2013年污水处理行业风险分析报告 93页

'2013年污水处理行业风险分析报告摘要2012年，我国污水处理行业仍保持高速增长，但增长速度略有放缓。“十二五”环境保护规划对污水处理行业提出了更具体、更严格的要求，各省市在未来一段时期会进一步加大对污水处理设施的建设投资。行业在“十二五”期间进一步扩张。从目前来看，污水处理行业仍处在成长期，即将进入成熟期。回顾2012年——行业地位进一步提高：在全国“十二五”规划中，国家把以污水处理行业为代表的环保产业作为拉动GDP增长的新兴产业。在各省市“十二五”环保规划中，污水处理均处于重要地位。污水处理行业投资规模较“十一五”规划进一步提高。行业规模扩张：2012年企业数量不降反升，回升到213家；行业从业人员、资产与负债总额均有较大程度增加。受“十二五”规划中对污水处理行业利好的政策，行业运行情况良好，整体规模进一步扩张行业产量增幅下降：2012年，污水处理行业总产值达到235.46亿元，同比增长15.16%，较去年同期水平增幅回落接近14个百分点。在广东省、江苏省、山东省、浙江省这四个污水处理大省中，只有广东出现总产值增幅回落，其他均有不同程度增长。利润降幅较大：2012年全国污水处理行业利润总额较2011年比下降了4个百分点，是从2008年以来第一次出现下降。受成本上升与价格固定的影响，尽管销售收入快速增长，行业利润下降。污水处理费提高：2012年全国多省市发布污水处理费涨价公告。由于成本增加，现全国大多数省市实行的污水处理费无法满足污水处理企业生存条件，污水处理费上涨势头强劲。展望2013年——集中程度增长：预计2013年，污水处理行业通过并购与收购进一步实现企业规模扩张与跨区域经营，使行业集中程度增长。投资重心向落后地区转移：“十二五”85 规划将建设重心向中西部省市、县镇地区转移，加大对这些污水处理落后地区的处理设施建设。其中新增管网规模和新增污水处理规模两个领域尤为明显。企业多元化、国际化发展：国内污水建设趋于饱和，已无法满足现有污水处理企业的发展，预计未来将有更多污水处理企业通过上下游产业链发展、主营业务多元化、区域向国际方向延伸来实现企业自身的扩张。行业进一步完善：“十二五”规划对污水处理行业的处理能力与核心技术水平提出了更高的要求。规模小、技术水平低、污水处理能力差的企业将面临更艰难的行业环境，甚至淘汰出局。行业利润大幅上升：从全国污水处理费上涨趋势、国家扶持资金落实到位情况，预计2013年行业利润水平实现大幅上升。风险因素犹存：2013年，污水处理行业不确定性风险因素犹存，主要风险因素为兼并与重组、企业技术落后、区域竞争风险等。总体授信原则：关注把污水处理作为主营业务的大型国有水务企业和盈利能力强的民营、外资企业融资需求，关注国家政策扶持的污泥处置和再生水利用项目，关注未来投资热电膜处理项目和工业废水处理项目，支持污水处理行业重点发展区域的污水处理项目，适度支持优质中小污水处理企业；限制向一些盈利能力差、管网漏损率高的中小型污水处理企业授信，并逐步退出。85 目录第一章污水处理行业基本情况1第一节污水处理行业范围界定1第二节污水处理行业产业链介绍1第三节污水处理行业主要工艺分析2一、污水处理技术2二、污泥处理技术2第四节污水处理设备、药剂介绍3一、污水处理设备3二、常用污水处理药剂4第五节污水处理行业在国民经济中的地位5一、行业政策定位5二、对国民经济贡献度5三、对相关行业影响程度5第二章2012年污水处理行业发展环境分析6第一节经济环境分析6一、国内经济增幅下滑对上游行业影响深远6二、经济增长方式：淘汰落后产能加大环保力度6三、政府投资：向污水处理投资4300亿元6第二节水资源环境分析7一、我国淡水资源短缺严重7二、我国水资源污染严重7第三节政策环境分析9一、重点政策汇总9二、重点政策分析9三、政策未来发展趋势11第四节热点事件透视12一、热点事件汇总12二、热点事件分析13第三章污水处理行业运行情况分析16第一节污水处理行业现状分析16一、行业总产值：增长减速16二、行业价格：东部价格水平高16三、污水处理行业三费：12年三费快速增长17四、行业规模：企业数量、资产、负债快速增长19五、行业经营情况：利润总额下降20六、行业财务指标21第二节行业内企业运行情况分析22一、企业规模特种分布22二、企业所有制特征分析25三、行业内上市公司分析2885 四、重点企业分析30第三节行业区域分布情况36一、行业分布36二、重点分布区域分析42第四节行业竞争格局及发展特征分析60一、行业进退出壁垒分析60二、行业竞争结构分析61三、行业发展特征分析62四、行业经营模式、盈利模式分析63第四章2012年污水处理行业产业链分析67第一节上游行业运行及对本行业的影响67一、钢铁行业：产量保持增长价格升值预期不大负面影响较小67二、电力行业：全国平均电价上升污水处理企业面临用电成本增加69三、化工行业：供应充足价格下降降低污水处理企业成本69四、建材行业：行业不景气价格走低污水处理企业成本降低70第二节污染行业运行及对本行业的影响70一、造纸业：通过企业规模与产能状况整合实现有效降低排污水平71二、印染行业：淘汰落后产能废水处理能力预期提升72第五章2013年污水处理行业运行风险分析74第一节政策风险74第二节技术风险74第三节价格风险75第四节竞争风险75第五节区域风险75第六节行业其他风险75第六章2013年污水处理行业金融需求分析77第一节行业资金运作模式77一、负债融资模式77二、股权融资模式78三、兼并重组78第二节行业金融需求情况79一、融资需求79二、现金管理80三、财务顾问80第七章2013年污水处理行业运行投资策略81第一节行业发展趋势要点81一、建设趋势81二、竞争趋势：并购持续加剧催生行业大变局81三、投资趋势：投资领域扩大面向国际市场82第二节行业总体授信原则82第三节区域信贷政策建议82一、重点支持类82二、一般支持类83三、限制类8385 四、退出类83第四节企业信贷政策建议83一、重点支持类83二、一般支持类83三、限制类83四、退出类84第五节授信管理与要求84一、授信产品指引84二、担保政策84三、定价政策85第六节贷后管理与其他8585 表录表1一级处理工艺及相应设备3表2二级处理工艺及相应设备3表3污泥处理工艺及相应设备4表42008-2012年污水处理行业对国民经济贡献情况表5表52012年我国污水处理行业相关政策汇总9表62012年热点事件汇总12表72012年全国99市污水处理费16表82008-2012年污水处理行业三费变化情况18表92008-2012年污水处理行业规模19表102008-2012年污水处理行业经营效益20表112008-2012年污水处理行业盈利能力21表122008-2012年污水处理行业偿债能力21表132008-2012年污水处理行业发展能力21表142008-2012年污水处理行业营运能力22表152012年污水处理行业内不同规模企业资产结构23表162012年污水处理行业内不同规模企业人员结构23表172012年污水处理行业内不同规模企业盈利状况23表182012年污水处理行业内不同规模企业亏损状况25表192012年污水处理行业内不同所有制企业资产状况26表202012年污水处理行业内不同所有制企业盈利状况27表212012年污水处理行业内不同所有制企业亏损状况27表222012年公用事业行业个股资金流向排行28表232012年污水处理行业上市公司总资产排名29表242012年污水处理行业上市公司主营业务收入排名29表252012年污水处理行业上市公司净利润排名29表262012年污水处理行业上市公司主要指标加权排名30表272012年各省污水处理厂排污情况36表282012年污水处理行业不同地区企业个数37表292012年全国污水处理行业不同地区企业资产分布38表302012年我国污水处理行业各省市效益分布39表31污水处理设施建设投资“十一五”与“十二五”规划比较4085 表32“十二五”城镇污水处理各项产能城市、县、镇以及东、中、西部建设任务40表33“十二五”期间各省市城镇污水处理各项指标比较41表342012年广东省污水处理行业规模、产量情况42表35珠三角地区污水处理设施及配套网管建设分布43表36广东省不同所有制污水处理企业规模情况44表372012年广东省污水处理行业效益情况45表382012年江苏省污水处理行业规模情况46表39江苏省不同所有制污水处理企业规模情况48表402012年江苏省污水处理行业效益情况49表41江苏省环保产业重点工程项目分地区汇总表49表422012年广东省污水处理行业规模情况50表43山东省不同所有制污水处理企业规模情况52表442012年山东省污水处理行业效益情况52表452012年浙江省污水处理行业规模情况53表46浙江省规划分布情况情况54表47浙江省不同所有制污水处理企业规模情况55表482012年浙江省污水处理行业效益情况56表492012年湖南省污水处理行业规模、产量情况57表50湖南省十二五城镇污水处理及再生利用设施规划项目58表51湖南省不同所有制污水处理企业规模情况59表522012年北京市污水处理行业效益情况60表532012年全年及12月份主要化工产品产量69表542012年1-11月主要省市印染布生产情况表73表55“十二五”时期城镇污水处理及再生利用主要指标7485 图录图1污水处理行业产业链图1图2我国人均可再生淡水资源仅为世界平均水平的三分之一7图32012年上半年全国地表水水质类别比例8图42012年上半年七大水系水质类别比例8图52008-2012年污水处理行业总产值及增长率16图62008-2012年污水处理行业三费与销售收入增长率变化图18图72008-2012年污水处理行业三费比重变动图19图82008-2012年污水处理行业资产负债变化20图92008-2012年污水处理行业企业规模分布情况22图102008-2012年污水处理行业所有制企业分布情况26图11广东省污水处理行业不同所有制企业分布情况44图12江苏省污水处理行业不同所有制企业分布情况47图13山东省污水处理行业不同所有制企业分布情况51图14浙江省污水处理行业不同所有制企业分布情况55图15湖南省污水处理行业不同所有制企业分布情况59图16城市污水BOT项目运作模式64图17不同区域污水厂BOT项目吨水投资64图182012年粗主要钢铁产品产量当月同比增长趋势67图192011年10月到2012年12月主要耗钢工业当月增加值增长率变得趋势68图202011年10月到2012年12月国内钢材综合、扁平材、长材价格指数运行情况68图212012年同期全社会用电量结构比较69图222012年全国水泥价格走势70图232011年主要工业废水排放情况71图242005-2012年造纸行业产能情况与2013年预测值72图25我国造纸业规模企业分布情况与产能分布情况72图262010-2012年全国印染行业淘汰落后产能情况7385 第一章污水处理行业基本情况第一节污水处理行业范围界定“污水处理行业”是指行业通过物理法、化学法、生物法等手段，为工业废水、生活废水去除水中的污染物质，目的是使污水的水体能够达到再次使用的水质要求。污水处理行业的工作包括污水的处理业务，污水的再回收利用业务，以及污泥处理业务。根据2011年国民经济行业分类，污水处理行业代码为4620。第二节污水处理行业产业链介绍污水处理行业的业务主要集中于三个方面：一是污水的处理业务，包括工业废水的处理和生活污水的处理；二是污水的再回收利用业务（再生水业务），属于污水深度处理，是指污水经适当处理后，达到一定的水质指标，满足某种使用要求，可以进行有益使用的水；三是污泥处理业务，污泥处理包括两个处理过程，即：“减量化”处理（污泥“浓缩”与“脱水”）和“稳定化”处理（通过“生化”处理减少污泥中有机物含量）；污泥处置也有两个处置过程，即“无害化”处置（把污泥中有害物质变成无害）和“资源化”处置（把污泥中潜在资源进行再生开发利用）。在社会生产的整个过程中，污水处理行业是社会生产的最终阶段，其行业的主要任务就是进行末端处理。从污水处理的流程上看，污染水源在经过处理后，进入自然水体或中水回用系统，进行水资源的下一次循环；从供需关系上看，作为“治理服务”的公用行业，污水处理行业的下游与“服务”需求者是企业和居民。数据来源：世经未来图1污水处理行业产业链图85 第三节污水处理行业主要工艺分析一、污水处理技术（一）按处理程度分类1.一级处理一级处理，也成预处理，是通过沉淀、浮选、过滤等物理方法去除污水中的悬浮状固体物质，或通过凝聚、氧化、中和等化学方法，使污水中的强酸、强碱和过浓的有毒物质得到初步净化。2.二级处理二级处理，是污水处理过程的核心步骤，是利用生物化学作用，去除污水中呈溶解状态和胶体状态的有机物、氧化物、硫化物，使污水得到进一步净化，对污水进行二级处理时，多采用活性污泥法、生物膜法等生物处理方法。3.三级处理三级处理，是污水深度处理。三级处理可进一步去除二级处理中未能去除的污染物，如磷、氮以及生物难以降解的有机污染物、矿物质、病原体等。三级处理出水水质较好，能达到工业用水、城市用水甚至饮用水的水质标准。（二）按处理原理分类1.物理处理法物理技术包括活性碳吸附、重力沉降、离心力分离、膜过滤等手段，利用物理作用分离污水中主要呈悬浮状态的污染物质，在处理过程中污染物质的化学性质不发生改变。物理处理法通常用于预处理、一级处理和深度处理。2.化学处理法化学处理法通过向污水添加化学药剂实现污水处理。主要的方法包括中和法、化学沉淀法、氧化还原法、电解法等。化学处理法通常用于一级处理和深度处理。3.生物技术生物技术是污水处理的主要手段，它是利用微生物的生命活动，对污水中呈溶解态或胶体态的有机污染物降解作用，从而净化水质。生物技术常采用的方法包括厌氧活性污泥法、生物处理法、氧化塘法、生物膜法。生物处理法通常用于二级处理。二、污泥处理技术污泥是在水和污水处理过程中产生的固体沉淀物质。污泥处理是指对污泥进行浓缩、调治、脱水、稳定、干化或焚烧的加工过程。处理污泥的主要工艺包括厌氧消化、好氧消化、热处理、加热干化和加碱稳定。常用的污泥处理包括土地利用、焚烧、卫生填埋、堆肥、做建筑材料等。85 第四节污水处理设备、药剂介绍一、污水处理设备由于污水处理的特殊性，在处理过程中，通常既需要污水处理的机械设备，又需要大量的建筑设施，如沉砂池、沉淀池等。因此，污水处理设备通常分为两类：第一类为通用机械设备，主要有水泵类、风机类以及管材配件类；第二类为专用设备，包括专用机械设备以及污水处理建筑设施。主要有拦污机械设备、除砂池和沉淀池、刮吸泥机械设备、曝气和搅拌设备、投药和消毒设备、污泥浓缩和脱水设备、污泥消化和沼气利用设备等。根据所处工艺环节的不同，对污水处理专用设备分别进行介绍：（一）一级处理工艺及相应设备表1一级处理工艺及相应设备工艺单元处理构筑物处理设备配套设施名称型式类别名称除污格栅间粗、中、细格栅格栅除污机弧形格栅除污机、高链式格栅除污机、回转式格栅除污机、钢丝绳格栅除污机、移动式格栅除污机皮带输送机、螺旋输送机、螺旋压缩机、液压压榨机沉砂平流沉砂池、旋流沉砂池、曝气沉砂池矩形、方形、圆形吸砂机椼车式气提吸砂机、椼车式泵吸除砂机、涡流式除砂机砂水分离器、吸砂装置刮砂机链板式刮砂机、链斗式刮砂机、椼车式刮砂机、提耙式刮砂、悬挂式中心传动刮砂机初次沉淀初次沉淀池平流平流式刮泥机椼车式刮泥机、链板式刮泥机辐流辐流式刮泥机中心传动刮泥机、周边传动刮泥机、方形池扫角刮泥机数据来源：世经未来（二）二级处理工艺及相应设备表2二级处理工艺及相应设备工艺单元处理构筑物处理设备配套设施名称型式类别名称生物处理曝气池鼓风曝气微孔曝气器盘式曝气器、球冠式曝气器、软管曝气器空气除尘装置、洗清装置表面曝气立轴式表面曝气机泵型叶轮表面曝气机、倒伞型叶轮表面曝气机卧轴式表面曝气机转刷曝气机、转碟曝气机85 水下搅拌水下搅拌机潜水搅拌机二次沉淀二次沉淀池平流平流式吸泥机椼车式吸泥机回流污泥泵、螺旋泵平流式刮泥机椼车式刮泥机、链板式刮泥机辐流辐流式吸泥机中心传动吸泥机、周边传动吸泥机辐流式刮泥机中心传动刮泥机、周边传动刮泥机数据来源：世经未来（三）污泥处理工艺及相应设备表1污泥处理工艺及相应设备工艺单元处理构筑物处理设备配套设施名称型式类别名称污泥浓缩污泥浓缩池方形、圆形浓缩刮泥机中心传动刮泥机、周边传动刮泥机表面曝气机械浓缩机带式浓缩机、卧螺式离心浓缩机污泥脱水污泥脱水间压滤机带式压滤机、板框压滤机加药装置、空压机、清洗泵、污泥泵、污泥输送设备离心脱水机卧螺式离心脱水机污泥消化污泥消化池厌氧消化池搅拌设备机械搅拌设备、沼气搅拌设备、污泥循环搅拌设备回流污泥泵、螺旋泵消化池热交换设备板式热交换设备、管式热交换设备、螺旋式热交换设备污泥控制间、沼气压缩机房、沼气发电机房沼气利用设备沼气净化脱硫设备、沼气压缩机、沼气发电机、沼气罐气设备、沼气燃烧器数据来源：世经未来二、常用污水处理药剂除了专用设备以外，污水处理的过程中还需要大量的专用药剂辅助治理。目前，使用较多的药剂按种类分有以下4类：1、混凝剂类：硫酸铝、聚合氯化铝（PAC）、硫酸铁等；2、絮凝剂类：阳离子型高分子聚丙烯酰胺（PAM）；3、消毒剂类：液氯、盐酸、烧碱（NaOH）；4、其他：消泡剂、石灰。85 第五节污水处理行业在国民经济中的地位一、行业政策定位2012年，我国正以环保服务业为龙头，大力发展环保产业。在“十二五”规划中，政府已经把节能环保产业锁定为七大战略性新兴产业之一，希望通过新兴战略性产业的“引擎”作用带动下一轮经济增长。其中，在《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》中，明确“十二五”期间各项污水处理基础设施的建设目标。据估算，各设施建设规划投资将近4300亿元，其中完善和新建管网投资2443亿元，新增城镇污水处理能力投资1040亿元，升级改造城镇污水处理厂投资137亿元，污泥处理处置设施建设投资347亿元，再生水利用设施建设投资304亿元。二、对国民经济贡献度2012年全年，污水处理行业工业产值为2308.4亿元，占全国GDP比重0.43%，累计缴纳税金也达到五年来的最高水平47.72亿元，从业人员达到26296人。从五年的趋势来看，污水处理行业呈现向上的增长趋势，工业产值逐年攀升，在总产值中所占的比重也在不断增加，并且其从业人员的数量也在逐年增加。表12008-2012年污水处理行业对国民经济贡献情况表工业产值（亿元）工业产值比重（%）累计税金（亿元）从业人员（个）2008457.020.157.12123132009957.850.2810.071846320101341.170.3424.512388420111888.440.436.52254920122308.40.4347.7226296数据来源：国家统计局三、对相关行业影响程度污水处理生产经营主要成本来自钢铁设备、工程建造以及电力成本，污水处理行业快速发展对于钢铁行业、建材行业、电力行业的需求增长都有积极影响，对其发展有促进作用。所有的工业行业以及服务业的生产和运营都需要用水，也都有污水的排放，需要污水处理。从我国污水的主要工业排放行业来看，纺织业、造纸业等行业污水排放居全国工业废水排放前几位，是我国污水处理行业的主要对象，如果污水处理能力不能满足这些行业的排放需求，国家将出台更加严厉的政策，限制水污染行程度高，污水排放量大的行业的发展，对这些行业将造成极大的影响。85 第二章2012年污水处理行业发展环境分析第一节经济环境分析一、国内经济增幅下滑对上游行业影响深远2012年我国国内生产总值（GDP）为519322亿元，比去年增长7.8%，增速下滑1.5个百分点。全国制造业采购经理指数（PMI）年内一度跌破临界值50，年度均值为50.7%，低于历史均值2.1个百分点，国内制造业经济整体增速减缓，国内宏观经济整体呈下行的态势。对污水处理行业来讲，这种形势主要对其上游行业产生很大影响。比如钢铁行业和建材行业，受宏观经济的影响，行业全年总体呈现下行趋势，在2012年第四季度稍有好转。二、经济增长方式：淘汰落后产能加大环保力度改革开放30多年，我国GDP年均增长率超过了9%。连续的经济增长使我国成为世界第二大经济体。为了经济持续增长以环境作为代价，国家与地方政府大力扶持包括能源、汽车、钢铁、化工等高污染、落后产能的行业。虽然我国实现了经济的飞跃，然而却带来了资源消费持续急剧增长，同时还造成了重大污染，包括地下水污染、酸雨、雾霾等灾害。“十二五”规划以后，国家对高能耗、高物耗、高污染和资源消耗型的工业行业和小型制造企业实行调整计划，严格控制他们的规模数量，采取更严格的环境管理制度，通过项目审批、环评等手段限制这些行业。而对环保行业，尤其是污水处理行业，则加大力度扶持，并设立了具体实现目标，这给污水处理行业带来了巨大的机遇。三、政府投资：向污水处理投资4300亿元在2012年国务院办公厅转发的《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》中，确定了对污水处理行业的4300亿元总投资规模。资金的优势主要体现在新建污水处理设施上。与“十一五”规划有所区别，“十二五”以中小规模的污水处理建设为主，并且规划建设向中西部地区转移。由于项目分散且规模较小，同时中西部地区受财力限制，预计地方为缓解财政压力，将有相当部分的项目采取BOT的形式完成。从长期来看，对于拥有技术优势、经验优势的企业在今后将会分得更大的利益。85 第二节水资源环境分析一、我国淡水资源短缺严重我国人均可再生淡水资源仅为世界平均水平的三分之一，淡水消费量占水资源总量的比重为22%，远高于世界平均水平的9%。我国人均可再生淡水资源在所有国家中排名位于倒数15位左右。图1我国人均可再生淡水资源仅为世界平均水平的三分之一我国水资源分布不均衡，其中，天津、北京、宁夏、上海、河北的人均水资源量在全国各省中排名最为靠后，且人均用水量大幅超过人均水资源量。河南、山西、河北、北京的地下水占供水总量的比重超过50%，总体来看，我国华北、西北等地水资源短缺十分严峻，如果进一步恶化，将制约当地经济发展。二、我国水资源污染严重环保部发布的《2012年上半年重点流域水环境质量状况》显示，2012年上半年，全国地表水环境质量总体为轻度污染，主要污染指标为化学需氧量、总磷和氨氮。Ⅰ～Ⅲ类水质断面比例为51.5%，劣Ⅴ类水质断面比例为15.5%。与上年同期相比，Ⅰ～Ⅲ类水质断面比例提高3.7个百分点，劣Ⅴ类水质断面比例降低0.6个百分点。85 数据来源：环保部图12012年上半年全国地表水水质类别比例长江、黄河、珠江、松花江、淮河、海河、辽河等七大水系水质总体为轻度污染，主要污染指标是化学需氧量、五日生化需氧量和氨氮。七大水系共设置国控监测断面418个，上半年实际监测断面为390个，其中Ⅰ～Ⅲ类水质断面比例为56.9%，同比提高5.2个百分点；劣Ⅴ类水质断面比例为19.0%，同比升高0.7个百分点。七大水系支流污染普遍重于干流，支流Ⅰ～Ⅲ类水质断面比例为50.0%，低于干流30.2个百分点；劣Ⅴ类水质断面比例为26.3%，高出干流23.5个百分点。七大水系中，长江和珠江水质良好，淮河为轻度污染，黄河、松花江和辽河为中度污染，海河为重度污染。与上年同期相比，七大水系总体水质状况无明显变化。数据来源：环保部图22012年上半年七大水系水质类别比例85 第三节政策环境分析一、重点政策汇总表12012年我国污水处理行业相关政策汇总时间政策名称发布部门2013.01《关于发展环保服务业的指导意见》环保部2012.12《关于环境影响评价机构专项执法检查发现存在问题的评价机构处理意见的通报》环保部办公厅2012.12《关于开展2013年国家重点监控企业名单动态更新工作的通知》环保部办公厅2012.12《天津市城镇污水处理厂管理办法》市水务局2012.11《台州市城镇污水处理厂长效运行管理办法（试行）》环保局2012.10《关于进一步加强环境保护信息公开工作的通知》环保部办公厅2012.10《关于发布《制糖废水治理工程技术规范》等四项国家环境保护标准的公告》环保部2012.09渭南市污水处理费收费管理暂行办法市环保局2012.08襄阳市市区污水处理费征收使用实施细则（征求意见稿）市政府2012.06《巴彦淖尔市污水处理费征收使用管理实施细则（试行）》内蒙古自治区巴彦淖尔市人民政府办公厅2012.05全国城镇供水设施改造与建设“十二五”规划及2030年远景目标住建部2012.05重点流域水污染防治规划（2011-2015）环保部2012.05《关于加强化工园区环境保护工作的意见》环保部2012.04《关于公布全国城镇污水处理设施等重点减排工程的公告》环保部2012.04“十二五”去昂过城镇污水处理及再生利用设施建设规划国务院2012.04《城镇污水处理及再生利用设施建设"十二五"规划》环保部2012.03《山东省城市污水处理厂运行监督管理办法（试行）》市环保局2012.03《关于发布《制浆造纸废水治理工程技术规范》等七项国家环境保护标准的公告》环保部2012.02《关于实行最严格水资源管理制度的意见》国务院2012.02全国地下水污染防治规划（2011-2015）环保部2012.02《全国重要江河湖泊水功能区划（2011～2030年）》国务院2012.01《水污染治理工程技术导则》环保部数据来源：世经未来二、重点政策分析（一）政府投资加强污水污泥处理能力与设施建设设施建设规划：5月4日，国务院办公厅发布《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》。根据《规划》，“十二五”期间，全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划投资共计4298亿元。其中，完善和新建管网投资2443亿元，占比最大，达56.8%；新增城镇污水处理能力投资1040亿元，占投资总额的24.2%；此外，《规划》还明确了在污泥处理处置设施建设以及再生水利用设施建设方面的投资金额。5月25日85 ，住建部印发《全国城镇供水设施改造与建设“十二五”规划及2020年远景目标的通知》，是国家出台首部供水设施建设的五年建设投资规划。根据《规划》，“十二五”规划项目总投资4100亿元，其中新建管网成为投资重点，规划投资总额1843亿元，占比约45%。其余投资涉及水厂改造、管网改造、新建水厂、水质检测监管能力以及供水应急能力等多个领域。污染防治规划：5月16日，环保部、发改委、财政部、水利部4部委联合发布《重点流域水污染防治规划（2011-2015年）》。《规划》提出，“十二五”期间我国将投入5000亿元治理水污染。（二）污水处理行业市场化改革2012年，国家进一步加大了经济体制改革工作力度，为吸引民间资本进入，在国务院的统一部署下，一系列促进民间资本发展的政策出台。3月18日，国务院批转发展改革委关于2012年深化经济体制改革重点工作意见的通知，《通知》明确提出，鼓励民间资本进入市政、能源、等领域，鼓励、引导民间资本进行重组联合和参与国有企业改革，并要求抓紧进一步完善鼓励引导民间投资健康发展的配套措施和实施细则。6月初，住建部发布了《关于印发进一步鼓励和引导民间资本进入市政公用事业领域的实施意见的通知》，提出鼓励民间资本采取独资、合资合作、资产收购等方式，直接投资城镇供气、供热、污水处理厂、生活垃圾处理设施等项目的建设和运营。6月27日，发改委发布了《关于利用价格杠杆鼓励和引导民间投资发展的实施意见》，进一步明确了促进民间投资发展的价格政策措施。通过深化价格改革，对公共事业实施支持性价格政策，充分调动民间资本参与相关领域投资经营的积极性。同时，加大涉企收费减免力度，规范金融服务价格行为，加强市场价格监管，推进价格和收费信息公开，优化民营企业发展环境。除了上述直接鼓励民间资本发展的措施外，国家还出台政策清理地方清理投融资平台，为民间资本的发展铺平道路。12月底，财政部等四部委发布《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》，明确禁止一些地方政府向公众集资用于建设公益性项目等违法违规融资行为。该通知的出台能够使得民间融资平台能够按照市场化原则规范运行。投融资渠道的拓宽，能够使得水务行业充分利用资本市场，从而降低投融资成本，增加资本产出，优化投融资结构，提高投融资效益，对于推动行业的市场化进程，带动水企的转型与升级，促进行业的发展壮大都有积极的意义。（三）多地开展污水处理费征收85 在2012年一整年中，多个省市先后公布了污水处理费征收使用管理实施细则。包括2012年6月11日内蒙古自治区巴彦淖尔市人民政府办公厅发布的《巴彦淖尔市污水处理费征收使用管理实施细则（试行）》，2012年8月14日市政府发布的《襄阳市市区污水处理费征收使用实施细则》，2012年9月12日是环保局发布的《渭南市污水处理费收费管理暂行办法》等。政策的主要措施包括提高征收污水处理费，确定污水处理费缴纳范围，处理费的监督管理，以及污水处理费的使用途径。通过污水处理费的收费与管理，加快城市污水处理基础设施建设，保障城市污水输送、集中处理、达到国家排放标准一体化政策管理和维护，建立污水排放和集中处理良性运行机制。（四）国家加强水质管理工作在水质管理方面，国家通过污水处理行业、污染企业、环境影响评价机构这三个方面开展。通过从2012年6月1日开始实施的《水污染治理工程技术导则》、2012年3月14日市环保局发布的《山东省城市污水处理厂运行监督管理办法（试行）》、2012年11月1日发布的《台州市城镇污水处理厂长效运行管理办法（试行）》、2012年12月1日开始实施的《天津市城镇污水处理厂管理办法》这些政策能发现，国家对污水处理行业从技术方面到运行效率方面实施详细的技术以及运行指标管理控制。政府通过对污染严重的企业监控，制定严格的指标控制，包括制浆造纸业、制糖业、氮肥制造企业等废水重污染行业企业监控。在2012年12月13日由环境保护部办公厅发布的《关于开展2013年国家重点监控企业名单动态更新工作的通知》中，根据对各个行业企业的监测，结合2011年环境统计数据库、2012年竣工的新、改、扩建工业企业项目、减排项目清单和排污申报核定实际情况，组织开展了对重点监控企业的更新工作。在2012年12月20日发布的《关于环境影响评价机构专项执法检查发现存在问题的评价机构处理意见的通报》中，环保部对全国501家环评机构“资质、人员、质量”情况进行了现场抽查。发现，部分机构存在环评质量审核体系不健全、内部管理制度执行不到位、环评专职技术人员管理不符合要求、环评文件编制质量较差等问题。环保部通过针对不同的问题对88家环评机构分别提出取消资质、限期整改、缩减评价范围、通报批评和内部整改的处理意见，并对49名向环评机构出借个人证书、主持编制的环评文件质量较差、超越专业类别从业的人员给予通报批评。三、政策未来发展趋势（一）环保要求提高“十二五”85 时期，政府对环境的要求明显提高。从政策层面看，2012年，环境保护的特点是标准更高、要求更高、范围更宽、监管更严。比如，供水水质标准和工业废水的排放标准提高，环境标准的大范围修订，鼓励地方制定和实施较国家标准更为严格的污染物排放标准等，政府意图通过节能环保手段倒逼企业增加环保投入。无论是政策层面还是市场层面，相应的标准要求以及约束条件都为治污企业的发展创造了契机。（二）环境监管进一步趋严基于环保要求的提高，国家将实行政策从紧，监管从严的工作取向，“从紧”是指收紧政策，提高标准；“从严”是指严格执法，实行奖惩。在此背景下，政府将进一步加大环境监管和治理力度，对污水处理厂的运行情况以及运营管理能力的监管趋严，将对企业服务的专业化提出更高的要求。此外，对排污企业检查力度和范围也将加大，污水处理设施建设需求也将增加。（三）政策扶持产业转型与升级2012年，是水业市场快速转型的一年。水务产业在经历了设备制造、工程建设、投资运营三个阶段后，正向以综合环境服务为核心的产业发展阶段过渡，以专业化服务为支撑的企业将在市场中占有一席之地。十二五期间，中国城市水务市场将进入到以提高服务水平为核心驱动力的发展时期，商业模式则正向综合服务转型。2007年，国务院发布了《关于加快发展服务业的若干意见》，2010年，国务院下发了《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，七个产业被列为我国现阶段集中发展和加快推进的新兴产业，其中节能环保产业位居七大战略性新兴产业之首。现代服务业和战略性新兴产业，这两个环节都涉及到环境产业，两者的交集就是环保服务业。2012年底，环保部先后发布了《环保服务业试点工作方案》和《关于发展环保服务业的指导意见》，组织开展环保服务业试点工作，并明确提出政府是环保服务业市场培育者，积极营造有利于环保服务业发展的政策和体制环境，上述政策措施都将加快水务行业转型与升级，催生环境服务业时代的来临。此外，《环境服务业“十二五”发展规划（征求意见稿）》已完成意见征求工作，正式文件有望在2013年出台。第四节热点事件透视一、热点事件汇总表12012年热点事件汇总时间事件12月国中水务1.1亿元收购天地人环保科技有限公司20%股权10月合肥：环巢湖地区今年内启动一次大规模集中整治，以入湖口截污为主的水利建设作为重点内容10月中法水务进入成都，收购大一水务全资子公司双流大一环保科技有效责任公司65%股权85 10月在水工业与城市安全高峰论坛上，重点强调了给排水设施建设对城市水安全的重要性8月上海实业集团公布2012年度中期业绩，并表示希望旗下的亚洲水务在新加坡市场上能由创业板转为主板上市，同时计划年底在香港申请第二上市8月湖南：湘江流域重金属污染治理具体方案出台7月天津膜天膜科技股份有限公司在深圳证券交易所上市交易，首次公开发行2900万股，发行价格为16.78元/股7月北京“721”特大暴雨，暴露管网设施建设问题严重6月上海实业亚洲水务4.09亿元拟收购内地污水处理企业南方水务69.378%权益6月十一届全国人大常委会第二十七次会议：到2015年，各省（区、市）省会城市106项指标全覆盖5月业内人士称：调查显示水质5成不合格5月广西龙江、江苏镇江、湖北武汉等地发现重大水污染事件4月形容水务业务全面发展，产业链拓展有望达成3月水专项研发突破了一批“控源减排”关键技术，在近600项师范工程中进行了推广应用，我国重点河流水质恶化基本遏制2月水价上调预期明显，30多家水务企业奔上市数据来源：世经未来二、热点事件分析（一）供水设施建设首次纳入政府公共投资首部五年投资规划出台5月25日，住建部、发改委联合印发《全国城镇供水设施改造与建设“十二五”规划及2020年远景目标》，明确“十二五”规划项目总投资4100亿元，涉及水厂改造、管网改造、新建管网、新建水厂、水质检测监管、供水应急能力建设等多个领域，这也是供水设施建设的首部五年建设投资规划。（二）饮水安全引发全民大讨论饮用水新国标成关注焦点新《生活饮用水卫生标准》（GB5749-2006）计划于2012年7月1日开始强制执行，检测指标由35项提高到106项，围绕水厂能否按时达标、水质能否真正安全，央视财经频道、人民日报、新华社、凤凰周刊等知名媒体就水质问题做专题报道，引发社会各界强烈关注。6月29日，在国务院关于保障饮用水安全工作情况报告专题询问发布会上，卫生部部长陈竺公布各地落实新国标的时间表：国家只强制要求到2015年各省（区、市）和省会城市106项指标要实行全覆盖。这意味着原定于今年全面实施的新《生活饮用水卫生标准》，在经过五年的过渡期之后，再次推迟。（三）城市内涝频发拉动管网投资刺激排水服务市场近年来，城市内涝造成的“城市看海”已成为很多城市的流行语。2012年，北京、天津、上海、重庆、广州、武汉、长沙、成都、扬州、南京、保定等各地频频被暴雨侵袭。其中北京“7.21”85 特大暴雨造成79人遇难，近百亿经济损失，引发全国广泛关注。城市排水系统、排水标准、应急管理机制等屡被拷问，加大管网投资、加强排水服务也成为政府、行业关注的焦点。8月，国务院总理温家宝指出，要高度重视城市规划建设中暴露的问题，加强薄弱环节的建设，尤其要抓好城市给排水设施建设；9月，中央下拨专项资金290亿元到给水排水领域；同时，北京、上海、广州等地在排水管网铺设、排水标准制定、合流制分流制选择、雨水利用、排蓄结合等多个领域展开相关论证工作。水漫“惊”城，强化排水系统建设、激活排水服务市场成为业内又一个重要方向。（四）环境服务业转型趋势加速有望成为环境产业的战略重点随着环境产业的转型与升级，服务与运营逐渐成为产业发展的战略重点。2月，《环境服务业“十二五”规划（征求意见稿）》开始向24个部委征求意见，根据意见稿所提目标，到2015年，环境服务业产值占环保产业的比重达到30%以上，发展10至20个年产值在100亿以上的全国型综合性环境服务集团，在部分领域开展合同环境试点。11月，环保部正式印发《环保服务业试点工作方案》，湖南省已陆续开展试点工作。同时，湖南永清环保与江西新余签订环境服务相关协议，在服务模式上取得突破。（五）环境修复产业吸引众多企业关注有望成为环境产业新增长点“十二五”期间，重点流域水污染防治及水生态修复、地下水污染防治、污染场地和土壤污染治理与修复等工程被列为国家环境保护的重点工程。以地下水污染防治、污染场地和土壤污染治理修复等为主要方向的“环境修复产业”逐渐成为业界关注的焦点。湘江流域重金属污染治理、巢湖流域水环境修复计划排出时间表，由环保部牵头制定的《土壤环保“十二五”规划》也已进入国务院审批程序。建工环境、中持环保、杭州大地、环能德美、新之地、中环保水务、北控水务等企业已经或即将进入环境修复领域。（六）拓宽融资平台上市依然是众多水务企业的选择在地方政府的资金压力凸显的背景下，“上市”依然是诸多水务/环保企业融资的重要选择。7月5日，天津膜天膜科技股份有限公司在深交所创业板上市交易。国祯环保、凌志环保、中持环保、晓清环保等水处理领域企业也已展开上市计划。上实基建收购的亚洲水务拟2013年在港上市，在国际市场上寻求更多融资机会。同时在重庆水务和江南水务成功上市带动下，地方政府积极鼓励当地的水务公司上市融资，福州水务、沈阳水务、杭州水务、长沙水务、贵阳水务、东莞水务、江门水务、呼伦贝尔水务等传统水务企业均在谋划上市的进程中。（七）业务整合并购成为第一梯队水务企业扩张布局的首选85 2012年，在产业战略转型与升级的背景下，多家水务企业展开收购并购，在进一步完善产业链的同时，并购更成为第一梯队企业快速扩张和全面布局的首选。上海实业旗下亚洲水务收购南方水务69.378%股权，扩展其在中国内地的水务市场规模；国中水务收购高浓度废水处理企业北京天地人环保科技有限公司的30%股权，兴蓉集团收购了成都兴蓉再生能源公司100%股权，两家公司由此进入垃圾渗滤液领域；中环保水务投资拟收购杭州大地环保工程有限公司，由此进入环境修复领域；中法水务收购双流大一65%股权，正式进入成都地区，为其在四川省的发展奠定基础。85 第三章污水处理行业运行情况分析第一节污水处理行业现状分析一、行业总产值：增长减速2012年，我国污水处理行业工业总产值为235.46亿元。同比增长15.16%，增速较2011年回落13.77个百分点。数据来源：国家统计局图12008-2012年污水处理行业总产值及增长率二、行业价格：东部价格水平高从2012年全国99市污水处理费情况来看，污水处理费高的地区主要集中在江苏省、福建省、辽宁省、山东省、广东省等经济发展情况好的沿海东部省份，中西以及东北部部地区污水处理费水平比较低。表12012年全国99市污水处理费地区价格地区价格地区价格地区价格地区价格地区价格地区价格地区价格地区价格南京市1.42厦门市1北海市0.9三明市0.8常德市0.8绍兴市0.7伊犁州0.7鞍山市0.6杭州市0.5苏州市1.35汕头市1成都市0.9泉州市0.8海口市0.8青岛市0.7巴音郭楞自治州0.68淮南市0.6衢州市0.51.310.850.80.80.70.650.60.585 上海市三亚市福州市南昌市昭通市枣庄市呼和浩特市铜陵市安庆市格尔木市1.2重庆市1西宁市0.82九江市0.8楚雄州0.8烟台市0.7郑州市0.65滁州市0.6柳州市0.5南宁市1.17昆明市1石家庄市0.8赣州市0.8渭南市0.8贵阳市0.7洛阳市0.65乐山市0.6兰州市0.5唐山市1.1天津市0.9邢台市0.8武汉市0.8平凉市0.8遵义市0.7周口市0.65铁岭市0.55乌海市0.45扬州市1.1济南市0.9晋城市0.8黄石市0.8哈密地区0.8曲靖市0.7绵阳市0.65锦州市0.51包头市0.4长沙市1.07泰安市0.9大连市0.8宜昌市0.8合肥市0.76酒泉市0.7安顺市0.65太原市0.5长春市0.4徐州市1.05荷泽市0.9哈尔滨市0.8襄樊市0.8韶关市0.76银川市0.7西安市0.65大同市0.5通化市0.4北京市1.04广州市0.9佳木斯市0.8荆门市0.8延安市0.74吴忠市0.7石嘴山市0.65运城市0.5汉中市0.4南通市1.02深圳市0.9宁波市0.8衡阳市0.8牡丹江市0.7乌鲁木齐市0.7沈阳市0.6大庆市0.5吉林市0.3数据来源：国家发展改革委价格监测中心三、污水处理行业三费：12年三费快速增长2012年，在国家各项环保政策的推动下，污水处理行业快速发展，行业的生产经营状况向好，销售收入持续增长，相关费用也呈现增长。从2008年到2012年的五年数据中，销售费用、管理费用、财务费用都保持逐年增长。从增长率的趋势来看，三费的趋势大体相同。其中，在2012年三费均有不同程度的快速增长。从整体来看，三费增长率的变化情况基本与销售收入增长率相反。85 污水处理行业2012年行业销售收入增长率下降与三费的快速增长直接相关。成本增加一方面由于政府实施更严格的监管政策，要求污水处理行业的技术水平增加与提高运行效率。另一方面，物价水平的上升对人力物力的成本提高也会促使三费的增加。表12008-2012年污水处理行业三费变化情况单位：个，千元，%销售收入同比销售费用同比管理费用同比财务费用同比2008471890336.647579612.2447198225.2938345259.812009931615737.2813058019.6277053118.3565025515.4520101297475132.8817447736.88104846624.8979975215.3620111890037534.262405808.99121949611.568417378.8320122366350916.1635673826.81161921121.83100849315.59数据来源：国家统计局数据来源：国家统计局图12008-2012年污水处理行业三费与销售收入增长率变化图在研究三费在销售收入所占的比重中发现，三费中管理费用在2008年到2012年中一直处于最高的比重，从2008年到2011年比重一直在下降，最低也不小于6.45%。2012年的管理费用比重比2011年略高，为6.84%。财务费用的比重处于中间的位置，在五年内持续小幅下降，波动范围在4.26%到8.13%之间。相对于管理费用和财务费用，销售费用的比重最低，而且比重在五年内变化比较稳定，一直保持在1.5%左右。85 数据来源：国家统计局图12008-2012年污水处理行业三费比重变动图四、行业规模：企业数量、资产、负债快速增长2012年我国污水处理行业规模以上企业数量增长到213家，比2011年新增28家。从业人员数量增长到26296名。从2008年到2012年中，我国污水处理行业的资产总额在逐年提高，从2008年的371.24亿元增长到2012年的844.13亿元，总体规模增长了2.3倍。行业负债总额从2008年的179.34亿元增长到2012年的415.48亿元，总体增长规模也超过2倍。表12008-2012年污水处理行业规模单位：个，亿元，%企业数量从业人员资产总计增长率负债总计增长率200813412313371.2413.49179.3421.50200924918463566.839.88309.8423.99201030223884687.8017.42368.5615.84201118522549732.938.34352.503.33201221326296844.1311.43415.4813.62数据来源：国家统计局数据来源：国家统计局85 图12008-2012年污水处理行业资产负债变化从行业规模指标来分析，污水处理行业总资产在逐年增加，相对企业数量的变化，表明行业的集中度在增加。从2011年资产负债增长率开始共同上升可以发现行业的整体规模在这一年中是不断增长的。“十二五”规划期间，政府向污水处理行业投入4300亿元的资金，要大力增强污水处理行业的污水处理建设力度，全面提升污水处理能力，并加快城镇污水处理厂的升级改造。这对污水处理行业是一个非常利好的政策，使企业数量在2012年比2011年有所增加，同时刺激了整个污水处理行业的增长速度。预计，由于我国工业化已经进入中后期，粗放型的经营模式带来的高污染逐渐显现，新一届领导人在环保问题上十分重视，对于今后在政策上的鼓励还会有很多。因此，根据数据趋势，在未来一年中行业的整体规模将继续扩大。五、行业经营情况：利润总额下降污水处理行业作为环保类产业是属于公用事业，受国家扶持较多。从“十五”规划后，国家逐渐加强对环境保护产业的重视，出台了一系列利好的政策，扶持这类产业，对于我国污水处理行业来说是非常好的发展机会。从五年的数据来看污水处理行业在规模与盈利水平都实现了快速增长。2012年是国务院公布《国家环境保护“十二五”规划》开始实施的第一年。《规划》在水质环境方面的要求，明确提出取缔所有排污口，推进水源地环境整治，提高水源水质达标率，深化流域水污染防治，继续抓好重点流域水污染防治，切实改善环境质量。同时还对污水处理行业的技术水平与运行效率有了更加标准的规定。在国家出台更严格的技术指标下，一部分不合格的污水处理企业将会退出市场，市场将会出现短暂的波动。但是从长期来看，国家政策对于环保行业的扶持势必会对整个行业的增长有巨大贡献。污水处理行业的增长也是必然的。从2008年到2012年销售收入和利润总额都保持持续增长，尤其是利润总额，从2008年的七千万增长到2012年的25.46亿元，增长幅度超过35倍。从增长速度来看，2011年到2012年，销售收入和利润总额的增速总体都在下降，并且利润总额在2012年呈现负增长。从数据来看，行业亏损额在2008年到2012年的波动明显。其中，2012年污水处理行业的亏损额增长率较2011年有较大的降低，从2011年的5.88%到2012年的负增长。表12008-2012年污水处理行业经营效益单位：亿，%　销售收入增速利润总额增速亏损额增速200847.1936.640.70-139.953.21-24.68200993.1637.283.08218.096.0232.2985 2010129.7532.887.25139.386.30-1.652011189.0034.2624.22139.185.675.882012236.6416.1625.46-4.664.41-7.15数据来源：国家统计局六、行业财务指标（一）盈利能力从污水处理行业盈利能力指标来看，行业的盈利能力呈现上升波动趋势。具体说明，销售毛利率、销售利润率和资产报酬率在2012年比2011年都有小幅回落，但是从五年的趋势来看，整体趋势呈现的是上升的状态。资产报酬率在2011和2012年比2008年有较大的涨幅，企业的资产运营比过去更为有效。表12008-2012年污水处理行业盈利能力2012年12月2011年12月2010年12月2009年11月2008年11月销售毛利率（％）24.2924.5918.8420.2019.22销售利润率（％）10.7612.825.593.311.49资产报酬率（％）4.214.452.421.841.33数据来源：国家统计局（二）偿债能力从偿债能力指标来看，污水处理行业的发展情况正常。从2008年到2012年的五年数据中，资产负债率保持在50%左右，证明整个行业运行良好，经营安全、稳健、有效，同时投资人、债权人的投资风险较小。利息保障倍数在2011年和2012年都超过3，说明污水处理行业财务风险适中。表22008-2012年污水处理行业偿债能力2012年12月2011年12月2010年12月2009年11月2008年11月负债率（％）49.2248.0953.5954.6648.31利息保障倍数（倍）3.523.881.911.471.18数据来源：国家统计局（三）发展能力从发展能力指标来看，利润总额增长率从2008年以后的高速增长持续到2011年，2012年利润增长率为-4.66%。资产增长率方面2012年相较于2011年增长了22.43%，增长率水平高于2011年。销售收入增长率方面，从2008年到2011年均保持在35%左右，而2012年销售收入增长率骤降到16.16%。综合三项指标可以看出，2012年污水处理行业的发展水平较过去放缓，从资产增长率水平看，行业处于扩大规模时期，包括加大技术投入、建设规模。所带来的影响就是利润总额和销售收入的双双下降。表32008-2012年污水处理行业发展能力85 2012年12月2011年12月2010年12月2009年11月2008年11月利润总额增长率（％）-4.66139.18139.38218.09-139.95资产增长率（％）11.438.3417.429.8813.49销售收入增长率（％）16.1634.2632.8837.2836.64数据来源：国家统计局（四）营运能力从营运能力指标来看，应收账款周转率、流动资产周转率从2008年到2011年持续上升，在2012年比2011年都有所下降。产成品周转率在五年内波动较大，相对来说2012年比前四年有所回落。综合这三项指标可以看出，2012年污水处理行业的行业活跃度比2011年低，相对企业的盈利水平有所降低。表12008-2012年污水处理行业营运能力2012年12月2011年12月2010年12月2009年11月2008年11月应收帐款周转率（次）4.666.005.345.545.82产成品周转率（次）116.24128.57174.1489.48298.59流动资产周转率（次）1.071.150.990.980.74数据来源：国家统计局第二节行业内企业运行情况分析一、企业规模特种分布（一）企业规模分析2012年，我国污水处理行业共有规模以上企业213家，其中小型企业数量最多，为198家，占企业总数的93.4%。中型企业有14家，占总体的6.6%。2012年新增一家大规模的企业，成为我国国内唯一一家大规模的污水处理企业，占行业企业总数的0.47%。数据来源：国家统计局图12008-2012年污水处理行业企业规模分布情况85 从污水处理行业内不同规模企业的资产结构看，2012年污水处理行业的资产总额为844.13亿元，比2011年增长了11.43%。其中，唯一的一家大型企业资产总额为230.28亿元，同比增长14.61%，占污水处理行业资产总额27.28%；中型企业资产总额为221.27亿元，同比增长9.14%，占污水处理行业资产总额26.21%；小型企业资产总额为392.59亿元，同比增长10.93%，占污水处理行业资产总额47.51%。大、中、小型企业资产规模均呈现快速增长，中、小型企业在污水处理行业中占据主导地位。在单个企业平均资产方面，大型企业的资产为230.28亿元。中型企业平均资产为15.8亿元，小型企业平均资产只有1.98亿元。三种规模的企业平均资产相差非常悬殊。表12012年污水处理行业内不同规模企业资产结构企业类型企业数量（个）资产总计（亿元）同比增长（％）比重（%）平均资产（亿元）全部213844.1311.43100.003.98大型1230.2814.6127.28230.28中型14221.279.1426.2115.80小型198392.5910.9346.511.98数据来源：国家统计局从污水处理行业企业人员结构方面看，2012年我国污水处理行业从业人员达到了26296人，同比增长了9.59%。其中，大型企业从业人员数量为2697人，其规模有所下降，同比降低2.03%。中型企业从业人员数量为6955人，同比增长3.08%。小型企业从业人员上升速度最快，增长率为14.83，人员总数为16644人。从从业人员在不同企业规模所占比重的角度，小型企业从业人员的比重最高，为63.29%。其次是中型企业占26.45%，大型企业从业人员数量最少，占比重10.26%表22012年污水处理行业内不同规模企业人员结构企业类型从业人员同比增长（％）比重（%）全部262969.59100.00大型2697-2.0310.26中型69553.0826.45小型1664414.8363.29数据来源：国家统计局（二）不同规模企业盈利情况2012年，污水处理行业整体情况比去年的利润总额降低4.66%，销售收入同比增长16.16%。具体到大中小型企业，利润总额的负增长与销售收入增长率的降低主要是因中型企业造成的。2012年中型企业销售收入为52.08亿元，同比降低9.40%；中型企业利润总额为10.17，同比降低31.29%。大型企业销售收入和利润总额增长较快，2012年销售收入增长率和利润总额增长率分别为15.91%和31.05%。整体来说，小型企业增长最稳定，销售收入增长率和利润增长率分别为27.10%和28.40%。85 表12012年污水处理行业内不同规模企业盈利状况企业类型销售收入（亿元）同比增长（％）利润总额（亿元）同比增长（％）销售毛利率（%）销售利润率（%）全部236.6416.1625.46-4.6624.2910.76大型13.5015.910.4731.0514.983.50中型52.08-9.4010.17-31.2931.3719.54小型171.0627.1014.8128.4022.878.66数据来源：国家统计局2012年我国污水处理行业整体亏损企业占全部企业的16.51%，为35个企业，同比降低7.15%。其中，中型企业亏损面积大，占中型企业个数的21.43%，超过平均水平。同时其亏损总额达到了21.43亿元，为整个行业的增长率贡献了0.82%。小型企业相对表现的比较好，亏损面只有16.16%，并且亏损总额为2.27亿元，同比降低了11.39%。85 2012年污水处理行业内不同规模企业亏损状况类型亏损企业亏损面（%）亏损总额（亿元）同比增长（%）比重（％）全部3516.514.41-7.15100大型00.000.00-0.00中型321.431.670.8237.77小型3216.162.75-11.3962.23数据来源：国家统计局（三）不同规模企业竞争情况2012年，我国污水处理行业新增了一个大型企业，其资产总额为230.28亿元，占整个行业的27.28%。但是整个行业仍然是以中小企业为主的。他们分散经营，企业遍布于各地，主要是满足当地的污水处理需求。企业规模普遍很小，行业整体集中度不高。从行业中企业规模水平看，大型企业的资产比重为27.28%，平均单个企业资产为230.28亿元；中型企业的资产比重为26.21%，平均单个企业资产为15.8亿元；小型企业的资产比重为46.51%，平均单个企业资产为1.98亿元。行业以小企业为主，中型企业次之。从市场占有率看，大型企业的销售收入占行业的5.7%，中型企业占行业的22%，小型企业占行业的72.3%。因此小型企业的市场占有率仍然是最高的，其次是中型企业，大型企业在销售收入中所占的比重最低。综合企业规模与市场占有率两个因素分析，污水处理行业在不同规模中企业的竞争情况偏向于竞争状态。局部地区由于大型企业与中型企业的分布，可能会出现垄断竞争状态。二、企业所有制特征分析（一）不同所有制企业分布2012年我国污水处理行业内企业的所有制形式中，国有企业私营企业、外商和港澳台投资企业在行业中所占份额比较大。具体从数据上体现可以看出，在213家污水处理企业中，国有企业共有37家，占整体的17.37%；私营企业共有52家，占整体的24.41%；外商和港澳台投资企业共有39家，占整体的18.31%；集体企业共有5家，占整体2.35%；股份合作企业和股份制企业各有1家和3家。剩余还有76家是其他形式的所有制企业，占比35.68%。85 数据来源：国家统计局图12008-2012年污水处理行业所有制企业分布情况2012年，我国污水处理行业不同所有制类型企业的资产规模中，国有企业仍然占据第一位，比重为43.50%，较2011年的48.13%下降了近5个百分点。其次是外商和港澳台投资企业，比重为21.24%，较2010年的18.71%提高了2.53个百分点。私营企业占8.82%，连续两年微小下降。集体企业、股份合作企业、股份制企业资产比重很小，除了股份制企业的比重在1.27%，其他的都不足1%。污水处理行业各种所有制资产总额均呈现增长趋势。从增长速度上来看，股份制企业资产基数较小，增长速度居首位，增长率为44.08%。集体企业位列第二位，增速为30.45%，比2011年的24.60%增加了5.85个百分点。外商和港澳台投资企业以及私营企业的增长率比较接近，分别为20.84%和17.30%。国有企业增速放缓，增长率为6.22%，较上一年度减少1个百分点。表12012年污水处理行业内不同所有制企业资产状况所有制企业数量（个）资产总计（亿元）同比增长（%）比重（%）全部213844.1311.43100.00国有企业37367.186.2243.50集体企业56.5630.450.78股份合作企业12.045.330.24股份制企业310.7044.081.27私营企业5274.4817.308.82外商和港澳台投资企业39179.2820.8421.24其他76203.899.8324.15数据来源：国家统计局（二）不同所有制企业盈利情况85 2012年，对污水处理行业的销售收入和利润总额贡献最大的所有制企业是国有企业，其销售收入和利润总额分别为71.72亿元和6.24亿元，但其收入增长率和利润增长率均呈现负增长状态，尤其是利润增长率为-35.64%。贡献度在第二位的是私营企业，销售收入和利润总额分别为54.42亿元和4.46亿元，趋势也呈现增长状态，分别为27.11%和32.77%。外商和港澳台投资企业居第三，收入和利润分别为39亿元和9.87亿元，增长率方面收入同比增长13.83%，而利润却同比降低了0.64%。集体企业、股份合作企业、股份制企业的贡献度较小。然而值得注意的是，2012年股份制企业的增长率非常显著，销售收入增长率达到了449.44%，利润总额增长率也达到了139.98%。表12012年污水处理行业内不同所有制企业盈利状况企业类型销售收入（亿元）同比增长（％）利润总额（亿元）同比增长（％）销售毛利率（%）销售利润率（%）全部236.6416.1625.46-4.6624.2910.76国有企业71.72-1.396.24-35.6419.938.70集体企业2.9766.450.3616.7628.3811.98股份合作企业0.28-2.95-0.01-20.3928.66-4.82股份制企业6.10449.440.27139.9810.754.48私营企业54.4227.114.4632.7724.388.19外商和港澳台投资企业39.0013.839.87-0.6440.4925.30其他62.1422.534.2828.8820.196.88数据来源：国家统计局2012年，我国污水处理行业的亏损状况根据所有制企业的分别比较明显。外商和港澳台投资企业的亏损情况比较严重，整个亏损企业为5个，占外商投资企业总数的12.82%。亏损总额具体金额是2700万元，同比增长了486.69%，与去年增长率为负的趋势反差非常明显，为整个行业的亏损水平贡献了6.14%。国有企业的亏损占整个行业的24.62%，亏损比重最高。其亏损面在37家企业中占11个，也是所有制企业的亏损面最高的。然而亏损总额有所缓解，同比降低12.87%。私营企业的亏损比重占整个行业的7.94，其亏损总额同比降低1.27%。集体企业、股份合作企业的亏损情况在污水处理行业所占的比重比较低，其中股份合作企业在整个行业中只有一家，它的表现是亏损的，亏损金额是100万元，同比降低了20.39%。表22012年污水处理行业内不同所有制企业亏损状况类型企业个数亏损企业亏损面（%）亏损总额（亿元）同比增长（%）比重（％）全部2133516.434.41-7.15100.00国有企业371129.731.09-12.8724.62集体企业5120.000.00-32.410.07股份合作企业11100.000.01-20.390.31股份制企业300.000.00#DIV/0!0.0085 私营企业5259.620.35-1.277.94外商和港澳台投资企业39512.820.27486.696.14其他761215.792.69-12.7960.91数据来源：国家统计局（三）不同所有制企业运行特点国有企业资产比重依然是污水处理行业中最高的，占整个行业资产的43.5%。集体企业、股份制企业的增长速度较快，资产总额同比增长都达到了30%以上。股份制企业利润增长最快，利润总额虽然在行业整体水平只占有1%的水平，可增长速度是去年同期水平的139.98%。2012年国有企业、外商和港澳台投资企业的亏损水平最明显。其中，国有企业亏损总额所占比重最高，为24.62%，亏损总额为1.09亿元；外商和港澳台投资企业的亏损增长速度最快，同比增长486.69%，比重占亏损总额的6.14%。三、行业内上市公司分析国内A股涉及污水处理行业的上市公司共有17家。其中，兴蓉投资、桑德环境、首创股份、武汉控股、国中水务、洪城水业、重庆水务的主要业务是自来水供给和市政污水处理。南海发展的主要业务是自来水供给、市政污水处理、污泥焚烧。中原环保和创业环保的主要业务是市政污水处理。维尔利的主要业务是垃圾渗滤液处理。兴源过滤的主要业务是污泥压滤机。宝莫股份的主要业务是污水处理药剂。碧水源的主要业务是MBR污水处理。中电环保的主要业务是工业废水处理与回用。万邦达的主要业务是工业废水处理。巴安水务的主要业务是给水系统、排水系统和再生水系统工程。2012年，污水处理行业的上市公司处在一个高速增长的阶段。在整个公用事业行业个股资金流向排行榜上，排在前5位的企业中有四个都是属于污水处理行业的，他们分别是兴蓉投资、桑德环境、首创股份、碧水源。表12012年公用事业行业个股资金流向排行排序名称净流入（万）所属行业1兴蓉投资18363.69污水处理行业2桑德环境6247.23污水处理行业3首创股份2142.09污水处理行业4国电清新1297.73电器设备行业5碧水源1208.32污水处理行业数据来源：世经未来85 在分析污水处理行业上市公司时，主要选取了其中的10家公司，包括首创股份、重庆水务、创业环保、兴蓉投资、南海发展、碧水源、桑德环境、洪城水业、国中水务、中原环保。分析上市公司所选取的指标包括总资产、营业收入、净利润，并根据以上各项指标进行综合排名。2012年，首创股份的总资产达到了210亿元，在污水处理行业上市公司中的总资产排在第一位。排在第二位和第三位的是重庆水务和创业环保。表12012年污水处理行业上市公司总资产排名单位：万元企业缩写总资产相对标准分排名首创股份2100099.79100.00%1重庆水务1752063.5783.43%2创业环保1015383.948.35%3兴蓉投资772197.5636.77%4南海发展461545.0621.98%5碧水源450560.9221.45%6桑德环境437171.5620.82%7洪城水业424480.8820.21%8国中水务194993.159.28%9中原环保137904.86.57%10数据来源：世经未来2012年污水处理行业上市公司的主营业务收入排名中，重庆水务超越了首创股份排在了第一位，其收入为29.4亿元。排在第二位的首创股份相对于自身的总资产收入较低，仅相当于重庆水务主营业务收入总额的69.5%。主营业务收入排第三位的兴蓉投资，收入总额为154.25亿元。表22012年污水处理行业上市公司主营业务收入排名单位：万元企业缩写主营收入相对标准分排名重庆水务294,086.54100.00%1首创股份204,391.7669.50%2兴蓉投资154,251.8652.45%3桑德环境129,242.4043.95%4创业环保118,246.4040.21%5洪城水业72,588.5224.68%6碧水源70,817.5924.08%7南海发展65,646.6222.32%8中原环保27,238.199.26%9国中水务23,224.927.90%10数据来源：世经未来相较于主营业务收入排名，各上市公司的净利润排名排在第一位的依然是重庆水务。兴蓉投资的净利润排名是第二，其净利润相当于重庆水务的43.75%。排在第三的是首创股份，净利润只有3.28亿元，相当于重庆水务的25.58%。表32012年污水处理行业上市公司净利润排名85 单位：万元企业缩写净利润相对标准分排名重庆水务128,195.01100.00%1兴蓉投资56,087.2743.75%2首创股份32,797.2025.58%3桑德环境27,569.1821.51%4创业环保20,181.7015.74%5南海发展16,185.3512.63%6碧水源11,864.749.26%7洪城水业9,037.857.05%8中原环保8,327.786.50%9国中水务4,076.873.18%10数据来源：世经未来根据总资产、主营业务收入、净利润三项指标对行业内上市公司进行综合排名，结合污水处理行业特点拟定3个指标的权重。总资产权重赋予40%的权重，主营业务收入赋予25%的权重，净利润赋予35%的权重。2012年污水处理行业上市公司综合排名中，排名前五的依次为首创股份、重庆水务、创业环保、兴蓉投资、桑德环境。表12012年污水处理行业上市公司主要指标加权排名企业缩写加权排名首创股份1重庆水务2创业环保3兴蓉投资4桑德环境5南海发展6碧水源7洪城水业8国中水务9中原环保10数据来源：世经未来四、重点企业分析（一）首创股份1.企业概述首创股份全名为北京首创股份有限公司。首创股份成立于1999年8月31日，于2000年4月27日85 上市。公司由北京首都创业集团作为主发起人，联合北京市国有资产经营公司、北京市综合投资公司、北京旅游集团有限责任公司、北京国际电力开发投资公司四家企业共同发起设立的股份有限公司。其中北京首都创业集团以净资产出资，折股为79856.42万股国有法人股；其他四家发起人分别以现金出资，各折股35.895万股国有法人股。经2000年4月5日至14日向社会公众公开发行人民币普通股30000万股后，公司总股本已达到110000万股。2.经营范围首创投资的主要经营范围包括公用基础设施的投资及投资管理：高科技产品的技术开发、投资、转让、服务、培训；房地产项目开发及销售；物业管理；投资咨询；住宿、残影等。公司是中国水务行业的龙头企业，具有强大的资金实力和市场开拓能力，在北京、广东等地拥有多家水务子公司，有清晰的发展战略、良好的政府合作关系和强大的战略联盟，同时在水务项目的建设、运营管理等方面积累了经验。3.经营情况2012年首创股份在污水处理项目中实现营业收入53601.21万元，营业利润为27372.34万元。毛利率达到了51.07%。其营业收入占主营业务收入的43.17%，所占比例在首创股份经营项目占最大份额。4.企业竞争力（1）我国水务市场规模前景广阔第一，水环境现状倒逼政府加大水处理市场投资。社会公众对水质安全的重视程度日益加强，对水处理和水质提升的需求日益迫切，而现阶段国内严峻的水环境现状将推动各级政府加大水处理方面的投资，水处理市场需求快速增长可期。第二，城镇化推动城市水务发展。随着城镇化进程的加快，城镇规模和区域日趋扩大，急需配套相应的水处理厂满足民生需求。水处理市场在城镇化的背景下发展潜力大。第三，中西部工业用水需求持续增长。在重化工业持续向中西部转移的背景下，内蒙、新疆、宁夏、陕西、甘肃等地区的工业用水需求快速增长，而此类区域的水务基建薄弱，需要持续投资。（2）我国水价呈现上升趋势水是重要的资源，继电价、天然气价等资源品价格上涨后，水价上涨的内在动力强，迫切性高。一方面，水务行业发展需要上调水价，以此保证业主获得合理的投资回报，从而促进行业投资。另一方面，我国水价从国际横向比较看，处于较低水平。目前，我国省会城市居民平均水价为2.7元/吨，不到欧美发达国家的1/5或1/2。（3）公司规模在行业内领先首创股份是A股市场中水处理规模最大的水务公司，目前控参股的水务项目达40多个，涉及规模达到1400万吨/日。公司在水处理业务领域全国布局，其成熟的业务模式已经突破了单一省区的局限。这一优势确保了公司可以分享国内水务行业整体的快速增长。85 （4）公司走多元化发展从首创股份的主营业务来看，公司不仅从事水务事业，还包括了高科技产品开发、房地产投资等业务。并且公司还在全国范围内通过收购、控股等行为在全国多地经营水务业务。这给企业带来了更好的竞争力，同时降低了企业所面临的风险。（二）重庆水务1.企业概述重庆水务全名为重庆水务集团股份有限公司。2007年6月30日，经重庆市国资委《关于重庆市水务控股（集团）有限公司整体变更为股份有限公司的批复》批准，重庆水务经审计的净资产账面值595178.12万元折为股本430000万股，由有限责任公司整体变更设立为股份有限公司，净资产账面值超过认缴的注册资本金额的部分165178.12万元计入公司资本公积金，根据重庆市国资委《关于重庆水务集团股份有限公司（筹）国有股权管理有关事宜的批复》，水务资产经营公司持有本公司365500万股股份，占股本总额的85%，股权性质为国有法人股；苏渝公司持有本公司64500万股股份，占股本总额的15%，股权性质为国有法人股。重庆水务于2007年9月6日取得重庆市工商行政管理局颁发的企业法人营业执照，注册号为5000001805253，注册资本为430000万元。2.经营范围重庆水务的经营范围包括从水源取水、自来水净化到输水管网输送的完整的供水业务产业链；从城市污水管网所收集生活污水、工商业污水、雨水及其他污水进行无害化处理，并将符合国家环保标准的污水排入河流的污水处理的全过程；市政府公用工程、机电安装工程、房屋建筑工程等相关业务；材料销售、管道安装、水表安装等业务。3.经营情况2012年重庆水务实现营业收入396873.66万元，同比增长5.12%；净利润188859.42万元，同比增长17.37%。其中，在污水处理的项目中，营业收入为220552.78万元，营业利润为150165.03万元，毛利率达到了68.09%。污水处理营业收入占公司总营业收入的55.57%。4.企业竞争力（1）一体化经营公司是重庆市最大的供排水一体化经营企业，从事自来水的生产销售、城市污水的收集处理及供排水设施的建设等业务。在我国西部地区乃至全国，在供排水一体化经营方面位居前列，目前拥有重庆市主城区90%的自来水处理能力和全市97%的污水处理能力。（2）政府支持85 公司拥有重庆市政府授予的供排水特许经营权经营期30年，特许经营期满后，可报请重庆市政府延长特许经营期限。（三）创业环保1.企业概述创业环保的全名为天津创业环保集团股份有限公司。公司于1995年6月30日上市，其注册资本为142722.843万元，上市初总股本为133000万股。公司主营业务以污水处理为主，拥有纪庄子、东郊等多家污水处理厂和国内最好的污水处理研究中心，已经形成了从研究设计到施工再到运营的污水行业完整的产业链。公司垄断了天津市内的污水处理市场，公司在天津市区拥有四座污水处理厂，拥有一座5万吨/日处理能力的再生水厂，包揽天津市约44%的污水处理工作，业务垄断优势给公司带来高达70%以上的毛利率。公司已开始有步骤的向全国扩张，在杭州、曲靖等地都有项目，并逐步介入供水领域。目前，外埠开发项目污水处理总能力已达112.5万立方米/日，自来水的生产能力达到了35万立方米/日。2.经营范围创业环保的主要经营范围包括污水与自来水以及其他水处理设施的投资、建设、设计、管理、经营、技术咨询、配套服务；市政基础设施的设计、建设、管理、施工和经营管理；天津市中环线东南半环城市道路特许经营、技术咨询及配套服务；环保科技及环保产品设备的开发经营；自有房屋出租等。创业环保的主营业务为污水处理，自来水供水及中水等业务。3.经营情况2012年创业环保的营业收入为163732万元，利润总额为37280万元。其中在污水处理及污水处理厂建设这一块项目中，营业收入达到了124160.7万元，营业利润为52166.4万元，毛利率实现了42.02%，占到营业收入的75.83%。4.企业竞争力（1）股权结构创业环保是中国目前唯一一家在A、H股资本市场中以污水处理为主营业务的上市公司。天津市国资委控股51.6%的上市公司。（2）天津地区的龙头企业创业环保在天津水务市场中占有较大的份额，可以说在天津地区处于垄断地位。除此之外，还开发了云南曲靖、江苏宝应、安徽阜阳等地的水务市场，逐步形成了华北、中南、云贵、江浙、西北等全国化的市场格局。85 （四）兴蓉投资1.企业概述公司原名蓝星清洗剂股份有限公司，2002年更名为蓝星清洗股份有限公司。本公司原系中国蓝星（集团）总公司下属的清洗剂总厂，于一九九五年九月十三日经中华人民共和国化学工业部以化政发（1995）711号文件批准改组组建为股份有限公司，2003年12月19日本公司变更注册登记，取得甘肃省工商行政6200001050893号企业法人营业执照。公司于1996年5月29日上市，首日开盘价为6.48。2.经营范围自来水、污水处理、污泥处理、环保项目的投资、设计、建设、运营管理、技术开发、技术咨询、技术服务；水务、环保相关设备及物资的销售和维修；高新技术项目的开发；对外投资及资本运营，投资管理及咨询。3.经营情况公司在2012年主营收入为21.52亿元，主营利润为11.13亿元。其中，自来水制售的收入在总收入中占有最大的份额，为53.26%；占比重第二的是污水处理项目，其占有32.92%。污水处理项目在2012年为公司贡献了7.08亿元，同比增长0.56%；该项目的主营利润为4。08亿元。4.企业竞争力（1）水务运营规模效应促毛利率提升2012年公司综合毛利率同比升2.2个百分点至51.7%，主要是水量增加产生的规模效应所致。其中，供水量、污水处理量同比增幅分别为15.6%和6.2%，导致供水、污水业务毛利率分别提高3.3和0.6个百分点。此外，经济发展、统筹城乡等因素使得成都供水、污水处理需求快速增长，建设中的水七厂及污水处理二期工程将有力保证供水水务运营主业实现较快增长。（2）开拓印度市场，产业链向上游延伸公司公告拟出资60万美元增资鼎联印度，持股60%，涉足印度水务市场。鼎联控股致力于水资源管理、水及污水处理等领域，于2010年进入印度，市场开拓已具备较好基础，获得Bihar邦3个污水处理及管网EPC项目，规模分别为2.2、1.7、1.6万吨/日。（3）水务异地扩张成效显著，积极延伸环保产业链公司外延式扩张不断推进，收购金堂自来水，获深圳龙华污水厂委托运营权，取得巴中第二、巴中经开区、西安第一污水厂二期等污水BOT项目。此外，收购再生能源实现环保产业链颜色，目前在手环保项目较多，涵盖污泥、渗滤液、垃圾焚烧领域。85 （五）桑德环境1.企业概述桑德环境公司全名为桑德环境资源股份有限公司。公司原名“国投原宜磷化股份有限公司”，是经湖北省体改委鄂改[1993]30号文批准，由原湖北原宜经济发展（集团）股份有限公司以定向募集方式改组设立的股份有限公司。1998年2月25日，公司在深圳证券交易所挂牌上市。1998年公司更名为“国投原宜实业股份有限公司”。2003年8月，公司更名为“国投资源发展股份有限公司”。2005年4月，公司更名为“合加资源发展股份有限公司”。2010年4月28日，公司名称正式变更为“桑德环境资源股份有限公司”，公司证券简称由“合加资源”变更为“桑德环境”。2.经营范围市政给水、污水处理项目投资及运营；城市垃圾及工业固体废弃物处置及危险废弃物处置及回收利用相关配套设施设计、建设、投资、运营管理、相关设备的生产与销售、技术咨询及配套服务；高科技产品开发；货物进出口和技术进出口（不含国家禁止或限制进出口的货物或技术）。3.经营情况公司在2012年全年主营收入为21.12亿元，主营利润为8.12亿元。市政施工、环保设备安装及技术咨询、市政污水在主营收入中占有绝对性比重。其中，市政施工的收入在公司主营收入中占74.44%，环保设备安装及技术咨询占10.97%，市政污水占9.63%。市政污水项目为公司主营收入贡献了2.03亿元，同比增长18.07%，其利润为7057.18万元。4.企业竞争力（1）固废工程快速增长，订单充足2012年，公司固废工程收入15.72亿元，同比增长35.41%，占公司总营业收入的74.44%，是公司业绩增长的主要来源。目前公司在建以及签订特许经营权协议BOT项目投资规模合计达到93亿元，预计五年内完成。2012年末公司配股融资19亿元，按照工程项目30%自有资金投入、70%依靠银行贷款来测算，基本能够覆盖2013-2015年的BOT项目建设投入。（2）配股缓解资金压力，项目有望持续推进总投资12.5亿元的湖南湘潭固体废物综合处置中心项目已获核准正式启动建设，兼顾公司2012年以来获得的重庆开县、黑龙江双城、河北巨鹿、吉林德惠、江苏涟水及山东沂水等项目有望陆续开工，公司项目储备丰富。此外，公司已于2012年底完成配股募集资金逾18亿元，有效缓解了资金压力。85 第三节行业区域分布情况一、行业分布（一）污水处理厂污水处理效率情况：东部高于西部2012年全国污水处理厂的数量达到3634座。其中有5个省份的污水处理厂在200座以上，他们分别为江苏省440座，居全国污水处理厂数量第一；广东省335座；山东省236座；河北省216座；四川省200座。全国超过100座污水处理厂的省市也达到了15个。从污水处理量水平来看，全国在2012全年实现污水处理10438.29万立方米/日。从单个省份看，山东省、安徽省、河南省、江苏省、广东省、山西省、福建省、广西省、浙江省、湖北省、湖南省、黑龙江省、内蒙古自治区、四川省、吉林省的日污水处理量均达到了150万立方米以上。其中，山东省、江苏省、广东省的日处理量接近1000万立方米。4个直辖市的日污水实际处理量也都在10万立方米以上，他们分别为：重庆237.15万立方米/日，天津182.44万立方米/日，上海635.35万立方米/日，北京404.64万立方米/日。从污水实际处理效率来看，2012年全行业污水实际处理率达到72.22%。其中内蒙古和四川省的污水实际处理率超过了100%，分别达到了177.56%和104.61%。此外，北京、上海、福建、山东、安徽、湖南的处理率都在85%以上。表12012年各省污水处理厂排污情况单位：座、万立方米/日地区名称污水处理厂污水实际处理率座数设计处理规模实际处理量全国363414452.96410438.2918972.22%云南98277.754.4166619.60%河北216811.11595.13173.37%重庆137282.932237.1519683.82%山东2361076.73919.294885.38%安徽99440.8394.456989.49%河南157720.05181.723625.24%江苏4401254.97998.5216479.57%贵州100170.8543.849625.67%广东3351962.27899.38066745.83%天津45260.66182.436269.99%山西143301.575199.7366466.23%福建111423.2384.568690.87%广西107366.85264.3409372.06%上海42668.6635.6595.07%浙江185930.25756.0324581.27%85 北京64432.51404.6493.56%湖北133587.865473.271780.51%江西105322.9261.7981.07%宁夏2481.551.962663.76%湖南132546.72465.011285.05%甘肃26115.9171.175961.41%黑龙江66280.422202.494772.21%青海1738.6529.1554975.43%内蒙古95272.55483.9507177.56%辽宁97562.4284.195150.53%四川200487.31509.75821104.61%陕西98299.8224.822474.99%吉林45254.4196.662277.30%新疆81221.4887.126739.34%数据来源：世经未来（二）行业规模：广东、江苏等东部城市领先2012年，我国污水处理企业数量较多的企业基本都靠近水源地，比如靠近长江的上海、江苏、四川，靠近黄河的山东、河南。通过大力发展污水处理行业，以便对水源地加强保护。此外，污水处理企业数量排名靠前的省市，他们共有的特点是经济发展较快，人均GDP处于全国较高水平。从具体企业数量来看，我国污水处理行业排名前十位的省份为广东、江苏、浙江、山东、湖南、北京、辽宁、河南、安徽、四川。排名前十的省市在全国污水处理行业中所占的比重为77.47%。其中，广东省企业数量最多，达到34家，占全国总企业数量的15.96%。江苏省和浙江省的企业数量相同，为25家，各占全国总数的11.74%。表12012年污水处理行业不同地区企业个数地区企业数量比重全国213100.00%广东省3415.96%江苏省2511.74%浙江省2511.74%山东省2310.80%湖南省146.57%北京市104.69%辽宁省104.69%河南省94.23%安徽省83.76%四川省73.29%河北省62.82%上海市62.82%湖北省62.82%福建省52.35%天津市41.88%85 内蒙古41.88%数据来源：国家统计局根据我国污水处理行业的资产分布情况分析，我国污水处理行业的资产主要集中于北京、浙江、四川、江苏、广东、山东、湖南、河北、上海、福建、辽宁等地。资产前五名省市的资产总额占到了我国污水处理行业总资产的75.37%。前十个省市的资产合计占到了我国污水处理行业总资产的92.04%。北京市拥有全国第一的资产总数，占全国总资产的34.39%，较去年上升了6.94%；第二、第三位分别是浙江省和四川省，资产规模分别占全国总资产的14.49%和13.13%。其余各省市所占的资产比重均不足9%。表12012年全国污水处理行业不同地区企业资产分布分组名称资产总计比重同期增长％全国84413398100.00%11.43北京市2903206434.39%6.49浙江省1223254714.49%3.78四川省1108066013.13%32.35江苏省69225118.20%23.48广东省43563565.16%-5.14山东省36883414.37%14.18湖南省36458084.32%42.76河北省19091252.26%12.46上海市18559902.20%12.46福建省17120722.03%0.42辽宁省12598291.49%2.74安徽省12235001.45%42.03河南省7202180.85%7.90甘肃省5862930.69%47.48重庆市5750580.68%-3.68江西省5687490.67%-4.06吉林省5445430.65%-6.91内蒙古5320670.63%-1.98新疆4500440.53%-5.80黑龙江省3682650.44%14.80陕西省3443900.41%45.36天津市2934770.35%13.37湖北省2825730.33%-2.90贵州省1482310.18%-6.97广西653610.08%14.13宁夏153260.02%-44.20数据来源：国家统计局（三）效益情况：东部省市领先85 从全国污水处理行业的销售收入来看，2012年各省市污水处理行业收入水平整体是在增长的，全国平均水平为16.16%，销售收入累计236.6亿元。全国有九个省市的销售收入超过十亿元，其中，江苏、山东、辽宁、湖南的年增长率都在20%以上；广东省和吉林省的增长率分别为17.16%和11.84%；北京市、浙江省、四川省的增长率相对较低，尤其是四川省，销售收入在全国之首，而增长率却是负的。从利润总额来看，全国有7个省市超过亿元，其中，四川省实现利润最高为8亿元，同去年比降低了4.66%；污水处理行业规模比较大的省市包括广东省、江苏省、山东省的利润都在3亿元左右，利润增长率也都在30%以上。吉林省的利润总额为1.36亿元，同比增长23.82%；北京市和辽宁省的利润也在亿元以上，增长率有不同程度的减少。其他各省市利润总额均低于一亿元，其中，重庆市、内蒙古、宁夏、河北省、浙江省的利润总额为负，亏损较大。表12012年我国污水处理行业各省市效益分布单位：千元分组名称销售收入同期增长%利润总额同比增长%全国2366350916.162545771-4.66四川省2837558-13.87808761-34.12北京市25590198.36342736-5.64广东省275527117.1629375944.16江苏省233018932.8729053130.72山东省166790425.4725223137.96辽宁省233468830.27176758-0.57吉林省131868411.8413556423.82湖南省113403827.5577313135.57安徽省879216168.857546129.63福建省56962825.897318329.78河南省50063448.577132760.05江西省1921424.0963360-1.59天津市177278-8.882538116.37新疆12577314.78242401987.86黑龙江省211615194.1522175-24.80湖北省34634910.2617303-26.13甘肃省121606-4.1215373-29.72上海市381064-4.7614934-44.12贵州省3952560.6273215.35陕西省45509-1.162748-80.07广西96773.88875641.53重庆市4936662.70-60701289.02内蒙古31360730.39-6278-199.46宁夏17230-14.79-11949544.50河北省29101510.38-25825599.49浙江省24549248.30-195441-10.62数据来源：国家统计局（四）十二五规划区域布局：增加投资规模缩小东西部、城镇产能差距2012年5月，《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》出台。从85 “十一五”数据来看，“十一五”期间污水处理及再生水利用总投资3766亿元，较“十一五”规划投资的3320亿元增加13.4%。除新增污水配套管网仅完成7万公里，远低于规划的16万公里外，其他指标均超额完成。“十二五”规划中，全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划投资约4300亿元，较“十一五”规划增加24.5%（较“十一五”实际投资额增加14.1%）。从投资领域分布来看，再生水利用设施建设投资增速最高，达到198%。由于污水处理设施配套管网建设落后，目前我国污水处理厂负荷率普遍不高。根据规划，“十二五”期间，全国城镇污水管网总长度将达到32.7万公里，每万吨污水日处理能力配套污水管网达到15.6公里，将大幅提高城镇污水收集能力和污水处理厂运行负荷率。污水配套管网投资占总投资比重最高，达到57%。表1污水处理设施建设投资“十一五”与“十二五”规划比较十一五目标（亿元）占比（%）十二五目标（亿元）占比（%）增长率（%）投资合计3320100430010030污水处理新增城镇污水处理能力6902110402451升级改造城镇污水处理厂1204137314合计8102411772745再生水再生水利用设施建设10233047198污泥处理处置污泥处理处置设施建设3231034787管网完善和新建管网20856324435717监管设施监管能力建设271数据来源：《全国城镇污水处理及再生利用设施建设“十二五”规划》从“十二五”城镇污水处理各项产能在城市、县、镇以及东、中、西部地区的分布来看，我国城镇建设污水管网规模和城镇新增污水处理规模在县城和建制镇以及中西部地区的规划建设比重分别相对高于污泥处理和再生水利用设施建设在县城和建制镇及中西部地区的规划建设比重。城镇污水处理设施的建设投资总体体现出从城市向县镇以及从东部向中、西部地区延伸的趋势。表2“十二五”城镇污水处理各项产能城市、县、镇以及东、中、西部建设任务城市、县、镇分布东、中、西部地区分布总计设市城市（%）县城（%）建制镇（%）东部地区（%）中部地区（%）西部地区（%）15.946332138313185 城镇建设污水管网（万公里）城镇新增污水处理规模（万立方米/日）4569572221423226城镇升级改造污水处理规模（万立方米/日）261178202305019城镇污泥处理处置规模（万吨/年）51874197562420污水再生利用设施规模（万立方米/日）267678185472627数据来源：《全国城镇污水处理及再生利用设施建设“十二五”规划》从“十二五”期间各省市城镇污水处理各项指标比较来看，广东、江苏、湖南、浙江、河南、湖北、河北等地的建设投资需求较大，主要原因是河北、河南、江苏等地区缺水较为严重，而广东等地经济发达地区对用水量和环境质量的要求较高。表1“十二五”期间各省市城镇污水处理各项指标比较地区新增管网投资新增处理能力投资升级改造污水处理设施投资新增污泥处理处置投资新增再生水利用投资合计北京24300162191天津47130945114河北6330102323149山西521976791内蒙古47433517115辽宁704410125141吉林542056287黑龙江54611124132上海74410160131江苏187622485304浙江124525244209安徽10040975161福建7334267122江西8244442136山东924021316163河南7540101813156湖北12144995188湖南13153191626245广东2665863822390广西6135065107海南342122362重庆4628124494四川84473125151贵州7632457124云南105291416155西藏6600012陕西1122241117166甘肃742047410985 青海11511119宁夏29702442新疆371515866新疆生产建设兵团32510139合计244310401373473044271数据来源：《全国城镇污水处理及再生利用设施建设“十二五”规划》二、重点分布区域分析（一）广东省：私营比重提升重点对珠三角地区建设1.行业现状广东省河流众多，以珠江流域（东江、西江、北江和珠江三角洲）及独流入海的韩江流域和粤东沿海、粤西沿海诸河为主，集水面积占全省面积的99.8%，其余属于长江流域的鄱阳湖和洞庭湖水系。目前不少河流中下游河段由于城市污水排污造成污染，存在比较严重的水质问题。在“十二五”规划中，广东省把污水处理行业作为重点鼓励民间投资的领域。同时还强调要加强水污染治理。在环境治理重点项目中，包括城镇污水处理设施项目：建设污水管网约1.5万公里，新增污水处理总规模约600万吨/日，新增再生水利用处理规模96万吨/日；水环境综合整治：建设截污管网、河道整治、水库清淤等。具体目标是到2015年，全省城镇污水集中处理率达到75%以上，其中珠三角地区达到85%以上；国控、省控断面水质达标率达到75%以上，基本解决珠三角河涌污染问题。2012年，广东省污水处理企业数量全国最多，为34家，比2011年新增了一个企业，从业人员的数量也有所提高。资产总额相比2011年有所降低，达到43.6亿元，降低了5.14%。负债规模在2012年也较2011年缩小，负债总额降低了接近17个百分点。从规模整体情况来看，2012年污水处理行业的规模没有像2011年一样快速增长，并且行业的集中程度也在弱化。表12012年广东省污水处理行业规模、产量情况2011年1-12月2012年1-12月规模情况企业数量（个）3334从业人员（人）24423033资产总计（千元）45427444356356增长率（%）11.95-5.14负债总计（千元）25883102162670增长率（%）-2.87-16.74产量情况工业销售产值（千元）26033312767546增长率（%）46.5118.57数据来源：国家统计局85 2.行业分布情况广东省按地理位置分为四个经济区域：珠三角、粤东、粤西、粤北。在广东省“十二五”规划中，珠江三角洲地区作为污水处理的重点区域：到2015年，珠江三角洲地区城区实现污水收集管网全覆盖，新增污水处理能力340万吨/日，城镇生活污水处理率达到90%以上。粤东西北地区重点完善“一县一厂”配套管网，推进水源保护区、重要生态敏感区周边城镇的污水处理设施建设。新丰江水库、枫树坝水库、飞来峡水库、南水水库、高州水库、鹤地水库等重要水库库区和东江、西江、北江、韩江、鉴江、漠阳江干流及其重要一级支流沿河的镇建成污水处理设施。到2015年，粤东西北地区分别新增污水处理能力80万吨/日、45万吨/日和60万吨/日，城镇生活污水处理率达到65%以上。表1珠三角地区污水处理设施及配套网管建设分布项目名称建设内容截止日期2012年工作内容责任单位淡水河跨界水污染综合整治城镇污水处理厂和配套网管建设；分散污水处理设施建设；河道清淤2020完成流域污水处理厂配套支管建设；完成龙岗河及支流、坪山河及支流的清淤疏浚和景观整治深圳市政府2020完成流域污水处理厂配套支管建设；完成淡水河、淡澳河、丁山河的清淤疏浚工程惠州市政府观澜河（石马河）跨界水污染综合整治城镇污水处理厂和配套管网建设；分散污水处理设施建设；河道清淤2020完成龙华二期、观澜二期污水处理厂建设。开展观澜河干流、油松河、坂田河等11个河段及石马河支流牛湖水、君子布河等5个河段底泥疏浚工程；城镇污水收集率和处理率达90%以上深圳市政府2020完成惠州市第七生活污水处理厂二期、仲恺区潼湖镇生活污水处理厂、仲恺区潼侨镇生活污水处理厂、惠阳区镇隆镇生活污水处理厂建设工程；城镇污水收集率和处理率达90%以上惠州市政府2020完成塘厦镇契爷石河道、塘厦镇虾公岩水库排洪渠截弯直工程；城镇污水收集率和处理率达90%以上东莞市政府广佛内河涌综合整治城镇污水处理厂和配套管网建设；河涌截污和生态修复；河道清淤2020完成巴江河、九曲河、花地河、牛肚弯涌、秀水涌、石井河、芦苞涌、西南涌、雅瑶水道、白泥河、流溪河、五眼桥涌等河涌综合治理工程的80%广州市政府2020佛山市政府85 完成汾江河、西南涌、白岭涌、水口水道、芦苞涌等河涌综合治理工程的80%；完成佛山水道沿线新建、扩建污水处理厂4座，并采用脱氮除磷深度处理独河跨界水污染综合整治城镇污水处理厂和配套管网建设2020完善沿岸截污管网肇庆市政府茅洲河跨界水污染综合整治完成应急清淤工作2020全面开启综合整治工作深圳市政府、东莞市政府前山河水污染综合整治城镇污水处理厂和配套管网建设2020完善城镇污水处理厂配套管网建设珠海市政府、中山市政府深圳核污染综合整治城镇污水处理厂和配套管网建设2020完善配套污水管网建设，推进主要河涌的河道清淤深圳市政府数据来源：世经未来3.行业内企业竞争情况广东省2012年污水处理企业根据所有制来划分分为国有企业、外商和港澳台投资企业、私营企，以及其他成分的企业。其中国有企业、外商和港澳台投资企业、私营企业各有5个。其他所有制企业占到污水处理行业55%以上。图1广东省污水处理行业不同所有制企业分布情况数据来源：国家统计局从企业规模情况来看，2012年广东省污水处理行业资产比重最高的还是国有企业，但是和2011年比，资产规模下降了16.22%，私营企业、外商和港澳台投资企业都有不同程度的增长，所占比重相对较低。其他类型所有制企业的资产比重在行业中所占的比重接近50%，增长水平比较缓慢。广东省污水处理行业的产业集中度比较低，行业中国有企业的平均资产最高，为3.2亿元，其余的所有制企业平均资产均不足1亿元规模。其他所有制企业数量占到行业的一半，平均资产在1亿元左右的水平。总体行业竞争比较激烈。85 广东省不同所有制污水处理企业规模情况单位：亿元，%所有制企业数量企业人员资产总计同比增长比重平均资产全部34303343.56-5.14100.001.28国有企业547216.00-16.2236.723.2私营企业54962.2121.035.070.44外商和港澳台投资企业54083.8210.138.780.76其他19165721.530.0149.431.13数据来源：国家统计局4.行业经营效益2012年，广东省污水处理行业整体盈利情况呈现上升趋势。销售收入同比增长了17.16%到27.55亿元；利润总额同比增长达44.16%，增长到2.94亿元。其中，贡献度最高的是其他所有制类型的企业，其销售收入和利润总额的增长率分别达到了55.72%和38.73%。且其他所有制类型企业的销售收入和利润总额在广东省污水处理行业的比重都超过了50%。私营企业的增长情况也比较好，只是在总体规模所占的比例比较小。2012年，广东省污水处理行业国有资产的效应情况全面下降，主要情况是，销售收入同去年比降低了48.57%，利润总额下降了345.67%。为行业的贡献度为负。外商和港澳台投资企业也有一定的降低，相对国有企业程度较轻。表12012年广东省污水处理行业效益情况单位：亿元，%企业类型销售收入同比增长利润总额同比增长销售毛利率销售利润率全部27.5517.162.9444.1622.4610.66国有企业2.56-48.570.29-345.6734.3111.49私营企业2.4832.340.2669.0227.5910.55外商和港澳台投资企业6.12-0.300.89-3.9623.7214.57其他16.3955.721.4938.7319.379.09数据来源：国家统计局5.行业发展趋势广东省政府按照十二五规划在未来还将继续加大污水处理行业投资，到2015年还将投资至少35个污水处理项目。总投资440亿元，从2013年到2015年投资429亿元。续建项目13个（24座污水处理厂），铺设管网461公里，包括汕头市南区污水处理厂、韶关市第一污水处理厂、潮州市第一污水处理厂等。新开工项目22个（142座污水处理厂），铺设管网9982公里，包括湛江市坡头污水处理厂、茂名市茂南区污水处理厂、罗定市船步镇生活污水处理厂等。到2015年底建成投产35个项目（166座污水处理厂），铺设管网10442公里，新增污水处理能力450万吨/日。85 （二）江苏省：行业规模扩大提升太湖、淮河、长江污水污泥处理能力1.行业现状江苏省苏南发达地区及太湖流域已顺利实现了所有建制镇污水处理厂建设运营全覆盖。但是，江苏省的苏中、苏北地区建制镇污水处理厂覆盖率仍然较低。江苏省政府印发了《关于进一步加强建制镇污水处理设施建设的意见》和《省政府办公厅转发省住房城乡建设厅等部门关于加快推进城乡统筹区域供水规划实施工作意见的通知》中明确要求，到2015年年底，全省建制镇污水处理设施覆盖率达到90%以上，其中，重点中心镇以及南水北调、通榆河沿线重点区域内的建制镇污水处理设施基本实现全覆盖。苏南苏中、苏北地区城乡统筹区域供水乡镇覆盖面分别达98%和85%，沿海部分地区基本实现全覆盖。2012年，江苏省污水处理企业从数量、从业人员、资产规模、负债水平都全面提高。具体来看，企业数量较2011年增长了7个企业，达到了25个；从业人员增长到2133人；资产总额同比增长23.48%，达到62.23亿元；负债总额为41.73亿元，同比增长30.12%。江苏省污水处理行业2012年整体全面扩张。工业产值方面2012年保持了2011年超过30%的增长率达到了23.12亿元。表12012年江苏省污水处理行业规模情况2011年1-12月2012年1-12月企业数量（个）1825从业人员（人）12312133资产总计（千元）41299946922511增长率（%）5.5123.48负债总计（千元）23248904173168增长率（%）3.6030.12工业销售产值（千元）10638222312330增长率（%）33.8031.98数据来源：国家统计局2.行业分布情况太湖流域、淮河流域、长江流域作为江苏省的三大流域，近几年一直都是该省水污染防治的重点区域。在“十二五”规划中，分别对这三个流域做了具体的水污染防治布局。（1）太湖：治理作为重中之重推进以太湖一级保护区、西部沿岸区、望虞河西岸区及主要入湖河流为重点的环境综合整治。加快城镇污水处理厂配套管网建设以及分散式农村生活污水处理设施建设。加快太湖引排通道建设，完成走马塘、新沟河延伸拓浚工程，建设新孟河延伸拓浚工程，扩大引江济太规模。开展太湖湖体、出入湖河道和农村河浜生态清淤。到201585 年，单位地区生产总值氨氮、总磷产污量下降20%，重污染企业全部退出一级保护区。（2）淮河流域：治污、通榆河“清水廊道”建设以控制氨氮为重点，加快建设城镇污水处理厂及配套管网，加强跨省界河流的达标治理工作，解决徐州、宿迁等城市尾水出路问题。落实通榆河水污染防治规划，建设通榆河西岸尾水导流工程。到2015年，跨省界断面水质满足国家考核要求，洪泽湖水质达到Ⅳ类标准，高邮湖、骆马湖水质达到Ⅲ类标准。（3）长江：水污染防治对主要入江支流水环境综合整治规划，通过对入江排污口的治理和监管，控制入江污染物总量。到2015年，主要入江河流水质基本消除劣Ⅴ类。3.行业内企业竞争情况江苏省2012年污水处理企业根据所有制来划分分为国有企业、集体企业、股份制企业、私营企业、外商和港澳台投资企业，以及其他成分的企业。其中外商和港澳台投资企业在行业中所占比例最高，为28%，第二是私营企业20%，排在第三的是国有企业，为16%，集体企业和股份制企业分别占到8%。数据来源：国家统计局图1江苏省污水处理行业不同所有制企业分布情况从企业资产规模情况来看，2012年江苏省污水处理行业整体规模水平全面提高，规模以上企业数量增加了7个，行业资产总额同比增长23.48%，达到69.23亿元。其中，资产比重最高的是外商和港澳台投资企业，和2011年比，资产规模增长了2.13%，达到24.61亿元。集体企业在2012年中增长情况最好，资产总计为4.17亿元，增长了55.78%。私营企业比2012年增长了19.78%，其他所有制企业的资产总额都有不同程度的增长。85 江苏省污水处理行业的特点主要是外商和港澳台投资企业的数量最多，平均资产规模水平最大，为3.52亿元。其次是国有企业，企业数量为四个，平均资产情况为2.1亿元。股份制企业和私营企业平均资产均不足亿元规模。其他所有制企业的资产比重在行业中占有的比例比较高，为37.48%，平均企业规模均达到了5亿元。平均亿元规模以上企业的数量在江苏省污水处理行业所占的比例超过70%以上，行业的集中程度比较高。行业内主要以外商和港澳台投资企业和其他所有制企业为主，国有企业、集体企业在行业均处于优势竞争地位。在十二五规划期间，行业受政府政策影响依然很大，政府对行业的投资主要还是以大型企业为优先。表1江苏省不同所有制污水处理企业规模情况单位：亿元，%所有制企业数量企业人员资产总计同比增长比重平均资产全部25213369.2323.48100.002.77国有企业43328.333.6712.032.08集体企业21044.1755.786.032.09股份制企业21601.331.711.920.67私营企业53034.8319.786.980.97外商和港澳台投资企业751924.612.1335.553.52其他571525.9563.1337.485.19数据来源：国家统计局4.行业经营效益2012年，江苏省污水处理行业整体盈利情况比较良好，呈现上升趋势。销售收入同比增长了32.87%到23.30亿元；利润总额同比增长达30.72%，增长到2.91亿元。其中，国有企业和私营企业的利润增长水平比较高，分别达到了992.95%和173.92%。外商和港澳台投资企业对利润总额的贡献最大，其利润占了全行业利润的近三分之一，为1.09亿元。外商和港澳台投诉企业的销售利润率最高，为23.74%。私营企业同时对行业销售收入的贡献度最大，其销售收入2012年比2011年增长了69.36%，达到9.25亿元，占了整个江苏省污水处理行业的近40%。集体企业和国有企业2012年销售收入均超过2亿元，增长率分别为92.25%和34.71%。外商和港澳台投资企业的销售收入比重占的也比较大，为4.57亿元，相对增长水平比较低，为5.61%。85 2012年江苏省污水处理行业效益情况单位：亿元，%企业类型销售收入同比增长利润总额同比增长销售毛利率销售利润率全部23.3032.872.9130.7222.4112.47国有企业2.0134.710.14992.9514.777.02集体企业2.3392.250.317.1533.0113.17股份制企业0.672.090.062.9211.118.90私营企业9.2569.360.99173.9215.9510.74外商和港澳台投资企业4.575.611.092.9141.9523.74其他4.461.840.32-28.9515.357.12数据来源：国家统计局5.行业发展趋势在江苏省的“十二五”规划中，把减排工程、碧水工程等七大工程项目作为重点工程扶持与投资。其中，减排工程包括工业企业提标改造及结构调整、清洁生产审核、循环经济、污水处理厂及管网建设、镇村生活污水集中处理、工业园区污水处理、钢铁石化建材等非电力行业脱硫脱硝、电力行业烟气脱硫脱硝等598个工程项目，规划总投资1878.1亿元。江苏省同时根据区域、地级市划分了“十二五”规划投资规模。在“十二五”期间，对环境保护和生态建设的投资中，苏南地区总投资规模在1999.56亿元，苏中地区投资456.86亿元，苏北地区投资1062.83亿元。从江苏省对环保产业的扶持投资规模，苏南地区是重点投资区域，其次是苏北。对污水处理行业投资力度仍然是将以苏南为重心的。预计江苏省污水处理行业在“十二五”期间的总体规模会进一步扩张。表1江苏省环保产业重点工程项目分地区汇总表区域省市数量投资（亿元）区域投资总额（亿元）省级37606.92苏南南京市134866.051999.56苏州市217476.35镇江市117127.63无锡市118376.06常州市78153.47苏中南通市124168.33456.86扬州市118104.72泰州市151183.81苏北宿迁市232185.361062.83徐州市149272.12盐城市215230.39淮安市171185.65连云港市115189.3185 合计19764126.2数据来源：江苏环保厅（三）山东省：私营企业主导未来行业继续扩张1.行业现状2012年，山东省环保局发布《山东省南水北调沿线水污染物综合排放标准》等四项标准修改单，要求加大对城市污水处理厂升级改造、管网铺设、除磷脱氮、污泥处理设施的建设；把造纸、纺织印染、化工、制革、农副产品加工、食品加工和饮料制造等行业作为重点，开展新一轮限期整治工作。在2012年中，山东省污水处理行业整体规模较2011年有所增长。具体来看，2012年企业数量达到23个，比2011年增长3个；资产比2011年增长14个百分点，达到36.88亿元；负债总额稍有下降，为17.1亿元。2012年山东省工业产值有很大好转，增长水平较2011年提升19.5个百分点，达到15.54亿元。表12012年广东省污水处理行业规模情况2011年1-12月2012年1-12月企业数量（个）2023从业人员（人）16191989资产总计（千元）30322703688341增长率（%）18.1714.18负债总计（千元）16211701709892增长率（%）0.29-0.27工业销售产值（千元）1214922154324增长率（%）-14.1619.51数据来源：国家统计局2.行业分布情况山东省在十二五期间，通过“集中支持”和“整体推进”两种方式支持对城镇污水处理设施配套管网及污水站建设。对重点流域的县城（县级市）和重点镇给予集中支持，其他则是整体推进，污水管网每公里投资按120万元进行估算，东部地区集中支持标准为48万元/公里，沂蒙山老区的补助标准为72万元/公里。“十二五”期间中央计划安排专项资金650亿元，其中70%的资金用于集中支持，30%的资金用于整体推进。山东省的淮河流域、海河流域、南水北调、渤海湾地区的80个县城（县级市）和镇区人口在2.4万人以上的重点镇污水管网属于集中支持范围，其中共有65个县城（县级市）和60个重点镇符合国家“十二五”污水管网资金集中支持条件。3.行业内企业竞争情况85 山东省2012年污水处理企业数量根据所有制来划分分为国有企业、股份制企业、私营企业、外商和港澳台投资企业，以及其他成分的企业。其中私营企业在行业中所占比例最高，为43.48%，接近一半的水平；第二是外商和港澳台投资企业13.04%，排在第三和第四的分别是国有企业和股份制企业，分别为8.7%和4.35%；其他所有制企业占比30.43%。数据来源：国家统计局图1山东省污水处理行业不同所有制企业分布情况从企业资产规模情况来看，2012年山东省污水处理行业整体规模水平全面提高，规模以上企业数量新增3个，行业资产总额同比增长14.18%，达到36.88亿元。其中，资产比重最高的是外商和港澳台投资企业，和2011年比，资产规模增长了2.95%，达到15.73亿元，。私营企业在2012年中增长情况最好，资产总计为8.67亿元，增长了80.93%。股份制企业比2012年增长了1.6%，国有企业和其他所有制企业的资产总额都有不同程度的增长。山东省污水处理行业的特点主要是外商和港澳台投资企业数量在行业中虽然只占13%，但是平均资产规模水平很高，在5.2亿元以上；股份制企业只有一家，资产规模庞大，为6.22亿元；私营企业数量最多，但是平均资产不到亿元；国有企业数量少规模小；其他所有制企业规模均很小。山东省污水处理行业的集中程度相对偏高，行业中有以外商和港澳台投资企业、股份制企业为主的几个规模庞大的企业，其他的所有制形式的企业规模相对偏小。对于政策的敏感度较高的污水处理行业，在十二五规划期间，由政策主导的增加投资与扶持污水处理企业，规模大的企业更容易受惠于政策。85 山东省不同所有制污水处理企业规模情况单位：亿元，%所有制企业数量企业人员资产总计同比增长比重全部23198936.8814.18100.00国有企业23681.609.524.33股份制企业1956.221.6016.86私营企业106668.6780.9323.49外商和港澳台投资企业345915.732.9542.64其他74014.680.3512.68数据来源：国家统计局4.行业经营效益2012年，山东省污水处理行业整体情况呈现上升趋势，保持盈利水平。销售收入同比增长了25.47%到16.68亿元；利润总额同比增长达37.96%，增长到2.52亿元。其中，私营企业、外商和港澳台投资企业的利润总额在行业中所占比较较高，增长率情况也较好，分别为55.91%和34.13%。股份制企业的利润增长率也较快，增长率达45.6%，但其利润在总额中所占比例较小，其利润只有800万元。国有企业和其他所有制企业均有不同程度的增长。私营企业的销售收入在行业中也是领先的，销售收入为8.63亿元，增长率为38.05%。外商和港澳台投资企业2012年销售收入在行业中排第二，为3.85亿元，同比增长10.12%。国有企业销售收入的增长幅度最大，达到64.55%，销售收入也达到1.1亿元的水平。股份制企业和其他所有制企业均有不同程度的增长。表12012年山东省污水处理行业效益情况单位：亿元，%企业类型销售收入同比增长利润总额同比增长销售毛利率销售利润率全部16.6825.472.5237.9632.2915.12国有企业1.1064.550.0712.8260.906.04股份制企业0.5010.460.0845.6050.4316.30私营企业8.6338.051.1155.9123.5512.84外商和港澳台投资企业3.8510.120.9234.1343.9124.04其他2.617.220.349.0828.5813.14数据来源：国家统计局5.行业发展趋势山东省在“十二五”期间规划总投资达到1356亿元，主要投向总量减排、流域综合治理、大气污染防治等项目。其中，总量减排项目主要包括结构减排、工程减排及管理减排项目，共计2933个（投资项目在流域综合治理和大气污染防治部分予以体现）。流域综合治理项目主要包括工业污水治理和循环利用、城镇环境基础设施建设、人工湿地水质净化工程及饮用水水源地保护项目，共计1595个，投资623亿元。85 在对污水处理行业的建设与处理能力要求上，到2015年全省新（扩）建污水处理厂180座，新增处理能力300万吨/日以上；改造升级污水处理厂14座，改造处理能力60万吨/日以上；配套管网建设9002公里，城市建成区彻底解决污水直排问题，全省城市污水处理厂运转负荷率平均达到80%以上，城市和县城污水集中处理率达到90%。新建90座污泥处理设施，新增污泥处置能力2500吨/日以上，污水处理厂污泥基本得到无害化处置。预计山东省污水处理行业规模在未来几年还会扩张。（四）浙江省：行业进入成熟期，未来扩张潜力有限1.行业现状浙江是一个工业大省，造纸、印染、化工、制革等行业规模在国内最为庞大，他们对当地水污染情况也很严重。在“十二五”规划中，将这些行业列为废水排放重点行业，进行提标改造、深度治理以及中水回用；要求新建、扩建城镇污水处理厂81座（规模为5000立方米/日以上），升级改造现有城镇污水处理设施14个，建设城镇污水再生利用工程37个，污泥处置工程48个，新增城镇污水管网6000公里以上。从2012年污水处理情况看，浙江省城市污水排放量23.2亿立方米，比上年增长8.1%；城市污水处理量20.4亿立方米，增长11.7%，城市污水处理率87.9%，比上年提高2.8个百分点。在2012年中，浙江省污水处理企业为25个，比去年新增了两家；资产与负债总额分别为122.33亿元和79.56亿元；工业销售产值同比增长7.94%，达到了24.84亿元。表12012年浙江省污水处理行业规模情况2011年1-12月2012年1-12月企业数量（个）2325从业人员（人）23322521资产总计（千元）1160045212232547增长率（%）1.043.78负债总计（千元）78984897956218增长率（%）3.27-0.21工业销售产值（千元）22201392483747增长率（%）5.297.94数据来源：国家统计局2.区域建设重点（1）加强污水处理设施建设改造对产业集聚区、中心城市、小城市、中心镇、以及全省城乡综合治理，根据污水量增长情况和区域内污水处理设施现状，扩建、新建污水处理设施。对200个中心镇为重点的镇级污水处理设施建设，在全省扩建和新建污水处理厂81座，污水处理能力251万立方米/日。85 （2）完善配套污水管网对配套污水管网建设，使新建污水处理厂同步设计、建设、使用。“十二五”规划管网建设项目218个，管道长度7267公里。（3）提高污水再生利用水平重点在宁波、温州、舟山等沿海缺水地区实施。规划污水再生利用项目39个，再生利用能力90万立方米/日，配套管网336公里。（4）污泥安全处置规划城镇污泥处理设置项目48个，污泥处置能力5400吨/日。表1浙江省规划分布情况情况类别项目个数处理规模（万立方米/日）管网长度（公里）续建污水处理项目42120756新建和扩建污水处理厂项目812511200提标改造项目14204管网建设项目2187267污水再生利用工程项目3990336城镇污泥处理处置项目485400（吨/日）数据来源：世经未来3.行业内企业竞争情况浙江省2012年污水处理企业数量根据所有制来划分分为国有企业、集团企业、私营企业、外商和港澳台投资企业，以及其他成分的企业。其中国有企业在行业中所占比例最高，为24%；第二和第三分别是私营企业、外商和港澳台投资企业，占比分别为20%和16%；其他所有制企业占比36%。85 数据来源：国家统计局图1浙江省污水处理行业不同所有制企业分布情况从企业资产规模情况来看，2012年浙江省污水处理行业整体稍有提高，规模以上企业数量新增2个，行业资产总额同比增长3.78%，达到122.33亿元。刨除其他所有制企业，国有企业、集团企业、私营企业、外商和港澳台投资企业的资产比重占行业的接近56%。其中，国有企业和私营企业占比相对重，分别为26.7%和18.66%，它们的资产总额同2011年比均有所下降。集体企业、外商和港澳台投资企业资产同2011年比都有提高，分别提高了4.08%和7.37%。浙江省污水处理行业里平均单个企业规模都在亿元以上。其中，国有企业平均资产在5亿元以上；私营企业平均资产在4亿元以上；外商和港澳台投资企业平均资产在2亿元以上；集体企业在行业中只有一家，其资产为1.63亿元，其他所有制企业平均资产也在6亿元以上。表1浙江省不同所有制污水处理企业规模情况单位：亿元，%所有制企业数量企业人员资产总计同比增长比重平均资产全部252521122.333.78100.004.89国有企业689632.66-0.3826.705.44集体企业1391.634.081.331.63私营企业542522.83-1.9618.664.57外商和港澳台投资企业419910.717.378.762.68其他996254.498.4444.546.05数据来源：国家统计局4.行业经营效益85 2012年，浙江省污水处理行业整体盈利情况有了比较大的下降。虽然销售收入同比增长了8.3%到24.55亿元，可是行业整体却是亏损的，亏损金额为1.95亿元，利润总额同2011年比下降了10.62%。具体来看，外商和港澳台投资企业、国有企业、集体企业实现了盈利，但是都不足500万元；增量方面除了集体企业有128.63%的增长，国有企业仅有1.44%的增幅，外商和港澳台投资企业同比降低了22.35%。私营企业和其他所有制企业整体是亏损的，私营企业相对亏损较小，为1400万元，其他所有制企业亏损了2.4亿元。表12012年浙江省污水处理行业效益情况单位：亿元，%企业类型销售收入同比增长利润总额同比增长销售毛利率销售利润率全部24.558.30-1.95-10.6210.54-7.96国有企业8.165.470.261.4412.283.15集体企业0.424.920.05128.6317.3812.22私营企业3.659.11-0.14-18.0928.79-3.80外商和港澳台投资企业1.845.830.27-22.3532.7914.87其他10.4910.92-2.40-9.36-1.33-22.86数据来源：国家统计局5.行业发展趋势浙江省在“十二五”规划中强化了重点领域的水污染处理：通过加强重点行业企业水污染整治，其次是提高城镇污水处理水平，继续推进污水处理设施建设，加快完善污水收集管网。对于污泥方面，规划要求加强污泥无害化处置。加快推进城市污水处理厂和工业园区污水处理厂污泥处置设施改造建设，全面开展工业企业污泥规范化处置。通过从省内污水处理行业现状、规模情况、经营情况来看，行业基本进入了成熟期，未来扩建的空间与前几年比有所降低。行业在未来将进入规模调整期，行业的集中度水平有望增加。（五）湖南省：私营企业为主外商企业快速增长1.行业现状2012年，全省城镇污水处理率达82%；省会城市污水处理率达100%，地级市污水处理率达90%以上，县级市和县城污水处理率达85%以上，纳入建设污水处理设施的镇污水处理率达80%以上，建制镇污水处理率达到45%以上；新增污水处理规模311万m3/d，总规模达到836万m3/d。污水处理设施运行效率方面，全省污水处理厂运行负荷率不低于82%；建设改造污水管网10134km，其中新建或改造9540km，续建594km。污泥处理处置方面，脱水污泥无害化处理处置率达到50%，新增干污泥处理处置能力682吨/日；再生水利用方面，城镇污水处理设施再生利用率达到10%，新增污水再生利用能力83万m3/d。在2012年中，湖南省污水处理行业整体规模实现扩张。具体来看，201285 年企业数量达到14个，比2011年增长2个；资产总额和负债总额都较2011年增长超过40%以上，其中资产总额增长42.76%，达到36.46亿元，负债总额增长68%，达到18.5亿元。表12012年湖南省污水处理行业规模、产量情况2011年1-12月2012年1-12月规模情况企业数量（个）1214从业人员（人）10861543资产总计（千元）23384953645808增长率（%）3.5842.76负债总计（千元）10711731850292增长率（%）25.0968.03数据来源：国家统计局2.区域建设重点（1）污水处理能力方面的建设增加发达地区、污染严重地区、环境容量较低地区及环境影响较大的重点流域（如湘江流域）的污水处理设施建设规模。推进非县城建制镇污水处理设施建设，优先支持经济相对发达、居民集中、人口规模超过3万人以上的小城镇污水处理厂建设。“十二五”期间，全省规划污水处理设施建设项目332个，新增污水处理能力311万m3/d。其中：续建12个、新增49万m³/d，新建和扩建289个、新增262万m³/d。（2）配套管网建设根据已建污水厂污水处理设施能力和运行负荷率要求，补建或对现有无法满足使用要求的雨污合流管网进行改造，解决部分污水处理厂运行过程中存在的负荷率低、进水浓度低的问题，提升污水处理设施的减排效益。加强管网检测和修复，确保管网及泵站正常运行。“十二五”期间，全省规划范围内建设改造污水管网10134km，其中新建或改造9540km，续建594km。（3）对重点地区污水处理设施改造加快湘江长沙综合枢纽库区内城市群、重点流域、重要水源地等敏感地区的已建污水处理设施的提标改造，提高污水排放标准，提高对主要污染物的削减能力。以湘江长沙航电枢纽区域内污水处理设施的提标改造工程为重点，将其尾水排放标准提高至《城镇污水处理厂污染物排放标准》（GB18918—2002）一级A标，进一步减少污染物排入库区水体，保护库区水体水质，保障区域内居民的饮水安全。（4）处理处置污泥85 加快城镇污水处理厂污泥处理处置设施建设，优先解决产生量大、污染隐患严重地区的污泥处理处置问题，率先启动经济发达、建设条件较好区域的设施建设，在城镇群之间建设一批集中污泥处理处置设施。“十二五”期间，规划建设城镇干污泥处理处置规模达到682吨/日，其中新建14个污泥集中处理处置设施、处理处置能力534吨/日；对县级污水处理厂污泥处理处置进行改造并逐步实现无害化处理处置。（5）再生水利用在水资源和水质型缺水地区、人均水资源占有量低、单位GDP用水量大和水资源开发利用率高的地区，优先实施再生水利用设施建设。“十二五”期间，全省规划建设污水再生利用项目11个，新增再生水处理设施规模83万m³/d。表1湖南省十二五城镇污水处理及再生利用设施规划项目市州续建项目新扩建项目管网工程项目提标改造项目污泥项目建设规模（）万m3/d配套管网长度（km）建设规模（万m3/d）规划管网长度（km）规模（万m3/d）污泥处理处置规模（t）合计495942629540227682长沙市25332581351156118株洲市4108166673190湘潭市1047236752590衡阳市2981854邵阳市24106843岳阳市2372852常德市10107188431546张家界526521益阳市1146732郴州市1158533永州市1663833怀化市1155526娄底市1352925详细自治州435219数据来源：湖南省环保局3.行业内企业竞争情况湖南省2012年污水处理企业数量根据所有制来划分分为国有企业、私营企业、外商和港澳台投资企业，以及其他成分的企业。其中私营企业在行业中所占比例最高，为35.71%，共有5家企业；国有企业、外商和港澳台投资企业在湖南省分别有两家；其他所有制企业占比35.71%%。85 数据来源：国家统计局图1湖南省污水处理行业不同所有制企业分布情况从企业资产规模情况来看，2012年湖南省污水处理行业整体规模水平全面提高，规模以上企业数量新增2个，行业资产总额同比增长42.76%，达到36.46亿元。其中，资产比重最高的是私营企业，和2011年比，资产规模增长了45.18%，达到9.68亿元，。外商和港澳台投资企业在2012年中资产增长情况最好，资产总计为3.11亿元，增长了450.07%。国有企业2012年资产总额增长54.6%，达到13.79亿元。湖南省污水处理行业的特点主要是行业以私营企业为主，两家国有企业资产规模雄厚，外商和港澳台投资企业发展最快。行业集中程度相对偏高，从各个成分的企业来看，都达到了平均亿元以上。表1湖南省不同所有制污水处理企业规模情况单位：亿元，%所有制企业数量企业人员资产总计同比增长比重全部14154336.4642.76100.00国有企业220413.7954.6037.81私营企业58069.6845.1826.55外商和港澳台投资企业21723.11450.078.53其他53619.885.2527.10数据来源：国家统计局4.行业经营效益2012年，湖南省污水处理行业销售收入集体增长，行业平均增长27.55%。其中，外商和港澳台投资企业增长最快，同比达到113.99%，实现销售收入7200万元；国有企业增长超过70%；相对私营企业增长稍慢，为14.56%，收入为6.38亿元。85 利润情况2012年全年平均降低了6个百分点。其中国有企业同比降低4.74%，利润为负1900万元；私营企业、外商和港澳台投资企业增长情况非常好，增长幅度分别达到3725.05%和1896.24%。销售利润率情况，除了国有企业是负值外，其他的都实现不同程度的增长。表12012年北京市污水处理行业效益情况单位：亿元，%企业类型销售收入同比增长利润总额同比增长销售毛利率销售利润率全部11.3427.550.77-6.0124.716.82国有企业0.9970.68-0.19-4.745.81-18.84私营企业6.3814.560.483725.0528.307.58外商和港澳台投资企业0.72113.990.191896.2436.6926.47其他3.2535.200.29-20.798.83数据来源：国家统计局5.行业发展趋势湖南省污水处理行业在“十二五”规划中主要是从对重点流域地区污水处理、镇县污水处理、管网设施、污泥处置设施、再生水利用方面的建设加强投资。从企业方面看，私营企业、外商和港澳台投资企业在2012年均有较大扩张，行业的集中程度有望进一步加深。预计湖南省污水处理行业在未来仍有较大发展潜力。第四节行业竞争格局及发展特征分析一、行业进退出壁垒分析（一）政策壁垒污水处理行业是一个政策主导的行业，其发展受到来自国家政策和当地政府影响较大。政府可以通过控制污水处理价格、制定污水处理的质量标准以及新进入企业设备、资产等标准来阻碍不合格企业的进入。（二）资金壁垒污水处理项目投资额相对较大，一般一个日处理能力在2万吨/日的污水处理项目投资额度在4000万左右，单位处理能力投资约为2000万元，具有较高的资金壁垒。国家出台政策，对于污水处理企业要求在进行污水处理的过程中产生的污泥承担处理处置责任，污水处理厂应对污水处理加快污泥处理设施建设，污水处理厂新建、改建和扩建时，污泥处理设施应当与污水处理设施同时规划、同时建设、同时投入运行。不具备污泥处理能力的现有污水处理厂，应当在该通知发布之日起2年内建成并运行污泥处理设施。85 想要进入污水处理行业的企业，需要付出更高的污泥处理设施、技术等费用，在很大程度上增加了污水处理企业的成本，行业资金壁垒增高。（三）技术壁垒基于环保工程的特殊性，我国政府对进入该行业的企业实行较为严格的资质准入制度。对于污水处理企业，相关政府主管部门根据其技术力量、管理水平、技术装备水平、资金实力、收入规模等多方面因素综合核定其资质等级，企业只能在核定的等级范围内开展业务。这就构成了较高的技术壁垒。近年来，国家对于污水处理厂排放的水质标准一再提高，各级地方政府对此重视程度更深，如北京市政府对于排放污染物的要求甚至要高于国家标准，这就迫使污水处理企业进行技术更新换代，采用更加先进的污水处理技术，淘汰落后技术，这在一定程度上就抬高了行业的技术壁垒。（四）区域壁垒在我国，污水处理行业地区分割现象比较明显，具有很强的地域性特征，区域市场垄断严重。由于新企业进入一个地区的市场，需要当地政府的允许和支持，而当地政府更加偏向于支持本地的污水处理企业，形成一定的区域性壁垒。无论从当地政府的支持，管网的铺建、成本的控制方面，当地企业都具备一定的竞争优势。基本上我国每个城市都有自己的污水处理厂，负责该城区内的工业污水和居民污水的处理，外地新的污水处理企业较难进入，对其他地区企业来说有一定的区域壁垒。二、行业竞争结构分析（一）上游原材料供应商污水处理行业的上游原材料供应商主要包括电力行业、钢铁行业、化工行业、建材行业。其中，钢铁行业、化工行业、电力行业主要是污水处理设备制造商的原材料供应商，建材行业主要是污水处理厂建造的供应商。污水处理企业对原材料的议价能力较弱。此外，由于国内生产污水处理设备的厂家比较少，规模不大，多数以民营企业为主，而且提供成套的污水处理设备的厂家少之又少，多数以售卖单机产品为主。与国外相比，我国的污水处理设备无论是在材质上，还是在工艺方面都存在很大的不足，因此，在一些大型的污水处理项目时，国内还是倾向于购买国外的设备。国内污水处理企业在这方面议价能力较差。（二）下游购买者85 从水务产业链来看，污水处理行业后的水通过中水回用，继续供应给企业和居民使用，因此污水处理的下游客户仍是使用中水的企业和居民。污水处理价格主要由地方政府制定，而由于该价格涉及企业生产和居民生活，因此政府一般会进行较严格的控制，价格上涨幅度将考虑到企业和居民的实际，企业还价能力较差。（三）潜在竞争者进入我国水务行业的经营模式主要是采取特许经营的方式。我国污水处理厂的经营模式主要包括BOT、TOT等。按中国目前所有运营中的污水厂来看，污水处理行业市场化程度逐年提高，特别是BOT项目的占有率提升份额最大。十二五规划加大对污水处理企业的投资，是非常有吸引力的。但是也同时对污水处理技术以及处理能力有了更严格的要求。这使得，虽然一些竞争者有雄厚的资金实力，可是在技术方面就比较落后，掌握的信息水平比行业中现有的企业存在差距。（四）替代品的替代能力从产品上看，污水处理过程产生的产品是水，我国水资源人均占有极少，水资源严重缺乏，替代产品基本没有；从功能上看，污水处理行业是将工业和居民排放的污水过滤、净化为无污染的水，重点功能在于污水的净化处理，没有其他行业有相似的职能，能够替代污水处理厂净化污水，基本不存在替代品威胁。（五）行业内竞争者竞争能力我国污水处理行业主要竞争者是具有污水处理业务的大型国有企业、外商和港澳台投资企业、私有企业等。在不同的区域中，有竞争力的企业类型各不相同。目前我国污水处理行业竞争格局已经基本形成，国内水务企业已进入资本竞争和品牌竞争时代，具有资本、技术和品牌优势的领先企业将通过兼并重组迅速发展壮大。资本实力小、融资能力差、技术管理水平低、市场拓展能力差的小型企业将较难生存。中小型企业竞争者主要立足于本地，随着政策指引，发挥本区域内的优势，进一步挖掘潜力，创造出更大的经济效应；大型水务集团主要通过兼并重组本地和外地的企业提高自身竞争力。三、行业发展特征分析（一）行业处于成长期85 2012年，我国污水处理行业正在快速发展阶段，行业仍处于成长期。其主要表现如下：（1）行业规模快速扩张。我国污水处理行业发展迅速，资产规模迅速扩张，近5年由371亿元增长到844亿元，年增长率达到12.11%。在十二五期间，各地政府加大了对行业的投资，行业规模仍会持续增加。（2）需求高速上升。环境问题上升到了政府和国民都重视的程度，对于工业增加加速，人口增加，城市污水处理需求也高速增加。（3）行业收入快速上升。从2008年到2012年，我国污水处理行业销售收入由47亿元快速增长到237亿元，年增长率超过了30%。（二）受政策影响大污水处理行业属于我国环保类公用事业，存在着政策“主导”的特征。这主要表现在两个方面：（1）“等”政策。比如再生水利用的问题，其生产工艺虽然简单，但是污水处理企业都在等政府明确未来5年内再生水利用成为政策支持的方向后才敢去放手做。（2）“等”财政资金。污水处理企业大多依靠政府拨款，企业自身创新的动力比较差。（三）产品同质化程度高污水处理行业的产品同质化程度非常高，价格大多数由政府制定，企业很难从产品的差异化角度竞争。决定企业竞争能力的关键因素是资源的掌握、成本的控制、以及地方政府的扶持力度。（四）区域化竞争明显污水处理行业存在着地域性。尤其在当地的企业竞争方面，政府扶持更加偏向于本地企业，对本地企业的资金扶持更多，对本地企业的政策优惠也更多。但是越来越多的大型污水处理上市公司这几年也在往全国乃至全球范围发展。比如首创股份，通过投资与收购的方式，已经在全国大范围内开展污水处理业务，并有意向国际发展。（五）领头企业呈现多元化发展污水处理行业由于包括的业务为污水处理业务、水的在回收利用业务、以及污泥处理业务，业务集成相对单一。我国目前大型污水处理企业均发展了除污水处理的多种业务。其中，像首创股份，主营业务除污水处理业务外还包括垃圾处理业务、公路建设业务、自来水生产销售业务等。四、行业经营模式、盈利模式分析（一）经营模式1.BOT模式污水厂BOT投资模式是指政府与投资者签订合同，由投资者组成的项目公司筹资和建设污水处理厂，在协议期内拥有、运营和维护该设施，通过收取服务费回收投资并取得合理的利润；协议期满，投资者将运营良好的污水处理厂无偿地移交给政府，政府则拥有对项目的监督权和调控权。从结构来看，城市污水处理BOT模式需要选择合适的投资人、施工建设和运营单位，并需要建立完善的保障体系，包括特许权、收费定价等。85 数据来源：世经未来图1城市污水BOT项目运作模式BOT项目的三个基本特征：（1）包括建设、经营和移交全过程，项目公司在特许期内对项目资产的所有权不是完整意义上的所有权。（2）政府特许经营。即项目公司必须经政府特别许可才拥有建设、经营资产的权利，政府与项目公司的关系由特许经营协议确定。（3）项目融资。项目融资是一种无追索权或者只有有限追索权的融资贷款，其核心是归还贷款的资金来自于项目本身。我国BOT的主要特征是不具备有限追索权的特性。进入“十五”以后至现在，市政公用事业的市场化改革步伐加快，加上政府对民间投资的逐步放开，逐渐兴起了以BOT为主的污水处理厂市场化投资建设模式。从区域看，相比我国中西部和东北部直辖市，直辖市和东部沿海吨水投资较高，分析原因主要与经济发达区域人工和原材料价格等较高有关。另外，东部沿海吨水投资最高，分析原因主要与东部沿海雨水量较大，污水厂建设时要增加雨水处理设施的投入。数据来源：世经未来图2不同区域污水厂BOT项目吨水投资85 2.DBO模式DBO指的是承包商设计并建设一个公共设施或基础设施，并且运营该设施，满足在工程使用期间公共部门的运作要求。承包商负责设施的维修保养，以及更换在合同期内已经超过其使用期的资产。该合同期满后，资产所有权移交回给公共部门。与传统的设计——施工方式相比，该工程交付方式的重要特征就是，承包商不仅承担设施的设计施工，在移交给业主之前的一段时间内，比如说5年到10年，还要负责其所建设设施的运营。DBO和业内熟知的其他交付方式，比如BOT有着实质性的区别：BOT架构下承包商要承担项目融资，而在DBO架构下，融资是由公共部门负责——所以DBO的承包商没有融资风险；BOT架构下承包商在运营期结束后将项目所有权转让给公共部门，而DBO合同下，项目所有权始终归公共部门所有。在BOT下，承包商要收回成本，既可以通过直接用户收费，也可以通过用户收费和公共部门付款相结合的方式。而DBO下，承包商收回成本的唯一途径就是公共部门的付款，当然以其提供必须符合公共部门预先设定的产量及规范为前提。DBO项目不涉及融资，从而减少了私营机构与项目融资相关的一些风险，相对于BOT合同来说结构更简单些。这是DBO与BOT根本的不同。从合同制定的角度上来说，由于不必考虑到融资、资本性支出的补偿等方面的复杂问题，相对更为容易。DBO合同下，设计和施工成本在竣工时由政府全额支付（或者有些情况下在竣工后分期支付），而不会在设施的使用年限，例如20到30年的期间内分摊到运营费用中来支付。在运营期，政府部门只需要对承包商的运营服务付费，而无须象在BOT项目中那样需要考虑对承包商资本性支出的补偿。当前中国工业废水和市政污水处理领域都具有DBO模式的适用基础，在市政污水领域，DBO模式与特许经营制度能够很好地兼容，关键是要解决资金的来源，实现投资主体和服务主体的分离；而在工业废水领域，明晰责任是DBO及其它污水处理模式成功的必要条件。3.TOT模式TOT作为一种项目融资方式，意为转让—经营—转让，是投资者购买某项现存基础设施项目的特许经营权，在合同约定的经营期限内通过经营回收全部投资并得到合理利润，然后再将基础设施的所有权或经营权无偿交还给政府部门。它是指政府部门把己经投产的项目在一定经营期限内转交给投资者经营，即转让“现货”，以项目在该期限内的现金流量为标的，一次性地从投资者手中获得一笔资金，用于建设其它新项目，待经营期期满后，再收回该转让项目的经营权。85 相较于BOT模式，TOT模式通过将现有已经建成的设施转让给投资者，因此避免了投资人前期投资大、周期长、投资风险高等缺点。随着市场化运作方式的发展，污水处理厂运营逐步转向了政府、事业单位和企业多元化并存的局面。TOT方式在我国已有所尝试：如南京城北污水处理厂、杭州最大的污水处理厂——七格污水处理厂均应用TOT方式进行运行，目前运营状况良好。4.捆绑模式捆绑模式是一种符合我国国情的污水处理项目建设模式，它是将城市污水处理项目与自来水项目捆绑在一起建设。与自来水项目国际跨国公司竞争异常激烈相比，污水处理项目显然平淡得多。例如2003年6月，威立雅水务集团通过竞争击败了法国苏伊士集团和英国泰晤士水务公司，够得了深圳水务45%的股权。在并购之前，深圳水务的售水量及销售收入在全国各大城市的供水企业中排列前10位，而利润额排名第一。自来水项目可直接生成出有价值的产品自来水，对外销售收益明显；污水处理项目生产的是一种服务，无法直接出售，收益受诸多条件制约。对投资者来说，由于自来水项目具有投资回报高、风险小的特点，比污水处理项目有更高的投资价值。因此，将污水处理项目与自来水项目捆绑在一起，可以有效地降低污水项目投资风险，提高投资回报率。特别是目前我国自来水的处理成本远低于污水处理的成本，而自来水的水价远高于污水处理收费，这样的项目对投资者极具吸引力。而且城市自来水供水和污水处理厂由同一家公司经营，由自来水公司一并收取自来水费和污水处理费有利于解决污水收费难的问题，为污水收费提供了保障。5.托管模式这种模式是由政府投资建设城市污水处理厂，建成后委托给专业化运营公司运营，实行社会化的有偿服务。该模式的优点是：对政府来说，虽不能通过这种方式收回投资，但能引入竞争机制，有效降低运营成本；通过政府部门对污水处理厂进行有效的监督，可以保证处理过的污水达标排放。对运营公司来说，前期投入非常小，并且不涉及到国有资产的产权转移，取得运营权手续简便；与地方政府签订协议取得污水处理费，收入稳定，风险较小。（二）盈利模式由于污水处理行业属于公用事业性质，它与一般盈利性行业在盈利模式方面有比较大的区别。污水处理行业的污水费定价方式主要是由政府制定，对企业而言这种定价机制是完全被动的。企业若要实现自身盈利主要通过（1）提高技术水平和降低成本；（2）发展多元化产业，降低经营风险；（3）扩大企业规模，开拓市场，实现规模效应。同时，若企业亏损，主要靠政府补贴。85 第四章2012年污水处理行业产业链分析第一节上游行业运行及对本行业的影响一、钢铁行业：产量保持增长价格升值预期不大负面影响较小2012年，生铁产量65790.5万吨，同比增长3.7%；粗钢产量71654.2万吨，同比增长3.1%；成品钢材产量95186.1万吨，同比增加7.7%。从月度增长情况看，钢铁产量在8月份以后增长速度大幅提升，11月以后回落。数据来源：国家统计局图12012年粗主要钢铁产品产量当月同比增长趋势从钢铁需求情况看，污水处理设备制造业所在的专用设备制造业的需求情况是全年处在波动下降的态势，在11月份以后对钢铁需求量快速上升。85 数据来源：国家统计局、世经未来图12011年10月到2012年12月主要耗钢工业当月增加值增长率变得趋势2012年国内钢材综合、扁平材、长材价格指数在前三季度呈现下降趋势，到第四季度低点反弹后，呈现平稳运行状态。目前下游需求没有明显回升，钢价不具备大幅上涨的基础。数据来源：中国钢铁工业协会图22011年10月到2012年12月国内钢材综合、扁平材、长材价格指数运行情况85 二、电力行业：全国平均电价上升污水处理企业面临用电成本增加2012年用电量需求回升，发电量增速继续反弹。2012年全年全国规模以上发电企业累计完成发电量48188亿千瓦时，同比增长4.66%；12月份，全国规模以上发电企业发电量4327亿千瓦时，同比增加7.6%。2012年，全社会累计用电量49591亿千瓦时，同比增长5.5%，较2011年增速下滑6.2个百分点。其中，第一、二、三产业用电量分别同比增长0%、3.9%、11.5%，较2011年增速都有不同程度下滑；城乡居民生活用电同比增长10.7%，维持2011年增速水平。污水处理行业处在用电量增速最快的第三产业，整个第三产业用电量占全社会的11.47%。此外，2013年可能要实行电价改革，电价上涨的可能性比较大，这对污水处理企业控制电力成本带来了较多不确定性。数据来源：中电联、世经未来图12012年同期全社会用电量结构比较三、化工行业：供应充足价格下降降低污水处理企业成本2012年，化工行业增加值同比增长12.1%，增速同比减缓2.7个百分点。其中，烧碱产量2698万吨，增长3.8%。纯碱产量2404万吨，增长6.6%；全国盐酸产量达876.44万吨，同比增长4.41%。表12012年全年及12月份主要化工产品产量名称12月产量（万吨）同比（%）全年产量（万吨）同比（%）盐酸24.821262.56.3烧碱229.93.72698.63.8纯碱201.610.42403.96.6数据来源：国家统计局从全年看，烧碱价格总体稳定，盐酸价格有所下降。其中，烧碱（片碱）平均价格为3100元/吨，比上月下降6.1%，同比下降2.2%；85 盐酸年初国内主流均价在266元/吨，年末主流均价在91.5元/吨，价格下滑幅度为65.62%；四、建材行业：行业不景气价格走低污水处理企业成本降低（一）水泥：12年产量增长平稳价格总体下滑四季度上升2012年12月全国规模以上水泥产量18180万吨，同比增长5.4%；12年全年规模以上水泥产量218405万吨，同比增长7.4%。2012年四季度水泥价格环比略有上涨10-15元/吨，全国价格方面P.042.5价格约在351元/吨，同比下降40元/吨，较年初降价约28元/吨。全年来看，除福建水泥亏损外，其余水泥企业利润下滑幅度约为40-90%。数据来源：世经未来图12012年全国水泥价格走势（二）玻璃：产量萎缩行业总体亏损四季度价格略有提升仍低于同期水平2012年全年全国平板玻璃累计总产量714162937重量箱，同比降低3.2%；12月当月平板玻璃产量55982026重量箱，同比增长0.92%。玻璃行业受益价格复苏单季盈利环比显著恢复，但同比依然大幅下滑。四季度受益平板玻璃价格环比提升，毛利率略有恢复，但同比仍然大幅回落，行业总体还是处于亏损状态。目前行业盈利水平已经恢复到接近历史平均水平，未来提价速度以及幅度相对有限。第二节污染行业运行及对本行业的影响全国污水排放量影响着污水处理行业的规模、成本投入、运行方式等。其中，工业污水排放在我国污水排放上占有较大的比重。在工业行业中，造纸及纸制品业、纺织业、化学原料和化学制品制造业、煤炭开采和洗选业、农副食品加工业、黑色金属冶炼及压延加工业的污水排放量较大。在“十二五”期间，造纸行业和印染行业成为工业行业水污染物排放的重点控制行业。在已发布的《“十二五”85 节能减排综合性工作方案》中，明确提出对印染、造纸行业的污染总量控制。数据来源：国家统计局图12011年主要工业废水排放情况一、造纸业：通过企业规模与产能状况整合实现有效降低排污水平造纸属于高污染、高消耗的行业，在世界范围内造纸工业废水都是重要的污染源。在造纸工业污水中，除了含有有害的化学无机物，还含有挥发酚、沉淀固形物、悬浮物、木质素等有机物。这类物质随污水进入水体后，在微生物对它们的分解过程中，需要消耗水体中的溶解氧，使水体含氧减少，从而影响鱼类和其它生物的生长繁殖。同时，这样的污水对人体危害极大，长期饮用将使人患癌。“十二五”规划确定要将我国造纸业完成节能减排方面制定的约束性指标，实现吨浆纸平均综合能耗比“十一五”末降低18%、全行业化学需氧量排放总量下降10%、新增日处理污水能力300万吨。（一）2013年产能有望下降2010年到2012年，造纸行业产量处于较高水平。从统计趋势看，2013年造纸行业整体产能与2012年比会明显下降，供过于求的压力可以得到缓和。85 数据来源：世经未来图12005-2012年造纸行业产能情况与2013年预测值（二）小型、落后产能企业众多我国造纸行业的主要特点是小型企业众多、落后产能比例高。小型企业占行业的80%以上，而大企业仅占行业的1%左右；在产能情况看，落后的产能占到行业的35%。在“十二五”规划期间，造纸业作为重点整治行业，其行业整体排污改善的空间很广阔。数据来源：中国造纸协会图2我国造纸业规模企业分布情况与产能分布情况二、印染行业：淘汰落后产能废水处理能力预期提升我国纺织印染多为中小型私营企业，分布零散，排放的废水不易集中处理，且整体生产水平不高，单位产品排污量比发达国家多近一倍。中小企业由于生产规模小、受市场的影响较大，染色车间一般为间歇状态生产，或是订单生产量小且变化快，水质波动很大，污水处理系统无法稳定、有效运行。由于中小型企业一般难以承受污水处理系统的建设投资和运行费用，其废水大部分未得到有效的治理，因此造成了严重的环境污染。在“十二五”85 规划中，要求印染行业加紧淘汰落后产能，到2015年行业化学需氧量和氨氮排放量分别削减10%和12%（与2010年对比）。（一）以浙江为首的印染行业产量下降2012年1~11月，规模以上企业印染布产量为525.26亿米，同比减少0.54%。浙江、江苏、山东、广东和福建等东部沿海五省产量占全国总产量的93.37%。其中，浙江省、广东省产量下降，福建省、江苏省、山东省有不同程度增长。表12012年1-11月主要省市印染布生产情况表产地全国浙江福建江苏广东山东五省合计产量（亿米）525.26309.9254.3645.6442.5537.96490.41同比（%）-0.54-2.448.99.61-2.540.89-占全国比重（%）1005910.358.698.17.2393.37数据来源：中国纺织工业联合会统计中心（二）落后产能淘汰行业得到优化随着行业结构调整的不断推进，企业不断淘汰落后设备，引入更为先进的设备和高素质的人才，提高生产效率。2012年1~10月份，规模以上印染企业从业人员，劳动生产率（现价产值）达到50.07万元/人，同比增加9.42%；人均利润18093.38元/人，同比增加1815.21元/人，反映行业生产效率逐步提高。数据来源：工信部图12010-2012年全国印染行业淘汰落后产能情况85 第五章2013年污水处理行业运行风险分析第一节政策风险污水处理行业是一个政策主导型行业，政策导向很大程度影响着行业的发展。对污水处理行业的投资特点主要包括投资期较长、收益稳定。如果实行特许经营制度，其投资期一般为20-30年。对于这么长的时期内，如果政策发生改变会使企业面临较大的政策风险。然而从目前来看，政府以环境保护为重心，把环保产业作为GDP增长的新兴产业，因此面临的政策变动风险相对比较小。第二节技术风险“十二五”规划中，对污水处理企业污水处理率和污泥无害化处置率的要求都有明显提高。具体来说，到2015年设市城市的污水处理率要求达到85%，较“十一五”期间提高7.5个百分点，对于重点城市、地级市、县级市也确定了具体要求；对于污泥处理率从市到县城的要求都全面提高很多，“十一五”规划中全国污泥处置率水平比较低下，普遍低于25%，“十二五”规划要求在2015年设市城市需达到70%，这对技术的要求有了比较大的提升，一些技术水平落后或更新速度慢的企业风险加大。表1“十二五”时期城镇污水处理及再生利用主要指标指标2010年2015年新增污水处理率（%）设市城市77.5857.5其中36个重点城市100地级市85县级市70县城60.1709.9建制镇<2030>10污泥无害化处置率（%）设市城市<2570其中：36个重点城市80县城30建制镇30再生水利用率（%）<1015>5管网规模（万公里）16.632.515.9污水处理规模（万立方米/日）12476208054569升级改造规模（万立方米/日）2611污泥处理处置规模（万吨/年）518再生水规模（万立方米/日）121038852675数据来源：国务院办公厅注：36个大中城市指直辖市、省会城市和计划单列城市85 第三节价格风险污水处理行业作为公用事业，水价是由中央整体调控。各级地方政府根据各地水资源丰富程度、经济发展程度、物价情况、污染状况等因素制定和推行。这种定价制定虽然在一定程度上使各地水价更加趋于合理，但对于污水处理行业却会造成价格涨幅、上涨时间和各地区域价格调整不平衡的风险，部分污水处理企业所在城市污水处理提价早，提价频率高，价格上涨到相对较高的水平，企业盈利水平将会大幅提高；相反的，若企业所在地提升价格较低，或迟迟不提价，则企业盈利水平较低，与其他地区企业相比竞争力降低。第四节竞争风险我国污水处理行业的主要特点是大部分污水处理企业受地方政府扶持，技术工艺、管理经验比较低下；在地区范围内运营，且在大部分区域范围行业集中度相对比较低，区域内的规模庞大、市场占有率高的企业比较少，小企业混乱竞争的状态；全国范围内主营业务为污水处理的企业规模有限，且数量不足。而目前政府加快污水处理行业市场化改革，通过特许经营方式引进民营企业或外资企业。这些企业污水处理技术水平高、资金雄厚，容易使本土企业处于竞争劣势地位，使污水处理行业竞争风险加剧。第五节区域风险我国污水处理建设区域发展不平衡，东南沿海大城市的污水处理率均高于全国平均水平，污水配套设施也相对齐备。西部地区经济发展较慢，水资源较为缺乏，污水处理设施建设与经济发达地区相比存在明显差距。东北和中西部的省份污水处理设施不足的问题也比较大。从城市规模来看，一级城市大型污水处理企业较多，区域内的企业竞争、企业兼并重组相对激烈；二级城市企业较少，污水处理市场有待开发，风险较小。因此对于污水处理程度好的地区容易面临的区域风险包括市场饱和、行业竞争激烈；污水处理行业落后的地区容易面临的区域风险包括需求不足、企业技术水平低等风险。第六节行业其他风险对于污水处理行业的上游行业，主要是钢铁行业以及电力行业的相关原材料价格上涨的风险比较大，污水处理企业可能会面临成本上升、利润空间变小，对我国污水处理行业的发展造成一定的阻碍。85 在政府对私人部门的特许经营中，目前主要的方式采用BOT或TOT模式运作，在这些融资项目中银行是重要的参与者。政府特许经营还缺乏丰富的经营，操作程序不规范，合同谈判过程和内容都比较粗略，导致合同在未来履行过程中的不确定性较大，发生契约纠纷的可能性和重新谈判的事后成本容易导致信用违约风险。85 第六章2013年污水处理行业金融需求分析第一节行业资金运作模式一、负债融资模式（一）借款借款是企业向银行或其他金融机构借入各类款项，目前水务公司日常使用较多的筹资方式之一是银行短期和中期的流动资金借款。对大多数水务公司而言，由于公司具有良好的信用，并具有稳定金额的水费收入和污水处理费收入做为还款保证，因此水务公司具有比其他企业更强的信用保证和预期还款能力，因而也更容易取得银行借款。做为筹资方式之一，短期流动资金借款手续简便，企业可以在较短时间内取得所需要的资金，且保密性好。但同时企业由于需要负担固定利息，到期必须还本归息，因此如果企业不能合理安排还贷计划，出现同一时期集中还贷情况的发生，就有可能引起企业还贷当期资金压力巨大，同时影响企业其他用资需求。同时根据国家有关法律规定，企业从银行取得的流动资金借款在使用范围上通常有所限制，例如不得用贷款从事股本权益性投资、经营房地产投资业务等，因此这种方式通常仅用于企业的短期资金周转，如购买原材料、支付其他生产运营开支等。（二）发行债券企业债券是现代化公司筹集资本的另一有效方式，它是企业按法定程序发行并承担在指定的时间内支付一定的利息和偿还本金义务的有价证券的行为。债券按期限的长短可分为短期债券和长期债券。短期债券是指期限在1年以内的债券，短期债券主要有1年期和9个月的债券。短期债券由于还款期限短，比较受投资者欢迎，但发行短期债券对发行介业来说较为不利，因为债券的发行成本是一项固定成本，债券期限越短，资金成本就越高。此外，目前债券发行的指标受国家严格控制，企业争取发行债券的指标很不容易，如果将难得的指标用于发行短期债券，资金有效使用期限较短，因此短期的企业债券目前较少发行。长期债券是指期限超过1年的债券，目前长期债券主要有2年、3年、5年期的债券。长期债券这一方式与长期借款有很大的共同点，但债券融资的来源更广，筹集资金的余地更大。企业债券的资金成本较低，其债券的利率通常低于优先股及普通股的股息，而且债券利息可作为财务费用在税前收益中列支，抵减了部分所得税。85 近年来，随着建设区域性国际城市进程的不断推进和城市基础建设步伐的不断加大，城市基础设施尤其是水务基础设施建设的资金需求日益加大，以往依赖政府投资和银行贷款的单一的融资模式已无法满足水务企业在城市建设中的融资需要，部分水务企业已通过公开发行企业债券的方式筹集城市基础设施建设资金，既拓宽水务企业城市建设融资渠道，同时又建立起了一个水务企业的持续融资平台。二、股权融资模式（一）发行普通股股权融资的最重要方式之一是发行普通股。根据日前的实际情况来看，单纯依靠政府投资和企业自筹的融资方式进行城市公用基础设施建设，己成为制约城市文明和现代化发展的瓶颈之一。对一个集成了供水业务和污水处理业务的水务公司而言，其投资支出一般涵盖水源工程、管道输送、水生产、水配送、管网建设、污水处理、中水回用、水环境治理等多个环节。随着人口增长、城市化发展和经济发展，目前我国水务市场已呈现出持续快速增长的态势，水务基础设施建设的需求正不断增加，在当前价格水平下水务企业收取的水费、污水处理费可能已远远无法满足日益增加的城市水环境基本建设投资支出。因此近年来国内部分水务公司已通过或正计划通过在国内A股市场上市公开发行股票的方式募集水务建设资金，以解决水务投资项目建设资金缺口的问题。当水务公司得以顺利上市时，可从更广泛的资本市场募得数量可观的资金，这不但能极大缓解水务公司所面临的水务投资项日建设资金严重不足的问题，且在建立一个多次融资平台的同时为城市水务建设提供了更多样化的资金保障，既有利于水务公司今后持续融资发展，同时也能更好地促进整个城市经济社会建设的快速发展。（二）吸收直接投资吸收直接投资也是水务公司筹资的行之有效方式之一。近年来，国家和有关部门陆续出台和实施了市政公用事业的开放政策、特许经营政策、投资体制改革政策、鼓励非公经济参与政策等一系列相关的改革政策，扫除了水务行业市场化的政策障碍，有力地促进了城市水务行业市场化的进程。公共事业要推向市场化运行，首先就应实行投资主体多元化以降低企业经营风险：在当今的社会经济体制下，水务公司引进战略投资者从其取得直接资本注入，吸收和扩大了企业的资本金存量。国内水务企业吸收直接投资，不论是外国战略投资者或国内合作投资者，企业主要控制权仍保留在中方或原企业，对分散企业控制权影响不大。目前很多外资企业都是通过BOT、TOT融资模式进入国内污水市场。三、兼并重组（一）规模重组85 2012年，污水处理行业规模以上的企业全国有213家，而只有17家污水处理公司已经上市融资，大部分企业特别是中小企业都不具备上市能力。我国水务企业以中小企业为主，这种状况使它们在市场竞争中处于劣势。如果具有优势资产的中小企业联合起来，采用收购、兼并、控股的方式，联合中小企业组建成企业集团寻求上市，可以形成自己的核心竞争力，促使企业向规模化发展。（二）产业链条重组通过上、下游企业之间的兼并，便于控制经营、销售全过程，从而获得产业一体化的规模效益。污水处理企业包括污水处理、污泥处理、相关设备生产等一系列产业节点形成产业链。产业链条兼并发生在生产经营不同阶段的企业之间。通过这种兼并重组，可以降低污水处理企业各项中间成本，提高经营效率，并在行业中占据一定垄断地位。（三）资本运营多元化通过混合兼并，进入与本行业无关的其他两种或多种经营领域，走资本运营多元化道路。多元化经营能降低企业经营风险，使企业获得稳定的利润。目前污水处理企业比如首创股份、创业环保，其主营业务除污水处理外，还包括房地产开发，技术咨询等业务。（四）表外融资方式表外融资，即不需列入资产负债表的融资方式，该项融资既不在资产负债表的资产方表现为某项资产的增加，也不在负债及所有者权益方表现为负债的增加。主要方式有长期租赁、合资经营、资产证券化及衍生金融工具等。借助从事水处理设备融资租赁的经验，安吉、工银等租赁公司已经开始运作水厂的整体项目，如工业污水处理项目，资金一般大约2000万-3000万的规模，也包括资产千万元级别的大型污水处理设备项目。资产证券化融资方式也有了成功经验。2006年，国内首支以市政公共基础设施收费收益权进行资产证券化的产品“南京城建污水处理收费资产支持收益专项资产管理计划”获得中国证监会批准并在深交所挂牌，正式面向合格机构投资者发售。第二节行业金融需求情况一、融资需求污水处理企业通过短、中期贷款解决企业短期资金周转的问题，如购买原材料、支付其他生产运营开支等。对于新建扩建项目，比如管网建设、新建扩建污水处理厂，企业则需要长期借款。另外，企业还需要大量资金解决水务投资项目建设资金缺口的问题，比如水源工程、管道输送、水生产、水配送、管网建设、污水处理、中水回用、水环境治理等多个环节。85 二、现金管理污水处理企业现金流动较为频繁，需要借助良好的信息平台反映资金变动情况，以确保资金的快捷汇划，实现财务集中管理。三、财务顾问在兼并与重组等关联交易的过程中，企业需要独立的财务顾问做出具体报告，对关联交易的公平性、合法性等给予专业建议。85 第七章2013年污水处理行业运行投资策略第一节行业发展趋势要点一、建设趋势（一）加强管网再生水污泥建设“十二五”规划中，包括了污水配套管网、污水处理能力、升级改造、污泥处理处置、污水再生利用等5个方面的设施建设项目，总投资规模4300亿元，比“十一五”实际投资额超出14.1%。从投资结构上看，管网建设仍然是最主要的部分，投资占比保持在60%左右；再生水利用与污泥处置在“十二五”期间得到突出重视，投资占比分别在7.1%和8.4%。（二）重点仍在东南重心移向中部从建设规模上看，经济发达省份和流域下游省份（广东、江苏、浙江、湖北、湖南等）仍然是建设重点。但对比各省市现有设施规模和“十二五”新增设施规模可以明显看出，建设重心正逐步移向中西部省份，其中新增管网规模和新增污水处理规模两个领域尤为明显。（三）重点仍在城市重心移向县镇规划着力将污水处理建设资源向县镇倾斜，力度超过以往。新增污水配套管网建设中县城占比33%、建制镇占比21%，新增污水处理厂建设中县城占比22%、建制镇占比21%，是倾斜力度最大的两个领域。二、竞争趋势：并购持续加剧催生行业大变局从全国来看，水务行业集中度依然不高，具有企业数量众多、规模化不足、区域分散等特点，尚未形成标杆性的龙头企业，最大的水务集团其服务市场份额也不过5%。水务行业需要并购，也会出现越来越多的并购。随着不同企业的融资情况差异的加大，并购和转型也将加剧。85 2012年，水务公共财政投入仍持续去年的紧缩状态，水务市场资本和技术为王的特点将更加凸显，水务企业两极分化严重，强者恒强，弱者恒弱，城市污水等传统行业的市场交易、项目绝大多数归于一线企业，行业渐渐迎来大洗牌时代。优势企业将借产业化加速之际，大举并购重组，进一步扩张市场，一批无核心竞争力的水务企业将被收购、兼并。一方面，国内一些大型水务公司通过兼并、收购等方式实现跨区域经营和规模化发展，逐渐成长为水业巨头。另一方面，水业的低利性仍将持续，将促使以水业主业为主导的企业向综合服务业转型。三、投资趋势：投资领域扩大面向国际市场2012年，各水企在国内区域市场上展开激烈角逐，首创股份、桑德国际、碧水源等水企积极布局国内市场，湖南、云南、东北等地成为众多领军企业的争抢之地，吸引了多家水企关注。通过建立区域性的平台公司（如中国水务的山东水务和新疆水务等子公司，首创股份的湖南首创，中国节能的江西公司等），在一个区域内提供多元的服务将成为显著的市场趋势。与此同时，激烈的市场竞争，促使各主要公司纷纷加紧拓展新的业务市场，并开始探索新的区域服务模式。此外，经过二十年余年的发展，我国环保产业规模持续扩大，产业水平不断提升。随着环保市场的全球化发展以及国内环保基础设施建设市场的趋于饱和，众多水企比如桑德水务踏上“走出去”的征程，并逐渐在国际水务市场上打开局面，目前，英、法等欧洲以及印度、越南、马来西亚等东南亚水务市场都留下了中国水务企业的足迹。第二节行业总体授信原则水污染防治领域作为环保产业中政府在“十二五”规划中最重视的项目，有着广阔的发展前景。污水处理行业投资建设、污水处理价格都还有很大的提升空间，其利润水平也具备一定的上涨空间。行业信贷风险相对小。2013年，污水处理行业总体授信原则是：继续关注有污水处理业务的大型国有水务企业和高度盈利的外资企业融资需求，关注国家政策扶持的污泥处置和再生水利用项目，关注未来投资热电膜处理项目和工业废水处理项目，支持污水处理行业重点发展区域的污水处理项目，适度支持优质中小污水处理企业；限制向一些盈利能力差、管网漏损率高的中小型污水处理企业投资，并逐步退出。第三节区域信贷政策建议一、重点支持类1、鼓励支持进入经济发展较快、重点流域水污染防治的东部沿海地区如广东、浙江、山东、江苏；2、鼓励支持进入重点流域水污染防治的经济发展良好的内陆地区如湖北、湖南、四川、云南；3、支持进入中部、东北部水污染严重地区如河南、山西、吉林。85 二、一般支持类1、适当进入污水处理设施落后地区如新疆、甘肃、青海等地区；2、适当进入落后县镇级地区，支持县镇污水处理设施建设。三、限制类1、限制介入污水处理产能趋于饱和区域项目；2、限制介入水资源缺乏区域项目。四、退出类暂时退出受旱灾、水灾、地震等自然灾害影响较大区域的项目授信。第四节企业信贷政策建议一、重点支持类我行可以着重关注具有以下属性的企业1、水务一体化企业2、融资能力强、有政府背景的企业3、体制灵活、盈利能力强的企业4、规模化、产业化、具有较长产业链的企业对于授信方面，应重点支持：1、资金规模雄厚、具有以上任一（或更多）属性的国有企业2、盈利能力强、与政府签订了正式污水处理协议的民营资本与外资企业，且企业具有以上任一（或更多）属性。3、管理水平高、处理技术工艺先进，且地区污水处理费征收广度和力度较大的、增长潜力巨大的企业。二、一般支持类1、允许进入具有以上任一（或更多）属性的中小企业。2、允许进入大型国有企业。三、限制类1、限制不具备污泥处理设备和技术、无法进行污泥处理的企业85 2、限制排水管网漏损率高的污水处理企业。3、限制技术落后企业，不符合国家技术要求的企业4、限制一些产能利用率过低的企业。5、限制盈利水平低于行业平均水平，利润空间很小的企业。6、限制长期经营状况较差，濒临破产的企业。7、限制进入利息保障倍速过小，偿债能力过低的企业。过低的偿债能力表现为企业的资金压力过大，有无法偿还贷款的风险。四、退出类1、退出无法达到当地污水处理出水水质标准的企业。2、退出污水处理技术落后、污水处理设备陈旧、排水管网漏损率偏高的企业。3、退出3年以上财务指标低于行业平均水平的企业。4、退出5年以上利润为负值的企业。5、退出限制类边缘的污水处理企业。第五节授信管理与要求一、授信产品指引根据污水处理企业不同的金融需求，银行可以提供各类贷款、贸易融资、票据承兑、贴现、保函、信用证等表内外融资业务的信贷产品，以满足企业客户生产经营过程中的周转性、季节性、临时性流动资金需要。银行还可提供供应链融资为企业在产业链上下游的融资提供服务。对于重点支持类客户，结合企业生产经营特点积极提供综合授信服务方案。可以根据企业的实际项目需求，为其提供包括项目融资、搭桥贷款、短期、中期或长期资金贷款、银团贷款、“贷款+理财”等各项融资，原则上没有贷款形式限制。同时为大型企业提供并购贷款，谨慎应对海外并购。对于适度支持类企业，授信重点应向行业内核心客户或与我行有频繁业务往来客户倾斜，根据客户需求，适当提供中短期贷款、流动资金贷款等授信服务。二、担保政策85 对于重点支持类的企业，原则上可以放宽担保条件，但需不低于同业担保要求，实施差异化担保原则，针对企业经营情况实行担保策略。对适度支持类企业，因考虑资本实力相对有限，须要求集团公司或集团核心企业提供担保，或者可提高质押贷款比例，提高担保要求，尽量避免信用授信。三、定价政策（一）实行差别定价法根据客户类型不同，区域不同，从事行业不同等特征，实行差别定价原则。对于有频繁业务往来的国有大型企业以及中小型民营企业，可以适当放宽定价模式，采取折扣定价法或者关系定价法。对于较少发生业务关系的中小型民营企业，则需要按照贷款模式进行标准化定价。（二）坚持提高贷款收益原则可根据市场情况采取浮动利率贷款，要积极提高信贷业务定价水平，实现综合收益的最大化，确保全行经济利润指标的完成。对于预期市场行情上行项目，可适当放宽利率水平，原则上执行上浮利率水平。（三）坚持在风险可控前提下利益最大化在信贷投放中，在风险可控条件下优先向利率上浮较高客户投放；在定价水平相同的条件下优先向风险资产占用水平较低客户投放；在价格水平、风险资产占用相同的情况下优先向战略客户投放，努力实现全行综合收益最大化、信贷规模使用的合理化。第六节贷后管理与其他对本方案重点客户名单内的产业调整与升级方面的重要客户及项目，可以优先处理调查评审、授信审批、放款审查、用信提款等各工作环节。在风险管控方面制订专门的配套政策，在风险资产占用、行业限额等方面予以适当的容忍和倾斜。85'