2010建筑行业风险分析报告 140页

'2010建筑行业风险分析摘要按照国家统计局最新国民经济分类标准，建筑业包括房屋和土木工程建筑业、建筑安装业、建筑装饰业、其他建筑业等四个大类，其中以第一个大类为主，因而第一个大类又可分成房屋工程建筑，土木工程建筑两小类。其中的土木工程建筑更可细分为铁路、道路、隧道和桥梁工程建筑，水利和港口工程建筑，工矿工程建筑，架线和管道工程建筑，其他土木工程建筑等。表1建筑行业子行业分类行业及代码子行业及代码行业描述E建筑业47房屋和土木工程建筑业471房屋工程建筑指房屋主体工程的施工活动，不包括主体工程施工前的准备活动。472土木工程建筑指土木工程主体的施工活动，不包括主体工程施工前的土方挖运、拆除爆破等工程准备活动。48建筑安装业480建筑安装业指建筑物主体工程竣工后，建筑物内的各种设备的安装。49建筑装饰业490建筑装饰业指对建筑工程后期的装饰、装修和清理活动，以及对居室的装修活动。50其他建筑业501工程准备指房屋、土木工程建筑施工前的准备活动。数据来源：国家统计局一、行业发展继续向好2009年，在国家投资政策的带动下，建筑行业保持了高位运行，2009年，全国建筑业企业完成建筑业增加值22333亿元，增长率达到了18.2%，建筑业增加值占国内生产总值的比重也较08年提升了一个百分点，达到6.7%。；2009年前三季度实现利润总额1206亿元，同比增长44.5%；全行业实现本年新签合同额53457亿元，同比增长27.8%。当前124 我国经济正处于企稳回升的关键时期，国家将继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，刺激经济的政策不会轻易退出。此外，从建设项目的实施特点、建筑企业的运营模式以及房地产行业的传导链条来看，2010年建筑行业将面临较为确定的增长。二、发展环境持续改善2009年，我国国内生产总值335353亿元，按可比价格计算，比上年增长8.7%，增速比上年回落0.9个百分点。分季度看，一季度增长6.2%，二季度增长7.9%，三季度增长9.1%，四季度增长10.7%。从图示看，经济增速呈现明显的“V型”，在国家大规模经济刺激政策下，2009年我国经济实现V型反弹。数据来源：国家统计局图12006年以来我国GDP季度增长情况同时，经济增长的动力也逐步趋向平衡：由政府财政刺激政策主导的投资增长在下半年开始逐步向房地产投资和私人部门投资需求过渡；出口在4季度也出现了明显的恢复；全年的消费增长则稳定在较高水平。其中，从12月的数据看，“三驾马车”驱动力也趋于平衡：当月城镇固定资产增速回落至24.1%，而出口和社会消费品零售增速则分别回升至17.7%和17.5%。三、产业规模进一步扩大2009年，建筑业产业规模继续扩大，生产形势保持快速发展势头，各项指标再创新高；建筑业结构调整步伐加快，企业定位更加清晰，发展水平和企业层次进一步分化；建筑业的建造能力提高明显，一批在国际上都属高、大、难、新的工程依靠我国建筑业自身的力量完成，展现了我国建筑业的实力、能力和崭新风貌；建筑业生产方式变革逐步展开，工业化、信息化不断进步；但市场竞争仍然激烈，企业经济效益进一步下滑，资金普遍紧张，税收等负担较重，企业经营效果未见明显好转。124 建筑业上游的建材、钢铁等行业一直处于产能过剩状态，我国具有充足的剩余劳动力，完全能够满足具有劳动密集性特征的建筑业需求，考虑到这两点，以及联系我国建筑业近年来大踏步开拓国际市场，我们认为我国建筑业的供给能力弹性空间巨大，完全能够满足建筑业的持续扩大需求，这也是2009年建筑业能够实现远超当年国内生产总值实现高速增长的主要原因之一。数据来源：国家统计局图12005-2009年建筑行业工业总产值及增长率（亿元，%）四、行业整体需求旺盛建筑业是典型的投资拉动型行业，在每年的固定资产投资构成中，建筑安装工程的比例始终稳定在60%以上，建筑业对GDP的贡献则稳定在6%左右。2009年在国家“保增长”的政策效应下，固定资产投资保持了高位运行的态势，全年全社会固定资产投资224846亿元，比上年增长30.1%，全年GDP同比增长8.7%，顺利完成“保八”的任务。在投资的带动下，建筑行业保持了高位运行，2009年前3季度，全国建筑业企业实现利润总额1206亿元，同比增长44.5%，增速高于去年同期17.7个百分点；全行业实现本年新签合同额53457亿元，同比增长27.8%，增速高于去年同期2.6个百分点；行业保持了平稳较快增长。在全球金融危机的影响下，行业景气指数及企业家信心指数在今年一季度有所下滑，随后在投资快速增长的带动下，行业景气指数也随之回升。124 数据来源：国家统计局图11995-2009年全社会固定资产投资增长率五、海外市场稳步拓展08年金融海啸席卷全球，在全球经济景气度持续下滑的背景下，中国对外承包工程业务仍然实现逆势增长，完成营业额及新签合同额同比增速均超过30%；09年前10个月完成营业额及新签营业额同比增速分别达33.3%、22.7%。根据对外承包工程合同增长的先行指标——建筑工程细分行业国（境）外订单PMI指数分析，房屋及土木工程建筑业海外市场拓展步伐一直较为稳健（即使在金融危机肆虐的08年，PMI指数也只有2个月处于景气线50%以下）；建筑安装业景气度季节性波动较为明显，09年景气度相比07年、08年有较大幅度提升；建筑装饰业景气波动最为剧烈，目前国（境）外订单PMI重回50%左右水平。在全球金融危机冲击下，对外承包工程业务完成营业额和新签合同额仍实现了平稳增长，这充分表明了中国企业承包工程国际比较优势不断提升，增长动力十足。而近期建筑业三大细分行业国（境）外订单PMI指数的持续回升，预示着中国企业海外拓展力度将进一步加大。124 数据来源：国家统计局图12002-2009对外承包工程合同额增长六、产值利润率得到提高图22004-2008建筑业产值利润率建筑业产值利润率在2004-2008年之间已经连续多年保持增长，表明再建筑业产值屡创新高的情况下，建筑业企业的经营管理得到改进，公司治理水平有所提高，全行业的盈利水平处于不断改善的良性改善运作状态。我国建筑业未来一段时间仍然是需求旺盛，具有市场潜力的行业（见前述分析），但建筑业是一个竞争性产业，市场竞争激烈，一直处于供大于求的市场环境当中，施工行业的平均利润水平不高，全行业产值利润率在5%以内，相对其他行业仍处于较低水平，因而尽管建筑业产值利润率不断提升，但相对来说仍然不高。124 七、行业运行风险仍然存在2010年，建筑行业面临的不确定性因素仍较多，风险仍然存在。建筑行业存在的主要风险有：国内外经济波动的风险；供需矛盾突出的风险；政策限制的风险；企业生产成本增加的风险；国际原材料需求的恢复仍存在不确定性的风险等。从整体上看，建筑行业的风险评级是中高级，机会与风险并存，可选择性介入。建筑行业整体是属于维持类行业并有选择性的支持类行业，主要原因是：建筑行业作为我国国民经济的重要行业，将在未来我国的固定资产投资实施的过程中发挥关键作用。目前，建筑行业的发展风险，主要是行业进行技术升级，产品优化的风险。通过支持符合行业发展趋势的项目和企业，将会有良好的回报。建筑业各项评级因素判断结果行业评价指标行业现状权重评分生命周期成长15%0.90供需状况、总量预期供需矛盾有改善15%0.95国家政策支持程度较大15%0.95产品替代可能性小12.5%1.00行业壁垒较高12.5%0.85与经济周期同步性与经济周期同处于触底回升阶段15%0.95厂商议价能力及成本控制能力一般15%0.90综合评分0.93八、2010年建筑行业信贷建议2010年，建筑行业的信贷总体原则是：关注拥有建筑订单优势、技术优势的国有大中型企业，尤其注意其中兼并重组带来的新机会；对部分实力强劲的私营企业给予一定追踪，关注部分中小国有建筑企业私有化带来的投资机会；坚定的投资建筑加房建型建筑企业，这一类型的建筑企业已经将建筑业的下游行业并入同一公司，企业内部能够较好抵御行业风险；推荐城市轨道交通建设类建筑公司，该类型建筑是目前我国建筑领域投资最为旺盛的领域；关注建筑业的后端产业包括建筑装饰类企业，这一行业的未来需求伴随建筑物的增多而日益客观。124 目录第一章建筑行业基本情况1第一节建筑行业的定义及分类1一、建筑业定义1二、建筑业特点1三、建筑业分类1第二节2009年建筑行业在国民经济中的地位2一、建筑业成为拉动国民经济增长的重要力量3二、建筑业推动我国工业化和城市化快速发展3三、建筑业是重要的就业部门4四、建筑业对相关行业促进作用巨大5五、建筑业成为我国日益重要的对外输出行业5六、建筑业是发展低碳经济、节能减排的重要领域6第二章2009年建筑行业发展环境分析7第一节2009年宏观经济环境分析7一、全年经济实现V型反弹7二、工业生产逐季回升8三、固定资产投资增长明显9四、全年社会消费品零售总额明显回升10五、全年进出口下滑，11月后快速回升11六、CPI全年负增长年底强劲回升12七、全年新增本外币贷款9.4万亿元13八、宏观经济政策趋于收紧14第二节2009年建筑行业政策环境分析15一、主要政策汇总15二、重点政策及重大事件分析17三、政策未来发展趋势20第三节2009年建筑行业社会环境分析21一、我国基础设施状况与其他国家比较：差距明显21二、我国处于城市化加速推进阶段，城市化带来的建筑业需求旺盛22第四节2009年建筑行业技术环境分析23一、行业主要技术术语及简要解释23二、行业生产工艺技术25三、2009年行业劳动生产率26四、行业技术未来发展趋势预测27第三章2009年建筑行业发展情况分析29第一节2009年建筑行业规模分析29第二节2009年建筑行业供给分析及预测30一、供给总量及技术能力分析30二、子行业供给能力分析32124 第三节2009年建筑行业需求分析及预测32一、需求总量分析32二、需求结构变化分析34三、需求预测36第四节2009年建筑行业市场分析37一、供需平衡分析及预测37二、建筑业企业产值效率分析39第五节2009年建筑行业投融资情况分析40一、行业资金渠道分析40二、固定资产投资分析41三、兼并重组情况分析42四、行业投资机会分析43第六节2009年建筑行业运行主要特点44一、房屋建筑业如期复苏，长期增长空间广阔44二、铁路建设投资保持高水平趋势45三、水利建设持续加速增长45四、成本压力持续缓解，利润提升如期体现46五、海外市场稳步拓展46第四章行业竞争状况分析48第一节2009年建筑行业集中度情况分析及预测48一、专业子市场集中度差异甚大，个别市场存在一定的垄断状况48二、五超诸强的总体竞争格局业已形成48第二节2009年建筑业进入与退出壁垒分析48一、建筑业进入壁垒49二、建筑业移动壁垒49三、建筑业退出壁垒50第三节2009年建筑行业竞争结构分析50一、“波特五力”模型分析50二、行业当前竞争行为分析51第四节2009年建筑行业生命周期分析53第五章2009年建筑行业全球市场及我国海外市场业务分析55第一节2009年建筑行业全球市场情况分析55一、全球建筑业金融危机后开始复苏，新兴市场国家唱主角55二、美国建筑市场持续低迷55三、欧洲建筑业连续低迷55第二节2009年建筑行业我国海外市场情况分析56一、营业收入和新签合同延续高增长势头56二、项目大型化、领域多元化成为亮点56三、政策护航，支持企业扬帆远航58四、建筑央企实力雄厚，海外业务占比不断提升59五、展望未来，建筑业海外扩展将走得更远59第六章2009年建筑行业产业链分析61第一节建筑行业产业链介绍61第二节2009年建筑行业上游产业分析61124 一、钢铁行业发展情况分析61二、建材行业发展情况分析66第三节上游行业对建筑行业的影响分析71第四节2009年建筑行业下游产业分析72一、房地产行业发展情况分析72二、基建领域情况分析74第五节下游行业对建筑行业的影响分析76第七章2009年建筑行业区域发展情况分析77第一节建筑行业区域分布总体分析77一、建筑业区域分布特点分析77二、行业规模指标区域分布分析78第二节河北省建筑行业发展分析及预测80一、河北省建筑行业的规模及效益80二、河北省建筑行业经济运行状况分析80三、河北省建筑行业发展趋势分析80第三节重庆市建筑行业发展分析及预测81一、重庆市建筑行业的规模及效益81二、重庆市建筑行业经济运行状况分析82三、重庆市建筑行业发展趋势分析83第四节广东省建筑行业发展分析及预测84一、广东省建筑行业的规模及地位变化84二、广东省建筑行业经济运行状况分析84三、广东省建筑行业发展趋势分析84第八章2009年建筑行业子行业发展情况分析86第一节建筑业向高端市场发展86第二节后端装饰业爆发增长87第三节建筑加地产模式备受关注88第九章2009年建筑行业企业发展情况分析90第一节企业总体特征分析90第二节行业内上市公司综合排名及各项指标排名91一、总资产排名91二、主营业务收入排名92三、净利润排名93四、净利润增长率排名94五、综合排名95第三节中国中铁发展情况分析96一、企业简介96二、发展战略96三、财务情况分析97四、竞争优势98第四节中国铁建发展情况分析99一、企业简介99二、发展战略99三、财务情况分析99124 四、竞争优势101第五节中国建筑发展情况分析102一、企业简介102二、发展战略102三、财务情况分析103四、竞争优势104第六节中国中冶发展情况分析105一、企业简介105二、发展战略105三、财务情况分析106四、竞争优势107第七节路桥建设发展情况分析108一、企业简介108二、发展战略108三、财务情况分析108四、竞争优势110第八节上海建工发展情况分析111一、企业简介111二、发展战略111三、财务情况分析112四、竞争优势113第十章2010年建筑行业风险分析115第一节宏观经济波动风险116第二节政策风险117第三节技术风险117第四节供求风险118第五节相关行业风险119第六节成本风险119第七节产品结构风险120第八节法律风险120第十一章投资及信贷建议121第一节行业总体授信原则121第二节鼓励类信贷政策建议121第三节允许类信贷政策建议122第四节限制类信贷政策建议123第五节退出类信贷政策建议123124 附表表1建筑行业子行业分类1表2建筑行业子行业分类2表32005-2009年建筑行业工业总产值占GDP比重3表42009年建筑行业相关政策汇总16表5建筑行业主要技术术语、简写及解释23表6建筑产品的特殊性25表7建筑生产的特殊性25表82004-2009年我国建筑行业全行业人均产值26表92006年3月-2009年12月建筑行业主要指标统计29表10基建细分领域供给、竞争状况32表112005-2009年全社会固定资产投资完成额及其增速32表122009年建筑业施工面积、新开工面积、竣工面积及其增速38表132004-2009年全社会固定资产投资41表142004-2009年城镇固定资产投资42表152004-2009年城镇固定资产42表16中、日、美、英建筑业集中度比较48表17建筑业进入壁垒分析49表18建筑业移动壁垒分析49表19建筑业退出壁垒分析50表20建筑业产业壁垒与利润、风险关系50表21建筑业各子市场竞争情况52表22建筑产业生命周期特征分析53表232005-2009年钢铁行业规模情况62表242005-2009年钢铁行业财务状况64表252009年11月建材企业财务指标70表262009年全国各省建筑业主要指标77表272009年全国各省建筑业规模指标78表282009年全国各区域建筑业规模指标79表292009年前三季度建筑行业上市公司总资产排名91表302009年前三季度建筑行业上市公司主营收入排名92表312009年前三季度建筑行业上市公司净利润排名93124 表322009年前三季度建筑行业上市公司净利润增长率排名94表332009年前三季度建筑行业上市公司主要指标加权排名95表342009年9月中国中铁财务状况97表352009年9月中国铁建财务状况99表362009年9月中国建筑财务状况103表372009年9月中国中冶财务状况106表382009年路桥建设财务状况108表392009年上海建工财务状况112表40建筑行业各项评级因素判断结果115表41建筑行业主要风险因素分析115124 附图图12006年以来我国GDP季度增长情况2图22005-2009年建筑行业工业总产值及增长率（亿元，%）3图31995-2009年全社会固定资产投资增长率4图42002-2009对外承包工程合同额增长4图52004-2008建筑业产值利润率5图6建筑业在国民经济中的重要地位3图72004-2009建筑业从业人员数及其占比4图82004-2009年建筑业产值与相关行业产量5图92006年以来我国GDP季度增长情况7图102006年以来工业增加值增速情况8图112008年以来工业增加值增速与PMI对比情况9图122007年以来城镇固定资产投资累计增速情况9图132007年以来国内名义消费增速情况10图142000-2009年国内居民收入情况11图15我国进出口月度增速情况12图162006年以来我国CPI、PPI走势情况12图172010年CPI翘尾因素13图18月度信贷投放规模14图192008-2009货币供应量增速15图20建筑业政策构成16图21调整前的“4万亿”投资构成17图22调整后四万亿投资构成情况18图23日本建筑业占GDP比重和日本建筑业GDP增速及GDP增速23图241990-2008年中国城市化率23图25建筑业生产流程图25图26建筑产品工程量清单计价模式26图272005-2009建筑业增加值及其增长率（亿元，%）30图282005-2009年建筑行业工业总产值及增长率（亿元，%）31图292004-2008年建筑行业技术装备率及动力装备率31图301995-2009年全社会固定资产投资增长率33图312006-2009建筑业新签合同及新签合同同比增长33124 图322006-2009建筑业新开工面积及新开工面积同比增长34图332009年固定资产投资结构35图34铁路固定资产投资及增速35图35公路固定资产投资及增速36图362006-2009年建筑行业签订合同额和新签合同额及竣工产值37图372006-2009年建筑行业签订合同额和新签合同额及竣工产值增速38图38建筑业施工面积和新开工面积及竣工面积38图39建筑业施工面积和新开工面积及竣工面积增速39图402004-2009建筑业产值利润率39图412004-2009建筑业产值利税率40图42商品房新开发面积及增速45图43商品房本年施工面积及增速45图44各“五年计划”期间水利投资情况46图452002-2009对外承包工程合同额增长47图46中国建筑业产业壁垒状况49图47行业竞争结构51图48产业生命周期53图491989-2009对外承包工程完成营业额57图501989-2009对外承包工程新签合同额57图512009年对外承包工程新签合同行业分布58图522006-2009五大建筑业央企海外收入占比59图53建筑行业产业链简图61图542005-2009年钢铁行业产值情况62图552005-2009年钢铁行业销售收入情况63图562005-2009年钢铁行业产销率情况63图572000-2009年水泥产量及增速67图582000-2009平板玻璃产量及增速67图592009年11月各地区水泥产量及增速69图60PO42.5水泥全国各区域水泥价格70图61省会城市水泥吨毛利（09-DCE）70图62中国建筑业细分市场结构72图63基建市场行业结构情况75图64建筑工程行业三位市场结构87图652009年建筑行业企业所有制结构分布情况90124 124 第一章建筑行业基本情况第一节建筑行业的定义及分类一、建筑业定义建筑业是专门从事土木工程、房屋建设和设备安装以及工程勘察设计工作的生产部门。其产品是各种工厂、矿井、铁路、桥梁、港口、道路、管线、住宅以及公共设施的建筑物、构筑物和设施。二、建筑业特点建筑业生产是由劳动者利用机械设备与工具，按设计要求对劳动对象进行加工制作，从而生产出一定的产品，这使它具有工业生产的特征。但是，它又有许多不同于一般工业生产的技术经济特点，因而是一个独立的物质生产部门。其主要特点是：①生产的流动性。生产人员和机具，甚至整个施工机构，都要随施工对象坐落位置的变化而迁徙流动，转移区域或地点。②生产的单件性。每个工程都各有独特的工程设计和施工组织设计，产品价格也必须个别确定并单独进行成本核算。③生产周期长。较大工程的工期常以年计，施工准备也需要较长时间。在生产中往往要长期占用大量的人力、物力和资金，不可能在短期内提供有用的产品。④露天和高空作业多，受自然气候条件的影响大，质量和安全问题突出。三、建筑业分类按照国家统计局最新国民经济分类标准，建筑业包括房屋和土木工程建筑业、建筑安装业、建筑装饰业、其他建筑业等四个大类，其中以第一个大类为主，因而第一个大类又可分成房屋工程建筑，土木工程建筑两小类。其中的土木工程建筑更可细分为铁路、道路、隧道和桥梁工程建筑，水利和港口工程建筑，工矿工程建筑，架线和管道工程建筑，其他土木工程建筑等。详见下表。124 建筑行业子行业分类行业及代码子行业及代码行业描述E建筑业47房屋和土木工程建筑业471房屋工程建筑指房屋主体工程的施工活动，不包括主体工程施工前的准备活动。472土木工程建筑指土木工程主体的施工活动，不包括主体工程施工前的土方挖运、拆除爆破等工程准备活动。48建筑安装业480建筑安装业指建筑物主体工程竣工后，建筑物内的各种设备的安装。49建筑装饰业490建筑装饰业指对建筑工程后期的装饰、装修和清理活动，以及对居室的装修活动。50其他建筑业501工程准备指房屋、土木工程建筑施工前的准备活动。数据来源：国家统计局第二节2009年建筑行业在国民经济中的地位建筑业的产品转给使用者之后，就形成了各种生产性和非生产性的固定资产。它是国民经济各物质生产部门和交通运输部门进行生产的手段，是人民生活的重要物质基础。在欧美等西方发达国家，把建筑业与钢铁工业、汽车工业并列为国民经济的三大支柱。我国建国以后，一直将建筑业与工业、农业、交通运输业、商业合称为五大物质生产部门。党的十四大上，江泽民总书记提出要将机械电子、石油化工、汽车制造和建筑业作为振兴国民经济的四大支柱产业，这充分说明了建筑业在国民经济中所占地位的重要性。在当前我国处于工业化与城市化推进过程的宏观背景下，建筑业在国民经济中的地位日益提升，其重要性体现为：拉动国民经济增长，推动工业化和城市化，吸纳就业，促进钢铁、建材、房地产等相关行业发展，节能减排、发展低碳经济的主要领域，我国重要的对外输出行业等。124 图1建筑业在国民经济中的重要地位一、建筑业成为拉动国民经济增长的重要力量建筑业是国民经济的重要物质生产部门，它与整个国家经济的发展、人民生活的改善有着密切的关系。1978年以来，建筑市场规模不断扩大，国内建筑业产值增长了20多倍，建筑业增加值占国内生产总值的比重从3.8%增加到了2009年的6.7%，成为拉动国民经济快速增长的重要力量，建筑行业成为名副其实的支柱产业。2009年，全球经济受金融危机影响走势疲软，我国经济尤其是对外出口也受到极大影响，国家为实现经济增速保八目标，采取了一系列刺激经济增长的措施，尤其是大规模的国家基础建设投资。在这一过程中，建筑业居功至伟，无论是创造产值还是吸纳就业，建筑业都起到了中流砥柱的作用。从09年宏观经济数据可见，当年国内生产总值增加8.7%，而建筑业的增长率达到了18.2%，建筑业占国内生产总值的比重也较08年提升了一个百分点，达到6.7%。表12005-2009年建筑行业工业总产值占GDP比重单位：亿元，%国内生产总值（现价）增长率建筑行业产值增长率建筑业产值比重200518386810.41036712.65.5200621087111.11240910.75.6200725730613.01529612.85.520083006709.0187437.15.720093353538.72233318.26.7数据来源：国家统计局124 二、建筑业推动我国工业化和城市化快速发展建筑业的最终产品往往是各类固定资产，是国家工业化和城市化所不可或缺的重要产品。建筑业建造大量的生产性房屋建筑、构筑物，为国民经济各部门提供了重要的物质基础。建筑业生产所形成的铁路、道路、机场等基础设施建设，起到了资本深化的作用，是经济增长的四大动力之一（另外三大动力分别为技术进步、自然资源、人力资本），工业化过程中所需要的大量厂房、机器设备等都需要经由建筑业生产获得。建筑业对城市化的作用则更为显著，一方面建筑业为城市化提供城市建设、住房等基本物品供给，另一方面，建筑业是农民走向城市重要的初次就业领域之一，其对农村剩余劳动力的吸纳作用极为巨大。与此同时，工业化和城市化也为建筑业提供了巨大的市场，预计到2050年，中国城市化率将提高到76%以上，城市对整个国民经济的贡献率将达到95%以上。都市圈、城市群、城市带和中心城市的发展预示了中国城市化进程的高速起飞，也预示了建筑业更广阔的未来市场。三、建筑业是重要的就业部门建筑业能容纳大量的劳动力，是一重要的劳动就业部门，建筑业已成为转移农村富余劳动力，解决就业问题的主要途径。2004年至今，建筑业从业人数占全部从业人数的比重一直处于上升态势，其从业人数已从2004年的2500.3万人增加到了2008年的3315万人，从业人数占比则由3.32%增加到4.28%，上升近一个百分点。如果考虑到2009年建筑业产值的大幅增加，2009年建筑业的从业人员4153.57万人，建筑业从业人员占比达到5.33%，由此更凸现建筑业巨大的就业吸纳能力，展示出其在经济危机中对国民经济、社会稳定的重要作用。124 数据来源：国家统计局图12004-2009建筑业从业人员数及其占比此外，根据当前建筑业劳动生产率进行测算，当前建筑业总产值为我们发现，建筑业产值每增加10%，就可新增从业人数近400万人，按照2009年我国新增就业人数1100万来衡量，建筑业对新增劳动力的吸纳，对缓解我国当前严峻的就业形势作用十分巨大。四、建筑业对相关行业促进作用巨大建筑业在国民经济生活中居于中心地位，上游联系着钢铁、建材等国民经济基础生产部门，下游联系着房地产等重要部门，建筑业及其相关行业占据了国内生产总值的很大比例。因而，建筑业的变化通过其上下游行业的扩大作用对国民经济影响将成倍扩大。建筑业是钢铁、水泥、玻璃等的主要需求部门，2009年水泥行业的走强很大程度上与国家基础设施建设带来的建筑业需求大增有关。为验证建筑业对相关行业的带动作用，我们根据2000-2009年建筑业产值及水泥产量、钢铁产量计算建筑业产值与水泥产量、钢铁产量的相关系数，分别达到0.961和0.958，再次验证了建筑业在国民经济中的重要作用。数据来源：国家统计局图22004-2009年建筑业产值与相关行业产量五、建筑业成为我国日益重要的对外输出行业2009年，我国对外承包工程完成营业额777亿美元，同比增长37.3%；新签合同额1262亿美元，同比增长20.7%，这两项指标均延续了近10年的增长势头。124 2009年，我国对外承包工程结构继续优化，呈现四大特点（1）项目规模不断扩大特点；（2）建设领域多元化（3）亚、非两大传统市场继续巩固；（4）工程总承包项目数量持续增长。我国建筑业海外拓展市场呈现两大特点，其一，我国海外承包最主要的市场是亚洲和非洲，这些国家多处于工业化前中期阶段，建筑需求巨大。其二，中国建筑企业的综合竞争力优势逐渐显现。国内经济的发展和基础设施建设浪潮的兴起使我国建筑企业在技术实力上并不比欧美企业逊色，而劳动力等方面的成本优势使中国建筑企业在投标时具有较高的价格优势。因而总体看来，建筑业已经成为我国重要的劳务、技术输出行业并将继续壮大。六、建筑业是发展低碳经济、节能减排的重要领域目前，发展低碳经济是全球解决气候恶化的重要方法。而走向低碳经济的第一步则是要实行节能减排、发展循环经济。在节能减排中，建筑业以及建筑的节能是迫在眉睫的。因此，一场低碳革命正在建筑领域悄然掀起。温总理在2010政府工作报告中提出要大力开发低碳技术，推广高效节能技术，要努力建设以低碳排放为特征的产业体系和消费模式，积极参与应对气候变化国际合作，推动全球应对气候变化取得新进展。建筑业是节能减排的关键领域，建筑业与工业、交通工具一起被国家列为节能减排工作重点推进的三个方面，建筑节能的推行对整个节能减排的顺利推行至关重要。因而，建筑业的发展不仅仅关系到本行业的未来趋势，对整个国家的经济发展、居民的生产生活都息息相关。建筑业的节能减排，绿色建筑的发展都对国家的长远经济发展影响巨大。124 第二章2009年建筑行业发展环境分析第一节2009年宏观经济环境分析2009年以来，我国经济在较短时间内经历了止跌、企稳、回升等几个阶段。随着一揽子经济刺激政策的逐步落实并逐次发挥作用，国内经济已经显示出较为明显的复苏迹象。从数据上看，GDP同比增速呈现“V型”反弹。根据对国内外经济形势的分析和判断，预计2010年中国经济将呈现“温和”增长的发展趋势。一、全年经济实现V型反弹2009年，我国国内生产总值335353亿元，按可比价格计算，比上年增长8.7%，增速比上年回落0.9个百分点。分季度看，一季度增长6.2%，二季度增长7.9%，三季度增长9.1%，四季度增长10.7%。从图示看，经济增速呈现明显的“V型”，在国家大规模经济刺激政策下，2009年我国经济实现V型反弹。数据来源：国家统计局图12006年以来我国GDP季度增长情况同时，经济增长的动力也逐步趋向平衡：由政府财政刺激政策主导的投资增长在下半年开始逐步向房地产投资和私人部门投资需求过渡；出口在4季度也出现了明显的恢复；全年的消费增长则稳定在较高水平。其中，从12月的数据看，“三驾马车”驱动力也趋于平衡：当月城镇固定资产增速回落至24.1%，而出口和社会消费品零售增速则分别回升至17.7%和17.5%。124 但在经济快速复苏的背景下，通货膨胀和资产价格泡沫风险开始显现，产能过剩问题依然严峻，同时，货币、财政政策调整、退出可能性增大，这是2010年经济增长面临的主要风险。二、工业生产逐季回升2009年，规模以上工业增加值比上年增长11%，增速比上年回落1.9个百分点。其中，规模以上工业增加值一季度增长5.1%，二季度增长9.1%，三季度增长12.4%，四季度增长18%。分轻重工业看，重工业增长11.5%，轻工业增长9.7%。1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润25891亿元，同比增长7.8%。工业生产逐季回升，实现利润由大幅下降转为增长。数据来源：国家统计局图12006年以来工业增加值增速情况规模以上工业增加值年内呈现加速增长的态势，11月、12月单月增速分别达19.2%和18.5%，已经处于历史较高水平。这与PMI处于56.6的景气高点相符合，也预示着2010年一季度工业增速仍将在去年低基数的基础上保持高位。四季度重工业增速超过20%，进一步拉大与轻工业增速的差距，我们认为这一方面由于去年同期重工业受危机影响较大，基数较低；另一方面则受到进口、出口在四季度大幅回暖和消费持续旺盛的带动。综合全年来看，前三季度是投资和消费带动工业走出低迷，四季度则是出口和消费拉动工业强劲增长。124 数据来源：国家统计局图12008年以来工业增加值增速与PMI对比情况三、固定资产投资增长明显2009年，全社会固定资产投资为224846亿元，比上年增长30.1%，增速比上年加快4.6个百分点。从单月投资情况来看，12月单月城镇固定资产投资增速明显下滑，回落至24.1%，比上月下降0.2个百分点，比5月的高点回落14.6个百分点。由于政策重点指向了调结构，固定资产投资开始放缓。同时，由于政策调控预期和年末的信贷收紧，房地产投资增速在四季度也有所回落。数据来源：国家统计局图22007年以来城镇固定资产投资累计增速情况分产业来看，第一产业投资增长49.9%，第二产业投资增长26.8%，第三产业投资增长33.0%，第一产业投资增长明显高于第二和第三产业。从全年来看，第一产业固定资产投资增速下降幅度比较大，但在2010年1124 季度这种情况会随着政府对强农惠农体制的建设和农业投入力度的加大而有所改观；第二产业固定资产投资增速开始呈现出回升态势，随着经济持续恢复和企业盈利能力的提高，投资意愿进一步增强，今年会继续增长；第三产业在三季度前呈现出较快增长，而在四季度有所回落，随着产业结构的调整，第三产业固定资产投资增速有望保持在较高水平。伴随着2009年工业企业利润的好转和企业家信心的提高，企业投资意愿进一步增强，并且积极财政政策进一步延续，因此我们认为2010年投资仍将保持较快增长，但由于政策逐步回归正常，投资增速较09年会略有回落，投资结构上也随政策着力点的变化而有所调整。四、全年社会消费品零售总额明显回升2009年全年社会消费品零售总额125343亿元，比上年增长15.5%；扣除价格因素，实际增长16.9%，比2008年加快2.1个百分点。其中，受到汽车补贴等促消费政策和房地产市场火爆销售的影响，汽车、家具、建材消费最为强劲，同比增长达32.3%，35.5%，26.6%，远超平均水平，表明消费结构升级提速。数据来源：国家统计局图12007年以来国内名义消费增速情况2009年，居民收入实现稳定增长，有利于消费的稳定增长。全年城镇居民家庭人均总收入18858元，其中城镇居民人均可支配收入17175元，比上年增长8.8%，扣除价格因素，实际增长9.8%。农村居民人均纯收入5153元，比上年增长8.2%，扣除价格因素，实际增长8.5%。124 数据来源：国家统计局图12000-2009年国内居民收入情况鉴于2010年进一步推进的消费刺激政策和进一步深化的分配制度改革，可以预期，旺盛的消费仍将在2010年延续和提升，对经济增长的拉动贡献增加。五、全年进出口下滑，11月后快速回升2009年全年我国进出口贸易总额22073亿美元，比上年下降13.9%。全年的出口12017亿美元，下降16%；进口10056亿美元，下降11.2%。进出口相抵，2009年的贸易顺差1961亿美元，比上年减少994亿美元。2009年全年，我国出口价格总体下跌6.2%；进口价格总体下跌12.7%。11月份进出口总额同比涨幅由负转正，当月增长9.8%，12月份增长32.7%。12月份，我国出口价格总体下跌3.5%；进口价格总体上涨8.6%。从环比价格来看，12月份当月出口价格在11月份上涨0.5%的基础上继续上涨2.4%，进口价格则在11月份上涨1.4%的基础上继续上涨2.6%。总体而言，2009年我国的进出口与国际金融危机的走势密切相关，呈现出前低后高的态势。124 数据来源：国家统计局图1我国进出口月度增速情况2010年，世界经济继续复苏，外部环境不断改善，促进了我国出口的增长；另一方面，随着通货紧缩的结束，产品价格开始上涨，进出口贸易可能会出现量价齐升的现象。预计2010年我国进出口总额将出现两位数的增长。六、CPI全年负增长年底强劲回升居民消费价格和生产价格在2009年全年下降，年底出现上升。2009年居民消费价格（CPI）比上年下降0.7%。其中，城市下降0.9%，农村下降0.3%。居民消费价格2009年11月份同比的涨幅由负转正，当月上涨0.6%，2009年12月同比上涨1.9%。全年工业品出厂价格（PPI）下降5.4%，2009年12月份由负转正，当月上涨1.7%。CPI和PPI2009年12月的环比都是增长1%。数据来源：国家统计局图22006年以来我国CPI、PPI走势情况124 12月份CPI上涨1.9%，超出普遍预期，这其中很大程度上受到严寒冰雪天气的影响。后果是直接导致2010年CPI实际翘尾因素将达1.44%。6、7两个月的翘尾因素预计为全年最高2.31%，使得第二、三季度的通胀压力加大，部分月份会接近甚至超过4%。但综合全年来看，2010年仍将是温和通胀的一年。由于翘尾因素增加，预期全年CPI将达到3%-3.5%。数据来源：国家统计局图12010年CPI翘尾因素七、全年新增本外币贷款9.4万亿元2009年，金融机构本外币新增贷款9.4万亿元，同比增长96%。其中，中长期贷款累计新增7.1万亿元，约占全年新增贷款的76%。12月单月，新增贷款3798亿元，较11月份增加约850亿元，这主要是非金融性公司和其他部门的中长期贷款增加量上升1023亿元，而其他部分的新增信贷规模基本与11月份持平，这包括居民户短期和中长期贷款的新增规模，以及票据融资的下降规模。124 数据来源：国家统计局图1月度信贷投放规模从新增贷款的流向看，排名前三位的是基础设施建设、房地产及工业行业。2009年基础设施主要行业本外币中长期贷款累计新增2.5万亿元；而房地产开发贷款累计新增5764亿元，个人消费性住房贷款累计新增1.4万亿元，这两项贷款占比超过全年金融机构本外币新增贷款的21%；另外，工业中长期贷款新增1万亿元。八、宏观经济政策趋于收紧从目前财政政策出台的形势看，政策开始有节奏收紧。消费方面，12月9日，国务院总理温家宝主持召开的国务院常务会议基本为明年的消费政策定调，除将二手房出售营业税征免时限由2年恢复到5年、1.6升以下小排量乘用车车辆购置税减征率提高至7.5%之外，其他优惠政策一律延续。但房地产领域是个例外，针对高房价，中央连续出台多项针对规范土地出让和抑制投机性购房的政策，并提高了存款准备金，这有效的遏制了投资性和投机性需求，但房地产政策依然未触及地方土地财政，在开发商没有降价动力，房价居高不下、楼市泡沫显现的情况下，政策会不会转向引起高房价的这一根本，值得期待。从投资看，前11月，固定资产投资一直保持30%以上的增速，但12月，固定资产投资回落至24.1%，比上月下降0.2个百分点，比5月的高点回落14.6个百分点。这同政府控制信贷、规范地方政府融资行为、抑制房价的行为密不可分。在4万亿的投资计划中，2010年新增中央投资计划安排5885亿元，但在2009年经济V型反弹后，这一计划能否得到落实也存在很大的不确定性。从货币政策看，124 央行提早加息的可能性在加大。最近政策收缩的力度和时间部分的超出预期，显然政府在宏观调控方面正在表现出更多的前瞻性；而且物价的上涨也有所加快。从通胀的变化和政府调控表现出的前瞻性来看，央行提早加息的可能性正在上升；虽然从防范热钱的角度出发，央行不应当在美联储加息之前加息。数据来源：国家统计局图12008-2009货币供应量增速第二节2009年建筑行业政策环境分析一、主要政策汇总建筑业是我国宏观调控的重点行业，基础设施建设是建筑业的重要需求因素，国家基建投资等宏观政策对建筑业有着深远的影响。建筑业的另一大市场在于房地产需求，因而房地产市场政策变化会对建筑行业产生影响，建筑业的上游建材、钢铁等行业政策一定程度上也对建筑业有不小的影响。建筑业作为能耗大户，是国家节能减排重点调控对象，近年来发展低碳经济成为世界共识，相关政策出台相当密集，对整个行业的影响日益重要。124 图1建筑业政策构成表12009年建筑行业相关政策汇总时间政策名称政策思路及影响基建投资等宏观经济政策2009.03四万亿投资详细方案出台保持经济平稳增长2009.09《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见》抑制行业产能过剩和重复建设，引导产业健康发展2009.10国土资源部收紧产能过剩行业土地闸门抑制行业产能过剩2010.1建材下乡扩大内需，缓解产能过剩房地产市场政策2009.04银监局重申非改善型二套房贷首付至少四成规范住房消费市场2009.05我国将大建保障性住房筹划用闲置公积金支持针对买房难，引发建筑需求2009.05国务院13年来首次下调商品房资本金比例促进楼市健康发展2009.10住房城乡建设部：住房公积金结余将建设保障房加大保障性住房建设2009.12国土部打击囤地，挂牌督办18宗闲置土地规范房地产市场开发建设建材、钢铁等相关行业政策2009.01《全国矿产资源规划（2008－2015年）》节约资源和保护环境2009.03公布《钢铁产业调整和振兴规划》内容规划实施细则2009.05《关于遏制钢铁行业产量过快增长的紧急通报》促进钢铁行业平稳增长2009.05环保部公布涂料环保新标准提高标准、保护环境2010.02建筑废物扶持政策有望出台建材回收或入正轨节约资源、循环利用节能减排、绿色建筑等政策2009.03发改委公布2009年节能减排八项重点工作促进经济增长方式转变2009.04实施清洁发展机制项目企业获免税优惠财政手段力促企业科学发展2009.06光电建筑新政出台落实节能减排与发展新能源2009.08国务院：培育低碳经济增长点加快经济增长方式转变2009.12民用建筑外保温系统及外墙装饰防火暂行规定建筑规范细化，标准化数据来源：相关部委、世经未来整理124 二、重点政策及重大事件分析国家出台四万亿基建投资政策，对建筑业利好影响继续2009年两会期间，中国政府没有出台更大规模的“保增长”政策措施，但对08年四季度提出的“4万亿”投资计划结构做出了大的调整。3月6日，国家发改委公布了“4万亿”结构调整的有关信息。调整后的“4万亿”投资方案的初步构成是，保障性安居工程2800亿元；用于农村民生工程和农村基础设施3700亿元；铁路、公路、机场和城乡电网建设，总额1.8万亿元；医疗卫生和文化教育事业400亿元；生态环境3500亿元；自主创新结构调整1600亿元；用于地震重灾区的恢复重建投资1万亿元。调整后的“4万亿”投资实施期限为两年，主要在2009年和2010年加以落实，构成大体包括七个方面：民生工程，主要是保障性住房，包括廉租房、林区、垦区、煤矿棚户区改造。总规模4000亿元左右；农村的民生工程。包括水、电、路、气、房，即农村安全饮水、农村电网改造、农村道路建设、农村沼气建设、农村危房改造和游牧民定居。大体上是3700亿；基础设施的建设，铁路、公路、机场、水利等。大体上是1.5万亿元左右；教育、卫生、文化、计划生育等社会事业方面。大体上是1500亿元；节能减排和生态工程。大体上是2100亿元；调整结构和技术改造。大体上是3700亿左右；汶川大地震重点灾区的灾后恢复重建，资金总规模是1万亿元。前六个方面总计3万亿元，加上地震灾区恢复重建资金，总计4万亿元。数据来源：发改委图1调整前的“4万亿”投资构成124 图1调整后四万亿投资构成情况世经未来点评：虽然基建投资计划由原来1.8万亿下调至1.5亿元，但保障性居工程、社会事业工程、技改方面投资有所加大，这三方面将影响楼宇建设和产能调整、淘汰，所以综合来看，最近对4万亿所做的调整对建筑业影响巨大。节能减排等政策对行业影响进一步收紧2009年是实现“十一五”节能减排约束性目标的关键一年，毫不松懈地推进节能减排工作，不仅对实现“十一五”节能减排目标、增强发展的可持续性至关重要，也是当前扩大内需、促进经济平稳较快发展的重要措施。根据全国人大十一届二次会议审议通过的政府工作报告和计划报告，2009年节能减排的重点工作是：一是大力推进产业结构优化升级。坚决遏制高耗能、高排放行业低水平重复建设。提高项目节能环保准入门槛和“两高”行业项目资本金比例，引导金融机构严格限制高耗能和产能过剩行业贷款。加快淘汰落后产能，2009年计划关停小火电机组1500万千瓦，淘汰落后炼铁产能1000万吨、炼钢600万吨。中央财政采取转移支付方式，对经济欠发达地区淘汰落后产能给予奖励。二是继续加大重点工程实施力度。安排新增中央投资、中央预算内投资、中央财政资金支持十大重点节能工程、循环经济和重点工业污染治理项目；支持城镇污水、垃圾处理设施建设和重大环保技术示范项目；支持重点流域水污染防治项目。124 三是加快推广高效节能产品。实施“节能产品惠民工程”，今明两年通过财政补贴方式，对达到能效等级1级或2级标准的高效节能空调、电冰箱、洗衣机等10大类产品，加大推广力度。2009年通过财政补贴方式推广节能灯1亿只，支持在13个城市开展节能新能源汽车推广应用试点。四是积极推进循环经济发展。深化国家循环经济示范试点和汽车零部件再制造试点，支持建设一批循环经济重点项目。开展“循环经济专家行”活动，推广典型经验。大力推进矿产资源综合开发利用和报废汽车、废旧家电回收利用。加快再生资源回收体系建设。研究建立循环经济评价指标体系和统计制度。五是加快发展节能环保产业。研究促进节能服务产业发展的政策，鼓励专业化节能服务公司采用合同能源管理方式，为中小企业、公共机构实施节能诊断、融资和改造服务。研究制定加快推进城镇污水、垃圾处理产业化发展意见。六是继续强化目标责任评价考核。加快完善节能减排统计、监测及考核体系。开展2008年省级政府及重点企业节能减排目标责任现场评价考核，考核结果向社会公告，落实奖惩措施。七是不断完善法规和政策。出台固定资产投资项目节能评估和审查办法。加快制定或修订高耗能产品能耗限额强制性国家标准和主要用能产品强制性能效标准。继续推进资源性产品价格和环保收费改革。积极落实差别电价政策。落实企业购买节能环保设备和节能环保投资项目所得税优惠政策。研究建立循环经济发展专项资金。八是进一步加强节能减排监督管理。加大对重点地区和行业经常性节能减排监督检查力度。继续深入开展整治违法排污企业保障群众健康环保专项行动，集中力量对挂牌督办企业、区域限批地区，以及重大环境事件和严重违法地区进行环保后督察。政策点评：节能减排是全球发展的大势所趋，也是我国经济未来发展的根本性前提。作为高耗能的载能行业，建筑业在节能减排和发展低碳经济中具有重要的位置，能够降低生产能耗和建筑物能耗的节能建筑企业具有高成长的前景，估值水平相对较低，具有长期投资价值。中央财政补贴确保推进太阳能光电建筑领域应用为贯彻《可再生能源法》，落实国务院节能减排与发展新能源的战略部署，加快推进太阳能光电在城乡建筑领域的应用，2009年财政部会同住房和城乡建设部印发《关于加快推进太阳能光电建筑应用的实施意见》及《太阳能光电建筑应用财政补助资金管理暂行办法》。124 2009年补助标准原则定为20元／瓦。太阳能光电建筑应用系统成本主要包括两个部分，一是太阳能电池组件成本，近年来，随着光电企业技术进步与产业规模扩大，太阳能电池成本迅速下降，目前已降至20元／瓦以内。二是安装应用成本，包括设计施工、平衡系统、电网接入等，根据与建筑结合利用程度的不同，实际安装应用成本差异较大，一体化程度较高的安装应用成本也较高，目前安装应用成本平均在20元／瓦左右。2009年的补助标准确定为20元／瓦，占目前系统成本的近50%。补助后发电成本约为1元／千瓦时，增强了光电竞争力。上述补助标准与国际比较也处于适中水平，有利于更好地开拓国内市场。具体补贴标准将分类确定。对于建筑结合程度高、光电产品技术先进的项目，如实现构件化、一体化安装的示范项目，补贴标准将达到20元／瓦；对于简单的光电建筑应用，将降低补贴标准。具体标准将在随后发布的申报指南中予以明确。随着产业技术进步与应用量的增长，预计光电系统应用成本将进一步下降，今后将根据成本变动情况，逐年调整补助标准。政策点评：我国太阳能光电产品主要出口国外，国内建筑安装应用量较小。《实施意见》和《资金管理暂行办法》的出台将加快光电在建筑领域的应用，但当年符合条件的光电建筑应用量将受到工程项目进度、建筑一体化应用程度等因素影响，因此，目前光电建筑应用量尚难准确测算。中央财政将根据2009年符合条件的光电建筑实际安装应用量相应安排补贴资金，以确保光电建筑应用示范工作的顺利实施。中央财政对示范工程予以资金补助，更重要的是发挥财政资金政策杠杆作用，形成政府引导、市场推进的机制和模式，启动应用市场，加快推进太阳能光电建筑应用。三、政策未来发展趋势从以上政策分析中我们可以清楚的看到影响建筑业发展的政策集中在行业需求方也就是国家基建投资和房地产市场需求方面，同时建材行业未来发展受到国家节能减排、低碳经济、循环经济的影响越来越大。2010年仍将处于国家刺激经济发展而实施的一系列利好政策释放的延续期，基建投资按规划继续增长，对建筑业无疑是一大利好。房地产市场复苏初现端倪，但同时高房价、国家住房政策调整等不利因素也一直存在，不过总的来看，2009年住房存量得到较大出空，房地产建设市场我们仍然看好，其对建筑业的影响也将保持利好。2009年年末发改委表示在“十一五”124 期间，我国已形成一套节能减排和应对气候变化的行之有效的工作机制，今后要继续强化节能减排目标责任制，建立应对气候变化的考核体系，加强部门及各级政府间的沟通协调，逐步形成政府、企业、社会共同推进节能减排和应对气候变化的良性互动局面。未来将进一步大力加强技术创新和机制创新，加强清洁煤技术、核能技术、建筑节能、新能源汽车以及碳捕获、利用和储存等技术的自主研发和推广，同时加强经济论证，为政府决策提供政策建议，推进体制机制创新。发展低碳经济已经成为国家基本政策方向之一，节能减排、循环经济等日益推进，相关的政策措施将在力度上越来越大，维度上越来越广，密度上越来越集中，建筑业作为能耗、碳排放大户，未来受节能减排等政策的影响将会持续增加，绿色建筑、低碳施工等将会成为建筑业的发展趋势。第三节2009年建筑行业社会环境分析建筑业的生产活动直接形成全社会的固定资产，包括基础设施、房屋等，是国民经济的基础生产部门，建筑业的发展则直接受到基础设施建设、房地产市场需求的带动。一、我国基础设施状况与其他国家比较：差距明显截至2008年底，全国公路总里程达373.02万公里，比上年末增加14.64万公里。公路网密度为37.29公里/百平方公里；2008年全国铁路营业里程达到8万公里，比上年增加1721公里，里程长度位居世界第三。路网密度83.0公里/万平方公里，但是，根据世界银行数据显示，无论是铁路网密度还是公路网密度，我国距离发达国家水平还有较大差距，2007年我国公路网密度仅为印度2002年的36.23%，2005年铁路网密度为印度的33.56%。我国铁路是世界上最繁忙的铁路，2008年以仅占全球6%的铁路总里程承担着全球约24%的铁路运输量。2003-2008年，中国铁路货物发送量每年增加2亿吨以上，年均增长8.7%，而这五年中，铁路营业里程年均增幅仅3.4%。截止2008年年底，我国铁路总里程大约为8万公里，是亚洲最长的铁路网，位于美国和俄罗斯之后，排世界第三位，但是由于人口数量多，经济规模大且增长势头强劲，我国现有铁路网远无法满足运输需要，我国人均铁路营运里程长度不足6厘米，仅为美国的1/14，德国的1/19，甚至低于印度。除公路和铁路外，我国机场密度和城市轨道交通系统与世界发达国家相比也有明显差距，东京目前地铁营运里程为301公里，城市电气铁路高达1850公里，而上海轨道交通营运里程仅230公里。大多数发达国家都是用20-30年才完成其大规模的交通基础设施建设，我国开始大规模基础设施建设是从上世纪90年代中后期开始，目前正处在建设中期阶段，根据2007年国务院常务会议通过的《综合交通网中长期发展规划》，2020年前，我国将重点构建124 “五纵”、“五横”综合运输大通道和四条国际运输通道，建成四十二个全国性综合交通枢纽，总投资10万亿元以上。“十一五”计划中，中央政府总计计划3.8万亿元人民币的交通基建投资，相比“十五”期间增长73%，国家对公路建设投资预计是人民币21000亿元，比“十五”期间增加66.8%，“十一五”计划铁路基建投资12500亿元，是“十五”建设投资规模的近四倍。从发达国家的工业化历史进程来看，其经济进入快速增长之后，普遍经历了一个基础设施建设高潮，通过持续大规模的资金投入，为经济起飞奠定坚实的基础设施条件。我国当前即处于这一状态之下，因而受基础设施建设拉动的建筑业仍将持续向好。二、我国处于城市化加速推进阶段，城市化带来的建筑业需求旺盛根据人口学的纳瑟姆曲线，城市化率在超过30%时，国家将进入高速城市化阶段，直至城市化水平达到70%左右。美国在1880-1960年，日本在1930-1970年先后完成了纳瑟姆曲线中的高速城市化，我国自1995年达到30%城市化拐点之后，预计高速化城市化进程可持续到2030年。据预测，2010年中国城镇人口将达6.3亿，2020年中国约有3亿农村人口转移到城市。城市化的高速运行必然带来城市规模的扩大，如此之多的农村人口必然对城市的基础设施、住房等产生巨大需求，而这些都将强劲的拉动建筑业的增长。1947-1965年，短短的18年时间日本城市化率由33.1%上升到68.1%，年均提高1.94个百分点，年新增城市人口约228万人，其中1947-1955年城市化率每年提高2.9个百分点，城市人口每年增加305万。在城市化加速运行阶段，日本经历两次较大的经济调整，但建筑业受经济波动的影响较小，且建筑业占GDP的比重稳步上升，而在城市化进程放缓和停止后，建筑业占GDP的比重明显下滑，且波动幅度明显高于GDP波动。我们认为，日本作为我国的东方近邻，历史文化想通，经济社会发展路径具有一定的参考意义，由此观之，我国的高速城市化仍将持续较长一段时间，城市化高速运行带来的建筑业繁荣亦将延续。建筑业是国民经济的重要物质生产部门，它与整个国家经济的发展、人民生活的改善有着密切的关系。2008年国际金融市场的动荡同样增加了全球建筑业的风险，但基于中国固定资产投资仍保持较高水平，即国家有足够的资金保证，所以中国建筑业仍将保持持续增长。未来50年，中国城市化率将提高到76%以上，城市对整个国民经济的贡献率将达到95%以上。都市圈、城市群、城市带和中心城市的发展预示了中国城市化进程的高速起飞，也预示了建筑整个产业更广阔的市场即将到来。124 数据来源：CECI数据库图1日本建筑业占GDP比重和日本建筑业GDP增速及GDP增速图21990-2008年中国城市化率第四节2009年建筑行业技术环境分析一、行业主要技术术语及简要解释下表中包含了建筑行业涉及的大多数专业术语，以及本报告涉及的主要术语和简写。表1建筑行业主要技术术语、简写及解释技术术语简要解释建筑面积指建筑物外墙（柱）勒脚以上各层外围水平投影面积之和，包括阳台、挑廊、地下室、室外楼梯等。且具备有上盖、结构牢固、层高2.20米以上(含2.20米)的永久性建筑物。公摊面积各产权主体共同占有或共同使用的建筑面积，指各套（单元）以外为各户共同使用，不可分割的建筑面积。容积率124 指建设用地内的总建筑面积为建设用地面积的倍数。地下停车场、架空开放的建筑底层等建筑面积在计算容积率时可不记入。衰减倍数围护结构内侧空气温度稳定，外侧受室外综合温度或室外空气温度谐波作用，室外综合温度或室外空气温度谐波波幅与围护结构内表面温度谐波波幅的比值。建筑物的节能综合指标夏热冬冷地区居住节能设计标准》（JG134－2001）提出的居住建筑节能设计的性能指标，包括建筑物的耗热量、耗冷量指标和采暖、空调全年耗电量。当设计的居住建筑不符合该标准提出的节能设计规定性指标时，可按该标准提出的节能综合指标判定其是否节能50%的要求。建筑线建筑线一般称建筑控制线，是建筑物基底位置的控制线。生态型住宅生态住宅是运用生态学原理和遵循生态平衡及可持续性发展的原则，即综合系统效率最优原则，设计，组织建筑内外空间中的各种物质因素，使物质、能源砸死建筑系统内有秩序的循环转换，获得一种高效、低耗、无废无污染，生态平衡的建筑环境。多道设防抗震建筑控制同一结构各构件或部件在地震中损坏或形成塑性铰的顺序而成的多道防御系统，使整个结构坏而不倒。疲劳验算防止结构构件或连接在循环应力下产生累积损伤而导致材料破坏的验算。超静定结构几何特征为几何不变但存在多余约束的结构体系，是实际工程经常采用的结构体系。由于多余约束的存在，使得该类结构在部分约束或连接失效后仍可以承担外荷载。柔性防水柔性防水屋面是用防水卷材与胶粘剂结合在一起的，形成连续致密的构造层，从而达到防水的目的。其基本构造层次由下至上依次为：结构层、找平层、结合层、防水层、保护层。风振系数把风作用的平均值看成稳定风压或平均风压而计算得到的系数，实际风压是在平均风压上下波动的。平均风压使建筑物产生一定的侧移，而波动风压使建筑物在该侧移附近左右振动。弹性膜量在比例极限内，材料所受应力(如拉伸，压缩，弯曲，扭曲，剪切等）与材料产生的相应应变之比，用公斤/厘米2(平方)表示。轴压比轴压比指柱(墙)的轴压力设计值与柱(墙)的全截面面积和混凝土轴心抗压强度设计值乘积之比值。剪跨比简支梁上集中荷载作用点到支座边缘的最小距离a（a称剪跨）与截面有效高度之比。块体孔洞率块体孔洞的体积与按外轮廓尺寸计算的总体积的比值，以百分数表示。又称空心率。水灰比拌制水泥浆、砂浆、混凝土时所用的水和水泥的重量之比。水灰比影响混凝土的流变性能、水泥浆凝聚结构以及其硬化后的密实度，因而在组成材料给定的情况下，水灰比是决定混凝土强度、耐久性和其他一系列物理力学性能的主要参数。复式住宅复式住宅在概念上是一层，并不具备完整的两层空间，但层高较普通住宅高，可在局部掏出夹层，安排卧室或书房等。高科技型住宅指数字化、智能化建筑，包括自动调温、感应式照明、家电全自动遥控、计算机统一集中控制水、电、气费用等，以及利用信息高速公路实现家庭办公、网络购物等活动。居住密度指单位用地面积上居民和住宅的面积程度，是一个包含人口密度、人均用地、建筑密度和建筑面积密度指标的综合概念。数据来源：世经未来整理124 二、行业生产工艺技术（一）建筑产品生产阶段划分建筑产品价值大，产品生产的各阶段牵扯环节和利益群体复杂，因此项目组织复杂，建筑产品生产的相对不可逆转性要求项目产品生产各个环节紧密配合，其具体阶段及生产内容如图所示。数据来源：世经未来整理图1建筑业生产流程图（二）建筑产品生产、交易特征1、建筑产品及生产的特殊性建筑产品及生产的特殊性如表所示。表1建筑产品的特殊性特性特性解释固定性建筑产品不论是建设或使用始终是与土地相连的多样性特定用途、造型、结构、装饰及建材等决定了其实物形态千差万别价值大建筑产品投资少则百万元，多则几十亿元甚至数千亿社会性有些建筑产品涉及公众利益如交通、水利、公共、环境、公益性建设体型庞大大多数建筑产品具有庞大的体量，难以工业化生产资料来源：世经未来整理表2建筑生产的特殊性特性特性解释生产流动性建筑产品与土地相连分散各地，与工业化生产不可比项目组织复杂建设项目流程多，牵扯利益群体多，项目组织相对复杂建设周期长建设项目一般需要少则数月，多则数年甚至几十年资料来源：世经未来整理2、建筑产品的交易与价格形成建筑产品交易，建筑产品在其生产的各个阶段主要以招投标的方式进行交易，通常先交易，后生产。建筑承包商与业主先通过签订合同形成交易，然后承包商再按合同要求进行生产，业主在尚未见到真正产品前已购买了“产品”124 。因此，业主要对承包商进行严格的选择，将有能力、信誉佳的承包商选出，从而保证其建筑产品的高质量。同时建筑产品在生产中也伴随着交易的过程，如合同的变更等，在建筑生产过程中，实际上其产品形成过程与商品形成过程同步进行，由于生产中存在众多交易，因此其合同管理和生产管理是融为一体的。建筑产品价格，建筑产品价格通常是将其分解到分部分项工程和活动，并以此作为对一个建筑产品计价的基础。据此，承包商对拟建建筑产品的成本进行估计并附加一定的利润，作为投标价格，业主在众多承包商中进行选择并最终确定建筑产品价格。目前建设部正在全国范围内推行工程量清单计价法，工程量清单计价模式如图所示。资料来源：世经未来整理图1建筑产品工程量清单计价模式三、2009年行业劳动生产率本报告通过建筑业全行业人均产值衡量劳动生产率：2009年建筑业全行业实现总产值75863.78亿元，从业人数达到4153.57万人，行业人均产值较上年增长12.07%，表12004-2009年我国建筑行业全行业人均产值单位：亿元，万人，万元/人建筑业总产值从业人数人均产值同比增幅200534552.12699.912.800.1026200641557.162878.214.440.1282200751043.713133.716.290.1281200862036.81331518.710.1489200975863.784153.5720.970.1207数据来源：世经未来整理当前我国建筑业劳动生产率较之欧美国家仍然大幅偏低，这与我国建筑业的劳动密集性特点有关，124 技术进步对我国建筑业劳动生产率的提高做出了主要贡献，但我国建筑业从业人员整体素质亟待提高。加快技术进步，提高劳动者素质是提高劳动生产率和行业效益的关键。劳动生产率对工资是富于弹性的，工资的提高推动了劳动生产率的进步，是提高劳动生产率的一种有效激励手段。四、行业技术未来发展趋势预测建筑能耗将是我国未来能源消费的主要增长点，建筑节能技术的研究应用将对我国未来的能源消费产生深远的影响。信息技术发展迅猛，高技术应用日新月异，建筑智能化将成为行业未来发展趋势。低碳经济成为全球共识，环保观念深入人心，绿色建筑的发展值得期待。（一）未来建筑的绿色化、节能化、智能化发展方向建筑绿色化绿色建筑是指为人类提供一个健康、舒适的工作、居住、活动的空间，同时实现最高效率地利用能源、最低限度地影响环境的建筑物。其内涵既通过高新技术的研发和先进适用技术的综合集成，极大地减少建筑对不可再生资源的消耗和对生态环境的污染，并为使用者提供健康、舒适、与自然和谐的工作及生活环境。建筑节能化我国建筑能耗约占全国总能耗30%以上，建筑单位能耗水平是欧洲的四倍，美国的三倍，不节能建筑占到95%。建筑节能并不意味限制发展，正确的建筑节能观，应该以提高建筑物的能量利用效率，同时尽量降低建筑物的固有能耗，用最小的能源消费代价取得最大的经济和社会效益，满足日益增长的需求为目标，走可持续发展的道路。建筑智能化建筑智能化是信息技术发展的产物，建筑中各种智能化系统无非是各种服务信息采集、传输和处理的工具。当今建筑智能化系统的技术基础——计算机技术、控制技术和通信技术都在迅速发展中，其中通信技术的发展更为明显，互联网技术、移动通信技术以及作为信息载体的智能卡技术已深入人们生活和工作的各个方面，建筑智能化也应该顺应信息技术的发展，利用这些技术来解决智能建筑中的问题，把这些技术作为智能建筑的技术基础。（二）建筑业行业技术发展方向绿色化、节能化、智能化将成为建筑业产品的发展方向，而在建筑业领域，近期技术发展目标集中在以下几方面：1．地下空间设计和施工技术。2．建筑节能设计、材料和施工工艺技术、建筑节水技术、绿色建材与124 建筑节材技术、环境保障技术、新型建筑结构技术。3．建筑工业化相关的标准部品、构件、部件设计与施工技术。4．大跨度桥梁、大规模工程卫星定位技术。5．工业建筑中的工艺包技术研制开发。目前一批设计院正在向着国际型工程承包公司方向发展，这些公司以拥有工业建筑建设所需要的工艺包为基本的竞争条件，工艺包科技水平的高低，直接决定着企业的市场份额和利润水平，因此，有实力的企业都在这方面投入大的研发力量。6．重视应用IT技术，开发应用先进、实用的项目管理与控制软件。124 第三章2009年建筑行业发展情况分析第一节2009年建筑行业规模分析2009年，在国家投资政策的带动下，建筑行业保持了高位运行，2009年，全国建筑业企业完成建筑业增加值22333亿元，增长率达到了18.2%，建筑业增加值占国内生产总值的比重也较08年提升了一个百分点，达到6.7%。；2009年前三季度实现利润总额1206亿元，同比增长44.5%；全行业实现本年新签合同额53457亿元，同比增长27.8%。当前我国经济正处于企稳回升的关键时期，国家将继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，刺激经济的政策不会轻易退出。此外，从建设项目的实施特点、建筑企业的运营模式以及房地产行业的传导链条来看，2010年建筑行业将面临较为确定的增长。表12006年3月-2009年12月建筑行业主要指标统计企业个数（个）平均从业人员（万人）建筑业总产值（亿元）利润总额（亿元）建筑业总产值(同比)（%）利润总额(同比)（%）2009年12月682834153.5775863.782663.2122.2920.962009年09月638913324.8246518.271206.3723.8844.542009年06月612152900.7927502.2686.1721.3440.062009年03月521882306.510116.62223.9321.2372008年12月641523671.4861144.261756.119.7912.52008年09月588323077.8937552.4834.622.826.782008年06月563142711.2922664.5489.924.4442.192008年03月476882172.248347.03163.4524.459.32007年12月620743446.651043.71561.122.830.82007年09月559842852.230582.2658.322.744.52007年06月536572621.818212.85344.5422344.54449581999.46708.8102.621.5102.6124 2007年03月2006年12月567172836.940975.461070.7918.5918.12006年09月533372615.724914.55455.524.245.52006年06月511602474.614931.11233.7723.853.62006年03月425401922.45520.7964.2522.350.2数据来源：世经未来整理数据来源：国家统计局图12005-2009建筑业增加值及其增长率（亿元，%）总体来看，我国建筑业规模仍处于扩大时期，基建投资以及房建市场的需求旺盛仍将带动建筑业继续增长，尤其是在2008年金融危机之后，建筑业更是成为带动经济复苏的主要行业之一，无论是在产值还是吸纳就业等方面建筑业都发挥了重要的作用。长期来看，考虑到我国城市化高速推进以及基础设施进入新一波快速增加阶段以及海外建筑市场不断开拓，我们认为中国建筑业市场规模仍将处于蛋糕持续做大阶段，未来发展前景看好。第二节2009年建筑行业供给分析及预测一、供给总量及技术能力分析（一）产值总量分析2009年，建筑行业完成工业总产值75863.78亿元，同比增加22.29%。2009年全年GDP实现335353亿元，同比增幅为8.7%，可见建筑行业保持了远超国民经济的增长速度。124 2009年，建筑业产业规模继续扩大，生产形势保持快速发展势头，各项指标再创新高；建筑业结构调整步伐加快，企业定位更加清晰，发展水平和企业层次进一步分化；建筑业的建造能力提高明显，一批在国际上都属高、大、难、新的工程依靠我国建筑业自身的力量完成，展现了我国建筑业的实力、能力和崭新风貌；建筑业生产方式变革逐步展开，工业化、信息化不断进步；但市场竞争仍然激烈，企业经济效益进一步下滑，资金普遍紧张，税收等负担较重，企业经营效果未见明显好转。建筑业上游的建材、钢铁等行业一直处于产能过剩状态，我国具有充足的剩余劳动力，完全能够满足具有劳动密集性特征的建筑业需求，考虑到这两点，以及联系我国建筑业近年来大踏步开拓国际市场，我们认为我国建筑业的供给能力弹性空间巨大，完全能够满足建筑业的持续扩大需求，这也是2009年建筑业能够实现远超当年国内生产总值实现高速增长的主要原因之一。数据来源：国家统计局图12005-2009年建筑行业工业总产值及增长率（亿元，%）124 （二）生产能力技术指标分析图12004-2008年建筑行业技术装备率及动力装备率从建筑业的技术角度来看，本行业的技术装备率在04-08年间经历了一个先下降后又上升的过程，由于我们建筑业每年新增大量从业人员，我们认为这表明我国建筑业的技术状态保持着与行业产值、从业人员同步的增长态势，从而能够使得行业技术装备率保持不变以致能够略有上升。再从丛里装备率来看，04-08年间，本行业动力装备率逐步提升，动力装备率的提升能够显著提升行业的生产效率，大大增加行业的供给能力。二、子行业供给能力分析基建领域因专业性较强、门槛较高，竞争不如普通房屋建筑领域激烈，但在公路施工领域竞争也非常充分。目前，国内基建领域中港口与航道方面基本为中交股份所垄断，水利水电建设则主要是中国水利水电建设集团和葛洲坝主导，铁路建设领域则呈现中国铁建和中国中铁双寡头垄断格局。表1基建细分领域供给、竞争状况类型铁路基建公路建设港口建设水利水电建设特、一级企业数量特级资质企业32家（均为中国中铁和中国铁建系统企业），一级资质企业31家共24家特级资质企业，641家一级资质企业特级资质企业6家，一级资质企业29家特级资质企业10家，一级资质企业92家竞争格局寡头垄断竞争过度垄断寡头垄断当前状态市场需求庞大，施工能力有限技术资质壁垒小，供大于求，恶性竞争，毛利很低中国交通建设具有垄断优势，技术资质壁垒和机械制造配套能力使得垄断格局维持专业技术较高，壁垒高，新进入成本很高124 未来趋势维持寡头垄断资金实力强的企业专项运营业务维持垄断维持寡头垄断资料来源：世经未来整理第三节2009年建筑行业需求分析及预测一、需求总量分析（一）固定资产投资分析建筑业是典型的投资拉动型行业，在每年的固定资产投资构成中，建筑安装工程的比例始终稳定在60%以上，建筑业对GDP的贡献则稳定在6%左右。2009年在国家“保增长”的政策效应下，固定资产投资保持了高位运行的态势，全年全社会固定资产投资224846亿元，比上年增长30.1%，全年GDP同比增长8.7%，顺利完成“保八”的任务。在投资的带动下，建筑行业保持了高位运行，2009年前3季度，全国建筑业企业实现利润总额1206亿元，同比增长44.5%，增速高于去年同期17.7个百分点；全行业实现本年新签合同额53457亿元，同比增长27.8%，增速高于去年同期2.6个百分点；行业保持了平稳较快增长。在全球金融危机的影响下，行业景气指数及企业家信心指数在今年一季度有所下滑，随后在投资快速增长的带动下，行业景气指数也随之回升。表12005-2009年全社会固定资产投资完成额及其增速单位：亿元，%全社会固定资产投资完成额全社会固定资产投资增长率200588604.28262006109869.8323.92007137239.0124.82008172291.1225.92009224845.5930.1数据来源：国家统计局124 数据来源：国家统计局图11995-2009年全社会固定资产投资增长率（二）建筑业需求指标分析数据来源：国家统计局图22006-2009建筑业新签合同及新签合同同比增长数据来源：国家统计局图32006-2009建筑业新开工面积及新开工面积同比增长2009年建筑业新签合同额达到84898.61亿元，同比增长27.92%，不仅增幅创造新高，且一举扭转自2008年底以来新签合同额同比增速下降的趋势，表明建筑业在大规模固定资产投资以及房地产市场复苏的刺激下，走势进一步趋好。124 2009年建筑业新开工面积达到294430.2万平方米，同比增速达到8.49%，终止了年初负增长的尴尬局面，建筑业新开工面积的恢复增长，为整个行业未来一段时间的发展都打下了坚实的基础，这一趋势表明，建筑业需求在未来一段时间内依旧旺盛。二、需求结构变化分析铁路投资高速增长，在国家“四万亿”的经济刺激政策中，铁路投资是重要的组成部分，在政策的带动下，今年铁路投资呈现高速增长的态势，截至11月份，全国完成铁路固定资产投资5073亿元，同比增长66.4%，其中铁路基建投资4493亿元，同比增长79%，受到去年底以来投资高基数的影响，下半年铁路投资增速回落，但仍维持在历史高位运行。截至11月份，全国完成交通运输投资9815亿元，同比增长37.7%，其中东、中、西部投资增速分别为27%、58%、38%，中西部地区投资增速明显高于东部地区。其中公路投资完成8658亿元，同比增长44%，内河及沿海建设完成投资903亿元，同比增长10%。其中内河建设完成投资244亿元，同比增长49%。截至11月份，水利管理业完成固定资产投资1744亿元，同比增长55.8%，增速维持历史高位。未来我国建筑市场需求量最大的产品仍然是住宅。据现有统计资料，在固定资产投资规模中，约有50%-60%投入到了工程建设项目当中，在所有的基本建设项目中，住宅约占到30%左右。在房屋建设结构中，住宅约占到57%；在房地产开发企业开发的商品房屋中，住宅约占81%；办公楼占到3%；商业营业用房约占10%，其他约占5%。按照有关研究机构关于2020年我国小康水平人均建筑面积为30平方米，2020年人均建筑面积35平方米的预测，未来市场需求量最大的建筑产品仍然是住宅。从2009年固定资产投资结构来看建筑业的需求结构，我们发现制造业和房地产业仍然是建筑业主要的需求方，其固定资产投资占比分别达到31%和22%，其他比较多的行业还有交通运输业、水利环境公共设施业、电力燃气及水的生产和供应业、采矿业等。124 图12009年固定资产投资结构数据来源：国家统计局数据来源：铁道部图2铁路固定资产投资及增速124 数据来源：交通运输部图1公路固定资产投资及增速三、需求预测铁路基建将成基建领域最大的增长点，从发达国家工业化的历史进程来看，在其经济进入快速增长之前，普遍经历了一个铁路建设的高潮时期，通过持续大规模的资金投入，为经济起飞奠定坚实的基础。美、英、德、法等发达国家都在十九世纪中后期到20世纪初完成了铁路网建设，1964年，在日本经济还相当困难时，就开通了第一条高速铁路，成为其经济起飞的高速推进器，并奠定了日本高速铁路发展的重要基础。我国十一五计划铁路拟建设新线17000公里，其中客运专线7000公里，鉴于铁路运力的巨大需求和十一五计划和基建投资完成情况，我们此前判断未来几年铁路基建投资将是国家投资重点，据此我们预计2010年铁路建设投资在5500亿元左右，从目前国家拟通过铁路基建投资拉动经济的迫切愿望看，未来几年铁路基建投资实际情况可能更为乐观。城市轨道交通基建处于蓬勃发展中，根据国务院第一批城市轨道交通项目规划，至2015年的规划路线长度是2400公里，投资规模近7000亿，目前已完成1000亿元投资，第一批得到国家批准建设轨道交通项目的有15个城市，目前，部分城市已接近完成，有些城市线网已开始编修，而编修的轨道交通线长度通常仍会增加，2007年又有十个城市的轨道交通在制定规划或报批中。加上这些筹备建设的城市，我国轨道交通建设线路将达3400公里以上，未来数年年均投资额将维持1000亿元以上。公路基建处于最后的疯狂阶段，按照交通部确定的公路、水路发展2020年以前的具体目标和本世纪中叶的战略目标，到2020年，公路基本形成由国道主干线和国家重点公路组成的骨架公路网，建成东中部地区高速公路网和西部地区八条省际公路通道，45个公路主枢纽，因此未来10-15年应是我国路桥建设稳定发展时期。124 随着我国经济持续快速发展，我国港口、特别是沿海港口建设，一直保持着较快发展趋势，根据规划，十一五期间沿海港口将兴建639个新深水泊位，增加吞吐量约21亿吨，建设需求十分巨大。我国建筑业海外工程承包正处于黄金时代，2007年全球建筑投资额超过5万亿美元，并继续保持稳定增长，特别是新兴国家和资源国对基础设施的建设投入不断增大，有效拉动了国际工程市场的发展。过去30年，我国对外工程承包和设计咨询业务总量规模持续快速增长，新签合同额和完成业务额分别从1979年的3352万美元和3000万美元增长到2007年的776亿美元和406亿美元，建筑业对外业务增长迅速。第四节2009年建筑行业市场分析一、供需平衡分析及预测（一）建筑业签订合同额及竣工产值分析2009年建筑业本年新签合同额达到84898.61亿元，同比增长27.92%，签订合同额为131931.39亿元，同比增长26.56%，竣工产值为43797.66亿元，同比增长11.63%。2006-2009年间，本年度新签合同额连续16个季度大于竣工产值，签订合同额相对年度竣工产值的差值更是越来越大。从新签合同额以及竣工产值的增速来看，未来建筑业待建工程将逐步增加，短期内行业需求保持强劲，建筑业的供给能力面对旺盛需求仍待进一步扩充能力。不过考虑到建筑业需求消化能力巨大，现有存量合同签订额如果不能伴随同比大幅增长，则建筑业企业仍可在在较短时间内消化其在建或待建项目。而建筑业需求增长的动力主要与固定资产投资有关，建议密切关注。数据来源：世经未来整理图12006-2009年建筑行业签订合同额和新签合同额及竣工产值124 数据来源：世经未来整理图12006-2009年建筑行业签订合同额和新签合同额及竣工产值增速（二）建筑业施工面积和新开工面积及竣工面积分析表12009年建筑业施工面积、新开工面积、竣工面积及其增速施工面积（万平方米）587278.8施工面积(同比)（%）10.7新开工面积（万平方米）294430.2新开工面积(同比)（%）8.49竣工面积（万平方米）229576.12竣工面积(同比)（%）2.68数据来源：世经未来整理数据来源：世经未来整理图2建筑业施工面积和新开工面积及竣工面积124 数据来源：世经未来整理图1建筑业施工面积和新开工面积及竣工面积增速2009年建筑业新开工面积继续保持高于竣工面积的增长，终止了2008年经济危机以来的负增长不利局面，新开工面积的恢复增长预示着建筑业的重新步入正轨。我们注意到建筑业新开工面积和施工面积在2008年经济危机前后走出了一个与宏观经济形势类似的V字形走势，当前正处于复苏的后续阶段，建筑业反转趋势已然形成，未来发展看好。二、建筑业企业产值效率分析（一）产值利润率分析图22004-2009建筑业产值利润率124 建筑业产值利润率在2004-2009年之间已经连续多年保持增长，表明再建筑业产值屡创新高的情况下，建筑业企业的经营管理得到改进，公司治理水平有所提高，全行业的盈利水平处于不断改善的良性改善运作状态。我国建筑业未来一段时间仍然是需求旺盛，具有市场潜力的行业（见前述分析），但建筑业是一个竞争性产业，市场竞争激烈，一直处于供大于求的市场环境当中，施工行业的平均利润水平不高，全行业产值利润率在5%以内，相对其他行业仍处于较低水平，因而尽管建筑业产值利润率不断提升，但相对来说仍然不高。（二）产值利税率分析图12004-2009建筑业产值利税率2009年建筑业产值利税率达到7.6%，同比增加5.6%，增速明显提升，是近年来增速最快的一年，由于2009年建筑业相关数据尚未公开，我们预计2009年建筑业产值利税率较2008年仍将有较大提升，建筑业的利税大户特征进一步稳固。长期以来，建筑业产值利税率都比较高，对国家财政做出了巨大贡献，考虑到建筑业就业蓄水池作用，则其对国民经济发展的作用愈发不可或缺。2009年建筑业全年实现增加值22333亿元，比上年增长18.2%，据此推测，建筑业的税金总额将达到3000亿元左右。第五节2009年建筑行业投融资情况分析一、行业资金渠道分析建筑业的资金来源主要是政府的投资工程和房地产商的房建工程以及社会其他渠道，其中前两项占到总额的绝大部分。2009年建筑业在资本市场进一步拓宽资金来源，124 以中国建筑的上市为代表，建筑业融资渠道日益多元化，资本市场在建筑业资金来源中将占据更加重要的作用。以下对建筑业进行细分行业的资金来源分析，铁路建设方面，地方政府、建设债券和银行贷款成为铁建领域主要的资金来源渠道，关于确保国家《中长期铁路网规划》的实施方案中，为促进铁路体制创新、机制创新、管理创新，将在五个方向加大力度：其一，大力吸引地方政府和境内外各类社会资金直接投资铁路建设，积极引进战略投资者，大幅度提高项目直接融资比重；其二，扩大铁路建设债券发行规模，建立“滚动发债”机制；其三，研究建立铁路产业投资基金，开辟保险、社保等大额资金投资铁路的有效途径；其四，探索铁路移动设备的融资租赁；其五，积极引进铁路股份制改革，组建若干股份公司在境内或者境外上市。在公路建设资金来源方面，银行贷款和地方政府投资是关键。公路建设领域市场化程度较高，建设资金来源中地方政府和高速公路运营公司的比例较大。水利建设资金则以中央和地方政府双管齐下为主，政府通过大力推进水利投融资体制改革，采用财政贴息、投资补助、水价改革、水资源开发许可等方式保障投资者利益，广泛吸引各类社会投资基金。房建领域，市场竞争较为激烈，各类公司均充分展示其八仙过海、各显神通的本事，资金来源进一步多元化，银行贷款、公司自有资金、资本市场融资等。总体而言，建筑业资金来源日益多元化，投融资渠道可选择余地充分，但联系到我国建筑业资金拖欠现象已然成为一种公开的潜规则，建筑业资金来源渠道中风险成分依然存在。二、固定资产投资分析2009年建筑业固定资产投资达到1884.1亿元，同比增长21.01%，建筑业固定资产投资额保持快速增长，当年建筑业投资占全社会固定资产投资的比重则上升到1.00%，连续五年建筑业全社会固定资产投资占比下降，这表明建筑业前期购置的固定资产日益充分，固定资产的长期效应开始体现，未来行业新增固定资产成本将趋于下降，行业盈利前景看好。2009年建筑业城镇固定资产投资实现1884.1亿元，同比增加21.01%，低于城镇固定资产投资增速6个百分点，建筑业城镇固定资产投资占比小幅回升，2009年升至1.00%。从城镇固定资产形成来看，2009年建筑业新增城镇固定资产为788.5亿元，增速34.97%，占比提升到0.93%。以上数据表明虽然建筑业城镇固定资产投资下降，但是建筑业新增城镇固定资产却让保持一定增长。表12004-2009年全社会固定资产投资单位：亿元全社会固定资产投资建筑业全社会固定资产投资建筑业投资占比124 200470477.49641.37%200588773.611191.26%2006109998.21125.51.02%2007137323.91302.30.95%2008172828.41555.90.90%2009194138.61884.11.00%数据来源：国家统计局表12004-2009年城镇固定资产投资单位：亿元城镇固定资产投资总额城镇固定资产投资总额增速建筑业城镇固定资产投资建筑业城镇固定资产投资增速建筑业占比200459028.228.85%526.3-0.32%0.89%200575095.127.22%664.326.22%0.88%200693368.724.33%795.719.78%0.85%2007117464.525.81%992.524.73%0.84%2008148738.326.62%1195.820.48%0.80%2009194139.030.5%1378.921.26%0.78%数据来源：国家统计局表22004-2009年城镇固定资产单位：亿元城镇新增固定资产总额城镇新增固定资产总额增速建筑业城镇新增固定资产建筑业城镇新增固定资产增速建筑业占比200434731.421.17%364.65.90%1.05%200545206.630.16%374.82.80%0.83%200656290.924.52%475.326.81%0.84%200767367.519.68%584.222.91%0.87%200884545.325.50%788.534.97%0.93%2009109125.3829.1%967.522.71%0.94%数据来源：国家统计局三、兼并重组情况分析我国建筑市场的竞争格局应当是，集中度进一步提高，总分包分工更加发达，企业层次更加明显，不同的专业承包市场竞争格局基本形成。据此我们认为，建筑业企业的兼并重组将是行业未来一段时间的主题之一。124 我国的建筑市场是多层次、多专业的市场，不同的市场具有不同的竞争格局和走势。在工程项目投资大，技术含量高、工程风险大的高端市场，尤其是工业建筑和水利、铁路、港口、码头等大型土木工程，随着工程总承包方式被越来越多的业主所所接受，建筑市场份额继续向具有工程总承包能力，市场影响力大，品牌效益好，承包业绩突出的特级、一级企业集中，其中中央建筑企业仍然占据市场绝对的市场优势；在一般民用建筑市场，城市的标志性建筑和影响较大、投资较多的建筑、大型住宅小区建设，也一般集中在中央和地方大型建筑业企业的手中；一般民用建筑、设备安装市场、规模不大的住宅建设，是一、二级企业的市场范畴，民营企业在这个市场上比较活跃，正在拿到越来越多的市场份额。建筑市场竞争正在逐步地走向以技术水平为核心的竞争、以资金实力为核心的竞争、以管理水平为核心的竞争。四、行业投资机会分析建筑业高端市场与低端市场投资分析建筑市场能够进入工程建设承包的高端市场的企业，一定应当具有多年积累的工程承包业绩，相当的资本金实力，具有足够人数的技术管理人员，因此，对于新进入者具有重大障碍。新企业直接获得高资质级别不具可能，因为这需要有一个根据工程业绩逐步升级的过程。具有资金优势、具有技术优势、具有管理优势的新进入者可以走与现有有资质的建筑业企业合作或重组的道路，投资建筑业高端市场。具有资金优势的新进入者可以通过注入资金，使企业扩大承包范围，进入投资开发建设一体化项目，获取投资、建设的综合效益；具有技术优势的投资主体，可以通过技术的注入，提高企业的核心竞争能力，获取技术带来的垄断效益；建筑业是一个管理很难规范，但同时管理提高的潜力巨大，通过提高管理水平获取效益的空间巨大的一个行业，通过先进管理方式的引进，信息化技术的运用，规范管理的推行，进入这个产业是有可能而且会取得好的回报的。进入建筑业的劳务分包等低端市场相对较为容易。资金需要量很少，拥有一定数量的技术工人和简单劳动者就可以，更多地是从事简单技术的重复劳动和体力劳动，但这个市场是劳务密集型市场，建筑劳务分包市场的竞争激烈，利润水平有限。建筑业分小类投资分析基础设施项目方面，目前国内国际，尤其是亚洲、非洲建筑市场面临着发展基础设施投资的巨大需求，包括公路、铁路、机场等交通设施、电力、水利等能源基础设施；房屋住宅建设等。但普遍面临着资金短缺的困难，市场非常欢迎带资承包建设基础设施，我国一些建筑业企业在投资开发建设经营一体化总承包方面也取得了很好的效果。企业通过融资，进入投资领域，借助承包优势，进行很好的风险管理，会取得很好的项目投资回报。项目管理业务方面，随着我国政府投资工程管理方式改革的深入进行，随着非政府投资工程业主的不断理性成熟，代业主的工程建设管理专业化服务的需求不断增加，建设行政主管部门也在注意不断地完善工程项目管理业务开展的法规环境，这个领域对于企业来讲应当是个很好的投资机会。124 节能建筑等新技术方面，鉴于我国突出的经济发展与资源短缺之间的矛盾，我国工程建设将更加严格实施建筑节能标准，并不断提高建筑的节能标准，更加注重绿色、节能建筑的开发和建设。未来相关联的新型节能墙体材料、建筑部品、新型结构、新型建筑工艺的研究、开发和应用以及产业化大有市场前景，并将带动节能建筑及其产品和部品的检测、评估、咨询等服务产业的发展。第六节2009年建筑行业运行主要特点一、房屋建筑业如期复苏，长期增长空间广阔2009年，全国完成房地产开发投资36232亿元，比上年增长16.1%。其中，商品住宅完成投资25619亿元，增长14.2%，占房地产开发投资的比重为70.7%。2009年，全国房地产开发企业房屋施工面积31.96亿平方米，比上年增长12.8%；房屋新开工面积11.54亿平方米，增长12.5%；房屋竣工面积7.02亿平方米，增长5.5%。其中，住宅竣工面积5.77亿平方米，增长6.2%。2009年，全国房地产开发企业完成土地购置面积31906万平方米，比上年下降18.9%；完成土地开发面积23006万平方米，下降19.9%。换句话说，就是商品房开发投资中占比最大的商品住宅投资，在城镇所有住宅投资中占有绝对比例，如果商品住宅与非商品住宅开发成本相差不大，则商品房开发面积在房屋建筑面积中也将占有绝对比例。因此，商品房面积维度相关指标的波动与房屋建筑相关指标的波动可以呈现出较高的一致性。作为房屋建筑业景气度最直接的影响因素，09年5月起商品房新开工面积同比增速持续回升，至年底已实现同比正增长，而施工面积同比增速也持续回升至16.4%，高于2008的平均水平。结合09年以来房地产开发投资增速、新开工面积增速等房屋建筑业先行指标的运行表现，我们认为，目前房屋建筑业已进入复苏轨道。数据来源：国家统计局124 图1商品房新开发面积及增速数据来源：国家统计局图2商品房本年施工面积及增速二、铁路建设投资保持高水平趋势2009年，铁路部门完成固定资产投资7013.21亿元，同比增长69.1%；实现铁路基本建设投资6005.64亿元；同比增长77.9%。2009年，铁路实现新开工项目123项，在建新线规模达到3.3万公里。其中，客运专线1.5万公里；在建项目投资规模2.1万亿元。截至2009年底，我国铁路营业里程达到8.6万公里，居世界第三位。铁路建设投资自2008年3月以来，一直延续加速增长的势头。在“保增长、加投资”的背景下，自2009年1月份以来，铁路基本建设投资实现100%以上的增长；铁路建设投资增长低于100%的月份只有11月和12月两个月。虽然市场对铁道部实现全年6000亿的投资目标略感担忧，但2009年12月铁路建设投资延续了年底“突击”的“传统”。至此，铁道部在2009年制定的6000亿投资目标完美实现。根据铁道部规划，2010年铁路建设仍将保持稳定增长。2010年，铁路部门计划安排固定资产投资8235亿元，其中基本建设投资7000亿元，增长16.56%。未来三年，铁路建设年均投资规模也将不低于7000亿。2010年，全国铁路计划新线铺轨3690公里，复线铺轨3150公里，新线投产4613公里，复线投产3438公里，电气化投产6401公里，建设规模更加庞大。三、水利建设持续加速增长根据国家电力发展需求以及大型河流的项目规划，中国水利建设市场空间广阔，未来几年将进入高峰期。自09年1月份起水利管理业FAI持续加速增长，1-4月阶段投资额同比增速创下03年以来最高水平，1-12月同比增速达62.8%，远高于往年同期水平。根据《可再生能源“十一五”规划及中长期规划》内容，“十一五”124 期间，全国新增水电装机容量7300万千瓦，到2010年，全国水电装机容量达到1.9亿千瓦；到2020年，全国水电装机容量达到3亿千瓦。水电建设领域市场潜力巨大。依照我国水资源区域分布情况，至2010年，西部常规水电装机规模最大，其中水电资源最丰富的四川、云南的水电装机容量将分别达2700和1700万千瓦。国家水利部根据当前的国家宏观经济形势和水利投资状况，2009年计划中央水利建设投资规模达到800亿元以上，从而为全面加快新一轮水利基础设施建设提供有力保障。数据来源：水利部图1各“五年计划”期间水利投资情况四、成本压力持续缓解，利润提升如期体现与2008年相比，09年以来钢材、水泥等主要建材价格保持在低位水平，建筑企业成本压力普遍大幅减轻，利润空间有望扩大。经测算，建筑施工企业成本结构中，钢材价格持续走低，水泥含权价格虽有反弹，但就阶段均值而言，仍处低位水平，建筑施工企业成本压力持续缓解。五、海外市场稳步拓展08年金融海啸席卷全球，在全球经济景气度持续下滑的背景下，中国对外承包工程业务仍然实现逆势增长，完成营业额及新签合同额同比增速均超过30%；09年前10个月完成营业额及新签营业额同比增速分别达33.3%、22.7%。根据对外承包工程合同增长的先行指标——建筑工程细分行业国（境）外订单PMI指数分析，房屋及土木工程建筑业海外市场拓展步伐一直较为稳健（即使在金124 融危机肆虐的08年，PMI指数也只有2个月处于景气线50%以下）；建筑安装业景气度季节性波动较为明显，09年景气度相比07年、08年有较大幅度提升；建筑装饰业景气波动最为剧烈，目前国（境）外订单PMI重回50%左右水平。在全球金融危机冲击下，对外承包工程业务完成营业额和新签合同额仍实现了平稳增长，这充分表明了中国企业承包工程国际比较优势不断提升，增长动力十足。而近期建筑业三大细分行业国（境）外订单PMI指数的持续回升，预示着中国企业海外拓展力度将进一步加大。数据来源：国家统计局图12002-2009对外承包工程合同额增长124 第四章行业竞争状况分析第一节2009年建筑行业集中度情况分析及预测一、专业子市场集中度差异甚大，个别市场存在一定的垄断状况从总体看上我国建筑业集中度有了大幅提高，然而整体仍然处于原子型竞争格局。然而具体到各个专业子市场，市场集中度的情况差异甚大。普通房屋建筑工程市场集中度最低，竞争极其激烈；公共建筑及高层、超高层建筑工程市场，整体集中度适中，存在一定区域性垄断；矿山建筑工程市场，集中度较高，存在部门垄断；铁路、公路、隧道、桥梁工程、大坝、电厂和港口工程，集中度高，存在部门和寡头垄断；而建筑安装工程与装饰装修工程，市场集中度较低，竞争较为激烈。二、五超诸强的总体竞争格局业已形成从CR4所占所占比例看，2006年我国建筑业市场仍为原子型竞争状况，竞争依然十分激烈，然而随着从2009年我国有五家建筑业企业进入世界500行列，分别是中国铁道建筑工程总公司、中国铁路工程总公司、中国建筑工程总公司、中国交通建设集团及中国冶金科工集团，标志着代表了我国建筑业的行业最高水平的建筑企业的整体实力大大增强，也标志着建筑业竞争格局五超时代的来临，同时也意味着五大央企将成为未来建筑业的发展基本驱动力量之一；考虑到建筑业市场的区域性，很多区域性的大型建筑企业集团近年来迅速提升，地方诸侯的崛起如北京建工集团、北京城建集团、上海建工集团和上海城建集团等使得我国建筑业暂时进入五超诸强的竞争格局。表1中、日、美、英建筑业集中度比较单位：%集中度中国日本美国英国1997年2009年1997年2009年1997年2009年1997年2009年CR41.0613.287.2516.484.246.83-21.95CR102.3518.6914.1826.096.4210.97-36.11CR508.1627.429.9442.6812.3523.29-68.98数据来源：世经未来整理第二节2009年建筑业进入与退出壁垒分析124 市场壁垒从新企业进入市场角度来考察市场关系的调整和变化，考察产业内已有企业和准备进入企业的竞争关系，反映的是市场中潜在的竞争强度，不同流派的产业经济理论都认为，市场壁垒是影响市场分额及由此确定的集中度的决定因素。建筑业产业壁垒主要集中如下图所示。资料来源：世经未来整理图1中国建筑业产业壁垒状况一、建筑业进入壁垒建筑行业进入壁垒是指一个建筑企业要进入一个建筑市场从事经营活动需要克服的障碍和付出的代价，进入壁垒的高低决定于行业内竞争的激烈程度。表1建筑业进入壁垒分析进入壁垒壁垒解释规模经济壁垒生产单件性及难以规模生产，规模经济壁垒很低必要资本壁垒典型的劳动密集型产业，整体资本需求壁垒极低，个别子行业高技术壁垒整体技术水平相对较低，技术进步缓慢，不同行业差异较大政策法规壁垒严格的政策法规壁垒，但由于监管能力和监督机制的不健全，建筑业进入的政策性壁垒不高行政干预壁垒部门垄断和地方保护较为严重，行业和地方行政壁垒较高。资料来源：世经未来整理二、建筑业移动壁垒移动壁垒介于进入和退出壁垒之间，指同一产业中的厂商从某一细分市场进入另一细分市场时遇到的障碍。移动壁垒主要包括企业层次结构壁垒、政策法规壁垒。表2建筑业移动壁垒分析移动壁垒壁垒解释企业资质壁垒资质标准的刚性将建筑企业被分为各种级别和层次，整体上企业层次优势不明显，中小企业易进入到大企业行列，层次壁垒较低124 区域壁垒建筑市场具有明显区域性，地方区域性行政和部门壁垒较高资料来源：世经未来整理三、建筑业退出壁垒退出壁垒是指一个建筑业企业在退出一个建筑市场时要克服的障碍和付出的代价。表1建筑业退出壁垒分析退出壁垒壁垒解释资产专用性壁垒资产专用性较强如大型建筑机械设备等，资产专用性壁垒较高固定成本壁垒固定成本如设施、长期合同等，由于无固定生产车间等因素影响，相比于工业企业而言固定成本壁垒较低社会及公众壁垒就业容量大，牵扯社会群体和利益多，社会及公众壁垒较高政策法规壁垒受到国家有关企业破产、清算等政策法规的限制，壁垒较高资料来源：世经未来整理总体而言，中国建筑业进入壁垒和移动壁垒相对较低，而退出壁垒则相对较高。表2建筑业产业壁垒与利润、风险关系子市场进入壁垒移动壁垒退出壁垒利润普通房屋工程低低低低公共建筑中中较高中矿山建筑工程较高中较高较高铁路、公路、隧道和桥梁工程高中高高大坝、电厂和港口工程高中高高安装工程中中中中装饰装修低中中中资料来源：世经未来整理第三节2009年建筑行业竞争结构分析一、“波特五力”模型分析按照波特的观点：一个行业的激烈竞争，根据在于其内在的竞争结构。在一个行业中存在五种基本的竞争力量，即：行业中现有企业间的竞争、新进入者的威胁、供应者讨价还价的能力、用户讨价还价的能力、替代品或服务的威胁。这五种竞争力量的现状，消长趋势及其综合作用强度，决定了行业竞争的激烈程度和行业获利能力。124 新进入者新进入者供应者用户替代品或服务新进入者的威胁讨价还价能力讨价还价能力替代品的威胁图1行业竞争结构（一）上游供应商讨价还价能力主要上游供应商为工程设备和原材料制造厂商，虽然与供应商之前有长期买卖关系，但通常不签长期合同，而是根据项目紧张即时采购，价格随行就市，不过因长期合作关系和规模化采购，价格有一定优惠。（二）行业现有企业间的竞争公路建设方面，产品的同质化和国内建筑市场的低集中度导致建筑企业面临众多的竞争对手和几乎完全竞争的市场环境，不过在高端基建领域如铁路、港口、高难度桥梁和隧道等方面则竞争者较少，竞争压力较小。（三）购买者讨价还价能力铁路基建业业主主要为中央政府，公路隧道项目主要业主是地方政府，海外项目也以政府为主，标书的价格和质量及政府关系是中标的关键，买方议价能力强大，且常常被要求垫资施工。（四）新进入者的威胁铁路、港口、高难度桥梁和隧道以及其他高端建筑领域，由于对技术和设备要求较高，项目复杂，新进入者较难对占据市场主导地位的已有企业构成威胁，其他低端市场如一般公路、市政养护领域目前进入门槛不高。（五）建筑业替代品的威胁社会上基建行业的地位不可能被替代，无论是社会变革还是技术革新。二、行业当前竞争行为分析建筑企业竞争行为指建筑企业在市场上为增强市场实力、获得优势地位而采取的对策和行动。整体竞争行为可以分为价格竞争和非价格竞争两种。124 价格行为方面，我国招投标机制中存在的压价和垫资的体制诱因，以及建筑市场中近年来市场供大于求的状况，决定了大多数建筑企业的价格行为主要体现于两个方面。降低工程价格，根据压价程度分为让利降价和保本降价两种形式。让利降价即为保住市场而不惜把自己的计划利润让出一部分，从而降低价格以增加中标可能性；保本降价是为保住市场占有率或者收回固定成本费用而采取的价格策略。垫资施工，是指投资者即业主在不给预付款的情况下，要求施工企业带资施工到工程的一定部位，或者要求施工企业在工程开工前预缴一定数额的工程抵押金。非价格行为方面，随着经济的发展，业主对建筑产品已经不仅仅满足于最基本的需求，对安全、质量、功能、时间价值等的需求也越来越高，这对建筑企业的工程服务能力提出了更高的要求，这是非价格竞争存在的根本原因，目前非价格竞争主要体下如下。提高建筑产品质量，建筑产品质量可以通过产品的性能、外观、耐久性、适用性以及与图纸的符合性来度量。建筑产品的质量直接由设计和施工两方面的水平决定。建筑企业对产品质量的重视，可以提高企业声誉，从而获得竞争优势，并且可以获得较高的中标价格，取得较高的利润。控制工期，随着市场经济的发展，业主对工期的要求越来越苛刻，作为非价格竞争手段，企业的工期完成水平是增强企业产品差别的又一重要途径。技术创新，通过技术创新，实现技术进步，凭借技术优势和独特性在市场竞争中获得高于平均水平的收益。提高经营管理效率，可以有效降低企业运营成本以及充分发挥员工的潜能，提升企业的核心竞争力。提高项目管理水平，实现提高工程质量、降低成本、缩短工期和履约服务水平的综合目的。总体而言，中国建筑业的市场竞争行为主要仍以简单的价格战为主，非价格竞争影响越来越大，各个专业工程子市场差异较大，其竞争行为如下。表1建筑业各子市场竞争情况子市场竞争程度价格行为非价格行为普通房屋工程激烈高低公共建筑中中中矿山建筑工程中中高铁路、公路、隧道和桥梁工程较低低高大坝、电厂和港口工程较低低高安装工程激烈中中装饰装修激烈高中资料来源：世经未来整理124 第四节2009年建筑行业生命周期分析产业生命周期是指每个产业都要经历的一个由成长到衰退的演变过程，一般分为初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段四个阶段。识别产业生命周期所处阶段的主要标志有：市场增长率、需求增长潜力、产品品种多少、竞争者多少、市场占有率状况、进入壁垒，技术革新和用户购买行为等。数据来源：世经未来整理图1产业生命周期从建筑行业的各个特征分析，目前我国建筑行业的生命周期处于成长到成熟的盘整期。下面表格中是对建筑行业各个特征的具体分析：表1建筑产业生命周期特征分析特征现状产值增长1978年以来，建筑市场规模不断扩大，国内建筑业产值增长了20多倍，建筑业增加值占国内生产总值的比重从3.8%增加到了2009年的6.7%，成为拉动国民经济快速增长的重要力量，建筑行业成为名副其实的支柱产业。需求增长2009年建筑业本年新签合同额达到84898.61亿元，同比增长27.92%，2009年建筑业新开工面积继续保持高于竣工面积的增长，建筑业需求在金融危机之后保持稳定。经济发展阶段世界银行数据显示，无论是铁路网密度还是公路网密度，我国距离发达国家水平还有较大差距，2008年我国公路网密度仅为印度的36.23%，2008年铁路网密度为印度的50.56%。从发达国家的工业化历史进程来看，其经济进入快速增长之后，普遍经历了一个基础设施建设高潮。在城市化加速运行阶段，房建市场将持续火爆，这些都将是建筑业未来需求大增的有利因素。结构调整近年来，我国建筑业激烈的兼并重组情况，也表明行业的成长性。由于我国建筑业的总产量较大，但生产规模分散，产业集中度低，与发达国家的建筑业相比，我国建筑124 业的规模经济效应仍有不少差距。正是在这样的情况下，我国建筑业的发展仍处于向规模化、集约化、专业化的发展阶段，还处于行业成长时期的后期，大规模的兼并重组情况将会不断出现。数据来源：世经未来整理124 第五章2009年建筑行业全球市场及我国海外市场业务分析第一节2009年建筑行业全球市场情况分析一、全球建筑业金融危机后开始复苏，新兴市场国家唱主角2009年全球建筑业市场产值为约7.5万亿美元，占全球国内生产总值的13.4%。到2020年，全球建筑业市场将达到12.7万亿美元，占全球国内生产总值的比例也将提高到14.6%。全球最大的建筑业市场为住宅建筑市场，到2020年住宅建筑将占全球建筑业市场的40%，价值5．1万亿美元。未来10年，新兴市场国家将在全球建筑业中唱主角，这些国家的基础设施建筑市场预期增幅达128%，而发达国家的同期增幅为18%。报告显示到2020年，增长最快的前10个市场都来自于新兴经济体，波兰是其中唯一的欧洲国家。从2009年到2020年尽管印度的建筑业会高速增长，但10年后中国建筑市场的规模仍将比印度的市场规模大3到4倍。据英国研究机构预测，中国庞大的建筑业市场将拥有近2．4万亿美元的产值，并占全球建筑业市场产值的19．1%。二、美国建筑市场持续低迷尽管美国政府推出了显著的扶持计划，但一方面美国居民仍对投资（住宅投资）和消费保持谨慎态度。另一方面，企业部门继续从全球经济活动（主要源自亚洲）反弹中获益。最近一周公布的09年4季度GDP增长数据已经表明，美国经济内外层面存在对立面。出口仍维持高速增长（09年4季度年率季度环比上升18%），而进口（依赖于国内需求）则大幅下滑（09年4季度从09年3季度年率季度环比上升21%下降至10%）。利好消息是行业复苏正在转化为雇佣意图，使得美国经济回升具备了自我可持续性。预计2010年美国GDP将同比增长2.4%，2009年则同比下降2.4%。我们仍认为，由于去杠杆化过程目前仍在继续、房地产市场仍在恢复，将令最终需求承压，反弹不会明显。2009年12月美国建筑支出月环比下降1.2%，11月则月环比下降0.6%。其同比下降9.9%。新屋销售和现房销售已确认，美国房地产市场活动在2009年底已失去动力。三、欧洲建筑业连续低迷124 2009年8月，欧洲建筑板块产出连续四个月呈现下滑态势，下滑最严重的是西班牙和法国。欧盟统计局公布的数据显示，2009年8月，包含16个国家的欧元区建筑业产出在7月份同比下滑1.4%的基础上，再次下滑0.4%；与去年同期相比，跌幅则达11.3%。2009年8月，西班牙建筑业同比下滑1.6个百分点，环比则下跌21.1个百分点。在经历了长达十年的建筑业繁荣之后，西班牙目前有160万套新住宅待售，按照西班牙现有的住宅需求，大约需要七年时间才能将这些新建住宅完全消化。欧元区第二大经济体——法国的建筑业产出8月分下降1.6个百分点，与去年同期相比则下降了11个百分点。欧洲第一大国——德国同期的建筑业产出则同比下降4.2%，环比下降1.9%。全球陷入经济衰退之后，欧洲新建房屋和基础设施需求受到严重冲击。在各国政府宣布降低借款利率、增加财政支出等一系列宏观调控措施，欧洲经济开始走出谷底，欧洲建筑业的下滑趋势也有所缓和。第二节2009年建筑行业我国海外市场情况分析一、营业收入和新签合同延续高增长势头2009年，我国对外承包工程完成营业额777亿美元，同比增长37.3%；新签合同额1262亿美元，同比增长20.7%，这两项指标延续了近10年的增长势头。截至2009年底，我国对外承包工程累计完成营业额3407亿美元，签订合同额5603亿美元。从月度数据来看，我国对外承包工程新签合同额增速在1月份最高，达到119.7%，是2007年以来的最高值。从这一数据来看，几乎没有显示出金融危机对国内建筑企业海外拓展的影响。我们认为，这主要有两方面的原因：其一，我国海外承包最主要的市场是亚洲和非洲，而这两个地区受经济危机的影响远小于欧美等发达国家。其二，中国建筑企业的综合竞争力优势逐渐显现。国内经济的发展和基础设施建设浪潮的兴起使我国建筑企业在技术实力上并不比欧美企业逊色，而劳动力等方面的成本优势使中国建筑企业在投标时具有较高的价格优势。从月度新签合同额来看，全年有9个月的新签合同额保持了30%以上的增长，主要源于2007年以来我国对外承包工程新签合同额的高增长。二、项目大型化、领域多元化成为亮点根据中国对外承包工程商会的数据显示，2009年我国对外新签合同中金额在5000万美元以上的项目共440个，比去年同期增加了93个，合计金额1017亿美元；其中上亿美元的项目240个，较上年同期增加了45个，主要集中在铁路、公路、电站、房屋建筑以及石油化工领域；超过70亿美元的超大型项目有两个。124 中国中铁：公司承揽的委内瑞拉第那科-阿纳科段铁路项目，合同金额达75亿美元，是中国企业在国际建筑市场获得的最大的铁路建设总承包合同。中国铁建：公司在沙特阿拉伯（121亿元）和阿尔及利亚（两项合计206亿）分别获得铁路大单。中国建筑：公司承建的利比亚班加西两万套住宅项目，是2007年以来中资公司在利比亚承包的一批住宅工程中最大的一个项目。2009年，我国对外承包工程单个合同的体量继续增大，项目大型化趋势更为突出，这与大型国有建筑企业的集团化、多元化发展是紧密相关，国有大型建筑企业实力的显著增强是我国对外承包工程延续良好发展的关键。数据来源：商务部图11989-2009对外承包工程完成营业额数据来源：商务部图21989-2009对外承包工程新签合同额建设领域多元化124 从新签合同额的行业分布来看，房屋建筑业比例有所下降，能源领域新签合同数量（金额）有所提高。在2009年新签合同中，交通运输业占比最大，为23.6%；房屋建筑业和电力工业分别以19.7%和18.4%的占比位居第二和第三位；石油化工业所占份额由11%上升到13.6%；电子通讯业则出现了近7个百分点的下滑。资料来源：商务部图12009年对外承包工程新签合同行业分布亚、非两大传统市场继续巩固从完成营业额的情况来看，2009年亚洲和非洲地区分别占51.2%和36.2%，这两大洲营业额的占比由2008年的86%上升到87.4%。从我国对外承包工程的亚非市场来看，阿尔及利亚和印度两国完成营业额最多；我国在伊朗和委内瑞拉获得的新签合同额最多。2009年，我国对外承包工程在36个国家的新签合同额超过10亿美元，较2008年增多10个国家；完成营业额超过10亿美元的国家共有21个，较上年增加8个。工程总承包项目数量持续增长在2009年的新签合同中，金额重、体量大的EPC项目显著增多，BOT、PPP等具有投资和运营属性的项目不断增加，中国企业的经营实力明显提升。三、政策护航，支持企业扬帆远航2008年以来，受次债危机加剧、全球经济增速放缓等因素影响，许多国家都取消或暂缓了部分大型项目的建设以减轻国家经济压力，国际建筑市场景气程度持续下降。2009年，从放宽境外放款资格到大规模提高出口信用保险覆盖率，从“走出去”124 专项资金补助到贷款贴息，国家稳定“走出去”的相关政策在短期内密集出台，为在海外打拼的企业提供了巨大的政策支持，扶植有能力的建筑企业在国际市场走得更远。商务部：出台《境外投资管理办法》，下放核准权限、简化核准程序、突出管理重点、强化引导服务和提出行为规范，推进境外投资便利化，支持我国企业“走出去”参与国际经济合作与竞争。国家外汇管理局：发布《关于境内企业境外放款外汇管理有关问题的通知》，并于8月1日起开始实施，缓解了企业“走出去”面临的资金不足难题四、建筑央企实力雄厚，海外业务占比不断提升由于海外建设项目的毛利率水平大都高于国内项目1-2个百分点，很多大型建筑企业都将拓展海外布局作为公司战略的发展重点，将未来3-5年公司海外收入占比达到10%以上作为发展目标。2006年以来，A股大型建筑企业积极开展海外业务，以中国中铁、中国铁建、中国建筑、中交建、中国中冶为代表的建筑公司在海外市场斩获颇丰。随着建筑企业的多元化发展成为主流，在把工程做到海外的同时，大型建筑企业还开始尝试BOT、PPP等运营项目，并积极的开展对外投资业务，利用自身优势以项目换资源，不断向上游行业拓展产业链，提升企业的综合实力和盈利能力。以中国中冶为例，其在阿富汗铜矿投资建设铜矿，在巴布亚新几内亚开发的镍钴矿项目，这项项目的资源品位高、储量大，投产后将为公司提供丰厚的利润。资料来源：世经未来整理图12006-2009五大建筑业央企海外收入占比五、展望未来，建筑业海外扩展将走得更远2001年以来，在国家“走出去”124 战略指导下，我国对外承包工程快速、健康发展，营业额复合增长率高达24%以上。2006年以来，凭借有良好的信誉、较高的综合实力，中国建筑业海外拓展发展迅猛，亚洲以外的非洲、欧美等新兴市场业务不断扩大。2006年，我国对外承包工程完成新签合同660.05亿美元，同比增长122.89%，成为近十年我国对外承包工程发展的高峰。经历了全球经济危机的考验，2009年我国对外承包工程完成营业额777亿美元，同比增长37.3%；新签合同额1262亿美元，同比增长20.7%，高于我们的预期。我们认为，未来建筑业的海外发展，既取决于企业的自身实力，又依靠国家的政策支持。一方面，经过了多年的发展，我国建筑央企的实力已大大加强，在国际市场的竞争实力也比较强。另一方面，由于国家对国内企业海外发展给予的支持性政策，不会对国内经济和其他企业造成相对冲击和引起挤出效应，因此未来国家对企业走出去的支持力度还会加大。我们对建筑企业海外发展的前景比较乐观，预计未来两年我国海外承包工程完成营业额将保持25%以上的增长；新签合同额的增长将在20%以上。124 第六章2009年建筑行业产业链分析第一节建筑行业产业链介绍建筑业是国民经济的基础部门，是国家固定资产投资的主要形成部门，产值占国民经济比重较大且仍处于上升之中，就业吸纳能力巨大。建筑业更主要的作用在于其本身产业链条较长，与相关产业的产业关联度高，行业带动能力强。建筑业上游联系着建材、钢铁等工业生产部门，是建材、钢铁消耗大户，建筑业的兴衰直接影响到建材、钢铁等工业部门的走势，建筑业下游联系着房地产业等三产部门，对房价具有一定影响。建筑业本身产业链条较长，从工程设计、施工承包、施工建造到施工监理、建筑装饰等，行业子市场众多，细分门类齐备，各细分行业多具有自身运行特点，有着独特的产业链关系。数据来源：世经未来整理图1建筑行业产业链简图第二节2009年建筑行业上游产业分析一、钢铁行业发展情况分析钢铁是建筑业的基本用材之一，尤其是在铁建、桥梁建设等基础设施建设领域，钢铁工业的运行情况直接影响到建筑业的景气程度，钢铁价格的走势对建筑业成本有着极为重要的影响。（1）行业规模截止2009年11月，我国钢铁行业共有规模以上企业7754家，从业人员306万余人；行业的资产规模达到39274.60亿元，负债规模达到25221.30亿元；分别比2008年同期增长了11.44%和13.23%，资产增速和负债增速较2008年均有所下降，来说行业124 扩张速度有所放缓。表12005-2009年钢铁行业规模情况单位：个、人、亿元、%企业数量从业人员资产总计增长率负债总计增长率20056604281132019086.1825.5011590.0127.7120066959293393322799.4718.8213957.8819.582007.117373311207428814.9528.0817787.1028.242008.117392306575435339.2723.6122641.1928.892009.117754306445239274.6011.4425221.3013.23资料来源：国家统计局（2）供求状况2009年1-11月，我国钢铁行业规模以上企业实现工业总产值37612.46亿元，比2008年同期下降6.88%，是近几年来首次出现负增长。下游需求疲软是造成钢铁行业供给增速降低的主要原因。资料来源：国家统计局图12005-2009年钢铁行业产值情况2009年1-11月，我国钢铁行业内规模以上企业共实现销售收入39154.41亿元，比2008年同期下降了5.37%，增速大幅放缓。行业销售收入增速的下滑同样主要受下游需求疲软影响所致。124 资料来源：国家统计局图12005-2009年钢铁行业销售收入情况我国钢铁行业在金融危机中遭受到了较大的冲击，但自步入2009年以来，特别是2009年下半年以来，在四万亿投资、十大产业振兴规划等积极财政政策的合力推动下，我国钢铁行业的运营态势逐步转好，国内需求环境逐渐改善，钢材产销强劲回升。2009年全年虽然我国钢铁行业产量和销量都出现负增长，但产量相对下滑更大，产销率创下近年来新高。图22005-2009年钢铁行业产销率情况资料来源：国家统计局在房地产、基建等下游行业需求的刺激下，2009年6月以来国内粗钢单月产量屡创新高。7-10月间，粗钢产量连续维持在5000万吨水平之上，单月产量峰值出现在8月份，高达5233万吨，折合成日产量为169万吨，粗钢产能利用率也由年初的75%快速提升至当前的90%左右。2009年1-11月，钢铁行业累计实现粗钢产量5.18亿吨，同比增长12.05%。124 国际上来看，2009年1-10月全球累计实现粗钢产量9.79亿吨，同比下降13.63%，从单月的情况看，仍呈现出稳定回升的势头。10月份单月产量为1.12亿吨，同比增长13.02%，同时全球粗钢产能利用率已从年初的不足60%回升至76%。（3）价格水平2009年末国内市场钢材综合价格指数106.4点，比2008年末上升3.1点，增幅3.0%，其中板材上升6.75%，长材上升0.45%；受国际金融危机的影响和冲击，2008年末国内市场钢材价格处于低价位，2009年1月出现价格一波上扬，2月以来3个月连续下滑，5月以后连续3个月回升，8月中下旬价格开始向下回调，9月、10月继续下降，11月、12月价格又低位反弹。总的来看，2009年全年平均钢材综合价格指数比2008年下跌近25%，钢材价格处于低位震荡调整状态。（4）财务状况表12005-2009年钢铁行业财务状况2009年11月2008年11月2007年11月2006年2005年盈利能力销售毛利率（%）6.708.6410.6510.299.85销售利润率（%）2.073.515.485.244.86资产报酬率（%）3.516.187.987.206.54偿债能力负债率（%）64.2264.0761.7361.2260.72产权比率（%）179.47178.30161.29157.87154.61利息保障倍数（倍）2.793.795.615.605.91发展能力应收帐款增长率（%）5.5131.1315.6819.9632.48利润总额增长率（%）-42.58-13.7047.1830.63-4.38资产增长率（%）11.4423.6128.0818.8225.50销售收入增长率（%）-5.3734.5037.7019.7029.57营运能力应收帐款周转率（次）26.8828.9527.8724.6724.60产成品周转率（次）23.1020.1620.6021.5020.46流动资产周转率（次）2.663.052.912.772.71资料来源：国家统计局2009年1-11月，我国钢铁行业的财务状况大幅下滑，盈利能力、发展能力严重减弱；行业的偿债能力方面，利息保障倍数仅有2.79倍，债务风险加大；行业的营运能力也出现小幅下滑。（5）未来发展趋势在汽车、家电、房地产等主要下游行业钢材消费需求持续增长及行业“大整合”背景下供给压力释放趋缓的情况下，2010124 年国内钢铁行业供需矛盾将趋于缓和，行业运行环境有望持续好转。汽车、家电：政策定调，需求继续看好。受益于汽车下乡及以旧换新等产业政策的拉动，2009年国内汽车行业产销两旺，自2009年3月份以来，汽车单月产量一直维持在100万辆水平之上并呈现出稳定增长态势。2009年1-11月累计实现产销量分别为1223.89、1220.79万辆，同比分别增长40.73%和41.59%。同样在积极产业政策的刺激下，2009年1-11月，全国累计销售家电下乡产品3061万台，共实现销售收入560亿元，除8、9月份略有下滑外，一直保持平稳增势。中央经济工作会议指出要进一步做好家电、汽车摩托车下乡工作，继续实施家电和汽车以旧换新政策，增加农机购置补贴。在国家政策补贴以及宽松财政政策的刺激下，2010年国内汽车及家电行业仍将延续强劲态势。建筑用钢：基建用钢需求增速趋缓，房地产用钢需求逐渐放量。在我国钢材消费结构中，建筑用钢占比已经超过50%，其中房地产与基建用钢比例基本维持在7：3左右。在保增长政策的强力推动下，大批基建项目的开工建设使得2009年基建用钢需求在2008年较低基数的基础上出现大幅增长。2009年1-10月我国固定资产投资月度新开工项目计划累计总投资额为12.46万亿元，同比大幅上升81.10%。在四万亿投资的继续拉动及宏观经济逐渐复苏的大前提下，2010年来自于基建方面的钢材需求在绝对数上仍可维持在较高水平上，但考虑到2009年的基数较高，基建用钢需求增速将会有所下降。2009年6月以来，国内房地产投资情况呈现出逐步改善之势。1-11月，全国累计完成房地产开发投资31271亿元，同比增长17.8%。8月份以来，国内房地产投资更是呈现加速的势头，2009年8-11月商品房月度新开工面积同比增速分别为高达24.30%、56.30%、55.23%、194.09%，与此同时商品房的销售面积增速也维持在较高水平。值得注意的是，新开工面积的统计对应的时间点是获取建筑开工许可证，相关的钢材采购一般会滞后一段时间，2009年四季度以来累积起来的钢材潜在需求预计在2010年一季度开始释放。在保持政策的连续性和稳定的基础上，2009年中央经济工作会议明确表示将增加普通商品住房供给，2010年国内房地产建筑用钢需求增速将会略快于2009年。机械：延续复苏趋势，稳定增长有保证。2009年1-10月，我国机械行业经济运行呈现稳步回升之势，行业产销增速连续六个月回升，新产品产值增速加快，出口交货值同比增速下降减缓。1-10月机械行业共实现工业总产值8.59万亿元，同比增长12.29%；累计实现销售产值8.35万亿元，同比增长11.93%。行业产销同比增速自2009年一季度末触底后呈逐月回升的态势，10月产销增速分别达到23.9%、22.7%。在宏观经济持续回暖，固定资产投资持续高位、制造业活动持续扩张（PMI指数自2009年3124 月份以来连续维持在50%以上）等积极因素的推动下，2010年国内机械行业景气度加速回升。行业出口缓慢复苏。2009年我国钢铁出口形势并不乐观。1-11月份，我国累计进口钢材1614万吨，同比增长11.23%；累计出口钢材2125万吨，同比大幅下降62.12%；期间，钢材累计净出口为511万吨，相对于2008年的4159万吨下降87.71%。国内钢材实现大规模出口的一个必要前提是全球经济的全面复苏，而当前美国、欧盟等主要经济体的经济走势尚存在较大的不确定性。此外，随着全球各国对华贸易壁垒的加重，针对于我国钢铁行业出口的贸易争端层出不穷。基于上述因素的考虑，2010年我国钢铁行业出口业务依旧面临较大的压力，但在2009年较低基数的基础上仍可实现较快增长。“大整合”背景下产能释放趋缓。目前，我国钢铁行业已被列为抑制产能过剩的重点行业，相关部门已明确要求在减少或不增加产能的前提下通过淘汰落后、联合重组和城市钢厂搬迁，加快结构调整和技术进步；不再核准和支持单纯新建、扩建产能的钢铁项目。针对钢铁行业存在的产能过剩和结构过剩问题，国家目前正在进一步推出更具可操作措施和具体目标的政策意见出台。2009年12月，工信部已经开始对《现有钢铁企业生产经营准入条件及管理办法》（后称《办法》）公开征集意见。《办法》对现有钢铁企业的生产经营从六个方面提出了准入条件，包括产品质量、环境保护、能源消耗和资源综合利用、工艺与装备、生产规模，以及安全、卫生和社会责任。《办法》提出，2008年度普钢企业粗钢产量100万吨及以上，特钢企业50万吨及以上的钢铁企业准入。理论上而言，单就规模方面的限制，行业内就将有70%以上的钢企会被淘汰出局。随着行业政策调控力度的增强及行业投资强度的减弱，2010年钢铁行业产能扩张高峰将就此过去。考虑到行业淘汰落后产能进程的加速及维持一定水平社会库存的前提下，2010年国内钢铁行业供需矛盾将趋于缓和，行业整体供需将呈现出弱平衡的格局。二、建材行业发展情况分析一般而言，研究机构都习惯将建材与建筑业一起进行研究，主要原因在于建筑业基本是建材行业唯一的下游行业，二者关联性极大，建材行业为建筑业提供基本的原材料，其生产情况直接影响到建筑业的开工进展，建材价格的走势是建筑业成本的主要方面。（一）行业规模2009年建材行业处于政策利好验证期，国家基础设施建设投资加速，在一系列利好政策带动下，建材行业普遍运行良好。今年另一个亮点在于房地产市场的表现超出预期，房地产市场作为建材行业主要的需求方向之一，其走势强弱对建材行业影响巨大。124 1-11月，建材行业实现利润1346亿元，同比增长32.6%，比1-8月提高11.7个百分点。其中，水泥制造行业利润366亿元，增长39%；平板玻璃制造行业利润22.4亿元，去年同期为利润1.7亿元。2009，全国水泥产量16500万吨，同比增长17.86%，；平板玻璃产量57700万重箱，增长2.6%。图12000-2009年水泥产量及增速数据来源：国家统计局图22000-2009平板玻璃产量及增速数据来源：国家统计局（二）供求状况2009年，国内水泥产量为16500万吨，同比增长17.86124 %。该增速接近03和06年，属于行业发展的较高水平。2009年，国内平板玻璃总产量为5.77亿重量箱，同比增长2.6%，产量超预期的原因在于基建消费的拉动较快以及房建消费的复苏较我们的预期提前。需求方面，建材受到基建投资、房地产投资双轮驱动，警惕政策退出风险及房地产市场波动风险。城镇固定资产投资持续增加。2009年，全社会固定资产投资224846亿元，比上年增长30.1%，增幅比上年提高4.2个百分点。其中:城镇固定资产投资194139亿元，比上年增长30.5%，增幅比上年提高3.9个百分点;农村投资30707亿元，增长27.5%，增幅比上年提高6.2个百分点。从年内运行状况看，2009年固定资产投资增长呈前高后低态势。上半年，全社会投资同比增长33.5%，下半年增长27.9%;上半年城镇投资增长33.6%，下半年增长28.5%。预计2010年基建项目在建规模将比2009年增加25%左右，主要原因在于基建项目的建设期一般较长，延续数年，因此2010年仍将从城镇固定资产的增加中获益。但需要关注两个方面，其一，伴随经济复苏，政府为应对可能出现的经济过热、通胀预期等因素，会对现有城镇固定资产投资政策进行调整，从而造成投资利好的淡化。其二，尽管城镇固定资产投资总额不断增加，但其空间分布并不均衡，东部经济发达地区享受的国家基础设施建设投资相对较少，大量的投资安排在中西部基础设施较为缺乏的地区，因而投资对建材行业的的区域性影响明显。2009年，全国完成房地产开发投资36232亿元，比上年增长16.1%。其中，商品住宅完成投资25619亿元，增长14.2%，占房地产开发投资的比重为70.7%。2009年，全国房地产开发企业房屋施工面积31.96亿平方米，比上年增长12.8%；房屋新开工面积11.54亿平方米，增长12.5%；房屋竣工面积7.02亿平方米，增长5.5%。其中，住宅竣工面积5.77亿平方米，增长6.2%。2009年，全国房地产开发企业完成土地购置面积31906万平方米，比上年下降18.9%；完成土地开发面积23006万平方米，下降19.9%。2009年房地产行业再度回归景气，房地产市场一片繁荣，房地产投资完成额、房地产新开工面积均走出低谷，持续走高，预期房地产市场的向好将带来新一轮的房地产开发建设，其必将对建材行业产生利好，尤其在东南地区房地产建设投资更大，因而房地产投资增长的利好影响更强。我们预期2010年上半年将有大量房地产开发建设进行，但同时由于房价持续上升，政府对房地产行业的调控在下半年或趋于严格，从而影响到房地产公司的进一步开发建设。124 图12009年11月各地区水泥产量及增速数据来源：国家统计局（三）价格水平2009年1-11月，建材工业利润同比增长32.6%，从各分行业看利润增长全线飘红，无一亏损。在国家实施“保增长、扩内需、调结构、惠民生”一揽子措施的推动下，主要建材产品生产销售增速回升。建材产品出厂价格扭转了自上年l0月份以来的持续下降局面，去年4月份开始上涨，6月份又开始出现反复，但总体平稳。全年建材产品出厂价格总水平同比提高0.6%。特别是，平板玻璃出厂价格在经历近一年的振荡下跌后，去年4月开始出现持续回升。水泥出厂价格自上年10月份下降，去年4月份开始连续两个月回升，经历6-9月振荡反复，10月份以后又有所回升。在市场旺盛需求的刺激下，企业的生产热情高涨，全年规模以上建材工业完成工业增加值同比增长15.1%，虽然增幅低于上年2.5个百分点，但和上年第四季度相比，增速明显加快。数据来源：数字水泥网124 图1PO42.5水泥全国各区域水泥价格数据来源：中国水泥网图2省会城市水泥吨毛利（09-DCE）（四）财务状况1-11月建材工业企业盈利丰厚，实现利润1346亿元，同比增长32.6%。特别是平板玻璃行业一季度曾出现巨额亏损，5月开始扭亏为盈，1-11月实现利润22.4亿元，同比增长12倍。由于投资回报率提高，加之一些地方水泥项目核准多头审批，以致局部地区水泥盲目投资、重复建设问题又有所蔓延和出现加剧和扩大趋势。数据显示，2009年建材行业完成固定资产投资5347亿元，同比增长48.4%。由于国际需求尚未复苏，2009年出口大幅度下降。建材工业出口交货值1422亿元，同比下降13.75%。累计出口金额152亿美元，同比下降16.3%。工信部人士接受上海证券报采访时表示，这意味着2010年抑制重复建设、产能过剩的形势将更加严峻。表12009年11月建材企业财务指标单位：亿元，%指标财务指标值累计流动资产平均余额82491.61累计流动资产平均余额比去年同期增长18.36累计资产总计194012.95累计资产总计比去年同期增长18.22累计负债合计109158.53累计负债合计比去年同期增长16.72累计产品销售收入211649.09累计产品销售收入比去年同期增长19.81累计产品销售成本178035.21124 累计产品销售成本比去年同期增长19.64累计产品销售费用5918.49累计产品销售费用比去年同期增长10.12累计产品销售税金及附加1521.31累计产品销售税金及附加比去年同期增长15.36累计管理费用7220.16累计管理费用比去年同期增长15.05累计财务费用2568.02累计财务费用比去年同期增长7.60累计利润总额13675.28累计利润总额10716.91数据来源：世经未来整理（五）发展趋势我们立足于从时间和空间两方面对建材行业2010年的走势进行综合分析。时间维度，主要考虑需求的两大方面即基建投资和房地产投资需求、产能投放及成本变化周期。基建投资工期长，具有一定的延续性，而房地产投资受房地产市场波动影响，波动性较大；2010年下半年建材行业产能过剩将初现端倪，行业内竞争将更趋激烈，与此同时成本压力或将重拾。此外，考虑到国家经济刺激政策退出及房地产市场政策变化，我们认为2010年下半年建材行业或面临调整。落实到空间维度，鉴于基建投资的延续性及空间分布的不均衡，基建投资较大地区2010年将延续当前旺势，主要是指我国西北、东北以及华北的部分省份，而东南地区，基建投资占比相对较低，建材行业的需求更多的来自房地产市场，故其受房地产市场的影响更大，表现出一定程度的波动性。第三节上游行业对建筑行业的影响分析建筑行业的上游行业主要是为建筑企业提供各种建设必需的原材料如钢铁、水泥、玻璃、陶瓷等产品，所以上游行业对建筑行业的影响主要是生产成本的影响，直接影响到产品价格的变化。同时，建筑行业的变化也会对上游产品需求产生影响，从而对上游行业产生反作用。2009年上半年，由于整个宏观经济处于困难时期，建筑行业的上游行业也遭遇到较大的困难。钢铁、建材等材料的价格下降，从而降低了建筑行业的生产成本。同时，电力供应、铁路运输等都处于相对宽松的情况。原材料价格的回升，对钢铁企业的利润水平产生影响。2010年，预计建筑行业仍会在材料供给的弱平衡下运行变化趋势趋于一致。经测算，建筑施工企业成本结构中，钢材价格持续走低，水泥含权价格虽有反弹，但就阶段均值而言，仍处低位水平，建筑施工企业成本压力持续缓解。124 2010年值得关注的是钢铁的价格，主要受到上游铁矿石厂商矿石涨价压力的传导，钢铁企业可能酝酿集体涨价，对建筑企业将产生一定影响。第四节2009年建筑行业下游产业分析图1中国建筑业细分市场结构资料来源：世经未来整理从当前中国建筑业的行业结构看：房建市场仍然是整个建筑业的主体，占到五分之三，其次土建工程、建筑装饰、建筑安装等也均占据较大份额。一、房地产行业发展情况分析投资情况2009年，全国完成房地产开发投资36232亿元，比上年增长16.1%。其中，商品住宅完成投资25619亿元，增长14.2%，占房地产开发投资的比重为70.7%。2009年，全国房地产开发企业房屋施工面积31.96亿平方米，比上年增长12.8%；房屋新开工面积11.54亿平方米，增长12.5%；房屋竣工面积7.02亿平方米，增长5.5%。其中，住宅竣工面积5.77亿平方米，增长6.2%。2009年，全国房地产开发企业完成土地购置面积31906万平方米，比上年下降18.9%；完成土地开发面积23006万平方米，下降19.9%。房地产开发企业资金来源情况2009年，房地产开发企业本年资金来源57128亿元，比上年增长44.2%。其中，国内贷款11293亿元，增长48.5%；利用外资470亿元，下降35.5%；企业自筹资金17906亿元，增长16.9%；其他资金27459亿元，增长71.9%。在其他资金中，定金及预收款15914亿元，增长63.1%；个人按揭贷款8403亿元，增长116.2%。124 市场状态商品房销售情况2009年，全国商品房销售面积93713万平方米，比上年增长42.1%。其中，商品住宅销售面积增长43.9%；办公楼销售面积增长30.8%；商业营业用房销售面积增长24.2%。2009年，商品房销售额43995亿元，比上年增长75.5%。其中，商品住宅销售额增长80.0%，办公楼和商业营业用房销售额分别增长66.9%和45.5%。70个大中城市房屋销售价格指数12月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨7.8%，涨幅比11月份扩大2.1个百分点；环比上涨1.5%，涨幅比11月份扩大0.3个百分点。新建住宅销售价格同比上涨9.1%，涨幅比11月份扩大2.9个百分点；环比上涨1.9%，涨幅比11月份扩大0.4个百分点。分类型看，与上年同月相比，经济适用房销售价格上涨0.8%；商品住宅销售价格上涨10.1%，其中普通商品住宅销售价格上涨11.0%，高档住宅销售价格上涨7.2%。与上月相比，经济适用房销售价格上涨0.1%；商品住宅销售价格上涨2.2%，其中普通商品住宅销售价格上涨2.4%，高档住宅销售价格上涨1.3%。分套型看，90平方米及以下的新建住宅销售价格同比上涨11.6%，环比上涨2.0%。分地区看，与上年同月相比，新建住宅销售价格上涨的城市有69个，其中涨幅最大的5个城市是:广州19.9%、金华14.9%、深圳14.3%、海口13.4%、北京13.2%；价格下降的城市有1个：唐山下降2.0%。与上月相比，新建住宅销售价格上涨的城市有66个，其中涨幅最大的5个城市是:三亚5.1%、北京4.5%、温州4.1%、海口3.3%、蚌埠3.1%；价格下降的城市有1个：锦州微降0.1%。二手住宅销售价格同比上涨6.8%，涨幅比11月份扩大1.3个百分点；环比上涨1.0%，涨幅比11月份扩大0.4个百分点。分地区看，与上年同月相比，二手住宅销售价格上涨的城市有69个，其中涨幅最大的5个城市是:深圳23.9%、温州19.2%、杭州13.9%、厦门13.2%、金华12.1%；价格下降的城市有1个：唐山下降1.8%。与上月相比，二手住宅销售价格上涨的城市有60个，其中涨幅最大的5个城市是:三亚3.3%、惠州2.6%、吉林2.4%、海口2.3%、厦门2.0%；价格下降的城市有1个：昆明微降0.1%。新建非住宅销售价格同比上涨4.3%，涨幅比11月份扩大0.3个百分点；环比上涨0.6%，涨幅比11月份缩小0.3个百分点。与上年同月相比，办公楼销售价格上涨6.4%，商业营业用房销售价格上涨2.7%，其他用房销售价格上涨4.1%。与上月相比，办公楼销售价格上涨0.6%，商业营业用房销售价格上涨0.6%，124 其他用房销售价格上涨0.3%。四季度，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨5.8%，其中新建住宅销售价格上涨6.4%，二手住宅销售价格上涨5.6%；房屋租赁价格与上年同期价格持平；物业管理价格同比上涨0.4%；土地交易价格同比上涨13.8%，其中住宅用地交易价格同比上涨19.4%。全国房地产开发景气指数12月份，全国房地产开发景气指数(简称“国房景气指数”)为103.66，比11月份提高0.88点。从分类指数看:房地产开发投资分类指数为100.42，比11月份下降0.18点；本年资金来源分类指数为110.77，比11月份提高1.25点；土地开发面积分类指数为95.69，比11月份提高0.33点；商品房空置面积分类指数为96.87，比11月份提高3.03点；房屋施工面积分类指数为102.51，比11月份下降0.50点。发展趋势政策是房地产行业2010年走势决定性因素。我国房地产行业具有极强的外部政策性，而2010年房地产行业对政策将因为宏观经济复苏的不确定而更为敏感。由于国内宏观经济政策和针对房地产的行业扶持政策在国内经济未明确牢固复苏前不会立即有大的转向，这将对房地产形成有效支持。与此同时，由于前期住宅投资和新开工面积不足将使得市场在2010年上半年供不应求，上半年成交量将继续保持增长，甚至将在某个阶段出现井喷式增长。2010年宏观经济刺激政策陆续退出将成为趋势，房地产行业系列扶持政策也将陆续退出。与此同时，房地产市场供不应求的供求关系也将改变。2010年下半年将主要体现成交量的萎缩，而房价保持相对稳定。二、基建领域情况分析投资情况在4万亿政策支持下，2009年我国铁路、公路、港口分别实现基本建设投资6,000、95,000、和1,030亿元，分别同比增长78%、43%和11%；根据铁道部、交通部最新规划，我们预计2010年我国铁路、公路、港口投资额有望达到7,000、10,500和1,100亿元，分别同比增长16.7%，10.5%和6.8%，相比于09年增速将显著放缓；但是，建筑企业实际施工量与投资完成额之间存在时滞，2010年基建企业收入增长将高于行业投资增速：我们研究发现，由于基建投资项目周期长、前期准备工作涉及到土地购置、机械设备采购等环节，使得企业实际施工量增长相对滞后于行业投资的增长。我们预计，2009年新开工项目将进入全面施工阶段，使得2010年基建企业收入增长将高于行业投资增速。124 市场状态基建市场相对垄断，市场份额提升空间不大，基建进入门槛较高，不容易进入，但基建企业可向其它低端行业渗透：相比于房屋建筑市场，基建进入门槛较高，但是，从发展历史上看，基建企业，尤其是大型基建企业在铁路、公路、房屋、市政等建设领域之间可以自由转移和选择，从而保证其在不同活跃阶段均能实现稳定发展；我们认为，面临铁路建设投资放缓的趋势，大型基建企业有望凭借其技术实力及资金实力进一步向城市轨道交通、市政、房屋建设等领域渗透，从而保障其稳定增长。基建企业目前在手订单充裕，足以支持其未来2-3年增长：与房屋建筑企业相比，基建项目周期较长，目前基建企业在手订单平均是其08年收入的2-3倍，订单充裕，未来2-3年的业绩有保障。图1基建市场行业结构情况资料来源：世经未来整理发展趋势我国正处于城市化与工业化同时加速推进的阶段，基础设施需求巨大，这是我国基建行业所处的时代背景。与此同时，我们发现基建是国家财政政策实施的重要渠道之一，尤其是国家面临经济危机导致的外需不足的情况下，基建往往成为政府进行投资以促进经济增长的主要途径，由此构成基建业在我国的社会、政治背景。相比房建市场，基建业的需求往往为政府部门，并且行业进入门槛高，因而基建企业往往具有垄断或者寡头垄断的特征，且技术水平较高，客观上有利于其向建筑业其他行业的渗透，以及向建筑业上下游产业的延伸。因而我们预计，基建业在未来一段时间内仍将保持火爆，同时受控于国家宏观经济政策的作用而呈现出一定的周期性，同时基建业企业的市场优势、技术优势地位有可能进一步发挥，从而构成行业内企业新的竞争优势。124 第五节下游行业对建筑行业的影响分析建筑行业的下游行业主要是各种建筑产品的需求方，属于建筑行业的消费端，所以下游行业对建筑行业的影响主要是产品需求的影响，直接影响到建筑业企业订单、新签合同额的变化。目前，建筑行业的发展主要取决于下游市场如房建市场、土建市场的需求状况，下游行业的发展情况，直接影响到建筑企业的生产效益，以致整个行业的效益问题。2009年上半年，在国家大规模的经济刺激计划作用下，固定资产投资快速增长，基础建设大规模开展，从而有效拉动以建筑业增长。另外，房地产行业的复苏增长，也对建筑业有较大拉动作用。2009年下半年，固定资产投资的快速增长，基建项目的大量投资，使建筑业进一步进入行业运行利好验证期；房地产行业的开发投资增速逐渐回升，也对建筑业的增长发挥作用。124 第七章2009年建筑行业区域发展情况分析第一节建筑行业区域分布总体分析一、建筑业区域分布特点分析我国建筑业呈现出与其他产业不同的区域分布特点，首先建筑业企业中央企众多，尤其是在基建生产领域，而这些企业大多数位于北京，因而北京市在中国建筑业具独特的地位和作用。建筑业的需求以及施工场地则位于全国各地乃至海外，由此使得建筑业的产值以及从业人员的分布呈现出与建筑业企业分布截然不同的格局。从建筑业企业的分布来看，企业数排名前十的省份依次为江苏、山东、浙江、广东、辽宁、河南、四川、北京、上海、重庆，建筑业企业的分布基本呈现出与全国经济格局相类似的分布，经济发达地区尤其是沿海地区建筑业企业众多，这与当地的建筑业需求较大有关，这些省份多半经济条件发达，房地产等社会需求旺盛同时基础设施建设较中西部省份领先，基建需求更大。同时，建筑业企业的分布还与地区发展总部经济的条件、生产性服务业水平有关。从建筑业从业人数来看，排名靠前的省份主要有江苏、浙江、山东、四川、河南、辽宁、广东等省市。这一分布与建筑业企业分布有所不同，主要表现在直辖市从业人数较少，我们认为建筑业从业人数的分布主要与一地区的建筑需求有关，这与建筑业企业施工多就地招人的特点有关。从建筑业的签订合同额来看，江浙依然占据领先地位，北京、上海等直辖市表现不俗，而在建筑业总产值区域分布中，江浙更是遥遥领先，一骑绝尘，令其他省市难望其项背。由以上建筑业各指标的区域分布分析，我国建筑业基本呈现出两超多强的分布格局，其中江浙两省建筑业不仅企业众多、从业人数队伍庞大，而且签订合同额数目巨大，建筑业总产值更是大幅领先其他省市。山东、广东、辽宁、河南等省市建筑业表现也非常抢眼，企业、从业人员均较多，尤其是从业人员较多，签订合同额、建筑业总产值也较多，总体而言建筑业规模较大。此外，北京、上海等直辖市在建筑业全国分布中也占据着独特的地位，尽管从业人数不是很多，但企业众多，建筑业产值较大。表12009年全国各省建筑业主要指标单位：个，万人，亿元企业个数从业人数签订合同额建筑业总产值全国682833597.35131931.475863.78124 北京322956.319265.664059.76天津127239.043874.331808.46河北2077116.834080.762489.15山西154365.933515.231772.8内蒙古76649.891316.91952.06辽宁4184137.334893.173373.84吉林86133.591653.421151.75黑龙江168045.641734.931327.06上海287175.877594.743827.84江苏8284560.9613754.4110181.3浙江4656477.915922.249350.97安徽2334143.074066.512269.7福建2034121.513932.472162.29江西121472.752064.771285山东6004286.466729.584578.31河南3744199.465516.913560.94湖北2789138.956617.923409.02湖南1838137.085076.492504.92广东4198170.938567.283666.71广西95348.91771.66926.95海南10311.67246.83142.75重庆2338115.652941.931887.16四川3295217.826772.73289.08贵州55933.131039.29508.65云南193065.951942.821179.16西藏1533.67106.5587.96陕西98888.363995.852312.99甘肃76043.32955.65576.38青海3789.49401.28201.08宁夏4747.03379.47259.21新疆77422.831199.64760.57数据来源：世经未来数据库二、行业规模指标区域分布分析对建筑业规模指标及其各细分行业的规模指标进行分析，建筑业产值在全国的分布呈现出以东部为重心、中西部并举的格局，2009年东部地区实现建筑业总产值42267.54亿元，中部和西部分别只有14802.38亿元和12941.25亿元，而东北只有5852.65亿元，东部份额是中西部的三倍多，中部和西部所占份额则相差不大。在建筑业细分行业产值比较中，建筑工程产值方面，主要集中在东部地区，该地区产值占到全国的大约一半，中西部差别不大，东北占比较小。安装工程方面，东部地区仍然一支独大，东北占比有所提高。表12009年全国各省建筑业规模指标124 单位：亿元建筑业总产值建筑工程产值安装工程产值其他产值　峻工产值全国75863.7866638.087021.712203.9943797.66北京4059.763908.61114.9836.172063.53天津1808.461523.12192.1193.22887.27河北2489.152125.1228.44135.621260.87山西1772.81591.18138.543.12540.84内蒙古952.06834.861.455.86622.49辽宁3373.842841.03454.4178.391935.15吉林1151.751010.18116.7824.79619.93黑龙江1327.061070.33224.5932.14580.44上海3827.843161.11518.29148.442075.66江苏10181.39266.69827.6586.957637.03浙江9350.978348.12730.12272.736159.53安徽2269.71979.37199.8490.481236.71福建2162.291973152.936.391326.01江西12851139.4786.0559.49785.88山东4578.313804.45648.58125.272614.78河南3560.943095.37351.39114.171911.22湖北3409.023002.37261.19145.461528.63湖南2504.922151.01193.52160.381546.29广东3666.713194.58389.8782.262205.13广西926.95781.72110.5734.65556.37海南142.75133.156.6370.64重庆1887.161666.93154.2565.971112.85四川3289.082891.61289.48107.991705.27贵州508.65435.9650.0722.62202.35云南1179.161061.3496.0921.73626.16西藏87.9678.727.341.973.49陕西2312.992032.89205.7274.39863.04甘肃576.38468.0389.4618.89306.54青海201.08164.0921.7615.2371.56宁夏259.21238.7616.983.47200.07新疆760.57664.9982.7612.82471.94数据来源：世经未来数据库表12009年全国各区域建筑业规模指标单位：亿元建筑业总产值建筑工程产值安装工程产值其他产值　东部42267.5437437.933809.541020.05中部14802.3812958.771230.49613.1西部12941.2511319.841185.88435.52东北5852.654921.54795.78135.32数据来源：世经未来数据库124 第二节河北省建筑行业发展分析及预测一、河北省建筑行业的规模及效益2009年河北省建筑业总产值2623亿元，2300家入统建筑企业总产值2044.8亿元，增加值809亿元，同比增长21%.并据河北省建筑业协会对全省108家会员建筑企业主要经济指标统计显示：2009年各项主要经济指标总体增长，新签合同额966.44亿元，同比增长37.37%；建筑业完成总产值787.75亿元，同比增长30.59%，其中省外完成产值334.19亿元，同比增长34.40%，国外完成产值7.42亿元，同比增长3.47倍；企业收入729.4亿元，同比增长30.27%；企业利润25.64亿元，同比增长37.70%；固定职工从业人数26.16万人，同比增加25.20%，其中技术人员4.92万人，同比增加15.76%.从建筑业整体运行情况来看，河北省建筑业企业生产和效益呈现同步增长态势，下半年增速明显快于上半年。二、河北省建筑行业经济运行状况分析2009年河北全省建筑业运行呈现五大亮点。一是建筑业发展态势良好，规模发展势头强劲，强企优势凸现。河北建工集团和河北建设集团分别以112亿元和104亿元产值双双过百亿，首次突破该省单位建筑企业产值过百亿大关，提前一年实现了省政府打造建筑业百亿集团的目标。二是以市场为导向，产业结构调整效果显现，产业结构日趋合理。特级资质企业以资质重新就位为契机，在完善设计、研发中心和信息化建设的同时加快了结构调整步伐，向国家政策重点投资领域和高端市场挺进，加快实现“做强做优”目标。三是建筑业走出去势头强劲，区域市场开拓步伐加快，省外及海外市场份额呈现上升趋势。四是技术支撑能力加强，自主创新步伐加快。2009年，河北建筑业把科技创新、科技推广应用放在企业发展的重要位置上，无论在技术进步还在自主创新方面都迈出了实质性的步伐。专利技术、施工工法的成果转换推进了行业整体技术水平的提升。五是绿色节能环保意识加强，积极推广低碳绿色环保节能技术。一方面，河北建筑行业以推行国家建筑节能强制性标准为契机，大部分企业，特别是特级、一级资质企业积极推广、研发新技术、新工艺，节能环保新材料在工程中得到普遍应用，取得了良好的经济效益和社会效益。另一方面，河北建企从绿色的推广使用逐步向建筑节能化、施工工厂化和住宅产业化转型。三、河北省建筑行业发展趋势分析124 2009年全省建筑经济运行中存在的五个方面的问题。一是建筑业结构不尽合理，需要进一步调整优化。二是区域市场竞争力不强，影响了建筑业走出去的整体实力。三是资金匮乏，融资渠道不畅，授信额度小，影响了建筑业参与市场竞争和持续发展。四是建筑市场中存在的一些不规范行为影响了建筑业的健康持续发展。五是拖欠工程款问题依然存在，影响了建筑业的发展和市场竞争力。在对2010年国家宏观经济政策和本省经济形势进行总体分析、预测的基础上，提出了相应的对策及建议。一是加快结构调整步伐，打造河北建筑业的整体竞争力。对建筑企业进行分类指导，提高专业承包企业与总包企业之间的协作和配套能力，逐步形成“大而强、小而精”，优势互补、差异化竞争的新格局。二是加快“走出去”步伐，制定区域开发战略，形成区域市场新格局。政府相关部门要加强对建筑业的引导，并从政策、信息等方面为企业提供有效服务，实现由过去企业单一开发、市场零散分布变为有组织、有重点的整体开发，形成具有一定规模的区域性优势板块。三是加大对建筑业的融资扶持力度，针对资金短缺这一长期以来制约建筑行业发展的重要问题，政府要在政策上给予大力支持。四是解决工程领域突出问题，进一步规范建筑市场秩序，为建筑业发展营造良好的市场环境。针对目前建筑市场存在的中标价过低，压级压价、肢解工程及虚假招标、围标串标，转包和违法分包等突出问题，要进一步规范市场各方主体行为，建立一套科学的建筑市场动作和监管和惩戒机制，强化市场的监管和查处力度，使招投标程序从形式的规范到实质性的规范并完善市场信用体系。五是加快行业科技创新步伐，增强行业核心竞争力。从机构建立、人才培养、队伍建设、经费保障等方面建立一套科技创新体系。六是打造绿色建筑，推进低碳城市建设。以效益高、量大、面广、见效快的建筑节能工作与绿色建筑为抓手，将打造绿色建筑推动低碳建设纳入“十二五”规划乃至更长远的规划中。同时，加快传统建筑施工的转型，推动绿色建筑产业化进程，将建筑施工转型为工业生产。第三节重庆市建筑行业发展分析及预测一、重庆市建筑行业的规模及效益2009年，重庆市工总承包和专业承包（以下简称“总专包”）建筑企业2472家，签订合同额2941.93亿元，比上年增长13.3%，其中本年新签合同额1918.87亿元，比上年增长15.5%，完成建筑业总产值1887.16亿元，比上年增长26.1%。建筑工程产值份额稳定提高。建筑业总产值按构成分：建筑工程产值1666.94亿元，比上年增长27.3%，占建筑业总产值比重为88.3%，比上年提高0.8个百分点。安装工程产值154.25亿元，比上年增长25.4%，占建筑业总产值比重为8.2%。其他产值65.97亿，比上年增长3.6%，占建筑业总产值比重为3.5%，比上年降低0.8个百分点。从产值增速看，建筑工程产值与安装工程产值增速分别较前三季度回落6.2个百分点和4.8个百分点，全年仍保持在25%以上。从产值构成比重看，产值结构继续优化，越来越多的建筑企业通过不同形式参与到房屋工程建筑与土木工程建筑中来，分享建筑工程这块蛋糕，使建筑工程产值占比扩大0.8个百分点，安装工程产值占比不变，其他产值占比降低0.8个百分点。124 竣工产值和房屋建筑竣工面积协调增长。2009年，全市总专包建筑业企业完成竣工产值1112.85亿元，比上年增长18.0%；房屋建筑竣工面积7049.06万平方米，比上年增长8.7%；竣工房屋价值671.23亿元，比上年增长21.2%。房屋建筑施工面积不断扩大。2009年，全市总专包建筑业企业房屋建筑施工面积16416.38万平方米，比上年增长5.1%。其中，本年新开工面积8674.96万平方米，比上年增长8.7%；实行投标承包面积12197.39万平方米，比上年增长14.7%。二、重庆市建筑行业经济运行状况分析区域化特征显著“一小时经济圈”始终保持建筑业主力地位，“两翼地区”建筑业产值快速增长。2009年，“一小时经济圈”共完成建筑业总产值1522.20亿元，增长21.8%,占总产值比重为80.7%，比上年降低2.9个百分点，作为全市建筑业“火车头”，起到显著推动作用。“渝东北翼”建筑业生产明显提速，完成建筑业总产值321.50亿元，增长50.2%，增速高于全市平均水平24.1个百分点，占总产值比重为17.0%，比上年提高2.7个百分点。“渝东南翼”完成建筑业总产值43.46亿元，增长35.9%，比全市平均水平快9.8个百分点。建筑企业积极参与外省工程建设2009年，全市总专包建筑企业积极参与外省工程建设，在外省完成产值335.47亿元，增长42.2%，比建筑业总产值增速快16.1个百分点。在外省完成产值占总产值比重为17.8%，与上年比提高2个百分点，在外省完成产值比重的不断提高，标志我市总专包建筑企业竞争力提升，市场开拓能力增强。从地区分布情况看，我市总专包建筑企业在全国31个省、自治区和直辖市均有工程。2009年，全市总专包建筑企业在外省完成产值居前三位的省份依次是四川省、贵州省和湖北省；其中，在四川省完成建筑业总产值115.29亿元，占在外省完成产值的34.4%；在贵州省完成产值38.42亿元，比重为11.5%；在湖北省完成产值28.23亿元，比重为8.4%。目前，我市总专包建筑企业在这三省合计完成产值占全市在外省完成产值总量的54.2%。建筑业产业化程度有所提高124 随着建筑业企业改制以及大型企业兼并重组等改革不断深入推进，建筑业企业产业化程度有所提高。2009年，全市施工总承包一级资质及以上完成建筑业总产值818.44亿元，增长28.7%，占全市建筑业总产值比重为43.4%，比上年提高0.9个百分点；签订合同额1383.92亿元，增长4.3%，占全市签订合同额的47.0%，比上年降低4.1个百分点；竣工产值423.48亿元，增长12.4%，占全市竣工产值的38.1%，比上年降低1.8个百分点。大型建筑业企业生产规模、市场份额逐年增长，表明其竞争优势得到加强，对建筑业市场资源的优化配置、提高企业管理水平、推动建筑行业技术革新，起着引领作用。三、重庆市建筑行业发展趋势分析2009年，重庆市建筑业生产形势虽然较好，但仍然面临不少困难和需要解决的问题。一是资质等级较低的企业比重大，产业化集中度仍需提高，企业竞争力有待进一步提升。全市2472家总专包建筑业企业中，施工总承包企业1474家，其中一级以上企业169家，仅占施工总承包企业的11.5%；专业承包企业998家，其中一级企业91家，仅占专业承包企业的9.1%；从前三季度全国各地区总专包建筑企业在外省完成产值情况看，我市建筑企业在外省完成产值位居西部第五位，排全国第21位，与发达地区比，我市建筑企业竞争力还很弱。二是从业人员素质有待进一步提高。全市总专包建筑业企业期末从业人员115.65万人中，工程技术人员16.03万人，一级建造师0.78万人，工程技术人员和一级建造师分别仅占期末从业人员的13.9%和0.7%。要解决困扰我市建筑业企业生产经营中的难题，大力提高企业的竞争力，应重点抓好以下两方面的工作：优化结构，提高建筑企业竞争力充分发挥龙头骨干建筑企业的带动作用，以大企业为核心，加快实施建筑企业改组，支持和鼓励企业兼并重组、技术革新，加快培育发展一批核心竞争力强的名牌大企业集团。重点培养和形成以企业家为核心的经营管理人才队伍、工程技术人才队伍、施工工人队伍，形成多层次的人才队伍。开拓市场，扩大国内外市场份额在有效巩固传统市场的基础上积极开辟新兴市场。建筑业企业要继续把开拓市场、扩大市场份额作为一项重要的战略措施来抓。首先，要巩固本地区市场的地位，提高对大中型工程的施工能力，争取在本地区科技含量高、建设难度大、利润水平高的建筑领域占有更多的市场份额。其次，要主动开拓国内热点市场。经济发展较快和国家重点投资区域蕴含着相当可观的市场机会，我市建筑企业要主动出击，抢占热点地区的中心市场，并积极向周边地区辐射，力求在全国范围内整合成几个优势明显、规模较大的区域性市场板块。124 第四节广东省建筑行业发展分析及预测一、广东省建筑行业的规模及地位变化2009年广东资质等级以上建筑业企业生产逐季上升。全年共完成总产值3666.72亿元，比上年（经济普查数，下同）增长12.1%，增幅比一季、二季和三季度分别提高6.3个、6.2个和1个百分点。其中：建筑工程完成3194.58亿元，增长13.5%；安装工程完成389.87亿元，增长2.7%。全社会建筑业增加值1324.14亿元，增长10.6%，增幅比一季、二季和三季度提高4.1个、4.1个和2.6个百分点。二、广东省建筑行业经济运行状况分析签订合同额快速增长。2009年，全省资质等级以上建筑业企业签订合同额8569.28亿元，比上年增长25.3%，增幅比前三季提高4.8个百分点。其中本年新签合同额4766.17亿元，增长25.7%。在外省完成总产值大幅增加。2009年，全省共有457家资质等级以上建筑施工企业在国内30个省市有施工项目，在外省完成建筑业总产值715.99亿元，比上年增加193.35亿元，增长37.0%，增幅同比提高32.5个百分点，占建筑业总产值的比重为19.5%，比上年提高3.5个百分点。劳动生产率不断提高。全省资质等级以上建筑业企业的全员劳动生产率为21.26万元／人，比上年增长11.3%，增幅比前三季提高0.5个百分点。其中国有建筑业企业劳动生产率30.35万元／人，增长17.0%，增幅比前三季提高5.8个百分点。竣工状况喜忧参半。全省资质等级以上建筑业完成竣工产值2205.22亿元，比上年增长9.7%，增幅比前三季提高2.2个百分点；房屋建筑竣工价值1066.80亿元，比上年增长0.4%，增幅比前三季回落5.4个百分点；房屋建筑竣工面积10142.19万平方米，比上年下降7.2%，降幅比前三季收窄3.8个百分点。施工面积降幅不断收窄。全省资质等级以上建筑业房屋建筑施工面积29838.15万平方米，比上年下降1.5%，降幅比前三季收窄9.9个百分点。其中新开工面积11483.89万平方米，下降5.7%，降幅比前三季收窄12.6个百分点；实行投标承包面积17937.53万平方米，增长0.8%，增幅比前三季提高11.1个百分点。三、广东省建筑行业发展趋势分析当前广东省建筑行业仍然存在一些问题主要表现在：专业结构不尽合理广东全省124 建筑企业大都挤在了砌墙盖房的土建市场这条独木桥上，在同一市场夺标竞价搏杀，庞大的建筑大军正成为砌墙盖房的单一兵种，而由装饰装潢、钢结构、市政路桥、交通、水利、电力等新兴行业组成的大建筑市场上，队伍却势单力薄，制约了企业多方位承揽建设工程项目。劳动生产率水平仍然较低劳动生产率是反映一个产业生命力及现代化程度最重要、最综合的指标，该指标的变化可以有效地反映产业的技术进步情况，当前广东省建筑业仍然以劳动密集型为主，建筑业劳动生产率远较欧美日韩发达国家低，劳动生产率偏低的主要原因是机械化水平不高、施工人员素质较低、科技转化能力较弱、创新能力不足，这些已经成为制约我省建筑企业又好又快发展的瓶颈。技术创新不够，经营管理落后目前广东省大多数施工企业依靠的是常规技术，自主创新能力不强，品牌意识和精品意识相对薄弱，仍然满足于粗放型的增长方式，产品科技含量低。加上经营管理落后,一些企业在经营过程中，认为包字当头，一包就灵，结果是层层承包，包到底就松到底，放弃了行之有效的管理制度，严重削弱了市场竞争能力。建筑业作为国民经济的支柱产业，必须紧紧围绕全区经济社会发展大局，适应宏观经济发展环境，抢抓行业发展机遇，不断增强创新创优意识，促进全区建筑业又好又快发展。对广东省建筑业而言，也必须把依靠科技进步、提高自主创新能力作为推动产业升级的核心和关键。为了使建筑业从依靠增加人力发展生产的劳动密集型产业，转变成为科技进步领先的智力密集型和劳动密集型相结合的产业，必须加大力度，在技术创新和推广应用先进科学技术方面有所突破。除了必须制定建筑业发展科技规划和技术政策，完善建筑技术开发及其推广应用的体制机制外，还必须千方百计地使企业成为科技投入、科技活动和科技应用的主体，其中最关键的是企业能否自觉加大对科技创新的资金投入。一是加快建筑工业化进程。按照大工业生产方式改造建筑业。二是加强研发中心建设。有条件的大型专业企业，加强与高校和科研院所的合作，建立起本企业的研发中心，开展工艺和工程技术研发，重视技术的引进、消化、吸收与创新，发展具有自主知识产权的专利和专有技术，加快企业信息化建设，从而提高企业的核心竞争力，进而带动全区建筑业科技水平的提升。三是加大建筑业科技投入，建筑企业可以从工程结算收入中提取一定比例的资金，作为企业技术进步发展资金。四是提高大型机械设备的装备水平。五是加大人才体系和职工队伍建设。要重视企业家队伍建设，分步骤、分阶段对全区所有建筑业企业家进行全面培训，提高其专业知识水平和驾驭市场的综合能力。124 第八章2009年建筑行业子行业发展情况分析第一节建筑业向高端市场发展建筑业所处市场可以看作由产品、地域、关联产业所组成的三维空间结构。依托此结构，行业公司业务发展战略可分为产业轴向的纵向一体化扩张战略，以及产品或地域轴向的横向一体化扩张战略。从价值链角度分析，建筑工程价值链的高利润区主要集中于非施工环节，即产业轴上位于“纯施工”行业上游的勘察设计、物业管理等行业；作为整个价值链“绝对生产环节”的纯施工行业却因进入壁垒低、成本过于透明，而在异常激烈的市场竞争环境下形成了令人无奈的定价模式：“保本＋微利”，从而行业企业如只从事纯施工业务，而不向高利润区域扩张，实难完成盈利能力的提升。然而，目前国内多数建筑工程企业限于技术、资金水平等原因，仍只盘踞于纯施工环节，或仅仅进行产品、地域轴向的横向一体化拓展，而纵向拓展力度则相对不足，价值链高附加值环节竞争力有限。从盈利模式升级的战略选择来看，国外先进企业的经验值得借鉴。国外建筑巨擘多利用自身在建筑业价值链中所处环节的实力，进行“一体化”纵向延伸，发展成为集勘查、设计、投融资、施工、运营维护为一体的工程总承包企业，拓宽了利润空间，并实现持续、高速增长。124 图1建筑工程行业三位市场结构资料来源：世经未来整理以中铁为例，目前公司已经迈出了向高端市场大踏步前进的步伐，多元化发展高利润业务，纵观国内建筑工程行业，业务发展思路与VINCI等国际巨擘方向一致、且具备变革能力的企业并不多，中国中铁在盈利模式升级方面已经走在行业的前列。在长期从事建筑施工业务的过程中，公司一直处于价值链弱势环节——完成最多产值却收获最少利润，大部分利润却被上下游瓜分，价值分配极不均衡。逐利本性必然驱使公司向上下游进行“多元化”延伸。且因公司所从事业务长期与上下游行业联系紧密、相关业务熟知度高，进行上下游业务延伸所面临的门槛相对较低。公司当前正处于重要转型期，盈利重心将逐步向高利润“多元化”方向延伸，预计未来3~5年将发生本质飞跃。与VINCI类似，公司凭托原有业务平台，积极推进与建筑施工密切相关但利润更高的勘查设计、房地产、设备和零部件制造、BOT、BOO、矿产资源开发等业务，形成“相关多元化”的核心盈利模式，不断推高整体盈利能力。从收入结构上比较，08年公司建筑施工收入占比明显高于VINCI，施工业务仍是最核心的收入和利润来源；而公司的高利润业务营收规模相对偏小，在总营收中占比也因此相对较低，但仅就高利润业务的盈利能力来比较，公司丝毫不逊于VINCI。（中国中铁10%的非施工业务贡献34%营业利润，VINCI14%的特许业务贡献45%利润）。08年起公司明显加大了对高利润延伸业务的投入，“一体化”产业链延伸业务得以快速发展，其增速在当年大幅超过传统施工业务的增速，这在公司历史上也是首次。公司的战略转型已初见成效。若按照公司的“长远发展战略规划”（非施工业务的收入占比50%、利润占比70%以上）、公司目前对非施工业务的投入，以及非施工业务超常规的发展速度来判断，不远的将来，公司有望完成超越VINCI之旅。第二节后端装饰业爆发增长建筑装饰与土木建筑、设备安装共同组成建筑行业，建筑装饰位于建筑业产业链条的后端。建筑装饰从细分行业上可分为：公共建筑装饰、住宅装饰、幕墙工程三个方面，从施工流程上分为：设计、施工、材料供应、工厂化部品部件加工等环节。与土木建筑、设备安装一次性完成工程业务不同，建筑物在整个使用寿命内需要进行多次装饰，酒店类公共建筑一般5-7年更新一次，其他建筑物一般不超过10124 年更新一次。装饰行业具有需求可持续性的特点，建筑物巨大存量仍可提供未来巨大市场空间。建筑装饰更多体现为设计创意和生活品质享受，对生活品质的追求决定建筑装饰不断更新换代，具有消费升级概念。季节性规律体现为1季度因受银行信贷不确定性和春节影响，工程进度和结算相对较低，4季度因临近年关赶工期导致进度和结算相对快。建筑装饰行业内近15万家企业，最大的金螳螂市场份额也仅有1%左右，典型的大行业小公司特征，随着很多小企业退出、大企业市场份额逐步增加。高端装饰市场因对专业素质、施工能力、品牌美誉度要求高，该高端细分市场竞争较为理性、盈利水平高。以下我们以建筑装饰行业的领头羊——金螳螂为例来看一下建筑装饰行业的魅力。当前金螳螂新签订合同20亿（09全年49亿）、同比增100%，在手合同30亿（09年收入41亿）。在手合同巨量、几近等于09全年收入，主要原因是：建筑装饰工期一般8个月左右，2009下半年经济缓慢复苏签订大量合同，2009年新签订结转至今年较多，同时今年1季度受上述因素影响新签订较多导致。这意味着建筑装饰公司今年业绩必将爆发式增长。第三节建筑加地产模式备受关注在政府投资逐步退出，以房地产投资为代表的民间投资崛起的过程中，房屋建筑行业景气程度将不断超预期，相关企业可能出现不断新签巨额合同的局面。市场认为看好房地产，我们认为“建筑+地产”投资的是相关企业从2%的净利率变为15%的净利率的转型过程，以及在转型过程中的盈利高成长性；同时，长期在2%净利率下生存的建筑企业，其成本控制能力更强；借助于承担市政建设换取资源、借助于一二级联动开发，建筑企业可以持续低成本地拿地，这些独特的优势都使得“建筑+地产”模式与纯房地产企业同样值得投资。2009年国家宏观经济刺激政策中基建投资的兴起打破了房建与基建之间的平衡，房屋建筑业产值和土木工程建筑业产值是建筑业产值的两大组成部分，在危机发生之前，房建和土木工程建筑产值占建筑业总产值的比重比较稳定，但08年基建投资的高增速使得二者的微妙平衡被打破，土木工程建筑业的产值比重有所上升，而房屋建筑业产值的比重有所下降。非常时期之后，房建与基建的产值比例将再现平衡，房建行业将受益于地产投资的崛起，金融危机过后，政府投资的力度有所减弱，接力棒传给民间投资，房地产投资是民间投资的代表，2010年房地产投资增速将上升，基建投资增速将有所下降，房屋建筑业将最为受益。商品房新开工将不断向好，房建行业景气度有望不断上升：2009年持续向好的124 房屋销售使商品房新开工面积同比增速不断超预期，2010年，依旧看好二三线城市的地产销售，城市化率刚刚越过40%的二三线城市将迎来地产黄金时代，在广阔的地域上掀起商品住宅新开工的高潮。2010年，“建筑加地产”模式特别是“房建加地产”模式将继续闪光，这一模式符合行业发展的大方向，是一个值得长期投资的主题，在2010年相关投资主题仍将被市场所进一步认识；房屋建筑公司主业受益于新开工面积的持续复苏，在多元化经营方面又能够积极介入“建筑+地产”模式，2010年仍将闪光。需要指出的是，“建筑+地产”并不仅仅是二者的简单叠加，传统的上下游关系以及独特的拿地模式使二者的结合呈现出“1+1>2”的态势；建筑企业从事地产业务也并不仅仅只是简单的多元化，而是顺应行业大趋势的必然转型。原因在于，建筑行业市场化程度高，激烈的竞争导致房建行业产值利润率低下：建筑行业是我国市场化改革的先头行业，市场化程度高，改革开放后，我国资质规模以上的建筑企业数量翻了近10倍，市场进入高度竞争状态。整个行业的产值利润率仅2%-3%，其中房屋建筑行业更低，仅1%-2%。因而，“建筑+地产”是房建企业从过度竞争的行业环境中“突围”的必然选择：房屋建筑业的高竞争、低盈利状况使建筑企业必须通过多元化经营实现“突围”。因此，向下游延伸至高利润的房地产业是房建企业实现相关多元化的必然选择。从长期看，“建筑+地产”是大势所趋：向下游延伸至高利润的房地产业是建筑企业实现相关多元化的必然选择，是大势所趋。在美国，Centex从单纯的建筑企业转变为建筑、地产双主业的公司，并最终成长为全美四大房地产开发商之一。1950年，Centex成立于美国德克萨斯州，起步于建筑企业（CentexConstructionCo.）。公司抓住二战后美国房地产需求大增的机会，涉足房地产，之后将经营领域扩张到与房地产开发相关的建材、房地产抵押贷款等，并在上世纪90年代，成长为全美最大的房地产开发商和第二大建筑承包商。到了2007年，公司进一步剥离了建筑业务，成为了纯粹的房地产公司。2009年，Centex与另一家地产商Pulte合并，成为全美第一大地产商。124 第九章2009年建筑行业企业发展情况分析第一节企业总体特征分析截止2009年底，我国建筑行业内共有企业71060家，其中国有企业有5315家，占7.48%；集体企业5842家，占8.22%；港澳台企业474家，占0.67%，外商投资企业363家，占0.51%，其他类型企业59100家，占到83.13%。国有及集体企业的数量比例较少，其他企业数量占有较大比例。发达国家建筑业产业规模态势已经基本稳定，产业集中度高于我国。中国建筑业产业结构正在高速发展时期，一批大型承包商正在逐步发展壮大，市场支配能力增强。，针对中国大型建筑企业，应进一步明确企业内部的分工职能，通过地区差异、技术差异确保企业内部的公司分别在不同的方向得到发展，这样既可以提高其专业的技术水平和人才素质，增强整个企业的竞争力，另外也可以避免不必要的企业内部竞争，确保资源合理配置与最大化利用。2009年，建筑业企业继续处在良好的市场环境之中，企业营业收入、新签合同额、建筑业产值继续有较大幅度的提高，但由于建筑市场竞争非常激烈，加之很多地区都在推行最低价中标，企业获得的合同价格进一步降低，利润空间缩小，利润水平没有得到与规模同方向、同力度的提高。数据来源：国家统计局图12009年建筑行业企业所有制结构分布情况124 第二节行业内上市公司综合排名及各项指标排名一、总资产排名在总资产排名中，2009年前三季度，建筑行业上市公司中排名前四的依次是中国中铁、中国建筑、中国铁建、中国中冶等。表12009年前三季度建筑行业上市公司总资产排名单位：万元企业缩写总资产相对标准分排名中国中铁29718610100.0001中国建筑280474790.9442中国铁建264706320.8913中国中冶232596680.7834葛洲坝39781750.1345中铁二局26491080.0896上海建工20714910.0707中材国际17651790.0598隧道股份16886030.0579中南建设15103890.05110北京城建14029480.04711浦东建设11016310.03712路桥建设10669320.03613龙元建设9458540.03214中色股份9087870.03115四川路桥6025430.02016龙建股份5924200.02017中国武夷5881900.02018深天健5406030.01819宏润建设5053110.01720粤水电4243530.01421精工钢构3969860.01322东南网架3469410.01223新疆城建3176760.01124杭萧钢构3163620.01125腾达建设2916880.01026安徽水利2914710.01027北方国际2683940.00928金螳螂2356420.00829中航三鑫2145170.00730东方园林1418130.00531科达股份1322230.00432深天地A1204320.00433*ST汇通1122120.00434凌云B股698990.00235124 国兴地产653340.00236洪涛股份468450.00237ST汇丽B133770.00138数据来源：上市公司资讯网，世经未来整理二、主营业务收入排名2009年前三季度，我国建筑行业上市公司主营收入排名前四位的企业分别是中国中铁、中国铁建、中国建筑和中国中冶等。表12009年前三季度建筑行业上市公司主营收入排名单位：万元企业缩写主营收入相对标准分排名中国中铁24137877100.0001中国铁建2248758993.1632中国建筑1761953872.9953中国中冶1198294449.6444上海建工401878716.6495中铁二局273751111.3416葛洲坝18575907.6967隧道股份15083376.2498中材国际11205304.6429龙元建设6573972.72410路桥建设6306722.61311中南建设5684232.35512中色股份4625371.91613宏润建设4006011.66014龙建股份3739631.54915北京城建3438101.42416粤水电3232871.33917四川路桥3159561.30918精工钢构3018351.25019金螳螂2780371.15220亚厦股份2487341.03021安徽水利2043400.84722东南网架1971950.81723杭萧钢构1929900.80024深天健1879520.77925浦东建设1759750.72926新疆城建1610900.66727中国武夷1416050.58728腾达建设1329570.55129中航三鑫1091570.45230科达股份477990.19831深天地A411110.17032东方园林409450.17033124 *ST汇通254430.10534北方国际144350.06035凌云B股132130.05536洪涛股份48270.02037国兴地产45890.01938ST汇丽B29450.01239数据来源：上市公司资讯网，世经未来整理三、净利润排名2009年前三季度，我国建筑行业上市公司净利润排名前四位的企业分别是中国中铁、中国铁建、中国建筑和中国中冶。表12009年前三季度建筑行业上市公司净利润排名单位：万元企业缩写净利润相对标准分排名中国中铁492338100.000中国中铁中国铁建36757674.659中国铁建中国建筑36662174.465中国建筑中国中冶34529770.134中国中冶葛洲坝8654617.579葛洲坝北京城建8499717.264北京城建中南建设5597611.369中南建设中材国际5110210.379中材国际中铁二局437838.893中铁二局隧道股份360717.326隧道股份上海建工359417.300上海建工宏润建设210244.270宏润建设龙元建设181653.690龙元建设浦东建设159423.238浦东建设新疆城建155353.155新疆城建亚厦股份132302.687亚厦股份精工钢构131132.663精工钢构金螳螂127622.592金螳螂粤水电85451.736粤水电中色股份84701.720中色股份路桥建设73961.502路桥建设杭萧钢构65041.321杭萧钢构东方园林63961.299东方园林北方国际56611.150北方国际深天健51111.038深天健安徽水利43580.885安徽水利腾达建设37010.752腾达建设东南网架35390.719东南网架中国武夷35030.712中国武夷中航三鑫31910.648中航三鑫124 四川路桥26300.534四川路桥洪涛股份22860.464洪涛股份龙建股份18370.373龙建股份科达股份10740.218科达股份深天地A9410.191深天地A国兴地产2480.050国兴地产ST汇丽B-689-0.140ST汇丽B凌云B股-2272-0.461凌云B股*ST汇通-8582-1.743*ST汇通数据来源：上市公司资讯网，世经未来整理四、净利润增长率排名2009年前三季度，我国建筑行业上市公司净利润增长率排名前四位的企业分别是深天健、中南建设、龙建股份和中国中铁。表12009年前三季度建筑行业上市公司净利润增长率排名单位：%企业缩写净利润增长率相对标准分排名深天健3042.35%1001中南建设1980.14%65.0862龙建股份786.25%25.8443中国中铁269.33%8.8534新疆城建259.10%8.5165北京城建168.84%5.5506中材国际122.10%4.0137深天地A120.15%3.9498精工钢构92.35%3.0359四川路桥86.49%2.84310安徽水利75.99%2.49811杭萧钢构75.97%2.49712葛洲坝59.54%1.95713北方国际56.90%1.87014龙元建设51.14%1.68115路桥建设48.39%1.59116浦东建设43.03%1.41417中铁二局41.98%1.38018中国武夷41.02%1.34819科达股份36.15%1.18820金螳螂32.97%1.08421隧道股份23.43%0.77022宏润建设21.36%0.70223上海建工18.92%0.62224中航三鑫16.99%0.55825粤水电10.37%0.34126中国铁建0.88%0.02927124 *ST汇通0.24%0.00828东南网架-1.21%-0.04029腾达建设-10.29%-0.33830中色股份-22.84%-0.75131ST汇丽B-73.14%-2.40432国兴地产-76.50%-2.51533凌云B股-615.43%-20.22934数据来源：上市公司资讯网，世经未来整理五、综合排名根据总资产、销售收入、净利润、净利润增长率对行业内上市公司进行综合排名，结合建筑行业特点拟定4个指标的权重。总资产权重赋予50%的权重；销售收入赋予25%的权重；净利润赋予20%的权重；净利润增长率赋予5%的权重。其中洪涛股份、中国中冶、亚厦股份、北新路桥、中国建筑、东方园林等上市企业因为数据不完整，因而在综合排名中暂不考虑。在综合排名中，2009年前三季度建筑行业上市公司中排名前三的依次是中国中铁、中国铁建和中南建设。表12009年前三季度建筑行业上市公司主要指标加权排名企业缩写资产标准分主营收入标准分净利润标准分净利润增长率标准分加权标准分加权排名中国中铁100.000100.000100.0008.85395.4431中国铁建0.89193.16374.6590.02938.6692中南建设0.0512.35511.36965.0866.1423上海建工0.07016.6497.3000.6225.6884葛洲坝0.1347.69617.5791.9575.6045深天健0.0180.7791.038100.0005.4116中铁二局0.08911.3418.8931.3804.7277北京城建0.0471.42417.2645.5504.1108中材国际0.0594.64210.3794.0133.4679隧道股份0.0576.2497.3260.7703.09410龙建股份0.0201.5490.37325.8441.76411龙元建设0.0322.7243.6901.6811.519120.0171.6604.2700.7021.31313124 宏润建设新疆城建0.0110.6673.1558.5161.22914路桥建设0.0362.6131.5021.5911.05115精工钢构0.0131.2502.6633.0351.00416浦东建设0.0370.7293.2381.4140.91917金螳螂0.0081.1522.5921.0840.86518中色股份0.0311.9161.720-0.7510.80119粤水电0.0141.3391.7360.3410.70620杭萧钢构0.0110.8001.3212.4970.59421四川路桥0.0201.3090.5342.8430.58622安徽水利0.0100.8470.8852.4980.51823中国武夷0.0200.5870.7121.3480.36624东南网架0.0120.8170.719-0.0400.35225北方国际0.0090.0601.1501.8700.34326深天地A0.0040.1700.1913.9490.28027腾达建设0.0100.5510.752-0.3380.27628中航三鑫0.0070.4520.6480.5580.27429科达股份0.0040.1980.2181.1880.15530国兴地产0.0020.0190.050-2.515-0.11031ST汇丽B0.0010.012-0.140-2.404-0.14532*ST汇通0.0040.105-1.7430.008-0.32033凌云B股0.0020.055-0.461-20.229-1.08934数据来源：上市公司资讯网，世经未来整理第三节中国中铁发展情况分析一、企业简介124 中国铁路工程总公司现归国务院国有资产监督管理委员会管理。总公司现有员工约31万人，辖有中国海外工程总公司、中铁一、二、三、四、五、六、七、八、九、十局集团有限公司，中铁大桥局、隧道、电气化局、建工集团有限公司、中铁山桥集团有限公司、中铁宝桥股份有限公司、铁道第二、三勘察设计院等25个成员企业和所属单位。总公司主营范围为：房地产开发经营、土木工程建筑总承包和线路、管道、设备安装的总承包、与土木工程建筑相关的勘测、设计、监理、咨询、技术开发等咨询服务业务、建材研制及生产；对外贸易、国内外投资、融资业务及有关保险代理业务等。二、发展战略总公司发展的指导思想是：以加快发展为主题，以市场开发为龙头，以结构调整为重点，以制度创新为动力，以科技进步为先导，团结带领广大员工振奋精神，开拓进取，扎实工作，全面开创总公司改革和发展的新局面。总公司的发展规划为两个阶段：2006年以前，企业营业额突破1000亿元，确立中国建筑业的“龙头”地位，进入世界企业“500”强的目标；至2010年，争取企业营业额突破1500亿，成为国内最具竞争力，世界建筑业领先、提供全方位建筑服务、拥有相关多元化领域的特大型企业集团。总公司将争取形成三大业务板块和支柱产业：国内建筑业纵向一体化产业链结构、以房地产开发经营为主的相关多元化和国际工程承包体系。所谓的国内建筑业纵向一体化产业链结构，即包括投融资、科技、咨询、设计、施工、制造、安装、运营、维护的纵向一体化的产业结构；以房地产开发经营为主的相关多元化，即通过房地产开发经营，带动建筑施工、装饰装修、新型建材、物业管理、市政设施管理、运营和维护等相关产业；国际工程承包体系包括开展政府间合作项目、总承包项目、代建项目、援外成套项目，逐步形成融资、贸易、施工一体化的海外经营体系。为了实现该目标，将深化组织结构调整、资产和产权结构调整、产业和产品结构调整、队伍结构调整。并推进企业重组战略、科技创新战略、人才开发战略、资本运营战略、企业文化和品牌战略。三、财务情况分析预计公司2009年1月1日至2009年12月31日的归属上市公司股东的净利润同比增长400%以上。2008年，公司在境外以外币形式存放的H股募集资金因国际外汇市场汇率大幅波动产生了较大汇兑损失，导致公司2008年度业绩基数较小。2009年，公司各项业务正常开展，受益于国家加大基建投资规模，年度业绩涨幅明显。表12009年9月中国中铁财务状况报告期2009-9-30同比变化2009-6-302009-3-312008-12-31财务指标每股收益0.23-0.140.050.05124 每股净资产2.9-2.792.682.87每股资本公积金1.4655-1.45051.43331.4377每股未分配利润0.395-0.30990.21610.1653每股经营现金流0.05-0.250.140.04净资产收益率7.98-5.191.721.99销售毛利率-----净利润率2.15-2.181.70.61资产负债率77.52-77.1276.4375.76流动比率1.16-1.151.161.16速动比率0.72-0.720.770.78经营业绩(万元)主营业务收入2413787756.83%14792026601058423461928主营业务利润146523618.25%9257344491921724806管理费用76314413.35%471003246339919275财务费用17135-94.27%984653394513299营业利润613939193.76%395782127203161274加：投资收益18094-22.18%15113309624184营业外收入33253-5.80%15429369451164减：营业外支出9092-0.12%5694227219118利润总额638101171.31%405518128626193320减：所得税11815175.84%832862667349900净利润492338269.33%30872898231111519124 资产负债（万元）流动资产2267811914.33%216590552047091219229727长期投资-----固定资产277244829.21%250066823666272263161无形资产及其他资产246227464.42%225118420994332093770资产总计2971861019.52%281995662672227525209573流动负债1948249420.39%188143711772198716555016长期负债351036633.63%288875626602102505288负债合计2303789822.41%217484412042375119100087股东权益617053110.60%595231357158575616605负债及股东权益总计2971861019.52%281995662672227525209573数据来源：上市公司年报四、竞争优势总公司正在成为综合性，居于市场高端的大型建设工程承包企业。具有优秀的品牌、技术、资金，人才优势。总公司目前在全国是市场准入条件最好，人才最为集中，创造业绩最为优良、涉及范围最为广泛企业。通过实施企业重组战略，企业经营布局进一步得到完善，企业经营范围扩展到国民经济基础建设的各个领域，国际竞争力也正在显著增强，企业完成营业额跃居全国建筑业之首，2009年总公司在“中国企业500强”中名列中国建筑业第一；在全球最大承包商中排名第14位，“中铁工程”品牌在中国500最具价值品牌中名列第7位，品牌价值480多亿元人民币。第四节中国铁建发展情况分析一、企业简介124 中国铁道建筑总公司现归国务院国有资产监督管理委员会管理。是经国家批准具有特级工程总承包资质和对外经营权的大型企业集团。辖中铁十一至二十五局集团有限公司、中国土木工程集团公司、中铁建设集团有限公司、铁道第一勘察设计院、铁道第四勘察设计院、铁道建筑研究设计院、上海铁路城市轨道交通设计研究院等30多个单位。现有职工22万余人。其中各类专业技术人员53000余人，具有高级技术职称4500余人。施工综合机械化水平达85%，施工能力年完成产值1100多亿元。总公司主要承建国内外铁路、公路、市政、环保、水利电力、城市轨道交通、机场、港口、矿山、工业与民用建筑等工程的设计、施工、设备安装、工程监理、技术咨询与建设管理。同时进行工业生产、机械设备和建安器材的租赁、物贸、金融投资、房地产等多种经营。施工地域覆盖国内各地并已走向国际市场，承建境外工程500多项。公司坚持“以人为本、诚信守法、和谐自然、建造精品”的经营理念，把满足客户期望和需求作为服务宗旨。二、发展战略中国铁建的发展战略是，在长期发展壮大的基础上，进一步做大做强主业，成为我国建筑行业的排头兵和具有国际竞争力的大集团、大公司。三、财务情况分析根据公司初步测算，预计公司2009年1月1日至2009年12月31日的归属上市公司股东的净利润较上年同期增长50%以上；2009年受国内加大基础设施投资的影响，公司工程承包及其他各板块业务较上年均有较大幅度增长。表12009年9月中国铁建财务状况报告期2009-9-30同比变化2009-6-302009-3-312008-12-31财务指标每股收益0.3-0.180.080.32每股净资产4.08-3.963.953.87每股资本公积金2.5522-2.55442.5482.544每股未分配利润0.4992-0.38130.37720.3012每股经营现金流0.6-0.570.160.65净资产收益率7.3-4.541.947.63销售毛利率-----净利润率1.66-1.721.841.64资产负债率80.76-79.9278.678.06124 流动比率1.18-1.131.161.17速动比率1-0.960.991.03经营业绩(万元)主营业务收入22487589-0.56%1302203651330843288812主营业务利润1402736-11.24%842143351453227724管理费用843417-3.33%490729210431136125财务费用17328-83.68%139401185510000营业利润4707200.12%28851511080587738加：投资收益7264-69.03%712102716462营业外收入18821-29.02%1299046444662减：营业外支出7605-80.89%43608352619利润总额4819365.48%29714511461589781减：所得税10827125.52%725802015719355净利润3675760.88%2221009448470586资产负债（万元）流动资产2238436420.95%207416961940153119401531长期投资-----固定资产271168423.90%251335323021122302112无形资产及其他资产7282323.39%725950703269703269资产总计2647063220.27%246188162302973423029734流动负债1903483620.42%183027611670663716706637长期负债231149172.11%134221813631171363117负债合计2137661224.43%196747911810172418101724股东权益50341735.38%488833648748164874816124 负债及股东权益总计2647063220.27%246188162302973423029734数据来源：上市公司年报四、竞争优势中国铁建的改革发展取得令人瞩目的成就。目前已经实现了“四个领先”：部分前沿技术领先世界，多类关键领域领先全国，综合经营绩效领先行业，整体竞争实力领先市场。作为国有控股的特大型建筑企业集团，中国铁建股份有限公司凭借自身强大的综合工程总承包实力，立足国内市场，积极实施“走出去战略”，企业生产经营连续多年呈现平稳有序发展，生产规模和盈利水平大幅度提升。在2005年首次跻身世界企业500强的行列之后，实现了一年一跨越的目标。2006年度的排名比2005年提升101位，位列384名。2008年更是实现了历史性跨越，在2007年度356位的基础上，又往前提升了104位，排名第252位，挺进至300强行列。在中国入围企业中排名第14位。中国铁建的竞争优势集中在以承建大、难、精项目上，具有资本、人才、技术的明显优势，尤其在铁路工程建设方面，具有其他其企业不能比拟的技术优势。目前在承担公路、港口、城市地下工程、水电、机场等方面的优势也已经显露，且非铁路工程已经达到近80%。第五节中国建筑发展情况分析一、企业简介中建总公司是中央管理的特大型企业集团，是中国最大的建筑联合企业，也是中国最大的国际承包商。现有有从业人员31万余人，自有在岗职工9万余人。所属二级法人企业27家，其中全资子公司20家，控股子公司6家，代管企业1家。自1984年起，中建总公司连续20年进入国际权威机构世界最大225家国际承包商行列，在入选的中国企业当中名列第一。承担国内外公用、民用房屋建筑工程的施工、安装、咨询；基础设施项目的投资与承建；国内外房地产投资与开发；建筑与基础设施的勘察与设计；装饰工程、园林工程的设计与施工；实业投资；承包境内外资工程；进出口业务；建筑材料及其他非金属矿物制品、建筑用金属制品、工具、建筑工程机械和钻探机械的生产与销售。二、发展战略2009124 年，中建总公司的改革改制工作全面推开，所属子公司的改制工作沿着多元投资、股权多元化的方向迈出了较大的步伐。在部分工程局和三级企业中进行了股份制改造和国有企业董事会制度试点。通过建立并完善绩效考核机制，强化了对各级领导班子考核和监督力度。他们在加强目标管理、完善法人管理项目体系、整合资源和集成优势的基础上，又创新了优势企业重点突围加快发展、困难企业自我超越脱贫解困的新模式。“中建总公司确定的战略目标是一最两跨。即“把中建总公司建设成最具国际竞争力的大公司、大企业集团，在2010年前，全球经营跨入世界500强，海外经营跨入国际著名城口商前10名”。中建总公司当前的主营业务定位在国际一流的工程承包、地产开发和实业投资、工程设计咨询企业集团。将扩大地产及投资业务的比重，保证工程承建业务的发展速度，提高设计咨询业务的技术水平和规模。中建总公司将“一个经营宗旨、二大发展平台、三项改革措施、四项经营链条、五项基础管理“作为今后2-3年发展调整的工作重点。所谓一个经营宗旨：是指将追求效益作为经营企业永恒的主旋律；二大发展平台，是指潜心打造国家、企业、员工共同利益的平台，以及规模、品牌、效益均衡发展的平台。三项改革措施，是指公司的国际化、集团化、科学化。四重经营链条，是指同步运行生产经营、资产经营、品牌经营、信息经营，形成合力推动企业持续健康快速发展。五项基础管理，是指以结构公司化、经理职业化、管理法制化、决策科学化、运行规范化为目标，不断加强企业基础管理。中建总公司将进一步调整产业结构，提高房地产和设计咨询业务的比重，在产品结构上，增加基础设施、工业建设项目的比重；进一步加快二级、三级公司的改革力度，加快体制改革部门，优化企业组织结构，减少中间环节，构建扁平化的企业组织。三、财务情况分析预计公司2009年度归属于上市公司所有者的净利润较上年同期增长80%以上。2009年国际国内经济环境向好，固定资产投资持续攀升，公司建筑业务和房地产业务收入大幅增长。表12009年9月中国建筑财务状况报告期2009-9-30同比变化2009-6-302008-12-31财务指标每股收益0.12-0.13-每股净资产2.26-0.970.85每股资本公积金1.0379--0.331-0.3374124 每股未分配利润0.2145-0.28410.1758每股经营现金流0.43-0.470.14净资产收益率5.4-13.4517.85销售毛利率----净利润率3.23-3.442.3资产负债率69.33-84.4684.96流动比率1.62-1.31.31速动比率1.01-0.710.88经营业绩(万元)主营业务收入17619538-1113275720209680主营业务利润1393277-9340621520125管理费用477344-300337612006财务费用98874-78550139994营业利润772624-525119670473加：投资收益8224-901832324营业外收入11899-763527000减：营业外支出4855-117111323利润总额779668-531583686150减：所得税210150-149096222229净利润366621-234611274548资产负债（万元）流动资产24860401-1932629817492022长期投资----124 固定资产1010452-9594711135860无形资产及其他资产395112-342139328416资产总计28047479-2234813220416777流动负债15393603-1481657713369649长期负债4016711-40105283944278负债合计19445603-1887553717345412股东权益6785843-17440981538378负债及股东权益总计28047479-2234813220416777数据来源：上市公司年报四、竞争优势中建总公司是我国最具竞争力的优势企业之一，具有很强的品牌优势，国外工程承包经验的优势，能够并善于进行强强联合进行标志性大型公共工程建设的优势，这些优势可以从其所承包的工程上得到充分反映。中建总公司与英国、日本、香港等知名承包商组成BCJ联营公司，成功建设了二十世纪全球十大建筑－－造价为110亿港元的香港新机场客运大楼；同香港信和集团友好合作二十年，共同投资开发了总投资额505亿港元的住宅小区、商业设施等；赢得了105亿港元的承建合约。在为美国汉斯公司投资的北京万国公寓项目提供优质建造服务之后，又配合其收购了北京盛世大厦，并顺利成为北京公园大道项目的发展商和承建商。在全球招标的2008年奥运会项目－－国家游泳中心设计方案评选中，与英国、澳洲的建筑师、工程师联合设计的“水立方”方案一举胜出。第六节中国中冶发展情况分析一、企业简介中国冶金建设集团公司是中央管理的特大型企业集团，现有总资产约420亿元，拥有技术和管理人员47600多人，集团拥有近70家全资和控股子公司。中国冶金建设集团公司是我国冶金工业工程建设的主要承担者。124 承担了宝钢、鞍钢、武钢、攀钢等钢铁工业基地的建设，同时也积极地向其他工程领域拓展，在市政、路桥、电力、化工、轻工、矿山、环保、电子、有色、航天航空等多个领域也创造了辉煌的业绩。集团还积极进行海外市场开拓，在海外资源开发、建设、经营方面取得骄人业绩。二、发展战略由目前中国企业500强提升为世界企业500强，成为世界级的跨国公司，从国内工程承包为主转变为以EPC总承包、资源开发、技术装备制造和房地产开发为四大主业，多专业、跨行业、科工贸一体化、国际化的综合性大集团。2010年实现营业总收入达到1200亿元人民币左右，进入世界企业500强。集团实现创新提升式发展。在创新上一是观念创新，二是战略创新；三是制度创新；四是技术创新；五是机制创新；六是功能创新。创新提升式发展着眼于把企业做强，有优于别人的特色，优于别人的主业，优于别人的核心能力和技术、管理能力和资金能力、人力资源和品牌；集团将坚定不移地实施整合战略，改变低效率的资源配置方式，不仅加强集团内部的整合，还要并购重组公司需要的企业和资源；集团要实现员工队伍建设和人力结构上的智力型目标，注重人才解决实际问题的能力和创新才能，抓紧人才队伍的建设；要形成与创新提升式发展相适应的企业文化。在保持原有文化优良传统的基础上，更加体现资产经营一体化和集团整体财富最大化要求，能够为创新提升式发展提供强大精神动力的现代企业文化。要体现传统优良、不断创新、坚忍不拔、勇攀高峰、意志统一、同心同德、诚信敬业、科学求实、充满智慧、活跃激情。三、财务情况分析表12009年9月中国中冶财务状况报告期2009-9-30同比变化2009-6-302008-12-31财务指标每股收益0.27-0.160.24每股净资产1.96-0.30.28每股资本公积金0.8785--0.7105-0.7208每股未分配利润0.0729-0.00170.0017每股经营现金流0.02--0.170.5净资产收益率9.2-53.0687.01124 销售毛利率----净利润率3.51-3.392.38资产负债率80.73-94.194.12流动比率1.29-1.020.97速动比率0.91-0.670.64经营业绩(万元)主营业务收入11982944-749916515357149主营业务利润1183867-7235051398336管理费用443606-264809596963财务费用181130-115848287987营业利润465379-267988376376加：投资收益16374-572265870营业外收入72666-5680495678减：营业外支出8049-467613619利润总额529996-320116458434减：所得税109176-6604993670净利润345297-208310311797资产负债（万元）流动资产17986655-1411830813206952长期投资----固定资产2645712-25083232138097无形资产及其他资产1447584-13984691311767资产总计23259668-1869482817267690流动负债13924975-1383402013654927124 长期负债4827891-37160032560198负债合计18777388-1759149416253093股东权益3741310-392576358365负债及股东权益总计23259668-1869482817267690数据来源：上市公司年报四、竞争优势正在成为冶金建设高端市场最具有竞争优势的企业，并且被行业誉为“市场全能王”，专业承包市场涉及面非常广，工业项目占据了74%的营业额，其次是一般建筑、制造和交通项目。企业具有业务拓展面广的综合优势尤其是原材料资源市场开发为企业获取利润，增强实力提供了强大的支持，在工程总承包方面也具有较强的能力，企业在资源的整合、企业不同业务功能一体化、国际、国内业务的匹配方面正在进行积极的努力，通过这些工作，企业有望进一步提高竞争力。第七节路桥建设发展情况分析一、企业简介路桥集团国际建设股份有限公司于1999年3月18日在京设立。2000年7月25日在上海证券交易所正式挂牌上市，注册资本4.08亿元，截至2005年，总资产43.3亿元，比2004年增长20.28%。公司主要从事国内外公路、桥梁、机场、港口、隧道、给排水及其他土木工程建设总承包；建筑机械开发、制造、销售；公路收费经营；高科技产品开发；交通工程管理咨询；房地产咨询；自有房屋租赁；计算机系统、智能交通、智能建筑的设计和安装；实业投资、风险投资和高科技项目投资。二、发展战略公司总体战略方针为：培育自己的核心竞争力，转变机制，转换观念，合理配置资源，形成以工程施工、投资及物业租赁、工业制造和智能电子等项产业组成的业务结构，实现由劳动密集型向科技与资本密集型的转变，成为稳健增长的上市公司。公司主要采取以下应对措施：124 1．建立健全灵活的经营开发机制，抓住我国公路建设投资保持良好势头、加快基础设施建设带来的机遇，加大开发力度，特别重视对重点工程的开发，多拿技术含量高、附加值高、有影响力的“高、精、尖”特大建设项目和市政项目；2．继续推进“五个集中统一管理”和“资金集中统一管理”为核心内容的管理创新，实施“两移三抓工程”，即：在实施管理创新中监督检查关口向项目实施源头前移，把管理中的漏洞堵塞在项目源头；在夯实管理中，基础性的管理工作向基层和项目下移，为管理创新提供坚实基础；三抓：抓过程监督、抓执行度监督、抓惩罚监督。从源头上抓管理，从源头上抓效益；3．加大筑路机械新产品开发力度，加快产品国产化步伐，提高产品零部件的国产化比例，降低成本，提高市场的竞争力；4．加强大宗材料统一招标采购工作力度，通过降低采购成本，提高公司经济效益；5．进一步推进“以人为本”的人才战略，吸纳、培养、造就、储备一批专业技术人才，为人才成长营造良好的企业环境。三、财务情况分析表12009年路桥建设财务状况报告期2009-12-31同比变化2009-9-302009-6-302009-3-312008-12-31财务指标每股收益0.325.00%0.1810.140.0290.24每股净资产4.546.32%4.4784.3884.3044.27每股资本公积金2.11142.11142.11142.11142.1114每股未分配利润1.296218.42%1.24081.19391.12011.0946每股经营现金流1.629.03%0.8360.231-0.4591.24净资产收益率6.55--4.053.250.685.67销售毛利率------------净利润率1.3-8.73%1.121.471.111.42资产负债率79.757.68%78.7976.9475.4574.06流动比率1.214.41%1.211.111.131.16124 速动比率0.8617.88%0.760.640.640.73经营业绩(万元)主营业务收入63067250.61%388243102457676227418740主营业务利润2858626.81%1864378603482922543管理费用1655635.40%945355611518712227财务费用3735-12.52%2520121757104270营业利润811832.74%67871123125236116加：投资收益163-59.36%111-48396400营业外收入761110.54%748447489361减：营业外支出75-66.20%5342284223利润总额880440.77%74821528127286254减：所得税173535.03%177739631271285净利润739648.39%5814119498864984资产负债（万元）流动资产71872836.50%625775618582588429526525长期投资------------固定资产----------27065无形资产及其他资产2125271519.25%134464723375182013125资产总计106693260.23%901751833187784192665871流动负债59458236.94%561812547410508408434206长期负债246000642.39%132000--7235933136负债合计84060879.86%693838628656580794467376股东权益1827487.91%179099175669174475169345124 负债及股东权益总计106693260.23%901751833187784192665871数据来源：上市公司年报四、竞争优势具有很好的市场准入条件和经营业绩。中国首批具备公路工程施工总承包特级资质的企业之一。2002年6月28日，经建设部批准，路桥建设取得公路工程施工总承包特级资质，成为全国首批具有该级资质的企业之一。承建了国家重点工程项目：中国第一座深海大桥－－上海东海大桥第IV、第VII合同；青岛－－银川公路冀鲁界至石家庄段11合同；同江－－三亚公路青岛段第9合同，路面工程第2合同；安庆长江公路大桥第F合同；丹东－－拉萨公路包头段第9合同；洛阳黄河公路大桥；广州南部地区快速路新龙特大桥；京津塘高速公路、厦门大桥、青岛女姑山大桥，太原武宿立交桥等工程。具有很好的施工设备。中国公路施工行业首家拥有海上施工成套设备的企业。现拥有打桩船一艘（海桩8号，为亚洲之冠），砼搅拌船3艘，起重船两艘，拖轮两艘以及交通船、供水船、材料供应船、驳船等船舶，是中国公路施工行业首家拥有海上施工成套设备的企业。所属子公司专业特点突出各具优势。路桥建设控股子公司西安筑路机械有限公司是中国和亚洲最大的路面机械制造企业之一，现已形成沥青混合料搅拌设备、沥青混合料摊铺机、稳定土路拌机、路面养护机械、水泥/稳定土厂拌设备和碎石机6大系列20多个品种的生产规模。路桥建设控股子公司北京瑞拓电子技术发展有限公司是建筑智能化工程专业承包壹级资质企业，是以建筑智能化系统集成服务、计算机软件应用系统开发和道路收费、通讯、监控、标志等智能交通系统开发为主营业务的公司。同时，该公司在同行业中还具有筹措的资金优势，能够进入建设－转让，建设－经营－转让市场，拓展公司的业务范围，培育公司新的利润增长点；此外公路建设企业目前面临着绝好的市场机遇，国家正处在公路建设的高潮时期，为企业的健康发展创造了条件。第八节上海建工发展情况分析一、企业简介124 上海建工集团是国务院和上海市政府重点扶持的大型企业集团，下辖全资、控股企业300余家，具有建设部核发的国内最高等级的房屋建筑和市政公用工程总承包双特级资质；同时还具有外经贸部核准的进出口经营权和外交部授权的因公外事审批权；集团近年来形成了建安主业、工业、房产、投资四大发展板块。二、发展战略集团的总体目标是：使集团成为具有较强国际竞争力的大型建设集团，到2010年进入全球225家最大建筑承包上前25名。集团的改革发展指导思想一是要坚持科学发展关，坚持科教兴企，二是要做到“两个”提升，“两个”拓展：即提升总承包、总集成能力，更好地发挥在市场上的主导作用；同时要拓展产业链、拓展地区经营。三是要建设一支高素质的员工队伍，使人才在结构、数量、能力等方面都与集团事业的发展相适应。采取的具体措施是：技术领先，做强主业。集团以科技进步为先导，依托承建的重大工程，每年投入数亿元，通过开展技术储备研究和重大课题共否认与新技术、新工艺开发，取得了一大批科技成果，在软土地基深基础施工、高层施工、超大型构建吊装处于国际领先地位。拓展国内国际市场。集团由单一的上海市场，逐步向国内热点市场和国际市场拓展。已经在江浙、北京、广东等地承揽了一批重大工程。同时海外市场的规模也在不断扩大，从1998年到2005年12月，海外总产值已经达到近20亿美元，市场分布在北美、亚洲等广大区域。目前，该集团正在探索属地化开展当地业务，培养熟悉国际上午、国际承包的人才等问题。积极稳妥地进行投资，从单一的生产经营向生产经营与投资基础设施形成新的利润来源相结合。在投资领域，一是发展建材供应，重点发展预拌混凝土、开发石矿、生产高品质的预制构件和混凝土添加剂。而是进行房产开发、投资城市基础设施建设。近几年，上海建工投资了延中高架、沪青平高速公路、同三高速公路、地铁车站、中环线等城市基础设施。三、财务情况分析表12009年上海建工财务状况报告期2009-12-31同比变化2009-9-302009-6-302009-3-312008-12-31财务指标每股收益0.519.05%0.3960.210.070.42每股净资产5.637.24%5.525.345.335.25每股资本公积金2.09090.26%2.08852.08952.0882.0855124 每股未分配利润2.085220.90%1.99541.81041.79621.7247每股经营现金流5.81144.12%2.71.23-0.542.38净资产收益率8.87--7.163.941.348销售毛利率------------净利润率0.92-2.86%0.960.820.540.94资产负债率80.763.62%78.8178.4676.1677.95流动比率1.05-6.06%1.081.111.131.12速动比率0.810.12%0.790.790.80.81经营业绩(万元)主营业务收入401878731.45%299816118561899099653057350主营业务利润9255321.48%67111482832071376185管理费用6684315.74%47559334701782957751财务费用-4678-358.68%-2909-1965-401-1020营业利润3251320.92%2308017958556126888加：投资收益4224-41.36%1546192187204营业外收入1414535.71%13515172283810423减：营业外支出565-34.16%69338215858利润总额4609326.45%3590219299638436452减：所得税925821.91%7153410414597594净利润3594118.92%2846615156514530222资产负债（万元）流动资产164283824.63%1608698141986915502101318157长期投资------------124 固定资产92614-65.92%594696050261649271752无形资产及其他资产2109133089.80%2132072154102176606612资产总计207149124.56%1976816178099219029591663015流动负债152569234.22%1443956125325013817311136710长期负债106839-2.69%107051103028101521109793负债合计163261630.97%1551108135635514832971246546股东权益3973676.24%384384383202377970374029负债及股东权益总计207149124.56%1976816178099219029591663015数据来源：上市公司年报四、竞争优势在50余年的发展历程，特别是在上海大规模建设的进程中，上海建工集团通过承建金茂大厦、上海科技馆、卢浦大桥、磁浮、F1国际赛车场等一系列城市标志性和重大工程，形成了优良的市场品牌和社会形象。通过承建高速高架、超大型船坞、越洋光缆、大跨度桥梁、磁浮等项目以及商品砼、特殊构件、泵拌车等的生产销售，形成了较全的产业优势；通过在一系列重大项目总承包的实践以及近60项“鲁班奖”的积淀，形成了较强的管理优势；通过依靠和发挥包括中国工程院院士在内的技术队伍的作用，坚持创新，提升核心竞争力，在包括近70项国家和上海市科技进步奖在内的一系列科技成果积累中，形成了强支撑的技术优势。集团连续多年在"全球最大225家国际承包商评选中进入前50名。124 第十章2010年建筑行业风险分析2010年，建筑行业面临的不确定性因素仍较多，风险仍然存在。建筑行业存在的主要风险有：国内外经济波动的风险；供需矛盾突出的风险；政策限制的风险；企业生产成本增加的风险；国际原材料需求的恢复仍存在不确定性的风险等。从整体上看，建筑行业的风险评级是中高级，机会与风险并存，可选择性介入。建筑行业整体是属于维持类行业，并有选择性的支持类行业，主要原因是：建筑行业作为我国国民经济的重要行业，将在未来我国的固定资产投资实施的过程中发挥关键作用。目前，建筑行业的发展风险，主要是行业进行技术升级，产品优化的风险。通过支持符合行业发展趋势的项目和企业，将会有良好的回报。风险评价标准：对行业按照生命周期、供需状况、国家政策支持程度、产品替代可能性、行业壁垒、与经济周期同步性、议价能力及成本控制能力等7个方面进行评分。评分范围为0.8-1.0，0.9为平均值，各评分方面权重如下表。建筑行业的综合得分为0.93分，为维持类。支持类：综合评分在0.95以上维持类：综合评分在0.9-0.95之间退出类：综合评分在0.9以下表1建筑行业各项评级因素判断结果行业评价指标行业现状权重评分生命周期成长15%0.90供需状况、总量预期供需矛盾有改善15%0.95国家政策支持程度较大15%0.95产品替代可能性小12.5%1.00行业壁垒较高12.5%0.85与经济周期同步性与经济周期同处于触底回升阶段15%0.95厂商议价能力及成本控制能力一般15%0.90综合评分0.93表2建筑行业主要风险因素分析类别风险因素风险特点影响企业范围宏观环境风险宏观经济风险经济增速的回升仍有不确定性所有建筑企业124 产业政策风险淘汰落后产能风险淘汰标准提高，执行力度加强有落后产能的企业经营环境风险原材料成本风险原材料成本上升所有建筑企业兼并重组风险中小企业面临兼并、收购中小建筑企业价格风险钢材价格波动较大所有建筑企业企业风险工序缺失风险工序不完整，原材料受限制或缺乏深加工能力产业链不完整的企业原材料风险原材料供应原材料的供应稳定性原材料供应链不稳定的企业第一节宏观经济波动风险建筑业对宏观经济波动的反应比较敏感，受国际经济环境和国内宏观经济波动的影响明显，尤其是直接受到国家固定资产投资走势的影响。2009年来，国内外经济在各国的大规模经济刺激政策作用下，逐渐走出金融危机的泥潭，经济逐渐好转。2009年我国的宏观经济在国家大规模的经济刺激计划作用下，宏观经济增速下滑的势头得到遏制，增速出现回升。2009年国内生产总值335353亿元，按可比价格计算，同比增长8.7%，2010年以来，湖北、重庆等省市分别宣布上万亿人民币的巨额投资计划，主要投向港口、铁路、公路等基础设施建设，对建筑业来说实在是一重大利好。美国2009年第三季度经济数据中，GDP按季增长2.5%，世界经济的下一步走势由此更加趋于明朗。另外，美国实质个人消费开支在第三季度按季上升3.4%，显示出美国消费者已开始重拾消费信心。欧洲同样开始复苏。欧元区经济2009年二季度环比年率仅下滑0.2%，而法国、德国二季度GDP已率先实现正增长，受益于工业生产活跃，PMI制造业指数连续回升，且这种复苏状态已从制造业扩散至服务业。欧元区ZEW经济景气预期指数的连续上升，也将会在更大范围内提升经济增长的希望。虽然有理由对2010年保持乐观，但综合当前世界经济面临的诸多问题，由宏观政策刺激作为目前主要特色的复苏之路将不会平坦，宏观经济仍有波动风险。最新爆发的“迪拜危机”就给世界经济的恢复带来了阴影，其造成的影响还无法估计。迪拜债务违约风险，说明不宜对全球金融和经济前景过分乐观，全球经济的发展仍存在不确定性的风险。此外，欧洲国家希腊、葡萄牙等国的主权债务危机也在一定程度上影响着全球经济的进一步复苏，对投资者的信心构成一定影响。风险防范措施：124 宏观经济风险可以说对各行各业都有巨大影响，但是对建筑业的影响尤其巨大而且直接。建筑业景气程度直接受到宏观经济走势的影响，尤以固定资产投资、房地产市场等影响为先。不过建筑业对宏观经济波动风险也并不是完全没有办法，为应对宏观经济波动风险，建筑业应防止盲目扩张，保持充裕的资金流量，同时加强企业内部管理控制，提高经营能力，多方面多途径防范风险。第二节政策风险产业政策：建筑业是典型的高资金杠杆行业，受到产业政策的影响极大，一方面建筑业需要垫付巨额资金，因而受到国家货币政策的影响较大，每当国家收紧银根之时，就会比较显著的影响到建筑业的资金情况。另一方面，建筑业是国家固定资产投资的主要方向，故而受到国家财政政策的影响也很大，当国家扩大投资之时，往往就是建筑业的运行旺季，而当国家经济刺激政策退出之时，建筑业势必受到一定程度的不利影响。节能减排政策：我国节能减排、淘汰落后产能的政策出台，国家对建筑行业的环保治理将实行越来越严格的标准，企业将不断增加节能减排成本。建筑行业开始进入高环保要求时代，不符合环保要求的企业将面临淘汰的风险。在2009年初制定的建筑产业调整振兴规划中，针对建筑业的科学发展和建设循环经济的目标，在淘汰落后产能上提出了十分明确的新要求。建筑业、建材行业以及建筑物的能耗一直是我国主要的能源消耗领域，因而涉及建筑业的能源标准相当之多，建材行业的节能减排政策将影响到建筑业的成本等方面，建筑物的能耗降低则将影响到建筑行业的技术升级等。兼并重组政策：目前建筑行业的资产重组以及私有化预期较为强烈，国资背景的中小型建筑公司在未来一段时间将面临兼并重组的选择，一部分可能被央企收购，另外一些则可能私有化，总之，建筑业在未来一段时间将面临较为剧烈的变革。行业内兼并重组将会成为行业的普遍现象。风险防范措施：多方把握国家政策方向，尽量避免误入政策雷区，甚至可以在国家政策鼓励方向的公司中优先布局一些优质资产，不仅可以规避政策风险，还可以起到收入超额收益的作用。第三节技术风险当前我国建筑业以劳动密集型为主的状态已经大为改观，不仅在装备水平上实现了较大突破，即使是在技术标准等方面也都有了长足进步。建筑业的技术风险主要体现在124 节能减排政策的技术要求方面，将来国家对建筑业的能耗、温室气体排放等方面的技术标准将越发严格，因此技术要求会越来越高。那些技术落后，能源消耗大，有害气体排放多的企业在大中型项目的竞争上将会极为不利，以至于将逐步被淘汰出建筑业。与此同时，则是技术过硬、节能减排达标的企业会迎来一段更好的发展时间。我国正处于城镇化进程快速发展时期，今后几年的建设规模仍将呈现高增长的趋势。与此同时，过去很少涉及的跨海、长距离地下、高原等恶劣环境中施工的工程，以及各种大体量、超高层等高技术含量的工程比例越来越高，随之而来的施工技术风险也越来越突出。这类工程往往对项目设计、施工方案组织等技术要求非常高，稍有不慎极易导致项目投资、施工周期和质量、安全等方面的问题。比如，在城市地下轨道交通的建设方面，上海、广州等地都出现过不同程度的地铁工程事故，造成重大经济损失。虽然，各类工程的技术风险已经引起工程界的高度重视，理论研究和实践探索都在不断深入。但需要指出的是，在现代施工条件下的工程技术风险与传统的风险相比，具有更快、更强的扩散性和更大的易受伤害性，也具有更强的关联性。某些具体的技术风险会悄悄地转化、转变为其它风险。当风险不能及时得到控制时，它甚至会给整个社会带来相关的一系列连锁反应。风险防范措施：类似于政策风险，生产水平的高低是银行需要密切关注的指标。将先进企业的生产技术水平与行业内其他企业做横向比较，以排除劣质企业；与前一时期的技术发展水平做纵向比较，以把握行业未来的发展趋势，发现优质企业，唯有如此才能最大化避免技术风险。第四节供求风险建筑业是一个与国家经济发展阶段、发展形势、投资周期密切相关的行业。具有明显的周期性和波动性。当经济发展环境好，投资需求旺盛时，建筑业就繁荣；但经济发展进入低谷，投资衰减时，建筑业就衰退，这种被动性，是投资建筑业的一大风险。建筑业的需求市场主要为基建市场和房建市场，前者受到国家固定资产投资的直接影响，后者主要与房地产的景气程度有关，二者的运行状态直接影响到建筑业的需求，建筑业的供给方则主要为各类建筑企业，鉴于我国农村大量的剩余劳动力可以为建筑企业提供充足的工作人员，因此建筑业的供给较为稳定。风险防范措施：总的来看，建筑业的供求风险主要体现在需求方面，比如基建领域国家经济刺激124 政策的退出，房建领域房地产市场的波动等，因此银行信贷要对二者的波动做好应对措施，做好风险预防准备。第五节相关行业风险涉及建筑业的上游行业有建材、钢铁、煤炭、石油等原材料、能源行业，建筑业的下游行业主要是房地产行业等。原材料、能源等行业的变动主要影响建筑业的成本，而下游行业的变动主要的影响到建筑业的需求。比如铁矿石的价格上扬，将通过钢厂的钢铁价格提升影响到基建领域尤其铁建、轨道交通建设领域的运行。煤炭价格的变动则对建筑业的能源成本产生较大影响，总体上来看，建筑业的关联行业较多，影响建筑业的因素较多，建筑业面临的行业关联风险较大。风险防范措施：密切关注建筑业相关行业的运行态势，建立建筑业影响因素动态更新，及时把握相关行业走势，从而有效规避建筑业风险。第六节成本风险2009年，建材价格上涨明显，挤压了建筑业企业利润空间。受国际市场价格波动及国内供求关系的影响，钢材价格涨幅逐月扩大，有色金属价格高位震荡运行。中国建筑业协会统计专业委员会资料显示，部分城市的建筑材料市场采购价格逐月攀升。其中，圆钢、螺纹钢全年的上涨幅度在20%以上，普通硅酸盐水泥的涨幅在6%左右。主要建材价格上涨增大了建筑企业的施工成本，挤压了建筑业企业的利润空间。同时建筑业企业无论是对铁道部等国家部门还是房地产行业企业，都缺乏上游议价能力的风险。近年来，原材料价格一直保持上涨，并有加速的趋势，一旦不能很好消化原材料价格的上涨压力，利润的增长速度可能会下滑。另一方面，加息也使得企业的财务费用大幅上涨，成本风险上升。总体看来，建筑业企业的成本风险较高。建筑行业毛利率受行业竞争程度、原料成本、人工成本、财务成本等因素影响：（1）就民用建筑行业而言，因签订合同更多的为开口合同，受钢铁等原材料价格上升影响不大；更多的是受人工成本和财务成本影响；（2）就铁路建设而言，因合同订价指导标准更多是由政府控制，钢铁等原料价格上升对公司略有影响，但政府部分仍承担原料价格上升，对行业影响不大。总特而言，对建筑行业有影响但不大，不是行业毛利率影响的关键因素。124 第七节产品结构风险建筑产品建造周期长，环节多，质量、安全问题突出。随着全社会质量、安全意识的增强，法制的完善，企业为质量、安全问题的支出的处罚、赔偿的成本日益提高，由于企业违反法律法规导致质量问题的，企业将被按照工程合同总价的百分比处罚，发生重大伤亡事故的赔偿金额现已达十多万甚至几十万人民币，而建筑业又是一个现场作业量大，安全隐患较多的行业，因此，质量安全风险是建筑业企业越来越重视的一个风险点。建筑施工行业竞争激烈，企业的品牌、质量、服务等综合竞争力直接影响工程项目中标率及市场占有率。而且由于建筑工程项目单个标的金额较大，工程周期有限，若企业业务承揽量不足，将出现在建工程完工后无新项目衔接的情况，直接导致主营业务收入下降。同时，各工程项目之间的衔接与施工人员和设备的调配合理与否也将影响企业的整体经济效益。在建项目与新开工项目的衔接，工程周期较长会导致整体业绩造成的波动。风险防范措施：建筑业的产品结构风险主要受到建筑业产品特点的影响，尤其是建筑业产品的长周期性、质量安全要求高等特点，因而银行要对建筑业企业的内部管理、财务管理有较全面的认识，如此才能有效规避建筑业产品结构风险。第八节法律风险建筑业的法律风险主要包括两个方面：一是法律不完善所带来的风险。也就是说，现行法律在公平维护和约束建筑市场的两大主体的权利、义务方面存在着缺陷。比如，现行《建筑法》对建设工程的质量、工期及其交付都做了明确、详尽的规定，发包人的利益受到了法律完整、有力的保护；而承包人在按约完成合同义务后，他的主要利益——工程价款的确认和取得，这部法律却没有明确的规定，由此给承包商带来较大的风险之大。二是法律执行中的风险。有法不依现象的广泛存在，必然导致承包商依法行事后，其利益得不到依法保护，而且这种风险是承包商在正常情况下不可预防的。风险防范措施：作为信贷机构，在建筑业的信贷项目中，尤其需要对其的法律风险拥有清醒认识，毕竟建筑业是涉及法律风险较多的行业。规避建筑业信贷过程中的法律风险，需要充分认识企业施工过程中可能的突发事件，提前做好预防措施或者将企业的法律风险成本内化到企业的融资成本之中。124 第十一章投资及信贷建议第一节行业总体授信原则我国的建筑市场是多层次、多专业的市场，不同的市场具有不同的竞争格局和走势。在工程项目投资大，技术含量高、工程风险大的高端市场，尤其是工业建筑和水利、铁路、港口、码头等大型土木工程，随着工程总承包方式被越来越多的业主所所接受，建筑市场份额继续向具有工程总承包能力，市场影响力大，品牌效益好，承包业绩突出的特级、一级企业集中，其中中央建筑企业仍然占据市场绝对的市场优势；在一般民用建筑市场，城市的标志性建筑和影响较大、投资较多的建筑、大型住宅小区建设，也一般集中在中央和地方大型建筑业企业的手中；一般民用建筑、设备安装市场、规模不大的住宅建设，是一、二级企业的市场范畴，民营企业在这个市场上比较活跃，正在拿到越来越多的市场份额。建筑市场竞争正在逐步地走向以技术水平为核心的竞争、以资金实力为核心的竞争、以管理水平为核心的竞争。2010年，建筑行业的信贷总体原则是：关注拥有建筑订单优势、技术优势的国有大中型企业，尤其注意其中兼并重组带来的新机会；对部分实力强劲的私营企业给予一定追踪，关注部分中小国有建筑企业私有化带来的投资机会；坚定的投资建筑加房建型建筑企业，这一类型的建筑企业已经将建筑业的下游行业并入同一公司，企业内部能够较好抵御行业风险；推荐城市轨道交通建设类建筑公司，该类型建筑是目前我国建筑领域投资最为旺盛的领域；关注建筑业的后端产业包括建筑装饰类企业，这一行业的未来需求伴随建筑物的增多而日益客观。第二节鼓励类信贷政策建议就具体项目而言，涉及以下项目和技术的业务属于鼓励类：1、城市轨道交通建设类；我国正迎来城市轨道交通建设的黄金时代，国内有22个城市的轨道交通建设规划获得批准，总投资达8820.03亿元，预示着我国轨道交通建设的高峰期的到来。国务院批准地铁建设有3项指标——城市人口超300万、GDP超1000亿元、地方财政一般预算收入超100亿元。目前全国有近50个城市达标，我国轨道交通建设未来发展有着巨大潜力。2、建筑装饰业124 与土木建筑、设备安装一次性完成工程业务不同，建筑物在整个使用寿命内需要进行多次装饰，酒店类公共建筑一般5-7年更新一次，其他建筑物一般不超过10年更新一次。装饰行业具有需求可持续性的特点，建筑物巨大存量仍可提供未来巨大市场空间。3、港口、水利等基础设施建设类；目前国内国际，尤其是亚洲、非洲建筑市场面临着发展基础设施投资的巨大需求，包括公路、铁路、机场等交通设施、电力、水利等能源基础设施；房屋住宅建设等。但普遍面临着资金短缺的困难，市场非常欢迎带资承包建设基础设施，我国一些建筑业企业在投资开发建设经营一体化总承包方面也取得了很好的效果。企业通过融资，进入投资领域，借助承包优势，进行很好的风险管理，会取得很好的项目投资回报。第三节允许类信贷政策建议1、走联合重组道路的民营建筑企业民营建筑企业的优势在于运作灵活，能够较好的控制成本，但劣势也很明显，技术水平普遍较低，安全生产、产品质量等方面的水平也往往差强人意。但还是不乏优秀的民营建筑企业，其中的某些民营建筑企业已经开始利用自身的资金优势等向一些国有中小型企业展开了兼并重组的运作，一旦兼并重组成功，将可以大幅度的提升企业自身的技术水平、承接工程资质等，因此这类企业值得重点关注。2、具有兼并重组优势的大中型国有企业国有大中型企业在承接国家基础设施建设大工程、大项目方面具有天然优势，这也成为目前众多中小型建筑业企业被乐于被大中型建筑企业兼并的原因，毕竟背靠央企好乘凉。而这一重组必然为大中型央企带来更多行业整合机会，将可以有效提升企业的盈利能力。3、区域优势型企业这类企业在某个区域具有绝对的优势地位，在市场份额、政策支持等方面具有区域优势。4、建筑加房建类企业建筑加房建类企业成为未来建筑业企业和房地产企业发展的共同趋势，毕竟这样的组合可以有效的将原来行业间的风险化为行业内部消化，这一类型的企业未来发展极为可观。124 第四节限制类信贷政策建议在建筑行业风险期，行业产能过剩的风险显现，产能风险增大。部分建筑企业生产经营出现困难，面临淘汰的风险，银行应对这部分企业采取信贷限制措施。这部分企业主要是：1、小规模建筑企业，特别是处于淘汰类或限制类边缘的建筑企业。2、技术落后企业，产品技术含量低，不符合产业政策要求的企业。对于以上限制类的项目、产品、企业，产能、原材料、财务指标等标准要严格执行。现有产能，以及扩大的产能，若不符合产业政策规定，要严格限制，甚至退出；原材料的控制能力差，对外依存度高的企业，将是信贷限制的对象；财务指标主要针对企业而言，若企业的财务指标低于行业平均水平，应限制对其信贷服务。第五节退出类信贷政策建议坚决回避生产技术落后、能耗大、污染严重、产品缺乏竞争力的企业。对于以上退出类的项目、企业，产能、原材料、节能减排、财务指标等标准限制是主要的考虑因素。产能必须符合国家产业政策，否则坚决退出；没有原材料的稳定供应，受市场环境影响较大的企业，是信贷回避的对象；污染严重，属于淘汰落后对象的企业或项目，要坚决退出；财务指标主要针对企业而言，财务指标远低于行业平均水平的企业，坚决退出。124'