2013年建筑业行业风险分析报告 106页

'2013年建筑行业风险分析报告2013年建筑业行业风险分析报告摘要回顾2012年——产值增长速度放缓：2012年，全国建筑业总产值135303.3亿元，同比增长16.2%，增速同比回落6.42个百分点。增加值增速稳中有降：2012年全社会建筑业增加值35459亿元，比上年增长9.3%，增速同比回落0.7个百分点。全国具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业实现利润4818亿元，增长15.6%，其中国有及国有控股企业1236亿元，增长21.9%。建筑企业签订合同额增速放缓：2012年，建筑企业签订合同245687.5亿元，同比增长16.93%，增速同比回落3.89个百分点。新签合同145030.2亿元，同比增长12.61%，增速同比回落2.4个百分点。经济效益明显提高：2012年，全国建筑业生产快速增长的同时，经济效益继续有所提高。2012年1-9月，全国建筑业企业实现总收入77934.85亿元，同比增长19.2%；利润总额为2388.78亿元，同比增长22.4%。产值利润率下滑：2012年1-9月，全国建筑业产值利润率仅为2.8%，低于上年同期。2012年前三季度建筑业产值利润率分别为2.7%、2.8%、2.8%。行业规模稳定扩张：截至2012年末，建筑行业规模以上企业74042家，同比增长2.44%，上年同比下滑2.02%；从业人员也较上年增长0.59%。建筑业投资增速比固定资产投资增速快：2012年，全国建筑业固定资产投资为4035.6亿元，同比增长24.56%，增速比上年回落18.34个百分点。其中，全国建筑安装工程累计完成固定资产投资236439.72亿元，同比增长22.10%。展望2013年——固定资产投资增速的企稳回升，建筑行业景气度提升：2012年，经济增速超预期，建筑业相关政策出台，长期来看，对建筑业起到了积极的规范作用。预计2013年铁路建设和城市轨道交通建设投资加速的确定性较强；水利水电工程投资2013页96 2013年建筑行业风险分析报告年有望出现实质性进展；公路建设西部空间大，在中央财政和地方政府推动下，投资有望率先提速。在城镇化建设的推动下，2013年建筑安装工程固定资产投资增速有望继续稳步回升，并将逐步反映在建筑行业盈利能力上，2013年建筑业企业景气回升。风险依然较大：2012年，我国建筑业面临的风险主要有：宏观系统性风险、项目落实进度低于预期风险、成本及市场、资金风险、经营风险、应收账款坏账风险、海外承包工程的违约风险等。总体信贷原则：2013年，维持全国建筑行业“审慎维持类”的授信评级。建筑业总体信贷原则是“审慎支持，优选客户，调整结构，有保有压”。2013年我行对建筑业的总体信贷规模应于2012年基本持平，首先保证已经开工建设的基础设施项目的后续资金。对新增贷款应严格筛选客户和项目，重点支持规模较大、资质较高、盈利能力较强的企业。重点支持全国建筑业重点企业。资金投向以国家十二五期间重点建设的保障性住房，铁路、公路、港口、机场等基建领域为主。对信贷方向进行合理调整，鼓励节能环保和技术进步，限制淘汰落后产能。页96 2013年建筑行业风险分析报告目录第一章建筑行业基本情况1第一节行业范围界定1一、行业定义1二、行业产业链分析2三、建筑业各子行业关系2第二节建筑业细分领域2一、建筑工程业2二、建筑安装业3三、建筑装饰业3第三节行业在国民经济中的地位3一、行业政策定位3二、对国民经济贡献程度4第二章2012年建筑行业发展环境分析5第一节经济环境分析5一、国际经济发展情况5二、国内经济发展情况5第二节政策环境分析6一、重点政策汇总6二、重点政策分析7三、政策未来发展趋势13第三节热点事件透视13一、2012年上半年铁路基建投资下降四成高负债存隐忧13二、铁道部扩大铁路基建投资规模14三、国资委要求5家央企自查潜规则或涉京沪高铁14四、发改委密集批准25个地铁轻轨项目涉资7000亿15五、铁道部将再次上调年内投资计划总规模达6300亿元15六、新的政治周期开始建设即将进入新台阶资金压力存隐忧16七、“十八大”后项目审批再加速2012下半年审批金额达7万亿左右16八、禁止政府新建楼堂馆所18第三章2012年建筑行业运行情况分析19第一节行业运行现状分析19一、建筑业总产值同比增长16.2%19二、建筑企业签订合同增速同比回落20三、国际工程承包：新签合同和业务完成额增速均下滑20四、建筑业施工、新开工项目分析21五、行业规模分析22六、行业规模效益情况22七、固定资产投资情况23第二节行业内企业运行情况分析24一、建筑企业分资质总产值情况24页96 2013年建筑行业风险分析报告二、行业内上市公司分析25三、重点企业分析27第三节行业区域分布情况31一、行业分布31二、重点分布区域分析34第四节行业竞争格局及发展特征分析42一、行业进退出壁垒分析42二、行业竞争结构分析43三、行业发展特征分析46四、行业经营模式、盈利模式分析47第四章2012年建筑行业产业链分析50第一节上游行业运行及对本行业的影响50一、建材行业运行：水泥玻璃价格下跌对建筑业成本影响较小50二、钢铁：钢铁生产有所减缓价格稳中略有下跌53第二节下游行业运行及对本行业的影响57一、房屋建筑：销售情况的持续改善有望给建筑企业带来订单的提升57二、公路建设：整体增速放缓区域分化仍然明显59三、铁路建设：铁路基建投资触底回升61四、水利投资：投资较快增长“十二五”规划有望超额完成62第五章2012年建筑行业细分子行业65第一节建筑工程行业65一、建筑工程行业总产值情况65二、园林行业：地产园林投资增速放缓市政园林需求稳定65二、钢结构：关注从订单到业绩的转化67第二节建筑安装业69第三节建筑装饰业69一、建材家居景气指数BHI：下降速率增快69二、装饰企业订单调整增长但住宅精装占比进一步下降70三、下游需求旺盛刺激公装需求70第六章2013年建筑行业运行风险分析76第一节宏观经济系统性风险76第二节项目落实进度低于预期的风险76第三节成本及市场风险76第四节资金风险77第五节经营风险77第六节应收账款坏账风险77第七节多元化风险77第八节海外承包工程的违约风险和汇率风险77第九节国家风险78第七章2013年建筑行业金融需求分析79第一节行业资金运作模式79第二节行业金融需求情况79第八章2013年建筑行业运行金融服务策略分析80第一节行业发展趋势要点80页96 2013年建筑行业风险分析报告一、经营范围全球化80二、经营模式全产业链化80三、跨行业和跨地域谋发展81四、生产方式—工业化81五、经营理念—低碳化82第二节行业金融服务解决方案82一、加大对公司类业务产品的营销82二、对企业进行分类管理83三、加强对企业的关系管理83四、以企业内部员工的产品营销管理83五、对建筑业企业上、下游营销模式84第三节行业信贷政策指引84一、行业总体授信原则84二、区域信贷政策建议84三、企业信贷政策建议84四、产品信贷政策建议85五、授信管理与要求86六、贷后管理与其他87附录企业绩效标准值89页96 2013年建筑行业风险分析报告表录表1建筑业子行业分类1表22008-2012年建筑业生产总值占GDP的比重4表32012年建筑行业相关政策汇总6表4各省市出台的绿色建筑补贴标准12表52008-2012年建筑业签订合同情况20表62008-2012年建筑业施工、新开工项目及计划总投资21表72008-2012年建筑业规模情况22表82008-2012年9月建筑业经营情况22表92008-2012年9月建筑业企业产值利润率23表102008-2012年城镇固定资产投资情况24表112008-2012年建筑业固定资产投资完成额情况24表122008-2011年建筑业总承包和专业承包建筑总产值情况25表132012年建筑行业上市公司规模效益情况26表14中国交建SWOT分析29表15金螳螂SWOT分析30表162012年我国各省建筑业产值指标31表172012年全国各省建筑业规模指标32表182011年各省份建筑业利润水平情况33表192011-2012年江苏省建筑业经营效益情况35表202010-2012年浙江省建筑业经营效益情况36表212012年北京市建筑业生产情况36表222012年北京市建筑业签订合同额情况37表232012年北京市建筑业企业不同所有制企业生产情况38表242012年北京市建筑业不同资质企业签订合同情况39表252012年北京市建筑业不同资质企业生产情况39表262010-2012年辽宁省建筑业经营效益情况40表272010-2012年山东省建筑业经营效益情况42表282012年1月-2012年12月主要钢铁产品月产量情况54表29“十二”期间西部各省公路投资测算60表302011年12月-2013年1月铁路行业相关事件61表312012发改委核准水电项目63页96 2013年建筑行业风险分析报告表32东方园林新签重大项目及进展66表33火车站建设用钢量一览69表34国际酒店在中国的发展状况及未来计划73表35国内主要酒店集团的高星级酒店建设计划73表362012年建筑业全行业企业绩效评价标准值89表372012年建筑业大型企业企业绩效评价标准值89表382012年建筑业中型企业企业绩效评价标准值90表392012年建筑业小型企业企业绩效评价标准值91表402012年建筑装饰业全行业企业绩效评价标准值92表412012年建筑安装业全行业企业绩效评价标准值92表422012年房屋和土木工程建筑业全行业企业绩效评价标准值93页96 2013年建筑行业风险分析报告图录图1建筑业产业链图2图22012年建筑业不同子行业总产值分布情况19图32008-2012年建筑业增加值及增速情况20图42010年3月以来对外承包工程累计新签合同额变化21图52010年3月以来对外承包工程业务完成额变化21图62011年总承包建筑业不同资质企业总产值情况25图72011年专业承包建筑业不同资质企业总产值情况25图82012年北京市建筑业企业不同所有制企业签订合同情况38图92011年12月以来我国水泥单月产量及增速情况50图102012年新增产能分布比重51图112010年以来全国水泥均价走势51图122011年12月以来我国平板玻璃单月产量情况52图132012年2月以来中国玻璃价格指数情况53图142011年12月-2012年12月钢铁工业增加值变化趋势54图152011年12月-2012年12月钢材表观消费量及同比增长趋势55图162011年12月-2012年12月国内钢材价格指数走势56图172011年以来各月主要钢材品种价格指数56图182010年12月以来全国商品房销售面积及增速情况57图192010年12月以来全国商品房销售额及增速情况57图202011年12月以来全国商品房建设情况58图212010年12月以来全国房地产开发投资情况59图222011年12月以来公路建设投资情况59图23多数年份西部地区公路建设投资增速高于中、东部地区60图242007-2012年落实水利投资计划额62图252011年水利完成投资中大中型项目与小型项目占比63图262011-2012年制造业固定资产投资及增速67图272011-2012年文体娱乐固投及增速68图282013年下游需求较难出现明显改善68图292012年全年全国建材家居景气指数BHI图示70图30我国已开业购物中心数量及增速71图31中国购物中心数量的城市分布71页96 2013年建筑行业风险分析报告图322006以来我国五星级酒店数量及增速72图33四星级酒店和五星级酒店占比持续提升72图34城市轨道交通里程74页96 2013年建筑行业风险分析报告第一章建筑行业基本情况第一节行业范围界定一、行业定义建筑业是专门从事土木工程、房屋建设和设备安装以及工程勘察设计工作的生产部门。其产品是各种工厂、矿井、铁路、桥梁、港口、道路、管线、住宅以及公共设施的建筑物、构筑物和设施。本报告所指的建筑业对应国家统计局《国家经济行业分类》（GB/T4754-2011）标准中建筑业（E），包括房屋建筑业（E47）、土木工程建筑业（E48）、建筑安装业（E49）、建筑装饰和其他建筑业（E50）以及建筑劳务业。其中，土木工程建筑业重点分析铁路、道路、隧道和桥梁工程建筑业（E481）、水利和内河港口工程建筑业（E482）、工矿工程建筑业（E4840）、架线和管道工程建筑业（E485）。表1建筑业子行业分类行业代码类别名称行业代码类别名称行业代码类别名称47房屋建筑业4700房屋建筑业48土木工程建筑业481铁路、道路、隧道和桥梁工程建筑4811铁路工程建筑4812公路工程建筑4813市政道路工程建筑4819其他道路、隧道和桥梁工程建筑482水利和内河港口工程建筑4821水源及供水设施工程建筑4822河湖治理及防洪设施工程建筑4823港口及航运设施工程建筑4830海洋工程建筑4840工矿工程建筑485架线和管道工程建筑4851架线及设备工程建筑4852管道工程建筑4890其他土木工程建筑49建筑安装业4910电气安装4920管道和设备安装4990其他建筑安装业50建筑装饰和其他建筑业5010建筑装饰业502工程准备活动5021建筑物拆除活动5029其他工程准备活动5030提供施工设备服务5090其他未列明建筑业数据来源：世经未来页96 2013年建筑行业风险分析报告二、行业产业链分析建筑业作为一个支柱产业，本身包括了较长的产业链条，这种链条向上延伸则进入建筑业的原材料供给行业，这主要是指建材行业，如钢铁制造业、玻璃制造业和水泥制造业等；建筑业链条向下延伸则进入建筑产品市场，主要包括房地产行业、基础设施建设行业、工业项目投资等。随着我国建筑业逐渐走向国际化市场，建筑业投资也呈现出多元化的发展趋势，建筑业的下游行业也将随之呈现出多样化的走势。因此，建筑业的下游行业范围将逐渐扩大，并将主要包括三资工程、国际投资项目、国外贷款项目和BOT项目。其中，三资工程包括房地产、基础设施建设、工业项目投资、商业项目投资和教育项目投资等；国际投资项目是指高级宾馆、高级办公楼和高级公共建筑等；国外贷款项目包括城市改建等。资料来源：世经未来图1建筑业产业链图三、建筑业各子行业关系建筑业是围绕建筑产品而展开的，建筑产品包括房屋、铁路、公路、水利等基础设施等。按照建筑业生产方式、提供形式以及最终产品内容的区别，现将建筑业细分为建筑工程行业、建筑安装业、建筑装饰业三个细分行业，其中建筑工程行业主要是指房屋以及土木工程建筑行业。其中，建筑工程可以看作是建筑安装业、建筑装饰业的上游行业。第二节建筑业细分领域一、建筑工程业页96 2013年建筑行业风险分析报告建筑工程指通过对各类房屋建筑及其附属设施的建造和与其配套的线路、管道、设备的安装活动所形成的工程实体，包括为新建、改建或扩建房屋建筑物和附属构筑物设施所进行的规划、勘察、设计和施工、竣工等各项技术工作以及所完成的工程实体，这部分投资额必须兴工动料，通过施工活动才能实现。建筑工程行业包括房屋建筑业和土地工程建筑业。其中，土地工程建筑业又包括铁路、道路、隧道和桥梁工程建筑业；水利和内河港口工程建筑；海洋工程建筑；工矿工程建筑；架线和管道工程建筑；其他土木工程建筑等基础设施建设。基础设施是指为社会生产和居民生活提供公共服务的物质工程设施，是用于保证国家或地区社会经济活动正常进行的公共服务系统，主要包括公路、铁路、机场、通讯、水电煤气、以及体育场、公园、游乐园等公共设施。二、建筑安装业建筑安装业指建筑物主体工程竣工后，建筑物内的各种设备的安装。建筑安装主要包括建筑物主体的线路安装、管道安装以及设备安装等。线路安装主要包括对建筑物内电力线路、计算机网络线路、广播电视线路等的安装铺设；管道安装主要包括自来水管道、下水管道、中央空调通风管道等的安装建设；设备安装主要包括中央空调、纯净水过滤系统、电力保障系统等设备的安装。三、建筑装饰业建筑装饰业指对建筑工程后期的装饰、装修和清理活动，以及对居室的装修活动。建筑装饰是建筑装饰装修工程的简称，其是为保护建筑物的主体结构、完善建筑物的物理性能、使用功能和美化建筑物，采用装饰装修材料或饰物对建筑物的内外表面及空间进行的各种处理过程。建筑装饰是人们生活中不可缺少的一部分。近年来，建筑装饰业在保护、完善建筑物物理性能及使用功能方面的基本职能的发展已经渐趋稳定，而随着现代化生活方式的不断推进，人们审美观的提高，建筑装饰业在美化建筑物方面的职能逐渐得到人们的重视，由此在更大地程度上带动了建筑装饰业的发展。第三节行业在国民经济中的地位一、行业政策定位建筑业是国民经济的重要组成部分，在西方国家建筑业与钢铁，汽车工业并列为三大支柱产业，在我国建筑业也和农业、工业、交通运输业、商业合并称为五大物质生产部门。2011年，住房和城乡建设部正式发布《建筑业“十二五”发展规划》，明确建筑业的发展要坚持市场调节与政府监督相结合，坚持行业科技进步与规模增长相结合，坚持国内与国际两个市场发展相结合，坚持节能减排与科技创新上结合，坚持深化改革与稳定发展相结合。巩固建筑业支柱产业地位。页96 2013年建筑行业风险分析报告二、对国民经济贡献程度2012年，建筑业受国内外经济影响，行业景气度持续低迷。下半年开始，各地区“稳增长”政策的不断推进，使得国内经济增速放缓态势有所缓减。2012年全国建筑业总产值135303.3亿元，同比增长16.2%，增速同比回落6.42个百分点，但建筑业占国内生产总值的比重为26.05%，比上年提高1.08个百分点。此外，建筑业在缓解就业压力、促进社会稳定方面了表现突出。中国作为最大的发展中国家存在着鲜明的二元经济特征，城市里有着高速发展的现代经济部门，而农村传统经济部门还存在大量处于过剩和隐蔽失业状态的劳动力。在我国工业化和城市化过程中，已经发生并将继续发生大量农村劳动力进入非农产业领域，以及农村人口转变为城市人口。在这个进程中，如何吸纳农村劳动力就业是大量经济社会稳定问题的关键。根据过去十年的新增就业统计，建筑业构成了最为稳定的吸纳就业的领域之一。2012年建筑业平均从业人员5051.27万人，同比增长0.59%。表12008-2012年建筑业生产总值占GDP的比重单位：亿元，%年份国内生产总值增长率建筑业总产值增长率建筑业总产值占GDP的比重2008年3140459.661144.2619.7919.752009年3409039.276807.7422.2922.532010年39798310.395205.8223.9523.922011年471563.79.2117734.222.624.972012年5193227.8135303.316.1826.05数据来源：国家统计局页96 2013年建筑行业风险分析报告第二章2012年建筑行业发展环境分析第一节经济环境分析一、国际经济发展情况2012年全球经济复苏缓慢，经济总体偏弱。其中，美国经济缓慢复苏，12月份ISM制造业指数为50.7，虽然比11月份上升1.2个点，但同比下降3.4个点，表明经济略有萎缩。受债务危机不断延续影响，欧元区经济在2012年连续萎缩，出现2009年金融危机以来的二次衰退。与此同时，发达国家为降低本国就业压力和债务风险，全球主要经济体纷纷通过放松货币政策来刺激经济发展。其中，美国9月份推出第三轮量化宽松货币政策（QE3），同时美联储宣布延长维持超低利率的时间，12月份又推出了新的债券购买计划（QE4）；欧洲央行7月5日将再融资利率下调至历史低点0.75%，9月宣布推出无上限及无最低信用评级门槛的OMT购债计划；日本央行2012年5次放宽货币政策，澳洲联储年内4次降息。在当前国际经济低迷时期，正是中国企业走出去的大好时机。人民币国际化是中国金融体系面临的重大课题，其国际化的基础也在于中国企业的国际化，只有中国企业更深层次参与国际分工与合作，嵌入国际产业链和国际市场，人民币才是真正国际化。《建筑业“十二五”发展规划》在主要任务中提到加快建筑业“走出去”步伐，加大市场开拓力度，引导企业选择优势领域、重点区域，大力开拓对外承包工程市场，加快工程设计企业“走出去”步伐。预计2013年，乃至未来几年或者十几年，中国政府将给予企业更多对外投资自主权，鼓励企业走出去，建筑业走出去步伐也将进一步加快。二、国内经济发展情况2012年中国经济减速，全年经济增长7.8%，分季度看，一季度同比增长8.1%，二季度增长7.6%，三季度增长7.4%，四季度增长7.9%。从经济增长的三大要素来看，一是劳动适龄人口2012年出现第1次下降（比2011年减少345万人），劳动力投入的动力在衰减；二是资本投入出现下降趋势，特别是存款增长率出现下降，很可能是长期储蓄率下降的先兆；三是目前并未出现大规模的技术进步。三大因素共同作用的结果可能是潜在经济增长率下降。经济的快速下滑拖累固定资产投资增速，给建筑业产生了负面影响。页96 2013年建筑行业风险分析报告对于2013年，外部需求方面，由于全球经济复苏依然艰难复杂，出口将保持稳定，不会有明显的增长。内部需求方面，由于我国经济为工业主导、高度外向，投资受制于出口，去库存接近尾声，但补库存的动力不足，而消费短期内不会高速增长，由此经济增长只能靠政府投资来拉动。总体而言，2013年经济增长并不强劲，但增速会超过2012年，产能过剩的问题将变得突出。在政策主导下的基础设施投资增速的加快、房地产投资的复苏、消费的回暖、出口的回升等，均将利好于建筑行业。第二节政策环境分析一、重点政策汇总2012年，建筑行业相关政策主要集中在上下游产业的发展规划及趋势上。2013年年初相继出台了《绿色建筑行动方案》和《关于加强绿色建筑评价标识管理和备案工作的通知》，以此来推广绿色建筑。表12012年建筑行业相关政策汇总颁布日期产业政策主要目的4月19日《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》到2015年，全国所有设市城市和县城具有污水集中处理能力，城市污水处理率提高到85%。5月9日《“十二五”建筑节能专项规划》到“十二五”期末，建筑节能形成1.16亿吨标准煤节能能力的目标。5月25日《全国城镇供水设施改造与建设“十二五”规划及2020年远景目标》明确4项重点任务：一是供水设施改造。二是新建供水设施。三是水质检测与监管能力建设。四是应急能力建设。6月8日《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》支持民间资本参与市政公用事业建设6月27日《全国城镇燃气发展“十二五”规划》“十二五”期间，我国新建城镇燃气管道约25万公里，到“十二五”末，城镇燃气管道总长度达到60万公里。6月28日《关于鼓励民间资本参与保障性安居工程建设有关问题的通知》要求各地有关部门以多种方式引导民间资本参与保障性安居工程建设，落实民间资本参与保障性安居工程建设的支持政策，为民间资本参与保障性安居工程建设营造良好环境。7月19日《关于进一步严格房地产用地管理巩固房地产市场调控成果的紧急通知》坚持房地产市场调控不放松7月住房城乡建设部发布四本重要木结构建筑规范进一步推进现代木结构建筑产业的合理，规范发展9月27日《关于切实加快重点水利项目建设进度的通知》继续加快推进重点水利项目建设11月15日《关于加强土地储备与融资管理的通知》加强土地储备管理，强化土地储备融资风险管控12月31日《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》对于有些地方政府违法违规融资的抬头之势进行规范，例如违规采用集资、回购（BT）等方式举债建设公益性项目，违规向融资平台公司注资或提供担保，通过财务公司、信托公司、金融租赁公司等违规举借政府性债务等。页96 2013年建筑行业风险分析报告2013年1月《绿色建筑行动方案》推广绿色建筑1月16日《关于加强绿色建筑评价标识管理和备案工作的通知》推广绿色建筑资料来源：世经未来二、重点政策分析（一）“十二五”建筑节能专项规划2012年5月9日，住房城乡建设部发布《“十二五”建筑节能专项规划》。该规划分发展现状和面临形势，主要目标、指导思想、发展路径，重点任务，保障措施，组织实施五个部分。《规划》明确提出，到“十二五”期末，建筑节能形成1.16亿吨标准煤节能能力的目标。其中包括：发展绿色建筑，加强新建建筑节能工作，形成4500万吨标准煤节能能力；深化供热体制改革，全面推行供热计量收费，推进北方采暖地区既有建筑供热计量及节能改造，形成2700万吨标准煤节能能力；加强公共建筑节能监管体系建设，推动节能改造与运行管理，形成1400万吨标准煤节能能力；推动可再生能源与建筑一体化应用，形成常规能源替代能力3000万吨标准煤等七大具体目标。为确保上述目标实现，《规划》提出了9项重点任务：一是提高能效，抓好新建建筑节能监管。力争到2015年，北京、天津等北方地区一线城市全部执行更高水平节能标准。二是扎实推进既有居住建筑节能改造。深入开展北方采暖地区既有居住建筑供热计量及节能改造。以围护结构、供热计量和管网热平衡为重点实施北方采暖地区既有居住建筑供热计量及节能改造；启动“节能暖房”页96 2013年建筑行业风险分析报告重点市县，到2013年，地级及以上城市要完成当地具备改造价值的老旧住宅的供热计量及节能改造面积40%以上，县级市要完成70%以上，达到节能50%强制性标准的既有建筑基本完成供热计量改造。鼓励用3～5年时间节能改造重点市县全部完成节能改造任务。三是规划期末完成20个以上省（自治区、直辖市）公共建筑能耗监测平台建设，对5000栋以上公共建筑的能耗情况进行动态监测。同时，实施重点城市公共建筑节能改造。到2015年，重点城市公共建筑单位面积能耗下降20％以上，其中大型公共建筑单位建筑面积能耗下降30％以上。此外，推动高校、公共机构等重点公共建筑节能改造。四是加快可再生能源建筑领域规模化应用。五是大力推动绿色建筑发展，实现绿色建筑普及化。到规划期末，北京市、上海市、天津市、重庆市，江苏省、浙江省、福建省、山东省、广东省、海南省以及深圳市、厦门市、宁波市、大连市城镇新建房地产项目50%达到绿色建筑标准。六是积极探索，推进农村建筑节能。支持各省（自治区、直辖市）结合社会主义新农村建设一批节能农房。支持40万农户结合农村危房改造开展建筑节能示范。七是积极促进新型材料推广应用。因地制宜、就地取材，结合当地气候特点和资源禀赋，大力发展安全耐久、节能环保、施工便利的新型建材。八是推动建筑工业化和住宅产业化。九是推广绿色照明应用。积极实施绿色照明工程示范，鼓励因地制宜地采用太阳能、风能等可再生能源为城市公共区域提供照明用电，扩大太阳能光电、风光互补照明应用规模。（二）全国城镇供水设施改造与建设“十二五”规划及2020年远景目标5月25日，住房城乡建设部、国家发展改革委联合下发通知，公布了《全国城镇供水设施改造与建设“十二五”规划及2020年远景目标》。按照《规划》提出的近期目标，在保障城镇供水水质方面，将解决因水源污染、设施落后等导致的饮用水水质不安全问题。在扩大公共供水范围方面，将提高公共供水普及率，设市城市达到95%、县城达到85%、重点镇达到75%，满足新增城镇人口的用水需求。在降低供水管网漏损方面，80%设市城市和60%县城的供水管网的漏损率将达到国家相关标准要求，地级以上城市将建设和完善供水管网数字化管理平台。《规划》提出的远期目标则是，持续推进城镇供水设施建设，提高公共供水普及率，至2020年，基本形成与全面建设小康社会要求相适应的城镇供水安全保障体系，实现城镇公共供水全面普及，供水能力协调发展，供水水质稳定达标。《规划》明确了“十二五”时期的4项重点任务：一是供水设施改造。其中，对出厂水水质不能稳定达标的水厂全面进行升级改造，总规模0.67亿立方米/日；对使用年限超过50年和灰口铸铁管、石棉水泥管等落后管材的供水管网进行更新改造，共计9.23万公里；对供水安全风险隐患突出的二次供水设施进行改造，改造规模约0.08亿立方米/日，涉及城镇居民1390万户。二是新建供水设施。其中，新建水厂规模共计0.55亿立方米/日；新建管网长度共计18.53万公里。三是水质检测与监管能力建设。其中，在水厂和企业水质检测能力建设方面，所有城镇水厂都应建设水质化验室，并至少具备新标准要求的10项日常检测指标的检测能力；规模达到30万立方米/日及以上的水厂或供水企业，至少应具备新标准要求的42项月检指标的检测能力。在城市和区域水质检测能力建设方面，通过提升现有检测机构的技术装备，使每个地级市具备标准中要求的42项以上月检指标的检测能力，使每个省、自治区具备标准要求的106项指标的检测能力。四是应急能力建设。供水企业应配备必要的应急检测设备、储备应急物资，建立应急抢修队伍。水厂应配备针对本地区水源特征污染物的药剂投加、计量装置和设施等。市县政府应增强城市供水系统的应急调度能力，完善应急供水相关设施，配备必要的应急物资。《规划》估算，“十二五”页96 2013年建筑行业风险分析报告规划项目总投资4100亿元。为保障资金投入，《规划》提出，要多渠道筹措城镇供水设施改造和建设资金。一是加大地方财政性资金投入。二是完善水价形成机制，强化价格监审，合理调整水价，增强企业筹资能力。三是吸引民间资本投资建设供水设施。四是继续安排中央补助投资，重点向中西部及财政困难地区倾斜。五是地方人民政府组织实施居民住宅二次供水设施改造。（三）《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》2012年12月31日，四部委（财政部、国家发改委、央行、银监会）联合发文《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》。这是继2010年10月底发文清理地方政府平台后，再一次强调对地方政府融资行为进行规范。对于最近有些地方政府违法违规融资的抬头之势进行规范，例如违规采用集资、回购（BT）等方式举债建设公益性项目，违规向融资平台公司注资或提供担保，通过财务公司、信托公司、金融租赁公司等违规举借政府性债务等。世经未来点评：2012年地方政府发债规模和信托融资规模极具膨胀，在经济增速放缓，各地加大基础设施建设“稳增长”的背景下，承担主要基建任务的地方融资平台纷纷发债或通过信托融资以解资金之渴。在这个过程中，尽管大部分融资行为按照市场化行为规范运行，但其中违法违规融资行为也有所抬头，甚至引发了群体性事件。1.具体措施：1）严禁直接或间接吸收公众资金违规集资，融资方内部认购和强制摊派信托的方式被禁止；2）切实规范地方政府以回购方式举借政府性债务行为，对BT应收款，项目（土地出让）收益权包装被禁止；3）加强对融资平台公司注资行为管理，储备地和假出让土地充资产作抵押被禁止；4）进一步规范融资平台公司融资行为；5）坚决制止地方政府违规担保承诺行为。2.对于建筑行业的影响：1）地方政府融资能力一定程度上受到削弱，地方投资主导的基建项目进度或受影响；2）BT项目BT（BuildTransfer）即建设移交，是基础设施项目建设领域中采用的一种投资建设模式，是指根据项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。大部分BT项目都是政府和大中型国企合作的项目。得到规范，长期有利于降低未来项目的回购风险，提高项目质量。页96 2013年建筑行业风险分析报告•地方政府融资能力一定程度上受到削弱，地方投资主导的基建项目，例如公路桥梁（尤其是农村公路）、城市轨道交通等，进度恐受影响。中央投资主导的铁路、大型水利项目等受影响较小。由于对“违法违规融资行为”的判定属于灰色地带，目前难以定量判断地方政府融资能力受削弱的程度。•BT项目得到规范，长期有利于降低未来项目的回购风险，提高项目质量。由于上市大型建筑企业的BT项目操作大多规范、谨慎，受整治的可能性较小。对于项目建设规划、偿债能力、合理确定建设规模，落实分年资金偿还计划这些方面的明确规范，将着实提高未来BT项目的质量，降低其回购风险。对地方政府融资平台进一步加强监管，短期内对建筑行业有负面影响，部分地方投资主导的基建项目进度或有延缓。但长期来看，地方政府的投资意愿和冲动没有改变，一些创新的融资方式将会出现支撑地方基建项目的继续推进。另外，BT项目得到规范，有利于提高未来项目质量，降低项目的回购风险。（四）《绿色建筑行动方案》国务院、发改委、住建部于2013年年初陆续发文推广绿色建筑。继2013年1月11日国务院转发《绿色建筑行动方案》后，国家住建部于1月16日再次发文《关于加强绿色建筑评价标识管理和备案工作的通知》要求各省、自治区住房落实工作，加强和规范绿色建筑评价标识评审管理。从转变城乡建设发展模式出发，以推广绿色建筑为重要抓手，制定相应的激励政策与措施，大力引导和推动绿色建筑发展。而《绿色建筑行动方案》则对具体的绿色节能标准，措施以及补贴政策做出详细要求，绿色建筑政策支持力度呈现加强态势。世经未来点评：1.绿色建筑三部曲从2012年5月国家财政部发布《关于加快推动我国绿色建筑发展的实施意见》、2013年1月11日发布《绿色建筑方案》以及1月16日发布《关于加强绿色建筑评价标识管理和备案工作的通知》，可以看出，国家对新型城镇化格局下的绿色建筑政策正在逐步落实。与《关于加快推动我国绿色建筑发展的实施意见》相比，《绿色建筑方案》更加明确了任务目标和具体措施，结合此前的补贴措施以及最新的备案专项调查工作，将更有效的刺激各级地方政府、房地产开发生以及建材企业落实绿色建筑规划，推动建筑建材市场向有序，高效，节能环保方向发展。过去高能耗、低效率，重规模轻效率、重外观轻品质、重建设轻管理，建筑使用寿命远低于设计使用年限等粗放式的城镇化发展模式将逐渐改善。页96 2013年建筑行业风险分析报告1月11日发布的《绿色建筑方案》要求城镇新建建筑将严格落实强制性节能标准，要求“十二五”期间完成新建绿色建筑10亿平方米；到2015年末达到绿色建筑标准要求的城镇新建建筑将达到20%。对于既有建筑节能改造项目，要求“十二五”期间完成北方采暖地区既有居住建筑供热计量和节能改造4亿平方米以上，夏热冬冷地区既有居住建筑节能改造5000万平方米，公共建筑和公共机构办公建筑节能改造1.2亿平方米，实施农村危房改造节能示范40万套。到2020年末，基本完成北方采暖地区有改造价值的城镇居住建筑节能改造。2.《方案》中具体明确了“十二五”要求完成的几个重点任务科学做好城乡建设规划，做好城乡建设规划与区域能源规划的衔接，优化能源的系统集成利用。大力促进城镇绿色建筑发展。要求政府投资的国家机关、学校、医院、保障性住房，机场等大型公共建筑自2014年起全面执行绿色建筑标准。再次明确要求加快绿色建筑相关技术研发推广。重点攻克既有建筑节能改造、可再生能源建筑应用、节水与水资源综合利用、绿色建材、废弃物资源化、环境质量控制、提高建筑物耐久性等方面的技术。大力发展绿色建材：因地制宜大力发展安全耐久、节能环保、施工便利的绿色建材。加快发展防火隔热性能好的建筑保温体系和材料，积极发展烧结空心制品、加气混凝土制品、多功能复合一体化墙体材料、一体化屋面、低辐射镀膜玻璃、断桥隔热门窗、遮阳系统等建材。同时引导高性能混凝土、高强钢的发展利用。大力发展预拌混凝土、预拌砂浆。推进墙体材料革新。相关部门应编制绿色建材产品目录，引导规范市场消费。积极推进推动建筑工业化及建筑废弃物资源化利用等十项措施。3.政策支持结合补贴优惠将进一步降低绿色建筑附加成本，推进绿色建筑发展由于技术、新型节能材料发展的限制，绿色建筑推广难度较大。但是随着技术，科研实力的进步以及国家对科研力度的加大，绿色建筑成本比重不断缩减。从2008-2010年建筑成本来看，绿色建筑的附加成本越来越低，且居住建筑的单位增量成本降幅超过公共建筑。以公共建筑一星绿色建筑成本为例，增量成本主要集中于节水、节地、室内环境等支出。每平米建筑成本仅增加45元。2012年5月财政部和住建部联合发文《关于加快推动我国绿色建筑发展的实施意见》规定：绿色建筑三星奖励80元/平方米，二星45元/平方米，具体量化了星级绿色建筑补贴标准。页96 2013年建筑行业风险分析报告此后，各省市也陆续出台了绿色建筑补贴政策，政策逐步落实到位。我们预计，随着全国范围内补贴及税收政策的逐步落实，绿色建筑补贴将会覆盖开发商的绿色建筑增量成本，甚至部分政策力度大的地区会降低开发商建造总成本，进一步带动开发商的积极性。表1各省市出台的绿色建筑补贴标准省市绿色建筑补贴标准青岛一星项目奖励40万，二星项目奖励60万，三星项目奖励80万天津实施绿色建筑建设标准的工程获得建筑节能专项补助5万元重庆单位建筑面积能耗下降20%~25%，补助35元/平米，下降25%（含以上）的，补助40元/平米上海60~200元/平米，项目补贴最高额1000万湖南可再生能源项目，35元/平米；新建太阳能光热应用项目，18元/平米湖北40~400元/平米南京20元/平方（仅对绿色保障房）江苏每年评出3-4个绿色僵住与区域能源规划示范区，每一片区将获得1500万的政府补贴数据来源：世经未来4.绿色建筑将引来万亿市场我国发展绿色建筑将有效带动新型建材、新能源、节能服务等产业发展，有望撬动超过万亿的绿色市场规模。《方案》提出，2015年末，20%的城镇新建建筑达到绿色建筑标准要求。截至2012年9月，取得绿色建筑标识的项目占全国总建筑面积不到1%。加之房地产产业链条长，对下游产业的带动作用大，如建筑用水泥占全社会水泥消费的60%等，相关政策出台将及时拉动包括建筑用钢、高标号水泥、防火材料以及相关节能环保材料的需求。带动建筑产业向新型建筑、新能源、节能服务发展。预计到2020年我国用于节能建筑项目的投资或达到1.5万亿元市场空间。（五）《能源发展“十二五”规划》2012年4季度，国务院发布《能源发展“十二五”规划》，规划中提出到2015年水电电力装机容量目标2.9亿千瓦，年均增长5.7%。积极有序发展水电。坚持水电开发与移民致富、环境保护、水资源综合利用、地方经济社会发展相协调，加强流域水电规划，在做好生态环境保护和移民安置的前提下积极发展水电。全面推进金沙江中下游、澜沧江中下游、雅砻江、大渡河、黄河上游、雅鲁藏布江中游水电基地建设，有序启动金沙江上游、澜沧江上游、怒江水电基地建设，优化开发闽浙赣、东北、湘西水电基地，基本建成长江上游、南盘江红水河、乌江水电基地。统筹考虑中小流域的开发与保护，科学论证、因地制宜积极开发小水电，合理布局抽水蓄能电站。“十二五”时期，开工建设常规水电1.2亿千瓦、抽水蓄能电站4000万千瓦。到2015年，全国常规水电、抽水蓄能电站装机分别达到2.6亿千瓦和3000万千瓦。页96 2013年建筑行业风险分析报告大型水电基地：重点开工建设金沙江白鹤滩、乌东德、梨园、龙开口、鲁地拉、观音岩、苏洼龙、叶巴滩、拉哇、昌波、旭龙，雅砻江两河口、牙根一级、牙根二级、孟底沟、卡拉、杨房沟，大渡河双江口、猴子岩、硬梁包、丹巴、老鹰岩、安谷、金川、安宁、巴底、枕头坝二级、沙坪一级，澜沧江古水、黄登、苗尾、乌弄龙、里底、托巴、大华桥、橄榄坝、古学、如美，黄河上游班多、羊曲、门堂、玛尔挡，雅鲁藏布江中游加查、街需、大古，长江干流小南海，怒江松塔，汉江旬阳，第二松花江丰满重建，乌江白马，红水河龙滩二期，帕隆藏布忠玉，库玛拉克河大石峡，开都河阿仁萨很托亥等项目；深入论证、有序启动澜沧江上游侧格、卡贡，黄河上游宁木特、茨哈峡，金沙江中游龙盘，怒江干流六库、马吉、亚碧罗、赛格等项目。世经未来点评：1.水利投资进入快车道，未来年度投资将会出现屡创新高的局面。2013年重点水利工程前期工作或开工将得到落实，水利投资力度继续加大。2.海洋经济发展目标确立，传统海洋产业改造提升，海洋新兴产业培育壮大。海洋经济发展离不开基础设施，围填海工程在科学规划指导下为海洋经济提供土地、养殖基地，有利于专业建筑工程公司等持续发展。3.水电装机目标进一步明确，现有装机距2015年2.9亿千瓦装机目标尚有一定距离，而所剩时间不多，水电建设或将迎来新一轮投资高潮。另我，水电开发涉及环保、移民等重大课题，地质环境敏感地区水电开发尤其需要慎重，由此可能导致水电目标无法实现。三、政策未来发展趋势预计2013年建筑行业相关政策仍集中在上下游产业链方面，主要为全年工作落实通知等。另外，2013年，建筑业将继续调整产业结构，加快推进绿色建筑，支持企业走出去，跨国、跨区域兼并重组。第三节热点事件透视一、2012年上半年铁路基建投资下降四成高负债存隐忧7月13日，铁道部公布的“2012年上半年全国铁路主要指标完成情况”显示，尽管2012年上半年铁路固定资产投资同比回落近四成，但是单月投资数据则显示，自2012年2月以来投资金额逐月回升，随着铁路投资的加快，7月起铁路投资增幅有望“由负转正”，由于上下游产业牵连众多，铁路将成为“稳增长”的重要力量。从铁道部的具体数据来看，2012今年上半年，铁路固定资产投资为1777.51亿元，比上年同期减少1003.65亿元，同比下降36.1%；其中，基本建设投资1487.06亿元，比上年同期减少934.89亿元，同比下降38.6%。与2012年年初相比，回落幅度连续收窄。页96 2013年建筑行业风险分析报告二、铁道部扩大铁路基建投资规模铁道部发布的《2012年第三期铁路建设债券募集说明书》中披露，2012年全国铁路固定资产投资计划总规模为5800亿元。其中，基本建设投资4700亿元。这意味着铁路基本建设投资将增加640亿元。根据《2012年第二期铁路建设债券募集说明书》，2012年全国铁路固定资产投资计划总规模为5160亿元。其中，基本建设投资4060亿元。对比铁道部前后两次公布的债券募集说明书，铁道部将基本建设投资增加了640亿元。世经未来点评：尽管国家加大了对铁路的支持力度，但是从上半年铁路投资情况来看，完成全年的投资目标存在一定难度。根据铁道部公布的上半年数据，2012年上半年铁路共完成固定资产投资1777.5亿元，同比下降36.1%。其中，基本建设投资1487.06亿元，同比下降38.6%。在铁路资金紧张的情况下，国家加大了对铁路建设的支持力度。三、国资委要求5家央企自查潜规则，或涉京沪高铁7月17日，国资委纪委下发通知决定对5家央企开展集中教育整治工作。集中教育整治将从7月20日起，为期1个月。要求5家央企先自查自报。5家企业分别为：中国铁路工程总公司、中国铁道建筑总公司、中国交通建设集团有限公司、中国电力建设集团有限公司、中国能源建设集团有限公司。国资委纪委通知此次主要查找、整改三个方面突出问题：一是以串通投标、围标、提供回扣或给予其他好处等不正当方式承揽工程项目；二是违规转包、分包工程项目；三是违规转让、出借资质证书或以其他方式允许他人以本企业名义承揽工程。国资委纪委通知要求上述5家央企，要在通过中介中标铁路工程项目进行自查自报的基础上，通过自查、互查、上下帮查等各种方式，集中查找企业经营中存在的支付或变相支付好处费，违规转分包工程、违规转让出借资质证书等非正常市场竞争问题。通知要求，在8月20日前明确整改责任和时限，将整改措施落实到位。对在集中教育整治工作中拒不查找问题纠正错误的央企，要严肃处理，追究责任；对在承揽工程中借机捞好处、贪污受贿的行为，要依法依纪严肃查处。同时，通知要求各企业于8月31日前向国资委纪委等部门报告集中教育整治工作情况。国资委纪委将加强监督检查，对不认真开展集中教育整治工作的企业，要给予批评教育。世经未来点评：这5家公司的母公司或子公司大多参与过铁路工程项目，此前经审计署审计，在京沪高铁等项目招投标中存在违规问题。其“中国铁路工程总公司”和“中国铁道建筑总公司”占据高铁项目“半壁江山”页96 2013年建筑行业风险分析报告。包括京沪高铁在内的高铁项目很多采购和工程发包，招标变成走过场，就是内定，要拿到项目，即使是国企，也要有人打招呼，要中间人介绍，上下打点。从长远来看，国资委要求5家央企自查潜规则有利于行业的健康发展。短期来看，涉及其中的企业业绩受到一定的影响。四、发改委密集批准25个地铁轻轨项目涉资7000亿2012年9月5日，发改委密集公布新批准和调整的25个轻轨（地铁）项目，涉及的城市包括苏州、杭州、成都、深圳、长春、天津等。25个项目总投资共约涉及资金7007.7亿元，其中由各城市财政部门担负部分至少为2457亿元，其余部分，将来自于银行贷款、轨道交通上盖及沿线土地的开发收入等渠道。世经未来点评：发改委此次审批的地铁轻轨投资项目，大部分建设工期集中在2012-2018年以内，投资总额7106亿，将带来未来几年巨大的装修市场。根据公开招标、中标信息统计，地铁轻轨装修金额平均每个站点1000万-1500左右，如选择北方的哈尔滨、南方的无锡，两个具有代表性的城市数据显明，哈尔滨地铁一号线每个车站装修中标金额为1015万，无锡地铁一号线每个车站装修中标金额为968万元。此次发改委审批项目，共计建设793个车站左右，我们按1000万-1500/车站的装修金额测算，将带来80亿-120左右的装修市场，装饰行业利好显著。此外，发改委密集审批背后的重要背景是，2季度国内GDP增速仅有7.6%（三年多来首次跌破8%），外贸出口形势严峻，消费也尚未拉动起来，依靠基础建设投资拉动GDP是必然选择；而且这些城市地铁、轻轨建设，是由地方政府埋单，对中央财政来说不是负担，又可以借此来带动更多产业及就业。五、铁道部将再次上调年内投资计划总规模达6300亿元10月10日铁道部宣布，将于周五发行250亿第六期铁路建设债券。本期债券的募集说明书显示，铁道部将年内投资计划再次上调，总规模达到6300亿元。当天，铁道部还公布了2012年前9个月全国铁路主要指标完成情况：1-9月铁路固定资产投资为3441.56亿元。这意味着，铁道部要完成全年投资计划，在后3个月必须完成投资近3000亿元，这比前9个月的平均水平超出一倍还多。铁道部第六期铁路建设债券包括100亿元7年期品种，以及150亿元期限最长的20年期品种，这是继9月之后铁道部年内第二次发行20年期品种。这次发行的债券也是2012年铁道部获准发行1500亿元铁路建设债券的一部分，此前已发行五期债券，共1050亿元。页96 2013年建筑行业风险分析报告第三次上调投资规模后，铁道部2012年基建投资规模已从年初的4060亿元提高到5160元，增加了1100亿元，幅度达到27%。投资规模的不断追加，意味着下半年铁路建设投资加速势头明显。六、新的政治周期开始建设即将进入新台阶资金压力存隐忧在2013年年初召开的各地方“两会”上，陆续公布了的固定资产投资增速目标。继多个地方将2013年的GDP目标定为10%左右之后，据不完全统计，山西、辽宁、河南、陕西等19个省区市将今年的固定资产投资增速目标设定在20%及以上。目前，贵州省公布投资增速达53%为最高，而天津以13%暂时为最低。地方换届引发投资冲动隐隐再现。由于近年来，地方融资平台的渠道逐渐从传统银行信贷向信托、城投债等形式拓展，其潜在风险引起了监管层的注意。2012年12月，财政部、国家发改委、央行、银监会4个部委联合发文《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》（简称“463号文”），以严控融资平台公司注资行为。更早之前，银监会出于控制风险的考虑，银监会口头叫停基建类信托，暂不批新上报的基建项目。如果整顿地方债务和清理理财产品再次同步推进，那么2013年上半年地方项目将再次面临融资瓶颈。世经未来点评：1.新官上任三把火，新人新气象。加大投资力度是尽快展现政绩的有效途径，在新型城镇化导向下，地方政府投资冲动会再次迸发。2.地方政府投资离不开资金支持，但2012年财政部等四部委的463号文件很大程度上限制了地方政府融资渠道和方式。未来融资渠道拓宽与多元化至关重要，建筑行业周期走向受此政策影响重大。3.地方政府面临持续尴尬局面。自从1994年税制改革以来，地方政府财权与事权不相匹配持续扩大。除了地方政府存在投资冲动之外，地方政府所承担的民生等投入常超过其能力。由此，各类投融平台公司如雨后春笋般产生，部分公司超出其能力的投融资行为带来巨大的风险。因此中央政府进行地方平台治理非常必要，但是，地方政府融资渠道需要合理扩大。七、“十八大”后项目审批再加速2012下半年审批金额达7万亿左右2012年，发改委审批项目持续回暖，9月份审核通过147个项目，受“十八大”页96 2013年建筑行业风险分析报告会议影响，会议期间前后审批速度略有放缓，10月份通过75个项目，11月审核17个项目。而12月项目审批再加速，截止2012年12月25日审批项目已达到94个，其中12月21日单日就公布21个项目，主要以基础设施建设项目为主，如福建泉州港石湖作业区5号和6号泊位工程、宁夏回族自治区叶盛黄河公路大桥等。据统计，2012年下半年此轮发改委审批项目以基础设施建设为主线，累计审批已达7万亿，重点包括轨道交通、公路、能源电网建设、环保投资、机场港口等。同时，在2012年12月18日全国发展和改革工作会议上，发改委明确2013年总体部署和要求，要求准确把握宏观政策取向和经济工作主要任务，统筹兼顾，突出重点，着力解决制约持续健康发展的重大结构问题，重点做好九方面工作。其中促进经济增长被放在第一位，明确提出“发挥好投资对经济增长的关键作用”“抓好国家重点在建项目”。投资仍对经济增长期关键作用，明年投资将侧重基础设施，包括“铁公基”项目、中西部开发、城市水暖设施、城市公共文化、医疗、体育等基础设施。世经未来点评：1.全国城镇化规划草案成型，重点增强城镇综合承载能力，投资继续充当经济增长重要引擎全国城镇化规划草案已经基本成型，拟定了新型城镇化的六大指导原则。六大指导原则将使新型城镇化有着与以往城镇化不同的外延和内涵。在六大原则指导下，将重点采取措施增强城镇综合承载能力，全面提升交通、通信、水电气暖、污水垃圾处理、医疗教育、文体等基础设施和公共服务水平。同时由发改委主导的《促进城镇化健康发展规划（2011-2020年）》初稿已编制完成，该规划称“城镇化将在未来十年拉动40万亿投资”，各地城镇化体系建设规划方案亦已纷纷出炉。人口城镇化将形成支撑中国发展转型的动力，推动城镇化将进一步发展带来城镇基础设施投资建设。2.审批投资额已超2008年4万亿，建筑行业进入新一轮景气周期发改委审批项目金额已超过2008年4万亿投资额，项目审批加速是释放投资的信号，随着地方换届全部完成，2013年投资高潮可期。按照2008-2011年的经验来看，大规模投资刺激后必然带来建筑业合同、营业收入、业绩的大幅提升。3.2013年建筑工程行业将大幅增长2008-2011年大规模投资刺激周期中，建筑行业快速发展，尤其是装饰、园林行业涨幅较大。在城镇化的大背景下，随着地产复苏，预计2013年建筑行业将大幅增长。八、禁止政府新建楼堂馆所2013年3月17日，国务院总理李克强和副总理张高丽、刘延东、汪洋、马凯在北京人民大会堂与中外记者见面，并回答记者提问。李克强在谈到简朴政府时，说：“这里我们约法三章，本届政府任期内，一是政府性的楼堂馆所一律不得新建；二是财政供养的人员只减不增；三是公费接待、公费出国、公费购车只减不增。”页96 2013年建筑行业风险分析报告世经未来点评：1、高档宾馆酒店的需求将大幅减少政府性的楼堂馆所主要是指用来服务政府人员的高档宾馆酒店、机关办公楼、剧场等。除了专门为政府人员修建的宾馆酒店以外，我国对外营业的高档宾馆酒店的需求也有很大一部分来自政府人员，公费接待。2、装饰工程公司主要收入来自高档酒店等公共建筑装饰装饰工程上市的五家公司中，大多数的收入来自高档酒店、剧场、机关办公楼、医院、会展中心、写字楼及等公共建筑的新建及改造装饰工程。2011年，金螳螂50%的收入来自高档酒店装饰，25%来自其他公共建筑装饰和幕墙工程；洪涛股份43%的收入来自五星级酒店装饰，12%的收入来自大剧院、医院装饰；亚厦股份48%的收入来自酒店、剧场、机场、地铁等公共建筑装饰，23%的收入来自幕墙；瑞和股份66%的收入来自酒店、剧院等公装。广田股份的公装占比最少，但是也达到50%左右。3、对装饰工程和幕墙公司的负面影响较大禁止新建政府性的楼堂馆所和公费接待只减不增将大量减少全国高档酒店、机关办公楼的建设，严重利空装饰工程公司。另外，幕墙主要用在高档宾馆酒店、剧场、写字楼等建筑上，此次事件也将大大减少幕墙的需求。页96 2013年建筑行业风险分析报告第三章2012年建筑行业运行情况分析2012年，受我国宏观经济放缓影响，建筑业发展增速有所放缓。但2012年下半年开始实施的“稳增长”政策，在保障性住房建设、水利、交通、文化场所等基础设施的带动下，预计2013年我国建筑业将保持增长态势，且高于2012年水平。第一节行业运行现状分析一、建筑业总产值同比增长16.2%2012年，全国建筑业总产值135303.3亿元，同比增长16.2%，增速同比回落6.42个百分点。全国建筑业房屋建筑施工面积98.1亿平方米，同比增长15.2%。就建筑业不同子行业总产值来看，房屋工程建筑总产值占比最高，达到61.67%；土木工程建筑总产值占比其次，为26.67%，建筑安装业、建筑装饰业以及其他建筑业总产值合计占比刚超过10%。数据来源：世经未来图12012年建筑业不同子行业总产值分布情况2012年全社会建筑业增加值35459亿元，比上年增长9.3%。全国具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业实现利润4818亿元，增长15.6%，其中国有及国有控股企业1236亿元，增长21.9%。页96 2013年建筑行业风险分析报告数据来源：世经未来图12008-2012年建筑业增加值及增速情况二、建筑企业签订合同增速同比回落2012年，建筑企业签订合同245687.5亿元，同比增长16.93%，增速同比回落3.89个百分点。新签合同145030.2亿元，同比增长12.61%，增速同比回落2.4个百分点。表12008-2012年建筑业签订合同情况时间签订合同额（亿元）签订合同额（同比）（%）本年新签合同（亿元）本年新签合同（同比）（%）2008101141.921.363419.418.6200913352926.5685248.4627.922010169074.326.6210768426.322011208531.720.82126922.315.012012245687.516.93145030.212.61数据来源：世经未来三、国际工程承包：新签合同和业务完成额增速均下滑2012年全年，我国对外工程承包累计新签合同1565.3亿美元，同比增长10%；2012全年对外工程承包业务完成额达1166亿美元，同比增长12.7%。从2012年8月开始，对外工程承包新签合同额增速开始上升，虽然12月增速稍有回落，国际工程承包需求和订单仍处于恢复阶段。从对外工程承包业务完成额情况看，整个2012年增速一直停滞不前，12月甚至大幅下滑。这一方面可能是由于2011至2012年上半年新签合同增速大幅下滑造成的滞后影响，另一方面，由于全球经济复苏前景未明以及中东、非洲等地区的地缘政治风险等原因，对外工程承包建设进度可能减缓，相关企业收入确认的速度也相应放慢。影响国际工程承包的因素较多，订单的回暖要体现在业务完成额和相关上市公司的业绩上，还需要等待全球经济复苏的信号更加明确。页96 2013年建筑行业风险分析报告数据来源：世经未来图12010年3月以来对外承包工程累计新签合同额变化数据来源：世经未来图22010年3月以来对外承包工程业务完成额变化四、建筑业施工、新开工项目分析2012年，建筑业施工项目计划总投资742379亿元，同比增长18.1%，增速较上年回落0.6个百分点。全国城镇新开工项目计划总投资额309083亿元，同比增长28.6%，增速比上年同期提高6.1个百分点。其中，新开工项目个数为356296个，比上年增加23365个。表12008-2012年建筑业施工、新开工项目及计划总投资时间施工项目计划总投资额（亿元）增速_累计（%）新开工项目个数（个）新开工项目计划总投资额（亿元）增速_累计（%）2008313594.119.925260690886.785.4200942014132.334476915194267.2201052216123.133004919080525.6201163212118.733293124034422.5201274237918.135629630908328.6数据来源：世经未来页96 2013年建筑行业风险分析报告五、行业规模分析尽管2012年建筑企业签认合同金额增速放缓，但建筑行业规模仍处于快速扩张态势。截至2012年末，建筑行业规模以上企业74042家，同比增长2.44%，上年同比下滑2.02%；从业人员也较上年增长0.59%。表12008-2012年建筑业规模情况季企业个数（个）企业个数（同比）（%）平均从业人员（万人）平均从业人员（同比）（%）建筑业总产值（亿元）建筑业总产值（同比）（%）竣工产值（亿元）竣工产值（同比）（%）200812641523.33671.486.561144.2619.7935917.066.8820091270817-3.964149.818.3376807.7422.2947265.811.3320101270061-1.074624.2711.4395205.8223.9552980.9212.0920111270414-2.025136.299.09117734.222.662024.418.61201212740422.445051.270.59135303.316.1875503.6214.41数据来源：世经未来六、行业规模效益情况（一）经济效益明显提高2012年以来，全国建筑业生产快速增长的同时，经济效益继续有所提高。2012年1-9月，全国建筑业企业实现总收入77934.85亿元，同比增长19.2%；其中，实现工程结算收入77185.22亿元，比上年同期增长19.7%；扣除财务费用和管理费用后，加上其他业务利润、投资净收益和营业外净收入，利润总额为2388.78亿元，同比增长22.4%。表22008-2012年9月建筑业经营情况季企业总收入（亿元）同比增长（%）工程结算收入（亿元）同比增长（%）其他业务收入（亿元）同比增长（%）利润总额（亿元）同比增长（%）2008年--56099.9515.6--1756.112.52009年75478.17-74431.0717.051047.1-2718.7620.962010年93636.5824.0690815.4922.01--3422.3225.882011年112002.819.61----4168.20121.792012年1-9月77934.8519.277185.2219.7749.63-16.22388.7822.4数据来源：世经未来（二）建筑业产值利润率偏低2012年1-9月，全国建筑业产值利润率仅为2.8%，全年前三季度建筑业产值利润率分别为2.7%、2.8%、2.8%。表3页96 2013年建筑行业风险分析报告2008-2012年9月建筑业企业产值利润率建筑业企业产值利润率（%）内资建筑业企业产值利润率（%）国有建筑业企业产值利润率（%）集体建筑业企业产值利润率（%）港澳台商投资建筑业企业产值利润率（%）外商投资建筑业企业产值利润率（%）2008年3.53.52.74.44.15.72009年3.53.52.44.25.55.42010年3.53.52.445.86.12011年3.63.62.344.24.52012年1-9月2.8数据来源：世经未来（三）对外承包工程营业额同比增长14%金融危机以来，全国建筑市场需求减少，我国建筑企业“走出去”的步伐也有所放缓。2012年1-9月，我国对外承包工程营业额累计完成760.2亿美元，同比增长14%，增速不算高，但比1-8月增速增长了1.6个百分点。1-9月，我国对外承包工程新签合同额934.1亿美元，同比增长0.3%，这是进入2012年来第二次实现正增长的月份。在欧债危机影响并未得到消除的情况下，2012年海外工程新签合同情况较为平淡。但从个别企业看，目前海外经营中大力推行投融资一体化模式的企业（如中工国际、中国水电等）仍保持良好的新签情况。从长期来看，我国的对外工程承包业务规模将持续扩张：（1）我国国际工程行业需求是由海外经济形势和我国对外投资规模共同驱动的；（2）我国巨额的外汇储备决定了对外投资力度和规模会持续增长，习近平副主席近日在接受《爱尔兰时报》书面采访时表示，未来五年，中国每年对外投资将超过1000亿美元；（3）我国承包商的项目范围集中在亚、非、拉等发展中国家，这些国家基础建设需求大。国内企业在手对外承包工程的实际推进情况相对较好。2011年-2012年一直保持着10%-20%的增长率。（四）建筑业企业劳动生产率有所下降2012年，全国建筑业按总产值计算的劳动生产率为211841元/人，比上年下降7.55%，而2011年按总产值计算的劳动生产率为229220元/人，同比增长11.33%。七、固定资产投资情况（一）全国固定资产投资增速企稳2012年年初以来，面对经济增速不断下滑的局面，政府逐步强调把“稳增长”页96 2013年建筑行业风险分析报告放在更加重要的位置，政策定向宽松的预期不断增强。2012年1-4月，发改委批准868个项目，同比增长139%；6月8日，央行决定下调一年期定期存款基准利率25个基点，至3.25%，结束了自2010年10月以来的紧缩的货币政策；7月6日，央行再次降息，人民币一年期定期存款利率降至3%；2012年9月5日和6日，发改委集中审批通过了一系列城市轨道交通建设、公路建设、港口和航道工程以及市政工程建设项目计划，总投资额预计超过1万亿，“稳增长”政策信号更加明确。在“稳增长”政策推动下，全行业固定资产投资逐渐企稳。2012年，固定资产投资（不含农户）364835.1亿元，同比名义增长20.6%（扣除价格因素实际增长18.8%）。自2011年5月份以来，全行业固定资产累计投资同比增速不断下滑，但2012年3月份以来均保持在20%至21%之间，目前看来投资增速已企稳。表12008-2012年城镇固定资产投资情况月份自年初累计（亿元）比上年同期增长（%）2008年148167.326.12009年194138.630.52010年241414.924.52011年301932.923.82012年364835.120.6数据来源：世经未来（二）建筑业固定资产投资增速回落18.34个百分点2012年，全国建筑业固定资产投资为4035.6亿元，同比增长24.56%，增速比上年回落18.34个百分点。其中，全国建筑安装工程累计完成固定资产投资236439.72亿元，同比增长22.10%。表22008-2012年建筑业固定资产投资完成额情况固定资产投资完成额_累计固定资产投资完成额增速_累计建筑业投资总额_累计建筑业投资总额增速_累计月份（亿元）（%）（亿元）（%）2008年148167.326.11294.3830.42009年194138.630.51884.0957.62010年241414.924.52331.948.62011年301932.923.83252.7542.92012年364835.120.64035.624.56数据来源：世经未来第二节行业内企业运行情况分析一、建筑企业分资质总产值情况2011年，全国建筑业实现总产值117059.65亿元，其中，总承包建筑业实现总产值为104360.27亿元，专业承包建筑业实现总产值为12699.38亿元。表3页96 2013年建筑行业风险分析报告2008-2011年建筑业总承包和专业承包建筑总产值情况单位：亿元总承包建筑业专业承包建筑业建筑业总产值（亿元）特级企业一级企业二级企业三级以下企业总承包建筑业企业一级企业二级企业三级以下企业专业承包建筑业企业20078701.0717438.8410761.747517.6944419.342704.551953.381966.446624.38200862036.8110505.1422230.5113163.508327.6654226.813149.892289.832370.277810.00200976807.7413628.2328873.9515740.389722.0367964.593724.892520.262598.008843.15201096031.1317202.8837070.7219320.7811560.3585154.734911.142909.773055.4910876.412011117059.6520242.2347284.0623340.6113493.37104360.276116.523211.053371.8212699.38数据来源：世经未来数据来源：世经未来图12011年总承包建筑业不同资质企业总产值情况数据来源：世经未来图22011年专业承包建筑业不同资质企业总产值情况二、行业内上市公司分析页96 2013年建筑行业风险分析报告截至2012年年末，建筑行业A股上市企业有66家。受国际市场需求低迷、国内经济增速放缓等因素影响，建筑企业经营业绩总体下滑。2012年，建筑行业A股66家上市企业中，资产总额超过1000亿的企业有6家；资产总额在100亿元-1000亿元（不含）之间的企业有13家；剩下的40多家企业资产规模均小于100亿元。66家企业中，有接近1/3的企业资产负债率维持在70%-80%之间。从营业收入来看，资产总额居超过1000亿元的企业，其销售收入均也超过1000亿元，处于行业第一梯队企业；有10家企业营业收入维持在100-1000亿元之间，处于第二梯队。从营业收入增速来看，仅14家企业营业收入同比表现为负增长。从利润总额来看，6家企业亏损；4家企业利润总额超过100亿元，分别为中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁.。7家企业利润总额维持在10-100亿元之间。表12012年建筑行业上市公司规模效益情况单位：亿元，%简称资产总计营业收入营业收入增长率利润总额净利润净利润增长率资产负债率1中国建筑6,516.945,715.1616.33301.61227.7715.3278.592中国中铁5,507.284,826.885105.9180.339.9483.923中国铁建4,806.614,843.135.89108.9685.217.9584.744中国交建4,339.792,962.270.29151.49114.103.0677.615中国中冶3,262.352,211.20-3.94-79.62-104.5583.816中国水电1,815.271,270.3711.9655.1643.6113.1380.87上海建工827.48931.5412.2320.6916.5017.6584.58葛洲坝764.08535.3715.0323.8118.850.7978.539中国化学590.51541.1721.0438.8232.3629.5467.510隧道股份493.60219.8911.6716.1211.842.0277.4211中铁二局441.08666.1111.919.367.2811.0585.6412四川路桥343.39249.3029.059.087.107.0886.5613中材国际213.21212.37-17.5610.387.65-51.3378.1214中工国际171.99101.5441.528.536.7637.172.4515龙元建设140.93139.933.695.393.9741.2978.6716金螳螂133.50139.4237.4213.2311.1651.6768.4417浦东建设131.6912.085.818.436.3769.696418江河幕墙124.4289.89565.554.7640.6263.6119宏润建设113.4668.2511.661.361.04-6.7379.1320亚厦股份98.8995.7732.047.516.5141.3263.9221粤水电98.5345.1212.130.720.58-19.5175.6122山东路桥88.4565.54-10.613.212.3242.1477.1123深天健85.7830.81-13.153.032.5023.0962.4524安徽水利81.6364.9022.163.762.572.0578.5725宁波建工77.2294.779.231.961.4316.176.9626XD精工钢74.0361.317.452.572.16-25.0171.08页96 2013年建筑行业风险分析报告27广田股份71.3767.7825.274.703.8034.755.7228新疆城建70.7225.8718.881.841.54-2.9872.3229东方园林67.4739.3835.338.266.9053.0160.1230同济科技67.1723.2815.592.161.591.6967.96数据来源：世经未来注：表格数据为资产规模居前三十位企业三、重点企业分析（一）中国建筑1.企业简介中国建筑工程总公司（中国建筑），组建于1982年，是国务院国有资产监督管理委员会直接管理的大型建筑房地产综合企业集团。中国建筑是为数不多的不占有大量的国家投资，不占有国家的自然资源和经营专利，以从事完全竞争性的建筑业和地产业为核心业务而发展壮大起来的国有重要骨干企业。中建总公司是中国建筑业唯一具有房屋建筑工程施工总承包、公路工程施工总承包、市政公用工程施工总承包三个特级资质的企业。2.企业经营情况2012年1-12月，中国建筑公司建筑业务新签订单9357亿，同比增长7.6%，增速略降；施工面积6.07亿平米，同比增长20.4%；新开工面积1.85亿平米，同比增长0.3%；竣工面积7034万平米，同比增加8.5%。2012年全年来看，5月新签大订单带动累计增速大幅回升至26%，2012年全年订单增速回落至7.6%，低于2011年增速。受房地产及投资放缓影响，建筑订单增速年初保持低位，3月累计增速1.7%，为近两年最低。5月新签同增137%，带动累计增速反弹至26%，2012全年订单增速回落至7.6%，低于2011年7个百分点。3.公司竞争力分析中国建筑公司是全国最大综合性工程承包企业，旗下分房屋建筑、地产开发、基础设施建设与投资、设计勘察、国际工程承包五大业务，其中房建、基建和地产的收入占比为8：1：1，毛利占比为5：1：4。依托“建筑+地产”全产业链的基础以及大央企的资金、品牌优势，公司参与到集综合规划设计、融资一级开发、二级地产开发、综合工程管理于一体的新型城市综合开发模式中，受益于城镇化的推进。房建有三大竞争力，有望进入复苏趋势：地产销售是公司新签订单的领先指标，历史上看约领先3~4个月。公司建筑业务在规模、技术经验以及大股东背景等方面优势显著，市占率一直呈上升趋势。随着销售回暖，开发商库存压力和资金压力改善，未来房建业务有望步入复苏趋势。页96 2013年建筑行业风险分析报告基建占领布局制高点，有望获得大力突破：在新一届政府领导班子的开局之年，公司大大加快了与地方政府签署战略合作协议的步骤，2012年新签的政府战略合作框架协议达到15个，并与国开行签署了1000亿元的开发性金融合作协议，而国开行是基础设施建设非常重要的贷款银行，进一步提高了公司在基建领域的竞争力。（二）中国铁建1.企业简介中国铁建股份有限公司（中国铁建），由中国铁道建筑总公司独家发起设立，于2007年11月5日在北京成立，为国务院国有资产监督管理委员会管理的特大型建筑企业。是中国乃至全球最具实力、最具规模的特大型综合建设集团之一。2.企业经营情况铁路投资从2011年5月份开始同比负增长，直至2012年8月转正。预计2013年基建投资同增0%-20%，增速前高后低。铁建市场寡头垄断，中国铁建和中国中铁在国内铁路建设市场中占比70%左右，两公司在手合同与收入比例都在2%以上，且多为10年新签的铁路订单，铁路复工后业绩弹性大，预计2013年继续保持较高增速。轨道交通可能成为新的增长点轨道交通可能成为新的增长点。2013年基建增长确定性较强十八大仍提出要“把稳增长放在更加重要的位置”。2013年新政府换届后，地方政府也将更加坚定和明确的落实已有基建政策和规划。2013年将加大基建投资，且2012年上半年基建低点，2013年基建增长确定性较强。3.企业竞争力分析①政策面，2013年总体基调是支持基建继续回暖的。预计2013年总体基调依然是要稳增长。2012年下半年中央强调要把稳增长放到更重要的位置上，2013年仍将延续。未来城镇化将是发展的潜力所在，目前的城镇化水平约51%，未来发展空间很大。②各行业“十二五”规划亟待完成。公路、铁路、地铁码头等基建子行业都有相关的规划，在前两年相对收紧的情况下，后三年会相对放松。③从历史经验来看，每个五年计划的前期都完成得较少，前期主要进行科研和报批，后三年会相对集中。④2013年3月政府换届完成后，政府会加大项目建设力度。因此基建行业2013年有更好的前景，基建现在总体情况已经回暖，预计2013年会好于2012年。（二）中国交建1.企业简介中国交通建设股份有限公司作为世界500强企业，主要从事港口、码头、航道、公路、桥梁、铁路、隧道、市政等基础设施建设和房地产开发业务，业务足迹遍及世界100多个国家和地区。页96 2013年建筑行业风险分析报告2.企业经营情况2012年主营收入2962.27亿，同比增长0.29%；营业利润149.01亿，同比增长26.9%；实现归属母公司净利润119.50亿元，同比增长3.06%。2012年公司综合毛利率13.83%，同比上升1.36个百分点，其中基建、设计、疏浚和装备业务分别为12.46%、27.83%、17.03%和7%，同比分别上升1.45、0.64、-0.01和0.93个百分点。基建业务毛利率提升主要是高毛利率的海外工程、BT和BOT业务占比提升所致。2012年，公司新签订单5149.20亿元，同比增长12.47%，其中基建业务新签订单4230.55亿元，同比增长16.01%。基建业务新签合同保持了较快增长，主要还是公司加大了BT和BOT业务的拓展力度，2012年新签投资订单1250亿元，同比增长87.16%。BT（BOT）+EPC模式目前已经成为建筑企业规模扩张，抢占份额的首选，随着规模的扩大，预计中交建2013年毛利率还有提升空间。3.企业竞争力分析表1中国交建SWOT分析中国交建SWOT分析优势劣势“大海外”的战略方针将公司引领到了更加广阔的全球市场，在“提高投资业务比例”的方针指导下，公司可以充分利用公司的资金优势，获取高毛利的优质项目，从而使公司业务整体毛利率得到提升公司经过多年快速增长，行业毛利率较低，费用率回升。机会威胁道路交通投资全年有望保持10%左右的增长，铁路投资虽无明显增长，但随着铁道部政企分开改革，铁路建设的招投标有望更加市场化，公司的市场份额有望扩大基建投资增速下滑，工程款回款出现问题，以及海外政治风险。资金来源：世经未来（四）上海建工集团股份有限公司1.企业简介目前，上海建工已逐步形成了建筑承包、相关工业、房产开发、市政基础设施投资经营等产业板块的综合性公司。2.企业竞争力分析迪斯尼项目进展顺利，2012年4月27日场地移交，乐园主体工程即将开工。虹桥商务区也正在建设，配套商业楼宇、办公楼宇预计也会跟上。页96 2013年建筑行业风险分析报告上海建工建筑施工商业地产最高，市政和公共建筑其次，商品房占比小，受房地产政策影响不大。在商业楼宇、办公楼宇方面公司是上海本地龙头，综合管理承包能力突出，在虹桥商务区和迪斯尼建设方面竞争实力强，预计将有收益。BT投资业务现在88亿在手，十二五规划滚动规模150亿，目前政府及城建公司资金紧张，项目源多。公司房地产业务中保障房占比高，2011年保障房销售面积为37万平方米，销售合同额为23.8亿元，但确认比例小，近年确认。2012年保障房销售增速预计在50%以上，弥补商品房的缺口。收购厄立特里亚国扎拉矿业60%股权，获科卡金矿18年采矿权，概算储量76万盎司金矿，预计收益6亿。若金矿顺利开采，除投资收益，并将带动公司或上海外经在厄立特里亚的其他工程承包业务。（五）金螳螂1.企业简介苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司成立于1993年1月，是一家以室内装饰为主体，融幕墙、家具、景观、艺术品、机电设备安装等为一体的专业化装饰企业。2.经营情况2012年公司实现营收139.42亿元，同比增长37.42%，归属上市公司股东净利润11.11亿元，同比增长51.67%。毛利率稳中有升，HBA并表致管理费率快速上升2012年公司综合毛利率17.15%，同比微升0.1个百分点，期间费用率2.44%，同比下将0.53个百分点，销售和管理费用率分别下降0.17和0.16个百分点，公司凭借优秀的管理能力，继续深挖内生增长空间，费用控制出色。3.企业竞争力分析表1金螳螂SWOT分析金螳螂SWOT分析优势劣势公司通过产业链整合（收购HBA，增资辽宁幕墙）、完善营销网络等不断加强拼抢市场的能力；通过工厂化生产、装配化施工强化项目管理能力；而内部再辅以强大的信息化系统辅助决策，精简流程，适当的股权激励调动管理层积极性；公司无论是在市场、产品还是管理上均在行业内处于领先水平，已具备成为超大型建筑装饰企业的实力公司经过多年快速增长，业务属地化、人员培训是下一步的重要任务，这可能造成费用率的回升。机会威胁公司订单结构中，高端酒店占比较高，达到40%左右，住宅比重有所下降，另外是其它公共建筑项目。由于公司的政府性工程项目占比较低（约10%左右），因此政府宣布“本届政府任期内政府性楼堂馆所一律停建”新签订单低于预期；项目结算低于预期；现金回款风险。页96 2013年建筑行业风险分析报告影响不会很大。未来3年国内新建高端星级酒店投资规模依然很大，同时按照高端星级酒店5-8年的翻修周期，08年以来大规模新建的酒店从2013年开始将进入翻修，存量市场规模也比较可观。此外，随着政府对社会文化领域和民生生活的重视和投入增加，包括医院、博物馆、文化艺术馆院、地铁等公共基础设施建设体量也极为可观。高端养老项目也是重点突破点。资金来源：世经未来第三节行业区域分布情况一、行业分布（一）产值分布：江苏、浙江地区难以撼动2012年，我国建筑业总产值居全国前十位的地区分别为江苏、浙江、辽宁、山东、湖北、北京、广东、四川、河南以及河北。排名靠前的省市，多数为东南沿海地区，少数为中部地区。表12012年我国各省建筑业产值指标单位：亿元城市名称建筑业总产值建筑工程产值安装工程产值其他产值竣工产值全国135303.3120248.310997.54057.5175503.62北京6564.86334.62194.136.083072.55天津3256.982795.43335.79125.751306.82河北4784.384042.73442.37299.282477.66山西2622.162301.91237.0483.2927.64内蒙古1433.91264.492.5376.97861.8辽宁7507.976289.88932.81285.294329.11吉林1958.611722.49170.4965.631232.63黑龙江2367.391920.95351.1295.321140.11上海4564.133847.21608.32108.612173.22江苏17927.2316797.92990.58138.7213165.4浙江17144.7215564.181157.91422.6310484.51安徽4185.113602.18328.41254.522230.74福建4399.934070.1278.1551.672543.84江西2729.892365.07202.1162.711624.68山东7203.756095.58905.4202.773846.62河南6081.855366546.58169.283275.81湖北6865.676122.39521.46221.823461.07湖南4375.693813.4276.26286.032679.31广东6343.445516.74649.62177.083243.39广西1866.031576.04169.53120.45967.92海南279.99250.6414.0515.3178.95重庆3934.143585.67221.4127.072059.26四川6255.845558.02492.27205.563151.99贵州1028.71905.0285.7337.96362.21云南2386.42137.92163.3585.131288.14页96 2013年建筑行业风险分析报告西藏84.9271.622.9310.3835.92陕西3533.543141.03294.1998.331234.83甘肃1227.121054.48141.4731.17734.16青海312.39265.433016.95111.58宁夏461.93434.0122.185.73361.31新疆1614.741435.28139.3440.12940.46数据来源：国家统计局（二）行业规模：以东部地区为重心东西部并举发展从建筑业的企业数量等指标来看，建筑业企业个数排名前十的依次为：江苏、山东、辽宁、浙江、河南、广东、四川、北京、上海、湖北，与上年相比基本不变。签订合同额较多的前十位是：浙江、江苏、广东、北京湖北、山东、四川、上海、辽宁、河南，与上年相比基本不变。表12012年全国各省建筑业规模指标单位：个，万人，亿元城市名称企业个数从业人数签订合同额上年结转合同额本年新签合同额建筑业总产值全国740423689.36245687.5100657.3145030.2135303.3北京316953.8416104.488053.98050.586564.8天津1414326117.942797.13320.843256.98河北2304131.638191.543046.275145.274784.38山西196564.435230.562419.822810.742622.16内蒙古82534.42364.611001.841362.761433.9辽宁5506218.63108893561.327327.687507.97吉林156954.813138.371263.061875.311958.61黑龙江200545.843527.081372.0821552367.39上海284290.3810890.475037.255853.224564.13江苏8457702.8526891.919853.7217038.217927.23浙江5479129.8930227.481252917698.4917144.72安徽2511167.016987.952903.54084.454185.11福建2375179.618088.733415.384673.364399.93江西1492107.564718.761639.623079.152729.89山东5632275.3711814.754443.297371.467203.75河南4295225.839837.133605.296231.846081.85湖北2774165.0312750.334435.968314.366865.67湖南1892115.699186.584085.335101.254375.69广东4097176.0116179.117510.148668.976343.44广西105662.53688.7714222266.761866.03海南1195.88530.05279.41250.64279.99重庆2285135.237464.733032.654432.093934.14四川3200200.8411394.665142.776251.896255.84贵州53332.552309.21020.281288.921028.71云南201882.864087.81521.942565.872386.4西藏1723.56113.4862.6150.8784.92陕西123274.56544.542852.583691.963533.54页96 2013年建筑行业风险分析报告甘肃108665.822340.76784.721556.051227.12青海37010.82641.47361.96279.5312.39宁夏50813.51729.94213.06516.88461.93新疆86030.492705.29989.411715.881614.74数据来源：国家统计局（三）经营效益：东部最好中部居中西部最差从2012年建筑行业利润水平区域分布来看，全国建筑业利润排名靠前的省份有：江苏、浙江、山东、湖北、广东、河南、四川、重庆、北京、辽宁。从产值利润率来看，居于全国前十位的地区分别为内蒙古、山东、湖北、重庆、西藏、河南、广东、江苏、青海、湖南、安徽，其中内蒙古产值利润率高达7.3%，远远高于其他地区。表12011年各省份建筑业利润水平情况单位：亿元，%城市名称营业利润利润总额产值利润率全国2687.182388.782.8北京84.4887.122天津49.5246.852.1河北89.7485.622.8山西34.7633.342.1内蒙古63.4162.277.3辽宁138.6685.72吉林29.1224.842.4黑龙江17.4914.931.3上海74.9779.722.6江苏394.17352.953.2浙江275.72264.522.4安徽87.6478.742.9福建80.2474.82.7江西56.5941.272.4山东193.4177.853.8河南153.87129.153.4湖北193.05158.893.8湖南88.3682.042.9广东145.54133.093.3广西15.7413.241.1海南5.374.922.8重庆109.3693.13.7四川123.38105.082.5贵州10.319.481.4云南48.3642.022.9西藏2.231.963.7陕西66.3656.082.5甘肃32.6824.062.9青海4.896.533.2宁夏6.873.931.3页96 2013年建筑行业风险分析报告新疆10.9114.671.4数据来源：国家统计局二、重点分布区域分析（一）江苏省1.行业现状2012年，江苏省共完成建筑业总产值17927.2亿元，比上年增长18.5%；竣工产值13165.4亿元，增长17.3%，竣工率达73.4%；江苏省建筑企业实现利税总额1243.1亿元，增长17.1%。建筑业劳动生产率为25.4万元/人，上升2.0%。建筑业企业房屋建筑施工面积161904.0万平方米，增长11.3%；竣工面积58447.0万平方米，增长7.0%，其中住宅竣工面积41007.0万平方米，增长9.2%。2.行业发展特点（1）建筑企业在省外产值突破7500亿元，创下历史新高。2012年江苏省建筑企业在省外产值突破7500亿元，创下历史新高。同时，海外建筑市场拓展步伐也在不断加快，这使得2012年江苏省建筑业总产值稳居全国第一。省外及海外两个市场规模的不断扩大，直接推动江苏省建筑业总产值同比增长23.8%，其中苏中地区增21.2%，仅南通一地就突破4000亿元。（2）江苏省明显加快向省外市场进军步伐。近3年来明显加快向省外市场进军步伐，2010年抱团拓展东北的黑吉辽，2011年牵手西南的滇黔桂，2012年则进军南部的琼闽粤，其中在河北、内蒙、西南等地的市场产值与上年相比均增20%，在安徽、山东、东北等地市场的增长均超18%。（3）海外市场的拓展步伐也在加快。目前江苏建筑企业开拓的海外市场集中在非洲和中东地区，其中中东市场更为成熟。2012年江苏省建筑业海外总产值达到62.1亿美金，同比增长3.5%，名列全国前茅。（4）新开工和施工项目个数增速均同比上涨。2012年，江苏省建筑业累计新开工项目个数为29654个，同比增长11.03%，增速比上年同期提高11.65个百分点。同期，江苏省建筑业施工项目个数为40085个，同比增长7.76%，增速比上年同期提高5.9个百分点。（5）江苏连云港2012年建筑业年产值首破500亿元大关，达到502亿元。目前，连云港市有150余家建筑企业年产值过亿元，企业产业面从过去单一的房屋建筑业拓展到市政工程、设备安装等10多个产业范围，并带动17万农民就业，建筑业已成为连云港名副其实的支柱产业、富民产业。（6）企业竞争力较强。在“2012年中国建筑业竞争力百强企业”页96 2013年建筑行业风险分析报告中，江苏占25席，全国最多。2012年，江苏省建筑企业承建工程获鲁班奖15项、国优奖25项，居各省区市之首。发展质量和效益也有巨大提升，全国建筑业产值利润率为3.2%，江苏则为4.11%，2012年全省建筑业利税总额达到了1400多亿元，3.行业经营效益2012年，江苏省建筑业实现利润总额352.95亿元，比上年增加86.31亿元；产值利润率同样比上年有所增长。表12011-2012年江苏省建筑业经营效益情况营业利润（亿元）利润总额（亿元）产值利润率（%）2011年279.91266.643.12012年394.17352.953.2数据来源：世经未来4.行业发展趋势随着中国国民经济的快速发展、中西部地区开发力度的加强、基础设施建设规模的加大以及各板块经济区的配套建设、经济较发达地区城市化率的提高和中国新兴的房地产市场的迅猛发展，江苏省建筑业将继续保持上年增长态势。（二）浙江省1.行业现状2012年浙江省资质以上总承包和专业承包建筑业企业完成建筑业总产值17145亿元，比上年同期增长15.0%；实现利税总额1012亿元，同比增长19.8%。2.行业发展特点（1）全年新签合同额增幅回升。新签合同额一季度、上半年、前三季度分别增长2.1%、0.1%、4.5%，全年新签合同额12529亿元，增长6.5%。（2）省外产值比重超过50%。全年浙江省建筑业企业在省外完成产值8624亿元，占浙江省建筑业总产值的50.3%，比重比上年提高了0.3个百分点。建筑业总产值超过百亿的省外区域市场从上年的二十个扩展到了二十三个，其中十三个省外区域市场超200亿，江苏（1261亿）、上海（1040亿）、安徽（948亿）位居前三甲。（3）产业集聚度高。全年浙江省建筑业总产值超过10亿元的建筑业企业达331家，占浙江省建筑企业的5.9%，完成建筑业总产值11004亿元，占浙江省建筑业产值的64.3%。其中有55家企业建筑业总产值超过50亿，19家企业建筑总产值超过百亿。（4）利润税金稳步增长。全年浙江省建筑业实现利润481亿元，上交税金531亿元，分别增长16.9%和22.6%。（5）浙江加快推进新型建筑工业化页96 2013年建筑行业风险分析报告浙江省2013年召开的推进新型建筑工业化现场会指出新型建筑工业化是转变建筑业发展方式的重要途径，是衡量一个地区建筑业发展水平的重要标准。会议指出，加快推进新型建筑工业化，将有力促进全省建筑业的转型升级，实现建筑大省向建筑强省跨越式发展。会议要求，进一步理清思路，加快提升新型建筑工业化发展水平。在推进新型建筑工业化中着重把握好两个方面：一是坚持政府引导、市场运作，坚持质量第一、集约高效，坚持统筹兼顾、系统推进，坚持因地制宜、示范引导的“四项原则”；二是在完善新型建造体系、完善标准技术体系、建筑工业化基地建设、项目示范、完善管理信息系统上下功夫。3.行业经营效益2012年，浙江省建筑业实现利润总额264.52亿元，比上年增加36.41亿元；产值利润率与上年相比有所下降。表12010-2012年浙江省建筑业经营效益情况时间营业利润（亿元）利润总额（亿元）产值利润率（%）2010184.19179.562.52011228.15228.112.52012275.72264.522.4数据来源：世经未来4.行业发展趋势地产和制造业投资增速均处低位，而从2012年下半年以来，政府加大了基建投资力度基建投资整体景气度上升。同时根据过去数据显示，在政府换届的第二年，地方政府有加大投资力度倾向。预计2013年（特别是上半年）基建呈持续复苏状态，利好浙江省建筑行业。（三）北京市1.行业现状2012年北京市建筑业总产值、本年新签合同额、房屋施工面积均保持增长，但增速比上年同期有所回落，2012年房屋新开工面积有所下降。2.行业发展特点1.2012年北京市完成建筑业总产值6564.8亿元，其中在外省完成产值3998.9亿元。初步统计，2012年北京市有资质的施工总承包、专业承包建筑业企业共3611家，完成总产值6564.8亿元，同比增长8.6%，增速比上年同期回落7.8个百分点。在外省完成产值3998.9亿元，增长7.3%。2012年全年北京市建筑企业累计在北京地区完成产值2565.9亿元，增长10.7%。表22012年北京市建筑业生产情况建筑业总产值建筑工程产值安装工程产值其他产值竣工产值2012年同比增长（%）2012年同比增长（%）2012年同比增长（%）2012年同比增长（%）2012年同比增长（%）（千元）（千元）（千元）（千元）（千元）页96 2013年建筑行业风险分析报告合计6564796868.63998944167.36334619898.73607650-22.530739074116.6房屋建筑业35414305611.920861576011.834856938012.12071735-8.318580314425.8土木工程建筑业1871690980.6139018262-1.71835925801568406-50.26156578311.4建筑安装业537065666.12686816912.9404453963.1758282-24.7301591981.6建筑装饰和其他建筑业6146096619.52539222521.46085463319.4209227-16.129862616-3.8数据来源：世经未来2.2012年签订的合同额16105亿元，其中本年新签合同额8050.6亿元。初步统计，2012年北京市建筑企业签订合同总量为16105亿元，同比增长10%。其中，上年结转合同额为8054.4亿元，增长9.8%，占合同总量比重为71%；2012年，新签合同额8050.6亿元，增长5.2%，增速比上年同期回落4.6个百分点。表12012年北京市建筑业签订合同额情况2012年（千元）同比增长（%）合计16105044567.5房屋建筑业96435104612.1土木工程建筑业455658348-3.7建筑安装业10684003612建筑装饰和其他建筑业8365502619.9数据来源：世经未来3.2012年房屋建筑施工面积增长16.6%，其中本年新开工面积下降6.3%。初步统计，2012年北京市建筑企业房屋建筑施工面积42558.4万平方米，同比增长16.6%，增速比上年同期回落7.4个百分点。其中，本年新开工面积1343.7万平方米，下降6.3%。页96 2013年建筑行业风险分析报告3.行业内企业竞争情况（1）不同所有制企业生产情况2012年，北京市建筑行业不同所有制企业中，有限责任公司签订合同额所占比重最高，达到77.68%，联营企业所占比重最小。从签订合同额增速来看，联营企业最快，达到214.7%；股份有限公司签订合同额增速最慢，仅为0.7%。页96 2013年建筑行业风险分析报告数据来源：世经未来图12012年北京市建筑业企业不同所有制企业签订合同情况2012年4季度，北京市不同所有制建筑企业中，联营企业建筑业总产值增速最快，达到162.7%，远高于平均水平（8.6%），股份合作企业和港、澳、台商投资企业建筑业总产值为负增长，分别同比下降7.6%和7.5%。表12012年北京市建筑业企业不同所有制企业生产情况单位：千元建筑业总产值同比增长（%）建筑工程产值同比增长（%）安装工程产值同比增长（%）其他产值同比增长（%）竣工产值同比增长（%）合计6564796868.63998944167.36334619898.73607650-22.530739074116.6国有企业400105614.82343152410.3385652965.913965285.22322294136.8集体企业1324937310.41032192-10.81307526410.88269-11.68066598-7.8股份合作企业4717684-7.61601822.84695058-6.70—389786215.1联营企业21301162.70—21301162.70—609-86.7有限责任公司4790028979.53047026317.54617360139.62924727-27.621566299617股份有限公司586103318.3495358136.5584587528.814351-75.31809942425.2私营企业463492788.31226253620.1431417537.125211490.5285162990.4其他企业0—0—0—0—0—9563826-7.56471041-12.59423419-6.835891-64.9752457376.6页96 2013年建筑行业风险分析报告港、澳、台商投资企业外商投资企业49544357.82298497-12.243451334.9232646-4.32399439-23.2数据来源：世经未来（2）不同资质企业生产情况2012年，北京建筑业中，施工总承包商签订合同10243.81亿元，同比增长8.7%，增速低于建筑业平均水平，比2012年1季度低3.9个百分点；专业承包商签订合同831.01亿元，同比增长28%，远高于北京建筑业平均水平，增速比2012年1-3月回落98.6个百分点；不分等级或特种专业承包商签订合同额10.29亿元，同比增长0.8%，增速比2012年1-3月回落13.9个百分点。表12012年北京市建筑业不同资质企业签订合同情况单位：千元签订的合同额签订的合同额2012年同比增长（%）2012年同比增长（%）1-4季度1-3季度合计16105044567.5133337445612.9按资质等级——施工总承包14738336106.8122678997712.3特级7959106344.567864950513一级59900443410.548578028611.2二级564958425.64615565822.4三级22422700-2.116204528-3.2专业承包13667084615.710658447920.2一级9195142218.97398370427.2二级2147067614.5155675269.6三级217032857.6157840048.2不分等级或特种专业1545463-18.11249245-27.4数据来源：世经未来2012年4季度，北京建筑业中，施工总承包商实现建筑业总产值占比最高，其次为专业承包商，不分等级或特种专业承包商实现建筑业总产值最少。不同资质等级建筑企业总产值增速来看，二级专业承包商建筑业总产值增速最快，达到17.5%；其次是一级专业承包商建筑总产值增速，为14.6%。表22012年北京市建筑业不同资质企业生产情况单位：千元建筑业总产值同比增长（%）建筑工程产值同比增长（%）安装工程产值同比增长（%）其他产值同比增长（%）竣工产值同比增长（%）合计6564796868.63998944167.36334619898.73607650-22.530739074116.6页96 2013年建筑行业风险分析报告按资质等级——————————施工总承包5506002217.93566560016.85337680928.13271112-2425677075122.1特级21932314112.216743090610.321733994912.9495684-638758889132一级2845263555.51813408224.62708401085.22284792-814215370420.4二级3132268314031945-16.4307149520.9253284-25.9175500620.3三级154280428.23852328-1.9148730839.223735269.2947809412.2专业承包10587946512.44323841511.39969389712336538-4.150619990-5.1一级6870630314.634400683116586344214.210869833.125690403-12.2二级1814380317.5568950922.91681116516422060.31210168017.4三级173110643233103911.4153248782.9167672-17.611750909-6.7不分等级或特种专业1718295-14.2817184-26.91694412-14.317962-24.21076998-8.4数据来源：世经未来4.行业发展趋势预计2013年北京市建筑业总产值增速维持在8-10%，高于上年水平。全市建筑企业签订合同总量同期增长2-3%。建筑企业房屋建筑施工面积增速同样高于2012年平均水平。（四）辽宁省1.行业现状2012年辽宁省建筑业总产值突破7500亿，达到7507.9亿元，比上年增长20.7%。辽宁省总承包和专业承包建筑业企业签订合同额10875.7亿元，同比增长14.7%页96 2013年建筑行业风险分析报告。近年来，辽宁省具有资质等级的建筑业企业完成总产值呈逐年递增发展，态势越发强劲。2007年突破2000亿，2009年跨越3000亿元，2010年超过4000亿元，2011年跃上6000亿，2012年是2007年的3.6倍。2012年，辽宁省固定资产投资中，建筑安装工程投资13086.9亿元，比上年增长21.1%，比重达到64.1%。建筑业吸纳就业的能力增强。截止2012年末，辽宁省建筑业总承包和专业承包企业平均从业人员286.7万人，其中：一级、二级企业从业人员达140.5万人。2.行业发展特点（1）辽宁省建筑业的企业总量和规模持续壮大，资质也得到快速提高。截至2012年末，辽宁省有建筑业企业8481家，其中一级建筑企业增加200家。同时，企业的施工范围涵盖房建、水利、铁路、交通、民航等所有专业。（2）辽宁省建造师队伍迅速壮大。截至2012年末，辽宁省建造师总数已达49166名。其中，一级建造师10106人，二级建造师39060人。全省建造师总量已名列全国第六。（3）2012年，辽宁省建筑业从业人数可达200万人，占城镇就业人口的18%，成为全省吸纳就业最多的行业之一。到2012年底，在辽宁设立子公司的外埠企业达到228家，其中有78家取得了资质，子公司直接为辽宁贡献建筑业产值480亿元。3.行业经营效益2012年，辽宁省建筑业实现利润总额85.7亿元，比上年增加7.86亿元；产值利润率与上年相比有所下降。表12010-2012年辽宁省建筑业经营效益情况时间营业利润（亿元）利润总额（亿元）产值利润率（%）201083.1666.152.7201187.6977.842.42012138.6685.72数据来源：世经未来4.行业发展趋势2013年，辽宁建筑业的发展目标是：总产值净增再超1000亿元，企业竞争力大幅增强。到2014年，建筑业要实现省政府提出的“万家企业、万亿产值”目标，由做大向做强转变，并将重点抓好5项工作，即通过推动企业加快建立现代企业制度，加强经营管控，增强自主创新能力，并继续开展“十强”及“百佳企业”页96 2013年建筑行业风险分析报告、建造大师、优秀项目经理的评选活动，培养建筑业的品牌企业和领军人物；通过完善施工许可与工程监理的两网联动平台，加快建筑市场诚信体系建设，规范建筑市场；通过支持劳务企业设立、增项和升级，重视劳务管理，规范劳务分包市场；通过采取鼓励房地产开发商加大新建住宅装修比重等措施，进一步规范家装市场，实现装饰装修业新突破；通过采取帮助企业开发省内市场、组织企业与国外市场对接、帮助企业“走出去”、及时发布工程项目信息等措施，为建筑业企业提供全方位的服务。（五）山东省1.行业现状2012年，山东省建筑业平稳发展。资质三级及以上建筑企业5809家，比上年增加62家；完成建筑业总产值7203.7亿元，同比增长11.1%；实现利税553.1亿元，同比增长11.0%。其中，国有及国有控股企业完成建筑业总产值1802.0亿元，同比增长7.2%，实现利税110.0亿元，同比增长12.1%；非国有企业完成建筑业总产值5401.7亿元，同比增长12.5%，实现利税443.1亿元，增长10.7%。2.行业发展特点（1）辽宁省建筑业的企业总量和规模持续壮大，资质也得到快速提高。截至2012年末，辽宁省有建筑业企业8481家，其中一级建筑企业增加200家。同时，企业的施工范围涵盖房建、水利、铁路、交通、民航等所有专业。（2）辽宁省建造师队伍迅速壮大。截至2012年末，辽宁省建造师总数已达49166名。其中，一级建造师10106人，二级建造师39060人。全省建造师总量已名列全国第六。（3）2012年，辽宁省建筑业从业人数可达200万人，占城镇就业人口的18%，成为全省吸纳就业最多的行业之一。到2012年底，在辽宁设立子公司的外埠企业达到228家，其中有78家取得了资质，子公司直接为辽宁贡献建筑业产值480亿元。3.行业经营效益2012年，山东省建筑业实现利润总额85.7亿元，比上年增加7.86亿元；产值利润率与上年相比有所下降。页96 2013年建筑行业风险分析报告2010-2012年山东省建筑业经营效益情况时间营业利润（亿元）利润总额（亿元）产值利润率（%）2010147.14142.594.12011180.22172.554.22012193.4177.853.8数据来源：世经未来4.行业发展趋势2012年，山东省固定资产投资（不含农户）同比增长20.5%，新开工项目28612个，增长29.3%；其中，亿元以上新开工项目4230个，增长71.9%。房地产开发投资4708.3亿元，比上年增长14.6%，增速比上年回落11.8个百分点。2013年，山东省公路建设将投资402亿元，在建高速公路465公里，改建、大中修国省干线公路2298公里。全面完成南水北调和胶东调水主体工程建设任务、确保试通水成功的基础上，全面展开配套工程建设，同时全面完成治淮东调南下续建工程剩余5个单项工程的竣工验收；完成国家规划内80条中小河流治理；加快实施德惠新河治理工程，开工建设列入进一步治淮的洙赵新河治理工程和其他列入国家规划的大型河道治理工程；陆续实施18个病险水库除险加固、12个引黄平原水库工程；新建防潮堤30公里；相机启动32个大型灌区配套改造工程和一批病险水闸除险加固工程。预计2013年山东全省水利建设规模继续走高，各类水利建设投资将达到340亿元。由此可见，2013年山东省建筑业省内业务总产值将比2012年显著改善。另外，2013年4月份，山东省政府印发《关于大力推进绿色建筑行动的实施意见》，倡导在全省范围内开展绿色建设行动，以绿色、循环、低碳理念指导城乡建设，并要求自2014年起，政府投资或以政府投资为主的机关办公建筑、公益性建筑、保障性住房，以及单体面积2万平方米以上的公共建筑，全面执行绿色建筑标准。由于自2014年起，由山东省各级政府投资或以政府投资为主的新建建筑，将全面执行绿色建筑标准。因此，预计2013年，预计将会有不足一半年政策投资先行执行绿色建筑标准。第四节行业竞争格局及发展特征分析一、行业进退出壁垒分析节能环保、绿色生产提高产业进入壁垒。我国建筑能耗过高，发展建筑节能刻不容缓。目前建筑耗能已与工业耗能、交通耗能并列，成为我国能源消耗的三大“耗能大户”。建筑的能耗约占全社会总能耗的30%，而这“30%”页96 2013年建筑行业风险分析报告还仅仅是建筑物在建造和使用过程中消耗的能源比例，如果再加上建材生产过程中耗掉的能源（占全社会总能耗的16.7%），和建筑相关的能耗将占到社会总能耗的46.7%，发展建筑节能迫在眉睫。中国政府高度重视建筑节能工作，陆续出台有关政策、法规。其中，2012年5月9日住建部制定的《“十二五”建筑节能专项规划》中提出了到“十二五”期末，建筑节能形成1.16亿吨标准煤节能能力的总体目标。新的节能目标的提出就对潜在进入者和新进入者构成壁垒。资金需求密集频繁提高行业准入壁垒。2012年下半年开始，发改委集中通过一大批基础设施建设项目，这些项目所需启动资金和运行资本较大，因此，那些没有足够资本实力的企业只能望而却步。另外，我国建筑业正从劳动密集型向技术密集型转变，需要资金的支持。与此同时，从2012年5月国家财政部发布《关于加快推动我国绿色建筑发展的实施意见》、2013年1月11日发布《绿色建筑方案》以及1月16日发布《关于加强绿色建筑评价标识管理和备案工作的通知》，可以看出，国家对新型城镇化格局下的绿色建筑政策正在逐步落实。这些都会增加新进企业进入行业的壁垒。进入、退出壁垒均较高的行业。一般来讲，进入壁垒高的行业，退出壁垒也较高。建筑企业具有较高的投资成本，区间在亿元上下，建一个有竞争力的现代化的企业则需几十亿元的资金，设备的专用性强，固定成本高。另外，由于建筑企业可以吸纳较多劳动力，对于稳定社会具有积极的作用。政府就要继续对在困境中求生的企业负责，只要企业的经营还能维持，政府就会尽力在人财物等各方面予以扶持，使企业继续在市场上生存。二、行业竞争结构分析（一）供应商的讨价还价能力1.原材料供应商一般来说，建设工程项目原材料成本约占整个建安成本的60%，更高的可能达到75%，材料储备资金约占建筑企业流动资金的60%以上。因此，原材料生产供应商的讨价还价能力对建筑企业的经济效益产生了很大的影响。但是，市场上的建筑产品主要还是以钢筋混凝土和砖石砌块为主要材料，现有的新型建筑材料及半成品的性质、质量及可加工程度对提高建筑业生产能力作用是非常有限的。而钢筋混凝土和砖石砌块的主要原材料是钢筋、水泥、沙石等，这些原材料取材容易生产厂家多、科技含量低，都属于易得的大宗材料。从整体上来看以上建筑材料的供应市场还是一个买方市场，建筑企业的议价能力相对比较强。但是受整个社会经济通货膨胀的影响，工人费用上涨，导致整个原材料市场都存在不同幅度的价格上涨。因此，建筑企业应与供应厂家建立一种双赢的互信合作关系，互通信息、促进供货商改善原材料的质量和服务，从而使建筑企业间获得物美价廉原材料。2.分包商及劳务分包商页96 2013年建筑行业风险分析报告目前，我国大部分地区建设活动主要采用还是总承包模式，总承包模式是指一个建设项目建设全过程或其中某个阶段主要指施工阶段的全部工作，由一个具有相应资质的总承包单位负责组织实施，总承包单位可以将工程的部分专业性较强收益不大的工作交给专业承包商完成。一般来说，建设单位只同总承包单位鉴定发包合同，总承包单位负责联系分包单位，与分包单位签订合同，在施工过程中协调、监督由分包单位完成的工作。从建筑市场了解，总承包单位通常都会把像土石方工程、门窗工程、抹灰工程等一些专业性较强、操作难度较大、利润较低工作进行分包，在这个过程中，总承包单位讨价还价能力较强，总体呈现出一个买方市场的局面。另外，目前劳务分包商中的主要劳务人员还是来自农民工群体，在建筑现场从事劳务活动的主要是出生于60、70年代人群。随着这部分人员年龄逐渐变大，中国社会人口红利逐渐消失，社会逐渐进入老龄化，从事建筑体力劳动的农民工群体数量将越来越少，特别是80年代逐渐成为了社会的主力军后，80年代劳动人群几乎不愿也不会从事建筑工地的劳务工作，必将导致劳务市场的供不应求的局面，对于劳务分包单位来说，将面临很大的挑战。从目前情况来看，劳务工人的工资逐年在上涨，当建筑企业使用劳务工人所带来的超额利润逐渐消失以后，对于劳务分包单位和总承包单位就会积极探索选择劳务工人的替代品，那时，建筑现场的机械化程度将大幅提高。因此，从目前的情况来看，建筑行业建筑总承包单位的领头羊一方面与劳务分包企业具有很强的讨价还价能力，另一方面也应看到这方面能力会随着人口红利的消失而逐渐减弱并最终消失。（二）购买者的讨价还价能力房地产商和政府及政府下属投资单位是全国的建筑市场的投资主体。房地产商投资建设主要是住宅及商业写字楼等，而政府及政府下属投资单位主要是固定资产投资，以上两部分投资的需求量决定了建筑企业未来的发展空间。1.房地产商近几年房地产业相关数据来看，房地产业保持较快较好的发展。特别是新型城镇化的推动下，我国房地产业必将为建筑企业提供很大的发展空间。与此同时，随着房地产调控政策深入，房地产业的规范化发展，房地产企业要求建筑企业有相应的技术、管理能力，以与建筑企业逐渐形成战略伙伴关系。目前，我国大多数建筑企业并不具有与房地产企业较强的议价能力。2.政府及政府下属投资单位2012年下半年开始，发改委批复了大批基础设施项目，预计2013年全国固定资产投资快速增长。在巨大的固定资产投资和众多的重点工程建设活动中，建筑企业将迎来前所未有的黄金发展时期。页96 2013年建筑行业风险分析报告建设项目业主作为建筑产品或服务的购买者，其采取的购买方式将影响着建筑业的竞争环境。由于项目业主在不违反相关法律规定的情况下，可以采取不同的招标标准和招标条件对建筑企业提出各种要求，从而影响投标企业间的竞争激烈程度。项目业主的招标标准越高，能够符合条件的投标企业就越少，竞争程度相对就较低，如果业主采取的招标标准和条件越简单，能满足投标条件的建筑企业也就越多，投标企业间的竞争越激烈。对于不同性质的项目业主如房地产开发商、政府及政府下属投资单位等，其招投标采取的标准和条件、招标目的也是不尽相同的，因此会影响潜在投标者的激烈程度。在以房地产商为业主的住宅、商业写字楼等项目因技术条件比较成熟、工艺相对简单、施工设备要求不高等特点，对建筑企业的整体实力要求要相对较弱，因此满足投标条件的建筑企业就相对较多。另外，由于房地产商主要以经济利益为目的，很多时候只注重工期、成本，而关于产品质量只需满足使用要求就可以，从而使得招投标的门槛相对较低，竞争更加激烈。购买者的议价能力更强。而对于以政府及政府下属投资单位为主的固定资产投资，因项目主要是针对一些社会公共利益的基础设施建设，这类建设项目技术要求较高、工艺复杂、时间紧、任务重、社会影响大，通常情况政府及政府下属投资单位重点选择技术管理能力强、资金雄厚、具有大型项目建设经验的建筑企业，招标标准和条件要求较高。在这类项目中，能够满足招标标准和条件的建筑企业相对较少，建筑行业内总承包商的议价能力相对较强。（三）新进入者的威胁由于建筑业的进入壁垒较高，因此，新进入者的威胁相对较小，主要来自于以下两方面：一是建筑项目分包与再分包环节。这是由于我国建筑业的法制不完善，监管存在漏洞等原因造成的。有些法律上不允许再转包的项目被再转包给那些根本不具备相应的资质的包工队，轻而易举地给这些包工队带来收益，由于这种监管漏洞的存在，使得类似的不具备任何资质的包工队越来越多，甚至出现了造假资质的包工队，这就给建筑业市场带来了新进入者的威胁。二是创新型建筑企业。由于节能环保的倡导，绿色建筑也成为建筑业新宠。这两种建筑由于具备的科技含量较高，与传统建筑业的关联不大，因此，完全可以靠创新型高新技术企业的研发取得相应专利，并通过出售使用权而转化为现实，因此，钢结构建筑和绿色建筑的研发企业将成为较大的新进入者，并对现有建筑企业造成一定的竞争威胁。（四）替代品的威胁替代品替代现有产品有两种类型，一种是“直接产品替代”，另一类是“间接产品替代”。从建筑产品的特点来看，建筑企业所生产的建筑产品具有固定性、多样性、个体性、生产一次性的特点，一般来说建筑产品很难找到严格意义上的“直接产品替代”页96 2013年建筑行业风险分析报告。但是建筑市场中的传统建筑产品被新兴的、高端的建筑产品所替代，或者传统生产管理方式被先进生产管理方式所替代的“间接产品替代品”成为了建筑企业目前主要的替代威胁。目前建筑市场中，施工工艺复杂、管理协调难度大、利润率高的高端建筑产品（如超过高档写字楼、机场、火车站、地铁、轻轨等）是传统建筑产品的主要替代品，也是建筑企业摆脱建筑领域中“过度竞争”获得高额回报率的重点从事方向。同时，在建筑市场中建筑企业提供的服务正在从单一的劳务供应或施工承包向工程总承包服务、资本运作的方向转变，建筑企业实施管理理念向绿色、环保、用户定制、研发核心技术等方向转变。（五）行业内现有竞争者的竞争现有企业间的竞争作为建筑行业竞争的主要作用力，主要受各个建筑企业的整体实力影响。如果建筑企业基本上势均力敌，那么整个建筑行业内的竞争相对激烈，如果存在几个大的建筑企业对整个建筑行业形成某种程度上的垄断状态，行业的竞争状态变得到缓和。目前，我国建筑企业中，2011年我国建筑企业共72280家，其中总承包企业40480家，占总数的56%，专业承包企业31800家，占总数的44%，劳务分包企业只有6443家，从建筑业的企业结构来看与金维兴教授提出的建筑业“金字塔”形的结构模式（超级建筑企业、大型建筑企业、中小型建筑企业等三种类型比例分别为1‰、1%和98.9%）相比存在很大的差距，建筑市场存在过度竞争现象。三、行业发展特征分析（一）周期性建筑行业与全社会固定资产投资的规模高度正相关。固定资产的构成主要包括建筑安装工程、设备器具和其他费用三个部分，其中建筑安装工程的比例稳定在60%左右，固定资产投资规模基本决定了建筑业的市场规模。投资拉动性特征使建筑行业与宏观经济形势密切相关，总体呈现周期性变化特征。另一方面，不同子行业的周期性变化也有所差异：房屋建筑子行业受房地产市场影响较大，周期性波动相对较为明显；铁路、公路、桥梁、港口建设等子行业带有准公共产品的属性，受国家财政政策影响较大，在扩大内需财政政策等因素作用下，目前抵御周期的能力相对较强；其它专业工程领域受所服务行业固定资产投资波动的影响而各有不同。产品生产周期较长，单位造价高，结算方式与会计核算方式相对复杂。（二）劳动密集型行业建筑行业属典型的劳动密集型行业，行业整体上对劳动力的技术水平要求不高，行业发展对就业尤其是农村劳动力的就业影响较大。页96 2013年建筑行业风险分析报告（三）不同子行业进入壁垒有所差异普通建筑工程领域准入门槛较低，业内企业众多且同质性较大，行业竞争充分。专业建筑工程领域通常针对某一特定工业部门，综合提供包括生产工艺设计、生产装置和设备安装以及配套的基础建设施工，具备较高的技术性壁垒，竞争程度不高。更为明显的，铁路建设不但具备相当的技术壁垒，同时还有一定的行政准入壁垒，竞争程度相对更弱。（四）对施工质量和安全性的要求较高建筑行业对工程质量与安全性的要求较高，企业开展相关工程建筑活动，必须由相应的主管部门颁发资质认定。企业资质分为施工总承包、专业承包和劳务分包三个序列，每个序列内又可分为特级、一级、二级和三级不同级别，不同序列资质认定的标准不同。不同资质等级可在很大程度上反映建筑企业的施工能力、经验与业绩。（五）规模优势明显大型建筑企业在技术、经验、设备等方面具有优势，同时通常具备多项资质，综合配套能力和融资能力较强，更易通过工程总承包方式承揽大量业务。四、行业经营模式、盈利模式分析（一）经营模式1.一体化模式一体化模式指企业在现有经营的业务基础上，充分利用自己的产品、技术、市场上的优势，进行横向扩展或纵向扩展，横向扩展实现规模扩大，纵向扩展进入目前经营供应阶段或使用阶段，实现产业链的延长。建筑企业的一体化模式包括横向一体化模式和纵向一体化模式。横向一体化模式是指建筑企业扩大某一阶段的生产能力或兼并处于同一生产经营阶段的同类建筑企业，促进企业获得更高程度规模经济和迅速发展的发展模式。目前，我国一些大中型建筑企业通常采取联营、兼并、收购和合资等形式，发展企业的集团群体优势，如利用主业优势，进一步发展市政、园林、装饰装潢等领域。纵向一体化主要是指围绕建筑和房地产的产业链两个可能的方向扩展现有的经营业务，向企业产业链的下游拓展业务称为前向一体化，向企业产业链的上游拓展业务称为后向一体化。如建筑企业从事混凝土预制构件或商品混凝土生产等业务实现后向一体化，或建筑企业利用主业的优势，发展房地产开发经营业务，积极向项目融资和物业管理两头延伸。页96 2013年建筑行业风险分析报告实施一体化模式的建筑企业通过建立更大规模的销售网络、生产基地或扩大在建筑、房地产行业的规模势力来获得规模效益和某种程度的垄断控制，减少交易成本。目前我国一些建筑企业虽然经营规模很大，但是由于企业经营结构不合理，并没有能够有效发挥规模带来的成本优势以使企业获得更大效益，因此实现一体化模式又有其风险。实施纵向一体化模式由于企业不断在某一行业扩张，容易对该行业产生依赖，并且随着企业规模的不断增加，企业会需要很大的投资和掌握多方面技术。因此，造成企业财务管理巨大的压力和企业管理的复杂化。另外，企业新老业务如果不平衡，各生产阶段生产能力平衡困难，就会带来产能的浪费，甚至这种浪费可能完全抵消一体化可能带来的增加收益部分。通常，纵向一体化模式适用于规模较大，定位于在本行业长期发展的建筑企业。实施横向一体化模式的企业，由于过分对同一产业的投入，如果市场一旦消失，企业很难改变经营方向。2.多样化模式多样化模式就是指企业从事与现有业务存在根本差异的业务活动的发展模式。多样化模式通常有两种形式，一种是同心多样化，一种是复合多样化。同心多样化是指建筑企业增加能够利用企业在技术、产品线、销售渠道、客户资源等方面具有的特殊知识和经验的产品或服务，这种新增的产品或服务与现有产品或服务相类似，如原来仅从事房屋建筑的施工企业拓展到发展道路、桥梁等土木工程领域。同心多样化一般适用于有一定规模和实力的专业化建筑公司。复合多样化指建筑企业拓展与现有产品或服务、技术和市场都没有直接或间接联系的差异很大的产品或服务，如建筑企业发展百货业、物流业等。企业开展与原有业务完全不相关的业务会增加对公司技术、资源、知识等压力，但可以通过向不同的市场提供产品和服务，分散了经营风险，因此复合多样化通常适合于资金实力雄厚、具有一定品牌优势的建筑单位。如果企业能够在新老产品上的生产管理和市场营销等领域具有很强的联系、能够实现资源共享，那么很大程度上能够实现新老产品的协调效益和规模效益。另外企业通过多种经营扩大企业规模，发挥不同业务领域优势，从而扩大企业市场份额，实现利润最大化。另外，企业采取多样化模式可以以较小企业利润的波动来达到分散风险、保持企业持续增长的目的。然而采取多样化模式也存在一定的风险。采取多样化的发展模式导致企业资源分布不集中，加大了企业的管理难度，企业很难形成核心业务。因此，大型企业在采取多样化发展模式时，也要注意产业领域的相关程度，尽量依托企业的核心能力发展关联程度大的业务。3.专业化模式专业化模式是以实现某个行业或某种专业业务的领导者地位为目标，在行业中的某些特定产品领域成长发展的模式。页96 2013年建筑行业风险分析报告建筑企业专业化模式主要有三种形式，一是产品对象专业化，二是施工工艺专业化，三是构配件生产专业化。产品对象专业化是指从事不同建筑产品生产的专业化建筑企业，由于产品的用途和功能的不同，其施工工艺上也有差异，这类专业化企业就是要发挥在某一种产品生产过程中的管理、技术和装备上的优势。施工工艺专业化是依托建筑企业的专业技术，针对某一阶段的工艺从事作业。构配件生产专业化是向现代化工地提供大型的经过加工或组装的建筑构件、配件，以便组织建筑工业化的施工。目前全球500强企业中绝大多数公司的主业非常明确，总是在某一个领域里做一种产品，并保持多年这种产品的优势，这主要是由于专业化模式具有的优势。采取专业化模式的企业通常将资源集中到某一种产品、市场或技术上，其在生产技术、市场知名度、对用户需求反应敏感度、技术开发和创新能力都要强于行业中从事多样化发展模式的竞争对手。然而采取专业化模式的企业也存在一些不足，如经营业务单一，企业承受较大的行业风险和利润风险。（二）盈利模式1.专业化经营模式采用专业化经营模式的建筑企业，通常只从事工程总承包管理服务，不直接参与工程项目的施工建设任务，施工建设任务主要是给了具有长期合作的分包商来完成。因此，此类公司是典型的轻资产企业，固定资产周转率直追贸易服务公司。主要收取承包费用来获得利润。2.“建筑+地产”经营模式采用“建筑+地产”经营模式的建筑企业，通常利润来源为房地产开发和建筑施工，以及其他多元化投资。3.“建筑+运营”经营模式采用“建筑+运营”经营模式的建筑企业，主要通过总承包方式来发展建筑、高架立交道路、高速公路、地铁、隧道、桥梁、综合改造等工程业务，基础设施投资建设主要是通过BT、BOT等方式参与上海和周边地区的重大基础设施项目的投建和运营等，上述业务是企业利润的主要来源。页96 2013年建筑行业风险分析报告第四章2012年建筑行业产业链分析第一节上游行业运行及对本行业的影响一、建材行业运行：水泥玻璃价格下跌对建筑业成本影响较小（一）水泥行业：产量环比下降价格呈下滑态势1.产量：下游需求疲软水泥产量环比下降2012年1-12月，全国累计完成水泥产量达218404.8万吨，同比增长7.44%。其中，12月，水泥产量为18180.01万吨，同比增长5.42%，增速环比回落4.01个百分点。2012年1-12月，全国水泥熟料产量127854.1万吨，同比增长1.04%，增速环比回落0.14个百分点。12月，水泥熟料产量为10001.7万吨，同比下降4.64%。数据来源：国家统计局图12011年12月以来我国水泥单月产量及增速情况从各省市水泥产量数据来看，2012年1-12月，产量位居全国前五的地区仍为江苏、山东、河南、四川以及河北。江苏产量居全国首位，累计生产水泥16775.47万吨，同比增长10.07%；山东省累计生产水泥15385.97万吨，同比增长1.29%，居全国第二位；河南产量排名全国第三，累计生产水泥14805.09万吨，同比增长13.36%；四川省以13342.06万吨的累计水泥产量居全国第四位，同比下降0.18%；河北省产量排名全国第五，累计生产水泥12809.79万吨，同比下降6.09%。累计产量增幅前三位地区分别是青海、甘肃、贵州，增幅分别为29.57%、29.27%、28.79%。2.2012年新增水泥熟料产能情况页96 2013年建筑行业风险分析报告2012年全国新投产新型干法水泥生产线124条，全年新增水泥熟料设计产能1.6亿吨，其中：日产10000吨及以上生产线3条，占新增水泥熟料总产能的6.58%；日产4000～8000吨生产线75条，占新增水泥熟料总产能的70.47%；日产2000～4000吨生产线45条，占新增水泥熟料总产能的22.81%；日产1500吨生产线1条，仅占新增水泥熟料总产能的0.29%。因此，截止2012年底，全国新型干法水泥生产线1637条，设计熟料产能达16亿吨。2012年全国各大区新增的设计水泥熟料产能分别为：华北2802.4万吨；东北77.5万吨；华东3372.8万吨；中南3369.7万吨；西南2889.2万吨；西北3534万吨。其中，新疆、安徽、河北、湖南四省区位居新增熟料设计产能前四位。数据来源：世经未来注：设计熟料产能按310天计算图12012年新增产能分布比重3.价格：水泥价格呈下降态势截至2012年12月，水泥平均价格为326.5元/吨，同比下降9.61%，环比下降2.26%。12月，受雨雪和降温天气影响，工程多数进入停工状态，仅少数收尾工程仍在继续，水泥需求大幅萎缩，企业库存持续上升，致使水泥价格进入下行通道。短期看，春节前各企业将会先执行集中停产，价格全面上涨估计要在春节后，另外，停产提价消息出台后，下游粉磨站和经销商对于2013年熟料价格均产生上涨预期，将会增加冬储采购量。数据来源：水泥协会图22010年以来全国水泥均价走势页96 2013年建筑行业风险分析报告（二）玻璃行业：产量环比下跌价格呈低位波动态势1.产量：12月产量环比继续下跌同比略有上涨2012年12月，全国平板玻璃产量为5598.2万重量箱，同比增长0.92%，环比下降2.44%；2012年全年，平板玻璃产量为71416.29万重量箱，同比下降3.2%，环比增长8.62%。数据来源：国家统计局图12011年12月以来我国平板玻璃单月产量情况分省份看，2012年12月，山东省平板玻璃产量继续位居全国首位，单月产量801.74万重量箱，同比增长8.79%，环比有所下降；广东省平板玻璃产量继续位居全国第二，单月产量664.76万重量箱，同比下降6.21%，产量环比增产20.44万重量箱；河北省平板玻璃产量继续位居全国第三，单月产量603.83万重量箱，同比下降9.69%，比上月减产15.27万重量箱；湖北557.38万重量箱，比上月减产53.14万重量箱，同比下降1.22%；江苏490.59万重量箱，比上月增产25.25万重量箱，同比增长21.89%。月产量同比增速排在前五位的省份是：新疆220.58%、天津125.17%、山西117.3%、安徽35.77%、福建25.88%。2.全国玻璃呈低位波动态势2012年全国玻璃新投产的产能在9526.5万重量箱，复产2372.5万重量箱，合计新增产能1.19亿重量箱。玻璃行业巨大的结构性产能过剩始终抑制着占玻璃产量八成以上的浮法玻璃价格回升。但玻璃行业已经开始着手压缩产能工作，主要做法是停产冷修。目前全国浮法玻璃生产线共有273条，点火投产为217条，停窑率为20.5%。2012年当年停产冷修的生产线产能为4766.9万重量箱，往年停产冷修的产能为13599.9万重量箱，合计减少产能为1.84亿重量箱。根据新增和停产检修产能统计数据，2012年全国原片产能减少6500万重量箱。同时，截至11月末，玻璃库存3379万重量箱，与上年同期相比减少569万重量箱。页96 2013年建筑行业风险分析报告但即便如此，玻璃产能过剩情况依然严峻。根据13家交割厂库出厂价和厂库升贴水标准计算，目前现货均呈贴水状态，南北玻璃价格差异很大。北方市场随着经销商拿货积极性回升，厂家开始连续提价，玻璃出厂价已提升至1100元/吨左右，但较期货贴水幅度仍然较大；而华南地区出厂均价在1520元/吨，贴水幅度并不大。短期玻璃市场存在产能过剩与城镇化建设预期的对抗，玻璃价格平衡点估计在1400-1800元/吨范围。此外，春节日渐临近，整体来看浮法玻璃原片市场走势尚可，春节政策中保价较多，降价促销厂家尚属少数。且随着白玻供应量的缩减，预计价格会有所上涨。春节后部分厂家可能出台政策，价格趋稳。数据来源：世经未来图12012年2月以来中国玻璃价格指数情况二、钢铁：钢铁生产有所减缓价格稳中略有下跌（一）钢铁生产：钢铁生产有所减缓2012年12月份我国钢铁业工业增加值累计增速较11月有所回落，1-12月，我国钢铁业累计增加值同比增长9.5%；其中12月份钢铁业工业增加值同比增长12.2%，增速较11月份下降1.6个百分点，比上年同期提高2.8个百分点。工业增加值增速在经过几个月的上升后出现回落，钢铁行业生产有所减速，目前宏观经济并没有出现明显好转，预计后期钢铁行业仍将呈现反复状态。页96 2013年建筑行业风险分析报告数据来源：国家统计局图12011年12月-2012年12月钢铁工业增加值变化趋势12月份我国钢铁产品产量呈现差异走势，各品种的单月同比增速均有所回落。钢铁产品产量目前仍处于高位。具体来看，12月份生铁产量为5089.3万吨，比11月份减少51.6万吨，同比增长5.0%，环比下降1.0%。12月份日均产量164.2万吨，比11月减少7.2万吨，环比下降4.2%。粗钢方面，12月份粗钢产量为5765.6万吨，比11月份增加18.5万吨，同比增长7.7%，环比增长0.3%。12月份日均产量186.0万吨，比11月减少5.6万吨，环比下降2.9%。钢材方面，12月份钢材产量为8137.5万吨，比11月份增加14.4万吨，同比增长13.5%，环比增长0.2%。12月份日均产量262.5万吨，比11月减少了8.3万吨，环比下降3.1%。可以看到，除生铁外，粗钢和钢材产量均有所上升，钢铁产品产量仍然处于较高水平，对于正处于转型发展关键时期的钢铁行业来说，淘汰落后产能的任务还较为艰巨。表12012年1月-2012年12月主要钢铁产品月产量情况单位：万吨，%年份生铁粗钢成品钢材本月止累计本月止累计本月止累计本月止累计本月止累计本月止累计同比增长同比增长同比增长2012年1月4784.5-8.35207.2-136802.412012年2月10768.13.211261.62.213929.44.62012年3月16592.13.217421.82.522246.46.52012年4月22171.92.723399.31.930244.56.22012年5月27777.12.629626.12.238400.66.32012年6月334.3.52.935719.71.846744.46.12012年7月39132.53.241945.82.154895.56.12012年8月44559.72.648157.32.362770.45.7页96 2013年建筑行业风险分析报告2012年9月50277.82.754234.31.770828.35.72012年10月557562.960222.52.178945.16.32012年11月60872.43.566012.52.987040.57.22012年12月65790.53.771654.23.195186.17.7数据来源：国家统计局（二）钢铁需求：钢铁产品需求水平变动不明显12月份我国钢铁产品需求水平变动不明显。具体来看，1-12月，我国钢铁业累计实现销售产值66909.8亿元，同比增长2.6%，增速比1-11月提高0.15个百分点；其中12月钢铁业销售产值为5661.5亿元，较11月份增加73.7亿元。12月钢材表观消费量环比下降0.05%，市场需求呈现波动走势。1-12月，全国规模以上工业增加值同比增长10.0%，增速与1-11月持平。分轻、重工业来看，1-12月，轻工业和重工业累计增加值同比分别增长10.1%和9.9%，轻工业较1-11月下降0.1个百分点，重工业较1-11月提高0.1个百分点。工业生产呈现微小的波动，重工业增速提高虽对于钢铁行业有一定拉动作用，但幅度较小。12月份总体工业增加值同比增速为10.3%，较11月份回升0.2个百分点，从单月走势来看，工业生产速度保持缓慢回升走势，在一定程度上有利于用钢需求的提高。1-12月，我国钢材表观消费量累计达90979.1万吨，比上年同期增长7.3%。其中，12月钢材表观消费量为7756.5万吨，比上年同期增长13.2%，比11月减少39.6万吨，环比下降0.05%。12月国内钢材表观消费量较上月有所下降，幅度不大，用钢需求继续回落。注：钢材表观消费量=钢材国内产量+进口数量-出口数量数据来源：国家统计局，海关总署图12011年12月-2012年12月钢材表观消费量及同比增长趋势页96 2013年建筑行业风险分析报告（三）钢材价格：稳中略有下跌据中国钢铁工业协会统计数据显示，截至12月末，国内钢材综合价格指数为105.31点，环比下降0.01点，降幅为0.01%；比上年同期下降了15.14点，降幅为12.57%。分品种来看，截至12月末，国内长材价格指数为106.7点，环比下降了0.85点，降幅为0.8%；板材价格指数为105.74点，环比上升1.13点，增幅为1.1%。与上年同期相比，长材价格指数下降19.79点，降幅为15.6%；板材价格指数下降10.55点，降幅为9.1%。钢材价格指数在2012年9月的低点反弹后，呈现平稳运行状态，在下游需求没有明显回升前，钢价不具备大幅上涨的基础。数据来源：中国钢铁工业协会图12011年12月-2012年12月国内钢材价格指数走势12月末，8个主要钢材品种价格指有4个较11月末有所上升，上升幅度最大的是热轧卷板，提高1.75点，增幅为1.68%；其他品种均较11月末有所下降。从主要品种指数走势来看，整体变动幅度不大，涨跌各半。数据来源：中国钢铁工业协会图22011年以来各月主要钢材品种价格指数页96 2013年建筑行业风险分析报告第二节下游行业运行及对本行业的影响一、房屋建筑：销售情况的持续改善有望给建筑企业带来订单的提升2012年以来，得益于地方政府对楼市政策的微调，以及中央货币政策得以放松，降准、降息等政策逐步出台使市场预期发生较大变化释放了一定的购买力。尤其是由降息引起的购房成本降低以及多地调整公积金政策，且刚性需求依然庞大等因素影响，全国商品房销售面积降幅持续收窄，并于11月份实现年内首次正增长，全国商品房销售额增速持续提高。2012年1-12月，全国商品房销售面积111303.6万平方米，同比增长1.8%，增幅同比回落3.1个百分点，2012年1-9月同比下降4%。其中，一二线城市的增速更高，销售面积为4.27亿平米，同比增长7.56%；销售金额为3.5万亿元，同比增长14.16%。数据来源：国家统计局图12010年12月以来全国商品房销售面积及增速情况2012年1-12月，全国商品房销售额64455.8亿元，同比增长10.0%，增幅同比回落2.1个百分点，比2012年1-9月提高7.3个百分点。2012年以来，全国商品房销售额增速逐月回升，12月末商品房销售额同比增速与年初相比提高30.9个百分点。数据来源：国家统计局页96 2013年建筑行业风险分析报告图12010年12月以来全国商品房销售额及增速情况2012年以来，受上年基数较高因素影响，全国商品房累计施工面积和新开工面积增速均表现为同比大幅回落，尤其是新开工面积增速自2012年4月份开始呈现负增长，虽然7月份达到年内低点-9.8%之后止跌企稳，但全年仍未走出负增长态势，且由于12月单月新开工面积增速同比回落使得全年降幅较1-11月有所扩大。2012年1-12月，全国商品房累计施工面积573417.5万平方米，同比增长13.2%，增幅同比回落12.1个百分点，比2012年1-9月回落0.8个百分点。商品房新开工面积177333.6万平方米，同比下降7.3%，降幅比2012年1-9月缩小1.3个百分点，上年同期为增长16.2%。在全国商品房累计施工面积和新开工面积增速同比回落的情况下，全国商品房累计竣工面积增速也呈回落态势，市场供应总量增长缓慢。2012年1-12月，全国商品房累计竣工面积99425.0万平方米，同比增长7.3%，增幅同比回落6.0个百分点，比2012年1-9月回落9.1个百分点。数据来源：国家统计局图22011年12月以来全国商品房建设情况在一系列宏观调控政策影响下，2012年全国房地产开发投资增速持续回落，虽然自8月份开始连续4个月表现出止跌企稳态势，但12月份投资增速仍季节性回落。2012年1-12月，全国完成房地产开发投资71803.8亿元，同比增长16.2%，增幅同比回落11.7个百分点，比2012年1-9月提高0.8个百分点。页96 2013年建筑行业风险分析报告数据来源：国家统计局图12010年12月以来全国房地产开发投资情况纵观整个2012年房地产投资、建设及销售情况，可以发现，开发投资额增速全年保持平稳，新开工面积增速在7月份触底之后开始企稳回升，施工面积增速触底滞后新开工大约2个月，而销售面积增速从年初开始逐月提升，并在11月转为正增长，直到12月增速才稍有放缓。销售情况的持续改善有望给住宅精装修、地产园林企业带来订单的提升，同时表明房地产开发商去库存进展顺利，其新开工愿望得以增强，推动新开工和施工面积增速的提升，从而加快房建施工企业收入确认的进度。二、公路建设：整体增速放缓区域分化仍然明显2012年，我国公路建设投资延续2010年以来的放缓趋势，截至2012年11月全国公路建设投资为1.15万亿元，同比增长0.55%，预计2012年全年公路建设投资约为1.27万亿，同比增长约1%。在经济疲软背景下，国家加大基建投资力度，因此自6月之后公路建设投资大幅下降的趋势扭转，9月之后单月投资一直维持10%以上的增速。数据来源：世经未来图22011年12月以来公路建设投资情况分区域看，西部增速大幅下滑并接近东、中部地区增速。自2009年开始，西部地区公路建设投资额一直超过东、中部地区，2012年西部公路建设投资为4692页96 2013年建筑行业风险分析报告亿元，约占全国的41%。但西部地区由于过去几年投资增速较高，2012年投资增速下降至2%，向东、中部地区的增速接近；东部地区公路建设投资保持平稳，2012年增长3%；中部地区则下降5%。数据来源：世经未来图1多数年份西部地区公路建设投资增速高于中、东部地区西部地区多数省份的投资进度和“十二五”规划一致。根据西部11个省市的“十二五”规划，“十二五”期间公路建设投资总计达到2.1万亿元，较“十一五”实际投资额增长90%。从目前的完成情况看，截至2012年已完成投资约1.3万亿元，占规划投资的39%，和预期进度一致。主要原因有：（1）西部地区公路的饱和度还远低于东中部地区，便利的交通环境是西部地区承接产业转移的先行条件，因此从中央政府到地方政府都会对此进行政策、资金的倾斜；（2）大型公路项目多采用BOT或BT建设模式，丰富了公路建设的资金来源。公路建设的资金来源较广，这也是公路建设和铁路建设的不同之处。表1“十二”期间西部各省公路投资测算省份“十二五”规划投资额（亿元）截止2012年完成投资额（亿元）待完成投资额（亿元）完成进度13-15年均投资额（亿元）四川3,8081,9121,89650%632重庆1,8166321,18435%395新疆1,20066953156%177西藏46217628638%95云南2,0009921,00850%336广西3,4009692,43129%810贵州2,7001,0371,66338%554陕西2,2708351,43537%478甘肃2,2655701,69525%565宁夏62014847224%157青海65028736344%121总计21,1918,22912,96239%4,321数据来源：世经未来页96 2013年建筑行业风险分析报告三、铁路建设：铁路基建投资触底回升2012年铁路行业逐步消化了2011年铁道部人事动荡和“723”动车事故的不利影响，加上在整体宏观经济放缓的背景下，铁路基建行业是少数可以通过投资拉动取得明显效果的行业之一，铁路行业迎来了政策扶持时期，铁道部三次上调全年投资计划。表12011年12月-2013年1月铁路行业相关事件时间事件核心内容2011年12月23日2012年全国铁路工作会议确定2012年铁路固定资产投资计划为5000亿元，其中基建投资4000亿元2012年4月3日官方表态支持铁路建设温家宝表示：应全面看待铁路发展积极影响，不能因噎废食，要确保5000亿的投资到位，使在建的铁路线路要开工2012年4月17日部分线路陆续复工随着国务院强调的5000亿元资金逐步到位，先前大面积停工的在建铁路悄然复工，铁道专家王梦恕称，因资金链断裂被迫停工的各条铁路八成已复工2012年4月20日重申“十二五目标"铁道部部长盛光祖在检查京石、石武客运专线建设情况时强调，各参建和运营单位要振奋精神，确保按计划全面兑现“十二五”铁路建设目标2012年5月18日鼓励民资进入发布《铁道部关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，鼓励和引导民间资本依法合规进入铁路领域2012年6月8日加大铁路建设支持力度国务委员兼国务院秘书长马凯在山东、河北调研铁路建设工作，表示要加大对铁路建设的支持力度，保持必要的铁路投资建设规模，提高铁路运输能力和保障能力2012年7月30日上调投资计划并将2012年铁路投资计划上调至5800亿元，其中基本建设投资上调至4700亿元2012年9月10日上调投资计划并将将2012年铁路投资计划上调至6100亿元，其中基本建设投资上调至4960亿元2012年10月10日上调投资计划将2012年铁路投资计划上调至6300亿元，其中基本建设投资上调至5160亿元2013年1月17日2013年全国铁路工作会议确定2012年铁路固定资产投资计划为6500亿元，其中基建投资5200亿元；投产新线5200公里以上；并力争设立国家铁路发展基金2013年1月23日上调后的2012年目标完成2012年实际完成铁路固定资产投资为6310亿元，铁路基建投资为5185亿元数据来源：世经未来在此背景之下，铁路投资从2012年6月份起触底反弹，下半年逐月加速，2012年全年共完成固定资产投资6310亿元，同比增长7%；完成铁路基建投资5185亿元，同比增长12.7%，略微超过上调后的全年目标。其中，9-11月份的单月基建投资增速都在100%以上。2012年全年，全国累计完成铁路固定资产投资6309.8亿元，同比增长7%；其中，铁路基本建设投资5185.06亿元，同比增长12.7%。2012年铁路固定资产投资和基本建设投资均顺利完成6300亿和5160亿的目标。在2013年1月17日召开的2013年全国铁路工作会议上，铁道部提出，2013年全国铁路安排固定资产投资6500亿元，其中基本建设投资5200亿元、投产新线5200公里以上。预计2013页96 2013年建筑行业风险分析报告年铁路投资前高后低，其中上半年铁路投资较平稳，增速预计为15%~20%左右，下半年可能出现负增长。四、水利投资：投资较快增长“十二五”规划有望超额完成水利行业近两年成为投资热点，主要得益于2011年1月发布的中央一号文件《中共中央国务院关于加快水利改革发展的决定》提出，力争2012后10年全社会水利年平均投入比2010年高出一倍。根据2010年国内水利建设完成投资的2319.9亿元，高出一倍就是4000亿元以上，即2011年以后10年我国的水利总投入将超过4万亿，“十二五”期间水利投资规划大概为1.8万亿左右。预计“十二五”的实际投资完成额有望突破2万亿元。从实际建设情况来看，2011年和2012年全国水利建设投资进展顺利，分别达到3452亿元和4303亿元，两年的投资总量即超过了“十一五”期间7041亿元的总规模，特别是2012年首次突破4000亿元，创历史最高水平。数据来源：世经未来图12007-2012年落实水利投资计划额不过水利建设投资对于工程承包企业，特别是大型企业的推动作用较弱，主要原因有两点，一是项目单体金额较小，大型项目占比较低，技术壁垒较低；二是投资主体分散，以各地水利厅、水利局为主，地方水利工程企业获利明显。水利发展的重点主要在于农田水利、江河治理、城乡供水保障、水生态安全保障等，这些项目多数单体金额较小，《2011年全国水利发展统计公报》的数据显示，当年正式施工的水利项目1.46万个，在建项目投资总规模1.18万亿元，平均单体金额为8000万元；全年完成投资3086亿元，其中大中型项目占比31%，小型及其他项目占比69%。页96 2013年建筑行业风险分析报告数据来源：世经未来图12011年水利完成投资中大中型项目与小型项目占比由于水利项目分布广、单体金额小、技术壁垒低，因此投资建设过程主要都是由各地水利厅、水利局主导，地方性的水利工程公司获得的份额更高。为完成能源结构转型的目标，国家能源局在2012年8月份公布的《水电发展十二五规划》中提出，“十二五”期间水电应新增7400万千瓦，常规水电开工规模1.2亿千瓦，抽水蓄能开工规模4000万千瓦。考虑到2011年和2012年，发改委核准的常规水电规模仅为1200万千瓦和1100万千瓦左右，若要完成目标，2013年至2015年年均核准规模需要达到3200万千瓦。表12012发改委核准水电项目序号批准时间项目名称装机容量（万千瓦）12012.2大渡河安谷水电站77.222012.2大渡河沙坪二级水电站34.832012.2大渡河枕头坝一级水电站7242012.2金沙江龙开口水电站18052012.2金沙江鲁地拉水电站21662012.5金沙江观音岩水电站30072012.6刘家峡水电站洮河口排沙口及扩机工程17082012.7贵州北盘江马马崖一级水电站55.892012.8黑龙江荒沟抽水蓄能电站120102012.8河北丰宁抽水蓄能电站180112012.1吉林敦化抽水蓄能电站140122012.1安徽绩溪抽水蓄能电站180132012.1吉林丰满水电站全面治理工程（重建）148合计1873.8数据来源：世经未来目前我国水电技术可开发装机容量已经增加到5.7亿千瓦（《水电发展十二五规划》），空间非常广阔，但是水电行业在过去几年的发展是严重滞后于规划的，核心原因是移民和环保问题。《水电发展十二五规划》测算，“十二五”页96 2013年建筑行业风险分析报告期间水电建设需要搬迁安置移民约40万人，淹没耕地约60万亩。目前在部分水电项目中，移民成本已经占到总投资的30%左右。2013年政府换届之后，对于水电行业的政策预期仍将存在着博弈。不过考虑到能源结构转型的迫切、投资驱动经济增长的必要、新建项目对于移民和环保投入的加大，政策放松的可能性将逐步加大。包括白鹤滩和乌东德在内的大型水电站项目都有望取得进展。页96 2013年建筑行业风险分析报告第五章2012年建筑行业细分子行业第一节建筑工程行业一、建筑工程行业总产值情况2012年，建筑工程行业总产值为120248.3亿元，同比增长16.29%，增速比建筑业总产值增速快0.11个百分点，比2011年回落7.49个百分点。二、园林行业：地产园林投资增速放缓市政园林需求稳定（一）地产园林投资增速将放缓地产园林景气程度与投资增速与房地产行业息息相关。根据历史经验，地产园林开工建设一般滞后于房地产新开工建设6至9个月。由于2012年上半年商品房新开工面积转为负增长且增速不断下滑，预计其对地产园林开工建设的负面影响将于4季度开始逐渐显现。（二）“大行业小公司”龙头成长空间广阔与装饰行业类似，园林绿化行业市场集中度较低，“大行业，小公司”特征也很明显，龙头企业未来成长空间广阔。2009年园林行业百强企业营业收入占行业产值的比例仅为12%，2011年园林行业前5强营业收入合计刚刚超过100亿。园林行业公司数量超过10000家，而取得园林设计专项甲级资质和城市园林绿化一级资质的企业却只有15家。近年来，国内园林行业龙头均保持高速扩张势头。其中，东方园林、棕榈园林和铁汉生态2011年营业收入增速均接近100%，普邦园林也超过50%。随着园林龙头企业纷纷上市募集资金，综合实力进一步增强，未来收入和利润有望继续保持高速增长态势。（三）园林：需求无忧资金为王园林行业中，对于市政园林项目，目前缺乏有效的能够定期跟踪的数据。不过，从上市公司东方、棕榈、铁汉在2012年公布的新签合同来看，传统的公园景观项目的比例逐步下降，现在更多的是开发区、产业园区建设中的配套景观工程，城市翻新改造中的河道、路道景观工程等。这些项目拓展了市政园林的定义，尽管体量还难以有效测算，但是整个市政园林的市场空间仍高于之前的估算。表1页96 2013年建筑行业风险分析报告东方园林新签重大项目及进展项目名称协议签署/中标时间合同签署时间协议金额（亿元）落地合同金额（亿元）类型辽宁营口奥体中心等景观建设合作协议2012-2-62012-12-16.398.14新区建设开封市黑岗口调蓄水库建设合作框架协议2012-2-152012-5-1655水库辽宁省东港市城市景观系统建设合作框架协议2012-3-2010.8河道治理襄阳市景观系统建设合作框架协议2012-5-731.21老城改造柳州市龙湖及柳东大厦项目合作框架协议2012-5-184.7新区建设沈阳满融经济区景观系统建设合作框架协议2012-6-2111.73新区建设武汉市汉南区马影河景观工程建设合作框架协议2012-7-163.5新区建设厦门同安山水景观系统工程建设合作框架协议2012-9-78.87老城改造南通滨海园区城市景观系统建设合作框架协议2012-12-2612.87新区建设长沙市斑马湖片区景观系统建设合作框架协议2012-12-277.3新区建设2012年合计102.3713.14数据来源：世经未来对于地产园林行业而言，从中长期来看，住宅地产的新开工情况是影响行业整体空间的核心因素，在短期住宅地产的销售状况则可能影响园林公司订单承接和施工进度。考虑到普邦、棕榈目前的主要客户都是全国性的开发商和区域龙头开发商，因此，一二线城市的新开工和销售情况、大型开发商的销售情况都是可以跟踪的指标。一二线城市的住宅新开工在2012年出现了较大幅度的下降，全年新开工4.55亿平米，同比下降13.51%，这跟办公楼以及商业地产新开工情况形成了鲜明对比（分别同比增长16.49%和5.6%）。不过这些城市的住宅销售情况从6月份开始出现明显反弹实现正增长，全年共实现销售2.9万亿元，同比增长16.77%。2013年一二线城市相对较好的销售数据依然可以期待，新开工也会随之逐步扭转。大型开发商在2012年的销售情况都比较良好，万科、保利、绿地都迈入了千亿俱乐部的行列，同比增速分别为16.2%、38.91%和38.92%；中海、恒大、万达的销售金额也都超过了900亿元。目前，部分开发商2013年度销售目标已经逐步披露，基本都将保持比较平稳的增长。因此，考虑到园林行业的市场空间和集中度，预计未来上市园林公司的下游需求基本无忧。页96 2013年建筑行业风险分析报告（四）市政园林需求稳定长期来看，城市化的推进将带来对城市绿地需求的自然增长，市政园林具有广阔的发展空间。短期来看，尽管地方政府的市政园林项目因付款问题广受诟病，但城市的绿色发展需求，国家对绿色环保和节能减排的要求，地方政府追求政绩工程的需求、对当地核心景观资源的开发责任，都使得地方政府对市政园林项目具有广泛而稳定的需求。尽管受房地产严格调控政策的影响，土地收入减少，但地方政府对于合适项目仍然愿意以自有资金支付或者其他资源抵偿。二、钢结构：关注从订单到业绩的转化2012年钢结构行业的逻辑略微复杂，在产业链的传导上出现了两个背离：下游需求与公司订单增速的背离、公司订单与业绩的背离。（一）订单增速摆脱下游需求的不利影响钢结构行业的主要产品从类型上看可以分为轻钢、重钢、空间钢等，对应的下游需求主要是工业厂房仓库、高层写字楼、会展中心体育场馆等，相应的跟踪指标有制造业固定资产投资、厂房仓库竣工面积（缺乏厂房仓库的新开工面积数据但是考虑到厂房仓库的建设周期较短，竣工面积有一定的跟踪意义）、办公楼新开工面积、和文体娱乐固定资产投资等。2012年受经济结构转型的影响，我国固定资产投资增速下一台阶，由2011年的24%下滑至2012年的20.6%，其中制造业固定资产投资增速由2011年的31.8%下降至2012年的22.03%。受此影响，厂房仓库竣工面积前三季度累计增速为-31%。办公楼新开工情况虽然好于住宅，但10.9%的全年增速相较于2011年46.2%的增速也是有较大的回落。文体娱乐固定资产投资增速保持了较快增长，全年增速达到36.24%。综合来看，钢结构下游需求受到较大冲击。数据来源：世经未来图12011-2012年制造业固定资产投资及增速页96 2013年建筑行业风险分析报告数据来源：世经未来图12011-2012年文体娱乐固投及增速2012年，主要钢结构公司的订单却保持了较高增长，导致下游需求与公司订单增速背离的原因是与钢结构行业的竞争格局有关。（1）产能过剩、经营考核目标等因素导致公司有多承接订单的需求，这是必要性。（2）钢结构行业较低的集中度、大公司相对更低的生产成本、生产安装一体化的模式等使得新接订单逆势保持较高的增速存在着可行性。数据来源：世经未来图22013年下游需求较难出现明显改善（二）预计2013年钢结构行业的下游需求还比较难出现明显的改善金融行业资金面的逐步宽松还没有传导至实体行业，特别是民营企业上，因此制造业固定资产投资增速不会快速企稳回升，厂房仓库的整体建设仍将低迷。办公楼的新开工可能延续稳定增长，但同比增速预计也将在个位数。受地方政府财政实力的制约，文体娱乐固定资产投资增速也很难保持2012年的高位，逐步回落将是大概率事件。基建投资将是2013年的亮点之一，这对于钢结构企业的影响主要在于火车站和机场的建设。根据《铁路“十二五”发展规划》，2015年之前全国将新建和改造铁路客站1015页96 2013年建筑行业风险分析报告个，根据近年来建成的九大特大火车站建设情况，平均每个站台用钢0.5万吨。按照每座车站5个站台假设，到2015年全国车站建设的钢结构需求将达到2537.5万吨。表1火车站建设用钢量一览九大特大火车站投资额（亿元）用钢量（万吨）站台数万吨/站台北京南站706.5130.5新广州站1307.89150.53新武汉站515.3110.48上海虹桥铁路枢纽站1508160.5南京南站1408150.53杭州东站1207150.47新郑州东站758.85160.55西安北站607.6180.42新成都站38.37.2140.51数据来源：世经未来机场建设的用钢量相对较少，“十二五”期间，中国预计将新建机场56个，迁建机场16个，改扩建机场91个，多数位于中西部地区。根据近期建设机场的用钢量估算，新建迁建机场用钢量约1万吨/个，改扩建约0.5万吨/个，则“十二五”期间机场用钢量将超过100万吨。在下游需求难以明显改善的背景之下，仅关注钢结构企业的订单增速将是不够的，下游需求的实际回暖才能够带来订单到业绩的转化。第二节建筑安装业2012年，建筑安装工程行业总产值为10997.5元，同比增长15.23%，增速比建筑业总产值增速慢0.95个百分点，比2011年提高2.84个百分点。第三节建筑装饰业一、建材家居景气指数BHI：下降速率增快由商务部流通司、中国建材流通协会共同发布的全国建材家居景气指数BHI12月份数据为106.48，环比下降了3.32%，同比上升了0.72%。全国规模以上建材家居卖场12月销售额为1006亿元，环比下降5.92%；全年累计销售额为12467亿元，同比下降2.46%。随着岁末的到来，12月的BHI沿袭了上月的颓势，各大建材家居市场已经进入市场的寒冬期，各卖场的“淡季”营销策略已将“节日促销”常态化；岁末年初的各类大力度折扣促销活动多是为冲击销量，不求有多高利润，也是为新年积蓄客源抢占市场份额打基础。12月指数较上年同期略有上升，仍然是9、10月份房产“刚需”页96 2013年建筑行业风险分析报告集中释放造成，但11、12月的下降速率增快，从12月BHI的人气指数环比下跌5.77%看，10月份的透支消费在近三个月里全显现出来。2012年12月，全国100个城市（新建）住宅平均价格为9715元/平方米，环比11月上涨0.23%，同比微幅上涨0.03%。自2012年6月止跌后连续第7个月环比上涨，涨幅有所缩小，其中57个城市环比上涨，43个城市环比下跌。将以上数据与BHI对比看，房产刚性需求已大幅减弱，而房产投机需求也趋于谨慎。2012年对家居建材行业来说，是不平凡的一年，随着房地产行业的增速减缓，建材家居行业的市场发展受到限制。建材家居卖场更是全力挖掘市场消费潜力，从传统的打折促销，再到拼低价、比服务，不断变换形式上演促销大战，但最终的结果却始终不尽如人意。前些年房地产持续升温，家居大卖场开始在全国各大中心城市展开“土地争夺战”，“跑马圈地”成了建材家居大卖场最热衷的投资点。继后由于盲目扩张和行业的恶性竞争加剧，全国各大建材家居卖场已出现出租率下降、招商困难、管理人员频繁变动、租金难收等问题。今后，各建材家居企业应加大转型升级力度，深入进行适应城镇化建设所需的业态研究，只有突破现状，才能再续新的发展。数据来源：中国建筑材料流通协会注：BHI是根据全国各典型建材家居市场的统计数据编制，由建材家居市场人数、购买力指数、销售能力指数、就业率指数后加权而成。图12012年全年全国建材家居景气指数BHI图示二、装饰企业订单调整增长但住宅精装占比进一步下降装饰企业在2012年的订单呈现出两个趋势，一是仍然保持了较高的增速，多数保持在40%左右的水平；二是住宅精装的占比在进一步下降。这主要有两个原因，一是反映了不同的下游需求，2012年办公楼与商业营业用房的新开工增速虽然出现回落，但仍然保持了10.9%和6.2%的同比增长；住宅新开工的情况则不容乐观，全年下降11.2%，且在下半年出现加速下跌的趋势。二是龙头公司的增速大幅超过行业增速，主要是得益于区域扩张带来的集中度提升。页96 2013年建筑行业风险分析报告三、下游需求旺盛刺激公装需求公装行业的下游需求主要包括商业建筑（高星级酒店、商业综合体、写字楼）和公共建筑（地铁站）等。（一）商业综合体商业建筑方面，在跨国公司地区总部不断迁入中国以及国内企业开始追求高品质写字楼的背景下，商业地产走势强劲。自2007年以来，商业地产规模开始加速增长。2011年全国办公楼和商业营业用房开发投资额分别达2543亿元和5648亿元，同比增速分别为40.7%和30.5%，前者创下近10年新高。购物中心的数量依然保持稳定增长，截至2011年底，我国已开业购物中心数量已经达到2812家，相较于2010年底的2534家增长10.97%，预计2012年增量有望超过300家，至2015年中我国购物中心总体开业数量将达到4500家，平均每年新增500家左右。目前我国购物中心的城市分布不均衡。到2011年底，北上广深四个一线强城市的购物中心数量高达699家，占全国总量的四分之一，而我国36个二三线城市购物中心数量占比不足四分之三。未来二三线城市有望成为新的增长点。数据来源：世经未来图1我国已开业购物中心数量及增速页96 2013年建筑行业风险分析报告图1中国购物中心数量的城市分布进入2012年以来，尽管办公楼和商业营业用房投资额累计同比增速有所回落，但仍维持在近五年的高位。此外，2009年，商业营业用房的新开工面积增速超过住宅，商业零售地产进入新的发展时期。预计，商业地产将逐渐成为未来中国房地产业的新支柱。高档办公楼和商场数量的增加将为公装行业提供稳定的市场需求。（二）高星级酒店截至2012年三季度末，我国五星级酒店数量已经达到658家，相较于2011年底的608家增长8.22%，预计2012年数量有望超过670家。考虑到还有部分按照五星级标准设计建造的酒店未挂牌，全年实际增速可能会达到15%左右。数据来源：世经未来图22006以来我国五星级酒店数量及增速页96 2013年建筑行业风险分析报告数据来源：世经未来图1四星级酒店和五星级酒店占比持续提升高星级酒店的数据来源较少，酒店市场研究公司STRGlobal的数据显示，国际酒店集团计划未来5年增加的1600家酒店中，将有近60%会在中国。据不完全统计，包括喜达屋、希尔顿、万豪等在内的主要十个品牌的国际高端酒店公司近5年将在国内开设不少于623家店。本土酒店集团在知名度方面存在着较大差距，不过也在积极发展高星级酒店，粗略统计2015年前的建设计划也在300家以上。表1国际酒店在中国的发展状况及未来计划酒店名称目前状况计划洲际集团在中国有连锁酒店172家未来5年内增加300家万豪目前在中国有60家酒店到2016年前将中国的酒店数量增加到125家，覆盖近75%的省份希尔顿目前已有酒店31家有110家酒店在扩张计划中喜达屋目前已有酒店103家目前有100家在建酒店法国雅高集团在大中华区拥有110家酒店到2013年将在中国新开50家酒店，预计到2015年中国达到300家香格里拉目前在中国有35家酒店有19家在建酒店将于2013年至2016年揭幕温德姆在大中华区拥有128家酒店将在中国新增230家酒店，其中高端酒店逾50家凯悦目前在中国有22家酒店到2015年，其中国区酒店数量将翻倍扩张达到50家左右悦榕目前在中国有7家酒店未来五年悦榕秘境的旅游度假物业数目扩充达到30余家朗廷目前在中国有16家酒店计划未来十年内在中国新开50家酒店数据来源：世经未来表2国内主要酒店集团的高星级酒店建设计划酒店名称目前状况计划开元酒店集团高星级酒店41家至2015年，拥有63家及以上的高星级酒店华天集团目前在中国有16家酒店计划在未来5年内，每年新增自营酒店3-5家，托管酒店10-15家金陵饭店5星级金陵酒店达到65家金陵饭店未来3年内预计新增12-15家五星级酒店页96 2013年建筑行业风险分析报告海航集团在全国20多个管理酒店60余家计划在3-5年内将旗下的酒店数目从目前的50家扩大到100家锦江集团在全国拥有星级酒店超过100家预计未来在国内一线城市推出10-12家奢华J品牌港中旅集团共管理包括港澳在内的酒店共60多家计划十年内做到近500家酒店，包括高端、中端和经济端万达集团国内开办的五星级酒店32家到2014年开业38家五星级酒店绿地集团绿地集团目前拥有星级酒店12家力争2015年前后旗下酒店发展到100家数据来源：世经未来（三）公共建筑地铁站点的空间则受益于我国城市轨道交通建设的推进，截至2012年9月，已有35个城市的轨道交通规划获得发改委批复，如果这些规划能够按计划落实，到2015年我国轨道交通通车里程将超过4000公里，2020年达到7500公里左右。2013~2015年地铁年均新增里程约650公里，2016~2020年年均增加683公里。最近通过可行性批复的21个项目进行统计，一共是581公里的里程，站点数396个，平均1.47公里/站。据此测算，2015年前每年新建站点约440个，目前一般地铁站点的装修金额在3000左右，换乘站点在5000万左右，对应的年均市场空间在百亿元以上。考虑到地铁建设的周期，预计从2014年开始装饰公司中地铁业务占比会迅速上升。数据来源：世经未来图1城市轨道交通里程页96 2013年建筑行业风险分析报告另外，城市化带来公共建筑需求持续增长。随着我国城市化的推进，文体中心等公共建筑作为城市的必需品，需求增长迅速。博物馆、图书馆、艺术场馆数量在近十年均有较大增长，尤其是博物馆，近几年增长明显加速。尽管如此，我国目前公共文体设施数量与发达国家相比仍有较大差距。以公共图书馆为例，根据Bloomberg的统计，截至2009年底，美国共有各类图书馆12.3万座，其中公共图书馆9221个，占总数的7.5%。日本09年底拥有公共图书馆3000个，而我国仅拥有2850个。美国、日本公共图书馆数量分别是中国的3.2倍和1.05倍。从人均的角度看，我国与欧美高度城市化国家的差距更为明显。因此，以文体中心为代表的公共建筑持续增长是大势所趋，由此带来的装修、幕墙需求十分可观。（四）住宅精装修行业发展空间巨大住宅精装修行业发展的核心驱动因素，是城市化推进带来的消费升级，由此带来的居民住房消费意识的提升。根据日本、韩国等国历史经验，当城镇化率超过50%，人均GDP超过6000美元之后，居民消费水平将真正进入升级阶段。消费升级使得人们更加关注住宅装修的质量，推动住宅精装修行业发展。2011年我国城镇化率首次超过50%，人均GDP达5400美元，接近6000美元。住宅精装修时代已经来临，行业发展空间巨大。短期来看，住宅精装修行业的驱动因素主要有两点：一是房地产行业的整体增长；二是精装修住宅在新建住宅中占比的提升。过去几年支撑住宅精装修行业发展的因素主要是前者，而未来后者将发挥越来越大的作用。尽管受到从紧的房地产调控政策的影响，近年来房地产开发投资额和新开工面积增速下滑，但别墅及高档公寓开发投资额增速相比之住宅开发投资额增速率先触底，并且近几年别墅及高档公寓销售面积占所有住宅销售面积之比整体上呈上升趋势，有望推动采用精装修的高档住宅在新建住宅中占比的提升。此外，政策层面的变化也不利于住宅精装修行业。首先，本轮房地产调控以限价为主，精装修房因为价格相对更高遭遇开发商的规避；其次，业内一直期待的国家强制性精装标准也未能在年内出台，关于精装修质量问题的争论导致购房者并不会优先选择。精装修房是未来的趋势，这一点毫无质疑，但是转折的拐点什么时候到来，则还有待观察。页96 2013年建筑行业风险分析报告第六章2013年建筑行业运行风险分析第一节宏观经济系统性风险从国外来看，在全球主要经济体中，美联储推出QE3，每月购买400亿美元MBS，美国保持复苏趋势；而欧洲经济有进一步衰退风险市场来自宏观面的风险仍然存在；全球经济的不稳定性，将影响到海外工程承包业务占比较大的企业。从国内来看，抑制投资快速增长的因素不容忽视。一是经济增长放缓，生产要素成本上升，企业利润下降明显，投资者信心不足，同时地方政府将继续受到地方债平台到期压力，投资能力受到制约。与此同时，2012年四季度以来，我国经济呈现出企稳回升态势。党的“十八大”提出要“积极稳妥推进城镇化”建设，城镇化仍是中国经济增长的重要推动力量。从投资情况看，民生工程、城市轨道交通和港口等基础设施建设、污染治理和资源环境保护、产业结构升级、保障房建设等方面的投资可望进一步加快，有利于建筑业的发展。因此，一旦国内宏观经济环境发生重大变化或将给行业带来较大的风险。第二节项目落实进度低于预期的风险2012年下半年发改委集中审批通过的一系列项目及各地方此前规划投资的项目在落实过程中。基建的推进力度和进度很大程度上与铁道部、各地方政府等主体的财政状况密切相关。由于政府换届等原因、铁路工程招标和开工进度不及预期、地方政府资金问题等原因，建设进度可能低于预期。若铁道部、地方政府等财政状况恶化，则难以保障铁路、公路、城轨等投资的进程。第三节成本及市场风险建筑行业向下游转移成本上升压力的能力不足，招标承包方式也决定了建材价格波动风险主要由施工方承担。因此，2013年，钢材、水泥等主要建材产品价格有上涨趋势，将对建筑企业盈利能力影响较大。国家宏观调控将影响政府投资项目供给和建筑业下游行业市场需求，建筑企业受其影响较大，但不同领域的建筑企业受宏观调控影响程度不同，面临的市场风险也不同。专业资质较多、等级较高的大型综合性建筑企业抵御市场风险的能力相对较强。页96 2013年建筑行业风险分析报告第四节资金风险随着投资项目的大型化和施工技术难度的增加，建筑企业更多的依托于机械化和重型设备来提高竞争力和生产效率。2013年，建筑企业不断投入资金购买大型设备导致资金固化，用于周转的流动资金减少，客户的流动性弱化，影响短期和即期偿债能力的问题不可能彻底解决。建筑行业利润较薄，议价能力弱，行业内垫资施工及拖欠工程款现象普遍，企业资产负债率偏高。这些均会导致企业资金压力较大，使资金风险增加。第五节经营风险建筑行业单个项目建设期较长，合同金额较大，如因资金、技术、管理、安全、政策、自然条件等方面的问题，导致项目无法按期完工，将会对企业带来较大风险。建筑企业普遍存在跨区域经营，各地出于对当地建筑市场管理的需要，出台了不同的管理办法，对进入当地的建筑施工企业进行管理，不同区域的建筑市场和信用环境不同，对企业管理能力提出了更高的要求，也加大了银行管理的难度。第六节应收账款坏账风险2012年，我国外部经济环境依然复杂多变，投资增速趋缓、出口乏力、消费增速持续下滑，并且出现了房地产调控面临两难选择，实体经济经营困难、就业压力隐现等突出问题。经济下滑，部分业主资金紧张，建筑行业企业应收账款比例普遍较高，因此存在较大的坏账损失风险。第七节多元化风险2013年仍然延续了建筑企业经营多元化的普遍趋势，而建筑施工企业实收资本金低、自有资金不足既是行业特点，又是我国建筑施工企业的弱势所在。为寻求更高利润空间，许多建筑企业向下游房地产行业延伸，或通过BT、BOT方式介入基础设施领域。但这类领域资金需求旺盛，过度扩张极易引发经营风险。第八节海外承包工程的违约风险和汇率风险页96 2013年建筑行业风险分析报告随着部分国内建筑企业走出去，到海外承接建筑施工业务，境外业务如内保外贷、境外保函等业务量增加，但由于金融危机的影响并未消除，全球经济仍然处于动荡之中，项目业主资金链断裂风险加大，拖延工程款支付、甚至故意违约等的风险增大，这些风险将会转嫁到企业身上。同时，境外工程以外币结算，2013年人民币升值预期增加，汇率风险加大。建筑施工企业因外部原因或因自身境外施工经验不足的问题又长期存在，导致承揽的工程不能按期完工，无法按时归还银行贷款，银行办理的包括内保外贷和境外保函等信贷业务的风险加大。第九节国家风险许多大型建筑企业走出国门承包建设海外项目，这类企业面临一定的项目所在国的国家风险。如项目所在国发生动乱、军事冲突、自然灾害等。页96 2013年建筑行业风险分析报告第七章2013年建筑行业金融需求分析第一节行业资金运作模式建筑企业在融资的过程中，在低成本的原则下，会保持一个相适应的资产负债比例。所以会综合考虑银行融资、企业债券融资、股票融资和其他方式融资方式。一、通过搭建融资平台，取得银行更多的授信和贷款额度，采取集体对外、分散对外融资，实现内部资金的借贷融通。二、购买机械设备、房产和地产等。三、以资本运作为途径，进行资产重组，加快结构调整步伐，形成合理的投资结构。第二节行业金融需求情况由于建筑产品具有资金大额性的特点，建筑企业对于资金的需求相对较大，建筑企业要想做大做强，需要大量的资金保障，必须多管齐下，运用各种投融资手段，构筑融资渠道。鉴于建筑机械设备投资较大，选择融资租赁既可以满足企业施工的需要，又可同时降低企业融资压力。页96 2013年建筑行业风险分析报告第八章2013年建筑行业运行金融服务策略分析第一节行业发展趋势要点一、经营范围全球化虽然我国加入WTO已有十余年时间，但我国建筑业对外开放的门槛依然没有完全放开。虽然日本清水、瑞典斯堪雅等外资建筑业巨头在国内拥有代表处或公司，小规模开展业务，但以与国内公司合作项目居多。目前这些外资建筑企业对我国建筑企业并不构成威胁，但随着建筑业的进一步开放，难保外资建企巨头不会凭借资本、技术、信息、装备等优势，通过融投资与承建的联动，参与部分大型项目的竞争，抢占高端市场份额。在其他国际工程承包市场，国际大型承包商纷纷通过兼并重组，瓜分和抢占市场。从1978年原国家建委和外经贸部递交报告建议我国建筑业“走出去”之后，30余年来，我国建筑企业已经在国际工程承包市场占领一席之地。“走出去”成绩不少，但失利亦不少。中铁建沙特亏损41亿元，中海外波兰遭遇25亿元索赔，利比亚战乱我国承包商损失近200亿美元。受欧美主权危机的影响，当地建筑业低迷，发达国家承包商将转战非洲、亚洲等中低端海外市场，挤压我国海外承包商生存空间；中东、北非地区动荡可能继续存在并有蔓延趋势，对我国海外工程市场安全造成威胁；个别地区地方民族主义、贸易保护主义等思想抬头，海外承包商面临挑战。外部挑战虽多，关键是中国建筑企业须练好内功，加强管理、技术的创新，加强法律、金融、外贸、保险等人才的培养，打造全球供应链，开展广泛的全球合作，并且员工聘用国际化，才能有效提升企业竞争力，笑傲国际承包市场。二、经营模式全产业链化随着国内国际市场的进一步接轨，工程建设市场正在发生深刻变化。国际工程项目日趋大型化，高技术含量、高复杂性的项目日趋增多，风险亦加大，业主对建设工程服务需求的综合性和集成性要求越来越高，同时希望转移风险，传统的承包模式正逐步被工程总承包、国际投资、项目融资、国际信贷等相结合的综合性合作方式而取代，EPC总承包和BOT等承包方式越来越多。业主越来越要求承包商提供全方位解决方案，从项目的前期策划、项目融资、规划设计，到设备采购、施工建设、运营管理等几乎所有环节，都希望承包商能给予一揽子解决方案，工程总承包模式将成为未来建筑业发展趋势。页96 2013年建筑行业风险分析报告未来建筑企业必须拥有全生命同期理念，基于传统施工业务，纵向整合价值链资源，前端介入项目投融资，后端介入施工后的项目运营，贯穿项目的全生命周期。这不仅来自于业主的压力，也是建筑业发展的需要。不少企业已开辟成立了“特许经营”部门并成为新的利润来源。对于企业自身而言，一方面，可以增强产品与服务的协同效应，开拓更大的市场与利润空间；另一方面由于后期项目运营可获得稳定的现金流收入，可以有效削弱建筑业周期波动性影响。三、跨行业和跨地域谋发展近年来，以江浙大型民营建筑企业为代表的大型建筑企业进入了一轮多元化经营的浪潮。多元化即表现在跨出建筑行业，从事不同领域经营的异质多元化；也表现在仍坚守建筑施工领域，但大跨越进入陌生地域的同质多元化。目前状况下，大部分企业选择了跳出建筑行业，进入非相关领域拓展。这种发展模式，一方面表达了企业通过多领域拓展，分散经营风险的意图，另一方面，也表现出由于产业链的被分割和行政壁垒，致使建筑企业进入陌生领域的门槛甚至低于在同一产业链向上下游拓展的门槛，但是，进入陌生领域的风险和难度系数，远远超出沿同一产业链进入相邻产业。而通过并购或开设地区分支的方式，向陌生地域开拓发展，则是坚守现有的市场领域进一步扩大经营的地域范围，在现有产业链的同一环节，尽可能扩大产值的地域来源。同样表现出企业被禁锢在价值链特定环节的无奈。对企业来说，由于停留在熟悉的领域，这种发展方式相对安全，但对企业收益贡献效果有限，而且加大了单一经营带来的风险。无论是异质和还是同质多元化，企业的经营方向均未沿着建筑业产业链和价值链向上下游的方向发展。采取同质多元模式的企业，仍然同时会采取跨异质多元化发展，前者只是后者的补充，企业更多地选择离开建筑领域，另谋发展的趋势。四、生产方式—工业化我国当前建筑业处在工业化过程中，手工作业、粗放经营与信息社会的少数高新技术应用同时并存。当发达国家在如火如荼进行建筑工业化时，虽然1995年原建设部即发布《建筑工业化发展纲要》，但多年来，我国建筑业一直发挥人口红利的优势，沿袭传统的建造方式。随着建筑业规模的持续扩大，既有的建造方式效率提升不高，整体技术进步缓慢，浪费问题严重，走建筑工业化的道路是转变经济发展方式、发展循环经济、建设资源节约型社会的必然要求。页96 2013年建筑行业风险分析报告建筑工业化是通过现代化的制造、运输、安装和科学管理的大工业的生产方式，来代替传统建筑业中分散的、低水平的、低效率的手工业生产方式，尤其是适用于住宅建筑工业化。建筑工业化将是未来建筑发展的趋势，建筑企业必须以科技创新为依托，以工业化的住宅结构体系和部品体系为基础，以标准化设计为龙头，运用科学的组织和现代化的管理，将住宅生产全过程中的设计、开发、施工、部品生产、管理和服务等环节集成为一个完整的产业系统。建筑工业化中尤其注重信息化技术的作用，实现施工组织信息化、工作流程科学化、技术管理规范化，有效实现精细化管理并提高住宅质量。五、经营理念—低碳化研究表明，建筑业约消耗了全球40%的原材料、40%的能量（消耗了美国电力能源的65.2%），建筑业排放约占大气污染排放量的40%，建设用地达到土地供应的20%。随着世界各国对可持续发展的重视，联合国对碳排放的硬性要求，低碳时代建筑业面临严重危机。建筑企业需要积极主动地贯彻可持续发展理念。项目管理过程实行精细化管理提升自然资源利用率、减少材料浪费，并进行标准化推广；研发减少污染与排放、与环境更和谐的新技术与新材料；采用先进信息化技术系统，武装数字神经，提高项目精细化水平；尽量承包绿色建筑、节能建筑、生态建筑等绿色项目打造为企业品牌等方式，将可持续发展打造成为企业的竞争优势，而不是被潮流带着被动改变。第二节行业金融服务解决方案采用建筑企业链式营销模式一、加大对公司类业务产品的营销大力发展工程类保证和信贷证明业务。工程保证和信贷证明是风险低、收益高、成长性好的优质中间业务。积极营销建筑业负债业务，包括建筑业活期存款、定期存款、保证金存款、项目经理的个人储蓄存款等品种。在有效营销传统资产负债业务的同时，积极争办集团性客户的资产重组、融资顾问、资金结算网络和资金管理、工程审价、造价咨询等中间业务品种。并根据建筑施工企业的经营模式，量身定制个性化产品及服务方案。审慎发放建筑业流动资金贷款。鉴于当前建筑企业垫资施工、工程款被拖欠现象严重，资金周转普遍困难的实际情况，各级分支机构对建筑业一般客户执行严格调查评估，严格控制单户贷款总量，严格贷款条件，在有效防范风险的前提下，审慎发放建筑业流动资金贷款。加快资金结算网络建设，扩大建筑业客户基本结算账户占比，提高网络高科技渠道占比、网络运行质量、网络建设速度，优化网络功能。为高效益、符合市场准入条件的企业提供流动资金贷款；加大对集团客户服务产品链式营销，包括重要客户服务系统、现金管理、电子银行等银行特色的业务品种。页96 2013年建筑行业风险分析报告加强银行业务产品的整合和推广，继续加强对现有信贷产品的整合和新产品的研发，提高客户对银行产品使用率。二、对企业进行分类管理根据客户在银行业务发展中的重要性、综合贡献度和信贷资产质量以及发展潜力，将客户分为重点类优质客户、巩固类客户、维持类客户等类别的客户，进行分类管理。在明确重点客户群的基础上，以客户信用等级评定为基础，加强对客户综合贡献度的科学定量分析，建立客户分类管理体系和客户准入、退出机制，全力巩固优质存量客户，不断拓展优质目标客户，压缩低效益应退出的客户，建立起能够支撑建筑业业务有效发展、提供稳定收益来源、可持续盈利的优质客户群体。对建筑设计、监理等建筑咨询行业的客户，也要加大对其存款和低风险业务的营销力度，以提高银行业务发展效率。三、加强对企业的关系管理在发展业务的同时，银行加强和大型业主、重点施工企业之间的高层互访，达到了解自己的客户，这样才能做到“贴身”服务。其次，各级营销机构和部门定期组织对重点客户经营情况的信息、经营进行反馈和交流。与大型建筑、建设集团或设计企业等举行营销恳谈会，各级机构一把手邀请相关企业重要人员参加，加强行际间的联动协作和银企间的人际沟通，增进与客户联系和感情。四、以企业内部员工的产品营销管理企业的发展离不开企业员工的劳动协作，随着中国社会富裕程度的不断提高，个人高端客户市场潜力巨大、前景广阔，成为各家银行纷纷争夺的战略制高点。企业和个人两者目标客户群体存在很多共性，建立“一条龙”的链式营销潜力巨大，可以通过资源共享实现客户价值和银行经营业绩的有效提升。为贯彻“以客户为中心”的经营理念，充分发挥银行业务经营整体优势，实现业务经营多元化和整体收益最大化。因此，对企业当中个人类客户价值链的营销也尤为重要。在营销中，完善个人银行业务的分析工作，包括市场潜力分析、业务发展模式分析、竞争对手的解决方案与产品分析、竞争对手的营销方案与推广方式分析!客户需求分析、银行的业务开展情况分析等多个方面，切实加强对所辖机构私人银行业务的管理与指导，促进业务的健康、快速发展以扩展价值链。针对个人类客户的消费和非消费链，在银行产品中甄别哪些是客户需要的，消费类的：如个人负债类大额存取款、产品速汇通、个人外汇买卖、个人外币兑换、存款证明等；信用卡类龙卡双币种信用卡、龙卡汽车卡等；个人信贷类个人住房贷款、个人消费额度贷款、个人汽车贷款、个人消费品贷款、个人住房装修贷款等；个人金融衍生类证券投资、个人贵金属买卖等；非消费类如提供各种讲座，提供个人理财的咨询等等。页96 2013年建筑行业风险分析报告通过对企业客户营销在到实施主动对个人客户营销。送产品和服务上门的差别化措施,充分拓展客户市场，达到银行公司类业务与个人类业务的链式和谐发展。五、对建筑业企业上、下游营销模式银行通过对建筑业企业产业链前后关系分析，对上、下游产业链企业进行链式营销。对于大型建筑企业，其上下游链条上的合作企业众多，对其上游材料、配件的供应商、下游的经销商，一方面在涉及到的分支机构间要相互配合，对上下游企业实行单独或联合营销；另一方面，要加强针对性的产品开发,提供能够覆盖企业及其上、下游客户的链式营销产品和服务。第三节行业信贷政策指引一、行业总体授信原则2013年，维持全国建筑行业“审慎维持类”的授信评级。建筑业总体信贷原则是“审慎支持，优选客户，调整结构，有保有压”。2013年我行对建筑业的总体信贷规模应于2012年基本持平，首先保证已经开工建设的基础设施项目的后续资金。对新增贷款应严格筛选客户和项目，重点支持规模较大、资质较高、盈利能力较强的企业。重点支持全国建筑业重点企业。资金投向以国家十二五期间重点建设的保障性住房，铁路、公路、港口、机场等基建领域为主。对信贷方向进行合理调整，鼓励节能环保和技术进步，限制淘汰落后产能。二、区域信贷政策建议2013年，建筑行业应重点投向区域主要分为两方面。第一，要维持对建筑业的需求较高地区的授信；第二，要重点进入建筑业总产值较大的区域。由于建筑业发展存在一定的区域性，与经济发达程度呈现高度的正相关性。在经济发达的东部地区对建筑业的需求相对较高，所以建筑业产值较高且建筑业企业规模较大的省份主要集中在东部沿海地区，而在经济发展程度较低的中西部地区，建筑业总产值较相对较小。以建筑业总产值作为衡量标准，近几年来，我国建筑业较为发达的省份主要是江苏省、浙江省以及北京市等省份。三、企业信贷政策建议（一）重点支持类1.在铁路工程、水利水电工程、石油化工工程、市政公用工程等领域至少具备一项总承包特级资质；2.中央级企业（包括下属一级控股子公司）或其他全国性大型专业施工企业；页96 2013年建筑行业风险分析报告3.中标合同额连续增长，合同结构以专业性较强、未来发展空间良好的铁路工程、水利水电工程、石油化工工程、市政公用工程为主；4.技术装备水平较高，近3年工程合格率100%，工程优良率在80%以上，无不良履约记录；5.应收账款、存货结构合理，无大额不良应收账款，无长期大额拖欠款项；6.近2年主营业务收入持续增长，持续盈利，且有经营活动现金净流入；7.最近年度资产负债率原则上不超过80%。（二）适度支持类1.至少具备一项施工总承包特级资质，或具备两项（含）以上总承包一级资质，或具备三项（含）以上专业承包一级资质；2.中标合同额保持增长，合同结构较好；3.技术装备水平较高，近2年工程合格率100%，工程优良率在80%以上，无不良履约记录，未引发大额标的诉讼；4.应收账款、存货结构合理，无大额不良应收账款，无长期大额拖欠款项；5.最近年度资产负债率原则上不超过80%。（三）允许支持类客户1.至少具备一项施工总承包一级资质，或具备两项（含）以上总承包二级资质，或具备两项（含）以上专业承包二级资质；2.中标合同额保持稳定或减少幅度较小；3.近2年工程合格率100%，无不良履约记录，未引发大额标的诉讼；4.应收账款、存货结构合理，无大额不良应收账款，无长期大额拖欠款项；5.最近年度资产负债率原则上不超过85%。四、产品信贷政策建议建筑行业授信业务品种以短期流动资金贷款为主，谨慎发放中长期贷款，根据综合收益水平择优开展保函和信贷证明业务。对在高风险领域、高风险区域业务较多的企业严格控制授信额度和品种；控制涉外保函业务，关注涉外合同的国家和业务类型分布，对于没有同类国家、同类项目施工经验企业的涉外保函业务，原则上不介入。区别不同类客户，实行区别对待的授信业务方案。页96 2013年建筑行业风险分析报告（一）重点支持类1.短期流动资金贷款和银行承兑汇票：合理介入，不得用于施工垫资，严禁用于房地产项目的施工垫资。2.中长期贷款：审慎介入，主要用于大型专用设备购置。对参与BT或BOT类项目且自身有出资能力的建筑企业，按项目贷款要求单独上报。3.保函：主要选择国家及省级重点工程项目介入（投标保函除外），履约期限原则上不超过4年。对于国家大型重点建设项目可给予专项保函额度，并可根据情况适当放宽履约期限。4.信贷证明：在考虑综合收益的情况下合理介入。（二）适度支持类1.短期流动资金贷款和银行承兑汇票：适度介入，严禁用于各类施工垫资。2.中长期贷款：不介入。3.保函：原则上须选择国家及省级重点工程项目介入（投标保函除外），以铁路、交通、大型水利水电设施、国家重点基础设施建设项目为主，不受理期限敞口保函。4.信贷证明：在考虑综合收益的情况下适度介入，原则上仅办理非承诺性信贷证明。（三）允许支持类1.贷款业务：原则上不介入或维持现有额度。2.保函：必须选择国家及省级重点工程项目介入，以铁路、交通、大型水利水电设施项目为主，不受理期限敞口保函。3.信贷证明：仅限于非承诺性且有明确期限的信贷证明。五、授信管理与要求（一）担保政策对于信用贷款产品，要求客户处于优先支持类，同时长期债务评级在AA级（含）以上，或其它等效的表示违约风险很低的级别。对于抵押及质押贷款，优先支持类客户可在基准抵押或质押率的基础上适当下浮，适度支持类客户执行基准抵押或质押率，允许支持类客户可在基准抵押或质押率的基础上适当下上浮。页96 2013年建筑行业风险分析报告（二）定价政策对于优先支持类客户和适度支持类客户，除信用贷款产品外，贷款利率均可适当下浮，但适度支持类客户利率下浮程度不得超过优先支持类客户。信用贷款产品执行基准贷款利率。对于允许支持类客户执行基准贷款利率。六、贷后管理与其他（一）严格控制业务风险１.对建筑企业客户发放的流动资金类贷款，要切实核实贷款用途，落实还款来源，进行严格监管，原则上不得发放信用贷款，从严控制关联担保贷款，贷款期限一般不得超过1年。人行121号文件中要求规范建筑施工企业流动资金贷款用途：其中承建房地产建设项目的建筑施工企业只能将获得的流动资金贷款用于购买施工所必需的设备（如塔吊、挖土机、推土机等）严禁建筑企业流动资金贷款用于房地产建设项目的垫款。2.对建筑企业办理非融资类保函，应按我行对非融资类保函业务相关管理要求，核实真实的交易或工程背景，视情况落实保证金及相应的反担保措施。3.目前大量拥有较高资质的建筑企业利用自身资质承揽项目然后分包，无法保障工程质量，从而造成法律和声誉风险。因此，对建筑企业应重点核实其工程施工中分包收入和自营收入的比重。（二）提高收益水平１.对建筑企业，重点拓展投标保函、履约保函、预付款保函等各种非融资类保函业务，适度提高收费标准，提高建筑行业对我行中间业务收入的贡献。2.根据工程款结算的具体方式，办理票据贴现等低风险融资业务或贸易融资业务。对建筑企业承建国家级或省级重点项目建设期内形成的真实应收账款债权，且我行能有效控制还款资金的前提下，可办理国内保理或应收账款质押贷款等业务。（三）其他管理要求1.正确录入建筑客户行业标识。建筑行业客户主要指从事建筑施工的企业，对政府在城市基础设施建设领域的投融资客户、从事公路及公路桥梁、隧道建设投资的客户、房地产项目开发商等，应将其行业标识录入到相应的行业中，不得纳入建筑行业进行管理。2.加强对建筑行业关联企业融资风险管理。各行要严格按照我行对集团关联企业授信及贷款管理的相关规定，加强对建筑行业关联客户融资总量风险的控制。页96 2013年建筑行业风险分析报告3.关注建筑业企业应收工程款的占比及实际回收情况，防止因项目业主长期拖欠工程款形成企业资金链紧张引发风险。4.关注房地产市场波动对主要从事房屋工程建筑企业经营情况的影响，对中标项目明显减少的企业，不得新增融资，并采取有效措施控制原有融资风险。5.关注海外工程承包风险，尤其是在非洲、中东等不发达地区或局势动荡地区的工程承包风险。6.关注在质量、安全、施工许可、用工、支付工程款、拖欠民工工资方面仍存在违法违规行为的建筑企业风险。页96 2013年建筑行业风险分析报告附录企业绩效标准值表12012年建筑业全行业企业绩效评价标准值项目优秀值良好值平均值较低值较差值一、盈利能力状况净资产收益率（%）16.28.46.1-1.7-7.9总资产报酬率（%）9.24.82.1-1.6-4.7销售（营业）利润率（%）14.37.55.33.10.6盈余现金保障倍数3.92.40.4-1.5-8.8成本费用利润率（%）7.93.31.80.6-3.3资本收益率（%）2.312.26.9-1.5-5.6二、资产质量状况总资产周转率（次）1.30.80.60.40.2应收账款周转率（次）7.25.43.71.61不良资产比率（新制度）（%）0.71.51.93.45.6流动资产周转率（次）2.21.20.80.60.3资产现金回收率（%）11.71.40.8-3.9-8.2三、债务风险状况资产负债率（%）59.86476.582.187.4已获利息倍数5.33.72.51.30.1速动比率（%）119.997.76560.251.4现金流动负债比率（%）17.282.3-5.4-11.4带息负债比率（%）21.833.137.251.457或有负债比率（%）0.11.24.76.58.9四、经营增长状况销售（营业）增长率（%）26.59.27.8-2-15.2资本保值增值率（%）118.5110.2105.698.692.1销售（营业）利润增长率（%）35.220.210.97.43总资产增长率（%）33.420.214.38.31.3技术投入比率（%）21.810.50.3五、补充资料存货周转率（次）8.26.54.92.60.4资本积累率（%）三年资本平均增长率（%）三年销售平均增长率（%）2016.414.28.2-2.6不良资产比率（旧制度）（%）表22012年建筑业大型企业企业绩效评价标准值项目优秀值良好值平均值较低值较差值一、盈利能力状况净资产收益率（%）22.412.87.42.3-4.2总资产报酬率（%）6.24.12.81.1-2.9销售（营业）利润率（%）16.110.36.64.21.7盈余现金保障倍数3.82.31.6-4-8.2成本费用利润率（%）4.42.81.91.2-0.9资本收益率（%）25.81611.46.83.7页96 2013年建筑行业风险分析报告二、资产质量状况总资产周转率（次）1.30.80.50.40.2应收账款周转率（次）7.25.33.61.60.8不良资产比率（新制度）（%）0.811.83.37.7流动资产周转率（次）2.21.210.80.3资产现金回收率（%）107.31.8-0.8-5三、债务风险状况资产负债率（%）59.9657779.786.3已获利息倍数5.43.82.61.70.1速动比率（%）121.296.377.963.450.6现金流动负债比率（%）15.983.4-1.5-6带息负债比率（%）23.731.438.249.259.2或有负债比率（%）0.11.24.76.48.7四、经营增长状况销售（营业）增长率（%）23.48.97.6-1.3-8.9资本保值增值率（%）123.9111.5106.2101.395.6销售（营业）利润增长率（%）27.319.811.57.73.4总资产增长率（%）17.214.110.77.31.5技术投入比率（%）3.82.71.51.31.1五、补充资料存货周转率（次）8.16.45.82.90.5资本积累率（%）三年资本平均增长率（%）三年销售平均增长率（%）19.215.313.27.8-3.6表12012年建筑业中型企业企业绩效评价标准值项目优秀值良好值平均值较低值较差值一、盈利能力状况净资产收益率（%）17.610.55.51.3-5.3总资产报酬率（%）5.43.32.30.5-3.5销售（营业）利润率（%）12.77.24.62.90.5盈余现金保障倍数10.25.22.14-7成本费用利润率（%）4.631.81.1-2.8资本收益率（%）18.411.185.3-1.4二、资产质量状况总资产周转率（次）21.51.20.90.5应收账款周转率（次）13.495.74.43.2不良资产比率（新制度）（%）0.22.43.344.7流动资产周转率（次）2.821.41.10.8资产现金回收率（%）11.86.11.5-1.1-5.3三、债务风险状况资产负债率（%）57.97176.287.192.6已获利息倍数5.141.80.7-1.7速动比率（%）115.266.762.856.846.1现金流动负债比率（%）12.67.51.6-3.4-8.5带息负债比率（%）21.426.334.938.750.9页96 2013年建筑行业风险分析报告或有负债比率（%）0.21.34.77.510.3四、经营增长状况销售（营业）增长率（%）27.912.99.7-2.4-9.3资本保值增值率（%）115.2108104.5100.994.5销售（营业）利润增长率（%）30.721.310.87.33.1总资产增长率（%）28.323.515.29.1-0.1技术投入比率（%）1.210.90.80.6五、补充资料存货周转率（次）119.941.60.9资本积累率（%）三年资本平均增长率（%）三年销售平均增长率（%）22.316.314.58.1-1.8表12012年建筑业小型企业企业绩效评价标准值项目优秀值良好值平均值较低值较差值一、盈利能力状况净资产收益率（%）14.17.12.3-3.6-10.1总资产报酬率（%）105.51.4-2.2-4.8销售（营业）利润率（%）16.812.37.74.40.9盈余现金保障倍数5.42.3-0.4-1.1-9.4成本费用利润率（%）8.14.83.10.6-3.4资本收益率（%）15.911.66.9-1.6-6.9二、资产质量状况总资产周转率（次）2.31.60.60.50.2应收账款周转率（次）1610.15.33.72.7不良资产比率（新制度）（%）0.31.23.36.310.4流动资产周转率（次）2.61.90.70.60.3资产现金回收率（%）7.61.20.4-4-12.8三、债务风险状况资产负债率（%）45.259.676.28793.9已获利息倍数3.821.1-0.6-4.8速动比率（%）167.3129.389.872.755.3现金流动负债比率（%）17.57.91-6.3-14.1带息负债比率（%）29.737.447.963.375.4或有负债比率（%）0.10.54.78.410.5四、经营增长状况销售（营业）增长率（%）281310-2.7-15.7资本保值增值率（%）113.4106.4102.495.788.7销售（营业）利润增长率（%）35.3245.62.81.2总资产增长率（%）34.4302510.3-0.4技术投入比率（%）10.80.70.40.2五、补充资料存货周转率（次）119.22.21.20.4资本积累率（%）三年资本平均增长率（%）三年销售平均增长率（%）23.217.315.48.42页96 2013年建筑行业风险分析报告表12012年建筑装饰业全行业企业绩效评价标准值项目优秀值良好值平均值较低值较差值一、盈利能力状况净资产收益率（%）19.713.46.5-2.4-9总资产报酬率（%）7.34.72-1.6-4.9销售（营业）利润率（%）18.212.351.7-1.7盈余现金保障倍数9.24.11-5-11.6成本费用利润率（%）5.53.32.2-0.3-3.4资本收益率（%）20.2147.20.9-3.1二、资产质量状况总资产周转率（次）2.11.41.10.80.5应收账款周转率（次）21.914.76.33.32.6不良资产比率（新制度）（%）0.10.31.96.311.4流动资产周转率（次）3.22.51.40.90.6资产现金回收率（%）13.68.62.6-1.9-6.9三、债务风险状况资产负债率（%）46.256.669.476.187.6已获利息倍数64.42.81.80.3速动比率（%）162.3132.985.975.347.6现金流动负债比率（%）16.79.23.1-4.2-12带息负债比率（%）4.718.234.945.561.4或有负债比率（%）0.10.24.913.622.8四、经营增长状况销售（营业）增长率（%）2717.28.9-2.4-10.6资本保值增值率（%）116.1110.1105.196.889.4销售（营业）利润增长率（%）31.421.111-0.1-16.4总资产增长率（%）28.319.110.2-3.4-13.9技术投入比率（%）0.90.80.70.60.4五、补充资料存货周转率（次）18.49.153.62.5资本积累率（%）三年资本平均增长率（%）三年销售平均增长率（%）20.716.812.9-0.2-10.7表22012年建筑安装业全行业企业绩效评价标准值项目优秀值良好值平均值较低值较差值一、盈利能力状况净资产收益率（%）13.510.16.2-0.9-5.8总资产报酬率（%）6.34.42.4-0.5-4.3销售（营业）利润率（%）23.112.762.90.2盈余现金保障倍数8.53.61-3.5-6.9成本费用利润率（%）641.8-0.3-6.4资本收益率（%）13.710.86.4-1-5.1二、资产质量状况页96 2013年建筑行业风险分析报告总资产周转率（次）21.61.10.90.6应收账款周转率（次）15.77.44.83.12不良资产比率（新制度）（%）0.20.61.65.912.9流动资产周转率（次）2.92.11.510.7资产现金回收率（%）11.26.82.5-3.3-8.8三、债务风险状况资产负债率（%）47.858.27281.285.1已获利息倍数5.84.32.70.1-2.4速动比率（%）144.4110.48264.647.2现金流动负债比率（%）19.211.23.3-3.7-9.7带息负债比率（%）8.419.933.850.157.9或有负债比率（%）0.51.34.613.322.5四、经营增长状况销售（营业）增长率（%）31.622.416.6-2.9-10.2资本保值增值率（%）113.2109.4106.299.694.8销售（营业）利润增长率（%）31.12112.5-6.9-13.6总资产增长率（%）29.822.914.91.4-10.6技术投入比率（%）1.51.41.31.10.9五、补充资料存货周转率（次）20.412.55.61.70.8资本积累率（%）三年资本平均增长率（%）三年销售平均增长率（%）31.123.816.5-4.9-12.9不良资产比率（旧制度）（%）表12012年房屋和土木工程建筑业全行业企业绩效评价标准值项目优秀值良好值平均值较低值较差值一、盈利能力状况净资产收益率（%）15.410.25.4-2.9-7.3总资产报酬率（%）5.43.92.51.1-3.9销售（营业）利润率（%）12.78.85.331盈余现金保障倍数9.43.40.6-3.6-5成本费用利润率（%）5.83.72.20.5-3.9资本收益率（%）15.710.96.40.6-6.1二、资产质量状况总资产周转率（次）1.20.80.60.40.1应收账款周转率（次）11.77.43.62.61.4不良资产比率（新制度）（%）0.31.53.25.412流动资产周转率（次）1.81.20.70.50.2资产现金回收率（%）9.75.71.7-3.3-8.5三、债务风险状况资产负债率（%）52.664.576.48794.3已获利息倍数4.53.32.20.2-2.2速动比率（%）130.4104.784.471.247.1现金流动负债比率（%）147.42.1-3.5-9带息负债比率（%）28.734.738.452.462.2页96 2013年建筑行业风险分析报告或有负债比率（%）0.21.15.814.523.7四、经营增长状况销售（营业）增长率（%）26.519.511.2-0.5-13.2资本保值增值率（%）113.7108.6105.397.292.2销售（营业）利润增长率（%）26.41810.7-10.7-22.1总资产增长率（%）2922.814.51.4-14.1技术投入比率（%）0.80.70.60.50.3五、补充资料存货周转率（次）23.811.84.82.81资本积累率（%）三年资本平均增长率（%）三年销售平均增长率（%）27.420.814.8-2.7-13.1页96'