢铁、机械、橡胶、石化、电子、纺织等行业；下游行业为整车制造行业（汽车总装、冲压、车身焊装、车身油漆）和售后服务行业（汽车销售、汽车修理、汽车金融）。汽车原材料——汽车零部件制造业（发动机零部件、动力传动装置、悬架制动装置、车身零部件、附件）/相关产业（汽车电子（汽车车载和汽车控制电子）、汽车轮胎、汽车玻璃、橡塑件、汽车蓄电池、机动车辆照明器具、汽车用仪器、仪表的制造、挂车、半挂车零件）——整车制造业——服务贸易业（汽车流通与销售、售后服务与护理） 2013年汽车零部件行业风险分析报告从汽车零部件行业在产业链条的位置可以看出，汽车零部件的市场按照用途主要分为两类，一类是汽车整车制造行业的外包订单，称为OEM配套市场（下文沿用此称谓）；另一类是汽车售后服务过程中，用于汽车修理，维护，改装等方面的汽车零部件需求，称为售后市场（下文沿用此称谓）。考虑到市场的国别差异，汽车零部件的下游消费市场可以概括为国内OEM配套市场、国内汽车售后服务市场和出口市场。在汽车制造技术和设计不变情况下，消费者购买的汽车内部的各类零部件必须遵循某个固定的比例关系，因此，汽车零部件行业的各类部件及对应的子行业之间的关系主要表现为互补关系。资料来源：世经未来图1汽车零部件行业产业链解析图汽车零部件上游原材料中，占成本比例最高的是钢铁、橡胶和有色金属。因此，主要关注这三个行业的发展和价格波动。汽车零部件行业下游面对的两大市场中，从全球来看，整车装配需求占到汽车了零部件销量的80%，售后服务需求占到20%。具体的情况要结合具体国家的汽车保有率和汽车产量。从我国来看，汽车保有量不高，但是产量规模和增速保持高位，因此，我国这两大市场的分配比例会高于国际比值。第二节行业主要产品分析 2013年汽车零部件行业风险分析报告汽车零部件种类繁多，泛指构成汽车整车的系统、总成、部件、零件及相关件，通常分为发动机系统、制动系统、传动系统、行驶系统、转向系统、电器仪表、车身配件、装饰等几个大类。汽车是高度综合性的机电产品，任何汽车制造企业都不可能自行制造全部零部件，必须由为数众多的零部件生产企业提供配套产品。汽车零部件作为汽车全产业链的重要环节，在整个汽车产业链中占有超过三分之一的份额。一、产品结构具体包括（1）汽车部件：离合器总成、变速器总成、传动轴总成、分动器总成、前桥总成、后桥总成、中桥总成、差速器总成、主减速器总成、前后悬挂弹簧总成等；（2）汽车零件：缓冲器（保险杠）、制动器、变速箱、车轴、车轮、减震器、散热器（水箱）、消声器、排气管、离合器、方向盘、转向柱及转向器等零件。不包括：机动车辆照明器具的制造；汽车用仪器、仪表的制造；挂车、半挂车零件。二、主要产品及应用领域分析（一）发动机系统发动机（Engine）是一种能够把其它形式的能转化为另一种能的机器，通常是把化学能转化为机械能。发动机是一整套动力输出设备，包括变速齿轮、引擎和传动轴等等，可见引擎只是整个发动机的一个部分，但却是整个发动机的核心部分。机体是构成发动机的骨架，是发动机各机构和各系统的安装基础，其内、外安装着发动机的所有主要零件和附件，承受各种载荷。因此，机体必须要有足够的强度和刚度。机体组主要由气缸体、汽缸套、气缸盖和气缸垫等零件组成。发动机主要参数介绍：1、排量发动机排量是发动机各汽缸工作容积的总和，一般用升（L）表示。而汽缸工作容积则是指活塞从上止点到下止点所扫过的气体容积，又称为单缸排量，它取决于缸径和活塞行程。发动机排量是非常重要的发动机参数，它比缸径和缸数更能代表发动机的大小，发动机的许多指标都同排气量密切相关。一般来说，排量越大，发动机输出功率越大。2、缸数汽车发动机常用缸数有3缸、4缸、6缸、8缸、10缸、12缸等。一般说来，排量1升以下的发动机常用3缸。排量1升至2.5升一般为4缸发动机，常见的经济型轿车以及中档轿车发动机基本都是4缸。3升左右的发动机一般为6缸。排量4升左右的发动机一般为8缸。排量5.5升以上的发动机一般用12缸发动机。在同等缸径下，通常缸数越多，排量越大，功率也就越高；而在发动机排量相同的情况下，缸数越多，缸径越小，发动机转速就可以提高，从而获得较大的提升功率。（二）底盘系统 2013年汽车零部件行业风险分析报告底盘是指汽车上由传动系、行驶系、转向系和制动系四部分组成的组合，支承、安装汽车发动机及其各部件、总成，形成汽车的整体造型，承受发动机动力，保证正常行驶。品牌有美国固盾、3M、德国UNIKS、德国汉高等传动系一般由离合器、变速器、万向传动装置、主减速器、汽车底盘、差速器和半轴等组成。传动系可按能量传递方式的不同，划分为机械传动、液力传动、液压传动、电传动等。行驶系由汽车的车架、车桥、车轮和悬架等组成。汽车上用以使外界（主要是路面）在汽车某些部分（主要是车轮）施加一定的力，从而对其进行一定程度的强制制动的一系列专门装置统称为制动系统。其作用是：使行驶中的汽车按照驾驶员的要求进行强制减速甚至停车；使已停驶的汽车在各种道路条件下（包括在坡道上）稳定驻车；使下坡行驶的汽车速度保持稳定。制动系统一般由制动操纵机构和制动器两个主要部分组成。（1）制动操纵机构：产生制动动作、控制制动效果并将制动能量传输到制动器的各个部件。（2）制动器：产生阻碍车辆的运动或运动趋势的力（制动力）的部件。汽车上常用的制动器都是利用固定元件与旋转元件工作表面的摩擦而产生制动力矩，称为摩擦制动器。它有鼓式制动器和盘式制动器两种结构型式。（三）车身系统车身即汽车车身，包括车窗、车门、驾驶舱、乘客舱、发动机舱和行李舱等。车身的造型有厢型、鱼型、船型、流线型及楔型等几种，结构形式分单厢、两厢和三厢等类型。车身造型结构是汽车的形体语言，其设计好坏将直接影响到汽车的性能。汽车车身结构主要包括：车身壳体、车门、车窗、车前钣制件、车身内外装饰件和车身附件、座椅以及通风、暖气、冷气、空气调节装置等等。在货车和专用汽车上还包括车箱和其它装备。（四）电气电子系统汽车电气与电子系统主要包括蓄电池和充电系统、照明电路和高级灯光系统、模拟仪表和电子仪表、指示灯和报警装置、直流电动机和起动系统、车身计算机、底盘电子控制系统以及电器附件等。部分统计年鉴的统计口径是将汽车零部件行业拆分成汽车发动机行业和汽车、摩托车零配件行业。为了能够有效的使用数据，为分析提供充足的数据支持，本文将沿用这种分类方法，即将车身、地盘、电气电子系统这三个部分归入汽车、摩托车零配件。 2013年汽车零部件行业风险分析报告第三节行业在国民经济中的地位汽车零部件行业在国民经济中的地位表现在三个方面：在汽车行业产业链中处于重要地位；对国民经济中的其他战略产业和主导产业具有较强的拉动作用。汽车行业在当今世界主要发达国家的经济发展过程中，都曾经居于重要地位，并作为支柱产业。以增加值为主要衡量标准，1997年德国汽车工业增加值占其当年国内总产值的10.5%，日本为7.1%，美国为4.2%，韩国为12.5%。有理由认为，汽车工业也将成为我国产业结构升级后的支柱行业之一。作为汽车工业的重要子行业，汽车零部件行业在国民经济中的地位表现为其对中国汽车工业在研发和生产方面的重大影响，从某种意义上说，中国汽车工业的发展成败，取决于中国能否发展出有自主创新能力，并且具有一定规模的汽车零部件行业和行业巨头。表1汽车零部件行业与宏观经济环境年份200620072008200920102011汽车增加值/国内生产总值1.8%2.1%2.1%2.3%2.5%2.8%汽车工业总产值/全国工业总产值4.44.53.74.34.3-汽车零部件增加值/汽车工业增加值41.24%38.59%36.43%31.95%30.86%32.60%汽车零部件总产值/汽车工业总产值34.38%33.56%32.32%29.19%29.66%29.70资料来源：《中国统计年鉴》《汽车工业年鉴》从上表可以看出，一方面，我国汽车工业在我国工业中的比重较高，且始终维持在4%左右，汽车工业增加值在国民经济的比重也不断处于上升状态，但仍然与主要发达国家的历史水平有较大差距，这为汽车工业中的零部件行业提供了持续增长的市场容量和发展空间；另一方面，汽车零部件行业在汽车工业全行业的比重则处于反复的小幅震荡中，但无论是总产值还是增加值都始终维持在30%左右。考虑到2008年，我国经济受到世界金融危机的外部冲击，耐用品消费行业尤其明显。因此，2008年汽车行业在国家经济中的比重大幅下降是符合我们观察到的实际情况的。值得注意的是，在汽车行业整体比重下降的情况下，汽车零部件行业在汽车全行业中的比重也出现了小幅下降，汽车零部件行业增加值和总产值比重分别在2009年和在2008年达到低点。“十二五规划”中，将汽车行业发展的目标确立为“要强化整车研发能力，实现关键零部件技术自主化，提高节能、环保和安全技术水平”。整体来看，“规划”反映出未来中国汽车行业发展的两个政策导向，节能环保和自主创新。在汽车行业中，最能反映这两个政策导向的新能源汽车，也被“规划” 2013年汽车零部件行业风险分析报告确立为国家未来主要的战略新兴产业，国家将为此投入财政扶持和政策优惠。新能源汽车与传统汽车的主要区别在于其动力系统，不再采用传统的汽油或者柴油发动机，而是混合型动力电机或电池。因此，新能源汽车发展的关键在于发展具有自主知识产权的汽车用蓄电池研发和发动机制造，关键在于汽车行业的零部件研发和生产。具体到汽车零部件行业的要求来看，“规划”中对汽车零部件行业的发展要求是实现“关键零部件”的“技术自主化”，这表明，国家已经意识到，自本世纪开始，全球汽车行业的分工体系和发展模式已经发生了变革，伴随着模块化生产、精益管理体系的普及和国际贸易分工的加深，寻求在全球范围内配置资源，将具有专业化效应和规模经济效应的汽车零部件生产环节外包，成为世界汽车巨头的长期选择和经营战略。在全球分工体系重新调整的大背景下，缺乏高效率、大规模、自主创新和具有强大议价能力的汽车零部件企业巨头的民族汽车行业，将只能分享全球汽车行业价值链的洼地，最终沦为外国汽车巨头的附庸。汽车零部件行业不仅对汽车工业本身的发展具有较高的支撑作用和战略意义，对于对于其他产业也具有较强的关联效应。这种关联效应可以通过投入产出中的完全消耗系数这个指标加以呈现。表1汽车零部件行业完全消耗系数表行业钢压延加工电力、热力其他通用设备有色金属批发零售石油汽车工业完全消耗系数0.0610.0490.0320.0290.0260.0230.209注：完全消耗系数，指一单位汽车零部件行业的增加值可以带动的其他产业的总产值数据来源：世经未来上表显示，最容易受到汽车零部件行业拉动的产业正是关系到国民经济命脉的支柱或战略产业，包括钢铁、电力、设备制造、有色金属、石油工业。这些行业在国民经济中的主导地位决定了对其具有较大关联效应和拉动作用的汽车零部件行业，将长期受到宏观经济管理者的重视。 2013年汽车零部件行业风险分析报告第二章2012年汽车零部件行业发展环境分析第一节经济环境分析一、全球宏观经济环境2013年，全球经济仍将处于调整阶段，美国、日本的经济复苏前景企稳，经济增长和就业都得到改善，美国2013年前三个月的经济增长率在3.5%左右，日本也达到了3.2%的水平。欧元区仍然是全球经济不稳定的主要来源之一，欧洲第一大经济体德国的经济增长不足以改变欧洲整体的经济低迷，在主权危机的持续发酵下，欧元区各国需要承受一段时间的经济收缩和财政紧缩来达到去杠杆化，以使经济重回正轨的目标。预计世界经济在经历了2012年的小型底部之后，已经企稳回升，2013年将比2012年有所改善，全球经济增长率在2013年将达到3.5%，其中美国预计将达到1.9%的年增长率，而新兴经济体有望实现5.3%的经济增长速度，唯一为全球经济蒙上阴影的欧元区仍然保持负增长，为-0.3%。世界银行最新一期《非洲脉搏》认为，“由于国际市场大宗商品价格高企和非洲大陆消费支出旺盛，2013-2015年撒哈拉以南非洲的经济速度有望超过5%”，实际上，在2012年，有四分之一的非洲国家的经济增长速度达到了7%以上，因此，在未来一段时间内，非洲将很可能成为复苏缓慢的全球经济的新的增长点。从中国汽车行业的出口结构来看，在中国整车汽车出口主要比例的区域主要是亚洲和非洲，都达到了30%以上，其次是欧洲、拉丁美洲，分别占据了10%左右的比例。如果IMF及世界银行对未来世界经济走势的预测成立，非洲和亚洲将成为未来世界经济增长的主要动力，那么，中国的汽车整车行业的外部需求将不会受到较大的冲击。中国汽车零部件的主要出口目标国主要为北美、欧洲和东亚，其中北美和日本占据了较高的份额，分别达到24%和12%左右，韩国位居第三，为5%左右。其次是欧洲的一些国家，包括英国和德国，分别占到3%和3.8%。参考这些国家的经济增长趋势和现状，不难看出，中国的出口市场的复苏势头良好，美国和日本在政府的货币政策和产业政策的刺激下，已经开始了显著的复苏，经济增长率分别为3%和2.5%，而韩国经济也充满活力。主要出口市场中前景不佳的英国和法国的比例之和只有不到5%，不会对汽车零部件的出口造成根本影响。在看好世界经济环境为中国汽车零部件行业提供了较好的市场条件的同时，我们也需要考察影响汽车零部件行业成本链的大宗商品、原材料的世界市场价格。2013年，在美国成功通过了“财政悬崖” 2013年汽车零部件行业风险分析报告议案，预留了足够时间与空间解决美国的高赤字问题，以及多轮量化宽松政策之后，美国经济增长开始复苏，房地产市场逐步转暖，失业率降低，而全球资产及资本市场则出现了流动性激增；欧元区的债务危机的后续影响在2012年基本释放完毕，欧洲央行推出的“长期再融资操作”、“直接货币交易”，以及欧洲金融稳定机制和欧洲稳定机制，在保证了欧元区各国获得充足的流动性的同时，成功的降低了欧元区多国联合爆发金融危机的风险。目前，西班牙、意大利、葡萄牙等国的长期国债收益率已经走低，因此，有理由认为欧元区对全球经济的拖累将在2013年降低。因此，整体而言，在全球经济增长整体复苏以及全球流动性增加的大背景下，大宗商品价格在需求层面有牢固的上升基础。有色金属预计将在2013年止跌企稳，值得关注的是中国新一届政府所推行的城镇化建设，可能继续为世界金属类大宗商品带来持续的价格支撑，而价格波动幅度也将比2012年收窄。石油的价格变化区别于金属类大宗商品，更加受到产油国的产油政策及国际政治关系的影响。美伊之间的政治角力，委内瑞拉作为当今世界探明原油储量最多的国家，其政治局势的不确定性，以及欧元区主要产油国仍然处于金融危机，给世界石油价格的走势带来巨大的变数。以铁矿石为代表的黑色金属，在2013年预期看涨。一方面，同其他大宗商品一样，受到全球经济增长，特别是中国经济增长支持，另一方面，国内矿山开采与选矿成本居高不下以及我国政府对资源税的调高，使得国内铁矿石供应量整体下降，进口铁矿石价格受到印度铁矿石供求逆转（印度铁矿石占我国铁矿石进口的20%）及三大铁矿石生产商扩产影响，其走势长期上升，但短期并不明朗。总体来看，全球经济增长复苏对我国汽车工业，特别是汽车零部件行业而言，既有需求扩张的有利一面，也将带来汽车零部件行业原材料成本的上升，最终的净影响，需要结合我国汽车零部件行业的产品结构，企业行为及行业政策，综合分析判断。二、中国宏观经济环境国内宏观经济对中国汽车零部件行业的影响机制主要是三方面：首先，经济增长带来的收入水平的增加使得居民对耐用消费品的消费得以保持增长乃至升级；其次，与汽车构成互补品的交通等基础设施建设需要持续的投资和有利的货币政策；再次，燃油品的价格政策以及对汽车金融的相关政策也将对汽车市场，进而对汽车零部件市场具有显著影响。 2013年汽车零部件行业风险分析报告世界主要发达国家汽车业汽车保有率演变表19281938194819581968197819881993美国人均GDP6577613497051074614719181682146321972汽车保有率203226279391496668749751德国人均GDP430851263187737710772146641755918856汽车保有率12391468206369505519英国人均GDP511559836441786410320127421598815915汽车保有率285357114229287432466法国人均GDP439044244352692210391146641698517680汽车保有率275552133281373453469意大利人均GDP29503244299652448943119111522616084汽车保有率59936170316478557加拿大人均GDP490043076694824811185157171967618300汽车保有率104121152274364529611596澳大利亚人均GDP522056706711806010778132231611516627汽车保有率113131245363594558591西班牙人均GDP2808202223693493626295761175212354汽车保有率61068211331416日本人均GDP19172356166032007757121861702819379汽车保有率0.52214124292428521注：各国人均GDP以1990年美元换算（按照购买力平价计算）；德国1928-1988年采用联邦德国数据，1993和1997年采用统一后的德国数据资料来源：《《世界经济二百年回顾》《世界经济统计摘要》《世界汽车工业统计年鉴》表12012年我国居民收入基本情况表年份-项目GDP增长率人均GDP增长率城镇家庭人均可支配收入增长率农民人均纯收入增长率中等收入户城镇居民家庭人均可支配收入增长率中高收入户农村居民家庭人均纯收入增长率200511.310.710.98.79.88.7200612.71110.29.610.69.6200714.213.612.810.012.710.020089.6910.59.18.99.120099.28.611.09.49.79.4201010.48.611.48.111.420119.38.78.213.78.913.7注：资料来源《中国统计年鉴》，各类增长率都剔除价格变化 2013年汽车零部件行业风险分析报告按照当前人民币兑美元汇率计算的中国2011年人均GDP大约达6000美元。从上表可见，各主要发达国家的各人均GDP及对应的汽车保有率情况来看，目前我国大概对应于除日本外的主要发达国家20世纪40-50年代的经济发展水平，在这一时期，这些国家汽车保有率的最高值为美国的226辆/千人，最低值为英国的53辆/千人，我国2011年汽车保有率为69辆/千人，低于世界人均汽车保有率140的水平。从发达国家人均GDP和汽车保有率的历史数据（表）来看，人均GDP在6000美元到15000美元之间，是汽车保有率高速增长的阶段，由此推论，我国刚刚进入汽车需求量激增，汽车市场加速膨胀的初期阶段。从表中可以看到，我国人均GDP一直保持在8%以上的增长率。如果以8%为2012年之后的中国人均GDP年均增长率，则要达到人均GDP15000美元的水平，中国还需要10-15年的时间，即从2012年到最早到2022年，最晚到2027年的这个时期内，中国汽车工业的市场将很有可能呈现井喷式增长。中国在2008年之后，原有的城乡收入格局发生了根本改变，农村居民可支配收入的增长率开始超越城镇居民和人均GDP增长率。这意味着长期来看，中国农村居民的消费升级动力将更加强劲。但是，从中短期来看，中国农村居民收入的绝对水平仍然较低，还不具备发展成为支撑中国汽车市场增长的条件。中国的主流汽车消费群体仍然还在于城镇。中国宏观经济环境对中国汽车工业，进而对中国汽车零部件行业产生影响的另一个重要渠道为对汽车工业的互补品产生影响。最为主要的互补品包括道路、供油、照明等市政基础设施，以及其他相关互补品，后者被包含在对居民的生活环境带来根本改变的城市化进程中。表1中国城市化基本情况表年份城市化率城市每万人拥有道路长度（公里）连锁零售加油站门店总数（公里/个）城市道路照明灯密度（米/盏）200340.56.2--200441.86.5--200543.06.9--200644.36.5-29.5200745.96.615.228.7200847.0715.528.9200948.37.115.627.0201050.07.4616.128.2201151.277.5516.426.8资料来源：《中国汽车工业年鉴》《中国统计年鉴》中国的城市化率截止2011年底，为51.27%，同世界主要发达国家相比，还处于低水平。我国的城镇化往往伴随着市政建设的配套开发，特别是对路网的基础设施建设，而道路等基础设施建设是汽车消费的基本条件。 2013年汽车零部件行业风险分析报告因此，我国较低的城市化水平既是我国汽车工业发展的瓶颈，也意味着我国汽车消费还有很大空间有待开发。具体来看，我国道路建设同发达国家相比仍属落后；我国的道路照明建设勉强满足一般车辆行驶需求，达到每26米一盏路灯，处于常规市政建设路灯密度的上限值；加油站数量为每16.4公里一个，基本达到发达国家加油站密度水平。结合国内国外的经济环境来看，中国汽车零部件行业发展的宏观经济环境从2013年开始总体转好，主要表现为：国内经济将进入新的上升周期，居民收入水平刚刚进入汽车消费市场加速发展的阶段；作为中国汽车零部件行业主要出口市场的新兴经济体和发展中国家，尤其是非洲及东盟的经济保持强劲增长；中国的城市化进程仍将继续深化，城市化空间巨大。汽车零部件行业上游的铁矿石、橡胶、原油、有色金属等大宗商品的世界市场价格长期上升，将成为全行业面临的长期挑战。第二节政策环境分析一、重点政策汇总2012年，我国汽车及其零部件行业得到快速的发展，这与国家政策支持是密不可分的，2012年与汽车零部件行业相关的主要政策如下表。表12012年汽车零部件行业政策时间颁布单位政策标题2012-03-07财政部国家税务总局工业和信息化部新能源汽车免征车船税节能汽车减半征收《节约能源使用新能源车辆（船舶）减免车船税的车型（船型）目录》2012-03-14工信部国家发改委财政部海关总署、国家税务总局国家能源局《国家支持发展的重大技术装备和产品目录（2012年修订）》17类重大装备进口件享优惠2012-03-20工业和信息化部会同发展改革委、商务部、海关总署、质检总局《乘用车企业平均燃料消耗量核算办法》2012-03-28工信部《2012年工业节能与综合利用工作要点》2012-05-28财政部税务总局工信部《节约能源、使用新能源车辆减免车船税的车型目录公告（第二批）》2012-06-01财政部商务部《财政部、国家经贸委关于发布〈老旧汽车报废更新补贴资金管理暂行办法〉的通知》2012-06-25工信部《专用校车生产企业及产品准入管理规则》自2012年8月1日实施2012-06-26国家税务总局交通运输部《关于城市公交企业购置公共汽电车辆免征车辆购置税有关问题的通知》2012-06-28国务院《国务院关于印发节能与新能源汽车产业发展规（2012-2020）》2012-07-09国务院《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020年）》 2013年汽车零部件行业风险分析报告2012-08-20工信部《轮胎翻新行业准入条件》《废轮胎综合利用行业准入条件》2012-09-20财政部工信部科技部《关于组织开展新能源汽车产业技术创新工程的通知》2012-10-18财政部《关于组织申报2012年度新能源汽车产业技术创新工程项目的通知》2012-10-19海关总署关于对进口日产（北美）汽车有限公司生产的部分汽车产品征收反倾销税保证金和反补贴税保证金2012-10财政部中央财政拨付2012年进口贴息资金25亿元2012-10-22国务院《缺陷汽车产品召回管理条例》2012-10-19商务部工业和信息化部海关总署质检总局国家认监委《2013年度符合申领汽车出口许可证条件企业名单》2009-至2012-11-05工信部《节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录》共公布39批次2012-11-25工信部《机械基础件、基础制造工艺和基础材料产业十二五发展规划》2012-12-01国务院营改增试点扩大，将交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点范围，试点地区扩至8省2012-12-05工信部2013-01-01国务院投资税废止2012-12-17国务院2013年780余种进口商品将享较低税率2013-01-22工信部等12个相关部门《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》到2015年，前10家整车企业产业集中度达到90%，形成3－5家具有核心竞争力的大型汽车企业集团2013-01-31国务院《汽车摩托车下乡操作细则》（财建〔2009〕248号）废止2013-02国务院国务院办公厅关于加强内燃机工业节能减排的意见资料来源：世经未来二、重点政策分析回顾2012年的汽车零部件行业的相关政策，不难发现其中贯穿两条主线：节能环保和技术升级。这些政策涉及财税，进出口，技术升级，产业组织，产品质量等方面。（一）财税政策国家通过对部分节能或者采用环保动力车型实行车船税减免或全免，并为消费者购买节能环保汽车提供以旧换新的政策优惠和财政补贴，力图在需求层面，扶持我国的新能源汽车和节能汽车。将交通运输业纳入到营改增试点范围，交通运输业适用于11%增值税税档，一定程度上降低了交通运输业的财税负担，进而提高了对其上游，交通运输设备，包括汽车业的需求。（二）在技术升级和产业组织相关政策 2013年汽车零部件行业风险分析报告在技术升级和产业组织方面，政策主要以规划和意见的形式出台。其中，涉及汽车零部件行业技术升级方面的文件显示出政府在该领域的两个突破口：进口外国先进技术装备，出台扶持政策以提升我国自身的技术研发和自主创新能力，尤其是新能源汽车的汽车电池技术以及部分基础零部件、材料、制造工艺的自主研发与创新能力。在产业组织领域，政策相对务实与细致，对汽车零部件行业中的一些子行业和汽车整车行业明确要求提升其行业集中度，实现生产的规模经济。国家对部分产业升级和节能环保所需要的进口产品，尤其是装备制造业产品降低关税。有代表性的是《国家支持发展的重大技术装备和产品目录（2012年修订）》，这份目录所涉及的关税削减，主要针对我国产业技术升级所需要，而国内无法生产的重要零部件、装备及机床产品，其中，涉及汽车零部件行业的主要是“冶金设备”和“大型、精密、高速数控设备、数控系统、功能部件与基础制造装备”，将提高我国汽车零部件的制作工艺。除此之外，国家还将对包括小轿车车身冲压件用关键模具在内的730多种商品实施较低的进口暂定税率，平均税率为最惠国税率的一半。然而，单纯依靠进口先进技术装备及零部件，并不能根本上扭转我国装备制造业和基础零部件、基础材料工业在制造技术、制造工艺和产品层次上的薄弱与不足。为此，国家出台了一系列规划、政策以促进该领域技术研发能力和创新能力的提升。国家鼓励的技术研发方向主要为两个：新能源汽车相关技术研发；机械基础件、基础制造工艺和基础材料产业的技术创新。6月份，国务院出台《节能与新能源汽车产业发展规划（2012—2020年）》，规划将发展新能源汽车作为国家战略，判断节能和新能源汽车将成为国际汽车业的发展方向，“以纯电驱动为新能源汽车发展和汽车工业转型的主要战略取向,当前重点推进纯电动汽车和插电式混合动力汽车产业化，推广普及非插电式混合动力汽车、节能内燃机汽车，提升我国汽车产业整体技术水平”。规划提出，目标形成成2—3家产销规模超过百亿瓦时、具有关键材料研发生产能力的龙头企业，并在正负极、隔膜、电解质等关键材料领域分别形成2—3家骨干生产企业；发展一批符合产业链聚集要求、具有较强技术创新能力的关键零部件企业，在驱动电机、高效变速器等领域分别培育2—3家骨干企业，支持发展整车企业参股、具有较强国际竞争力的专业化汽车电子企业。从2012年中国汽车工业协会的统计显示，2012年前9个月，国内累计销售新能源汽车6982辆，其中纯电动车3009辆，混合动力车3973辆。其中除了混合动力车型有私人消费外，纯电动车基本还是以具有示范效应的公交、环卫等商用车为主，这与《规划》中提出的市场产销量目标相差较大。由于我国纯电动在技术和基础设施上都发展不够，所以对于纯电驱动的战略导向而言并不乐观，目前，包括中国在内的世界新能源汽车业，主要以混合动力为主，混合动力型汽车可能是更为现实的节能环保的技术解决手段。在新能源汽车的技术升级方面，《规划》提出在新能源汽车核心技术研发领域，“加强新能源汽车关键零部件研发，重点支持驱动电机系统及核心材料，电动空调、电动转向、电动制动器等电动化附件的研发。” 2013年汽车零部件行业风险分析报告在节能汽车领域，要求大幅提高燃料经济性水平，重点开展混合动力研究。《规划》出台三个月后，9月份，工信部等部门发布《关于组织开展新能源汽车产业技术创新工程的通知》，通知中明确了对新能源汽车产业技术创新工程的财政评审、奖励与监督实施细则，奖励资金支持的对象被明确为两大类，涉及汽车零部件行业的为动力电池项目。10月份，更为细致的扶持政策出台，《关于组织申报2012年度新能源汽车产业技术创新工程项目的通知》给出的技术扶持标准是“2015年之前，必须形成5亿安时动力电池年生产能力。正负极、隔膜材料、生产装备企业分别不超过2家。”。这项规定隐含了国家对新能源汽车电池行业的市场结构的政策导向：要求汽车电池行业实行较高的市场集中度，实现规模经济。对于非新能源类汽车零部件行业，2013年1月出台的《机械基础件、基础制造工艺和基础材料产业“十二五”发展规划》给出了明确的行业政策导向。在肯定了我国的基础件，包括铸造、锻造、焊接、热处理和切削加工能力以及焊接材料、高速钢、硬质合金、钕铁硼永磁体、轴承、齿轮、紧固件等机械基础件，在产量和市场占有率上取得了长足进步的同时，也指出我国在高端“三基”（机械基础件基础制造工艺和基础材料）产品制造领域跟不上主机发展的要求，高端主机的迅猛发展与配套“三基”产品供应不足的矛盾凸显，已成为制约我国重大装备和高端装备发展的瓶颈。汽车零部件行业的产品有相当高的比例与“三基”产品有关或重叠，因此这份规划也可以看成是对我国汽车零部件行业的发展方向的具体政策导向和产业规划。规划并没有像要求汽车整车行业提高集中度那样，要求汽车零部件中的基础件行业提高行业集中度，而只是要求建立起与主机发展相协调、技术起点高、专业化、大批量的配套体系；形成若干年销售收入超过100亿的具有国际竞争力的大型企业集团，培育100家具有知名品牌的“专、精、特”企业，优化30个特色产业集聚区。2013年2月国务院出台的《国务院办公厅关于加强内燃机工业节能减排的意见》，是一份较为完整、系统的对我国未来内燃机行业的技术发展路径的政策蓝图。对乘用车发动机、轻微型车用柴油机、中重型商用车用柴油机、通用小型汽油机及摩托车用汽油机、内燃机关键部件、内燃机燃料、内燃机制造过程以及内燃机替代燃料给出了详细的行业指导意见。内燃机行业的技术门槛也将随之提升。直接涉及汽车零部件行业的产业组织政策文件是《轮胎翻新行业准入条件》，该文件主要在轮胎翻新行业的准入规模上加以限制，力图提高轮胎翻新行业的生产效率，并降低该行业其对环境的污染程度。在对内燃机、轮胎翻新行业的节能环保行业标准出台的同时，对汽车整车行业的节能环保技术标准也在2012年3月份出台，《 2013年汽车零部件行业风险分析报告乘用车企业平均燃料消耗量核算办法》设定了汽车机动车尾气排放、乘用车燃料消耗限值考核方法等多项标准，将倒逼汽车整车行业乃至上游汽车零部件行业提高节能减排技术。汽车整车业的市场结构，对于其上游的汽车零部件行业也至关重要。2013年1月12日由工信部等12个相关部门发布了《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》，意见给出了汽车行业的产业结构组织政策目标，“到2015年，前10家整车企业产业集中度达到90%，形成3－5家具有核心竞争力的大型汽车企业集团”。这个目标并没有直接指向汽车零部件行业，而只是要求提高汽车零部件行业的下游——汽车整车行业。如果国家的政策目标得以实现，那么汽车零部件行业的企业将面临着更加具有议价能力的下游购买者，这有可能进一步倒逼汽车零部件行业自发的兼并、整合或地区生产集聚。（三）产品质量相关政策产品质量方面，《缺陷汽车产品召回管理条例》主要针对2012年多次发生的国际知名汽车企业的产品质量危机，该条例要求“对缺陷汽车产品，生产者应当依照本条例全部召回”，汽车从生产到销售的所有信息记录要去保留10年。该条例提前对中国即将加速膨胀的汽车消费市场可能出现的质量危机加以预防。这些政策对中国汽车零部件行业的主要影响包括：降低了汽车零部件行业对应的汽车终端消费市场的税负成本；提高了汽车零部件行业中的部分子行业，如轮胎翻新行业、新能源汽车电池行业、内燃机行业的准入门槛；给出了通过产业集聚提高汽车零部件行业生产效率的产业导向；在能源利用效率、产品结构、产品性能方面促进本土汽车零部件行业的技术升级；部分产业组织政策将提高汽车零部件行业下游企业的议价能力。三、行业政策趋势判断1.产业组织方面，国家将继续出台政策以推进整车行业的行业集中度提升，各个地方政府也可能在中央关于新能源汽车的规划框架下，试图打造地区新能源汽车整车和汽车电池骨干企业，并推进汽车零部件行业的产业集聚。由于下游终端的动力电池汽车市场暂时低迷，加速扩张的汽车电池行业将面临巨大市场风险，国家可能会出台新能源汽车整车及电池行业退出机制，更加严格审批、执行行业准入标准。2.技术升级方面，在现有的进口及鼓励国内资源自主研发这两个渠道的基础上，推测国家可能会考虑进一步出台，扶持中国零部件企业在海外的兼并收购；轮胎翻新行业准入门槛类似的旨在降低工业污染的行业准入门槛，尤其是技术标准政策可能会继续发布。3. 2013年汽车零部件行业风险分析报告产业技术路径方面，目前来看，我国并没有因为美国的电动汽车行业的大规模破产而动摇纯电动汽车的战略地位和扶持力度。另一方面，由于我国纯电动汽车的配套设施及基础技术仍显不足，纯电驱动的新能源汽车短期来看并不是市场主流，节能汽车从技术、配套设施可行性和实际市场数据来看，都更加成熟，是解决节能环保问题的现实选择。节能汽车可能因为其市场表现，而被给予比之前更多的政策关注与扶持力度。4.产品质量方面，国家2012年出台的汽车召回条例，并没有达到较为理想的效果，2013年将可能对该条例规定的处罚强度进行提升。5.财税方面，2012年针对汽车的财税变革主要是车船税和燃油税，以及将交通运输业纳入营改增试点。结合国家的节能环保的政策方针，猜想未来国家汽车税的方向将很可能是降低汽车购买税负，而将税负转移到汽车的后续使用环节。将新能源汽车作为产略产业，而新能源汽车的市场表现并不理想，这可能进一步刺激国家加强扶持力度，预测国家将继续推出关于新能源汽车和节能汽车的研发、生产、消费环节的优惠政策。6.纯电动力型汽车需要包括充电、电池回收在内的配套体系与设施建设。推测加强充电设施建设及融资、电池回收环节商业模式的政策文件将很快出台。第三节热点事件透视中国汽车行业从宏观到微观，从自然到经济的发展环境已经发生改变，涉及主导行业发展的两大核心因素：生产技术和市场需求。具体为：中国的生态承载能力已经开始到达爆发大规模生态灾害的临界值；节能环保已经取得世界各国共识，并引发世界汽车行业技术核心的变革，汽车核心技术，尤其是驱动技术进入了新的技术分叉；中国汽车消费市场的法制建设和消费者的维权观念已经有了显著提高；经济复苏的不均衡和各国围绕新能源汽车等战略产业的竞争将使得中国汽车行业国际贸易环境恶化。一、自主研发与市场推广2012年，对汽车零部件行业最具影响的事件是新能源汽车的自主研发与市场推广，2012年7月份国内首辆LBG双燃料改装轿车在西安试验成功，我国首台“十分钟电动汽车快速充电机”在大连诞生；8月份，南通投产动力电池隔膜，填补我国该领域生产空白；12月份，四部门开展节能与新能源汽车示范推广试点验收。二、贸易摩擦与贸易保护在金融危机背景下，中国汽车零部件行业生产能力的持续扩张和技术的不断突破，引发了中国与世界汽车零部件强国的贸易摩擦。美国总统奥巴马于2012年9月17日宣布，美国已向WTO提起申诉，指控中国政府对汽车及汽车零部件出口提供补贴。11月1日 2013年汽车零部件行业风险分析报告欧洲标签法登台。从欧洲标签法所具体涉及范围来看，几乎涵盖所有轮胎，强制对不符合标准的轮胎禁止进口和销售。国内目前约30%的载重胎还达不到欧盟第一阶段滚动阻力的最低要求，70%达不到欧盟第二阶段滚动阻力的最低要求；而轿车胎滚动阻力多为E、F级，大部分暂时可达到欧盟第一阶段的最低要求，但有相当比例的产品不能达到欧盟第二阶段的最低要求。目前，实施标签法的国家虽然是少数，但一旦在全球全面实施，则将影响我国56%的轿车胎出口、23%的载重胎出口，影响金额将达到50亿美元左右，这占到国内轮胎总产值的15%，对于国内轮胎行业将是非常严重的冲击。三、汽车召回与中外有别2011年中国汽车召回共82次，累计召回汽车数182.7万辆。这促使中国开始制定自己的汽车召回法规。2012年2月3日，国务院法制办公室发布了关于《缺陷汽车产品召回管理条例（征求意见稿）》，明确规定：汽车产品出厂时随车装备的轮胎存在缺陷的，由汽车产品的生产者负责召回；未随车装备的轮胎存在缺陷的，由轮胎的生产者负责召回。以雷诺汽车召回为代表，2012年全年中国共实施汽车召回113次，召回缺陷汽车320.3万辆，同比增长75.3%。日系车排名最高。其中动力传动系统投诉信息最多，共3449起，占35.78%；其次是发动机，共2065起，占21.42%；电子电器投诉为987起，占10.24%，位居第三。2013年第一季度，各汽车制造商共在中国进行召回16次，数量达到63.7万辆。2012年和2013年召回比例尽管激增，但是与同期北美及欧洲市场的召回频度相比，则显示出外国汽车品牌的歧视性召回政策，一个可能的原因是中国汽车召回条例相对宽松，处罚力度不够。预计将可能催生更为严厉的处罚条例。四、钓鱼岛事件由于日本占我国汽车零部件出口比例约为12%，钓鱼岛事件导致的日系车减产，使得我国汽车零部件行业出口需求降低。五、美国动力电池企业破产潮2013年4月，奥巴马政府已经对外界宣布美国的新能源汽车规划失败，美国政府曾经为推动电动汽车产业发展投入巨资，美国民间资本也纷纷跟进，但是电动汽车市场的销售业绩极为惨淡，2012年，纯电动汽车在美国仅占美国全年汽车销售量的0.1%，多家获得奥巴马资金扶持的企业出现亏损，申请破产。这一事件可能对中国乃至世界新能源汽车产业蒙上阴影。六、全国中东部多数城市出现雾霾天气2013年1月开始，我国中东部地区多城出现大范围雾霾天气。中国科学院“大气灰霾追因与控制”专项组的最新研究结果，认为，最近的强雾霾事件，是异常天气形势造成中东部大气稳定、人为污染排放、浮尘和丰富水汽共同作用的结果，是一次自然因素和人为因素共同作用的事件。这一污染事件及后续科研报告，将矛头直接指向化石燃料燃烧和排放，使得节能减排更加受到官方和民间的普遍认可，并助推广州、上海、北京等城市对传统汽车的限购限行政策出台。 2013年汽车零部件行业风险分析报告第三章2012年汽车零部件行业运行情况分析第一节行业运行现状分析2012年，汽车零部件行业受到下游汽车整车消费市场的影响，整体增速下降，但呈现复苏态势，下游汽车价格下降和原材料成本继续大幅提高，使得行业利润率继续下降。一、行业总产值分析中国汽车整车行业在经历了2009年和2010年两年的高速增长后，在2011年总产值增幅骤降。处于整车行业上游的汽车零部件企业在2009年所面对的汽车零部件需求超出其预期，使得当年的产出需求缺口较大，供不应求，刺激零部件供应商于2010年提高产量。2010年，汽车整车行业继续保持高速增长，这进一步坚定了零部件供应商对未来市场需求的信心。然而，出乎汽车零部件企业的预期，汽车整车行业在2011年，总产值与产量的增长率骤降，形成了2011年汽车零部件下游的整车制造业扩张速度与上游的零部件行业的增长不同步的局面。这导致汽车零部件行业在2011年，产销率从2010年的99%，下降为98%。亏损企业亏损总额变化率也由2010年的-36.24（即没有出现亏损），变为2011年的77%，企业单位数也从2010年的11583家降为8396家。2012年，中国汽车零部件行业实行工业总产值为22656.95亿元，同比增长14.78%，对比2011年的总产值增速，继续呈现增速大幅降低的态势。随着2011年汽车全行业产业链供求短期波动的影响在2012年释放殆尽，且2012年汽车行业的消费市场表现为复苏迹象。数据来源：世经未来图12008-2012年汽车零部件行业工业总产值情况 2013年汽车零部件行业风险分析报告二、行业供需分析（一）行业供给情况分析2012年，我国汽车零部件行业的总体产能与销售情况较2011年转好，产销实现由正转负，预期2013年将进一步改观。1、重型货车整车企业向发动机行业延伸纵向兼并趋势明显在国家对卡车发动机能耗和污染出台限制性规定的情况下，国内各主要重型货车厂商加大了对自备柴油机零部件的投入。随着华菱、北奔、福田和江淮这四家主机厂将触角伸到发动机领域，开始或准备自产发动机，国内前九家重卡制造商已全部涉及发动机业务，重卡企业在重型柴油机领域的新布局初现雏形。未来，重卡市场竞争将更趋向全产业链竞争。从延伸模式来看，主要由三种，一种是以华菱、北奔为代表，通过与国内军工企业合作，实现自主研发与生产；一种是以福田、江淮为代表，通过与外资企业合资，实现技术突破；第三种是直接与外国汽车发动机厂商联合研制，如集瑞联合卡车与玉柴联合开发的发动机项目，北奔与玉柴合作的发动机项目。2、新能源汽车关键零部件缺乏自主制造能力长期依赖进口电池、电机、电控等三大电动车核心零部件，占新能源车整车成本的70%以上，因此，在新能源汽车时代，汽车零部件供应商的地位将远比传统燃油车时代重要，掌握核心技术的供应商无疑会在整个产业链中占据主导权。国家信息中心相关调查显示，我国汽油机电控系统国内产量前4名的企业为联电集团、电装公司、西门子vdo和德尔福万源，均有外资背景，其产量占国内汽油机电控系统总产量的80%，而本土企业不足1%。3、汽车发动机行业生产集中度提高2012年，累计生产量前5家汽车发动机企业的生产集中度为28.68%，这一数值比上一年上升2.35个百分点；前12位企业的生产集中度为52.00%，比上一年上升2.08个百分点。4、外资企业纷纷布局国内汽车零部件行业投资领域以发动机为主2012年5月，尼玛克公司在重庆江北区鱼复工业园的生产基地开工（汽车发动机缸体缸盖等）；6月，西班牙海斯坦普公司在广东东莞建立生产基地（生产车身结构件和底盘部件及总成）；7月，日本汽车零部件工业园落户江苏丹阳（金属加工、电气及电子、树脂及橡胶、纤维及其）；10月，山东省日照市打造中韩汽车零部件产业园（变速箱、发动机）；11月，德国科德宝集团斥资1.5亿元扩建今年正式投入使用的上海研发中心。（二）汽车零部件需求分析汽车零部件行业的下游为汽车整车消费市场和汽车售后服务市场。由于中国汽车保有量水平仍处于低位，因此，汽车售后服务市场对汽车零部件的消费仍然占到较小的比重，汽车零部件的消费主要来自汽车整车制造业。 2013年汽车零部件行业风险分析报告汽车整车制造业就产品类型主要包括乘用车和商用车。2012年，汽车产销1927.18万辆和1930.64万辆，同比分别增长4.63%和4.33%。其中乘用车产销1552.37万辆和1549.52万辆，同比增长7.17%和7.07%；商用车产销374.81万辆和381.12万辆，同比下降4.71%和5.49%。从乘用车产销情况来看，轿车需求稳步增长，运动型多用途乘用车（SUV）受到追捧。2012年，轿车销售1074.47万辆，同比增长6.15%，继2011年后再次突破1000万辆；多功能乘用车（MPV）销售49.34万辆，同比下降0.87%；运动型多用途乘用车（SUV）销售200.04万辆，同比增长25.50%；交叉型乘用车销售225.67万辆，同比下降0.07%。参考2012年轿车行业的产销及存货情况来看，预计2013年中国乘用车需求的复苏相对确定。这种复苏，主要归功于需求层面，一方面中国汽车消费市场已经进入汽车消费的爆发期，从2010年开始，汽车销量连续三年保持1800万辆以上的水平，继一线城市的汽车市场开始步入稳定增长期后，二三线城市的汽车消费开始发力；另一方面，中国经济有望在2013年实现进一步复苏，在汽车金融以及相关优惠政策的刺激下，2011-2012年被抑制的汽车消费需求将得到释放。从2012年的各类乘用车的增长情况来看，轿车年销量已经进入1000万辆门槛，并很可能继续保持6%以上的增长，继续担当乘用车消费的主力；运动型多用途乘用车将成为乘用车消费市场的高增长区域。商用车整体增长复苏，重型货车需求回暖，但仍然受限；微型货车预期较好，客车稳步增长，预计2013年商用车总体产量增长率将高于2012年，由负转正，但低于2009-2010年的增长水平。2012年，在货车品种中，重型货车降幅居首，共销售63.60万辆，同比下降27.78%，降幅较上年同期加大14.34个百分点。中型和轻型货车略有下降，分别销售29.03万辆和184.27万辆，同比下降0.58%和1.99%；相比较而言，微型货车市场总体表现较好，销量结束上年下降，呈小幅增长，共销售53.48万辆，同比增长8.66%。客车（含客车非完整车辆）产销分别完成50.64万辆和50.74万辆，比上年同期分别增长4.9%和4%；作为重型货车增量消费主要来源的投资需求，在2012年较为疲软，预期2013年，这一局面将因为新一轮城镇化建设启动而得到改观，同时，排放法规的实施也将拉动重型货车的市场需求，但考虑到政府投资不会出现2008年-2009年的高增长，而更可能保持平稳运行，因此预期2013年重型货车增长率会低于2009和2010年重型货车增长率。微型货车的产出波动从2002年以来，一直在所有类型货车中最低，而从2012年的表现来看，微型货车仍然保持了较高的增长率，预计随着2013年经济形势进一步转好，微型货车的增长率将高于2012年。三、行业进出口情况 2013年汽车零部件行业风险分析报告中国汽车零部件在2012年实现进口额306.33亿美元，出口额为553.22亿美元，实现顺差246.89亿美元。回顾近5年的进出口情况，可以看到，中国汽车零部件行业的进出口态势良好，进出口贸易持续保持顺差，且顺差规模逐年加大。同时，汽车零部件出口占中国汽车零部件产值的比重，基本保持稳定，平均为15%。汽车零部件在我国汽车行业总出口中一直居于主体地位，2012年，汽车零部件出口额占中国汽车行业总出口额的比重为76%，2008-2012年五年间平均比重达到78%。从增速来看，2012年我国汽车零部件进出口增速都大幅下降，出口为6%，进口则出现了负增长，为-1.26%。然而，从汽车零部件进出口的市场需求来看，这种下降将只是暂时现象。世界整车产量受到主要发达国家经济增长转强的刺激，已经重新回到上升通道，使得我国的汽车零部件出口将有希望重新步入高增长；而中国汽车整车工业总产值也在2011年谷底之后，开始了新一轮的扩张，这将使得我国汽车零部件进口有望回到2011年之前的两位数状态。表12008-2012年汽车零部件行业进出口情况表年份进口额（亿美元）进口增速（%）出口额（亿美元）出口增速（%）进出口差额（亿美元）出口占总产出比例出口占汽车总出口比例2008213.2450350.522.16137.260.240.712009145.73-31.66286.02-18.4140.290.160.782010211.6745.24405.8441.89194.170.160.842011310.2346.57521.9328.6211.70.160.762012306.33-1.26553.226246.890.150.76数据来源：《汽车工业年鉴》四、行业规模2012年，汽车零部件行业企业数量为9341家，相比2011年，增加了近1000家，一定程度上反映出行业逐渐复苏的态势。在企业数量增加的同时，行业内企业的平均资产规模有所提高，从2011年的1.66亿元，增加到2012年的1.73亿元。这种提高主要依赖企业积累的内部扩张，在变化幅度上要低于2011年的依靠兼并重组的外部扩张方式。从前文中对汽车零部件行业的产能状况和供求变化来看，未来行业内企业的生产集中度有望提升，而外资和内资企业的生产基地的布局速度并没有减慢，因此预测，2013年的汽车零部件行业平均资产规模将很可能继续遵循2012年的扩张速度，达到1.73亿元。表2 2013年汽车零部件行业风险分析报告2008-2012年汽车零部件行业规模指标单位：亿元、%、家　企业数量从业人员资产总计增长率负债总计增长率平均资产规模2008830317482727533.9717.064399.1017.780.9120091046819238059414.1320.125344.6117.050.90201011583225095211780.1624.356523.8421.881.0220118396237098713918.5719.827545.5517.031.6620129341253342116172.0813.018696.1411.181.73数据来源：国家统计局五、行业经营情况2012年，中国汽车零部件行业实行销售收入22267.亿元，比上年增长11.97%，增速为5年来最低。这主要是由两方面原因引起，一是我国汽车市场在2011年出现的大幅萎缩，导致大量汽车零部件行业倒闭或退出，极大的影响了2012年的行业产能，进而影响了行业总体销售收入的增长速度；二是，我国汽车零部件出口增速放缓和汽车整车价格下降向上游传导。我国汽车零部件出口占行业总市场比重达到20%左右，国际市场是我国汽车零部件行业的重要市场。随着全球经济在2011-2012年实现二次探底，并在2012年复苏缓慢，我国汽车零部件行业的出口增长受到打压，特别是在以轮胎反倾销为代表的针对我国汽车制造业的国际贸易摩擦频发的背景下，行业的出口环境更为恶劣，进一步打击了汽车零部件出口。同时，在汽车零部件行业的产品结构没有根本变化的情况下，汽车发动机以外的汽车零部件行业因议价能力相对较弱，受到了来自下游整车价格持续下跌的不利影响，行业产品单价也随之下降。汽车零部件行业在2012年实现利润1523.56亿元，利润增长率为7.74%，平均企业利润增长率为-3.52%，出现负增长，低于销售收入增长率，也远低于2011年的企业平均利润增长率。汽车零部件行业的利润一方面受到销售收入下滑的影响，另一方面也受到上游原材料行业的生产成本冲击和企业内部的非生产成本的影响。对于汽车零部件行业而言，生产成本主要来自其原材料——钢材、橡胶、有色金属价格的变化，非生产成本包括管理费用、财务费用、销售费用。首先分析汽车零部件行业的非生产费用变化情况。管理费用在三项费用中，占销售收入比重最高，5年平均达到4.8%，其增长率也一直保持在年均15%以上的水平，是对利润增长侵蚀最多的一项。销售费用排在管理费用之后，比重基本稳定在2%左右，而其增长率在2012年出现大幅下降，因此，并不是利润在2012年下降的原因。财务费用虽然比重最小，但是其增长率却最高，2011年-2012年两年间，每年都以20%以上的增长率增长。综上，可以得出结论，管理费用和财务费用高速增长，是汽车零部件行业利润下降的一个重要原因。 2013年汽车零部件行业风险分析报告生产成本冲击主要由原材料价格上升引起。具体变化情况，将在下文的产业链分析中重点介绍。综上，2012年，中国汽车零部件行业利润下降的主要原因可以归结为：产品价格下降，出口增长乏力，钢材、橡胶价格持续上升，以及管理费用、财务费用不断攀升。表12008-2012年汽车零部件行业经营情况单位：亿元、%　销售收入增速利润总额增速亏损额增速20088379.1424.12538.7715.9243.2041.90200910517.6119.98744.5734.7745.77-8.21201014960.9442.321193.2360.1729.14-36.24201119778.9122.521458.978.3842.2077.00201222267.2611.971523.567.7469.7126.92数据来源：国家统计局六、行业财务指标虽然汽车零部件行业的企业平均利润增长率在2012年为负，但是行业内企业的盈利能力在2012年仍然保持在较高水平，并没有出现大幅度下降。从下表盈利能力项目下的指标来看，反映汽车零部件行业产品生产的盈利性指标——销售毛利率在2012年达到16.06%，高于2011年的15.79%，并且在2008年到2012年的五年间，汽车零部件行业一直都保持着15%以上的毛利率水平。这表明，汽车零部件行业能够在一定程度上较好的控制上游原材料行业的价格冲击对企业的不利影响。在销售毛利率的基础上，加入各项税费之后的销售利润率在2012年出现下降，中止了行业持续3年的7%以上的销售利润率水平。结合对利润增长率下降原因的剖析，可见，汽车零部件行业盈利能力的主要威胁来自企业的管理能力和人力资源成本的提高。零部件行业的资产回报率也在2012年出现下降，考虑到行业资产增长率也在2012年大幅下降，可以推论，资产报酬率下降主要是由企业的利润增长率下降引起的，与企业的融资结构无关。将汽车零部件行业的销售利润率与汽车整车行业的同一指标进行对比，可以发现两个行业的资产回报率基本相等，这表明在两个行业内企业融资结构同样合理的前提下，单位资本可以获得相等的回报，汽车行业产业链处于较为稳定的状态，不会出现进入汽车行业产业链的新增资本分布不均衡的现象，进而，可以得出结论：影响汽车零部件行业盈利能力的将主要是行业内企业的管理能力和技术水平。汽车零部件行业的长短期偿债能力分化，资产负债率持续小幅下降，并且维持在50%的水平上，而反映短期偿债能力和企业短期财务风险的利息保障倍数也 2013年汽车零部件行业风险分析报告不断下降，但从历史数据来看，仍处于较为合理的水平。因此，汽车零部件行业的财务风险和隐患较小，偿债能力较强。汽车零部件行业的营运能力一直处于不断提升的状态。与现金流相关联的应收账款周转率在2012年度得到了较大幅度的提升，降低了行业的流动性风险，而代表企业产品周转能力的产成品周转率也有较大改观。行业的流动资产周转率一直较为稳定，并且始终维持在略大于2的合理水平，显示出汽车零部件行业整体的资金利用效率较强。表12008-2012年汽车零部件行业财务指标2012年12月2011年12月2010年11月2009年11月2008年11月盈利能力销售毛利率（％）16.0615.7916.4315.3414.76销售利润率（％）6.847.387.987.086.43资产报酬率（％）10.5411.4911.979.738.95偿债能力负债率（％）53.7754.2155.3856.7758.39产权比率（％）116.32118.40124.11131.33140.33利息保障倍数（倍）9.4311.4213.038.807.79发展能力利润总额增长率（％）7.748.3860.1734.7715.92资产增长率（％）13.0119.8224.3520.1217.06销售收入增长率（％）11.9722.5242.3219.9824.12营运能力应收账款周转率（次）7.026.996.255.466.20产成品周转率（次）21.6821.1219.7115.5814.37流动资产周转率（次）2.332.342.232.202.15数据来源：国家统计局第二节行业内企业运行情况分析一、企业规模特征分析（一）企业规模分布2012年，汽车零部件行业共有企业9341家，其中，大型企业数量占比3.2%，比2011年，提高了约2个百分点；大型企业占行业总资产的比重为31.79%，相比2011年的19.16%，呈现大幅提升。中型企业数量占比17.57%，与2011年没有发生明显变化，其占行业总资产的比重从2011年的47.22%降为35.93%；小型企业数量占比79.22%，比2011年下降了不到两个百分点，小型企业占据行业总资产的32.28%，与2011年相比没有太多变化。 2013年汽车零部件行业风险分析报告2012年，中国汽车零部件行业景气程度进入到2008年以来的最低点，行业中各类型企业的发展出现严重分化，大量中型企业出现亏损倒闭，与此相对，大型企业拥有较强的资本实力和低于风险的能力，通过兼并重组，扩大产能，提高了自身对行业的影响力，这使得大型企业总资产在行业的比重出现大幅提升，而中型企业的份额出现萎缩。表12011-2012年汽车零部件及配件制造行业大中小企业占比情况企业类型2012年2011年企业数量占比资产总计占比企业数量占比资产总计占比（家）（％）（亿元）（％）（家）（％）（亿元）（％）全部9341100.0016172.08100.008396100.0013918.57100.00大型2993.205141.8131.79911.082666.4119.16中型164117.575810.3435.93149917.856572.5247.22小型740179.235219.9432.28680681.064679.6433.62资料来源：世经未来（二）不同规模企业经营情况2012年，大型企业销售收入为6639.77亿元，同比增长5.32%，增速在三种类型企业中最慢；小型企业销售收入为8343.08亿元，增速达到20.42%，比中型企业多11个百分点。与2011年相比，三种类型企业的增速都出现放缓的态势，小型企业下降最多，销售收入增长率比2011年下降了15个百分点，大型和中型企业都下降了约8个百分点。2012年，汽车零部件行业的大型企业利润总额为457.12亿元，增长率为-4.41%，继2011年的微弱增长后，出现负增长；中型企业的利润总额为707.97亿元，利润增长率对比2011年呈现明显增加，从0.79%上升到9.47%。小型企业的利润总额为514.4亿元，增长率为21.55%，比2011年有所降低。总体来看，2012年，汽车零部件行业的大型企业的经营状况较差，而没有因市场低迷而倒闭的小型企业仍然保持了较为有效率的经营状况。表22011-2012年汽车零部件及配件制造行业经营情况企业类型2012年2011年销售收入同比增长利润总额同比增长销售收入同比增长利润总额同比增长（亿元）（％）（亿元）（％）（亿元）（％）（亿元）（％）全部22267.2611.971523.567.7419778.9122.521458.978.38大型6639.775.32457.12-4.413523.1513.12256.520.73中型7284.429.47552.047.678561.0516.20707.970.79小型8343.0820.42514.4021.557694.7035.91494.4827.09资料来源：世经未来（三）不同规模企业竞争情况前面描述了三种类型企业的盈利能力、经营风险，而考察企业的竞争力是需要综合考察这三个重要方面的。为了便于比较，我们将代表盈利能力的指标和代表经营风险的指标结合起来，形成代表企业的期望盈利能力。 2013年汽车零部件行业风险分析报告对比加入风险因素后的三种类型企业的期望盈利能力，可以发现，与没有考虑风险因素相比，情况发生了较大变化。三种盈利能力指标反映出的盈利能力排名的差异不再显著。汽车零部件行业中的大型企业仍然在销售毛利率上保持领先，这反映出其能够利用其规模优势，实现规模经济和更好的控制原材料价格带来的成本冲击。期望销售利润率方面，大型企业和中型企业的期望销售利润率非常接近，远高于小型企业，这一点从企业的非生产费用控制情况可以得到解释。2012年，三种类型企业盈利能力的比较中，大型企业的毛利润率最高，为17.35%，中型企业和小型企业依次分列二、三位。其中，大型企业的毛润率与中型企业较为接近，而小型企业与其他两种类型的企业差距明显。这主要是因为2012年，大型企业在生产经营方面具备一定的规模经济优势。中型企业的销售利润率最佳，为7.58%，大型企业为6.88%，小型企业为6.17%，这主要因为中型企业拥有更为灵活的管理体系，在非生产成本控制方面要好于大企业。对比2011年来看，大型企业的毛利润率下滑最为明显，下降了1个百分点，小型企业的毛利润率出现上升，中型企业略有上升；从销售利润率来看，大、中、小型企业都呈现出下滑状态。表12011-2012年汽车零部件及配件制造行业盈利能力比较企业类型2012年2011年销售毛利率销售利润率销售毛利率销售利润率（％）（％）（％）（％）全部16.066.8415.797.38大型17.356.8818.257.28中型16.457.5816.288.27小型14.696.1714.136.43资料来源：世经未来2012年，管理费用是三类非生产费用中占比最大的费用。大型企业的管理费用占比5%，中型企业为5.38%，小型企业为4.22%；三类企业的管理费用的增长速度都出现了下降态势，其中，大型企业下降最为明显，从18.85%下降到10.86%。与2011年相比，营业费用在三种类型企业的非生产费用比重中，都没有出现明显变化，仍然维持在2%左右的水平。三种类型企业的营业费用的增速都呈现明显下降。其中，小型企业的营业费用增长率最高，为19.7%，比2011年下降8个百分点；大型企业和中型企业分别为5.45%和4.93%，比2011年大约下降了6个百分点。 2013年汽车零部件行业风险分析报告财务费用仍然作为三种费用比重最小的一类。中型、小型企业2012年的财务费用比重有所上升，大企业的财务费用比重有微小下降。与2011年相比，大型企业的财务费用增长率从35.39%下降为15.57%，中型企业呈现上升状态，小型企业的增长率为三种类型企业最高，为33.41%。由于2012年，宏观经济较为低迷，债务融资和股权融资成本都有所上升，使得中小型企业的财务费用增长较快，而大型企业仍然可以凭借较雄厚的资产规模获得较低的融资成本。表12011-2012年汽车零部件及配件制造行业费用控制水平比较企业类型2012年2011年营业费用（%）管理费用（%）财务费用（%）营业费用（%）管理费用（%）财务费用（%）同比增长占销售收入的比重同比增长占销售收入的比重同比增长占销售收入的比重同比增长占销售收入的比重同比增长占销售收入的比重同比增长占销售收入的比重全部10.062.0415.534.8425.170.8117.122.0022.074.4930.290.71大型5.452.1310.865.0015.570.7411.902.0618.854.6635.390.80中型4.932.0212.455.3824.900.8511.782.0719.814.9721.690.65小型19.701.9924.244.2233.210.8427.511.8927.413.8837.440.73资料来源：世经未来二、企业所有制特征分析总体来看，我国汽车零部件行业的主要所有制形式为私营企业和外商、港澳台投资企业。国有企业虽然占比较小，但是平均规模最大。私营企业和外商、港澳台投资企业在经营效率和财务风险上，要明显好于国有企业。2012年的私营企业在各类所有制企业中表现最为优异，企业盈利指标最佳，亏损面相对较低。但是私营企业平均规模也在各类所有制企业中最小。（一）不同所有制企业分布2012年，我国国有企业数量占行业全部企业数量的1.36%，集体企业占比为1.38%，股份合作制企业和股份制企业分别占0.71%和2.37%，占比最高的为私营企业，约占50%，外商和港澳台独资企业的数量比例约为私营企业的一半。与2011年相比，各类所有制企业占比整体没有出现大的变化，除其他所有制企业以外，各类所有制企业比例都出现微小的下降。从总资产比重来看，虽然私营企业的企业数量最多，但其资产占全行业总资产的24.85%，外商和港澳台投资企业则大约为私营企业的两倍，占到43.46%。股份制企业位居第三，占比约为7%，国有企业因平均规模较大，所以资产占比要明显高于企业数量比例，为4.87%，集体所有制企业和股份合作制企业占比微小。 2013年汽车零部件行业风险分析报告2011-2012年汽车零部件及配件制造行业不同所有制企业占比情况企业类型2012年2011年企业数量占比资产总计占比企业数量占比资产总计占比（家）（％）（亿元）（％）（家）（％）（亿元）（％）全国9341100.0016172.08100.008396100.0013918.57100.00国有企业1271.36788.114.871231.46708.605.09集体企业1291.38104.780.651311.5692.080.66股份合作企业660.7189.330.55690.82146.311.05股份制企业2212.371148.137.102002.38840.826.04私营企业459249.164019.5724.85422850.363586.7925.77外商和港澳台投资企业232824.927028.7843.46215525.676271.2345.06其他187820.102993.3918.51149017.752272.7316.33资料来源：世经未来（二）不同所有制企业盈利情况虽然私营企业和外商、港澳台投资企业在企业数量和销售收入比重上都稳居行业主导地位，但是两者在2012年的整体成长情况却分化严重。私营企业的销售收入增长率为17.96%，约为外商、港澳台投资企业的两倍，利润增长率为22.41%，为外商、港澳台投资企业的7倍。集体企业的销售收入出现了负增长，股份合作制企业和股份制企业的销售收入增长率较为接近，分别为4.46%和5.13%，但利润增长率差异明显，股份制企业的利润总额低于2011年，而股份合作制企业则实现了13%的利润增长。国有企业销售收入增长率仅为3.74%。利润总额比2011年下跌了5.72%。整体来看，2012年的汽车零部件行业的销售收入和利润总额增长率都比2011年出现明显下降，销售收入和利润总额增速都放缓。私营企业的下降幅度最为明显，其销售收入增长速度下降了约一半，利润总额增速下降了12个百分点。股份制企业的利润总额增速从7.33%，下降到-22.17%。表12011-2012年汽车零部件及配件制造行业不同所有制企业盈利能力表企业类型2012年2011年销售收入同比增长利润总额同比增长销售收入同比增长利润总额同比增长（亿元）（％）（亿元）（％）（亿元）（％）（亿元）（％）全国22267.2611.971523.567.7419778.9122.521458.978.38国有企业792.823.7443.73-5.72753.1111.5941.800.97集体企业205.31-8.659.0324.91213.2623.166.68-8.37股份合作企业145.594.467.5513.00221.0725.9012.7317.59股份制企业1200.605.1359.85-22.171051.1218.5874.197.33私营企业6746.0917.96414.3922.415947.0733.95371.9634.95外商和港澳台投资企业9189.058.71771.853.878419.0714.46759.60-3.08 2013年汽车零部件行业风险分析报告其他3987.8115.78217.1611.153174.2030.19192.0121.40资料来源：世经未来比较各个所有制企业的盈利能力。销售毛利率方面，股份制企业的销售毛利率最高，达到32.32%，与2011年大体持平，股份合作制企业、国有企业、外商和港澳台投资企业的销售毛利率较为接近，约为16%，其中，股份合作制企业的销售毛利率比2011年有明显提升。集体企业的销售毛利率最低，为12.18%，但比2011年有大幅上升。这反映出股份制企业在对生产成本的控制方面有较强的竞争力。对比销售利润率，外商和港澳台投资企业高于其他类型的所有制企业，达到8.4%，但比2011年下降了1个百分点，私营企业排名第二，为6.14%，国有企业和股份合作制企业的销售利润率较为接近，约为5%左右，集体企业的销售利润率比2011年有所改善，但仍然为全行业最低。股份制企业销售利润率降幅最大，从2011年的7.06%下降为4.98%。表12011-2012年汽车零部件及配件制造行业不同所有制企业盈利能力比较企业类型2012年2011年销售毛利率销售利润率销售毛利率销售利润率（％）（％）（％）（％）全国16.066.8415.797.38国有企业15.435.5215.325.55集体企业12.184.408.223.13股份合作企业16.585.1911.755.76股份制企业32.324.9830.687.06私营企业13.736.1413.606.25外商和港澳台投资企业17.058.4016.969.02其他13.135.4512.786.05资料来源：世经未来三、行业内上市公司分析截止2012年末，我国汽车零部件A股上市公司共有66家，受到整车市场需求低迷、世界经济增长速度整体放缓等影响，2012年，我国汽车零部件上市公司业绩整体出现下降。资产规模超过上市公司平均规模（47.6亿元）的企业共有16家，占全部上市公司数量的24%。资产负债率中，超过上市公司平均资产负债率的企业有33家，占行业企业数量的一半。从营业收入来看，超过上市企业平均营业收入（38.68亿元）的企业共有18家。营业收入超过100亿元的企业共有4家，分别是华域汽车、潍柴动力、双钱股份、福耀玻璃，其中，华域汽车与潍柴动力明显高于其他企业，销售收入分别为578.9亿元和481.6亿元，双钱股份和福耀玻璃的销售收入较为接近，分别为 2013年汽车零部件行业风险分析报告121亿元和102.5亿元。行业各上市公司的营业收入分化较为明显，最大的华域汽车为营业收入最小的宋辽汽车的400倍。从盈利性来看，行业净利润增长率在2012年平均为负。营业收入超过100亿元的四家企业中，只有潍柴动力出现了净利润的下降，表现最好的是双钱股份，净利润增长率达到65.3%。行业净利润增长率最高的为模塑科技，达到140%的增长幅度。行业上市公司平均资产净利润率为1.27%，超过行业平均值的企业共有24家，营业收入高的企业和营业收入低的企业都有所分布。营业收入排名前4家的企业，除双钱股份外，有三家资产净利润率超过或等于5%。表1汽车零部件行业上市公司基本情况表项目资产净利润率资产负债率销售收入增长率应收账款周转率平均值1.2743.935.381.57最高值3.88142.3956.3218.73最低值0.096.98-95.000.02极差3.79135.41151.3218.71中位数1.1143.938.931.17资料来源：世经未来从上表可以看出，汽车零部件行业上市公司从资产规模、盈利能力、运营能力分化都较为明显。四、重点企业分析汽车零部件行业的子行业门类众多，不同子行业中的企业特征各异，为了尽可能广泛的展现我国汽车零部件行业企业的发展状态，我们选取在柴油发动机、微型发动机、汽车零部件总成、汽车轮胎这四个有代表性的子行业中，处于领先地位的上市公司企业，作为分析样本，即选取潍柴动力、东安动力、华域汽车、风神股份、东风科技五家作为重点企业加以分析。（一）潍柴动力1、企业简介潍柴动力是我国大功率高速柴油机的主要制造商之一，也是我国汽车零部件上市公司中资产规模最大的企业。公司主要向国内货车和工程机械制造商供给产品，为重型汽车、工程机械、船舶、大型客车和发电机组等中级产品配套。公司的主营产品为重卡动力总成（发动机、变速箱、车桥）、重卡以及其他零部件。公司是重卡发动机龙头。主要业务包括柴油机及配套产品的设计、开发、生产、销售、维修、资格证书内企业自营进出口业务；自有房屋租赁；钢材销售；企业管理服务。 2013年汽车零部件行业风险分析报告2、经营情况20012年全年的营业收入约为482亿元，当年的资产净利润率为1.26%，位居行业中游，资产负债率仍然控制在正常水平，为54.9%，销售收入增长-2.8%。目前公司正处于新一轮扩张期，因此盈利能力会有所下降，但长期行业领先地位不会动摇。3、公司竞争力分析表1潍柴动力SWOT分析潍柴动力SWOT分析表优势劣势拥有汽车柴油发动机完整产业链；规模优势明显；大功率发动机总成、重型变速器、液压控制技术及制造实力国内领先；拥有自主研发能力，建立了现代化的“国家级技术中心”及国内一流水平的产品试验室，在奥地利建立了欧洲研发中心，多个项目被列于国家“863计划缺乏乘用车零部件及整车缺乏研发及生产能力；缺乏商用车整车生产能力机会威胁山东省将潍柴动力明确作为未来的重要生产基地；低耗、低排放成为汽车发展趋势和政策导向；中国经济增长反弹，新一轮城镇化开始；物流类重卡市场运力过剩缓解；主要海外市场非洲、东南亚经济保持高速增长国内外重型卡车和工程机械商向上游发动机延伸；房地产行业等下游市场遭遇政策冲击资料来源：世经未来（二）东安动力1、企业简介公司是国内最大的微型汽车发动机生产企业。开发的十几种具有自主产权的发动机产销恒久位于国内同业之首。公司主营业务包括微型汽车发动机、变速箱、零部件及相关产品的研制、生产出售及售后办事，主导产品是小排量汽车发动机（发动机排量都在2升以下）。公司已具备年产发动机40万台、变速箱50万台的能力。2、经营情况2012年，东安动力销售动力总成18.28万台，比上年同期下降26.4%，实现营业收入12.43亿元，比上年同期下降18.3%，全年亏损6541万元。虽然市场开拓取得了一定成绩，但是难以弥补主配车厂销量大幅下滑的影响，未完成年初制定的经营目标。3、公司竞争力分析表2东安动力SWOT分析东安动力SWOT分析表优势劣势主要客户为生产低端轿车整车企业，交叉乘用车附加值低，增长率有限；下游客户分布集中，前五家销售收入占比达80%，依赖度较高；在整车制造方面不具备规模优势 2013年汽车零部件行业风险分析报告成为长安汽车整车生产的一级供应商；依托中国军工体系，自主研发能力强大，我国最大的微型汽车发动机的开发及生产基地之一，具有国家级技术开发核心，具有独立的发动机技术开发能力；规模经济明显；同时具有整车制造能力和发动机制造能力，产业链优势明显机会威胁节能环保成为中国乃至世界汽车行业发展趋势，小排量汽车消费受到政策鼓励；中国汽车消费市场进入2000万辆大关，市场潜力开始释放；微型客车成为商用车市场增长主力外资加大对华发动机生产布局，行业竞争激烈；整车行业竞争激烈，交叉乘用车处于微利状态资料来源：世经未来（三）华域汽车1、企业简介依托上汽集团，是国内具备模块化、总成型等要害零部件生产能力、行业代表性较强的零部件企业。主要产品及业务：内外饰件、交通运输车辆和工程机械的零部件及其总成的设计、研发、制造和销售。内外饰件与功能总成的销售收入比例大致为4:1。公司以整车客户需求为导向，在全国19个省市自治区设立188个研发、制造和服务基地。2、经营情况2012年，华域汽车实现销售收入578.89亿元，同比增长10.69%。总资产为482.4亿元，同比增长14.35%；实现净利润55.46亿元，同比增长10.69%。公司的资产负债率控制在较低水平，2012年资产净利润率为12.27%，显著高于行业平均值。综合来看，2012年，华域汽车在汽车零部件行业上市公司中，业绩最佳。3、公司竞争力分析表1华域汽车SWOT分析华域汽车SWOT分析表优势劣势拥有汽车零部件总成供应能力；目前国内产品品质最多的零部件生产商；同行业上市公司规模排名第二；客户覆盖较广，客户群体包括国内外各大汽车整车制造商；研发能力较强；国际生产及服务能力突出，在欧美及印度、澳大利亚拥有6个海外生产基地；存货周转率大幅高于行业平均值公司人力资本成本高于行业平均水平；生产成本较高，成本控制能力有待完善机会威胁中国汽车消费市场进入2000万辆大关，市场潜力开始释放国内乘用车产能扩张，车价下跌向上游传导；原材料价格和人工费用持续上升；国家在能耗、排放、安全、召回等行业标准与法规方面日趋严格；各大整车企业在全国乃至全球范围内布局，寻求供货商，降低汽车零部件企业议价能力，加剧行业竞争资料来源：世经未来（四）风神股份1、企业简介 2013年汽车零部件行业风险分析报告风神股份是国家520户大型重点企业、世界轮胎23强、中国轮胎出口基地，也是国内最大的全钢载重子午线轮胎生产企业之一和最大的工程机械轮胎生产企业，其产能稳居全国第一。其载重轮胎共有7大系列500多个规格品种。公司主要生产“河南”牌、“风神”牌8大系列660多个规格品种的斜交工程机械轮胎、全钢工程子午胎、全钢载重子午胎、全钢轻卡子午胎、斜交载重汽车轮胎、特种轮胎、农用轮胎、工业轮胎。公司研发投入显著高于行业平均水平，研发支出占营业收入比例的3.67%。公司拥有博士后科研工作站和国家级企业技术中心，主持、参与国家标准制定16项。2012年，完成227个、投产185个，有40多个规格品种填补国内空白。全年申报专利38项，授权专利33项。2、经营情况2012年，公司营业收入为902.3亿元，同比下降11.795；利润突破3亿元，同比增长18.57%。国内、国外的收入比例大约为5:3，这种地区结构在我国汽车零部件行业较为少见。公司资产负债率高达67%，存在较高的长期偿债风险和财务隐患。2012年，资产净利润率仅为3.91%。目前公司的现金流较为充盈，正处于发展的战略调整期。3、公司竞争力分析表1风神股份SWOT分析风神股份SWOT分析表优势劣势公司的业务结构以较斜交胎高级的子午胎为主；公司作为轮胎行业国际知名企业，具有品牌优势和规模经济效应；销售区域遍及140多个国家；生产体系具备节能设计，如热点综合利用项目、水资源综合利用项目收入结构中，海外市场比重较大，易受到外部冲击；议价能力有限机会威胁国家对生产环节和终端产品的节能环保的行业标准和政策鼓励不断加码；轮胎行业政策准入门槛提高；橡胶价格预期下降；我国目前子午轮胎使用比例较低，轮胎市场汰旧换新潜力巨大主要发达国家经济复苏缓慢，海外市场复苏存在不确定性；我国轮胎行业产能过剩、产品同质化严重、竞争激烈；劳动力成本上升资料来源：世经未来（五）万向钱潮1、企业简介万向钱潮是万向集团控股的汽车零部件制造和销售的上市公司。万向钱潮致力于汽车零部件的制造与销售，产品从零件到部件，到系统总成，已发展成为拥有自主开发能力、核心制造技术、完备检测手段的汽车零部件专业生产集团化企业和生产基地。公司专业生产地盘、悬架系统、汽车制动系统、汽车传动系统、轮毂单元、轴承、精密件、工程机械零部件等汽车系统零部件及总成。 2013年汽车零部件行业风险分析报告无迹象表明公司具备较强的研发能力。2、经营情况2012年度，公司实习营业收入83.4亿元，同比增加0.26%；实现净利润约4亿元，同比下降30.9%。国内与国外销售收入之比约为6:1。2012年，公司资产净利润率为4.4%，位居行业平均水平。公司将主要发展战略，寄托于管理水平的提升和产能的扩张。3、公司竞争力分析表1万向钱潮SWOT分析万向钱潮SWOT分析表优势劣势公司具备汽车零部件总成供应能力；公司产品类别较多；具备锂电池生产能力缺乏强有力的研发能力；资产规模较小；下游厂商以自主品牌汽车为主机会威胁我国汽车消费市场潜力开始显现，零部件市场容量随之不断增长；国家出台鼓励新能源汽车的产业政策原材料、人工成本上升；行业竞争加剧；整车价格下跌向上游传导；自主品牌汽车的市场地位薄弱资料来源：世经未来 2013年汽车零部件行业风险分析报告第三节行业区域分布情况一、行业分布我国汽车零部件行业随着吉林长春、湖北十堰、安徽芜湖、广东花都、京津冀环渤海经济圈等汽车零部件产业基地的迅速崛起，已经基本形成环渤海、京津冀、华中、西南、长三角、华南等六大汽车零部件产业集聚区。2012年，销售收入超过1000亿元的地区主要集中在长三角（江、浙、沪三地销售收入占比超过三成）、山东、广东、吉林、湖北。数据来源：世经未来图12012年汽车零部件行业销售收入主要集中区域二、重点分布区域分析分别选取地区产值份额、企业数量比重、相对资金利润率以及相对盈利概率来度量上述四个方面，并将四个指标进行相乘，来作为对地区行业综合实力的评价指标。根据计算得到的综合指标，形成地区行业综合实力排名如下表。 2013年汽车零部件行业风险分析报告表12012年全国各地区汽车零部件行业综合实力排行表省份企业数量比例企业盈利能力相对盈利概率产值比重综合指标排名江苏省11.511.010.9811.583.391山东省9.111.621.068.113.362浙江省13.920.701.0310.993.243上海市5.361.230.998.522.734湖北省8.770.760.937.492.615广东省5.231.110.977.222.536河南省4.491.921.094.062.497吉林省3.970.991.037.222.338重庆市5.510.920.993.732.089辽宁省3.841.001.024.192.0110安徽省5.830.791.013.482.0011河北省3.431.061.063.471.9112四川省3.081.061.022.701.7313天津市2.551.140.913.341.7214福建省3.031.051.032.161.6315北京市1.840.940.923.401.5216江西省1.522.351.101.331.5117广西省2.860.580.913.351.5018注：地区相对资金利润率=地区行业资金利润率/全国行业资金利润率相对盈利概率=（100-地区亏损面）/（100-全国亏损面）；综合指标=（地区产值份额*地区企业数量比例*地区相对资金利润率*相对盈利概率）1/4数据来源：世经未来（一）江苏1、行业现状江苏省地处长三角经济区域，资源腹地包括上海、江苏、安徽、浙江，腹地主要资源禀赋为锰矿，江苏省所在生产区域为六大生产区域要素禀赋最差地区，然而该区域的行业实力在全国领先。就江苏省本身而言，2012年江苏省汽车零部件行业企业数量为1075家，较2011年增加115家，占全国企业总数的11.51%。在全国所有省份中，汽车零部件行业实力综合指标最高。江苏省2012年企业数量增长11.98%，行业总资产增长率为15.64%，较2011年减少6个百分点，负债增长率低于资产增长率，也比2011年大幅降低。与资产负债变化相比，江苏省的汽车零部件行业在2012年的利润增长率要高于2011年，达到12.17%，亏损增速大幅下降，仅为9.08%，从企业平均利润增长率来看，也在全国行业普遍不景气的大背景下，实现了企业利润的正增长。2、行业分布特点 2013年汽车零部件行业风险分析报告从江苏省汽车零部件行业中，大型企业占到62%，行业以大中型企业为主。产品结构方面，江苏省在汽车发动机和其他汽车零配件两个子行业的发展较为均衡，两者总产值维持在1:2的状态。江苏省的汽车零部件行业在本区汽车行业比例较其他省份为高，因此其汽车零部件行业的比较优势较为明显。从空间分布来看，江苏省汽车零部件行业主要分布于常州市、昆山市、南京市、苏州市、丹阳市、无锡、扬州、盐城。其中，以南京、常州、丹阳、盐城、无锡实力最强。表1江苏省汽车零部件行业空间分布地区产品企业服务整车企业供应商级别定位盐城（30）发动机、汽车空调、钢板、内饰、注塑、座椅。车门系统、油管、电子线束、车床升降器、滤清器东风悦达起亚汽车有限公司，下属26家企业东风悦达起亚汽车有限公司一级供应商华东汽车配套件生产基地、汽车商贸在内的功能完备的汽车工业城无锡（160）非总成配套联合汽车电子、李昌科技、英莳精密部件、星宇科技通用、福特。标致、雪铁龙、大众、宝马、丰田、现代、东风悦达起亚二级供应商生产技术含量不高，专业水平低与本地汽车整车生产关联度不高、机械加工能力较周边地区强苏州（70）转向器、传动系统、汽保设备、汽车电器、车灯、电机配件、涨紧轮、离合器、滤清器东风汽车传动轴有限公司、张家港市超声有限公司、迪克汽车化学品有限公司、盖茨优霓塔系统（苏州）有限公司、依斯克拉汽车电器公司睿昕汽车配件有限公司苏州依斯克拉汽东风、日产一级供应商、二级供应商南京（200）发动机、汽车电子、汽车内饰、汽车底盘、汽车车身、汽车空调、动力总成、仪表板、汽车涂料、汽车电器等长安福特马自达发动机有限公司、南京汽车集团下属企业福特、马自达、南汽集团一级供应商拥有强大的自主研发能力、江宁开发园区打造国内一流汽车产业制造基地，形成研发设计、生产组装、产品销售及售后服务一条龙产业链资料来源：世经未来3、企业竞争力分析江苏省的汽车零部件企业主要作为以东风集团为主的合资或外资整车企业的一级、二级供应商，能够生产绝大部分汽车零部件产品，同时，拥有一定的自主研发能力，但行业缺乏品牌企业，迄今为止，并没有出现具有影响力的汽车零部件知名企业。 2013年汽车零部件行业风险分析报告江苏省汽车零部件企业，受到政府关注的企业包括南京奥特佳冷机、一汽无锡柴油机、无锡威孚高科、春兰集团、南京嘉远电动车船、无锡鹰贝汽车零部件、常州星宇车灯、常熟市汽车饰件、博世汽车苏州、扬州杰信车用空调、亚普汽车部件、镇江宝华半挂车配件、彤明高科汽车电器、盐城摩比斯汽车零部件、飞船等企业。4、行业经济效益江苏省汽车零部件行业的资产回报率大致与全国平均水平持平，约为16%，其亏损概率也大致位于全国平均水平，相对盈利概率为0.98。综合来看，江苏省的行业经济效益与风险位居全国中游。因此，江苏省汽车零部件行业的在稳步扩张的同时，盈利能力在不断提升，财务风险处于下降状态好。5、行业发展趋势江苏省汽车消费市场活跃，购买力位居国内前列，为江苏省汽车工业，包括汽车零部件行业提供了巨大的市场前景和发展空间。短期来看，预计2013年江苏省汽车零部件资产增速将较2012年有所增长，达到20%，总产总额将达到2371亿元，实现总产值3148.8亿元，其中，发动机产值为1049亿元，其他零部件产值为2099.2亿元。长期来看，预计到2015年，江苏省汽车整车产量将超过200万辆，而乘用车将一直成为江苏省汽车整车行业的主导产品，比重将保持在80%以上。江苏省汽车零部件行业的产业集聚化趋势也将继续。考虑到江苏省汽车零部件行业在研发能力上较弱，且产品优势不明显，预计江苏省汽车零部件行业将重点在技术和产品两方面取得突破或有所变化。在技术方面，江苏省将依托本地大学资源，组织产学结合的行业技术公关，并将技术方向锁定在新能源汽车和节能汽车领域，尤其是汽车节能、环保、安全等技术，发动机领域，尤其是汽油机、柴油机的总成制造。在产品方面，由于节能汽车的私人消费市场很难快速打开，因此，江苏省将把目标市场定位于城市内部及城际客车行业。因此，为节能及新能源汽车提供零部件支持的汽车零部件企业将获得长足发展。另外，江苏省一直依赖东风汽车及外资汽车企业来实现其汽车工业的跨域发展，目前已经具备了大部分汽车零部件的制造技术，但缺乏自主的整车品牌，预计江苏省将重点加强对本土自主汽车品牌的扶持。（二）山东省1、行业现状 2013年汽车零部件行业风险分析报告山东省汽车零部件行业2012年资产规模为816.92亿元，资产负债率约为50%，盈利能力和亏损面都要明显好于全国平均水平，行业总产值占全国8.11%，在全国所有省份中，行业综合排名第二。山东省位于环渤海生产区域，且与京津冀毗邻，两个生产区域都是要素资源禀赋较充裕的地区，使得山东省发展汽车零部件行业的先天条件较江苏省更佳。不利因素是山东省汽车零部件行业研发实力较弱，且省内汽车零部件行业市场集中度较低。2、行业分布山东省汽车零部件行业平均规模较大，大型企业占到73%左右，大中型企业总共占到全省行业的90%，汽车零部件产品结构与江苏省接近，发展较为均衡。汽车零部件占整个汽车工业的40%。山东省的汽车零部件行业主要分布在济南市，青岛市，烟台市、淄博市、潍坊市、济宁市。其中，济南市共有汽车零部件企业291家，青岛有129家企业，烟台共有127家，潍坊共有81家企业，淄博共有57家。五市占据山东省全部企业数量的50%以上。分子行业来看，山东省汽车零部件行业主要集中于发动机系统、燃油系统、行驶系统、制动系统和传动系统、车身及附件，而在转向系统方面较弱。发动机行业前10名企业中，济南市独占6家，青岛市占2家。汽车燃油系统以潍坊市行业实力最强，占据前10名企业中的4家。山东省前10名汽车行驶系统企业中，济南、青岛各占2家，淄博市占据3家。山东省汽车制动系统发展较为均衡，青岛、济南、淄博都具有该领域较强实力的企业。表1山东省汽车零部件行业空间分布地区产品企业潍坊柴油机、车桥总成、底盘、转向桥总成潍柴动力、义和车桥滨州活塞、轮毂盟威集团威海市曲轴天润曲轴烟台市柴油机、车轮、轮辋、轮罩、车用空调全系统、制动盘、制动毂、刹车片、刹车蹄片华源莱动、兴民车轮、首钢电装、鲁达轿车配件青岛车桥、汽车车桥等零部件海通车桥、青特集团济南市刹车片金麒麟集团资料来源：世经未来3、行业经济效益山东省汽车零部件行业的资产回报率为全国平均水平的1.6倍，在全国所有省份中排名前列，与较高的盈利能力相比，其亏损面相对较小，低于全国各省平均亏损面，平均企业利润增长率为10%，是2012年唯一一个企业利润保持两位数增长的省份。因此，从盈利能力上，山东省汽车零部件整体好于江苏省。4、行业内汽车竞争 2013年汽车零部件行业风险分析报告山东省汽车零部件企业的研发能力和技术实力较强，拥有多家该行业知名上市公司，包括山东重工（包含潍柴动力）、华源莱动、天润曲轴、渤海活塞、盛瑞传动、山东旭日、青特集团、寿光泰丰等发动机及零部件骨干企业。由于山东省自身的整车制造业实力有限，省内的汽车零部件企业并不围绕本省的汽车整车企业开展业务，而是作为汽车零部件的二三级供应商，参与全国乃至国际市场竞争。其中，潍柴动力作为我国汽车零部件行业资产规模最大的企业，拥有强大的柴油发动机自主研发能力和液压配件研发能力。5、行业发展趋势预计2013年，山东省汽车零部件行业的总资产将达到943.85亿元，同比增长15.54%；实现总产值2122.28亿元，其中，发动机产值为707.43亿元，其他零部件产值为1414.85亿元。预计山东省的债务融资需求，尤其是贷款需求将大幅增加。从企业内部扩张来看，山东省汽车零部件行业2012年资产增长率为12.13%，与2011年相比大幅下降。负债率增速较资产增速高，为17.53%，整体资产负债率在提高。与此同时，山东省行业利润增长率仍然保持在17.48%，综合其业绩变化和资产结构的调整来看，采用债务融资对其更加有利，预期会继续扩大债务融资需求。从企业外部扩张来看，山东省汽车零部件行业集中度偏低，并不符合山东省政府整体的汽车发展战略，可能会出现行业大规模兼并重组。山东省大中企业占全省企业的总资产比例高达90%，因此2013年山东省汽车零部件行业兼并重组将主要表现为大企业兼并中型企业。另外，企业研发投入比例将提高。山东省汽车零部件行业虽然规模庞大，但自主研发能力薄弱，附加值较低，在汽车零部件行业采竞争加剧的背景下，企业很可能提高研发投入，提高产品附加值。（三）浙江省1、行业现状浙江省共有汽车零部件企业1300家，较2011年增加141家，占全国行业企业总数量的13.92%；全行业资产总额为2206.29亿元，同比增长10.95%，浙江省汽车零部件行业的资产负债率为59.61%，高于全国平均水平。2012年实现利润总额为140.19亿元，同比下降2.56%；浙江省与江苏省一同位于长三角生产区域，该区域资源禀赋条件在六大生产区域内最差。2、行业分布浙江省行业企业平均规模较江苏省高，大型企业占到69%，中型企业占到25%，总体来看以大中型企业为主。与江苏、山东有显著区别的是，浙江省的汽车零部件产品中，发动机只占到非常小的比重，其汽车零部件行业主要是非发动机的汽车摩托车零配件。其汽车零部件行业整体占到全省汽车工业的70%，因此，其汽车零部件行业比较优势明显。 2013年汽车零部件行业风险分析报告浙江省汽车零部件行业主要集中于杭州、宁波、温州、台州、金华。绍兴。嘉兴等七个地区。重点生产区域包括杭州的萧山，宁波的北仑、慈溪、余姚、象山，温州的瑞安，台州的玉环、路桥、黄岩，金华市区和永康等地。表1浙江省汽车零部件生产空间分布地区主导产品产业基地杭州汽车零部件、电动汽车萧山宁波汽车零部件、经济型汽车北仑、慈溪、余姚、象山温州汽车零部件瑞安台州经济型轿车、汽车零部件玉环、路桥、黄岩金华中高档客车市区、永康绍兴、嘉兴汽车零部件-资料来源：世经未来3、经营状况浙江省企业盈利能力在综合实力排名前18名的各省中表现最差，资产回报率仅为全国平均水平的70%，行业利润总额出现负增长。虽然企业盈利能力较低，但是其盈利风险较小，亏损面低于全国平均水平。浙江省汽车零部件行业的主要风险来自于其较高的资产负债率，浙江省的资产负债率高于全国平均水平，且与2011年相比，资产负债率没有得到改善。4、行业内企业竞争情况浙江省汽车零部件行业的主要企业包括万向集团、宁波华翔、万丰奥特控股集团、瑞立集团、温州鑫田集团、三星奥克斯、浙江中誉等。其中，万向集团经过多年的发展，已经成为国家重点扶持的520家大型企业之一和国务院120家试点企业集团中，唯一的汽车零部件企业，并已经开始走向国际，先后以多种方式收购了美国UAI上市公司等国家海外企业。5、发展趋势分析预计2013年，浙江省汽车零部件行业总资产将达到2515亿元，同比增长14%，总产值将达到2839.36亿元。新能源汽车零部件，尤其是关键零部件企业将获得持续的政府支持与发展空间。浙江省省内整车制造企业实力较弱，政府和企业很可能寻求以混合动力客车市场作为突破口，通过发展其新能源和节能汽车产业，来实现汽车整车制造能力的跨越发展。根据最新出台的浙江省新能源汽车产业规划，预计“到2015年，浙江省将形成1万辆新能源客车、5万辆以上新能源轿车的生产能力，在新能源车的整车和零部件多领域走在全国前面”。 2013年汽车零部件行业风险分析报告浙江省将对发动机产品相关技术和企业进行重点扶持。浙江省缺乏汽车发动机制造及总成能力，这严重制约了其整车制造业的发展。因此，浙江省将加大对包括发动机及零部件，制动器总成及系统，变速器，方向机，离合器，摩擦材料，传动零部件、总成及系统等产品的扶持力度和投入。（四）上海市1、行业现状上海市在全国各省行业综合排名中位居第四，与江苏、浙江同为长三角生产区域。2012年，上海市汽车零部件行业在2012年共有501家企业，占到全国企业数量的5.36%,资产负债率为51%,远低于区域内的浙江省，上海市汽车零部件行业总资产为1660.40亿元，同比增长12.96%。2、行业分布上海市大型企业占到全部企业数量的68%，行业主要以大中型企业为主。该省汽车工业的整车行业具有比较优势，汽车零部件行业只占到全部汽车工业的40%。汽车零部件产品结构主要以非发动机的汽车摩托车零配件为主，与浙江省较为相近。上海市的主要汽车零部件区域分布于嘉定、浦东、金山三地。其中，嘉定和金山主要专注于新能源汽车和节能汽车的零部件生产，而浦东则依托港口优势，发展外向型、出口型高端零部件生产。表1上海市汽车零部件生产空间分布地区产品特征备注嘉定新能源汽车的整车研发汽车零部件综合性汽车产业基地，加快工业区块外的零部件企业向园区集中上海国际汽车城、整车制造及零部件配套区、同济大学嘉定校区浦东上海通用汽车的零部件配套，主要为汽车电子零部件生产临港产业区建设以发动机制造为核心的汽车产业基地，鼓励出口型。外向型和技术密集型的零部件项目金山上海华普汽车有限公司的汽车零部件配套混合动力轿车和新能源轿车包含枫泾地区自主品牌中高端汽车研发和制造基地资料来源：世经未来3、企业竞争力分析上海市汽车零部件行业在研发和生产两个领域表现出本土与外资共同良性发展的格局。上海大众、通用泛亚、菲亚特、标志雪铁龙等外资企业将其研发基地和汽车零部件配套体系布局于上海，而华普、申龙等民营企业也开始加大研发投入的建设。荣威、MG及华普都拥有中高级轿车的自主品牌。 2013年汽车零部件行业风险分析报告上海市依托其作为中国金融中心、经济中心、海空交通枢纽的独特地位，发挥总部经济效应，能够较其他省份更多的吸引跨国公司的研发机构入驻，这使得上海市的汽车零部件企业有能力在短期内实现技术飞跃。同时，上海市的汽车零部件企业可以借助其优良的港口条件，加大其对海外市场的开拓，分享全球汽车行业的增长。上海市汽车零部件行业在汽车电子产品领域较为薄弱，有待加强。4、经营状况海市汽车零部件行业在2012年资产回报率要超过全国平均水平，也高于区域内的浙江、江苏两个省份，其亏损面低于全国平均水平，总体来看，上海市的盈利能力要好于江苏、浙江。与此同时，2012年上海市的资产负债率继续保持下降态势。综合盈利能力和偿债能力来看，上海市汽车零部件行业经营状况良好，资产质量较高。5、发展趋势从短期来看，预计2013年，上海市汽车零部件行业总资产将达到1936.16亿元，同比增长16.6%，实现总产值2252.02亿元。从长期来看，预计到2015年，上海市汽车工业总产值达到4600亿元左右，上海汽车及零部件生产企业固定资产投资五年累计达800亿元左右。而根据上海市汽车产业规划来看，上海市本土汽车零部件企业将提供其整车制造所需要零部件的50%。上海市也将在新能源汽车领域继续加大投入力度。有望在混合动力汽车、纯电动汽车的产业化和燃料电池汽车的技术领域获得提升。预计到2015年，插电式混合动力、纯电动和燃料电池等新能源汽车具备5-10万辆的产能，累计产销3-5万辆；节能与新能源汽车产值达到600亿元左右，其中插电式混合动力、纯电动和燃料电池等新能源汽车产值达到200亿元左右。上海市将依托其总部经济效应，吸引国际研究团队及机构，加速研发能力的提升，并重点在以下产品领域展开技术攻坚：电动机、电控系统、电转、车身控制电子配件。（五）广东省1、行业现状作为华南地区汽车零部件行业的领军省份，2012年，广东省共有汽车零部件企业489家，占全国全部汽车零部件企业数量的5.23%，与上海市接近。行业总资产为1183.46亿元，资产负债率仅为45%，在各省中处于较低水平。广东省位于华南生产区域，毗邻西南生产区域，资源禀赋条件优异，有色金属资源丰富。2、行业分布广东省大型汽车零部件企业占到全部企业数量的81%，大中型共占有97%。产品结构中，发动机与汽车摩托车零配件的发展较为均衡。汽车零部件行业在广东省汽车工业中的比重仅约占13%，该省主要以整车企业生产为主。 2013年汽车零部件行业风险分析报告广东省的汽车零部件行业主要分布于广州、佛山、中山、韶关、梅州市，分布于广州、佛山、中山的汽车零部件企业大多作为日产、本田、丰田等日资汽车企业的二三级供应商；分布于韶关、梅州的企业大部分作为广汽集团的零部件供应商。3、企业竞争力分析广东省汽车零部件行业基本被日资汽车企业所主导，零部件企业大部分为日资汽车巨头的一二三级配套企业。三大国际汽车巨头本田、丰田和日产集聚广州，对珠三角汽车零部件产业的强势拉动日趋显现，日资汽车零部件巨头接连落户，其二、三级汽车零部件企业也跟随落户。拥有较强实力的汽车零部件企业包括：广州市华南橡胶轮胎有限公司、广东鸿图科技股份有限公司、怀集登云汽配股份有限公司等。4、行业经营情况广东省企业盈利能力较高，资产回报率为全国平均水平的1.11倍，2012年亏损面为14.72%，高于全国平均水平。广东省汽车零部件行业在2012年受到冲击较大，平均企业利润增长率为负，为-7.09%，与湖北省接近。5、行业发展趋势预计2013年，广东省汽车零部件行业总资产规模将达到1191.01亿元，实现总产值1646.58亿元。广东省将逐步加大对新能源汽车的投入，预期新能源汽车零部件行业将成为今后广东省振兴零部件行业的主攻方向。从已经出台的广东省的汽车产业规划方向来看，广东省政府将汽车整车制造作为未来广东省汽车发展的主要方向，特别是将大量政策资源投向新能源汽车和混合动力汽车的推广与发展。（六）湖北省1、行业现状湖北省位于华中生产区域，且为该区域行业实力最强的省份，区域内要素禀赋较好，尤其是有色金属矿产丰富，整车制造业比重位居全国第一。湖北省共有819家汽车零部件企业，占全国8.77%。2012年资产总额为1139亿元，资产负债率在排名前列的各省中，相对较高，达到58%。湖北市作为汽车整车生产传统强省，其汽车零部件行业发展相对滞后，省内配套率仅为45%。2、行业分布湖北省行业的大型企业占到了企业总数的94.35%，明显高于其他各省。湖北省没有自己的发动机产业，主要以汽车摩托车零配件为主，产品结构比长三角的浙江省、上海市更为单一，且从汽车工业整体来看，湖北省主要以汽车整车生产为主，汽车零部件行业只占到其全省汽车工业的7%。 2013年汽车零部件行业风险分析报告从空间分布来看，湖北省拥有规模上百亿元的汽车零部件产业园区10多个，主要集中在武汉、襄阳、十堰、宜昌、安陆，其中武汉市的比重最大。 2013年汽车零部件行业风险分析报告湖北省汽车零部件行业空间分布地区产品企业定位武汉、仙桃、黄冈乘用车配套零部件、发动机等东风本田、东风一级供应商襄阳重中轻型商用车、专用汽车零部件、发动机配套总成零部件襄阳高新技术开发区、国家级汽车工业园、丹江、谷城、枣阳零部件工业园、东风汽车公司荆州、荆门、宜昌汽车转向器、汽车空调等零部件出口二级、三级供应商资料来源：世经未来3、企业竞争力分析湖北省自身的汽车整车制造业在全国领先，是我国四大汽车制造基地之一。因此，省内汽车零部件市场潜力巨大，省内零部件缺口较大。这是其与其他省份汽车零部件企业相比的最大优势。但从实际运行来看，湖北省汽车零部件企业存在两大问题：一是汽车零部件企业的经营能力较低，2012年湖北省汽车零部件行业亏损面高达95%；二是湖北省汽车零部件行业主要作为东风汽车集团的一二三级供应商存在，缺乏自身的品牌和影响力，在与下游采购商的谈判中议价能力较弱。4、行业经营情况湖北省的汽车零部件行业在2012年盈利状况较差，盈利能力仅为全国平均水平的76%，略好于长三角生产区域的浙江省，行业总利润增长率为10.35%，企业平均利润增长率为负，有95%的企业遭受亏损。高于全国平均水平，在盈利能力较差的情况下，湖北省2012年汽车零部件行业出现了大幅扩张，总资产增长率为16.62%，企业数量增长率高达17%，与此同时，资产负债率绝对水平较高。总体而言，2012年，湖北省汽车零部件行业的表现并不理想，行业资产质量较差。5、行业发展趋势预计2013年，湖北省汽车零部件行业将继续保持高速扩张态势，行业资产总规模将达到1381.58亿元，同比增长21.29%，实现总产值2058.39亿元。从长期来看，湖北省将在整合和发展省内汽车产业链的过程中，逐步提高省内汽车零部件自配率，并重点发展发动机、变速箱、机电一体化等关键零部件。湖北省汽车零部件行业持续性的投资和扩张将可能加剧其行业资产质量的下降和债务偿还能力的削弱。（七）重庆市1、行业现状 2013年汽车零部件行业风险分析报告重庆市汽车零部件行业在西南地区综合实力最强。2012年，企业数量为515家，占全国比例为5.51%。重庆市行业资产总额为628.21亿元，资产负债率57%。西南汽车零部件生产区域为其提供了充裕的资源禀赋条件。重庆市汽车零部件研发能力较强。汽车零部件市内配套率达到67%。2、行业分布重庆市大中型企业分布与湖北省较为接近，大型企业占到行业企业数量的90%。其汽车零部件行业并不是汽车工业的主体，只占到全部汽车工业总产值的8%。产品结构以非发动机的汽车摩托车零配件为主。表1重庆市汽车零部件行业空间分布地区产品企业服务整车企业两江新区发动机、变速箱、汽车电子长安福特、长安股份、力帆、上汽依维柯红岩、上汽通用五菱长安系整车企业渝西地区、九龙坡区、沙坪坝区齿轮、大足铸锻、轮胎庆铃、北方奔驰、华晨鑫源、东风小康、潍柴、北汽银翔奔驰、华晨、东风、北汽巴南区轿车及改装车零部件长安铃木长安铃木万州、涪陵、长寿商用车零部件长安跨越长安系整车企业资料来源：世经未来3、企业竞争力分析重庆市重庆市汇聚了中国四大国家重点培育的整车生产企业，包括长安汽车、上汽、东风、北汽集团，同时，本土企业如庆铃、力帆、上汽依维柯红岩等也在行业内具备一定知名度，这使得重庆市的汽车零部件企业拥有较为稳定、多元且广阔的市场空间。重庆市拥有较为强大的零部件总成生产能力。已经形成了发动机、变速器。制动系统、转向系统、车桥。内饰系统。空调等各大总成生产，这也是其与其他地区相比的优势所在。随着我国地区间产业梯度转移的进行以及东部地区劳动力价格的上升，重庆市在大西南有利的地理位置和廉价的劳动力，将吸引更多的汽车整车企业进入重庆，也将给重庆的汽车了零部件企业带来更为明显的成本优势和更为巨大的需求增长。4、行业经营情况2012年，重庆市汽车零部件企业数量增长率达到4.25%，行业资产总额增长率为21.87%，资产扩张速度仅低于河北省。在行业的高速扩张之下，行业的盈利状况并不理想，当年的利润增长率仅为7.17%，资产回报率也低于全国平均水平，为8.7%，亏损面与江苏省较为接近。总体而言，重庆市的汽车零部件行业呈现高速扩张、低回报能力的特征。 2013年汽车零部件行业风险分析报告5、行业发展趋势预计2013年，重庆市汽车零部件行业将保持高增长态势，行业总资产规模将达到804.24亿元，同比增长28%。实现总产值1083亿元。重庆市将成为中国汽车零部件行业增长最快、最具活力的区域。重庆市将继续通过引进东部地区产业转移和跨国公司零部件配套企业的方式，实现本市汽车零部件行业的跨越式发展。由于目前处于高速增长状态，且回报能力不足，重庆市汽车零部件行业的资产质量将有所下降。（八）河北省1、行业现状河北省为京津冀汽车零部件生产区域的代表省份，在区域内行业实力最强。2012年企业数量为320家，占全国企业总数量的3.43%。行业资产总额为580.18亿元，资产负债率为58%。京津冀汽车零部件生产区域在六大生产区域中实力最弱，但资源禀赋最佳。2、行业分布与以上其他省份不同的是，河北省汽车零部件行业的企业规模分布是以中型企业为主，企业平均规模要小于以上七个省份。汽车零部件行业占河北省汽车工业的比重为31%，而汽车摩托车零配件是主要产品。保定市是河北省汽车工业的核心地区。保定市已拥有长城、河北长安、中兴等整车企业9家，年生产能力90万辆，并有风帆、凌云、立中、长城内燃机等汽车零部件企业300多家。2010年，全市产销汽车72万辆，实现销售收入605亿元，汽车整车出口7.6万辆，汽车及零部件出口创汇6.38亿美元。保定市的十二五规划，提出的汽车零部件行业目标为：2015年之前，实现汽车零部件工业总产值达到700万元，汽车零部件总产值与汽车整车工业总产值比例达到1:4。表1河北省汽车零部件行业空间分布地区产品企业石家庄内燃机、汽车安全气囊。安全带。变速箱齿轮轴。发动机凸轮轴等发动机组件金刚、华柴、东方久乐、东安集团。安达汽配保定市发动机、蓄电池、车轮毂、车架、变速器、底盘、车灯、内饰、弹簧钢板、冲压件、座椅、消声器、管件、齿轮风帆、立中、凌云廊坊市制动器、汽车电子部件廊坊开发区、固安工业园、三河燕郊开发区、香河现代产业园，包括依托卢卡斯伟利达廊坊制动器有限公司、亚新科美联（廊坊）制动系统有限公司、廊坊科森电器公司以及港龙、紫辰、华美等企业沧州市车架、车厢、车桥沧州渤海新区汽车产业园衡水市胶管、铸件、机加工 2013年汽车零部件行业风险分析报告景县、冀州市、阜城县、故城县、深州市、安平县邢台市车桥、内饰、冲压件、滤清器等清河、任县。南宫、隆尧等工业园区唐山市变速器、电动汽车用电机、电控系统唐齿、爱信。通力。普林亿威资料来源：世经未来3、企业竞争力分析河北省汽车零部件企业的经营能力和生产效率较高，这是河北省的主要竞争优势。但河北省的平均企业规模较小，缺乏规模经济，生产集中度低，且汽车零部件企业的主机厂配套能力较弱。4、企业经营情况2012年，河北省的汽车零部件行业的扩张速度全国第一，资产增长率和企业数量增长率分别达到为33.93%和17.65%，而在行业迅猛扩张的同时，河北省的汽车零部件企业的盈利能力并没有下降，其资产回报率为11.25%，亏损面为6.88%，在盈利能力和亏损面两个方面都要明显好于全国平均水平。5、行业发展趋势预计2013年，河北省资产规模为832.45亿元，同比增幅将高达43.38%，实现总产值1128.2亿元，根据河北省十二五规划，河北省将继续加大其汽车工业的产业规模，加强汽车行业固定资产投资预计到2015年，汽车工业增加值占全省工业增加值比重达到6%以上。同时，河北省也将对省内的汽车零部件行业的兼并重组给予政策刺激和支持。在技术上，河北省将重点支持企业开发缸内直喷汽油发动机，高效节能柴油机等汽车发动机系统，汽油机增压器，乘用车六档以上手动变速器、双离合器式自动变速器，商用车自动变速器等汽车制动系统，以及驱动力分配系统、车辆电子稳定控制系统等汽车电子系统。空间分布上，河北省的汽车零部件企业将逐渐向整车生产基地集聚，主机厂配套能力将得到提升。河北省的行业资产质量并没有因高速扩张而下降，这使得河北省的债务融资需求仍将保持巨大的增长活力。第四节行业竞争格局及发展特征分析一、行业进退出壁垒分析（一）规模经济壁垒 2013年汽车零部件行业风险分析报告对比中国汽车零部件行业的大中小型企业的劳动生产率和盈利能力，可以发现，大型企业和中型企业要明显高于小型企业，因此，中国汽车零部件行业存在着一定程度的规模经济效应，进而存在着规模经济壁垒。这种规模经济效应主要表现为两点：第一、大规模企业的劳动生产率要明显高于中型企业，而中型企业要明显高于小型企业，从绝对数量的对比来看，大中型企业的劳动生产率与小型企业分化严重。如下表，大型企业的劳动生产率是行业平均水平的1.2倍，中型企业代表行业平均水平，而小型企业的劳动生产率与大中型企业有明显差距。表12012年汽车零部件行业的规模与劳动生产率表类型资产比例（A）从业人员比例（B）相对生产率（A/B）销售收入比例（%）平均资产（亿元）大型31.7926.531.19826629.8217.2中型35.9334.551.03994232.713.54小型32.2838.920.82939437.470.71数据来源：世经未来第二、大规模企业在控制上游原材料的生产成本冲击方面，有明显优势。大型企业企业2012年毛利润率为17.35%，中型企业为16.45%，而小型企业仅为14.69%，大型企业的毛利率要明显高出中小型企业。（二）资本成本壁垒资本成本壁垒并不明显。汽车零部件行业的大型企业平均规模是小型企业的25倍，但市场份额与小型企业持平。这主要是因为，汽车零部件企业往往是作为特定汽车整车企业的配套产业出现并发展，而汽车整车企业为了进一步分享行业利润分成或控制上游供应风险，可能会自己投资兴建部分小型一级供应商，这使得这些小型汽车零部件企业能够拿到稳定的订单而不会倒闭。（三）技术壁垒技术壁垒并不在所有汽车零部件的子行业都存在，基本只出现于技术含量较高的汽车发动机系统、汽车底盘系统、汽车电子仪表设备三个领域。一方面，这些领域的最先进技术往往被世界大型汽车零部件企业或机械制造业所垄断。国内汽车零部件企业在这三大零部件系统的技术能力非常薄弱。另一方面，我国推行的环保节能的行业政策会提高对零部件行业企业的技术标准。（四）网络效应 2013年汽车零部件行业风险分析报告从汽车零部件行业的经营模式可以看出，汽车零部件行业存在明显的网络效应。汽车整车企业基本会为自己安排一套包括一级供应商、二级供应商和三级供应商在内的稳定的零部件供应体系，外围或新兴的汽车零部件企业很难得到已经拥有稳定零部件配套体系的整车企业的订单，这种效应在我国特别明显。我国目前几大汽车集团的整车厂都有自己稳定的汽车零部件供应企业。（五）垂直差异化我国汽车整车行业的厂商往往对其零部件配套企业提出较为严格的质量要求，这种质量要求包括第三方质量认证体系、整车厂商对汽车零部件供应商产品的打分体系，以及最终的产品装机实验考核。无法制造让整车厂商满意的高质量产品的汽车零部件企业很难在市场中生存。二、行业竞争结构分析技术变革导致替代品生产者的出现。汽车零部件行业作为中间投入品，其替代品主要表现为技术变革带来的原有产品的淘汰。而目前的汽车行业的技术变革主要围绕能源系统的变革展开，新能源汽车和节能汽车的零部件很可能会对现有的零部件产品构成冲击，这种替代威胁将随着政府的节能环保政策的逐步加压而越发明显。从2012年，新能源和节能汽车的发展态势来看，节能汽车和混合动力汽车的市场反应要明显好于新能源汽车，而很多省份，如浙江、江苏等，都将新能源汽车和节能汽车的市场突破口锁定在客车领域，力图通过新能源汽车的公共消费带动私人消费。供应商的垄断威胁并不存在。汽车零部件行业的上游主要包括钢材、合成橡胶、有色金属等，其中，钢材比例最大。2012年，这三个行业都出现了大幅上升的态势，这给汽车零部件企业带来了较大的成本压力，但这种成本压力在2013年将得到大幅缓解，一方面，这三个行业都存在着市场集中度低，竞争激烈的特征，因此，不会形成能够对汽车零部件行业上游原材料的垄断势力；另一方面，自然橡胶的种植面积扩大，库存增加等供给因素也将抑制2013年这三类大宗商品价格的上涨。购买者的强势地位可能会有所变化。汽车零部件行业一直只作为汽车整车企业主导下的配套体系的环节，使得汽车整车企业在产品定价方面处于强势地位。这种强势地位很可能受到来自两个方面因素的影响：第一、模块化生产方式逐渐在汽车整车企业普及，汽车零部件国际贸易不断深化，使得国内整车企业将具备在全球范围内采购汽车零部件的能力大大加强，加之跨国汽车企业大举布局国内汽车零部件行业，国内汽车零部件企业将面临的市场竞争更加激烈；第二、汽车整车处于技术变革的阶段，拥有成熟的高技术汽车零部件企业在面对汽车整车企业时，将因技术的垄断性而获得一定程度的市场势力。由于我国模块化生产还远远没有得到普及，因此，短期来看，小型汽车零部件企业仍然不会面临外国零部件厂商和产品的竞争压力。汽车零部件行业的企业数量增长将逐步稳定。在经历2007年的巨幅增加之后，汽车零部件行业的企业数量开始出现波动，随着行业竞争的加剧，技术和政策门槛的提高，新进入企业所面临的市场风险加大，利润空间缩小。 2013年汽车零部件行业风险分析报告例如，我国2012年颁布的燃油核算办法，以及轮胎翻新行业准入政策，都直接提高了发动机行业和轮胎行业的准入门槛。预期2013年，对具有节能潜力的其他汽车零部件行业，也会有相应节能环保政策出台。三、行业发展特征分析（一）技术竞争成为未来竞争的制高点汽车零部件是汽车产业发展的基础，汽车产业的自主发展需要自主创新的汽车零部件技术作支撑。与国外相比，我国汽车零部件技术，尤其是关键零部件技术总体上还比较落后。改变这一现状的惟一出路便是我国汽车零部件行业要走自主创新之路。传统汽车关键零部件如发动机、变速器、燃油喷射系统等等，加之新能源汽车核心部件电池、电机、电控的自主创新更是重中之重。这些是整车中的关键所在，代表着汽车的真实质量水平，决定着汽车产业在国内外市场竞争中的地位与成败。汽车零部件企业需要引进最新技术成果，研究开发新产品，广泛运用高新技术改造嫁接传统产业，提升汽车零部件产品的科技含量，实现由被动性配套向主动性配套转变，由滞后性生产向超前性开发转变。（二）行业兼并重组加剧高需求量及高利润增长点是我国汽车零部件行业存在的特点，这也成为其吸引国内外众多企业纷纷加入的原因，我国零部件行业存在数量多、规模小、技术含量较低等特点，在国内外行业竞争日益激烈的背景下，必将有一些中小型企业被淘汰或吞并。零部件行业企业联合重组，培植骨干龙头企业，将有利于我国零部件行业的总体发展。国家和各地方也积极支持、鼓励相同企业间的联合重组，加快推进生产要素向优势企业聚集，积极寻求与名牌企业合资合作，以增强行业整体竞争力。（三）外资汽车企业加大对华汽车零部件行业布局目前，我国国内汽车零部件厂家的销售收入大体相当于50%，本土各类所有制企业的市场份额相对弱势。与此同时，跨国汽车企业仍然在继续通过合资企业或直接投资等方式，加大在华汽车零部件基地建设规模，继汽车整车制造后，开始着手对中国汽车零部件行业建立一定的控制和垄断。（四）汽车零部件行业发展空间巨大但利润率走低目前世界主要发达国家的汽车零部件行业占据汽车工业总产值的比重都保持在60%-70%，2012年，我国这一数字为42.68%，虽然较2011年继续增加2个百分点，但与发达国家相比，仍然有巨大差距，因此我国汽车零部件行业的发展空间仍然巨大。从利润率来看，我国汽车零部件行业从2010年开始，销售利润率连续三年低于整车制造业，2012年，销售利润率和资产回报率都比整车制造业低2个百分点。 2013年汽车零部件行业风险分析报告四、行业经营模式、盈利模式分析国内汽车零部件行业目前主要形成五种经营模式，这五种模式都是在大型汽车整车制造企业的零部件采购决策主导下形成的。第一种为一汽、上汽和东风汽车的零部件发展模式。该模式形成的重要背景是我国国有汽车企业与跨国汽车公司的合资浪潮。（一）上汽集团的零配件发展模式上汽集团通过订货合同和入股投资与191家国内外汽车零部件企业建立了较为稳定的长期合作关系。但这些汽车零部件行业可以向上汽集团之外的整车制造企业供应零部件。这种模式比较接近日韩汽车零部件配套模式，但是并没有限制汽车零部件厂商向其他整车企业供货。（二）一汽集团的零配件配套模式在计划经济时代，一汽集团仿照苏联模式，形成了大而全的生产体系，涵盖了汽车零部件生产和整车制造。1998年，一汽集团虽然放弃了这种计划模式的组织形式，将其汽车零部件部分与汽车整车制造部分拆分，但是两者仍然形成了“利益分享、成本分担”的长期合作模式，被剥离出的新的汽车零部件企业独立后，组成汽车零部件公司，作为主机厂的下属制造公司，在集团内运行。但是，与上期的相似的是，一汽集团在这些汽车零部件企业优先满足集团内部需求的基础上，允许其向其他整车制造商供货。这种模式只是在上汽集团的模式的基础上，增加了对所有汽车零部件企业的控制能力，根本上仍属于日韩的一体化汽车零部件配套体系。（三）东风汽车公司的配套模式东风汽车公司与一汽集团的发展起点较为相似，都在计划经济年代形成了大而全的汽车零部件自给模式。2000年，东风汽车公司将其内部的汽车零部件剥离，形成独立的汽车零部件公司。在2000年开始的我国汽车制造行业合资浪潮下，东风汽车公司进入到其合资方，日产汽车公司和法国雪铁龙公司的全球采购体系。这种配套模式比一汽、上汽集团的配套模式增加了国际化色彩和竞争因素，但是也更容易受到国际汽车巨头的影响与主导。（四）北汽集团零部件配套模式北汽集团将自身的零部件生产环节加以整合，并与外部零部件供应商进行合作，打造零部件平台，进而将自身整合后的零部件生产环节注入到该平台中。北汽集团也将为该平台下新的零部件项目进行投资。这种模式实际是北汽集团向上游零部件生产延伸，以获取其整车利润中的更多比例。这种向上游延伸的配套模式，与世界汽车行业主流零部件配套模式相悖，该模式是否能够长期存在，还需要继续关注。 2013年汽车零部件行业风险分析报告（五）奇瑞的零配件发展模式与前面四家汽车企业不同，奇瑞汽车缺乏自身的零部件生产体系，而其整车需求规模在初期也不足以对汽车零部件供货商产生影响力，无法形成以其为主导的零部件配套体系。为了建立自己的稳定零部件供应渠道，奇瑞汽车大量引进海归技术人才，对这些人创办的汽车零部件企业进行投资，逐步培养自己的汽车零部件配套企业。然而，这种汽车零部件配套的组织形式，随着奇瑞汽车销售量的扩张和影响力的扩大而越来越不具有竞争力，发展壮大后的奇瑞汽车有能力通过自身的订单及行业势力，吸引外部汽车零部件供货商的加盟与合作。因此，奇瑞的独特零部件配套模式在完成了其历史使命之后，就日渐衰落，已经成为奇瑞公司发展的障碍。目前，奇瑞公司已经与国内外汽车整车企业和汽车零部件企业达成合作，建立合资汽车零部件公司。 2013年汽车零部件行业风险分析报告第四章2012年汽车零部件行业产业链分析汽车零部件行业作为汽车工业的一部分，其上游为原材料行业，包括钢铁、塑料、橡胶、石油、布料等。下游是汽车整车制造业和汽车售后服务业，分别对应OEM市场和售后市场。资料来源：世经未来图1汽车零部件行业产业链解析图汽车零部件上游原材料中，占成本比例最高的是钢铁、橡胶和有色金属。因此，主要关注这三个行业的发展和价格波动。汽车零部件行业下游面对的两大市场中，从全球来看，整车装配需求占到汽车了零部件销量的80%，售后服务需求占到20%。具体的情况要结合具体国家的汽车保有率和汽车产量。从我国来看，汽车保有量不高，但是产量规模和增速保持高位，因此，我国这两大市场的分配比例会高于国际比值。 2013年汽车零部件行业风险分析报告第一节上游行业运行及对汽车零部件本行业的影响汽车零部件行业的主要原材料包括钢材、橡胶、有色金属、原油、电力。这些原材料价格的变化，将直接改变汽车零部件行业企业的成本水平、经营业绩和生产技术选择。更为详细的成本传导，需要结合汽车零部件行业的具体投入比例来看。表1汽车行业原材料投入比例表铁矿石相关橡胶塑料有色金属原油直接投入比重15.77%2.00%1.65%2.76%0.39%间接投入比重19.98%1.54%2.03%5.04%4.66%注：铁矿石相关为以铁矿石为主要原料的投入品，包括钢材，其他通用设备，泵、阀门、压缩机及类似机械，锅炉及原动机，钢压延加工品，其他电器机械及器材制造业数据来源：国家统计局《投入产出表（2007》上表中，直接投入是指汽车行业直接消耗的原材料，不包括消耗的一些中间产品中所含的原材料。而间接消耗则包括这部分间接的原材料投入。从表中可以看到，铁矿石是中国汽车行业，包括汽车零部件行业的主要投入品，直接投入比重达到15%，间接消耗则约为20%；有色金属和煤炭也对汽车行业的成本构成重要影响，间接投入占均达到5%，原油也占有可观的比重，为4.66%。橡胶和塑料的间接投入比例分别占到1.54%和2。03%。2012年汽车零部件行业上游原材料的整体价格趋于上升。钢材价格在2012年9月份之前，一直保持两位数的增长态势，月平均增长率为15%左右，9月份之后，增长率在5%-10%区间波动。橡胶价格在2012年全年一直保持高增长态势，上半年曾一度达到45%的月增长率；与钢材和橡胶价格变动不同的是，有色金属价格在2012年呈现大幅下跌。因此，钢材价格、橡胶价格持续上升是2012年汽车零部件行业利润增速下降的主要成本因素。一、钢铁行业 2013年汽车零部件行业风险分析报告我国钢铁行业在经历2008年后，中国政府一系列行业组织政策出台之后，已经开始步入行业成熟阶段，行业集中度得到明显提升，产品层级有较大改变，但是与欧美日发达国家的历史数据相比，我国钢铁业的行业集中度水平仍然偏低。从实际运行情况来看，2010年以来，中国钢铁行业集中度提高缓慢，只增加了0.5个百分点，尤其是2012年前五家行业比重低于2011年，表明行业集中度提高的趋势出现停滞。由于我国钢铁行业一直因议价能力不足而受制于世界三大铁矿石供应商，且钢铁行业的过度竞争容易导致产能过剩以及高昂的环境成本，我国政府将很可能继续以强硬的政策力度，从外部加速钢铁行业的集中度提高。虽然如此，这种政策冲击在2013年发生的可能性仍然不大，2013年中国经济增长状况并不十分理想，仍然有待观察，在这种情况下，中央政府不会全力打压对经济增长有巨大拉动作用的钢铁行业。因此，我国钢铁行业的产能增长和行业集中度的变化在短期内，仍然会朝着提高钢铁行业整体库存的方向演进。表12012年中国钢铁行业集中度表钢铁行业集中度前五家前十家前二十家201231.5%45.9%61%2011-49%-数据来源：世经未来汽车行业发展的主要趋势之一是汽车轻量化，这需要在汽车车身和地盘制造中，提高高强度钢的使用比例。我国目前的汽车平均重量要高于外国20%左右。我国汽车制造中，消费的高强度钢铁仅占到20%，与国际发达国家市场的40%水平有显著差距。从我国国内高强度钢的制造能力来看，仍然无法满足未来我国汽车轻量化的需求，这种局面短期内难以改观。如果市场对汽车轻量化的品质需求提高，则国内汽车车身、地盘等零部件行业将面临巨大的成本压力。综合市场需求、行业供给、产品结构三个方面，2013年，钢铁行业的总体价格更有可能经历一个前期下跌，后期增长的过程，波动区间很可能将进一步加大。二、合成橡胶行业2008年起，我国合成橡胶生产能力和产量已经达到世界第二位，消费量为世界第一、进口量也居世界第一位。目前，我国橡胶行业主要面临的行业问题有两个：一是产能过剩严重。从2011年的数据来看，橡胶行业的产能利用率已经从2008年的84%，下降到2011年的78%。二是橡胶原材料高度依赖进口。2011年中国天然橡胶消耗量有80%依赖进口。两种情况使得我国橡胶行业受到国际市场天然橡胶价格的决定性影响。从世界橡胶市场发展来看，世界六大橡胶树种植地都在亚洲，而2012年，亚洲橡胶树种植面积大幅增长，进而推高2013年世界天然橡胶供应能力。但是，考虑到橡胶产地分布较为集中，天然橡胶很可能会遭到橡胶产国的人为限制。从国内来看，橡胶加工的产能过剩短期局面无法改变。综合国内外的供求因素，2013年天然橡胶和合成橡胶价格在没有供应国人为限产的情况下，将趋于下降。三、有色金属原材料 2013年汽车零部件行业风险分析报告中国有色金属加工类行业与中国合成橡胶行业面临的问题基本相同：产能过剩；生产低效率；产品层级较低，企业平均规模较小。这些问题使得中国有色金属加工业的议价能力和风险控制能力薄弱。与之相对比的是，中国的有色金属消费主要依靠国际市场供应。中国的铅锌铜储量只占世界总储量的16%，15%和5.6%，然而消费量全占到全世界的28%，29%和28%。因此，世界有色金属市场的变化将对中国有色金属加工业产生决定性作用。受到2012年各主要发达经济体增长缓慢的影响，世界有色金属原材料价格全年处于下跌状态，高度依赖从外国采购有色金属原料的有色金属加工行业的成本压力因此下降，利润增幅好于有色金属资源行业。这种有利态势在2013很可能不再能够维持。由于2013年预期世界主要发达国家的经济增长好于2012年，逐步进入经济复苏通道，加之美日等国继续加大货币政策的扩张力度，世界有色金属的需求将重现活力。与此同时，2012年上海有色金属期货交易市场的库存水平也已经处于历史低位。这些因素综合在一起，使得2013年中国有色金属原材料价格可能趋于上升，从而将直接推高有色金属加工业产品价格。综上判断，未来一年，我国汽车零部件行业除轮胎行业外，成本压力将加大，原材料采购成本将继续上升。第二节下游行业运行及对本行业的影响汽车零部件行业下游行业主要为汽车整车工业和汽车售后服务业。前者为汽车零部件行业提供了巨大的增量市场——OEM市场，后者则主要带来较为稳定的存量市场——售后市场。一、汽车整车行业短期来看，2012年，我国汽车行业开始从2011年的不景气中走出。全国汽车整车制造行业资产合计2,109,362,744.00千元，同比增加13.07%。实现销售收入2,517,136,480.00千元，同比增加5.12%；完成利润总额238,533,302.00千元，同比增加3.68%；汽车整车制造行业整体从业人数1,070,072.00人，同比增长7.47%。汽车产销率也有所增加。预计2013年汽车销售量增长率为7%，中国车市将进入2000万辆的规模，汽车库存压力将得到有效缓解。但考虑到2012年积累的库存消化需要时间，消费者信心回升也需要一定的过程，预计2013年主要汽车整车企业将很可能放缓产能扩张。从产品结构来看，随着我国汽车保有量的不断增加和政策对节能环保的要求不断提高，我国汽车整车市场的增长将很可能是平衡的。高质量汽车与低端汽车的增长率出现分化，节能汽车与高耗能汽车的市场景气程度出现分化。从长期来看，我国汽车整车消费已经进入了市场容量大规模扩张的阶段，预计到2020年之前，将保持超过10%的增长率。 2013年汽车零部件行业风险分析报告数据来源：《汽车工业年鉴》图1民用汽车拥有量增长率从上图可以看到，我国民用汽车增长率从1996年开始进入上升通道。分为三个增长阶段：1998-2003年，为第一阶段，平均增长率为10%；2004-2008年为第二阶段，平均增长率为15%，2008年之后进入第三阶段，该增长阶段与前两个阶段的重要不同在于，汽车业驱动系统技术变革的发生、全球经济遭遇金融危机的持续冲击，以及中国居民收入水平进入汽车消费膨胀临界值。汽车行业驱动系统技术变革，主要指新能源汽车以及混合动力汽车的推广。2009年开始，以中美日为首的重要汽车消费国政府，加大对新能源汽车和混合动力汽车的扶植力度。前文政策分析部分，已经对我国的新能源汽车产业政策做过详细阐述，结论是我国将继续加大新能源汽车的研发力度，但是在新能源汽车市场短期内难以打开，进而迅速实现投资回报的情况下，节能汽车，特别是混合动力汽车将可能成为未来几年世界汽车行业技术革新的主流。全球经济危机给中国汽车市场带来的冲击主要表现在对中国宏观经济增长产生根本性的不利影响，进而降低居民对耐用品消费的动力。2011年，中国汽车产量增速出现大幅回落，是全球经济危机冲击下的直接结果。然而，2012年，中国汽车产量和汽车消费市场止跌回升，因此，综合而言，全球经济危机只对中国汽车消费产生有限的短期影响。前文通过对各主要发达国家历史数据的分析，判断中国的居民收入水平已经进入汽车消费膨胀的临界值。这从下表中，也可以明显看到。 2013年汽车零部件行业风险分析报告历年中国汽车保有率与收入水平年份汽车保有率（辆/千人）中国人均GDP（元）汽车产量增长率2003181054236.692004201233614.562005241418512.062006271650027.592007322016922.12200837237084.692009472560848.242010583001532.40201169351810.832012--4.64注：资料来源《中国工业汽车年鉴》《中国统计年鉴》从上表可以看出，2008年之前，中国汽车保有率的年增长仅约为4辆，而从2008年开始，一直保持每年增加10辆的增长速度。汽车产量也保持高速度增长，去除2008年和2011年的行业低谷之外，2006年以来，中国汽车产量增长率基本稳定在20%以上。这为整车行业上游的汽车零部件行业，提供了不断扩大的市场容量。二、汽车售后服务市场从发达国家汽车行业发展的历史经验来看，成熟汽车市场的汽车整车制造业是一个高投入低回报的行业，汽车市场的利润主要集中在汽车零部件，汽车经销、维修，汽车金融部分。使用4-9年的汽车其售后服务需求是最大的。汽车维修带来的零部件需求量将随着汽车保有率的提高而膨胀。如果以2008年作为汽车保有率进入膨胀期的开始年，那么汽车售后服务市场进入加速扩张的时间应该在2013至2017年左右会出现。就目前我国汽车售后服务的整体质量和水平来说，仍处于行业发展的成长期，人员素质底下，服务质量参差不齐，行业秩序混乱，各项法规并不完善，这种情况可能将伴随着汽车售后服务市场的扩张而继续得以维持。三、汽车出口市场我国汽车零部件出口国主要为美国、日本，欧洲只占到不到10%的比重，由于美国和日本的经济都有明显改善，我国汽车零部件行业未来的出口市场向好的态势并没有根本改变。我国汽车整车出口市场主要集中于非洲和东南亚，非洲已经成为世界经济增长的新动力，而东南亚也一直保持着较高的增长速度，因此，中国整车出口市场依然强劲。综合汽车零部件下游行业的发展情况来看，2013年，汽车零部件行业的三个主要市场——国内OEM市场，国内售后市场和出口市场将较2012年转好，并进入新的增长通道。 2013年汽车零部件行业风险分析报告第五章2012年汽车零部件行业细分子行业分析汽车零部件子行业中，目前引起最多关注的是汽车发动机行业和汽车轮胎行业。汽车发动机行业已经进入技术变革期，将迎来新的高增长阶段；汽车轮胎行业受贸易摩擦影响，不确定性加大。第一节汽车发动机行业2012年，，我国柴油机产销分别累计完成3320805台和3395241台，比上年累计分别下降7.73%和10.41%，降幅分别缩小0.25个百分点和2.88个百分点。2012年全年，其它燃料发动机累计产销完成10437台和10029台，比上年累计分别增长26.14%和19.12%。一、行业生产2012年，汽车发动机行业实现产值1807.3亿元，较上年增长34.3%，增速有所回落。但是，汽车发动机行业产值占汽车零部件行业总产值的比重大幅增长，从2011年的15.7%提高到2012年的19%。从2008-2012年的产值增长率和产值比重来看，汽车发动机行业目前仍然处于高速增长期，且在汽车零部件行业的重要性不断提高。表12008-2012年汽车发动机产值表年份汽车发动机产值（亿元）汽车发动机产值增长率（%）汽车发动机占零部件比例（%）2008761.035.414.52009818.67.614.82010988.620.815.320111345.436.115.720121807.334.319.0数据来源：世经未来具体到产品结构来看，汽车发动机主要包括汽油发动机、柴油发动机和其他类型发动机。（一）车用柴油机企业产量 2013年汽车零部件行业风险分析报告从2012年全年的柴油机产量来看：玉柴、全柴、中国一汽、潍柴、云内动力、江铃控股、东风汽车、潍柴动力扬柴、山东华源莱动、朝柴分别位居柴油机累计产量的前十位，产量分别为577348台、430464台、392083台、243614台、243095台、204912台、163296台、157625台、141468台、138389台，分别占柴油机累计总产量份额为17.39%、12.96%、11.81%、7.34%、7.32%、6.17%、4.92%、4.75%、4.26%、4.17%。上述十家企业共生产2692294台，占柴油机累计生产总量的81.07%。2012年全年，柴油机生产前十家企业柴油机累计产量与上年累计比较，增长的企业仍然为四家。产量累计处于增长趋势的企业情况：全柴增幅增长最大，为13.10%；云内动力产量增幅增至13.09%；潍柴动力扬柴累计增幅为12.50%；江铃控股累计增幅为4.87%。产量累计处于下降趋势的六家企业情况：潍柴降幅为34.12%；东风汽车降幅为26.66%；朝柴降幅为23.57%；山东华源莱动降幅为15.45%；中国一汽降幅为7.95%；玉柴降幅为5.67%。（二）车用汽油机企业产量从2012年全年的汽油机产量来看：一汽-大众、上汽通用五菱、上海通用东岳、重庆长安、东风日产、上海大众动力、上海大众、五菱柳机、奇瑞汽车、北京现代名列汽油机生产企业前十位，产量分别为1342952台、1150508台、1001687台、776558台、757621台、703113台、625459台、600652台、556813台、517300台，分别占汽油机总产量份额为9.45%、8.10%、7.05%、5.47%、5.33%、4.95%、4.40%、4.23%、3.92%、3.64%。上述十家企业共生产汽油机8032663台，占汽油机生产累计总量的56.54%。与上年累计比较，2012年前十家企业生产累计处于增长趋势的企业为五家，其中累计增长最快的是上海大众动力，为38.22%；累计增长最小的企业为上海大众，增幅为11.16%。2012年前十家企业生产累计处于下降趋势的企业有五家，分别为：五菱柳机下降2.61%；东风日产下降4.57%；北京现代下降7.30%；重庆长安下降7.58%；奇瑞汽车下降12.45%。表12008-2012年汽车发动机产品产量结构表单位：%年份汽油发动机柴油发动机其他燃料发动机200872.0027.940.06200973.7726.190.05201072.6727.270.07201175.7924.160.05201276.0823.870.06资料来源《中国汽车统计年鉴》、《中国汽车工业协会》容易看到，汽油发动机在发动机产量中的份额不仅居于主导地位，而且持续上升，而柴油发动机的比重却在逐年下降。其他燃料发动机，主要是最近几年推出的新能源汽车所需要的发动机，仍然只占很小的比重。前文中提到，我国商用车，尤其是重型货车整车制造企业开始向上游的柴油机行业布局，因此，柴油发动机的比重是否会继续下降，仍然不能确定。二、供需分析汽车发动机市场在2012年基本实现了供求平衡，产出缺口位于近5年来最低。 2013年汽车零部件行业风险分析报告综合汽车发动机市场5年来的供求表现来看，我国汽车发动机市场供求关系没有出现大幅度的偏离，产销缺口的五年平均值接近于零。对比整车产量增长率，可以发现，汽车发动机企业的产量决策比汽车整车企业更加敏感，供给弹性较高。表12008-2012年汽车发动机产销表年份整车产量（万辆）汽车发动机销量（A）汽车发动机产量（万台）（C）汽车发动机产销量缺口（C-A）发动机产量弹性a整车产量增长率2008930.59911.78901.5-10.280.454.6920091379.531308.11345.3037.21.0248.2420101826.531727.091715.50-11.590.8532.4020111841.641697.141671.91-25.22-3.070.8320121927.181752.591753.811.221.054.64a:发动机产量弹性=发动机产量年度增长率/汽车产量年度增长率数据来源：世经未来（一）车用柴油机企业销量从2012年全年的柴油机销量来看：玉柴、全柴、中国一汽、潍柴、云内动力、江铃控股、东风汽车、潍柴动力扬柴、山东华源莱动、朝柴分别位居柴油机累计销量的前十位，销量分别为643415台、428503台、392444台、259742台、236348台、205509台、162231台、153622台、141828台、141219台，分别占柴油机累计总销量份额为18.95%、12.62%、11.56%、7.65%、6.96%、6.05%、4.78%、4.52%、4.18%、4.16%。上述十家企业共销售柴油机2764861台，占柴油机累计销售总量的81.43%。2012年全年，柴油机销售前十家企业柴油机累计销量与上年累计比较，同样有四家企业增长和六家企业下降。销量累计处于增长趋势的四家企业情况：全柴增幅最大，为13.54%；潍柴动力扬柴累计增幅为8.46%；江铃控股增长幅度为5.23%；云内动力增幅扩大为3.47%。销量累计处于下降趋势的企业情况：东风汽车降幅为28.00%；潍柴下降27.87%；朝柴降幅为25.01%；山东华源莱动降幅为17.35%；中国一汽降幅为14.12%；玉柴降幅为10.95%。（二）车用汽油机企业销量 2013年汽车零部件行业风险分析报告从2012年全年的汽油机销量来看：一汽-大众、上汽通用五菱、上海通用东岳、重庆长安、东风日产、上海大众动力、五菱柳机、上海大众、奇瑞汽车、北京现代分别位居汽油机累计销量的前十位，销量分别为1333473台、1135941台、980801台、765523台、760502台、706858台、615380台、611919台、540759台、516748台，分别占汽油机累计销量份额为9.44%、8.04%、6.95%、5.42%、5.39%、5.01%、4.36%、4.33%、3.83%、3.66%。上述十家企业共销售7967904台，占汽油机累计销售总量的56.43%。与上年累计比较，2012年前十家企业销售累计处于增长趋势的企业同样有五家，累计增长最快的为上海大众动力，增幅为42.65%；累计增幅最小的是上海大众，增幅为8.15%。2012年前十家企业销售累计处于下降趋势的企业为：东风日产下降4.02%；北京现代下降7.30%；重庆长安下降8.60%；五菱柳机下降11.53%；奇瑞汽车下降14.81%。较高的产出弹性使得汽车发动机企业将有能力掌握更大的定价权。从下图中的中国汽车发动机均价走势可以看到，在中国汽车整车价格不断下降的背景下，中国汽车发动机价格没有受到来自下游的价格传导，总体上仍然呈现向上趋势。数据来源：根据《汽车工业年鉴》、《机械工业年鉴》注：发动机均价=汽车发动机年工业总产值/汽车发动机年产量图11996-2011年汽车发动机均价走势图三、企业分布规模分布方面，中国汽车发动机行业的大中型企业比例在提高，小型企业的比重下降。行业格局朝着以中型企业为主导的方向演进。从所有制结构来看，目前，我国汽车发动机行业的主体是国有企业和外资企业，这与汽车零部件行业的总体状况构成显著差异。2010年，汽车发动机私营企业数量只有2家，国有企业有10家，外资企业为15家。国内空间分布来看，具有汽车发动机生产的比较优势的省份包括江苏、广东、辽宁等省。四、行业内企业运行状况我国汽车发动机行业一直被外资所主导，内资企业主要以国有企业为主。外资企业平均规模要低于国有企业，但在生产效率，盈利能力，市场占有率以及财务风险方面，都要好于国有企业。 2013年汽车零部件行业风险分析报告我国外资企业的盈利能力和生产效率要大幅高于国有企业。销售利润率，外资企业是国有企业的1.6倍；劳动生产率，国有企业只相当于外企企业的一半不到，这与国有企业的研发投入比例极不相称，后者自2007年后，显著高于外资企业。另一方面，我国外资企业的长期债务偿还能力要强于国有企业，外资企业资产负债率只有49%，而国有企业的资产负债率已经高达80%。综合盈利能力与财务风险来看，虽然国有企业的平均企业规模要大于外资企业，但是其资产质量较差。前文中指出，我国汽车发动机行业主要以中型企业为主导。从大中小型企业的市场表现来看，中型企业的劳动生产率最高，由此也可以看出规模经济效应在汽车发动机行业并不明显。虽然大型企业在生产领域的规模效应并不明显，但其研发人员占企业员工数量比例最高，但与中型企业的差异不大，小型企业几乎处于不从事研发的状态。五、行业发展趋势作为技术密集型行业，汽车发动机行业的发展趋势主要取决于发动机技术的进步以及能源消耗方面的市场需求。2012年，国家制定内燃机耗能核算办法，并规定对超过3L以上排量的汽车征收高昂消费税，使得市场对低油耗的汽车更加青睐。因此，节能发动机技术和新能源汽车的电驱动技术成为未来发动机的主要技术趋势。其中，节能发动机技术主要包括燃油发动机小型化和混合动力技术两方面。就燃油发动机小型化而言，更低油耗的高价格发动机在油价高企和政策压力下，变得更具有吸引力，很有可能会从高端汽车向中端汽车渗透。这将对发动机生产企业的研发能力和制造工艺提出更高的要求。由于我国内资发动机企业仍然在研发能力和经营效率上明显低于外资企业，因此，技术门槛的提高将对我国本土发动机企业构成巨大挑战，而短期内技术差距很难得到弥补，推论我国本土发动机企业与外资企业的合作和兼并重组进程将加快。在燃油发动机内部，主要包括汽油机和柴油机，两者的优势分别是：汽油机在体积和重量上都要比柴油机更小，更轻；柴油机在油耗和环保性上有优于汽油机。从目前的市场选择来看，汽油机占发动机产量的比重逐年上升，而柴油机不断下降，因此推论，我国消费市场目前更加注重汽车轻量化，市场对低油耗的需求并不会通过柴油机替代汽油机这一方式来实现。与燃油发动机相比，混合动力发动机短期来看并不会取代燃油机成为主流，但已经隐隐对燃油发动机构成竞争的态势。目前，世界各大汽车整车制造商都推出了自己的混合动力汽车。混合发动机技术对燃油发动机的替代速度，将主要取决于燃油价格、低油耗燃油发动机生产成本，以及国家的汽车行业政策。 2013年汽车零部件行业风险分析报告新能源汽车的电驱动技术的产品目前还没有被各国市场做接受，从中美两国的推广来看，都不乐观。另外，电驱动技术的技术路线在我国还没有真正确定，尚处于讨论阶段，这项技术既包括发动机本身的制造技术路线，也包括充电站基础设施的技术路线。因此判断，我国在电驱动汽车技术没有完全成熟之前，将重点采用混合动力技术来实现节能环保的既定目标。除研发技术外，汽车发动机行业的市场结构也至关重要，从目前来看，我国汽车发动机市场主要被外国投资企业主导，短期内不会有根本改变。汽车发动机行业企业数量从2005年以后已经基本稳定，加之近年来行业技术门槛不断提高，使得现有行业格局和企业数量水平将继续维持。第二节轮胎行业一、行业生产我国轮胎工业历经几十年的发展，目前已经形成了比较完整的生产体系。目前，我国已经成为仅次于美国的全球第二大轮胎生产国。2012年，我国汽车轮胎产量接近9亿条。受汽车消费市场增速降低的影响，2012年轮胎产量增速低于2011年。2012年，我国轮胎生产较为平稳，除1-2月份受节假日影响产量相对较低外，各月轮胎（外胎，下同）产量均稳定在7000万条以上，全年累计生产8.92亿条，同比增长4.2%，较上年回落4.3个百分点。其中，子午线轮胎4.61亿条，同比增长11.4%，较上年提高约6个百分点。分地区看，我国轮胎生产主要集中在东部沿海，山东、江苏、浙江三省产量5.91亿条，占全国的66%。数据来源：世经未来图12012年轮胎产量及同比增速情况 2013年汽车零部件行业风险分析报告从年度走势看，轮胎行业增速受汽车行业影响较大。一季度，受宏观经济增长乏力、上年同期基数较高等因素影响，汽车市场延续了上年的低迷态势，累计产量呈现负增长。进入二季度，汽车产销转为正增长，行业呈现回升态势。受此影响，上半年轮胎增速先降后升，到6月份已回升至13.6%。进入下半年，汽车产量虽同比保持正增长，但反弹势头有所减缓，增速由7月份的12.8%逐步下跌至11月份3.1%的年度低位，受此影响，下半年轮胎增速始终在10%以下的低位震荡。二、原料价格下跌效益大幅上涨2012年，轮胎原料价格总体呈震荡下行走势，跌幅较大。其中，天然橡胶（SCR10）年均价格从33835元/吨下跌至25053元/吨；丁苯橡胶（1500）年均价格从26808元/吨下跌至20519元/吨；顺丁橡胶（一级）年均价格从30225元/吨下跌至22833元/吨，跌幅分别为25.9%、23.5%和24.5%。究其原因，一是天然胶供给充足，而需求受全球经济低迷影响持续疲软，价格水平不断回落；二是煤炭、原油价格低位运行，主要合成橡胶失去成本支撑后，价格也步入下行通道。2012年，受需求低迷、原材料价格下跌等因素影响，轮胎价格同比下滑。轿车子午胎（165/70R14）和轻卡斜交胎（7.50-16-14PR）年均价格为265元/套和701元/套，同比分别下降5.7和12.5个百分点，但由于产品利润空间扩大，轮胎行业毛利率明显提高。全年行业实现利润275亿元，同比增长43.7%，高于产量增幅近40个百分点；资产利润率7.3%，较上年同期提高2个百分点，盈利能力增强。数据来源：世经未来图12012年轮胎行业主要原材料价格走势情况 2013年汽车零部件行业风险分析报告数据来源：世经未来图12012年轮胎价格走势情况二、行业分布从产品结构来看，我国汽车轮胎的产品以斜交轮胎为主，而具有更高性能，更节能环保的子午胎产量只接近50%。在我国汽车行业节能环保的政策导向下，我国轮胎业的产品结构将逐步向以子午胎为主导的结构转型。从所有制分布来看，外国投资企业中的米其林、固特异和普利司通在我国轮胎市场居于统治地位，韩国韩泰、印尼的佳通等独资即合资企业居于第二梯队，我国内资企业只有锦湖轮胎具备一定的市场竞争力，大部分内资企业规模较小，凭借低廉的价格占据一定的市场比例。因此，中国轮胎行业的发展主要以外资企业的生产决策为导向。由于中国汽车市场已经步入高速发展时期，加之子午胎市场比重较低，使得子午胎市场空间巨大，主要外资企业纷纷在中国投资建厂，占领了国内子午胎市场的70%的市场份额。表1中国轮胎产量与汽车产量基本情况表年份车用轮胎产量（万条）民用汽车保有量（万辆）汽车产量（万辆）轮胎产量/汽车保有量轮胎产量增长率/汽车产量增长率2008年51956.941608.9120710.19-1.482009年65601.561802.04234.1710.450.542010年77611.832053.17325.19.950.572011年83566.222382.93444.398.679.272012年89166.82693.71509.117.711.44注：《中国汽车工业年鉴》从汽车轮胎的上游行业来看，主要原材料为合成橡胶。从上文的分析来看，2013年的合成橡胶价格将有所下降，因此，国内汽车轮胎市场的利润前景可观，2013年的利润增长率将高于2012年。四、行业发展趋势预计2013年，中国汽车轮胎产量将增长6%，产量突破9亿条大关，行业利润率将有所提高，子午胎使用比例将继续上升。 2013年汽车零部件行业风险分析报告第六章2013年汽车零部件行业运行风险分析第一节产业政策风险一、产业组织政策风险2012年，我国汽车零部件行业出台了多项政策。产业组织方面，国务院出台《节能与新能源汽车产业发展规划（2012—2020年）》要求在新能源和节能汽车的正负极、隔膜、电解质等关键材料行业、驱动电机、高效变速器等领域分别培育出2-3家骨干企业。但并没有明确提出要求该行业的集中度提升，由于目前我国新能源汽车终端消费市场尚没有打开，这些关键材料行业还没有进入成长期，技术和产品都没有成熟，国家可能不会马上提出明确的产业整合要求。真正对汽车零部件行业构成风险和挑战的是国家可能会继续对部分汽车零部件行业出台限制产能或提高技术标准的政策。2012年，国家已经通过确立《乘用车企业平均燃料消耗量核算办法》和对超过3L排量的发动机汽车征收高耗能消费税的方式，提高了发动机行业的技术标准和准入门槛，并出台《轮胎翻新行业准入标准》，确立了轮胎翻新企业的污染排放标准，提高了该行业的技术准入标准和生产成本。未来很可能会对我国目前具有节能环保潜力的轮胎行业、部分汽车塑料零部件行业、汽油发动机制造行业推广这种限制做法。从地方政策来看，北京、上海、广东都先后推出了汽车限行政策，这种政策一旦对所在地区的环境有所成效，很可能会被其他地区效仿，从而最终演化成全国范围的政策。除了对汽车零部件行业本身的产业组织政策可能会给其带来政策风险外，国家已经出台的提高汽车整车行业集中度的政策，将导致汽车零部件行业对下游的议价能力继续削弱，特别是从前文分析中看到，我国汽车零部件行业的集中度过低，处于微粒市场结构，使得这种效果更加明显。二、产业发展政策风险《节能与新能源汽车产业发展规划（2012— 2013年汽车零部件行业风险分析报告2020年）》将新能源汽车作为国家战略新兴产业。并明确提出以纯电动汽车为主导。根据这份规划，国务院及各部委又先后出台了对重要技术及零件的行业研发与进口的优惠政策。然而从实际的市场表现和新能源汽车的配套设施状况来看，我国新能源汽车的技术还不够成熟，在运行历程等方面仍然无法对传统动力汽车构成竞争，纯电动汽车所需要的充电设施的技术路线还处于探讨阶段，新能源汽车，尤其是纯电动汽车的发展还处于酝酿之中，5-10年内不会成为市场主流。与之构成鲜明对比的是国家及地方政府对新能源汽车零部件行业的积极扶持和政策优惠。在下游市场还没有发育的情况下，这种政策导向很可能继续导致上游蓄电池及新能源发动机行业的盲目扩张和产能过剩局面的出现。给予该风险高级。第二节原材料价格风险汽车零部件行业三大主要原材料钢铁、橡胶、有色金属行业。预计2013年钢铁价格总体趋势将由于印度加速工业体系建设以及美日经济体复苏而提高。然而，从铁矿石价格的波动性来看，从2012年9月开始，铁矿石价格指数波动区间在放大，呈现楔形走势，2013年，这种价格波动区间很可能继续扩大。主要因为，我国钢铁行业集中度较低，小型厂商比例较大，一旦经济增长重复活力，其很可能盲目扩大产量，提高钢铁行业存货水平，从而压低钢铁价格上涨预期，这种市场供求的反复波动，将可能带来我国钢铁价格波动区间的继续扩大。预计天然橡胶价格将因为亚洲几大主产国橡胶树种植面积的扩大而在2013年保持下降。这种预测的前提是亚洲，尤其是泰国等东南亚国家不会为了保证维持一个较高的橡胶价格而限制产量。这种情况并非不可能发生，且曾有过先例，一旦几个主产国联合限产，将很可能在短时间内太高世界天然橡胶价格，从而推高汽车零部件行业所需要的合成橡胶价格。有色金属行业目前产能过剩严重，其价格指数以及价格水平也从2011年9月开始处于下降通道中。这种下降趋势仍然因政府可能的行业调节以及世界范围的流动性增加而面临变数：我国实现有色金属收购制度，政府每年会从市场购买大量有色金属作为储备，这为有色金属的生产提供了稳定的需求支持，一旦经济形势完全复苏，有色金属价格将很可能快速反弹。考虑到有色金属产业的低集中度、高污染、产能盲目扩张的现象，我国政府也有可能出台限产政策和提高集中度的行业组织政策，一旦这种政策出台，短期内，有色金属的产能会出现明显下降，市场可能会借此抬高有色金属价格的预期。从国际因素来看，美日等国采取的货币刺激计划，使得世界流动性进一步增加，国际有色金属大宗商品价格有可能重回高位，加大对国内有色金属的进口需求，也将对有色金属价格有向上的推动作用。原材料价格风险发生的可能性虽然存在，但相对并不高。 2013年汽车零部件行业风险分析报告第三节贸易摩擦风险从2008年开始，受全球经济危机的冲击，各主要发达国家都面临经济低迷，而新兴法中国家经济增长依旧强劲，且复苏较快，世界经济增长出现不平衡局面，直接后果是贸易保护主义抬头。美欧等国对中国的贸易制裁和反倾销不断增加。2012年，美国对中国轮胎特保案虽然最终停止，但是仍然透露出其贸易保护主义的倾向。欧洲也于当年11月份推出轮胎标签法，对我国出口轮胎的生产技术、检验标准、检测手段等提出了更高的要求，并直接导致我国轮胎行业出口欧盟轮胎金额下降30%。随着美国经济复苏，贸易保护主义可能会有所缓解，但仍将是困扰中国汽车零部件行业的重要不确定性因素。从美欧等国的反倾销特征来看，主要围绕两个方面：节能环保技术参数和产品制造成本。后者的政治倾向多于经济和社会倾向，因此主要由中国与主要出口国的政治协商和利益妥协主导。前者则为中国汽车零部件出口提出了更高的技术要求，在我国技术标准尚不足以达到其条件之前，可能会长期化。给予该风险中级。第四节海外投资风险中国汽车行业的海外并购始于2003年，经过2006-2008年的低潮后，2009年以后，中国汽车行业海外并购浪潮重现。回顾中国汽车海外并购交易，可以发现，大部分企业并购后，都遭遇困境。中国汽车企业的海外并购多源于海外的市场机会，而不是源于清晰的战略思考，并购常常缺乏对被并购公司或资产的具体了解和价值评估，缺乏对并购的经济效益的准确考量。例如，南汽集团收购英国罗孚后，其收购资产中比较核心的品牌和技术专利已经被本田、宝马和上汽集团等多家车企所持有，使得南汽无法利用其收购的资产进行研发与生产。我国汽车企业，包括汽车零部件企业的海外并购风险仍然巨大，需要慎重对待与评估。因此，海外投资风险非常高，应予以重视。 2013年汽车零部件行业风险分析报告第五节产量决策风险用中国汽车零部件行业的产值增长率与汽车行业的产值增长率的差来度量中国汽车零部件企业的产量决策风险，表中显示该值达到11.88，假设风险服从均值为0，标准差为11.88的正态分布，则各期产量决策风险都位于合理范围以内。综合判断，我国汽车零部件企业的产量决策尚需要完善与改进，存在一定的产量决策风险。表12008-2012年中国汽车零部件行业生产决策风险表年份整车产值增长率A汽车零部件产值增长率BA-BAverage（A-B）（A-B）/std（A-B）200825.611.114.53.361.2220092037.3-17.3std（A-B）-1.46201040.732.97.811.880.66201124.811.113.7-1.15201214.816.7-1.9--0.16注：资料来源《中国汽车年鉴》，std（）为标准差 2013年汽车零部件行业风险分析报告第七章2013年汽车零部件行业金融需求分析第一节资金运作分析一、购买原材料大型汽车零部件企业基本同多家原料供应商建立长期稳定的业务关系，并形成了稳定的采购模式。为控制采购价格、降低材料采购成本，企业对外采购原材料的方式多采取与供应商签订年度原材料采购合同的方式进行。其中，采购对象分为国外供应商和国内供应商，因产品质量等级偏低，目前对国内的使用比例较高。汽车零部件企业进口原材料，采用开立国际信用证方式结算，定价方式主要有两种：作价期平均价、点价。其中第一种定价方式主要应用于金、银等稀有金属，点价主要运用于铜的定价。定价在期限上主要有M+3，M+4，M+6等，其含义为装运月后第几个月为作价期。在约定点价的情况下，公司有权在信用证开出后、作价月开始前任一天进行点价，点中的价格即为最终结算价。比如约定M+3，点价应在信用证开出后，装运月后第三个月（作价月）开始前点价。但是，当行情波动比较剧烈时，买方有权要求延长作价期。在约定作平均价的情况下，以约定的作价月的均价作为最终结算价。例如约定M+3，应以装运月后第三个月（作价月）的月均价作为最终结算价。向国内企业购买原材料的结算方式为银行承兑汇票、银行电汇、国内信用证。二、向主机厂销售由于汽车整车制造企业一般在与汽车零部件企业进行谈判中相对强势，使得汽车零部件企业的销售基本遵循先销货，才付款的模式，这对汽车零部件企业的存货管理能力和应收账款的回收能力提出了较高要求。对外销售产品时，一般以当月平均价结算，以电汇方式付款，款到后发货。常用的结算方式为银行承兑汇票、银行电汇、国内信用证。三、主机厂制定第三方仓储国内主机厂经常向供货企业指定第三方仓储公司，要求汽车零部件企业将所供零部件交由第三方仓储公司。第三方仓储按月对汽车零部件公司产品的入库、出库和库存数进行申报。目前，我国汽车零部件行业的第三方仓储管理能力较低，服务意识不强，很多第三方仓储为主机厂下属企业且收费高昂。 2013年汽车零部件行业风险分析报告四、新增设备汽车零部件企业在购置设备时，一般与设备供应商采取分期付款的方式，结算方式基本与矿采选企业一致。一些大型企业在进行设备采购时，会将全部采购分包给专门的总承包商，自身则可以一定程度上缓解资金压力。由总承包商直接向供应商付款来采购工程相关设备和材料，并对所采购设备和材料的性能、质量等向业主负责，待获取业主认可后，再和业主进行相关款项结算。在设备采购环节中，由于总承包商向设备供应商支付款项的进度安排与总承包商向业主结算采购分包款的进度安排存在时间差异，因此，在该项分包环节中总承包商需要垫付相应的运营资金，且项目投资额越大，需要垫付资金量越大。此外，从设备采购合同签订到货物交付、验收需要经历较长时间，一般为6-18个月，如果采购的设备为非标准化产品，则还要增加设计、试验等其他环节。因此，在设备采购过程中承包商需要垫付资金的时间也较长。在节能环保的政策压力下，我国汽车零部件行业将迎来新的投资高峰，且所购置的设备往往款项巨大，一般需要通过外部融资加以解决。第二节金融需求分析一、融资需求分析中汽协预测，2013年，汽车产量将比上年增长7%，达到2065万辆。根据这一预测，根据汽车产量增长率与汽车零部件产值增长率的历史关系，可以推出2013年，汽车零部件行业的融资需求。根据预测，在2013年汽车产量增长率为7%，资产负债率为54%（近两年平均值），汽车均价2013年增长率12%（前两年增长率的平均数）的前提下，预计2013年汽车行业的债务融资需求的平均值为1456.59亿元，债务融资需求的估测区间为[517.79，2395.4]。预计总融资量的平均值为2697亿元，估测区间为[959，2395]。表12013年汽车零部件行业融资需求估测表一年份汽车产量增长率（A）汽车零部件产值增长率（B）汽车产值增长率（C）B-AC-A（汽车均价增长率）Std（B-A）20084.6925.611.114.56.4111.88200948.242037.3-17.3-10.94P值201032.4040.732.97.80.5[0.925,0.927]20110.8324.811.113.710.2720124.6414.816.7-1.912.062013E7a1912数据来源：世经未来 2013年汽车零部件行业风险分析报告2013年汽车零部件行业融资需求估测表二年份汽车零部件总产值（D）汽车零部件总资产（E）E/D资产负债率20088658.367533.970.8758.39%200910769.329414.130.8756.77%201015111.2211780.160.7855.38%201120184.4313918.600.6954.21%201222656.9516172.080.7153.77%2013Eb-0.754%数据来源：世经未来表12013年汽车零部件行业融资需求估测表三ab2013年资产总额（亿元）2013资产增加值（亿元）负债增加额平均值18.9826956.3918869.4826971456.59最低值8.0124472.7817130.95959517.79最高值29.9429440.0120608.0144362395.40数据来源：世经未来二、非融资需求分析（一）信用证我国汽车零部件行业出口逐年加大，采购国外先进设备的意愿也将持续提高，因此，对信用证服务的需求将不断增加。信用证（LetterofCredit，L/C），是指开证银行应申请人的要求并按其指示向第三方开立的载有一定金额的，在一定的期限内凭符合规定的单据付款的书面保证文件。信用证是国际贸易中最主要、最常用的支付方式。（二）现金管理汽车零部件企业支付的现金流动较为频繁，需要借助良好的信息平台反映资金变动情况，以确保资金的快捷汇划，实现财务集中管理。（三）财务顾问预计外来我国各地汽车零部件行业的兼并重组等关联交易将越发频繁，在关联交易的过程中，需要独立的财务顾问出具报告，对关联交易的公平性、合法性等给予专业建议。 2013年汽车零部件行业风险分析报告第八章2013年汽车零部件行业金融服务策略第一节行业发展趋势要点短期内，中国汽车零部件行业的下游市场已经重新步入上升通道。长期来看，下游汽车消费市场的规模将持续膨胀，预计2012-2015年为我国汽车消费市场高速膨胀的黄金期。1、节能环保已经成为世界汽车行业的共同发展目标，我国将继续按照这一目标制定较为严格的产业准入政策和技术标准。2、在新能源汽车的技术路线和配套设施没有成熟之前，低耗能内燃机和混合动力，将成为中国乃至世界汽车行业的主流。3、中国汽车零部件行业的资本输入与输出高峰即将到来，这包括外国零部件企业大举进军中国市场，同时，中国汽车企业大规模进行海外并购。这一方面因为中国汽车消费市场的发展已经进入爆发期，另一方面，也是由于国内汽车零部件企业短期内难以实现技术突破，必须借助收购海外公司和研究机构，弥补技术差距。4、中国汽车零部件企业产业集聚已经初步形成，但各区域发展并没有实现与其要素禀赋的均衡，长期可能面临分工格局重新调整。缺乏金属资源的长三角并没有发展技术密集型的发动机产业，而是以其他零配件为主导，而具备要素禀赋的生产区域，行业实力相对弱小。5、2013年，我国汽车零部件行业的原材料成本压力将有所缓解；下游汽车市场将进一步转好，但考虑到2012年整车存货积累较多，汽车整车制造商的扩产步伐可能放慢。第二节金融服务方案设计预计2013年的中国汽车零部件企业的融资需求在以下几个领域将有所加大：企业应收账款回收压力增大、企业研发投入加大、企业兼并重组融资需求加大、企业更换节能环保设备投入加大。银行需要有针对性的分别解决企业可能增加的融资需求，设计出融资方案，以有效控制的前提下，实现自身与企业发展的双赢。 2013年汽车零部件行业风险分析报告一、为解决应收账款的融资需求银行可以提供保理授信的融资产品具体操作流程如下：1、A公司与X公司签订供货合同；2、A公司送货，X公司验收货物并在送货单上签字确认；3、X公司根据送货单明细定期生成电子收货单（PurchaseOrder，简称PO），送至A公司和银行；4、A公司收到PO后开出增值税发票，并交给银行申请保理授信出账（同时在增值税发票备注栏注明应收账款债权转让事项）；5、银行根据X公司发来的PO和A公司交来的发票，确定、核实应收账款的具体金额后，将发票送达X公司；6、银行根据核实的应收账款金额放款给A公司；7、X公司按时付款到A公司在银行的付款账号，A公司偿还保理授信。二、为解决汽车零部件企业的研发资金需求银行可以根据情况提供担保抵押、预期获利分成、主机厂担保的方式提供贷款，在具体的操作中应注意：1、对于具备一定资产规模的二三级汽车零部件供应商，银行在对企业的财务、经营及研发实力进行有效评估的基础上，以企业的等值资产作为抵押，为企业的研发提供资金支持。2、对于资产规模较低，但经银行评估，认为研发产品具有巨大市场前景，且企业研发能力突出的，银行在与企业约定，按一定比例分享企业未来一定时间内的利润，为企业提供信用贷款。银行需要控制企业向外部进行利益输送。3、对于作为主机厂的一级供应商的汽车零部件企业，银行可以与其主机厂达成约定，由主机厂提供担保，银行向汽车零部件企业提供研发资金支持。三、为解决汽车零部件企业的兼并重组的融资需求银行可以提供担保质押的方式为企业提供融资服务，具体为：A企业向银行贷款，兼并B企业，银行对B企业资产进行评估：1、A企业以B企业价值不低于银行贷款额度的股份或资产进行抵押。2、 2013年汽车零部件行业风险分析报告A企业与B企业进行合资，并将新建立的合资企业的部分资产出售，获得的资金已分红方式输入B企业，作为初期还款来源。四、为解决汽车零部件企业淘汰落后产能更换节能环保设备的融资需求银行可以向申请融资企业提供融资租赁服务：1、对于具备一定资产规模，盈利能力较好，偿债能力有保证的，且所需设备款项巨大的汽车零部件企业，银行可以提供杠杆租赁的融资服务。由银行直接或联合若干银行只出资租赁设备全部购置款项的20%-40%，并以此出资为财务杠杆，带动其他债权人对剩余的款项进行融资。2、对于资产抵押价值较小，但财务状况良好，现金流充裕，盈利前景充分的汽车零部件企业，银行可以通过售后回租的方式。首先，汽车零部件企业将所卖得的设备向银行出售，并取得货款，同时要求，汽车零部件企业以支付租金的方式偿还债权。银行也可以对具备一定资产规模，且所购设备变现能力较强的汽车零部件企业提供抵押贷款服务。第三节行业信贷政策指引一、行业总体授信原则2013年汽车零部件行业的总体授信原则为：银行应增加对该行业的总体授信额度，对生产加工过程存在高污染、高耗能，而国家尚未发布其行业技术标准的零部件产品的有关行业，应慎重授信。二、区域信贷政策建议根据前文对我国六大汽车零部件生产区域的特征分析，总结银行对区域信贷的政策要点为：1、六大生产区域的授信排名为长三角、环渤海、华中、华南、西南、京津冀。2、着重对长三角生产区域的江苏、上海、浙江的汽车零部件行业给予信贷支持；其中，预计浙江汽车零部件行业信贷需求增长乏力，应重点关注江苏、上海零部件企业。3、环渤海生产区域，加大对山东、辽宁给予行业授信规模。4、建议严格湖北省汽车零部件行业的授信标准，慎重提高授信规模。5、广东汽车零部件行业财务风险和经营风险较小，应给予宽松的授信额度6、建议重点加大对重庆市汽车零部件行业信贷规模，放开对该区域企业的授信规模。 2013年汽车零部件行业风险分析报告7、对河北省的授信额度增加持保守态度，建议提高对该省汽车零部件企业的授信标准。三、企业信贷政策建议（一）重点支持类1、企业规模达到或超过17.2亿元，产能先进，手续合规，产品具有成本优势或技术优势的汽车零部件企业；2、企业规模在3.54亿元以上的且具有成本或技术优势的外商、港澳台投资企业、私营企业；3、企业节能减排标准应高于行业平均水平，处于行业领先水平；4、近期有海外并购投资活动的且对海外并购标的有合理估值，并购目的明确的资产规模在17.2亿元以上的企业。（二）一般支持类1、企业规模在3.54亿元至17.2亿元之间的私营企业，外商、港澳台投资企业，个别优秀除外；2、受到国家新能源汽车创新工程奖励的，或拥有《新能源汽车规划》中提到的关键材料技术的企业；3、财务状况及资产质量良好，净流动资产为正，连续盈利两年以上，销售收入、利润、现金流稳定或处于增长；4、有重大投资项目且项目盈利预期较好，财务风险指标低于行业平均值的企业；5、无重大投资项目的但财务状况及资产质量良好，净流动资产为正，连续盈利两年以上，销售收入、利润、现金流稳定或处于增长的企业；6、财务指标应高于行业平均水平。（三）维持类1、企业规模在3.54亿元至17.2亿元之间的集体、国有所有制企业，个别优秀除外；2、规模在8000万至3.54亿元之间，财务状况正常的私营、外商、港澳台投资企业；3、各项财务指标达到或接近行业平均水平的企业；4、存量客户中，已列入国家发改委公布的各批汽车零部件行业企业准入名单、装备和环保水平均已达标、处能源和资源富集地区的龙头企业，可适度维持授信； 2013年汽车零部件行业风险分析报告5、作为大型汽车整车集团下属或与大型汽车整车企业长期合作的汽车零部件企业。（四）限制类1、规模在8000万元以下，但财务风险指标正常，销售市场稳定的企业；2、原材料的控制能力差，对外依存度高的企业；3、以新能源汽车零部件作为企业主要业务的汽车零部件企业，掌握国家鼓励的核心技术的除外；4、涉及《国家产业结构调整目录》中限制类的项目或技术，严格限制，甚至退出；5、经营状况正常、销售市场稳定但竞争实力较差、没有资源优势，发展前景一般的企业；6、企业的财务指标低于行业平均水平。（五）退出类1、生产过程或产品存在高耗能、高污染，且企业目前无意向或能力改变现状，提高技术的2、涉及《国家产业结构调整目录》中的淘汰类项目、技术及产品3、不符合产业政策规定，以及项目未经审批的企业；4、财务指标远低于行业平均水平，连续亏损的企业四、细分行业信贷政策建议我国六大生产区域的资源禀赋与实力的不平衡情况表明，汽车零部件行业目前在我国，还是以技术和市场为导向。因此，建议按照技术难度和市场来制定细分行业信贷政策。（一）重点支持类1、高科技汽车零部件行业，包括发动机总成，齿形带、V型泵、排气催化转化器、风扇离合器、空调设备、后视镜、座椅系统、油封、中央接线盒、汽车仪表、汽车铸件、模具、软内饰件、安全气囊、特种油品、安全玻璃、燃油喷射装置、自动变速箱总成、ABS、ASR、自动平衡系统、四轮转向、四轮驱动、主动悬架、办主动悬架、全自动空气悬架系统、GPS2、国家新能源汽车规划中提到的得到国家重点扶持的有关行业3、排量低于3L的发动机系统零部件行业 2013年汽车零部件行业风险分析报告4、高强度钢行业5、以子午胎为主要产品的轮胎行业（二）一般扶持类1、具备一定科技含量的零部件行业，包括变速箱总成、保险杠、活塞、活塞环、气门、液压挺杆、轴瓦。塑料油箱、既有滤清器、燃油滤清器、离合器、盘式制动器、转向盘、刮水盘、门锁、安全带、发电机、起动机、组合开关、分电器、等角速万向节、专用紧固件、灯具、汽车锻件轴承、音响设备、车载电视、特种带材2、生产斜交胎的轮胎行业3、柴油发动机行业（三）维持类不具备技术含量的汽车零部件行业：高压油管、散热器、制动软管、转向器、传动轴、后桥齿轮、减震器、钢板、弹簧、玻璃升降器、风扇洗涤器、暖风机、点火线圈、火花塞、喇叭、电线束、灯泡、随车工具、蓄电池（四）限制类就具体技术、产品和项目而言，限制进入涉及以下技术、产品和项目的企业的信贷业务：1、单缸柴油机制造项目；2、电子汽车衡（准确度低于最大称量的1/3000，称量≤300吨）、电子静态轨道衡（准确度低于最大称量的1/3000，称量≤150吨）、电子动态轨道衡（准确度低于最大称量的1/500，称量≤150吨）；3、4档及以下机械式车用自动变速箱（AT）；4、排放标准国三及以下的机动车用发动机；5、新建斜交轮胎和力车胎（手推车胎）、锦纶帘线、3万吨/年以下钢丝帘线、常规法再生胶（动态连续脱硫工艺除外）、橡胶塑解剂五氯硫酚、橡胶促进剂二硫化四甲基秋兰姆（TMTD）生产装置。（五）退出类就具体技术、产品和项目而言，坚决退出涉及以下技术、产品和项目的企业的信贷业务： 2013年汽车零部件行业风险分析报告1、以氯氟烃（CFCs）为制冷剂和发泡剂的冰箱、冰柜、汽车空调器、工业商业用冷藏、制冷设备生产线；2、Q51汽车起重机；3、有害物质含量超标准的内墙、溶剂型木器、玩具、汽车、外墙涂料，含双对氯苯基三氯乙烷、三丁基锡、全氟辛酸及其盐类、全氟辛烷磺酸、红丹等有害物质的涂料；4、挂桨机船及其发动机；5、低于国二排放的车用发动机；6、软边结构自行车胎，以棉帘线为骨架材料的普通输送带和以尼龙帘线为骨架材料的普通V带，轮胎、自行车胎、摩托车胎手工刻花硫化模具；7、50万条/年及以下的斜交轮胎和以天然棉帘子布为骨架的轮胎、1.5万吨/年及以下的干法造粒炭黑（特种炭黑和半补强炭黑除外）、3亿只/年以下的天然胶乳安全套，橡胶硫化促进剂N-氧联二（1,2-亚乙基）-2-苯并噻唑次磺酰胺（NOBS）和橡胶防老剂D生产装置；8、机动车制动用含石棉材料的摩擦片；9、E135二冲程中速柴油机（包括2、4、6缸三种机型），TY1100型单缸立式水冷直喷式柴油机，165单缸卧式蒸发水冷、预燃室柴油机，4146柴油机；10、TY1100型单缸立式水冷直喷式柴油机；11、165单缸卧式蒸发水冷、预燃室柴油机；12、含汞开关和继电器；13、QC10、QC12、QC8系列起动器；14、JR0、JR9、JR14、JR15、JR16-A、B、C、D系列热继电器。五、授信管理与要求对于核心零部件供应商或稳定零部件供应商提供以下融资产品（包括但不限于）：流动资金贷款、固定资产贷款、项目融资、企业发债担保、法人帐户透支、1+N保理。可以重点开展订单项下定向付款融资业务。对于非核心零部件供应商，提供以下融资产品（包括但不限于）：流动资金贷款、企业短期融资债券。 2013年汽车零部件行业风险分析报告对于新能源行业有关的汽车零部件企业，应提供以下融资产品（包括但不限于）：流动资金贷款、固定资产贷款、融资租赁、出口买方信贷、项目融资、现汇贷款、企业中期票据、票据贴现等。六、贷后管理与其他1、加强对零部件行业授信企业的经营环境检查。对国家及地方政府的行业政策变化情况进行关注，特别是关注国家节能减排有关法律的出台及地方汽车限行政策的推出、地区政府对汽车零部件行业的兼并重组的举措等；对汽车零部件行业的供需情况进行检查，主要针对全国汽车整车市场的消费情况进行跟踪观察，同时对所在地区的主机厂商的产品产销情况进行调查；对授信企业的技术设备与国家标准的一致性进行定期检查，重点对企业计划淘汰的高排放、高污染的落后生产设备进行检查。2、对履约合作情况进行检查。检查授信企业和保证单位银行信用记录；检查授信企业和保证单位法人代表个人信用记录；价差授信企业的分期还款计划、还款能力和还款意愿。3、对法律风险进行检查。对借款企业和担保单位法人代表、股东、股权结构、实际控制人等的变化情况进行跟踪；密切关注借款单位和担保单位及其法人代表涉及法律诉讼情况；跟踪借款单位和担保单位及其关联企业的组织形式变化情况。4、检查零部件企业的经营、财务、投资状况。定期检查授信零部件企业的生产经营状况，重点关注企业的生产是否正常、有无停产、半停产或停止状态，检查企业的订单变化、用电量情况、人员变动情况、有无辞退或裁员计划、是否遭受重大自然灾害、事故灾害或其他紧急预警信号；定期检查零部件企业的财务状况，包括企业的偿债能力、盈利恩呢管理和营运能力，对每个项目的相应指标进行计算。5、检查企业的抵押、质押品的价值变化情况。6、对客户进行分类，分类标准除常规的评级之外，还要对零部件企业是否为新能源或节能汽车服务进行分类，对新能源相关汽车零部件企业单独进行贷后管理。'